Anlise Tcnico-Econmica de um Aproveitamento

Hidroelctrico
Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor

Tiago Miguel Xavier Vasconcelos

Dissertao para obteno do Grau de Mestre em

Engenharia Electrotcnica e de Computadores

Jri
Presidente: Professor Doutor Paulo Jos da Costa Branco
Orientador: Professor Doutor Jos Joo Esteves Santana
Vogal:

Professor Doutor Jorge Alberto Mendes de Sousa

Maio 2012

ii

Agradecimentos
Aos meus pais, pela oportunidade que me deram em prosseguir os estudos superiores, pelas
condies favorveis que sempre me proporcionaram e pelas palavras de apoio e incentivo nos
momentos mais difceis.
Ao meu irmo e minha av.
minha restante famlia, em especial minha prima Rita Vasconcelos pela pacincia e pelo
acompanhamento ao longo do trabalho.
A todos os meus amigos/as, em particular ao Pedro Coelho e ao Filipe Cardoso pelo companheirismo
e amizade.
aldeia de Arcas, no concelho de Penedono, pelos bons momentos de repouso e reflexo que me
proporcionou quando senti necessrio fugir azfama de Lisboa.
Ao meu orientador, Professor Catedrtico Joo Santana, o privilgio de realizar a dissertao sobre
este tema e por toda a disponibilidade, orientao, conhecimento, incentivo e motivao transmitida
ao longo de todo o trabalho.
EDP Produo do Porto, em especial ao Engenheiro Rui Leito, por ter aceitado colaborar neste
trabalho, por ter disponibilizado o material necessrio ao caso de estudo, pelo esclarecimento de
dvidas tcnicas, e tambm pela visita que me proporcionou ao Centro de Telecomando da Rgua.
Ao Engenheiro Jos Carlos Sousa, tambm da EDP Produo, pelo notvel contributo, no s por ter
cedido o seu programa para usar neste trabalho, mas tambm pela incansvel ajuda prestada no
esclarecimento de dvidas, tanto por e-mail como presencialmente nas visitas que fiz ao Porto. Um
sincero obrigado.
EDP em geral, pelas visitas guiadas aos Aproveitamentos Hidroelctricos do Baixo Sabor, Pocinho
e Aguieira, que em muito enriqueceram a minha formao na rea, pelo contacto directo com a
realidade.
A todos os que no referi mas que, directa ou indirectamente, contriburam para este trabalho.

iii

iv

Abstract
Portugal is currently complementing its electricity generating infrastructure with new hydroelectric
power facilities due to the energy needs that the country is facing. EDP has accepted the challenge
and the opportunity to implement the Baixo Sabor Hydroelectric Plant (BSHP) project, currently under
construction in the Douro River Watershed.
This thesis case study is the BSHP, which is subjected to a technical approach (only the upstream
dam) and an economic analysis, taking into account the regulation regarding the sale of electric
energy in a competitive market environment and the ancillary services that can be supplied.
The technical approach focused the characterization of the main building structures and the
hydromechanical and electromechanical installed equipment which allowed to understand of the
general working process of this pumped-storage plant, both in generation and pumping modes.
The economic approach consisted of an economic analysis based on quantitative and qualitative
criteria, starting from the planning and discrimination of payments and receipts during the construction
and exploitation phases. Generally, an investment only advances if the Internal Rate of Return (IRR)
outweighs the return demanded by the investors, Weighted Average Cost of Capital (WACC).
Although classified, the WACC has accepted the BSHP. This indicates that the international credibility
maintained by the company has allowed the banking institutions to grant credit with appealing interest
and that the shareholders view this investment as a future opportunity integrated in the strategic and
responsible position of the EDP Group.

Keywords: Baixo Sabor Hydroelectric Plant (BSHP), EDP, Pumped-Storage Plant, Weighted Average
Cost of Capital (WACC)

vi

Resumo
Portugal est actualmente a complementar o parque electroprodutor com novos centros hdricos em
virtude das necessidades energticas que o pas enfrenta. A EDP aceitou o desafio e a oportunidade
da implementao do projecto hdrico do Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor (AHBS),
actualmente em construo na Bacia Hidrogrfica do Douro.
O caso de estudo desta dissertao o AHBS e alvo de uma abordagem tcnica (apenas o escalo
de montante) e de uma avaliao econmica, tendo em conta o enquadramento regulatrio da venda
de energia elctrica em ambiente de mercado competitivo e os servios de sistema que pode
fornecer.
Sob o ponto de vista tcnico, a caracterizao das principais estruturas civis e dos equipamentos
hidromecnicos e electromecnicos instalados permitem compreender o funcionamento geral deste
aproveitamento reversvel nos modos turbinamento e bombagem.
Sob o ponto de vista econmico, a partir do planeamento e da discriminao dos pagamentos e
recebimentos ao longo das fases de construo e de explorao, realizada uma avaliao
econmica baseada em critrios quantitativos e qualitativos. Em regra, o avano de um investimento
s vivel se a Taxa Interna de Rentabilidade for superior ao retorno exigido pelos investidores,
Weighted Average Cost of Capital (WACC). Embora confidencial, o WACC aceitou o AHBS. Esta
situao indica que a credibilidade internacional que a empresa detm permitiu que as instituies
bancrias possam ter concedido crdito a juros mais atractivos e que os accionistas encararam este
investimento como uma oportunidade futura, integrada na viso estratgica e responsvel do Grupo
EDP.

Palavras-Chave: Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor, EDP, Aproveitamento Reversvel,

WACC

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viii

ndice
Captulo 1 - Introduo ..................................................................................................................... 1
1.1.

Enquadramento Geral ............................................................................................................. 1

1.2.

Objectivos ............................................................................................................................... 3

1.3.

Organizao do Trabalho ........................................................................................................ 3

Captulo 2 - Hidroelectricidade em Portugal .................................................................................... 5

2.1.

Retrospectiva Histrica............................................................................................................ 5

2.2.

Poltica Energtica ................................................................................................................ 11

2.3.

Futuros Aproveitamentos Hidroelctricos............................................................................... 16

2.4.

Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor ...................................................................... 21

Captulo 3 - Anlise Tcnica ........................................................................................................... 25

3.1.

Localizao ........................................................................................................................... 25

3.2.

Princpio de Funcionamento .................................................................................................. 27

3.3.

Esquema Geral do Escalo de Montante ............................................................................... 28

3.4.

Albufeira................................................................................................................................ 30

3.5.

Barragem .............................................................................................................................. 31

3.6.

Descarregador de Cheias ...................................................................................................... 33

3.7.

Descarga de Fundo ............................................................................................................... 35

3.8.

Circuitos Hidrulicos .............................................................................................................. 36

3.8.1.

Tomadas de gua ......................................................................................................... 38

3.8.2.

Galerias em Carga......................................................................................................... 39

3.8.3.

Restituio..................................................................................................................... 41

3.9.

Central Hidroelctrica ............................................................................................................ 42

3.9.1.

Grupos Geradores ......................................................................................................... 43

3.9.2.

Sistema de Desafogamento da Roda ............................................................................. 49

3.9.3.

Sistema de Arranque ..................................................................................................... 49

3.9.4.

Sistema de Regulao de Velocidade ............................................................................ 51

3.9.5.

Sistema de Excitao e de Regulao de Tenso .......................................................... 52

3.10.

Subestao Exterior .............................................................................................................. 53

3.11.

Esquema Unifilar ................................................................................................................... 57

ix

Captulo 4 - Anlise Econmica ..................................................................................................... 59

4.1.

Planeamento ......................................................................................................................... 59

4.2.

Pagamentos .......................................................................................................................... 62

4.2.1.

Execuo....................................................................................................................... 62

4.2.2.

O&M e Pessoal .............................................................................................................. 64

4.2.3.

Fundo Baixo Sabor ........................................................................................................ 64

4.3.

Recebimentos ....................................................................................................................... 65

4.3.1.

Mercados de Electricidade ............................................................................................. 65

4.3.2.

Servios de Sistema ...................................................................................................... 77

4.3.3.

Garantia de Potncia ..................................................................................................... 81

4.4.

Avaliao Financeira ............................................................................................................. 82

4.5.

Avaliao Econmica ............................................................................................................ 83

4.5.1.

Anlise Quantitativa ....................................................................................................... 83

4.5.2.

Anlise Qualitativa ......................................................................................................... 86

Captulo 5 - Concluses ................................................................................................................. 91

Referncias Bibliogrficas ............................................................................................................. 97

Anexos .......................................................................................................................................... 101

Anexo A Pagamentos/Recebimentos ................................................................................... 103
Anexo B Anlise de Sensibilidade Ano Hmido ............................................................... 105
Anexo C Anlise de Sensibilidade Ano Seco.................................................................... 107
Anexo D Avaliao Financeira.............................................................................................. 109

Lista de Figuras
Figura 2.1 - Mapa dos Aproveitamentos Hidroelctricos/Reforos de Potncia da Bacia Hidrogrfica
do Douro at Zona de Fronteira previsto para o Ano de 2016........................... 20
Figura 3.1 - Mapa da Bacia Hidrogrfica do rio Sabor com foco na Zona Abrangida pelo AHBS [27]. 26
Figura 3.2 - Princpio de Funcionamento de uma Central Hidroelctrica.......... 28
Figura 3.3 - Esquema do Princpio de Funcionamento do AHBS em Modo Bombagem........ 28
Figura 3.4 - Esquema Geral do Escalo de Montante do AHBS [29]. 29
Figura 3.5 - Planta Geral da Barragem Abboda de Dupla Curvatura [29]... 32
Figura 3.6 - (a) Planta Geral da Parte Central da Barragem e (b) Corte Transversal do Descarregador
de Cheias e da Bacia de Recepo e Dissipao [29]........................... 33
Figura 3.7 - Perfil Longitudinal da Descarga de Fundo [29]. 35
Figura 3.8 - Perfil Longitudinal do Circuito Hidrulico do Grupo G1 [29]... 37
Figura 3.9 - Perfil Longitudinal da Tomada de gua do Grupo G1 [29]. 38
Figura 3.10 - Perfil Longitudinal da Galeria em Carga do Grupo G1 [29].. 40
Figura 3.11 - Perfil Longitudinal da Restituio do Grupo G1 [29]............. 41
Figura 3.12 - Perfil Longitudinal do Grupo G1 [29]..................................... 44
Figura 3.13 - Corte Transversal sobre a Turbina-Bomba com foco na Zona da Vlvula Cilndrica [33]40
Figura 3.14 - Conversor Esttico de Frequncia 50
Figura 3.15 - Sistema de Excitao e de Regulao de Tenso. 53
Figura 3.16 - Planta Geral da Subestao e Corte Transversal sobre os Painis de Grupo [29].. 54
Figura 3.17 - PDIRT para Trs-os-Montes e Eixo do Douro [5].. 57
Figura 3.18 - Esquema Unifilar em Corrente Alternada do Escalo de Montante do AHBS [29]......... 58
Figura 4.1 - Planeamento dos Pagamentos/Recebimentos de 2008 a 2027 60
Figura 4.2 - Configurao da Cascata do Douro Nacional Adaptado. 70
Figura 4.3 - Esquema da Metodologia de Simulao com o Baixo Sabor para cada hora.. 72
Figura 4.4 - Misso do Grupo EDP.. 87

xi

xii

Lista de Tabelas
Tabela 2.1 - Aproveitamentos Hidroelctricos instalados de 1951 a 1960 [1].... 6
Tabela 2.2 - Aproveitamentos Hidroelctricos instalados na dcada de 1961 a 1969 [1].... 7
Tabela 2.3 - Aproveitamentos Hidroelctricos instalados nas dcadas de 70 e 80 [1].. 8
Tabela 2.4 - Aproveitamentos Hidroelctricos instalados na dcada de 90 [1].. 8
Tabela 2.5 - Aproveitamentos seleccionados no PNBEPH [12].. 13
Tabela 2.6 - Novos Aproveitamentos Hidroelctricos/Reforos de Potncia a Instalar at 2016
[5]........ 18
Tabela 2.7 - Capacidade de Armazenamento e Escoamento em Regime Natural na Bacia
Hidrogrfica do Douro [1]...........................................................21
Tabela 3.1 - Caractersticas da Bacia Hidrogrfica Dominada pelo AHBS [29] 26
Tabela 3.2 - Principais caractersticas da Albufeira do Escalo de Montante do AHBS [29]. 30
Tabela 3.3 - Principais caractersticas da Albufeira do Escalo de Jusante do AHBS [29] 31
Tabela 3.4 - Principais caractersticas da Barragem [29]. 32
Tabela 3.5 - Principais caractersticas do Descarregador de Cheias [29]. 34
Tabela 3.6 - Principais caractersticas da Descarga de Fundo [29] 36
Tabela 3.7 - Principais caractersticas dos Circuitos Hidrulicos [29]. 37
Tabela 3.8 - Principais caractersticas das Tomadas de gua [29] 39
Tabela 3.9 - Principais caractersticas da Restituio [29]... 42
Tabela 3.10 - Condies Hidrulicas de Explorao: Quedas/Alturas Estticas [29].. 45
Tabela 3.11 - Principais caractersticas dos Modos de Funcionamento da Turbina-Bomba [29].. 46
Tabela 4.1 - Estimativa Oramental do AHBS [29] 63
Tabela 4.2 - Caractersticas das Centrais Hdricas do Douro Nacional Adaptado... 70
Tabela 4.3 - Resultados Obtidos sem Baixo Sabor em Ano Normal para o Ano de 202074
Tabela 4.4 - Resultados Obtidos com Baixo Sabor em Ano Normal para o Ano de 202075
Tabela 4.5 - Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Normal para o
Ano de 2020..................................................75
Tabela 4.6 - Resultados do VAL para diferentes Taxas de Actualizao.. 83
Tabela A.1 - Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2008 e 2015 ........................ 103
Tabela A.2 - Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2016 e 2033 (continuao)......... 103
Tabela A.3 - Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2033 e 2049 (continuao)............. 104

xiii

Tabela A.4 - Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2050 e 2054 (continuao)............. 104
Tabela B.1 - Resultados Obtidos "sem Baixo Sabor" em Ano Hmido para o Ano de 2020....105
Tabela B.2 - Resultados Obtidos "com Baixo Sabor" em Ano Hmido para o Ano de 2020....105
Tabela B.3 - Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Hmido para o
Ano de 2020......................................................................................................... 106
Tabela C.1 - Resultados Obtidos "sem Baixo Sabor" em Ano Seco para o Ano de 2020.... 107
Tabela C.2 - Resultados Obtidos "com Baixo Sabor" em Ano Seco para o Ano de 2020.... 107
Tabela C.3 - Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Seco para o Ano
de 2020................................................................................................................ 108
Tabela D.1 - Resultados da Avaliao Financeira de Ano -6 a Ano 4................................. 109
Tabela D.2 - Resultados da Avaliao Financeira de Ano 5 a Ano 21 (continuao).......... 109
Tabela D.3 - Resultados da Avaliao Financeira de Ano 22 a Ano 38 (continuao)........ 109
Tabela D.4 - Resultados da Avaliao Financeira de Ano 39 a Ano 40 (continuao)........ 110

xiv

Lista de Grficos
Grfico 2.1 - Evoluo da Potncia Trmica e Hdrica Instalada entre 1930 e 1990 [1]... 9
Grfico 2.2 - (a) Evoluo da Produo e Consumo (produo lquida) de Energia Elctrica em
Portugal de 2001 a 2010 e (b) IPH no mesmo perodo [6]............................. 10
Grfico 2.3 - Diagrama de Carga nos dias de Maior Ponta nos anos 2004/5 e 2009/10 no Vero e no
Inverno [5]......................................................................................... 11
Grfico 2.4 - Metas do ENE 2020: (a) Potncia Hdrica e (b) Potncia Elica [16].. 15
Grfico 2.5 - Cenrios de Evoluo da Procura de Energia Elctrica em Portugal at 2022 [5]... 16
Grfico 2.6 - Histrico e Cenrios de Evoluo das Pontas Sazonais at 2022 [5].... 17
Grfico 2.7 - Potencial Hdrico por Aproveitar versus Dependncia Energtica Externa em 2007
[22].............................................. 17
Grfico 2.8 - Mdia da Produo Hdrica por Bacia Hidrogrfica em Portugal entre 2006 e 2010 20
Grfico 4.1 - Funcionamento do Mercado Dirio para uma Determinada Hora [41] 66
Grfico 4.2 - Preo Mdio Mensal em Mercado Dirio do MIBEL de Janeiro/2007 a Janeiro/2011
[43].................................................. ..... 67
Grfico 4.3 - Representao do Resultado da Simulao com Baixo Sabor para 48h. 73
Grfico 4.4 - Banda de Regulao Secundria entre Abril/2009 e Maro/2010 [45] 78
Grfico 4.5 - Energia de Reserva de Regulao entre Abril/2009 e Maro/2010 [45]. 79
Grfico 4.6 - Objectivo do Grupo EDP de reduzir as emisses especficas de CO2 at 2020 [27]... 89

xv

xvi

Lista de Abreviaturas
AHBS Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor
BEI Banco Europeu de Investimento
BERD Banco Europeu para a Reconstruo e Desenvolvimento
CAC Comisso para as Alteraes Climticas
CELE Comrcio Europeu de Licenas de Emisso
CMEC Custos para a Manuteno do Equilbrio Contratual
DGEG Direco-Geral de Energia e Geologia
DNA Douro Nacional Adaptado
EDP Energias de Portugal
EBIT Earnings Before Interest and Taxes
ENE Estratgia Nacional para a Energia
ERSE Entidade Reguladora dos Servios Energticos
FPC Fundo Portugus de Carbono
GEE Gases de Efeito de Estufa
IPH ndice de Produtibilidade Hidroelctrica
IRC - Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Colectivas
IVA Imposto sobre o Valor Acrescentado
MIBEL Mercado Ibrico de Electricidade
MT Mdia Tenso
NMC Nvel Mximo de Cheia
NmE Nvel mnimo de Explorao
NmEe Nvel mnimo de Explorao excepcional
NmEn Nvel mnimo de Explorao normal
NPA Nvel de Pleno Armazenamento
MT Mdia Tenso
xvii

PDIRT Plano de Desenvolvimento e Investimento da Rede Nacional de Transporte e Electricidade

PNAC Plano Nacional para as Alteraes Climticas
PNAEE Plano Nacional de Aco para a Eficincia Energtica
PNAER Plano Nacional de Aco para as Energias Renovveis
PNALE Programas Nacionais de Atribuio de Licenas
PNBEPH Plano Nacional de Barragens de Elevado Potencial Hidroelctrico
PRE Produo em Regime Especial
PRO Produo em Regime Ordinrio
PSS Power System Stabilizer
REN Redes Energticas Nacionais
TIR Taxa Interna de Rentabilidade
UNESCO Organizao das Naes Unidas para a Educao, a Cincia e a Cultura
VAL Valor Actualizado Lquido
WACC Weighted Average Cost of Capital
WES Waterways Experiment Station

xviii

Captulo 1
Introduo
1.1.

Enquadramento Geral

A gua considerada uma fonte renovvel, endgena e limpa. Quando armazenada em grandes
quantidades, a gua pode ser captada para diversos fins, nomeadamente para o abastecimento
domstico, irrigao de campos agrcolas e produo de energia elctrica.
Os aproveitamentos hidroelctricos, compostos essencialmente por barragem, albufeira e central
hidroelctrica, so responsveis pela produo de energia elctrica a partir da gua armazenada
proveniente das chuvas.
Os aproveitamentos hidroelctricos possuem uma produo flexvel capaz de suprir o diagrama de
carga nos perodos de maior solicitao de energia elctrica. Essa valncia deve-se ao arranque
quase instantneo que facilita o permanente equilbrio que deve existir entre a gerao e o consumo.
Se a central hdrica do aproveitamento hidroelctrico for equipada com grupos geradores reversveis,
possibilita ainda o armazenamento de energia elctrica proveniente da produo elica atravs do
processo de bombagem.
Embora ambientalmente segura e socialmente responsvel, a construo de um aproveitamento
hidroelctrico bastante contestada pelos impactos ambientais e patrimoniais que causa nas zonas
envolventes, apesar da imperativa aprovao nos rigorosos estudos de impacte ambiental. Em
contrapartida, as empresas promotoras ficam obrigadas a financiar medidas compensatrias para
beneficiarem e satisfazerem as populaes afectadas.
Presentemente, o pas enfrenta a imposio de metas nacionais e internacionais viradas para uma
poltica energtica assente no reforo do parque electroprodutor por tecnologias de fontes renovveis
e isentas de emisses de dixido de carbono (CO2), em que a componente hdrica, pelo potencial
hdrico ainda existente, releva ainda uma oportunidade de investimento em Portugal.
1

Com a liberalizao do sector da produo de energia elctrica, os novos investimentos j no

contam com os Contratos de Aquisio de Energia que asseguravam uma rentabilidade garantida e
passavam todos os riscos para os consumidores finais, excepto o risco tcnico de operao. Esta
mudana de paradigma coloca agora o risco do lado do investidor que ir preferir apostar em
tecnologias mais competitivas e eficientes do ponto de vista do custo de produo. Os novos
aproveitamentos hidroelctricos devem ser encarados numa perspectiva de minimizao dos custos
de execuo e operao e de maximizao das receitas com a venda de energia elctrica ao longo
da fase de explorao.
Durante a fase de projecto devem ser analisadas as condicionantes inerentes ao local a implementar
como a geomorfologia do terreno e os estudos hidrolgicos. A anlise tcnica deve contemplar uma
avaliao das melhores solues para a construo civil e do dimensionamento dos equipamentos
hidromecnicos e electromecnicos, tendo em conta as caractersticas e a funo a que o
aproveitamento se destina. Contudo, a minimizao destes custos no pode pr em causa a
manuteno dos elevados padres de fiabilidade e operabilidade.
A transaco de energia elctrica efectua-se no mercado ibrico competitivo onde as centrais hdricas
enfrentam concorrncia de outras tecnologias. A estratgia das centrais hdricas consiste na
optimizao dos seus recursos hdricos de modo a disponibiliz-los quando se perspectiva uma
maximizao dos lucros, principalmente nas horas de maior consumo. Para a fase de explorao tm
que ser aferidas essas receitas expectveis ao longo do tempo de vida til do activo atravs da venda
de electricidade em mercado. No entanto, h que salientar que este um processo que envolve uma
enorme incerteza de previso a mdio/longo prazo. Os aproveitamentos hidroelctricos podem ainda
ser remunerados pelo fornecimento de servios de sistema ao gestor tcnico.
A avaliao econmica de um investimento imprescindvel para determinar a viabilidade de um
projecto que tem de se mostrar atractivo aos investidores. Porm, um investimento no pode ser
avaliado somente por indicadores econmicos mas tambm por critrios que qualifiquem a opo,
como a viso estratgica e as oportunidades futuras para a empresa promotora. Dado que o
investimento num aproveitamento hidroelctrico bastante avultado, no qualquer empresa que
ousa arriscar se no tiver credibilidade junto das instituies bancrias e dos accionistas para que lhe
seja concedido o crdito.
Este trabalho pretende dar um contributo na compreenso de um investimento sob o ponto de vista
tcnico e econmico. O campo de aplicao representa um investimento real da EDP (Energias de
Portugal), actualmente em construo na Bacia Hidrogrfica do Douro: o Aproveitamento
Hidroelctrico do Baixo Sabor.

1.2.

Objectivos

Este trabalho apresenta como objectivo global uma abordagem tcnica e uma avaliao econmica
sobre um dos novos aproveitamentos hidroelctricos em construo. O caso de estudo o
Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor.
Para o cumprimento do objectivo principal ser importante atingir patamares como:
Conhecer as motivaes que levaram aprovao de novos aproveitamentos hidroelctricos, a
mdio prazo, para Portugal, com incidncia no caso de estudo;
Descrever as principais caractersticas tcnicas e explicar o funcionamento dos elementos
constituintes do aproveitamento hidroelctrico;
Calcular os recebimentos tendo em conta o enquadramento da venda de energia elctrica em
mercados de electricidade e ainda dos servios de sistema que proporciona gesto tcnica;
Estudar a sensibilidade das centrais hdricas de uma cascata similar ao Douro em mercados de
electricidade para diferentes regimes hidrolgicos;
Avaliar financeiramente o investimento;
Compreender os motivos que levaram realizao do investimento por parte da empresa
promotora, sob o ponto de vista quantitativo e qualitativo;

1.3.

Organizao do Trabalho

Este trabalho organizado em cinco captulos.

O Captulo 1 Introduo apresenta de uma forma sucinta os objectivos propostos e a estruturao
do trabalho.
O Captulo 2 Hidroelectricidade em Portugal descreve as principais motivaes que levam
implementao de novos aproveitamentos hidroelctricos, principalmente na Bacia Hidrogrfica do
Douro. Nesse particular, justifica o Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor (AHBS).
O Captulo 3 Anlise Tcnica caracteriza o escalo de montante do AHBS, sob o ponto de vista
tcnico. Aborda e analisa as opes tomadas relativamente aos principais componentes pertencentes
ao escalo, desde a barragem, a albufeira, os rgos de segurana hidrulica e os rgos de
explorao.
O Captulo 4 Anlise Econmica incide sobre o estudo de viabilidade econmica do projecto do
AHBS. Aps discriminar o planeamento, determina os pagamentos/recebimentos associados s fases
de construo e explorao. Nos pagamentos, reflecte sobre os custos associados execuo do

empreendimento, operao e manuteno (O&M) e ao pessoal e, ainda, o fundo financeiro de

compensao. Nos recebimentos, estima a remunerao expectvel em mercados de electricidade, a
remunerao com os servios de sistema passveis de fornecimento ao gestor tcnico e ainda o
incentivo estatal da garantia de potncia. Aps uma anlise financeira onde so determinados os
cash flow ao longo do perodo do projecto, efectuada uma avaliao econmica quantitativa do
investimento. Posteriormente, realizada uma reflexo qualitativa sobre os motivos que levaram a
empresa promotora como um todo (instituies bancrias e accionistas) a avanar com a
implementao deste projecto.
O Captulo 5 Concluses discrimina uma sntese do estudo realizado a incidir nas principais
concluses alcanadas com a realizao deste trabalho.
Por ltimo, integra um conjunto de anexos onde se desenvolvem algumas matrias que no puderam
ser submetidas nos captulos anteriores, nomeadamente o clculo dos pagamentos/recebimentos ao
longo das fases de construo e explorao, um estudo de sensibilidade de remunerao das
centrais hdricas para um caso extremo seco e para um caso extremo hmido e o clculo das rubricas
resultantes da avaliao financeira do investimento.

Captulo 2
Hidroelectricidade em Portugal
Em Portugal, a energia hdrica tem evoludo de forma crescente at aos dias de hoje. As recentes
preocupaes ambientais traam polticas internacionais e nacionais onde se destaca a importncia
das fontes de energias renovveis e limpas na produo de energia elctrica. De modo a cumprir as
metas exigidas e as necessidades de consumo previstas, Portugal tem em construo/projeco
novos aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia, na sua maioria reversveis, que
pretendem aproveitar o substancial potencial hdrico existente, principalmente o que reside na Bacia
Hidrogrfica do Douro, como o caso do Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor.

2.1.

Retrospectiva Histrica

A produo da energia elctrica a partir das guas fluviais teve incio, a nvel mundial, em meados do
sculo XIX, e em Portugal, na ltima dcada desse sculo. Os primeiros aproveitamentos
hidroelctricos eram de reduzidas dimenses e foram instalados perto de rios com a finalidade de
satisfazer consumos locais, nomeadamente para abastecimento de pequenas instalaes de
iluminao pblica, habitaes, oficinas de moagens, fiao e tecelagem e fbricas de txteis e
lacticnios.
A mais antiga central hidroelctrica de Portugal data de 1894 e foi instalada num dos afluentes do rio
Douro, no rio Corgo, no lugar do poo do Agueirinho, constituda por um aude, com uma potncia de
120 kW, e construda pela Companhia Elctrica e Industrial de Vila Real [1].
At 1930 foram construdos pequenos aproveitamentos pouco relevantes destinados, na sua maioria,
a alimentar consumos regionais num total de 90 MW instalados, principalmente do tipo fio-de-gua,
com produo bastante irregular. A partir dessa data, com o intuito de impulsionar o desenvolvimento
industrial e econmico do pas, o Governo assumiu a importncia da energia da gua dos rios para

produo de electricidade, uma vez que estes avultados investimentos s seriam possveis com
interveno estatal.
Em meados da dcada de 30 criada a Junta de Electrificao Nacional e comeam os estudos
sistemticos sobre a explorao das principais bacias nacionais de forma a impulsionar a construo
de grandes aproveitamentos hidroelctricos, principalmente com albufeiras capazes de assegurar
uma produo energtica conveniente e regular. No entanto, a crise econmica verificada nessa
dcada e a II Guerra Mundial atrasaram o planeado aumento da capacidade hdrica em Portugal que
s na dcada de 40 se comeou a concretizar no papel e, na dcada de 50, com efeitos prticos.
Em 1945, nascem as empresas Hidroelctrica do Zzere e a Hidroelctrica do Cvado, com vista a
explorar novos aproveitamentos hidroelctricos, nomeadamente nas bacias do Zzere e Cvado.
Dois anos depois, em 1947, o Governo constituiu a Companhia Nacional de Electricidade outorgandolhe a concesso para o estabelecimento e explorao das linhas de transporte e subestaes
destinadas a interligar os sistemas do Douro e do Cvado entre si e com os sistemas existentes e ao
abastecimento aos grandes centros de consumo [2].
Os efeitos prticos da orientao poltica nacional culminaram com a inaugurao de dois grandes
aproveitamentos: Castelo de Bode, na bacia do Zzere, e Venda Nova, na bacia do Cvado, ambos
inaugurados em 1951, Tabela 2.1. Mais tarde, o Governo constituiu a Hidroelctrica do Douro,
autorizando, em 1954, a concesso do aproveitamento de energia nas guas do rio Douro que
permitiu a entrada ao servio, em 1958 e 1960, de Picote e Miranda, respectivamente, os primeiros
aproveitamentos na bacia do rio Douro, no troo internacional. Estas duas ltimas exploraes foram
possveis dado que existe um entendimento entre Portugal e Espanha, celebrado em 1927,
denominado Convnio Luso-Espanhol, que definiu detalhadamente a forma de partilhar o direito ao
Douro Internacional (A Portugal foi reservado o direito utilizao da zona de montante do troo
internacional limitado pelo rio Tornes) e que ainda hoje de verifica [3].
Ano Entrada em
Servio

Escalo

1951

Rio

Potncia Instalada [MW]

Castelo de Bode

Zzere

139

Venda Nova

Rabago

81

Pracana

Ocreza

15

Belver

Tejo

32

1953

Salamonde

Cvado

42

1954

Cabril

Zzere

97

1955

Caniada

Cvado

60

Bou

Zzere

50

1956

Paradela

Cvado

54

1958

Picote

Douro Internacional

180

1960

Miranda

Douro Internacional

174

Tabela 2.1 Aproveitamentos Hidroelctricos instalados de 1951 a 1960 [1]

Em 1960, 95% da energia elctrica produzida tinha origem hidroelctrica (3 105 GWh). A potncia
total instalada nas centrais hdricas subiu exponencialmente em 10 anos, de 153 MW para 1 085 MW,
e representava cerca de 81% da potncia total. A electricidade tornou-se mais barata e as velhas
centrais trmicas puderam parar (prestavam apoio em perodos de estiagem) [1].
No decorrer da dcada de 60, entram em funcionamento trs novos aproveitamentos, Tabela 2.2. Um
deles, o escalo do Alto Rabago, apresenta uma albufeira de grande capacidade e o primeiro
aproveitamento reversvel a nvel nacional, ou seja, equipado com bombagem (com turbina e bomba
separadas), com o objectivo principal de regularizao interanual.
Ano Entrada em
Servio

Escalo

Rio

Potncia Instalada [MW]

1964

Bemposta

Douro Internacional

210

Alto-Rabago

Rabago

72 (Reversvel)

Vilar-Tabuao

Tvora

64

1965

Tabela 2.2 Aproveitamentos Hidroelctricos instalados na dcada de 1961 a 1969 [1]

Em 1969, o Governo decide a fuso das sociedades concessionrias de aproveitamentos

hidroelctricos, de empreendimentos termoelctricos e de transporte de energia elctrica, ou seja, a
fuso das empresas Hidroelctricas do Cvado, Zzere e Douro, Companhia Nacional de
Electricidade e ainda a Empresa Termoelctrica Portuguesa (criada com a funo de estudar a
realizao de centrais trmicas de apoio e reserva) numa nica entidade, a Companhia Portuguesa
de Electricidade, cujos centros e instalaes constituem a Rede Elctrica Primria [1].
Nos meados da dcada de 60, e com o preo do petrleo a descer significativamente, foi possvel a
produo de energia elctrica a partir de novas centrais termoelctricas (850 MW instalados nessa
dcada), queimando carvo e fuelleo, e abrandar a expanso hdrica.
No ano de 1970, a produo de energia elctrica quase duplicou em relao a 1960. A produo
hdrica continuava dominante, embora com menor peso (79% do total). De forma a responder
positivamente forte evoluo nas taxas de crescimento dos consumos de electricidade justificada
pelo crescimento econmico, electrificao do pas e choque dos preos do petrleo, nas dcadas de
70 e 80, foram instalados mais de 1 500 MW em capacidade hidroelctrica, cerca de 1 000 MW dos
quais na cascata do Douro Nacional, Tabela 2.3.

Ano Entrada em
Servio

Escalo

Rio

Potncia Instalada [MW]

1971

Carrapatelo

Douro Nacional

180

1972

Vilarinho das Furnas

Homem

64

1973

Rgua

Douro Nacional

156

1974

Fratel

Tejo

130

1976

Valeira

Douro Nacional

216

1981

Aguieira

Mondego

270 (Reversvel)

1982

Raiva

Mondego

20

1983

Pocinho

Douro Nacional

186

1985

Crestuma Lever

Douro Nacional

105

1987

Vilarinho das Furnas II

Homem

74 (Reversvel)

1988

Torro

Douro Nacional

146 (Reversvel)

Tabela 2.3 Aproveitamentos Hidroelctricos instalados nas dcadas de 70 e 80 [1]

Em 1976, criada a EDP - Electricidade de Portugal (hoje Energias de Portugal) que tem como
objectivo principal, o estabelecimento e a explorao do servio pblico de produo, transporte e
distribuio de energia elctrica no territrio do continente, para promover e satisfazer as exigncias
de desenvolvimento social e econmico de toda a populao. O mesmo artigo refere que O servio
pblico cometido EDP ser explorado em regime de exclusivo, por tempo indeterminado, o que
no impede a produo e distribuio de energia elctrica para uso prprio por outras entidades [1].
At 1990, a potncia hidroelctrica total instalada era de cerca de 3 000 MW. A necessidade
crescente de electricidade tambm assegurada pela continuao dos grupos trmicos de cada vez
maior dimenso.
Na dcada de 90, destaca-se o aproveitamento do Alto Lindoso com 630 MW. Tambm nessa
dcada entrou ao servio o reforo de potncia de Miranda, com a construo de uma nova central,
Tabela 2.4.
Ano Entrada em
Servio

Escalo

Rio

Potncia Instalada [MW]

1992

Alto Lindoso

Lima

630

1993

Touvelo

Lima

22

Pracana II

Tejo

25

Sabugueiro II

Mondego

10

1994

Caldeiro

Mondego

40

1995

Miranda II

Douro Internacional

189

Tabela 2.4 Aproveitamentos Hidroelctricos instalados na dcada de 90 [1]

Fruto de uma procura cada vez mais acentuada de electricidade, houve necessidade de reforar o
sistema electroprodutor nacional com mais centros produtores. Iniciaram funes quase 2 000 MW
proveniente de novas centrais termoelctricas, com especial destaque para as centrais do Pego
(carvo) e da Tapada do Outeiro (gs, ciclo combinado, 990 MW).

Em 1994, foi constituda a REN Rede Elctrica Nacional (hoje Redes Energticas Nacionais) na
sequncia da ciso da EDP. A orientao da Directiva 1996/92/CE, do Parlamento Europeu e do
Conselho, de 19 de Dezembro, imps a separao jurdica das empresas responsveis pela gesto
da rede de transporte (a cargo da REN) das empresas que desenvolvem actividades de produo e
distribuio de electricidade (a cargo do Grupo EDP).
Com o incio da liberalizao do sector da energia em 1995, definiu-se o Sistema Elctrico Nacional
baseado na coexistncia de um Servio Elctrico Pblico, onde se inserem todas as centrais hdricas
e trmicas em Produo em Regime Ordinrio (PRO), e de um Sistema Elctrico Independente.
Neste ltimo, situa-se a Produo em Regime Especial (PRE) que contempla a produo de energia
elctrica a partir de produtores independentes elicos, trmicos, fotovoltaicos e hidrulicos. O impulso
dado pela legislao veio reforar a produo de energia elctrica em pequenas centrais
hidroelctricas (com potncia instalada inferior a 10 MW, tambm denominadas por mini-hdricas)
com a instalao de cerca de 220 MW [4].
O Grfico 2.1 indica a evoluo da potncia hdrica instalada em Portugal, tal como tem vindo a ser
descrito, em comparao com a potncia trmica, desde a dcada de 30 at dcada de 90.

Grfico 2.1 Evoluo da Potncia Trmica e Hdrica Instalada entre as dcadas de 30 e 90 [1]

Desde o incio do presente sculo at final de 2010, entraram ao servio pouco mais de 500 MW
hdricos, sobretudo provenientes da central do Alqueva (240 MW), rio Guadiana, e do reforo de
potncia em Venda Nova (191 MW), ambas equipadas com grupos reversveis. Nesse perodo, entra
tambm em funcionamento a central do Ribatejo (gs, ciclo combinado, com cerca de 1 180 MW).
neste sculo que se d o surgimento (e em grande escala) da energia elica, que usa o vento como
matria-prima.
Segundo o Relatrio Tcnico da REN, de Abril de 2011, o parque electroprodutor nacional em 2010
apresentava a seguinte distribuio [5]:

4 678 MW em PRO Hdrica e 414 MW em PRE Hdrica;

7 406 MW em PRO Trmica e 1 687 MW em PRE Trmica;

3 854 MW em PRE Elica;

123 MW em PRE Solar;

Em relao ao consumo (produo lquida) em Portugal, concretamente ao que proveniente de

fontes hdricas, o Grfico 2.2 (a) evidencia picos nos anos de 2001, 2003 e de 2010 cujo ndice de
Produtibilidade Hidroelctrica (IPH) superior a 1, visvel pelo Grfico 2.2 (b). Este indicador denota
que se trata de anos chuvosos, onde as centrais hdricas puderam funcionar durante mais tempo e,
por conseguinte, produzir mais electricidade do que em anos considerados mais secos. Embora haja
maior capacidade hdrica instalada em 2010 do que em 2003, isso no significa necessariamente
maior gerao de energia hidroelctrica, pois a produo hdrica depende do regime hidrolgico.

(a)

(b)

Grfico 2.2 (a) Evoluo da Produo e Consumo (produo lquida) de Energia Elctrica em Portugal
de 2001 a 2010 e (b) IPH no mesmo perodo [6]

O consumo (produo lquida) de energia elctrica em Portugal tem continuado a aumentar neste
sculo, facto que o Grfico 2.2 (a) comprova. No entanto, ao longo do ano, o consumo de energia
elctrica no constante. O Grfico 2.3, representativo do diagrama de carga nos dias em que se
registou maior ponta em Portugal nos anos de 2004/05 e 2009/10 (no Vero e no Inverno), conclui
que o consumo bastante mais acentuado no Inverno (Janeiro) que no Vero (Junho/Julho) pelo
facto da menor exposio de luz solar obrigar a um perodo mais prolongado de iluminao e,
nomeadamente, aquecimento.
Tambm ao longo de um dia (24h) h variaes no consumo. O Grfico 2.3 evidencia um maior
consumo no perodo do dia, nas horas de ponta, do que no perodo da noite, nas horas de vazio.
Dada a sua flexibilidade e disponibilidade, so os aproveitamentos hidroelctricos que asseguram
facilmente as variaes significativas de carga que ocorrem nos perodos de ponta, pois conseguem
colocar rapidamente na rede a potncia disponvel nos grupos e arrancar outros que estejam parados
de forma quase instantnea.

10

Grfico 2.3 Diagrama de Carga nos dias de Maior Ponta nos anos 2004/5 e 2009/10 no Vero e no
Inverno [5]

2.2.

Poltica Energtica

Nos ltimos anos, tem havido uma necessidade crescente em reduzir as emisses de gases
responsveis pelo efeito de estufa nocivos ao meio ambiente de modo a combater as alteraes
climticas. Esta tem sido uma das principais preocupaes que tem levado unio de esforos e a
polticas convergentes entre os vrios pases do mundo (principalmente da Europa). As exigncias
internacionais tm influenciado as polticas energticas nacionais que consideram a produo de
energia limpa e renovvel, nomeadamente a energia elica e hdrica, uma forma sustentada de
alcanar as metas comunitrias.
Em 1992, a maior parte dos pases do mundo assinou o tratado internacional da Conveno-Quadro
das Naes Unidas sobre a Mudana de Clima e em 1997 foi discutido o Protocolo de Quioto, no
Japo, onde foram assumidos compromissos rgidos para a reduo da emisso de Gases com
Efeito de Estufa (GEE) considerados com a principal causa do aquecimento global. Ficou aprovado
que os pases devem concentrar esforos conjuntos no combate s emisses desses gases
prejudiciais. Nesse sentido, o Protocolo de Quioto destaca como aces principais [7]:

Reformar os sectores de energia e transportes;

Promover o recurso a fontes de energia renovveis;

Eliminar mecanismos financeiros que constituam entrave ao sucesso do Protocolo;

Limitar as emisses de metano no tratamento de resduos e dos sistemas energticos;

Proteger florestas;

11

No Protocolo de Quioto, os vrios pases subscritores comprometeram-se a reduzir a quantidade de

gases poluentes emitidos. A Unio Europeia assinou-o em 1998 e assumiu uma reduo global de
8%, no perodo de 2008-2012, entre os vrios Estados-Membros, considerando o ano de 1990 como
base. Essa percentagem varia entre os pases signatrios de acordo com o Princpio de
responsabilidade comum, mas diferenciado. Portugal ratificou o Protocolo de Quioto a 31 de Maio de
2002 e tem que limitar em 27% o aumento das emisses de GEE, relativamente a 1990, at 2012. O
Protocolo entrou em vigor a 16 de Fevereiro de 2005.
Com vista ao cumprimento dos objectivos traados, o Governo Portugus cria a Comisso para as
Alteraes Climticas (CAC), pela Resoluo do Conselho de Ministros n.72/1998, de 29 de Junho,
que elabora o Programa Nacional para as Alteraes Climticas (PNAC), apresentado
posteriormente, em 2002, para discusso pblica. Este programa prope medidas que visam a
reduo dos impactes negativos das alteraes climticas. A implementao deste programa
subscreve a melhoria da qualidade do ambiente, a promoo da eficincia energtica possvel com o
fomento produo de energia elctrica proveniente de fontes renovveis e o desenvolvimento
tecnolgico.
Em 2001 assinada a Directiva 2001/77/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 27 de
Setembro, relativa promoo da electricidade produzida a partir de fontes de energias renovveis
no mercado interno da electricidade. Os pases membros estabeleceram metas a mdio prazo para a
produo de electricidade a partir de fontes renovveis, por razes de segurana e diversificao do
abastecimento de energia, de proteco ambiental, bem como de coeso social e econmica.
Portugal assumiu o compromisso de que, em 2010, o consumo anual bruto de electricidade a partir
de fontes renovveis seria de 39% [8].
Atendendo necessidade de atenuar as alteraes climticas e de cumprir as metas internacionais
estabelecidas, Portugal aprova pela Resoluo do Conselho de Ministros n.196/2005, de 24 de
Outubro, a Estratgia Nacional para a Energia (ENE). Um dos pilares chave dessa orientao poltica
nacional assenta em garantir a segurana do abastecimento de energia, atravs da diversificao
dos recursos primrios e dos servios energticos e da promoo da eficincia energtica na cadeia
da oferta e procura de energia e para tal refere o reforo das energias renovveis. Como medidas a
adoptar, a ENE descreve a intensificao e diversificao do aproveitamento das fontes renovveis
de energia para a produo de electricidade, com especial enfoque na energia elica e no potencial
hdrico ainda por explorar, considerando as componentes elica e hdrica como vectores
fundamentais para o cumprimento dos objectivos assumidos [9].
Em 2004, foi aprovado um novo PNAC. Os trabalhos da CAC constataram que diversas medidas no
estavam a ser executadas ou careciam de impulso e criavam um cenrio preocupante de
afastamento das metas estabelecidas no Protocolo de Quioto. Assim, com o objectivo de reaproximar
a situao nacional aos objectivos internacionais, a reviso da CAC deu origem a nova actualizao
do PNAC, aprovado atravs da Resoluo do Conselho de Ministros n. 104/2006, de 23 de Agosto.
12

As medidas descritas nesse PNAC 2006 so essenciais tanto para o cumprimento do Protocolo de
Quioto como da Directiva 2001/77/CE. Em relao energia hdrica, este programa salientava a meta
de 5 000 MW hdricos (> 10 MW) at 2010 [10].
Posteriormente, pela Resoluo do Conselho de Ministros n. 1/2008, de 4 de Janeiro, o PNAC 2006
foi revisto em alta e substitudo pelas Novas Metas 2007. Procedeu-se alterao da meta de 39%
do consumo bruto de electricidade a partir das fontes de energia renovveis at 2010 para os
ambiciosos 45%. No que diz respeito energia hdrica, as metas focava os 5 575 MW (mais 575 MW
do que no PNAC 2006) de potncia instalada at 2010 (aproveitar 46% do potencial existente). Para
tal, contava-se com os reforos de potncia nas centrais hidroelctricas de Picote, Bemposta e
Alqueva que perfazem esses 575 MW. Com o horizonte em 2020, as Novas Metas 2007 destacam 7
000 MW hdricos a instalar em Portugal, o equivalente a aproveitar 70% do potencial hdrico
existente. Para cumprir a meta, o Governo aprovou os aproveitamentos hidroelctricos do Baixo
Sabor e Ribeiradio/Ermida e refere ainda o Plano Nacional de Barragens de Elevado Potencial
Hidroelctrico (PNBEPH), aprovado em 2007, no qual constam 10 aproveitamentos hidroelctricos a
implementar num total de 1 096 MW de potncia instalada, 807 MW dos quais reversveis, Tabela 2.5
[11].

Aproveitamento

Potncia Instalada [MW]

Foz Tua

234 (Reversvel)

Frido

163

Padroselos

113 (Reversvel)

Gouves

112 (Reversvel)

Daives

109 (Reversvel)

Vidago (Alto Tmega)

90 (Reversvel)

Almourol

78

Pinhoso

77 (Reversvel)

Girabolhos

72 (Reversvel)

Alvito

48

Tabela 2.5 Aproveitamentos seleccionados no PNBEPH [12]

Relativamente energia elica, estima-se que at 2012 estejam instalados 5 100 MW em Portugal
(aumento de 1 950 MW face ao estabelecido no PNAC 2006).
Outros instrumentos foram implementados para auxiliar no cumprimento do Protocolo de Quioto: o
Comrcio Europeu de Licenas de Emisso (CELE) e o Fundo Portugus de Carbono (FPC). O CELE
um instrumento de mercado intercomunitrio que impe tectos s emisses de CO 2 a um conjunto
de instalaes industriais atravs de Programas Nacionais de Atribuio de Licenas (PNALE) para
diferentes perodos (2005-2007 e 2008-2012). O FPC o instrumento financeiro criado para suprir o
dfice de cumprimento do Protocolo de Quioto que subsiste da aplicao do PNAC e do PNALE e
promove a aquisio de crditos de emisso de GEE a preos competitivos.

13

Uns anos antes, a Directiva 2006/32/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 5 de Abril,

relativa eficincia na utilizao final de energia e dos servios energticos, estabeleceu a
obrigatoriedade de cada Estado-Membro publicar um plano de aco estabelecendo metas de, pelo
menos, 1% de poupana de energia por ano at 2016. Nesse sentido, Portugal, pela Resoluo do
Conselho de Ministros n.80/2008, de 20 de Maio, aprovou o seu Plano Nacional de Aco para a
Eficincia Energtica (PNAEE) para o perodo de 2008-2015, designado Portugal Eficincia 2015,
onde descreve medidas de melhoria de eficincia energtica equivalentes a 10% do consumo final de
energia [13].
Com o horizonte em 2020, os lderes europeus aprovaram o Pacote Energia-Clima 20-20-20 da Unio
Europeia, a 17 de Dezembro de 2008, que se traduz num esforo comunitrio entre os vrios
Estados-Membros e onde constam os seguintes objectivos [14]:
Reduo de 20% de emisses de gases com efeito de estufa, face aos volumes emitidos no ano
1990, podendo ainda chegar a 30%, caso haja consenso internacional;
Reduo de 20% no consumo energtico, aumentando a eficincia energtica;
Aumento de 20% de energias renovveis no consumo final global (em 2005 a quota de renovveis
na UE era de 8,5%), 10% dos quais no sector dos transportes.
A Deciso da partilha de esforos entre os Estados-Membros foi definida atravs da Directiva
2009/28/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 23 de Abril. Portugal tem a misso de
alcanar a quota de 31% de energia proveniente de fontes renovveis no consumo final bruto de
energia em 2020 (em 2005 era de 20,5%) e ainda limitar, entre 2013 e 2020, o aumento das
emisses de GEE nas actividades no abrangidas pelo CELE em 1%, relativamente a 2005 [15].
De modo a fazer face s novas exigncias traadas, Portugal aprovou pela Resoluo do Conselho
de Ministros n.29/2010, de 15 de Abril, a nova Estratgia Nacional para a Energia (ENE 2020) que
altera e actualiza a anterior estratgia (a ENE), em conformidade com o Pacote Energia Clima 20-2020. A ENE 2020, com prazo em 2020, defende uma diminuio da dependncia energtica externa
do pas (passar de 83/85% nos ltimos anos para 74% em 2020), uma forte aposta nas energias
renovveis (alcanar 60% da electricidade produzida com origem nessas fontes em 2020; em 2005
era de apenas 29,3%), na reduo de 25% do saldo importador energtico face a 2008 (corresponde
a uma reduo de importaes no valor de 2 000 M/ano) e na promoo da eficincia energtica. A
ENE 2020 afirma que, desta forma, garantida a segurana do abastecimento energtico e a
sustentabilidade econmica e ambiental do modelo energtico nacional, contribuindo para a reduo
de emisses de CO2 [16].
Como meio para alcanar os objectivos atrs definidos, na rea das energias renovveis,
principalmente hdrica e elica, a ENE 2020 destaca a instalao de 8 600 MW de capacidade hdrica
at 2020 (supera em 1 600 MW o anteriormente definido nas Novas Metas 2007), Grfico 2.4 (a), o

14

que equivale a aproveitar 82% do potencial hidroelctrico existente, e a instalao de 8 500 MW de

capacidade elica (crescimento sujeito a alguns condicionantes), Grfico 2.4 (b).

(a)

(b)

Grfico 2.4 Metas do ENE 2020: (a) Potncia Hdrica e (b) Potncia Elica [16]

A Directiva de 2009/28/CE, concretamente no seu artigo 4. [17], estabelece que cada pas aprove
um Plano Nacional de Aco para as Energias Renovveis (PNAER). Portugal, para cumprir com a
meta hdrica da ENE 2020, acrescenta no PNAER, alm do que j estava definido nas Novas Metas
2007, a implementao de novos reforos de potncia (Venda Nova, Salamonde, Cabril e Paradela,
num total de 1 344 MW a instalar). Tambm prev a construo de apenas 7 dos 10 aproveitamentos
hidroelctricos iniciais seleccionados pelo PNBEPH (Padroselos foi chumbado pela Declarao de
Impacte Ambiental e Almourol e Pinhoso no tiveram empresas interessadas na sua construo, por
serem inviveis do ponto de vista econmico [18]) e rev em alta a potncia a instalar nos restantes 7
(de 1 096 MW para 1 978 MW).
No mbito da reduo nas emisses dos GEE, a Resoluo do Conselho de Ministros n.93/2010, de
26 de Novembro, destaca a necessidade de criar um novo Programa Nacional para as Alteraes
Climticas (PNAC 2020) at final de 2012 com vista a reforar as medidas, polticas e instrumentos
de carcter sectorial previstos anteriormente, para responder limitao de emisses de GEE nos
sectores que no estejam abrangidos pelo CELE para o perodo de 2013-2020. Outros instrumentos
definidos so os Planos Sectoriais de Baixo Carbono nos sectores tutelados por cada ministrio e
ainda o Roteiro Nacional de Baixo Carbono para definir as polticas a prosseguir e as metas nacionais
a alcanar em termos de controlo de emisses de GEE, estimulando o baixo consumo de carbono
[19].

15

2.3.

Futuros Aproveitamentos Hidroelctricos

Alm dos objectivos acordados nas polticas energticas com horizonte em 2020 (ENE 2020 e Pacote
Energia-Clima 20-20-20), Portugal depara-se com uma previso de aumento do consumo de energia
elctrica num futuro prximo (principalmente nas horas de ponta) e com a necessidade em reduzir a
factura energtica externa. De modo a dar resposta a este novo paradigma, o pas pretende reforar
o parque electroprodutor nacional com novos aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia,
na sua maioria reversveis e em construo/projeco maioritariamente na Bacia Hidrogrfica do
Douro, aproveitando o potencial hdrico existente ainda por explorar.

Perspectiva de Consumo de Energia Elctrica

Tendo em considerao os efeitos ponderados sobre o consumo final da energia elctrica, por um
lado, da implementao de um conjunto de programas e de medidas que promovam a eficincia
energtica (includas no PNAEE) e, por outro, da penetrao e da massificao prevista do veculo
elctrico em Portugal nesta dcada, a REN traou dois possveis cenrios de evoluo da procura de
energia elctrica at 2022, em evidncia no Grfico 2.5.

Grfico 2.5 Cenrios de Evoluo da Procura de Energia Elctrica em Portugal at 2022 [5]

Estes dois cenrios podem ser tidos como um pouco optimistas uma vez que no foram ponderados
os efeitos da crise econmica que Portugal atravessa. O recente aumento do IVA na electricidade
(Em Outubro/2011, o IVA na electricidade aumentou de 6% para 23%), entre outros factores, tem
levado a uma contraco do consumo de electricidade por parte dos consumidores (reduo de 6,3%
em Janeiro/2012, face ao mesmo ms de 2011; a maior quebra desde que h registo [20]). Tambm
a integrao e massificao do veculo elctrico prevista para esta dcada podem no avanar ao
ritmo desejado (Nos primeiros dois meses de 2012, apenas foram vendidos 10 carros elctricos em
Portugal [21]). Considerando esta previso de crescimento do consumo de energia elctrica em
Portugal (embora pudesse ser um pouco mais contida), ento, num futuro prximo, sero necessrios
novos centros produtores para corresponder a essas exigncias, principalmente para assegurar o
aumento do consumo na ponta de carga. O Grfico 2.6 traduz a perspectiva de picos mais
16

acentuados nas horas de ponta de consumo, tanto no Vero como no Inverno, para os dois cenrios
traados pela REN. A observao relativa ao optimismo da previso mantm-se.

Grfico 2.6 Histrico e Cenrios de Evoluo das Pontas Sazonais at 2022 [5]

Dependncia Energtica Externa e Potencial Hdrico por Explorar

Segundo dados de 2007, Portugal , a par da Grcia, um dos pases da Unio Europeia com mais de
50% do seu potencial hdrico por aproveitar e , igualmente, um pas fortemente dependente de
recursos energticos importados e no-renovveis (quase 90%). No Grfico 2.7, elucidativo o
posicionamento de Portugal na conjugao do potencial hdrico por explorar com a dependncia
energtica externa.

Grfico 2.7 Potencial Hdrico por Aproveitar versus Dependncia Energtica Externa em 2007 [22]

Com a diversificao de fontes de produo de energia elctrica, nomeadamente a hdrica, Portugal

pode reduzir o tempo de utilizao das centrais trmicas, principalmente nos perodos de ponta. A
reduo da importao de matrias-primas poluentes a utilizadas, tais como carvo e gs natural
(custo variveis bastante volteis, mais acentuados em caso de eventual instabilidade nos pases
fornecedores), conduz favoravelmente a uma menor dependncia energtica de Portugal face ao
17

exterior. A produo de energia elctrica a partir de fontes endgenas, limpas e renovveis, como o
so as guas fluviais, alm de isenta de emisses de gases nocivos atmosfera, apresenta um custo
de produo nulo.
A respeito do potencial hdrico por explorar, Portugal pretende aproveitar 82% do potencial hdrico
existente (definido na ENE 2020), em vez dos cerca de 50% actuais (dados de 2007), o que prova
que h capacidade de armazenamento para a construo de albufeiras e centrais hidroelctricas,
principalmente a que reside nos afluentes dos rios principais [16].

Novos Aproveitamentos Hidroelctricos/Reforos de Potncia

Segundo o Relatrio Tcnico da REN de Abril de 2011 [5], Portugal pretende instalar, at 2016, cerca
de 4 117 MW hdricos, Tabela 2.6 (tambm baseada em dados da EDP e do PNBEPH). Para tal,
conta com os reforos de potncia em construo que se previam concludos em 2010, de acordo
com as Novas Metas 2007, e com os de Salamonde e Venda Nova, includos no PNAER; com os
aproveitamentos hidroelctricos seleccionados no PNBEPH (apenas 7 dos 10 iniciais, com novo
incremento na potncia a instalar de 1 978 MW no PNAER para 2 233 MW); e ainda com os
aproveitamentos em construo do Baixo Sabor e do Ribeiradio/Ermida. No foram contabilizados o
aproveitamento de Carvo-Ribeira e os reforos de potncia de Paradela e Cabril por estes ainda se
encontraram, at data do referido documento, em fase de estudo por parte dos seus promotores e
por no existir licena de construo atribuda pela Direco-Geral de Energia e Geologia (DGEG)
nem acordo para soluo de ligao rede.

Aproveitamento

Potncia Instalada
[MW]

Capacidade de
Armazenamento
3
[hm ]

Bacia
Hidrogrfica

Empresa
Promotora

Data Prevista de
Entrada ao
Servio

Picote II*

246

Douro

EDP

Dez-11

Bemposta II*

191

Douro

EDP

Dez-11

Alqueva II*

256 (Rev)

Guadiana

EDP

Jul-14

Ribeiradio + Ermida

71 (Rev) + 6

87

Vouga

EDP/Eviva

Fev-12

Baixo Sabor*

140 (Rev) + 31 (Rev)

660

Douro

EDP

Ago-14

Venda Nova III

736 (Rev)

Cvado

EDP

Jul-15

Salamonde II

207 (Rev)

Cvado

EDP

Ago-15

Foz Tua*

251 (Rev)

66

Douro

EDP

Set-15

Alvito

225 (Rev)

341

Tejo

EDP

Dez-15

Girabolhos + Bogueira

335 (Rev) + 30

173

Mondego

Endesa

Dez-15

Frido*

238

70

Douro

EDP

Mar-16

Alto Tmega

160

93

Douro

Iberdrola

Jun-16

Daives

114

163

Douro

Iberdrola

Jul-16

Gouves

880 (Rev)

112

Douro

Iberdrola

Dez-16

Total

4117

Total Reversveis

3064

*em construo
(Rev) Aproveitamento Reversvel

Tabela 2.6 Novos Aproveitamentos Hidroelctricos/Reforos de Potncia a instalar at 2016 [5]

18

A Tabela 2.6 salienta dois importantes aspectos que merecem ser analisados: o facto da maioria dos
novos aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia serem reversveis e se situarem na Bacia
Hidrogrfica do Douro.

Reversibilidade
Dos 4 117 MW de potncia hidroelctrica a instalar at finais de 2016, cerca de 3 064 MW sero
instalados em grupos reversveis nas centrais hidroelctricas.
As centrais hidroelctricas reversveis tm a particularidade de bombar a gua, no perodo nocturno,
de uma albufeira superior para uma albufeira inferior para posterior turbinamento em horas de maior
solicitao, durante o dia. A energia elctrica comprada para o processo da bombagem a preos
baixos, num perodo onde o consumo menor, e vendida, no processo de turbinamento, num perodo
de maior consumo, a preos elevados. Para o processo de bombagem poder ser aproveitada a
produo excedentria proveniente das elicas. O vento apresenta um carcter intermitente e
aleatrio, o que faz oscilar a produo, com maior incidncia nos perodos da noite onde o consumo
menor. Se, em cada instante, toda a energia produzida no for consumida gerado um excedente
que dificilmente ser exportado para Espanha (as condies ventosas sero semelhantes s
verificadas em Portugal). Esta situao coloca problemas gesto de transporte de energia. As
centrais hdricas reversveis funcionam como um elemento estabilizador (back-up) e podem evitar
que essa produo excendentria seja desperdiada, utilizando-a para o processo de bombagem a
preos muito baixos.
A reversibilidade constitui uma importante componente no auxlio aos picos do diagrama de carga
pois consegue disponibilizar mais energia elctrica nesses perodos. Aliado a um arranque quase
instantneo, estes aproveitamentos conseguem ter sempre capacidade de produo disponvel
porque so menos dependentes de afluncias naturais para funcionar. Esta caracterstica
importante quando se perspectiva um aumento do consumo com maior incidncia nas horas de
ponta.

Bacia Hidrogrfica do Douro

Dos 14 novos aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia previstos, 8 sero implementados
na Bacia Hidrogrfica do Douro.
Em 2010, na Bacia Hidrogrfica do Douro, existiam 11 aproveitamentos hidroelctricos explorados
por Portugal com potncia instalada superior a 10 MW num total de 1 951 MW, ou seja, cerca de
42.5% da potncia instalada de PRO hdrica no pas [24]. A Figura 2.1 (baseada em dados da EDP e

19

Iberdrola) demostra os actuais aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia existentes na

Bacia Hidrogrfica do Douro, tanto no troo nacional como no troo internacional, explorados por
Portugal e por Espanha (apenas os aproveitamentos situados na zona de fronteira), e ainda os novos
aproveitamentos hidroelctricos/reforos de potncia a a instalar at 2016.

Figura 2.1 Mapa dos Aproveitamentos Hidroelctricos/Reforos de Potncia da Bacia Hidrogrfica do

Douro at Zona de Fronteira previsto para o Ano de 2016

De acordo com os dados referentes entre 2006 e 2010 da DGEG [23], conclui-se que a Bacia
Hidrogrfica do Douro contribuiu, em mdia, com 57,03% da produo hdrica nacional (apenas se
consideraram os aproveitamentos com potncia instalada superior a 30 MW, pelo que Varosa no
entrou para o clculo por ter apenas 25 MW instalados), ou seja, 5 365 GWh, em que a maior parte
(93,45%) proveio dos aproveitamentos hidroelctricos do tipo fio-de-gua a existentes. Conforme
referido e provado pelo Grfico 2.8, os aproveitamentos hidroelctricos portugueses situados na
Bacia Hidrogrfica do Douro revestem-se de extrema importncia no que respeita produo de
electricidade.

Mondego
3,93%

Tejo
11,71%

Guadiana
3,45%
Cvado
15,61%

Fio-de-gua
93,45%

Douro
57,03%
Albufeira
6,55%

Lima
8,27%

Grfico 2.8 Mdia da Produo Hdrica por Bacia Hidrogrfica em Portugal entre 2006 e 2010

20

Actualmente, apesar da Bacia Hidrogrfica do Douro portuguesa apresentar grande capacidade

hidroelctrica instalada e representar, conforme referido, mais de metade da produo hdrica anual,
a relao entre o armazenamento que se prev existente nessa bacia e o que efectivamente
aproveitado por parte de Portugal est muito longe do desejvel: apenas 9%, Tabela 2.7. Por sua
vez, a Espanha aproveita 83% do armazenamento total previsto da sua parte da Bacia Hidrogrfica
do Douro.

Total
2

rea da Bacia Hidrogrfica [km ]

3

Escoamento em Regime Natural [hm ]

3

Armazenamento Total Previsto [hm ]

3

Armazenamento Total Actual [hm ]

Espanha

Portugal

97 500

79 000 (81%)

18 500 (19%)

23 000

15 000 (65,2%)

8 000 (34,8%)

12 935

8 470 (65,5%)

4 465 (34,5%)

7 441

7 045 (95%)

396 (5%)

(83% do total previsto)

(9% do total previsto)

Tabela 2.7 Capacidade de Armazenamento e Escoamento em Regime Natural na Bacia Hidrogrfica do

Douro [1]

Os novos aproveitamentos hidroelctricos licenciados/em construo vm aproveitar o substancial

potencial existente no Douro Nacional e contribuir para o aumento de armazenamento til,
imprescindvel para rentabilizar uma bacia hidrogrfica portuguesa que actualmente no dispe de
3

albufeiras com capacidade significativa (apenas 396 hm num total de 4 465 hm ) pois a produo de
energia elctrica , na sua maioria, protagonizada por aproveitamentos do tipo fio-de-gua. Com os
novos aproveitamentos a instalar at 2016, a Bacia Hidrogrfica do Douro portuguesa aumentar a
sua capacidade de armazenamento para 1 560 hm3, o que significa passar a aproveitar cerca de 35%
do total previsto em vez dos actuais 9%.
Os reforos de potncia previstos para o troo internacional do Douro no contribuem para o aumento
do armazenamento til. Contudo, visam aproveitar da melhor forma os caudais que esto a ser
turbinados pelo aproveitamento de Castro (situado e explorado por Espanha) e que actualmente parte
est a ser desperdiada por falta de potncia de turbinamento nos aproveitamentos a jusante deste
(Picote e Bemposta) [24].

2.4.

Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor

Um documento elaborado em 1995 pelo Instituto Nacional da gua, a propsito do potencial hdrico
existente na Bacia Hidrogrfica do rio Douro nacional ainda por explorar, descreve o seguinte: Para
evitar a dependncia total em relao a Espanha ser no entanto de toda a convenincia (e, mesmo,
urgncia) que se disponha em territrio nacional, o mais a montante possvel, de uma grande
albufeira de armazenamento capaz de acudir de forma eficiente a situaes de emergncia,
potencialmente gravosas para o troo nacional do Douro. [1].
21

A Resoluo do Conselho de Ministros n.4/1996, de 17 de Janeiro, aprovada na sequncia da

deciso de suspender a construo da barragem de Foz Ca, em virtude do patrimnio arqueolgico
subitamente encontrado, definiu como fundamental assegurar o conveniente aproveitamento do
potencial hdrico e energtico do pas, sendo por isso essencial o valor da gua a armazenar no
Douro superior e seus afluentes, tendo resolvido acelerar os estudos relativos a outros projectos de
aproveitamento hdrico e energtico no Douro superior e seus afluentes, com o objectivo de
possibilitar a construo de uma barragem que possa cumprir funes hdricas e energticas
semelhantes s atribudas barragem de Foz Ca. [25].
Face ao que foi aprovado nesta Resoluo, foram lanados os estudos referentes ao Aproveitamento
Hidroelctrico do Baixo Sabor (AHBS), tendo-se realizado o Estudo de Impacte Ambiental e o Estudo
Prvio, entre 1996 a 1999. No entanto, foi necessrio contemplar o estudo de outras alternativas pelo
que se procedeu anlise comparativa do AHBS com o Aproveitamento Hidroelctrico do Alto Ca,
de modo a sustentar a melhor opo.
Em 2004, a Declarao de Impacte Ambiental emitiu um parecer favorvel ao AHBS, em detrimento
do Alto Ca, pelos seguintes motivos [26]:
o nico que contribuir, em tempo til, para o cumprimento dos compromissos assumidos por
Portugal no mbito da produo de energia a partir de fontes de energia renovveis e da reduo
de gases de efeito de estufa, directamente, e, indirectamente, para a viabilizao da expanso do
parque elico;
A capacidade de controlo de caudais de ponta em caso de cheia relativamente maior sendo
a capacidade de regularizao de caudais tambm superiores;
Garante a preservao do stio de Arte Rupestre do Vale do Ca, classificado na Lista do
Patrimnio Mundial da UNESCO, patrimnio que levou inviabilizao da barragem de Foz Ca;
Exigir um investimento significativamente inferior sendo tambm significativamente inferiores
os custos previstos para a produo de energia elctrica.
A execuo do projecto fica condicionada ao cabal cumprimento das medidas de minimizao,
planos de monitorizao e das concluses e recomendaes dos estudos e planos a elaborar. O
desenvolvimento do projecto fica ainda condicionado adopo de medidas compensatrias
adequadas e o preponente fica obrigado a contribuir para um fundo financeiro com o propsito de
beneficiar as populaes das reas envolventes.
Apenas em 2007 foi anunciada a construo do AHBS e em Junho de 2008 o Governo adjudicou-a
ao Grupo EDP [27]. Em Agosto desse ano as obram arrancaram. A demora na deciso da construo
ocorreu devido s diversas tentativas por parte de grupos ecologistas, na voz da Plataforma Sabor
Livre, em evitar a construo, alegando graves impactos ambientais na zona. Apresentaram queixa
na Comisso Europeia em 2004. No entanto, em 2007, a mesma foi arquivada e a construo do
empreendimento ganhou legitimidade para avanar [28].
22

O AHBS garantir a segurana no abastecimento energtico e a estabilidade do sistema

electroprodutor. O facto de ser reversvel permitir a acumulao de gua em horas de menor
consumo para produo de electricidade em horas de maior solicitao, ou seja, durante o dia,
apoiando os picos do diagrama de carga. A energia excedentria actualmente produzida no perodo
nocturno pelas elicas e tambm a que vir a ser produzida fruto da previsvel expanso do parque
elico poder ser aproveitada para o processo de bombagem. O funcionamento do AHBS nas horas
de ponta permitir substituir o equipamento trmico nesses perodos. O recurso a uma menor
quantidade de matrias-primas poluentes e integralmente importadas a preos volteis possibilitar
uma reduo na factura energtica externa.
O AHBS confere um valor estratgico no s como recurso energtico, destinado predominantemente
produo de energia elctrica nas horas de ponta, mas tambm como uma importante reserva de
gua, entre outras vantagens.
O facto do AHBS se situar no Douro superior, num dos seus afluentes, o rio Sabor, e o seu
armazenamento til previsto ser bastante significativo revestem este aproveitamento de uma
importante reserva estratgica de gua. As albufeiras tero uma capacidade de armazenamento til
de 660 hm3, o equivalente a 1,6 vezes a capacidade actual instalada na bacia do Douro explorada por
Portugal (aproveita parte do substancial potencial hdrico a existente). A maioria dos escales
existentes no troo nacional do Douro, como so do tipo fio-de-gua, no tm capacidade para reter
afluncias, pelo que dependem doutros escales situados a montante (Saucelle e Aldeadvila),
explorados por Espanha, para a produo de electricidade. Assim, a gua armazenada constituir um
instrumento de gesto da bacia do rio Douro Nacional que resultar numa maximizao da produo
de energia elctrica nos aproveitamentos da Valeira, Rgua, Carrapatelo e Crestuma-Lever.
O AHBS possuir uma significativa capacidade de regularizao das afluncias do rio Douro pelo que
ser possvel a reteno de guas em meses mais hmidos para posterior turbinamento em pocas
secas (ou mesmo anos), com consequncias ambientais e socioeconmicas positivas. Permitir o
controlo dos caudais de ponta de cheia numa percentagem significativa, principalmente as cheias
mais frequentes (de pequena e mdia dimenso) que tendero a diminuir os seus efeitos gravosos
(principalmente as inundaes) nas margens do Douro a jusante do AHBS. Assim, as albufeiras a
projectar neste aproveitamento podero reter as guas, controlando da melhor forma a ocorrncia de
cheias, evitando o seu lanamento imediato para o rio Douro.
O AHBS prev a criao de uma reserva de gua de emergncia. Os volumes de gua a existentes
sero apenas utilizados em perodos crticos quando se verificarem carncia de caudais e permitiro
assegurar a alimentao deste aproveitamento, bem como os restantes situados a jusante. Esta
reserva corresponde a um volume significativo de gua localizado imediatamente abaixo da zona
normal de explorao, mas aonde possvel o seu funcionamento.

23

O Estudo de Impacte Ambiental previa a concluso do AHBS em finais de 2009. Se assim fosse,
contribuiria para o cumprimento dos compromissos nacionais e internacionais assumidos at 2004 e
expressos na Declarao de Impacte Ambiental, como o Protocolo de Quioto, a Directiva 2001/77/CE
e o PNAC 2004. Como o prazo definido para a concluso da obra se prev, segundo dados da EDP,
em Agosto de 2014, o AHBS no ajuda no cumprimento das metas a que se tinha inicialmente
proposto. Contudo, o AHBS ter um relevante contributo para os objectivos definidos com o horizonte
de 2020, nomeadamente o Pacote Energia-Clima 20-20-20, no mbito da produo de energia
elctrica a partir de fontes renovveis e na reduo dos gases com efeito de estufa, e a ENE 2020
com os 8 600 MW hdricos a instalar. Estima-se que possam ser evitadas anualmente, directa e
indirectamente, cerca de 1,037 Mt de emisses, contribuindo assim para a reduo dos GEE na
atmosfera (em 2010, Portugal emitiu 74,8 Mt de gases com efeito de estufa).
Alm do que j foi referido, este aproveitamento hidroelctrico possui outras valncias, associadas
explorao, que se alastram s reas envolventes. Uma obra desta envergadura pode potenciar
diversos negcios na regio, principalmente nos sectores do turismo e agricultura. A captao da
gua armazenada nas albufeiras permitir o consumo domstico, servir a agricultura e indstria,
ajudar no combate a incndios florestais e as albufeiras criaro condies de navegabilidade.
Tambm as medidas de compensao previstas beneficiaro as populaes dos concelhos
abrangidos pelas albufeiras, nomeadamente atravs da construo e melhoramento de infraestruturas e vias de comunicao.

24

Captulo 3
Anlise Tcnica
Durante a fase de projecto, um aproveitamento hidroelctrico requer uma anlise tcnica onde aborde
e compare as melhores opes para as estruturas civis e para os equipamentos hidromecnicos e
electromecnicos a implementar no terreno. O dimensionamento das diversas estruturas e
equipamentos devem ser encarados no s numa perspectiva de minimizar os custos na fase de
execuo mas principalmente de garantir a segurana e fiabilidade na operao ao longo do tempo
de vida til de explorao.
Numa ptica meramente acadmica, a abordagem tcnica ao escalo de montante do AHBS permite
compreender as principais opes tomadas e as respectivas funes, sobretudo a barragem, a
albufeira, os rgos de segurana hidrulica e os rgos de explorao.

3.1.

Localizao

O AHBS localiza-se na parte terminal do rio Sabor. O rio Sabor nasce em Espanha, na Serra de
Parada, a cerca de 1 600 m de altitude, indo desaguar no rio Douro, a jusante do Pocinho, na aldeia
de Foz do Sabor (confluncia do rio Sabor com o rio Douro), a 97 m de altitude. O rio Sabor o
primeiro afluente da margem direita do rio Douro em territrio portugus. O AHBS situa-se na Bacia
Hidrogrfica do rio Sabor (84,4% encontra-se em territrio portugus), Tabela 3.1. Esta bacia
pertence Bacia Hidrogrfica do rio Douro.

25

Bacia Hidrogrfica Dominada pelo AHBS

2

rea total da bacia

3447 km

rea total da parte portuguesa da bacia

2910 km

Precipitao mdia na bacia (1960/61 a 1994/95)

756 mm

Afluncia mdia anual (1937/38 a 2003/04)

917 hm

Tabela 3.1 Caractersticas da Bacia Hidrogrfica Dominada pelo AHBS [29]

O AHBS compreende dois escales: escalo de montante, considerado o escalo principal, e o

escalo de jusante, tambm designado por contra-embalse. O escalo de montante e o escalo de
jusante localizam-se a 12,6 km e 3 km de Foz do Sabor, respectivamente. Ambas as barragens
situam-se no concelho de Torre de Moncorvo, distrito de Bragana. A Figura 3.1. foca a localizao
dos dois escales actualmente em construo no rio Sabor e enquadra-os com a Bacia Hidrogrfica
do rio Sabor e com o pas.

Figura 3.1 Mapa da Bacia Hidrogrfica do rio Sabor com foco na Zona Abrangida pelo AHBS [27]

A albufeira associada ao escalo de montante estende-se ao longo de 60 km, ocupando as reas dos
concelhos de Torre de Moncorvo, Alfndega da F, Mogadouro e Macedo de Cavaleiros. Por sua vez,
a albufeira do escalo de jusante fica compreendida entre as duas barragens e atravessa apenas o
concelho de Torre de Moncorvo. As guas provenientes desse escalo vo influenciar directamente o
aproveitamento situado a jusante, a Valeira, e tambm a restante cascata do Douro Nacional.

26

3.2.

Princpio de Funcionamento

A explorao prevista para ambos os escales do AHBS, em relao produo de energia elctrica,
caracterizada por um nmero elevado de arranques (as centrais hidroelctricas tm a
particularidade de um arranque quase instantneo) e de mudanas no modo de funcionamento dos
grupos (a turbinar, normalmente durante o dia, ou a bombar, durante a noite).
O princpio de funcionamento idntico em ambos os escales. Dado que se trata de um
aproveitamento reversvel, os grupos geradores podem funcionar em dois sentidos, em modo turbinaalternador e em modo motor-bomba, dependendo se est a turbinar ou a bombar, apenas mudando o
sentido de rotao da mquina. No primeiro caso, a gua armazenada (inicialmente em repouso) nas
albufeiras a uma elevada altura percorre um circuito hidrulico inclinado adquirido velocidade. Essa
gua encaminhada para as ps da roda da turbina que faz rodar o alternador (rotor) cujo eixo est
directamente acoplado turbina. A rotao que a turbina imprime ao rotor e a circulao de correntes
de excitao neste equipamento provocam um fenmeno de induo na pea fixa do alternador
(estator) e induz tenses de Mdia Tenso (MT). Essa tenso de produo elevada atravs dos
transformadores que se encontram na subestao at Muito Alta Tenso (MAT), com o objectivo de
reduzir as perdas no transporte. Durante o processo de turbinamento descrito, h transformao de
energia hidrulica em mecnica e desta em elctrica, como demonstra o esquema da Figura 3.2.

Figura 3.2 Princpio de Funcionamento de uma Central Hidroelctrica

A gua aps turbinada segue pela restituio para a albufeira inferior (albufeira de jusante). No
processo de bombagem, a gua dessa albufeira inferior devolvida albufeira superior. A energia
em MAT, transportada pelas linhas de transporte, rebaixada para a MT chegada na subestao.
Essa energia usada para colocar o motor em funcionamento que faz mover a bomba. A gua da
albufeira inferior sugada pela bomba e retornada albufeira superior, para posteriormente ser
reutilizada no modo turbinamento. No entanto, necessrio o auxlio de um conversor esttico de
frequncia para fazer arrancar o motor do repouso. A energia elctrica convertida em energia
mecnica, atravs de um motor, e esta em energia hidrulica, atravs de uma bomba. O processo
inverso ao que se verifica na Figura 3.2.
Dado que ambos os escales podem ser dotados de grupos geradores reversveis, o processo da
bombagem pode ocorrer tanto no escalo de montante como no escalo de jusante e pode aproveitar
a energia elctrica excedentria proveniente das elicas durante o perodo nocturno, no perodo de
menor consumo, Figura 3.3. No primeiro caso, devolve a gua da albufeira da Valeira albufeira de
jusante; no segundo caso, devolve a gua da albufeira de jusante albufeira de montante.

27

Figura 3.3 Princpio de Funcionamento do AHBS em Modo Bombagem

Atravs das Caixas referentes ao Projecto do Escalo de Montante do Aproveitamento Hidroelctrico

do Baixo Sabor e ao Fornecimento dos Equipamentos Processo de Concurso, gentilmente
disponibilizados pela EDP Produo, nos prximos subcaptulos so dados a conhecer os principais
elementos constituintes do escalo de montante do Baixo Sabor, considerado o escalo principal.
Optou-se pela caracterizao tcnica de apenas um dos escales dada a complexidade que seria
analisar os dois nesta dissertao.
A soluo a apresentar neste trabalho pode no corresponder, na ntegra, ao que efectivamente
est/ir ser implementado no terreno, pois foram tidas algumas simplificaes no decorrer da Anlise
Tcnica. Este trabalho concentra atenes nas caractersticas mais relevantes e correspondentes
funes com o propsito da produo de electricidade.

3.3.

Esquema Geral do Escalo de Montante

O escalo de montante do Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor caracteriza-se por vrios

componentes, representados no esquema geral da Figura 3.4.

28

Figura 3.4 Esquema Geral do Escalo de Montante do AHBS [29]

Resumidamente, o escalo de montante do AHBS, esquematizado na Figura 3.4, composto por

uma barragem em abboda de dupla curvatura (limita a albufeira de montante da albufeira de
jusante) em que na parte central est instalado um descarregador de cheias do tipo lmina livre,
controlado por comportas, e cujo corpo atravessado por uma descarga de fundo. A jusante da
barragem situa-se uma bacia de recepo e dissipao de energia em lminas de gua
descarregadas. Na margem direita, imediatamente a jusante de dois circuitos hidrulicos
independentes (cada um composto por uma tomada de gua, galeria em carga e restituio),
encontra-se uma central hidroelctrica em poo que aloja dois grupos geradores reversveis de
potncia unitria 76,5 MW/85 MVA a integrar na rede ao nvel de tenso de 220 kV no Escalo do
Pocinho. A subestao exterior situa-se numa plataforma acima da central hidroelctrica.
A derivao provisria composta por uma galeria (a demolir) e duas ensecadeiras, uma a montante
e outra a jusante, que sero inundadas a quando do enchimento da albufeira. Estes aspectos no
sero referidos neste trabalho. O mesmo se sucede com os acessos, os equipamentos elctricos
para abastecimento da central, os servios auxiliares e o conjunto da aparelhagem e barramentos
que constituem os equipamentos tenso de produo.
O controlo e comando do escalo de montante podem ser realizados distncia (situao normal) ou
localmente (situao de recurso). A central hidroelctrica equipada com os automatismos e
dispositivos necessrios para uma conduo autnoma a partir do Centro de Telecomando da Rgua,

29

 semelhana do que acontece actualmente com todos os aproveitamentos hidroelctricos do pas

explorados pela EDP (algumas mini-hdricas tm comando local ou arranque automtico por
regulao de nvel). O Centro de Telecomando responsvel, por exemplo, pelo arranque/paragem
dos grupos geradores, abertura/fecho das comportas dos rgos de segurana (descarregador de
cheias e descarga de fundo) e por assegurar os caudais ecolgicos na albufeira.

3.4.

Albufeira

A albufeira do escalo de montante do AHBS permite o armazenamento de gua que libertada

medida das necessidades, principalmente no que concerne produo de energia elctrica. O seu
enchimento pode ser efectuado atravs das guas das chuvas ou ainda atravs do processo de
bombagem. A albufeira apresenta um volume til total de 630 hm3 com uma extenso de 60 km. Este
aproveitamento prev ainda uma reserva de emergncia de gua com um volume de 240 hm 3, Tabela
3.2. O Nvel Mnimo de Explorao excepcional (ou de emergncia) corresponde a uma cota abaixo
do Nvel mnimo de Explorao normal (NmEn) onde est reservado o referido volume de emergncia
que visa garantir, em perodos crticos de satisfao de consumos, a alimentao dos dois escales
do AHBS e dos quatro aproveitamentos a fio-de-gua existentes no troo nacional do rio Douro a
jusante da foz do rio Sabor (Valeira, Rgua, Carrapatelo e Crestuma-Lever).

Albufeira de Montante
Nvel de Pleno Armazenamento (NPA)

(234,0)

Nvel Mximo de Cheia (NMC)

(235,0)

Nvel mnimo de Explorao normal (NmEn)

(227,4)

Nvel mnimo de Explorao excepcional (NmEe)

(205,5)
3

Volume total ao NPA

1095 hm

Volume total ao NMC

1124 hm

Volume til normal de explorao

172 hm

Volume til total

630 hm

Volume de Reserva Excepcional (ou de Emergncia)

240 hm

rea inundada ao NPA

2820 ha

rea inundada ao NMC

2860 ha

3
3

Tabela 3.2 Principais caractersticas da Albufeira do Escalo de Montante do AHBS [29]

As caractersticas da albufeira de jusante, retratadas na Tabela 3.3, so fundamentais para o

dimensionamento dos elementos que constituem o escalo de montante. Os volumes de gua
armazenados na albufeira de jusante garantem que o processo de bombagem possa ocorrer na
central hidroelctrica do escalo de montante.

30

Albufeira de Jusante
Nvel de Pleno Armazenamento (NPA)

(138)

Nvel Mximo de Cheia (NMC)

(138)

Nvel mnimo de Explorao (NmE)

(130)
3

Volume total ao NPA

30 hm

Volume til normal de explorao

12 hm

rea inundada ao NPA

200 ha

Tabela 3.3 Principais caractersticas da Albufeira do Escalo de Jusante do AHBS [29]

3.5.

Barragem

A barragem do escalo de montante a barreira artificial em construo em pleno rio Sabor que
permite a reteno de grandes volumes de gua tanto na albufeira de montante como na albufeira de
jusante. imperativa uma boa escolha do local a implementar pois esse factor influencia
directamente o tipo de barragem a construir que tem de resistir presso da gua que retm e de
garantir a estanqueidade da obra e da sua fundao.
A escolha do local foi baseada, essencialmente, em aspectos de carcter ambiental, em condies
morfolgicas, em custos e em valias. A comparao entre dois locais em estudo (local de montante
e local de jusante) permitiu uma sustentada escolha da melhor opo, da qual o local de montante
foi considerado a mais favorvel. Relativamente topografia do vale, o local a implementar deve
procurar a seco que em que o vale se apresenta mais simtrico e mais encaixado. Desse modo, o
local de montante caracteriza-se por ser um vale relativamente simtrico, em forma de V, cujas
encostas inclinam com a horizontal cerca de 29, e em que a margem direita tem uma inclinao mais
acentuada que a esquerda. O fundo do vale ligeiramente achatado (30 a 40 m de largura mxima) e
a abertura do vale na ordem dos 460 m. Por outro lado, o local de jusante apresentava um vale
com uma relativa assimetria, com inclinaes nas encostas mais irregulares, e uma abertura mdia
maior o que obrigaria construo de uma barragem com maior altura para suportar maiores
volumes no corpo da barragem, encarecendo a obra [29] [30].
A barragem adoptada para o local considerado consiste numa barragem em abboda de dupla
curvatura em beto. Apresenta uma altura mxima de 123 m acima do ponto mais alto da fundao e
o seu coroamento tem um desenvolvimento de 505 m e uma espessura de 6 m. Uma barragem em
abboda uma estrutura em planta com a convexidade voltada para montante. concebida de forma
a transmitir o impulso da gua principalmente para os encontros e no para o fundo do vale,
utilizando a resistncia compresso do seu material. O facto de ser dupla curvatura significa que a
barragem curva tanto na vertical como na horizontal. A curva na horizontal visvel na planta geral
da barragem, ilustrada na Figura 3.5 [30].

31

Figura 3.5 Planta Geral da Barragem Abboda de Dupla Curvatura [29]

Um dos indicadores tipogrficos que influenciam o tipo de barragem a adoptar a relao cordaaltura cota do coroamento. Quanto menor a relao corda/altura, mais apertado o vale e mais
favorvel implementao de uma barragem em abboda. A relao corda/altura (c/a) de 3,492,
o que significa um vale estreito. Uma vez que a relao inferior a 4 ou 5, ento adequada a
construo de uma barragem abboda.
O material utilizado nesta barragem o beto convencional. O volume total terico da abboda de
670 mil m3. O beto fabricado especialmente para a obra em questo num raio prximo utilizando
agregados de seixos do rio Sabor. O material beto tem que garantir a plasticidade necessria para
poder ser moldado com as formas que se desejam, compactado de acordo com as exigncias da
obra, que no fissure durante o processo de cura, e que, aps endurecido, seja o mais resistente,
estvel e impermevel possvel. A colocao do beto processa-se por blocos independentes [30].
As principais caractersticas da barragem esto resumidas na Tabela 3.4.
Barragem
Tipo Estrutural

Abboda de Dupla Curvatura

Material

Beto Convencional

Caractersticas
Cota do Coroamento

(236)

Altura mxima acima da fundao

123 m

Desenvolvimento total do coroamento

505 m

Relao corda/altura

3,492

Espessura no coroamento

6m

Espessura na base da consola de fecho

27 m

Espessura mxima da abboda

195 m
3

Volume total terico

670.000 m

Tabela 3.4 Principais caractersticas da Barragem [29]

32

3.6.

Descarregador de Cheias

O descarregador de cheias o rgo de segurana hidrulica que permite o esvaziamento parcial da

albufeira de montante quando a existirem caudais afluentes excedentrios. Quando os volumes de
guas existentes na albufeira de montante ultrapassam a cota correspondente ao Nvel Mximo de
Cheia (NMC) so descarregados para a albufeira de jusante.
Os descarregadores de cheias sobre a barragem so tradicionalmente exclusivos das barragens de
beto, da a adopo no escalo de montante do AHBS. A escolha prendeu-se por um descarregador
de cheias do tipo lmina livre sobre a parte central do coroamento da barragem, Figura 3.6 (a),
controlado por comportas, constitudo por uma soleira descarregadora. Imediatamente a jusante do
p da barragem encontra-se uma bacia de recepo e dissipao, Figura 3.6 (b).

(a)

(b)

Figura 3.6 (a) Planta Geral da Parte Central da Barragem e (b) Corte Transversal do Descarregador de
Cheias e da Bacia de Recepo e Dissipao [29]

A soluo adoptada, alm do que a regulamentao portuguesa exige, teve em considerao o

regime de cheias do rio Sabor, a configurao tipogrfica do vale e as caractersticas tipogrficas do
terreno, o tipo de barragem adoptado, a interferncia com outros elementos de obra, o NMC e os
custos associados.

33

A soleira descarregadora de perfil WES (Waterways Experiment Station) e de paramento de

montante inclinado a 2H:3V. Esta o tipo de soleira espessa mais utilizada em descarregadores de
cheias. Trata-se de uma soleira espessa pois a lmina descarregada contacta com a soleira ao longo
de um comprimento aprecivel. A soleira est dividida em 4 vos iguais de 16 m de largura cada e
separados por pilares. O caudal mximo descarregado calculado de 5 000 m3/s, sob o NMC. Como
a soleira apresenta 4 vos, ento considera-se uma capacidade mxima de 4 x 1 250 m3/s [30].
O controlo de escoamento efectuado atravs de comportas de servio accionadas atravs de
servomotores hidrulicos. Cada vo tem uma comporta de servio para realizar a regularizao dos
caudais descarregados e pode abrir e fechar em carga. Essas comportas so do tipo segmento e a
manobra pode ser efectuada automaticamente em funo do nvel de gua na albufeira. O
ensecamento dos vos efectuado por uma comporta ensecadeira do tipo corredia, comum aos
quatro.
As principais caractersticas do descarregador de cheias esto presentes na Tabela 3.5.

Descarregador de Cheias (vazo max.: 4 x 1250 m3/s)

Tipo

Lmina livre sobre a barragem

Cota da crista da soleira

(224)

Comportas de servio
Nmero

Tipo

Segmento

Dimenses (l x h)

16 m x 12,25 m

Comporta ensecadeira
Nmero

Tipo

Corredia

Dimenses (l x h)

16 m x 11,5 m

Tabela 3.5 Principais caractersticas do Descarregador de Cheias [29]

A restituio ao leito do rio dos caudais descarregados efectuada em lmina livre, directamente a
partir da soleira descarregadora para uma estrutura de dissipao existente cota (138), situada na
albufeira de jusante (corresponde ao NPA desse escalo). Esta estrutura tem uma bacia de recepo
e dissipao em beto escavada no leito do rio que amortece as lminas descarregadas, como se
fosse um colcho de gua.

34

3.7.

Descarga de Fundo

A descarga de fundo o rgo de segurana hidrulica que permite o esvaziamento da albufeira de

montante e tambm utilizado para controlar a subida do nvel da albufeira durante o primeiro
enchimento.
A escolha da descarga de fundo foi baseada, alm do que a regulamentao portuguesa impe, em
factores como o regime de afluncias barragem, curva de vazo a jusante da barragem, nveis de
referncia na albufeira em termos de segurana estrutural e o tipo de barragem e descarregador de
cheias.
A descarga de fundo fica localizada na prumada do pilar central do descarregador de cheias e
constituda, essencialmente, por uma boca de entrada, uma galeria blindada que atravessa o corpo
da barragem com cerca de 30 m de extenso e por uma boca de sada. O eixo de simetria do
descarregador coincide com o eixo de simetria da barragem.
O Regulamento de Segurana de Barragens impe que a descarga de fundo seja equipada por duas
comportas: uma de proteco ou de guarda, a montante, na boca de entrada, do tipo vago e, outra,
de controlo de caudal ou de servio, a jusante, na boca de sada, do tipo segmento. Ambas as
comportas devem ser capazes de abrir e fechar em carga, Figura 3.7. A descarga de fundo dispe de
uma capacidade mxima de vazo 220 m3/s para o NPA [30].

Figura 3.7 Perfil Longitudinal da Descarga de Fundo [29]

35

Em barragens de beto frequente a descarga de fundo ser constituda por condutas que
atravessam o corpo da barragem. Dada a elevada altura da barragem, as velocidades de escoamento
atravs da descarga de fundo so elevadas. Para prevenir futuros problemas, a opo considerou
uma galeria blindada.
As comportas de guarda e a comporta de servio so movimentadas por um servomotor hidrulico.
As principais caractersticas da descarga de fundo encontram-se na Tabela 3.6.
Descarga de Fundo (vazo mx: 220 m3/s)
Tipo

Conduta metlica atravessando o corpo da barragem

Comporta de guarda
Nmero

Tipo

Vago

Dimenses da seco a obturar (l x h)

2,1 m x 3,1 m

Cota da soleira

(140,00)

Comporta de servio
Nmero

Tipo

Segmento

Dimenses da seco a obturar (l x h)

2,1 m x 2,8 m

Cota da soleira

(138,74)

Tabela 3.6 Principais caractersticas da Descarga de Fundo [29]

3.8.

Circuitos Hidrulicos

O circuito hidrulico o rgo de explorao constitudo por uma tomada de gua, por uma galeria
em carga e pela restituio. Em modo turbinamento, a gua que se encontra na albufeira de
montante encaminhada atravs de um circuito hidrulico (entra pela tomada de gua e percorre a
galeria em carga) at turbina que depois de a turbinar, expele-a (pela restituio) para a albufeira
de jusante. Comea cota (190) no bocal da tomada de gua e termina cota (120) no bocal da
restituio. Em modo bombagem, o sentido inverso e a restituio toma funes de tomada de
gua, e vice-versa.
A implementao dos vrios componentes dos circuitos hidrulicos procura encurtar a sua extenso,
garantir cobertura rochosa suficiente s estruturas subterrneas e manter um afastamento mnimo
entre galerias, entre poos e entre estas estruturas subterrneas e a fundao da barragem.
A soluo adoptada compreende dois circuitos hidrulicos independentes, um por cada grupo
gerador, inseridos na margem direita, com traados sensivelmente paralelos que atravessam o
macio rochoso sob a barragem, Figura 3.8.

36

Figura 3.8 Perfil Longitudinal do Circuito Hidrulico do Grupo G1 [29]

De montante para jusante, esquematicamente, cada um dos circuitos hidrulicos composto pelos
seguintes componentes:
Uma tomada de gua (restituio em bombagem), constituda por um bocal e uma torre de
manobra das comportas;
Uma galeria em carga, com troos sub-horizontais e inclinados, sendo a ltima parte blindada at
entrada do grupo;
Uma estrutura de restituio constituda por um curto troo de galeria inclinada, ligando o extremo
do tubo de aspirao ao bocal de restituio (tomada de gua em bombagem);
Aps o bocal de restituio, a gua segue por um canal de jusante (j no faz parte do circuito
hidrulico) at chegar albufeira de jusante.
As principais caractersticas dos circuitos hidrulicos esto descritas na Tabela 3.7.
Circuitos Hidrulicos
Nmero

Tipo

Independentes

Caractersticas
Extenso dos circuitos
Troos no blindados

G1: 191,7 m / G2: 280,8 m

Troos blindados

51 m

Dimetro interior
Troos no blindados

5,7 m

Troos blindados

5,20 m / 4,4 m / 3,25 m

Tabela 3.7 Principais caractersticas dos Circuitos Hidrulicos [29]

Ao longo do traado dos circuitos hidrulicos (galeria em carga e galeria de restituio) existem
perdas de carga nos dois sentidos de escoamento. Apesar de desenvolvimentos diferentes, as

37

perdas de carga so similares em ambos os grupos e nos dois modos de funcionamento. Assim, para
o Grupo G1, as perdas de carga

) estimadas em funo do caudal

para o funcionamento em

turbina e para o funcionamento em bomba, so dadas pelas expresses (3.1) e (3.2),

respectivamente.
Funcionamento em Turbina:

(3.1)

Funcionamento em Bomba:

(3.2)

3.8.1. Tomadas de gua

As tomadas de gua dos circuitos hidrulicos tm funes de tomada de gua em turbinamento, ou
seja, captar gua da albufeira de montante, e de restituio em bombagem, ou seja, captar gua da
albufeira de jusante.
Cada tomada de gua constituda por um bocal com seco transversal rectangular (tem uma grade
fixa) e por uma torre de manobra dos equipamentos hidromecnicos onde se encontram a comporta
ensecadeira (comum s duas tomadas de gua) e a comporta de servio, Figura 3.9.

Figura 3.9 Perfil Longitudinal da Tomada de gua do Grupo G1 [29]

38

O bocal da tomada de gua situa-se a uma cota abaixo do NmEe, pelo que se encontra sempre
submerso. Para impedir a entrada de detritos slidos nos circuitos hidrulicos, o bocal provido de
uma grade fina metlica, fixa a uma estrutura em grelha de beto armado.
A torre de manobra circular e destina-se ao abrigo e manobra das comportas de servio e da
comporta ensecadeira. As comportas de servio ou guarda a instalar so do tipo vago com vedao
a jusante. Tm a funo de isolar os circuitos hidrulicos e actuar como rgos de segurana,
fechando em carga. A comporta ensecadeira comum s duas tomadas de gua e do tipo
corredia com vedao a montante. Estas comportas destinam-se a fechos de emergncia e a
permitir pr a seco os circuitos hidrulicos a jusante a quando da realizao de operaes de
manuteno. No topo da torre de manobra situam-se os servomotores de manobra das comportas de
servio. Tm uma capacidade suficiente para elevar os tabuleiros em carga cerca de 10 cm para o
enchimento controlado das galerias em guas equilibradas. As duas tomadas de gua esto ligadas
superiormente por uma plataforma e sobre ela desloca-se um prtico rolante exterior que se destina
manobra, igualmente em guas equilibradas, da nica e comum comporta ensecadeira.
As principais caractersticas das grades, das comportas de servio e da comporta ensecadeira das
tomadas de gua encontram-se na Tabela 3.8.
Tomada de gua
Grades Fixas
Nmero

Tipo

Fixas

rea total da grande

90 m

Cota da soleira

(191)

Comportas de servio
Nmero

Tipo

Vago

Dimenses da seco a obturar (l x h)

Cota da soleira

3,3 m x 6,0 m
(192)

Comporta ensecadeira
Nmero

Tipo

Corredia

Dimenses da seco a obturar (l x h)

Cota da soleira

3,3 m x 6,0 m
(192)

Tabela 3.8 Principais caractersticas das Tomadas de gua [29]

3.8.2. Galerias em Carga

As galerias em carga (ou de alta presso) tm como funo conduzir a gua desde a tomada de gua
at entrada dos grupos geradores em modo turbinamento, e vice-versa em modo bombagem.

39

Existem duas galerias em carga no AHBS. Cada galeria faz a ligao da respectiva tomada de gua
at caixa espiral que corresponde entrada do respectivo grupo gerador. Os troos paralelos
apresentam, ao longo do seu traado, formas, dimetros e revestimentos distintos. De modo a
simplificar, apenas abordada a galeria em carga do Grupo G1 (menos extensa), sendo o processo
em todo semelhante na galeria em carga do Grupo G2, Figura 3.10.

Figura 3.10 Perfil Longitudinal da Galeria em Carga do Grupo G1 [29]

De montante para jusante, a galeria em carga do Grupo G1 caracterizada da seguinte forma:

Um trecho de galeria com revestimento contnuo a beto simples ou armado com uma extenso
de 191,70 m, composto por:
o Um curto troo sub-horizontal;
o Um poo inclinado a 60 com a horizontal, dotado de transies realizadas por curvas
circulares com trechos sub-horizontais com 12% de inclinao, superior e inferior, com uma
extenso de 46,30 m;
o Novamente por um troo sub-horizontal;
Um trecho de galeria na parte terminal do troo sub-horizontal com revestimento blindado a 55,00
m do eixo dos grupos. As blindagens caracterizam-se por:
o Um troo cnico de transio do dimetro aproximado de 5,20 m para 4,40 m, com um
comprimento de 5,00 m;
o Um troo de seco circular com 33,76 m de comprimento e 4,40 m de dimetro;
o Um troo novamente cnico de transio do dimetro de 4,40 m para o dimetro 3,25 m, de
ligao caixa espiral da entrada do grupo, com um comprimento de 8,00 m;
A gua percorre a galeria de uma presso inferior para uma presso superior. Os troos, as
inclinaes e as seces so escolhidos de modo a minimizar a energia perdida em atritos e tambm
tendo em conta o macio rochoso que atravessa. As blindagens so auto-resistentes quer presso

40

interior quer presso exterior, pois a velocidade da gua na fase terminal do circuito bastante
elevada.

3.8.3. Restituio
As estruturas de restituio tm como funo colocar os caudais turbinados na albufeira de jusante,
em modo turbinamento. Estas estruturas funcionam como tomadas de gua em bombagem. Dado
que se tratam de dois circuitos hidrulicos independentes, o escalo de montante apresenta duas
restituies.
Cada restituio composta por uma galeria, por uma comporta ensecadeira e por um bocal (tem
uma grade de proteco mvel), Figura 3.11. Embora j no pertena restituio, a seguir ao bocal
encontra-se um curto canal de jusante.

Figura 3.11 Perfil Longitudinal da Restituio do Grupo G1 [29]

A galeria de restituio tem cerca de 33,76 m de desenvolvimento entre a sada do difusor (pertence
ao grupo gerador) e o incio do quadrado-redondo, com seco transversal circular de 5,7 m de
dimetro interior. Em perfil longitudinal, apresenta um desenvolvimento em S definido por duas
curvas circulares: uma com 32 de inclinao, seguida de outra com 12.
A galeria de restituio dotada de uma comporta ensecadeira, do tipo corredia, com a funo de
pr a seco toda a galeria de restituio. A movimentao destas comportas efectua-se sempre em
guas equilibradas atravs de um servomotor. O seu fecho s possvel com as comportas das
tomadas de gua fechadas.

41

O bocal da restituio (tomada de gua em bombagem) faz a transio entre a seco circular da
galeria de restituio e a soleia de controlo a jusante, que materializa a fronteira com o leito do rio, na
albufeira de jusante. O bocal situa-se a uma cota inferior ao NmE da albufeira de jusante, pelo que se
encontra sempre submerso. Cada bocal da restituio dotado de duas grades de proteco mveis
do tipo corredia, com a funo de proteger e de impedir a entrada de detritos slidos por jusante.
Estas grades de proteco so manobradas, em guas equilibradas, por meio de uma grua mvel a
partir de uma plataforma de manobra no topo dos bocais de restituio.
Os elementos que constituem as duas restituies do escalo apresentam as caractersticas
evidenciadas na Tabela 3.9.

Restituio
Comporta ensecadeira
Nmero

Tipo

Corredia

Dimenses da seco a obturar (l x h)

Cota da soleira

5,7 m x 7,5 m
(116,85)

Grades
Nmero

Tipo

Corredia
2

rea total de cada grade

345 m

Cota da soleira

(118,00)

Tabela 3.9 Principais caractersticas da Restituio [29]

As condies de leito do rio existentes permitem explorar a totalidade do volume til armazenado na
albufeira de jusante e arrancar os dois grupos em bomba sem restries de nvel a jusante.

3.9.

Central Hidroelctrica

A central hidroelctrica o rgo de explorao onde se encontram os dois grupos geradores

(composto por alternador-motor e turbina-bomba), instalados em dois poos subterrneos
independentes, cobertos por um edifcio destinado descarga, montagem e movimentao dos
equipamentos e ainda as instalaes de comando da central.
A soluo adoptada permite minimizar o comprimento dos circuitos hidrulicos e a altura dos poos e
ainda aproximar a subestao central. A central hidroelctrica situa-se a 100,0 m a jusante da
barragem, na margem direita, e tem o seu eixo longitudinal aproximadamente paralelo orientao
do curso do rio. Os poos dos grupos tm uma altura de 79,0 m, so de seco transversal circular
com dimetro de 11,5 m e tm um afastamento entre os respectivos eixos de 36,0 m. O plano mdio
da roda situa-se cota (111).

42

Nesta central hidroelctrica encontram-se vrios equipamentos. Por uma questo de simplificao,
so abordados os considerados mais relevantes, como os grupos geradores, os sistemas de
desafogamento da roda, o sistema de arranque, os sistemas de excitao e de regulao de tenso e
os sistemas de regulao de velocidade.

3.9.1. Grupos Geradores

Os dois grupos geradores a instalar na central hidroelctrica do escalo de montante do AHBS so
reversveis e de eixo vertical, cada um constitudo por uma turbina-bomba e por um alternador-motor
sncrono.
O rotor do alternador-motor est directamente acoplado por uma linha de veios turbina-bomba. A
configurao escolhida para os grupos permite, por um lado, reduzir ao mximo a sua altura e, por
outro, obter um conjunto bastante rgido e bem equilibrado. A linha de veios comporta trs
chumaceiras:
Chumaceira-guia da turbina, instalada na tampa da turbina;
Chumaceira combinada guia-impulso, situada numa posio intermdia (sob o rotor do alternador
e apoiada na tampa da turbina);
Chumaceira-guia do alternador-motor, ao nvel da cruzeta superior;
Os grupos geradores podem funcionar em dois modos distintos: modo turbinamento e modo
bombagem. Os grupos geradores a instalar so reversveis, pelo que permite que alternem o seu
funcionamento com a alterao do sentido de escoamento atravs da roda.
No modo turbinamento os grupos geradores so responsveis pela transformao da energia
hidrulica em mecnica (turbina) e de energia mecnica em elctrica (alternador); no modo
bombagem, ocorre a transformao de energia elctrica em mecnica (motor) e da energia mecnica
em hidrulica (bomba). No modo bombagem, o motor no capaz de arrancar do repouso sem o
auxlio de um sistema de arranque. Para que seja possvel um arranque simultneo dos dois grupos e
se garanta uma boa fiabilidade no arranque, o processo preferencial prev um arranque de qualquer
um dos grupos, com a roda desafogada, atravs de um nico conversor esttico de frequncia. Para
a mudana de modo de funcionamento, necessrio o recurso ao sistema de desafogamento da
roda.
Cada grupo dispe ainda de um sistema de excitao, composto por um regulador de tenso, e
tambm por equipamento de regulao de velocidade, Figura 3.12.

43

Figura 3.12 - Perfil Longitudinal do Grupo G1 [29]

Os grupos geradores podem ainda ser explorados em regime de compensao sncrona, no se

admitindo a explorao em rede isolada ou reserva girante.
O caudal nominal em turbinamento de 170 m3/s e em bombagem de 140 m3/s. Atendendo
diviso do caudal em turbinamento a instalar por dois grupos (85 m3/s cada), a potncia unitria foi
fixada em 76,5 MW/85 MVA.
A tenso de produo prevista sada do alternador de 15 kV.

3.9.1.1. Turbinas-Bomba
As turbinas-bomba a instalar so de um s andar, do tipo Francis reversvel, de eixo vertical e com
distribuidor regulvel. A funo desta mquina consiste em transformar a energia hidrulica em
energia mecnica, no modo turbinamento, e transformar a energia mecnica em hidrulica, no modo
bombagem. A velocidade que a gua imprime nas ps da roda da turbina produz energia mecnica
no veio. De referir que no cabe aos projectistas das centrais hidroelctricas projectar as mquinas a
instalar, mas apenas definir a disposio geral e especificar as caractersticas do seu funcionamento
e de construo [31]. Essas caractersticas vm essencialmente dos nveis de explorao das duas
44

albufeiras e das perdas de carga dos circuitos hidrulicos j conhecidas, e ainda das quedas e alturas
estticas de funcionamento, Tabela 3.10.

Quedas/Alturas Estticas
Queda / altura mxima

104,0 m = (234,0) (130,0)

Queda / altura mnima normal

89,4 m = (227,4) (138,0)

Queda / altura mnima excepcional

67,5 m = (205,5) (138,0)

Tabela 3.10 Condies Hidrulicas de Explorao: Quedas/Alturas Estticas [29]

A queda esttica nominal de 94 m (resultante das condies hidrulicas de explorao e dos estudos
de simulao de explorao das albufeiras) determinou a escolha das turbinas-bomba. Assim, para
quedas a partir de 50 m, recomendado o uso de uma turbina-bomba Francis reversvel. Uma turbina
Francis convencional no funcionaria bem como bomba, pois a roda da turbina no tem boas
qualidades como propulsor de gua [32].
A potncia gerada pela turbina hidrulica, no modo turbinamento, est relacionada com a energia
potencial gravtica da gua que armazenada na sua albufeira. Considerando as perdas de carga no
circuito hidrulico, a potncia nominal de cada turbina dada por (3.3).
(3.3)

Potncia Nominal [MW]

Caudal Nominal de Turbinamento [m 3/s]

Queda Esttica Nominal [m]

- Perdas de Carga [m3/s]

- Rendimento Hidrulico [%]

As turbinas-bomba so dimensionadas para operarem potncia nominal. nela que obtm os

melhores rendimentos. No entanto, a potncia gerada depende da queda e do caudal turbinado.
Esses caudais turbinados dependem da queda, atravs de uma relao no linear, e a queda varia
com o volume armazenado na albufeira, tambm com uma relao no linear. Por isso, quanto mais
prximos os volumes de gua se aproximarem do NmEe, menor ser a queda da gua, o que implica
menos caudal a turbinar, pelo que o grupo funcionar a uma potncia abaixo da nominal e produzir
menos energia. Por outro lado, se existir gua em excesso na albufeira, a uma cota acima do NMC,
essa gua no ser turbinada mas sim descarregada.
As caractersticas de cada turbina-bomba Francis reversvel, para os dois modos distintos de
funcionamento, esto expressas na Tabela 3.11.

45

Turbina Bomba
Funcionamento em Turbinamento
Queda esttica nominal

94,0 m

Queda til nominal

92,9 m
3

Caudal nominal

85,0 m /s

Potncia nominal

70,0 MW

Potncia mxima

81,0 MW

Funcionamento em Bombagem
Altura esttica

94,0 m

Altura total de elevao

94,9 m
3

Caudal nominal

70,0 m /s

Potncia absorvida

70,3 MW

Tabela 3.11 Principais caractersticas dos Modos de Funcionamento da Turbina-Bomba [29]

A seleco da velocidade de rotao especfica e a fixao da submergncia nas turbinas-bombas

foram condicionados por factores como os nveis de explorao das albufeiras de montante e jusante,
a variao da altura de funcionamento, os rendimentos em turbina e em bomba e as suas dimenses.
Para o modo turbinamento, considerando a velocidade de rotao ( =214,3 r.p.m.), a queda esttica
nominal ( ) e o caudal nominal ( ), definidos na Tabela 3.11, a velocidade de rotao da roda da
turbina-bomba especfica (

) de 57 e dada por (3.4).

(3.4)

Esta turbina-bomba trabalha imersa na gua e diz-se de reaco porque a roda atravessada pelo
escoamento sob presso, ou seja, o escoamento na zona da roda processa-se a uma presso inferior
presso atmosfrica [31].
Cada turbina-bomba composta por equipamentos que se encontram ilustrados na Figura 3.13.

Figura 3.13 Corte Transversal sobre a Turbina-Bomba com foco na Zona da Vlvula Cilndrica [33]
46

Funcionamento em Turbina
A turbina-bomba composta por uma caixa espiral cuja seco decresce progressivamente. No
modo turbinamento, a gua, sada da galeria em carga, encaminhada para a caixa espiral. No seu
interior encontram-se o distribuidor, a vlvula cilndrica e o antedistribuidor. O distribuidor regulvel
o rgo mecnico que transforma parte da energia de presso do escoamento em energia cintica,
regula o caudal e orienta o fluxo de gua a cair na roda. constitudo por vrias ps fixas directrizes
(antedistribuidor), dispostas circularmente, que abrem e fecham sob orientao do regulador de
velocidade e esto desenhadas de forma a proporcionarem um rendimento elevado nos dois sentidos
de deslocao da gua. Disposta entre o antedistribuidor e o distribuidor, encontra-se uma vlvula
cilndrica que ser o rgo de segurana e isolamento da turbina-bomba por montante. A roda
constituda por ps fixas e encurvadas. A sua rotao ocorre quando o distribuidor abre e a gua
injectada sob presso nas suas ps. A direco do movimento da gua relativamente roda radial.
A gua sai da turbina por baixo da roda paralelamente ao eixo de rotao, que escoa pelo tubo de
aspirao, parcialmente blindado, e depois para o canal de sada, constitudo por uma conduta de
seco progressivamente crescente [31].
O distribuidor apresenta um dimetro de 5,09 m e uma altura de 0.77 m. A forma e o dimetro das
rodas variam com a queda. Para quedas altas como no AHBS, o dimetro da roda na entrada
superior ao da sada. Assim, na aresta de presso (entrada) o dimetro de 4,26 m e na aspirao
(sada) o dimetro de 3,04 m.

Funcionamento em Bomba
No modo bombagem, inverte-se o sentido de rotao atravs do escoamento da roda. Antes do
arranque em bomba, as ps directrizes regulveis do distribuidor so fechadas, a vlvula cilndrica
tambm fechada e injecta-se ar comprimido na turbina-bomba para que a zona fique emersa.
Desse modo, permite que a roda gire no ar, dissipando menos energia do que se a roda estivesse
afogada. Quando se d o arranque do motor, a turbina-bomba entra em movimento com a roda
desafogada. Assim que o grupo atinge a velocidade de regime, liberta-se o ar existente na zona da
mquina e a gua comea a preencher a caixa espiral e da roda. Quando todo o ar for expelido e a
roda estiver parcialmente submersa, abre-se a vlvula cilndrica e orientam-se as ps regulveis do
distribuidor, dando incio ao processo de bombagem [34].

47

3.9.1.2. Alternadores-Motores
O escalo de montante prev a instalao de dois alternadores-motores, cada um directamente
acoplado respectiva turbina-bomba, que so mquinas sncronas trifsicas e de eixo vertical. Para
cada mquina, a potncia aparente estipulada, como alternador, de 85 MVA e foi tida em
conformidade com a explorao previsvel nos regimes de turbinamento e bombagem e admitido
um factor de potncia de 0.9 e um rendimento de 98,6%. A tenso estipulada de produo de 15
kV, a frequncia de rede de 50 Hz.
A mquina pode funcionar em dois modos distintos: alternador ou motor. O alternador recebe energia
mecnica da turbina hidrulica (rotor) e entrega energia elctrica rede; o motor absorve a energia
elctrica proveniente da rede e fornece energia mecnica bomba hidrulica.
Para o clculo do valor da tenso de produo (

foi usada a expresso (3.5) definida no projecto:

(3.5)

Esta expresso usual para valores da potncia aparente compreendidos entre 10 e 200 (

85

MVA). Pela expresso anterior, o valor obtido seria de 10 kV. No entanto, uma anlise custo-benefcio
realizada na fase de projecto estabeleceu o valor de 15 kV para a tenso de produo uma vez que
este valor permite a utilizao de equipamentos dentro de gama standard.
Para uma mquina que rode a velocidades baixas (150 - 300 r.p.m.), torna-se necessrio um elevado
nmero de par de plos no rotor ( ), que sero salientes e de eixo vertical e dado por (3.6) [35].

(3.6)

Para a frequncia da rede ( ) a 50 Hz e para a velocidade de rotao do rotor (

) de 214,3 r.p.m,

(que corresponde velocidade de rotao da turbina-bomba) o nmero de par de plos ( ) de 14.

Considerando a potncia aparente unitria fixada (

) de 85 MVA e o factor de potncia (

associado de 0.9, possvel calcular a potncia reactiva (

) da mquina (37,1 MVar), se a mquina

estiver a rodar velocidade nominal. A potncia activa dada por (3.7) e a potncia reactiva dada
por (3.8).
Potncia Activa:

(3.7)

Potncia Reactiva:

(3.8)

A potncia activa, valor mdio da potncia instantnea, a responsvel por produzir trabalho (energia
elctrica para a rede) num determinado perodo de tempo. Por sua vez, a potncia reactiva, potncia

48

que traduz a desfasagem entre a tenso e a corrente de fase, resulta da variao da energia elctrica
armazenada nos elementos indutivos ou capacitivos da carga. O seu valor deve ser limitado pois
prejudicial ao sistema elctrico (eleva os valores da corrente nos elementos do sistema o que implica
o sobredimensionamento das linhas e transformadores, por exemplo). Os geradores sncronos
produzem ou absorvem potncia reactiva, dependendo da corrente de excitao. Quando
sobreexcitados, os geradores consomem potncia reactiva, o que resulta numa diminuio da
margem de estabilidade, pelo que a mxima potncia que pode ser absorvida inferior fornecida.
Quando subexcitados absorvem-na [35].

3.9.2. Sistema de Desafogamento da Roda

O sistema de desafogamento da roda permite que a roda Francis da turbina-bomba gire no ar durante
o arranque em bomba, reduzindo significativamente a potncia do conversor esttico de frequncia (a
potncia necessria apenas 5% da potncia do alternador-motor). injectado ar comprimido na
zona da roda para que esta fique emersa e possa girar no ar durante o arranque, dissipando deste
modo menos energia do que num processo de roda afogada.
Cada grupo dotado do seu prprio equipamento de desafogamento da roda, composto por uma
instalao de produo e armazenamento de ar comprimido, de modo a assegurar as operaes de
desafogamento e afogamento, dispostos no piso do equipamento de desafogamento cota (104,5).
So tambm usados para criar e manter o ar comprimido na zona da bomba durante o funcionamento
do grupo em regime de compensao sncrona.

3.9.3. Sistema de Arranque

Devido inrcia do motor sncrono e da respectiva bomba, o motor no consegue arrancar do
repouso e alcanar a velocidade do campo girante sem um auxiliar que o leve at perto da velocidade
de sincronismo. O processo de arranque de preferencial efectua-se atravs de um conversor esttico
de frequncia, com a roda desafogada, actuando conjugadamente com a vlvula cilndrica.
O escalo de montante do AHBS prev a instalao de apenas um conversor esttico de frequncia
que pode ser utilizado para o arranque de um dos grupos geradores ou dos dois em simultneo. O
conversor alimentado exclusivamente a partir da rede elctrica, atravs do transformador principal
do grupo a lanar, e tem a funo de converter a energia elctrica absorvida da rede com uma tenso
e frequncia diferentes e variveis. Tambm pode ser utilizado no arranque dos grupos como
compensador sncrono.

49

O conversor esttico de potncia, esquematizado na Figura 3.14, composto essencialmente por

equipamento de potncia.

Figura 3.14 Conversor Esttico de Frequncia

O equipamento de potncia apresenta um transformador trifsico que alimenta, a partir do

barramento tenso de produo ( sada do alternador, 15 kV) do grupo que se pretende lanar,
uma ponte de tirstores (rectificador) que converte a corrente alternada em corrente contnua, filtrada
por uma indutncia de alisamento. Apresenta uma segunda ponte de tirstores (funciona como
ondulador) que converte a corrente contnua em corrente alternada de frequncia varivel (entre 0 e
50 Hz). Para ligao do conversor ao barramento de arranque existe um outro transformador de
potncia trifsico. A frequncia crescente dos 0 at perto dos 50 Hz (a velocidade do motor vai
aumentado medida que a frequncia aumenta). Este conversor leva o motor at perto da velocidade
de sincronismo, e no momento do paralelo com a rede, o conversor desligado e o motor passa a ser
alimentado exclusivamente a partir da rede.
Alm dos equipamentos de potncia, o conversor possui equipamento de comando e controlo,
proteces e tradutores para medio de tenses, intensidades de corrente, velocidade e posio
angular do rotor do alternador-motor.
Os equipamentos referentes ao conversor esttico de frequncia esto localizados na central
hidroelctrica, no piso cota (178,1).

50

A utilizao deste conversor apresenta diversas vantagens como o consumo de energia estar limitado
durante o arranque (apenas uma parte do consumo de energia nominal do motor sncrono). Como o
arranque sncrono no so importantes os binrios oscilatrios. O facto de ser esttico reflecte um
aumento da fiabilidade e tem manuteno reduzida. Com um nico conversor possvel arrancar
vrios grupos [34].

3.9.4. Sistema de Regulao de Velocidade

Antes do gerador ser integrado na rede sncrona necessrio ser sincronizado, ou seja, tero que ser
garantidas as seguintes condies:
A frequncia do gerador e a da rede so iguais;
A sequncia de fases do gerador coincidente com a da tenso da rede;
A tenso induzida do gerador e a tenso da rede tm a mesma amplitude e fase;
O regulador de velocidade tem como objectivo assegurar o equilbrio entre a potncia activa gerada e
consumida em todo o instante, mantendo constante a frequncia da rede a 50 Hz. Exemplificando
para o modo turbinamento, se a dado instante se der uma solicitao na rede, necessrio garantir
que os centros de produo correspondam a esse aumento de consumo com mais produo de
energia. Nesta central hidroelctrica, o que acontece que ao abrir as ps do distribuidor para que
mais gua seja turbinada, provoca-se um aumento na velocidade de rotao da turbina que, como
esta est directamente acoplada ao rotor do alternador, resulta numa maior produo de energia
elctrica. No entanto, este processo no ocorre instantaneamente. Um aumento ou diminuio da
carga solicitada acarreta uma variao da velocidade angular, e por conseguinte, uma diminuio ou
um aumento de frequncia, respectivamente [35].
Cada grupo gerador precisa de um regulador de velocidade para assegurar localmente o controlo
primrio de frequncia. O regulador mede a velocidade de rotao do grupo, compara-a com o valor
de referncia e actua sobre o distribuidor que faz variar a potncia mecnica e, por conseguinte, a
potncia activa fornecida pelo gerador.
A escolha do regulador de velocidade foi baseada em critrios tais como a elevada preciso, a
estabilidade e a rapidez. Estes critrios determinaram um regulador electrnico digital, do tipo electrohidrulico, com malhas de regulao PID (proporcional, integral e derivativo). Foi concebido para
permitir o arranque e a paragem automtica dos grupos e o seu comando e controlo distncia,
garantir um funcionamento estvel dos grupos em condies normais de explorao mantendo
sempre os valores da frequncia dentro dos limites de funcionamento admissveis. Cada regulador de
velocidade responsvel pelas seguintes funes:

51

 Regulao da velocidade em vazio;

Regulao da potncia activa;
Regulao da abertura do distribuidor;
Limitao da potncia activa a um valor pr-fixado;
Limitao da abertura do distribuidor a um valor ajustvel;
Os equipamentos do sistema de regulao de velocidade encontram-se cota (113,5).

3.9.5. Sistema de Excitao e de Regulao de Tenso

O gerador sncrono requer um sistema de excitao que fornece uma corrente contnua ao
enrolamento de excitao, bobinado no rotor, que cria o campo magntico no entreferro.
Cada alternador-motor dotado do seu sistema de excitao para permitir regular directamente a
corrente de excitao de modo a obter-se um funcionamento estvel dos grupos em condies
normais de explorao, com boa qualidade de resposta face a pequenas perturbaes vindas do
exterior, mantendo os alternadores-motores dentro de limites admissveis de funcionamento, bem
como o restabelecimento das condies normais de funcionamento em resposta a grandes
perturbaes. De forma a manter constante a tenso de produo do alternador-motor face s
solicitaes de carga, necessrio um regulador de tenso para cada grupo gerador.
Cada sistema de excitao a instalar do tipo esttico e composto por um regulador de tenso do
tipo digital dotado de funes de comando e controlo, entre as quais os estabilizadores de sistema de
potncia, denominado por Power System Stabilizer (PSS). Estes sistemas permitem amortecer
oscilaes de potncia do rotor atravs do controlo da excitao. Os sistemas de excitao esto
adequados s exigncias de excitao impostas pelos diversos modos e regimes de funcionamento
do grupo e podem assegurar as seguintes funes:
Regulao da tenso de produo;
Regulao da corrente de excitao;
Elaborao dos valores fixos de referncia utilizados no arranque em bomba;
Sobreexcitao dos grupos perante quedas significativas e bruscas da tenso de produo,
evitando a perda de sincronismo;
Desexcitao rpida em caso de supresso brusca de carga, por forma a limitar a consequente
sobreelevao da tenso aos valores de segurana fixados;
Estabilizador de potncia;
O sistema de excitao composto, essencialmente, por um transformador de potncia trifsico, a
instalar cota (122,1), e por um conversor de tirstores. A corrente de excitao fornecida pelo
52

prprio gerador tenso de produo (15 kV). O transformador de potncia trifsico alimenta o
rectificador a partir do barramento de produo. O regulador detecta o nvel de tenso sada do
gerador e alimenta o rotor com corrente contnua, necessria para manter constante a tenso aos
terminais, para qualquer carga ou factor de potncia. Compara esse valor de sada com o valor de
referncia (15 kV) e o erro amplificado (a medio efectuada atravs de transformadores de
intensidade e de tenso, no representados, sada do gerador). Ao regulador podem ser aplicadas
entradas auxiliares, como o PSS, destinadas a melhorar o desempenho do gerador em regime
transitrio, mediante o amortecimento das oscilaes do rotor resultantes de desequilbrios entre as
potncias mecnica e elctrica. O processo descrito est esquematizado na figura 3.15 [35].

Figura 3.15 Sistema de Excitao e de Regulao de Tenso

Este sistema de excitao esttico apresenta vantagens para a aplicao em centrais hidroelctricas
pois o facto de actuar directamente no rotor faz com que a resposta na regulao seja extremamente
rpida (no tem mecanismos intermedirios como excitatriz de corrente contnua, usado num
passado longnquo). Aumenta a capacidade de controlo de oscilaes, bem como facilita a aquisio
de dados para o sistema de proteco e superviso. A manuteno pode ser efectuada com a
mquina em funcionamento [36].

3.10. Subestao Exterior

A subestao exterior de 220 kV do escalo de montante do AHBS situa-se numa nica plataforma
cota (189,5), adjacente ao edifcio da central, do lado da encosta, obtida custa de uma grande
escavao. Esta subestao tem como funes injectar na rede de 220 kV a potncia produzida nos
grupos, no modo turbinamento, e absorver a energia da rede para alimentar os grupos durante o
funcionamento no modo bombagem.
Nesta subestao esto presentes aparelhagens (painis de grupo), ligaes (painel de linha) e
estruturas metlicas (barramento de conjugao), entre os quais se destacam:
53

 Transformadores principais;
Disjuntores de grupo e de linha;
Seccionadores;
Descarregador de sobretenses;
Transformadores de medida transformadores de intensidade e transformadores de tenso;
Cabo de guarda;
Linha para o Pocinho e de reserva;
Barramento de conjugao e de interligao;
Os transformadores principais ligam, atravs dos respectivos painis de grupo a 220 kV, a um
barramento de conjugao e este a uma linha area de 220 kV que faz a interligao da subestao
de montante do AHBS subestao do Pocinho. A interligao entre painis de grupo e o painel de
linha feita atravs de um barramento de interligao a 220 kV. A aparelhagem de corte e manobra
deve suportar tenses elevadas nas piores condies de chuva e poluio.
A Figura 3.16 representa a planta geral da subestao exterior com um corte transversal pelos
equipamentos dos painis de grupo.

Figura 3.16 Planta Geral da Subestao com Corte Transversal sobre os Painis de Grupo [29]
54

Transformadores Principais
Os transformadores principais (ou de grupo) encontram-se junto torre da chegada dos barramentos
tenso de produo (15 kV) que fazem a ligao do grupo ao transformador. Estes transformadores
so trifsicos (2 x 90 MVA), em banho de leo, de arrefecimento ONAF (denominado de lquido com
ventilao forada), para montagem exterior. O enrolamento de MT (15 kV) est ligado em tringulo
e o enrolamento de MAT (220 kV) est ligado em estrela com o neutro acessvel para ligao terra.
O grupo de ligaes representado por YNd.
Em modo turbinamento, estes transformadores so capazes de elevar a tenso de produo sada
do alternador de 15 kV para 220 kV para depois ser transportada nas linhas de MAT. Ao elevar a
tenso, evita-se a perda de energia ao longo do transporte.
No modo bombagem, o sentido inverso, ou seja, a energia elctrica (poder ser aproveitada a
produo elica excedentria no perodo da noite) percorre as linhas de transporte at chegar aos
transformadores principais que rebaixa a tenso de 220 kV para os 15 kV.
Para proteco dos transformadores trifsicos principais esto instalados em cada uma das fases
descarregadores de sobretenses unipolares. Este equipamento assegura a proteco em relao a
sobretenses. Por exemplo, a quando de uma descarga atmosfrica directamente nas linhas de AT, o
equipamento vai descarregar a corrente para o circuito de terra. O material associado o xido de
zinco e so equipados com contadores individuais de descargas e com limitadores de presso.

Disjuntores
O disjuntor o dispositivo electromecnico que protege os circuitos contra sobreintensidades (curto
circuitos ou sobrecargas). O disjuntor interrompe o circuito elctrico numa cmara de corte (possui
como material isolante o gs hexafluoreto de enxofre (SF6)), antes que os efeitos trmicos e
mecnicos se possam tornar perigosos. Tendo em conta o tipo de explorao da central, com
variaes dirias no modo de funcionamento dos grupos, exige-se dos disjuntores uma elevada
fiabilidade mecnica. Os disjuntores a instalar so de 220 kV cada [36].

Seccionadores
O seccionador o equipamento de corte visvel mas que no possui poder de corte em carga, usado
para isolar os restantes equipamentos da subestao em caso de manuteno. O corte visvel
importante e fundamental na segurana de pessoas. um dispositivo de manobra que assegura, na
posio aberta, uma distncia de isolamento que satisfaz requisitos de segurana especificados. Os
seccionadores a instalar so de 220 kV cada [36].

55

Transformadores de Medida
Nesta subestao existem transformadores de medida: transformadores de intensidade e
transformadores de corrente. Como no possvel uma ligao directa aparelhagem de medida,
devido aos elevados valores de tenso e corrente, o que a tornaria perigosa, ento surgem estes
transformadores que reduzem as grandezas para valores convenientes (muito reduzidos) adaptados
aparelhagem de medida.
Para medir a corrente, recorre-se ao transformador de intensidade que transforma a corrente que
circula no enrolamento primrio numa corrente induzida no circuito secundrio (proporcional ao
primrio mas muito reduzida). A leitura feita, em segurana, no enrolamento secundrio (dar a
relao da corrente que passa nesse circuito num dado instante).
Por sua vez, o transformador de tenso reduz a tenso do enrolamento primrio para valores
reduzidos para que a leitura da tenso seja possvel, para valores convenientes e seguros, a partir do
enrolamento secundrio (indicar a relao do valor da tenso aplicada ao primrio). Estes
transformadores so importantes para monitorizao da linha e medida [35].

Cabo de Guarda
O cabo de guarda existente na subestao tem a funo de proteco, conduzindo as correntes para
a terra para assim no danificarem os restantes equipamentos da subestao.

Linha Elctrica
A central do Escalo de Montante do AHBS ser, segundo a REN, integrada na Rede Nacional de
Transporte ao nvel de tenso de 220 kV, atravs de um novo painel de linha a executar na
subestao do Pocinho. A interligao ser estabelecida por uma linha simples de 220 kV com cerca
de 16,6 km de extenso. A ligao do escalo de montante do AHBS ao Pocinho consta no Plano de
Desenvolvimento e Investimento da Rede Nacional de Transporte de Electricidade (PDIRT) a realizar
at 2017 e situado na zona de Trs-os-Montes e eixo do Douro, tal como identificado na Figura 3.17
[5].

56

Figura 3.17 PDIRT para Trs-os-Montes e Eixo do Douro [5]

3.11. Esquema Unifilar

O esquema unifilar representa a interligao dos vrios elementos elctricos. A Figura 3.18 mostra o
esquema de princpio das instalaes de corrente alternada que se podem encontrar tanto na central
hidroelctrica como na subestao. Destacam-se os alternadores-motores, os sistemas de excitao,
o conversor esttico de frequncia, os transformadores principais, as duas linhas (Pocinho e reserva)
e os dois barramentos (15 kV e 220 kV). Este esquema unifilar foi simplificado pois no esto
representados, por exemplo, os servios e quadros auxiliares, bem como os grupos diesel-elctrico
da central e da barragem.

57

Figura 3.18 Esquema Unifilar em Corrente Alternada do Escalo de Montante do AHBS [29]

Neste esquema, entre cada alternador-motor e o respectivo transformador principal existe um

seccionador-inversor, que possibilita a modificao da sequncia de fases para alimentao dos
grupos no regime bombagem, e um disjuntor de alternador, utilizado para proteco e para realizao
das operaes de paralelo e de sada de rede. Esto tambm representados vrios disjuntores e
interruptores. Os condensadores existentes servem para fornecer ou absorver potncia reactiva.

58

Captulo 4
Anlise Econmica
Uma anlise econmica imprescindvel para determinar a viabilidade de qualquer projecto de
investimento. O pagamento dos custos associados construo civil e equipamentos hidromecnicos
e electromecnicos para ambos os escales do AHBS tero que ser recuperados, essencialmente,
com a venda de electricidade em ambiente de mercado e com o fornecimento de servios de sistema.

A aplicao de indicadores econmicos permite apoiar a deciso da estrutura accionista em avanar

com a obra. No entanto, esses critrios matemticos no podem ser avaliados isolados de uma
anlise qualitativa sobre as linhas de orientao e poltica estratgica da empresa promotora, de
modo a compreender a integrao deste investimento nesses objectivos.

4.1.

Planeamento

O investimento no AHBS requer o conhecimento de duas importantes rubricas: pagamentos e

recebimentos. Os pagamentos/recebimentos surgem programados e distribudos no tempo ao longo
da fase de construo e da fase de explorao.
A figura 4.1. expe o planeamento adoptado de 2008 at 2027. Contudo, o planeamento no termina
no ano de 2027 mas sim no ano de 2054. O clculo das rubricas consideradas no planeamento
encontra-se discriminado no Anexo A e vai desde 2008 at 2054. Cada uma dessas rubricas ser
objecto de anlise nos prximos subcaptulos.

59

Figura 4.1 Planeamento dos Pagamentos/Recebimentos de 2008 a 2027

Fase de Construo
A fase de construo do AHBS tem a durao de 6 anos, com incio em Agosto/2008 e trmino em
Julho/2014. Nesta fase apenas constam pagamentos.
Os perodos representados na tabela correspondem aproximadamente ao tempo que cada tarefa
demora a ser executada. Esse tempo de execuo corresponde ao prazo definido para efectuar o
pagamento.
Todas as tarefas tm incio na fase de construo, excepo da instalao dos equipamentos uma
vez que necessrio definir os fornecedores e a instalao dos mesmos s possvel quando parte
das obras de construo civil estiverem completas.
Para o pagamento de expropriaes de terrenos, indemnizaes e recursos naturais estipulou-se um
prazo mais curto, sem os quais os restantes trabalhos dificilmente arrancariam. Os estudos e
projectos surgem ao longo de toda a fase de construo, bem como a gesto e a fiscalizao das
obras. Os imprevistos para as tarefas acima descritas foram includos e foram igualmente distribudos
no tempo. Todas estas rubricas encontram-se detalhadas no subcaptulo intitulado de Execuo [29].
A EDP ainda obrigada a financiar um Plano Trienal de Investimento e Desenvolvimento pertencente
ao fundo de compensao do AHBS. Este pagamento tem a durao de trs anos (2011 a 2013) [37].
Os valores dos pagamentos na fase de construo no esto sujeitos taxa de inflao.

60

Fase de Explorao
A fase de explorao corresponde ao tempo de vida til do empreendimento foi admitido de 40 anos,
a contar a partir de Agosto/2014 at Julho/2054.
Enquanto na fase de construo apenas constam pagamentos, a fase de explorao do AHBS
compreende pagamentos e recebimentos. Relativamente aos pagamentos, contabilizaram-se os
custos com a O&M e pessoal e com o Fundo Baixo Sabor (3% das receitas lquidas anuais geradas
pelo Baixo Sabor em mercados de electricidade) [26]. Quanto aos recebimentos, foram estimadas as
receitas lquidas a obter em mercados de electricidade, as receitas com o fornecimento de servios
de sistema e ainda a taxa fixa de incentivo a atribuir pelo Estado Portugus, designada de garantia de
potncia (apenas durante 10 anos, ou seja, at 2024) [38].
De salientar que como a fase de explorao tem incio em Agosto/2014, apenas foram contabilizados
os 5 meses restantes desse ano tanto para o clculo dos pagamentos como dos recebimentos.
Na Figura 4.1, apenas esto expostos os pagamentos e recebimentos at 2027, mas os mesmos,
excepo da garantia de potncia (que termina, como referido, em 2024), prolongam-se at ao fim do
tempo de vida til do aproveitamento, ou seja, at Julho/2054.
Os valores anuais de cada parcela na fase de explorao so sujeitos taxa de inflao em vigor,
embora se reconhea que, na realidade, o preo da energia elctrica na produo no evolui
proporcionalmente com a inflao. A taxa de inflao adoptada foi fixada em 2,6% e corresponde
mdia ponderada arredondada dcima da taxa de inflao em Portugal em 2010 (1,4%) e 2011
(3,7%) [39].

61

4.2.

Pagamentos

Os pagamentos surgem nas fases de construo e explorao. Para tal, contam-se com os custos
incorridos com a execuo do empreendimento, com os custos de O&M e pessoal e ainda com o
financiamento das medidas de compensao s zonas afectadas, designado de Fundo Baixo Sabor.

4.2.1. Execuo
A estimativa oramental dos dois escales do AHBS reflecte os pagamentos repartidos durante a
fase de construo, divulgada no Projecto do AHBS disponibilizado pela EDP Produo (embora
ligeiramente alterado) que data de Junho/2005 [29].
Na fase de construo, consideram-se os custos inerentes s expropriaes de terrenos nas zonas
envolventes, s indemnizaes relativas aos bens patrimoniais nas zonas afectadas e s medidas de
carcter ambiental.
Os custos referentes construo civil e aos equipamentos na fase de construo esto repartidos,
pois apresentam valores e perodos de vida til diferentes.
As obras de construo civil incorporam as instalaes auxiliares, as derivaes provisrias, as vias
de comunicao, as instalaes principais, as barragens, os rgos de segurana hidrulica e os
rgos de explorao. Os custos com os equipamentos electromecnicos e hidromecnicos para as
estruturas atrs referidas e todas as instalaes necessrias esto contabilizados numa rubrica
parte, no qual tambm se inclui a ligao rede elctrica.
Os custos com as equipas de gesto e fiscalizao das empreitadas e fornecimentos, bem como da
mo-de-obra tambm esto includos. Os vrios estudos e projectos na fase de construo idem.
Dada a probabilidade de ocorrncia de imprevistos, a EDP formulou ainda uma rubrica para cobrir
eventuais custos adicionais.
Tendo em conta as observaes anteriores, o oramento total previsto para os dois escales do
AHBS de 331 418 k. A estimativa oramental est detalhada na Tabela 4.1.

62

Escalo de Montante [k]

1

Terrenos, Recursos Naturais e Indemnizaes

Instalaes Auxiliares No Especficas

4 813

2 904

2.1.1. Tnel

948

2 526

2.1.2. Ensecadeiras

682

378

2.2. Vias de Comunicao

266
16 543

3 865

2.2.1. Acessos

6 479

3 490

2.2.2. Restabelecimentos

10 064

375

Instalaes Principais Obras

101 317

3.1. Barragem e rgos de Descarga

36 178

73 656

17 744

3.1.1 Barragem, Descarregador de Cheias e Descarga de Fundo

57 718

12 446

3.1.2. Bacia de Proteco a Jusante

7 318

3 493

8 620

1 805

3.1.3. Tratamento da Fundao, Injeco de Juntas e Aparelhagem de

Observao
3.2. Circuitos Hidrulicos

12 286

5 523

3.2.1. Tomadas de gua

1 986

1 812

3.2.2. Galerias em Carga

3 678

1 115

3.2.3. Galerias de Restituio

3.2.4. Bocais de Restituio

602

877

6 020

1 719

3.3 Central, Subestao e Posto de Seccionamento

15 303

9 035

3.3.1. Central e Obras Anexas

13 121

7 756

3.3.2. Galeria de Acesso e Ataque Central

1 466

894

3.3.3. Subestao e Posto de Seccionamento

716

3.4. Obras a Jusante

4

3 305

19 447

2.1. Derivao Provisria

Escalo de Jusante [k]

21 491

385
72

Instalaes Principais Equipamentos

3 876
58 270

4.1. Barragem e rgos de Descarga

36 650

5 720

4.1.1. Descarregadores de Cheias de Superfcie

3 635

4.1.2. Descarga de Fundo

2 085

4.2. Circuitos Hidrulicos

3 970
3 290
680

4 900

3 345

4.2.1. Tomada de gua

2 235

4.2.2. Blindagens

1 370

540

4.2.3. Restituio

1 295

1 260

4.3. Central e Subestao

1 545

44 400

28 375

4.3.1. Turbinas-Bombas e Vlvulas

20 250

13 675

4.3.2. Alternadores-Motores e Sistema de Arranque

12 720

8 830

4.3.3. Instalao de Emisso de Energia e Interligao

6 150

2 110

4.3.4. Instalao de Comando e Controlo

1 750

1 250

4.3.5. Instalao dos Servios Auxiliares Gerais e de Segurana

3 530

4.4. Outros

2 510
3 250

4.4.1. Linha de Ligao Subestao do Pocinho

2 500

4.4.2. Painel de Linha na Subestao do Pocinho

750

960
600
360

Estudos e Projectos

10 284

5 087

Gesto e Fiscalizao

16 194

6 208

Imprevistos (5% de (1+2+3) + 3% de 4)

8 861

3 313

235 864

95 554

Total

Tabela 4.1 Estimativa Oramental do AHBS [29]

63

4.2.2. O&M e Pessoal

Durante a fase de explorao do empreendimento do AHBS, h custos associados operao e
manuteno (O&M) que no podem ser desprezados. Tendo como base a metodologia aplicada no
PNBEPH, os encargos com a operao e manuteno anuais estimam-se em 0,5% dos custos de
investimento na construo civil (identificado na Tabela 4.1 por Instalaes Principais Obras) e
1,5% dos custos com os equipamentos hidromecnicos e electromecnicos (identificado na Tabela
4.1 por Instalaes Principais Equipamentos). Relativamente aos encargos com o pessoal, definese um custo anual equivalente a 0,2% com base no total da estimativa oramental [12].
Para o ano de referncia, os custos tm a seguinte distribuio:
Operao e Manuteno: 2 111 k
Pessoal: 663 k
A soma das duas parcelas calculadas perfaz um total de 2 774 k.
O ano de referncia o ano de 2014. No entanto, como a fase de explorao tem incio em
Agosto/2014, os valores acima calculados para 2014 correspondem a apenas 5 meses desse ano de
referncia. Os valores para os anos seguintes so actualizados taxa de inflao em vigor a partir do
ano de referncia.

4.2.3. Fundo Baixo Sabor

Como contrapartida pela construo do AHBS, definido na Declarao de Impacte Ambiental, o
proponente, a EDP, obrigado a contribuir anualmente para a constituio de um fundo financeiro,
designado de Fundo Baixo Sabor. O objectivo deste fundo visa garantir a existncia de iniciativas de
desenvolvimento sustentvel com base na valorizao ambiental dos recursos naturais e patrimoniais
da regio, numa ptica de riqueza e de fomento de dinmicas cvicas e de bem-estar social [37].
Para a fase de construo, o Fundo Baixo Sabor apresenta um Plano Trienal de Investimento e
Desenvolvimento 2011-2013, elaborado em Julho/2011, onde esto expressas as condies gerais
de acesso ao financiamento para os seguintes eixos estratgicos de interveno: valorizao da
paisagem, dos recursos naturais e patrimoniais; fomento da base econmica regional e local;
promoo da capacitao e bem-estar das populaes; e o desenvolvimento do turismo sustentvel.
A EDP, como entidade promotora do empreendimento, para o perodo de 2011 a 2013, fica
encarregue de financiar um total de 1 340 k. Para efeito de clculo neste trabalho, o valor
igualmente dividido pelos 3 anos.
Ao longo da fase de explorao, de acordo com o previamente definido na Declarao de Impacte
Ambiental, o proponente fica obrigado a contribuir para a constituio do fundo financeiro, que

64

dever ser por este dotado anualmente com uma verba calculada na base de 3% do valor lquido
anual mdio de produo do empreendimento. [26]. No caso concreto deste trabalho, para cada ano
pertencente fase de explorao, o valor do Fundo Baixo Sabor a atribuir pela EDP tem como base
os 3% sobre a estimativa das receitas lquidas geradas pelos dois escales do AHBS em mercados
de electricidade. Essas receitas lquidas sero calculadas no subcaptulo seguinte intitulado
Mercados de Electricidade.

4.3. Recebimentos
Os recebimentos do AHBS surgem na fase de explorao. Para tal, conta-se com a remunerao em
mercado de electricidade com a venda da energia elctrica produzida, com os servios de sistema
que pode fornecer ao gestor tcnico e ainda com a garantia de potncia.

4.3.1. Mercados de Electricidade

A venda de energia elctrica em Portugal transaccionada em mercados de electricidade
competitivos, mais concretamente no Mercado Ibrico de Electricidade (MIBEL).
A remunerao do AHBS em ambiente de mercados de electricidade competitivos estimada com o
recurso a um programa desenvolvido na dissertao de mestrado do Engenheiro Jos Carlos Sousa.
O programa permitiu tambm quantificar o impacto adicional que o AHBS causa numa cascata similar
ao Douro Nacional, para o estdio de 2020.

4.3.1.1. Breve Descrio sobre o Funcionamento do MIBEL

A produo de energia elctrica uma actividade liberalizada, inteiramente aberta concorrncia,
onde os agentes produtores oferecem a sua energia no mercado livre ou celebram contratos
bilaterais directamente com os distribuidores e/ou comercializadores. Em regime de mercado, a
actividade de produo est associada a um mercado grossista, em que os agentes presentes na
produo asseguram a colocao da mesma para satisfazer os consumos previstos dos agentes
comerciais.
Desde Julho de 2007 que Portugal e Espanha cooperam num Mercado Ibrico de Electricidade
(MIBEL). No MIBEL concorrem todos os agentes ibricos em PRO e todos os agentes em PRE
espanhis. A PRE portuguesa no entra no MIBEL, abrangida por um regime jurdico prprio e
compensada atravs de uma tarifa fixa, havendo obrigao de compra por parte do comercializador
de ltimo recurso [40].

65

O MIBEL funciona como um modelo misto com a coexistncia de um pool simtrico e voluntrio com
a contratao bilateral. O pool engloba o mercado dirio e intradirio, gerido pelo Plo Espanhol do
Operador de Mercado Ibrico OMEL. De todos os mercados referidos no MIBEL, no mercado
dirio que se transacciona maior quantidade de energia elctrica (80 a 90% do total) [41].
O mercado dirio caracteriza-se por uma plataforma onde se transaccionam propostas de compra e
venda de energia elctrica para cada uma das 24 horas do dia seguinte ao da negociao. Os vrios
agentes produtores presentes no MIBEL oferecem uma dada quantidade de energia elctrica a um
preo marginal. Estas ofertas so agregadas e ordenadas de forma ascendente, formando a curva de
oferta. As ofertas tm que satisfazer a curva da procura que se constri de forma decrescente,
dependendo essencialmente das necessidades de consumo previstas e da bombagem. A intercepo
das duas curvas em cada hora fornece o preo de equilbrio nico (preo marginal do sistema) e a
quantidade de energia a transaccionar. Todos os produtores, independentemente da tecnologia de
produo, so pagos ao preo de equilbrio e todos os compradores pagam a esse preo. Desse
modo, conseguem recuperar parte dos custos variveis (na maior parte dos casos, a totalidade)
nessa hora e ainda, de preferncia, parte dos custos fixos. Os produtores que ofereceram acima do
preo de equilbrio e as propostas de compra abaixo desse preo no so despachados em mercado.
O grfico 4.1. ilustra as curvas agregadas da oferta e de procura para uma determinada hora do dia
seguinte e o preo nico a que ser vendida e comprada a energia elctrica.

Grfico 4.1 Funcionamento do Mercado Dirio para uma Determinada Hora [40]

Relativamente formao da curva da oferta, os centros produtores hdricos a fio-de-gua costumam

surgir na zona baixa. Na presena de um cenrio hidrolgico hmido, o preo marginal oferecido
mesmo prximo de zero. Por sua vez, as centrais hdricas com albufeira, como tm capacidade de
armazenamento, conseguem gerir melhor os volumes de gua que retm e esperam um custo de
oportunidade mais elevado em mercado, da que surjam na zona alta. Na zona intermdia surgem
predominantemente as centrais trmicas. Em teoria, o preo que as centrais trmicas oferecem em
mercado deve reflectir os custos variveis com a importao das matrias-primas e com as
penalizaes pela libertao de emisses de CO2 durante a produo (mais elevadas nas centrais a
carvo do que nas de centrais a gs natural).
66

A curva da procura resulta da aco dos comercializadores tanto para fornecimentos regulados como
para fornecimentos em mercado livre, destinando-se ao abastecimento energtico aos consumidores
finais. A energia elctrica necessria para o processo de bombagem nas centrais hdricas reversveis
tambm surge na curva da procura numa zona mdia/baixa.
Embora os produtores da PRE nacional no sejam agentes no MIBEL, estes acabam por influenciar
indirectamente o mercado. De acordo com as previses para o dia seguinte, a energia elica a
comercializar directamente pelo comercializador de ltimo recurso ir reduzir a quantidade de energia
a transaccionar em mercado.
O Grfico 4.2 espelha a evoluo do preo mdio mensal em mercado dirio desde o incio do MIBEL
at Janeiro/2011. O registo evidencia uma grande volatilidade do preo de equilbrio ao longo dos
anos, fruto dos inconstantes preos dos combustveis, dos factores climatricos (hidraulicidade e
eolicidade), da estrutura do parque electroprodutor e do diagrama da procura. Tambm se denota
que nem sempre os preos em Portugal e Espanha so coincidentes, principalmente nos primeiros 6
meses de operao do MIBEL. Esta situao ocorre quando o trnsito nas linhas de interligao entre
os dois pases excede a sua capacidade. As duas reas de mercado so tratadas em separado com
curvas agregadas de procura e oferta distintas (mecanismo de market splitting), o que resulta em
preos especficos para cada pas [42].

Grfico 4.2 Preo Mdio Mensal em Mercado Dirio do MIBEL de Janeiro/2007 a Janeiro/2011 [43]
O mercado intradirio considerado um mercado de ajustes e complementar em relao ao mercado
dirio. Permite alterar parte da programao em mercado dirio para que a quantidade de energia
elctrica a transaccionar seja mais precisa e prxima do equilbrio entre a oferta e a procura. O
mercado estrutura-se em seis sesses dirias que funcionam de quatro em quatro horas e a
quantidade de energia negociada a um novo preo para uma determinada hora. A metodologia de
clculo e o grau de transparncia so idnticos aos que caracterizam o mercado dirio.

67

No mercado a prazo, gerido pelo Plo Portugus do Operador de Mercado Ibrico OMIP, possvel
estabelecer compromissos de compra e venda de energia elctrica para um determinado horizonte
temporal fixo e pr-definido (semana, ms, trimestre e ano).
Enquanto nos mercados anteriormente descritos os agentes no so identificados entre si, os
contratos bilaterais permitem uma livre comercializao de energia elctrica directamente entre
produtores e distribuidores e/ou comercializadores para vrios horizontes temporais, desde que
tecnicamente viveis.

4.3.1.2. Estimativa de Remunerao

O programa desenvolvido na dissertao de mestrado Estimativa da Remunerao de Centrais
Hdricas em Mercados de Electricidade, de Setembro/2007, da autoria do Engenheiro Jos Carlos
Sousa, utilizado neste trabalho por se tratar de uma importante ferramenta de apoio avaliao de
novas centrais hdricas [44].
O recurso a este programa permite estimar a remunerao anual em mercado spot prevista para o
estdio de 2020 das centrais hdricas dispostas numa cascata similar ao Douro Nacional (inclui os
dois escales do AHBS), atravs da optimizao da produo de electricidade em ambiente de
mercado: minimizao dos custos com a compra de electricidade (apenas possvel nas centrais
dotadas de equipamento de bombagem) e maximizao dos lucros com a venda de electricidade.

i) Breve Descrio do Programa Utilizado

O programa permite quantificar a valorizao que os aproveitamentos hidroelctricos da cascata do
Douro Nacional esperam obter em ambiente de mercado ao efectuar uma gesto operacional do
recurso gua disponvel nas albufeiras. A estratgia do programa passa por colocar a potncia de
turbinamento nas horas de preos mais elevados e realizar a bombagem nas horas de preos mais
baixos, desde que as restries operacionais intrnsecas a cada central no impeam. Para que a
bombagem seja economicamente vivel, o custo de bombar um determinado volume de gua tem
que ser recuperado turbinando esse volume a um preo que, no mnimo, cubra esse custo.
Este programa apresenta algumas consideraes essenciais a destacar:
Agentes hdricos so price-takers
Neste modelo, a evoluo do mercado um dado de entrada e considerado esttico. O mercado no
ser alterado ao longo da simulao nem influenciado por propostas de compra/venda por parte de
qualquer agente produtor hdrico. No MIBEL, o preo marginal oferecido pelos agentes de mercado
influenciam directamente a curva da oferta e, por conseguinte, o preo de equilbrio de fecho de

68

mercado, mas o programa no faz reflectir esse facto e mantm os preos de mercado inalterados.
Os agentes produtores hdricos so designados por price-takers.
Interligao em cascata
O programa permite considerar a interdependncia dos vrios escales existentes na cascata do
Douro. Interligados desta forma, os escales situados imediatamente a jusante so influenciados no
pelas afluncias que incidem sobre as albufeiras como tambm pelos volumes de gua turbinados ou
descarregados. A situao da subida do nvel de jusante da albufeira por aco de turbinamento e
por aco de descarregamento foram ignoradas e assumidas constante. Por uma questo de
simplificao, foi tambm ignorado o fenmeno de evotranspirao.
Relao no linear entre potncia, queda e caudal
A potncia gerada sensvel e dependente da queda e do caudal. Se ocorrer uma diminuio dos
volumes de gua existentes na albufeira a queda ser menor, pelo que o caudal tambm ser menor
e grupos geradores fornecero energia rede a uma potncia inferior nominal. No entanto, estas
relaes entre si no obedecem a critrios lineares e so consideradas no programa. Tambm as
relaes no modo bombagem so igualmente no lineares e foram tidas em considerao.
Restries de operao
As restries de operao correspondem s caractersticas das centrais hdricas, nomeadamente os
nveis mnimos e mximos de explorao das albufeiras, os volumes de gua existentes, a potncia
instalada, os caudais de turbinamento, bombagem e descarregados, as quedas/alturas e os caudais
ecolgicos. Uma central hidroelctrica s produzir energia elctrica se na albufeira os volumes de
gua armazenados estiverem compreendidos entre os nveis mximos e mnimos de explorao. Se
exceder o nvel mximo, a central descarregar.

ii) Dados de Entrada

Os dados de entrada utilizados no programa so: as caractersticas das centrais hdricas da cascata
do Douro Nacional Adaptado (DNA), as afluncias s albufeiras da cascata e os cenrios de preos
de mercado.
Os escales includos no DNA encontram-se dispostos em cascata, interligados entre si e so os que
actualmente pertencem ao troo nacional do Douro e os que ainda esto em construo, como o
Baixo Sabor (escalo de montante e escalo de jusante) e Foz-Tua, todos eles propriedade da EDP.
A designada cascata do DNA apresenta a seguinte configurao esquematizada na Figura 4.2.

69

Figura 4.2 Configurao da Cascata do Douro Nacional Adaptado

Na cascata do DNA no foram contabilizados os aproveitamentos hidroelctricos com potncia

instalada inferior a 30 MW, nem os aproveitamentos situados no troo internacional do Douro bem
como aqueles que se prevem concludos at 2016, a instalar no rio Tmega. Tambm no foi
considerado o aproveitamento de Vilar-Tabuao por este apresentar uma produtibilidade mdia anual
pouco significativa e por no se situar no troo principal do rio Douro. A incluso deste escalo no
justificava o aumento da complexidade do programa.
Para cada um dos escales do Douro Nacional Adaptado, as principais caractersticas que
correspondem s restries de operao apresentam-se na Tabela 4.2 [24].
Nvel
Volume
Mnimo de
til
Explorao
3
[hm ]
(m)

Queda
Nominal
[m]

Caudal
Nominal
Turbina
3
[m/s ]

Caudal
Nominal
3
Bomba [m/s ]

12,00

20,5

1077

227,41

178,00

94,0

170

135,0

129,97

13,00

30,0

120

85,0

105,00

103,50

12,00

30,5

900

170,00

167,00

11,93

121,0

310

165,4

Potncia
Mxima
Turbina [MW]

Potncia
Mxima
Bomba [MW]

Nvel
Mximo de
Cheia (m)

186,0

125,50

124,00

141,0

140,6

234,00

31,0

31,0

138,14

240,0

248,5

181,0

180,0

73,50

72,00

13,00

27,0

744

201,0

46,50

45,00

16,00

33,3

705

133,9

128,0

62,00

58,00

21,82

51,5

320

279,0

117,1

13,21

12,01

16,00

10,6

1350

Tabela 4.2 Caractersticas das Centrais Hdricas do Douro Nacional Adaptado

As afluncias foram gentilmente disponibilizadas pela EDP Produo e so referentes aos

aproveitamentos atrs mencionados, baseadas em resultados histricos mensais dos regimes
70

hidrolgicos relativos a 40 anos (1966-2005) e no em previses. As afluncias mensais foram

convertidas para horas pois o programa horrio.
O modelo de clculo automtico da EDP Produo, designado por VALORAGUA, simulou para o
estdio de 2020 o comportamento expectvel do MIBEL em mercado spot, atravs da interaco e
competitividade entre as vrias tecnologias presentes nesse ambiente de mercado. Da simulao
resultaram 40 cenrios de preos de mercado anuais, concordante com cada ano do histrico de
afluncias. Cada cenrio de preos horrio.
O preo mdio anual de mercado que resultou dessa simulao foi de 72,68 /MWh. Este valor
utilizado como dado de referncia para conhecer a valorizao das centrais hdricas. Pode ser
interpretado como um pouco optimista, em comparao com os valores actuais do MIBEL. Contudo,
este cenrio de 2020 traduz um preo de CO2 mais elevado, bem como do gs natural, o que
inflacionou o preo de mercado obtido da simulao VALORAGUA.
Outra possvel alternativa consistia em determinar um ano mdio baseado em dados histricos do
MIBEL. Essa aproximao levaria a um erro maior uma vez que os preos praticados no MIBEL tm a
vindo a revelar-se bastante oscilatrios e a amostra ainda pequena.
Caso se tivesse optado por um nico cenrio de preos que resultasse do MIBEL, no seria possvel
a correlao entre o histrico de afluncias e o histrico do MIBEL a elaborar pelo programa uma vez
que os registos disponveis esto desfasados no tempo (os ltimos registos de afluncias datam de
2005 e os primeiros registos do MIBEL datam de 2007).

iii) Metodologia da Simulao

O programa elabora a correlao entre o histrico de afluncias e os cenrios de preos de mercado
obtidos do VALORAGUA, ou seja, cada hora do histrico de afluncias correlacionada com a hora
correspondente ao cenrio de preos de mercado. Este processo tambm designado por mdia de
regimes.
A simulao do programa efectuada para dois casos: para uma cascata DNA sem os dois escales
do AHBS (designada sem o Baixo Sabor) e para uma cascata DNA com os dois escales do AHBS
(designada com o Baixo Sabor).
A simulao devolve, para cada hora da simulao (350 400 horas no total, pois so 40 anos), as
energias mdias produtveis e consumveis em bombagem, os volumes mdios turbinados,
bombados e descarregados e a respectiva valorizao para cada escalo da cascata do DNA.
A Figura 4.3 esquematiza a metodologia de simulao descrita com o Baixo Sabor, para cada hora,
ressalvando que os resultados de sada so para todos os escales presentes na cascata do DNA e
no apenas para o escalo B (Baixo Sabor Montante) representado.
71

Figura 4.3 Esquema da Metodologia de Simulao com o Baixo Sabor para cada hora

Outra alternativa para a simulao seria elaborar um ano mdio de afluncias a partir do histrico de
40 anos de afluncias. Esse ano mdio teria que ser convertido para horas. Cada hora desse ano
mdio seria correlacionada com cada hora dos 40 anos de cenrios de preos do VALORAGUA. No
entanto, esta aproximao carecia de um erro maior, pois tal situao significava que as centrais
teriam uma produo anual correspondente a essas afluncias, o que na prtica no acontece. As
afluncias so imprevisveis mas apresentam-se geralmente concentradas nos perodos de Inverno.
Utilizar esta metodologia significaria que o aproveitamento nunca descarregaria, pois considerava-se
que existia sempre capacidade de armazenamento na albufeira para aportar as afluncias. Na
realidade, nesses perodos de Inverno, parte da gua proveniente das chuvas tem que ser
descarregada porque as albufeiras dispem de capacidades finitas. Essa gua descarregada vai
influenciar directamente o volume da albufeira que se situa imediatamente a jusante, que depois
optar por turbinar ou descarregar [44].

iv) Tratamento dos Dados de Sada

Conforme referido, os dados de sada correspondem valorizao que cada central pode obter
relativamente ao preo mdio anual de mercado, energia produzida e consumida e aos volumes
turbinados, bombados e descarregados.
Para a simulao com o Baixo Sabor, relativamente valorizao, energia produzida e consumida
do escalo B (Baixo Sabor Montante), o Grfico 4.3 mostra 48 horas da simulao (entre a 3821 e a
3869 hora de simulao). O objectivo de optimizao das centrais foi conseguido nesse perodo:
produo de electricidade predominantemente nas horas acima do preo mdio anual de mercado
72

(maximizao dos lucros) e bombagem nas horas abaixo do preo mdio anual de mercado
(minimizao de custos).

Grfico 4.3 Representao do Resultado da Simulao com Baixo Sabor para 48h

Para tratar de todos os dados de sada da simulao, os resultados horrios obtidos foram
convertidos em resultados anuais.
Assim, obtiveram-se 40 resultados anuais sem o Baixo Sabor e 40 resultados anuais com o Baixo
Sabor. Para cada caso, a mdia dos 40 resultados anuais obtidos resultou no designado Ano Normal
para anlise, que corresponde ao esperado ano de 2020.
A energia mdia produzida num Ano Normal por um determinado escalo (neste caso, o escalo B)
pode ser expressa por (4.1). Aos restantes dados de sada aplicado o mesmo mtodo.

(4.1)

Como a produtibilidade de uma central hdrica e a respectiva valorizao variam com o regime
hidrolgico foi elaborada uma anlise de sensibilidade para dois casos extremos de hidraulicidade,
sem o Baixo Sabor e com o Baixo Sabor. De entre os 40 resultados anuais obtidos foram
seleccionados os casos extremos que correspondem aos 3 anos mais hmidos e os 3 anos mais
secos. A mdia desses 3 resultados anuais resultou num ano extremo seco, designado por Ano Seco,
e num ano extremo hmido, designado por Ano Hmido, respectivamente. A anlise de sensibilidade
encontra-se nos Anexos B e Anexo C.

73

v) Anlise dos Resultados

O Ano Normal, tal como descrito anteriormente, corresponde mdia dos 40 resultados anuais. Para
uma melhor interpretao dos resultados obtidos para o Ano Normal, aconselhado o conhecimento
de algumas consideraes tomadas:
A produo lquida o balano entre a produo em turbinamento e o consumo em bombagem;
O nmero de horas de turbinamento/bombagem corresponde ao tempo que cada central
funcionaria caso fornecesse/absorvesse /da rede a sua potncia nominal. Contudo, as horas
calculadas so meramente indicativas e servem de termo de comparao, uma vez que os valores
em causa podem estar sobrevalorizados, possivelmente devido passagem das afluncias
mensais para dirias;
O preo de compra/venda foi determinado tendo em conta a valorizao obtida em funo do
preo mdio anual de mercado e significa o preo a que corresponde essa valorizao;
As receitas de mercado resultam da conjugao da produo bruta com o preo de venda;
Os custos de mercado resultam da conjugao do consumo em bombagem com o preo de
compra;
As receitas lquidas equivalem ao balano das receitas e dos custos.
Os resultados obtidos no Ano Normal sem o Baixo Sabor e com o Baixo Sabor para o ano de 2020
encontram-se expressos na Tabela 4.3 e Tabela 4.4.

Resultados Obtidos sem o Baixo Sabor

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]
Produo Lquida [GWh]
Horas Turbinar [h]
Horas Bombar [h]

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

586

944

458

869

1 050

387

412

4 707

256

202

458

586

944

273

869

1 050

228

412

4 363

3 153

3 935

1 827

4 830

5 222

2 762

3 522

1 018

1 443

12 649

12 903

2 112

13 114

13 321

3 417

17 739

75 255

902

1 713

61

3 262

4 006

135

2 840

12 919

853

1 406

2 258

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

106%

106%

122%

105%

104%

117%

105%

80%

79%

76,93

76,96

88,71

76,17

75,69

84,81

76,52

57,98

57,61

45 112

72 675

40 670

66 228

79 455

32 799

31 534

14 819

11 637

26 457

45 112

72 675

25 851

66 228

79 455

21 162

31 534

342 017

Volumes Turbinados [hm3]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

368 473

Tabela 4.3 Resultados Obtidos sem Baixo Sabor em Ano Normal para o Ano de 2020

74

Resultados Obtidos com o Baixo Sabor

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

587

389

90

948

457

874

1 057

387

413

5 201

266

61

253

203

783

587

176

50

948

274

874

1 057

228

413

4 605

Horas Turbinar [h]

3 157

2 776

2 898

3 949

1 820

4 855

5 257

2 767

3 526

Horas Bombar [h]

1 903

1 964

1 009

1 448

12 649

1 721

1 275

12 931

2 104

13 179

13 403

3 422

17 772

78 456

902

111

192

1 687

61

3 200

3 927

135

2 809

13 025

942

566

844

1 410

3 762

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

106%

123%

119%

108%

122%

106%

105%

117%

107%

79%

81%

80%

79%

76,81

89,76

86,72

78,45

88,70

77,11

76,49

84,90

77,42

57,18

58,55

57,98

57,69

45 103

34 885

7 791

74 357

40 525

67 392

80 820

32 888

31 938

15 236

3 565

14 684

11 695

45 180

45 103

19 648

4 226

74 357

25 841

67 392

80 820

21 193

31 938

370 518

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]
Produo Lquida [GWh]

Volumes Turbinados [hm3]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

415 698

Tabela 4.4 Resultados Obtidos com Baixo Sabor em Ano Normal para o Ano de 2020

Atravs da comparao dos resultados sem o Baixo Sabor e com o Baixo Sabor, foi possvel
contabilizar o impacto deste aproveitamento na cascata do DNA, em mdia, para o ano de 2020,
Tabela 4.5.

Impacto do Baixo Sabor na cascata do DNA

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

389

90

-2

Consumo Bombagem [GWh]

266

61

-2

Produo Lquida [GWh]

176

50

1 721

1 275

28

-8

65

82

34

111

192

- 25

- 62

- 79

- 31

942

566

-8

-9

34 885

7 791

1 682

- 146

1 164

1 365

88

404

15 236

3 565

- 136

58

-9

19 648

4 226

1 682

- 10

1 164

1 365

31

404

Produo Bruta [GWh]

Volumes Turbinados [hm3]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

Tabela 4.5 Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Normal para o Ano
de 2020

75

Comentrios
Atravs dos resultados obtidos possvel concluir que os aproveitamentos com maior capacidade de
armazenamento so os que conseguem guardar os caudais afluentes para posterior turbinamento em
horas de preos mais elevados, esperando uma maior valorizao da energia elctrica produzida no
ambiente de mercado.
No Ano Normal, os escales do AHBS, Torro e Foz Tua, como possuem albufeiras com maior
capacidade de armazenamento, conseguem gerir melhor o recurso gua que aportam. Estes
aproveitamentos concentram a sua produo nas horas de ponta, onde os preos so mais
compensatrios (preferencialmente acima do preo mdio de mercado) optimizando os volumes de
gua para turbinamento com vista a maximizar os lucros. Por sua vez, os restantes aproveitamentos
da cascata, como so do tipo fio-de-gua, apresentam uma capacidade de armazenamento muito
limitada pelo que a opo de guardar gua, embora desejvel, nem sempre foi possvel, o que
obrigou a um funcionamento durante mais horas mas nem sempre naquelas que coincidiam com os
melhores preos do mercado.
A incluso dos dois escales do AHBS na cascata causa um impacto positivo nos escales que se
situam a jusante no troo principal do rio Douro (Valeira, Rgua, Carrapatelo e Crestuma-Lever). Os
resultados obtidos provam que a presena do AHBS provoca um aumento na produo de energia
elctrica e na valorizao que estes podem alcanar em mercado. Estes dois escales situados na
foz do rio Sabor constituem uma barreira fsica penetrao das guas provenientes desse rio. O
aprisionamento temporrio da gua permite uma melhor regularizao dos caudais na cascata do
Douro. A reteno das guas permitiu uma diminuio dos caudais descarregados nos escales que
se situam no troo nacional do Douro.
Os aproveitamentos de Foz Tua e Torro, como se encontram em afluentes do Douro, no foram
afectados positivamente pelo AHBS. O Pocinho, como est a montante do AHBS, tambm no foi
beneficiado. Alis, por vezes, pode at ser obrigado a turbinar em horas menos desejveis para
favorecer a bombagem do escalo de jusante do AHBS. Esta situao verificou-se neste caso,
embora pouco relevante (da o valor negativo das receitas lquidas no Pocinho).
Nos aproveitamentos reversveis, a estratgia do programa passa pela compra de energia elctrica a
preos mais baixos para posterior turbinamento a preos mais elevados. A minimizao de custos
corresponde a bombar a maior quantidade de gua ao menor preo possvel. O Baixo Sabor
Montante, como tem uma elevada capacidade de armazenamento, pode adquirir a energia elctrica
para bombagem quando se verificam os melhores preos de mercado (preferencialmente abaixo do
preo mdio anual de mercado).
Em suma, num considerado Ano Normal, a construo do AHBS tem impacto na cascata do DNA
com receitas lquidas adicionais nos outros escales, em 2020, em mdia, no valor de 4 627 k. As
receitas totais geradas pelo AHBS correspondem soma das receitas lquidas dos dois escales com

76

as receitas adicionais nos restantes escales e so, em mdia, 28 502 k. Essas receitas adicionais
podem ser includas nas receitas totais geradas pelo AHBS porque toda a cascata DNA explorada
pela EDP.
Ao longo da fase de explorao admite-se uma produo e consumo, volumes turbinados, bombados
e descarregados constantes e iguais a 2020. As receitas lquidas obtidas em 2020 so a referncia.
Para o clculo da remunerao do AHBS em mercados de electricidade, considerou-se que para os
anos anteriores e posteriores a 2020, as receitas lquidas obtidas variam com a taxa de inflao
adoptada.
Na realidade, a evoluo das receitas lquidas indexadas taxa de inflao constitui uma
aproximao simplista. Como visto no MIBEL, os preos no obedecem a padres lineares, pois
variam com factores incertos como a hidraulicidade, eolicidade, preos dos combustveis, diagrama
de procura e estrutura do parque electroprodutor. Acresce ainda a incerteza quanto possibilidade de
Portugal integrar num futuro mercado interno de energia mais alargado a outros pases europeus.

4.3.2. Servios de Sistema

Em Portugal, os servios de sistema englobam os servios de sistema obrigatrios, fornecidos por
qualquer centro electroprodutor PRO, e os servios de sistema complementares, fornecidos apenas
por alguns dos anteriores.
Os servios de sistema obrigatrios so a regulao de tenso, a manuteno da estabilidade e a
regulao primria de frequncia. Estes servios de sistema no so remunerados.
Os servios de sistema complementares so passveis de remunerao. Estes servios podem ser
requeridos regularmente e contratados sob a forma de mercado competitivo, como a regulao
secundria de frequncia e a reserva de regulao (regulao terciria de frequncia), ou requeridos
pontualmente e contratualizados bilateralmente, como a compensao sncrona, o arranque
autnomo e a interruptibilidade [45].
A gesto dos servios de sistema da responsabilidade do Gestor do Sistema que em Portugal a
REN.
De entre os vrios servios de sistema identificados merecem destaque os servios associados
regulao de frequncia-potncia, tais como: regulao primria, regulao secundria e regulao
terciria. Para o correcto funcionamento do sistema elctrico nacional necessrio um permanente
equilbrio entre a produo e o consumo, ou seja, que a frequncia se mantenha dentro de limites
especificados durante o tempo de operao.

77

Perante desvios de frequncia at 0.2 Hz, a regulao primria associada aos grupos geradores
actua de forma automtica e descentralizada em 30 segundos.
A regulao secundria e a regulao terciria surgem para compensar os desvios relativamente s
previses (a produo elica intermitente, por exemplo) e s variaes no consumo. Estas duas
regulaes so remuneradas perante mecanismos de mercado. Em Portugal, o mercado de servios
de sistema realiza-se atravs de curvas de ofertas submetidas pelos agentes de mercado para
fornecerem esses servios e onde a REN, como Gestor do Sistema, actua como comprador nico da
energia de regulao. Este mercado age de forma a preservar a segurana, qualidade e fiabilidade da
operao do sistema elctrico nacional [46].
A regulao secundria tem como objectivo restaurar a frequncia para o valor nominal e est
associada ao servio de teleregulao dos grupos geradores e/ou de reserva girante (corrigir os
desvios dos intercmbios entre Portugal e Espanha) disponibilizada por alguns centros
electroprodutores PRO. O seu incio no dever demorar mais de 30 segundos e a actuao dever
estar concluda em 15 minutos. A remunerao em mercado de servios de sistema composta por
duas parcelas: a banda de regulao secundria e a energia de regulao secundria. A banda
corresponde margem de potncia (para fazer baixar ou subir a frequncia) que os agentes de
mercado disponibilizam a um determinado preo, para todas as horas do dia seguinte. A banda
contratada constitui uma reserva e um custo fixo do sistema e pago independentemente da
ocorrncia de desvios. A energia de regulao efectivamente utilizada a partir da banda contratada
paga a todos os agentes que a disponibilizaram [46].
A banda contratada e a energia efectivamente utilizada entre Abril/2009 e Maro/2010, por tecnologia
de produo, tanto para fazer baixar como subir a frequncia, so evidenciadas no Grfico 4.4. De
referir uma participao significativa dos produtores hdricos no fornecimento deste servio de
sistema.

Grfico 4.4 Banda de Regulao Secundria entre Abril/2009 e Maro/2010 [45]

A regulao terciria (tambm denominada de reserva de regulao) tem como objectivo a adaptao
dos programas de funcionamento dos geradores que se encontrem ou no em servio para a
restituio do nvel de reserva de regulao secundria utilizada, para uma resposta a uma perda

78

mxima de produo significativa ou ainda para assegurar o ajuste do equilbrio entre produo e
consumo. O tempo de actuao comea no mximo em 15 minutos e pode demorar at 2 h.
No dia anterior, os agentes de mercado apresentam as ofertas de regulao terciria a subir e/ou a
descer e para cada perodo de programao para o dia seguinte. Em tempo real, a REN recorre a
essas ofertas para mobilizar ou desmobilizar produo/consumo. Os agentes de mercado que
actuaram so remunerados ao preo da ltima oferta mobilizada a subir ou a descer.
O Grfico 4.5 mostra a quantidade de energia de reserva de regulao utilizada entre Abril/2009 e
Maro/2010, tanto a descer como a subir. As unidades hdricas foram responsveis pelo fornecimento
de 65% da energia de regulao terciria.

Grfico 4.5 Energia de Reserva de Regulao entre Abril/2009 e Maro/2010 [45]

Adicionalmente, existe o processo de resoluo das restries tcnicas dos programas resultantes do
mercado spot e em tempo real, assente tambm em mecanismos de mercado. As restries tcnicas
podem surgir quando h insuficincia de reserva de regulao, desvios na interligao ou
sobrecargas em elementos da rede de transporte. Quando ocorrem na sequncia do mercado dirio
so resolvidas em duas fases: modificao do programa de contratao por critrios de segurana
(eliminao das propostas que as originam) e no reequilbrio da relao gerao-consumo
(mobilizao/desmobilizao de energia consoante as unidades de produo e consumo que
apresentaram as ofertas previamente). No mercado intradirio, so eliminadas as ofertas que
originaram essas restries. Em tempo real, as restries so resolvidas mediante a utilizao das
reservas de regulao.
Em Portugal, no ano de 2010, a energia total de regulao (restries tcnicas, energia secundria e
energia terciria) representou cerca de 12% de toda a energia transaccionada (mercado spot) [47].
Um

elevado contributo no fornecimento desses servios deveu-se aos aproveitamentos

hidroelctricos. Em Espanha, tambm no ano de 2010, a energia de regulao totalizou cerca de 12%
de toda a energia transaccionada, bastante semelhante ao que acontece em Portugal, em
percentagem [48].

79

Estimativa de Remunerao
Os aproveitamentos hidroelctricos prestam localmente os servios de sistema obrigatrios e no
remunerados como a regulao primria de frequncia, manuteno de estabilidade (PSS) e
regulao de tenso. Para alm desses servios de sistema, os aproveitamentos hidroelctricos
podem prestar servios remunerados e bastante solicitados na manuteno do permanente equilbrio
entre a gerao e o consumo.
Para os grupos geradores da central hidroelctrica do escalo de montante do AHBS foi considerada
a possibilidade de trabalharem submetidos ao sistema de regulao secundria e terciria atravs do
servio de teleregulao da potncia activa (no se admite a explorao como reserva girante)
centralizada na REN. Neste caso, podem ser remunerados em mercado de ofertas atravs da
mobilizao de energia de produo e consumo em bombagem e/ou pela presena na banda
contratada. Os grupos geradores podem ainda ser explorados e remunerados bilateralmente no
regime de compensao sncrona [29].
Para os grupos da central hidroelctrica do escalo de jusante no foi considerada a possibilidade de
trabalharem submetidos ao sistema de regulao secundria nem terciria. A EDP tambm no prev
a sua explorao em regime de compensao sncrona.
Segundo o PNBEPH, uma central hidroelctrica pode alcanar uma valia por prestao de servios
de rede entre 10% e 30% da sua produtividade anual. Considera que uma central hidroelctrica tem
uma valia tpica de 15%, o que significa que, para um funcionamento mdio anual de 3 000 h, a valia
em servios de rede equivalente produo durante 450 h [12].
Para o clculo dos recebimentos do AHBS pelo fornecimento dos servios de sistema, adoptou-se a
estratgia seguida no PNBEPH. Assim, assumiu-se que o escalo de montante do AHBS pode
alcanar, em mdia, uma valia pelos servios de sistema correspondente a 15% das suas receitas
lquidas obtidas em Mercados de Electricidade. O valor estimado para o ano de 2020 de 2 947 k.
Contudo, h dois aspectos que devem ser considerados num futuro prximo e que podem modificar a
previso efectuada j por si simplificada: a harmonizao ibrica dos servios de sistema e o
aumento da integrao elica na rede elctrica.
A mdio prazo, h inteno ibrica para uma harmonizao de procedimentos de apoio mtuo entre
os sistemas elctricos de Portugal e Espanha numa gesto tcnica operacional conjunta em tempo
real. Nessa situao, o comportamento dos servios de rede nacionais podero ser equivalentes aos
que hoje se praticam em Espanha, uma vez que o sistema elctrico espanhol tem um peso de cerca
de 5 vezes superior ao portugus [47].
Outra realidade a considerar nos prximos anos prende-se com a previso de aumento da integrao
elica na rede. A produo intermitente constitui um novo desafio gesto tcnica da REN,
80

nomeadamente para a manuteno de um servio onde vigore a segurana e estabilidade do sistema

elctrico nacional, com consequncias directas para o mercado de servios de sistema. Uma maior
quantidade de solicitaes de cariz tcnico obrigar a uma necessidade de maior quantidade de
energia de regulao mobilizada e tambm um possvel alargamento da banda de regulao
secundria como reserva para actuar em caso de solicitao [49].

4.3.3. Garantia de Potncia

A Portaria n765/2010, de 20 de Agosto, prev a atribuio de uma remunerao aos centros
electroprodutores em PRO localizados em Portugal pela prestao de servios de garantia de
potncia ao sistema elctrico nacional, nas modalidades de servio de disponibilidade e de incentivo
ao investimento.
O servio de disponibilidade consiste na colocao disposio do Gestor do Sistema, a REN, a
disponibilidade de determinada capacidade de produo de um centro electroprodutor em PRO. Pode
tambm corresponder disponibilidade de potncia correspondente s instalaes hidrulicas com
capacidade de regularizao que contribuam para garantir um volume mnimo de reserva nas
albufeiras. A prestao do servio fica sujeita a contratao bilateral entre o operador de sistema e o
titular do centro electroprodutor. Para a remunerao do servio, fixado um montante mximo
anual por despacho do membro do Governo responsvel pela rea da energia [38].
O incentivo ao investimento pela capacidade de produo assegura o pagamento anual de um
montante em euros por cada megawatt de potncia instalada de um determinado centro
electroprodutor nacional em PRO, a atribuir a partir da data de explorao, e pela colocao da
mesma disposio do operador de sistema. O montante anual de incentivo ao investimento
relativamente a cada centro electroprodutor abrangido que tenha obtido licena de explorao at
data da referida Portaria fixado em 20 000 /MW. Esse valor atribudo durante 10 anos, contados
a partir do momento em que o centro electroprodutor inicie o funcionamento industrial.
A remunerao que o AHBS pode obter com o servio de disponibilidade ser ignorada, dada a
incerteza e a difcil previso de remunerao nesta parcela. Quanto remunerao pela modalidade
de incentivo ao investimento, assumindo que o AHBS j possui licena para explorao atribuda pela
DGEG, a metodologia acima descrita pode aqui aplicar-se. A potncia a instalar nos dois escales do
AHBS de 171 MW, pelo que se estima que o valor anual de garantia de potncia a atribuir pelo
Estado Portugus EDP corresponde a 3 420 k no primeiro ano de explorao.
Neste trabalho, o recebimento do montante atrs definido tem incio em Agosto/2014 e trmino em
Julho/2024. Assim, em 2014, o valor de 1 425 k (contam apenas 5 meses). Considerou-se que a
garantia de potncia actualizada ao longo dos 10 anos de acordo com a taxa de inflao em vigor.

81

Convm referir que, face complexidade do processo e a todas as incertezas associadas aplicao
da garantia de potncia, a realidade poder no corresponder s espectativas delineadas.

4.4. Avaliao Financeira

Aps determinadas as rubricas anteriores, torna-se necessrio elaborar uma Avaliao Financeira.
Esta avaliao tem como objectivo determinar o Cash Flow Total para cada ano do projecto de
investimento, a partir do qual ser possvel aferir os indicadores econmicos. Para calcular o Cash
Flow Total necessrio elaborar diferentes rubricas que se encontram detalhadas no Anexo D [50].
Esta avaliao financeira tem incio no primeiro ano de construo, aqui designado por Ano -6, e tem
fim no Ano 40. Os anos negativos correspondem ao perodo de investimento (equivalente fase de
construo) e os anos positivos correspondem ao perodo de vida til do activo (equivalente fase de
explorao).
Numa das vrias rubricas da Avaliao Financeira encontra-se as Despesas de Investimento que
conta com todos os pagamentos efectuados desde o Ano -6 ao Ano 0 e calculados anteriormente nos
subcaptulos referentes aos custos de Execuo e ao Plano Trienal de Investimento e
Desenvolvimento 2011-2013 do Fundo Baixo Sabor. Esta rubrica tambm corresponde ao Cash Flow
do Investimento.
Na rubrica referente aos Proveitos, contam-se as receitas calculadas nos subcaptulos de Mercados
de Electricidade e de Servios de Sistema.
Nos Custos Operacionais so contabilizados os custos descritos nos subcaptulos O&M e Pessoal e
ainda com o Fundo Baixo Sabor (na fase de explorao).
rubrica das Amortizaes foi aplicado o critrio de quotas constantes, ou seja, os valores foram
calculados dividindo igualmente as Despesas de Investimento pelo tempo de vida til do activo,
excepo do Ano 0 (apenas 5/12 do ano) e do Ano 40 (apenas 7/12 do ano). Este o perodo ao
longo do qual o investimento realizado na fase de construo amortizado.
O Resultado Operacional (EBIT) a diferena entre os Proveitos e as Amortizaes e Custos
Operacionais.
A rubrica designada por EBIT x (1-0,25) considera a taxa de imposto a pagar pela empresa de 25%.
Esta taxa de imposto corresponde ao IRC aplicado em Portugal. [50]
O Cash Flow de Explorao corresponde diferena entre a rubrica anterior e as rubrica das
Amortizaes. Este Cash Flow comea no Ano 0 e termina no Ano 40.
Por fim, o Cash Flow Total a soma do Cash Flow de Investimento com o Cash Flow de Explorao.

82

4.5. Avaliao Econmica

A avaliao econmica constitui um apoio fundamental deciso de avano ou recuo de um dado
investimento. Porm, a avaliao de viabilidade econmica deve considerar no s os aspectos
quantitativos, atravs de indicadores econmicos, mas tambm a aspectos qualitativos, pois o
investimento deve compreender os objectivos e as directivas estratgicas dos investidores.

4.5.1. Anlise Quantitativa

Para a avaliao de interesse econmico, sob o ponto de vista quantitativo, aplicado ao caso de
estudo do AHBS, o clculo da rubrica Cash Flow Total para cada ano do perodo de projecto (descrito
no subcaptulo Anlise Financeira e calculado no Anexo D), foi essencial para o clculo e anlise dos
seguintes indicadores econmicos: o Valor Actualizado Lquido (VAL) e a Taxa Interna de
Rentabilidade (TIR).

Valor Actualizado Lquido (VAL)

O Valor Actualizado Lquido (VAL) representa o valor actual de todos os Cash Flow ao longo de um
determinado perodo. O valor actual significa o valor hoje de um determinado montante a obter no
futuro, actualizado a uma dada taxa de actualizao. A expresso do VAL dada por (4.2) [52].

Cash Flow no ano i [];

Taxa de Actualizao [%];

(4.2)

Perodo [ano];

corresponde ao perodo no qual avaliado o indicador. Corresponde ao perodo do projecto

considerado de 47 anos (Ano -6 a Ano 40).

A taxa de actualizao usada no clculo do VAL a taxa de descontos adequada para actualizar os
cash flow futuros. Neste caso concreto, pode ser interpretada como a taxa de retorno exigida pela
empresa como um todo para tornar vivel um determinado investimento. denominada de Weighted
Average Cost of Capital (WACC), custo mdio ponderado de capital. Resumidamente, o WACC a
mdia ponderada dos custos de capital de terceiros (exigido pelos credores para emprestar recursos
financeiros empresa, normalmente associado a instituies bancrias e a juros de emprstimos) e
dos capitais prprios da empresa (retorno exigido pelos accionistas da empresa para aceitarem o
investimento). O valor do WACC depende essencialmente da credibilidade, dimenso, cultura, viso

83

estratgica, maturidade que a empresa tem perante os accionistas e credores para que estes
financiem o investimento a um menor risco possvel. A expresso do WACC dada por (4.3) [53].

(4.3)

Valor do capital prprio (valor de mercado);

Valor da dvida (valor de mercado);

Rentabilidade desejada pelos accionistas;

Taxa mdia de juro da dvida;

Taxa marginal de imposto.

O valor do WACC para o projecto do AHBS no conhecido uma vez que as informaes sobre as
condies de crdito so naturalmente reservadas.
O VAL do AHBS sujeito a diferentes taxas de actualizao (6%, 8%,10% e 12%). Estas taxas de
actualizao (Ta) foram as utilizadas na avaliao econmica dos aproveitamentos hidroelctricos
analisados no PNBEPH. Os resultados dessa anlise de sensibilidade encontram-se na Tabela 4.6.
VAL [k]

Ta [%]
6

34,711

-43,550

10

-86,216

12

-109,371

Tabela 4.6 Resultados do VAL para diferentes Taxas de Actualizao

A anlise de sensibilidade verifica uma influncia directa da taxa de actualizao no VAL. Quanto
maior for o VAL maior a probabilidade do projecto ser vivel economicamente. Essa situao
acontece quanto menor for o valor da taxa de actualizao.
Para taxas de actualizao de 8%, 10% e 12%, o VAL negativo. Isso significa que o projecto
economicamente invivel. Para essas Ta, a rentabilidade a obter com o projecto fica abaixo das
exigncias da estrutura da empresa o que pode levar no aprovao do investimento, caso
avaliao final fosse apenas aplicado este critrio.
Para uma taxa de actualizao de 6%, o VAL positivo. Isso significa que o projecto
economicamente vivel. Cobre no s o investimento inicial e a remunerao mnima exigida pela Ta
como tem capacidade para gerar excedente financeiro.

84

Taxa Interna de Rentabilidade (TIR)

A Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) corresponde taxa de actualizao de mxima rentabilidade
do projecto. calculada igualando o VAL a zero. A frmula de clculo est expressa em (4.4) [52].

(4.4)

A TIR que resultou da aplicao da frmula de 6,74%. Para que o investimento seja
economicamente vivel para a estrutura da empresa, o valor da TIR tem que ser superior ao WACC.
Deste modo, consegue gerar uma taxa de rentabilidade superior ao custo de oportunidade de capital.
No caso de a TIR ser inferior ao WACC, o projecto no economicamente vivel. Significa que nem
credores nem investidores aceitam um projecto de risco to elevado, incapaz de gerar uma taxa de
rentabilidade superior ao custo de oportunidade de capital.
Sob o ponto de vista deste indicador econmico, o projecto s vivel se a TIR (6,74%) for superior
ao WACC (de modo a proporcionar ganhos), ou seja, a estrutura da empresa como um todo s deve
aceitar este projecto se a TIR for superior ao WACC.
Como dito, o WACC no conhecido pois essa informao confidencial. Um estudo da
Universidade de Cambridge afirma que a remunerao que as centrais em regime de Custos para a
Manuteno do Equilbrio Contratual (CMEC), mecanismo criado em substituio dos Custos de
Aquisio de Energia para que as centrais hdricas e trmicas em PRO possam concorrer no MIBEL,
devem ter em regime de concorrncia da ordem dos 5,8% em termos reais, ou 7,8% se somarmos
a inflao. Refere ainda que Este o cenrio-base para CMEC com activos que vo de 10 a 30
anos. A referncia para a remunerao adequada est em linha com a que aplicada pela ERSE na
regulao do transporte e distribuio de electricidade [54].
Se o WACC de 7,8% que o estudo de Cambridge revela correspondesse ao WACC para o projecto
do AHBS, poder-se-ia afirmar, em comparao com a TIR calculada, que este seria um investimento
economicamente invivel.
A TIR calculada para o AHBS (6,74%) pode ser comparada com outros projectos, nomeadamente
com os aproveitamentos hidroelctricos seleccionados no PNBEPH. Dos 7 que receberam propostas
afirmativas, a EDP a empresa promotora de 3: Frido (TIR:13,0), Foz Tua (TIR:14,4) e Alvito
(TIR:5,7) [12]. Como se pode verificar, Frido e Foz Tua so dois projectos bastante atractivos do
ponto de vista de rentabilidade comparativamente com o AHBS. Alvito, apesar de apresentar uma TIR
inferior ao AHBS, foi um dos projectos seleccionados tanto pelo PNBEPH (Assureira apresentava
uma TIR de 12,4 e no foi escolhido) como pela EDP (poder ter baseado a sua escolha numa TIR
diferente da calculada no PNBEPH, at porque, por exemplo, agora foi pensado como reversvel e a
potncia que se prev a instalar superior), o que prova que h outros critrios relevantes que
devem ser aferidos, a nvel qualitativo, principalmente para a estrutura accionista da empresa.

85

4.5.2. Anlise Qualitativa

O AHBS est actualmente em construo o que significa que, aps calculados os indicadores
econmicos anteriores durante a fase de projecto, o WACC permitiu o avano da obra. Mesmo que a
TIR verificada no seja to elevada quanto a desejada, o investimento neste aproveitamento
hidroelctrico revelou-se, de alguma forma, atractivo aos investidores para terem aceitado realizar
este empreendimento.
Os investidores (instituies bancrias e accionistas) que concederam o crdito esto atentos s
avaliaes externas e independentes por parte das agncias de rating que quantificam o risco de
investimento numa determinada empresa e reflectem a sua credibilidade perante os mercados. Nesse
aspecto, a EDP considerada uma empresa de outlook estvel, pelo domnio no mercado portugus
de electricidade, pela sua crescente projeco no mercado ibrico e pelo risco reduzido das unidades
de negcio que mais contribuem para o cash flow [27].

Instituies Bancrias e Emisses de Dvida

A parcela do WACC referente aos custos de capital de terceiros est associada s instituies
bancrias e a ttulos de obrigaes.
A EDP consegue normalmente co-financiamento junto de instituies bancrias internacionais a taxas
de juros reduzidas (valor do emprstimo depende do relacionamento, credibilidade, projecto,
negociao entre banco e empresa promotora) e para prazos mais longos, concedidos pelo Banco
Europeu de Investimento (em regra, empresta at 50% do custo de investimento do projecto) e pelo
Banco Europeu para a Reconstruo e Desenvolvimento (BERD) [55].
Em Janeiro de 2011, a EDP assinou com o Banco Europeu de Investimento um contrato de
financiamento com o prazo de 15 anos, no valor de 300 M, assegurando o financiamento da
repotenciao e construo de novas centrais hdricas em Portugal, referindo-se aos reforos de
potncia de Venda Nova e Alqueva. No decifrada a taxa de juro, mas denota-se um prazo
alargado para o pagamento. Esta revelao induz que o AHBS tambm pode ser co-financiado (at
50%) pelo Banco Europeu de Investimento (BEI), a uma taxa de juro atractiva [56].
Segundo o Relatrio e Contas 2011 da EDP, alm das instituies bancrias, a EDP requereu
financiamento atravs de emisses de dvida. Numa estratgia de diversificao das fontes de
financiamento, a EDP efectuou a primeira emisso no mercado suo, em Fevereiro de 2011, no
montante de 230 M de francos suos, com maturidade de 3 anos (com vencimento em Fevereiro de
2014) e um cupo de 3,5%. Igualmente em Fevereiro, a EDP emitiu obrigaes no valor de 750 M a
5 anos (com vencimento em Janeiro de 2016) e com um cupo de 5,875%. Este facto permite
concluir que o AHBS pode tambm ser financiado atravs de emisses de dvidas com taxas de juro
bastante atractivas, embora com prazos mais curtos [56].
86

As demonstraes anteriores evidenciam que se o AHBS conseguir financiamento externo atravs do

BEI ou BERD e/ou atravs de emisses de obrigaes a juros mais baixos, a parcela dos custos de
capital de terceiros do WACC pode ser influenciada positivamente.

Accionistas
A parcela do WACC referente aos capitais prprios da empresa est normalmente associada
estrutura accionista. Alm dos indicadores econmicos e das avaliaes externas, esta parcela do
WACC influenciada por aspectos qualitativos que reflectem as polticas, a misso e as linhas de
orientao estratgica para o futuro do Grupo EDP.
A misso do Grupo EDP assenta em trs vectores fundamentais, esquematizados na Figura 4.4, com
o objectivo de ser o mais competitivo e eficiente operador de electricidade e gs da Pennsula Ibrica.

Figura 4.4 Misso do Grupo EDP

O AHBS est em sintonia com as linhas de orientao estratgica da EDP, principalmente nos
seguintes pontos fundamentais [27]:
Reduo das emisses de CO2 atravs de investimentos em produo de energia elctrica mais
limpa;
Aumento gradual de capacidade hdrica em Portugal com execuo do pipeline actual (aumento
previsto da capacidade hdrica de cerca de 45% at 2015 no mercado ibrico);
O investimento nesta tecnologia limpa e renovvel vai proporcionar uma reduo significativa na
emisso dos gases nocivos estimada em 1 037 kt por ano. O AHBS consolida o domnio hdrico
nacional da EDP. Atravs desta reserva estratgica de gua situada no Douro superior, a EDP

87

assume o controlo total do troo nacional do Douro, que ajuda na regularizao de caudais e
maximiza a produo nos seus escales a jusante do AHBS.
No aceitar o concurso deste empreendimento significaria uma dependncia directa de outra
empresa concorrente na regularizao de caudais na restante cascata da EDP. De frisar que esta
obra ocorreu em substituio de Foz Ca, barragem essa que estava a cargo da EDP.
Este aproveitamento, pelo facto de ser reversvel, um complemento penetrao da tecnologia de
produo renovvel como a energia elica em fase de expanso em Portugal. A energia elica
tambm uma das apostas do Grupo EDP.
O AHBS , igualmente, um importante contributo para o reforo da posio da EDP nos ndices
internacionais de sustentabilidade e responsabilidade social corporativa que consiste na criao de
retorno financeiro aos accionistas atravs da criao de valor para outras partes interessadas e
sociedade

em

geral

(segurana

no

abastecimento

energtico,

estabilidade

do

sistema

electroprodutor, controlo de cheias, cumprimento das metas energticas nacionais e internacionais,

combate a incndios, plo potenciador de negcios nos sectores do turismo e agricultura, entre
outras vantagens enumeradas no Captulo 2).
De entre os vrios ndices em que a EDP membro, destaca-se a liderana mundial do sector
elctrico no Dow Jones Sustainability Index em 2011, pelo segundo ano consecutivo, fruto do reforo
das boas prticas nas reas da biodiversidade e da gesto ambiental, bem como a resposta rpida e
slida face s alteraes climticas [27].
Ao longo dos anos, as polticas sustentadas pela EDP permitiram fortalecer o posicionamento de
destaque nos rankings de elevado prestgio internacional. As boas prticas desenvolvidas pela EDP
pretendem ser continuadas no futuro e o AHBS ser um alicerce importante para o desenvolvimento
de polticas de ambiente, biodiversidade e alteraes climticas.
As polticas de biodiversidade contribuem para uma minimizao dos impactes na biodiversidade que
decorrem da actividade humana, de modo a obter um balano global positivo entre os impactes
negativos e as compensaes ambientais promovidas pela empresa. A perda de biodiversidade
uma preocupao e uma prioridade da empresa [27].
O AHBS insere-se numa rea protegida, designada de Rede Natura 2000. A EDP, no respeito pela
biodiversidade, mantm um conjunto alargado de iniciativas de monitorizao e minimizao
ambiental, das quais se destaca o plano de emergncia ambiental, para recolha de animais feridos, e
compensao ambiental. Essas medidas incluem, entre outras, a interveno numa rea superior a
500 ha, compreendendo plantaes para valorizao de azinhas/zimbrais e vegetao ripcola. [27].
No combate s alteraes climticas, a EDP visa reduzir progressivamente as emisses de gases
com efeito de estufa resultantes da sua actividade de produo de energia elctrica.

88

A EDP assume o combate s alteraes climticas como um desafio e uma oportunidade para
implementar a sua estratgia que combina um perfil de risco mais baixo que o sector mas com um
crescimento superior. Pretende criar condies favorveis para um crescimento sustentado num
sector empresarial mais responsvel e concretizador das polticas nacionais, ENE 2020, e europeias,
nomeadamente o Pacote Energia Clima 20-20-20. Face a estas metas traadas onde consta a
inteno do pas no investimento em tecnologia hidroelctrica, como evidencia o PNAER, competia
EDP, como empresa de referncia nacional, responder afirmativamente a este desafio, da mesma
forma que abraou outros projectos semelhantes, tanto no passado como no presente/futuro, por
exemplo, a construo dos novos aproveitamentos de Foz Tua, Alvito ou Frido e de repotenciao
nas centrais do Alqueva ou Venda Nova.
Na Pennsula Ibrica, as centrais termoelctricas da EDP esto abrangidas pelo CELE (Comrcio
Europeu de Licenas de Emisso), mecanismo criado com o Protocolo de Quioto e que termina em
2012. Contudo, para o perodo posterior a 2012, a Unio Europeia persiste no objectivo de reduo
das emisses de gases com efeito de estufa de, pelo menos, 20% at 2020, em comparao com os
nveis de 1990 [27].
Em concordncia, a EDP tem como objectivo a reduo de 70% das emisses especficas de CO 2 em
2020 face a 2008, Grfico 4.5. Para tal, aposta na diversificao de fontes energticas,
nomeadamente o reforo do aproveitamento de fontes de energia renovveis e isentas de emisses
de CO2, no qual se destaca o AHBS.

Grfico 4.5 Objectivos de reduo das emisses especficas de CO2 at 2020 por parte do Grupo EDP
[27]

O AHBS pode tambm ser encarado como impulsionador na rea da inovao, uma vez que os
estudos e projectos tcnicos de Investigao e Desenvolvimento podem ter aplicao prtica em
aproveitamentos semelhantes noutros mercados onde se prev um acrscimo de potncia hdrica,
como o Brasil. Igualmente, este investimento prova que a empresa, uma vez mais, se assume como

89

uma referncia pela capacidade demonstrada na concepo e na construo de novos

aproveitamentos hidroelctricos. Pretende, tambm, numa fase posterior, semelhana do que
actualmente se verifica com os restantes centros electroprodutores, provar que uma empresa de
referncia na explorao e na conservao.
As prticas socialmente responsveis que a EDP desenvolve e o reconhecimento internacional do
credibilidade e confiana junto dos seus accionistas e atraem novos investidores, em prol de uma
empresa lder e prspera.
A parcela do WACC referente aos accionistas pode ter sido influenciada positivamente pelas diversas
vantagens enumeradas. O AHBS cria valor para os accionistas, ao mesmo tempo que segue a viso
estratgica do Grupo EDP nas vrias vertentes e o interesse da sociedade em geral.

90

Captulo 5
Concluses
Os novos aproveitamentos hidroelctricos licenciados/em construo, aprovados pelo Governo
Portugus na ltima dcada, vo ao encontro das polticas energticas com horizonte de 2020,
designadamente a reduo de emisses de CO2. De igual modo, seguem a previso optimista do
aumento do consumo de energia elctrica, principalmente nas horas de ponta, e reforam a
necessidade em reduzir a factura energtica externa com uma menor importao de combustveis
fsseis atravs de uma reduo no tempo de funcionamento das centrais trmicas. Assim, a
produo de energia elctrica limpa e renovvel, nomeadamente a hdrica e a elica, ser a aposta
do pas nos prximos anos para o mix energtico no parque electroprodutor nacional.
O Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor (AHBS) cumpre os requisitos anteriores e explora o
potencial hdrico ainda existente no pas, principalmente o que reside na Bacia Hidrogrfica do Douro,
com uma albufeira a montante dotada de uma capacidade de armazenamento til maior do que toda
a actual bacia portuguesa do Douro.
Aps o cancelamento imprevisto da barragem de Foz Ca, a importncia da construo de uma
reserva estratgica de gua no Douro superior manteve-se. O AHBS diminuir a dependncia dos
aproveitamentos espanhis situados a montante deste, potenciar uma reduo de cheias no troo
principal do rio Douro e permitir ainda uma melhor regularizao dos caudais que maximizar a
produo de energia elctrica nos escales a jusante deste.
Este aproveitamento hidroelctrico situado no distrito de Bragana e integrado na Bacia Hidrogrfica
do Douro compreende dois escales: escalo de montante e escalo de jusante.
Neste trabalho apenas foi abordado o escalo de montante, por se tratar do escalo principal. Como
possui uma albufeira de elevada capacidade de armazenamento permite o abastecimento energtico
sobretudo nas horas de ponta em modo turbinamento. A reversibilidade do escalo em foco pode
aproveitar a energia elica para armazenamento de energia elctrica nos perodos de vazio em modo
bombagem.
91

A nvel tcnico, o vale simtrico e encaixado onde a seco se apresenta foi favorvel
implementao da barragem abboda de dupla curvatura em beto. Como se trata de uma
construo em beto, o descarregador de cheias, usado quando a gua na albufeira ultrapassa a
cota mxima, situa-se sobre a barragem.
A central hidroelctrica alberga dois grupos geradores, pelo que permite o funcionamento em dois
modos distintos com a mudana do sentido da mquina (alternador-motor e turbina-bomba):
turbinamento e bombagem. Para que seja possvel o funcionamento em modo bombagem, os grupos
geradores so reversveis. A roda da turbina-bomba do tipo Francis reversvel, aconselhado o uso
para quedas superiores a 50 m. Para alternar o funcionamento entre os dois modos, surge o sistema
de desafogamento da roda. Em modo bombagem, o alternador-motor sncrono trifsico auxiliado no
arranque por um conversor esttico de frequncia (comum aos dois grupos) que o leva at prximo
da velocidade de sincronismo com a rede.
A potncia nominal a instalar pelo fabricante nos grupos geradores depende da queda, do caudal, do
rendimento e das perdas de carga. A diviso do caudal levou diviso da potncia nominal por dois
grupos geradores. Essa situao obrigou a uma duplicao de equipamentos e estruturas civis, como
circuitos hidrulicos (tomadas de gua, galeria em carga e restituio), sistemas de desafogamento
da roda, sistemas de excitao, sistemas de regulao de tenso, sistemas de regulao de
velocidade e de transformadores principais.
A nvel econmico, o planeamento elaborado do investimento distingue a fase de construo e a fase
de explorao (correspondem ao tempo de vida til do activo), nas quais se estimaram os
pagamentos e recebimentos para ambos os escales.
Os pagamentos ocorrem maioritariamente na fase inicial correspondente aos custos associados
execuo da obra no terreno, desde as estruturas civis aos equipamentos hidromecnicos e
electromecnicos. Tambm nessa fase, a EDP ficou encarregue de financiar uma parte das medidas
de compensao, nomeadamente o Plano Trienal de Desenvolvimento e Investimento imposto no
Fundo Baixo Sabor. Na fase de explorao, foram contabilizados os custos referentes O&M e
pessoal e a parcela referente ao Fundo Baixo Sabor.
A maior fatia da remunerao do AHBS surge com a venda de electricidade ao longo da fase de
explorao que corresponde ao perodo de vida til do activo.
O recurso ao programa desenvolvido pelo Engenheiro Jos Carlos Sousa permitiu estimar a
remunerao em ambiente de mercado para uma cascata similar ao Douro nacional para o ano de
2020. Para os restantes anos da fase de explorao, assumiu-se uma produo constante e uma
remunerao indexada taxa de inflao. Os resultados obtidos mostram que o AHBS consegue
maximizar os lucros com a venda de electricidade e minimizar os custos com a compra de
electricidade, em ambiente de mercado, devido elevada capacidade de armazenamento til.

92

Num ano considerado normal, a capacidade de armazenamento do AHBS prova que responsvel
pela reteno de guas que leva a um incremento de produo de energia elctrica nos escales da
cascata a jusante deste que resulta em maiores receitas em mercados de electricidade.
O estudo de sensibilidade realizado permitiu reconhecer que a produo de energia elctrica varia
no s com a capacidade que cada aproveitamento tem em armazenar afluncias mas tambm com
o regime hidrolgico. Na presena de um regime hidrolgico extremo seco, por exemplo, evidenciouse a necessidade da existncia do AHBS para alimentar os escales a jusante deste.
Nos recebimentos foram ainda contabilizados os servios de sistema que o escalo de montante
pode proporcionar ao gestor tcnico, a REN. Os servios de sistema como a regulao primria,
manuteno da estabilidade e regulao de tenso no so remunerados, mas a regulao
secundria e a regulao terciria so passveis de remunerao e aceitou-se a estimativa usada no
PNBEPH de 15% das receitas geradas em mercados de electricidades pela particularidade que os
aproveitamentos hidroelctricos tm em fornecer esses servios (arranque quase instantneo,
disponibilidade e flexibilidade).
A garantia de potncia dada pelo Estado Portugus como incentivo ao investimento por um perodo
de 10 anos corresponde a uma parcela pouco significativa da remunerao total prevista durante a
fase de explorao. Cabe entidade promotora suportar o risco do investimento, com pouca
dependncia de apoios estatais.
Um investimento s economicamente vivel se o Weighted Average Cost of Capital (WACC) for
inferior Taxa Interna de Rentabilidade (TIR). De acordo com os pressupostos e estimativas tomadas
no planeamento do projecto e clculo dos pagamentos/recebimentos, o valor da TIR calculado foi de
6,74%. Como o projecto do AHBS est actualmente em execuo e assumindo que os investidores
(instituies bancrias e accionistas) s aceitariam este investimento caso fosse economicamente
vivel, pode-se inferir que o valor da TIR calculado deve ser superior ao valor do confidencial WACC.
A avaliao econmica realizada, expressa por indicadores econmicos, pode servir de termo de
comparao com outros trabalhos da especialidade. Em comparao com as TIR dos
aproveitamentos aceites pela EDP e seleccionados no PNBEPH, o AHBS apresenta uma TIR
bastante inferior a Foz Tua ou Frido. Contudo, Alvito apresenta uma TIR inferior ao AHBS e foi
aprovado tanto pelo PNBEPH como pela EDP, porque este apenas um indicador econmico que
no pode ficar dissociado de uma anlise qualitativa.
As parcelas do WACC (custos de capital de terceiros e capitais prprios da empresa) so
influenciadas por diversos factores. No caso dos custos de capital de terceiros, o facto de a EDP ser
uma empresa cujo rating a identifica com um outlook estvel, com credibilidade e reconhecimento
internacional, est relacionado com o financiamento a juros mais atractivos e prazos mais longos
junto de instituies bancrias internacionais. Como forma de diversificao das fontes de

93

financiamento, as emisses de dvida a juros mais baixos podero tambm ajudar a diminuir a
parcela do WACC.
O facto de o AHBS seguir a viso estratgica futura da empresa influenciou a parcela do WACC
referente aos capitais prprios e levou aceitao deste investimento por parte dos accionistas. O
AHBS assegura o controlo total por parte da EDP do troo nacional do Douro e favorece a expanso
elica do Grupo em Portugal. Fortalece ainda o reconhecimento internacional do mrito no mbito da
sustentabilidade, principalmente no campo das alteraes climticas (segue o objectivo da reduo
das emisses de CO2 at 2020) e no respeito pela biodiversidade (implementao de medidas de
minimizao e compensao ambiental).

Propostas de Trabalho Futuro

Os pagamentos/recebimentos calculados e os prazos estipulados na anlise econmica influenciam
directamente o valor da TIR, pois o estudo realizado foi baseado em contingncias. Com o objectivo
de identificar algumas das simplificaes utilizadas e de melhorar os resultados obtidos, foram
elaboradas algumas reflexes/sugestes/consideraes a tomar num futuro trabalho.
Os pagamentos associados execuo do empreendimento resultaram da Estimativa Oramental
realizada no ano de 2005. No foram contabilizadas possveis derrapagens relativamente a esse
oramento inicial em comparao com o valor real final da obra que se aguarda em 2014. Tambm
no foram considerados os encargos com as medidas de minimizao.
Nos recebimentos, as metodologias usadas para estimar as remuneraes em mercados de
electricidade e em servios de sistema envolveram simplificaes devido enorme incerteza quanto
ao futuro, nomeadamente o diagrama de procura, hidraulicidade, eolicidade, preos de mercado e
estrutura do parque electroprodutor. Acresce ainda a possibilidade de uma harmonizao ibrica dos
servios de sistema e uma possvel integrao de Portugal num mercado interno de energia mais
alargado. Estas suposies no consideradas podero alterar os valores estimados a mdio/longo
prazo.
Relativamente aos mercados de electricidade, o programa utilizado apresentou como um dos dados
de entrada as afluncias s albufeiras. Essas afluncias, fornecidas pela EDP Produo, foram
baseadas em histricos mensais e tiveram que ser posteriormente convertidas para horas, pois o
programa horrio. Para que os resultados surjam com maior preciso, seria interessante a
introduo de afluncias horrias. Tambm foi considerado para simplificao de clculo que a
produo de energia elctrica ao longo da fase de explorao constante e igual ao estimado para o
ano de 2020 e que a remunerao obtida evolui proporcionalmente com a inflao, o que na
realidade no se verifica. Para simplificao de clculo, considerou-se que as propostas dos
produtores hdricos no influenciam o preo final de mercado. Esta tomada de posio tm influncia
directa nos resultados pois, na realidade, os produtores hdricos influenciam tanto a curva da oferta
94

(quando vendem energia elctrica, em modo turbinamento) como a curva da procura (quando
compram energia elctrica, em modo bombagem).
Apenas foi considerada a compra de energia elctrica em mercados de electricidade e no a hiptese
de aquisio desta proveniente das elicas a preos muito baixos, como poder tambm ser possvel
na realidade.
O tempo de vida til do activo foi considerado de 40 anos. No entanto, esse perodo naturalmente
mais alargado, nomeadamente para os activos de construo civil.
O valor do WACC no conhecido. Tambm no era do mbito desta dissertao o seu clculo. Este
indicador exigia um conhecimento aprofundado das condies de financiamento do projecto que so
naturalmente reservadas. Neste trabalho, deduziu-se que, como a obra est actualmente em curso, o
valor do WACC inferior ao valor da TIR calculada e que este um projecto economicamente vivel
para a EDP. Caso o valor do WACC fosse do domnio pblico, a comparao com o valor calculado
da TIR seria imediata e poderia ser alvo de reflexo.

95

96

Referncias Bibliogrficas
[1] Redes Energticas Nacionais, REN, Hidroelectricidade em Portugal Memria e Desafio,
Novembro 2002
[2] Rollo, Maria Fernanda e Brando Brito, J. M., Ferreira Dias e a constituio da Companhia
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2012-2017 (2022) - Relatrio Tcnico, Abril 2011
[6] REN, Dados Tcnicos da REN, 2010
[7] Protocolo de Quioto, disponvel em http://www.portal-energia.com/protocolo-de-quioto/
[8] Directiva 2001/77/CE, disponvel em
http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:L:2001:283:0033:0040:PT:PDF
[9] REN, Potencial Hidroelctrico Nacional, Importncia Socioeconmica e Ambiental do seu
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[10] QUERCUS - Associao Nacional de Conservao da Natureza - (PNAC), Polticas Medidas Planos de Actuao, disponvel em
http://alteracoesclimaticas.quercus.pt/xFiles/scContentDeployer_pt/docs/DocSite624.pdf
[11] Resoluo do Conselho de Ministros n.1/2008, de 4 de Janeiro, disponvel em
http://www.dre.pt/pdf1sdip/2008/01/00300/0010600141.PDF
[12] INAG - Instituto da gua I.P. PNBEPH - Programa Nacional de Barragens de Elevado Potencial
Hidroelctrico, disponvel em http://pnbeph.inag.pt
[13] Resoluo do Conselho de Ministros n.80/2008, de 20 de Maio, disponvel em
http://dre.pt/pdf1sdip/2008/05/09700/0282402865.pdf
[14] Notcia Parlamento Europeu, Pacote clima-energia: "trs vintes" at 2020, Dezembro 2008,
disponvel em http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?pubRef=-//EP//TEXT+IMPRESS+20081208BKG44004+0+DOC+XML+V0//PT

97

[15] Directiva 2009/28/CE, disponvel em

http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:L:2009:140:0016:0062:pt:PDF
[16] Bernardo, Joo, DGEG, Contributo das Energias. Renovveis em 2020, Frum Renovveis
Magazine - FEUP. 21 Abril 2010, disponvel em
http://www.renovaveismagazine.pt/apresentacoesFRM/Joao_Bernardo_DGEG.pdf
[17] Plano Nacional de Aco para as Energias Renovveis ao Abrigo da Directiva 2009/28/CE,
disponvel em, http://ftp.infoeuropa.eurocid.pt/database/000045001-000046000/000045717.pdf
[18] Jorge Monteiro, Antnio e Samora, Mrio, A integrao do planeamento hidroelctrico na
elaborao do PGRH3 bacia hidrogrfica do rio Douro: uma primeira iterao, Porto, Maro
2011, disponvel em http://www.arhnorte.pt/doc.php?co=2434
[19] Resoluo do Conselho de Ministros n. 93/2010, 26 de Novembro, disponvel em
https://docs.google.com/viewer?a=v&pid=sites&srcid=Y2xpbWEucHR8bWl0aWdhY2FvfGd4OjR
mZTc0MjVjZTAyNGQ5ZWE&pli=1
[20] Notcia Correio da Manh, Consumo mdio de electricidade com maior quebra em 20 anos,
Fevereiro 2012, disponvel em http://www.cmjornal.xl.pt/detalhe/noticias/ultima-hora/consumomedio-de-electricidade-com-maior-quebra-em-20-anos
[21] Notcia Blog Carros eltricos: s 231 foram vendidos em Portugal, Maro 2012, disponvel em
http://carroseletricos.blogs.sapo.pt/67277.html
[22] Ramos, Carlos Matias, Laboratrio Nacional de Engenharia Civil, LNEC, Renovveis - Grande e
Pequena Hdrica, Lisboa, Maro 2009, disponvel em
http://www.ordemengenheiros.pt/fotos/dossier_artigo/bd9d0d9d3dee914b9c2b195f515b3b45.pdf
[23] Direco-Geral de Energia e Geologia (DGEG), disponvel em http://www.dgge.pt/
[24] Leito, Rui Manuel, EDP Gesto de Produo de Energia, A Hidroelectricidade na Bacia
Portuguesa do rio Douro Situao e Perspectivas de Desenvolvimento, 2001, disponvel em
http://www.unizar.es/fnca/duero/docu/p213c.pdf
[25] EDP, Energias de Portugal Volume 1 Sumrio Executivo - Aproveitamento Hidroelctrico do
Baixo Sabor, Relatrio de Conformidade Ambiental do Projecto de Execuo (RECAPE),
Outubro 2006, disponvel em
http://www.edp.pt/PT/sustentabilidade/EDPDocuments/V2_19SE_RECAPEAH_Baixo_Sabor.pdf
[26] Declarao de Impacte Ambiental do Aproveitamento Hidroelctrico Baixo Sabor
[27] EDP, Energias de Portugal, disponvel em www.edp.pt
[28] Notcia Rdio Brigantia, Queixa contra a barragem do Sabor definitivamente arquivada, Maro
2008, disponvel em
http://www.brigantia.pt/index.php?option=com_content&task=view&id=170&Itemid=46
[29] EDP Produo, Porto, Caixas 1-9 do Projecto do Escalo de Montante do Aproveitamento
Hidroelctrico do Baixo Sabor, Dezembro 2005
[30] Instituto da gua, INAG, Curso de Explorao e Segurana de Barragens, Lisboa 2001
[31] Quintela, Antnio De Carvalho, Hidrulica, Fundao Calouste Gulbenkian 9 Edio
[32] R. Ginocchio, LEnergie Hydraulique, Eyrolles, 1978
[33] EDP Produo, Porto, Aproveitamento Hidroelctrico do Baixo Sabor, Fornecimento dos
Equipamentos Processo de Concurso, 2008

98

[34] Guedes, Manuel Vaz, FEUP, Mquinas Elctricas Sncronas Arranque de Motores Sncronos,
2003, disponvel em http://paginas.fe.up.pt/maquel/AD/MES_arranque.pdf
[35] Paiva, J. P. Sucena, Redes de Energia Elctrica - Uma Anlise Sistmica, Lisboa, IST Press,
2005
[36] Moreira, Tiago, Universidade do Minho, Dissertao Estudo e Enquadramento do Sistema de
Excitao do Alternador no Aproveitamento Hidroelctrico de Caniada, Abril 2010, disponvel
em http://intranet.dei.uminho.pt/gdmi/galeria/temas/pdf/43000.pdf
[37] Fundo para a Conservao da Natureza e Biodiversidade, Fundo Baixo Sabor, Julho 2011
[38] Portaria n765/2010, disponvel em http://intranet.dei.uminho.pt/gdmi/galeria/temas/pdf/43000.pdf
[39] Notcia Economia e Finanas Taxa de Inflao em 2011 fixa-se em 3,7%, Janeiro 2012,
disponvel em http://economiafinancas.com/2012/01/taxa-de-inflacao-em-2011-fixa-se-em-37/
[40] Conselho de Reguladores do MIBEL, Descrio do Funcionamento do MIBEL, Novembro 2009,
disponvel em
http://www.cmvm.pt/CMVM/Cooperacao%20Internacional/Conselho%20Reguladores%20Mibel/D
ocuments/Estudo_MIBEL_PT.PDF
[41] Matos, Pedro, IST, Palestra JEEC, MIBEL - Os fundamentais de mercado, Maro 2012
[42] Entidade Reguladora dos Servios Energticos, ERSE, Estrutura Tarifria do Setor Elctrico em
2012, Dezembro 2011, disponvel em
http://www.erse.pt/pt/electricidade/tarifaseprecos/tarifas2012/Documents/Estrutura%20Tarif%C3
%A1ria%20SE%202012%20%28FINAL-Dez2011%29.pdf
[43] Moreira, Hermnio, ERSE, MIBEL - Aspectos de Governao e Harmonizao Regulatria, XV
Reunion Anual Iberoamericana de Reguladores de la Energia, Santo Domingo, Repblica
Dominicana, Abril 2011
[44] Sousa, Jos Carlos, FEUP, Dissertao Estimativa da Remunerao de Centrais Hdricas em
Mercados de Electricidade , Setembro 2007, disponvel em
http://repositorio-aberto.up.pt/bitstream/10216/12096/2/Texto%20integral.pdf
[45] Entidade Reguladora dos Servios Energticos, ERSE, disponvel em www.erse.pt
[46] Heitor, Hlder, FEUP, Dissertao Harmonizao dos Servios de Sistema entre Portugal e
Espanha, Julho 2008, disponvel em
http://repositorio-aberto.up.pt/bitstream/10216/58780/2/Texto%20integral.pdf
[47] Esteves, Jorge, ERSE, Workshop, Interligaes e Mercado de Servios de Sistema - A realidade
do MIBEL no contexto Europeu Interligao de mercados de energia elctrica e formao de
preos, Maro 2011, disponvel em
http://www.erse.pt/pt/Eventos/2011/Documents/Workshop%20ERSEGESEL%2004032011/Jorge
%20Esteves.pdf
[48] Red Elctrica de Espaa, REE, El Sistema Elctrico Espaol 2010, disponvel em
http://www.ree.es/sistema_electrico/pdf/infosis/inf_sis_elec_ree_2010.pdf
[49] Esteves, Jorge, ERSE, Mesa Redonda sobre Energia Elica, Energia Elica e Gesto Tcnica
do Sistema Elctrico: A Perspectiva da Regulao, Fevereiro 2010, disponvel em
http://www.erse.pt/pt/imprensa/noticias/2010/Documents/Debate%20Energia%20e%C3%B3lica%
20Apresenta%C3%A7%C3%B5es/Eng%20Jorge%20Esteves.pdf
[50] Apontamentos da disciplina de Gesto, IST, Informao Financeira, 2011

99

[51] Notcia Jornal de Notcias, Governo cria taxa nica de IRC de 25%, Outubro 2011, disponvel
em http://www.jn.pt/PaginaInicial/Economia/Interior.aspx?content_id=2063341
[52] Barros, Hlio, Anlise de Projectos de Investimento, Edies Silabo, Lisboa, 2008
[53] Artigo Scribd, Weighted Average Cost of Capital, 2003, disponvel em
http://pt.scribd.com/doc/55569791/Weighted-Average-Cost-of-Capital-2003
[54] Notcia Jornal de Negcios: Antnio Mexia critica "erros grosseiros" em estudo feito pelo
Governo, Maro 2012, disponvel em
http://www.jornaldenegocios.pt/index.php?template=pda_shownews&id=543447
[55] Almeida, Alexandra, Banco Europeu de Investimento, BEI, Financiamento de Infra-estruturas
Parcerias Pblico Privadas, Novembro 2008, disponvel em
http://www.aiccopn.pt/upload/PPP_17_11/Alexandra_Almeida_BEI.pdf
[56] EDP, Relatrio e Contas, 2011, disponvel em
http://web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/PC38186.pdf

100

Anexos

101

102

Anexo A Pagamentos/Recebimentos
Nas Tabelas A.1, A.2 e A.3, encontram-se discriminados os pagamentos/recebimentos ao longo da
fase de construo e da fase de explorao, tal como referenciado no Captulo 4.
Pagamento/Recebimento

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Fase de Construo

1.1

Terrenos, Indemnizaes, Recursos Naturais [k]

10 332

14 464

1.2

Instalaes Auxiliares No Especificadas [k]

4 183

10 039

10 039

1.3

Instalaes Principais Obras [k]

9 548

22 916

22 916

1.4

Instalaes Principais Equipamentos [k]

1.5

Estudos e Projecto [k]

1 067

2 562

1.6

Gesto e Fiscalizao [k]

1 556

1.7

Imprevistos [k]

845

1.8

Fundo Baixo Sabor - Plano Trienal de Desenvolvimento e Investimento [k]

22 916

22 916

22 916

13 368

26 489

26 489

26 489

15 452

2 562

2 562

2 562

2 562

1 494

3 734

3 734

3 734

3 734

3 734

2 178

2 029

2 029

2 029

2 029

2 029

1 184

447

447

447

2
2.1

Mercados de Electricidade [k]

10 181

25 063

2.2

Mercados de Operao [k]

1 053

2 592

2.3

Fundo Baixo Sabor (3% Receitas Lq. Mercados Electricidade) [k]

256

630

2.4

Operao e Manuteno e Pessoal [k]

1 156

2 846

2.5

Garantia de Potncia [k]

1 425

3 509

Tabela A.1 Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2008 e 2015

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

2030 2031

2032

1
1.1 [k]
1.2 [k]
1.3 [k]
1.4 [k]
1.5 [k]
1.6 [k]
1.7 [k]
1.8 [k]
2

Fase de Explorao

2.1 [k]

25 721

26 389

27 075

27 779

28 502

29 243

30 003

30 783

31 583

3 2405

33 257

34 111

34 998

35 908

36842

37 800

38 783

2.2 [k]

2 660

2 729

2 800

2 873

2 947

3 024

3 103

3 183

3 266

3 351

3 438

3 527

3 619

3 713

3 810

3 909

4 010

2.3 [k]

646

663

680

698

716

735

754

774

794

814

835

857

879

902

926

950

975

2.4 [k]

2 920

2 996

3 074

3 154

3 236

3 320

3 406

3 495

3 586

3 679

3 775

3 873

3 974

4 077

4 183

4 292

4 403

2.5 [k]

3 600

3 694

3 790

3 888

3 989

4 093

4 200

4 309

2 579

Tabela A.2 Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2016 e 2032 (continuao)

103

2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045

2046 2047 2048 2049

1
1.1 [k]
1.2 [k]
1.3 [k]
1.4 [k]
1.5 [k]
1.6 [k]
1.7 [k]
1.8 [k]
2

Fase de Explorao

2.1 [k]

39 791

40 826

41 887

42 976

44 093

45 240

46 416

47 623

48 861

50 132

51 435

52 772

54 144

55 552

56 996

58 478

59 999

2.2 [k]

4 115

4 222

4 331

4 444

4 560

4 678

4 800

4 925

5 053

5 184

5 319

5 457

5 599

5 744

5 894

6 047

6 204

2.3 [k]

1 000

1 026

1 053

1 080

1 108

1 137

1 166

1 197

1 228

1 260

1 293

1 326

1 361

1 396

1 432

1 470

1 508

2.4 [k]

4 518

4 635

4 756

4 879

5 006

5 136

5 270

5 407

5 548

5 692

5 840

5 992

6 147

6 307

6 471

6 639

6 812

2.5 [k]

Tabela A.3 Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2033 e 2049 (continuao)

2050

2051

2052

2053

2054

1
1.1 [k]
1.2 [k]
1.3 [k]
1.4 [k]
1.5 [k]
1.6 [k]
1.7 [k]
1.8 [k]
2

Fase de Explorao

2.1 [k]

61 559

63 159

64 801

66 486

39 792

2.2 [k]

6 366

6 531

6 701

6 875

4 115

2.3 [k]

1 547

1 587

1 628

1 671

1 000

2.4 [k]

6 989

7 171

7 357

7 549

4 518

2.5 [k]

Tabela A.4 Resultados dos Pagamentos/Recebimentos entre 2050 e 2054 (continuao)

104

Anexo B Anlise de Sensibilidade Ano Hmido

Nas Tabelas B.1, B.2 e B.3, encontram-se os resultados obtidos, para o ano 2020, da Anlise de
Sensibilidade em Ano Hmido, tal como referenciado no Captulo 4.
Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

909

1 338

677

1 130

1 316

521

586

6 477

229

202

410

909

1 338

511

1 130

1 316

377

586

6 167

Horas Turbinar [h]

4 887

5 577

2 696

6 280

6 549

3 719

5 006

Horas Bombar [h]

911

1 295

19 344

18 226

3 116

16 995

16 691

4 590

24 916

103 877

5 168

8 790

348

13 848

15 780

618

13 449

58 001

764

1 270

2 034

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

83%

85%

91%

85%

85%

90%

84%

68%

68%

60,09

61,49

65,88

61,81

61,78

65,55

61,13

49,33

49,35

54 620

82 300

44 581

69 868

81 325

34 127

35 905

11 285

8 947

20 232

54 620

82 300

33 295

69 868

81 325

25 180

39 905

382 394

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]
Produo Lquida [GWh]

Volumes Turbinados [hm ]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

402 626

Tabela B.1 Resultados Obtidos sem Baixo Sabor em Ano Hmido

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

910

528

123

1 342

674

1 135

1 323

521

587

7 143

220

50

225

181

676

910

352

90

1 342

511

1 135

1 323

377

587

6 627

4 891

3 771

3 959

5 592

2 686

6 308

6 584

3 719

5 016

1 574

1 602

898

1 294

19 344

2 309

1 734

18 253

3 104

17 065

16 767

4 588

24 959

108 122

5 168

563

854

8 769

348

13 783

15 709

618

13 411

59 224

770

460

752

1 268

3 250

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

83%

92%

89%

85%

91%

85%

85%

90%

84%

69%

70%

68%

68%

60,04

66,61

64,52

62,07

65,82

62,12

62,05

65,59

61,38

Produo Lquida [GWh]

Horas Turbinar [h]
Horas Bombar [h]
3

Volumes Turbinados [hm ]

3

Volumes Descarregados [hm ]

Volumes Bombados [hm3]

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

49,81

50,84

49,30

49,44

54 622

35 165

7 918

83 295

44 383

70 533

82 116

34 149

36 019

448 198

10 976

2 524

11 108

8 958

33 566

54 622

24 189

5 394

83 295

33 276

70 533

82 116

25 191

36 019

414 632

Tabela B.2 Resultados Obtidos com Baixo Sabor em Ano Hmido

105

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Produo Bruta [GWh]

528

123

-2

Consumo Bombagem [GWh]

220

50

-3

Produo Lquida [GWh]

352

90

2 309

1 734

26

- 12

70

76

-2

43

Volumes Descarregados [hm ]

563

854

- 21

- 65

- 70

- 38

Volumes Bombados [hm3]

770

460

- 12

-2

Receitas Mercado [k]

35 165

7 918

995

- 197

664

790

21

214

Custos Mercado [k]

10 976

2 524

- 178

11

Receitas Lquidas [k]

24 189

5 394

995

- 20

664

790

10

214

Volumes Turbinados [hm ]

3

Tabela B.3 Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Hmido para o Ano
de 2020

Comentrios
A presena de um regime hidrolgico hmido significa que as centrais tm mais afluncias s suas
albufeiras, o que resulta num aumento dos caudais afluentes turbinados e consequente maior
produo de energia elctrica.
No resultado da simulao possvel observar que os escales funcionam durante mais tempo e com
pouca preocupao para que esse turbinamento seja coincidente com as melhores horas do mercado
porque o excesso de gua no permite uma operacional optimizao dos recursos hdricos.
Num ano extremamente hmido, as albufeiras dos escales da cascata no conseguem reter todas
as afluncias, o que obriga a que grande parte tenha que ser descarregada. Os aproveitamentos com
maior capacidade de armazenamento so os que, mesmo assim, conseguem fazer alguma gesto
criteriosa da gua. Nesse particular, salienta-se o escalo Baixo Sabor Montante.
A incluso dos dois escales do AHBS na cascata do DNA permite que os caudais afluentes ao invs
de serem descarregados possam ser turbinados. Como o AHBS disponibiliza essa gua para ser
turbinada no melhor horrio possvel, potencia uma maior valorizao em mercado nos escales
situados a jusante no troo nacional do DNA.
H uma diminuio do recurso bombagem pelo facto de no ser to necessrio recorrer a este
regime para encher a albufeira. Igualmente, num ano extremamente hmido, este processo de
bombagem menos compensatrio.
A construo do AHBS causar um impacto positivo nos restantes escales do Douro determinado
em 2 656 k. As receitas lquidas totais geradas pelo AHBS, em 2020, em mdia, so de 32 238 k.

106

ANEXO C Anlise de Sensibilidade Ano Seco

Nas Tabelas C.1 C.2 e C.3, encontram-se os resultados obtidos, para o ano 2020, da Anlise de
Sensibilidade em Ano Seco, tal como referenciado no Captulo 4.
Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

325

531

310

516

657

286

232

2 857

294

226

520

325

531

98

516

557

109

232

2 467

Horas Turbinar [h]

1 745

2 213

1 237

2 865

3 271

2 044

1 980

Horas Bombar [h]

1 171

1 613

7 060

7 285

1 432

7 787

8 345

2 525

10 013

44 446

979

1 565

2 544

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

144%

143%

163%

139%

136%

149%

141%

89%

89%

104,33

103,65

118,81

101,15

98,63

108,08

102,64

64,64

64,83

33 854

55 054

36 886

52 172

64 836

30 930

23 782

18 993

14 639

33 632

33 854

55 054

17 894

52 172

64 836

16 291

23 782

263 883

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]
Produo Lquida [GWh]

Volumes Turbinados [hm ]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

297 525

Tabela C.1 Resultados Obtidos sem Baixo Sabor em Ano Seco para o Ano de 2020

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

Total

325

298

65

535

311

519

661

287

232

3 234

313

76

294

227

910

325

50

15

535

98

519

661

109

232

2 546

Horas Turbinar [h]

1 748

2 132

2 104

2 231

1 238

2 881

3 290

2 048

1 986

Horas Bombar [h]

2 339

2 460

1 172

1 618

7 060

1 357

931

7 326

1 432

7 828

8 390

2 530

10 055

46 909

12

17

1 128

711

980

1 570

4 388

Produo Bruta [GWh]

Consumo Bombagem [GWh]
Produo Lquida [GWh]

Volumes Turbinados [hm ]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Preo Mercado [/MWh]

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

72,68

Colocao Venda Mercado

143%

159%

157%

147%

164%

143%

139%

149%

145%

88%

90%

89%

89%

104,02

115,43

114,14

107,11

118,84

103,68

100,85

108,24

105,07

64,02

65,66

64,61

64,86

33 816

34 453

7 443

57 350

39 925

53 772

66 684

31 041

24 413

20 067

5 008

19 004

14 693

58 772

33 816

14 386

2 436

57 350

17 920

53 772

66 684

16 348

24 413

287 125

Colocao Compra Mercado

Preo Venda [/MWh]
Preo Compra [/MWh]
Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

Tabela C.2 Resultados Obtidos com Baixo Sabor em Ano Seco para o Ano de 2020

107

345 897

Pocinho

Baixo
Sabor
Montante

Baixo
Sabor
Jusante

Valeira

Foz Tua

Rgua

Carrapatelo

Torro

Crestuma
Lever

298

65

Consumo Bombagem [GWh]

313

76

Produo Lquida [GWh]

50

15

1 357

931

41

41

45

41

12

-4

1 127

711

- 38

34 453

7 443

2 296

38

1 600

1 848

111

631

20 067

5 008

12

54

- 38

14 386

2 436

2 296

26

1 600

1 848

57

631

Produo Bruta [GWh]

Volumes Turbinados [hm3]

3

Volumes Descarregados [hm ]

3

Volumes Bombados [hm ]

Receitas Mercado [k]
Custos Mercado [k]
Receitas Lquidas [k]

Tabela C.3 Impacto dos dois escales do Baixo Sabor na Cascata do DNA em Ano Seco para o Ano de
2020

Comentrios
na presena de um regime hidrolgico seco que os aproveitamentos hidroelctricos com albufeira
mais se destacam. A valorizao que uma central hdrica pode alcanar mais elevada, quanto maior
for a capacidade de armazenamento porque desse modo consegue gerir criteriosamente os volumes
a turbinar nas melhores horas de mercado.
Como h menos afluncias, os caudais turbinados so menores, o que leva a uma diminuio
substancial da produo de energia, em comparao com os outros cenrios analisados. Embora as
centrais operem durante menos tempo, a produo concentra-se precisamente nas horas de ponta
onde mais compensatrio turbinar. Os aproveitamentos que possuem albufeiras com maior
capacidade de armazenamento, como o AHBS, so aquelas que conseguem maximizar os seus
lucros com a venda de energia em mercado.
Os aproveitamentos com bombagem conseguem operar sensivelmente as mesmas horas que num
ano normal ou seco, porque no dependem tanto das afluncias naturais para o enchimento das
albufeiras.
A presena do AHBS na cascata permite um incremento na produo nos escales situados no troo
nacional do DNA que conseguem disponibilizar a energia produzida nas horas mais rentveis e da
aumentar tambm a sua valorizao em mercado.
A construo dos dois escales que constituem o AHBS permitir um benefcio acrescido nos
escales da cascata DNA, para um ano considerado seco, em mdia, no valor de 6 420 k. O ganho
em mercado no ano de 2020 pela construo do AHBS totaliza 23 424 k.

108

Anexo D Avaliao Financeira

Nas Tabelas D.1, D.2 e D.3 encontram-se a Avaliao Financeira com os clculos detalhados para as
vrias rubricas ao longo do tempo de vida til do projecto, tal como referenciado no Captulo 4.
Rbrica/Ano

-6

-5

-4

-3

-2

-1

Despesas de Investimento [k]

-27 531

-55 743

-41 279

-58 176

-58 176

-58 176

-33 676

Cash Flow do Investimento [k]

-27 531

-55 743

-41 279

-58 176

-58 176

-58 176

-33 676

Proveitos [k]

12 658

31 170

31 980

32 812

33 665

Custos O&M, Pessoal e Fundo Baixo Sabor [k]

-1 412

-3 476

-3 567

-3 659

-3 754

Amortizaes [k]

-3 466

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

Resultado Operacional (EBIT) [k]

7 780

19 375

20 095

20 834

21 592

EBIT x (1-0,25) [k]

5 835

14 531

15 071

15 625

16 194

Cash Flow de Explorao [k]

9 302

22 850

23 390

23 944

24 513

Cash Flow Total [k]

-24 374

22 850

23 390

23 944

24 513

-27 531

-55 743

-41 279

-58 176

-58 176

-58 176

Tabela D.1 Resultados da Avaliao Financeira de Ano -6 a Ano 4

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

3 [k]

34 540

35 438

36 360

37 305

38 275

37 428

35 755

36 685

37 639

38 617

39 622

40 652

41 709

42 793

43 906

45 047

46 218

4 [k]

-3 819

-3 952

-4 055

-4 160

-4 269

-4 380

-4 493

-4 610

-4 730

-4 853

-4 949

-5 109

-5 242

-5 378

-5 518

-5 621

-5 808

5 [k]

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

6 [k]

22 369

23 167

23 986

24 826

25 730

24 730

22 943

23 756

24 590

25 445

26 323

27 224

28 148

29 096

30 096

31 067

32 142

7 [k]

16 777

17 375

17 989

18 619

19 266

18 547

17 207

17 817

18 442

19 084

19 742

20 418

21 111

21 822

22 552

23 300

24 068

8 [k]

25 096

25 694

26 308

26 938

27 585

26 866

25 526

26 136

26 761

27 403

28 061

28 737

29 430

30 141

30 871

31 619

32 387

9 [k]

25 096

25 694

26 308

26 938

27 585

26 866

25 526

26 136

26 761

27 403

28 061

28 737

29 430

30 141

30 871

31 619

32 387

1 [k]
2 [k]

Tabela D.2 Resultados da Avaliao Financeira de Ano 5 a Ano 21 (continuao)

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

3 [k]

47 420

48 653

49 918

51 216

52 548

53 914

55 316

56 754

58 229

59 743

61 297

62 890

64 525

66 203

67 924

69 690

71 502

4 [k]

-5 959

-6 114

-6 273

-6 436

-6 604

-6 775

-6 952

-7 132

-7 318

-7 508

-7 703

-7 904

-8 109

-8 320

-8 536

-8 758

-8 986

5 [k]

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

-8 319

6 [k]

33 142

34 220

35 326

36 461

37 625

38 819

40 045

41 302

42 593

43 916

45 274

46 668

48 097

49 564

51 069

52 613

54 198

7 [k]

24 856

25 665

26 494

27 345

28 219

29 115

30 034

30 977

31 944

32 937

33 956

35 001

36 073

37 173

38 302

39 460

40 648

8 [k]

33 175

33 984

34 813

35 664

36 538

37 434

38 353

39 296

40 263

41 256

42 275

43 320

44 392

45 492

46 621

47 779

48 967

9 [k]

33 175

33 984

34 813

35 664

36 538

37 434

38 353

39 296

40 263

41 256

42 275

43 320

44 392

45 492

46 621

47 779

48 967

1 [k]
2 [k]

Tabela D.3 Resultados da Avaliao Financeira de Ano 22 a Ano 38 (continuao)

109

39

40

3 [k]

73 361

43 907

4 [k]

-9 219

-5 518

1 [k]
2 [k]

5 [k]

-8 319

-4 853

6 [k]

55 823

33 536

7 [k]

41 867

25 152

8 [k]

50 186

30 005

9 [k]

50 186

30 005

Tabela D.4 Resultados da Avaliao Financeira de Ano 39 a Ano 40 (continuao)

110