Contabilidade Corporativa

Aula 3
16 – março – 2020

Professor: Renato Schwambach Vieira

 Exercício da última aula

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade da última aula
Leia o arquivo “PETR_VALOR.pdf” disponível na pasta da aula de hoje no Moodle

Com base nesse texto, responda ao questionário do link.

https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx
0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggnHc3IetxRUQUg4NDhWT0xLRVdB
MktCWjJLWlJSWERPRS4u

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Atividade da última aula

ESTATUTO SOCIAL DA PETRÓLEO BRASILEIRO S.A. – PETROBRAS

http://transparencia.petrobras.com.br/sites/default/files/Estatuto-Social-AGOE-27-Abril-2017-Portugues.pdf

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Atividade da última aula

http://transparencia.petrobras.com.br/sites/default/files/Estatuto-Social-AGOE-27-Abril-2017-Portugues.pdf

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Atividade da última aula

http://transparencia.petrobras.com.br/sites/default/files/Estatuto-Social-AGOE-27-Abril-2017-Portugues.pdf

Pelo menos metade mais um, ou seja, pelo menos 6.

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Atividade da última aula

No sistema de votação por candidato, cada membro é eleito em uma eleição separada onde o candidato com mais
votos é o escolhido.

Como a União possui mais de 50% das ações da Petrobras, ela poderia escolher todos os membros do conselho
pois teria votos suficientes para vencer cada eleição individual

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Atividade da última aula

 𝑝𝑜𝑑𝑒𝑟 𝑑𝑒 𝑣𝑜𝑡𝑜 = 𝑎 çõ 𝑒𝑠 𝑑𝑜 𝑓𝑢𝑛𝑑𝑜 = 2,4 𝑚𝑖𝑙h õ 𝑒𝑠 =0.1846

𝑛º 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎 çõ 𝑒𝑠 13 𝑚𝑖𝑙h õ 𝑒𝑠

𝑎𝑠𝑠𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠=𝑖𝑛𝑡
  ( 𝑝𝑜𝑑𝑒𝑟 𝑑𝑒 𝑣𝑜𝑡𝑜 ∗ 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 ) =𝑖𝑛𝑡 ( 18,46 % ∗ 11 )=𝑖𝑛𝑡 (2,03)

2  𝑎𝑠𝑠𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠

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Atividade da última aula

O objetivo dos acionistas é maximizar o valor de mercado da empresa.

O governo federal pode possuir outros objetivos que não estão necessariamente alinhados com esse
objetivo do acionistas.

Por exemplo, o governo pode utilizar a empresa para atenuar os impactos negativos das flutuação do
petróleo no bem-estar dos Brasileiros. Tais medidas podem reduzir o valor de mercado da empresa.

Se for esse o caso, os acionistas minoritários tenderão a escolher conselheiros que defendam objetivos
distintos dos conselheiros eleitos pela União

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 Demonstrações Contábeis e Fluxo de Caixa

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 Bibliografia - aula 3
ROSS, Westerfield, Jaffe, Lamb.
Administração Financeira.
10ª Edição: AMGH, 2015.

Capítulo 2
- Demonstrações Contábeis e Fluxo de Caixa

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 Balanço Patrimonial
Balanço patrimonial:
Representação do valor contábil de uma empresa em uma data específica.

Tem dois lados: Esquerdo Direito

ativos passivos e capital dos acionistas
(o que a empresa possui) (como os ativos são financiados)

A definição contábil que fundamenta o balanço patrimonial é:

 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠≡ 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠+ 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚 ô 𝑛𝑖𝑜 𝐿 í 𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠

 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠≡ 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠+ 𝑃𝐿

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Balanço Patrimonial

Ativos Passivos  𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠≡ 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠+ 𝑃𝐿

𝑃𝐿≡
  𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠

Patrimônio Líquido

o patrimônio líquido é o que restaria

aos acionistas após a empresa ter
quitado suas obrigações.

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Balanço Patrimonial

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Balanço Patrimonial

https://br.financas.yahoo.com/quote/ABEV/balance-sheet?p=ABEV

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Balanço Patrimonial

Ativos Passivos
Existem 3 preocupações principais
do administrador financeiro sobre o
Balanço:

• liquidez

• dívida versus capital próprio

Patrimônio Líquido • valor versus custo

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 Liquidez

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Liquidez
Liquidez: facilidade com que os ativos podem ser convertidos em caixa (sem perda significativa de valor).

Tipos de Ativos:
Contas a receber: valores ainda não recebidos de serviços ou produtos vendidos aos clientes

Estoque: matéria-prima utilizada na produção.

Ativo imobilizado: móveis, equipamentos, marcas, etc.

pode ser intangível, sem existência física, mas com valor (marcas, patentes)

Os ativos podem ser divididos em circulante e não-circulante

Ativo circulante: caixa e ativos que serão convertidos em caixa em até um ano (maior liquidez)

Ativo não-circulante: ativos que não serão convertidos em caixa em até um ano (menor liquidez)

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Liquidez
Liquidez: facilidade com que os ativos podem ser convertidos em caixa (sem perda significativa de valor).

A liquidez tende a estar associada à probabilidade de evitar problemas financeiros.

Entretanto, ativos mais líquidos costumam ter taxas de retorno menores;

(ex: caixa não gera receitas de investimento).

Ao investir em ativos líquidos, a empresa perde a oportunidade de fazer investimentos mais lucrativos.

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 Dívida versus capital próprio

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Dívida versus capital próprio
Passivos são obrigações que requerem pagamentos em um prazo determinado.
Normalmente envolve a quantia levantada de recursos acrescida de juros.
Ou seja, passivos são dívidas e possuem encargos financeiros (serviço da dívida)

O capital próprio dos acionistas é chamado de patrimônio líquido (PL) no balanço patrimonial
É um direito à parte residual dos ativos da empresa (não é um direito fixo).

Em geral, quando a empresa toma dinheiro emprestado, os credores ganham prioridade na reivindicação
dos fluxos de caixa da empresa.

O PL é definido pela diferença entre o ativo e o passivo

𝑃𝐿≡
  𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠

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 Valor vs. Custo

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Valor vs. Custo
Valor contábil dos ativos (ou valor registrado ou valor de livros do ativo):

Os números contábeis de “valor” dos ativos em geral se baseiam no custo

Isso significa que o “valor” registrado no balanço não é necessariamente igual ao valor de mercado

O valor de mercado é o preço pelo qual vendedores e compradores estão dispostos a transacionar

A tarefa da administração corporativa é justamente criar valor para a empresa em empreendimentos

que excedam seus custos

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Valor vs. Custo

Responder em:

https://forms.office.com/Pages/ResponseP
age.aspx?id=rt8JIBHfx0mATf2o1c2YZSk8Ox
BsCQJAggnHc3IetxRUQlVPOFFIMUFRRkQ1
UzU0OUZPM0tCNFBYNy4u

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 Demonstração de resultados

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Demonstração de resultados
A demonstração de resultados do exercício (DRE) mede o desempenho durante um período específico – (ex: um
ano).

A definição contábil de lucro é: 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜

  ≡ 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎𝑠 − 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝑠

Enquanto o balanço patrimonial é como uma foto, a demonstração de resultados é como um vídeo entre
dois momentos.

balanço patrimonial Demonstração de resultados

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 Demonstração de resultados
Seções da DRE:

Operações: receitas e despesas nas

principais operações da empresa.
LAJIR: Lucro Antes de Juros e
Imposto de Renda. Ganhos
operacionais antes de impostos e
custos financeiros;

Resultados não operacionais: custos de

financiamento, como as despesas de
juros.

Tributos: custos dos impostos sobre o

resultado bruto

Lucro líquido: normalmente expresso

por ação

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 Demonstração de resultados
DRE e itens que não afetam o caixa:

Existe uma relação intrínseca entre o valor dos ativos e os fluxos de caixa.
Contudo, o fluxo de caixa não aparece nas DRE.

Há vários itens que não afetam o fluxo de caixa mas que afetam o resultado.
O mais importante é a depreciação: estimativa contábil do desgaste do ativo.

Exemplo: Considere um ativo com vida útil de cinco anos comprado por $1.000.
Contabilmente, um custo de $1.000 deve ser incorrido durante a vida útil desse ativo.
(Pelo método de depreciação linear, haverá um custo de $200 por ano)
Financeiramente, o custo do ativo é o fluxo de caixa negativo na aquisição
(ou seja, $1.000 no ato da compra, e não a despesa contábil de $ 200 por ano)

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 Capital de giro

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 Capital de giro
Lembre-se que:

Ativo circulante (AC): ativos que serão convertidos em caixa em até 1 ano
Passivo circulante (PC): dívidas que deverão ser pagas em caixa em até 1 ano

Podemos definir:
Capital circulante líquido (CCL): ativo circulante (AC) menos passivo circulante (PC)
𝐶𝐶𝐿=
  𝐴𝐶 − 𝑃𝐶

Um CCL positivo indica que o caixa que será disponibilizado nos próximos 12 meses será maior do que as
despesas que precisam ser pagas nesse mesmo período.

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 Capital de giro
Outra medida relacionada é o capital de giro (CDG) definido como:
𝐶𝐷𝐺=(
  𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝐿)− 𝐴𝑁𝐶

Onde:
PNC: Passivo não circulante
PL: Patrimônio líquido
ANC: Ativo não-circulante

O capital de giro é constituído pelos recursos não circulantes não empregados em ativos imobilizados.

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Capital de giro

Ativos Passivos

Patrimônio Líquido

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Capital de giro
𝐶𝐶𝐿=
  𝐴𝐶 − 𝑃𝐶

Ativos circulante Passivo circulante

Passivo não circulante

𝐴𝐶
  − 𝑃𝐶=𝐶𝐶𝐿

Ativo não-circulante

Patrimônio Líquido

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Capital de giro
𝐶𝐷𝐺=(
  𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝐿)− 𝐴𝑁𝐶

Ativos circulante Passivo circulante

Passivo não circulante

( 𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝐿 ) − 𝐴𝑁𝐶 =𝐶𝐷𝐺

Ativo não-circulante

Patrimônio Líquido

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Capital de giro
𝐶𝐷𝐺=(
  𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝐿)− 𝐴𝑁𝐶

𝐶𝐶𝐿=
  𝐴𝐶 − 𝑃𝐶
Ativos circulante Passivo circulante

Passivo não circulante

𝐶𝐶𝐿=𝐶𝐷𝐺
 

Ativo não-circulante

Patrimônio Líquido

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 Fluxo de caixa financeiro

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 Fluxo de caixa financeiro
A demonstração de fluxo de caixa apresenta informações relativas aos fluxos de caixa reais da empresa.

Note que o fluxo de caixa não é igual ao capital circulante líquido.

(ex: um aumento de estoque adquirido com dinheiro do caixa não afeta o fluxo de caixa mas não o CCL)
POR QUE?

De forma paralela ao balanço patrimonial os fluxos de caixa operacionais dos ativos, FC(A), são equivalentes
à soma dos fluxos de caixa para os credores, FC(B), e investidores de capital próprio, FC(S).

𝐹𝐶
  ( 𝐴 ) ≡ 𝐹𝐶 ( 𝐵 ) + 𝐹𝐶 ( 𝑆)

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Fluxo de caixa financeiro

𝐹𝐶
  ( 𝐴)

𝐹𝐶
  (𝐵 )
𝐹𝐶
  (𝑆 )

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 Demonstração de caixa financeiro

A Demonstração de fluxos de caixa é a

demonstração oficial que apresenta a variação
contábil do caixa

É composta por:
fluxos de caixa operacionais,
fluxos de caixa de atividades de investimento
fluxos de caixa de atividades de financiamento

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 Atividade para casa

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Atividade para casa
Resolva a lista de exercícios no formulário.

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ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHf
x0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAgg
nHc3IetxRUMlcwSTZFM05STjVO
UkJKN0VOUktRSjhDTS4u

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