Questionário CG1 - Segundo Pacote

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com
1. Dentre as contas abaixo, assinale a que corresponde à aplicação de recursos:

a. Empréstimos bancários;
b. Ajuste de Avaliação Patrimonial;
c. Reserva para Contingências;
d. Capital social.
R. A
APLICAÇÃO DE RECURSOS é todo o ativo (que está sempre à esquerda no Balanço Patrimonial). São os
bens e direitos que estão à disposição da empresa. É a destinação que a empresa dar aos recursos que
tiveram origem quando a empresa assumiu a obrigação. É aonde a empresa investiu os recursos que
possuía (todas as contas do ativo são aplicações de recursos: caixa, bancos, aplicações financeiras,
mercadorias, imóveis, etc.).
2. Os Princípios de Contabilidade representam a essência das doutrinas e teorias relativas à Ciência

da Contabilidade, consoante o entendimento predominante nos universos científico e
profissional. NÃO é princípio da contabilidade a/o:
a. Impessoalidade
b. Continuidade
c. Oportunidade
d. Registro pelo valor original
R. A
Os Princípios de Contabilidade representam a essência das doutrinas e teorias relativas à Ciência da

Contabilidade, consoante o entendimento predominante nos universos científico e profissional. Os
princípios são aplicáveis à contabilidade no seu sentido mais amplo de ciência social, cujo objeto é o
Patrimônio das Entidades.
São Princípios de Contabilidade:
1) o da ENTIDADE;
2) o da CONTINUIDADE;
3) o da OPORTUNIDADE;
4) o do REGISTRO PELO VALOR ORIGINAL;
5) o da COMPETÊNCIA; e
6) o da PRUDÊNCIA.
3. A contabilidade é uma c1encia que possibilita, por meio de suas técnicas, o controle permanente
do patrimônio da empresa. O patrimônio é um conjunto de bens, direitos e obrigações de uma
pessoa, avaliado em moeda. Acerca deste assunto, marque a afirmativa correta.
a. Bens são as coisas capazes de satisfazer as necessidades humanas e suscetíveis de
avaliação econômica. Sob o ponto de vista contábil, pode-se entender como bens todos
os objetos que uma empresa possui, seja para uso, troca ou consumo;
b. Os bens podem ser divididos em: bens materiais e imateriais. No meio comercial, são
muito usadas tanto a expressão bens materiais como bens intangíveis e o mesmo ocorre
com as expressões bens imateriais ou bens tangíveis;
c. Os Direitos podem se originar somente em decorrência de transações, tais como,
aluguel de bens móveis ou imóveis e empréstimos de dinheiro efetuados a terceiros;
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d. As obrigações para empresa são todos os valores que ela tem que pagar para terceiros
ocorrendo somente nos casos das compras de mercadorias a prazo.
R. A
Bens: São bens tudo o que possui valor econômico e que pode ser convertido em dinheiro, sendo utilizado
na realização do objetivo principal de seu proprietário. São as coisas úteis, capazes de satisfazer as
necessidades das pessoas e das empresas. Os bens classificam-se em: Bens Móveis, Bens Imóveis, Bens
Tangíveis e Bens Intangíveis. Os bens fazem parte do ATIVO (patrimônio bruto).
Bens móveis: São móveis os bens passíveis de remoção sem dano, seja por força própria ou por força
alheia. Ou seja, objetos concretos, palpáveis, físicos, que não são fixos ao solo. Ex.: dinheiro, veículos,
móveis, utensílios, máquinas, estoques, animais (que possuem movimentos próprios, semoventes), etc.
Bens imóveis: São imóveis os bens que não podem ser retirados de seu lugar natural (solo e subsolo) sem
destruição ou dano, ou seja, aqueles que, para serem deslocados, terão de ser total ou parcialmente
destruídos (pois são fixos ao solo). Ex.: árvores, edifícios, terrenos, construções, etc.
Bens tangíveis: Também chamados de bens corpóreos e bens materiais, são tangíveis os bens que
constituem uma forma física, bens concretos, que podem ser tocados. Ex.: veículos, terrenos, dinheiro,
móveis e utensílios, estoques, etc.
Bens intangíveis: Também chamados de bens incorpóreos e bens imateriais, são intangíveis os bens que
não constituem uma realidade física e que não podem ser tocados. Ex.: nome comercial (marca), patente
de invenção, ponto comercial, o domínio de internet, etc.
4. Pode-se afirmar, baseado na BNC TG 26, que o objetivo das demonstrações contábeis é fornecer
informações :
a. sobre a posição patrimonial e financeira, o desempenho e as mutações na posição
financeira da entidade, que sejam úteis a um grande número de usuários em suas
avaliações de decisões econômicas;
b. sobre a posição patrimonial e financeira, o desempenho e as mudanças na posição
financeira da entidade, que sejam úteis a um número específico de usuários em suas
avaliações administrativas;
c. sobre a posição financeira e econômica, para um grande número de usuários internos
para acompanhar a performance da cia;
d. sobre a posição da companhia , atendendo às exigências da Bolsa de Valores.
R. A
As demonstrações contábeis são uma representação estruturada da posição patrimonial e financeira e do

desempenho da entidade. O objetivo das demonstrações contábeis é o de proporcionar informação
acerca da posição patrimonial e financeira, do desempenho e dos fluxos de caixa da entidade que seja útil
a um grande número de usuários em suas avaliações e tomada de decisões econômicas.
5. Assinale a opção que apresenta somente itens que geram Despesas

a. Aluguel; Empréstimos e Juros de passivo;
b. Aluguel; Compra de estoque a vista; Compra de imobilizado a prazo;
c. Aluguel; Dividendos; Empréstimos;
d. Venda de mercadoria a prazo; Juros de ativo; aluguel.
R. A
Sobre a C: Dividendo não é despesa, não integra a DRE, após apurar o resultado é que ele será gerado no
passivo.
6. A finalidade da Contabilidade é fornecer informações às pessoas ou entidades interessadas na

situação patrimonial (bens, direitos e obrigações) e econômica (lucro ou prejuízo) da entidade,
bem como na aferição de sua capacidade produtiva. São usuários das informações e
demonstrativos contábeis, os entes a seguir, EXCETO:
a. Clientes e desempregados;
b. Governo e suas agências;
c. Credores por empréstimos;
d. Fornecedores e outros credores comerciais.
R. A
NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE NBC T 1 - ESTRUTURA CONCEITUAL PARA A ELABORAÇÃO E

APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Entre os usuários das demonstrações contábeis incluem-se investidores atuais e potenciais, empregados,
credores por empréstimos, fornecedores e outros credores comerciais, clientes, governos e suas agências
e o público. Eles usam as demonstrações contábeis para satisfazer algumas das suas diversas necessidades
de informação.
7. Ativo é um recurso controlado pela entidade como resultado de eventos passados e do qual se
espera que resultem futuros benefícios econômicos para a entidade. No ativo, as contas serão
dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez. Os elementos do ativo serão registrados
em dois grupos: ativo circulante e ativo não-circulante. A respeito do ativo não-circulante, tem-
se as seguintes afirmações:
I. Possui itens cujos valores são realizáveis após o término do exercício social posterior a
publicação do Balanço patrimonial.
II. O prazo a ser cumprido, que ocorre após o exercício seguinte e a classificação de itens como
vendas a receber, empréstimos a sociedade coligadas ou controladas.
III. Inclui itens de baixa liquidez e lenta transformação em dinheiro. Como os mesmos não se
destinam a venda, mas a operacionalização das atividades da organização, a sua liquidez é baixa.
Classifique com V as sentenças Verdadeiras e F as sentenças Falsas e em seguida, assinale a opção

CORRETA que representa a sequência desta questão:
a. V, V, V.
b. V, F, V.
c. F, F, F.
d. F, V, F.
R. A
Segundo a Lei 6.404/76:
Art. 178. No balanço, as contas serão classificadas segundo os elementos do patrimônio que registrem, e
agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a análise da situação financeira da companhia.
§ 1º No ativo, as contas serão dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez dos elementos nelas
registrados, nos seguintes grupos:
(...)
II - ativo não circulante, composto por ativo realizável a longo prazo, investimentos, imobilizado e
intangível.
Art. 179. As contas serão classificadas do seguinte modo:
(...)
II - no ativo realizável a longo prazo: os direitos realizáveis após o término do exercício seguinte, assim
como os derivados de vendas, adiantamentos ou empréstimos a sociedades coligadas ou controladas
(artigo 243), diretores, acionistas ou participantes no lucro da companhia, que não constituírem negócios
usuais na exploração do objeto da companhia;
Art. 180. As obrigações da companhia, inclusive financiamentos para aquisição de direitos do ativo não
circulante, serão classificadas no passivo circulante, quando se vencerem no exercício seguinte, e no
passivo não circulante, se tiverem vencimento em prazo maior.
8. A Lei nº 6.404/1976 estabelece que no balanço patrimonial as contas serão classificadas segundo
os elementos do patrimônio que registrem, e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a
análise da situação financeira da companhia. Assim sendo, no ativo as contas serão dispostas em
ordem
a. decrescente de grau de liquidez dos elementos nelas registrados.
b. aleatória dos elementos nelas registrados.
c. alternada de maior e menor valor nelas registrados.
d. crescente de grau de liquidez dos elementos nelas registrados.
R. A
Art 178. §1 - No ativo, as contas serão dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez dos elementos
nela registrados.
9. “Princípio que determina a adoção do menor valor para os componentes do ativo e do maior
para os do passivo, sempre que se apresentem alternativas igualmente válidas para a
quantificação das mutações patrimoniais que alterem o patrimônio líquido.” A citação se refere
ao conceito estabelecido no Princípio Contábil da:
a. Prudência.
b. Entidade.
c. Competência.
d. Oportunidade.
R. A
O Princípio da ENTIDADE reconhece o Patrimônio como objeto da Contabilidade e afirma a autonomia

patrimonial, a necessidade da diferenciação de um Patrimônio particular no universo dos patrimônios
existentes, independentemente de pertencer a uma pessoa, um conjunto de pessoas, uma sociedade ou
instituição de qualquer natureza ou finalidade, com ou sem fins lucrativos.
O Princípio da PRUDÊNCIA determina a adoção do menor valor para os componentes do ATIVO e do maior
para os do PASSIVO, sempre que se apresentem alternativas igualmente válidas para a quantificação das
mutações patrimoniais que alterem o P.L.
O Princípio da Competência determina que os efeitos das transações e outros eventos sejam reconhecidos
nos períodos a que se referem, independentemente do recebimento ou pagamento. Parágrafo único. O
Princípio da Competência pressupõe a simultaneidade da confrontação de receitas e de despesas
correlatas.
O Princípio da Oportunidade refere-se ao processo de mensuração e apresentação dos componentes

patrimoniais para produzir informações íntegras e tempestivas.
10. Sobre o balanço patrimonial da sociedade anônima, no ativo não circulante, as contas serão
dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez dos elementos nelas registrados, nos
seguintes grupos:
1. intangível
2. imobilizado
3. 3. reserva de lucros
4. 4. prejuízos acumulados
Assinale a alternativa que indica todas as afirmativas corretas.

a. São corretas apenas as afirmativas 1 e 2
b. São corretas apenas as afirmativas 2 e 3.
c. São corretas apenas as afirmativas 3 e 4.
d. São corretas apenas as afirmativas 1, 2 e 3.
R. A
Ativo não Circulante: No grupo de contas contábeis denominado Ativo Não Circulante são registrados
todos os bens de permanência duradoura, destinados ao funcionamento normal da entidade e do seu
empreendimento, assim como os direitos exercidos com essa finalidade.
O Ativo Não Circulante será composto dos seguintes subgrupos:
Ativo Realizavel a longo prazo;
Investimentos;
Intangível;
imobilizado.
Lei 6.404/1976; Art. 178

11. Considere as seguintes informações acerca de uma determinada empresa:
Com base nas informações apresentadas, o valor total do Ativo Circulante da empresa é de
a. R$ 153.000,00
b. R$ 185.000,00
c. R$ 183.000,00
d. R$ 160.000,00.
R. A
Obras e Edificações - ANC
Caixa e Equivalente de Caixa - AC
Depreciação acumulada - ANC
Capital a Integralizar - PL
Capital Social - PL
Provisões Tributárias - PC
Adiantamentos a Funcionários - AC
Maquinas e Equipamentos - ANC
Estoque de Mercadorias - AC
Investimentos em coligadas - ANC
Reservas de Lucros - PL
Ações em tesouraria - PL
Reserva de Capital - PL
Prejuízos Acumulados - PL
Adiantamento de Clientes - PC
85+8+60 = 153 Letra D
AC=Ativo Circulante ANC = Ativo Não Circulante PC = Passivo Circulante PL = Patrimonio Liquido
12. O EBTIDA ou LAJIDA – Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Exaustão, é um
dos indicadores usados no âmbito da Controladoria, que tem por objetivo, informar:
a. a potencial geração de caixa produzido pelos ativos.
b. o verdadeiro resultado empresarial.
c. o resultado gerencial do empreendimento
d. o resultado contábil do empreendimento
R. A
O EBITDA também é uma sigla em inglês, dessa vez para “Earnings Before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization” que, em português, foi traduzida para LAJIDA: lucro antes dos
juros, impostos, depreciação e amortização.
Receita líquida – custo das mercadorias comercializadas – despesas operacionais (despesas

com vendas, gerais e administrativas) – despesas financeiras líquidas=lucro operacional líquido
Com este valor, podemos calcular o EBIT seguindo esta fórmula:
EBIT=lucro operacional + tributos sobre o lucro (IRPJ e CSLL) + das despesas financeiras líquidas
das receitas financeiras
Para chegar ao EBITDA, basta somar ao EBIT os valores de depreciação e amortização, que
estavam englobados no cálculo de custo e das despesas operacionais. Dessa forma, para
calcular o EBITDA, é necessário seguir essa fórmula:
EBITDA=EBIT + depreciação + amortização
Muitos pesquisadores apresentam o EBITDA como sendo um indicador da capacidade de

geração de caixa operacional das entidades.
" Para Neves Júnior e Batista (2005, p. 27), ele "[...] retrata o fluxo de caixa operacional da
empresa, apurado antes do cálculo do imposto de renda [...]". Salotti e Yamamoto (2005, p. 3)
defendem que ele "[...] pode representar o potencial de fluxo de caixa operacional de uma
companhia." Com isso percebe-se que na literatura existe o enfoque da análise do EBITDA
como estimativa do Fluxo de Caixa Operacional das organizações.
13. O índice de desempenho financeiro EBITDA, utilizado na análise financeira de

empresas, representa
a. a quantidade de geração operacional em caixa de uma empresa, ou seja, o

quanto de lucro ou prejuízo é gerado apenas em suas atividades operacionais,
sem considerar os efeitos financeiros e os efeitos de pagamento de tributos.
b. o quanto uma empresa ganhará ao vender um produto ou um serviço depois
de descontar as despesas para produzi-lo e vendê-lo.
c. o quanto da venda de cada produto ou serviço contribuirá para a empresa
cobrir todos os custos e despesas fixas e ainda gerar lucro.
d. a quantidade de receitas mínimas de que uma empresa necessita para cobrir
todos os seus custos e despesas.
R. A
Com o Ebitda é possível descobrir quanto a empresa está gerando com suas atividades
operacionais, não incluindo, empréstimos e impostos.
Dessa forma, a divulgação do Ebitda é uma forma de o investidor descobrir qual é a realidade
financeira da companhia e se ela está melhorando sua competitividade e a sua eficiência ano a
ano.
O Ebitda representa a geração operacional de caixa da companhia, ou seja, o quanto a

empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem levar em consideração
os efeitos financeiros e de impostos.
14. Informe se é verdadeiro (V) ou falso (F) o que se afirma a seguir e assinale a alternativa
com a sequência correta. As empresas possuem, dentre suas obrigações fiscais, a
divulgação do Demonstrativo de Resultado do Exercício. Através da DRE é possível
calcular o EBITDA. Assim, deverão ser adicionados ao Lucro antes do Imposto de Renda
e Contribuição Social:
( ) despesas financeiras líquidas. ( ) depreciações. ( ) amortizações. ( ) multas por

infrações tributárias.
a. V – V – V – F.
b. V – V – F – F.
c. V – F – F – F.
d. F – V – V – F.
R. A
Art. 1º Esta Instrução rege a divulgação voluntária pelas companhias abertas de informações
denominadas LAJIDA (EBITDA) – Lucro Antes dos Juros, IRCSLL, Depreciação e Amortização [...].
Art. 3º:
I – LAJIDA - resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, das despesas
financeiras líquidas das receitas financeiras e das depreciações, amortizações e exaustões;
II – LAJIR – resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro e das despesas
financeiras líquidas das receitas financeiras.
15. A Cia. Minerva é uma empresa que comercializa mercadorias com vieses sustentáveis.
Abaixo é apresentada a Demonstração do Resultado da companhia referente aos
exercícios de 2016 e 2017.
Segundo os dados apresentados, referentes à Demonstração do Resultado de 2016 e

2017, assinale a alternativa que representa a variação do EBITDA do ano de 2016 para
2017.
a. 306.167,00 positiva.
b. 195.089,58 positiva.
c. 470.861,96 positiva.
d. 309.666,00 positiva.
R. A
CVM 527
Art. 1º Esta Instrução rege a divulgação voluntária pelas companhias abertas de informações
denominadas LAJIDA (EBITDA) – Lucro Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo
Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, Depreciação e Amortização [...].
EBITDA = Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Receitas/Despesa Financeira +

Depreciação + Amortização
Obs.: Resultado Financeiro=Receita Financeira – Despesa Financeira
2016 2017
(=) Resultado antes do IR/CSLL 6.271 315.937
(+) Resultado Financeiro Líquido 35.444 31.618
(+) Depreciação 4.213 4.540
(=) EBITDA 45.928 352.095
EBITDA = Ano 2017 – Ano 2016 = 352.095 - 45.928 = 306.167

16. Um analista de negócios se impressionou com o fato de uma empresa que atua apenas
no Brasil apresentar em seu Balanço Patrimonial - BP, desde o final do ano de 2013,
todos os ativos Imobilizados integralmente depreciados. Mais ainda, a empresa
divulgou em sua Demonstração de Resultado de Exercício – DRE de 2014 uma Receita
Bruta Operacional de R$ 5 milhões, que contribuiu para que a empresa gerasse um
resultado estritamente operacional positivo, já considerando o impacto do Imposto de
Renda e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido. Considerando que a empresa
não contabilizou nenhuma amortização em sua DRE de 2014 e que a alíquota de
Imposto de Renda e a de Contribuição Social sobre o Lucro Líquido são maiores do que
zero, é correto afirmar que, em 2014, a empresa apresentou:
a. EBITDA = EBIT > NOPAT;
b. EBITDA = EBIT = NOPAT;
c. EBITDA > EBIT ≥ NOPAT;
d. EBITDA > EBIT = NOPAT;
R. A
EBITDA (lucros antes dos juros, impostos, depreciação e amortização)
(-) depreciação e amortização
(=) EBIT (lucro antes dos juros e do imposto de renda)
(-) Imposto de Renda
(=) NOPAT (lucro operacional, após o imposto de renda)
(+) Depreciação e amortização
(-) investimentos em ativos permanentes (gastos de capital)
(-) variações na necessidade em capital de giro
(=) fluxo de caixa livre
Se amortização = 0 e; IR/CSLL MAIOR que 0%, temos, necessariamente: EBITDA = EBIT >
NOPAT.
17. O custo médio ponderado de capital (WACC) para certa empresa depende da relação
entre o capital de terceiros (D) e o capital próprio (E). A figura abaixo ilustra essa
variação do WACC, em relação a D / (D+E).
Pelo exame dessa figura, conclui-se que, para minimizar o WACC, a estrutura de capital ideal
a. é de 30% de endividamento sobre o capital total

b. é de 70% de endividamento sobre o capital total
c. é indiferente, a figura ilustrando a proposição de Modigliani-Miller
d. leva o WACC a ser igual a 6% ao ano.
R. A
Observando analiticamente o gráfico, percebe-se que o menor valor assumido para WACC é
quando a proporção D/(D+E) é igual a 0,30.
D/(D+E) = Xb = peso do capital de terceiros
Portanto, quando Xb = 0,30, o valor de endividamento sobre o capital próprio será 30% em
relação ao capital total.
Exemplo: Uma empresa financiada pelo Patrimônio líquido de R$ 700.000,00 e com dívida de
300.000,00
D/(D+E) = Xb = 300.000/(300.000+700.000) = 0,30
18. A Empresa Y possui a estrutura de capital com a participação percentual e os custos

específicos de cada fonte de financiamento, conforme apresentado na tabela a seguir.
Nesse caso, é CORRETO afirmar que o Custo Médio ponderado de capital (anual) da empresa é,
aproximadamente:
a. 14,05.
b. 14,85.
c. 15,45.
d. 16,95.
R. A
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,10 × 0,215 + 0,125 × 0,30 + 0,15𝑥0,10 + 0,20𝑥0,145 + 0,25 × 0,15 =

= 0,0215 + 0,0375 + 0,015 + 0,029 + 0,00375
= 0,1405 = 14,05%
19. A sociedade empresária ABC está solicitando capital de terceiros para fazer um
investimento importante para seu negócio.
Como auditor, você deve analisar se a sociedade empresária está de acordo com as
normas para ser selecionada por um programa de direcionamento de recursos. Para
ser selecionada, ela deve ter um custo de capital atual de, no máximo, 5%; a taxa de
remuneração das debêntures é de 3%, os juros do empréstimo são de 5% e o
financiamento, de 2%; as ações ordinárias exigem 6% e, as preferenciais, 7%. Assuma
que não há incidência de impostos. Considere que a sociedade empresária tem o
seguinte balanço patrimonial:
Considerando essas informações, determine o Custo Médio Ponderado de Capital.
a. CMPC = 4,8%, portanto a empresa está de acordo com as normas.

b. CMPC = 4,6%, portanto a empresa está de acordo com as normas.
c. CMPC = 5,1%, portanto a empresa está em desacordo com as normas.
d. CMPC = 2,3%, portanto a empresa está de acordo com as normas.
R. A
Custos:
· Debêntures (3%)= 20.000 x 0,03 = 600
· Empréstimos (5%)= 30.000 x 0,05 = 1.500
· Financiamento (2%) = 10.000 x 0,02 = 200
· Ações Ordinárias (6%) = 30.000 x 0,06 = 1.800
· Ações Preferenciais (7%) = 10.000 x 0,07 = 700
· Custo Total de Capital (600+1500+200+1800+700) = 4.800

CMPC = (CUSTO DE CAPITAL (Próprio mais o de terceiros)/PL + Passivo oneroso)
CMPC = (4.800/100.000)
CMPC = 4,8%.
20. A Empresa necessita decidir qual é o melhor projeto de investimento de acordo com o
quadro abaixo. A empresa utiliza para tomada de decisão de investimentos os
critérios; “VPL” e “Payback”, nesta ordem de importância. Embora a empresa não
utilize a “TIR” para tomada de decisão, esta foi calculada, chegando a 4,5%, tanto para
o projeto A quanto para o projeto B.
Nos cálculos do VPL, a empresa utiliza como expectativa de taxa mínima para
manutenção do valor da empresa 4,5%.
Tomando-se como base, somente, os dados acima, a decisão da empresa irá optar pelo:
a. Projeto A
b. Projeto B
c. A e B têm as mesmas performances, o que levará a empresa a observar outros
aspectos, tais como: concorrência, produto, posição mercadológica, na tomada
de decisão
d. Projeto que gerar o maior VPL
R. A
Dado que ambos os projetos tem TIR = 4,5% e que a taxa mínima para manutenção do valor da
empresa (TMA ou Taxa de Desconto) também é 4,5%, podemos afirmar que o VPL de AMBOS OS
PROJETOS (A e B) SERÁ ZERO, dado que por definição quando a TIR = TMA >>> VPL = 0.
Assim, o único critério para avaliação dos projetos é o Payback, e nesse caso o PROJETO A
mostra-se mais vantajoso, dado que terá seu retorno na 8ª entrada, enquanto o PROJETO B tem
seu valor amortizado apenas na 9ª entrada.
21. Uma companhia que financia o seu ativo com 40% de capital de terceiros e capta esse
dinheiro no mercado à taxa de 12% informou que a taxa remuneratória esperada pelos
acionistas é de 16%, e que a carga conjunta de Imposto de Renda e CSLL é de 30%.
No contexto das informações, o custo médio ponderado do capital total utilizado por
essa companhia, em percentual, é de
a. 12,96%
b. 9,80%
c. 10,08%
d. 14,40%
R. A
𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,4 × 0,12 × (1 − 0,3) + 0,6 × 0,16

= 0,0336 + 0,096
= 0,1296 = 12,96%
22. A Companhia Greenvilage S.A. costuma levantar o seu Custo Médio Ponderado de
Capital (CMPC) periodicamente, tanto em valor contábil como em valor de mercado. Em
um determinado exercício, após realizar o levantamento, obteve os seguintes
resultados pelo critério de valor contábil:
Informação adicional: O total de ações preferenciais montava a R$ 160.000,00.
Considerando-se exclusivamente as informações acima, o total das fontes de

financiamento de longo prazo montou, em reais, a
a. 800.000,00
b. 700.000,00
c. 701.754,00
d. 750.000,00
R. A
Custo anual das ações preferenciais: R$ 160.000 x 19% = R$ 30.400
Participação percentual do custo das ações preferenciais (R$ 30.400) no total das fontes de
financiamento: 3,8% (0,03800)
Total das fontes de financiamento de longo prazo(*): R$ 30.400 / 3,8% = R$ 800.000,00
(*) Financiamentos + Empréstimos + Ações Ordinárias e Preferenciais.

23. O Valor Econômico Agregado (EVA), calculado pela diferença entre o lucro operacional
e o custo de capital, é uma ferramenta utilizada para medir a riqueza criada pela
empresa para os respectivos acionistas.
Considere que as informações a seguir foram extraídas das demonstrações financeiras
de uma empresa hipotética.
• Lucro operacional: $ 385.000
• Capital de terceiros: $ 341.600
• Capital próprio: $ 512.400
• Custo de capital de terceiros: 10%
• Custo de capital próprio: 15%
Com base no exposto, é correto afirmar que a riqueza criada pela empresa, medida pelo
indicador de desempenho EVA, totalizou
a. $ 273.980
b. $ 43.400
c. $ 127.000
d. $ 170.800
R. A
𝐸𝑉𝐴 = 385.000 – (341.600 × 0,10) − (512.400 × 0,15) =

𝐸𝑉𝐴 = 385.000 – 34.160 − 76.860 = 273.980
24. A O Valor Econômico Adicionado (EVA), é uma medida popular usada por muitas
empresas para determinar se um investimento, proposto ou existente, contribui
positivamente para a riqueza dos acionistas. Como este valor é calculado?
a. Subtraindo-se dos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos
fundos utilizados para financiá-lo.
b. Subtraindo-se dos custos dos investimentos o resultado operacional líquido.
c. Subtraindo-se dos custos dos investimentos o resultado operacional bruto.
d. Adicionando-se aos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos
fundos utilizados para financiá-lo.
R. A
O Economic Value Added (EVA) é uma medida desenvolvida e registrada pela empresa de
consultoria norte-americana Stern & Stewart & Co. (EUA) em 1992 e que recupera a idéia de
lucro econômico.
Conforme Ehrbar (1999:2), Vice-Presidente Sênior da Stern Stewart & Co:
“ Aritmeticamente, é o lucro operacional após o pagamento de impostos menos o encargo sobre

o capital, apropriado tanto para o endividamento quanto ao capital acionário. É o valor pelo
qual o lucro excede ou deixa de alcançar o custo do capital utilizado para realizar aquele lucro.
É o que os economistas denominam lucro residual, que significa exatamente aquilo que implica:
é o resíduo que sobra depois de todos os custos terem sido cobertos. (...)”
Portanto, o EVA é o lucro residual após a apropriação do custo do capital próprio.
Fórmula de cálculo:
EVA = Lucro Líquido - (% Custo do Capital Próprio x PL)
25. O valor econômico agregado (EVA na sigla em inglês) ou valor econômico adicionado é
uma medida de criação de valor identificada com o desempenho operacional da
empresa que indica se tal empresa está criando ou destruindo valor.
Nesse contexto, admita que uma companhia com capital fixo de R$ 10.000.000,00 e
capital de giro de R$ 5.000.000,00, estrutura de capitais que contempla 40% de capital
de terceiros, remunerado a uma taxa bruta de 8% ao ano, tenha apurado um resultado
operacional (lucro líquido) de R$ 1.800.000,00, já deduzido da taxa conjunta de Imposto
de Renda e CSLL de 30%.
Sabendo que os seus acionistas têm uma expectativa de remuneração mínima de 12%,
para seus investimentos, o valor econômico agregado por essa companhia, em reais, é:
a. 384.000,00
b. 240.000,00
c. 336.000,00
d. 760.000,00
R. A
Participação de capital de terceiros (PCT) = 40%
Participação de capital próprio (PCP) = 60%
Taxa bruta de juros de capital de terceiros (TBCT) = 8% Ao ano
Remuneração mínima de investidores (TMI) = 12%
Investimento = 15.000.000
Taxa de Imposto de renda (TIR) = 30%
Retorno sobre o investimento (ROI) = 12%
-----------------------------------------------------------------------------------------------------
1º Calcular o custo de capital de terceiros (CCT)
CCT = TBCT x (1 - TIR) => 0,08 x (1 - 0,30) => 0,056
2º Calcular o WACC
WACC = PCT x CCT + PCP x TMI => 0,40 x 0,056 + 0,60 x 0,12 => 0,0944
3º Calcular o EVA
EVA = (ROI - Wacc) x investimento => (0,12 - 0,0944) x 15.000.000,00 => 384.000,00
26. O objetivo da tomada de decisão em finanças corporativas é

a. para maximizar o valor da empresa / preços das ações.
b. para maximizar os ganhos
c. para maximizar os fluxos de caixa
d. para maximizar a participação no mercado
R. A
27. Para que a maximização dos preços das ações seja o único objetivo na tomada de
decisão e seja socialmente desejável, a seguinte suposição ou suposições devem ser
verdadeiras.
a. Todas as opções abaixo
b. Os administradores atuam no melhor interesse dos acionistas.
c. Não há conflito de interesses entre acionistas e obrigacionistas.
d. Os mercados financeiros são eficientes.
R. A
28. Você tem um passivo esperado (saída de caixa) de $ 500.000 em 10 anos e usa uma
taxa de desconto de 10%.
Quanto você precisaria agora como economia para cobrir a responsabilidade
esperada?
a. 192.772,00
b. 193.424,00
c. 220.000,00
d. 195.239,00
R.A
500000 CHS FV
10 n
10 i
PV 192.772$
29. Você tem um passivo esperado (saída de caixa) de $ 500.000 em 10 anos e usa uma
taxa de desconto de 10%.
Quanto você precisaria reservar no final de cada ano para os próximos 10 anos para
cobrir o passivo esperado?
a. 31.373,00
b. 44.950,00
c. 41.373,00
d. 21.373,00
R.A
500.000 CHS FV
10 n
10 i
PMT = 31.373,00
30. Qual das seguintes decisões é uma decisão de finanças corporativas?

a. Todas as alternativas abaixo
b. Uma aquisição de outra empresa
c. Uma mudança na estratégia de preços
d. A decisão de manter menos estoque (mesmo que isso signifique perda de
vendas)
R. A
Todos os listados são decisões de finanças corporativas, uma vez que requerem recursos
financeiros.
31. No panorama das finanças corporativas, a primeira grande peça é a decisão de

investimento. Qual das alternativas a seguir melhor caracteriza essa decisão?
a. As empresas devem fazer investimentos que gerem retornos maiores do que a
taxa mínima ajustada ao risco
b. As empresas devem fazer investimentos que as tornem mais lucrativas
c. As empresas devem fazer investimentos que gerem mais fluxos de caixa
d. As empresas devem fazer investimentos que obtenham retornos maiores do
que a taxa livre de risco
R. A
As empresas devem fazer investimentos que gerem retornos maiores do que a taxa mínima
ajustada ao risco. Não é suficiente que os investimentos sejam lucrativos e aumentem o
crescimento ou que ganhem mais do que a taxa livre de risco. Os projetos que obtêm os
maiores retornos podem não ser bons o suficiente, se forem muito arriscados.
32. No quadro geral das finanças corporativas, o princípio de financiamento estabelece

como as empresas devem abordar o aumento da dívida. Se você seguir esse princípio,
qual das alternativas a seguir é sua melhor escolha para captação de empréstimos?
a. Dívida na mesma moeda em que estão seus fluxos de caixa
b. Dívida com a menor taxa de juros atrelada a ela
c. A dívida de mais longo prazo que você pode obter
d. A dívida de menor prazo que você pode obter
R. A
Dívida na mesma moeda em que estão seus fluxos de caixa. Usar a dívida mais barata, a dívida
de prazo mais longo ou a dívida de prazo mais curto pode não fazer sentido se a dívida não
corresponder aos fluxos de caixa dos ativos. O descompasso entre dívida e ativos aumenta o
risco de inadimplência.
33. No panorama geral das finanças corporativas, o princípio do dividendo afirma que as
empresas devem devolver o máximo de recursos possível a seus proprietários. Se as
empresas seguissem esse princípio, qual das seguintes opções você esperaria
observar?
a. As empresas com altos rendimentos e baixo potencial de crescimento
retornarão mais dinheiro aos acionistas.
b. As empresas pagarão todos os seus ganhos como dividendos / recompra de

ações
c. As empresas não pagarão nenhum dos seus ganhos aos acionistas
d. As empresas com altos rendimentos e alto potencial de crescimento
retornarão mais dinheiro aos acionistas.
R.A
As empresas com altos lucros e baixo potencial de crescimento retornarão mais dinheiro aos
acionistas. É uma combinação de ter muitos lucros (fluxos de caixa) e não tanto para investir
esses fluxos de caixa que cria a oportunidade de retornar mais dinheiro.
34. Qual das seguintes é a missão principal de um conselho de administração em uma

empresa de capital aberto?
a. Garantir que a alta administração esteja agindo no melhor interesse dos
acionistas
b. Fornecer conselhos aos principais gerentes da empresa
c. Proteger os administradores em exercício das pressões dos acionistas e
defendê-los de críticas.
d. Proteger os melhores interesses da sociedade
R. A
A missão principal do conselho de administração é garantir que a alta administração atue no

melhor interesse dos acionistas. Eles sempre podem desempenhar outras funções também,
mas são secundárias.
35. Toda empresa enfrenta riscos. Como proprietário de uma empresa, qual das seguintes
opções é a melhor abordagem para lidar com o risco:
a. Exponha-se a riscos onde espera obter um retorno alto o suficiente para
compensá-lo pelo risco assumido.
a. Evite todos os riscos a qualquer custo
b. Corra todos os riscos que puder. Você está no negócio para assumir riscos.
c. Assuma apenas os riscos em que tenha um bom resultado garantido.
R. A
Exponha-se a esses riscos onde você obtém um retorno alto o suficiente para compensá-lo
pelo risco. Se você não correr riscos, não haverá negócios e nem investimentos. Se você correr
todos os riscos, estará sendo temerário. Você gostaria de correr apenas os riscos que têm bons
resultados, mas se isso fosse garantido, não haveria risco em primeiro lugar.
36. O argumento para diversificação é simples e intuitivo. Ao espalhar suas aplicações,

você melhora sua relação risco/retorno. Mas a maioria de nós para de diversificar em
algum momento (30 ações, 40 ações, etc.). Qual dessas razões explica por quê?
a. Todas as alternativas a seguir
b. Os benefícios marginais da diversificação ficam menores com cada
investimento adicional.
c. Existem custos comerciais e de transação associados à adição de cada

investimento.
d. Há um custo de monitoramento com cada investimento adicional em seu
portfólio
R. A
O benefício marginal da diversificação diminui à medida que você continua adicionando

investimentos e há custos de comercialização / monitoramento associado à diversificação.
Também é verdade que paramos com uma lista do que consideramos os melhores
investimentos do mercado (ainda que não seja verdade).
37. A taxa livre de risco correta para usar no cálculo da taxa mínima para uma empresa é
a. A taxa livre de risco na moeda em que você escolhe estimar fluxos de caixa e
retornos
b. A taxa de títulos do governo no país em que a empresa está incorporada
c. A taxa livre de risco na moeda em que a empresa relata suas demonstrações
financeiras
d. A taxa de títulos do governo na moeda em que você escolhe estimar os fluxos
de caixa e os retornos
R. A
A taxa livre de risco na moeda em que você escolhe estimar os fluxos de caixa e os retornos.
Não importa onde uma empresa está incorporada ou em que moeda ela reporta suas finanças.
É a moeda na qual você escolhe para sua avaliação.
38. As multinacionais operam em muitos países e geralmente geram fluxos de caixa em

várias moedas. Ao calcular a taxa livre de risco a ser usada para definir a taxa mínima
para uma multinacional, qual das seguintes opções você usaria:
a. Nenhuma das opções
b. Uma média simples das taxas sem risco em todas as moedas em que a
empresa gera fluxos de caixa
c. A menor das taxas livres de risco em todas as moedas em que a empresa gera
fluxos de caixa
d. A mais alta das taxas livres de risco em todas as moedas em que a empresa
gera fluxos de caixa
R. A
É a moeda que o analista escolheu para fazer a análise que importa, não um valor composto
em diferentes moedas.
39. Suponha que você calculou as taxas sem risco em uma dezena de moedas importantes
e está chegando a números diferentes. Qual das alternativas a seguir explica melhor
por que as taxas sem risco variam entre as moedas?
a. As taxas serão mais altas em moedas de alta inflação do que em moedas de
baixa inflação
b. As taxas serão mais altas nos mercados emergentes do que nos desenvolvidos
c. As taxas serão mais altas em mercados de alto crescimento do que em
mercados de baixo crescimento
d. As taxas serão mais altas em mercados mais arriscados do que em mercados

seguros
R. A
As taxas serão mais altas em moedas de alta inflação do que em moedas de baixa inflação.
Embora o risco e o crescimento possam afetar as taxas de juros na margem, especialmente
porque o capital não se move livremente ao redor do globo, grandes diferenças nas taxas livres
de risco são quase sempre o resultado de uma inflação mais alta em uma moeda em relação à
outra.
40. Qual o rendimento real de uma aplicação de 10 anos que pagará 120% do CDI,
considerando que o CDI será de 15% a.a.? Considere uma inflação de 6%a.a.
a. 11,32%
b. 11,12%
c. 12,50%
d. 10,96%
R. A
1ª Passo - Achar a rentabilidade da aplicação:
120% do CDI = 1,2 * 0,15 = 0,18 ou 18%
2ª Passo - Utilizar a fórmula de Fisher para encontrar o rendimento real:
[(1 + 0,18) / (1 + 0,06)] – 1 x100= 11,32%
41. Considerando as seguintes cotações para o prazo de 1 ano:

Título A: prefixado a 9% a.a.
Título B: variação do dólar + 5% a.a.
Qual é a variação cambial necessária no período para que o título atrelado à variação
do dólar ofereça a mesma rentabilidade que o título prefixado?
a. 3,81%
b. 4,32%
c. 2,98%
d. 4,00%
R. A
(1,09)/(1,05)-1 *100 = 3,81%
42. O prêmio de risco de ações (Equity Risk Premium – ERP) implícito é um prêmio
prospectivo, estimado a partir do nível dos preços das ações (o índice) hoje e dos
ganhos/fluxos de caixa esperados no futuro. Suponha que você calcule o ERP implícito
no início de um ano e o mercado suba 20% ao longo do ano e que você calcule o ERP
implícito novamente no final do ano. Supondo que a taxa livre de risco e a taxa de
crescimento não mudem ao longo do ano, qual das seguintes opções você esperaria
que acontecesse com o ERP implícito?
a. O ERP diminuirá, se os ganhos / fluxos de caixa aumentarem menos de 20%
durante o ano
b. O ERP irá cair

c. O ERP diminuirá, se os ganhos / fluxos de caixa aumentarem mais de 20%
durante o ano
d. O ERP não mudará
R. A
O ERP diminuirá se os ganhos / fluxos de caixa aumentarem menos de 20% durante o ano. Se a
taxa de crescimento e a taxa livre de risco não mudarem, o efeito dependerá de quanto as
ações sobem, em relação aos ganhos / fluxos de caixa. Se o mercado de ações subir mais do
que os lucros, o ERP cairá.
43. Quando uma empresa é geograficamente diversificada, ela deve ser capaz de
diversificar o risco-país. Portanto, não há necessidade de ajustar os prêmios de risco
de ações para o risco-país.
a. Falso, diversifica-se o risco-país apenas se o risco-país não estiver
correlacionado
b. Verdadeiro, uma vez que a empresa opera em mais de um país
c. Irá depender das características do país
d. Falso, diversifica-se o risco-país apenas se o risco-país estiver correlacionado
R.A
Falso. Você pode diversificar o risco-país apenas se o risco-país não estiver correlacionado. Se
houver correlação entre os países, você pode ser geograficamente diversificado e ainda assim
estar exposto ao risco-país.
44. Você está tentando estimar o prêmio de risco de ações a ser usado para a Katan, uma
empresa norte-americana que obtém 80% de suas receitas no Brasil e 20% nos Estados
Unidos. Você estimou um prêmio de risco implícito de capital de 5% para os Estados
Unidos, mas não tem os dados para estimar o prêmio de risco de capital implícito para
o Brasil. O spread do CDS soberano para o Brasil é de 2% e você estima que as ações
no Brasil sejam 1,25 vezes mais voláteis do que os títulos do governo brasileiro. Qual é
o prêmio de risco patrimonial que você usará para a Katan?
a. 7,0%
b. 5%
c. 5,5%
d. 6,25%
R. A
Em primeiro lugar, estimar o prêmio de risco de ações para o Brasil
ERP Brasil = 5% + 1,25 (2%) = 7,5%
Em seguida, estime o ERP para Katan com base na divisão da receita:
ERP para Katan = 0,8 (7,5%) + 0,2 (5%) = 7,0%
45. A Patiala Cement é uma empresa indiana de cimento que obtém 80% de suas receitas
na Índia e 20% na Nigéria; o ERP para a Índia é de 8% e o ERP para a Nigéria é de 10%.
Na próxima década, a empresa espera que sua receita na Índia aumente em 50% e a
receita na Nigéria quadruplique. Estimar o prêmio de risco patrimonial para Cimentos

Patiala no final da década.
a. 8.8%
b. 8,00%
c. 8,4%
d. 9,00%
R.A
Receitas hoje = 80 na Índia, 20 na Nigéria Após a expansão = 120 na Índia, 80 na Nigéria (60%,
40%) ERP após a expansão = 0,6 (8%) + 0,4 (10%) = 8,8%
46. Cyrus Inc. é uma empresa que opera no negócio de software de entretenimento e você
está tentando estimar um beta para ser apenas no negócio de software de
entretenimento. O beta de regressão médio em 49 empresas de software de
entretenimento é 1,38, a relação dívida / patrimônio médio para essas empresas é de
25% e a porcentagem do valor da empresa é de 20% para as empresas. Qual é o beta
desalavancado de estar no negócio de software de entretenimento? (Você pode supor
uma taxa de imposto marginal de 40% para todas as empresas.)
a. 1.50
b. 1.20
c. 1.44
d. 1,00
R. A
• Beta não alavancado = 1,38/(1+ (1 – 0,4) (0,25)) = 1,20
• Beta desalavancado de negócios = 1,20/(1-0,2) = 1,50
47. A Gecko Enterprises opera em dois negócios: obtém US $ 100 milhões em receitas de
processamento de alimentos e US $ 50 milhões em receitas de produtos químicos.
Você tem as seguintes informações sobre as duas empresas
Unlevered Beta EV/Sales

Alimentos 0,80 1,25
Produtos químicos 1,20 1,5
Se a Gecko Enterprises tiver uma relação dívida / patrimônio de 66,67%, estime o beta
alavancado para a Gecko (a taxa de imposto marginal é de 40%)
a. 1.33
b. 1.40
c. 1.31
d. 1.20
R.A
Primeiro, estime os valores dos dois negócios, usando as receitas de cada negócio e as médias
EV / Vendas dos setores. Em seguida, use esses valores para obter pesos para os negócios e
um beta não alavancado para a empresa.
48. Lavazza Coffee é uma empresa de capital aberto que comercializa café em grãos. Tem
10 milhões de ações em circulação, negociando a $ 5/ação, nenhum caso devedor e
tem um beta de 0,75. Está considerando captar empréstimo de US $ 25 milhões e
investir em cafeterias. Se o beta de cafeterias/restaurantes for 1,20, estime o beta
para o patrimônio da Lavazza após a expansão. (A taxa marginal de imposto é de 40%).
a. 1.17
b. 0.90
c. 1.21
d. 1.56
R.A
O beta desalavancado para a empresa após a expansão será uma média ponderada de dois
negócios, seu negócio atual com um valor de $ 50 milhões e um beta desalavancado de 0,75 e
seu novo negócio com um valor de $ 25 milhões e um beta desalavancado de 1,20:
Beta não alavancado = 0,75 (50,75) + 1,20 (25/75) = 0,90
O índice dívida / patrimônio líquido após a transação será de 33,33% (US $ 25 milhões em
novas dívidas em cima de US $ 50 milhões em patrimônio líquido existente).
Beta alavancado = 0,90 (1+ (1‐0,4) (25/50)) = 1,17
49. LoMaxSystems produz alarmes de carros e tem uma capitalização de mercado de $

100 milhões, dívida de $ 50 milhões e um saldo de caixa de $ 25 milhões. Atualmente,
tem um beta de 1,17. Está considerando usar o dinheiro para recomprar ações.
Faça uma estimativa do beta após a transação.
a. 1.512
b. 1.080
c. 1.404
d. 1.242
R.A
A primeira etapa é estimar o beta não alavancado do negócio em que a empresa está
atualmente. Para fazer isso, primeiro você desalavanca o beta: beta não alavancado da
empresa = 1,17 / (1+ (1 -‐. 40) (50/100 )) = 0,90
Então, você tira o efeito do dinheiro ($ 25 milhões do valor da empresa de $ 150 milhões).
Beta não alavancado do negócio = 0,90 / (1-‐25 / 150) = 1,08
Depois que o dinheiro é usado para recomprar ações, o valor do patrimônio líquido cairá para
US $ 75 e a relação dívida / patrimônio líquido aumentará para 66,67% (50/75):
Beta alavancado = 1,08 (1+ (1‐0,4) (50/75)) = 1,512

50. Alfred Inc. é uma empresa de artigos esportivos de capital aberto. A empresa tem $
250 milhões em valor contábil da dívida, relatou despesas com juros de $ 12,5 milhões
no ano mais recente e tem um vencimento médio de 5 anos para a dívida. O custo da
dívida antes dos impostos para a empresa é atualmente de 4%. Qual é a sua melhor
estimativa do valor de mercado da dívida em aberto na empresa? (Você pode assumir
o pagamento de juros anuais e uma taxa marginal de imposto de 40%)
a. $ 261,12 milhões
b. $ 250,00 milhões
c. $ 280,29 milhões
d. $ 243,01 milhões
e. $ 156,68 milhões
R.A
Para calcular o valor de mercado da dívida, descontar as despesas de juros esperadas e o

principal da dívida ao custo antes dos impostos da dívida
• Valor de mercado da dívida = 12,5 * (1-1,04-5) / 0,04+250/1,045= $ 261,12 m
• O primeiro termo é o valor presente de $ 12,5 milhões como uma anuidade de 5 anos, com
um desconto de 4%. O segundo termo é o valor presente do valor de face da dívida no final do
ano 5.
51. Jack’s Stores é uma empresa de varejo sem dívida convencional. Ela tem
compromissos de leasing operacional de $12 milhões a cada ano durante os próximos
8 anos. O custo da dívida da Jack’s Stores antes dos impostos é de 5%, seu custo de
capital é de 9% e a taxa marginal de imposto é de 40%. Qual é o valor da dívida dos
arrendamentos operacionais? (A taxa livre de risco é de 3%)
a. $ 77,56 milhões
b. $ 96,00 milhões
c. $ 84,24 milhões
d. $ 66,42 milhões
R.A
O valor da dívida é o valor presente das locações operacionais ao custo da dívida antes dos
impostos.
Valor da dívida de arrendamentos = VP da anuidade de $ 12 milhões, a 5%, por 8 anos = $
77,56 milhões
12 CHS PMT
5i
8n
52. A Faraday Enterprises é uma empresa de capital aberto. Atualmente, possui 10

milhões de ações negociadas a US $ 12/ação e US $ 150 milhões em valor patrimonial
contábil. A empresa também tem um valor contábil da dívida de US $ 75 milhões e um
valor de mercado da dívida de US $ 80 milhões. O custo do patrimônio líquido para a
empresa é de 9%, o custo da dívida antes dos impostos é de 4% e a taxa marginal de
imposto é de 40%. Qual é o custo de capital?
a. 6,36%
b. 7,4%
c. 7.0%
d. 7,7%
R.A
A primeira etapa é calcular os pesos do valor de mercado da dívida e do patrimônio

• Rácio dívida/capital = 80 / (120 + 80) = 40%
• Custo de capital = 9% (0,6) + 4% (1‐0,4) (0,4) = 6,36%
53. Lester Inc. tem 5 milhões de ações em circulação, negociadas a $20/ação. A empresa
tem um título conversível, com valor de face de $ 100 milhões, vencimento em dez
anos e taxa de cupom de 2%; o título tem um valor de mercado de $ 120 milhões. Se o
custo atual do patrimônio líquido para a empresa é de 10% e o custo da dívida antes
dos impostos é de 5%, qual é o custo do capital para a empresa? (A taxa marginal de
imposto é de 40%)
a. 7,55%
b. 5,20%
c. 6,18%
d. 8,25%
R.A
A primeira etapa é decompor o título conversível em seus componentes de dívida e

patrimônio. Para fazer isso, avalie o título conversível como se fosse um título direto,
descontando os cupons e o valor de face de volta ao custo da dívida antes dos impostos:
• Valor da parcela do título direto = $ 2 milhões (VP da anuidade por 10 anos e 5%) + $ 100
milhões / 1,0510 = $ 76,83 milhões
• Valor da opção de conversão = Valor de mercado do conversível - Valor do título direto =

$120 ‐ $ 76,83 = $ 43,17 milhões
• Valor total do patrimônio líquido = $ 143,17 milhões • Custo do capital = 10% (143,17 /
(143,17 + 76,83)) + 5% (1 ‐ 0,4) (76,83 / (143,17 + 76,83)) = 7,55%
54. A JG Enterprises tem 50 milhões de ações, negociadas a US $ 4 cada; o custo do

patrimônio líquido é de 12%. Tem uma dívida com um valor de mercado de $ 100
milhões e um custo da dívida antes dos impostos de 6%. Finalmente, a empresa tem $
100 milhões em valor de mercado das ações preferenciais; as ações preferenciais
estão sendo negociadas a $ 80 por ação, com dividendo preferencial anual de $ 6 /
ação. Se a taxa marginal de imposto for 40%, estime o custo de capital para a empresa.
a. 8,78%
b. 8,03%
c. 9,38%
d. 9,90%
R. A
Em primeiro lugar, calcule o rendimento do dividendo preferencial, que também é o custo das
ações preferenciais:
• Rendimento do dividendo preferencial = $ 6/80 = 7,5%

• Custo de capital = 12% (200/400) + 6% (1‐0,4) (100/400) + 7,5% (100/400) = 8,78%
55. Os ganhos informados por uma empresa podem ser muito diferentes de seus fluxos de
caixa. Existem empresas que relatam lucros muito elevados, ao mesmo tempo que
geram grandes fluxos de caixa negativos. Qual das alternativas a seguir tem maior
probabilidade de criar esse fenômeno?
a. Elevadas despesas de capital, baixa depreciação, aumento do capital de giro
b. Elevadas despesas de capital, alta depreciação, capital de giro decrescente
c. Baixas despesas de capital, alta depreciação, capital de giro decrescente
d. Baixas despesas de capital, baixa depreciação, capital de giro decrescente
R.A
Para que os fluxos de caixa sejam negativos, com ganhos positivos, é necessário reinvestir
muito. O reinvestimento é composto por dois elementos: a diferença entre capex e
depreciação (net capex) e o efeito do capital de giro (com aumentos drenando fluxos de caixa).
56. Você está trabalhando para a Cray Inc., uma empresa de produtos de consumo que
obtém todas as suas receitas nos Estados Unidos, é totalmente financiada por ações e
tem um custo de participação (e capital) em U $ de 9,2%. (A taxa livre de risco em US$
é de 3% e o prêmio de risco de ações para os EUA é de 5%). Cray está considerando
expandir suas operações na Indonésia, mantendo sua política de usar apenas capital
para se financiar. Se o prêmio de risco de ações para a Indonésia for de 8%, qual é o
custo de capital em US $ a ser usado para avaliar este investimento?
a. 12,6%
b. 9,2%
c. 9,6%
d. 11,2%
R.A
Primeiro, volte ao beta para a empresa
Retorno esperado = 9,2% = 3% + Beta (5%).
Resolvendo para Beta = 1,2
Agora, encontre o ERP para a Indonésia
Custo do patrimônio líquido = 3% + 1,2 (8%) = 12,6%
Como não há dívida, este também é o custo de capital para o novo projeto.
57. MTN Inc. é uma empresa que obtém porções iguais de suas receitas dos negócios de
telecomunicações e entretenimento. A empresa tem como meta um índice de dívida
sobre capital de 20% para a empresa e um custo da dívida após os impostos de 3%. O
beta para o negócio de telecomunicações é 0,80 e o beta para o negócio de
entretenimento é de 1,20; a taxa livre de risco em dólares norte-americanos é de 2,5%
e o prêmio de risco das ações é de 5%. A MTN está considerando um novo projeto no
negócio de entretenimento que será financiado inteiramente com dívidas. Qual custo
de capital você deve usar na avaliação deste projeto?
a. 7,40%
b. 3,00%
c. 5,80%
d. 6,60%
R.A
Use a versão beta do negócio do entretenimento (1.20)

Use o índice de endividamento desejado para a empresa (ao invés de como o projeto é
financiado)
Custo do patrimônio = 2,5% + 1,20 (5%) = 8,50%
Custo da dívida após impostos = 3%
Custo de capital = 8,5% (0,8) + 3% (0,2) = 7,40%
58. A Oneida Enterprises informou um lucro operacional antes dos impostos de $ 100
milhões no ano passado e pagou uma alíquota efetiva de 40% sobre o seu lucro
tributável; seu lucro líquido foi de 50 milhões. A empresa também divulgou um valor
patrimonial contábil de $ 300 milhões no início do ano, enquanto sua capitalização de
mercado era de $ 400 milhões. A dívida pendente (em termos contábeis e de
mercado) no início do ano era de $ 150 milhões e o saldo de caixa era de $ 50 milhões.
Qual retorno após os impostos sobre o capital investido a empresa obteve no ano
passado?
a. 15%
b. 12%
c. 13,33%
d. 16,67%
R.A
O retorno sobre o capital é calculado usando o lucro operacional após os impostos e o valor
contábil do capital investido (valor contábil do patrimônio líquido + valor contábil da dívida -
dinheiro)
• Retorno sobre o capital investido = 100 (1-0,4) / (300 + 150‐50) = 15%
59. Você é o CFO de uma siderúrgica e está pensando em investir em uma nova
siderúrgica. A planta deve custar $ 100 milhões para ser construída e ter uma vida útil
de 20 anos, ao final dos quais se espera que tenha um valor residual de $ 20 milhões.
O lucro operacional médio anual após os impostos deve ser de $ 9 milhões e o lucro
líquido médio anual deverá ser de $ 5 milhões. Sua regra de decisão é aceitar qualquer
investimento que gere um retorno médio sobre o capital que exceda o custo de capital
ao longo de sua vida. Assumindo a depreciação linear, qual é o retorno sobre o capital
neste projeto?
a. 15%
b. 5%
c. 8,33%
d. 9%
R.A
A primeira etapa é calcular o capital médio investido ao longo da vida do investimento. O valor
contábil inicial do capital investido é $ 100 milhões e o valor contábil final é $ 20 milhões. Visto
que a depreciação linear é usada, o capital médio investido durante o período será de $ 60
milhões = (100 + 20) / 2
• Dividir a receita operacional após os impostos por este número produzirá o retorno médio
sobre o capital (aproximadamente)
• Retorno sobre o capital = 9/60 = 15%
60. Você está revisando os fluxos de caixa estimados por um analista para um projeto de
dez anos. O fluxo de caixa após os impostos a cada ano deve ser de $ 25 milhões, mas
esses fluxos de caixa são depois de uma alocação de $ 10 milhões em despesas gerais
e administrativas para este projeto a cada ano. Se apenas 25% dessas despesas gerais
e administrativas forem variáveis (e relacionadas a este projeto) e a alíquota de
imposto for 40%, qual é o fluxo de caixa incremental correto a cada ano neste projeto?
a. $ 29,5 milhões
b. $ 26,0 milhões
c. $ 26,5 milhões
d. $ 27,5 milhões
R.A
Uma vez que estes são fluxos de caixa após os impostos, você deve adicionar de volta a parte
do custo fixo após os impostos do G&A (75% do valor alocado) para chegar ao fluxo de caixa
corrigido.
Fluxo de caixa corrigido = $ 25 milhões + $ 7,5 milhões (1-0,4) = $ 29,5 milhões

Questionário CG1 - Segundo Pacote

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1. Dentre as contas abaixo, assinale a que corresponde à aplicação de recursos:

2. Os Princípios de Contabilidade representam a essência das doutrinas e teorias relativas à Ciência

Os Princípios de Contabilidade representam a essência das doutrinas e teorias relativas à Ciência da

São Princípios de Contabilidade:

4) o do REGISTRO PELO VALOR ORIGINAL;

As demonstrações contábeis são uma representação estruturada da posição patrimonial e financeira e do

5. Assinale a opção que apresenta somente itens que geram Despesas

6. A finalidade da Contabilidade é fornecer informações às pessoas ou entidades interessadas na

NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE NBC T 1 - ESTRUTURA CONCEITUAL PARA A ELABORAÇÃO E

Classifique com V as sentenças Verdadeiras e F as sentenças Falsas e em seguida, assinale a opção

Segundo a Lei 6.404/76:

Art. 179. As contas serão classificadas do seguinte modo:

O Princípio da ENTIDADE reconhece o Patrimônio como objeto da Contabilidade e afirma a autonomia

O Princípio da Oportunidade refere-se ao processo de mensuração e apresentação dos componentes

Assinale a alternativa que indica todas as afirmativas corretas.

O Ativo Não Circulante será composto dos seguintes subgrupos:

Ativo Realizavel a longo prazo;

Lei 6.404/1976; Art. 178

11. Considere as seguintes informações acerca de uma determinada empresa:

Obras e Edificações - ANC

Caixa e Equivalente de Caixa - AC

Depreciação acumulada - ANC

Maquinas e Equipamentos - ANC

Investimentos em coligadas - ANC

85+8+60 = 153 Letra D

Receita líquida – custo das mercadorias comercializadas – despesas operacionais (despesas

Com este valor, podemos calcular o EBIT seguindo esta fórmula:

EBITDA=EBIT + depreciação + amortização

Muitos pesquisadores apresentam o EBITDA como sendo um indicador da capacidade de

13. O índice de desempenho financeiro EBITDA, utilizado na análise financeira de

a. a quantidade de geração operacional em caixa de uma empresa, ou seja, o

O Ebitda representa a geração operacional de caixa da companhia, ou seja, o quanto a

( ) despesas financeiras líquidas. ( ) depreciações. ( ) amortizações. ( ) multas por

Segundo os dados apresentados, referentes à Demonstração do Resultado de 2016 e

EBITDA = Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Receitas/Despesa Financeira +

Obs.: Resultado Financeiro=Receita Financeira – Despesa Financeira

(=) Resultado antes do IR/CSLL 6.271 315.937

(+) Resultado Financeiro Líquido 35.444 31.618

(+) Depreciação 4.213 4.540

(=) EBITDA 45.928 352.095

EBITDA = Ano 2017 – Ano 2016 = 352.095 - 45.928 = 306.167

EBITDA (lucros antes dos juros, impostos, depreciação e amortização)

(-) depreciação e amortização

(=) EBIT (lucro antes dos juros e do imposto de renda)

(-) Imposto de Renda

(=) NOPAT (lucro operacional, após o imposto de renda)

(+) Depreciação e amortização

(-) investimentos em ativos permanentes (gastos de capital)

(-) variações na necessidade em capital de giro

(=) fluxo de caixa livre

a. é de 30% de endividamento sobre o capital total

D/(D+E) = Xb = peso do capital de terceiros

D/(D+E) = Xb = 300.000/(300.000+700.000) = 0,30

18. A Empresa Y possui a estrutura de capital com a participação percentual e os custos

𝐶𝑀𝑃𝐶 = 0,10 × 0,215 + 0,125 × 0,30 + 0,15𝑥0,10 + 0,20𝑥0,145 + 0,25 × 0,15 =

Considerando essas informações, determine o Custo Médio Ponderado de Capital.

a. CMPC = 4,8%, portanto a empresa está de acordo com as normas.

· Debêntures (3%)= 20.000 x 0,03 = 600

· Empréstimos (5%)= 30.000 x 0,05 = 1.500

· Financiamento (2%) = 10.000 x 0,02 = 200

· Ações Ordinárias (6%) = 30.000 x 0,06 = 1.800

· Ações Preferenciais (7%) = 10.000 x 0,07 = 700