INTRODUO

O objetivo deste trabalho demonstrar a importncia do comportamento tico, especificamente na rea de finanas, para tanto, abordaremos os temas: tica nas finanas; Valores e cdigos de tica, tica e os princpios do ciclo financeiro, tica e os mercados de capitais e para ilustrar comentaremos alguns escndalos internacionais e nacionais, com isso pretendemos mostrar mecanismos que j so utilizados com a finalidade de conscientizar, controlar e penalizar os desvios ticos nesta rea.

tica nas finanas A palavra tica de origem grega derivada de ethos, que diz respeito ao costume, aos hbitos dos homens. Teria sido traduzida em latim por mos ou mores (no plural), sendo essa a origem da palavra moral. Uma das possveis definies de tica seria a de que uma parte da filosofia (e tambm pertinente s cincias sociais) que lida com a compreenso das noes e dos princpios que sustentam as bases da moralidade social e da vida individual. Em outras palavras, trata-se de uma reflexo sobre o valor das aes sociais consideradas tanto no mbito coletivo como no mbito individual. O exerccio de um pensamento crtico e reflexivo quanto aos valores e costumes vigentes tem incio, na cultura ocidental, na Antiguidade Clssica com os primeiros grandes filsofos, a exemplo de Scrates, Plato e Aristteles. Questionadores que eram, propunham uma espcie de estudo sobre o que de fato poderia ser compreendido como valores universais a todos os homens, buscando dessa forma ser correto, virtuoso, tico. O contexto histrico no qual estavam inseridos tais filsofos era o de uma Grcia voltada para a preocupao com a poltica. A tica seria uma reflexo acerca da influncia que o cdigo moral estabelecido exerce sobre a nossa subjetividade, e acerca de como lidamos com essas prescries de conduta, se aceitamos de forma integral ou no esses valores normativos e, dessa forma, at que ponto ns damos o efetivo valor a tais valores. Segundo alguns filsofos, nossas vontades e nossos desejos poderiam ser vistos como um barco deriva, o qual flutuaria perdido no mar, o que sugere um carter de inconstncia. Essa mesma inconstncia tornaria a vida social impossvel se ns no tivssemos alguns valores que permitissem nossa vida em comum, pois teramos um verdadeiro caos. Logo, necessrio educar nossa vontade, recebendo uma educao (formao) racional, para que dessa forma possamos escolher de forma acertada entre o justo e o injusto, entre o certo e o errado.

Assim, a priori, podemos dizer que a tica se d pela educao da vontade. Segundo Marilena Chau em seu livro Convite Filosofia (2008), a filosofia moral ou a disciplina denominada tica nasce quando se passa a indagar o que so, de onde vm e o que valem os costumes. Isto , nasce quando tambm se busca compreender o carter de cada pessoa, isto , o senso moral e conscincia moral individuais. Segundo Chau, podemos dizer que o Senso Moral a maneira como avaliamos nossa situao e a dos outros segundo ideias como a de justia, injustia, bom e mau. Trata-se dos sentimentos morais. J com relao Conscincia Moral, Chau afirma que esta, por sua vez, no se trata apenas dos sentimentos morais, mas se refere tambm a avaliaes de conduta que nos levam a tomar decises por ns mesmos, a agir em conformidade com elas e a responder por elas perante os outros. Isso significa ser responsvel pelas consequncias de nossos atos. Assim, tanto o senso moral como a conscincia moral vo ajudar no processo de educao de nossa vontade. O senso moral e a conscincia moral tem como pressuposto fundamental a ideia de um agente moral, o qual assumido por cada um de ns. Enquanto agente moral, o indivduo colocar em prtica seu senso e conscincia, pois so importantes para a vida em grupo entre vrios outros agentes morais. Logo, o agente moral deve colocar em prtica sua autonomia enquanto indivduo, pois aquele que possui uma postura de passividade apenas aceita influncias de qualquer natureza. Assim, conscincia e responsabilidade so condies indispensveis vida tica ou moralmente correta.

Causas do interesse por tica em finanas - Presso dos consumidores; - Melhorar a produtividade e o servio aos clientes; - Competitividade (ser tico uma estratgia de marketing) - Mudanas nos valores da sociedade (pessoas primeiro, lucro depois); e - Temor de dano monetrio e na reputao por procedimento no tico.

Pessoas capacitadas para agirem - Criar grandes barreiras de entrada; - Promover um programa de educao continuada para os profissionais, e: - Possuir um processo de fiscalizao e julgamento claros, que puna os transgressores.

Princpios para tica em Finanas Para que haja tica em finanas h passos a serem seguidos: - O Papel das Virtudes: A virtude uma qualidade humana adquirida, cuja posse e exerccio tente a permitir-nos alcanar aqueles bens que so internos Alasdair

-O Papel da Comunidade: Na tica da virtude, a racionalidade uma racionalidade compartilhada, com uma concepo compartilhada daquilo que realmente desejvel em todo esforo humano. -O Papel do Julgamento Moral A tica da virtude rejeita a abordagem caada em regras para a educao moral. A tica da virtude um processo em busca da excelncia, que admite a manuteno ou quebra de regras desde que conduzam a excelncia. Neste contexto seguir o aparato legal no deve ser visto como uma atitude necessariamente tica, mas sim como o fundamento a partir do qual o ideal profissional naquela atividade ser perseguido. - O Papel dos Exemplos Morais O aprendizado moral no consiste primariamente no aprendizado de regras, mas na aquisio de exemplos pertinentes. Um modelo adequado pode ser didaticamente mais efetivo do que um conjunto de mximas comportamentais. Os conflitos e ambigidades esto no cerne da abordagem baseada no agente. Esta a razo pela qual a habilidade de fazer bons julgamentos morais to crtica e o conhecimento atravs da observao de exemplos, dentro de um sistema organizacional que alimenta tal conhecimento, crucial.

Cdigo de tica de Finanas

Valores ticos So conjuntos de atitudes que devem permear toda a organizao, internamente ou no relacionamento com agentes externos,
Sinceridade Lealdade Austeridade Solidariedade Prudncia Equilbrio e moderao O objetivo do Cdigo de tica e Padres de Conduta Profissional dos Profissionais de Finanas tratar as prticas de comportamento a serem observadas no exerccio das atividades profissionais, sobretudo no que diz respeito integridade, moralidade, clareza de posies e ao decoro, com vistas a motivar o respeito e a confiana entre os membros da equipe, bem como do pblico em geral, considerando a reputao da empresa. Abaixo relacionamos o modelo adotado pelo instituto brasileiro de finanas do estado de So paulo

Cdigo de tica do Executivo de Finanas - Instituto brasileiro de finanas de So paulo

Dos Fundamentos ticos

Art. 1 - O executivo de finanas exerce suas atividades profissionais em organizaes da administrao pblica e da iniciativa privada e nessa condio participa da formulao, implantao e gesto das estratgias e polticas necessrias realizao dos objetivos institucionais. Art. 2 - No exerccio de suas atribuies e responsabilidades profissionais, bem como em sua vida pessoal e familiar, o executivo de finanas tem o

compromisso de pautar sua conduta rigorosamente de acordo com os princpios ticos que se seguem: I. Conduzir seus assuntos profissionais e pessoais e empregar seu conhecimento e experincia sempre com absoluta integridade e honestidade de propsitos e meios; II. Manter conduta lmpida em todas as situaes, ensejando confiana e respeito dos que partilharem do seu convvio como profissional e cidado; III. Atuar rigorosamente de acordo com o que determina a lei e os princpios do direito de modo que sua conduta como profissional e cidado, possa contribuir para o respeito s instituies e o desenvolvimento da sociedade; IV. Zelar por seu conceito como cidado e como profissional empenhando-se, permanentemente, na dignificao de sua conduta moral, abstendo-se de atos que aviltem a organizao em que atue os seus pares e o IBEF (Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas de So Paulo) ; V. Assumir total e claramente a responsabilidade pela execuo do seu trabalho e pelos pareceres e opinies profissionais de sua autoria; VI. Realizar o seu trabalho com absoluta lealdade, guardando total sigilo profissional, ressalvada a sua obrigao de divulgar as informaes exigveis nos termos da lei; VII. Demonstrar retido no exerccio das suas atividades e proficincia no emprego dos conceitos e prticas da profisso, apresentando informaes completas, corretas, objetivas e relevantes; VIII. Atuar de modo que sejam asseguradas a exatido e a qualidade na realizao do trabalho sob sua responsabilidade profissional; IX. Cumprir os preceitos que definem o exerccio da gesto financeira mantendo-se sempre atualizado com os conhecimentos tcnicos e mudanas que possam contribuir efetivamente para o seu desenvolvimento pessoal e profissional;

X. Guardar a devida imparcialidade de modo que prevalea sempre o equilbrio e a justia no exerccio das atividades que caracterizam a gesto financeira.

PRINCPIOS DO CICLO FINANCEIRO Abaixo relacionamos de forma resumida os princpios do ciclo financeiro de uma empresa, em cada um dos tpicos envolve alm da capacitao necessria observar os valores ticos na sua execuo, passando por todos o nveis da estrutura organograma de um simples auxiliar ao gerente, como exemplo, resguardadas o nveis de responsabilidade seria um desvio tico de um auxiliar deixa de efetuar o pagamente de um fornecedor propositalmente, apenas pra demonstrar sua insatisfao com seu superior.

Capital de Giro Na definio contbil capital de giro a diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante da empresa um bom nvel de capital de giro fundamental para a empresa sem manter no mercado, a empresa pode optar obter mais lucro associado a um maior risco devido a mais dvidas ou em obter um menor lucro com baixo risco. O administrador dever adotar estratgias pra o giro rpido das mercadorias, recebendo o valor da venda do produto com o menor prazo possvel e efetuando o pagamento das dvidas com o prazo mais longo permitido pelos fornecedores. Converso de caixa o clico financeiro iniciado com o pagamento da aquisio matria-prima utilizada na produo do produto acabado e finalizado quando se recebe o pagamento do produto vendido, ou seja gera ativos e passivos que pode resultar um uma empresa competitiva ou endividada. Controle de estoques Alto nvel de estoque representa dinheiro parado, o administrador deve mant-lo no menor nvel possvel sem comprometer a produo. Controle de contas a pagar e receber Para que a empresa mantenha o equilbrio financeiro necessrio controlar o fluxo de caixa observando o prazo mdio de recebimento (tempo mdio decorrido da venda ao efetivo recebimento) e prazo mdio de pagamento (tempo mdio decorrido da compra ao efetivo pagamento) Princpios financeiros que determinam decises sobre a estrutura de capitais

Princpio de planejamento por ordem de importncia 1. Manter a flexibilidade financeira 2. Assegurar a sobrevivncia em longo prazo 3. Manter uma fonte de fundos previsvel 4. Maximizar os preos dos ttulos 5. Manter a independncia financeira 6. Manter uma alta classificao de endividamento 7. Manter termos de comparao com outras empresas do setor

OUTROS DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL SUGERIDOS PELOS GESTORES FINANCEIROS BRASILEIROS 1. Maximizao dos benefcios fiscais da alavancagem 2. Aumento da gerao de valor para o acionista atravs da minimizao do custo mdio ponderado 3. Alongar o perfil da dvida 4. Nvel total da dvida com relao ao EBITDA 5. Alta liquidez de aplicaes financeiras 6. Diversificao de alternativas de financiamento 7. Fontes de financiamento 8. Custos adequados ao negcio 9. Liquidez e solvncia 10. Remunerao do custo de capital ao acionista 11. Manter oportunidades de negcio 12. Manter rentabilidade mnima 13. Planejamento e execuo dos investimentos 14. Balano cambial

AUDITORIA Conceito uma rea especfica da contabilidade voltada a testar a eficincia e eficcia do controle patrimonial implantado numa entidade, com o objetivo de expressar uma opinio sobre determinados dados. A auditoria das demonstraes contbeis visa verificar as informaes contidas nestas, bem como todos os itens, formas e mtodos que as influenciam. Os exames de auditoria obedecem as normas de auditoria e procedimentos de comprovao dos dados em estudo. Existem dois tipos de Auditoria: Auditoria Interna: verificar os controles internos e emitir relatrio a respeito de recomendaes; Auditoria Externa ou Independente: atestar a veracidade das demonstraes contbeis e emitir parecer.

Auditor Interno empregado da empresa auditada;

Auditor Externo No tem vnculo empregatcio com a empresa auditada;

Menor grau de independncia; Executa operacional; Os principais objetivos so: Verificar se as normas internas so sendo seguidas; Verificar a necessidade de aprimorar as normas internar vigentes; Efetuar auditoria das diversas reas das demonstraes contbeis e em reas operacionais; auditoria contbil e

Maior grau de independncia; Executa auditoria contbil e operacional;

O principal objetivo emitir um parecer ou opinio sobre as demonstraes contbeis, no sentido de verificar se estas refletem adequadamente a posio patrimonial e financeira, o resultado das operaes, as mutaes do patrimnio lquido e as origens e aplicaes de recursos da empresa examinada. Tambm, se essas demonstraes foram elaboradas de acordo com os princpios contbeis e se esses princpios foram aplicados com uniformidade em relao ao exerccio social

anterior; Maior volume de testes (tem maior tempo na empresa para executar os servios de auditoria). Menor volume de testes, j que o auditor externo est interessado em erros que individualmente ou cumulativamente possam alterar de maneira substancial as informaes das demonstraes contbeis.

NORMAS DE AUDITORIA INTERNA Conceito Constitui um conjunto de procedimentos tcnicos com o objetivo de examinar a integridade, adequao e eficcia dos controles internos e das informaes fsicas, contbeis, financeiras e operacionais da entidade. Procedimentos de auditoria So o conjunto de tcnicas que permitem ao auditor obter evidncias ou provas suficientes para emitir suas concluses ou recomendaes; Divide-se em testes de observncia e testes substantivos:

Observncia: permitem razovel segurana sobre o efetivo funcionamento dos controles internos estabelecidos pela administrao e seu cumprimentos pelos funcionrios;

Substantivos: permitem a obteno de evidncia quanto suficincia, exatido e validade dos dados produzidos pelo sistema contbil da entidade)

As informaes obtidas pela auditoria interna so chamadas de evidncias, as quais devem fornecer satisfatoriamente base slida para as concluses e recomendaes. Papis de trabalho Conjunto de documentos e apontamentos com informaes e provas, que constituem evidncia do trabalho executado. Fraude e erro O auditor deve assessorar a administrao no trabalho de preveno de erros e fraudes, informando de forma reservado sobre quaisquer indcios ou confirmaes dos mesmos no decorrer de seu trabalho. Documentao da auditoria interna

O auditor deve documentar, por meio de papis de trabalho, todos os elementos significativos dos exames realizados, devendo conter a abrangncia e o grau de detalhes suficientes para propiciarem suporte s concluses alcanadas. Relatrio do auditor interno Relatrio o instrumento tcnico que o auditor interno comunica trabalhos realizados, suas concluses, recomendaes e providncias a serem tomadas pela administrao; O relatrio dever ser objetivo, imparcial, confidencial e apresentado ao superior imediato ou a pessoa autorizada que o tenha solicitado; O auditor dever informar, se for o caso, as reas no examinadas destacando os motivos. PLANEJAMENTO DA AUDITORIA Planejar significa estabelecer metas para que o servio de auditoria seja de excelente qualidade e ao menor custo possvel. Os principais objetivos a serem atingidos so os seguintes: Adquirir conhecimento sobre a natureza das operaes, dos negcios e forma de organizao da empresa; Planejar maior volume de horas nas auditorias preliminares; Obter maior cooperao do pessoal da empresa; Determinar a natureza, amplitude e datas dos testes de auditoria; Identificar previamente problemas relacionados com contabilidade, auditoria e impostos. Como adquirir conhecimentos sobre a empresa auditada O auditor deve adquirir ou restabelecer conhecimentos sobre a empresa para que possa planejar e efetuar seu exame de acordo com as normas de auditoria geralmente aceitas. Para obter esse conhecimento, o auditor deve estudar, principalmente, as seguinte reas da empresa: Financeira; Contbil; Oramentria; Pessoal; Fiscal e legal;

Operaes; Vendas; Suprimentos.

Como adquirir conhecimentos sobre a empresa auditada Financeira: - Comportamento do fluxo de caixa; - Se as operaes da empresa esto gerando recursos suficientes para sustent-las financeiramente; - Principais credores bancrios, encargos financeiros e forma de pagamento; - Possveis problemas de liquidez; - Se os fornecedores esto sendo pagos em dia; - Principais fornecedores e suas condies financeiras; - Se existem contas de clientes em atraso; - Principais clientes e suas condies financeiras; - Principais investimentos feitos ao longo do ano e a situao econmico-financeira das empresas investidas. AUDITORIA FINANCEIRA Basicamente a Auditoria Financeira tem como objetivo verificar os controles financeiros internos da empresa e confirmar os saldos das contas constantes no Disponvel do Balano Patrimonial, sendo elas: - Caixa; - Bancos com movimento; - Aplicaes Financeiras. Portanto, a auditoria financeira pode ser realizada tanto pelo auditor interno, quanto pelo auditor independente. O auditor deve ter conhecimento sobre administrao financeira, para que ele possa entender o funcionamento das contas de caixa e bancos e dar sugestes construtivas para o

aprimoramento das polticas financeiras da empresa. Os principais pontos que o auditor deve observas so os seguintes: - Se elaborado oramento financeiro; - Se existe boa base para elaborao desse oramento (no feito em base aleatria); - Se as previses do oramento so precisas; - Se o oramento revisado periodicamente para garantir sua eficcia; - Se preparado relatrio comparando os resultados efetivos com as previses indicando por escrito os motivos das principais variaes; - Se os valores de caixa pequena (fundo fixo) so excessivos ou requerem reposio muito frequente;

Principais Procedimentos de Auditoria Contagem de Caixa - Em conjunto com o responsvel pela auditoria estabelea os caixas que sero contados. - Faa contagem simultnea de todos os caixas e valores mobilirios, caso haja possibilidade de substituies (encoberta de fraudes). - A contagem de caixa deve ser surpresa. - Conte na presena do responsvel pelo caixa e no assuma responsabilidade por ele em sua ausncia. - Esteja atento para situaes anormais (cheques antigos, cheques pessoais do responsvel pelo caixa, comprovante de desembolso de caixa sem data ou com data antiga etc.) - Para recebimentos no depositados (normalmente cheques) acompanhe-os at o depsito no banco (inspeo de recibo de depsito autenticado e crdito no extrato bancrio). Recebimentos depositados, mas no includos na contagem, fica em aberto a possibilidade de eles terem sido utilizados para encobrir falta de caixa. - Quando cheques de funcionrios fazem parte do saldo de caixa, verifique que no so psdatados e que so depositados prontamente. - Inspecione os comprovantes includos no saldo de caixa quanto aprovao e autenticidade. - Prepare um papel de trabalho a caneta dando as seguintes informaes:

nome da empresa;

ttulo do papel de trabalho (contagem de caixa); data e hora da contagem; nome do responsvel pelo caixa; composio do caixa (notas, moedas, cheques, comprovantes etc.)

Circularizao dos saldos bancrios - Solicite o preenchimento da carta de confirmao bancria. - Confira as informaes da carta antes de ser expedida. Considere:

Nome e endereo do banco na carta; terminologia da carta; data-base da circularizao; se a carta foi assinada por funcionrio credenciado; se a frente do envelope inclui o nome e endereo correto do banco; se o verso do envelope inclui o endereo da firma de auditoria;

- Inclua junto carta de confirmao um envelope selado endereado prpria firma de auditoria (para evitar que a carta seja enviada para outro local e para facilitar o trabalho do banco). - Para as cartas no respondidas envie segundos pedidos aps quinze dias do primeiro pedido. - Confira todas as respostas recebidas, observando se incluem todas as informaes necessrias. - Quando as respostas forem incompletas ou contiverem erros, envie nova carta ao banco. Para as cartas no respondidas obtenha confirmao pessoalmente. Para bancos fora do local onde est sendo feita a auditoria, solicite administrao da empresa telefonar reiterando o pedido de confirmao. Cutoff de cheques

Com o objetivo de se certificar de que os cheques esto sendo registrados no perodo de sua competncia e que as conciliaes bancrias no contm itens errneo ou se compensando com outro item, efetue os seguintes procedimentos de auditoria: - Obtenha ou prepare um relao do ltimo cheque emitido e dos cheque em branco para a data do exame. Considere: - Obtenha ou prepare um papel de trabalho indicando o nome da empresa, data do exame, ttulo do papel de trabalho, nome do banco, o ltimo cheque emitido (data, nmero e valor) e os cheques em branco (de x at y); - Inspecione os tales de cheques para confirmar as informaes mencionadas no tpico anterior e examine todos os cheques em branco.

- Verifique se no foi lanado nenhum cheque de nmero posterior ao do cutoff nos seguintes registros:

Razo analtico de banco antes da data do exame; Extrato bancrio antes da data do exame.

O MERCADO DE CAPITAIS E A TICA Segundo anlise do professor Juliano Lima Pinheiro atualmente, podemos observar do uma srie de acontecimentos nos mercados decapitais que nos levam a discusses polmicas a respeito da tica inserida nesses mercados. O recente episdio de trfico de informaes observado no caso da crise cambial de janeiro de 1999, nos remete a questionamentos sobre os aspectos ticos que deveriam ser considerados pelos ocupantes de postos estratgicos em instituies ligadas ao mercado de capitais. No mercado de capitais a informao privilegiada entendida como toda informao de carter concreto, referente a um ou vrios valores, que tenha sido divulgada ao pblico e que, por tornar-se pblica, possa influir de modo relevante em sua cotao. Os argumentos que declaram moralmente ilcito o uso de informao privilegiada e que recomendam sua proibio podem resumir-se nos seguintes: _ Igualdade de oportunidades no acesso informao: competncia desleal; _ Confiana necessria para o correto funcionamento do mercado; _ Sigilo profissional e deveres de fidelidade; _ Respeito propriedade da informao privilegiada. Alm destes argumentos devemos considerar tambm as relaes que as entidades intervenientes no mercado de capitais devem manter junto a seus clientes:

 Honradez e Boa f nas Relaes com os Clientes _ Veracidade na informao aos clientes;_ Justia e diligncia na gesto; _ Confidencialidade nos dados confiados. Resoluo de Conflito de Interesses _ Prioridade dos interesses do cliente; _ Eqidade a respeito de conflitos de interesses entre clientes; _ Assessoramento a clientes. As pessoas que chegam a possuir informao privilegiada podem situar-se em vrios nveis: A. Scios, membros dos Conselhos de Administrao, diretores ou empregados das empresas onde se apura a informao; B. Quem tem acesso a essa informao em funo de seu trabalho, profisso ou funo, como podem ser os consultores, auditores, advogados, bancos, ou inclusive jornalistas que recebem as notcias para ser publicadas; C. Aqueles que subornam, ou de algum modo, obtm informao privilegiada a alguns dos anteriores; D. Terceiros, que recebem a informao por indiscrio de quem a possui (parentes, amigos, colegas de outros departamentos da empresa), seja diretamente recomendando a aquisio ou a venda de valores, de modo acorde com a informao privilegiada. Podem incluir-se aqui aquelas pessoas que obtiveram casualmente dita informao (escutando uma conversao de modo no intencionado, mediante o aceso casual aos dados da empresa por meio do ordenador, etc.); E. Pessoas que recebam a informao privilegiada sem demasiada certeza de que tenha tal carter, ou inclusive duvidando de sua veracidade. Existem algumas formas de se evitar o trfico de informao privilegiada que podem ser sintetizadas em: 1. Meios Externos Registrar todas as ordens e operaes que facilitem o controle, rastreamento das atuaes dos participantes do mercado com meios informticos adequados, capazes de reunir dados disseminados de alguma significao e de inter relacion-los; Intensificar a vigilncia, especialmente para valores selecionados sobre os quais possa haver alguma suspeita, para concentraes de transaes e por perodos de tempo determinados; Outorgar amplos poderes para selecionar e interrogar a operadores e impor sanes proporcionadas. 1. Meios Internos Verificar a honradez dos candidatos na seleo de pessoal; Implementar programas de formao; Preparar uma lista de valores proibidos para os operadores; Estabelecer barreiras internas; Criar manuais de procedimentos que reflita a legislao vigente.

Para compreendermos melhor esse questionamento sobre os valores ticos no mercado de capitais, e como esses so postos a prova durante suas negociaes

Escndalos financeiros no Brasil e exterior

O caso Enron, por envolver a conivncia de bancos, diretores, funcionrios, acionistas, e at mesmo de uma conceituada empresa de auditoria, tornou-se um dos casos de fraude mais importantes da atualidade. O grande impacto econmico do prejuzo acarretou em um grande nmero de desempregados, s u i c d i o s , p r i s e s e p e s s o a s q u e v i r a m s u a s e c o n o m i a s d e t o d a u m a v i d a desaparecer nos fundos de penses geridos pela Enron. Estabelecida em Houston, Texas com aproximadamente 21.000 funcionrios a Enron Corporation chegou a ser a stima maior companhia dos EUA e uma das maiores do mundo em distribuio de energia, gs natural e comunicaes, seu faturamento chegou a atingir $101 bilhes de dlares em 2000 pouco antes do escndalo financeiro que culminou com sua falncia. No se sabe ao certo qual o faturamento real, j que a alta administrao se valia de um estratagema contbil para manipular os nmeros das demonstraes contbeis, mas sabe-s e q u e a empresa operava com enormes prejuzos h algum tempo. O c a s o Enron foi a pior crise de confiana enfrentada pelos EUA desde a quebra da bolsa em 1929. Aps perceber que poderiam contabilizar os ganhos futuros como receita corrente, a administrao da Enron manipulava suas demonstraes inserindo nos balanos receitas inexistente aumentando a lucratividade e com isso f a z i a m c o m q u e o p r e o d a s a e s d i s p a r a s s e n o m e r c a d o f i n a n c e i r o . A poltica de bonificar e remunerar os funcionrios com as prprias aes da empresa fazia com que essa situao fosse lucrativa para os que possuam aes da empresa, sobretudo os altos dirigentes, investidores e bancos alm de lucrar compactuavam e sustentavam a fraude. Para consolidar ainda mais essa situao a Enron necessitava de pareceres favorveis para suas

demonstraes contbeis, para isso contou com o aval e conivncia da conceituada a Arthur quase Andersen, dez anos empresa e lhe que auditava suas demonstraes prestava consultoria.

Podemos dizer que a incompatibilidade das duas atividades exercidas pela Arthur Andersen na Enron era conflitante porque, se, por um lado, a auditoria tinha como funo verificar as demonstraes financeiras da corporao de forma isenta e transparente, por outro, a atividade de consultoria est diretamente relacionada otimizao de lucros e processos internos que muitas vezes se distanciam do dever de transparncia da auditoria, esse interesse conflitante. Aliada a uma poltica de administrao inescrupulosa, a Arthur Andersen conseguiu ludibriar os investidores, clientes e especuladores que investiam em papeis da empresa na busca de melhores investimentos. O caso Enron foi decisivo para as mudanas radicais contra fraudes financeiras nos EUA, com intuito de recuperar a confiana dos investidores e evitar novas fraudes e prejuzos na economia, foi criada a lei Sarbanes-Oxley, criando mecanismos de auditoria e normatizando o sistema financeiro com a criao de comits e comisses encarregadas de supervisionar as atividades e operaes de modo a diminuir significativamente os ricos aos negcios. Atualmente grandes empresas brasileiras com atuao no exterior, seguem a lei Sarbanes-Oxley, tais como Brasil Telepar, TAM Linhas areas, Sabesp, Telemig celular dentre outras. O caso Enron veio mostrar a fragilidade do sistema financeiro face a administrao inescrupulosas e conivncia com empresas de auditoria, servindo como precursor para novas medidas de segurana adotadas no s nos EUA como em grande parte do mundo capitalista.

ESCANDALO PARMALAT
Quando o escndalo da Parmalat veio tona em meados de dezembro foi logo chamado de Enron da Europa, sugerindo que fraudes de bilhes de dlares no so, afinal, um fenmeno predominantemente americano. Parmalat SpA, uma empresa italiana de laticnios e alimentos e empresa da Europa maiores laticnios, foi declarada a falncia no final de 2003. Suas operaes em todo o mundo incluem quase 140 centros de produo. Mais de 36.000 trabalhadores em todo o mundo coletar pacotes pagar Parmalat, e 5.000 exploraes leiteiras italianas esto na dependncia da empresa para o volume de seus negcios. No final de 2003, um dos maiores escndalos de contabilidade corporativa na histria veio tona como um buraco 8000 milhes de euros foi descoberto nos registros contbeis da Parmalat. Em 1999, a Parmalat criar uma filial nas Ilhas Cayman chamada Bonlat. A primeira indicao de problemas financeiros veio no incio de 2003 como a empresa tentou vender 500 milhes de euros em obrigaes. Aps esse CFO Fausto Tonna renunciou em maro substitudo por Alberto Ferraris. A crise se tornou pblica em novembro, como o escndalo da Parmalat. Questes foram levantadas sobre as operaes com fundo mtuo Epicurum, outra empresa baseada em Cayman ligada Parmalat fazendo suas aes despencar. Ferraris renunciou menos de uma semana mais tarde Em dezembro, demitiu Del Soldato, substitudo por Luciano Del Soldato.

incapaz de obter dinheiro do fundo Epicurum, necessrio para pagar dvidas e fazer pagamentos de ttulos. Enrico Bondi foi chamado para ajudar a empresa. Tanzi se renunciou ao cargo de presidente e CEO. Banco da Parmalat, Bank of America, em seguida, divulgou um documento mostrando 3950000000 na conta bancria da Bonlat como uma falsificao. O primeiro-ministro Silvio Berlusconi deu incio a uma investigao de fraude e nomeado para administrar Bondi resgatar a empresa. Calisto Tanzi, uma vez que um smbolo de sucesso

ilimitado, foi detido horas depois de a empresa foi declarada insolvente e, eventualmente, oficialmente acusado de fraude financeira e lavagem de dinheiro. Os italianos ficaram chocados que tal um vasto imprio e estabeleceu poderia desmoronar to rapidamente. Entre as prticas questionveis de contabilidade com o qual Parmalat vestida seus livros: vendeu-se notas de crdito ligado, na verdade fazer uma aposta sobre o seu merecimento de crdito prprio, a fim de conjurar um ativo fora do ar. Aps sua priso, Tanzi teria admitido durante o interrogatrio no Milan 's priso San Vittore, que ele desviou fundos da Parmalat em Parmatour e em outros lugares. O futebol da famlia e empresas de turismo foram desastres financeiros, bem como tentativa de Tanzi de Berlusconi rival (outro pano-riquezas histria de sucesso italiano) atravs da compra Odeon TV, apenas para vend-lo em uma perda de cerca de 45 milhes de euros.

A PIRMIDE FINANCEIRA DE MADOFF Bernard Madoff, operador renomado de Wall Street e fundador da Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, foi preso no dia 11 de dezembro acusado de estar por trs de um esquema multibilionrio e fraudulento de pirmide financeira, a fraude consistia em atrair investidores oferecendo rentabilidade que chegavam a 1% ao ms bem superior a remunerao de mercado, com a imagem de filantropo e influente, ex-presidente da Nasdaq, passava credibilidade o que facilitava a conquista de novos investidores, os novos recursos aplicado eram utilizados para o pagamento dos clientes mais antigos na ocasio da data do resgate, com a crise financeira e o resgate antecipado do valor investido no havia dinheiro para pagar os investidores e toda a fraude foi descoberta.
O impacto econmico foram perdas de bilhes de dlares de investidores de peso, tanto americanos quanto de outras pases. Impacto social foram suicdios (um deles do prprio filho), falncia de instituies de caridade e fundos de investimento . Madoff foi condenado a 150 anos de priso

BANCO SANTOS NEVES

A Justia Federal condenou sete pessoas pela prtica de crime contra o sistema financeiro nacional. Eles foram responsveis, segundo o Ministrio Pblico Federal no Esprito Santo (MPF-ES), por um esquema de emprstimos fraudulentos que causou a falncia do Banco Santos Neves, decretada em 2001. Foram condenados os administradores do banco Jos Augusto dos Santos Neves (dez anos de recluso), Domingos Jos Vescovi (quatro anos e seis meses) e Joel Antnio Vazzoler (quatro anos e seis meses). Tambm foram condenados os gestores da empresa Escon Construes e Montagens Ltda. Niro Viana Rodrigues (18 anos de recluso), Samuel Fernandes Martins (sete anos e seis meses), Elcy de Almeida Martins (sete anos e seis meses) e Astrogilda Coleta de Almeida (dois anos e seis meses). Os rus tambm vo ter que indenizar a massa liquidante do Banco Santos Neves no valor dos danos causados e pagar multas que variam entre R$ 14 mil e R$ 535 mil, calculadas pela Justia com base na participao de cada um deles no esquema. Os administradores do Banco Santos Neves foram responsveis pela concesso e renovao de sucessivos emprstimos empresa Escon - cliente com excesso de contratao de risco e potencialmente inadimplente - entre os anos de 1993 a 2001. Os emprstimos Escon chegaram a totalizar 44% do patrimnio lquido do banco, em 1996. Essa concentrao de risco em uma nica empresa motivou a instaurao de um processo administrativo pelo Banco Central (Bacen) que culminou com uma pena de advertncia aplicada ao Banco Santos Neves, em 1998, por infrao ao princpio da boa tcnica bancria. Os administradores do banco, entretanto, continuaram emprestando dinheiro Escon por meio de outras empresas ligadas ao grupo. Ao receberem o dinheiro, as empresas o transferiam imediatamente Escon. Outra irregularidade que motivou a denncia aconteceu em 2001, quando os gestores do Banco Santos Neves se apropriaram de mais de R$ 2 milhes recebidos da empresa Xyko Pneus Ltda, destinados quitao de um emprstimo contratado pela empresa com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), tendo como agente financeiro o Banco Santos Neves. Ao invs de repassar o dinheiro integralmente ao BNDES e quitar a dvida, os gestores do banco depositaram os recursos em suas contas pessoais e, no perodo de um ms, o utilizaram para diversas operaes de compra e venda de aes, possibilitando um lucro indevido de mais de R$ 85 mil, em valores da poca. De acordo com a ao, o Banco Santos Neves tambm publicou relatrio de administrao e balano patrimonial com informaes falsas com o objetivo de aparentar boa situao econmica e enganar acionistas e clientes. Exatos trs meses aps a publicao do balano, foi decretada a liquidao do banco. Jos Augusto dos Santos Neves, Domingos Jos Vescovi e Joel Antnio Vazzoler j haviam sido condenados pelo crime de gesto fraudulenta em 2007. Eles recorreram, mas o Tribunal Regional Federal da 2 Regio manteve a condenao da Justia de 1 instncia. Atualmente, a ao est sob apreciao do Superior Tribunal de Justia.

BANCO SANTOS

Uma mentira, ainda que repetida milhes de vezes, ser sempre uma mentira! Edemar Cid Ferreira alegar que a quebra do Banco Santos no foi oriunda de "rombo bilionrio" ("Banco Santos faliu por erros do BC", "Tendncias/Debates", 14/2) equivale a Bernard Madoff declarar que a falncia de seu fundo foi mero pretexto das autoridades americanas, com a diferena de que Madoff est onde deve estar: encarcerado de forma perptua. Est no mnimo fazendo pouco do conhecimento e da inteligncia do universo de credores lesados por seu esquema Ponzi. Tenta, sem pudor, apresentar aritmtica e lgica que lhe aprazem. O fato que o passivo efetivo lquido atualizado de mais de R$ 3 bilhes. Os ilcitos de Edemar foram enquadrados nas leis de crimes contra o sistema financeiro e de lavagem de dinheiro, com sua condenao a 21 anos de recluso. A recuperao de ativos do banco (R$ 954 milhes), com o rateio de 30%, representa marco histrico e modelo no Brasil, pela firme atuao do Judicirio, do Ministrio Pblico e do Comit de Credores. Chamou a ateno o volume de operaes casadas (reciprocidade) controladas na famosa "Planilha M": consistiam, por exemplo, na oferta de emprstimo de cem, exigindo reciprocidade em aplicao em debntures de empresas controladas em valores entre 50% e 100% do valor do emprstimo. O que Edemar se refere como "at 75% de desconto" consiste no reconhecimento pela massa de at 75% do valor das debntures detidas pelo devedor como parte do pagamento de sua dvida, o que totalmente distinto do que alega. A poltica de acordos, aprovada pelo Comit de Credores, referendada pelo Ministrio Pblico, juzo, Tribunal de Justia de So Paulo e Superior Tribunal de Justia (no Supremo, o recurso do falido foi rejeitado), foi de vital importncia. prtica do falido recorrer dos acordos para atrasar o processo da falncia e o rateio entre credores. Os credores a que se refere quando alega que "os principais credores do Banco Santos, incluindo vrios fundos de penso, entraram com aes judiciais contra os acordos que deram descontos de at 75% aos devedores" detm cerca de 25% dos crditos e so representados pelo solitrio escritrio Lobo & Ibeas, na pessoa de Luiz Mller, o nico a, juntamente com o falido, se insurgir contra as decises da massa e do Comit de Credores em exclusivo benefcio dos credores. O referido escritrio foi derrotado no Tribunal de Justia de So Paulo em suas tentativas de anular os acordos, fato que imputou perdas e danos totalidade dos credores pelo atraso gerado. Esse escritrio, na pessoa de citado scio, est tambm patrocinando a criao de fundo de investimento em direitos creditrios com a participao do falido, com quem tem mantido conversaes. A comunho de interesses desse escritrio, patrono de cerca de cem credores, com o falido causa perplexidade entre os credores. Por essas e outras razes, alguns credores sustaram seus servios.

A alegao de que outros R$ 3 bilhes iro engordar o caixa da massa falida improcedente e absurda, vez que se trata do valor total das aes movidas pela massa e que se encontram em discusso judicial, entre as quais as conhecidas cdulas de produto rural de aluguel, com uso de empresas laranja, responsveis pelo desvio de recursos do banco em R$ 460 milhes. Toda essa questo judicial controversa e seu desfecho desconhecido. A carteira de crdito, no cenrio mais otimista, teve sua alienao avaliada em R$ 277 milhes. A triste verdade que os credores jamais vero grande parte de seus crditos. desejo dos credores que a justia seja feita dentro do mais amplo esprito e rigor da lei. O impacto econmico foi a liquidao do banco, anos de priso. o ex-banqueiro foi condenado a 21

BANCO PANAMERICANO
O rombo no Banco Panamericano, do Grupo Silvio Santos, o resultado de um acmulo de irregularidades contbeis desde meados de 2006. O banco inflava seus balanos por meio do registro de carteiras de crditos que haviam sido vendidas a outras instituies como parte de seu patrimnio. A maquiagem permitiu que o valor da empresa fosse incrementado antes da abertura de seu capital, em novembro de 2007. Mas no pode blind-lo contra a crise de crdito em 2008. No ano seguinte, o Panamericano teve 49% de seu capital votante comprado pela Caixa Econmica Federal. O que ainda no se sabe como irregularidades to grandes passaram pelo crivo de tantas instituies e por que s foram descobertas este ano pelo Banco Central. A fraude de R$ 2,5 bilhes sofrida pelo Banco Panamericano foi encontrada h pouco mais de cinco semanas por tcnicos do Banco Central. O problema foi detectado quando eram analisadas operaes de crdito vendidas pela financeira do Grupo Silvio Santos aos grandes bancos de varejo. Na anlise feita pelo BC, foi constatado que essas instituies haviam adquirido operaes do Panamericano em nmero menor que o declarado pela financeira do empresrio Silvio Santos. como se o comprador declarasse a aquisio de 10 carteiras, mas o vendedor registrava a venda de 50 operaes. Ao se deparar com a diferena de nmeros, tcnicos do BC passaram a avaliar carteira por carteira para encontrar a causa do problema. Foi um trabalho de mais de um ms. 'Chegamos concluso de que o Panamericano havia vendido operaes e no havia dado baixa no balano. Por isso, o volume declarado era muito maior que o efetivo', diz fonte que acompanhou o processo. O erro se repetiu em vrias carteiras especialmente de crdito consignado e financiamento de veculos. Diante do problema, os administradores do Panamericano foram convocados para prestar esclarecimentos ao BC. De pronto, os gestores da financeira

admitiram o problema. 'Eles reconheceram que mantinham no balano um ativo que j havia sido vendido', afirma a mesma fonte. Ao reconhecer a falha, o controlador do Panamericano, o empresrio e apresentador de TV, Silvio Santos, tomou a frente das negociaes para recuperar a sade financeira da instituio financeira. A venda de carteiras um negcio comum entre bancos de pequeno e grande porte. No segmento de crdito, as instituies so separadas em dois grandes grupos. No primeiro, chamado de 'originador', ficam as casas de menor porte como o Panamericano - que tm pessoal de vendas pulverizado e abrangncia capaz de gerar grande volume de emprstimos e financiamentos. Uma vez realizada a operao, a instituio menor vende a operao aos grandes bancos, que passam a administrar a carteira. Esse grupo chamado de 'gestor' ou 'administrador'. A operao lucrativa porque o banco pequeno que vende recebe parte do valor total antecipadamente e pode reinvestir o dinheiro em novas operaes de crdito. Para o grande, a compra vantajosa porque ele ganha a rentabilidade dos emprstimos e tem custo administrativo muito menor que a despesa para se oferecer o mesmo crdito em suas prprias agncias.

CONCLUSO sempre um pouco complicado falar sobre tica, temos definies apresentadas por vrios pensadores e filsofos e mesmo assim sempre difcil, na rea de finanas no diferente, exceto situaes bvias que envolva a subtrao do valor monetrio, patrimonial que no lhe pertena, apresenta-se em um linha muito tnue entre o que certo ou errado. As empresas e investidores exigem que seu executivos apresentem lucros constantes, a maioria no tem a preocupao, no que saber de qual forma o lucro foi obtido, se algo de irregular foi feito se eximem de qualquer

responsabilidade. Acompanhamos a promiscuidade entre lobistas e representantes do estado que nunca de fato comprovada e assim exterminada da nosso sociedade, uma simbiose o pblico e o privado que privilegia os mais influentes. De tempos em tempos os noticirios divulgam escndalos que em maior ou menor grau interferem na vida das pessoas, e acompanhamos de forma distante. Se nos questionarmos quanto ao motivo de tanta apatia, talvez encontraremos respostas no famoso jeitinho utilizado para evitar infraes pular etapas de processos, enfim levar alguma vantagem. Alguns do ltimos escndalos envolvendo o mercado de capitais observamos que o prprio lesado pela fraude buscava vantagens que o mercado normal no fornecia, como a de no haver necessidade de declarar a origem dos recursos e rendimento muito acima no padro. Um outro fato que verificamos que neste tido de "negcios" os colaboradores e contam com polticas de remunerao e incentivos que os faz priorizar seus prprios interesses e vender mais, ganhar.mais, sem se preocupar com os meios utilizados. Para que este quadro no se estabelea em qualquer organizao se faz necessrio a empresa deixar muito bem definido seus valores, criar cdigos de tica, regras de comportamento para a rea, programas que possam sempre colocar em pauta esta importante questo.

BIBLIOGRAFIA RAE- eletrnica - vol. 1 n 1 jul-dez/2002 www.rae.com.br/eletronica 7FINANAS A RESPEITO DE TICA E FINANAS Lus Fernando Moreira www.ibef.com.br/instituto/codigo.asp http://pt.scribd.com/doc/6841023/O-caso-Enron http://translate.google.com.br/translate?hl=pt-BR&langpair=en %7Cpt&u=http://emievil.hubpages.com/hub/10-Scandals-That-Rocked-theAccounting-World
http://www.brasilescola.com/sociologia/o-que-etica.htm

http://www.portal-gestao.com/gestao/item/1422-como-implementar-um-c %C3%B3digo-de-%C3%A9tica-na-sua-empresa.html http://www.eticaempresarial.com.br/ http://www.eticus.com/documentacao.php?tema=3 http://www2.cfa.org.br/