09/11/2006 19:20

Uma fraude de R$ 600 milhes

O rombo que o Opportunity deixou na Brasil Telecom mostra quo frgil pode ser a
governana corporativa em empresas brasileiras
Maurcio Lima e Cristiane Mano, exame
A sede da Brasil Telecom, uma das maiores operadoras de telefonia do pas, fica em Braslia num
bairro batizado de Setor de Indstrias e Grficas, tambm conhecido pela sigla SIA. um local
ermo, considerado distante at pelos prprios moradores da capital federal, acostumados a
atravessar toda a cidade em menos de 30 minutos. No prdio, construdo em 1983 e baseado num
projeto de dois arquitetos desconhecidos, trabalham quase 2 000 funcionrios. Todos eles tm uma
razovel idia do que aconteceu com a operadora de telefonia nos ltimos anos -- uma seqncia
de disputas encarniadas que comeou com um desentendimento entre os scios e ainda segue na
Justia com processos de parte a parte. Mas menos de dez, entre os milhares de empregados da
Brasil Telecom, tm acesso ao resultado de uma auditoria que terminou recentemente e procura
mensurar o estrago que teria sido causado durante o perodo de brigas. Trata-se de um dos mais
alentados dossis de que se tem notcia no ambiente brasileiro de negcios. Algo mais parecido
com as batalhas polticas do que com o mundo das empresas.
O tamanho do rombo
Os valores das irregularidades cometidas pelo Opportunity na administrao
da Brasil Telecom
(1)
Aplicaes financeiras 237.600.000
Uso de aeronaves 96.000.000
Compra do IG 89.500.000
Contratos de publicidade 54.200.000
Kroll 46.000.000
Servios de tecnologia 45.200.000
Agncia de turismo 8.300.000
Consultorias 5.700.000
Assessorias de imprensa 3.000.000
Outras despesas 15.000.000
Total 600.500.000
(1) Segundo auditoria realizada pelas empresas ICTS e Grant Thornton
Guardadas numa das salas da Brasil Telecom, onde todos os acessos so filmados e permitidos
apenas por um sistema de reconhecimento de impresses digitais, esto 80 000 pginas de
documentos -- uma montanha de papel capaz de encher um espao de 25 metros quadrados. Em
resumo, as informaes reunidas pela auditoria apontam na seguinte direo: durante os sete anos
em que permaneceu na gesto da Brasil Telecom, o banco Opportunity teria cometido
irregularidades administrativas que, somadas, ultrapassariam a casa dos 600 milhes de reais. Se
essas irregularidades forem confirmadas pela Polcia Federal, pelo Ministrio Pblico e pela
Comisso de Valores Mobilirios (CVM), instituies que esto investigando o caso, esse se tornar
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o maior escndalo empresarial da histria do capitalismo brasileiro. No meio de tudo isso esto os
quase 4 milhes de acionistas da Brasil Telecom, empresa considerada estratgica no xadrez das
telecomunicaes brasileiras. Com 12,5 milhes de clientes, a BrT domina os servios de
telecomunicaes em nove estados brasileiros. Num eventual movimento de consolidao do setor
-- hoje proibido pela regulao --, a companhia seria o principal alvo de aquisio por parte de
concorrentes como a Telemar (veja reportagem na pg. 52). No h nada de essencialmente errado
com a Brasil Telecom. Seus telefones funcionam. Seus funcionrios continuam trabalhando. Mas o
show de acusaes mtuas e denncias protagonizado por seus scios tem ti do o poder funesto
de, aos poucos, devastar sua imagem e seu valor (a empresa hoje vale 7,5 bilhes de reais, ante os
8 bilhes h 12 meses). Para os atuais controladores -- os fundos de penso encabeados por
Previ e Petros e o Citibank --, muitas das dificuldades teriam origem na gesto de Dantas. "O
importante evitar que situaes como essa voltem a se repetir", diz o atual presidente da empresa,
Ricardo Knoepfelmacher. "A empresa agora tem governana corporativa e est blindada contra a
ao predatria de um acionista em detrimento dos demais."
Saudades da Bahia
Principais destinos nacionais(1) dos avies que atendiam Brasil Telecom(2)
So Paulo 1092
Braslia 754
Belo Horizonte 373
Guarulhos 112
Valena 104
Cidade baiana onde Daniel Dantas
possui uma fazenda
(1) Apartir do Rio de Janeiro (2) Vos realizados entre 1998 e 2005
A lista de transgresses atribudas pela atual administrao ao Opportunity extensa e, caso seja
comprovada, revela um estilo de governana corporativa peculiar, inaceitvel numa companhia de
capital aberto em qualquer lugar do mundo. Tal estilo foi forjado pelos erros cometidos por todos os
lados envolvidos e s se manifestou quando as primeiras desavenas vieram tona. De acordo
com a documentao produzida pela empresa de auditoria israelense ICTS e pela americana Terco
Grant Thornton, o banco de Daniel Dantas comandava a Brasil Telecom sem dar satisfao aos
outros scios da empresa e, pior, tomava decises com a clara inteno de prejudic-los. Chama a
ateno no material enviado CVM a negociao para a compra do site iG, realizada em 2004.
Segundo os documentos que esto sendo analisados pelos especialistas do rgo, a aquisio
seria o nico caso j registrado no Brasil no qual o comprador insiste para que o vendedor cobre um
preo maior do que o estipulado inicialmente. A pea consta do processo CVM RJ, nmero 9.887. A
Brasil Telecom j tinha um pedao das aes do site, quase 10% do total, mas o Opportunity
decidiu obter o controle da empresa sob o argumento de que a aquisio seria estratgica para o
futuro da telefnica. Alm da BrT, participavam do bloco de controle do iG o prprio Opportunity, a
Andrade Gutierrez e a Telemar. Foram feitas pelo menos duas avaliaes para determinar o valor
da compra. A consultoria britnica Theater & Greenwood, uma das mais respeitadas do Reino
Unido, avaliou o site em 54 milhes de dlares, e a prpria administrao do iG estipulou o preo
em 109 milhes de dlares, informao a que o Opportunity tinha acesso. Ignorando a opinio dos
outros scios da BrT e essas avaliaes, Dantas pagou 133 milhes de dlares por 88% do capital
da empresa. Na documentao enviada CVM h e-mails da antiga direo da BrT (leia-se
Opportunity) solicitando ao iG a majorao do preo para "um valor prximo a 140 milhes de
dlares". Segundo os auditores contratados pelos atuais controladores, a operadora de telefonia
teria pago, pelo menos, 89,5 milhes de reais a mais na transao.
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Seria ingenuidade acreditar que, caso se revele verdadeira, a fraude tenha sido arquitetada apenas
por uma questo de dinheiro. Daniel Dantas um homem rico e seu banco de investimentos um
dos mais bem-sucedidos do pas. A histria recente da Brasil Telecom palco, sobretudo, de
demonstraes pblicas ou esquivas de poder -- de lado a lado. As batalhas entre os scios
tambm geraram dios mtuos e desejos de vingana. Foi isso que fez com que a administrao da
BrT se transformasse, na opinio dos inimigos de Dantas, em algo profundamente personalista. O
atual comando da companhia menciona o uso dos jatos corporativos como exemplo pitoresco disso.
O Opportunity, a Brasil Telecom e outras quatro companhias formavam um consrcio, batizado de
Voa, que usava trs aeronaves para deslocamentos de seus executivos no Brasil e no exterior. Em
sete anos, foram 6 658 vos. Nessa diviso, segundo as auditorias contratadas, a Brasil Telecom
teria sado prejudicada vrias vezes. Primeiro porque era a scia que mais contribua com recursos,
apesar de usar as aeronaves quase tanto quanto os demais participantes do consrcio. Depois
porque teria pago por aquilo que no usufruiu. Um dos jatos, um Cessna Citation X, prefixo PT-
WUM, tinha como destino freqente a cidade baiana de Valena, municpio prximo a Morro de So
Paulo e maior cidade da chamada Costa do Dend. Dantas, coincidentemente, possui uma
propriedade l. Nas despesas pagas pela Brasil Telecom constam tambm viagens para lugares
como Paris, Milo, Nice e Keflavik, na Islndia -- cidades aprazveis, mas onde a Brasil Telecom
no tem negcios nem interesses. Quando o Opportunity foi forado pela Justia a sair da
administrao da Brasil Telecom, as aeronaves, que estavam cedidas em sistema de leasing e j
haviam custado 31,1 milhes de reais companhia, foram devolvidas. Total do rombo com os jatos,
segundo as contas dos auditores: 96 milhes de reais, contando-se o valor pago pelo leasing.
Um dos captulos mais dramticos da trajetria da Brasil Telecom diz respeito s denncias de
espionagem realizadas pela empresa americana Kroll, a mando de Dantas. H dois anos, o
banqueiro foi acusado de promover a arapongagem de membros do governo petista. Agora a
investigao enviada CVM revela que personagens do setor privado tambm teriam sido seguidos
pelos agentes da Kroll. Os auditores usam como evidncia a correspondncia enviada pela ento
presidente da Brasil Telecom, a italiana Carla Cico, ao escritrio da Kroll em Nova York. Num e-mail
expedido em junho de 2003 e endereado a Charles Carr, um dos espies da Kroll, Carla pede que
os empresrios Carlos Jereissati, Sergio Andrade, Fersen Lambranho e Carlos Alberto Sicupira --
todos scios da Telemar -- sejam investigados. Na mensagem constam ainda os nomes do
investidor Naji Nahas e do ex-presidente do BNDES Andrea Calabi (ambos ligados Telecom Italia,
segundo as crenas da ento presidente). H tambm uma extensa investigao da Kroll sobre
suposta proposta de compra que a Telecom Italia, inimiga figadal do Opportunity, teria feito Rede
Globo de Televiso em maro de 2000. O caso mencionado como Project Tokyo e foi conduzido
pelo escritrio britnico da empresa de espionagem. Para essa gigantesca operao, que envolvia
esfera poltica e privada, teriam sido acionadas as unidades da Kroll de Nova York, Milo, Londres,
So Paulo e Rio de Janeiro. Segundo os auditores responsveis pelos documentos enviados
CVM, esse esquema de investigao teria custado 26,8 milhes de reais Brasil Telecom -- alm
de outros 19 milhes de reais pagos a advogados e consultores que trabalharam no caso.
O publicitrio Marcos Valrio, figura central do escndalo do mensalo, outro personagem que
agora emerge dos documentos dos auditores. Menos por sua influncia poltica e mais pelos
servios prestados Brasil Telecom e pelas contas apresentadas em razo deles. As agncias
DNA e SMP&B, de propriedade de Valrio, assinaram contratos de 50 milhes de reais com a BrT.
Apenas 4,4 milhes foram efetivamente pagos. Quando a nova gesto da BrT assumiu a empresa,
h pouco mais de um ano, foram pedidos os trabalhos que justificassem as tais despesas. As
agncias de Marcos Valrio enviaram ento um conjunto de notcias de jornal, algo que no jargo
dos departamentos de comunicao conhecido como clipping, com o ttulo de "estudo poltico".
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Valor desse trabalho, segundo uma das notas que constam do material entregue Comisso de
Valores Mobilirios: 823 000 reais.
A auditoria na Brasil Telecom durou mais de um ano e envolveu quase 60 profissionais, entre
consultores, auditores e advogados. Os principais ralos de dinheiro teriam sido os contratos de
publicidade, a compra do iG e o uso de jatinhos. Mas h outros que chamam a ateno no pelo
tamanho do rombo em si, mas, sim, pelo aspecto pitoresco. o caso da denncia de transporte
feito pela agncia de turismo que servia BrT do cachorro da filha de Daniel Dantas, um malts
branco batizado de Z. Ou da reforma do escritrio do Opportunity em So Paulo. De acordo com
as notas fiscais em poder da CVM, todas as despesas foram pagas pela BrT. A reforma teria
custado 4,4 milhes de reais e proporcionado a Daniel Dantas uma mesa de carvalho de 8 000
dlares. A BrT, que financiou a obra, no teria ficado nem mesmo com uma cadeira. Ou ainda do
pagamento de funcionrios graduados do Opportunity pela Brasil Telecom. Eles trabalhavam para o
banco, mas a operadora de telefonia seria a responsvel pelo pagamento de seus salrios.
No h como falar da Brasil Telecom sem destacar o economista baiano Daniel Valente Dantas.
Ungido "gnio" pelas mos do ex-ministro Mrio Henrique Simonsen, Dantas galgou uma trajetria
de inequvocos sucessos, como sua gesto no banco Icatu, quando triplicou o patrimnio do banco
da famlia Almeida Braga. frente do prprio negcio, o banco Opportunity, pde demonstrar sua
habilidade de costurar alianas. No fim dos anos 90, aproximou-se e ganhou a confiana de
investidores to diferentes quanto o americano Citigroup e os fundos de penso brasileiros, como
Previ e Petros. Dessa maneira, conquistou o aval para ser o gestor dos recursos aplicados por
esses scios num grupo de empresas que reunia desde a Santos Brasil, terminal porturio em
Santos, at as operadoras de telecomunica es Brasil Telecom, Telemig Celular e Amaznia
Celular. Na Brasil Telecom, com menos de 10% de participao, era ele quem dava todas as cartas.
O inferno de Dantas comeou h seis anos, quando surgiram as primeiras disputas com os scios.
Sua imagem comeou a deteriorar-se especialmente quando circularam rumores sobre o
envolvimento do banqueiro com o mundo da espionagem e dos grampos. Essa, alis, uma
obsesso de Dantas, segundo executivos prximos. Ao participar de reunies em prdios que no
conhece, ele seguiria sempre o mesmo ritual, colocando-se na janela do escritrio para especular
se, das construes nas redondezas, seria possvel monitorar e gravar suas conversas. "Daniel no
diferente de nenhum ser humano que tenha sede de poder. capaz de grandes atos de
generosidade e outros de terrvel crueldade. No h um arqutipo nico para defini-lo", diz um dos
inmeros advogados que trabalham para ele.
Na Brasil Telecom, a origem de toda a querela est no desentendimento do banqueiro com a
Telecom Italia. Os primeiros conflitos se iniciaram em 1998. Em 2002, a situao se tornou
insustentvel quando a companhia italiana saiu do controle da operadora, da qual tambm scia,
para aventurar-se na telefonia celular. Conforme as regras do setor na poca, a Telecom Italia s
poderia voltar ao bloco de controle da empresa se a Brasil Telecom atingisse algumas metas que
Dantas, no comando da companhia, no cumpria. Os italianos reclamaram e a briga atingiu
propores devastadoras. Para Dantas, o mundo ficou dividido em dois grupos: os que defendiam a
Telecom Italia e os que estavam a seu lado. Com o decorrer do tempo, os fundos de penso e os
americanos do Citibank tambm voltaram-se contra ele.
Em meio a esse caos societrio, a Brasil Telecom transformou-se numa das empresas mais
litigantes do pas. Apenas nos ltimos 12 meses, quando os executivos indicados pelos
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controladores assumiram o comando, a companhia deu incio a 21 protestos judiciais e sete aes
indenizatrias contra a antiga gesto -- tanto diretamente contra Dantas e Carla Cico quanto contra
o Opportunity. O embate judicial com Carla envolve ainda duas aes que ela iniciou contra os
atuais administradores da BrT. Numa delas, ela exige 20 milhes de dlares como reparao por
danos morais. Na outra, pede 7 milhes de dlares de bnus no recebidos em sua sada da
empresa. Procurados por EXAME, Daniel Dantas e Carla Cico no quiseram falar sobre as novas
acusaes que pairam sobre eles.
Os nmeros da Brasil Telecom
A comparao antes e depois da atual gesto
Os resultados financeiros da operadora melhoraram nos ltimos meses...
Receita bruta (em reais) Lucro (em reais)
1 semestre 2005 7 bilhes 1 semestre 2005 45 milhes
1 semestre 2006 7,3 bilhes 1 semestre 2006 123 milhes
...mas a interminvel crise societria reduziu sua valorizao de mercado
Valor de mercado (em reais)
30 de setembro de 2005 7,5 bilhes
13 de outubro de 2006 8 bilhes
Fontes: empresa e Economtica
Escndalos empresariais acontecem, em maior ou menor nmero, em todo o mundo. Foi nos
Estados Unidos, a maior nao capitalista do planeta, que estouraram as crises da Enron e da
WorldCom, levando a instabilidade s bolsas e prejudicando milhares de pequenos investidores.
Aps os escndalos, porm, o sistema saiu purificado. A Sarbanes-Oxley, um conjunto de leis que
determina padres rgidos de governana corporativa nas empresas de capital aberto, foi
introduzida. Executivos que protagonizaram o colapso das empresas foram julgados e condenados.
No final de outubro, Jeff Skilling, ex-presidente executivo da Enron, recebeu pena de 24 anos de
priso aps ser julgado por sua participao na maquiagem de balanos feita pela empresa. O caso
da BrT, independentemente das concluses a que se chegue no futuro, mostra que o tema da
governana corporativa ainda tem muito a caminhar. Brigas entre grandes scios de companhias
abertas so tratadas quase como questes particulares, ainda que prejudiquem os resultados do
negcio e os demais acionistas.
o que vem acontecendo com a Brasil Telecom. Em meio aos dios dos scios, a operadora
tornou-se vulnervel a aquisies. Nesse momento, a Telemar, maior empresa brasileira do setor
de telefonia, prepara um plano de trs etapas. A primeira delas a reestruturao societria, que
deve passar pelo crivo dos acionistas em 13 de novembro. Caso seja aprovada, a reestruturao
ter dois desdobramentos: a tentativa de derrubar a regulamentao que impede a compra de uma
empresa de telefonia fixa por outra e, por ltimo, a provvel investida sobre a Brasil Telecom. Alm
da briga, e em grande parte por causa dela, a empresa perdeu terreno e oportunidades no
disputadssimo mercado de telefonia mvel, que cresce a uma taxa 16 vezes maior do que o de
telefonia fixa. A Brasil Telecom iniciou sua operao apenas em 2004 e hoje apenas a quarta
operadora de celular em sua regio de atuao -- que inclui nove estados das regies Sul, Centro-
Oeste e Norte do pas. Quando se considera todo o mercado brasileiro de celulares, sua
participao ainda menor: apenas 3%.
Desde que assumiu a administrao da Brasil Telecom, o executivo Ricardo Knoepfelmacher vem
tentando reverter a situao. Primeiro, colocou em prtica um plano de reestruturao batizado de
Omaha -- referncia praia onde os soldados aliados desembarcaram no Dia D. Trata-se de um
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processo de monitoramento de todos os gastos da companhia, antes e depois do Opportunity.
Segundo ele, graas a essa operao mais de 100 contratos com fornecedores foram renegociados
nesse perodo, proporcionando uma economia de 300 milhes de reais. Sua meta cortar mais 15
milhes de reais em custos at o final deste ano. No primeiro semestre de 2006, a Brasil Telecom
registrou lucro lquido de 123 milhes de reais, frente a um resultado de 45 milhes no mesmo
perodo do ano anterior. Agora a idia crescer. "Estamos trocando o pneu com o carro em
movimento", diz. "Mas costumo sempre dizer: quem no vende compra."
Qual o saldo de toda essa histria para o Opportunity e para o prprio Dantas? Pode-se dizer que
negativo. O banco responde hoje a um processo na Comisso de Valores Mobilirios e est sendo
investigado pelo Ministrio Pblico Federal e pela Polcia Federal. Procurados, os executivos do
Opportunity no quiseram dar declaraes. Por e-mail, a direo do banco enviou reportagem a
resposta que protocolou na CVM diante das acusaes da atual gesto da Brasil Telecom. Sua
defesa se apia em dois pontos. O primeiro: a atual administrao da BrT incompetente e fez o
valor de mercado da empresa cair 1,1 bilho de reais em um ano. Nas contas da consultoria
Economtica, a perda de fato aconteceu, embora tenha sido menor -- da ordem de 500 milhes de
reais. O segundo: as peas produzidas pela Brasil Telecom lesam os direitos do Opportunity
porque, afinal, o banco um dos scios da empresa e a investigao nada tem a ver com a funo
da telefnica. Nenhuma dessas representaes, nem a da Brasil Telecom nem a do Opportunity,
teve desdobramentos prticos at o momento. Segundo a CVM, elas ainda esto em fase de
anlise pela rea tcnica do rgo. O prazo para levar um caso como esse a julgamento de cinco
anos.
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