Fundos Imobiliários

Relatório de Alocação

Junho de 2019
 Relatório de Junho

Panorama e Performance

O cenário global segue enuviado. A acirrada disputa comercial entre os EUA e a China e a desaceleração da atividade econômica das
principais praças seguem ditando o ritmo. Neste ambiente, bancos centrais de todo mundo têm apontado para manutenções ou até
cortes nos juros. Como consequência, taxas de juros longas têm caído no mundo todo, levando a uma apreciação das moedas de
países emergentes e a expectativas de juros futuros também mais baixas.

As consequências no mercado brasileiro são diretas, com ativos em bolsa levando a melhor entre as diversas classes de ativos. O
movimento, contudo, não deverá ser uniforme. Com tantas reformas necessárias em pauta, ainda acreditamos em um cenário de alta
volatilidade no curto prazo. As reduções das expectativas de crescimento da economia brasileira também não animam, acentuando o
atual cenário de incertezas.

Neste cenário de expectativa de juros baixos por um longo período, também os fundos imobiliários têm apresentado fortes altas.
Ademais, enquanto os números de atividade forem positivos e novas entregas de empreendimentos forem escassas, certamente
estes ativos se mostrarão cada vez mais rentáveis. A volta de atividade mais lenta que o esperado, inclusive, tende a beneficiar o
setor, que passa a ter um crescimento sustentado e alinhado com a atividade no médio prazo.

Essa perspectiva se reflete no IFIX (benchmark do setor) que fechou mais um mês com performance positiva, atingindo +1,76% em
relação a abril de 2019. Todos os segmentos apresentaram resultados positivos, sendo que o segmento de “Fundo de Fundos” foi o
destaque do mês (+2,62%). “Ativos logísticos” segue em segundo lugar com +2,49%. E por fim, encontra-se os fundos de “Agências”
com +2,16%.

O Presidente Vargas (PRSV11) foi o fundo que apresentou o maior retorno mensal (+28,1%). O fundo é composto por dois ativos
antigos situados na cidade do Rio de Janeiro e, mesmo tendo passado por retrofit, ainda são classificados como ativos de qualidade
secundária. Não recomendamos o fundo, dado que a atividade econômica do Rio de Janeiro deve seguir atenuada, configurando um
cenário ainda muito desafiador.

O Brascan Lajes Corporativas (BMLC11B) apresentou a segunda melhor performance no mês (+13,0%). O fundo continua a registrar
certa vacância e dificuldades de encontrar novos inquilinos, muito em função de sua qualidade construtiva, menor que a dos novos
empreendimentos lançados no último ciclo. Por isso, não recomendamos a entrada no fundo, além da vacância significativa que já
perpetua por um longo período, o fundo ainda dispõe de baixa liquidez que inviabiliza realização de posições relevantes.

Já as performances negativas, destaca-se, mais uma vez, o TRX Edifícios Corporativos (XTED11) com -13,23%. O fundo teve
problemas graves em sua concepção – e os carrega ainda hoje. Composto por um ativo, o Atlântico Office em Macaé no Rio de
Janeiro, empreendimento com localização questionável e uma alta concentração de inquilino. Com o tempo, saíram os locatários,
levando a uma vacância crônica e nenhum rendimento distribuído a seus cotistas há mais de 18 meses.

PERFORMANCE 12 MESES – IBOV X IFIX X CDI ACUMULADO

140
130 119
120 115
110 107
100
90
80
jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19
IBOV IFIX CDI Acumulado
Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos.
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Data base: 31/05/2019
 Relatório de Junho

Visão dos Gestores

➢ Nem as projeções menores de PIB, nem o

alongamento da aprovação da reforma da
previdência tem abalado o otimismo do mercado,
que segue consistente diante de um ciclo pró-
proprietário. Com taxas de juros esperadas cada vez
menores no longo prazo, gestores têm captado
novos recursos no mercado (Ofertas) afim de lapidar
o seu portfólio, além de procurar novas
oportunidades de ganhos.

Fundo de Fundos

➢ A retomada do setor imobiliário deve impactar

positivamente também fundos de fundos com
posições em fundos de tijolo principalmente através
da alta dos aluguéis, aumentos nos DYs e
consequente aumento nas cotas. Também, num
momento propício a novas emissões, os FoFs
tendem a angariar bons rendimentos ancorando
novos fundos ou mesmo novos FONs. Este é o
momento no ciclo em que deverão ser entregues
rendimentos mais expressivos.
Fundo de Títulos e Valores Imobiliários
(Papel)
➢ Hoje, a grande dificuldade dos gestores está em
encontrar ativos que continuem entregando os
retornos vistos há um ano atrás. Com a queda dos
juros e da inflação, novas dívidas a rendimentos
interessantes são raros no mercado. Ponto positivo
para as casas capazes de originar negócios com
mais rapidez e consistência, de modo a manter os
rendimentos de seus cotistas enquanto cresce o
fundo, o diversifica e ganha liquidez.

Fundos de Tijolo

➢ Fundos dessa modalidade certamente verão ganhos

expressivos de performance nos próximos anos, em
especial os com capacidade (gestão) de crescimento
em novas captações, aumentando os rendimentos
dos fundos enquanto os diversificam e os tornam
mais líquidos. Estes são fundos cuja posição de
longo prazo funciona muito bem, com um portfólio
antigo que ganha valor via fundamentos de
mercado, enquanto o portfólio novo toma seu tempo
para amadurecer, trazendo upside visível ao fundo.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Gestoras de FIIs, elaboração XP Investimentos.

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 Relatório de Junho

Radar do Mercado

➢ O RBR Alpha Grade (RBRF11) realizou a sua ➢ O Vinci Logística (VILG11) também anunciou o
3ª Emissão de cotas. A oferta foi realizada via encerramento da 2ª Emissão de cotas em
400, tendo a XP Investimentos como maio. A oferta foi coordenada pela XP
coordenadora líder. O fundo conseguiu captar Investimentos e foi via 400. O valor total
o montante total de R$ 191 milhões, atingindo arrecadado foi de R$ 157 milhões, atingindo
o volume máximo da oferta, inclusive o lote 87% do volume total da emissão.
adicional de 20%.
➢ A primeira estratégia do fundo foi de obter a
➢ A principal estratégia é de mirar fundos que participação restante do Fernão Dias Business
investem diretamente em imóveis prontos, Park (61%) à um cap rate de 9,4%. O próximo
majoritariamente abaixo do custo de passo será a aquisição do Jundiaí Business
reposição, com objetivo de capturar a Park que está totalmente locado para a
valorização dos ativos. Foxconn Brasil.

➢ Em maio de 2019, o Alianza Trust Renda ➢ Ainda em maio de 2019, o Kinea Índices de
Imobiliária (ALZR11) comunicou o Preços (KNIP11) encerrou a sua 4ª Emissão.
encerramento da 2ª Emissão. O montante Como todas as ofertas da gestora, o Itaú
arrecadado totalizou R$ 170 milhões, Unibanco foi o coordenador líder. O volume
atingindo o volume total de emissão mais o arrecadado (R$ 759 milhões) foi 20% superior
lote adicional de 20%. ao valor de emissão inicial (R$ 642 milhões).
➢ A política de investimentos é flexível, o fundo ➢ O KNIP possui portfólio de crédito High Grade e
pode adquirir qualquer tipo de entregas de dividendos interessantes. Apesar
empreendimento não residencial (exceto de ser menos ativo em sua gestão (baixo
Hospitais e Plantas Industriais pesadas). ganho de capital ao longo do tempo), seu
Analisando a sua série histórica, o fundo tem portfólio tem baixíssimo risco de default e
entregue um dividend yield médio de 8% ao relevante diversificação com relação a outros
valor de cota R$ 100. fundos de CRI.

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Gestoras de FIIs, elaboração XP Investimentos.

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 Relatório de Junho

Top 25 – FIIs
Fundos de Renda - Monoativos Corportativos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
TBOF11 TB Office 837.165 83,30 87,46 95,2% 490 14.831 2,0% 0,43 6,3% 3,5% 0,2% 4,5% 10,5%
VLOL11 Vila Olímpia Corporate 180.268 101,00 85,08 118,7% 303 17.386 0,4% 0,32 3,8% 4,9% 0,9% 15,6% 15,4%
FVBI11 VBI FL 4440 288.337 134,11 93,84 142,9% 510 26.080 0,7% 0,38 3,4% 4,9% 3,3% 9,4% 37,4%
THRA11 Cyrela Thera Corp 196.094 133,15 102,08 130,4% 287 18.524 0,5% 0,59 5,3% 5,9% 3,5% 10,3% 26,0%
ONEF11 The One 133.006 146,00 111,54 130,9% 91 22.111 0,3% 0,72 5,9% 6,5% 0,4% -0,2% 20,5%
Média 326.974 119,51 96,00 124% 336 19.786 0,8% 0,49 4,9% 5,1% 1,6% 7,9% 22,0%

Fundos de Renda - Multiativos Corportativos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
BRCR11 BC Fund 1.738.475 90,43 108,15 83,6% 3.132 10.047 4,1% 1,03 13,6% 17,3% -1,4% -0,2% 16,6%
HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 315.629 191,29 149,97 127,6% 255 25.024 0,80 5,0% 5,9% 5,6% 13,7% 27,8%
FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 375.410 173,00 171,26 101,0% 682 17.901 0,9% 0,50 3,5% 4,3% 1,2% 10,7% 9,7%
HGRE11 CSHG Real Estate 1.162.100 157,40 151,84 103,7% 1.821 7.250 2,7% 0,74 5,6% 6,6% 0,7% 8,0% 22,2%
Média 897.903 153,03 145,31 104% 1.472 15.056 2,6% 0,77 6,9% 8,5% 1,5% 8,0% 19,1%

Fundos de Renda - Ativos Logísticos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
GRLV11 CSHG GR Louveira 121.309 113,00 109,27 103,4% 315 2.198 0,3% 0,64 6,8% 6,5% 2,4% 18,5% -2,4%
HGLG11 CSHG Logística 1.220.031 154,80 120,79 128,2% 2.960 6.134 2,9% 0,75 5,8% 6,8% -1,2% 13,4% 22,6%
XPLG11 FII XP Log 377.831 103,20 99,91 103,3% 1.448 4.109 1,6% 0,68 7,9% 2,7% 7,0%
Média 573.057 123,67 109,99 112% 1.575 4.147 1,6% 0,69 6,8% 6,7% 1,3% 13,0% 10,1%

Fundos de Renda - Shopping / Varejo

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
VISC11 Vinci Shopping Centers 858.411 105,19 100,39 104,8% 2.242 17.353 2,0% 0,49 5,6% 6,9% -1,2% 0,1% 8,3%
HGBS11 Hedge Brasil Shopping 1.746.782 259,99 224,12 116,0% 2.440 15.935 4,1% 1,40 6,5% 6,8% 2,2% 14,1% 23,6%
XPML11 XP Malls 1.025.608 108,13 100,63 107,4% 4.539 16.264 2,4% 0,51 5,7% 6,6% 1,1% 6,1% 18,4%
PQDP11 Parque D. Pedro Shopping 735.434 3.083,88 2.944,19 104,7% 135 19.063 1,7% 12,25 4,8% 5,7% 0,2% 5,2% 9,2%
Média 1.091.559 889,30 842,33 108% 2.339 17.154 2,6% 3,66 5,6% 6,5% 0,6% 6,3% 14,9%

Fundos de Títulos com Lastro Imobiliário

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob (CDI) 3.661.267 104,90 104,58 100,3% 3.939 - 8,6% 0,60 6,9% 6,7% 0,8% 1,6% 5,8%
KNIP11 Kinea Índice de Preços 1.986.783 113,85 107,07 106,3% 1.865 - 6,6% 0,85 9,0% 8,0% 2,9% 6,8% 14,7%
HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 511.940 118,00 104,17 113,3% 2.319 - 1,6% 0,74 7,5% 8,7% -3,5% 12,1% 21,6%
MXRF11 Maxi Renda 367.719 11,68 9,93 117,6% 769 - 1,1% 0,07 7,2% 8,8% 4,0% 19,9% 33,4%
Média 1.631.928 87,11 81,44 109% 2.223 - 4,5% 0,57 7,6% 8,0% 1,1% 10,1% 18,9%

Fundos de Fundos (FoF)

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
RBRF11 RBR Fundo de Fundos 209.227 106,41 100,18 106,2% 1.035 - 0,8% 1,00 11,3% 8,8% 5,0% 12,9% 18,4%
BCFF11 BTG Pactual FoF 725.547 85,87 86,59 99,2% 1.962 - 1,7% 0,53 7,4% 7,7% 2,1% 3,1% 13,1%
Média 467.387 96,14 93,39 103% 1.499 - 1,3% 0,77 9,3% 8,3% 3,6% 8,0% 15,7%

Fundos de Renda - Educacional

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
FCFL11 Campus Faria Lima 366.897 2.196,99 1.799,31 122,1% 182 - 0,9% 11,55 6,3% 6,8% 1,3% 13,6% 17,8%
Média 366.897 2.196,99 1.799,31 122% 182 - 0,9% 11,55 6,3% 6,8% 1,3% 13,6% 17,8%

Outros Fundos

Volume
Valor de Patrimônio Peso
Fundo Cota¹ VM/PL Diário (Média Preço do m2 Rendimentos Performance
Mercado (VM) Liq (PL)/Cota IFIX
3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
JSRE11 JS Real Estate Multigestão 899.584 111,31 110,80 100,5% 1.419 17.358 2,1% 0,58 6,3% 6,4% 0,4% 13,2% 14,1%
KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 2.990.029 155,00 144,02 107,6% 4.381 5.761 5,7% 0,74 5,7% 6,0% 2,4% 8,6% 4,7%
Média 1.944.807 133,16 127,41 104% 2.900 11.560 3,9% 0,66 6,0% 6,2% 1,4% 10,9% 9,4%

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos.

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Data base: 31/05/2019
 Relatório de Junho

Glossário

ABL: Área Bruta Locável

Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado

Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos

CVM 400: Oferta de valores imobiliários, com prospecto e registro obrigatório na Comissão de Valores Mobiliários
(CVM). Não há restrição quanto ao número de clientes que podem subscrever. O investidor não precisa
necessariamente ser qualificado para investir no ativo, a não ser que haja uma exigência da emissão.
CVM 476: Oferta pública, mas com esforços restritos, destinada a investidores profissionais. Será permitida a
procura de, no máximo, 75 investidores profissionais e os valores mobiliários ofertados deverão ser subscritos ou
adquiridos por, no máximo, 50 investidores profissionais.

Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado por 12 períodos e dividido pelo valor de
mercado

Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos despesas operacionais

Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais

Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de cotas emitidas

Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período dividido pelo valor da cota

Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)

Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$

TIR: Taxa interna de retorno

Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física ou financeira), considerando saídas
ou locações anunciadas por fatos relevantes

Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria na receita do fundo considerando o
último aluguel pago

Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL total do empreendimento

Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado em bolsa

VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido

Fonte: XP Investimentos
Volume Diário: Média diária do volume em R$ 6
 Relatório de Junho

Disclaimer

Gustavo Bueno Garcia, CNPI

Luis Felipe Arouca

Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas
na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria
decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas
neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por
qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos
de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem
única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e
que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são)
indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. O analista responsável
pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um
analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão
obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de
Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP
Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº
497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O
agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário
e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório
podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar
se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente
orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu
preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de
resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os
resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes
da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte,
qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir
de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato
pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos
operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer
prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de
Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência,
candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias
emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de
mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam
identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

A XP Gestão de Recursos Ltda. (“XP Gestão”) e a XP Investimentos são sociedades que estão sob o mesmo controle comum, sendo ambas
controladas indiretamente pela XP Controle Participações S/A (“XP Controle”). Fundo de investimento é uma comunhão de recursos, captados de
pessoas físicas ou jurídicas, com o objetivo de obter ganhos financeiros a partir da aplicação em títulos e valores mobiliários. Um fundo é organizado
sob a forma de condomínio e seu patrimônio é dividido em cotas, cujo valor é calculado diariamente por meio da divisão do patrimônio líquido pelo
número de cotas em circulação. LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES
ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR,
DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC. RENTABILIDADE PASSADA NÃO
REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE
ADMINISTRAÇÃO E PERFORMANCE. LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE
INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE
INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS
RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMENTE DIFERENTES.

Os fundos de investimento imobiliário possuem isenção de imposto de renda sobre os rendimentos mensais na hipótese de cotistas que sejam
pessoas físicas e, cumulativamente, (i) tenham menos de 10% da totalidade de cotas do fundo; (ii) cujas cotas sejam negociadas em bolsa de valores;
e (iii) tenham mais de 50 cotistas. No caso de ganho de capital (obtido a partir da venda de uma cota a um valor superior ao seu valor de compra) não
há isenção de tributação.

ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE
PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.
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 Relatório de Junho

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