Modelo de volatilidade no mercado de opções – Alfredo Rossi e José Fiorucci

Série temporal univariada

Opção: Compra ou venda e tal

Série de Log Retorno y_t = log(xt_xt-1)

Esperança Condicional = E(yt|yt-1, yt-2..) = 0 => Não existe dependência temporal

Variância Condicional Var(yt^2|yt-1, yt-2...) = Sigma^2

Condição específica de processos:

Processo Markov -> Processo de Wiener -> Processo de Wiener Generalizado -> Processo e
Lema de Itô ->Black and Scholes

Black and Scholess (Década de 70, padrão pra precificação de opções)

 Segue movimento browniano

 5 parâmetros:
 Delta = Derivada no preço
 Gamma = Segunda derivada no preço (aceleração)
 Theta = Derivada no Tempo
 Veja = Derivada na Volatilidade
 Rho = Derivada na Taxa livre de risco

Volatilidade Black and Scholes

 Volatilidade Histórica: Volatilidade no passado

 Volatilidade Implícita: Curva Smile

Moneyness segundo o delta

 Out of the Money

 At the Money
 In the Money

Modelos em Estudo

1. BS: Black and Schols

2. EQ1: BS com volatilidade calculada pela equação 1
3. EQ2
4. EQ3
5. Garch T BS: BS com vol calculada pelo modelo garch com erro T
6. Garch GED BS
7. Egarch T BS: BS com vol calculada pelo modelo egarch com erro T
8. Egarch Ged BS

GARCH: Modelagem de Desvio Padrão. Série de retornos é não correlacionada serialmente

(Variâncai Condicional). Depende dos retornos passados por meio de uma função quadrática
Distribuição T de Student, Distribuição GED

Henston-Nandi GARCH

 Suposição 1: log preço à vista do ativo subjacente segue o processo GARCH(p,q) ao

longo do tempo de duração delta
 Suposição 2: Valor da opção de compra
 Variação Condicional
 No GARCH(1,1)
 Precificação da CALL é fechada

Long Short Term Memory (LSTM) “Quantidade de AR que temos”... Machine Learning

Otimização Bayesiana

Processos Gaussianos

Melhoria Esperada

MONTE CARLO: Distribuição empírica dos resultados: Proporção dos valores acima do Strike

Estimar Volatilidade a partir das volatilidades implícitas dos seus derivativos

Se strike <= Valor ativo

Se strike > Valor ativo

Filtros

 Sem Filtros
 Filtro Temporal (Mais de 15 dias ou menos)
 Filtro Moneyness (Comparar ITM, ATM, OTM)
 Filtro Volatilidade (critério: 0.35)

Dados:

B3: Acções Petr e Vale

B3:Opções Petr e Vale

Gráfico de Dispersão