Avaliação de Investimentos em Saúde

Perspetiva financeira de análise e avaliação – Exercícios

1. Imagine que pretende adquirir um automóvel daqui a 4 anos. Dentro de 4 anos, o

automóvel custará 30 000 €. Tem, neste momento, poupanças de 15 000 €, e consegue
uma taxa de juro de 3% ao ano se investir as suas poupanças. Que montante constante
tem que poupar anualmente de modo a garantir que dentro de 4 anos tem o montante
necessário para o automóvel?

2. O Paulo recebe um salário de 4 000 € por mês, prevendo-se que esse salário se mantenha
constante durante os próximos 4 anos. O Paulo irá poupar 25% desse salário, começando
no próximo mês.
a. Se o Paulo investir o montante poupado a uma taxa de juro mensal de 0.25%,
qual o valor atual das poupanças feitas durante esses 4 anos? Quanto terá
acumulado dentro de 4 anos?
b. Se o Paulo pretender posteriormente gastar as suas poupanças em montantes
semestrais idênticos durante 3 anos, quanto poderá gastar em cada semestre?
Assuma que os gastos se concentram no final de cada semestre e que os
montantes ainda não gastos se manterão investidos à taxa mensal de 0.25%.

3. Imagine que pretende adquirir um barco daqui a 5 anos. O barco custa 20 000 €, e
consegue uma taxa de juro de 2% ao ano se investir as suas poupanças. Quanto é que terá
de poupar por ano para garantir que daqui a 5 anos tem o montante necessário para
adquirir o barco?

4. Está a pensar adquirir uma máquina que requere um investimento inicial de 300 000 €.
Excluindo os custos de manutenção, a máquina gerará cash-flows de 50 000 € durante os
12 anos seguintes. Esta máquina necessitará de manutenções nos anos 4 e 8, que custarão
40 000 € cada uma. O valor residual da máquina no final dos 12 anos será de 10 000 €.
Considere um custo de oportunidade de capital de 9% e ignore os impostos. Valerá a pena
investir na compra da máquina? Porquê?
 5. Está a considerar a hipótese de adquirir um edifício de apartamentos que gerará, no
próximo ano, um cash flow de 40 000 €. Espera-se que os cash flows gerados pelo
investimento cresçam ao ritmo da taxa de inflação que se estima em 2% ao ano. A taxa
de atualização é 5% (valores nominais). Quanto estaria disposto a pagar pelo edifício se:
a. Este produzisse cash flows para sempre?
b. Este tivesse de ser demolido daqui a 3 anos, sendo que o terreno valerá 1 milhão
de € (a valores nominais) na altura da demolição (resolva esta alínea
considerando valores nominais e resolva-a também considerando valores reais).

6. Considere as seguintes alternativas para um investimento de 5 000 €:

a. Uma aplicação com taxa de juro anual de 3%.
b. Uma aplicação com taxa de juro semestral de 1.45%.
Se se garantir que as taxas ficam inalteradas e pretender investir por 2 anos, qual deles
escolheria?

7. Considere os seguintes investimentos:

Cash flows (em milhares de €)
Investimento\Ano 0 1 2 3
A -1000 1010 0 0
B -2000 2000 600 0
C -1000 200 790 2000
O custo de oportunidade do capital para os investimentos é de 5%.
a) Calcule o período de recuperação de cada um dos investimentos. Que investimentos
serão efetuados por uma empresa que utilize o período de recuperação com um limite
de 2 anos?
b) Calcule o período de recuperação a valores atualizados de cada um dos investimentos.
Que investimentos serão efetuados por uma empresa que utilize o período de
recuperação a valores atualizados com um limite de 2 anos?
c) Calcule o Valor Atual Líquido (VAL) dos investimentos. Que investimentos serão
efetuados por uma empresa que utilize o VAL?
8. A aquisição de um equipamento requer um investimento inicial de 10 000 € e permite
obter cash flows anuais perpétuos de 750 €. O custo de oportunidade do capital é de 8%.
a. Qual a TIR do investimento? De acordo com este critério, deve investir?
b. Qual a índice de rentabilidade do investimento? De acordo com este critério, deve
investir?

9. Num estudo prévio, uma empresa obteve as seguintes estimativas para valores anuais do
investimento relativo à introdução no mercado de um novo produto:

Unidades vendidas anualmente 20 000 unidades

Preço de venda unitário 17 €
Custo variável unitário 10 €
Custos fixos 60 000 €
Este investimento tem um tempo de vida de 10 anos e exige um investimento inicial de
500 000 €. O investimento pode ser amortizado a quotas constantes ao longo dos 10 anos,
esperando-se um valor residual nulo. A taxa de imposto sobre os lucros das empresas é 21%.

a. Assuma que o custo de oportunidade do capital do investimento é 10%. Determine o

valor atual líquido (VAL) do investimento.
b. Assuma que o investimento inicial será financiado a 50% por capitais próprios e a 50%
por dívida. A taxa de juro da dívida é 7% e a rentabilidade exigida aos capitais próprios
é 11.5%. Calcule o custo médio ponderado do capital e utilize-o para calcular o VAL do
investimento.

10. Uma empresa está a considerar um investimento que irá gerar cash flows de 50 000 € por
ano, em perpetuidade. A taxa de rentabilidade de investimentos com risco idêntico
disponíveis no mercado de capitais é 14%. É necessário um investimento inicial de 350 000
€ e a empresa não tem, atualmente, dinheiro disponível para esse investimento. A empresa
irá contrair uma dívida perpétua de 200 000 €, com taxa de juro anual de 7%, sendo o
restante financiado por capitais próprios. A taxa de imposto é 21%. Calcule o Valor Atual
Líquido Ajustado (VALA) do investimento.