A execuo de um projeto depender fundamentalmente dos recursos disponveis interna e externamente empresa.

. O capital prprio que a empresa colocar no projeto um elemento importante para a determinao do investimento total que pode ser feito, uma vez que muitas instituies s emprestam at certos limites deste capital prprio. O custo de capital est associado ao custo dos recursos prprios e ao custo de recursos de terceiros. S ser interessante executar os projetos cuja rentabilidade seja superior a media ponderada destes custos. A existncia de recursos humanos com a qualificao adequada para o projeto na regio onde o mesmo vai ser implantado. O custo deste recurso deve tambm estar alinhado com a capacidade de a empresa obter recursos financeiros para pagar. Tambm dever prever recursos financeiros para aquisio de equipamento e de sofwares necessrio para gerir o projeto durante a operao. Fontes de Recursos Para que o projeto obtenha crdito a empresa deve ter garantias reais, apontar uma parcela preestabelecida de recursos prprios, demonstrar que o projeto rentvel e que est em condies de atender aos compromissos a serem assumidos. Caractersticas que diferenciam o aporte prprio de recursos de terceiros Os emprstimos vencem em datas prefixadas, quando devem ser restitudos, sendo que os direitos dos credores tm prioridade sobre dos proprietrios no caso de eventual liquidao. Por outro lado, a menos que seja feita uma sociedade com durao limitada, o capital prprio no tem data de vencimento. Os acionistas tem direito a remunerao pela participao no risco empresarial, o que se traduz pelo controle administrativo do empreendimento e pelo recebimento de uma remunerao mdia maior. Fatores a serem considerados na seleo das fontes de financiamento O ponto de partida para a anlise dos recursos a serem aplicados no projeto a determinao do volume total de investimento a ser feito e o correspondente cronograma de desembolsos durante a implantao. Com isso, ser possvel a busca e seleo das fontes de recursos capazes de satisfazerem as necessidades do projeto. Os fatores mais relevantes: a)Compatibilidade: a empresa deve procurar adequar os fundos as aplicaes previstas. b)Risco: A existncia de um conflito entre risco e retorno o que explica, em grande parte, as diferenas de rentabilidade observada. A existncia de remunerao diferenciada em funo da fonte de recursos obriga a empresa a procurar estabelecer um conveniente balanceamento entre as fontes, para maximizar seu custo de capital. Este problema da estrutura tima. c) Rendimento: A necessidade de remunerar os diferentes riscos implica que a rentabilidade do projeto deve ser adequada. d)Controle: Acionistas ou empreendedores que fornecem o aporte prprio pode limitar a capacidade da empresa para obter recursos adicionais, com receio do grau de endividamento da empresa. e)Flexibilidade: observado no Brasil que fica muito limitada pela rigidez existente na oferta de fundos. A empresa s contar com a opo de fazer uma chamada de capital. f)poca: Observar na economia a disponibilidade de recursos e seu custo. Um projeto pode ser invivel em certa poca ou em outra.

Classificao das fontes de recursos a)Quanto ao prazo: O financiamento deve ser compatvel com os tipos de aplicaes que ser feitos: curto, mdio e longo. b) Quanto a origem: Pode ser interna (reservas e lucros retidos) ou externa (aes e emprstimos) Podem ser classificados como oriundos de recursos prprios(lucros retidos, reservas e aes) ou de terceiros(emprstimos) Emprstimos de curto prazo. Os crditos de curto prazo destinam-se ao financiamento do ativo circulante Emprstimos de longo prazo A implantao de um projeto ir depender principalmente dos crditos de mdio e longo prazos que a empresa possa levantar. Como recursos de emprstimo a empresa pode utilizar-se do lanamento de debntures no mercado. Este tipo de emprstimo de mdio e longo prazer tem sido muito utilizado pelas empresas. Aspectos adicionais a serem considerados na seleo dos financiamentos para o projeto Modalidade de amortizao Nos sistemas de amortizao utilizado pelas instituies financeira, os juros so calculados sempre sobre o saldo devedor. a) Sistema de Amortizao Constante (SAC) As parcelas de amortizao so iguais entre si. Os juros de um perodo so calculados pela multiplicao da taxa de juros contratada pelo saldo devedor existente no perodo anterior. b) Sistema Francs As prestaes so iguais entre si, sendo seu calculo o de uma anuidade. Desse modo, uma parte da prestao paga o juro e a outra parte devolve o principal. A dvida fica completamente saldada na ltima prestao, tambm conhecido como Price. c) Sistema Americano Aps certo prazo, o devedor para o capital emprestado em uma nica parcela. A modalidade mais comum aquela em que so pagos os juros durante a carncia. d) Sistema de Amortizao Variveis as parcelas de amortizao so contratadas pelas partes e os juros so calculados sobre o saldo devedor. O custo efetivo de um emprstimo e a seleo entre opes de financiamento As instituies financeiras especificam o emprstimo em termos nominais e no em termos efetivos. comum tambm nos emprstimos feitos que as instituies financeiras coloquem custos com o imposto sobre operaes financeiras, aval, comisses e outros custos. O clculo da taxa de juros real de um emprstimo feito utilizando-se o conceito da taxa interna de retorno