Concurso 2011

Ao

Prof. Cid Roberto

prof.bancario@gmail.com
Comunidade Conhecimentos Bancrios (Orkut)
13 aula Incio da aula 04.06.2011

Ao um valor mobilirio, emitido por sociedades annimas, que representa uma parcela do seu capital social.

Ao

Ao

O proprietrio de aes emitidas por uma companhia chamado de acionista e tem status de scio, tendo direitos e deveres perante a sociedade, no limite das aes adquiridas.

Apesar de todas as sociedades annimas terem o seu capital dividido em aes, somente as aes que forem emitidas por companhias de capital aberto, as quais possuem registro na CVM, podero ser negociadas publicamente.

Ao

Ao

A propriedade da ao representada por um "Certificado de Aes" ou pelo "Extrato de Posio Acionria" emitidos, respectivamente, pela companhia e por uma instituio contratada pela sociedade para o atendimento aos acionistas.

Em qualquer caso, no documento dever constar, dentre outras informaes, o nmero de aes possudas e o nome do acionista

Ao

Ao

Observao: Atualmente, as aes so predominantemente escriturais, isto , sua propriedade comprovada por extratos e no mais por cautelas.

O investimento em aes considerado de renda varivel.

Tipos de Aes

Tipos de Aes

No Brasil, h trs espcies de aes emitidas pelas companhias abertas. O que as diferencia so os direitos que concedem a seus acionistas.

O Estatuto Social das Companhias, que o conjunto de regras que deve ser cumprida pelos administradores e acionistas, define as caractersticas de cada espcie de aes.

Tipos de Aes

Tipos de Aes

Ao Ordinria (sigla ON) - Sua principal caracterstica conferir ao seu titular direito a voto nas Assemblias de acionistas.

Ao Preferencial (sigla PN) Normalmente, o Estatuto retira dessa espcie de ao o direito de voto.

Tipos de Aes

Tipos de Aes

Em contrapartida, concede outras vantagens, tais como:

Em contrapartida, concede outras vantagens, tais como: Prioridade na distribuio dos dividendos (sua principal caracterstica), o que significa que no podem ser pagos dividendos s aes ordinrias sem que se pague os dividendos s aes preferenciais;

Tipos de Aes

Tipos de Aes

Em contrapartida, concede outras vantagens, tais como: Prioridade no reembolso do capital, o que significa que, no caso de liquidao da companhia, depois de pagos os credores, os recursos que sobrarem sero destinados primeiramente ao resgate das aes preferenciais.

Aes de Fruio - So aes que j foram amortizadas, ou seja, a companhia antecipou ao acionista a quantia a que ele teria direito no caso de liquidao da companhia. Somente o Estatuto ou a Assembleia Geral Extraordinria da companhia poder autorizar esta operao.

Tipos de Aes

Tipos de Aes

Quanto forma, as aes sero nominativas, emitidas em nome de seu titular, o qual estar inscrito no Livro de Registro de Aes Nominativas.

O controle da posio dos titulares poder tambm ser feito por instituies financeiras especificamente autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, sendo essas aes apresentadas na forma escritural.

Direitos dos Acionistas

Direitos dos Acionistas

Quando voc compra uma ao de uma companhia aberta se torna acionista e participa do lucro da companhia atravs do recebimento de dividendos e de bonificaes.

Quando for o caso de emisso de novas aes por parte da companhia, haver ainda o direito de subscrio dessas aes.

Direitos dos Acionistas

Direitos dos Acionistas

Pode ganhar tambm caso haja valorizao do preo das aes na bolsa de valores.

Obedecida a Legislao e observando o contido no Estatuto Social da Companhia, os administradores propem e os acionistas, em assemblia geral, deliberam a distribuio de direitos aos acionistas, dentre os quais se destacam:

Direitos dos Acionistas

Direitos dos Acionistas

Dividendos - O dividendo a parcela do lucro distribuda em dinheiro aos acionistas, sendo deliberado em Assemblia Geral Ordinria, anualmente realizada para aprovao das contas do exerccio social anterior.

Bonificaes - Ao longo das atividades, a Companhia poder destinar parte dos lucros sociais para a constituio de uma conta de "Reservas" (termo contbil). Caso a companhia queira, em exerccio social posterior, distribuir aos acionistas o valor acumulado na conta de Reservas, poder faz-lo na forma de Bonificao, podendo efetuar o pagamento em espcie ou com a distribuio de novas aes.

Direitos dos Acionistas

Direitos dos Acionistas

Subscries de novas aes - o ato de adquirir novas aes emitidas em decorrncia de aumento de capital da Companhia. O aumento de capital tem como objetivo suprir as necessidades de recursos, seja para ampliar a capacidade produtiva, suprir as necessidades de capital de giro ou para sanear o passivo.

Bnus de Subscrio - um direito dado ao acionista de subscrever novas aes numa data futura a um preo determinado. Esses bnus de subscrio podem ser alienados ou atribudos, como vantagem adicional, aos subscritores de aes e debntures, ou o investidor ter que pagar um preo por esse direito que, logicamente, ser inferior ao preo da ao no mercado.

Valor das Aes

Valor das Aes

O preo das aes, chamado no mercado de "cotao", oscila conforme a expectativa dos investidores em relao companhia.

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles:

Valor das Aes

Valor das Aes

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: a perspectiva de lucro da companhia em suas atividades;

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: o fluxo de dividendos a serem distribudos;

Valor das Aes

Valor das Aes

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: as projees realizadas pelos analistas de mercado relativas aos rumos da Companhia;

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: anlises das escolas que estudam a tendncia do preo das aes;

Valor das Aes

Valor das Aes

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: a liquidez das aes no mercado;

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: o grau de alinhamento de interesses existente entre administradores, acionista controlador e demais acionistas;

Valor das Aes

Valor das Aes

Vrios fatores influenciam os investidores na deciso de comprar ou vender as aes, entre eles: indicadores de mercado.

Se o resultado desse conjunto de fatores for favorvel, a procura por essas aes far com que sua cotao suba. Se acontecer o contrrio, sua cotao cair.

Negociando com aes

Negociando com aes

Os investidores devem comprar ou vender aes emitidas por companhias abertas atravs das corretoras ou distribuidoras de valores mobilirios sociedades integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios que possuem registro na CVM.

As ordens dadas a sociedades distribuidoras podero ser ou no repassadas s corretoras, quando a compra ou venda for efetuada no prego da Bolsa de Valores.

Negociando pela internet

Home Broker

Uma negociao on line obedece s mesmas regras aplicveis s operaes tradicionais em bolsas de valores. A corretora obrigada a informar aos seus clientes todos os dispositivos e regras de negociao.

o sistema das corretoras que permite o acesso das pessoas fsicas (seus clientes) plataforma de negociao eletrnica da BOVESPA via Internet.

Home Broker

Home Broker

Para utilizar o sistema, o investidor precisa ser cliente de uma corretora membro da BOVESPA que possua o sistema Home Broker, que permite que investidores enviem ordens de compra e venda de aes pelo site de sua Corretora.

O sistema consiste no atendimento automatizado da corretora, possibilitando aos seus clientes colocarem para execuo, ordens de compra e venda de valores mobilirios no mercado vista (lote-padro e fracionrio).

Mercados de Negociao - Tipos

Mercados de Negociao - Tipos

O investidor pode negociar no Mercado Vista e tambm no Mercado de Opes.

Mercado Vista (Lote Padro e Fracionrio):

Mercados de Negociao - Tipos

Mercados de Negociao - Tipos

Mercado Vista (Lote Padro e Fracionrio): Lote Padro - No mercado de lote padro, as aes so negociadas em lotes unitrios ou de quantidades mnimas de 100 (cem), 1.000 (mil), 10.000 (dez mil) ou 100.000 (cem mil) aes, conforme especificao feita pela BOVESPA para cada companhia.

Mercado Vista (Lote Padro e Fracionrio): Fracionrio - No mercado fracionrio, so negociadas quantidades inferiores aos lotes padres estabelecidos.

Mercados de Negociao - Tipos

Desdobramento (Split)

Mercado Vista (Lote Padro e Fracionrio): Observao: As aes podem ter seus preos para negociao informados por cotao unitria ou por lote de mil aes.

Consiste em dividir as aes existentes, sem alterar o valor do investimento, tambm conhecido como "split".

Desdobramento (Split)

Desdobramento (Split)

Esta operao realizada quando a administrao da companhia acredita que deve aumentar a quantidade de papis em circulao no mercado para facilitar sua negociao.

Com a diviso da ao, o valor dela no mercado tambm ser dividido proporcionalmente.

Desdobramento (Split)

Grupamento (Inplit)

Exemplo: se um acionista detm 100 aes ao preo de R$ 8,00 cada ao, ter um investimento total de R$ 800,00. Se a companhia resolve dividir cada ao em duas, o investidor passar a ter 200 aes ao preo de R$ 4,00, valendo sua aplicao os mesmos R$ 800,00.

a operao contrria ao Desdobramento, consistindo em reunir vrias aes em uma, conhecida como "inplit".

Grupamento (Inplit)

Grupamento (Inplit)

O grupamento ocorre quando uma companhia decide elevar o preo da ao para facilitar sua negociao em bolsa pois, entende que o preo baixo est dificultando as operaes.

Da mesma forma que o desdobramento, a operao no altera o valor do investimento.

Grupamento (Inplit)

Debntures

Exemplo: Se um acionista detm 100 aes ao preo de R$ 2,00 cada ao, ter um investimento total de R$ 200,00. Se a companhia resolve grupar duas aes em uma, o investidor passar a ter 50 aes ao preo de R$ 4,00 cada e seu investimento valer os mesmos R$ 200,00.

um ttulo que corresponde a um emprstimo que o comprador do ttulo faz empresa emissora.

Debntures

Debntures

Garante ao comprador uma remunerao certa num prazo certo, sem direito de participao nos bens ou lucros da empresa.

Pode ser emitido apenas por sociedades annimas no-financeiras de capital aberto.

Debntures

Debntures

uma forma de financiamento atravs de emprstimo de longo prazo obtida diretamente dos poupadores sem o aporte de recursos de uma instituio financeira.

Quanto ao benefcio para o credor, podem ser:

simples - recebe juros e correo monetria, conversvel - h opo de transformar suas debntures em aes da prpria empresa, ou permutvel - h opo de transformar as debntures em aes que no as da empresa emissora.

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Debntures

Debntures

O mercado secundrio de debntures acontece atravs do Sistema Nacional de Debntures - SND da Anbima (Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), que garante a liquidez e a segurana dos papis.

No h prazo mnimo nem mximo previsto em lei.

Debntures

Debntures

Pode ser inclusive perptua.

Geralmente emitida com prazo mnimo de um ano.

Debntures

Debntures

Sobre debntures, vale a pena ler a Cartilha O Que So Debntures elaborada pela Andima - Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro, disponvel no endereo
http://www.debentures.com.br/downloads/textostec nicos/cartilha_debentures.pdf - consulta em 22.03.2011

Fazer os exerccios 641, 792 e 855

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Exerccio 641 - BB/Cespe/2007

Exerccio 792 - BB/FCC/2006 O Brasil vem presenciando nos ltimos anos um ambiente favorvel emisso de debntures. Sobre tais ttulos, correto afirmar que (A) no podem ser conversveis em aes, pois so ttulos de dvida. (B) no podem ser negociadas no mercado secundrio. (C) so valores mobilirios representativos de dvida de mdio e longo prazos. (D) correspondem a ativos das empresas emitentes, para vencimento geralmente de curto e mdio prazos. (E) somente as companhias fechadas podem efetuar emisses pblicas.

As companhias, ou sociedades annimas, podem emitir debntures, que conferem aos seus titulares direito de crdito contra elas, nas condies constantes da escritura de emisso, mas elas no podem emitir debntures no exterior com garantia real ou flutuante de bens situados no pas.
Errado

Exerccio 855 - BB/FCC/2006

O ambiente de negociao das debntures tem apresentado evoluo significativa no Brasil. Nesse contexto, correto afirmar que (A) as debntures simples so aquelas que permitem aos seus detentores converter seus ttulos em aes de emisso da prpria empresa. (B) o Sistema Nacional de Debntures - SND permite a ampliao da liquidez dos papis, fortalecendo seu mercado secundrio. (C) a emisso pblica das debntures depende de autorizao do Banco Central do Brasil. (D) o registro e a liquidao das debntures ocorre no ambiente do Sistema Especial de Liquidao e de Custdia - SELIC. (E) as debntures somente so negociadas no mercado primrio.

Commercial Papers

Sua emisso regulamentada pela Instruo CVM n134, 01.11.90. So denominadas como Notas Promissrias Comerciais, ou seja, uma promessa de pagar gerando um direito de receber.

Commercial Papers

Commercial Papers

So ttulos de dvida emitidos por uma sociedade por aes com autorizao do seu Conselho de Administrao, com o objetivo de financiar a produo dessa S.A.

No oferece garantias reais, sendo garantido somente por aval.

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Commercial Papers

Commercial Papers

Propicia captaes de curto e mdio prazo, visto que tem prazo mximo de seis meses quando emitido por S.A. de capital fechado e de 12 meses por S.A. de capital aberto.

Dependem de autorizao da CVM e s podem ser emitidas por Sociedades Annimas no financeiras, sem exceo.

Debnture qualquer S. A. no-financeira (excees: comemisso panhia hipotecria e sociedade de arrendamento mercantil) prazo mnimo no h (no compensa emitir com menos de um ano de prazo) no h

Commercial Paper

Commercial Papers

qualquer S.A. no-financeira sem excees

Fazer os exerccios 526, 631 e 888

30 dias

prazo mximo

180 dias (capital fechado) 360 dias (capital aberto)

Exerccio 526 - BB/Cespe/2007

Exerccio 631 - BB/Cespe/2007

Captar recursos de curto prazo para financiar necessidades de capital de giro por meio de commercial papers alternativa possvel para as empresas constitudas como sociedades annimas.
Certo

Commercial Papers so ttulos de longo prazo - prazo mnimo de 360 dias e mximo de 5 anos - que as sociedades annimas no-financeiras emitem, visando captar recursos no mercado interno ou externo para financiar suas necessidades de capital.
Errado

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Exerccio 888 - BB/FCC/2006

Em relao aos commercial papers, analise: I. So ttulos de curto prazo emitidos por instituies financeiras e negociveis em mercado secundrio. II. A colocao desse ttulo deve ser feita por uma instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios. III. O investidor que compra um commercial paper pode vendlo antes do vencimento, transferindo sua titularidade. IV. Trata-se de uma operao que permite a obteno de recursos sem o pagamento de IOF. correto o que consta APENAS em (A) I, II e III. (B) I e III. (C) II, III e IV. (D) III e IV. (E) I, II e IV.

Bolsa de Valores

As bolsas de valores so instituies administradoras de mercados.

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores

No caso brasileiro, a BM&FBOVESPA S/A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) a principal bolsa de valores, administrando os mercados de Bolsa e de Balco Organizado.

A diferena entre esses mercados est nas regras de negociao estabelecidas para os ativos registrados em cada um deles.

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores

A BM&FBOVESPA tambm responsvel por administrar o mercado de bolsa de derivativos e de futuros.

Centro de negociao de valores mobilirios. Prego eletrnico. J foi sem fins lucrativos. Hoje Sociedade Annima. Regulada e fiscalizada pela CVM. Possui poder de auto-regulao.

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Bolsa de Valores

Bolsa de Valores

A principal funo de uma bolsa de valores proporcionar um ambiente transparente e lquido, adequado realizao de negcios com valores mobilirios.

Somente atravs das corretoras e das distribuidoras, os investidores tm acesso aos sistemas de negociao para efetuarem suas transaes de compra e venda desses valores.

Bolsa de Valores

Bolsa de Valores

Desmutualizao - deixar de ser sem fins lucrativos para se tornar com fins lucrativos. Antes desse processo, o direito de transacionar valores mobilirios em uma bolsa era vinculado propriedade de ttulos patrimoniais.

Fazer os exerccios 70 e 111

Exerccio 70 - Caixa/Cespe/2010

Exerccio 111 - CaixaRS/AOCP/2010 Assinale a alternativa INCORRETA. De acordo com a Lei Federal 6.385/76, que dispe sobre o mercado de valores mobilirios, sero disciplinadas e fiscalizadas as seguintes atividades: (A) a emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado. (B) a negociao e intermediao no mercado imobilirio. (C) a organizao, o funcionamento e as operaes das bolsas de valores. (D) a administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios. (E) os servios de consultor e analista de valores mobilirios.

O sistema de distribuio de valores mobilirios, previsto na Lei n 6.385/1976, composto por vrias entidades, instituies, sociedades e agentes autnomos. Esse sistema inclui as: (A) cooperativas de crdito. (B) empresa de factoring. (C) corretoras de seguros. (D) bolsa de valores. (E) administradoras de consrcio.

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Bovespa

Bovespa

At pouco tempo atrs, grande parte dos negcios ainda era realizada atravs do prego viva-voz, mas, atualmente, todos os negcios com aes e opes so realizados atravs do sistema Mega Bolsa, implantado em 1997.

Em maro de 1999, a Bovespa lanou o sistema Home Broker, que permitia que investidores pudessem comprar e/ou vender aes e opes em suas casas atravs da Internet.

Bovespa

Bovespa

Em 28 de agosto de 2007, a BOVESPA deixou de ser uma instituio sem fins lucrativos e se tornou uma sociedade por aes: a BOVESPA Holding S/A.

A BOVESPA Holding possui como subsidirias integrais a Bolsa de Valores de So Paulo (BVSP) - responsvel pelas operaes dos mercados de bolsa e de balco organizado - e a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), que presta servios de liquidao, compensao e custdia.

Bovespa

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Em maio de 2008, a BOVESPA foi integrada BM&F, formando, ento, a BM&FBOVESPA S/A.

Tipos de Ordem Ordem a Mercado - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A Corretora dever executar a ordem a partir do momento que receb-la.

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Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Tipos de Ordem Ordem Administrada - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da Corretora.

Tipos de Ordem Ordem Discricionria - pessoa fsica ou jurdica que administra carteira de ttulos e valores mobilirios ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condies de execuo da ordem.

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Tipos de Ordem Ordem Discricionria - aps executada, o ordenante ir indicar: o nome do investidor (ou investidores); a quantidade de ttulos e/ou valores mobilirios a ser atribuda a cada um deles; o preo.

Tipos de Ordem Ordem Limitada - a operao ser executada por um preo igual ou melhor que o indicado pelo investidor.

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Tipos de Ordem Ordem Casada - aquela constituda por uma ordem de venda de determinado ativo e uma ordem de compra de outro, que s pode ser efetivada se ambas as transaes puderem ser executadas, podendo o comitente especificar qual das operaes deseja ver executada em primeiro lugar.

Tipos de Ordem Ordem de Financiamento - o investidor determina uma ordem de compra ou venda de um valor mobilirio ou direito em determinado mercado e, simultaneamente, a venda ou compra do mesmo valor mobilirio ou direito no mesmo ou em outro mercado, com prazo de vencimento distinto.

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Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Tipos de Ordem Ordem On-Stop - aquela que especifica o nvel de preo a partir do qual a ordem deve ser executada. Uma ordem on-stop de compra deve ser executada a partir do momento em que, no caso de alta de preo, ocorra um negcio a preo igual ou superior ao preo especificado.

Tipos de Ordem Ordem On-Stop - uma ordem on-stop de venda deve ser executada a partir do momento em que, no caso de baixa de preo, ocorra um negcio a preo igual ou inferior ao preo especificado.

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

A liquidao das operaes o processo de transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido, abrangendo duas etapas:

disponibilizao dos ttulos - implica a entrega dos ttulos BOVESPA, pela sociedade corretora intermediria do vendedor. Ocorre no segundo dia til (D2) aps a realizao do negcio em prego (D0). As aes ficam disponveis ao comprador aps a liquidao financeira;

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

Funcionamento do Mercado Vista de Aes

liquidao financeira - compreende o pagamento do valor total da operao pelo comprador, o respectivo recebimento pelo vendedor e a efetivao da transferncia das aes para o comprador. Ocorre no terceiro dia til (D3) aps a realizao do negcio em prego.

Fazer os exerccios 10

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Exerccio 10 - BB/FCC/2010

A BM&FBOVESPA S.A. caracterizada como (A) espao em que exclusivamente so negociadas aes de emisso de empresas brasileiras. (B) empresa cujo capital controlado por sociedades corretoras por meio de ttulos patrimoniais. (C) entidade sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. (D) empresa constituda para possibilitar a negociao de aes por meio do sistema home broker. (E) companhia aberta cujas aes so transacionadas em seu prprio ambiente de negociao.

Mercado de Balco

Organizado e No Organizado Mais informaes em:

http://www.cvm.gov.br/port/protinv/caderno7.pdf

Concurso 2011

Prof. Cid Roberto

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13 aula Fim da aula 04.06.2011

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