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Airdrops - An Lise EigenLayer Ether - Fi e Swell
Airdrops - An Lise EigenLayer Ether - Fi e Swell
EIGENLAYER, ETHER.FI
E SWELL
CONTEXTUALIZAÇÃO 2
Fichas técnicas 2
EigenLayer 2
ether.fi 2
Swell 3
Descrição dos projetos 3
EigenLayer 3
ether.fi 5
Swell 6
Expectativa de airdrop 7
Capital levantado 8
CATEGORIZAÇÃO 10
Categorização por protocolo 10
EigenLayer 10
ether.fi 11
Swell 11
Oportunidade de ganho 11
Carga horária 12
Custo 12
Facilidade 14
Momento 14
PRINCIPAIS ATIVIDADES 15
Explicações adicionais sobre o tutorial “Preparativos” 16
TUTORIAIS EM VÍDEO 18
CANAIS PARA ACOMPANHAMENTO 18
Assuntos ligados à EigenLayer 19
Assuntos ligados à ether.fi 19
Assuntos ligados à Swell 19
Assuntos ligados aos aplicativos 20
CONHEÇA O TIME DE ANÁLISE DA MERCURIUS CRYPTO 21
CONHEÇA O TIME DE ANÁLISE DA MERCURIUS GESTORA 22
1
CONTEXTUALIZAÇÃO
Fichas técnicas
EigenLayer
ether.fi
2
Swell
1
Actively Validated Services, ou Serviços Ativamente Validados, em tradução livre, conforme
documentação de termos-chave da EigenLayer
3
Imagem: Modelo de funcionamento da EigenLayer
Fonte: EigenLayer: Protocol Analysis #12 (Siddharth Shah and Genesis Block)
4
camada num ambiente hostil para o varejo: a Ethereum. A decisão do projeto de eliminar
barreiras para depósito, mas penalizar na pontuação, revelada em 24 de janeiro, reforça
que a barreira de entrada pode ser surpreendentemente alta, apesar de não ser
possível afirmar com certeza.
ether.fi
Na teoria, o protocolo é um concorrente do Rocket Pool, oferecendo opções com
complexidade que vai do simples ao avançado, sendo que, quanto maior a
complexidade, maior o controle do participante sobre as chaves e seus fundos e maior o
depósito necessário (de 2 ETH a 32 ETH). Na prática, a maioria dos mortais
provavelmente se limitará ao depósito de ETH para obtenção de eETH, um token de
vinculação líquida com experiência de utilização similar ao stETH (da Lido) e rETH (do
Rocket Pool).
Finalmente, os riscos podem ser ainda maiores se o eETH for depositado em protocolos
5
parceiros para “turbinar” a geração de pontos, como Pendle e Curve.
Swell
Depois de um lançamento com depósitos limitados em agosto do último ano, a Swell
acabou se transformando no emissor de um dos principais tokens de vinculação líquida
para depósito na EigenLayer, o swETH.
Obter swETH pouco difere da obtenção de stETH ou rETH. A principal diferença decorre
do fato de que Swell não possui token, logo, consegue “jogar” com os desbravadores a
partir do oferecimento de pérolas (pearls, em inglês), que nada mais são do que pontos
que ajudam a exercer pressão psicológica.
6
DAO, conectado diretamente à proposta de revinculação da EigenLayer: o rswETH.
Expectativa de airdrop
Nossa expectativa para o airdrop da Swell é de que ele saia entre o final de abril e
meados de maio, conforme divulgado no anúncio do token rswETH.
A expectativa em relação à Swell está em linha com aquela para a ether.fi, pois nomes
bem conhecidos no universo dos airdrops, como o Boxmining, especulam que a
fotografia poderá ser tirada na metade de abril. A fonte parece ter sido um post na conta
oficial do protocolo no X (antigo Twitter), excluído algum tempo depois.
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Captura de tela: Apostadores não creem num airdrop da EigenLayer em abril
Fonte: EigenLayer airdrop by April? (Polymarket)
Capital levantado
Começando pela menor captação, temos a Swell, com quase US$ 4 milhões.
8
Captura de tela: Rodada de investimento do ether.fi em fevereiro de 2023
Fonte: ether.fi Funding Rounds, Token Sale Review & Tokenomics Analysis (CryptoRank.io)
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CATEGORIZAÇÃO
EigenLayer
EigenLayer
Token ❌ Timing 4T2024
14
Setor LST/LSD Facilidade Alta
Carteiras 1. Tempo e Dinheiro Empenho US$ 5 mil (realista)
Ilimitados, 3. Sem Tempo e
Com Dinheiro
Horas/sem. 00:09 Raise (mi USD) 64
10
ether.fi
ether·fi
Token ❌ Timing 1T2024
15
Setor LST/LSD Facilidade Alta
Carteiras 1. Tempo e Dinheiro Empenho US$ 1 mil (realista)
Ilimitados, 3. Sem Tempo e
Com Dinheiro
Horas/sem. 00:09 Raise (mi USD) 5
Swell
Swell
Token ❌ Timing 1T2024
16
Setor LST/LSD Facilidade Alta
Carteiras 1. Tempo e Dinheiro Empenho US$ 1 mil (realista)
Ilimitados, 3. Sem Tempo e
Com Dinheiro
Horas/sem. 00:09 Raise (mi USD) 3
Oportunidade de ganho
Como discutido na seção Expectativa de airdrop, o maior airdrop deve vir da EigenLayer,
porém, com o comportamento do sistema de pontos, que ficou ainda mais desafiador
após as mudanças que entrarão em vigor na janela de 5 a 9 de fevereiro, podemos
considerar que a frase “o céu é o limite” nunca fez tanto sentido para exercer pressão (e,
consequentemente, FOMO2) sobre os desbravadores.
2
FOMO significa fear of missing out, ou seja, medo de ficar de fora, em tradução livre para o português
11
Para uma discussão mais apropriada sobre o empenho de capital para as campanhas
associada ao nosso recorte atual do ecossistema da EigenLayer, consulte a seção Custo.
Carga horária
A carga horária necessária é baixa, salvo situações de congestionamento na Ethereum
(na qual a interação será brutalmente desestimulada pelo encarecimento das taxas) ou
indisponibilidade na infraestrutura dos sites dos aplicativos. O depósito via ether.fi e a
verificação do endereço de e-mail exigiram menos de 10 minutos. Estimamos que a
operação com a Swell e a EigenLayer não deve exigir mais de 15 ou 20 minutos.
O maior impacto em termos de carga horária envolve uma série de operações que
tornamos pública para demonstrar como é possível potencializar a exposição a múltiplos
protocolos a partir de empréstimos, além da retirada de capital da Manta Pacific, para
assinantes que desejam fazê-lo.
Custo
Dentro do arcabouço de risco e liquidez da Mercurius Crypto, estamos empenhando
cerca de 1 ETH na empreitada da EigenLayer, porém, admitimos que o ideal seria
depositar pelo menos 2 ETH no protocolo, partindo de 0,5 ETH ou 1 ETH em diferentes
protocolos participantes (o caso de ether.fi e Swell, discutidos nesta análise).
Tendo em mente que 1 ETH estava precificado a US$ 2.305,02 às 2h49 de 30 de janeiro,
quando realizamos as operações envolvendo a ether.fi, devemos considerar também
12
que o empenho real é superior ao custo dos depósitos, pois a operação está baseada
num empréstimo dentro do Kamino (sim, na Solana).
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Captura de tela: página do Etherscan para acompanhamento das taxas da Ethereum
Fonte: Etherscan em 02/02/2024, 19h48
Facilidade
Consideramos que as operações são de fácil realização, pois os aplicativos não são
complexos. A complexidade começa a aumentar caso o assinante decida realizar um
empréstimo num protocolo como o Kamino e/ou possua saldo em StakeStone (STONE)
na Manta Pacific e deseje transformá-lo em ETH para utilização na campanha. O tutorial
de preparativos demonstra os procedimentos realizados dentro da Mercurius Crypto e
pode servir como referência da complexidade envolvida.
Momento
O momento é mais desafiador para os protocolos Swell e ether.fi e, aparentemente, mais
tranquilo para a EigenLayer, porém, o que realmente pode fazer a diferença é o capital
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empenhado, em virtude da necessidade de acumular o maior número possível de pontos
até abril/maio, pelo menos.
PRINCIPAIS ATIVIDADES
Sempre que possível, a categorização do DefiLlama foi adotada para a etiquetagem dos
aplicativos, indicando o(s) segmento(s) de atuação.
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Explicações adicionais sobre o tutorial “Preparativos”
O tutorial em questão aglutina todas as operações realizadas dentro da Mercurius para
reorganizar o capital a partir de três origens:
Após permutar os tokens STONE e USDC na Manta Pacific por ETH na Quickswap, foi
realizada a transferência para a Optimism, rede utilizada como intermediária entre o
universo da Ethereum e a Solana, por meio da Orbiter. O saldo em ETH foi permutado
para Tether US (USDT) por meio do agregador 1inch e, na sequência, transferido para a
Solana como USDC a partir da Allbridge Core, o que exigiu uma nova permuta para
USDT no agregador Jupiter, consequentemente, o saldo resultante em USDT pôde ser
depositado como garantia no Kamino, levando à obtenção de USDC.
Finalmente, um saldo residual de mSOL foi permutado para USDC e, em seguida, por
meio da deBridge, o saldo em USDC foi transferido e automaticamente convertido para
ETH na Ethereum. A partir daí, bastou realizar o depósito indireto na EigenLayer via
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ether.fi, preservando parte do saldo para o depósito direto na EigenLayer a partir do
token líquido da Swell.
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A conclusão deste intrincado conjunto de operações foi permitir um aumento
considerável da exposição ao Kamino, sem prescindir da exposição ao trio EigenLayer,
ether.fi e Swell. No total, temos uma exposição quádrupla, que também pode ter
contribuído para reforçar um histórico positivo de interações na Orbiter.
TUTORIAIS EM VÍDEO
Nome YouTube
Preparativos https://youtu.be/Q0aIs63qJ7o
ether·fi https://youtu.be/brSdZcv8xXQ
Swell https://www.youtube.com/live/3d-17RR0obQ
EigenLayer https://www.youtube.com/live/3d-17RR0obQ
Tabela: Tutoriais para apoio das atividades para captura de incentivos nos três protocolos
Foram listados apenas os canais associados ao arcabouço tecnológico, para os sites dos
aplicativos e perfis oficiais nos X dos protocolos, consulte a seção Assuntos ligados aos
aplicativos.
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Assuntos ligados à EigenLayer
1. Site oficial;
2. Catálogo do ecossistema;
3. Blog oficial;
4. Documentação oficial da EigenLayer;
5. Documentação oficial da EigenDA;
6. Discord oficial;
7. Fórum de discussões (Discourse);
8. Canal no YouTube.
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Assuntos ligados aos aplicativos
Nome URL Twitter
Tabela: Sites oficiais e contas no X (antigo Twitter) dos aplicativos dos protocolos
20
CONHEÇA O TIME DE ANÁLISE DA MERCURIUS CRYPTO
Nicole Haddad
Carlos Henrique
Caio Ortega
Gabriel Bearlz
Igor Costa
Guilherme Assis