Economia Brasileira EmPerspectiva Jan Mar 19-04-13

Pe Ba rs la pe n ct o iv 20 as 1 20 2 13
PERSPECTIVA
18
a
Economia Brasileira em
Ministrio da Fazenda
Edio | Maro | 2013
ndice
Sumrio Executivo Atividade Econmica Seo Especial: Investimentos Emprego e Renda Inflao Juros e Crdito Poltica Fiscal Setor Externo Panorama Internacional Glossrio 7 9 24 45 63 75 87
Edio Maro | Ano 2013
99 113 136
NOTA
O Relatrio Economia Brasileira em Perspectiva, publicado pelo Ministrio da Fazenda, consolida e atualiza as principais variveis econmicas do Brasil. O documento coordenado pela Secretaria de Poltica Econmica (SPE), com a contribuio dos seguintes rgos deste Ministrio: Secretaria do Tesouro Nacional (STN), Secretaria de Assuntos Internacionais (SAIN), Secretaria de Acompanhamento Econmico (SEAE) e Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB). Nesta edio, os dados esto atualizados at 12 de abril de 2013.
Economia brasileira em processo de acelerao

A economia brasileira comeou 2013 com ritmo de crescimento mais intenso, dando prosseguimento trajetria de acelerao verificada a partir do segundo semestre de 2012. Apesar das dificuldades que persistem na economia internacional, a economia brasileira continua crescendo gradualmente. Os fundamentos macroeconmicos do Pas tm permitido enfrentar a crise global sem maiores sobressaltos. A taxa de juros Selic atingiu seu mnimo histrico (7,25% a.a.). No sistema financeiro, as taxas de juros de crdito e os spreads bancrios continuaram a cair em 2012. O volume de crdito terminou 2012 com um crescimento de 16,2% em relao ao ano anterior, com destaque para o crdito habitacional, que aumentou 37,6%. Do ponto de vista fiscal, a dvida lquida do setor pblico chegou a 35,1% do PIB em 2012, ante 36,4% do ano anterior. Ao mesmo tempo, o Governo Federal tem promovido amplas desoneraes tributrias. Este o caso, por exemplo, da desonerao da folha de pagamentos, cujos benefcios j atingiram mais de 40 setores da economia. No total, as desoneraes tributrias em 2012 foram superiores a R$ 40 bilhes e, para 2013, a previso que superem os R$ 70 bilhes, quase 2% do PIB. O programa de reduo da tarifa de energia eltrica j est gerando aumento da competitividade das empresas e ampliao da renda disponvel das famlias. A desonerao da cesta bsica tambm se soma aos esforos do Governo Federal para promover maior justia tributria. O amplo programa de concesses em aeroportos, rodovias, ferrovias e portos tambm ser fundamental para a superao de gargalos na infraestrutura de transportes do Pas, com aumento da qualidade dos servios e reduo de custos da produo e distribuio. nfase tambm no desenvolvimento dos mercados de capitais de longo prazo, com destaque para as debntures e FDICs de investimento e de infraestrutura. Por outro lado, o investimento do setor pblico em Formao Bruta do Capital Fixo tem se ampliado nos ltimos
Sumrio Executivo
Edio Maro | Ano 2013 7
Sumrio Executivo
anos, passando de 2,6% do PIB em 2003 para 4,4% do PIB em 2012. O Programa de Acelerao do Crescimento (PAC 2), por sua vez, continua sendo instrumento essencial para garantir que o investimento se mantenha como uma das principais foras impulsionadoras do desenvolvimento. Como resultado dessas aes de poltica econmica, o ano de 2013 comea com comportamento positivo, houve melhora na confiana dos empresrios, aumento do nvel de utilizao da capacidade instalada e estoques em nveis mais baixos. Os ltimos resultados da produo industrial atestam que o ano de 2013 comea bem.
PERSPECTIVA
Atividade Econmica
Atividade econmica em recuperao gradual

A atividade econmica brasileira vem se recuperando desde o final de 2012. Os primeiros indicadores de 2013 apontam para a continuidade do processo de retomada do crescimento econmico, com perspectiva de intensificao ao longo do ano. O Governo vem adotando um conjunto de medidas que visam aumentar a competitividade das empresas nacionais. Os investimentos em infraestrutura por meio do PAC e do programa de concesses para ferrovias, rodovias e aeroportos, a ampliao da desonerao da folha de pagamentos, o programa de reduo do preo da energia eltrica e o novo regime automotivo (2013-2017) so exemplos do compromisso do governo com o crescimento sustentvel, puxado pelo aumento do investimento e da produtividade.
Atividade Econmica
O crescimento econmico brasileiro em 2012

O PIB brasileiro cresceu 0,9% em 2012, inferior s expanses de 2,7%, em 2011, e 7,5% em 2010. O crescimento trimestral de 2012 mostra retomada do crescimento ao longo do ano, de 0,1% no 1 trimestre para 0,6% no ltimo. O impacto da crise internacional e o processo de ajuste de estoques na indstria foram determinantes para o resultado da economia no ano passado. Mesmo assim, o Pas gerou 1,3 milho de postos de trabalho com carteira assinada e o desemprego atingiu o nvel mais baixo da srie. Ao contrrio de 2012, a economia comea 2013 em melhores condies, com acelerao em ritmo moderado.
Produto Interno Bruto (% a.a.)
8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 1,1 2003 5,7 2004 3,2 2005 4,0 2006 6,1 2007 5,2
-0,3
Atividade Econmica
7,5 2009 2010
2,7 2011
0,9 2012
Dados em: % anual

Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda
2008
11
O crescimento econmico brasileiro pela tica da demanda

O Consumo das Famlias cresceu 3,1% e contribuiu com 1,8 p.p. para o crescimento econmico de 2012. A expanso da massa salarial real, a reduo da taxa de juros e os estmulos governamentais, como a reduo de IPI, contriburam positivamente para o dinamismo do consumo. Destaque para o elemento anticclico do Consumo do Governo, que cresceu em linha com a mdia histrica dos ltimos dez anos (3,1%).
tica da Demanda: Crescimento do PIB em 2012 (% a.a. e % T/T-1, dessazonalizado)
Atividade Econmica
(%T/T-1, com ajuste sazonal) PIB a preos de mercado Despesa de consumo das famlias Despesa de consumo da administrao pblica Formao bruta de Capital Fixo Exportao de bens e servios Importao de bens e servios (-) 2012.I 0,1 0,9 1,5 (-) 2,2 0,8 0,8
Crescimento Anual 2012.II 2012.III 2012.IV Em % 0,3 0,4 0,6 0,9 0,7 1,0 1,2 3,1 1,2 (-) 0,9 (-) 3,5 (-) 0,3 0,0 (-) 1,9 0,3 (-) 7,5 0,8 0,5 4,5 8,1 3,2 -4,0 0,5 0,2
Dados em: % anual, % trimestral em relao ao trimestre anterior, com ajuste sazonal
Resumo do crescimento econmico brasileiro pela tica da demanda
Atividade Econmica
7,5 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 2007 2008 6,1 0,5 2,3 1,0 3,7 -2,3 0,9 0.5 5,2 0,5 0,1 0.5 0.1 2,4 0,6 0.6 3,4
-1,8
0.9
-0,3 1,0 0,6 0.6 2,6 -1,3 -1,2 -2,1 2009
1,3 1,3 3,9 0,9 4,2 -4,0
2,7 0,5 0,9 0,4 0.4 2,4 -0,4 -1,2
0,9 0,1 0,7 1,8 0.0 0.1 0,0 -0,8 -0,9 2012
PIB (% a.a.) Estoques (p.p.) Exportao (p.p.) FBCF (p.p.) Consumo do Governo (p.p.) Consumo das Famlias (p.p.) Importaes (p.p.) Dados em: % anual, ponto percentual
2010
2011 PIB
Var. Estoque Importaes Consumo Das Famlias
Exportaes Fbcf Consumo Do Governo
13
O crescimento econmico brasileiro pela tica da oferta

O desempenho do PIB brasileiro em 2012 foi bastante influenciado pelo aumento da atividade do Setor de Servios, com crescimento de 1,7% e contribuio de 0,9 p.p. no PIB total. Por outro lado, o setor agropecurio apresentou queda de 2,3%, em decorrncia de condies climticas adversas. Considerando as boas perspectivas para a safra 2012/2013, esse setor apresentar desempenho positivo em 2013.
tica da Oferta: Crescimento do PIB em 2012 (% a.a. e % T/T-1, dessazonalizado)
Atividade Econmica
(%T/T-1, com ajuste sazonal) Agropecuria Indstria Servios 2012.I -7,6 1,2 0,6
Crescimento Anual 2012.II 2012.III 2012.IV Em % 5,8 2,1 -5,2 -2,3 -2,2 0,8 0,4 -0,8 0,5 0 1,1 1,7
Dados em: % anual, % trimestral em relao ao trimestre anterior, com ajuste sazonal
Resumo do crescimento econmico brasileiro pela tica da oferta
Atividade Econmica
8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
7,5 6,1 1,1 3,5 5,2 1,1 2,8 1,3 1,6 3,2 -0,3 0,0 1,2 0.0 -0,2 -1,3 2009 Servios 2,7 0,6 2,4 0,3 0,9 0,2 0,9 -0,1 -0,2 2010 Impostos 2011 PIB
1.1
1.1
1.3 0,2
1,0 0,3
2.4
1,6 0,4 0,2
PIB (% a.a.) Impostos (p.p.) Servios (p.p.) Indstria (p.p.) Agricultura (p.p.) Dados em: % anual, ponto percentual
0.2
2012
2007 Agropecuria
2008 Indstria
15
Economia brasileira se recuperando

A economia brasileira vem se recuperando nos ltimos trimestres, encerrando o 4 trimestre de 2012 com crescimento de 1,4% em relao ao mesmo perodo em 2011. As expectativas de mercado mostram que a tendncia de expanso do PIB deve continuar ao longo de 2013.
Atividade Econmica
Crescimento do PIB Trimestral e Expectativas* (% T/T-4)

4 Crescimento do PIB Trimestral e Expectativas*
PIB efetivo Expectativas do PIB* Dados em: % trimestral em relao ao mesmo trimestre do ano anterior
0,8 0,5 0,9 3T/12 1,4 4T/12 2,5 1T/13* 3,0 2T/13* 3,3 3T/13* 3,4 4T/13*
0 1T/12 2T/12
* Boletim de mercado Focus (15 de maro de 2013)

Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
16
Produo de Bens de Capital teve alta de 10,9% no acumulado do ano

A produo industrial no ms de fevereiro de 2013 apresentou reduo de -2,5%, em virtude de menos dias teis no ms (17 d.u.). Ressalte-se que os indicadores antecedentes j indicam melhora, o que deve refletir retomada da atividade produtiva nos prximos meses aps a adoo pelo Governo de amplo conjunto de medidas ao longo de 2012.
ndice de Produo Industrial (nmero-ndice, mdia 2002=100)
140 130 120
-2.8
Atividade Econmica
130,76
130,55
131,45
128,76 124,03 125,49

110 100 90
103,81
Dados em: nmero-ndice, com ajuste sazonal (mdia 2002=100)

10 11 12 20 20 20 20 Fe v 13
08
20
00
Fe v
Se t2
Fe v
20
09
Fe v
Fe v
Fe v
17
Confiana em alta e ajustes no estoque da indstria

Desde meados de 2012, a tendncia de alta na confiana dos empresrios industriais no Brasil vem mais intensa, corroborada agora nos indicadores coincidentes do incio de 2013. A reduo no nvel de estoques da indstria brasileira indica maior estmulo produo industrial.
Atividade Econmica
ndice de Confiana da Indstria e Indicador de Estoques*

107 106 105 104 103 102
103,4 105,0 106,0 105,2 106,4 103,2 106,5 103,3 102,7 102.3 102,3 102,5 103,0 104,1 106,6
110 108 106 104 102 100 98

102,3 101,2 100,5 101,6 102,0 104,4 108,0 107,9 108,5 107,8 108,0 105,1 104,3 103,5 102,7 104,6 103,1 104,4 103,9 104,0 101,5 101,6 101,3 101,1 101,2 99,6
ndice de Confiana da Indstria Indicador de Estoques Dados em: ndice, com ajuste sazonal * Para o nvel de estoques, o ndice calculado a partir da diferena entre a proporo de respostas nvel de estoques insuficientes e a proporo de respostas nvel de estoques excessivos
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda
18
101 100
96 94
Ja n Fe 20 v 1 M 20 2 ar 12 Ab 20 r 12 M 20 ai 12 Ju 20 n 12 Ju 201 Au l 20 2 g 12 Se 20 p 12 O 20 ut 1 No 20 2 v 1 De 20 2 z 12 Ja 201 n 2 Fe 20 v 13 20 13
ndice de con ana da indstria
20 ar 11 2 M 011 ai 20 Ju 11 l2 Se 011 p 2 No 01 v 1 2 Ja 011 n 2 M 01 ar 2 2 M 012 ai 20 Ju 12 l2 Se 012 p 2 No 01 v 2 2 Ja 012 n Fe 20 v 13 20 13 M

Estoques da Indstria Geral
Ja n
Utilizao da capacidade instalada mostra recuperao consistente

A retomada de crescimento da produo industrial esperada para 2013 pode ser aferida pela evoluo da utilizao da capacidade instalada. O NUCI-CNI atingiu o patamar de 84,0% em janeiro de 2013, segundo maior aumento desde 2003, ao passo que o NUCI-FIESP cresce consecutivamente h trs meses (82,6% em janeiro). J o NUCI-FGV, apesar do leve recuo em fevereiro, est em 84,1%, acima da mdia de 83,9% observada no ano passado.
Nvel de Utilizao da Capacidade Instalada da Indstria - NUCI (%)
NUCI - FGV NUCI - CNI* NUCI - FIESP** 89 87 85 83 81 79 77 75
-2.8
Atividade Econmica
84,1 84,0 82,6
NUCI - FGV NUCI - Fiesp* NUCI - CNI Dados em: % * Abrange apenas a indstria do Estado de So Paulo
20 08
20 12
20 0
20 1
20 1
20 1
20 1
20
20
20
Ag o
Ag o
Fe v
Ag o
Ag o
Ag o
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
20
Fonte: FGV, Fiesp e CNI Elaborao: Ministrio da Fazenda

19
08
09
11
13
Indicadores de Gerentes de Compras tambm mostram expanso

Outro indicador que demonstra sinais de recuperao da atividade econmica brasileira o ndice de Gerente de Compras (PMI), tanto em sua verso relacionada s manufaturas, quanto aos dados relacionados aos servios. Ambos, acima dos 50 pontos, indicam expanso desde o ltimo trimestre de 2012.
Atividade Econmica
ndice dos de Compras PMI (PMI) - Brasil (nmero-ndice) PMI Gerentes Brasil Servios Brasil Manufaturas
59,00 57,25 55,50 53,75 52,00 50,25 48,50 46,75 45,00
52,50 52,10 Expanso 50 Contrao
PMI servios PMI indstria Dados em: nmero-ndice Valores acima de 50 indicam crescimento
Fonte: Bloomberg Elaborao: Ministrio da Fazenda
Ja n Fe 201 v 1 M 20 ar 11 Ab 20 r 11 M 20 ai 11 Ju 201 n 1 2 Ju 01 1 Ag l 20 o 11 Se 201 t 1 O 20 ut 11 No 20 v 11 De 20 z 11 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 Ab 20 r 12 M 20 ai 12 Ju 201 n 2 2 Ju 01 2 Ag l 20 o 12 Se 201 t 2 O 20 ut 12 No 20 v 12 De 20 z 12 Ja 201 n 2 Fe 201 v 3 20 13
20
Safra Brasileira em 2013 ser recorde

Em 2013, a safra brasileira de gros ser recorde, atingindo 185 milhes de toneladas (11,3% de expanso), fortemente influenciada por ganhos de produtividade e melhores condies climticas. A tendncia crescente da produo agropecuria estimulada pelas condies do mercado externo favorveis para commodities e aumento dos investimentos nesse setor.
Safra Brasileira de Gros (milhes de toneladas)
200
Atividade Econmica
11,3%
150
100
100,3
123,2
119,1
114,7
122,5
131,8
144,1
135,1
149,3
162,8
166,2
185,0
50
83,0
96,8
* Previses Conab Dados em: milhes de toneladas

Fonte: Conab Elaborao: Ministrio da Fazenda
/2 00 20 0 00 /2 00 20 1 01 /2 00 20 2 02 /2 00 20 3 03 /2 00 20 4 04 /2 00 20 5 05 /2 00 20 6 06 /2 00 20 7 07 /2 00 20 8 08 /2 00 20 9 09 /2 01 20 0 10 /2 01 20 1 11 /2 01 20 2 12 /2 01 3*
19 99
21
Produo agrcola dever crescer 16% em valor

O Valor Bruto da Produo (VBP) das 20 principais culturas agrcolas do pas dever alcanar o recorde de R$ 277,2 bilhes em 2013 (98% do total), conforme estimativas do Ministrio da Agricultura. Adicionalmente, as culturas de soja, cana e milho, responsveis por 60% do VPB de 2013, devem apresentar aumento de 13,7% em relao ao resultado de 2012, enquanto a produo agrcola dever crescer 16% em valor.
Bruto da Produo Valor da Produo Agrcola*Valor (R$ bilhes) 2012 2013*
Atividade Econmica
300 250
16,2%
Soja Cana
68,3 89,3
200 Milho 150 Caf 100 Laranja
43,2 46,5 33,9 39,9 19,1 15,4 12,3 18,8 7,5 10,0
Safra brasileira Expectativas da safra para 2013 2012 2013** Dados em: R$ bilhes * VPB das 20 principais culturas do Pas ** Expectativas
40 60 80 100
184,1
156,0
155,8
177,2
203,1
193,8
199,5
230,0
243,9
283,5
50 0
Feijo 0
20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 *
20
Fonte: MAPA, IBGE, FGV e Cepea/Esalq/USP Elaborao: Ministrio da Fazenda

22
Vendas no varejo retomam maior crescimento

A expanso de 7,4% do comrcio varejista nos ltimos 12 meses denota o vigor do mercado de trabalho e do crdito. Na comparao mensal, em fevereiro de 2013, houve uma pequena queda no volume de venda (-0,4%), enquanto as receitas do comrcio continuaram a trajetria ascendente pelo nono ms consecutivo. Destaque para o crescimento de 5,2% em Equipamentos e Material para Escritrio na variao mensal.
Pesquisa Mensal do Comrcio (% acum.12m.)
14 12 10 8 6 4 2 0
t2 No 009 v 20 Ja 09 n 2 M 010 ar 20 M 10 ai 20 Ju 10 l2 0 Se 10 t2 No 010 v 20 Ja 10 n 20 1 M ar 1 20 M 11 ai 20 11 Ju l2 0 Se 11 t2 0 No 11 v 20 Ja 11 n 20 1 M ar 2 20 M 12 ai 20 12 Ju l2 0 Se 12 t2 0 Fe 12 v 20 13 Se
Atividade Econmica
7,8 7,4
PMC Ampliado* PMC Dados em: % acumulado em 12 meses * Inclui veculos, motos, partes e peas, e material de construo
PMC Ampliada
PMC
23
to s
Inv es tim
en
Aumento do investimento como prioridade do Governo
Atividade Econmica
Para novo ciclo de crescimento econmico sustentvel, preciso ainda mais foco no investimento, prioridade do Governo nos ltimos anos. Dessa vez, caber aos investimentos em infraestrutura o papel central na agenda das polticas pblicas. Isto levar crescimento mais intenso na Formao Bruta do Capital Fixo do Pas, com consequente maior participao no PIB nos prximos anos.
Formao Bruta de Capital Fixo (% do PIB)
24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14
16,9 15,7 19,1 18,3 17,4 17,0 17,0 16,8 16,4 16,1 18,1 16,4 16,0 17,4 18,1
PAC 1 Crise PAC 2 Crise
Programa de Infraestrutura
19,5
19,3
15,3
Dados em: % do PIB

19
19
19
19
19
20
20
20
02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12
95
96
97
98
99
00
01
24
to s
Inv es tim
en
Brasil o 3 Pas mais citado para a ampliao de novos negcios
Atividade Econmica
Pesquisa com mais de mil executivos internacionais* aponta o Brasil como o 3 pas mais citado pelos empresrios sobre onde planejam ampliar seus negcios nos prximos 12 meses. O Pas suplantado apenas por China e EUA.
Pesquisa sobre Ampliao de Negcios (%)

35 30 25 20 15 10 5 0
Dados em: %
31%
na
23%
15%
12%
ha
10%
a
8%
ia
7%
ia
6%
R Un ein id o o
5%
ad
5%
o
* Pesquisa da PricewaterhouseCoopers com 1330 CEOs

Fonte: PricewaterhouseCoopers Elaborao: Ministrio da Fazenda
EU A
il
di
ss
Br as
Ch i
an
Al e
do n
Ca n
Ja p
25
In
to s
Inv es tim
en
Investimento do setor pblico se amplia
Atividade Econmica
O investimento do setor pblico tem se ampliado nos ltimos anos, passando de 2,6% do PIB em 2003 para 4,4% do PIB em 2012.
Investimento do Setor Pblico (% do PIB)

5
Estatais Federais
Estados e Municpios (Trans. Unio) Unio 4,4

1,7 2,0
Estados e Municpios(Rec. Prprios)
1,9
4
1,4
1,8
3
1,1 1,0 1,0
1,0
1,1 1,4 1,4
1,6 1,4 0,4 0,8 1,4
2 1 0
1,2 1,2 1,2
1,4
1,1 0,3 0,4 0,4 0,5 0,4 0,6 0,3 0,6 0,5 0,6
Estatais federais Estados e municpios (recursos prprios) Estados e municpios (Transferncias da Unio) Unio Dados em: % do PIB
Fonte: STN/MF Elaborao: Ministrio da Fazenda
0,1 0,2
0,2 0,2
0,1 0,3
0,2 0,4
03
04
05
07
08
10
06
09
11
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
12
26
to s
Inv es tim
en
PAC 2 acelerando o ritmo dos investimentos
Atividade Econmica
O investimento total do Governo Federal cresceu 13,7% em 2012, em comparao com 2011. Destaque para a elevao dos investimentos no mbito do PAC 2, os quais apresentaram em 2012 alta de 40,3%. Isso se transforma em aumento da atividade econmica e da capacidade produtiva do pas. Para 2013, a tendncia que o ritmo de crescimento dos investimentos continue.
Investimento Total e PAC em 2011 e 2012 (R$ bilhes)
2011 2012
Investimento total (inclui MCMV) 60 50 40 30 20 10 0 2011 2012 13,7% 60 50 40 40,3% PAC
30 20
52,6
59,8
10 0
28,0
39,3
2011 2012 Dados em: R$ bilhes
2011
2012

27
to s
Inv es tim
en
Programas de investimentos
Atividade Econmica
O Pas rene condies promissoras para investimentos nas diversas modalidades de infraestrutura. Sero R$ 470 bilhes de investimentos previstos com as novas concesses anunciadas em 2012.
Investimentos em concesses planejadas (R$ bilhes)
Investimentos em concesses planejadas

Logstica Energia Eltrica Petrleo e Gs
R$ bilhes
242,0 148,1 80,0
Dados em: R$ bilhes

Fonte: Ministrio dos Transportes, Ministrio das Minas e Energia, EPL e ANEEL Elaborao: Ministrio da Fazenda
Total
470,1
28
to s
Inv es tim
en
Grandes programas de investimentos em infraestrutura de logstica

Aeroportos
Meta fsica: 2 aeroportos internacionais (R$ 11,4 bi) 270 aeroportos regionais (R$ 7,3 bi - 1 etapa) 19 empreendimentos j concludos
Atividade Econmica
Rodovias Trem de Alta Velocidade (TAV)

Meta fsica: 511 km
18,7 35,6
bilhes
bilhes
42,0
Meta fsica: 7.500 km 1.479 km obras j concludas
bilhes
91,1
Portos
Meta fsica: 159 portos 15 empreendimentos concludos
bilhes
54,6
Ferrovias
Meta fsica: 10.000 km 459 km obras j concludas
bilhes
Dados em: km, unidades, R$ bilhes

Fonte: Ministrio dos Transportes e EPL Elaborao: Ministrio da Fazenda
29
to s
Inv es tim
en
Aeroportos regionais recebero R$ 7,3 bi em investimentos
Atividade Econmica
Alm do leilo de concesso dos aeroportos internacionais de Galeo e Confins (2 semestre de 2013), o Programa de Investimentos em Logstica dos Aeroportos Brasileiros tambm contempla o fomento da aviao regional, cuja primeira etapa consiste em investimento de R$ 7,3 bilhes em 270 aeroportos regionais. Isso permitir aperfeioar a qualidade do servio prestado ao passageiro, agregar novos aeroportos rede de transporte areo regular e aumentar o nmero de rotas operadas pelas empresas areas.
Programa de Investimentos em Logstica dos Aeroportos Brasileiros (nmero de aeroportos e R$ bilhes)
Aviao Regional: Fase 1:Investimentos de R$ 7,3 Bilhes

Regio Norte Nordeste Centro-Oeste Sudeste Sul TOTAL Nmero de Aeroportos 67 64 31 65 43 270 Investimento Previsto (R$ bi) 1,7 2,1 0,9 1,6 1,0 7,3
Concesses de Aeroportos Internacionais: Investimentos Planejados de R$ 34,9 Bilhes J Concedido

Braslia R$ 2,85 bi Guarulhos R$ 4,70 bi Viracopos R$ 8,70 bi
A Conceder
Galeo R$ 6,60 bi Con ns R$ 4,80 bi
Dados em: nmero de aeroportos e R$ bilhes

Fonte: Secretaria da Aviao Civil Elaborao: Ministrio da Fazenda
30
to s
Inv es tim
en
Novas regras de concesso para rodovias
Atividade Econmica
As novas regras para as futuras concesses de rodovias trazem mais vantagens aos investidores com taxa de retorno compatvel com seus investimentos. Alm disso, as empresas tero que gastar menos com as garantias, o que habilita mais facilmente o ingresso das empresas na concorrncia pblica.O prazo de concesso passa de 25 para 30 anos, a carncia sobe de at 3 para 5 anos e o prazo total do financiamento aumenta de 20 para 30 anos.
Modelagem Econmico-Financeira das Concesses das Rodovias
Modelagem econmico-financeira Condio Anterior

Prazo de concesso Estimativa da expanso mdia anual da demanda Estrutura de garantias Prazo de carncia Prazo total do financiamento Taxa de juros Emprstimos-ponte Outras condies do financiamento 25 anos 5,0% Fiana bancria/ corporativa / Project Finance At 3 anos At 20 anos 30 anos 4,0%
Nova Condio
Project finance (maior facilidade de garantias) 5 anos 25 anos TJLP + at 1,5% (dependendo do rating TJLP + 1,5% do tomador) Mantidas as condies (inditas) de custo do emprstimo ponte iguais ao emprstimo de longo prazo Patrimnio Lquido 1,3 do total financiado Patrimnio Lquido 1,0 do total financiado Ativos Totais 2,8 do total finaciado Ativos Totais 2,0 do total finaciado
Fonte: Ministrio da Fazenda Elaborao: Ministrio da Fazenda
31
to s
Inv es tim
en
Crescente trfego de veculos nas rodovias brasileiras
Atividade Econmica
Os investimentos nas rodovias so essenciais para fazer face ao crescente volume de trfego de veculos e de licenciamento de veculos novos, incluindo nibus, caminhes, comerciais leves e automveis por todo o Brasil. A mdia do trfego de veculos nas estradas brasileiras passou de cerca de 50 mil por km no perodo 2000-2003 para mais de 90 mil no perodo 2009-2012.
Trfego de Veculos em Rodovias Concedidas (mil/km)
120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0
Mdia: 90,3 mil/km
Mdia: 51,6 mil/km
Dados em: mil/km

Fonte: ABCR Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 09 20 10 20 11 20 08 20 20 20 20 20 20 20 20 12 00 01 02 03 04 05 06 07
20
32
to s
Inv es tim
en
Trem de Alta Velocidade: Investimentos de R$ 35,6 bilhes
Atividade Econmica
O projeto do Trem de Alta Velocidade (TAV) ter investimentos, a preos de 2008, de R$ 35,6 bilhes (entre planejamento executivo e obras de infraestrutura, sistemas e trens). Na 1 fase do leilo, ser escolhida a operadora do trem, que far investimento de R$ 8,7 bilhes. Aps a 1 etapa, ser definido o modelo para a realizao das obras de infraestrutura, estimadas em R$ 26,9 bilhes. A data limite para o incio do funcionamento do TAV junho de 2020.
Mapa Genrico do Traado do TAV
Viracopos Guarulhos Campinas So Paulo Rio de Janeiro
Galeo
Fonte: ANTT e EPL Elaborao: Ministrio da Fazenda
33
to s
Inv es tim
en
Crescimento intenso do movimento em portos
Atividade Econmica
Frente ao fluxo mais intenso de comrcio internacional do Brasil, o substancial crescimento da movimentao de cargas pelos portos brasileiros justifica os investimentos previstos para o setor. A mdia de carga transportada passou de 633,4 milhes de toneladas, entre 2003 e 2006, para 838,6 milhes de toneladas no perodo 2010-2012, crescimento superior a 30%.
Movimentao Total de Cargas nos Portos (milhes de toneladas)
950,000 900,000 850,000 800,000 750,000 700,000 650,000 600,000 550,000 500,000 Mdia: 633,4 milhes de toneladas Mdia: 838,6 milhes de toneladas
Dados em: milhes de toneladas

Fonte: ANTAQ Elaborao: Ministrio da Fazenda
03 04 05 06 07 08 09 10 11 20 20 20 20 20 20 20 20 20 12
20
34
to s
Inv es tim
en
Projetos de gerao de energia eltrica ficam mais atrativos
Atividade Econmica
Os leiles de energia eltrica contribuiro para investimentos em gerao de energia hidreltrica de aproximadamente R$ 80 bilhes entre 2013 e 2017. As modalidades sero as seguintes: 1) Leiles de Energia Nova A-3 e A-5: atendimento ao crescimento da demanda; 2) Leiles de Reserva: garantia de maior segurana de abastecimento; 3) Leiles de Projetos Estruturantes: condies especiais. Os licitantes podero ser: 1) Companhias pblicas ou privadas; 2) Empresas nacionais ou estrangeiras.
Hidreltricas a Contratar Leiles 2013 a 2017 (MW e R$ bilhes)
Previso de Leilo 2013 2014 2015 2016 2017 Total
Potncia Investmento Total(MW) Total (R$bi.)
1.407 7.241 3.249 1.117 8.407

21.421
6,2 24,4 12,4 5,3 31,5

79,8
Dados em: MW e R$ bilhes

Fonte: MME e EPL Elaborao: Ministrio da Fazenda
35
to s
Inv es tim
en
Setor de energia: investimentos de R$ 148,1 bi entre 2013 e 2017
Atividade Econmica
Alm dos leiles para gerao de energia hidreltrica, tambm haver leiles para outras fontes renovveis de energia (R$ 37,9 bi) e para termeltricas (R$ 2,9 bi), totalizando investimentos de R$ 120,6 bilhes. Para os investimentos em transmisso de energia, os valores chegaro a R$ 27,5 bilhes at 2017, totalizando investimentos da ordem de R$ 148,1 bilhes no setor brasileiro de energia.
Investimentos Brasileiros no Setor de Energia - Leiles de 2013 a 2017 (MW e R$ bilhes) Gerao de Energia Eltrica a Contratar nos Leiles 2013/ 2017 Fontes Total Previsto (MW) Investimento (R$ bilhes) Hidreltrica 21.421 79,8 Outras Fontes Renovveis (Elica, Biomassa e PCH) 10.050 37,9 Termeltrica (Gs Natural) 1.500 2,9 Total 32.971 120,6 Estimativa de Investimentos / Transmisso de Energia Eltrica Leilo Extenso (km) Investimento (R$ bilhes) Investimentos 9.130 10,5 Empreendimentos Definidos 9.497 11,0 Outros Empreendimentos 4.573 6,0 Total 23.200 27,5 Total 148,1
2013 20142017
Dados em: MW e R$ bilhes

Fonte: EPE e EPL Elaborao: Ministrio da Fazenda
36
to s
Inv es tim
en
Primeira rodada da partilha de produo do Pr-Sal
Atividade Econmica
Dando ainda mais impulso aos negcios de explorao e produo de petrleo no Brasil, o Pr-Sal entrar em sua 1 rodada da partilha de produo do Pr-Sal. Para isso, o principal critrio de julgamento das ofertas ser o maior excedente em leo para a Unio. A Petrobras ser a operadora com o mnimo de 30% de participao.
Pr-Sal Brasileiro: Licitao sob Regime de Partilha de Produo (bilhes de barris de leo equivalente)
rea Polgono: 149 mil Km rea de Concesso: 42 mil Km (28%) rea de Cesso: 3,74 mil Km (2,5%) Volumes Estimados:27,5 a 35,1 bilhes boe Reservas Provadas(2011): 17,9 bilhes boe
Vitria
Rio de Janeiro So Paulo

Franco 2,0 a 5,5 bi boe
Parque das Baleias 1,5 a 2 bi boe Po de Acar 1,2 bi boe Enatorno de Lara 0,6 a 0,8 bi boe
Libra 4 a 8 bi boe
Florim 0,1 a 0,4 bi boe Sapinho 2,1 bi boe
Lara 3 a 4 bi boe Sul e NE de Tupi 0,5 a 0,7 bi boe Peroba 1,1 a 1,8 bi boe Lula 8,3 bi boe
Limites do Pr-Sal Volume estimado de recuperao
Dados em: bilhes de barris de leo equivalente

Fonte: MME e ANP Elaborao: Ministrio da Fazenda
Sul de Guar 0,1 a 0,3 bi boe
37
to s
Inv es tim
en
PAC 2: aes concludas j representam 46,4% do total
Atividade Econmica
O PAC 2 j concluiu empreendimentos no montante de R$ 328,2 bilhes, o que equivale a 46,4 % do valor das aes previstas para o perodo 2011-2014. No eixo Minha Casa, Minha Vida , as aes concludas somam R$ 188,1 bilhes, seguido do eixo Energia, com R$ 108,1 bilhes.
Principais Realizaes do PAC 2 por Eixos de Ao
Energia: R$ 108,1 bi Transportes: R$ 27,7 bi

R$ 328,2 bilhes 46,4% do total
Cidade Melhor: R$ 1,1 bi gua e Luz para Todos: R$ 3,2 bi
Minha Casa, Minha Vida: R$ 188,1 bi
Fonte: Ministrio do Planejamento Elaborao: Ministrio da Fazenda
38
to s
Inv es tim
en
Governo Federal incentiva investimentos em infraestrutura
Atividade Econmica
O Governo Federal criou uma srie de incentivos para o desenvolvimento do mercado de crdito privado, o que cada vez mais ir financiar os grandes projetos de investimentos por meio de emisses de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios (FIDC) e debntures.
Incentivos ao Investimento em Infraestrutura (Lei 12.431 e outras)
Incentives to Investments in Infrastructure (Bill 12,433/11 and Bill 11,312/06)

Brazilian Infrastructure Bonds and Credit Rights Investment Funds (FIDC) 0% rate in income tax applied to non-residents and individuals; and 15% rate to corporations 0% rate in financial operation tax applied to non-residents Brazilian Infrastructure Investment Funds Same tax treatment as infrastructure bonds Conditions: investment of 67% of the Brazilian Infrastructure Investment Funds portfolio in the first 2 years and 85% after that Investment Fund in Infrastructure Quotas (FIP-IE) 0% rate applied to individuals and non-residents yields 15% rate applied to corporations yields
39
to s
Inv es tim
en
Substancial reduo da tarifa de energia
Atividade Econmica
Dentre as medidas voltadas para o aumento da competitividade das empresas, tem-se a queda no preo de energia. Para as famlias, a reduo mdia chegou a 18,4% e para os consumidores de alta tenso A1, o desconto mdio chegou a 26,23%, alcanando 32,37% para o caso da Concessionria Cemar, do Maranhao.
Reduo mdia da tarifa de energia eltrica para os consumidores das distribuidoras (kV e %)
Grupo Tarifa A1 A2 A3 A3a A4 AS B Nvel de Tenso 230 kV ou mais 88 a 138 kV 69 kV 30 a 44 kV 2,3 a 25 kV
Subterrneo
Consumidores de Alta Tenso
Reduo de Preo da Tarifa (%) -26,23% -23,27% -24,53% -20,42% -20,04%

-18,41%
18%
Para famlias
32%
Para empresas
Dados em: kV e %
Fonte: ANEEL Elaborao: Ministrio da Fazenda
Baixa Tenso Mdia
inferior a 2,3 kV
20,2
-18,40%
40
to s
Inv es tim
en
Desonerao da folha de pagamentos atinge 40 setores
Atividade Econmica
A desonerao da folha de pagamentos, cujo objetivo fortalecer a competitividade das empresas e estimular o emprego formal, j est beneficiando 42 setores da economia. Incluindo a esta lista os setores de varejo e de construo civil, que tero incio em abril de 2013, a desonerao da folha soma R$16,0 bilhes em 2013.
Desonerao da Folha de Pagamentos** (R$ bilhes)
Estimativas para 2013 (R$ bilhes) ANTES: Contribuio sobre a folha de pagamentos 40 Setores Construo Civil* Varejo* TOTAL 21,63 4,19 3,80 29,62 NOVA MEDIDA: Contribuio sobre o faturamento (1% a 2%) 8,70 2,29 2,52 13,51 Desonerao
12,83 1,90 1,27 16,0
Dados em: R$ bilhes * Incio em 1 de abril de 2013 ** Estimativas para 2013

41
to s
Inv es tim
en
Desoneraes em 2013 iro superar R$ 70 bilhes

Medidas
Reduo da CIDE para zero para gasolina e diesel Reduo do IPI (automveis, caminhes, material de construo, linha branca, BK, mveis, papel de parede etc.) Reduo para zero do prazo de apropriao dos crditos de PIS/ COFINS sobre aquisio de bens de capital Aumento dos limites das faixas de tributao do SIMPLES e MEI REINTEGRA -Regime Especial de Reintegrao de Valores Tributrios para Empresas Exportadoras * Desonerao da folha de pagamentos Reduo do IOF sobre operaes de crdito pessoa fsica (de 3% para 1,5%) Alquota zero de PIS/COFINS sobre trigo e massas Banda Larga -Redes Desonerao da Cesta Bsica Aumento do Limite do Lucro Presumido Demais
Atividade Econmica
Impacto (em R$ bilhes) 2012

8,9 8,5 7,6 5,7 3,4 3,8 2,8 1,1 0,5 2,2 44,5
2013
11,4 11,8 5,9 3,4 16,0 3,6 0,6 1,0 5,5 10,9 70,1
2014
11,4 7,1 6,5 2,7 24,7 3,6 1,0 8,2 1,0 22,0 88,2
Dados em: R$ bilhes
* Corresponde a 75% do potencial para 2012 e 2013, pois o ltimo pedido de restituio trimestral do ano corrente (2012 e 2013) ocorre no perodo seguinte (2013 e 2014, respectivamente). Ou seja, em 2014, o valor de R$ 2,7 bilhes refere-se a impacto residual de 2013.
TOTAL
42
to s
Inv es tim
en
Tributos federais sobre a cesta bsica so reduzidos a zero
Atividade Econmica
Produtos j desonerados (Lei n. 10.925/2004)

Massas alimentcias, mesmo cozidas ou recheadas (de carne ou de outras substncias) ou preparadas de outro modo Leite, Soro de Leite, Bebidas e Compostos Lcteos e de Milho Produtos Hortcolas, Frutas e Ovos Farinha de Trigo Pr mistura para fabricao de po comum e po comum Farinha,Grumos, Smolas, Gros esmagados ou em Flocos Farinha de Mandioca Formulas Infantis Feijo Queijos Arroz
Produtos desonerados pela MP n. 609/2013

Carne bovina, suna e de aves, fresca, refrigerada ou congelada Carne de ovinos e caprinos frescas,refrigeradas ou congeladas Manteiga e Margarina, exceto lquida leos de soja no quimicamente modicveis; ainda, azeite e leos como amendoim, dend, amndoa, girassol
Caf
Caf, mesmo torrado ou descafeinado; suas essncias extratos e concentrados, incluindo o caf solvel
Fios dentais e preparaes de higiene bucal, Papel higinico Peixes frescos, refrigerados ou congelados Sabes de toucador (de uso no medicinal)
Caf
Acar
Acares de cana ou de beterraba e sacarose quimicamente pura, no estado slido, exceto acares brutos sem adio de aromatizantes ou de corantes
racA
Arroz
Dados em: produtos

43
PERSPECTIVA
Emprego e Renda
Mercado de trabalho continua slido

O mercado de trabalho continuou o ano com uma dinmica bastante robusta. A taxa de desemprego de 4,6%, registrada em dezembro de 2012, foi a menor da srie histrica e a taxa de janeiro de 2013 (5,4%) foi a menor taxa para o ms desde o incio da srie. A gerao de empregos formais continuou com nmeros considerveis, atingindo 1,3 milho de novas vagas em 2012. Alm do aumento do emprego, nota-se uma melhoria na qualidade dos postos de trabalho com aumento da escolaridade da populao ocupada e crescimento do nvel de formalizao. A melhoria na qualidade do emprego e o aumento do salrio mnimo se refletem no aumento da renda, que, juntamente com os programas sociais de transferncia de renda do Governo, so determinantes para a reduo da desigualdade no Pas.
Emprego e Renda
Taxa de desemprego em seu menor nvel histrico

O mercado de trabalho brasileiro mostrou forte dinamismo em 2012, registrando taxa de desemprego de 4,6% em dezembro de 2012, a menor taxa da histria, e 5,4% em janeiro de 2013, a menor taxa para o ms desde o incio da srie.
Emprego e Renda
Taxa de Desemprego (% PEA)

14 12 10 8 6 4 2 0 Dez/12 = 4,6 % Jan/13 =5,4 %
12,3
2003
11,5
2004
9,8
2005
10,0
2006
9,3
2007
7,9
2008
8,1
2009
6,7
2010
6,0
2011
5,5
2012
Dados em: % da populao economicamente ativa

47
Queda no tempo de procura por trabalho

O maior crescimento da economia e a queda na taxa de desemprego observados ao longo dos ltimos anos resultaram em um menor tempo de espera para conseguir emprego. O tempo mdio que a pessoa permanecia desempregada passou de 17,8 semanas, em 2003, para 12,4 semanas, em 2012.
Emprego e Renda
Tempo Mdio de Procura por Trabalho (semanas)

18 17 16 15
14 13 12
17,8
0
16,7
2004
15,4
2005
15,9
2006
14,6
2007
13,6
2008
13,8
2009
13,1
2010
12,5
2011
12,4
2012
Dados em: semanas

2003
48
Jovens esto se qualificando cada vez mais

A entrada tardia dos mais jovens no mercado de trabalho reduziu sua taxa de participao na populao economicamente ativa, tanto na faixa dos 15 aos 17 anos quanto entre 18 e 24 anos. Ao mesmo tempo, o aumento da expectativa de vida torna os mais velhos cada vez mais ativos. Com isso, ocorre uma diminuio da taxa de desemprego onde ela mais elevada (entre os mais jovens) e aumento da taxa de participadao onde ela menos intensa (entre os mais velhos).
Taxa de Participao e Taxa de Desemprego (% PEA)
2012 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2003 Taxa de Participao* 45 40 35 30 25 20 15 5,6 4,7 5,3 10 5 0 Taxa de Desemprego
Emprego e Renda
2003 2012 Dados em: % da populao economicamente ativa em relao populao em idade ativa
19,3
57,1
57,3
26,1
70,2
69,4
78,5
81,5
38,0
40,2
12,4
38,2
22,3
23,6
12,6
Total
15 a 17 anos
18 a 24 25 a 49 50 anos anos anos ou mais
Total
15 a 17 anos
18 a 24 25 a 49 50 anos anos anos ou mais
9,5
2,0
49
Crescem as oportunidades de trabalho para os jovens

O dinamismo da economia impulsiona o aumento na quantidade de vagas de primeiro emprego. Essa admisso dos iniciantes, na maioria jovens, acompanhada por uma melhoria na educao. De acordo com o CAGED, em 2003, foram admitidos 1,8 milho de trabalhadores iniciantes, sendo que 36,4% tinham pelo menos o nvel mdio completo. J em 2013, os nmeros foram 2,7 milhes e 55,2 %, respectivamente.
Trabalhadores Iniciantes Qualificados** e Admisso em Primeiro Emprego (% e milhes)
Admisso por primeiro emprego (em milhes) Proporo de trabalhadores iniciantes quali cados*
Emprego e Renda
3,5
55,2
60 55 50 45 40 35 2,1 2,3 2,3 2,5 2,8 2,5 3,0 3,1 2,8 2,7 30
3,0
51,3
53,3 48,8 46,0 47,2
53,9
55,0
2,5
43,3 39,6
Proporo de trabalhadores iniciantes qualificados Admisso em primeiro emprego (milhes) Dados em: % e em milhes * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013 ** Pelo menos, nvel mdio completo
Fonte: MTE Elaborao: Ministrio da Fazenda
2,0
1,5
36,4
1,8 1,0
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
50
Aumento dos trabalhadores com curso de qualificao profissional

O aumento da escolaridade um dos fatores mais importantes para a reduo da desigualdade de renda. Com o PRONATEC, o aumento da demanda por educao profissionalizante tem sido acompanhado pelo aumento de escolas de qualidade. Esta melhora na escolaridade j pode ser notada pelo aumento das pessoas ocupadas com curso de qualificao profissional, que j chegou a 34,1% do total de pessoas em idade ativa.
Pessoas Ocupadas que Concluram algum Curso de Qualificao Profissional (% PIA)
35
30,9
Emprego e Renda
34,1
34,4 34,4 34,4 34,3 34,4 34,2 34,2 34,3 34,2 34,1 34,2
18,9
18,9
18,9
18,9
18,9
18,9
18,8
18,8
18,9
19,1
19
20 15 10
19,5
19,8
20,3
20,7
21,2
19,5
21,8
22,5
23,1
23,6
24,3
25
25,1
25,4
25,6
25,9
26,1
26,4
26,5
26,7
26,9
27,1
27,4
27,7
28,1
28,4
28,7
29
29,2
29,4
30
30,5
30,4
30,4
30,4
30,4
30,4
30,4
30,3
30,3
30,3
30,3
30,3
30,3
30,2
30,2
30,2
30,2
30,2
30,2
30,1
30,1
30,1
30,1
30,1
29,7
29,8
30,1
30
30
30
30
30
30
30
30,2
30,3
30,4
30,5
30,7
31
31,2
31,3
31,5
30,0
32,5
31,8
32,1
32,3
32,5
32,7
32,8
32,9
33,2
33,4
33,6
33,8
34,1
34
24,8
Dados em: % da PIA, mdia mvel em 12 meses * A partir dos dados da PME/IBGE
Ja n M 20 ai 04 Se 200 t 4 Ja 20 n 04 M 20 ai 05 Se 200 t 5 Ja 20 n 05 M 20 ai 06 Se 200 t 6 Ja 20 n 06 M 20 ai 07 Se 200 t 7 Ja 20 n 07 M 20 ai 08 Se 200 t 8 Ja 20 n 08 M 20 ai 09 Se 200 t 9 Ja 20 n 09 M 20 ai 10 Se 201 t 0 Ja 20 n 10 M 20 ai 11 Se 201 t 1 Ja 20 n 11 M 20 ai 12 Se 201 t 2 Ja 20 n 12 20 13
Fonte: FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda

51
Mercado de trabalho segue slido

O nmero de vagas geradas no mercado de trabalho brasileiro chegou a 1.327 mil, ao final de 2012. Entre 2003 e 2012, foram criados mais de 16 milhes de postos formais de trabalho.
Emprego e Renda
Emprego Formal: Novos Postos de Trabalho* (milhares)

Criao Lquida de Empregos Celetistas (em milhares)** 3000 2400 1800 1200 GERAO DE EMPREGOS CELETISTAS (2003-2012) 16,8 milhes
Dados em: milhares de postos de trabalho * Srie ajustada (inclui informaes declaradas fora do prazo, com exceo de fevereiro de 2013) ** Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013
Fonte: MTE/CAGED e RAIS Elaborao: Ministrio da Fazenda
1.797,0
1.562,0
1.550,0
1.943,0
1.707,0
1.398,0
2.630,0
2.027,0
20 11
600 0
20 03
20 04
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 12
1.327,0
861,0
52
Maior proteo social dos trabalhadores

O impulso da formalizao do emprego, observada no Brasil nos ltimos tempos, colaborou tambm para o aumento dos contribuintes seguridade social no Pas. A proporo de contribuintes para a seguridade social, como proporo da populao total ocupada, passou de 61,2 % em 2003 para 72,9% em 2013.
Emprego e Renda
Contribuintes para a Previdncia Social (% da populao ocupada)

75 70 65 60 55 50 45 40
Dados em: % da Populao Ocupada

61,2 60,4 62,2 63,0 64,2 65,8 66,8 68,4 71,0 72,8 72,9
* Mdia dos ltimos 12 meses at janeiro de 2013

03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
53
Salrio mnimo aumenta poder de compra do trabalhador

A acelerao do crescimento nos ltimos anos causou expanso significativa do poder de compra do trabalhador. Como resultado da poltica de valorizao implementada pelo Governo, o valor do salrio mnimo j aumentou 75%, em termos reais, de 2003 a 2012. No ltimo ano, o aumento nominal do salrio mnimo foi de 9%, passando de R$ 622 para R$ 678.
Evoluo do Salrio SM Real Mnimo Real (R$)
SM Nominal
75% 800 700 600 500 400
338,5
350,00 380,00 465,00 415,00 510,00 545,00
Emprego e Renda
+9%
678,00 622,00
300 200 100 0
368,7
200,00
240,00
260,00
300,00
Salrio mnimo real Salrio mnimo nominal Dados em: R$ de janeiro de 2013 * Dados de dezembro de cada ano e para 2013, dado de janeiro
Fonte: Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
357,1
388,2
396,2
435,2
493,9
509,9
523,0
562,8
579,8
584,1
627,7
151,00
180,00
11
12 20
00
03
04
05
06
01
02
07
08
09
10
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
678,0
54
Rendimento real continua a crescer

O aumento da formalizao e do nvel de escolaridade dos trabalhadores se reflete no aumento salarial. O ano de 2012 experimentou maior crescimento da renda e da ocupao em relao a 2011 e essa tendncia continua no comeo de 2013.
Emprego e Renda
Rendimento Real, Populao Ocupada e Massa Salarial (%)

Rendimento Real Populao Ocupada Massa Salarial
8 7 6 5 4 3 2 1 0
7,5 4,0 7,5 6,2 4,9 6,3
10 8 6 4
Populao ocupada Rendimento real Massa salarial Dados em: % * Rendimento mdio de todos os trabalhos ** Acumulado em 12 meses at janeiro de 2013
1,5
4,5
5,6
3,4
3,2 4,0 2,6 1,9 2,6 3,4
4,0
3,8
4,8
2,7 3,2 0,7 3,5 2,1
4,2 2,2
4,3 2,2
2 0
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 11
20 12
20
13 *
55
Reduo da desigualdade por categorias

O Brasil est se tornando um pas com menor desigualdade de renda. Houve reduo da desigualdade entre homens e mulheres e entre as reas urbanas e rurais, isso visto pelo maior crescimento da renda real dos mesmos. J entre as regies, o Nordeste e o Sul, com ganhos de rendimento de aproximadamente 40% entre 2001 e 2011, se destacaram no cenrio nacional.
Crescimento do Rendimento Real no Brasil - 2001 a 2011 (%)
Emprego e Renda
60 50 40 30 20 10 0
Mdia Brasil: 23,7
16,3 Homem
38,9 Mulher
21,6 Urbano
50,2 Rural
17,7 Norte
39,9
17,7
28,5 Centro -Oeste
40,8 Sul
Dados em: %
56
Nordeste Sudeste
22 milhes de pessoas superaram a extrema pobreza

Em 2011, havia 36 milhes de brasileiros que estariam na misria caso sobrevivessem apenas com sua renda familiar. Graas ao Bolsa Famlia, 13,9 milhes escaparam dessa condio. Medidas tomadas no mbito do Plano Brasil Sem Misria e, mais recentemente, no mbito do Brasil Carinhoso, foram capazes de retirar o restante dos 22,1 milhes de brasileiros do carter de extrema pobreza que ainda se encontravam.
Evoluo da Extrema Pobreza entre os Beneficirios do Bolsa Famlia (milhes de pessoas)
Emprego e Renda
40 36 32 28 24 20 16 12 8 4 0
13,9
3,1 mi 16,5 mi 2,5 mi
22,1
Jan 2011
19,0
2011 Brasil Sem Misria
2,5
2012 Brasil Carinhoso
0,0
Mar 2013
22,1 milhes de pessoas superaram a extrema pobreza
Pessoas extremamente pobres Pessoas em extrema pobreza, se no houvesse o Bolsa Famlia Reduo nominal entre perodos Dados em: milhes de pessoas
Fonte: MDS Elaborao: Ministrio da Fazenda
57
Programa Bolsa Famlia ajuda a combater a pobreza

O Programa Bolsa Famlia reconhecido como um dos mais eficientes em reduzir a desigualdade devido a seu foco nas camadas mais pobres da populao. A abrangncia do programa, com custos relativamente baixos, j supera o montante de 13,8 milhes de famlias.
Emprego e Renda
Programa de Transferncia de Renda: Bolsa Famlia (R$ bilhes, milhes de famlias e % do PIB)
(% do PIB) em R$ bilhes N de famlias (em milhes)
25 20 15 10 5 0,2 0 0,3 0,3 0,3 0,3 0,4 0,4 0,4 0,5
21,53
0,5 0,4 0,3
13,84
0,2 0,1
(% do PIB) Em R$ bilhes Nmero de famlias (em bilhes) Dados em: R$ bilhes, milhes de famlias e % do PIB * Gasto acumulado em 12 meses at janeiro de 2013
Fonte: MDS e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
0,5 0,0
12 20
09
20 06
07
04
20 05
08
10
20 1
20 1
20
20
20
20
20
3*
58
Combinao de objetivos ambientais e sociais

O Programa Bolsa Verde, lanado em 2011, baseia-se na transferncia de renda para famlias em extrema pobreza que vivem em reas ambientalmente protegidas, condicionada manuteno ou melhoria dos recursos naturais. At dezembro de 2012, o programa beneficiou mais de 34 mil famlias e a meta alcanar 73 mil famlias at o final de 2014.
Famlias Atendidas pelo Programa Bolsa Verde (Milhares)
35.000 30.000 25.000 20.000
Meta para 2014: 73.000 Famlias Transferncia por famlia: R$1.200/ano
Emprego e Renda
15.000 10.000 15.983 16.644 16.878 17.176 17.294 20.917 27.947 28.937 29.090 30.667 32.538 3.574 7.522 5.000 0 9.184 34.213
Dados em: milhares de famlias

Fonte: MMA e MDS Elaborao: Ministrio da Fazenda
z2 01 1 Ja n 20 12 Fe v 20 12 M ar 20 12 Ab r2 01 2 M ai 20 12 Ju n 20 12 Ju l2 01 2 Ag o 20 12 Se t2 01 2 O ut 20 12 No v 20 12 De z2 01 2
20 11 ut O
No v
De
20 11
59
Investimentos em agricultura sustentvel

Melhorar o desempenho ambiental da agricultura brasileira preocupao crescente para os agricultores e o Governo Federal. A linha de crdito Programa ABC (Agricultura de Baixo Carbono) foi criada em 2009, com a finalidade de incentivar atividades agrcolas com baixa emisso de carbono.
Emprego e Renda
Crdito para Agricultura Sustentvel (R$ milhes)

2.000
1.500
1.000
500
242,6 2008/2009
529,0 2009/2010
418,5 2010/2011
1.516,3 2011/2012
Dados em: R$ milhes

Fonte: MAPA Elaborao: Ministrio da Fazenda
60
O Programa Crescer de microcrdito

Crescer um programa de microcrdito produtivo orientado que visa atender s necessidades financeiras de empreendedores de pequenas atividades produtivas. Em operao desde setembro de 2011, o Crescer j realizou mais de 3,7 milhes de operaes, com valor contratado superior a R$ 4,6 bilhes. Do total de beneficirios, cerca de 64% so mulheres e 71% do total encontram-se na regio nordeste.
Programa Crescer de Microcrdito Produtivo e Orientado (R$ milhes, nmero de operaes e %)
Valor contratado (R$ milhes) 4.000 Nmero de operaes 4.000
Emprego e Renda
423%
412%
3.000
3.000
36%
2.000 2.000
64%
Dados em: R$ milhes, nmero de operaes e % * O Programa Crescer teve incio em setembro de 2011
1.000
1.000
Mulheres
607 3.108
Homens
745,5
3.901,0
2011
2012
2011
2012
61
PERSPECTIVA
Inflao
Metas cumpridas
O ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) encerrou 2012 em 5,8% e representou, assim, o nono ano consecutivo em que a inflao ficou dentro do intervalo estabelecido pelo Conselho Monetrio Nacional. A alta registrada no ano foi influenciada por choques de oferta em alimentos in natura e de aumentos em derivados das commodities agrcolas, efeitos estes relacionados a intempries climticas nos Estados Unidos e no Brasil. Em 2013, a estratgia que a combinao de condies mais favorveis de oferta de alimentos influenciem a trajetria da inflao ao consumidor. Esta dinmica dever se aprofundar nos prximos meses. Dessa forma, o mercado prev que o IPCA encerre o ano de 2013 abaixo do resultado de 2012.
Inflao
Inflao dentro da meta desde 2004

As metas de inflao vm sendo cumpridas desde 2004, ou seja, por nove anos consecutivos a inflao ao consumidor medida pelo IPCA tem ficado dentro do intervalo dos percentuais estabelecidos pelo Conselho Monetrio Nacional. Os desvios do centro da meta ocorridos nos anos recentes refletem, primordialmente, choques de oferta que afetam a economia como, por exemplo, intempries climticas.
Inflao ao Consumidor - Superior IPCA (% a.a.)Centro da Meta IPCA Limite
14 12 10 8 6 4 2 0 8,9 6,0 7,7 12,5 9,3 7,6 5,7 3,1 4,5 5,9 4,3 5,9 6,5 5,8 5,6
Inflao
Limite Inferior
Limite Superior Centro da Meta Limite Inferior IPCA Dados em: % anual
* De acordo com expectativas de mercado colhidas pelo Relatrio de Mercado Focus do Banco Central do Brasil, mediana Top 5, em 12 de abril de 2013
19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 *
Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
65
A inflao de 2012 em nmeros desagregados

A maior contribuio para a taxa de inflao de 5,84% registrada no IPCA em 2012 se deveu ao grupo Alimentos e Bebidas, que registrou inflao de 9,86% e foi responsvel por 2,27 p.p. do total. A combinao de presses sazonais em alguns alimentos in natura e de aumentos em derivados das commodities agrcolas, influenciados pelos efeitos da seca nos EUA e tambm no Brasil, imprimiu esta dinmica aos preos dos produtos alimentcios.
IPCA: Inflao e Impacto, por Grupos (% a.a. e p.p.)
Inflao
IPCA Alimentao e Bebidas Despesas Pessoais Habitao Sade e Cuidados Pessoais Vesturio Educao Transporte Artigos de Residncia Comunicao Variao (%)
5,84 9,86 10,17 6,79 5,95 5,79 7,78 0,48 0,84 0,77
5,84 2,27 1,01

0,99 0,66 0,39 0,34 0,10 0,04 0,04
Variao (%) Impacto (p.p.) Dados em: % anual e ponto percentual

Impacto (p.p.)
66
Alimentos e Bebidas: contribuio considervel para a inflao

A contribuio do grupo Alimentos e Bebidas, com 2,27 p.p. do total de inflao em 2012 significa que 38,9% de toda a inflao do ano veio desta categoria, a qual corresponde a cerca de 1/4 do IPCA total.
Inflao
IPCA: Contribuio de Alimentos (% a.a. e p.p.)
2013* 3,1 2012 2,3 2011 1,7 2010 2,3 2009 0,7 2008 2,4 2007 2,2
2.2 2.4 0.7 2.3 3.6 3.5 2.2 1.7 2.3 4.8
2.9
3,5 3,6 4,8 3,6 3,6 3,5 2,2
6,6 5,8 6,5 5,9 4,3 5,9 4,5

80 90 100
3.4
3.6 3.6
Alimentos e Bebidas IPCA-Demais Grupos Total Dados em: % anual e ponto percentual * Acumulado em 12 meses at maro de 2013
10
20
30
40
50
60
70
67
Alimentos e Bebidas
IPCA - Demais Grupos
Total
Reduo na produo agrcola contribuiu para elevao de importantes preos

O aumento de preos em alguns produtos agrcolas importantes na cesta do IPCA reflete reduo nas respectivas safras em relao ao ano anterior. A safra de gros neste ano de 2013 promete ser recorde, contribuindo para a moderao nos preos, o que j se observa no atacado.
Inflao
Produo Brasileira de Gros e Mandioca (mil ton)

Brasil - Produo de Gros e Mandioca
Produto Arroz Feijo Total Feijo 1 Safra Feijo 2 Safra Feijo 3 Safra Milho Total Milho 1 Safra Milho 2 Safra Soja Trigo Mandioca Total Gros Brasil Safra 2010/11 (a) 13.613 3.732 1.680 1.325 727 57.407 34.946 22.460 75.324 5.881 25.349 162.803 Safra 2011/12 (b) 11.600 2.919 1.236 1.064 619 72.980 33.867 39.113 66.383 5.789 24.314 166.172 Variao (b/a) -14,8% -21,8% -26,5% -19,7% -14,9% 27,1% -3,1% 74,1% -11,9% -1,6% -4,1% 2,1%
Dados em: mil toneladas

Fonte: Conab e IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda
68
Condies de oferta pressionaram os alimentos

Os preos dos alimentos que mais contriburam para a inflao anual de 2012 ressaltam a importncia dos choques de oferta domstico e externo para a inflao ao consumidor. Destacam-se os produtos relacionados s commodities agrcolas em alta no mercado internacional, como po francs (relacionado ao trigo), leo de soja (soja) e frango inteiro (milho, principal componente utilizado na rao), alm da batatainglesa, afetada pelo regime de chuvas atpico no Pas.
IPCA: Contribuio de Produtos Agrcolas (% a.a. e p.p.)
Inflao
2012: Principais contribuies positivas

Farinha de mandioca Batata-inglesa Arroz Feijo-carioca (rajado) leo de soja Frango inteiro Cerveja Caf modo Po francs Refrigerante e gua mineral Soma Variao (% a.a.) 91,5 50,0 36,7 31,5 23,6 16,9 13,6 12,2 11,6 9,8 Impacto (p.p.) 0,094 0,066 0,181 0,066 0,070 0,077 0,048 0,047 0,115 0,067 0,830
Dados em: % anual e ponto percentual

69
IPCA mensal em desacelerao

Em maro de 2013, a combinao de condies mais favorveis de oferta de alimentos e o impacto da reduo da tarifa de energia j influenciaram a trajetria da inflao ao consumidor, que caiu de 0,86% em janeiro de 2013 para 0,47% em maro de 2013.
Inflao
IPCA (% a.m.)
1,0 0,8 0,7
0,48 0,55 0,75 0,78 0,75 0,83 0,83 0,80 0,79 0,77 0,79 0,86 0,64 0,57 0,59 0,60 0,52 0,50 0,56 0,45 0,53 0,60
0,9
0,52 0,57
0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0
0,63
0,48 0,47
0,45
0,47
0,43
0,41 0,37
0,37
0,24 0,28
0,24
0,20
0,15
0,15 0,16
0,21
0,36
0,36
0,08
0,43 0,41
0,43
0,47
0,00 0,01 0,04
Dados em: % mensal

2 Ab 009 r2 00 9 Ju l2 00 9 O ut 20 09 Ja n 20 10 Ab r2 01 0 Ju l2 01 0 O ut 20 10 Ja n 20 11 Ab r2 01 1 Ju l2 01 1 O ut 20 11 Ja n 20 12 Ab r2 01 2 Ju l2 01 2 O ut 20 12 Ja n 20 M ar 13 20 13
Ja n
70
Inflao de bens prxima da inflexo

Em maro de 2013, a inflao de bens durveis no IPCA mostra pequena correo. A inflao de alimentos, por sua vez, encontra-se no pico e registrar desacelerao nos prximos meses, o que direcionar o IPCA para patamares mais baixos.
Inflao
Bens no durveis - Demais IPCA: Inflao de Bens (% a.a.) Bens no durveis - alimentao no domiclio Bens semi-durveis 20 15 10 5 0 -5 -10
Bens durveis IPCA
15,16 9,23 6,59 5,78 -1,22
IPCA Total Bens Durveis Bens Semi-durveis Bens No-durveis Alimentao no domiclio Bens no-durveis - ex. alim. no domiclio Dados em: % anual, acumulado em 12 meses
Ja n Fe 201 v 1 M 201 ar 1 Ab 201 r 1 M 201 ai 1 Ju 201 n 1 2 Ju 01 l2 1 Ag 01 o 1 2 Se 01 t2 1 O 01 ut 1 No 201 v 1 De 201 z 1 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 201 ar 2 Ab 201 r 2 M 201 ai 2 Ju 201 n 2 2 Ju 01 l2 2 Ag 01 o 2 2 Se 01 t2 2 O 01 ut 2 No 201 v 2 De 201 z 2 Ja 201 n 2 M 201 ar 3 20 13
71
ndices de inflao encadeados ressaltam trajetria de queda em 2013

A tendncia de desacelerao da inflao em 2013 pode ser melhor percebida pelo encadeamento dos diversos ndices de inflao calculados no Pas divulgados desde o incio do ano.
Inflao
ndices de Inflao Encadeados (% a.m.)
1,0 0,8 0,6 0,4 0,2

0,4 0,9 0,3 1,0 1,1 0,3 0,9 0,3 0,7 0,3 0,3 0,2 0,2 0,6 0,2 0,5 0,2 0,7 -0,2 0,3 0,5
0,0 -0,2
IPC-S IPC-Fipe IGP-10 IGP-M IGP-DI IPCA-15 IPCA Dados em: % mensal
Fonte: IBGE, Fipe e FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda
2 Ja 013 n 20 - IG 13 P - I -10 Ja PC n 20 A15 Ja 13 n Ja 20 IG n P 20 13 -M 13 - IP Ja - I CS P n 20 C-F 13 IP E Ja n - IG Fe 20 P-D 1 v I 2 3 Fe 01 - IP 3 C v 20 - I A GP 1 Fe 3 IP 10 v 20 CA Fe 13 -15 Fe v 2 - IG 0 P v 20 13 -M 13 - I Fe - I PCv 20 PC- S F Fe 13 - ipe v I M 20 GP ar 13 -D M 20 - I ar 13 IPC 20 - I A G M 13 - P-1 ar IP 20 C 0 M 13 A-1 a 5 M r 20 IGP ar 13 -M 20 -I M 13 - PCar S I 20 PCF 1 IP M 3 ar - I E 20 GP 13 -D -I I PC A
Ja n
72
Queda no atacado ainda vai chegar ao varejo

No passado recente, percebe-se que a dinmica dos preos ao consumidor tem respondido, de maneira defasada, s variaes nos preos de alimentos ao produtor (expressos pelo IPA-DI agrcola). A atual desacelerao no IPA agrcola se refletir em patamares mais baixos de IPCA nos prximos meses.
Inflao
Preos Agrcolas ao Produtor e Inflao ao Consumidor (% acum.3m.)

IPCA IPA-DI agrcola
4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 -0,5 -1,5
20,0 14,8 9,6 1,94 4,4 -0,8 -2,81 -6,0
IPCA IPA-DI agrcola Dados em: % acumulada em 3 meses

Fonte: IBGE e FGV Elaborao: Ministrio da Fazenda
0 01
0 No 10 v 20 10 Ja n 20 11 M ar 20 11 M ai 20 11 Ju l2 01 1 Se t2 01 1 No v 20 11 Ja n 20 12 M ar 20 12 M ai 20 12 Ju l2 01 2 Se t2 01 2 No v 20 Ja 12 n 2 M 01 ar 3 20 13
20
l2
10 ai M
Ju
Se
t2
73
Medidas governamentais reduzem a inflao ao consumidor

Medidas adotadas pelo governo para aumentar a competitividade da economia no Pas, como a reduo de tarifas de energia eltrica, tm contribudo para a reduo do preo ao consumidor. As menores tarifas de energia eltrica j provocaram impacto direto de -0,61 p.p. no IPCA nos dois primeiros meses de 2013. Impactos indiretos, derivados da reduo de custos para empresas, devero tambm contribuir para a acomodao inflacionria nos prximos meses.
IPCA: Impacto Direto da Reduo das Tarifas de Energia Eltrica (% a.a. e p.p.)
5 0 -5
Inflao
0,01p.p. 0,2%
-0,13p.p. -3,9%
-0,45p.p. -13,4%
-0,48p.p. -15,2%
-10 -15 -20
Dados em: % anual e ponto percentual

IPCA-15 Jan 2013 IPCA IPCA-15 Fev 2013 IPCA

74
PERSPECTIVA
Juros e Crdito
Expanso firme do crdito em 2013

O volume de crdito do Sistema Financeiro Nacional atingiu o montante de R$ 2.367 bilhes em 2012, crescimento de 16,4% em relao ao ano anterior, com destaque para o crdito habitacional, cujo incremento foi de 34,6% em 12 meses. Como proporo do PIB, o estoque total de crdito passou de 49,1% em 2011 para 53,6% em 2012. Para 2013, prev-se um crescimento de 16% no estoque de crdito, em linha com o cenrio projetado pelo Banco Central do Brasil e consistente com a evoluo esperada da atividade econmica. Em 2012, deu-se continuidade ao processo de reduo dos spreads bancrios, juntamente com a reduo da inadimplncia das famlias. O ano de 2013 comea com melhores condies para o crdito, importante mecanismo para o crescimento sustentado.
Juros e Crdito
Queda da taxa real de juros reflete fundamentos da economia

A reduo da taxa real de juros no Brasil foi significativa, saindo de 9,4% em dezembro de 2003 para 2,4% em fevereiro de 2013. Nos ltimos dez anos, o contnuo declnio tem sido resultado de polticas macroeconmicas slidas e crveis e polticas monetrias e fiscais coordenadas. No ano passado, o Brasil acelerou esse processo, trazendo os juros para nveis mais condizentes com o padro internacional.
Brasil: Taxa Real de Juros Ex-ante* (% a.a.)
12 10 8 6 4 2 0 9,4 11,2 11,4 7,9 7,7 6,9 5,8 6,2 4,5 1,4 2,4
Juros e Crdito
Mdia 2003-2006 = 10
Dados em: % anual

Mdia 2007-2010 = 6,2 Mdia 2011-2012 = 2,9
* Taxa nominal (swap 360 dias) deflacionada pela mediana das expectativas de inflao acumuladas para os prximos 12 meses. 2003-2012: 31 de dezembro de cada ano ** 2013: em 22 de maro de 2013
20 03
20 04
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 11
20 12
20 1
3* *
77
Elevao gradual das taxas de juros de longo prazo

Aps queda generalizada ao longo de 2012, as taxas registradas nos contratos futuros de DI apresentaram pequena elevao no primeiro bimestre de 2013, motivadas pela expectativa de parcela dos agentes de mercado quanto eventual elevao da taxa bsica de juros.
Juros e Crdito
Taxas de Juros: Contratos DI com Vencimentos Distintos (% a.a.)

13 12 11 10 9 8 7
9,1 8,4 7,8

1 01 1 20 12 20 12 01 2 20 12 20 13 20 11 20 1 20 13 11
Jan 2014 Jan 2015 Jan 2016 Dados em: % anual

20
ut 2
Ju l
Ja n
Ab r
l2
ut
Ja n
Ab r
Fe v
Ja n
Ju
Jan 2014
Jan 2015
Jan 2016
78
Queda da Selic e dos spreads bancrios

A taxa mdia de juros para as novas concesses de crdito pessoa fsica est em 24,6% e para pessoa jurdica em 13,9%. Estes so percentuais inferiores a dezembro de 2011 e demonstram queda acentuada ao longo de 2012, com redues de 5,4 p.p. e 3,5 p.p. para as pessoas fsica e jurdica, respectivamente. Os prazos das novas concesses sinalizaram elevao no perodo destacado.
Taxa de Juros e Prazo Mdio (% a.a. e meses)
140 Pessoa Fsica 40 80 Pessoa Jurdica 20
Juros e Crdito
125,0
120 35 70 18
100
30
60
60,0 13,9
15
24,6
80 25 50 13
Prazo mdio (meses) Taxa de Juros (% a.a.) Dados em: % anual e nmero de meses
60
z Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 Ab 20 r 12 M 20 ai 12 Ju 201 n 2 2 Ju 01 2 Ag l 20 o 12 Se 201 t 2 O 20 ut 12 No 20 v 12 De 20 z 12 Ja 201 n 2 20 13 De
20
40
z Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 Ab 20 r 12 M 20 ai 12 Ju 201 n 2 2 Ju 01 2 Ag l 20 o 12 Se 201 t 2 O 20 ut 12 No 20 v 12 De 20 z 12 Ja 201 n 2 20 13 De
10
Taxa de Juros (% a.a.)
Prazo Mdio (meses)
Taxa de Juros (% a.a.)
Prazo Mdio (meses)
79
Taxas de juros para pessoas fsicas apresentam declnio

A taxa mdia de juros para as novas concesses de crdito pessoa fsica est em 24,6%, inferior s taxas mdias apuradas em 2011 e 2012.
Juros e Crdito
Taxa de Juros: Pessoa Fsica (p.p.)

34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24
Mdia Mar 2011/Dez 2011 = 32
Mdia 2012= 27,3 Mdia 2 Sem. 2012= 25,4 24,6
Dados em: pontos percentuais

ar Ab 201 r 1 M 201 ai 1 2 Ju 01 n 1 2 Ju 011 l2 Ag 01 o 1 2 S e 01 t2 1 O 01 ut 1 No 201 v 1 De 201 z2 1 Ja 01 n 1 2 Fe 01 v 2 M 201 ar 2 Ab 201 r 2 M 201 ai 2 2 Ju 01 n 2 2 ju 012 l2 Ag 01 o 2 2 Se 01 t2 2 O 01 ut 2 No 201 v 2 De 201 z2 2 Ja 01 n 2 20 13
80
Spread bancrio para pessoas fsicas e jurdicas

O spread bancrio para pessoas fsicas e jurdicas vem declinando no Brasil. No primeiro segmento, o spread passou de 21,8 p.p. em janeiro de 2012 para 18,0 p.p. em janeiro de 2013. J para as pessoas jurdicas, a reduo foi de 10,2 p.p. para 7,8 p.p. no mesmo perodo.
Juros e Crdito
Spread Bancrio: Pessoas Fsicas jan 2012e Jurdicas* (p.p.) jan 2013
40 35 30 25
20 15 10 5 0
Jan 2012 Jan 2013 Dados em: pontos percentuais

21,8 18,0 10,2 7,8
* Spread = Taxa de Aplicao Taxa de Captao

Pessoa Fsica
Pessoa Jurdica
81
Inadimplncia permanece dentro dos nveis histricos

As taxas de inadimplncia situam-se prximas sua mdia histrica. No crdito pessoa fsica, o ndice permanece estabilizado em 5,5%, comportamento similar observado para o segmento pessoa jurdica, com ndice prximo a 2,2%. A manuteno dos nveis de emprego e da renda e a queda das taxas de juros do crdito criam cenrio favorvel queda destes ndices.
Taxas de Inadimplncia (% com atraso superior a 90 dias)
2011 6 5 4 3 2 1 0 1,0 2012 Jan 2013 2,5 2,0
Juros e Crdito
1,5
2011 2012 Jan 2013
5,7
5,6
Pessoa Fsica
5,5
0,5 0,0
2,1
2,2
Pessoa Jurdica
2,2
Dados em: % com atraso superior a 90 dias

82
Crdito habitacional contribui para a expanso do crdito total

A partir de 2008, as contrataes de crdito habitacional vem evoluindo de forma significativa, com crescimento superior quele observado para o total da carteira. Em 2012, o saldo do crdito habitacional cresceu cerca de 35% em relao ao mesmo perodo do ano anterior, alcanando o equivalente a 13% da carteira total.
Juros e Crdito
Operaes de Crdito Habitacional (nmero-ndice (2008 = 100) e % da carteira total)

Operaes de Crdito Habitacional (nmero-ndice, 2008 = 100) 800 700 609 600 100
95 94 93 91 89 87 87
Operaes de Crdito Habitacional (% da carteira total)
80
500 400 300 200 100

Ja n M 200 ai 8 Se 200 t 8 Ja 200 n 8 M 200 ai 9 Se 200 t 9 Ja 200 n 9 M 201 ai 0 Se 201 t 0 Ja 201 n 0 M 201 ai 1 Se 201 t 1 Ja 201 n 1 M 201 ai 2 Se 201 t 2 Ja 201 n 2 20 13
60
40 246
20
5 6 7 9 11 13
Crdito Habitacional Crdito Total Crdito - Demais Crdito Habitacional

13
Dados em: nmero-ndice, 2008 = 100; % da carteira total

0
00 00 00 01 01 01 z2 z2 z2 z2 z2 z2 Ja n 20 13 7 8 9 0 1 2 De De De De De De
Crdito Habitacional
Crdito Total
Crdito - Demais
Crdito Habitacional
83
Crdito direcionado acelera a expanso do crdito total

Em dezembro 2012, o volume total de crdito no Brasil alcanou o montante de R$ 2,36 trilhes, atingindo 53,6% do PIB. O total de crdito no direcionado atingiu R$ 1,39 trilho, com aumento anual de 13,5 p.p.. O total do crdito direcionado, por sua vez, apresentou elevao ainda mais robusta, totalizando R$ 968 bilhes e uma alta de 20,7 p.p. em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Operaes de Crdito com Recursos Livres e Direcionados (R$ bilhes e % do PIB)
Direcionado Livre % do PIB
Juros e Crdito
53,6 49,1 45,4 40,7 43,9 655 802 968
53,4
989
399 835 Dez 2008
516
905 Dez 2009
1.058 Dez 2010
1.232 Dez 2011
1.399 Dez 2012
1.395 Fev 2013
% do PIB Direcionado Livre Dados em: R$ bilhes e % do PIB

84
Operaes do BNDES retomam trajetria de crescimento

Os desembolsos do BNDES alcanaram o montante de R$ 156 bilhes em 2012, com crescimento de 12% na comparao com o ano anterior. A tendncia ascendente reflete a forte disposio de realizao de investimentos no Pas, com destaque para o setor de infraestrutura.
Juros e Crdito
Evoluo dos Desembolsos (R$ bilhes)

180 150 120
90 60 30
34,0
0
40,0
4 20 0
47,0
5 20 0
51,0
6 20 0
65,0
7 20 0
91,0
8 20 0
136,0
9 20 0
168,0
0 20 1
139,0
1 20 1
156,0
20 1 2
Dados em: R$ bilhes

Fonte: Banco Central do Brasil e BNDES Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 0
85
PERSPECTIVA
Poltica Fiscal
Poltica fiscal contracclica com melhora das condies de solvncia

Em 2012, a poltica fiscal foi capaz de combinar a ao contracclica com a manuteno da dvida pblica em trajetria de queda e de aprimoramento do seu perfil. Frente aos desafios impostos pelo desempenho da economia internacional, que acabou afetando a atividade domstica e a arrecadao de tributos, o governo federal optou por combinar desoneraes tributrias com ampliao do investimento pblico. Mantendo sob controle, as despesas de custeio, os gastos com pessoal e o dficit da previdncia, foi possvel alcanar um supervit primrio capaz de fortalecer a solvncia do Pas. Em particular, no que tange solvncia, as melhorias na dvida pblica so visveis: a Dvida Lquida do Setor Pblico atingiu os menores valores histricos, a melhoria na composio da Dvida Pblica Federal e o alongamento da sua maturao seguem consistentemente.
Poltica Fiscal
Crescimento econmico com consolidao fiscal

O setor pblico persegue as metas de resultado fiscal em conformidade com os princpios de responsabilidade fiscal, um dos pilares da poltica econmica brasileira. Alm disso, a coordenao entre as polticas fiscal e monetria tem procurado atenuar os efeitos da crise internacional. Para os prximos anos, o resultado primrio projetado ir reduzir ainda mais o dficit nominal e o endividamento pblico.
Governo Central Governos Regionais
Poltica Fiscal
Resultado Fiscal do Setor Pblico (% do PIB) Estatais

4
3,2 3,7 3,8 3,2
Nominal Total Primrio Total
%31
3,3 3,3 3,4 2,7 2,0 0,8 0,8 2,2 0,7 1,3 0,6 2,1 0,5 0,8 3,1 2,4 2,2 1,8 0,4
2
2,7 0,9 2,6 1,0 2,4 1,0
0 -2
-2,8
-2,6 -2,0 -3,3 -2,5 -2,5 -2,7
Primrio Total Primrio Governo Central Primrio Governos Regionais Primrio Estatais Nominal Total Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013
2,0 0,5
2,2 1,1
-0,0
0,3
0,2
0,1
0,2
0,2
0,1
0,0
0,1
2,3
2,2
2,2
0,1
-0,1
-4
-5,2
-3,6 -2,9 -3,6 -4,4
-6
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
-0,1

89
Melhoria do perfil dos gastos pblicos

O resultado do Governo Central passou por mudanas considerveis desde 2002, graas formalizao da economia e ao foco na reduo da desigualdade. O incremento da receita lquida tem sido alocado para despesas com sade e educao, transferncias de renda s famlias e investimento pblico.
Resultado do Governo Central: Acima da Linha (% do PIB)
Em % PIB Receita Bruta 21,7 21,0 21,6 22,7 Transferncias para 3,8 3,5 3,5 3,9 Estados e Municpios Receita Lquida Total 17,9 17,4 18,1 18,8 Despesas Primrias 15,7 15,1 15,6 16,4 Pessoal e encargos 4,8 4,5 4,3 4,3 Transferncia de Renda 6,8 7,2 7,6 8,1 s Famlias** Total Investimentos*** 0,8 0,3 0,5 0,5 Custeio com sade e 1,7 1,6 1,7 1,8 educao Demais despesas de custeio 1,6 1,6 1,5 1,8 ResultadoPrimrio sem 2,1 2,3 2,5 2,5 FSB e Cesso Onerosa Impacto do FSB e da 0,0 0,0 0,0 0,0 Cesso Onerosa**** Resultado Primrio 2,1 2,3 2,5 2,5 (acima da linha) Receita Lquida menos Transferncias de 11,1 10,3 10,5 10,8 Renda s Famlias 22,9 23,3 23,6 22,8 22,4 23,9 24,1 24,1 3,9 4,0 4,4 3,9 3,7 4,2 4,1 4,1 19,0 19,3 19,2 18,9 18,7 19,7 20,0 20,0 17,0 17,1 16,4 17,7 17,4 17,5 18,2 18,4 4,5 4,4 4,3 4,7 4,4 4,3 4,2 4,2 8,4 0,6 1,7 1,8 2,1 0,0 2,1 8,5 0,7 1,8 1,8 2,2 0,0 2,2 8,1 0,9 1,7 1,4 2,8 -0,5 2,4 8,7 1,0 1,9 1,4 1,2 0,0 1,2 8,5 1,2 2,0 1,4 1,2 0,8 2,1 8,6 1,0 2,0 1,5 2,3 0,0 2,3 9,2 1,1 2,2 1,6 1,7 0,3 2,0 9,4 1,1 2,2 1,6 1,6 0,3 1,8 Variao 2013-02 2,4 0,3 2,1 2,7 -0,6 2,6 0,2 0,4 0,1 -0,6 0,3 -0,3 -0,5 2013* 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Poltica Fiscal
Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013 ** Compreende benefcios previdencirios, abono e seguro desemprego, benefcios assistenciais (LOAS e RMV) e Bolsa Famlia *** Compreende apenas investimentos classificados no GND 4 **** Compreende o aporte do FSB (2008), a operao de capitalizao da Petrobras (2010) e o resgate de cotas do FSB (2012)
Fonte: STN/MF e Senado Federal Elaborao: Ministrio da Fazenda
10,6 10,8 11,1 10,2 10,2 11,1 10,8 10,6
90
Solidez das contas pblicas

O Brasil tem alcanado um desempenho altamente satisfatrio para importantes agregados fiscais. Os juros nominais do setor pblico, assim como os gastos com pessoal e a cobertura do dficit da Previdncia Social no mbito do Governo Central, apresentam consistente trajetria de queda. O controle sobre estas contas permite a abertura de espao fiscal para gastos com transferncias de renda, sade, educao, alm de mais investimento pblico.
Nominais(% do PIB) D Despesas PblicasJuros Selecionadas Despesa de Pessoal cit da Previdncia
Poltica Fiscal
9,5 8,5 7,5 6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5
1,1 1,5 1,6 1,8 1,8 1,7 1,2 1,3 1,1 0,9 0,9 1,0
8,5 7,7 6,6 4,8 7,4 6,8 6,1 5,5 4,5 4,3 4,3 4,4 4,4 4,3 5,3 4,7 5,2 4,4 5,7 4,3 4,9 4,2 4,9 4,2
Pessoal e Encargos Sociais Juros Nominais Dficit da Previdncia Dados em: % do PIB * Acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013
Fonte: STN/MF e Banco Central do Brasil Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 11
20 0
20 0
20 0
20 12
05
06
07
08
09
10
20 1
20
20
20
20
20
20
3*
91
Dvida lquida vem sendo reduzida consideravelmente

Supervits primrios consistentes tm contribudo para uma tendncia declinante da Dvida Lquida do Setor Pblico em proporo do PIB, a qual reduziu-se em 24,7% do PIB nos ltimos dez anos, melhorando consideravelmente as condies de solvncia do Pas.
Poltica Fiscal
Dvida Lquida do Setor Pblico (% do PIB)

65 60 55 50 45 40 35 30
- 24,7 % do PIB
Dados em: % do PIB

60,4 54,8 50,6 48,4 47,3 45,5 38,5 42,1 39,2 36,4 35,2 35,7
* Posio em fevereiro de 2013

08
09
10
11
12 20
02
03
04
05
06
20 0
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
92
Composio da dvida pblica em contnua melhora

A parcela de ttulos com taxas flutuantes na Dvida Pblica Federal alcanou, em fevereiro de 2013, um dos menores valores desde novembro de 1997, 23%. Por outro lado, a parcela de ttulos prefixados somados a ndices de preos, os quais garantem maior previsibilidade para a gesto da dvida pblica, atingiu 71,7%, o maior nvel histrico para um ms de fevereiro.
Composio da Dvida Pblica Federal** (% do total da dvida)
Taxa de Cmbio Taxa Flutuante*
Poltica Fiscal
ndice de Preos
Pre xados
4,3
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
48,9
23,0
17,9 28,1 5,0
Taxa de Cmbio Taxa Flutuante* ndice de Preos Prefixados Dados em: % do total da dvida * Inclui SELIC, TR e outras ** Inclui dvidas interna e externa administradas pela Secretaria do Tesouro Nacional
35,6
37,1
19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 2 Fe 012 v 20 13
93
Alongamento do prazo mdio da dvida pblica

O prazo mdio da Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna (DPMFi) tambm registrou avanos histricos. A maturidade mdia dos ttulos emitidos via ofertas pblicas foi de 6,2 anos, um dos maiores valores da srie. Como resultado, o prazo mdio do estoque da DPMFi subiu para 4,0 anos, o maior valor da srie. Considerando o estoque da Dvida Pblica Federal como um todo, a maturidade mdia atingiu 4,1 anos, outro recorde histrico. O alongamento do prazo mdio contribuiu para reduo do risco de refinanciamento da dvida pblica.
Prazo Mdio da Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna (anos)
7 6 5 4 3 2 1 0
Poltica Fiscal
4,0
Emisso Estoque
3,8
01 20
1,7
02 20
1,2
03 20
2,0
04 20
2,1
05 20
4,6
06 20
2,8
07 20
3,6
08 20
3,1
09 20
5,1
10 20
4,2
11 20
5,3
12 20
5,5
20 13
Dados em: anos

Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Fe v
Emisso
Estoque
94
Aumento do nmero de investidores no-residentes na dvida pblica

Os ttulos pblicos da dvida domstica brasileira continuam atrativos para os investidores estrangeiros, cuja participao na dvida atingiu o segundo maior nvel da srie histrica em fevereiro de 2013. O tpico investidor no-residente demanda mais ttulos prefixados e com maior maturao, o que contribui para a melhora do perfil da dvida pblica.
Participao de No-Residentes na Dvida Pblica (% no total da DPMFi*)
IOF: 6,0% imposto sobre entrada de investimento estrangeiro
Poltica Fiscal
14 12 10 8 6 4 2 0
11,8
14,3
IOF: 0% de imposto sobre entrada de investimento estrangeiro
Dados em: % no total da DPMFi * Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna

M a M r 20 ai 0 Ju 20 7 0 Se l 20 7 No t 2 07 v 00 Ja 20 7 n M 2 07 a 0 M r 2008 ai 0 Ju 20 8 0 Se l 20 8 No t 2 08 v 00 Ja 20 8 n M 2 08 a 0 M r 2009 ai 0 Ju 20 9 0 Se l 20 9 No t 2 09 v 00 Ja 20 9 n M 2 09 a 0 M r 2010 ai 1 Ju 20 0 1 Se l 20 0 No t 2 10 v 01 Ja 20 0 n M 2 10 a 0 M r 2011 ai 1 Ju 20 1 1 Se l 20 1 No t 2 11 v 01 Ja 20 1 n M 2 11 a 0 M r 2012 ai 1 Ju 20 2 1 Se l 20 2 No t 2 12 v 0 Fe 2012 v 12 20 13
95
Participao de no residentes
Queda na parcela de ttulos flutuantes

De acordo com o Plano Anual de Financiamento, o Tesouro Nacional espera queda no percentual de ttulos flutuantes em 2013, alcanando seu menor valor desde maio de 1998, mesmo no cenrio mais conservador (19,0%). Por outro lado, a parcela prefixada deve superar o maior nvel histrico alcanado em 2012.
Poltica Fiscal
Resultados Esperados para a Parcela Flutuante e para a Parcela Prefixada (% da DPF)

50 40 30 20 10 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Parcela utuante 21,7

2012 19 (Mximo) 14 (Mnimo)
2013 45 (Mximo) 41 (Mnimo)
Parcela Pre xada
40,0
Dados em: % do total da dvida

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

96
Aumenta parcela de ttulos indexados a ndice de preos

Tambm de acordo com o Plano Anual de Financiamento, o Tesouro Nacional espera encerrar 2013 com o maior nvel histrico de parcela de indexados a ndice de preos, mesmo no cenrio mais conservador (34,0%). Adicionalmente, provvel que o prazo mdio alcance seu maior valor da srie histrica.
Poltica Fiscal
Resultados Esperados para a Parcela de Indexados a ndices de Preos e para o Prazo Mdio (% da DPF e anos)
40 36 32 28 24 20 16 12 8 4,3 4,1 3,9 3,7 3,5 3,3 3,1 2,9 2,7 37 (Mximo) 34 (Mnimo)
Dvida atrelada In ao
33,9
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 4,3 (Mximo) 4,1 (Mnimo)
Prazo Mdio (anos)
4,0
Dados em: % Da DPF

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

97
Transparncia nas questes oramentrias

O ndice do Oramento Aberto (IOA) uma medida global da transparncia oramentria independente e comparativa. Este ndice apontou o Brasil na 12 posio em um total de 100 pases pesquisados. Isto significa que o governo oferece ao pblico informaes significativas sobre as atividades financeiras e oramentrias ao longo do exerccio oramentrio, possibilitando que os cidados avaliem a gesto do dinheiro pblico.
ndice do Oramento Aberto de 2012 (ndice)
100 80 60 40 20
20,0
Poltica Fiscal
93,0 83,0
100 pases 12 em pesquisados

73,0
60,0
posio
Mais Transparncia
Menos Transparncia
50,0
Mdia = 42,68
Dados em: ndice com escala de 0 a 100

Fonte: International Budget Partnership Elaborao: Ministrio da Fazenda
No va Ze l n Es ta Su dia do s U cia ni d R os ss i B a
Al asi em l an ha Ch Es ile pa n Po ha rt ug al It Co lia l m b Pe ia Ge ru r Uc gia Ho rn Gu nd ia at ura Ar ema s ge la nt i Tu na Bo rq ts uia Ro uan m a Ta ni nz a n Ni Nep ia ca al r g S ua rv ia M al Ta sia il nd L ia ba A n Zi ngo o m la b Ca abu m bo d Bo ja lv Ch ia Ru ina an Ar d b Ira a ia qu Sa e ud Qa ita ta r
98
PERSPECTIVA
Setor Externo
Choques externos influenciam o desempenho do setor externo brasileiro

O ano de 2012 foi marcado por diversos choques exgenos que afetaram o desempenho do setor externo brasileiro. Dentre eles, podem ser citados: crise europia, recuperao muito lenta da economia norte-americana, mudanas nas regras para o registro de importaes de combustveis e lubrificantes e adoo das Declaraes Juradas de Importao pela Argentina. Todos esses fatores contriburam para o resultado da balana comercial no ano abaixo do esperado. Apesar dos fatores negativos, as contas externas brasileiras permanecem com slidos fundamentos. O dficit em transaes correntes encerrou 2012 em 2,4% do PIB, totalmente financiado pelo Investimento Estrangeiro Direto (IED), que encerrou o ano em US$65,3 bilhes, acima das projees do mercado e do Banco Central. Segundo dados da Unctad, o Brasil passou a ser o quarto maior receptor de IED no mundo, com nmeros superiores a Austrlia e Canad. As perspectivas continuam favorveis em 2013. Projees do Banco Central do Brasil apontam para IED da ordem de US$ 65 bilhes.
Setor Externo
Balana comercial acumula saldo positivo

Apesar da crise que afetou a demanda pelas exportaes brasileiras, o saldo da balana comercial brasileira encerrou 2012 positivamente em US$ 19,5 bilhes. As exportaes e as importaes registraram o segundo maior resultado da srie histrica. O resultado do primeiro bimestre de 2013, por sua vez, foi afetado pelo efeito contbil do registro de importaes de combustveis e lubrificantes estabelecido pela Instruo Normativa 1.282/12*.
Balana Comercial Brasileira** (US$ bilhes)
Setor Externo
Importao
300 250 200 150 100 50
Exportao
Saldo Comercial
50 45 40 35 30 25
13,7
Exportaes Importaes Saldo Comercial Dados em: US$ bilhes * A Instruo Normativa n 1.282 da Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB), de 16 de julho de 2012, ampliou de 20 para 50 dias o desembarao aduaneiro das importaes de combustveis e lubrificantes ** At 2012: valores anuais. Para 2013: acumulado em 12 meses at fevereiro de 2013
Fonte: MDIC Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 15 10 5 0
118,3 73,6
137,8 91,4
160,6 120,6
197,9 173,1
153,0 127,7
201,9 181,8
256,0 226,2
242,6 223,1
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
19
19
19
19
19
19
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
239,9 226,2
43,5 33,1
46,5 50,0
47,7 53,3
53,0 59,7
51,1 57,7
48,0 49,2
55,1 55,8
58,2 55,6
60,4 47,2
73,1 48,3
96,5 62,8
101
Maior diversificao das exportaes

O aumento das exportaes para outros destinos contribui para a maior participao do Pas no comrcio mundial e diminui sua vulnerabilidade diante de choques externos. A China j responde por 17% das vendas externas feitas pelo Brasil, ao passo que as participaes dos EUA e Europa tm decrescido ao longo dos ltimos anos.
1990 1998 2008 2012
Setor Externo
Participao Percentual dos Maiores Parceiros Comerciais (% do total exportado)

35 30 25 20 15 10 5 0
1,2
1990 1998 2008 2012 Dados em: % do total exportado

1,8 5,6 17,0 5.6 29,2 19,1 20,8 11,0 33,3 29,8 25,5 20,1 4,2 17,4 9,2 9.2 Mercosul* 9,4
* No inclui Venezuela
Fonte: MDIC Elaborao: Ministrio da Fazenda
China
Estados Unidos
Unio Europeia
102
Aumenta a rentabilidade das exportaes brasileiras

A depreciao cambial tende a elevar a rentabilidade das exportaes. Como esses efeitos tm defasagens importantes, principalmente em um contexto internacional de elevada capacidade ociosa, os resultados positivos para os exportadores podero ser vistos nos prximos meses.
Setor Externo
ndice de Rentabilidade das Exportaes (ndice)

105 100 95 90 85 80 75 70
Ja n Fe 20 M v 2 10 a 0 Abr 2010 M r 2010 a Ju i 2010 n 1 Ju 20 0 Ag l 2 10 o 01 Se 20 0 O t 2010 u No t 2 10 0 Dev 2 10 0 Ja z 2010 n 1 Fe 20 0 M v 2 11 a 0 Abr 2011 M r 2011 a Ju i 2011 n 1 Ju 20 1 Ag l 2 11 o 01 Se 20 1 O t 2011 u No t 2 11 0 Dev 2 11 0 z Ja 2011 n 1 Fe 20 1 M v 2 12 a 0 Abr 2012 M r 2012 a Ju i 2012 n 1 Ju 20 2 Ag l 2 12 o 01 Se 20 2 O t 2012 u No t 2 12 0 Dev 2 12 z 2012 01 2
Mdia 2011: 85,15 Mdia 2010: 78,91
Mdia 2012: 89,50
89,9
Mdia ndice de rentabilidade das exportaes Dados em: ndice (dezembro 2003=100)
Fonte: Funcex Elaborao: Ministrio da Fazenda
Mdia
ndice de rentabilidade das Exportaes
103
Dficits em conta corrente em nveis estveis

O dficit em transaes correntes do Brasil encerrou 2012 em US$ 54,2 bilhes. O menor volume de remessas de lucros e dividendos, resultado da desvalorizao cambial, contribuiu para a estabilidade do dficit em relao ao PIB, em 2,4%. Em 2013, o maior dficit comercial e o aumento nas remessas puxaram o dficit em 12 meses para 2,58% do PIB. Mesmo assim, os resultados so estveis e financiveis por ingressos de investimentos estrangeiros.
Resultado da Conta Corrente* (US$ bilhes e % do PIB)
Resultado da Conta Corrente (US$ bilhes) 11,7 20 4,2 10 0 -23,5 -30,5 -33,4 -25,3 -24,2 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -23,2
-1,5
-1.5
Setor Externo
Conta Corrente (% PIB) 14,0 13,6 4 1,6 2 0

-1,7
-1.7
1,8
1.8
1,6
1.6
0,8
0.8
1,3
1.3
0,1
0.1
-1,5
-1.5
-2.8
-52,5
-7,6
-3.5
-4.3
-4.2
-24,3
-4,0
-4.0
-4,3
-3,8
-3.8
-54,2
-58,6
-3,5
-28,2
-2,8
-2,2
-2.2
-2,1
-2.1
-2,4
-2.4
-2,6
-2.6
-2 -4 -6 -8 -10
Resultado da Conta Corrente (US$ bilhes) Conta Corrente (% do PIB) Dados em: US$ bilhes e % do PIB * At 2012: valores anuais. Para 2013: acumulado em 12 meses at janeiro
-4,2
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
-47,3
11
12
19
19
19
19
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
104
IED encerra 2012 acima das projees de mercado

O volume de Investimento Estrangeiro Direto (IED) ingressado no Brasil em 2012 foi de US$ 65,3 bilhes, acima das projees de US$ 60 bilhes do mercado. At janeiro de 2013, o IED acumulado em 12 meses est em US$ 63,6 bilhes. A expectativa que, em 2013, essa modalidade de investimento permanea como principal fonte de financiamento externo do Pas.
Investimento Estrangeiro Direto* (US$ bilhes)
80 70 60 50 40 20 30
Setor Externo
Dados em: US$ bilhes

04 18,1
06 18,8
07 34,6
08 25,9
09 48,5
10 48,5
11 66,7
12 65,3
05
* 65,0
10
* At 2012: valores anuais. Para 2013: acumulado em 12 meses at janeiro ** Previses do Banco Central do Brasil e do Relatrio de Mercado Focus (22 de fevereiro de 2013)
15,1
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
105
Brasil como um dos principais destinos de IED no mundo

Dados da Unctad apontam o Brasil como um dos principais destinos de investimento estrangeiro direto nos ltimos anos, saltando da 7 posio em 2010 para a 4 posio em 2012.
Setor Externo
Pases Receptores de Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhes)

2010
Estados Unidos China Blgica Hong Kong Reino Unido Cingapura Brasil Alemanha Rssia Irlanda Espanha Austrlia Sua Frana Arbia Saudita
2011
Estados Unidos China Blgica Hong Kong Brasil Austrlia Cingapura Rssia Reino Unido Canad Frana Alemanha Itlia ndia Espanha
2012
Estados Unidos China Hong Kong Brasil Reino Unido Frana Cingapura Austrlia Canad Rssia Irlanda ndia Chile Luxemburgo Blgica
198,0 115,0 86,0

83,0 51,0 49,0 49,0 47,0 43,0 43,0 41,0 35,0 33,0 31,0 29,0
227,0 124,0 103,0

96,0 67,0 66,0 64,0 53,0 51,0 41,0 41,0 40,0 34,0 32,0 30,0
147,0 120,0 73,0

65,0 63,0 59,0 54,0 49,0 47,0 44,0 40,0 27,0 26,0 23,0 19,0

Fonte: UNCTAD Elaborao: Ministrio da Fazenda
106
Cidades brasileiras como principais destinos de IED da Amrica Latina

So Paulo o principal destino de IED da Amrica Latina, seguido de Bogot e Buenos Aires. Rio de Janeiro tambm est bem colocada na classificao.
Setor Externo
Destinos de IED na Amrica Latina (US$)

405 milhes 674 milhes 88 milhes 34 milhes
Mxico
316 milhes
2,9 bilhes
Bogota
897 598 milhes milhes
1 687 624 milho 415 milhes milhes milhes
Rio de Janeiro So Paulo
Santiago
Buenos Aires
609 milhes
2006 2011 Dados em: US$
8,4 bilhes
Fonte: Revista Exame, McKinsey e Fecomrcio Elaborao: Ministrio da Fazenda
107
Investimentos de longo prazo compem o passivo externo

A participao do IED no total do passivo externo foi de 45,2% em 2012. Em relao a 2011, houve maior participao de outros investimento de longo prazo, como renda fixa. Em 2013, a participao de IED aumentou para 45,5%, com reduo em outros passivos. Trata-se de mais um indicador de solidez do Balano de Pagamentos brasileiro.
Renda Fixa Aes Outros passivos Composio do Passivo Externo (% do total) IED
Setor Externo
100
26,4 30,6 26,5 22,4 14,2 13,4 11,0 16,8 10,4 10,5 13,1 13,2 12,9 21,5 18,0 15,8 19,9 17,2 15,0 16,4 18,1 18,0 80 24,1 39,6 70 30,9 32,1 27,8 35,0 29,4 30,7 24,7 23,6 23,6 25,1 21,6 60
90 50 40 30 20 10
05 06 07 08 09 10 11 01 02 03 04 12
45,0 45,8 45,2 45,5 41,6 39,2 37,9 7,9 37,3 36,1 33,6 32,8 29,4 32,7 9,9 13,1
17,3
Outros Passivos Renda Fixa Aes IED Dados em: % do total * Dados preliminares at 2013
20

108
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
13
IED financia dficit em conta corrente pelo 5 ano consecutivo

O volume de IED contabilizado em 2012 corresponde a 2,9% do PIB, superior ao dficit em conta corrente pelo quinto ano consecutivo. Essa trajetria permanece em 2013. O investimento estrangeiro em carteira, em trajetria descendente desde 2010, permanece estabilizado em 0,7% do PIB.
Setor Externo
Investimento Estrangeiro Investimento Estrangeiro Direto, Direto Investimento Estrangeiro em Carteira e Conta Corrente (% do PIB)
Conta Corrente Investimento Estrangeiro em Carteira
4 3 2 1 0 -1 -2 -3
8 8 9 09 0 De 09 z2 00 M 9 ar 20 Ju 10 n 20 10 Se t2 0 De 10 z2 01 M 0 ar 20 Ju 11 n 20 11 Se t2 0 De 11 z2 01 M 1 ar 20 12 Ju n 20 Se 12 t2 0 De 12 z Ja 20 n 1 20 2 13 00 00 00 t2 z2 ar 2 20 n t2
2,8
0,7
Investimento Estrangeiro Direto Investimento Estrangeiro em Carteira Saldo em Conta Corrente Dados em: % do PIB
-2,6
Se
De
Ju
Se
109
Baixa vulnerabilidade externa

As condies de baixa vulnerabilidade externa obtidas pelo Pas permaneceram mantidas em 2012 e continuam em 2013. O volume de reservas em relao ao PIB (20%) est bem acima da proporo da dvida externa (14,0% do PIB) e do dficit em transaes correntes.
Setor Externo
Indicadores de Vulnerabilidade Externa (% do PIB) Transaes Correntes (%PIB)

50 40 30
Reservas Internacionais (%PIB)
Dvida externa total (%PIB)
20
18,1
4,8
31,5
42,9
26,5
5,3
12,0
11,7
14,0
1,5
20,0
2,6
10 0 -10
1974
-6,8
1982
-6,0
Dvida Externa Tota Reservas Internacionais Transaes Correntes Dados em: % do PIB
-0,5
-1,7
1987
Moratria da dvida externa
1998
Antes do regime de cmbio utuante
-4,0
2008
Crise nanceira mundial (subprime)
2013
Situao atual (janeiro/13)
Impacto do 1o choque do petrleo
Crise da dvida externa
-2,6
110
Reservas internacionais cobrem o total da dvida externa

As reservas internacionais totalizaram US$ 376,5 bilhes at 25 de maro de 2013, cobrindo o total da dvida externa no ano (US$318 bilhes). Isso deixa o Pas em posio confortvel como credor externo lquido e resistente a crises.
Setor Externo
Reservas Internacionais* (US$ bilhes)

Emprstimos do FMI
400 350 300 250
Reservas internacionais
200 150 100 50 0 20,8 17,0 28,3 21,0 24,9 28,0 53,8 85,8 180,3 193,8 238,5 288,6 352,0 378,6 376,5
Dados em: US$ bilhes * At 25 de maro de 2013

20 05
20 11
20 02
20 0
20 0
20 12
03
20 0
20 0
20 0
10
20 1
20
20
3*
111
Taxa de cmbio mais equilibrada

Mesmo diante das desvalorizaes competitivas de outras moedas internacionais, o Real tem-se mantido estabilizado em torno de R$ 2,00.
Setor Externo
Taxa de Cmbio Nominal (RS/US$)

2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5
Mdia do 1 semestre de 2011: 1,63 Mdia do 2 semestre de 2011: 1,72 Mdia do 1 semestre de 2012: 1,87 Mdia do 2 semestre de 2012: 2,04 Mdia do 1 trimestre de 2013: 2,00 2,00
Dados em: RS/US$

ar 2 ai 2 t2 ar 2 t2
11
11
12
12
12
13 20 M
12
01
01
01
01
01
20
20
20
20
01
l2
20
Ja n
l2
No v
No v
Ja n
Ja n
Ju
ar
ai
Se
Ju
Se
20
01
112
PERSPECTIVA
Panorama Internacional
Lenta retomada da economia mundial

As principais economias avanadas apresentam cenrio de lenta recuperao. As taxas de desemprego ainda so preocupantes tanto na Europa como nos Estados Unidos, o que tem motivado a continuao de afrouxamento monetrio generalizado por parte dos bancos centrais daquelas economias. A expectativa consolidada no mercado de que o ano 2013 deve apresentar melhora ou pelo menos manuteno no crescimento econmico com relao a 2012. Na Europa, Grcia, Portugal, Espanha e Itlia devem ainda continuar com PIB negativo em 2013, de acordo com o Fundo Monetrio Internacional.
2013-2014: crescimento mais dinmico nas economias emergentes

Os prximos dois anos devero ser marcados por um processo de recuperao econmica em vrias partes do globo, com destaque para os Estados Unidos, Amrica Latina e pases emergentes. O mundo ainda v com preocupao as economias europeia e japonesa.
Crescimento do PIB em Regies Selecionadas (% a.a.) Zona do Euro Amrica Latina e Caribe
EUA sia Emergente
Japo
frica Sub-Saariana
6 4 2 0 -2 -4 -6 -8
Estados Unidos Zona do Euro Japo 2012 2,2 -0,4 2,2 2013 2,1 0,2 1,2 2014 2,9 1,2 1,1
14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4
2012 frica Sub-Saariana Amrica Latina e Caribe sia Emergente 6,7 3,2 5,0
2013 7,2 3,9 5,7
2014 7,5 4,1 5,5
Japo Zona do Euro EUA frica Sub-Saariana Amrica Latina e Caribe sia Emergente Dados em: % anual * Projees do WEO/FMI Janeiro de 2013
Fonte: FMI Elaborao: Ministrio da Fazenda
20 0 20 0 0 20 1 02 20 0 20 3 0 20 4 0 20 5 0 20 6 0 20 7 0 20 8 0 20 9 1 20 0 20 11 1 20 2* 1 20 3* 14 *
20 0 20 0 0 20 1 0 20 2 0 20 3 0 20 4 0 20 5 0 20 6 0 20 7 0 20 8 0 20 9 1 20 0 20 11 1 20 2* 1 20 3* 14 *
115
Entre 2007 e 2012, o PIB do Brasil cresceu, em mdia 3,7% ao ano

Mdia de Crescimento do PIB nas Economias Mundiais: 2007 a 2012 (% a.a.)
1,3 Canad Canad 0,8 Reino Unido 0,3 -0,1

Espanha
Alemanha 1,2 -0,9 Itlia 0,5

Frana
Rssia 3,5 4,1 7,6 ndia 4,6 Arbia Saudita
3,0
Estados Unidos 1,9 Mxico Colmbia 4,5
10,1 China
0,3 Japo Coreia 3,3 do Sul 6,0
Turquia
Egito 3,7 Brasil 6,1 Argentina
4,1 Chile
Menor que 3% Maior ou igual a 3%
Indonsia 2,8
frica do Sul Austrlia
2,9
Dados em: % anual

116
Previses de crescimento das principais economias do mundo

Previses de Crescimento do PIB nas Economias Mundiais* (% a.a.)
1,1 2,2 2,0 2,4
Canad
2,1 2,9
Reino Unido
0,4 1,1 0,9 1,4
0,2 1,2
Zona do Euro
3,8 3,9
Rssia
3,5 4,0
Frana Alemanha
-0,7 0,5
Estados Unidos
3,5 3,5
Turquia
8,2 8,5
1,2 1,1 3,6 4,0
Itlia
4,2 3,8
China
6,0 6,4
Japo
Coria do Sul
6,3 6,5
Mxico
rabia Saldita
4,0 4,2
ndia
Indonsia
Brasil
3,0 3,9 3,1 3,8
3,0 3,2
Argentina
frica do Sul
Austrlia
2013 2014 Dados em: % anual * Projees do WEO/FMI Janeiro de 2013

2013 2014
117
Previses para o saldo em conta corrente

Conta Corrente nas Economias Mundiais* (% do PIB)
-3,7
-3,7
Frana
-3,1 -3,1 1,3 1,4 -1,6 -1,7
Canad
Rssia
2,5 22,7 19,1 -3,3 -2,8
2,3
3,8 2,3
2,5 2,8
Estados Unidos
Zona do Euro
Japo
1,4
China
-2,8 -3,3
Arbia Saudita
ndia
Coreia do Sul
-2,3 -2,4
1,7
Brasil
-0,1 -0,7
-5,8 -6,1
Indonsia
-6,1 -5,5
Argentina
frica do Sul
Austrlia
2013 2014 Dados em: % do PIB * Projees do WEO/FMI Outubro de 2012
2013 2014
118
O crescimento econmico nos pases avanados

As economias avanadas sofreram forte impacto da crise de 2008 e esto com dinmicas de recuperao distintas. Por exemplo, a Alemanha se destaca positivamente, tendo recuperado o nvel de atividade econmica de janeiro de 2008 j no final de 2010. J os EUA conseguiram atingir o mesmo nvel de atividade econmica de janeiro de 2008 no ltimo trimestre de 2011.
PIB Zona trimestral (ndice)Japo do Euro
120
Frana
Estados Unidos
Alemanha
110,2 110,1
100
98,3 96,7 89,9
80
Alemanha Estados Unidos Frana Japo Zona do Euro Dados em: ndice (Jan 2008 = 100)
60
Ja n 2 M 00 ar 8 2 Ju 00 n 8 2 Se 008 t2 De 00 z2 8 M 00 ar 8 2 Ju 00 n 9 2 Se 009 t2 De 00 z2 9 M 00 ar 9 2 Ju 01 n 0 2 Se 010 t2 De 01 z2 0 M 01 ar 0 2 Ju 01 n 1 2 Se 011 t2 De 01 z2 1 M 01 ar 1 2 Ju 01 n 2 2 Se 012 t2 De 01 z2 2 01 2

119
Produo industrial em terreno negativo no Japo e Europa

Dados das principais economias mundiais mostram recuperao na atividade industrial chinesa, com expanso da produo industrial voltando ao patamar de 10% ao ano, e piora do desempenho da indstria japonesa. A Europa continua com crescimento industrial em terreno negativo.
EUA Zona do Euro Produo Industrial em Regies Selecionadas (% a.a.) China Japo 20 15 10 5 0 -5 -10
10,3
2,1 -1,3 -5,8

12 12 12 12 12 Ju l2 01 2 Ag o 20 12 Se t2 01 2 O ut 20 12 No v 20 12 De z2 01 2 Ja n 20 13 2 20 1
EUA Zona do Euro China Japo Dados em: % anual * EUA com ajuste sazonal
20
20
20
20 ai M
Ja n
Fe v
ar
Ab r
Ju
20
120
Produo manufatureira ainda com problemas na Europa

A regio europeia ainda continua com produo manufatureira registrando patamar em torno de 48 pontos. Por outro lado, os EUA tm apresentado melhores resultados nos ltimos meses, assim como a China. O balanceamento destas condies tem influenciado a atividade econmica global, cujo PMI est acima dos 50 pontos desde dezembro de 2012.
PMI Manufatura: Global, EUA, Zona do Euro e China (pontos)
65 60 55 50 45 40
53,1 51,5 50,4 47,9
PMI Global PMI EUA PMI Zona do Euro PMI China Dados em: pontos
Ja n Fe 201 v 1 M 20 ar 11 Ab 201 r 1 M 201 ai 1 Ju 201 n 1 2 Ju 01 l 1 Ag 20 o 11 Se 201 t 1 O 201 ut 1 No 201 v 1 De 20 z 11 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 Ab 201 r 2 M 201 ai 2 Ju 201 n 2 2 Ju 01 l 2 Ag 20 o 12 Se 201 t 2 O 201 ut 2 No 20 v 12 De 20 z 12 Ja 201 n 2 20 13

121
China PMI Zona do Euro
PMI Estados Unidos PMI Global
Comrcio mundial com expectativas de melhora

Em 2012, o comrcio mundial registrou sua menor expanso desde 2009, principalmente em virtude das dificuldades encontradas nas economias europeias. A expectativa de resultados melhores no futuro prximo, com previso de crescimento de 5,1% do comrcio mundial em 2014.
Crescimento do Comrcio Mundial (% a.a.)

20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25
16,4
14,6 -19,8
19,0
17,8
0,7
3,9
5,1
Dados em: % anual * WEO/FMI Outubro de 2012

2007
2008
2009
2010
2011
2012*
2013*
2014*
122
Indicador antecedente europeu tambm continua em baixa

O indicador antecedente da OCDE, que antecipa em 6 meses a inflexo da tendncia de longo prazo da atividade econmica, comea a apontar perspectivas de expanso em alguns pases do mundo. Os EUA, por exemplo, tm mostrado mais solidez neste indicador do que a Europa. O Brasil apresentou forte recuperao em seu indicador de antecedente, j alcanando patamar similar ao indicador chins.
rea do Euro Indicador Antecedente da OCDE (pontos) China Brasil 106 104 102 100 98 96 94 92 EUA 106 104 102 100 98 96 94 92 OCDE
China rea do Euro OCDE Brasil EUA Dados em: pontos * A tendncia de longo prazo da atividade econmica representada pelo valor 100.
Fonte: OCDE Elaborao: Ministrio da Fazenda
Ja n Ja 200 n 0 Ja 200 n 1 Ja 200 n 2 Ja 200 n 3 Ja 200 n 4 Ja 200 n 5 Ja 200 n 6 Ja 200 n 7 Ja 200 n 8 Ja 200 n 9 Ja 201 n 0 Ja 201 n 1 De 20 z 2 12 01 2 Ja n Ja 200 n 0 Ja 200 n 1 Ja 200 n 2 Ja 200 n 3 Ja 200 n 4 Ja 200 n 5 Ja 200 n 6 Ja 200 n 7 Ja 200 n 8 Ja 200 n 9 Ja 201 n 0 Ja 201 n 1 De 20 z 2 12 01 2
123
Indicadores antecedentes dos EUA sinalizando melhora moderada

Apesar do ritmo de recuperao da economia americana ainda ser lento, h sinais positivos quanto ao desempenho presente. O indicador antecedente do Conference Board tem mostrado crescimento e est bem acima dos valores registrados em 2009, fase mais acentuada do recuo da atividade. Alm disso, o ndice de confiana econmica, que mede as condies econmicas no momento, tem mostrado solidez.
EUA: Indicador Antecedente e ndice Coincidente (nmero-ndice)
110 105 100 95 90 85 80
104,9
93,9
Indicador Econmico Antecedente (LEI) Indicador Econmico Coincidente (CEI) Dados em: nmerondice (2004=100)
Fonte: The Conference Board Elaborao: Ministrio da Fazenda
Ja Jun 19 n Ja 1999 Jun 2099 n Ja 2000 Jun 2000 n Ja 2001 Jun 2001 n Ja 2002 Jun 2002 n Ja 2003 Jun 2003 n Ja 2004 Jun 2004 n Ja 2005 Jun 2005 n Ja 2006 Jun 2006 n Ja 2007 Jun 2007 n Ja 2008 Jun 2008 n Ja 2009 Jun 2009 n Ja 2010 n Ju 2010 n Ja 2011 Jun 2011 n Se 2012 O t 2 12 u 0 No t 2 12 0 Dev 2 12 z 2012 01 2
Leading Economic Indicator (LEI) Coincident Economic Indicator (CEI)
124
Estados Unidos: vendas no varejo sobem

Em fevereiro de 2013, o crescimento mensal das vendas no varejo nos Estados Unidos foi o maior desde setembro do ano passado.
EUA: Vendas no Varejo (% a.m.)

1,5 1,2 0,9 0,6
0,8 0,9 0,8 0,4 0,0 0,9 0,3 0,7 1,3 0,8 0,7 0,8 0,7 1,0 1,2 0,5 0,5 1,1
0,3 0,0 -0,3 -0,6 -0,9
Dados em: % mensal, com ajuste sazonal

0,2
0,2
-0,5
-0,1
-0,1
-0,7
-0,2
No v
No v
2 Ja n Fe 20 v 13 20 13
11
11
11
01 1
01 1
20 11
12
12
20 12
01 2
01 2
20
20
20
20
l2
t2
20
l2
ai
Ja n
Ja n
ar
Ju
ar
ai
Se
Ju
Se
t2
20 1
0,2
125
Setor habitacional nos EUA continua com sinais de recuperao

A construo de novas residncias continua com boas perspectivas nos EUA, apesar da queda em janeiro de 2013 para 890 mil unidades (frente a 954 mil em dezembro de 2012). Em comparao com janeiro de 2012, o aumento foi de 36,9%. As vendas de residncias tambm esto em nveis mais elevados do que no ano passado, com alta de 12,8% na comparao dezembro de 2012 contra dezembro de 2011.
EUA: Vendas de Residncias e Construo de Novas Residncias (milhares e milhes)
2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 8 7 6
5 4,94
890
4 3
Vendas de Residncias. Construo de Novas Residncias Dados em: milhares e milhes
l2 00
l2 01
l2 01
l2 01
l2
l2
Ja n
Ja n
Ja n
l2
Ja n
Ja n
Ja n
Ja n
Vendas de Residncias
Construo de novas Residncias
Ja n

126
06
00 6
20 07
08
00 8
09
10
00
20 1
20 1
Ju
Ju
Ju
Ju
Ju
Ju
Ju
20 1
20
20
20
20
EUA: Expectativa de maior produo agrcola

Depois da grande queda de safra em 2012, a projeo de safra recorde de gros no binio 2013-2014 nos EUA. De acordo com o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA), a expectativa de aumento da produo de milho em 35% e de soja em 13%. Caso este cenrio se concretize, o preo mdio do milho poder cair 33% e o preo da soja poder diminuir 26%. Para o trigo, o cenrio tambm de queda dos preos, apesar da provvel diminuio da produo.
EUA: Projees para a Produo de Gros 2013-2014 (milhes de toneladas e US$ bushel)
400 350 300 250
200 150 100 50 0
2012/13 2013/14
61,8 273,8 369,1 82,1
Soja 2013/14*
92,7
Trigo
57,2
Dados em: milhes de toneladas e US$ bushel * Estimativa USDA

Fonte: USDA - Departamento de Agricultura dos Estados Unidos Elaborao: Ministrio da Fazenda
Milho 2012/13
127
Gs de Xisto grande aposta nos EUA

Uma das grandes apostas da economia norte-americana a extrao do gs natural proveniente das rochas de xisto (shale gas). Projees apontam para uma produo de shale gas de 16,7 trilhes de ps cbicos Gs Xisto Gs Natural tipo(Non-associated o shore) em 2040, contribuindo para um total da produo de gs natural nos EUA em cerca de 33 trilhes de ps Metano em Camadas de Carvo Gsem Natural tipo(tight gas) cbicos 2040, registrando um crescimento de 44% em relao a 2011.
Alaska Gs Natural associado ao petrleo Gs Natural (tipo associated onshore)
EUA: Produo de Gs Natural (trilhes de ps cbicos)

35 30 25 20 15 10 5 0
Gs Xisto
Gs Xisto Gs Natural tipo tight gas Gs Natural tipo Alaska Gs Natural tipo Nonassociated offshore Metano em Camadas de Carvo Gs Natural Associado ao Petrleo Gs Natural tipo associated onshore Dados em: trilhes de ps cbicos
Fonte: U.S Energy Information Administration Elaborao: Ministrio da Fazenda
90
95
00
05
10
15
20
25
30
35 20
19
19
20
20
20
20
20
20
20
20
40
128
Cortes de Gastos nos Estados Unidos

Em 2011, o governo dos EUA aprovou uma lei que determinava que, se at janeiro de 2013, no houvesse acordo para determinar redues de gastos de US$ 1,2 trilhes at 2021, cortes automticos iriam acontecer. O prazo foi estendido para 1 de maro, mas no houve acordo e o chamado sequestro entrou em vigor. A estimativa do CBO de que, em 2013, ocorra US$ 85 bilhes de cortes de gastos, o que reduziria em 0,6 p.p. o PIB do Pas em 2013.
EUA: Impacto do Sequestro Fiscal no Oramento Pblico - 2013 (US$ bilhes)
Impacto do Sequestro Fiscal no Oramento Pblico dos Estados Unidos em 2013 (bilhes de dlares)
Antes do Sequestro Total de Gastos Discricionrios (1) Oramento Compulsrio (gastos sociais) (2) Total Oramento Autorizado 1.196,0 2.409,0 3.605,0 Oramento "Sequestrado" -68,0 -17,0 -85,0 Depois do Sequestro 1.128,0 2.392,0 3.520,0

Fonte: Congressional Budget Office Elaborao: Ministrio da Fazenda
(1) Envolve gastos de defesa domstica e externa, recuperao furaco Sandy e outros desastres naturais. (2) A maioria dos gastos compulsrios sociais (Seguridade Social) esto isentos do sequestro, mas o Departamento de Oramento estima que 17 bilhes podem sofrer cortes.
129
Desemprego nos pases europeus ainda alto em 2013

Com exceo da Alemanha, as taxas de desemprego na regio europeia ainda seguem elevadas, com perspectivas de melhora muito moderada para 2014.
Desemprego Europeu (%)

30 25 20 15 10 5
11,2 11,5 11,2 10,1 10,5 10,3 10,6 11,1 11,3 24,9 25,1 24,1 23,8 25,4
2007 2012 2013* 2014* Dados em: %

Z. Euro
2007
24,5 7,6 8,8 8,4 6,1 8,3 5,2 5,3 5,2 8,3
* WEO/FMI Outubro de 2012

Alemanha
2012 2013
Frana
2014
Itlia
Espanha
Grcia
130
PIB chins: crescimento mais moderado

A economia chinesa cresceu menos em 2012 em relao 2011. A expectativa do Fundo Monetrio Internacional de taxas maiores em 2013 e 2014, mas em patamares mais modestos do que os registrados em 2010 e 2011.
China: Crescimento Real do PIB (% a.a.)

16 14 12 10 8 6 4 2 8,3 9,1 10,0 10,1 11,3 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,3
China China
PIB PIB(% (%ano) ano) Agricultura Agricultura(% (%ano) ano) Indstria Indstria (% (%ano) ano) Servios Servios (% (%ano) ano) 2012 2012 7,8 7,8 4,5 4,5 8,1 8,1 8,1 8,1
Dados em: % anual * Previses do WEO/FMI Janeiro de 2013

Fonte: Bloomberg e WEO/FMI Elaborao: Ministrio da Fazenda
7,8
8,2
8,5
20 01
20 02
20 03
20 04
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 11
20 12
20 13 *
20 14 *
131
Relao Dvida/PIB melhora nas economias emergentes

Na Europa e nos Estados Unidos, com exceo da Alemanha, no h expectativa de melhora na relao dvida/PIB em 2013. Por outro lado, os pases emergentes melhoram no indicador.
Relao Dvida Bruta/PIB (%)

250 200 150 100 50
236,6 245,0 170,7 181,8 126,3 127,8 119,1 123,7 117,7 119,3 107,2 111,7 90,7 96,9 90,0 92,1 88,7 93,3 83,0 81,5 67,6 66,7 45,2 42,8
2012 2013* Dados em: %

33,5 31,6
* Projees WEO/FMI Outubro de 2012

22,2 19,6
11,4 12,3
o Gr c ia
lia
Es ta
ga Irl l a do nd sU a ni do s Es pa nh a F Re ran a in o Un id Al em o an ha n Ar dia ge Co nt in re a ia Do Su l Ch in a Ch ile R ss ia
Ja p
I t
Po r
tu
11,0 9,9
132
Resultado fiscal melhor em 2013

Em termos de poltica fiscal, a expectativa que em 2013 os pases apresentem melhora nas contas pblicas, em relao a 2012.
Resultado Estrutural Nominal do Governo Geral (% do PIB)

2013 2012 4
0,6 0,0 0,2 0,4 -0,1 2,2 2,8
2
-10,2 -9,6 -9,1 -8,6 -6,8 -5,5 -6,1 -5,4 -5,4 -4,0 -5,4 -3,5 -4,9 -2,3 -4,5 -1,1 -4,1 -2,3 -2,8 -1,4 -1,1 -1,3
-2 -4 -6 -8 -10 -12
-0,6
-0,5 -0,3
2012 2013* Dados em: % do PIB * WEO/FMI Outubro de 2012

da Un id o Es pa nh Ar ge a nt in a Gr c Po ia rt ug al Fr an a Ch ile It li Al em a an ha Ch in a R Co s si re a ia Do Su l do
Ja p
ni
sU
do
Es ta
Re
in o
Irl
an
di
133
Preos internacionais do petrleo

Os preos do petrleo tipo Brent atingiram valores prximos de US$ 120 o barril em fevereiro de 2013, mas cederam em maro para valores em torno de US$ 109.
Petrleo Brent Dirio (US$)

140 120 100 80 60 40 20 0
Ja n M 200 ar 9 M 200 ai 9 2 Ju 009 l2 Se 00 t 9 No 200 v 9 2 Ja 00 n 9 M 20 ar 10 M 201 ai 0 2 Ju 010 l2 Se 01 t 0 No 201 v 0 2 Ja 01 n 0 M 201 ar 1 M 201 ai 1 2 Ju 011 l2 Ag 01 o 1 No 201 v 1 2 Ja 01 n 1 M 201 ar 2 M 201 ai 2 2 Ju 012 l2 Se 01 t 2 No 201 v 2 Ja 201 n 2 Fe 20 v 1 M 20 3 ar 1 20 3 13
108,92
Dados em: US$

134
O comportamento dos preos das commodities

Nos 12 meses terminados em fevereiro de 2013, o ndice CRB spot recuou 5,1%, enquanto o ndice de alimentos caiu 9,0% e o de metais reduziu em 3,8%, em relao ao mesmo ms de 2012. Historicamente, no entanto, os preos das commodities tm se mantido em nveis elevados.
ndice CRB de Preos de Commodities CRB Metais CRB Alimentos (nmero-ndice) CRB Spot
300 250 200 150 100 50 0
207,93 166,82 157,66
CRB Spot CRB Alimentos CRB Metais Dados em: nmero-ndice (dez 2005=100)
De M z 20 ar 0 Ju 20 5 n 0 Se 20 6 0 De t 20 6 06 z M 20 ar 0 Ju 20 6 n 0 Se 20 7 0 De t 20 7 0 z M 20 7 ar 0 Ju 20 7 n 0 Se 20 8 0 De t 20 8 0 z M 20 8 ar 0 Ju 20 8 n 0 Se 20 9 0 De t 20 9 0 z M 20 9 ar 0 Ju 20 9 n 1 Se 20 0 1 De t 20 0 1 z M 20 0 ar 1 Ju 20 0 n 1 Se 20 1 1 De t 20 1 1 z M 20 1 ar 1 Ju 20 1 n 1 Se 20 2 1 De t 20 2 z 2 12 Fe 0 v 12 20 13
135
Glossrio - Instituies
ABAL ANA ANFAVEA BASA BB BIS BM&F BOVESPA BNB BNDES CBO CMN CNI CONAB Associao Brasileira do Alumnio Agncia Nacional de guas Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores Banco da Amaznia Banco do Brasil Banco de Compensaes Internacionais Bolsa de Valores de So Paulo Banco do Nordeste Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Congressional Budget Office Conselho Monetrio Nacional Confederao Nacional da Indstria Companhia Nacional de Abastecimento EPE FGV FIESP FMI FUNAI FUNCEX IBGE INPE IPEA MAPA MCTI MDA MDS Empresa de Pesquisa Energtica Fundao Getlio Vargas Federao das Indstrias do Estado de So Paulo Fundo Monetrio Internacional Fundao Nacional do ndio Fundao Centro de Estudos do Comrcio Exterior Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica Instituto Nacional de Pesquisas Espaciais O Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento Ministrio da Cincia, Tecnologia e Inovao Ministrio do Desenvolvimento Agrrio Ministrio do Desenvolvimento Social e Combate Fome MF MMA MME NASDAQ OCDE OGU ONU SFB STN UE UNCTAD USDA Ministrio da Fazenda Ministrio do Meio Ambiente Ministrio de Minas e Energia National Association of Security Dealers Automated Quotation Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico Oramento Geral da Unio Organizao das Naes Unidas Servio Florestal Brasileiro
Glossrio
Secretaria do Tesouro Nacional Unio Europeia Conferncia das Naes Unidas para Comrcio e Desenvolvimento Departamento de Agricultura dos Estados Unidos
136
Glossrio - Termos
BACEN BRICS CAGED CDS CRB CRI DPF DPMFi FBCF FED FIDC FIP IED IGP-DI Banco Central do Brasil Brasil, Rssia, ndia, China e frica do Sul Cadastro Geral de Empregados e Desempregados Credit Default Swap Commodity Research Bureau Certificado de Recebvel Imobilirio Dvida Pblica Federal Dvida Pblica Mobiliria Federal Interna Formao Bruta de Capital Fixo Federal Reserve Fundo de Investimento em Direitos Creditrios Fundo de Investimento em Participaes Investimento Estrangeiro Direto ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna LOAS PAA PAC PDE PIB Lei Orgnica da Assistncia Social Programa de Aquisio de Alimentos Programa de Acelerao do Crescimento Plano Decenal de Expanso de Energia Produto Interno Bruto IGP-M INCC-DI IOF IPA-DI IPC-BR IPCA IPI ISE ndice Geral de Preos do Mercado ndice Nacional de Custo da Construo Civil Disponibilidade Interna Imposto Sobre Operaes Financeiras ndice de Preos ao Produtor Amplo Disponibilidade Interna ndice de Preos ao Consumidor ndice de Preos ao Consumidor Amplo Imposto Sobre Produtos Industrializados ndice de Sustentabilidade Empresarial PME PMI PNAD PRONAF PRONATEC RMV Selic TR UHE WEO UNIDO Pesquisa Mensal de Emprego Purchasing Managers' Index Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar Programa Nacional de Acesso ao Ensino Tcnico e Emprego Renda Mensal Vitalcia Sistema Especial de Liquidao e Custdia Taxa de Referncia Usina Hidreltrica World Economic Outlook/FMI Organizao das Naes Unidas para o Desenvolvimento Industrial
Glossrio
Presidente da Repblica: Dilma Vana Rousseff Ministro da Fazenda: Guido Mantega Secretrio Executivo: Nelson Barbosa Secretrio de Poltica Econmica: Mrcio Holland Chefe de Gabinete do Ministro: Marcelo Fiche Produo e Execuo Secretaria de Poltica Econmica Conselho Editorial Cleomar Gomes Fabio Graner Jos Gilberto Scandiucci Filho Lgia Ourives Marcelo Borges Lopes Suporte Tcnico Assessoria de Assuntos Econmicos do Gabinete do Ministro Assessoria de Comunicao Social do Gabinete do Ministro - ACS Secretaria de Assuntos Internacionais - SAIN Secretaria de Acompanhamento Econmico - SEAE Secretaria do Tesouro Nacional - STN Servio Federal de Processamento de Dados - SERPRO Disponvel em: http://www.fazenda.gov.br/ebp Arte Projeto Grfico: Viviane Barros Arte da capa e entre captulos: Andr Nbrega Diagramao: Alline Luz e Letcia Lopes Estagirios de Design: Amanda Martins e Brbara Vonne
Finalizado em 31 de maro de 2013 138

Economia Brasileira EmPerspectiva Jan Mar 19-04-13

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Economia Brasileira EmPerspectiva Jan Mar 19-04-13

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Pe Ba rs la pe n ct o iv 20 as 1 20 2 13

Edio | Maro | 2013

Economia brasileira em processo de acelerao

Edio Maro | Ano 2013 8

Atividade econmica em recuperao gradual

O crescimento econmico brasileiro em 2012

7,5 2009 2010

Dados em: % anual

O crescimento econmico brasileiro pela tica da demanda

Edio Maro | Ano 2013 12

Resumo do crescimento econmico brasileiro pela tica da demanda

-0,3 1,0 0,6 0.6 2,6 -1,3 -1,2 -2,1 2009

1,3 1,3 3,9 0,9 4,2 -4,0

2,7 0,5 0,9 0,4 0.4 2,4 -0,4 -1,2

Var. Estoque Importaes Consumo Das Famlias

Exportaes Fbcf Consumo Do Governo

O crescimento econmico brasileiro pela tica da oferta

Edio Maro | Ano 2013 14

Resumo do crescimento econmico brasileiro pela tica da oferta

1,6 0,4 0,2

Economia brasileira se recuperando

Crescimento do PIB Trimestral e Expectativas* (% T/T-4)

Edio Maro | Ano 2013

* Boletim de mercado Focus (15 de maro de 2013)

Produo de Bens de Capital teve alta de 10,9% no acumulado do ano

128,76 124,03 125,49

Dados em: nmero-ndice, com ajuste sazonal (mdia 2002=100)

Confiana em alta e ajustes no estoque da indstria

ndice de Confiana da Indstria e Indicador de Estoques*

110 108 106 104 102 100 98

Edio Maro | Ano 2013

20 ar 11 2 M 011 ai 20 Ju 11 l2 Se 011 p 2 No 01 v 1 2 Ja 011 n 2 M 01 ar 2 2 M 012 ai 20 Ju 12 l2 Se 012 p 2 No 01 v 2 2 Ja 012 n Fe 20 v 13 20 13 M

Utilizao da capacidade instalada mostra recuperao consistente

84,1 84,0 82,6

Edio Maro | Ano 2013

Fonte: FGV, Fiesp e CNI Elaborao: Ministrio da Fazenda

Indicadores de Gerentes de Compras tambm mostram expanso

52,50 52,10 Expanso 50 Contrao

Edio Maro | Ano 2013

Ja n Fe 201 v 1 M 20 ar 11 Ab 20 r 11 M 20 ai 11 Ju 201 n 1 2 Ju 01 1 Ag l 20 o 11 Se 201 t 1 O 20 ut 11 No 20 v 11 De 20 z 11 Ja 201 n 1 Fe 201 v 2 M 20 ar 12 Ab 20 r 12 M 20 ai 12 Ju 201 n 2 2 Ju 01 2 Ag l 20 o 12 Se 201 t 2 O 20 ut 12 No 20 v 12 De 20 z 12 Ja 201 n 2 Fe 201 v 3 20 13

Safra Brasileira em 2013 ser recorde

Edio Maro | Ano 2013

* Previses Conab Dados em: milhes de toneladas

Produo agrcola dever crescer 16% em valor

200 Milho 150 Caf 100 Laranja

Edio Maro | Ano 2013

Fonte: MAPA, IBGE, FGV e Cepea/Esalq/USP Elaborao: Ministrio da Fazenda

Vendas no varejo retomam maior crescimento

Edio Maro | Ano 2013

Aumento do investimento como prioridade do Governo

Edio Maro | Ano 2013

Dados em: % do PIB

Brasil o 3 Pas mais citado para a ampliao de novos negcios

Pesquisa sobre Ampliao de Negcios (%)

Edio Maro | Ano 2013

* Pesquisa da PricewaterhouseCoopers com 1330 CEOs

Investimento do setor pblico se amplia

Investimento do Setor Pblico (% do PIB)

Estados e Municpios (Trans. Unio) Unio 4,4

Estados e Municpios(Rec. Prprios)

1,1 1,4 1,4

1,6 1,4 0,4 0,8 1,4

Edio Maro | Ano 2013

PAC 2 acelerando o ritmo dos investimentos