CENÁRIO MACROECONÔMICO

DEZEMBRO DE 2021

1
 1
Economia
internacional

2
 OCDE: Projeções de Crescimento, %

2021 (P)
Antes Agora 2022 (P)
(set/21) (dez/21)
Mundo 5,7 5,6 4,5
Zona do Euro 5,3 5,2 4,3
Estados Unidos 6,0 5,6 3,7
Japão 2,5 1,8 3,4
Reino Unido 6,7 6,9 4,7
Brasil 5,2 5,0 1,4
México 6,3 5,9 3,3
China 8,5 8,1 5,1
Austrália 4,0 3,8 4,1
Índia 9,7 9,4 8,1
Fonte: OCDE (dez/21). Elaboração: MB Associados.

3
 EUA: O pico da inflação já foi atingido?

EUA: Inflação ao Consumidor (CPI)

Crescimento acumulado em 12 meses- %

7 6,8
CPI Total c/ ajuste sazonal
6
Núcleo do CPI(1) (expurgados alimentos e energia)
5 5,0
4

0
nov/18 mai/19 nov/19 mai/20 nov/20 mai/21 nov/21
Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados.
 EUA: Índice de Condições Financeiras

0,50

0,30

0,10

-0,10

-0,30

-0,50 -0,56

-0,70

-0,90

Fonte: FED Chicago. Elaborado por: MB Associados. Nota: Valores positivos indicam condições financeiras mais restritivas do
que a média; Valores negativos indicam condições financeiras mais frouxas do que a média.
5
 Zona do Euro: PMI Composto

65

60
57,6
56,1
55 55,4

52,2
50
Alemanha
França
45
Zona do Euro
Reino Unido
40

Fonte: Markit Economics. Elaboração: MB Associados. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo
contração.
6
 Índice de Frete do Báltico sugere o início de uma melhora

6.000
Índice de Frete Marítimo do Báltico

5.000

4.000

3.423
3.000

2.000

1.000

0
04/02/2019 22/10/2019 08/07/2020 25/03/2021 10/12/2021

Fonte: Broadcast. Elaborado por: MB Associados.

7
 2
Economia
Nacional

8
 Crescimento do PIB: 3º trimestre/2021

Crescimento em relação do trimestre anterior, %

Consumo das famílias 0,9 Serviços 1,1

Consumo do governo 0,8

PIB -0,1
PIB -0,1

-0,1
Formação Bruta de capital Fixo
Indústria* 0

Importação -8,3
-8
-9,8 Agropecuária
Exportação

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. (*) A Indústria da Transformação registrou queda de 1,0% e a
Indústria Extrativa recuo de 0,4%, no terceiro trimestre de 2021.
 O consumo de cimento tem desacelerado
Consumo de cimento
Crescimento acumulado em 12 meses, %
30,0
Norte
25,0
Nordeste
20,0
15,0
Sudeste 13,3
Sul 12,5
10,0
Centro Oeste 6,8
5,0 5,9
0,0
5,8
-5,0
-10,0
-15,0
-20,0
-25,0
ago/17

jun/18
out/16

out/21
jan/18
mar/17

abr/19
fev/15

fev/20
nov/18

set/19
mai/16

mai/21
dez/15

dez/20
jul/15

jul/20
Fonte: SNIC, Intercement. Elaboração e projeção: MB
 IPCA: Evolução dos principais itens
Crescimento acumulado en 12 meses - %

nov/21 Transporte
1,2 22,0
nov/20 Habitação 15,4
1,5
Artigos de residência 12,5
3,7
8,9 *
Alimentos e Bebidas
16,0
Índice geral 10,7
4,3
Vestuário 8,7
-1,7
Saúde e cuidados pessoais 4,8
1,3
Gastos pessoais 3,3
1,5
Educação-3,9 2,7
1,4
Comunicação 3,7

Fonte:IBGE.
Fonte: IBGE. Elaboração:
Elaboração: MB Associados
MB Associados. (*) 12,5% em 12 meses até outubro.
 PNAD Contínua: Taxa de desemprego
Média móvel trimestral*

15%

13%
12,6%

10%
set/18 mar/19 set/19 mar/20 set/20 mar/21 set/21
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. (*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de
referência.
 PNAD Contínua: Ocupação por categoria

3º trimestre/21 – variação interanual – em milhares de pessoas

5.000
3.963
4.000

3.000 2.652
2.195
2.000
940
1.000
4 35
0

-1.000
-250
Setor público Empregador Trabalhador Trabalhador Sem carteira de Com carteira Conta-própria
familiar auxiliar doméstico trabalho de trabalho
assinada assinada

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

13
 6,00

0,00
2,00
4,00

-8,00
-6,00
-4,00
-2,00
mar/14
jun/14
set/14
dez/14
mar/15
jun/15
set/15
dez/15
mar/16

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

jun/16
set/16
dez/16
mar/17
jun/17
set/17
dez/17
mar/18
jun/18
set/18
dez/18
mar/19
jun/19
set/19
dez/19
mar/20
jun/20
set/20
dez/20
mar/21
jun/21
set/21
Massa de Renda real - crescimento em %

-3,75

14
 %

1
3
5
7
9
11
13
01/01/2022
01/06/2022
01/11/2022
01/04/2023
01/09/2023
01/02/2024
01/07/2024
01/12/2024
01/05/2025

Fonte: Broadcast. Elaborado por: MB Associados.

01/10/2025
01/03/2026
01/08/2026
12/08/2020

Vencimento
01/01/2027
01/06/2027
01/11/2027
01/04/2028
12/02/2021

01/09/2028
01/02/2029
01/07/2029
01/12/2029
10/12/2021

01/05/2030
01/10/2030
Estrutura a Termo da Taxa de Juros

10,87
10,44
9,23

15
 Setor Externo
Conta-corrente Balança Comercial
1,0 10,0
5,6 (acumulado em 12 meses – US$ bilhões)
0,5 0,1 0,0
0,0 0,3 0,0 90 2022
-10,0 70
82
-0,5
-1,0 -0,7-15,0 -20,0 50 2021
-24,2 2020 58
-1,5 -25,9 -30,0 30 51
-1,3
-2,0 10
-41,5 -1,8 -40,0
-2,5 -2,2
Transações correntes (% do PIB) -10
-3,0 -50,7 -2,8 -50,0
-54,5 Transações correntes em US$ bilhões -30
-3,0
-3,5 -60,0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 P2022 P
IED
380
90 (acumulado em 12 meses – US$ bilhões) 375 Reservas Internacionais
370
80
365
(US$ bilhões) 366
70 360
355
60 350
345
50 51,8 340
335
40
330
out-16 out-17 out-18 out-19 out-20 out-21 08/12/19 08/12/20 08/12/21

16
 Taxa de Câmbio e Risco-país

Risco-país Taxa de Câmbio

440
5,80
390 5,62
5,40
340
5,00
290
4,60
240
4,20
222
190 3,80

140 3,40

90 3,00
15/12/2019 13/08/2020 12/04/2021 10/12/2021
Fonte: BCB e Valor PRO. (*) O Risco-país é medido pelo CDS de 5 anos. Elaboração: MB Associados.

17
 OBRIGADO

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