Anexo 1.

PolyPanel
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS

DR (milhares de euros) 2004 2005 2006 2007

Vendas 977 1,500 2,200 2,936
CMV 684 1,035 1,540 2,052
Gastos comerciais e de transporte 69 108 145 208
Margem bruta 224 357 515 676
Salários 166 203 253 336
Gastos gerais 120 153 181 221
Opex 286 356 434 557
EBITDA -62 1 81 119
Amortização 20 33 31 31
EBIT -83 -32 50 88
Resultados financeiros -8 -15 -22 -30
Resultado antes de impostos -91 -47 28 58
Impostos (25%) 23 12 -7 -15
Resultado líquido -68 -35 21 44

Informação complementar
Compras 775 1,052 1,656 2,179
Salário do Sr. Lichstein 60 90 90 100
Investimento bruto em Imobilizado (Capex) 1 117 9 8

Rácios da DR Média (3 anos)

Crescimento das vendas 170% 54% 47% 33%
CMV /Vendas 70% 69% 70% 70%
Transporte/ Vendas 7% 7% 7% 7%
Margem bruta / Vendas 23% 24% 23% 23%
Crescimento de salários 46% 22% 25% 33%
Crescimento de gastos gerais 20% 27% 19% 22%
Crescimento opex 34% 24% 22% 28%
Opex / Vendas 29% 24% 20% 19%
EBITDA / Vendas -6% 0% 4% 4%
ROS (Res. Líquido / Vendas) -7% -2% 1% 1%
RONA (EBIT / Activo Líquido) -17% -4% 5% 7%
ROE (Resultado Líquido / Equity) -5870% -30% 15% 24%
Taxa de juro média 4.0% 4.7% 5.5% 6.5%

Orientações
1. Completar as células de rácios da DR. Posteriormente fazer uma análise da evolução desses rácios e retirar conclusões.
2. Para a previsão de demonstração de resultados e balanços utilizar as hipóteses que estão escritas a verde e a Bold.
 Anexo 2. PolyPanel. Balanços

Balanço (milhares de €) 2004 2005 2006 2007

Caixa e Bancos 1 8 6 6
Clientes 188 305 473 649
Outros Devedores 42 56 38 18
Existências 192 209 325 452
Activo corrente 423 578 842 1,125
Activo não corrente líquido (activo fixo líquido) 60 144 123 100
TOTAL ACTIVO 483 722 965 1,225

Fornecedores 131 210 390 400

Letras a pagar. Fornecedores 162
Outras dívidas 151 74 35 22
Crédito bancário 100 122 202 310
Passivo a Curto Prazo 382 406 627 894
Dívida à Banca a longo prazo 100 200 200 150
Capital social 150 300 300 300
Reservas (exercícios anteriores) -81 -149 -184 -163
Resultado do exercicio -68 -35 21 44
Recursos Próprios , E 1 116 137 181
RECURSOS PRÓPRIOS E PASSIVO 483 722 964 1,225
Crédito necessário

Balance resumido 2004 2005 2006 2007

NOF 140 286 411 535
Activo Fix Líquido, ANC 60 144 123 100
Activo Líquido 200 430 534 635

D, Dívida Bancária 200 322 402 460

E, Recursos Próprios 1 116 137 181
D+E 201 438 539 641
Caixa: excedente (+) ou falta (-) 1 8 6 6

NOF vs FM
NOF 140 286 411 535
FM Fundo de Maneio 41 172 215 231
Excedente de caixa (+) ou crédito a curto prazo (-) Líquido -99 -114 -196 -304

Rátios do balanço
Días de clientes (Prazo médio de recebimento)
Días de existencias (Prazo médio de existências)
Días de proveedores (Prazo médio de Pagamento)
NOF / Vendas 14% 19% 19% 18%
 (TO DO)

Previsão
2008 2009 2010
3,650 4,563 5,703
2,555 3,194 3,992
256 319 399
840 1,049 1,312
− − −
− − −
694 867 1,084
146 183 228
30 30 30
116 153 198
-28 -34 -39
88 119 159
-22 -30 -40
66 89 119

2,671 3,336 4,170

110 128 143
30 30 30

Média (3 anos) Hipóteses

24% 25% 25%
70% 70% 70%
7% 7% 7%
23% 23% 23%
− − −
− − −

19% 19% 19%

4% 4% 4%
2% 2% 2%
8% 8% 9%
27% 26% 26%
6% 6% 6%

e retirar conclusões.
a verde e a Bold.
 (TO DO)

Previsão
2008 2009 2010
0 0 0
811 1,014 1,267
0 0 0
568 710 887
1,379 1,724 2,155
100 100 100
1,479 1,824 2,255

668 834 1,042

0 0 0
Não preencher. Ver linha 69
668 834 1,042
120 90 60
300 300 300
-119 -53 36
66 89 119
247 336 455
1,035 1,260 1,557
444 564 697

Previsão
2008 2009 2010
711 890 1,112
100 100 100
811 990 1,212

564 654 757

247 336 455
811 990 1,212
0 0 0

711 890 1,112

267 326 415
-444 -564 -697

80 80 80
80 80 80
90 90 90
19% 20% 20%