56 Reunião - COPOM

Banco Central do Brasil
56ª Reunião do COPOM

(13 e 14 de fevereiro de 2001)
Departamento de Estudos e Pesquisas

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Estrutura da
apresentação
Núcleo de inflação
Modelos VAR
Indicadores antecedentes
Cenários e simulações
Demanda por moeda

Núcleo de Inflação
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Núcleo de inflação
IPCA mensal
Pe r íodo IPCA Núcle o
Jan/99 0.70 0.31

Fev/99 1.05 0.61
Mar/99 1.10 0.42
1.3
Abr/99 0.56 0.43
Mai/99 0.30 0.24
Jun/99 0.19 0.24 0.9
Jul/99 1.09 0.31
Ago/99 0.56 0.43
Set/99 0.31 0.40
Out/99 1.19 0.68 0.5
Nov/99 0.95 0.46
Dez/99 0.60 0.58
Jan/00 0.62 0.48
Fev/00 0.13 0.44 0.1
Mar/00 0.22 0.37
Abr/00 0.42 0.45
Mai/00 0.01 0.35
-0.3
Jun/00 0.23 0.42
Jul/00 1.61 0.58
Ago/00 1.31 0.60
Set/00 0.23 0.42 -0.7
Out/00 0.14 0.42
J u l/ 9 7
O u t/ 9 7
J u l/ 9 8
O u t/ 9 8
J u l/ 9 9
O u t/ 9 9
J u l/ 0 0
O u t/ 0 0
J a n /9 7
A b r /9 7
J a n /9 8
A b r /9 8
J a n /9 9
A b r /9 9
J a n /0 0
A b r /0 0
J a n /0 1
Nov/00 0.32 0.32
Dez/00 0.59 0.33
Jan/01 0.57 0.42 IPCA Núcleo
Reunião do COPOM
(itens incluídos)
Ite m Variação Pe s o Pe s o Contrib.
acum ulado
4201.Calçados e acessórios 0,02 1,48 20,64 0,00
7202.Fum o 0,03 1,15 21,80 0,00
4101.Roupa masculina 0,04 1,26 23,06 0,00
4103.Roupa inf antil 0,11 0,77 23,83 0,00
6301.Higiene pessoal 0,12 1,90 25,73 0,00
3201.Eletrodomésticos e equipamentos 0,13 1,55 27,28 0,00
6102.Óculos e lentes 0,17 0,26 27,54 0,00
1109.Carnes, peixes industrializados 0,18 0,79 28,33 0,00
6101.Produtos f armacêuticos 0,21 4,22 32,55 0,01
8101.Curs os 0,24 4,02 36,57 0,01
6202.Serviços laboratoriais e hospitalares 0,24 0,46 37,03 0,00
1114.Bebidas e inf usões 0,30 1,82 38,85 0,01
2101.Aluguel e taxas 0,30 9,62 48,48 0,03
1116.Sal e condimentos 0,38 0,39 48,87 0,00
5102.Veículo próprio 0,40 9,75 58,62 0,04
2103.Reparos 0,41 0,45 59,07 0,00
1102.Farinhas, f éculas e massas 0,43 0,60 59,67 0,00
6201.Serviços médicos e dentários 0,43 1,51 61,18 0,01
2104.Artigos de limpeza 0,57 0,84 62,03 0,00
7101.Se rviços pe s s oais 0,61 5,12 67,15 0,03
3301.Consertos e manutenção 0,73 0,44 67,59 0,00
1115.Enlatados e conservas 0,75 0,19 67,78 0,00
3102.Utensílios e enf eites 0,75 0,52 68,30 0,00
7201.Recreação 0,75 3,04 71,35 0,02
5101.Trans porte público 0,84 6,63 77,98 0,06
9101.Comunicação 0,89 3,49 81,47 0,02
Reunião do COPOM
(itens excluídos – cauda inferior)
Item Variação Peso Peso

acum ulado
1111.Leite e derivados -1,39 2,41 2,41
1110.Aves o ovos -1,28 1,32 3,73
1104.Açúcares e derivados -0,36 0,88 4,62
7203.Fotografia e filmagem -0,30 0,24 4,86
1106.Frutas -0,26 0,93 5,78
4102.Roupa feminina -0,26 1,45 7,23
4401.Tecidos e armarinho -0,20 0,23 7,46
3202.TV, som e informática -0,15 1,67 9,13
8103.Papelaria -0,11 0,23 9,36
4301.Jóias e bijuterias -0,10 0,34 9,70
1112.Panificados -0,04 1,98 11,69
1201.Alimentação fora do domicílio -0,03 4,85 16,54
6203.Plano de saúde 0,00 2,63 19,17
4201.Calçados e acessórios 0,02 1,48 20,64
Reunião do COPOM
(itens excluídos – cauda superior)
Item Variação Peso Peso

acum ulado
9101.Com unicação 0,89 3,49 81,47
1117.Alimentos prontos 0,92 0,45 81,92
2202.Energia elétrica residencial 1,16 3,54 85,46
1107.Carnes 1,20 2,87 88,33
2201.Com bustíveis (domésticos) 1,45 1,33 89,66
8102.Leitura 1,67 0,55 90,21
3101.Mobiliário 1,69 1,39 91,61
3103.Cama, mesa e banho 1,73 0,26 91,86
5104.Com bustíveis(veículos) 2,34 5,62 97,49
1113.Óleos e gorduras 2,98 0,43 97,92
1105.Hortaliças e verduras 3,02 0,19 98,11
1108.Pescado 4,49 0,31 98,42
1101.Cereais, leguminosas e oleaginosas 6,65 0,96 99,38
1103.Tubérculos, raizes e legumes 8,14 0,62 100,00

Reunião do COPOM
IPCA acumulado em 12 meses
Pe ríodo IPCA Núcle o
13.0
Jan/99 1.65 1.97 12.0
Fev/99 2.24 2.19
Mar/99 3.02 2.20 11.0
Abr/99 3.35 2.45
10.0
Mai/99 3.14 2.46
Jun/99 3.32 2.56 9.0
Jul/99 4.57 2.69
Ago/99 5.69 3.19 8.0
Set/99 6.25 3.55
7.0
Out/99 7.50 4.19
Nov/99 8.65 4.67 6.0
Dez/99 8.94 5.22
Jan/00 8.85 5.40 5.0
Fev/00 7.86 5.21
4.0
Mar/00 6.92 5.16
Abr/00 6.77 5.18 3.0
Mai/00 6.47 5.29
Jun/00 6.51 5.49 2.0
Jul/00 7.06 5.77
1.0
Ago/00 7.85 5.96
Set/00 7.77 5.98 0.0
Out/00 6.65 5.71
J a n /9 7
A b r /9 7
J u l/9 7
O u t/9 7
J a n /9 8
A b r /9 8
J u l/9 8
O u t/9 8
J a n /9 9
A b r /9 9
J u l/9 9
O u t/9 9
J a n /0 0
A b r /0 0
J u l/0 0
O u t/0 0
J a n /0 1
Nov/00 5.98 5.56
Dez/00 5.97 5.30
Jan/01 5.92 5.25
IPCA Núcleo
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Projeção de
inflação e núcleo
Variação mensal
Período IPCA Núcleo
1.80
jan/01 0.57 0.42 1.60
fev/01 0.31 0.43 1.40

mar/01 0.45 0.37
1.20
abr/01 0.48 0.38
mai/01 0.26 0.30 1.00
jun/01 0.22 0.31 0.80
jul/01 0.53 0.36

0.60
ago/01 0.09 0.26
0.40
set/01 0.03 0.21
out/01 0.37 0.33 0.20
nov/01 0.31 0.24

0.00
dez/01 0.47 0.30
jan/99
abr/99
jul/99
out/99
jan/00
abr/00
jul/00
out/00
jan/01
abr/01
jul/01
out/01
Ano 4.17 3.98

Reunião do COPOM
IPC-Br mensal
Pe ríodo IPC-BR Núcle o
3.0
Jan/99 0.64 0.34
Fev/99 1.41 1.02
2.5
Mar/99 0.95 0.54
Abr/99 0.52 0.36
Mai/99 0.08 0.27 2.0
Jun/99 0.65 0.26
Jul/99 1.20 0.48
1.5
Ago/99 0.48 0.38
Set/99 0.19 0.22
Out/99 0.92 0.47 1.0
Nov/99 1.12 0.53
Dez/99 0.60 0.50
0.5
Jan/00 1.01 0.45
Fev/00 0.05 0.17
Mar/00 0.51 0.24 0.0
Abr/00 0.25 0.26
Mai/00 0.40 0.39
-0.5
Jun/00 -0.01 0.16
Jul/00 1.91 0.74
Ago/00 0.86 0.27 -1.0
Set/00 0.04 0.13
J a n /9 6
J u l/9 6
J a n /9 7
J u l/9 7
J a n /9 8
J u l/9 8
J a n /9 9
J u l/9 9
J a n /0 0
J u l/0 0
J a n /0 1
Out/00 0.02 0.21
Nov/00 0.40 0.36
Dez/00 0.62 0.50
Jan/01 0.64 0.44 IPC-BR Núcleo

Reunião do COPOM
IPC-Br acum. em 12 meses
Pe r íodo IPC-BR Núcle o
10.0
Jan/99 1.04 2.08
Fev/99 2.32 2.90
9.0
Mar/99 2.95 3.18
8.0
Abr/99 3.26 3.16
Mai/99 3.20 3.20
7.0
Jun/99 3.44 3.27
Jul/99 4.95 3.63 6.0
Ago/99 6.00 4.02
Set/99 6.38 4.29 5.0
Out/99 7.15 4.62
Nov/99 8.56 5.22 4.0
Dez/99 9.12 5.51
Jan/00 9.52 5.62 3.0
Fev/00 8.04 4.74
Mar/00 7.57 4.42 2.0
Abr/00 7.28 4.32
Mai/00 7.62 4.44 1.0
Jun/00 6.92 4.34
Jul/00 7.66 4.61 0.0
Ago/00 8.07 4.49
J a n /9 8
A b r/9 8
J u l/9 8
O u t/9 8
J a n /9 9
A b r/9 9
J u l/9 9
O u t/9 9
J a n /0 0
A b r/0 0
J u l/0 0
O u t/0 0
J a n /0 1
Set/00 7.91 4.40
Out/00 6.95 4.12
Nov/00 6.19 3.95
Dez/00 6.21 3.95
IPC-BR Núcleo
Jan/01 5.82 3.94

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Núcleos do IPCA
por exclusão (12 meses)
9
IPCA
8 Sem semi+natura+adm
7 Sem adm
Sem alim+adm
6
0
mai/98
mai/99
mai/00
jul/98
jul/99
jul/00
mar/98
nov/98
mar/99
nov/99
mar/00
nov/00
jan/98
set/98
jan/99
set/99
jan/00
set/00
jan/01
Modelos VAR
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Modelos VAR
(mensais)
Mês Var 2 Var 4 Var 5 Média Mediana
jan/01 0,57 0,57 0,57 0,57 0,57

fev/01 0,35 0,25 0,29 0,29 0,29
mar/01 0,35 0,19 0,33 0,29 0,31
abr/01 0,45 0,38 0,37 0,40 0,39
mai/01 0,34 0,46 0,37 0,39 0,38
jun/01 0,23 0,40 0,35 0,33 0,34
jul/01 0,37 0,52 0,51 0,47 0,49
ago/01 0,03 0,12 0,13 0,09 0,11
set/01 0,22 0,24 0,24 0,23 0,24
out/01 0,38 0,21 0,17 0,25 0,23
nov/01 0,40 0,10 0,15 0,22 0,19
dez/01 0,42 0,08 0,15 0,22 0,18
Inf. 1º tri 1,27 1,01 1,19 1,16 1,17
Inf. 2º tri 1,03 1,25 1,10 1,13 1,12
Inf. 3º tri 0,62 0,88 0,88 0,79 0,83
Inf. 4º tri 1,20 0,39 0,48 0,69 0,60
Inf. 1º sem 2,31 2,28 2,30 2,30 2,30
Inf. 2001 4,19 3,58 3,69 3,82 3,77
Indicadores Antecedentes
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Indicadores Antecedentes
0.020 3
2 Inflação em fase
0.015 6
3 de baixa até
5
2 1 março.
0.010 Antecedência
0 média 3 meses.
0.005
-1
4
0.000
6 -2
-0.005 -3
4
-0.010 -4
98:07 99:01 99:07 00:01 00:07 01:01
LNIPCA F18 F23

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
(novos)
Indicadores Antecedentes Mês Média
0.020
fev/01 0.59
6 mar/01 0.34
0.015
2 abr/01 0.21
0.010 mai/01 0.29
6
1
jun/01 0.36
0.005 jul/01 0.47
3
5
0.000 0 Inflação em fase
de alta a partir
-0.005 de abril.
-1
7 Antecedência
6
-0.010 média 6 meses
98:01 98:07 99:01 99:07 00:01 00:07 01:01
LNIPCA INVLII_6
INVLII_5 INVLII_7
Cenários e Simulações
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Cenário Básico
Petróleo em 2001: conforme mercado futuro
T1 27,8; T2 27,5; T3 26,5; T4 25,5
(Antes T1 25,62; T2 24,59; T3 24,09; T4 23,43)
Inflação de janeiro em 0,57% (antes 0,5%)
Câmbio: inicia em R$ 1,98 /US$ (antes 1,95)
há pequena apreciação no 2º trimestre e
depreciação no 3º trimestre,
Fed funds caindo para 5% no 2º trimestre de
2001 (antes caía a partir do 3º trimestre)
Reunião do COPOM Futuros de 3 Meses do
13 e 14 02/01
Petróleo vs. Ocorrido
45
40
35
30
25
20
15
10
spot futuro 3 meses

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Cenário Básico
Salário mínimo: duas alternativas
2001:II => R$ 180,00 (19,2%)
Nova metodologia IPCA (11,35% => 0,37pp)
Distribuição: T2: 3,6%; T3: 2,7%; T4: 5,05%
Eletricidade: 15,8% no ano, distribuído
2,0%; 2,6%; 6,5%; 4,7%
(antes 12% de aumento no 3º trimestre)
Risco: queda de 70 bp, atingindo 400 bp
no final do ano
(antes, constante em 530 bp)
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Cenário Básico
Revisão do PIB de 2000
T1: 124,06; T2: 130,21; T3: 132,60; T4: 131,99
Antes:
T1: 123,96; T2: 130,08; T3: 133,01; T4: 131,13
Crescimento de 4,14% em 2000
(antes 4%)
Inflação de Fevereiro: 0,20%

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Atualização de cenário
2001 2002
Cenário Antigo 3,88 2,58
Inflação Janeiro (0,50 => 0,57) 3,99 2,62
Fed Funds 3,95 2,63
Risco 3,58 2,44
Câmbio 01:1 (1,95 => 1,98) 4,12 2,66
Petróleo 4,60 2,81
Energia Elétrica (12 => 15,7) 4,65 3,03
PIB (4,0% => 4,1%) 5,02 3,38
Inflação Fevereiro (0,20%) 4,74 3,30
Cenário Final 4,74 3,30
Sal. Min. (19,2% => trajetória) 4,30 3,40
Cenário Antigo (SM 10%) 3,46 2,44

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Cenário básico
Anualizado Acumulado em 12 meses
Período Inflação Inf. Acum. Risco Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais
1999 4 2,76 8,94 657 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,66 6,51 544 1,80 18,39 19,07 11,79
2000 3 3,18 7,77 448 1,81 16,61 18,25 9,72
2000 4 1,05 5,97 540 1,93 16,36 17,58 10,96
2001 1 1,15 6,17 470 1,98 15,36 16,68 9,90
2001 2 1,04 6,56 450 1,95 15,25 15,89 8,76
2001 3 1,52 4,84 425 2,01 15,25 15,55 10,22
2001 4 0,95 4,74 400 2,00 15,25 15,28 10,06
2002 1 0,72 4,29 400 2,00 15,25 15,25 10,51
2002 2 0,76 4,01 400 2,00 15,25 15,25 10,81
2002 3 1,05 3,53 400 2,00 15,25 15,25 11,32
2002 4 0,72 3,30 400 2,00 15,25 15,25 11,57

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Cenário básico
(juros decrescentes)
Anualizado Acumulado em 12 meses
Período Inflação Inf. Acum. Risco Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais
1999 4 2,76 8,94 657 1,91 19,00 26,00 15,66
2000 1 0,97 6,92 534 1,78 19,00 21,48 13,61
2000 2 0,66 6,51 544 1,80 18,39 19,07 11,79
2000 3 3,18 7,77 448 1,81 16,61 18,25 9,72
2000 4 1,05 5,97 540 1,93 16,44 17,61 10,98
2001 1 1,15 6,17 470 1,98 15,36 16,70 9,92
2001 2 1,05 6,58 450 1,95 14,70 15,78 8,63
2001 3 1,55 4,89 425 2,02 14,25 15,19 9,81
2001 4 0,99 4,82 400 2,01 13,80 14,53 9,26
2002 1 0,75 4,41 400 2,01 13,50 14,06 9,24
2002 2 0,81 4,15 400 2,02 13,15 13,67 9,14
2002 3 1,13 3,72 400 2,02 12,80 13,31 9,24
2002 4 0,82 3,55 400 2,02 12,60 13,01 9,14

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01
Cenário básico
(análise marginal)
2001 2002
Petróleo - 1 4,56 3,23
Petróleo 4,74 3,30
Petróleo + 1 4,98 3,39
Câmbio - R$0,01 4,68 3,27
Câmbio 4,74 3,30
Câmbio + R$0,01 4,80 3,33

Demanda por Moeda
Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Demanda por moeda
(M1)
M1 M1
mês Ocorrido Projetado Erro 71000
jan/00 58248.94 58193.29 -0.10% 69500
fev/00 54442.24 54309.40 -0.24% 68000
mar/00 53528.32 53632.23 0.19% 66500
abr/00 53737.27 52950.23 -1.46% 65000
mai/00 54073.84 53483.67 -1.09% 63500
jun/00 54657.83 54765.15 0.20% 62000
jul/00 56569.00 55513.81 -1.87% 60500
ago/00 56978.55 56503.21 -0.83%

59000
57500
set/00 58184.40 58164.48 -0.03%
56000
out/00 59923.00 59549.94 -0.62%
54500
nov/00 60959.98 59398.83 -2.56%
53000
dez/00 70526.00 70643.85 0.17%
jan/00 abr/00 jul/00 out/00 jan/01
jan/01 69767.12 69001.72 -1.10%
ocorrido projetado
fev/01 64878.77

Reunião do COPOM
13 e 14 02/01 Demanda por moeda
(base monetária)
BASE MONETÁRIA
Base Monetária
mês Ocorrido Projetado Erro
47500
jan/00 45629.13 46226.33 1.31%
fev/00 42185.76 42556.82 0.88%
mar/00 41298.84 41464.10 0.40% 45000
abr/00 38491.27 38491.65 0.00%
mai/00 38577.42 38757.98 0.47% 42500
jun/00 38311.07 38137.44 -0.45%
jul/00 37085.80 37543.58 1.23%
40000
ago/00 37738.77 37981.39 0.64%
set/00 38072.50 37269.29 -2.11%
out/00 39077.49 39304.91 0.58% 37500
nov/00 40253.84 39560.51 -1.72%
dez/00 46796.80 47303.40 1.08% 35000
jan/01 46469.35 46611.85 0.31% jan/00 abr/00 jul/00 out/00 jan/01
fev/01 43333.62 ocorrido projetado

Comitê de Política Monetária - COPOM
56 ª Reunião
Departamento de Operações Bancárias e de

Sistema de Pagamentos
DEBAN
13 e 14.02.2001
Mercado Interbancário
• Não tem havido operações no mercado de DI-

Reserva
• Dentre os 20 principais doadores de recursos no

mercado de DI-CETIP, sete são corretoras ou
distribuidoras
Mercado Interbancário de DI - CETIP
6.000
Número e Valor de Operações 80,0
70,0
5.000
60,0
4.000
50,0
R $ m ilhões
Perc entuais
3.000 40,0
30,0
2.000
20,0
1.000
10,0
- 0,0
2/1 4/1 8/1 10/1 12/1 16/1 18/1 22/1 24/1 26/1 30/1 1/2 5/2 7/2 9/2
Extra (Valor R$ milhões) Intra (Valor R$ milhões) Extra % N°de Op. Intra % N°de Op.
Exigível x Recolhido
• O exigível total apresentou queda sazonal em

fevereiro, o que se refletiu no total recolhido
• O exigível referente a depósitos de poupança

não deve aumentar muito nos próximos meses
R $ b ilh õ e s
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
ja n /9 9
fe v
m ar
abr
m ai
ju n
ju l
ago
s et
out
Exigível
nov
dez
ja n /0 0
fe v
m ar
abr
m ai
ju n
ju l
ago
Recolhimento
s et
out
m ov
dez
ja n /0 1
Exigível Total x Recolhimento Total
fe v
42,2
43,9
Custo de Captação e Ganho Implícito do BC
1000 45
900 40
800
35
700
30
600
25
500
20
400
15
300
10
200
100 5
0 0
mai
mai
mar
mar
jul
jul
jan/99
jun
ago
jan/00
jun
ago
jan
set
out
set
out
abr
abr
nov
dez
nov
dez
fev
fev
Ganho Im plícito do BC Taxa SELIC Custo de Captação

Administração de Reservas
Cumprimento em Relação ao Exigível
Grupo A
140
130
120
110
Percentual
100
4ª 5ª 6ª 2ª 3ª 4ª 5ª 6ª 2ª 3ª
90
80
70
60
03-16/Jan 17-30/01 31/01-13/02
140
130
Grupo B
120
110
Percentual
100
4ª 5ª 6ª 2ª 3ª 4ª 5ª 6ª 2ª 3ª
90
80
70
60
10-23/Jan 24/01-06/02 07-20/02

Captação Líquida no Mercado Financeiro
18 000
13 000
8 000
R $ m ilhões
3 000
-2 000
-7 000
jan/00 fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan/01 fev
FIF FRF-CE Extramercado Poupança D.Prazo D.Vista Total Ações

Captação Líquida no Mercado Financeiro
Perspectivas
• Perspectiva de captação menor para FIF

consolidado
• captação líquida pouco positiva para depósitos

de poupança
Departamento de Operações Bancárias e de
Sistema de Pagamentos
COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIA
COPOM
DIRETORIA DE POLÍTICA MONETÁRIA
DEPARTAMENTO DE OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO
13.2.2001
________________________________________________________________________________________
Impacto Monetário dos Resgates e Colocações
Principais Títulos Públicos Registrados no Selic
10.000
8.000
6.000
4.000
R$ Milhões
2.000
-2.000
-4.000
-6.000
20/6/00 a 19/7/00 a 23/8/00 a 20/9/00 a 18/10/00 a 22/11/00 a 20/12/00 a 17/1/01 a
18/7/00 22/8/00 19/9/00 17/10/00 21/11/00 19/12/00 16/1/00 13/2/01
Taxa SELIC 4.252 7.974 4.734 -447 4.395 2.976 686 -1.303
Cambial 464 1.766 976 849 847 662 486 797
Prefixada -3.090 -3.638 -1.748 -1.127 873 4.480 -766 -178
Total 1.486 5.899 3.750 -881 5.903 8.055 523 -1.884
Fonte:Demab
Leilões de Venda de Títulos Federais
Título Volume Taxas Médias Número
Financeiro Observadas de
R$ milhões % a.a. Ofertas
LTN - 1 ano 5.607 16,23 a 15,45 4
LTN – 18 meses 4.058 16,40 a 15,61 4
LTN – 26 meses 724 16,04 1
LFT - 4 anos 2.164 0,09 1
LFT - 5 anos 4.351 0,08 a 0,04 3
NTN-C – 30 anos 2.506* 10,64 1
NBCE - 2 anos 1.077 9,10 1
NBCE - 3 anos 2.632 9,90 1
NBCE - 4 anos 2.941** 10,87 1
* Inclui R$ 1,29 bilhão liquidado com CREDSEC e LFT-B

Fonte:Demab * * Liquidação em 20/2/01
Taxas Médias dos Leilões de Venda
Títulos Federais com Rentabilidade Prefixada
16,50
16/1/01
16,25
16,00
Taxa % a.a.
23/1/01 LTN 18 meses 6/2/01
15,75
LTN 1 ano
15,50
30/1/01
15,25
Fonte:Demab
Estrutura a Termo da Taxa de Juros
16,75
16-jan-01
16,50
6-fev-01
16,25
12-fev-01
Taxa (% a.a.)
16,00
23-jan-01
15,75
30-jan-01
15,50
15,25
15,00
14,75
1 21 41 61 81 101 121 141 161 181 201 221 241 261 281 301 321 341 361 381 401 421 441 461 481 501
Dias Úteis
Fonte:Demab e BM&F
Principais Resgates de Títulos Federais
Título Volume Financeiro

R$ milhões
LTN 10.211
LFT 6.248*
NTN-D 2.739
NBCE 1.767
* Inclui R$ 1,036 bilhão de LFT-Bs trocadas por NTN-Cs
Fonte:Demab
Leilões de Compra de Títulos Federais
Taxas
Volume
Médias
Data Título Vencimento Financeiro
Observadas
R$ milhões
% a.a.
22/1/01 LTN 28/2/01 495 15,28
22/1/01 LTN 4/4/01 1.461 15,28
5/2/01 LTN 4/4/01 532 15,07
Fonte:Demab
Intervenções no Mercado Aberto
Operação Volume Taxa Número
Financeiro % a.a. de
R$ milhões Eventos
“Repo” 15,85
Doador 3.507 e 2
15,35
“Reverse Repo”
13.577 15,15 5
Tomador
Venda com
Livre 726 99,897* 1
Movimentação
* Percentual da Taxa Selic
Fonte:Demab
Saldo Líquido das Intervenções no Mercado Aberto
(+) Posição Vendedora de Títulos / (-) Posição Compradora de Títulos
-15.000 16,25
55a Reunião
do Copom
-12.500 16,00
Taxa SELIC
-10.000 15,75
Meta para a Taxa Selic
15,75 % a.a.
-7.500 15,50
Meta para a Taxa Selic
15,25 % a.a.
Taxa Selic (% a.a.)

-5.000 15,25
R$ Milhões
-2.500 15,00
0 14,75
2.500 14,50
5.000 14,25
7.500 14,00
10.000 13,75
dez/2000 21
jan/2001 02
fev/2001 01
22
26
27
28
29
03
04
05
08
09
10
11
12
15
16
17
18
19
22
23
24
25
26
29
30
31
02
05
06
07
08
09
12
Fonte:Demab
Informação
excluída por
ser relativa a
atividade
empresarial,
cuja
divulgação
pode
representar
vantagem
competitiva a
outros agentes
econômicos
(Art. 5º, § 2º,
do decreto nº
7.724, de
2012).
Fonte:Demab
Informação
excluída por ser
relativa a
atividade
empresarial,
cuja divulgação
pode
representar
vantagem
competitiva a
outros agentes
econômicos
(Art. 5º, § 2º,
do decreto nº
7.724, de 2012).
Fonte:Demab
Condições de Liquidez
R $ MILHÕES
EVENTO TER QUA QUI SEX SEG TER QUA QUI SEX QUA QUI
13/fev 14/fev 15/fev 16/fev 19/fev 20/fev 21/fev 22/fev 23/fev 28/fev 01/mar
M. Manual 356 115 -192 -62 471 451 95 -845 -930 271 -432
Câmbio
União 97 -237 -709 -3425 685 53 201 -1029 511 -131 760
D. Comp. -1644 -19 0 0 29 0 1228 0 0 343 0
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
T. Púb. 215 -2337 -2286 -3067 -6549 -3658 -6316 -4791 -6665 -4131 -4391
Excesso(+)
Escassez(-) -976 -2478 -3187 -6554 -5364 -3154 -4792 -6665 -7084 -3648 -4063
R $ MILHÕES
EVENTO SEX SEG TER QUA QUI SEX SEG TER QUA QUI SEX
02/mar 05/mar 06/mar 07/mar 08/mar 09/mar 12/mar 13/mar 14/mar 15/mar 16/mar
M. Manual -510 -282 -177 -333 -317 -234 431 518 230 -129 -124
Câmbio
União 119 -455 -2947 428 417 627 50 -198 346 1054 -3777
D. Comp. 0 61 0 -325 0 0 84 0 -85 0 0
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
T. Púb. -4061 -4443 -5119 -8243 -8455 -8355 -7957 -7179 -6518 -5888 -4817
Excesso(+)
Escassez(-) -4452 -5119 -8243 -8473 -8355 -7962 -7392 -6859 -6027 -4963 -8718
Fonte:Demab
R$ milhões
-9.000
-8.000
-7.000
-6.000
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
0
13/2/01
Fonte:Demab
14/2/01
15/2/01
16/2/01
17/2/01
18/2/01
19/2/01
20/2/01
21/2/01
22/2/01
23/2/01
24/2/01
25/2/01
26/2/01
27/2/01
28/2/01
1/3/01
2/3/01
3/3/01
Condiçoes de Liquidez
4/3/01
5/3/01
6/3/01
7/3/01
8/3/01
9/3/01
10/3/01
11/3/01
12/3/01
13/3/01
14/3/01
15/3/01
16/3/01
Composição da Dívida Mobiliária Interna em Poder do Público
(Selic e Cetip)
60,00%
Taxa Selic
50,00%
Participaçãop Percentual
40,00%
30,00%
Cambial
20,00%
Prefixada
10,00%
Outros
0,00%
mar/00 abr/00 mai/00 jun/00 jul/00 ago/00 set/00 out/00 nov/00 dez/00 jan/01
Fonte:Demab e STN
Prazo Médio das Principais Emissões de Títulos Federais
60,0
55,0
50,0
45,0
40,0
Cambial
35,0
Meses
Taxa Selic
30,0
25,0
20,0
Total
15,0
10,0
Prefixada
5,0
0,0
Fonte:Demab e STN
Prazo Médio da Dívida Mobiliária Interna em Poder do Público
35,0
30,0
Total
Cambial
25,0
Taxa Selic
20,0
Meses
15,0
10,0
Prefixada
5,0
0,0
Fonte:Demab e STN
Principais Detentores de LTN
80,00
70,00
60,00
Total
50,00
R$ Bilhões
40,00
30,00
Fundos
Carteira Própria
20,00
10,00
Clientes
0,00
jan/00 fev/00 mar/00 abr/00 mai/00 jun/00 jul/00 ago/00 set/00 out/00 nov/00 dez/00 jan/01
Fonte:Demab
Mercado Secundário de Títulos Federais
Média Diária de Operações Definitivas
14,00
Total
12,00
10,00
R$ Milhões
8,00
Taxa Selic
6,00
Prefixada
4,00
2,00
Cambial
0,00
Fonte: Demab e STN

Média Diária de Operações Definitivas
70,00%
60,00%
Prefixada
50,00%
Participação Percentual
40,00%
Taxa Selic
30,00%
20,00%
Cambial
10,00%
0,00%
Fonte: Demab
Mercado Secundário
Volume de Operações Definitivas com LTN
5,0
4,5
4,0
3,5
Total
Média Diária no Mês
3,0
R$ Bilhões
2,5
12 Meses
2,0
6 Meses
1,5
1,0
3 Meses
0,5
0,0
dez-99 jan-00 fev-00 mar-00 abr-00 mai-00 jun-00 jul-00 ago-00 set-00 out-00 nov-00 dez-00 jan-01
Fonte: Demab
R$ Milhões
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
18/12/00
20/12/00
22/12/00
Fonte: Demab e BVRJ

24/12/00
26/12/00
28/12/00
30/12/00
Operações a Termo
1/1/01
3/1/01
5/1/01
7/1/01
9/1/01
11/1/01
Total de Operações Definitivas
13/1/01
15/1/01
Registro no Selic
17/1/01
19/1/01
21/1/01
Sisbex
23/1/01
25/1/01
27/1/01
29/1/01
31/1/01
2/2/01
4/2/01
6/2/01
8/2/01
Evolução do Passivo Cambial Interno em Títulos Públicos
60,00
Valor Nominal
58,00
56,00
US$ Bilhões
54,00
Preço de Lastro
52,00
50,00
31/01/00
29/02/00
31/03/00
28/04/00
31/05/00
30/06/00
31/07/00
31/08/00
29/09/00
31/10/00
30/11/00
29/12/00
31/01/01
Fonte: Demab
Contratos em Aberto de DI-Futuro
Posição Comprada (+) / Posição Vendida (-)
300.000
Investidor Institucional
225.000
150.000
75.000
Quantidade
Pessoa Física
0
P. J. não Financeira
-75.000
-150.000
-225.000
P. J. Financeira
-300.000
18-ago-00
31-ago-00
30-dez-99
13-out-00
31-out-00
15-dez-00
28-dez-00
17-nov-00
30-nov-00
31-jan-00
15-jun-00
30-jun-00
12-jan-01
31-jan-01
29-fev-00
15-set-00
29-set-00
09-fev-01
28-abr-00
14-jul-00
31-jul-00
31-mai-00
31-mar-00
Fonte: BM&F
Taxa % a.a.
14,20
15,70
17,20
18,70
20,20
21,70
23,20
03/01/00
Fonte: BM&F
23/01/00
12/02/00 Swap de
DI (2o Venc.)
24 Meses
03/03/00
23/03/00
12/04/00
Swap de
12 Meses
02/05/00
22/05/00
6 Meses
Swap de
11/06/00
01/07/00
21/07/00
10/08/00
30/08/00
Taxas de Juros Prefixadas
19/09/00
09/10/00
29/10/00
18/11/00
08/12/00
28/12/00
17/01/01
06/02/01
Taxa % a.a.
14,70
15,20
15,70
16,20
16,70
17,20
17,70
18,20
18,70
19,20
19,70
13/10/00
Fonte: BM&F
20/10/00
Swap de
24 Meses
27/10/00
03/11/00
10/11/00
DI (2o Venc.)
17/11/00
24/11/00
6 Meses
Swap de
01/12/00
08/12/00
15/12/00
22/12/00
Taxas de Juros Prefixadas
29/12/00
05/01/01
12/01/01
Swap de
12 Meses
19/01/01
26/01/01
02/02/01
09/02/01
Contrato a Termo de Taxa Média de DI
(Vencimento em 1 ano)
19,10 5.100
18,80
18,50 Contratos em Aberto 4.400
18,20
3.700
Taxa % a.a.
17,90
Quantidade
17,60
17,30 3.000
17,00 2.300
16,70
16,40 1.600
16,10
15,80 Taxa de Fechamento 900
15,50
15,20 200
24/07/00
04/08/00
15/08/00
26/08/00
06/09/00
17/09/00
28/09/00
09/10/00
20/10/00
31/10/00
11/11/00
22/11/00
03/12/00
14/12/00
25/12/00
05/01/01
16/01/01
27/01/01
07/02/01
até 15/09, venc. 10/9/01; até 29/9, venc. 24/9/01, até 13/10, venc. 8/10/01; até 27/10, venc. 22/10/01, até 17/11, venc. 5/11/01; até
10/11, venc. 19/11/01; até 15/12, venc. 10/12/01; até 12/1, venc. 8/1/02; até 9/2, venc. 5/2/02.
Fonte: BM&F
Taxa % a.a.
15,20
15,40
15,60
15,80
16,00
16,20
15/1/01
Fonte: BM&F
16/1/01
17/1/01
18/1/01
até 9/2, venc. 5/2/02.

19/1/01
20/1/01
21/1/01
22/1/01
Taxa de Fechamento
23/1/01
24/1/01
25/1/01
26/1/01
27/1/01
28/1/01
29/1/01
30/1/01
31/1/01
1/2/01
(Vencimento em 1 ano)
2/2/01
3/2/01
Contratos em Aberto
4/2/01
Contrato a Termo de Taxa Média de DI
5/2/01
6/2/01
7/2/01
8/2/01
9/2/01
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Quantidade
Evolução do IRF-M
1.040,00
1.035,00
Índice IRF-M
1.030,00
1.025,00
Índice
1.020,00
Índice Selic
1.015,00
1.010,00
1.005,00
1.000,00
dez/2000 01
jan/2001 02
01/fev
05
07
11
13
15
19
21
26
28
04
08
10
12
16
18
22
24
26
30
9
Fonte: BM&F
Evolução do IRF-M
1.040,00
1.038,00
IRF-M
1.036,00
Índice Selic
1.034,00
Índice
1.032,00
1.030,00
1.028,00
1.026,00
15/jan 17 19 23 25 29 31 02/fev 6 8
Fonte: BM&F
Fundos de Investimento
Captação Líquida Mensal
9.000
7.000
Total Geral
5.000
R$ Milhões
3.000
FIF's DI FIF's Renda Fixa
1.000
Fundos de Ações
-1.000
-3.000
-5.000
Jan-00 Fev-00 Mar-00 Abr-00 Mai-00 Jun-00 Jul-00 Ago-00 Set-00 Out-00 Nov-00 Dez-00 Jan-01
Fonte: ANBID
PL Final de Mês
110,00
100,00
FIF's Renda Fixa
90,00
80,00
R$ Bilhões
FIF's DI
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
Fundos de Ações
20,00
10,00
0,00
jan-00 fev-00 mar-00 abr-00 mai-00 jun-00 jul-00 ago-00 set-00 out-00 nov-00 dez-00 jan-01
Fonte: ANBID
PL Final de Mês
40,00%
FIF's Renda Fixa
35,00%
Participação Percentual
FIF's DI
30,00%
25,00%
Outros
20,00%
15,00%
10,00%
Fundos de Ações
5,00%
0,00%
jan-00 fev-00 mar-00 abr-00 mai-00 jun-00 jul-00 ago-00 set-00 out-00 nov-00 dez-00 jan-01
Fonte: ANBID
56ª Reunião do COPOM
13 e 14.2.2001
Demanda agregada
Vendas industriais - dezembro
1992=100
• Elevação de 7,1% Séries dessazonalizadas
conforme Fiesp e de 5% 218
conforme a CNI (dados

dessazonalizados). 200
183
• No ano, crescimentos de
13,7% e de 10,8%, 165
respectivamente.
148
130
Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez
1999 2000
CNI Fiesp
Vendas industriais setoriais em
janeiro de 2001
Variação % em relação a janeiro de 2000 Séries dessazonalizadas
Autoveículos Máquinas Motocicletas 1998=100
agrícolas 170
150
Total 28,1 53,5 38,7
130
110
Mercado Interno 29,1 36,5 38,8
90
Exportações 23,5 181,8 36,4 70

Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan
Fonte: Anfavea e Abraciclo 2000 2001
Autoveículos Máquinas agrícolas
Motocicletas
• Em relação a dezembro, as vendas totais

apresentaram quedas de 10,6% para veículos e de
6,1% para motocicletas e elevação de 19% em
máquinas agrícolas (dados dessazonalizados).
Pág. 14
Faturamento real do varejo
Variação % acumulada no ano
Discriminação Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan *
2000 2001
Região Metropolitana de São Paulo 10,8 11,2 11,5 11,3 11,0 11,0 10,4 16,3
Bens de consumo 11,0 11,3 11,5 11,5 10,8 10,8 10,3 21,3
Duráveis 17,9 17,2 16,9 16,2 14,8 14,5 13,7 35,2
Semi-duráveis -28,4 -29,4 -30,5 -31,9 -32,7 -33,8 -34,5 -38,2
Não duráveis 12,6 13,8 14,7 15,3 15,3 15,7 15,7 15,6
Comércio automotivo 10,6 12,8 13,7 12,9 15,1 15,2 13,8 -4,0
Materiais de construção 6,5 5,3 5,0 4,4 3,6 3,3 4,5 28,6
Brasil 5,4 5,6 5,8 5,5 5,2 5,3 4,7 ...
Bens de consumo 5,6 5,6 5,8 5,6 5,1 5,1 4,6 ...
Comércio automotivo 10,8 12,5 13,0 11,8 13,4 13,4 12,2 ...
Materiais de construção 2,0 1,2 1,3 0,8 0,7 0,5 0,6 ...
Fonte: Fcesp, Fcemg e IBGE
* Preliminar.
Pág. 19
Estoques de veículos nas concessionárias
Pág. 14
SPC e Telecheque - São Paulo
Variações percentuais
Período SPC Telecheque SPC+Telecheque
No mês 1/ No ano 12 meses No mês 1/ No ano 12 meses No mês 1/ No ano 12 meses
2000 Jan 3,17 10,90 -0,12 -0,83 -7,71 -9,63 1,09 0,36 -5,32
Fev 13,76 19,57 2,28 9,27 0,72 -8,48 11,31 8,92 -3,61
Mar -11,91 15,50 3,60 -6,01 0,94 -7,64 -9,01 7,42 -2,54
Abr 2,33 14,70 5,59 4,56 3,14 -5,82 3,76 8,32 -0,65
Mai -1,15 11,41 5,57 -1,40 3,93 -4,26 -1,21 7,35 0,23
Jun 4,31 10,34 5,40 7,43 5,37 -2,80 4,67 7,67 0,97
Jul 1,56 10,35 6,29 -3,13 6,13 -1,25 -0,02 8,10 2,23
Ago -3,42 9,89 6,73 -0,27 7,34 0,94 -1,98 8,54 3,63
Set -1,97 8,95 6,43 -1,01 7,66 2,56 -1,16 8,27 4,37
Out 4,17 8,48 6,87 -4,44 7,27 4,14 0,07 7,84 5,42
Nov 0,15 8,17 7,35 5,19 7,70 5,67 1,47 7,92 6,46
Dez 6,61 8,53 8,53 -3,37 7,16 7,16 1,73 7,81 7,81
2001 Jan 5,39 24,97 9,59 1,32 8,78 8,47 4,39 16,54 9,00
Fonte: ACSP
1/ Dados dessazonalizados.
Cheques compensados e cartões de crédito
Séries dessazonalizadas
1998=100
155
120
85
2000 2001
Cheques compensados Cartões de crédito

Pág. 20
Inadimplência Taxa
Discriminação 1999 2000 2001
Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan
SPC (SP) 5,3 5,0 8,4 8,1 9,3 6,2 4,0 3,4 3,3 5,6 5,5 6,3 4,2 9,3
Cheques devolvidos 2,9 3,2 3,5 3,9 3,6 3,6 3,5 3,6 3,6 3,8 3,9 4,0 3,5 4,2
Teledata (Nacional) 1,4 1,6 2,0 2,3 2,1 1,8 1,6 1,8 1,6 1,5 1,8 1,5 1,1 ...
Comércio atacadista 2,8 3,2 2,6 2,9 3,0 2,9 2,4 2,8 2,3 2,7 2,4 2,7 2,0 ...
Taxa de juros no comércio 7,50 7,50 7,50 7,50 7,47 7,47 7,40 6,95 6,93 6,93 6,93 6,90 6,85 ...
Fonte: ACSP, Bacen, Teledata, Abad e Anefac
Pág. 20
Expectativas do consumidor
• Alta do ICC em janeiro 120
(116,4 contra 105,5 em
dezembro), com 100
elevação nas condições

econômicas atuais e 80
queda nas expectativas

60
futuras. Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan
1999 2000 2001
• Melhora do Inec (100,6
ante 95,5), nas Inec (Out/1997=100) ICC
perspectivas para o ano,

para a renda pessoal e O ICC varia de zero a duzentos ( pessimismo e
otimismo máximos); resulta da média entre
intenções de compras. condições econômicas atuais (40%) e
expectativas futuras (60%). Abrange a RMSP.
Pág. 20
IMEC
1994=100
145
140
135
130
125
120
115
110
7/Jan/1998 7/Jul/1998 7/Jan/1999 7/Jul/1999 7/Jan/2000 7/jul/2000 7/Jan/2001
Observado Dessazonalizado
Investimentos
Variação acumulada no ano
Discriminação 1999 2000 2001
Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan
Produção de bens de capital -9,1 0,6 9,7 6,4 5,9 7,8 8,5 9,3 11,5 12,5 12,9 13,1 12,7 ...
Insumos da construção civil -3,7 0,9 4,2 2,3 1,9 2,0 1,9 1,8 2,3 2,0 2,0 2,1 2,0 ...
Importação de bens de capital -20,0 -18,0 -3,5 -3,0 0,1 -0,8 -6,8 -4,5 -0,7 1,3 1,7 2,0 3,1 ...
Exportação de bens de capital 6,2 33,7 58,7 55,6 45,6 47,7 43,3 42,6 44,5 42,9 39,2 37,4 36,8 ...
BNDES (Desembolsos) -4,9 10,1 4,7 -1,7 -5,0 -3,2 -7,1 15,1 11,6 10,7 17,9 30,2 27,7 57,1
1/
Formação bruta de capital fixo 18,9 18,7 18,7 18,6 18,6 18,6 18,4 18,4 18,5 18,6 18,7 18,8 18,9 ...
Fonte: IBGE, SRF, BNDES
1/ Estimativa do Depec em valores correntes, como percentual do PIB nos últimos 12 meses.
Pág. 15
Produção de bens de capital selecionados
Discriminação Pesos 1999 2000
em bens
de capital 1º semestre Jul Ago Set Out Nov Dez
Bens de capital 100,00 -9,1 8,5 9,3 11,5 12,5 12,9 13,1 12,7
Industrial 24,62 -7,0 22,9 21,7 22,2 22,3 22,0 20,7 18,5
Seriados 16,77 -4,0 28,0 26,1 26,4 26,3 25,7 24,0 21,2
Não-seriados 7,85 -17,6 3,4 4,9 5,8 6,5 7,3 7,6 7,4
Agrícolas 9,71 -15,2 6,3 9,1 12,9 14,6 16,1 19,7 19,3
Peças agrícolas 1,54 -1,9 9,9 12,0 14,5 16,0 17,3 15,6 14,6
Construção 3,37 -41,9 8,8 10,7 9,5 8,5 9,3 10,5 15,0
Energia elétrica 5,54 -5,2 0,7 0,9 2,9 4,5 3,9 2,8 3,2
Transportes 26,03 2,7 18,0 19,2 21,9 23,4 24,1 23,0 22,7
Misto 29,19 -9,1 1,9 3,0 5,5 6,2 7,0 7,9 7,8
Fonte: IBGE
Meios de Pagamento - componentes
PMPP dessazonalizado e deflacionado DV - dessazonalizado e deflacionado

R$ bilhões
R$ bilhões
19
31
30
18
29
28
17
27
16 26
25
15 24
Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan
Págs. 44 e 45
Operações de Crédito do Sistema Financeiro
R$ bilhões PESSOA FÍSICA (exclusive habitação) R$ bilhões HABITAÇÃO
60 62
60
56 58
56
52 54
52
48 50
Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
R$ bilhões PESSOA JURÍDICA (inclusive setor público) R$ bilhões TOTAL

220 320
310
210
300
200 290
280
190
270
180 260
Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
EMPRÉSTIMOS DO SISTEMA FINANCEIRO - dezembro/2000

Modalidades P. FÍSICAS (exc. hab.) HABITAÇÃO P. JURÍDICAS (incl. s. publ.) TOTAL
Saldos R$ bilhões 60 56 201 317
var.(%) mês 2,1 -1,3 1,8 1,3
var.(%) trim. 9,8 -7,7 7,8 5,1
Págs. 49 a 51
Evolução do crédito - Recursos livres - Pessoa física
R$ bilhões
20
16 R$ bilhões
Período Cheque Var. Crédito Var. Aq. de Var.
especial % pessoal % bens %
2000 Jun 6,4 1,8 13,4 5,0 10,5 6,1

12
Jul 6,4 0,3 13,7 2,5 11,6 10,5
Ago 6,6 2,4 14,3 4,7 12,8 10,3
Set 6,7 1,5 14,9 4,0 14,5 13,7
8
Out 7,1 6,3 15,6 4,2 15,9 9,2
Nov 7,4 3,6 16,2 4,1 17,4 9,4
Dez 6,5 -11,4 16,4 1,1 18,9 9,0
4
2001 Jan* 6,9 6,1 16,6 1,0 19,6 3,3
* Posição até o dia 26.
0
Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan
2000 2001*
Cheque especial Crédito pessoal Aq. bens
Pág. 54
Aquisição de bens - saldo
R$ bilhões
25
R$ bilhões
20 Período Outros Veículos Montadoras Total
a b (a+b)
2000 Jun 2,1 8,3 2,7 10,5
15 Jul 2,3 9,3 3,0 11,6
Ago 2,3 10,5 3,3 12,8
Set 2,6 11,9 3,6 14,5
10 Out 2,8 13,1 3,9 15,9
Nov 2,9 14,4 4,3 17,4
Dez 3,3 15,6 4,5 18,9
5
2001 Jan 3,3 16,9 4,8 20,2
0
2000 2001
Outros Veículos Total
Pág. 54
Evolução do crédito - Recursos livres - Pessoa jurídica
R$ bilhões
20
16 R$ bilhões
Período Capital Var. Conta Var. Desconto Var.
de giro % garantida % de duplic. %
2000 Jun 13,0 -1,1 12,3 -2,9 3,9 6,4

12
Jul 13,5 4,0 13,0 5,6 3,9 -1,7
Ago 13,7 0,9 13,2 1,5 3,9 -0,2
Set 14,2 4,0 13,3 0,4 4,5 15,4
8
Out 14,4 0,9 14,0 5,7 4,7 5,4
Nov 15,7 9,2 15,3 9,3 4,9 5,3
Dez 16,5 5,5 15,0 -2,1 5,3 6,7
4
2001 Jan* 16,2 -1,9 15,4 2,9 4,7 -10,5
0
2000 2001*
Capital de giro Cta Garantida Desc. Duplic.
Pág. 54
Concessões de crédito com recursos livres
Soma de 21 dias úteis
R$ bilhões
60
R$ bilhões
50 Período Pessoa Var. Pessoa Var.
jurídica % física %
40 2000 Jun 38,4 - 18,1 -

Jul 37,9 -1,2 17,6 -2,9
Ago 35,8 -5,7 16,8 -4,3
30
Set 42,1 17,6 19,1 13,4
Out 42,8 1,7 20,5 7,4
20 Nov 46,9 9,6 21,3 4,2
Dez 52,7 12,4 21,5 0,8
10 2001 Jan 45,2 -14,2 20,7 -3,5

0
30.6.2000
26.7.2000
21.8.2000
15.9.2000
11.10.2000
8.11.2000
5.12.2000
2.1.2001
26.1.2001
PJ PF
Pág. 54
Concessões de crédito com recursos livres - PF
R$ bilhões
14
12
R$ bilhões
Período Cheque Var. Crédito Var. Aq. de Var.
10 especial % pessoal % bens %
2000 Jun 10,4 - 2,2 - 2,3 -

8 Jul 10,0 -3,7 2,2 -2,3 2,4 3,3
Ago 9,9 -1,0 2,3 6,9 2,5 7,2
6 Set 10,8 8,7 2,6 13,3 2,8 10,4

Out 11,6 7,8 2,7 4,3 2,9 4,4
4 Nov 12,0 3,5 2,7 -0,4 3,3 14,2

Dez 11,6 -3,5 2,6 -5,0 3,8 12,8
2001 Jan* 11,5 -0,5 2,8 10,1 3,2 -14,0
2
0
30.6.2000
26.7.2000
21.8.2000
15.9.2000
11.10.2000
8.11.2000
5.12.2000
2.1.2001
26.1.2001
Cheque especial Crédito pessoal Aq. de bens
Pág. 54
Concessões de crédito com recursos livres - PJ
R$ bilhões
20
18
R$ bilhões
16
Período Conta Var. Capital Var. Desc. Var.
garantida % de giro % duplic. %
14
2000 Jun 15,4 - 3,9 - 3,0 -
12
Jul 14,6 -5,1 4,2 8,6 2,7 -11,2
10 Ago 13,2 -9,6 3,6 -13,9 2,7 1,0
Set 15,2 15,1 4,7 29,0 3,3 22,0
8
Out 15,6 2,6 4,1 -13,5 3,4 1,9
6
Nov 16,7 6,9 4,8 18,1 3,5 3,3
4 Dez 17,5 4,7 6,1 26,8 3,7 4,4

2001 Jan* 16,2 -7,6 4,0 -34,6 3,1 -14,3
2 * Posição até o dia 26.
0
30.6.2000
26.7.2000
21.8.2000
15.9.2000
11.10.2000
8.11.2000
5.12.2000
2.1.2001
26.1.2001
Conta garantida Capital de giro Desc. de duplic.
Pág. 54
Evolução dos saldos de crédito
R$ bilhões
Discriminação 2000 Variação %
Set Out Nov Dez trimestral mensal
Total 301,7 305,1 313,0 317,1 5,1 1,3
Recursos livres 136,3 143,0 150,4 153,8 12,8 2,3

Pessoa jurídica 90,7 94,9 99,7 102,6 13,1 2,9
Pessoa física 45,6 48,1 50,7 51,2 12,3 1,0
Direcionados 137,9 134,9 135,2 136,9 -0,8 1,2
Habitação 55,0 53,1 51,0 50,2 -8,8 -1,6
Rural 25,3 25,7 26,2 26,4 4,4 0,9
BNDES direto 24,0 24,7 26,0 26,8 11,7 3,1
BNDES repasse 14,9 15,5 16,8 16,8 12,8 0,0
Outros 18,7 15,9 15,2 16,7 -10,8 9,5
Leasing 14,4 14,2 13,7 12,9 -10,4 -5,8

Setor público 13,1 13,0 13,7 13,5 3,4 -1,1
Evolução dos saldos de crédito
R$ bilhões
170
165
160 R$ bilhões
Período Livres Var. % Direcionados Var. %
155 2000 Set 150,7 4,3 151,0 -4,3

Out 157,2 4,3 147,9 -2,1
Nov 164,1 4,4 148,9 0,7
150
Dez 166,7 1,6 150,4 1,0
145
140
Set Out Nov Dez
2000
Recursos livres 1/ Recursos direcionadas 2/
1/ Inclui saldo de operações de leasing.

2/ Inclui empréstimos ao setor público.
Imposto sobre importação
Imposto sobre importação R$ milhões
Discriminação Jan/2000 Dez/2000 Jan/2001 Variação %
(a) (b) (c) c/a c/b
Total 563,0 784,1 719,6 27,8 -8,2

Intermediação financeira 0,2 0,8 2,2 936,9 177,6
Extração de petróleo 0,5 2,0 2,3 355,6 12,0
Correio e telecomunicações 9,1 29,5 23,0 153,5 -22,1
Material eletrônico 35,6 71,1 70,4 97,6 -1,0
Equipamentos de informática 17,8 49,6 31,8 78,6 -36,0
Borracha e plástico 16,3 21,4 23,6 44,9 10,3
Comércio por atacado 98,9 161,7 143,1 44,6 -11,5
Montagem de veículos 62,8 76,8 89,9 43,2 17,0
Máquinas, aparelhos e mat. elétricos 24,9 28,0 30,8 23,8 9,8
Produtos químicos 78,5 95,4 96,3 22,7 0,9
Máquinas e equipamentos 37,3 40,9 40,4 8,3 -1,0
Petróleo 27,5 27,3 2,5 -90,9 -90,8
Pág. 35
Imposto sobre produtos industriais
Imposto sobre produtos industriais R$ milhões
(a) (b) (c) c/a c/b
Total 1.289,4 1.923,6 1.469,4 14,0 -23,6

Extração de petróleo 0,3 0,9 1,3 283,1 40,7
Montagem de veículos 150,6 415,6 263,0 74,6 -36,7
Borracha e plástico 50,4 95,4 78,8 56,2 -17,4
Comércio por atacado 132,6 232,3 185,0 39,5 -20,3
Minerais não metálicos 33,8 56,0 43,8 29,8 -21,8
Alimentos e bebidas 178,1 218,7 219,4 23,2 0,3
Máquinas e equipamentos 58,9 84,7 64,8 10,1 -23,5
Fumo 112,9 116,3 106,2 -6,0 -8,7
Produtos químicos 156,2 155,6 108,5 -30,5 -30,3
Pág. 35
Imposto sobre operações financeiras
Imposto sobre operações financeiras R$ milhões
(a) (b) (c) c/a c/b
Total 204,7 291,6 323,9 58,2 11,1

Operações crédito - PF 33,0 66,0 67,4 104,2 2,1
Operações crédito - PJ 60,0 100,0 97,1 61,8 -2,9
Seguro 91,0 104,0 134,9 48,3 29,8
Aplicações financeiras 10,0 8,0 8,3 -17,0 3,8
Pág. 35
Balança comercial - FOB
US$ bilhões
Exportação Importação Saldo
Valor Var.%1/ Valor Var.%1/ Valor
2000
Janeiro-dezembro 55,1 14,7 55,8 13,2 -0,698
2001
Janeiro 4,5 31,4 5,0 40,6 -0,479
2
Fevereiro / 1,5 - 1,4 - 0,017
1/
Sobre igual período do ano anterior
2/
Até 11/02 (07 dias úteis)
Pág. 64
Balança comercial - MM3M
US$ milhões - FOB
300
150
-150
-300
-450
-600 Dessazonalizado
Ocorrido
-750
Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan
1999 2000 2001
Pág. 64
Exportação - FOB
Variação percentual
Discriminação 2000 jan/2001
1999 jan/2000 dez/2000
Exportação 14,7 31,424177 -2,5877642

Básicos 6,2 41,900799 22,6836785
Semimanufaturados 6,5 30,2404611 12,7144323
Manufaturados 1/ 20,6 28,2406497 -13,062232
Fonte: MDIC/Secex, Funcex

1/
Inclui operações especiais
Pág. 65
Importação - FOB
Variação percentual
Discriminação 2000 jan/2001
1999 jan/2000 dez/2000
Importação 13,2 40,585931 2,97289205

Bens cons. duráveis 6,4 71,978022 -3,542604
B.cons.não-duráveis -5,8 -0,0321329 -13,524504
Mat.-primas e interm. 18,4 27,9997578 5,8818618
Comb. e lubrificantes 49,4 100,917157 20,1207134
Bens de capital 0,2 54,3355724 -2,5807901
Fonte: MDIC/Secex, Funcex

Pág. 66
Importação de bens de capital
dessazonalizada
US$ milhões
1600
1500
1400
1300
1200
1100
1000
900
800
Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan
1996 1997 1998 1999 2000 2001
Importação de Bens de Capital x
Quantum de BK
Produção Industrial - 1996=100 Prod.Indl.
200
TEC + 3%
Antecipação da 112
180
vigência da TEC Desvalorização
Cambial 108
160
140 104
Plano Collor
Plano Real
120 100
100
96
80
92
60 Redução, de 18%
para 14%, 88
40 da TEC de BK
84
20
0 80
jul/90
jul/91
jul/92
jul/93
jul/94
jan/95
jul/95
jan/96
jul/96
jan/97
jul/97
jul/98
jul/99
jul/00
jan/90
jan/91
jan/92
jan/93
jan/94
jan/98
jan/99
jan/00
Quantum de BK Produção Industrial
Importação de Bens de Capital - 1996=100
200 Quantum de BK 581
3022 3496 55
837 115
180 830
3147
155 1104
160 407
191 140 2521 154 253
47 45
140
120
100
80
60
40
20
4
0
4
0
94
95
96
97
98
99
00
4
0
dez/9
dez/9
dez/9
dez/9
dez/9
dez/9
dez/0
jun/9
jun/9
jun/9
jun/9
jun/9
jun/9
jun/0
set/9
set/9
set/9
set/9
set/9
set/9
set/0
mar/
mar/
mar/
mar/
mar/
mar/
mar/
Ex-tarifários Excluídos Ex-tarifários incluídos Quantum de BK
Importação de bens intermediários
dessazonalizada
US$ milhões
2600
2400
2200
2000
1800
1600
1400
1200
Jan Abr Jul OutJan Abr Jul Out Jan Abr Jul OutJan Abr Jul Out Jan Abr Jul OutJan
1996 1997 1998 1999 2000 2001
Balança comercial - US$ milhões
FOB
Discriminação 2001 (p) 2001/2000
%
Exportações 59 046 7,2

Básicos 13 046 3,9
Semimanufaturados 8 500 0,0
Manufaturados 37 500 10,2
Importações 60 296 8,1

Bens de capital 15 043 10,7
Matérias-primas e intermediários 31 813 11,5
Combustíveis e lubrificantes 5 350 -15,9
Bens de consumo não duráveis 4 192 6,6
Bens de consumo duráveis 3 898 15,5
Saldo -1 250 -
Economia Internacional
Estados Unidos
• O crédito ao consumidor atingiu US$ 1,56 trilhão em dezembro, registrando
variações nominais mensal de 0,2% e anual de 9,4% (10%), na série com
ajuste sazonal.
Crédito ao consum idor

Var. mensal Var. anual
% %
1,2 11
10
0,9
9
0,6
8
0,3
7
0,0 6
Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out
1999 2000
Variação mensal dessazonalizada Var.anual
Fonte: Federal Reserve System
Pág. 84
Estados Unidos
• O início de construção de residências atingiu 1,575 milhão (1,520 milhão) de
unidades em dezembro, série dessazonalizada e anualizada, estável em
relação a novembro, mas 11% inferior à de dezembro de 1999.
Início de construção de residências

Variação
%
12
9
6
3
0
-3
-6
-9
-12
1999 2000
Fonte: Bureau of the Census Mensal Acum. 12 meses
Pág. 84
Estados Unidos
• A produção industrial reduziu-se 0,6% (-0,9%) em dezembro, em relação a
novembro, dados dessazonalizados, porém manteve-se 3,1% superior à de
dezembro de 1999. Variação acumulada em 12 meses atingiu 5,7%, após ter
alcançado pico de 5,9% em outubro.
Índice de produção industrial

Índice 1992=100
Variação (%)
150 2,0
1,5
145
1,0
140 0,5
0,0
135
-0,5
130 -1,0
Jan Mai Set Jan Mai Set Jan Mai Set
1998 1999 2000
Fonte: Federal Reserve System Índice Var. % mensal
Pág. 87
Estados Unidos
• A produtividade do trabalho no setor não agrícola expandiu 3,4% (3,3%) no 4T de
2000 relativamente a igual período do ano anterior, e 6,5% no setor manufatureiro.
• Registrou-se elevação na compensação por hora no setor não agrícola, 2,2%, e no
setor manufatureiro, 2,7%.
Produtividade e com pensação real1/ %

Período Setor manufatureiro Setor não-agrícola
Produto/h Compensação/h Produto/h Compensação/h
2000 I 6,8 1,6 3,8 1,3

II 7,4 1,3 5,4 1,5
III 7,7 1,7 4,8 1,7
IV 6,5 2,7 3,4 2,2
1/ Variação anual da média horária do trimestre.

Fonte: Bureau of Labor Statistics.
Pág. 89
Estados Unidos
• O Índice de Preços ao Consumidor declinou 0,1% (0,0%) em dezembro, acumulando 3,4%
no ano 2000 (2,7% em 1999). O núcleo do índice, que exclui energia e alimentos, declinou
0,1% (+0,1%) no mês, mas elevou-se 2,6% em doze meses.
• O Índice de Preços ao Produtor apresentou estabilidade em dezembro (0,2%) e cresceu
3,6% (3,3%) em 2000. As variações para seu núcleo foram de 0,3% (0,0%) no mês e de
1,2% (0,9%) em 2000.
IPC e IPP - Variações anuais

%
5
4 3,6
3 3,4
0
1999 2000
Fonte: Bureau of Labour Statistics IPC IPP

Págs. 90 e 91
Estados Unidos
• O Índice dos Gerentes de Compras, relativo à indústria manufatureira, atingiu 41,2%
(43,5%) em janeiro, enquanto o índice de preços pagos alcançou 65,7% (57%).
Indicadores NAPM
80
70
65,7
60
50
40
41,2
30
1999 2000 2001
PMI Preços
Fonte: National Association of Purchasing Managers
Pág. 92
Estados Unidos
• Comprometimento da renda das famílias (households) calculado como o serviço total
da dívida em relação à renda total disponível, em termos trimestrais, ajustados
sazonalmente e divulgados pelo Fed. Apontam continuidade no movimento de
crescimento em andamento.
• Informação do I trimestre de 2000 (13,7%) é a mais elevada da série desde 1990.
Endividam ento das fam ílias

%
13,7
14,0
13,5
13,0
12,5
12,0 11,6
11,5
11,0
I I I I I I I I I I I
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Fonte: Fed
Estados Unidos
Demanda agregada - componentes1/
% Oferta agregada - indicadores1/ %
25 %
4,5 7
20
4,4
6
15 4,3
4,2 5
10
4,1
5 4
4,0
0 3,9 3
I II III IV I II III IV Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan
-51999 2000
1999 2000 2001
Consumo Investimento privado bruto Taxa de desemprego Produção industrial
Fonte: Bureau of Economic Analysis Fontes: Bureau of Labour Statistics e Fed
1/ Variação trimestral anualizada e dessazonalizada.
1/ Produção industrial: variação do acumulado em 12 meses.
Produto e política monetária % ao ano

Expectativas - indicadores NAPM
% 80
10 7,0
70 65,7
8 6,5
6,0 60
6
5,5
4 50
5,0
2 4,5 40
41,2
0 4,0
30
1999 PIB 2000 Taxa de juros 2001 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan
Fonte: Bureau of Economic Analysis 1999 2000 2001
1/ Variação trimestral dessazonalizada e anualizada. PMI Preços
2/ Meta para os fed funds em % ao ano. Fonte: National Association of Purchasing Managers
Japão
• Consumo não apresenta reação;
• Investimentos registram alguma elevação: encomendas às indústrias
aumentaram 5,1% em novembro e 15,4% relativamente a nov 1999,
enquanto início de construção habitacional elevou-se 10,6% em dez
2000/dez 1999;
• Saldo da balança comercial acumulado em 12 meses registrou queda de
4,4% em dez 2000/dez 1999, mantendo trajetória descendente;
• Taxa de desemprego: 4,8% em novembro e em dezembro;
• Produção industrial aumentou 1,5% em dezembro e 5,2% no ano;
• PIB no terceiro trimestre cresceu 1% relativamente a trimestre anterior,
séries dessazonalizada e taxa anualizada e 1,5% relativamente a igual
período do ano anterior.
Área do Euro
• Vendas no varejo aumentaram 0,2% (0,5%) em novembro, em
relação ao mês anterior, e 1,2% quando comparada a novembro de
1999.
Vendas no varejo - variação
%
6
5
4
3
1,2
2
1
-1 0,2
-2
Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out
1999 2000
Mensal Anual
Fonte: Eurostat
Pág. 101
Área do Euro
• Em dezembro a taxa de desemprego manteve-se estável em 8,7%
(8,8%).
• Produção industrial aumentou 0,6% (-0,3%) em novembro, após
queda de 0,1% em outubro, resultando em crescimento anual de 4,7%.
Variação anual da produção industrial
%
8
7
6 4,7
5
4
3
2
1
0
-1
Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov
1999 2000
Fonte: Eurostat
Págs. 103 e 104
Área do Euro
• IPCH elevou 0,1% em dezembro, acumulando aumento de 2,6%
(2,6%) no ano, de 0,3% e 2,9%, respectivamente, em novembro.
Meta de referência de médio prazo do BCE é 2%.
• IPP diminuiu em 0,4% (-0,7%) em dezembro, aumento de 0,1% em
novembro. Variação em 12 meses alcançou 5,4% (5,1%), ante 6,3%
em novembro.
Variações anuais do IPCH e do IPP
IPCH (%) IPP (%)
3,5 8
3,0 6
2,5
4
2,0
2
1,5
0
1,0
0,5 -2
0,0 -4
Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov
1999 2000
IPCH IPP
Fonte: Eurostat
Pág. 105
Área do Euro
• Indicadores de confiança dos maiores países da Área do Euro
mantêm expectativa de desaceleração da economia, tendência
iniciada em setembro último.
Indicadores de confiança
125
120 116 (117)
115
110
105
102 (103)
100
95
96,5 (95,8)
90
85
80
Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out
1998 1999 2000
Fonte: Bloomberg
Pág. 108 Alemanha França Itália
Coréia do Sul
• Economia em processo de desaceleração forte:
– Produção Industrial contraiu 2,7% em dezembro, relativamente a novembro,
série dessazonalizada, acumulando queda de 14,2% no 4T00.
– Estimativa para o Produto Interno Bruto no 4T00 é de contração de 3,6%,
relativamente ao trimestre anterior, série dessazonalizada e taxa anualizada).
Estimativa do PIB para 2000 é de 9,0% e para 2001 é de 4%.
– Vendas no varejo e no atacado contraíram 1,5% em dezembro
– Investimento em novas plantas diminuíram 1,5% em novembro e 2,1% em
dezembro
– Taxa de desemprego em elevação, 3,4% em outubro, 3,6% em novembro e
4,1% em dezembro.
• Mas ainda recebendo investimentos estrangeiros diretos expressivos,
US$ 3,4 bilhões em janeiro
Demanda agregada - síntese
• Elevação da demanda de consumo em dezembro
(dados dessazonalizados) não mudou patamar
observado ao longo do 2º semestre. Em janeiro,
crescimento acentuado comparativamente a janeiro
de 2000.
• Crescimento generalizado das importações em
janeiro, mantendo patamar elevado do último
trimestre, especialmente em bens de capital e em
matérias-primas.
• Comportamento da arrecadação sinaliza
aquecimento da atividade em janeiro.
Oferta agregada
Agricultura - LSPA de dezembro
1 000 t
Produção 2000 2001 Variação
Algodão herbáceo 1 797 2 117 17,79

Arroz 9 839 9 180 -6,70
Batata inglesa 1 378 1 370 -0,59
Cana-de-açúcar 258 094 272 385 5,54
Feijão (1ª safra) 1 406 1 218 -13,34
Mandioca 9 612 10 095 5,03
Milho (1ª safra) 25 580 31 289 22,32
Soja 32 566 34 874 7,09
Fonte: IBGE
• Crescimento de 0,5% na área plantada.

Pág. 17
Produção industrial
• Crescimento de 6,5% Dados dessazonalizados
1992=100
em 2000, com 140
expansão em todas as
categorias de uso: 132
12,7% em bens de capital;
6,9% em bens 124
intermediários e
3% em bens de consumo
116
(20,5% em bens duráveis e Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
-1% em bens semi e não- 1999 2000
duráveis).
Pág. 11
Estimativa da produção industrial em
janeiro de 2001
• Queda de 2% na série dessazonalizada. Crescimento de
12,4% em relação a janeiro de 2000.
• Comportamento dos indicadores:
– Produção de autoveículos: -18,2%
– Produção de máquinas agrícolas: -5,7%
– Carga própria de energia elétrica: -0,6%
– Estimativa de horas trabalhadas na indústria de
transformação: +0,89%
– Expedição de papelão ondulado: +2,66%
Utilização da capacidade instalada
Percentual médio Percentual médio
85 85
83 83
81 81
79 79
77 77
75 75
73 73
Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan
1999 2000 1999 2000 2001
Fiesp Firjan CNI FGV
Pág. 13
Utilização da capacidade instalada - FGV
Percentual
Discriminação Máximo Jan Abr Jul Out Jan
desde 1990 2000 2001
Indústria de transformação Abr 1995 86 81 83 83 84 82
Setores
Bens de consumo Out 1995 87 75 77 77 77 77

Bens de capital Out 1997 86 75 80 83 83 81
Material de construção Jan 2001 86 79 82 83 84 86
Bens de consumo intermediário Out 1996 90 85 87 86 88 86
Gêneros industriais
Minerais não-metálicos Abr 1995 88 80 83 85 85 85

Metalurgia Jul 1997 93 87 89 85 88 87
Material elétrico e de comunicações Abr 1997 84 75 78 80 83 80
Madeira Jul 1999 93 80 86 90 84 92
Mobiliário Abr 1995 87 82 78 78 80 83
Papel e papelão Abr 1995 95 91 93 93 94 93
Borracha Abr 1995 95 91 91 91 91 94
Química Out 1996 91 84 85 86 87 86
Perfum. sabões e velas Out 1994 93 80 72 83 84 80
Matérias plásticas Abr 1995 88 81 82 83 83 80
Têxtil Jan 2001 91 89 88 89 88 91
Vestuário, calçados e art. tec. Jul 2000 88 84 85 88 88 84
Produtos alimentares Jul 1995 84 81 82 82 84 82
Pág. 13 Fonte: FGV

Taxa de desemprego aberto
%
9
3
Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul
1995 1996 1997 1998 1999 2000
Semanal Dessazonalizado
Pág. 23
Taxa de desemprego aberto por setor
Período Transformação Construção civil Comércio Serviços Outras atividades Taxa média
1999 Dez 6,21 7,79 6,72 5,08 2,90 6,28
2000 Jan 8,35 9,41 7,96 6,21 3,01 7,63

Fev 8,24 9,38 8,89 6,60 3,51 8,16
Mar 8,80 9,85 8,32 6,40 3,52 8,05
Abr 8,19 8,75 8,05 6,29 4,11 7,84
Mai 8,15 8,39 7,93 6,55 3,22 7,80
Jun 8,26 8,60 7,24 6,18 3,40 7,41
Jul 7,66 10,06 7,59 5,84 2,51 7,17
Ago 7,66 9,57 7,56 5,65 2,51 7,14
Set 6,44 8,85 7,63 5,38 2,65 6,68
Out 6,90 8,33 7,05 5,66 2,92 6,75
Nov 5,86 7,48 6,39 5,25 3,80 6,19
Dez 5,27 5,74 4,42 4,02 2,57 4,83
Fonte: IBGE
Pág. 23
PEA, ocupados e desocupados
Ocupados Desocupados PEA
1999 Dez 16 828 1 119 17 948
2000 Jan 16 553 1 362 17 915

Fev 16 628 1 474 18 102
Mar 16 781 1 463 18 244
Abr 17 008 1 441 18 449
Mai 17 136 1 445 18 581
Jun 17 128 1 364 18 493
Jul 17 135 1 318 18 453
Ago 17 274 1 324 18 598
Set 17 362 1 238 18 600
Out 17 351 1 252 18 603
Nov 17 320 1 134 18 453
Dez 17 318 870 18 188
% mês -0,01 -23,26 -1,44
% mês ano anterior 2,91 -22,29 1,34
Fonte: IBGE
Obs. Em mil pessoas
Pág. 23
Mercado de trabalho na indústria
Dados dessazonalizados
Emprego Massa salarial real 1/

1992=100 1992=100
76 170
75 155
140
74
125
73
110
72
95
71 Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez
1999 2000
Fev Abr Jun Ago Out Dez Fev Abr Jun Ago Out Dez
1999 2000 CNI Fiesp
CNI Fiesp 1/ Deflator: INPC e IPC-Fipe.
Pág. 25
CUT e produtividade
Discriminação 2000
I II Jul Ago Set Out
Médias trimestrais
Produtividade 7,9 6,0 6,0 6,0 5,5 5,6
CUT1/ -18,9 -16,6 -16,2 -16,1 -15,6 -15,3
CUT nominal2/ -11,1 -11,0 -10,8 -10,5 -10,0 -9,7
Fonte: IBGE , FGV e Depec
1/ Folha de pagamento deflacionada pelo IPA-PI, dividida pelo índice da produção industrial física.
2/ Folha de pagamento dividida pelo valor da produção industrial.
Base: 1992 = 100

Produtividade
220 120
100
200 80
60
180 40
20
160 0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out
1999 2000
Produtividade CUT nominal
Pág. 25
Oferta agregada - síntese
• Expectativa de evolução favorável da
produção agrícola.
• Comportamento favorável da produção
industrial, com crescimento de 6,5% em
2000.
• Evolução do mercado de trabalho
(emprego e rendimentos) não sinaliza,
ainda, a existência de pressões sobre
os preços.
Preços
Índices Gerais de Preços em janeiro
- IGP - DI: queda dos preços agrícolas e industriais.
- Varejo: pressão dos alimentos e educação.
Variação % mensal
4
-1
2000 2001
IPCs IPAs
Págs. 1 e 2
IPCA
Variação %
1/
Discriminação Pesos 2000 2001
Nov Dez Jan Variação % em 12 meses
Mês 24
IPCA 100,0 0,32 0,59 0,57 20
Comercializáveis 39,7 -0,04 0,07 0,28
16
Não-comercializáveis 31,1 0,19 -0,13 0,77
12
Administrados 29,2 0,96 2,09 0,75
8
Acumulado no ano 4
(anualizado)
0
IPCA 100,0 5,85 5,97 7,06
-4
Comercializáveis 39,7 3,91 3,65 3,37
Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan
Não-comercializáveis 31,1 3,35 2,94 9,67 1999 2000 2001
Administrados 29,2 11,65 12,95 9,42
IPCA Comercializáveis
12 meses
Não-comercial. Administrados
IPCA 100,0 5,99 5,97 5,92
Comercializáveis 39,7 4,5 3,7 3,5
Não-comercializáveis 31,1 3,3 2,9 2,8
Administrados 29,2 11,3 12,9 13,2
Fonte: IBGE
1/ Pesos de janeiro/2001.
Págs. 4 e 5
IPC-DI e IPC-núcleo
Variação %
Variação % mensal
Discriminação 2000 2001 2,0
Set Out Nov Dez Jan
Mês 1,5
IPC-DI 0,04 0,02 0,40 0,62 0,64
IPC- núcleo 0,13 0,21 0,35 0,50 0,44 1,0
Acumulado no ano (anualizado) 0,5

IPC-DI 6,88 6,20 6,08 6,21 7,96
0,0
IPC- núcleo 3,81 3,68 3,74 3,94 5,41
-0,5
12 meses Mai Set Jan Mai Set Jan Mai Set Jan
IPC-DI 7,91 6,94 6,19 6,21 5,82 1998 1999 2000 2001
IPC- núcleo 4,39 4,12 3,95 3,94 3,93
IPC-DI IPC-núcleo
Fonte: FGV
Pág. 3
Mediana
Estimativas de inflação %
Discriminação 2001 Ano
Fev Mar Abr Mai
IGP-DI
Consultorias 0,40 0,20 0,25 0,35 5,00
Bancos nacio 0,30 0,23 0,24 0,28 5,20
Agregado 0,30 0,18 0,25 0,33 5,10
Depec 0,20 0,20 0,25 0,30 4,74
IGP-M
Consultorias 0,30 0,23 0,20 0,33 5,00
Bancos nacio 0,25 0,18 0,25 0,18 5,30
Agregado 0,25 0,15 0,20 0,30 5,00
Depec 0,25 0,25 0,20 0,25 4,72
IPCA
Consultorias 0,23 0,19 0,55 0,15 4,20
Bancos nacio 0,19 0,22 0,57 0,28 4,13
Agregado 0,20 0,20 0,55 0,22 4,20
Depec 0,25 0,20 0,55 0,15 4,09
INPC
Consultorias 0,25 0,16 0,33 0,20 4,00
Bancos nacio 0,30 0,21 0,54 0,29 4,06
Agregado 0,25 0,20 0,42 0,28 4,00
Depec 0,30 0,20 0,35 0,20 4,09
IPC-Fipe
Consultorias 0,15 0,18 0,20 0,28 4,00
Bancos nacio 0,15 0,24 0,25 0,19 4,00
Agregado 0,19 0,23 0,28 0,25 4,00
Depec 0,20 0,15 0,25 0,20 3,65
Pág. 9
Departamento Econômico
DEPEC
COPOM 56a. Reunião
13 de Fevereiro de 2001
Mercado Doméstico
1
~.-A
.
·. ~ '\-"·· .
. . . I
3
Mercado Doméstico
Destaque
• FED: Corte de juros
• Reservas: US$ 34,6 bilhões para US$ 35,5 bilhões
• Fluxo (Bolsa): US$ 540 milhões (período de 01/01 a

12/2/01)
~·
I
!
-
4
Mercado Doméstico
Pontos Negativos
• Balança comercial: - US$ 479 milhões (Jan/01)
• Sucessão na Câmara/Senado
• Banda C (expectativa de US$ 500 milhões)
...
;!':-I
' .
I -- .. -
'
I
'
~--·
r
Mercado Doméstico
Evolução da Ptax
~~,--------------------------------------------------------------------,
Saída de
dólares do
país
Acordo com US$4,5 bi

oFMI pagamentos
em outubro
Oisede
confiança na
Argentina
1,8000 . - -
Confiança do
mercado na
economia
Corte nas
taxas de
juros
1,~ ~------~---------,--------,---------~--------r-------~--------~--------~
11/Cez/98:"· 21rmarl99· 29/jun/99. 24/abr/00 10/nov'OO 18/feV01
-
Mercado Doméstico
-- ----------··---~ , .. ------·-------·-
Ptax x Média Móvel da Volatilidade Diária

22,5% ~
ca
2,01 20,0%;;
•Q)
1,98 17,5% ~
1,95
15,0% ~
1,92 r::
12,5% ca
1,89 o
ca
1,86 10,0% o~
~
Q)
1,83 7,5% "C
ca
1,80 ~
1,77
5,0%
-..!!!
:0:::
2,5% o
1,74 >
0,0%
1,71
~ ~ ~ ~ ~ '/} '/} ~ ~ ~ ~ ~ ~-~-~ o o 0- 0- ,$--,$-- ~ ~0 ;t.. ;t.. ~ ~ ~
"o}~\f,\t~~q}~~~~'1)~'\\~\~~~~~~~~~\\~%~<:>~<:>r.}oq}o,\~~\~~\
~ -J v'~"~'vcv~v Ç)'~~"Ç)"Ç)"Ç)'~
0°~'1>t~f~~ ·J
l-Ptax -;!f- Volatili~ade (30 ~i~~) ~vol~tili~a~e(5 dias) \

.,.,. ·oss·-sos.pontos.daros sobre:a série da Ptax indicam datas de interwnções do BACEN
-·--·---- ~ ..
• Fevereiro: saldo contratado deUS$ 65 milhões (até 12/2)
Fluxo Cambial 7
•
I ..
'
• Janeiro: saldo contratad() positivo de ~5$ 197 milhões.

Fluxo Mensal Contratado
4000
3500 +~---···--·-----· -- ......... ·····- -·--·· · · - · · - - · · - - · .... --~·-·. ... - ·-.- .
3000
2500 +----·········- ........ ·-· ·- . . . .. - . -· -----·. ··-----· - ---··· ·- .. ··- -- --·
..
UI
2000
•o 1500
..c:
E 1000
fi>
1/) 500
::J
o.
-500
-1000
-1500
-2000 ··'--- - - - - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ j
~r:::,<:::> ,;f:><:::> ~: :-<: :><: :> ~f:><:::> .f:><:: > f:><:: > ~<:::><:::> f:><:::> i: :,r: :,<: :> i:::,r:::,<:::> ~<:::><:::> ~<:::><:::> é' ~<:::>"
~ ~ , ~ , 4 ~ # * ~ ~ ~ ~ ~
Mês/ano
j-=~~~~r~ial_ll Fi~nceiro D Flutuante D Tg~~l

. :. ..•.
-" '>"-:-:-::~-'--:·Mercado Doméstico 8
Cupom Cambial
-Cupom (1 ano):
• 18/Dezembro: 8,5°/o
• 15/Janeiro: 7,7°/o
• 12/Fevereiro: 7,5°/o
- Swap Pré (1 ano):
• 18/Dezembro: 17,1 °/o
• 15/Janeiro 16,2°/o
• 12/Fevereiro: 15,7 °/o
-Desvalorização Cambial Implícita (1 ano):
• 18/Dezembro: 7,9°/o
• 15/Janeiro: 7,9°/o
·o:::.:,~rl-: -;:~·-·•12/Fevere·lro·
~ ;·--·':"" -· f·"''~-t.-· _·-:~- 77°lo
I /(
9
Curvas de Cupom Cambial : datas selecionadas
12,0%
11,0% .. r'
'
10,0% ... ~ - -.!. ~ -·- - - . - - .!. •
'
' '
9,0% I
'
I I
. -L.
I I
-'.
I I
'
J -
I
...
o
~-:
------:--~.--~---,--~--.---: .........:.' : ' :---•---:---·--~--~--~--

I I I I I I I I 1 ..
8,0%
7,0% - --: .
~
: -~ I I I
:
I
-:-
I
--:-----:---
I I
;
I
- -
I I I I I I I o I I '
6,0% - I - - . '. -1·--
'
5,0%
1 rrés 2 rreses 3 rreses 4 rreses 5 rreses 6 rreses 7 rreses 8 rreses 9 rreses 10 11 1 ano
rreses rreses
Prazo Médio
Fonte : Reuters
r..........
----··----~---------
·. -,_ -~oc=-c~--o~c~c -··-~-' · - . ·- -~-"- --c · I

18/dez/00 ~15f_~anl00
----12/frN/01
Curvas de Juros : datas selecionadas

Swap Pré-Fixado
17,5%
17,0%. ' .
'- . - - -1· - - ''
'
16,5% -----,-----:--
';!!. 16,0% ·-,----- ,---- -, ·- ' ., --

'
15,5% . -'-
15,0% ····---~--- --'-------
14,5%
1 !T"ês 2 rreses 3 rreses 4 rreses 5 rreses 6 rreses 7 rreses 8 rreses 9 rreses 10 11 1 ano
rreses rreses
Prazo Médio (dias)
l~.i81d~áo· ~-1sr_;;vo1-~~~-·--~:~~~~]·
-,------------ -·-------,----- --~- - -- --·-- ----- ------

'·"'
'
,.
Mercados Emergentes
'
-- '. ' "-- -~ .. . -
. '
11
-· · . --Mercados Emergentes
EMBI+ (SoT)
Argentina Brasil
12/01/01: 698 bp 728 bp
12/02/01: 686 bp 694 bp
,.·
I
r ---- ·--- ----,------------ ..... ------------·~ .. -.
12 lB'
':
'
- ~~-~--~ -----~ -~~----~----~·---~~---- ~-------~----- ------~---- - ~- --- -·-~----- -----.
EMBI- Sbipped Spread- Útirms Serranas

42)
825 r - - , . . . - - - - - - - - , - - - - - - - - - - - - - - - - 1 ( 1 ) l'üreros<neri(3'1()S
fracos
lro i••wma••aescirrento 410
•' rrexicano; (2) realização
775 • \ de h.x:ros oo rrercado de \ 400
7f:iJ . .. I '. L...hi..::."gh_;g~::;_ar_ie_ _ __ , I
300
-- .
I
'
'' •
'• . ~
'
725 ~ '
' I 300 uo
")(
700 •Q)
370 :E
675
i (1) Fed corta Sl jXA llus ra taxa básica 300
ffi)
625
(2) S&P ann:ia o tão esperado
~raie da ávida externa brasileira,
Ncwocatede
jli'OS 00 Fed,
SljXAitos
/ :B)
Brasil lança o 06 cansu:esso

340
600
~5 ~-+~,_+-+-~-+-r-r+-+-~-+-+~4-+-+-~-+~-r+-+-r4~ 330
-'<?era! -Brasil - Argen - - - - 1\tláxico

.,._-
-
..... - ...........- - -:-
'Mercados Emergentes·'~ 13
~
.-b-..;.::,:m.
• Aumenta a alocação de investimentos em renda variável no

Brasil e Argentina e redução no México.
IF ARGENTINA BRASIL MÉXICO
08/dez 051an 02/fev 08/dez 051an 02/fev 08/dez 051an 02/fev
ABNAmro 1,08 3,49 4,09 41,88 43,28 42,01 40,10 40,24 40,82
BBV 3,49 3,57 3,90 41,37 46,31 45,07 42,08 38,19 38,82
CSFB 2,00 2,00 3,60 41,00 45,00 43,00 42,80 39,00 41,00
Remirg 4,70 4,70 42,50 42,50 41,10 41,10
Goldman 5,30 5,30 5,93 38,40 38,20 42,40 41,40 41,50 38,12
5,60 5,60 6,30 45,10 49,00 48,20 41,00 38,00 38,50
rvbrgan St. 3,20 3,40 3,90 45,60 48,10 47,80 39,80 37,80 37,50
Salomon 5,30 5,20 5,90 38,40 40,90 43,70 47,00 44,70 37,40
Santander 3,00 3,40 3,40 38,50 44,30 44,30 46,70 44,50 44,50
rvEDIA 3,7 4,07 41,42 44,18 42,44 40,56
"· ~
............
.:--~~:-~
::-:·~
''.--,..;.>_.!::• ·I
Mercados· Emergentes - 14 ~I' .
I
Argentina
Custos de financiamento (90 dias):
Data 0
/o ano Valor (US$ milhões)
9/1 8,47 350
23/1 6,75 350
6/2 6,71 350
·-·
I;;";-~:,:i
:,;;'·'·1!5
15
Argentina
Produção Industrial:
,
Indice dessazonalizado de dezembro subiu
7,1 °/o em relação a novembro
,
Indice
Nov/00: 106,8
Dez/00: 114,4
··.-·--
t~f:~(
;.i;;·. ·.~~·.:.'
-
···~-'Mercados Emergentes 16
Operação de swap da Argentina no valor deUS$ 4,2 bilhões:
• Substituem amortizações no valor de US$ 3,6 bilhões

até o ano de 2004;
• US$ 1,6 bilhões de global bond de 11 anos com cupom de
12,375°/o;
• US$ 2,6 bilhões de Treasury bond de 5 anos com cupom de

11,75°/o;
• Redução de US$ 191,6 milhões em termos de valor nominal

de dívida pública.
li
'
- -- -- ----- - . ------ -- .. -- -- -- - ---r --- ----------- ---· -

I
-"'-.. ~-·.-
--- -
Emissões 17
• Colômbia
Duas emissões totalizando 400 milhões de euros em
bônus de 7 anos (spreads de 676-690 bp)
• Panamá
US$ 750 milhões de bônus de 10 anos (spread de 468
bp)
• Argentina
Emissão de bônus de 6 anos no valor de 500 milhões de
euros (spread 557 bp)
18
. Mercados Emergentes
Fluxo Positivo de US$ 73,6 milhões em janeiro (3,29°/o)
Fluxo de Investimento em Fundos de

Dívida de Países Emergentes (US$ milhões)
60
40
20
o
-20
-40
-60
Estados Unidos
5,06°/o em Abril => certo corte de 25 bps em 20/03,
probabilidade de 75°/o de corte adicional de 25 bps.
6.75%
REUNIÃO
6.25% ---- - _çº"'º!\1!
6.00% - ------------·------
5.75%
-Fevereiro 5,47%
5.50% . - -----········----·--------·---
-Março 5,32%
5.25% - --- ---- -Abril 5,06%
----------~-
5.00%
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o 9 9 o o o o o
6 6 tií' ,;. ,;. ,;. ,;. ., ., ., ., 4?,;.
,;.
-
6 ilí ilí ilí ~ ~ ~ ~
~ ~ ~ o o o o
~
o o o o o N N N
~ ffi ffi ~ ~ ~
"'
-.!- "'' cb"' .;,."' o, c c c c 1jl 1jl 1jl 1jl "7' "7'
Ji' ~ Rl
~
.;,
- ~
' c(J. <b 6 co
C\j' ~ ciJ ~ r--'
'<!" ~
<b '<!": ~ co lO ~ C\1
~ "": ~ C\1 ..-: C') ~ C\1 ~ ~ C\1. ~ ~
•"1.'1,
. ;:~ ~. --~
.
~
.·~,.
~~Qfi~ 11
- , ..,..
21.
Curva de juros do Tesouro

Queda de 20 a 30 bps até 2 anos
<HELP> p/ explicações. P255 Govt IYC
Hit <PAGE> for more info or <MENU> for list of curves_
YIELD CHANGES FOR US TREASURY ACT 1!2
2 /12/2001 vs 1 /16/2001 Elil- Wl
~~--------------------------------------~------------~--------------------------~.5.80
.60
.40
y
20
I
E
L 00
D
s
.. - ~ - -·- - • - -·- - .. - - - ... - .. - - ·- - ... - - ·- - - - - - - - - - - - .. - - - - - - - - - - - -·- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - .. - 80
~ - • - -·- - • - -·- - .. - -· - - ... - .. - - ·- - .. - - ·- - - - - - - - - - - - • - - - - - - - - - - - -· - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - . 60
~ -j --~- -t - -~- -~ --:- -~ - ~ --:- - ~ --:- ----------- i ----------- -~- ·i ~ 1

2
/16/2001
/12/2001
40
sp
R
----------- . ~-----------
.
-·----------------------- 10
-.- - ... - -. - - ... - .. - - .- - ., - - - - - - - - - - - - .- - - -- - - - - - - -.-. - - - -.- - - - - - - - - - - - - - - - - -
.
E
A • • • • • o
D .20
s
- - ~ - -:- - ;. - -: - - :- - ~ - - :- - -: - - :- - - - - - - - - - - - ;. - - - - - - - - - - - -: - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ~ - . 30
~~1Y~~ft~~nftft10 15 ro w
Copyright ·200_ 1 BLOOMBERG·L.P. FranKfurtt69-920410 Hong Kong•2-977-6000 London•207-330-7SOO Hew YorK•212-318-2000
Prinoeton•609-279-3000 Singapore•65-212-1000 S~dney•2-9777-8686- ToKyo•3-3201-8900 Sao Paulo•ll-3048-4500
L
. ·. . · ·- ·•· · · ·· · · · "·.~ · 1972-8-0 12-Feb-01 17•05•57
"~
N C>
o o ~ o - - - - -
12-jun-99 n ,,
i o .(
I I :J
12-jul-99 ~ I I 'I
'-t''-1. i I 1"'1"
I í
.f
i -·
:J
12-ago-99 i I i ~~ I I c
I OJ •
II
I I . -li
"!
12-set-99 ~ I I ~_.+-r I
II 3 . '1
I .I)
I I
12-out-99 ~ ! ~ .C I . I,\
I ro
I
I I 3 \
•,1-.,
I
12-nov-99 ~ ' ~ Ji I
I
I @'
12-dez-99 ~ ' I
'
'h.. II :J
I a. (/)
'
I
12-jan-00 ~ ! ! C'D>
I
I I :J ~
· 12-fev-00 -1 i i n Q)
I I
i
I
-·
OJ
12-mar-00 -l !
I I
I '
a. Ul "'
I
I ro
i 2-abr-00 ~ I i
i .o .,
I !
!
12-mai-00 ~ II
c ro
ro Q)
"'
i I '
12-jun-00 ~ i ' i?' I? I I
a. o.
OJ Ul
I I
12-jul-00 i i I
i ! .r < I
! I I
I
1 i I I '
I ! I
I !
I ! i I
I !
-~ I
~M :~~:e~::: 1 I
12-out-00 -1 I t I
I i[ I
I --' tn
o P>
12-nov-00 -1 P> ::J
::J o I
o (J)
'I' (J) i
li
12-dez-00 '
12-jan-01
i I
!
,C' I j
12-fev-01 j 1:::
i!11'lli!F' . . i .
ilm!il,
•'
,,
---.
[Gil-Yt E.LD BoND8
S.p!"c-..ad Ü'L•c:r Treasury Y~dd
UJ:Jil lliOCJ
1.10111 ..
.... 1.lml
;.;J
liMIO .... •
I
l.i:MJCJ
!I'OG ..• 'I 'I

"9iM•
8011 ..
I
iiiUt)
'Mtl
~
"' ............
•
'181)
6011
S4llll
....
~
/..,... ,.,
.........
600.
500.
4IKI 400
34111 »>
11011 :100
1!11_9'(). 15'!'i 199]: 1")93 1994 1".5 1996 1_997 19!Ji!il 1.9!)' :1&00 2(Jfn
- - s~d ....~'li'il!il.t-«.~"VIiftt &ou ~nlbbM•tlllrii!J' Tno.s1111r,y Ytt!d.
~: c~s .......,.ll!.13. ·"""'·-~"'"...,..

JV~·...D.:ad.
~,c._.,'
ri-·
l; ._
-h •. !
I
:?H!·' t~
-' -' -' -' -'

l:J. ' o -' -' 1\,)
co CD CD o(]I (]I o
(]I o (]I o o o
r';~r) o o o o o o o
th"-; o o o o o o o
o
oo
3-jan-00
~
17-jan-00
31-jan-00
ro
15-fev-00
3 1
OJ !)
29-fev-00 ·
r-t"
1'4-mar-00 l,l
-OJ
' '')
28•mar-OO ro
1\l•abr-00 z
25-abr-00 OJ
~- j
Cfl ([)
í9.'mai-OO a. .,
· g.qcmai-00 OJ n
..0 QJ
1 6-jun-00
:20-jun-00 ro Q..
l : 4-jul-00
3 o
:}24-ju 1-00 ..0 Q..
7,-ago-00
c ro
ro
21:-ago-00 a. QJ
OJ I()
,.' '4-set-00
I Ol
18-set-00
I ro
2-out-00 I (/)
16-out-00 I
''
I T
. ··-_:tf/'; z o
o
'· i:30-out-OO :E
-:.!;I).\;
ela.
' ~
13-nov-00 ' .c
27-nov-00
11-dez-00
25-dez-00
12-jan-01
29-jan-01
12-tev-01
-' 1\,) (,.) (]I O)
o o o o
o o o
o"""
o o o ~
o o o o o o
o o
_j
•
Eurolândia
~~------------~~-~--------~~~··--------------~
,I
26
Acontecimentos
• Vários indicadores econômicos recentes

surpreendem positivamente (encomendas à
indústria alemã em Dezembro, desemprego
em Dezembro, vendas a varejo e produção
industrial em Novembro)
• Declarações do BCE sinalizam manutenção

dos juros no futuro próximo
JW
....-..
~Futarosjêlte Euribor 3M 27
Estabilização das projeções. Corte de 25 bp ainda no

primeiro semestre 2001, corte adicional de 25 bp no
segundo semestre.
5.75%~.------------------------------------------------------------.
5.50%
ÚLTI O
COPOM
5.25%
5.00% -------·---·---------~------·--------------- ----.---------- ------

. .
4.75%. -------- ----
4.50% - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1 _....março
-11- junho
4.25% -t--------------------~------1
setembro
4.00%
o o o o o o o o o o o o o ..- ..- ..- ..-
-
o
"'5'
.'
~t'?
o
"'5'
. '
.,r:-
o
."'5'
.,.
o
o'
~
o
o'
~
- . .n- -
o
'
ID
cn
o
'
ID
cn
o
'
::l
-0
o
..!.
::l
o
o
~
'
c
o
>
o
_,c
o
-o
N'
ID
o
N
ID
-o
o
'
.fã
.,.
o
'
..,.
ffi
o
c'
..,.
Cll
o
>'
..,
ID
::::: . :::..{
~
-~- _:.: ·T"
r"T,"'"
"~ -:..:t
..-
~ '
. -,;:;:00
...;;; C\1
..-'
..- .:N
'
"CJl 'C'?'
-C\j 4> ..,o
:-c_C\1
..r '
CX)
..-
..- l!)
..-
(J)
C\1
. C\1-
.,
-------· ----~-------·- .. ,.- ..

n,. ~..);
. ·~
,. '
'·',•·
o o
~ Co 9 (o o01 ;;c
()) 01 <O 01 ....
()3101/200) '
(1) '1
I
n
I ·I
i ____v c
24/01/200) i ; I I I
"'C l
I (1) : '1
i lt/d2t200) ~ I I I .?i I .., '·'
QJ
i I
ÓB'Q31200) ~ I I c="' I I ~ '. • l
QJ~ ' 't

j
"1.<-'
' '
V!Ó31200:l ~ I I L.> I I .]\
' o --·A·~
. , I
_...!:5- I "'C
17/04/200) i I I I
(1) rrn ,I ~
dsi05'200:l ~ ~ I i I
I
a.
(1)
c....,
29/05'200) i I I~ I ! I
i _!.>
o
I
19/06'200) ~ I I I a'
~
.., <
íÔI07/200) J
I QJ (/)
I I •
I
3'1!67/200) ~ I
i I
21 /00t200) ~ p I I
o
o ..
11/09/200) i ~I i I I
OJ
I I I I I
02/1 Ql200) I c
--...,
2311QI200)
13111/200)
•04/12'200)
25112'200)
15101/2001
05'02/2001 1 ~ I rv
CXl
I·
;.
·z l
"
11 '
Japão
,-...,.
Japão 30
• Bolsa de Tóquio - índice em queda contínua

- - - - - - - - - - - - - - - - - · · - - - - - - - - - - - - -------------· ------------- ---------- -----------------
Índice Nikkei
21000 - - - - - · - - - - - - - · - - - - · - - - - - - - - - · - · - - - - - - - - -- ··------------- -------·- --------

..
20500 - - · - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - · - -
20000 + - - - - - - - - - - - - - · - - - - --- --------·---·-----·.- ---------
19500 + - - - - - - -
19000
18500
18000
17500 .
17000 +-+---
16500 h f - -
16000 .
15500. --------·------------ ·-· -----------·- ---
15000. -------------·----·---·--------------- ------ -- -------
14500. -------------·-------------------·-·---- -----·--------------·- -··-
14000 -------------------·· --·--------··----- ----------. ·- - -··--·-----
13500 -------------------- ·-·-------- ·- ------------ -· ---.----·· ·------- ---·
13000 --- ------------ -·------· -· ----·----------· ------·--·-···-···-
12500- ----------------·-----·------------------·--·-------
12000 - ------,-------------,-· --- ----------,---------··-- ---- --- .. -,
'"---- --- ··- ··-· ·----------------------· ----. --.--- -- ---~--- ----- --
-·- -----------· ____________ _, _________________ _ '
h*'# f "!SI!
-~ ~-.....;
~ _.=-,_ ~s;-~ ...~
Japão 31
• Iene em queda. Sem intervenções previstas.

• Mr Sakakibara: dolar/iene=125 bom para a
economia no curto prazo
- - - - - - - - - - - - - · · · · - - · · - - - - - - --·
Iene x Dólar
120 ------·--- ________ .55a.BeuoiãoJX)IDM. _____ _

118
116.- -- ·-·- .... -- ------- -- .
114 ---·----·- ·---·--···----····-
112 +---
110 ·- ·-·-· -·------·-··-------·--·-----··- ----·----- --------·-·---··---- ..
108 ----- ...
106
104- ---------------··-----·--- ----·----·--- ··--- -- ·-···--·------·--·--·-- --·---- -·····-
102 - · - - - · - - - - · · · - - - · · - - - - - - - - - - - - - - -----------
---1-
D §> & D & D

'/:;~ (0~
& & <;;:;~ & '~ ..$'§> 0" "
";:,
0 ,.§:!_ ~' (:;:;Ü)' -::-<;;]
"' "'
o::- o::- ~"' 0;.>
-.; ... "-:·
".· .,_·1f':-.~~ '"'
,;:.. t Á/:-
·v· '"'
,;:.- Á/r:
.~.o-·"'-..:~·- . /'~'' -~"
cy.' ,_,.~- " _ _..{),...
·v ~-
Petróleo
-
_.: ~_~" '.- -.---·- · - ,· •· ...
....
-.:~- -_";'_-.·_·=
~ ..
__
"'''~' ~
33
Petróleo
Petróleo Spot
43 55a. Reunião COPOM
38+-----------------------------------------------
33 -1-------------A
28
,,
\.. =~ ·'·~ .:v .
....
o
" ~...,
... .....
.•' _: "-;.;
-----------------------·- ------· . -~-- -:.--~.......
"" 23 \.'V·
18+--------------------------------------------
13
t---l--l--r--f--f-~\-~~---<---t---t---t---t---+-----+----1--- --+--···
-1-------t-- -+----!-----+-----
8 -1--
"
!'?" §!!'?" g" ~ g§!" §!"''i!" ;:;~" !;" &" & " fi" §!" !i" 'i!" ~" 'i!!i" 'i'i#" 'i!" /i" ;;;:g" o'i!" ;;!'?" §"
!'? ~'i' i§ :::'i!"' {;;'i! :::'i!" "'i! ~ o; I ~ ~
ff" ~
§
'i'
~
"
:?! @ :!! o :!! .,
§! 'i'
:!
" "'
Dia
"' " "' " "' "' o o
-----···---------------· ··-·]
l--WTI Midland ···-·.:Cesta da OPEP
------------------------------
L
-
34
Petróleo
• OPEP: ,Reunião 16/Março (Arábia saudita 1

Emirados Arabes- manter I Venezuela eIra -cortar)
~
• Estoques baixos (especialmente EUA)

puxaram subida dos preços;
• Tensões políticas:(eleição de Sharon 1 Bush-Saddam)
Petróleo 35
Contratos Futuros de Petróleo NYME
32.00
30.00
28.00
~ 26.00
~
24.00
22.00
20.00
Mar/01 Abr/01 Mai/01 Jun/01 Jul/01 Ago/01 Set/01 Out/01 Nov/01 Dez/01 Jan/02 Fev/02
Vencimento do Contrato
r;:;~~---- ------1
1=>.!4/01~01 -~ 1~/0~_()1
,,
Conclusão
. ~-·, ..
.·. ·~
~~:
Mercado Doméstico
In• ri( ti;;1i:Iicaffis -llias ms :amões m<IKM

18eel: 16a.t IDrol 18<Ez 15jal 12few
17-jU ~
1.81CD 1.81ffi Hffi tffB 1.937 1.ffi4 1.~ 1.931
667% 6.2/% 435'/o 53/% 9.(lJ>/o 1Q78% 575'/o 5.21'/o
183/% 168f>/o 17.49% 17.11% 17.51% 17.00% 161"?/o 15ffi'/o
31.4 31.9:1- ffiffi ~~ 35.22 21/ô 3).(5 3151
o.z3l/o 1.61% 1.31% o.z3l/o Q14% Q~/o QES'/o Q5i%
'q««
N=S'(p"1111 4.18>/o -3&% -34/% -364% -353% -34J'/o -374% -3ffi%
HrJfinj; 6ffi'/o 6ffi'/o 6ffi'/o 6ffi'/o 6ffi'/o 6ffi'/o 6aJ>/o 5ffi'/o
FUutsmHrJfin:i; 653% 6&/o 6ffi'/o 6ffi'/o 648>/o 643% 564% 548'/o
8118 Bazil pu; 7tE 672 7Zl 742 7/ô 7i9 723 ffi1.
38
Resultado da Pesquisa - COPOM
TAXA
Manutenção 28,00°/o
Corte 25 bps 68,00°/o
Corte 50 bps 4,00o/o
,
VIES
Neutro 96,00°/o
Baixa 4,00°/o
.-,-.
111
.
Anexos
.
~- ------~:------~~:-;;----. -----========
40
-'"-·
-~
Japão
Recuperação econômica em risco:
- Tankan - índice de confiança em queda
- Exportações para a Europa e EUA recuam
- Consumo interno incipiente
- Bolsa e iene em queda
- Sinais de deflação
Medidas em curso
- BOJ 9/2: Hayami: alterações na política
monetária se necessário. Corte na Discount
Rate 0.5°/o->0.35°/o. Benchmark rate
D,~~,'~'inalterada = 0,2J?,?/o "':.;;;.
~ ~:-:>i: ;.
•. ..
~
~ "•
h:'· -
'
-
4
'
'
41
Petróleo
Oferta x Demanda Global de Petróleo
(em milhões de barris por dia, exceto estoques que estão em milhões de barris)
2001
1Tri 2 Tri 3Tri 4 Tri 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Tri Média 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Tri
73.1 73.5 75.8 72.9 74.1 76.5 74.7 75.3 73.8 75.8 77.3 75.6 77.4 75.2 76.7 79.1 77.10
74.3 75.5 75.3 73.1 73.6 74.5 74.1 75.1 76.1 77.1 78.3 76.7 77.9
1.2 2.0 -0.5 0.2 -0.5 -2.0 -0.7 -0.2 2.3 1.3 0.2 1.1 0.2 2.6 1.0 -0.7 0.8
OECD 0.3 0.3 -0.7 0.5 -0.3 -2.5 -0.8 -0.3 0.9 0.4 0.2 0.3 0.2 2.6 1.0 -0.7
0.9 1.6 0.3 -0.2 -0.1 0.5 0.1 0.1 1.5 1.0 0.8 0.9
OECD 3850 3966 3903 3948 3919 3695 3679 3757 3789 3807 3825 4059 4149 4086
Fonte: Relatório "Oi! Market Repor!" da AlE

Oferta do to Tri/2001 considera produção da OPEP10 de 25.7 Mb/d, e lraque com 2 Mb/d;
oferta do resto do ano 2001 considera produção da OPEP1 Ode 25.2 Mb/d, e lraque com 3 Mbld
Variações dos Estoques da OECD do 4o TrV2000 em diante seguem a diferença entre Oferta e Demanda Global
.~
·---~
42
Petróleo
Produção e Demanda Mundial de Petróleo
80 I I I li I I I I I I I I I I I I
queda nos estoques
78
cu
·-
"C 76
...o
c. 74
(/)
72
...ns
"i:
.c 70
Q) recomposição
"C 68 nos estoques
(/)
Q) I
v
10 66 i.J L.} v
J:
64 Oferta
:E
62
60
..... r-.. O) c c 't-
O>
O>
..... """
O>
O>
.....
O>
.....
O>
O)
O)
c
c
c
c
o
o
"t- C\1 C\1 C\1
1-- 1--. 1--
"t- ~ ··~· M
43
Petróleo ·--------··---~------
Estoque OECD em dias de Demanda Global Futura
58.00
56.00
54.00
52.00
(/)
cu
·-
c 50.00
48.00
46.00
44.00
<o .... <o O> O> o
o
o
o
-
O> O>
-
O>
O>
o
O>
o o o o
<'")
o o
<'")
<'") <'")
"'

56 Reunião - COPOM

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

56 Reunião - COPOM

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Banco Central do Brasil

56ª Reunião do COPOM

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Jan/99 0.70 0.31

Item Variação Peso Peso

Item Variação Peso Peso

Departamento de Estudos e Pesquisas

jan/01 0.57 0.42 1.60

fev/01 0.31 0.43 1.40

jun/01 0.22 0.31 0.80

jul/01 0.53 0.36

nov/01 0.31 0.24

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

jan/01 0,57 0,57 0,57 0,57 0,57

LNIPCA F18 F23

spot futuro 3 meses

Departamento de Estudos e Pesquisas

Inflação de Fevereiro: 0,20%

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

ago/00 56978.55 56503.21 -0.83%

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Estudos e Pesquisas

Departamento de Operações Bancárias e de

• Não tem havido operações no mercado de DI-

• Dentre os 20 principais doadores de recursos no

• O exigível total apresentou queda sazonal em

• O exigível referente a depósitos de poupança

Ganho Im plícito do BC Taxa SELIC Custo de Captação

03-16/Jan 17-30/01 31/01-13/02

10-23/Jan 24/01-06/02 07-20/02

FIF FRF-CE Extramercado Poupança D.Prazo D.Vista Total Ações

• Perspectiva de captação menor para FIF

• captação líquida pouco positiva para depósitos

DIRETORIA DE POLÍTICA MONETÁRIA

DEPARTAMENTO DE OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO

LTN – 18 meses 4.058 16,40 a 15,61 4

LTN – 26 meses 724 16,04 1

LFT - 4 anos 2.164 0,09 1

LFT - 5 anos 4.351 0,08 a 0,04 3

NTN-C – 30 anos 2.506* 10,64 1

NBCE - 2 anos 1.077 9,10 1

NBCE - 3 anos 2.632 9,90 1

NBCE - 4 anos 2.941** 10,87 1

* Inclui R$ 1,29 bilhão liquidado com CREDSEC e LFT-B

23/1/01 LTN 18 meses 6/2/01

Título Volume Financeiro

* Inclui R$ 1,036 bilhão de LFT-Bs trocadas por NTN-Cs

22/1/01 LTN 28/2/01 495 15,28

22/1/01 LTN 4/4/01 1.461 15,28

5/2/01 LTN 4/4/01 532 15,07

Taxa Selic (% a.a.)

Fonte: Demab e STN

Fonte: Demab e BVRJ

até 9/2, venc. 5/2/02.

FIF's DI FIF's Renda Fixa

conforme a CNI (dados