Eqia11 400

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FIAGRO NCH EQI RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO

1ª Emissão de cotas do NCH EQI Recebíveis do Agronegócio
FIAGRO Imobiliário
Coordenador Líder e Administrador
Coordenador Contratado
ANTES DE ACEITAR A OFERTA, LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO – EM ESPECIAL, A SEÇÃO “FATORES DE RISCO”
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ESTE MATERIAL FOI PREPARADO PELO BANCO BTG PACTUAL S.A., (“COORDENADOR LÍDER”) E PELA NCH BRASIL GESTORA DE RECURSOS LTDA (“GESTORA”) EXCLUSIVAMENTE COMO MATERIAL PUBLICITÁRIO (“MATERIAL PUBLICITÁRIO”) RELACIONADO À OFERTA PÚBLICA
DE DISTRIBUIÇÃO DE COTAS (“COTAS”), NOMINATIVAS E ESCRITURAIS, EM SÉRIE ÚNICA, DA PRIMEIRA EMISSÃO DO NCH EQI RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO - FIAGRO IMOBILIÁRIO (“FUNDO” E “OFERTA”, RESPECTIVAMENTE), COM BASE EM INFORMAÇÕES PRESTADAS
PELA BTG PACTUAL SERVIÇO FINANCEIROS S.A. DTVM (“ADMINISTRADOR”) E NÃO IMPLICA, POR PARTE DO COORDENADOR LÍDER, EM NENHUMA DECLARAÇÃO OU GARANTIA COM RELAÇÃO ÀS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE MATERIAL OU JULGAMENTO SOBRE A
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O FUNDO FOI CONSTITUÍDO NOS TERMOS DA LEI Nº 8.668, DE 25 DE JUNHO DE 1993 (“LEI Nº 8.668/93”) E ATÉ QUE FUTURA REGULAMENTAÇÃO DA CVM SOBRE OS FIAGRO SEJA EDITADA, O FUNDO DEVERÁ OBSERVAR PROVISORIAMENTE A INSTRUÇÃO CVM Nº 472, DE
31 DE OUTUBRO DE 2008 (“INSTRUÇÃO CVM 472”), NOS TERMOS DA RESOLUÇÃO CVM Nº 39, DE 13 DE JULHO DE 2021 (“RESOLUÇÃO CVM 39”)
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ANEXOS E DOCUMENTOS INCORPORADOS POR REFERÊNCIA, DENTRE OS QUAIS O REGULAMENTO DO FUNDO (“REGULAMENTO”), EM ESPECIAL A SEÇÃO “FATORES DE RISCO”, DO PROSPECTO, PARA AVALIAÇÃO DOS RISCOS A QUE O FUNDO ESTÁ EXPOSTO, BEM COMO
AQUELES RELACIONADOS À EMISSÃO, À OFERTA E ÀS COTAS, OS QUAIS QUE DEVEM SER CONSIDERADOS PARA O INVESTIMENTOS NAS COTAS. QUALQUER DECISÃO DE INVESTIMENTO POR TAIS INVESTIDORES DEVERÁ BASEAR-SE ÚNICA E EXCLUSIVAMENTE NAS
INFORMAÇÕES CONTIDAS NO PROSPECTO (ASSIM COMO EM SUA VERSÃO DEFINITIVA, QUANDO DISPONÍVEL), QUE CONTERÁ INFORMAÇÕES DETALHADAS A RESPEITO DA EMISSÃO, DA OFERTA, DAS COTAS, DO FUNDO, SUAS ATIVIDADES, SITUAÇÃO ECONÔMICO-
FINANCEIRA E DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E DOS RISCOS RELACIONADOS A FATORES MACROECONÔMICOS, AOS SETORES DE ATUAÇÃO DO FUNDO E ÀS ATIVIDADES DO FUNDO. O PROSPECTO PODERÁ SER OBTIDO JUNTO AO COORDENADOR LÍDER, À BTG PACTUAL
SERVIÇO FINANCEIROS S.A. DTVM, NA QUALIDADE DE ADMINISTRADOR DO FUNDO (“ADMINISTRADOR”), À GESTORA, À COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS (“CVM”), E À B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO (“B3”).
QUALQUER RENTABILIDADE PREVISTA NOS DOCUMENTOS DA OFERTA NÃO REPRESENTARÁ E NEM DEVERÁ SER CONSIDERADA, A QUALQUER MOMENTO E SOB QUALQUER HIPÓTESE, COMO PROMESSA, GARANTIA OU SUGESTÃO DE RENTABILIDADE FUTURA MÍNIMA OU
GARANTIDA AOS INVESTIDORES.
O FUNDO NÃO CONTA COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO COORDENADOR LÍDER, DA GESTORA OU DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO, OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. A PRESENTE OFERTA NÃO CONTARÁ COM CLASSIFICAÇÃO DE RISCO.
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DECISÃO DE INVESTIMENTO EM VALORES MOBILIÁRIOS. RECOMENDA-SE QUE OS POTENCIAIS INVESTIDORES CONSULTEM, PARA CONSIDERAR A TOMADA DE DECISÃO RELATIVA À AQUISIÇÃO DOS VALORES MOBILIÁRIOS RELATIVOS À OFERTA, AS INFORMAÇÕES
CONTIDAS NO PROSPECTO, SEUS PRÓPRIOS OBJETIVOS DE INVESTIMENTO E SEUS PRÓPRIOS CONSULTORES E ASSESSORES ANTES DA TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. O REGISTRO DA PRESENTE DISTRIBUIÇÃO NÃO IMPLICA, POR PARTE DA CVM, GARANTIA DE
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A DECISÃO DE INVESTIMENTO EM COTAS DO FUNDO É DE EXCLUSIVA RESPONSABILIDADE DO INVESTIDOR E DEMANDA COMPLEXA E MINUCIOSA AVALIAÇÃO DE SUA ESTRUTURA, BEM COMO DOS RISCOS INERENTES AO INVESTIMENTO. RECOMENDA-SE QUE OS
POTENCIAIS INVESTIDORES AVALIEM, JUNTAMENTE COM SUA CONSULTORIA FINANCEIRA E JURÍDICA, ATÉ A EXTENSÃO QUE JULGAREM NECESSÁRIO, OS RISCOS DE LIQUIDEZ E OUTROS ASSOCIADOS A ESSE TIPO DE ATIVO. AINDA, É RECOMENDADA A LEITURA
CUIDADOSA DO PROSPECTO E DO REGULAMENTO DO FUNDO PELO POTENCIAL INVESTIDOR AO FORMAR SEU JULGAMENTO PARA O INVESTIMENTO NAS COTAS DO FUNDO.
ESTA APRESENTAÇÃO FOI RESUMIDA E NÃO TEM O OBJETIVO DE SER COMPLETA. NENHUMA DECLARAÇÃO, EXPRESSA OU NÃO, É REALIZADA COM RELAÇÃO À PRECISÃO, CERTEZA OU ABRANGÊNCIA DAS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTA APRESENTAÇÃO. ESTA
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DE RETORNO DO INVESTIMENTO E/OU DO VALOR PRINCIPAL INVESTIDO E NENHUMA DECISÃO DE INVESTIMENTO DEVE SE BASEAR NA VERACIDADE, ATUALIDADE OU COMPLETUDE DESSAS INFORMAÇÕES OU OPINIÕES. ESTA APRESENTAÇÃO NÃO É DIRECIONADA PARA
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ESTA APRESENTAÇÃO FOI PREPARADA COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIÇÕES DO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA CVM. A
AUTORIZAÇÃO PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DO FUNDO NÃO IMPLICARÁ, POR PARTE DA CVM OU DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR
OU DAS DEMAIS INSTITUIÇÕES PRESTADORAS DE SERVIÇOS. 2
Páginas 75 e 76 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
Apresentadores
+20 +28 +10 +8 +20
Pedro Washington
James Gulbrandsen George Rohr Álvaro Soares Marcos Castro
Membro do Comitê
CEO NCH Brasil Presidente, NCH Capital Inc Estrategista Imobiliário Estrategista AGRO
de Investimento
Anos de experiência 3
Páginas 19 a 33 (Assessor Legal) MATERIAL PUBLICITÁRIO
Sumário da Oferta
Emissor • NCH EQI RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO - FIAGRO IMOBILIÁRIO
Tipo da Oferta • ICVM 400
Volume • R$ 350.000.000,00 (trezentos e cinquenta milhões de reais)
Distribuição Parcial • R$ 40.000.000,00 (quarenta milhões de reais)
Regime de Distribuição • Melhores esforços
Série • Única
Assessor Legal • Freitas Leite Advogados
Preço de Subscrição • R$ 100,00 por cota
Coordenadores
Cronograma Tentativo
Ordem do Evento Evento Data(1)(2)
1 Protocolo do Pedido de Registro da Oferta na CVM 26/08/2021
2 Divulgação do Aviso ao Mercado e disponibilização do Prospecto Preliminar 04/10/2021
3 Início das apresentações a potenciais Investidores 04/10/2021
4 Início do Período de Reserva 11/10/2021
5 Obtenção do Registro da Oferta na CVM 23/11/2021
6 Encerramento do Período de Reserva 24/11/2021
7 Divulgação do Anúncio de Início e disponibilização do Prospecto Definitivo 24/11/2021
8 Data de realização do Procedimento de Alocação 25/11/2021
9 Data de Liquidação da Oferta 30/11/2021
10 Data máxima para encerramento da Oferta e divulgação do Anúncio de Encerramento 06/12/2021

(1) Conforme disposto no item 3.2.3 do Anexo III da Instrução CVM 400, as datas deste cronograma representam apenas uma previsão para a ocorrência de cada um dos eventos nele descritos. Após a concessão do registro da Oferta pela CVM, qualquer modificação no cronograma deverá ser comunicada à CVM e poderá ser analisada como modificação da Oferta, nos termos dos
artigos 25 e 27 da Instrução CVM 400.
(2) Nos termos do Artigo 18 da Instrução CVM 400, a subscrição das cotas deverá ser realizada em até 6 (seis) meses contados da data de divulgação do Anúncio de Início de Distribuição. Ainda, conforme o estabelecido no Plano de Distribuição os Pedidos de Subscrição e as intenções de investimento dos Investidores Institucionais serão aceitos até o Dia Útil imediatamente anterior à
data do Procedimento de Alocação. A data deste evento poderá ser informada ao mercado por meio da divulgação do Comunicado ao Mercado, caso ocorra antes da data-limite estabelecida no Cronograma divulgado no Prospecto, divulgado após o pedido de modificação da Oferta.
(3) Nos termos do Artigo 18 da Instrução CVM 400, a subscrição das cotas deverá ser realizada em até 6 (seis) meses contados da data de divulgação do Anúncio de Início de Distribuição. Ainda, conforme o estabelecido no Plano de Distribuição o Procedimento de Alocação ocorrerá com 3 (três) Dias Úteis de antecedência à Data de Liquidação. A data deste evento será informada ao
mercado por meio da divulgação do Comunicado ao Mercado, caso ocorra antes da data-limite estabelecida no Prospecto Atualizado, divulgado após o pedido de modificação da Oferta. 5
Página 77 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
Vantagens do FIAGRO Imobiliário
Por meio do FIAGRO FII será possível investir em imóveis rurais, certificados de recebíveis do
1 agronegócio ou imobiliário com lastro no agronegócio, títulos de crédito, ativos financeiros e
sociedade de empresas do segmento do agronegócio
2 Investimento em setor resiliente e relevante no PIB
3 Diversificação em ativo com acesso a ofertas restritas
4 Isenção do IR em dividendos(1)
Nota: (1) Isenção sujeita aos critérios da Lei 9.779/99. Para maiores informações consultar a Seção 6 do Prospecto referente às Regras de Tributação 6
Páginas 75, 77 e 78 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
Destaques do Produto
Setor resiliente e que vem apresentando forte crescimento nos últimos anos, o agronegócio tem grande
presença no PIB e nas exportações brasileiras
1
A NCH Capital é especializada em agronegócio, possuindo um longo histórico em mercados

emergentes, como o Brasil, além de presença global
2
Estratégia da NCH Capital combina diversificação com alta rentabilidade e riscos controlados 3
Principais estratégias de diversificação envolvem buscar ativos em todo o país, com culturas
variadas e investimentos por meio de CRI e CRA
4
Processo minucioso de seleção de ativos com pipeline amplo, diversificado e já mapeado 5
1 Agronegócio – Setor com Forte Presença e Crescimento no PIB Brasileiro
Evolução do PIB e Participação do Agronegócio

Agro é responsável por 47% da
1 exportação do Brasil
(R$ trilhões)
26,6%
22,3%
20,8%
Produção de grãos superou 250 20,1% 20,1% 20,5%
2 milhões de toneladas
7,4 7,4
7,0
6,3 6,6
6,0
Área total cultivada atingiu 66
3 milhões de hectares
O Agro é responsável por

4 26,6% do PIB brasileiro 2015 2016 2017 2018 2019 2020
PIB Participação do Agronegócio
Fontes: CNA e CEPEA 8
Brasil é Líder Absoluto na Exportação de Grãos e Outros Bens Relacionados
1 ao Agronegócio
Liderança do País também combina diversificação de culturas e destinos
Exportações por Destino

Exportação Share(1) 2%
15% China
2% Uniao Europeia
36%
75,4mm t 7% Estados Unidos
Soja 51% Tailândia
(1° mundial)
Turquia
Outros
38%
1,9mm t
Café 27%
(1° mundial)
Exportações por Tipo de Cultura
Complexo de Soja
15% 15%
Açúcar 19,6mm t
36% Carnes
(1° mundial) 4%
Produtos Florestais
8%
Complexo Sucroalcooeiro
39mm t 11%
Milho 20% Café
(3° mundial) 46%
Outros
Nota: (1) Participação no comércio internacional
9
Fontes: USDA e CNA
2 NCH Capital – Expertise e Presença Global no Setor de Agronegócio

11 Escritórios espalhados globalmente
US$3bi Capital total sob gestão
+700.000 Hectares sob gestão
Toneladas de grãos
+4mm vendidas em 2019
+15 Anos De experiência em agro
+8 Anos Estruturando recebíveis

10
2 Histórico Excepcional com Track Record Único no Agronegócio

NCH Capital tem experiência global no Agronegócio
PROTOCOLO
DO FIAGRO
Fundos de DA NCH BRASIL
agronegócio
Início das superam US$ 1
operações no bilhão
Brasil 2020
NCH faz 1º Investimento em
investimento no agronegócio na
2013
agronegócio Ucrânia 2008
1991 2005
2021
2014 2° Emissão do
2010 Fundo NCHB11
1998 2006 1° Emissão do
Início dos Lançamento do 1º Fundo NCHB11
investimentos 1º ano de produção
fundo imobiliário e em larga escala no
na antiga outro de Private
URSS agronegócio
Equity em
agronegócio
Fontes: NCH Capital e NCH Brasil 11
NCH no Brasil – Vasta Experiência no País Somada com Robusta Base de
2 Dados e viés Agritech
A NCH analisou
e/ou estruturou
dezenas de
recebíveis em 13
dos 27 estados
brasileiros e no DF
nos últimos 8 anos
12 BILHÕES de pontos de dados

globais em nosso software proprietário
Monitoramento da produção agrícola

global/brasileira e de tendências climáticas
12
Páginas 78 e 79 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
3 Objetivos do Fundo EQIA11
Rentabilidade alvo DI + 6% a.a.
Baixo risco de inadimplência

Histórico de carteira; Limite baixo de concentração por devedor
Diversificação
Diferentes geografias; Distintos microclimas; Relação risco-retorno para
cada tamanho de produtor; Culturas com risco climático descorrelacionados
Uso de garantias
AF de imóvel; Penhor de safra; Cessão fiduciária de contrato; Seguro
agrícola; Aval e Fiança
Estrutura eficiente
Metodologia própria para atribuição de rating, alertas de monitoramento
até a liquidação do título e sistema com parcerias de cobranças
13
3 Diversificação com High-Yield são os Pilares da Estratégia do EQIA11
Por Prazo
Acima de 3 Anos
30% 40% Até 1 Ano
30% Até 3 Anos
Por Garantias
20% AF, Imóvel e/ou
Lavoura; Aval
80% Aval Rating
Por Indexador de Taxa

20% CDI
80% IPCA
14
4 Ampla Diversificação Geográfica com Oito Culturas Diferentes

Diversificação de culturas fará parte da estratégia de gestão da NCH
Soja Milho
Algodão Trigo
Café
Aves/Ovos
Suínos Leite
15
4 Diversificação de Riscos através de CRA e CRI
CRA CRI Agro

Produção
Agroindústria Agroindústria
CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO Take or pay
AGRONEGÓCIO (CRA)
1
4 $ Operador de
Securitizadora 1 Produção emite títulos Sementes Operador
$ Logístico $
Securitizadora faz emissão do
2 CRA e disponibiliza no mercado $
2 de capitais
$ $ $
CRA 5 3 Investidores compram títulos
Securitizadora Securitizadora
Os recursos captados são $

3 4 enviados para o emissor Estruturas e garantias
$ $ $ $
Investidor
5 Remuneração paga ao investidor,
Emissão de CRI
$
e repassada à produção $
16
5 Processo Minucioso e Detalhado de Seleção de Ativos
1 Prospecção e Originação
Contato direto ou com originadores
Análise mercado secundário (liquidez)
Avaliação inicial das principais

2 Pré-Ánalise características do ativo, dos recebíveis e
potenciais garantias apresentadas
Visita ao ativo, levantamento da

3 Aprofundamento documentação, aplicação da metodologia de
análise e definição do nível de risco
4 Aprovação Exposição do caso ao comitê
Homologação da documentação
5 Aquisição Relatório com principais indicadores que
justificam a aprovação
17
5 Pipeline
Títulos Tipo Cultura Prazo Juros/Correção Amortização Volume (R$ mm)
CRA1 CDI+5.9% Multisacado Concentrado Soja/Milho 30 meses Semestral Final 55
CRA2 IPCA+7.0% Único Sacado Pecuária/Conf 48 meses Mensal Quadrimestral 8
CRA3 CDI+6.9% Único Sacado Cana 40 meses Anual Dois anos finais 52
Único
CRA4 CDI+8.5% Revenda/Pec 36 meses Trimestre Anual 44
Cedente/Multisacado
CRI5 IPCA+8.0% Único Sacado Café 33 meses Mensal Final 20
Único
CRA6 CDI+7.2% Cooperativa/Soja 12 meses Semestral Anual 33
Cedente/Multisacado
CRA7 CDI+ 6.2% Multisacado Concentrado Soja/Milho 35 meses Mensal Anual 27
CRA8 IPCA+ 9.00% Único Sacado Semente 12 meses Semestral Anual 15
CRA9 CDI+ 5.6% Único Cedente Cooperativa/Soja/Milho 35 meses Mensal Anual 18
CRA10 CDI+ 5% Multisacado Concentrado Soja/Milho/Algodão 34 meses Semestral Final 22
CRA11 CDI+ 3% Único Sacado c/ rating Rating AA 48 meses Mensal Final 8
CRA12 CDI+ 8% Único Sacado Soja/Milho 37 meses Mensal Anual 12
CRA13 CDI+ 8.5% Único Sacado Soja/Milho 32 meses Semestral Anual 16
CRA14 CDI+ 9% Único Sacado Milho Sementes 36 meses Semestral Anual 20
Total 350
18
5 Estudo de Viabilidade Concluído e com Yield

Fluxo de Caixa Estimado
(R$milhões) Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
1 Oferta 100
Premissas das variáveis Rendimento Títulos 12.94 12.38 12.38 12.38
1 macroeconômicas baseadas em Rendimentos Caixa

% alocado
0.346
94.37%
0.261
95.28%
0.155
97.09%
0.155
97.09%
fontes do mercado
Taxa ADM + despesas 1.338 1.348 1.370 1.370
Resultado Operacional 11.95 11.29 11.17 11.16
Taxa Perfomance 0.84 0.83 0.83 0.83
Dividendos 11.11 10.46 10.34 10.34

Yield anual (%) 11.13% 10.46% 10.34% 10.34%
Projetamos distribuição de 100%
2 dos proventos em dividendos (R$milhões) Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
2 Oferta 350
Rendimento Títulos 44.8 43.38 43.06 43.5

Rendimentos Caixa 1.357 0.819 0.596 0.402
% alocado 93.67% 95.75% 96.79% 97.84%
Todas despesas e taxas foram Taxa ADM + despesas 4.238 4.325 4.369 4.413
3 consideradas, inclusive a da oferta
Resultado Operacional
Taxa Perfomance
41.92
3.03
39.87
2.98
39.28
2.97
39.49
2.96
Dividendos 38.89 36.89 36.31 36.53

Yield anual (%) 11.13% 10.54% 10.37% 10.44%
19
Páginas 0, 69, 70, 71 e 79 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
Características do Fundo EQIA11
Visão Geral do Fundo Taxas

3
1 Investimento no mínimo de 1 Taxas totais: 1,25% a.a.

50% do PL em CRI e CRA
Taxa de performance: 20% do

2 Benchmark CDI + 1% a.a. 2 que exceder o CDI + 1% a.a.
62
Distribuição periódica de Rendimentos alvo:

3 dividendos 3 CDI + 6% a.a.
20
Considerações Finais: Principais Destaques e Diferenciais do EQIA11
Ativos CRI e CRA Resiliência a crises
Rentabilidade com diversificação Garantias sólidas
Distribuição de dividendos Estrutura eficiente
21
Páginas 73 a 88 do Prospecto Preliminar MATERIAL PUBLICITÁRIO
Fatores de Risco
Antes de tomar uma decisão de investimento no Fundo, os potenciais A seguir encontram-se descritos os principais riscos inerentes ao Fundo,
Investidores devem, considerando sua própria situação financeira, seus os quais não são os únicos aos quais estão sujeitos os investimentos no
objetivos de investimento e seu perfil de risco, avaliar cuidadosamente Fundo e no Brasil em geral.
todas as informações disponíveis neste Prospecto Preliminar e no
Regulamento, inclusive, mas não se limitando a, aquelas relativas à Os negócios, situação financeira ou resultados do Fundo podem ser
política de investimento, à composição da carteira e aos fatores de risco adversa e materialmente afetados por quaisquer desses riscos, sem
descritos nesta seção, aos quais o Fundo e os Investidores estão sujeitos. prejuízo de riscos adicionais que não sejam atualmente de conhecimento
da Administradora o da Gestora ou que sejam julgados de pequena
Tendo em vista a natureza dos investimentos a serem realizados pelo relevância neste momento.
Fundo, os Cotistas devem estar cientes dos riscos a que estarão sujeitos
os investimentos e aplicações do Fundo, conforme descritos abaixo, não Riscos de mercado
havendo, garantias, portanto, de que o capital efetivamente integralizado
será remunerado conforme expectativa dos Cotistas. Fatores macroeconômicos
Os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações O mercado de capitais no Brasil é influenciado, em diferentes graus, pelas
típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas condições econômicas e de mercado de outros países, incluindo países de
de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e, mesmo que a economia emergente. A reação dos investidores aos acontecimentos
Administradora e a Gestora mantenham rotinas e procedimentos de nesses outros países pode causar um efeito adverso sobre o preço de
gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da ativos e valores mobiliários emitidos no país, reduzindo o interesse dos
possibilidade de perdas para o Fundo e para os Cotistas. investidores nesses ativos, entre os quais se incluem as Cotas.
22
Fatores de Risco
No passado, o surgimento de condições econômicas adversas em outros ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou
países do mercado emergente resultou, em geral, na saída de de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de
investimentos e, consequentemente, na redução de recursos externos desvalorização da moeda e mudanças legislativas relevantes, poderão
investidos no Brasil. afetar negativamente os preços dos ativos integrantes da carteira do
Fundo e o valor das Cotas, bem como resultar (a) em alongamento do
Crises financeiras recentes resultaram em um cenário recessivo em escala período de amortização de Cotas; e/ou de distribuição dos resultados do
global, com diversos reflexos que, direta ou indiretamente, afetaram de Fundo; ou (b) liquidação do Fundo, o que poderá ocasionar a perda, pelos
forma negativa o mercado financeiro e o mercado de capitais brasileiros e respectivos Cotistas, do valor de principal de suas aplicações.
a economia do Brasil, tais como: flutuações no mercado financeiro e de
capitais, com oscilações nos preços de ativos (inclusive de imóveis), Adicionalmente, os ativos financeiros do Fundo devem ser marcados a
indisponibilidade de crédito, redução de gastos, desaceleração da mercado, ou seja, seus valores serão atualizados diariamente e
economia, instabilidade cambial e pressão inflacionária. contabilizados pelo preço de negociação no mercado, ou pela melhor
estimativa do valor que se obteria nessa negociação.
Qualquer novo acontecimento de natureza similar aos acima
mencionados, no exterior ou no Brasil, poderá prejudicar de forma Como consequência, o valor das Cotas de emissão Fundo poderá sofrer
negativa as atividades do Fundo, o patrimônio do Fundo, a rentabilidade oscilações frequentes e significativas, inclusive ao longo do dia. Como
dos Cotistas e o valor de negociação das Cotas. consequência, o valor de mercado das Cotas de emissão do Fundo poderá
não refletir necessariamente seu valor patrimonial.
Variáveis exógenas tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de
fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de
eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a
23
Fatores de Risco
Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo as modificações significativas em suas políticas e normas, causando impactos
instituições responsáveis pela distribuição das Cotas, os demais Cotistas sobre os mais diversos setores e segmentos da economia do país.
do Fundo, a Administradora e as Instituições Participantes da Oferta,
qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso ocorra, por As atividades do Fundo, sua situação financeira e resultados poderão ser
qualquer razão, (a) o alongamento do período de amortização das cotas prejudicados de maneira relevante por modificações nas políticas ou
e/ou de distribuição dos resultados do Fundo; (b) a liquidação do Fundo; normas que envolvam, por exemplo, as taxas de juros, controles cambiais
ou, ainda, (c) caso os Cotistas sofram qualquer dano ou prejuízo e restrições a remessas para o exterior; flutuações cambiais; inflação;
resultante de tais eventos. liquidez dos mercados financeiro e de capitais domésticos; política fiscal;
instabilidade social e política; alterações regulatórias; e outros
Demais riscos macroeconômicos acontecimentos políticos, sociais e econômicos que venham a ocorrer no
brasil ou que o afetem. Em um cenário de aumento da taxa de juros, por
O Fundo estará sujeito, entre outros, aos riscos adicionais associados à: exemplo, os preços dos Ativos Alvo podem ser negativamente
demanda flutuante por ativos de base relacionados às cadeias produtivas impactados. Nesse cenário, efeitos adversos relacionados aos fatores
agroindustriais; competitividade do setor agrícola e/ou imobiliário mencionados podem impactar negativamente o patrimônio do Fundo, a
relacionado às cadeias produtivas agroindustriais; regulamentação do rentabilidade e o valor de negociação das Cotas.
setor imobiliário e/ou agroindustrial; e tributação relacionada ao setor
imobiliário. Adicionalmente, a instabilidade política pode afetar adversamente os
negócios realizados no setor agroindustrial e seus respectivos resultados.
Riscos institucionais O ambiente político brasileiro tem influenciado historicamente, e
continua influenciando, o desempenho da economia do país.
O Governo Federal pode intervir na economia do país e realizar
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Fatores de Risco
A crise política afetou e poderá continuar afetando a confiança dos principal como os respectivos juros de suas dívidas para com o Fundo. Os
investidores e da população em geral e já resultou na desaceleração da títulos públicos e/ou privados de dívida que poderão compor a carteira do
economia e no aumento da volatilidade dos títulos emitidos por empresas Fundo estão sujeitos à capacidade dos seus emissores ou devedores dos
brasileiras. lastros que compõem os Ativos Alvo em honrar os compromissos de
pagamento de juros e principal de suas dívidas.
O Brasil passou recentemente pelo processo de impeachment contra a ex-
presidente Dilma Rousseff e pelo governo do ex-presidente Michel Temer Eventos que afetam as condições financeiras dos emissores e devedores
sem grandes mudanças do ponto de vista econômico. O governo do dos títulos, bem como alterações nas condições econômicas, legais e
Presidente Jair Bolsonaro enfrenta o desafio de reverter a crise política políticas que possam comprometer a sua capacidade de pagamento
econômica do país, além de aprovar as reformas sociais necessárias a um podem trazer impactos significativos em termos de preços e liquidez
ambiente econômico mais estável. A incapacidade do novo governo do desses ativos. Nestas condições, a Administradora poderá enfrentar
Presente Jair Bolsonaro em reverter a crise política e econômica do país, e dificuldade de liquidar ou negociar tais ativos pelo preço e no momento
de aprovar as reformas sociais, pode produzir efeitos sobre a economia desejado e, consequentemente, o Fundo poderá enfrentar problemas de
brasileira e poderá ter um efeito adverso sobre os resultados liquidez. Adicionalmente, a variação negativa dos ativos do Fundo poderá
operacionais e a condição financeira do Fundo. impactar negativamente o patrimônio do Fundo, a rentabilidade e o valor
de negociação das Cotas. Além disso, mudanças na percepção da
Risco de crédito qualidade dos créditos dos emissores e dos devedores dos lastros que
compõem os Ativos Alvo, mesmo que não fundamentadas, poderão trazer
Consiste no risco de os devedores de direitos creditórios emergentes dos impactos nos preços dos títulos, comprometendo também sua liquidez.
Ativos Alvo e os emissores de títulos que eventualmente integrem a
carteira do Fundo não cumprirem suas obrigações de pagar tanto o
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Fatores de Risco
Riscos relacionados à liquidez Risco da marcação a mercado
Os ativos componentes da carteira do Fundo poderão ter liquidez baixa Os Ativos objeto de investimento pelo Fundo podem ser aplicações de
em comparação a outras modalidades de investimento. O Investidor deve médio e longo prazo (inclusive prazo indeterminado em alguns casos),
observar o fato de que os fundos de investimento imobiliário são, por que possuir baixa liquidez no mercado secundário e o cálculo de seu valor
força regulamentar, constituídos na forma de condomínios fechados, não de face para os fins da contabilidade do Fundo é realizado via marcação a
admitindo o resgate de suas Cotas em hipótese alguma. mercado.
Como resultado, os fundos de investimento imobiliário encontram pouca Desta forma, a realização da marcação a mercado dos Ativos da carteira
liquidez no mercado brasileiro, podendo os titulares de cotas de fundos do Fundo visando o cálculo do patrimônio líquido deste, pode causar
de investimento imobiliário ter dificuldade em realizar a venda de suas oscilações negativas no valor das Cotas, cujo cálculo é realizado mediante
cotas no mercado secundário. Desse modo, o Investidor que adquirir as a divisão do patrimônio líquido do Fundo pela quantidade de Cotas
Cotas do Fundo deverá estar consciente de que o investimento no Fundo emitidas até então. Dessa forma, as Cotas do Fundo poderão sofrer
consiste em investimento de longo prazo. Além disso, o Regulamento oscilações negativas de preço, o que pode impactar negativamente na
estabelece algumas hipóteses em que a Assembleia Geral poderá optar negociação das Cotas pelo Investidor no mercado secundário.
pela liquidação do Fundo e outras hipóteses em que o resgate das Cotas
poderá ser realizado mediante a entrega dos ativos integrantes da
carteira do Fundo aos Cotistas. Os Cotistas poderão encontrar
dificuldades para vender os ativos recebidos no caso de liquidação do
Fundo.
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Fatores de Risco
Riscos tributários o valor das Cotas.
As regras tributárias aplicáveis aos fundos de investimentos imobiliários Por fim, há a possibilidade de o Fundo não conseguir atingir ou manter as
que atualmente são observadas para o FIAGRO Imobiliário podem vir a características descritas na Lei nº 11.033/04, quais sejam: (i) ter, no
ser modificadas no contexto de uma eventual reforma tributária, bem mínimo, 50 (cinquenta) Cotistas; (ii) não ter Cotista que seja titular de
como em virtude de novo entendimento acerca da legislação vigente, Cotas que representem 10% (dez por cento) ou mais da totalidade das
sujeitando o Fundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos não previstos Cotas emitidas pelo Fundo ou cujas Cotas lhe derem direito ao
inicialmente. Adicionalmente, existe a possibilidade de que a Secretaria recebimento de rendimento superior a 10% (dez por cento) do total de
da Receita Federal tenha interpretação diferente da Administradora rendimentos auferidos pelo Fundo; e (iii) as Cotas do Fundo deverão ser
quanto ao não enquadramento do Fundo como pessoa jurídica para fins admitidas à negociação exclusivamente em bolsa de valores ou no
de tributação ou quanto à incidência de tributos em determinadas mercado de balcão organizado. Desta forma, caso isso ocorra, não haverá
operações realizadas pelo Fundo. isenção tributária para os rendimentos que venham a ser pagos aos
Cotistas que sejam pessoas físicas.
Nessas hipóteses, o Fundo passaria a sofrer a incidência de Imposto de
Renda, PIS, COFINS, Contribuição Social nas mesmas condições das Riscos de alterações nas práticas contábeis
demais pessoas jurídicas, com reflexos na redução do rendimento a ser
pago aos Cotistas ou teria que passar a recolher os tributos aplicáveis As práticas contábeis adotadas para a contabilização das operações e
sobre determinadas operações que anteriormente entendia serem para a elaboração das demonstrações financeiras dos fundos de
isentas, podendo inclusive ser obrigado a recolher, com multa e juros, os investimento nas cadeias produtivas agroindustriais advêm das
tributos incidentes em operações já concluídas. Ambos os casos podem disposições previstas na Instrução CVM 516.
impactar adversamente o rendimento a ser pago aos Cotistas ou mesmo
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Fatores de Risco
Com a edição da Lei nº 11.638/07, que alterou a Lei das Sociedades por produtivas agroindustriais, a adoção de tais regras poderá ter um impacto
Ações e a constituição do Comitê de Pronunciamentos Contábeis - CPC, nos resultados atualmente apresentados pelas demonstrações financeiras
diversos pronunciamentos, orientações e interpretações técnicas foram do Fundo.
emitidos pelo CPC e já referendados pela CVM com vistas à adequação da
legislação brasileira aos padrões internacionais de contabilidade adotados Risco relacionado à Ausência de Regulação Específica para o FIAGRO
nos principais mercados de valores mobiliários.
O Fundo está sujeito à regulamentação da Instrução CVM nº 472, em
A Instrução CVM 516 começou a vigorar em 1º de janeiro de 2012 e caráter provisório e experimental. Os fundos de investimentos nas
decorre de um processo de consolidação de todos os atos normativos cadeias produtivas do agronegócio são fundos de investimento recém
contábeis relevantes relativos aos fundos de investimento nas cadeias criado pela Lei nº 14.130, de 29 de março de 2021, e ainda não possuem
produtivas agroindustriais editados nos últimos 4 (quatro) anos. Referida uma norma específica expedida pela CVM para regulamentá-lo,
instrução contém, portanto, a versão mais atualizada das práticas adotando-se, provisoriamente, a Instrução CVM nº 472, nos termos da
contábeis emitidas pelo CPC, que são as práticas contábeis atualmente Resolução CVM nº 39.
adotadas no Brasil.
Assim, as regras e procedimentos atualmente adotado para o presente
Atualmente, o CPC tem se dedicado a realizar revisões dos Fundo poderá vir a ser alterada e, consequentemente, afetar
pronunciamentos, orientações e interpretações técnicas, de modo a negativamente os Cotistas.
aperfeiçoá-los. Caso a CVM venha a determinar que novas revisões dos
pronunciamentos e interpretações emitidas pelo CPC passem a ser
adotados para a contabilização das operações e para a elaboração das
demonstrações financeiras dos fundos de investimento nas cadeias
28
Fatores de Risco
Além disso, por se tratar de um mercado recente no Brasil, o Fiagro ainda estrangeiros em cotas de fundos de investimento no Brasil, está sujeita a
não se encontra totalmente regulamentado e com jurisprudência pacífica, alterações. Ainda, poderão ocorrer interferências de autoridades
podendo ocorrer situações em que ainda não existam regras que o governamentais e órgãos reguladores nos mercados, bem como
direcione, gerando assim uma insegurança jurídica e um risco ao moratórias e alterações das políticas monetárias e cambiais. Tais eventos
investimento em Fiagro, uma vez que os órgãos reguladores e o Poder poderão impactar de maneira adversa o valor das Cotas, bem como as
Judiciário poderão, ao analisar a Oferta e o Fiagro e/ou em um eventual condições para distribuição de rendimentos e para resgate das Cotas,
cenário de discussão e/ou de identificação de lacuna na regulamentação inclusive as regras de fechamento de câmbio e de remessa de recursos do
existente, (i) editar normas que regem o assunto e/ou interpretá-las de e para o exterior. Ademais, a aplicação de leis existentes e a interpretação
forma a provocar um efeito adverso sobre os Fiagro, bem como (ii) de novas leis poderão impactar os resultados do Fundo.
proferir decisões que podem ser desfavoráveis aos interesses ai
investimento em Fiagro, o que em qualquer das hipóteses, poderá afetar Existe o risco de tais regras serem modificadas no contexto de uma
adversamente o investimento em Fiagro, e consequentemente afetar eventual reforma tributária. Assim, o risco tributário engloba o risco de
negativamente as Cotas do Fundo e consequentemente afetar de modo perdas decorrente da criação de novos tributos, interpretação diversa da
adverso o Cotista. atual sobre a incidência de quaisquer tributos ou a revogação de isenções
vigentes, sujeitando o Fundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos não
Risco de alteração da legislação aplicável ao Fundo e/ou aos Cotistas previstos inicialmente.
A legislação aplicável aos fundos de investimento imobiliários que O tratamento tributário do Fundo pode ser alterado a qualquer tempo,
atualmente são observadas para o FIAGRO, aos Cotistas e aos independentemente de quaisquer medidas que a Administradora adote
investimentos efetuados pelo Fundo, incluindo, sem limitação, leis ou possa adotar, em caso de alteração na legislação tributária vigente.
tributárias, leis cambiais e leis que regulamentem investimentos
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Fatores de Risco
À parte da legislação tributária, as demais leis e normas aplicáveis ao trabalhista. Não há garantia de que o Fundo venha a obter resultados
Fundo, aos Cotistas e aos investimentos do Fundo, incluindo, mas não se favoráveis ou que eventuais processos judiciais ou administrativos
limitando, matéria de câmbio e investimentos externos em cotas de propostos contra o Fundo venham a ser julgados improcedentes, ou,
fundos de investimento no Brasil, também estão sujeitas a alterações. ainda, que ele tenha reservas suficientes. Caso tais reservas não sejam
Esses eventos podem impactar adversamente no valor dos investimentos, suficientes, é possível que um aporte adicional de recursos seja feito
bem como as condições para a distribuição de rendimentos e de resgate mediante a subscrição e integralização de novas Cotas pelos Cotistas, que
das Cotas. deverão arcar com eventuais perdas.
Risco jurídico Risco de desempenho passado
A estrutura financeira, econômica e jurídica do Fundo apoia-se em um Ao analisar quaisquer informações fornecidas neste Prospecto e/ou em
conjunto de obrigações e responsabilidades contratuais e na legislação qualquer material de divulgação do Fundo que venha a ser disponibilizado
em vigor e, em razão da pouca maturidade e da escassez de precedentes acerca de resultados passados de quaisquer mercados ou de quaisquer
em operações similares e de jurisprudência no que tange a este tipo de investimentos em que a Administradora, a Gestora e Coordenador Líder
operação financeira, poderá haver perdas por parte dos Cotistas em razão tenham de qualquer forma participado, os potenciais Cotistas devem
do dispêndio de tempo e recursos para manutenção do arcabouço considerar que qualquer resultado obtido no passado não é indicativo de
contratual estabelecido. possíveis resultados futuros, e não há qualquer garantia de que
resultados similares serão alcançados pelo Fundo no futuro. Os
Risco de decisões judiciais desfavoráveis investimentos estão sujeitos a diversos riscos, incluindo, sem limitação,
variação nas taxas de juros e índices de inflação e variação cambial.
O Fundo poderá ser réu em diversas ações, nas esferas cível, tributária e
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Fatores de Risco
Risco decorrente de alterações do Regulamento baixa liquidez no mercado, podendo seu valor aumentar ou diminuir, de
acordo com as flutuações de preços, cotações de mercado e dos critérios
O Regulamento poderá ser alterado sempre que tal alteração decorrer para precificação, podendo acarretar, assim, eventuais prejuízos aos
exclusivamente da necessidade de atendimento a exigências da CVM Cotistas.
e/ou da B3, em consequência de normas legais ou regulamentares, por
determinação da CVM e/ou da B3 ou por deliberação da assembleia geral Riscos de prazo
de Cotistas. Tais alterações poderão afetar o modo de operação do Fundo
e acarretar perdas patrimoniais aos Cotistas. Considerando que a aquisição de Cotas é um investimento de longo
prazo, pode haver alguma oscilação do valor da Cota, havendo a
Risco decorrente da possibilidade da entrega de ativos do Fundo em possibilidade, inclusive, de acarretar perdas do capital aplicado ou
caso de liquidação deste ausência de demanda na venda das Cotas no mercado secundário
No caso de dissolução ou liquidação do Fundo, o patrimônio do Fundo

será partilhado entre os Cotistas, na proporção de suas Cotas, após a
alienação dos ativos e do pagamento de todas as dívidas, obrigações e
despesas do Fundo.
No caso de liquidação do Fundo, não sendo possível a alienação acima

referida, os próprios ativos serão entregues aos Cotistas na proporção da
participação de cada um deles. Nos termos do descrito no Regulamento,
os ativos integrantes da carteira do Fundo poderão ser afetados por sua
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Fatores de Risco
Risco de concentração da carteira do Fundo Assembleia Geral para decidir sobre uma das seguintes alternativas,
dentre outras: (i) transferência da administração ou da gestão do Fundo,
O objetivo do Fundo é o de investir preponderantemente em valores ou de ambas; (ii) incorporação a outro Fundo, ou (iii) liquidação do Fundo.
mobiliários ligados às cadeias produtivas agroindustriais. Dessa forma,
deverão ser observados os limites de aplicação por emissor e por A ocorrência das hipóteses previstas nos itens “i” e “ii” acima poderá
modalidade de ativos financeiros estabelecidos nas regras gerais sobre afetar negativamente o valor das Cotas e a rentabilidade do Fundo. Por
fundos de investimento e na Lei 8.668, aplicando-se as regras de sua vez, na ocorrência do evento previsto no item “iii” acima, não há
desenquadramento e reenquadramento lá estabelecidas. como garantir que o preço de venda dos Ativos será favorável aos
Cotistas, bem como não há como assegurar que os Cotistas conseguirão
O risco da aplicação no Fundo terá íntima relação com a concentração da reinvestir os recursos em outro investimento que possua rentabilidade
carteira, sendo que, quanto maior for a concentração, maior será a igual ou superior àquela auferida pelo investimento nas Cotas do Fundo.
chance de o Fundo sofrer perda patrimonial. Os riscos de concentração da
carteira englobam, ainda, na hipótese de inadimplemento do emissor do Risco de disponibilidade de caixa
Ativo em questão, o risco de perda de parcela substancial ou até mesmo
da totalidade do capital integralizado pelos Cotistas. Caso o Fundo não tenha recursos disponíveis para honrar suas
obrigações, a Administradora convocará os Cotistas para que em
Risco de desenquadramento passivo involuntário Assembleia Geral de Cotistas estes deliberem pela aprovação da emissão
de novas cotas com o objetivo de realizar aportes adicionais de recursos
Na ocorrência de algum evento que enseje o desenquadramento passivo ao Fundo. Os Cotistas que não aportarem recursos serão diluídos.
involuntário da carteia do Fundo, a CVM poderá determinar à
Administradora, sem prejuízo das penalidades cabíveis, a convocação de
32
Fatores de Risco
Risco relativo à concentração e pulverização pressupõe que a rentabilidade do Cotista dependerá da valorização e dos
rendimentos a serem pagos pelos Ativos. No caso em questão, os
Conforme dispõe o Regulamento, não há restrição quanto ao limite de rendimentos a serem distribuídos aos Cotistas dependerão,
Cotas que podem ser detidas por um único Cotista. Assim, poderá ocorrer principalmente, dos resultados obtidos pelo Fundo com receita e/ou a
situação em que um único Cotista venha a deter parcela substancial das negociação dos Ativos em que o Fundo venha a investir, bem como
Cotas, passando tal Cotista a deter uma posição expressivamente dependerão dos custos incorridos pelo Fundo.
concentrada, fragilizando, assim, a posição dos eventuais Cotistas
minoritários. Nesta hipótese, há possibilidade de que deliberações sejam Assim, existe a possibilidade do Fundo ser obrigado a dedicar uma parte
tomadas pelo Cotista majoritário em função de seus interesses exclusivos substancial de seu fluxo de caixa para pagar suas obrigações, reduzindo o
em detrimento do Fundo e/ou dos Cotistas minoritários. Caso o Fundo dinheiro disponível para distribuições aos Cotistas, o que poderá afetar
esteja muito pulverizado, determinadas matérias de competência objeto adversamente o valor de mercado das Cotas.
de assembleia geral que somente podem ser aprovadas por maioria
qualificada dos Cotistas poderão ficar impossibilitadas de aprovação pela Risco operacional
ausência de quórum de instalação (quando aplicável) e de deliberação em
tais assembleias. A impossibilidade de deliberação de determinadas Os Ativos objeto de investimento pelo Fundo serão administrados e
matérias pode ensejar, dentre outras consequências, a liquidação geridos pela Administradora e pela Gestora, respectivamente, portanto os
antecipada do Fundo. resultados do Fundo dependerão de uma administração/gestão
adequada, a qual estará sujeita a eventuais riscos operacionais, que caso
Riscos relacionados ao investimento em valores mobiliários venham a ocorrer, poderão afetar a rentabilidade dos cotistas.
O investimento nas Cotas é uma aplicação em valores mobiliários, o que
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Fatores de Risco
Risco de potencial conflito de interesse Risco relativo à elaboração do estudo de viabilidade pela Gestora do
Fundo
Os atos que caracterizem situações de conflito de interesses entre o
Fundo e a Administradora, entre o Fundo e a Gestora, entre o Fundo e os As estimativas do Estudo de Viabilidade foram elaboradas pela Gestora e
Cotistas detentores de mais de 10% (dez por cento) das Cotas do Fundo e não foram objeto de auditoria, revisão, compilação ou qualquer outro
entre o Fundo e o(s) representante(s) de Cotistas dependem de procedimento por parte de Auditor Independente ou qualquer outra
aprovação prévia, específica e informada em Assembleia Geral de empresa de avaliação.
Cotistas.
As conclusões contidas no Estudo de Viabilidade derivam da opinião da
O Fundo, a Administradora, a Gestora e as Instituições Participantes da Gestora e são baseadas em dados que não foram submetidos à
Oferta não possuem qualquer obrigação de revisar e/ou atualizar verificação independente, bem como de informações e relatórios de
quaisquer projeções constantes deste Prospecto e/ou de qualquer mercado produzidos por empresas independentes. O Estudo de
material de divulgação do Fundo e/ou da Oferta, incluindo, o Estudo de Viabilidade está sujeito a importantes premissas e exceções nele contidas.
Viabilidade, incluindo sem limitação, quaisquer revisões que reflitam Adicionalmente, o Estudo de Viabilidade não contém uma conclusão,
alterações nas condições econômicas ou outras circunstâncias posteriores opinião ou recomendação relacionada ao investimento nas Cotas, por
à data deste Prospecto e/ou do referido material de divulgação e do essas razões, não deve ser interpretado como uma garantia ou
Estudo de Viabilidade, conforme o caso, mesmo que as premissas nas recomendação sobre tal assunto.
quais tais projeções se baseiem estejam incorretas.
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Fatores de Risco
Ademais, devido à subjetividade e às incertezas inerentes às estimativas e alterações nas condições econômicas ou outras circunstâncias posteriores
projeções, bem como devido ao fato de que as estimativas e projeções à data deste Prospecto e/ou do referido material de divulgação e do
são baseadas em diversas suposições sujeitas a incertezas e contingências Estudo de Viabilidade, conforme o caso, mesmo que as premissas nas
significativas, não existe garantia de que as estimativas do Estudo de quais tais projeções se baseiem estejam incorretas.
Viabilidade serão alcançadas.
Risco de governança
O FUNDO NÃO POSSUI QUALQUER RENTABILIDADE ALVO OU ESPERADA
OU PRETENDIDA. QUALQUER RENTABILIDADE PREVISTA NO ESTUDO DE Não podem votar nas Assembleias Gerais de Cotistas: (a) a Administrador
VIABILIDADE NÃO REPRESENTA E NEM DEVE SER CONSIDERADA, A e/ou a Gestora; (b) os sócios, diretores e funcionários da Administradora
QUALQUER MOMENTO E SOB QUALQUER HIPÓTESE, COMO PROMESSA, e/ou da Gestora; (c) empresas ligadas à Administradora e/ou à Gestora,
GARANTIA OU SUGESTÃO DE RENTABILIDADE FUTURA MÍNIMA OU seus sócios, diretores e funcionários; (d) os prestadores de serviços do
GARANTIDA AOS INVESTIDORES. Fundo, seus sócios, diretores e funcionários; e (e) o Cotista cujo interesse
seja conflitante com o do Fundo, exceto quando forem os únicos Cotistas
Risco decorrente da não obrigatoriedade de revisões e/ou atualizações ou quando houver aquiescência expressa da maioria dos Cotistas
de projeções manifestada na própria Assembleia Geral de Cotistas, ou em instrumento
de procuração que se refira especificamente à Assembleia Geral em que
O Fundo, a Administradora, a Gestora e as Instituições Participantes da se dará a permissão de voto ou quando todos os subscritores de Cotas
Oferta não possuem qualquer obrigação de revisar e/ou atualizar forem condôminos de bem com quem concorreram para a integralização
quaisquer projeções constantes deste Prospecto e/ou de qualquer de Cotas, podendo aprovar o laudo, sem prejuízo da responsabilidade de
material de divulgação do Fundo e/ou da Oferta, incluindo o Estudo de que trata o parágrafo 6º do Artigo 8º da Lei nº 6.404/76, conforme o
Viabilidade, incluindo sem limitação, quaisquer revisões que reflitam parágrafo 2º do Artigo 12 da Instrução CVM 472.
35
Fatores de Risco
Tal restrição de voto pode trazer prejuízos às pessoas listadas nas letras Risco de restrição na negociação
“a” a “e”, caso estas decidam adquirir Cotas. Adicionalmente,
determinadas matérias que são objeto de Assembleia Geral de Cotistas Alguns dos Ativos que comporão a carteira do Fundo, incluindo títulos
somente serão deliberadas quando aprovadas por maioria qualificada dos públicos, podem estar sujeitos a restrições de negociação pela bolsa de
Cotistas. Tendo em vista que fundos de investimento imobiliário tendem mercadorias e futuros ou por órgãos reguladores. Essas restrições podem
a possuir número elevado de cotistas, é possível que determinadas estar relacionadas ao volume de operações, na participação nas
matérias fiquem impossibilitadas de aprovação pela ausência de quórum operações e nas flutuações máximas de preço, dentre outros. Em
de instalação (quando aplicável) e de votação de tais assembleias. situações onde tais restrições estão sendo aplicadas, as condições para
negociação dos ativos da carteira, bem como a precificação dos ativos
Risco relativo às novas emissões podem ser adversamente afetados.
No caso de realização de novas emissões de Cotas pelo Fundo, o exercício Risco relativo à não substituição da Administradora, da Gestora ou do
do direito de preferência pelos Cotistas do Fundo em eventuais emissões Custodiante
de novas Cotas depende da disponibilidade de recursos por parte do
Cotista. Caso ocorra uma nova oferta de Cotas e o Cotista não tenha Durante a vigência do Fundo, a Administradora e/ou a Gestora e/ou o
disponibilidades para exercer o direito de preferência, este poderá sofrer Custodiante poderão sofrer intervenção e/ou liquidação extrajudicial ou
diluição de sua participação e, assim, ver sua influência nas decisões falência, a pedido do BACEN, bem como serem descredenciados,
políticas do Fundo reduzida. Na eventualidade de novas emissões de destituídos ou renunciarem às suas funções, hipóteses em que a sua
Cotas, os Cotistas incorrerão no risco de terem a sua participação no substituição deverá ocorrer de acordo com os prazos e procedimentos
capital do Fundo diluída. previstos no Regulamento.
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Fatores de Risco
Caso tal substituição não aconteça, o Fundo será liquidado Risco Relativo à Inexistência de Ativos que se Enquadrem na Política de
antecipadamente, o que pode acarretar perdas patrimoniais ao Fundo e Investimento
aos Cotistas.
O Fundo poderá não dispor de ofertas de Ativos suficientes ou em
Riscos relativos aos Ativos e risco de não realização dos investimentos condições aceitáveis, a critério da Gestora, que atendam, no momento da
aquisição, à Política de Investimento, de modo que o Fundo poderá
O Fundo não possui um ativo específico ou Ativos pré-definidos, tratando- enfrentar dificuldades para empregar suas disponibilidades de caixa para
se, portanto, de um fundo “genérico”, de política de investimento ampla. aquisição de Ativos. A ausência de Ativos para aquisição pelo Fundo
A Gestora poderá não encontrar ativos atrativos dentro do perfil a que se poderá impactar negativamente a rentabilidade das Cotas.
propõe. Independentemente da possibilidade de aquisição de diversos
Ativos pelo Fundo, este poderá adquirir um número restrito de Ativos, o Riscos Relativos ao Setor de Securitização e às Companhias
que poderá gerar concentração da carteira. Não há garantias de que os Securitizadoras
investimentos pretendidos pelo Fundo estejam disponíveis no momento e
em quantidade conveniente ou desejáveis à satisfação de sua Política de O Fundo poderá adquirir CRI que possuam lastro ligado a cadeias
Investimentos, o que pode resultar em investimentos menores ou mesmo produtivas agroindustriais, os quais poderão vir a ser negociados com
na não realização destes investimentos. A não realização de base em registro provisório concedido pela CVM. Caso determinado
investimentos ou a realização desses investimentos em valor inferior ao registro definitivo não venha a ser concedido pela CVM, a emissora de
pretendido pelo Fundo, considerando os custos do Fundo, dentre os quais tais certificados de recebíveis deverá resgatá-los antecipadamente. Caso a
a taxa de administração, poderá afetar negativamente o patrimônio do emissora já tenha utilizado os valores decorrentes da integralização dos
Fundo, a rentabilidade e o valor de negociação das Cotas. ativos, ela poderá não ter disponibilidade imediata de recursos para
resgatar antecipadamente os CRA e/ou CRI.
37
Fatores de Risco
A Medida Provisória nº 2.158-35, de 24 de agosto de 2001, em seu artigo Riscos Relativos ao Pré-Pagamento ou Amortização Extraordinária dos
76, estabelece que “as normas que estabeleçam a afetação ou a Ativos
separação, a qualquer título, de patrimônio de pessoa física ou jurídica
não produzem efeitos em relação aos débitos de natureza fiscal, Os Ativos poderão conter em seus documentos constitutivos cláusulas de
previdenciária ou trabalhista, em especial quanto às garantias e aos pré-pagamento ou amortização extraordinária. Tal situação pode
privilégios que lhes são atribuídos”. Em seu parágrafo único prevê, ainda, acarretar o desenquadramento da carteira do Fundo em relação aos
que “desta forma permanecem respondendo pelos débitos ali referidos a limites de aplicação por emissor e por modalidade de ativos financeiros
totalidade dos bens e das rendas do sujeito passivo, seu espólio ou sua estabelecidos na Instrução CVM 555 conforme aplicável. Nesta hipótese,
massa falida, inclusive os que tenham sido objeto de separação ou poderá haver dificuldades na identificação pela Gestora de Ativos que
afetação”. Caso prevaleça o entendimento previsto no dispositivo acima estejam de acordo com a política de investimentos do Fundo.
citado, os credores de débitos de natureza fiscal, previdenciária ou
trabalhista da companhia securitizadora poderão concorrer com os Desse modo, a Gestora poderá não conseguir reinvestir os recursos
titulares dos CRA e/ou CRI no recebimento dos créditos imobiliários que recebidos com a mesma rentabilidade alvo buscada pelo Fundo, o que
compõem o lastro dos CRA e/ou CRI em caso de falência. Portanto, caso a pode afetar de forma negativa o patrimônio do Fundo e a rentabilidade
securitizadora não honre suas obrigações fiscais, previdenciárias ou das Cotas do Fundo, não sendo devida pelo Fundo, pela Administradora,
trabalhistas, os créditos imobiliários que servem de lastro à emissão dos pela Gestora ou pelo Custodiante, todavia, qualquer multa ou penalidade,
CRA e/ou CRI e demais ativos integrantes dos respectivos patrimônios a qualquer título, em decorrência desse fato.
separados poderão vir a ser acessados para a liquidação de tais passivos,
afetando a capacidade da securitizadora de honrar suas obrigações
decorrentes dos CRA e/ou CRI e, consequentemente, o respectivo Ativo
integrante do patrimônio do fundo.
38
Fatores de Risco
Riscos Relacionados ao Mercado e ao Investimento em Securitização de Poder Judiciário poderão, ao analisar a Oferta e os CRA e/ou em um
Recebíveis do Agronegócio eventual cenário de discussão e/ou de identificação de lacuna na
regulamentação existente, (i) editar normas que regem o assunto e/ou
Recente Desenvolvimento da Securitização de Direitos Creditórios dos interpretá-las de forma a provocar um efeito adverso sobre os CRA, bem
CRA como (ii) proferir decisões que podem ser desfavoráveis aos 94 interesses
a investimento em CRA, o que em qualquer das hipóteses, poderá afetar
A securitização de direitos creditórios do agronegócio é uma operação adversamente o investimento do Fundo em CRA, e consequentemente
recente no Brasil. A Lei nº 11.076, que criou os certificados de recebíveis afetar negativamente as Cotas do Fundo e consequentemente afetar de
do agronegócio, foi editada em 2004. Entretanto, só houve um volume modo adverso o Cotista.
maior de emissões de certificados de recebíveis de agronegócios nos
últimos anos. Além disso, a securitização é uma operação mais complexa Riscos relativos ao setor de securitização do agronegócio e às
que outras emissões de valores mobiliários, já que envolve estruturas companhias securitizadoras
jurídicas que objetivam a segregação dos riscos do emissor do valor
mobiliário, de seu devedor (no caso, a devedora) e créditos que lastreiam O Fundo poderá adquirir CRA, os quais poderão vir a ser negociados com
a emissão. base em registro provisório concedido pela CVM. Caso determinado
registro definitivo não venha a ser concedido pela CVM, a emissora de
Dessa forma, por se tratar de um mercado recente no Brasil, o mesmo tais CRA deverá resgatá-los antecipadamente. Caso a emissora já tenha
ainda não se encontra totalmente regulamentado e com jurisprudência utilizado os valores decorrentes da integralização dos CRA, ela poderá não
pacífica, podendo ocorrer situações em que ainda não existam regras que ter disponibilidade imediata de recursos para resgatar antecipadamente
o direcione, gerando assim uma insegurança jurídica e um risco ao os CRA.
investimento do Fundo em CRA, uma vez que os órgãos reguladores e o
39
Fatores de Risco
A Medida Provisória nº 2.158-35, de 24 de agosto de 2001, em seu artigo Inexistência de jurisprudência consolidada acerca da securitização
76, estabelece que “as normas que estabeleçam a afetação ou a
separação, a qualquer título, de patrimônio de pessoa física ou jurídica Em razão da pouca maturidade e da falta de tradição e jurisprudência no
não produzem efeitos em relação aos débitos de natureza fiscal, mercado de capitais brasileiro em relação a estruturas de securitização,
previdenciária ou trabalhista, em especial quanto às garantias e aos em situações adversas poderá haver perdas por parte do Fundo em seu
privilégios que lhes são atribuídos”. Em seu parágrafo único prevê, ainda, investimento em CRA, em razão do dispêndio de tempo e recursos para
que “desta forma permanecem respondendo pelos débitos ali referidos a execução judicial desses direitos. Assim, em razão do caráter recente da
totalidade dos bens e das rendas do sujeito passivo, seu espólio ou sua legislação referente a CRA e de sua paulatina consolidação levam à menor
massa falida, inclusive os que tenham sido objeto de separação ou previsibilidade quanto à sua aplicação e interpretação ou a eventuais
afetação”. divergências quanto a suas estruturas pelos investidores, pelo mercado e
pelo Poder Judiciário, deste modo afetando de forma adversa o
Recente regulamentação específica acerca do investimento em investimento do Fundo em CRA, e consequente afetando adversamente
certificados de recebíveis do agronegócio as suas Cotas.
A atividade de securitização de Direitos Creditórios do Agronegócio está Riscos relacionados aos créditos que lastreiam os CRA
sujeita à Lei 11.076 e à Instrução CVM 600, no que se refere a
distribuições públicas de certificados de recebíveis do agronegócio. Como Para os contratos que lastreiam a emissão dos CRA em que os devedores
a Instrução CVM 600 foi recentemente publicada, poderão surgir têm a possibilidade de efetuar o pagamento antecipado dos créditos do
diferentes interpretações acerca da Instrução CVM 600, o que pode gerar agronegócio, esta antecipação poderá afetar, total ou parcialmente, os
efeitos adversos sobre o investimento do Fundo em CRA, e cronogramas de remuneração, amortização e/ou resgate dos CRA, bem
consequentemente afetar de forma adversa as Cotas. como a rentabilidade esperada do papel.
40
Fatores de Risco
Para os CRA que possuam condições para a ocorrência de vencimento previstos nos termos de securitização, depende do recebimento das
antecipado do contrato lastro dos CRA, a companhia securitizadora quantias devidas em função dos contratos do agronegócio, em tempo
emissora dos CRA promoverá o resgate antecipado dos CRA, conforme a hábil para o pagamento dos valores decorrentes dos CRA. A ocorrência de
disponibilidade dos recursos financeiros. Assim, os investimentos do eventos que afetem a situação econômico-financeira dos devedores
Fundo nestes CRA poderão sofrer perdas financeiras no que tange à não poderá afetar negativamente a capacidade do patrimônio separado de
realização do investimento realizado (retorno do investimento ou honrar suas obrigações no que tange ao pagamento dos CRA pela
recebimento da remuneração esperada), bem como a Gestora poderá ter companhia securitizadora.
dificuldade de reinvestir os recursos à mesma taxa estabelecida como
remuneração do CRA, anteriormente investido. A capacidade da Risco de execução das garantias atreladas aos CRA
companhia securitizadora emissora dos CRA de honrar as obrigações
decorrentes dos CRA depende do pagamento pelo(s) devedor(es) dos O investimento do Fundo em CRA inclui uma série de riscos, dentre estes,
créditos do agronegócio que lastreiam a emissão dos CRA e da execução o risco de inadimplemento e consequente execução das garantias
das garantias eventualmente constituídas. Os créditos do agronegócio outorgadas à respectiva operação, podendo, nesta hipótese, a
representam créditos detidos pela companhia securitizadora contra o(s) rentabilidade do Fundo ser afetada. Em um eventual processo de
devedor(es), correspondentes aos saldos do(s) contrato(s) do execução das garantias dos CRA em que o Fundou investiu, poderá haver
agronegócio, que compreendem atualização monetária, juros e outras a necessidade de contratação de consultores, dentre outros custos, que
eventuais taxas de remuneração, penalidades e demais encargos deverão ser suportados pelo Fundo, na qualidade de investidor dos CRA.
contratuais ou legais. O patrimônio separado constituído em favor dos Adicionalmente, a garantia constituída em favor dos CRA pode não ter
titulares dos CRA não conta com qualquer garantia ou coobrigação da valor suficiente para suportar as obrigações financeiras atreladas a tal
companhia securitizadora. Assim, o recebimento integral e tempestivo do CRA.
Fundo e pelos demais titulares dos CRA dos montantes devidos, conforme
41
Fatores de Risco
Desta forma, uma série de eventos relacionados à execução de garantias Financeiras, pelo fato de serem de curto prazo e possuírem baixo risco de
dos CRA poderá afetar de forma adversa o valor das Cotas e a crédito, podem afetar negativamente a rentabilidade do Fundo.
rentabilidade do investimento no Fundo. Adicionalmente, os rendimentos originados a partir do investimento em
Aplicações Financeiras serão tributados de forma análoga à tributação
Risco de crédito dos Ativos da carteira do Fundo dos rendimentos auferidos por pessoas jurídicas (tributação regressiva de
22,5% (vinte e dois inteiros e cinco décimos por cento) a 15,0% (quinze
Os Ativos que comporão a carteira do Fundo estão sujeitos à capacidade por cento), dependendo do prazo do investimento) e tal fato poderá
dos seus emissores e/ou devedores, conforme o caso, em honrar os impactar negativamente na rentabilidade do Fundo.
compromissos de pagamento de juros e principal de suas dívidas. Eventos
que afetem as condições financeiras dos emissores e/ou devedores dos Os Cotistas podem ser chamados a deliberar sobre a necessidade de
títulos, bem como alterações nas condições econômicas, legais e políticas realizar aportes adicionais no Fundo em caso de perdas e prejuízos na
que possam comprometer a sua capacidade de pagamento podem trazer carteira que resultem em patrimônio negativo do Fundo.
impactos significativos em termos de preços e liquidez dos ativos desses
emissores. Mudanças na percepção da qualidade dos créditos dos O investimento em cotas de um fundo de investimento representa um
emissores, mesmo que não fundamentadas, poderão trazer impactos nos investimento de risco, que sujeita os Investidores a perdas patrimoniais e
preços dos títulos, comprometendo também sua liquidez e por a riscos, dentre outros, àqueles relacionados com a liquidez das cotas, à
consequência, o valor do patrimônio do Fundo e das Cotas. volatilidade do mercado de capitais e aos Ativos integrantes da carteira.
Risco do Investimento nos Ativos de Liquidez
O Fundo poderá investir em Aplicações Financeiras e tais Aplicações
42
Fatores de Risco
As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da de mercado. Em caso de queda do valor de tais imóveis, os ganhos do
Administradora, da Gestora, do Coordenador Líder, de qualquer Fundo decorrentes de eventual alienação destes imóveis ou a razão de
mecanismo de seguro, ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC, garantia relacionada aos Ativos Alvo poderão ser adversamente afetados,
podendo ocorrer perda total do capital investido pelos Cotistas. bem como o preço de negociação das Cotas no mercado secundário
Considerando que o investimento no Fundo é um investimento de longo poderão ser adversamente afetados. Além disso, a queda no valor dos
prazo, este estará sujeito a perdas superiores ao capital aplicado. Em caso imóveis pode implicar queda no valor de sua locação ou a reposição de
de perdas e prejuízos na carteira que resultem em patrimônio negativo do créditos decorrentes de alienação em valor inferior àquele originalmente
Fundo, os Cotistas poderão ser chamados a deliberar sobre a necessidade contratado, comprometendo o retorno, o lastro ou as garantias dos
de aportar recursos adicionais no Fundo. valores investidos pelo Fundo. Além disso, como os recursos do Fundo
destinam-se à aplicação em CRA e/ou CRI, um fator que deve ser
Riscos de flutuações no valor dos Ativos integrantes da carteira do preponderantemente levado em consideração com relação à
Fundo rentabilidade do Fundo é o potencial econômico, inclusive a médio e
longo prazo, da região onde estão localizados os imóveis ou as atividades
O Fundo adquirirá valores mobiliários com retorno atrelado às cadeias que gerarão os recebíveis de referidos certificados de recebíveis
produtivas agroindustriais e, em situações extraordinárias, poderá deter componentes de sua carteira. A análise do potencial econômico da região
imóveis urbanos e/ou rurais ou direitos relativos a tais imóveis, de acordo deve se circunscrever não somente ao potencial econômico corrente,
com a política de investimentos prevista no Regulamento. O valor dos como também deve levar em conta a evolução deste potencial econômico
imóveis que eventualmente venham a integrar a carteira do Fundo ou da região no futuro, tendo em vista a possibilidade de eventual
servir de lastro ou garantia em operações de securitização relacionada decadência econômica da região, com impacto direto sobre o valor dos
aos CRA e CRI ou aos financiamentos imobiliários ligados à LCA pode imóveis ou sobre a atividade agroindustrial local e, por consequência,
aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações sobre as Cotas.
43
Fatores de Risco
Risco Regulatório acarretar o desenquadramento da carteira do Fundo em relação aos

Limites de Concentração. Nesta hipótese, poderá haver dificuldades na
A legislação aplicável ao Fundo, aos Cotistas e aos investimentos identificação pela Gestora de Ativos que estejam de acordo com a Política
efetuados pelo Fundo, incluindo, sem limitação, leis tributárias, leis de Investimentos.
cambiais e leis que regulamentam investimentos estrangeiros em cotas
de fundos de investimento no Brasil, está sujeita a alterações. Desse modo, a Gestora poderá não conseguir reinvestir os recursos
recebidos com a mesma rentabilidade alvo buscada pelo Fundo, o que
Ainda, poderão ocorrer interferências de autoridades governamentais e pode afetar de forma negativa o patrimônio do Fundo e a rentabilidade
órgãos reguladores nos mercados, bem como moratórias e alterações das das Cotas do Fundo, não sendo devida pelo Fundo, pela Administradora,
políticas monetária e cambial. Tais eventos poderão impactar de maneira pela Gestora ou pelo Custodiante, todavia, qualquer multa ou penalidade,
adversa o valor das Cotas do Fundo, bem como as condições para a qualquer título, em decorrência desse fato.
distribuição de rendimentos e para resgate das Cotas, inclusive as regras
de fechamento de câmbio e de remessa de recursos do e para o exterior.
Ademais, a aplicação de leis existentes e a interpretação de novas leis
poderão impactar os resultados do Fundo.
Riscos Relativos ao Pré-Pagamento ou Amortização Extraordinária dos

Ativos
Os Ativos poderão conter em seus documentos constitutivos cláusulas de

pré-pagamento ou amortização extraordinária. Tal situação pode
44
Fatores de Risco
Risco de não atendimento das condições impostas para a isenção Risco Relativo ao Prazo de Duração Indeterminado do Fundo
tributária
Considerando que o Fundo é constituído sob a forma de condomínio
Nos termos da Lei 9.779, para que um FII seja isento de tributação, é fechado, não é permitido o resgate das Cotas. Sem prejuízo da hipótese
necessário que (i) distribua pelo menos 95% (noventa e cinco por cento) de liquidação do Fundo, caso os Cotistas decidam pelo desinvestimento
dos lucros auferidos, apurados segundo o regime 85 de caixa com base no Fundo, deverão alienar suas Cotas em mercado secundário, observado
em balanço ou balancete semestral encerrado em 30 de junho e 31 de que os Cotistas poderão enfrentar baixa liquidez na negociação das Cotas
dezembro de cada ano, e (ii) não aplique recursos em empreendimentos no mercado secundário ou obter preços reduzidos na venda das Cotas.
imobiliários que tenham como construtor, incorporador ou sócio, Cotista
que detenha, isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas, A importância da Gestora
percentual superior a 25% (vinte e cinco por cento) das Cotas emitidas
pelo Fundo. Caso tais condições não sejam cumpridas, o Fundo poderá ser A substituição da Gestora pode ter efeito adverso relevante sobre o
equiparado a uma pessoa jurídica para fins fiscais, sendo que nesta Fundo, sua situação financeira e seus resultados operacionais. Os ganhos
hipótese os lucros e receitas auferidos por ele serão tributados pelo IRPJ, do Fundo provêm em grande parte da qualificação dos serviços prestados
pela CSLL, pelo COFINS e pelo PIS, o que poderá afetar os resultados do pela Gestora, e de sua equipe especializada, para originação,
Fundo de maneira adversa. Ademais, os rendimentos e ganhos líquidos estruturação, distribuição e gestão, com vasto conhecimento técnico,
auferidos pelo Fundo em Ativos de Liquidez sujeitam-se à incidência do operacional e mercadológico dos Ativos. Assim, a eventual substituição da
IRRF, observadas as mesmas normas aplicáveis às pessoas jurídicas, Gestora poderá afetar a capacidade do Fundo de geração de resultado.
excetuadas aplicações efetuadas pelo Fundo em LHs, LCIs, desde que o
Fundo atenda às exigências legais aplicáveis.
45
Fatores de Risco
Risco Decorrente da Prestação dos Serviços de Gestão para Outros decisão de investimentos pelo Fundo, existe o risco de não se encontrar
Fundos de Investimento um Ativo para a destinação de recursos da Oferta em curto prazo, fato
que poderá gerar prejuízos ao Fundo e, consequentemente, aos seus
A Gestora, instituição responsável pela gestão dos ativos integrantes da Cotistas. No processo de aquisição de tais ativos, há risco de não serem
carteira do Fundo, presta ou poderá prestar serviços de gestão da carteira identificados em auditoria todos os passivos ou riscos atrelados aos
de investimentos de outros fundos de investimento que tenham por ativos, bem como o risco de materialização de passivos identificados,
objeto o investimento em CRA e/ou CRI. inclusive em ordem de grandeza superior àquela identificada.
Desta forma, no âmbito de sua atuação na qualidade de gestor do Fundo Caso esses riscos ou passivos contingentes ou não identificados venham a
e de tais fundos de investimento, é possível que a Gestora acabe por se materializar, inclusive de forma mais severa do que a vislumbrada, o
decidir alocar determinados ativos em outros fundos de investimento que investimento em tais ativos poderá ser adversamente afetado e,
podem, inclusive, ter um desempenho melhor que os ativos alocados no consequentemente, a rentabilidade do Fundo também. Falhas na
Fundo, de modo que não é possível garantir que o Fundo deterá a identificação de novos Ativos, na manutenção dos Ativos em carteira e/ou
exclusividade ou preferência na aquisição de tais ativos. na identificação de oportunidades para alienação de Ativos, bem como
nos processos de aquisição e alienação, podem afetar negativamente o
Risco de discricionariedade de investimento pela Gestora Fundo e, consequentemente, os seus Cotistas.
A aquisição de ativos é um processo complexo e que envolve diversas

etapas, incluindo a análise de informações financeiras, comerciais,
jurídicas, ambientais, técnicas, entre outros. Considerando o papel ativo e
discricionário atribuído à Gestora e à Administradora na tomada de
46
Fatores de Risco
Risco de uso de derivativos Fundo estará condicionada aos Ativos que o Fundo conseguirá adquirir
com os recursos obtidos no âmbito da Oferta, podendo a rentabilidade
O Fundo pode realizar operações de derivativos exclusivamente para fins esperada pelo Investidor variar em decorrência da distribuição parcial das
de proteção patrimonial mas existe a possibilidade de alterações Cotas.
substanciais nos preços dos contratos de derivativos. O uso de derivativos
pelo Fundo pode (i) aumentar a volatilidade do Fundo, (ii) limitar as Risco de não concretização da Oferta
possibilidades de retornos adicionais, (iii) não produzir os efeitos
pretendidos, ou (iv) determinar perdas ou ganhos ao Fundo. A Caso não seja atingido o Montante Mínimo da Oferta, esta será cancelada
contratação deste tipo de operação não deve ser entendida como uma e os Investidores poderão ter seus pedidos cancelados. Neste caso, caso
garantia do Fundo, da Administradora, da Gestora ou do Custodiante, de os Investidores já tenham realizado o pagamento das Cotas para a
qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito - FGC respectiva Instituição Participante da Oferta, a expectativa de
de remuneração das Cotas. A contratação de operações com derivativos rentabilidade de tais recursos pode ser prejudicada, já que, nesta
poderá resultar em perdas para o Fundo e para os Cotistas. hipótese, os valores serão restituídos líquidos de tributos e encargos
incidentes sobre os rendimentos incorridos no período, se existentes,
Riscos relativos à Oferta sendo devida, nessas hipóteses, apenas os rendimentos líquidos auferidos
Riscos da não colocação do Montante Inicial da Oferta pelos Investimentos Temporários realizados no período. Incorrerão
também no risco acima descrito aqueles que tenham condicionado seu
Existe a possibilidade de que, ao final do prazo da Oferta, não sejam Pedido de Reserva, na forma prevista no artigo 31 da Instrução CVM 400
subscritas ou adquiridas a totalidade das Cotas ofertadas, fazendo com e no item “Distribuição Parcial” na página 33 deste Prospecto, e as
que o Fundo tenha um patrimônio inferior ao Montante Inicial da Oferta. Pessoas Vinculadas.
O Investidor deve estar ciente de que, nesta hipótese, a rentabilidade do
47
Fatores de Risco
Risco de falha de liquidação pelos Investidores relação às Cotas. No passado, o desenvolvimento de condições
econômicas adversas em outros países considerados como mercados
Caso na Data de Liquidação os Investidores não integralizem as Cotas emergentes resultou, em geral, na saída de investimentos e,
conforme seu respectivo Pedido de Reserva, o Montante Mínimo da consequentemente, na redução de recursos externos investidos no Brasil.
Oferta poderá não ser atingido, podendo, assim, resultar em não Qualquer dos acontecimentos acima mencionados poderá afetar
concretização da Oferta. Nesta hipótese, os Investidores incorrerão nos negativamente o patrimônio do Fundo, a rentabilidade e o valor de
mesmos riscos apontados em caso de não concretização da Oferta. negociação das Cotas.
Acontecimentos e a percepção de riscos em outros países, sobretudo em Indisponibilidade de negociação das Cotas no mercado secundário até o
países de economia emergente e nos Estados Unidos, podem prejudicar o encerramento da Oferta
preço de mercado dos valores mobiliários brasileiros, inclusive o preço de
mercado das Cotas. Em complemento ao previsto no item “Negociação e Custódia das Cotas
na B3” na página 48 deste Prospecto, as Cotas subscritas ficarão
O valor de mercado de valores mobiliários de emissão de fundos de bloqueadas para negociação no mercado secundário até o encerramento
investimento é influenciado, em diferentes graus, pelas condições da Oferta. Nesse sentido, cada Investidor deverá considerar essa
econômicas e de mercado de outros países, incluindo países da América indisponibilidade de negociação temporária das Cotas no mercado
Latina, Ásia, Estados Unidos, Europa e outros. A reação dos Investidores secundário como fator que poderá afetar suas decisões de investimento.
aos acontecimentos nesses outros países pode causar um efeito adverso
sobre o valor de mercado dos valores mobiliários emitidos no Brasil.
Crises no Brasil e nesses países podem reduzir o interesse dos
Investidores nos valores mobiliários emitidos no Brasil, inclusive com
48
Fatores de Risco
Participação de Pessoas Vinculadas na Oferta desempenho futuro do Fundo seja consistente com as perspectivas deste
Prospecto. Os eventos futuros poderão diferir sensivelmente das
Conforme descrito neste Prospecto, as Pessoas Vinculadas poderão tendências indicadas neste Prospecto.
adquirir até 100% (cem por cento) das Cotas do Fundo. A participação de
Pessoas Vinculadas na Oferta poderá: (a) reduzir a quantidade de Cotas Eventual descumprimento por quaisquer dos Participantes Especiais de
para o público em geral, reduzindo a liquidez dessas Cotas obrigações relacionadas à Oferta poderá acarretar seu desligamento do
posteriormente no mercado secundário, uma vez que as Pessoas grupo de instituições responsáveis pela colocação das Cotas, com o
Vinculadas poderiam optar por manter suas Cotas fora de circulação, consequente cancelamento de todos Pedidos de Reserva feitos perante
influenciando a liquidez; e (b) prejudicar a rentabilidade do Fundo. A tais Participantes Especiais.
Administradora, a Gestora e o Coordenador Líder não têm como garantir
que o investimento nas Cotas por Pessoas Vinculadas não ocorrerá ou que Caso haja descumprimento ou indícios de descumprimento, por
referidas Pessoas Vinculadas não optarão por manter suas Cotas fora de quaisquer dos Participantes Especiais, de qualquer das obrigações
circulação. previstas no respectivo instrumento de adesão ao Contrato de
Distribuição ou em qualquer contrato celebrado no âmbito da Oferta, ou,
Risco de não Materialização das Perspectivas Contidas nos Documentos ainda, de qualquer das normas de conduta previstas na regulamentação
da Oferta aplicável à Oferta, tal Participante Especial, a critério exclusivo do
Coordenador Líder e sem prejuízo das demais medidas julgadas cabíveis
Este Prospecto contém informações acerca do Fundo, do mercado pelo Coordenador Líder, deixará imediatamente de integrar o grupo de
imobiliário, dos Ativos que poderão ser objeto de investimento pelo instituições responsáveis pela colocação das Cotas.
Fundo, bem como das perspectivas acerca do desempenho futuro do
Fundo, que envolvem riscos e incertezas. Não há garantia de que o
49
Fatores de Risco
Caso tal desligamento ocorra, o(s) Participante(s) Especial(is) em questão Risco resultante do impacto da pandemia mundial de Coronavírus
deverá(ão) cancelar todos os Pedidos de Reserva que tenha(m) recebido e
informar imediatamente os respectivos investidores sobre o referido As informações contidas neste Prospecto, e no Estudo de Viabilidade
cancelamento, os quais não mais participarão da Oferta, sendo que os anexo, acerca do Fundo, do mercado imobiliário, dos Ativos que poderão
valores depositados serão devolvidos acrescidos dos rendimentos líquidos ser objeto de investimento pelo Fundo, bem 88 como das perspectivas
auferidos pelas aplicações do Fundo, sem juros ou correção monetária acerca do desempenho futuro do Fundo, foram elaboradas antes da
adicionais, sem reembolso de custos incorridos e com dedução dos pandemia de Coronavírus que atualmente afeta o mercado brasileiro e a
valores relativos aos tributos e encargos incidentes, se existentes, no economia global. Desta forma, não foram previstos ou projetados os
prazo de 5 (cinco) Dias Úteis contados do descredenciamento. possíveis resultados do Fundo considerando este cenário. Diante disso,
não há garantia de que o desempenho futuro do Fundo seja consistente
Risco de diluição imediata no valor dos investimentos com as perspectivas deste Prospecto.
Tendo em vista que a presente Oferta compreende a distribuição de A ocorrência da pandemia de Coronavírus, ainda no estágio atual no
Cotas de fundo de investimento que já se encontra em funcionamento e Brasil, já afetou e pode afetar ainda mais, de forma negativa, o mercado
que realizou emissões anteriores de Cotas, os Investidores que aderirem à de capitais nacional. Assim, o Fundo poderá, direta ou indiretamente,
Oferta estão sujeitos de sofrer diluição imediata no valor de seus sofrer perdas e ser obrigado a incorrer em custos adicionais, os quais
investimentos caso o Preço de Emissão seja superior ao valor patrimonial poderão afetar sua rentabilidade.
das Cotas no momento da realização da integralização das Cotas, o que
pode acarretar perdas patrimoniais aos Cotistas.
50
Fatores de Risco
Informações contidas neste Prospecto Preliminar tais como moratória, guerras, revoluções, além de mudanças nas regras
aplicáveis aos ativos financeiros, mudanças impostas aos ativos
Este Prospecto Preliminar contém informações acerca do Fundo, bem financeiros integrantes da carteira, alteração na política econômica e
como perspectivas de desempenho do Fundo que envolvem riscos e decisões judiciais porventura não mencionados nesta seção.
incertezas. Adicionalmente, as informações contidas neste Prospecto
Preliminar em relação ao Brasil e à economia brasileira são baseadas em A DESCRIÇÃO DOS FATORES DE RISCO INCLUÍDA NESTE PROSPECTO NÃO
dados publicados pelo BACEN, pelos órgãos públicos e por outras fontes PRETENDE SER COMPLETA OU EXAUSTIVA, SERVINDO APENAS COMO
independentes. EXEMPLO E ALERTA AOS POTENCIAIS INVESTIDORES QUANTO AOS
RISCOS A QUE ESTARÃO SUJEITOS OS INVESTIMENTOS NO FUNDO.
As informações sobre o mercado agroindustrial e imobiliário,
apresentadas ao longo deste Prospecto Preliminar foram obtidas por
meio de pesquisas internas, pesquisas de mercado, informações públicas
e publicações do setor. Não há garantia de que o desempenho futuro do
Fundo seja consistente com essas perspectivas. Os eventos futuros
poderão diferir sensivelmente das tendências indicadas neste Prospecto e
podem resultar em prejuízos para o Fundo e os Cotistas.
Demais riscos
O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de

motivos alheios ou exógenos ao controle da Administradora e da Gestora,
51
Forma de Obtenção do Prospecto e Demais Documentos

Para maiores esclarecimentos a respeito da Oferta e do Fundo, bem como para obtenção de cópias do Regulamento, Prospecto, do Contrato de Distribuição e dos respectivos Termos de Adesão ao Contrato
de Distribuição, os interessados deverão dirigir-se à sede do Administrador, do Coordenador Líder, do Gestor, da CVM, da B3 e/ou das demais Instituições Participantes da Oferta, nos endereços e websites
indicados abaixo:
NCH BRASIL GESTORA DE RECURSOS LTDA.

Av. Ataulfo de Paiva, 391, sala 501, Leblon
Rio de Janeiro, RJ
At.: Fernanda Pontes
Telefone: (21) 3206 2710
E-mail: fpontes@nchcapital.com
Website: www.nchbrasil.com.br neste website clicar em “FUNDOS”, clicar em “NCH EQI Recebíveis do Agronegócio – Fiagro Imobiliário”, clicar em “DOCUMENTOS”, e então localizar o “Prospecto da Oferta
da 1ª Emissão”
Comissão de Valores Mobiliários:

Rio de Janeiro São Paulo
Rua Sete de Setembro, nº 111 Rua Cincinato Braga, nº 340, 2º, 3º e 4º andares
2º, 3º, 5º, 6º(parte), 23º, 26º ao 34º andares Edifício Delta Plaza
CEP 20050-901 - Rio de Janeiro, RJ CEP 01333-010 – São Paulo,
Tel.: (21) 3554-8686 Tel.: (11) 2146-2000
Website: www.cvm.gov.br
Para acesso a este Prospecto Preliminar, consulte: http://www.cvm.gov.br www.cvm.gov.br (neste website acessar “Informações de Regulados”, clicar em “Ofertas Públicas”, clicar em “Ofertas de
Distribuição”, em seguida em “Ofertas em Análise”, acessar em “R$” em “Quotas de Fundo Imobiliário” e clicar em “NCH EQI Recebíveis do Agronegócio – Fiagro Imobiliário”, e, então, localizar o "Prospecto
Preliminar")
B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão:

Praça Antônio Prado, nº 48, 7º andar, Centro
CEP 01010-901 - São Paulo - SP
Tel.: (11) 2565-5000
Website: www.b3.com.br
Para acesso a este Prospecto Preliminar, consulte: www.b3.com.br (neste site acessar a aba "Produtos e Serviços", clicar em "Soluções para Emissores", localizar "Ofertas públicas" e selecionar "Saiba mais",
clicar em "ofertas em andamento", selecionar "fundos", clicar em “NCH EQI Recebíveis do Agronegócio – Fiagro Imobiliário” e, então, localizar o "Prospecto Preliminar”).
52

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FIAGRO NCH EQI RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO

Coordenador Líder e Administrador

+20 +28 +10 +8 +20

Tipo da Oferta • ICVM 400

Volume • R$ 350.000.000,00 (trezentos e cinquenta milhões de reais)

Distribuição Parcial • R$ 40.000.000,00 (quarenta milhões de reais)

Regime de Distribuição • Melhores esforços

Assessor Legal • Freitas Leite Advogados

Preço de Subscrição • R$ 100,00 por cota

1 Protocolo do Pedido de Registro da Oferta na CVM 26/08/2021

2 Divulgação do Aviso ao Mercado e disponibilização do Prospecto Preliminar 04/10/2021

3 Início das apresentações a potenciais Investidores 04/10/2021

4 Início do Período de Reserva 11/10/2021

5 Obtenção do Registro da Oferta na CVM 23/11/2021

6 Encerramento do Período de Reserva 24/11/2021

7 Divulgação do Anúncio de Início e disponibilização do Prospecto Definitivo 24/11/2021

8 Data de realização do Procedimento de Alocação 25/11/2021

9 Data de Liquidação da Oferta 30/11/2021

10 Data máxima para encerramento da Oferta e divulgação do Anúncio de Encerramento 06/12/2021

Vantagens do FIAGRO Imobiliário

2 Investimento em setor resiliente e relevante no PIB

3 Diversificação em ativo com acesso a ofertas restritas

A NCH Capital é especializada em agronegócio, possuindo um longo histórico em mercados

Processo minucioso de seleção de ativos com pipeline amplo, diversificado e já mapeado 5

1 Agronegócio – Setor com Forte Presença e Crescimento no PIB Brasileiro

Evolução do PIB e Participação do Agronegócio

O Agro é responsável por

Fontes: CNA e CEPEA 8

Exportações por Destino

2 NCH Capital – Expertise e Presença Global no Setor de Agronegócio

US$3bi Capital total sob gestão

+700.000 Hectares sob gestão

+15 Anos De experiência em agro

+8 Anos Estruturando recebíveis

2 Histórico Excepcional com Track Record Único no Agronegócio

12 BILHÕES de pontos de dados

Monitoramento da produção agrícola

3 Objetivos do Fundo EQIA11

Rentabilidade alvo DI + 6% a.a.

Baixo risco de inadimplência

3 Diversificação com High-Yield são os Pilares da Estratégia do EQIA11

Por Indexador de Taxa

4 Ampla Diversificação Geográfica com Oito Culturas Diferentes

4 Diversificação de Riscos através de CRA e CRI

CRA CRI Agro

Os recursos captados são $

5 Processo Minucioso e Detalhado de Seleção de Ativos

Avaliação inicial das principais

Visita ao ativo, levantamento da

4 Aprovação Exposição do caso ao comitê

Títulos Tipo Cultura Prazo Juros/Correção Amortização Volume (R$ mm)

CRA1 CDI+5.9% Multisacado Concentrado Soja/Milho 30 meses Semestral Final 55

CRA2 IPCA+7.0% Único Sacado Pecuária/Conf 48 meses Mensal Quadrimestral 8

CRA8 IPCA+ 9.00% Único Sacado Semente 12 meses Semestral Anual 15

CRA9 CDI+ 5.6% Único Cedente Cooperativa/Soja/Milho 35 meses Mensal Anual 18

CRA10 CDI+ 5% Multisacado Concentrado Soja/Milho/Algodão 34 meses Semestral Final 22

CRA11 CDI+ 3% Único Sacado c/ rating Rating AA 48 meses Mensal Final 8

CRA12 CDI+ 8% Único Sacado Soja/Milho 37 meses Mensal Anual 12

CRA13 CDI+ 8.5% Único Sacado Soja/Milho 32 meses Semestral Anual 16

CRA14 CDI+ 9% Único Sacado Milho Sementes 36 meses Semestral Anual 20

5 Estudo de Viabilidade Concluído e com Yield

1 macroeconômicas baseadas em Rendimentos Caixa