OS SETORES DE COMRCIO E DE SERVIOS

Mario Luiz Freitas Lemos

Sergio Eduardo Silveira da Rosa
colaborao de Marina Mendes Tavares
1. INTRODUO
O setor de servios se caracteriza por grande heterogeneidade, englobando atividades
muito distintas entre si, no que se refere a aspectos como porte das unidades produtivas,
densidade de capital, nvel tecnolgico etc. Basta lembrar que a gama dos segmentos
que fazem parte do setor vai desde servios domsticos at transmisso de dados pela
Internet.
As ltimas dcadas foram assinaladas pelo dinamismo do setor de servios, que
apresentou em numerosos pases entre os quais os mais desenvolvidos taxas de
crescimento superiores s do conjunto da economia. Em conseqncia, o setor
atualmente o de maior importncia quantitativa em muitas naes, chegando nos
Estados Unidos, por exemplo, a mais de 70% do PIB e da mo-de-obra empregada.
Trata-se de um fenmeno de grande relevncia terica e prtica, cuja anlise,
evidentemente, encontra-se fora do escopo deste trabalho. oportuno, porm, observar
que a mensurao das atividades do setor envolve dificuldades de natureza
metodolgica, uma vez que a produo do setor tem caractersticas intangveis, o que
torna muito complexa a "quantificao" dessa produo, ao contrrio do que ocorre com
os setores agropecurio e industrial.
No que diz respeito ao Brasil, o setor de servios, no sentido mais amplo, teve
participao de 60% a 62% do PIB no perodo 1994-99, o que compatvel, em linhas
gerais, com o observado em outros pases. importante, entretanto, ressaltar, mais uma
vez, a extrema densidade do setor, que abrange, na classificao do IBGE, os seguintes
subsetores:
comrcio;
alojamento (por exemplo, hotelaria) e alimentao (por exemplo, restaurantes);
transportes;
telecomunicaes;
intermediao financeira;
seguros e previdncia privada;
atividades imobilirias;
servios de informtica;
administrao pblica;
pesquisa e desenvolvimento;
educao;
sade e servios sociais; e
servios pessoais e domsticos;
Cabe salientar que o peso relativo desses subsetores pode parecer surpreendente, a
exemplo das atividades imobilirias, que representaram, em 1999, 14,4% do PIB, ou
23,5% do setor tercirio.
fcil entender que boa parte dos subsetores mencionados, tais como os de
intermediao financeira, imobiliria (formada principalmente da renda de aluguis) e
administrao pblica (com algumas excees, como PMAT), no se enquadra no apoio
financeiro do BNDES. Alm disso, uma srie de outros subsetores como os relacionados
infra-estrutura (transportes, telecomunicaes etc.) e aos servios sociais (educao e
sade) so responsabilidade de outras unidades do BNDES e, portanto, esto tratados
em outros captulos da presente obra.

2. EVOLUO RECENTE DOS SEGMENTOS APOIADOS PELO BNDES

2.1. INTRODUO
Por motivos que sero apresentados na prxima seo, o apoio do BNDES parcela do
setor tercirio aqui considerada concentrou-se nos subsetores de comrcio (basicamente
supermercados e shopping centers) e alojamento. Adotando uma classificao algo
diferente da utilizada pelo IBGE, possvel dizer que o apoio foi direcionado
principalmente dos segmentos do varejo e para o setor do turismo, incluindo-se nesse
ltimo, alm da hotelaria, os parques temticos, marinas, centros de convenes etc.
Em face da concentrao mencionada, torna-se conveniente analisar, de forma sumria,
o desempenho do comrcio e do turismo nos ltimos anos.
2.2. COMRCIO
A dcada de 90 foi de grandes mudanas no panorama do comrcio, destacando-se a
concentrao do setor, com a aquisio das pequenas e mdias redes pelos grandes
grupos, o aumento da competio, a entrada de grupos estrangeiros do varejo e o fim
dos ganhos com a inflao. Por sua vez, as empresas modernizaram e redimensionaram
o tamanho de suas lojas, implementaram novos sistemas de gesto e logstica e
expandiram suas redes. Verificou-se tambm o desaparecimento de algumas grandes
empresas tradicionais, afetadas pelo acirramento da concorrncia. O texto que segue
analisa as mudanas ocorridas ao longo da dcada de 90 luz de informaes extradas
da Pesquisa Anual do Comrcio (PAC), do IBGE, para os anos de 1990, 1996 e 2000.
O setor do comrcio apresentou, em 2000, uma receita anual de R$ 453 bilhes. Essa
receita foi gerada por 1,1 milho de empresas, que empregaram 5,4 milhes de pessoas
(tabela 1). Uma conseqncia importante do acirramento da concorrncia na dcada de
90 foi a expressiva ampliao da produtividade, visto que a receita total cresceu 59,9%
entre 1990 e 2000, contra um crescimento de 31,7% no nmero de pessoas ocupadas.

A tabela 2 mostra como refluiu o pessoal ocupado por loja e por empresa, apontando
tambm uma queda de 22,5% do salrio mdio entre 1990 e 2000 (de 3,3 para 2,5
salrios mnimos).

2.2.1. O comrcio varejista

A estrutura do comrcio varejista na dcada de 90 apresentou substanciais alteraes,
principalmente nos segmentos de hiper/supermercados e combustveis/GLP, que
aumentaram significativamente suas participaes no faturamento (tabela 3).
O aumento da participao dos hiper/supermercados ao longo da dcada indica uma
mudana estrutural no varejo, com a substituio do comrcio pulverizado em pequenos
estabelecimentos pelos supermercados, que possuem linha de produtos mais ampla e
diversificada e preos menores. Alm disso, importante destacar nos
hiper/supermercados a tendncia referente maior diversificao na linha de produtos:
passando a vender bens de consumo durveis, tais como eletrodomsticos, mveis,
computadores, roupas, brinquedos etc., e ocupar parcela do mercado das lojas de
departamento, mveis e eletrodomsticos.

No segmento de varejo de combustveis, o crescimento de sua participao na receita

total do comrcio varejista (de 14,8% em 1990 para 16,0% em 1996 e 21,0% em 2000)
foi impulsionado, principalmente, pela evoluo dos preos dos combustveis combinada
com um aumento da demanda, essa ltima em funo do aumento da frota nacional de
veculos.
Os segmentos de lojas de departamento, eletrodomsticos e mveis iniciaram
com participao no total do varejo de 13,2% em 1990, passaram para 18,1%
e declinaram para 13,1% em 2000. O comportamento no ltimo perodo
fechamento de importantes lojas desse segmento e, como j mencionado, a
parte do mercado para os hiper/supermercados.

a dcada
em 1996
reflete o
perda de

Outro segmento que perdeu participao no varejo foi o comrcio de tecidos e artigos de
vesturio, que reduziu praticamente pela metade sua participao no faturamento do
total das atividades varejistas entre 1990 e 2000. Em 1990, o setor representava 15,8%
e, em 2000, 8,3%.
2.2.2. O segmento de hiper/supermercados
No comrcio varejista, o segmento dos hiper/supermercados sofreu grandes
transformaes na dcada de 90, destacando-se: o aumento da concorrncia com a
entrada de grandes grupos internacionais do setor no mercado nacional; a disputa por
parte dos grandes grupos nacionais e internacionais pela incorporao das redes de porte
pequeno e mdio; a introduo de inovaes gerenciais e organizacionais; a
implementao de sistemas de logstica; o aumento do poder de negociao junto aos
fornecedores; o crescimento das marcas prprias; e a expanso do nmero e da rea das
lojas.
O avano sobre o pequeno comrcio varejista e o fortalecimento dos grupos econmicos
permitiram a ampliao da parcela dos hiper/supermercados no comrcio varejista.
Enquanto em 1990 as quinhentas maiores empresas representavam 83,8% do segmento,
em 1990 elas passaram a representar 86,3% (tabelas 4 e 5).
A tabela 4 mostra que, entre 1990 e 2000, a receita dos quinhentos maiores
hiper/supermercados cresceu 96,9%, passando de R$ 23,5 bilhes para R$ 46,2 bilhes,
acompanhada pelo crescimento de 20,6% no pessoal ocupado e pela queda de 11,8% no
nmero de estabelecimentos, o que resultou no aumento da receita por estabelecimento
de R$ 6,3 milhes para R$ 14,0 milhes e da receita por empregado de R$ 80,1 mil para
R$ 109,5 mil.

A tabela 5 mostra que o nmero de estabelecimentos por empresa sofreu reduo,

passando de 7,5 em 1990 a 6,6 em 2000. Esse processo de fechamento de unidades,
junto ao aumento do faturamento por empregado, resultou no aumento da receita por
estabelecimento de R$ 6,3 milhes para R$ 14,0 milhes.

A tabela 5 mostra ainda que houve reduo da remunerao mdia dos trabalhadores do
setor. Em 2000, os empregados dos hiper/supermercados recebiam em mdia 3,5
salrios mnimos mensais, contra 3,7 em 1990.
Em termos de margens de comercializao, houve crescimento ao longo da dcada, o
que pode estar refletindo o crescimento do poder dessas empresas na cadeia produtiva.
2.2.3. Perspectivas para os prximos anos
Por suas caractersticas intrnsecas, o comrcio responde prontamente ao desempenho
dos demais setores da economia. A elevao/queda da renda e do emprego
acompanhada pela elevao/queda no movimento do comrcio. Nesse sentido, a
incerteza que paira sobre o desempenho da economia nos prximos anos no permite
nenhum prognstico sobre o desempenho quantitativo das atividades comerciais.
Em termos estruturais, contudo, pode-se antever que no se esgotar o processo de
aquisio das pequenas e mdias redes pelos grandes grupos nacionais e estrangeiros.
Ao que tudo indica, ainda existem redes regionais venda, e a disputa entre os grandes
grupos pela liderana do mercado passa pela aquisio delas.
Tambm parece irreversvel a substituio da gesto familiar pela profissionalizao das
redes nacionais que ainda resistem a esse processo, sob pena de verem-se excludas da
concorrncia.

2.3. SHOPPING CENTERS

2.3.1. Principais indicadores
O segmento de shopping centers ocupa hoje papel relevante no comrcio de varejo no
Brasil. Desde a inaugurao da primeira unidade (em 1966), o setor registra crescimento
de cerca de 100% a cada qinqnio. Tal expanso ocorre mesmo em perodos de
desacelerao da atividade econmica do pas, o que indica que os shopping centers
esto, em muitos casos, substituindo o comrcio de rua, em funo da disponibilidade de
estacionamento e de outras facilidades que eles oferecem.
O nmero de shopping centers apresentou, entre 1997 e julho de 2002, um crescimento
de 12,4% ao ano (tabela 6), perodo em que a rea bruta locvel (ABL) cresceu 14% ao
ano, refletindo aumento no tamanho mdio. O nmero de lojas-ncora, que ocupam
individualmente maior rea e so responsveis pela atrao dos consumidores ao
shopping, cresceu 18,5% ao ano, enquanto o nmero de lojas-satlite, menores e menos
conhecidas do pblico, cresceu 10,5% ao ano. Isso representou uma queda no
faturamento mdio do setor, uma vez que as lojas-ncoras pagam aluguel
significativamente menor que o das lojas-satlites.

Numa comparao entre vendas nos shopping e vendas no comrcio varejista, a tabela 7
permite visualizar, para o perodo entre 1998 e 2000, que as vendas em shopping
centers tiveram desempenho superior s vendas do comrcio em geral, no que se refere
tanto a vendas absolutas quanto a vendas por metro quadrado de rea bruta locvel. Tal
resultado mostra que a evoluo do comrcio vem ocorrendo preferencialmente em
shoppings, em detrimento do comrcio tradicional.

Um retrato atual da atividade dos shopping centers no pas pode ser visualizado na
tabela 8, onde se destaca o nmero expressivo de tais estabelecimentos em cidades
situadas fora das regies metropolitanas (44% do total). Esse percentual apresenta-se
mais expressivo se comparado situao de meados da dcada de 80, quando 83% dos
shopping estavam localizados nas capitais e 17% no interior, o que indica que o

crescimento da atividade dos shopping centers coincide com um movimento em direo a

cidades menores.

2.3.2. As transformaes recentes no segmento de shopping

A atividade de shopping center vem passando por diversas transformaes, dentre as
quais se destacam:
o crescimento do espao destinado a consultrios e clnicas mdicas, laboratrios,
servios pblicos, universidades e outras atividades relacionadas a servios e lazer. O
efeito positivo dessa tendncia a gerao de fluxo de passagem em horrios, dias e
pocas que no concorrem com os picos das lojas tradicionais. O efeito negativo a
reduo da receita mdia por metro quadrado, pois, considerando-se essa unidade de
medida, tais atividades pagam aluguel menor que o das lojas-satlite;
o crescimento da oferta de shopping em ritmo superior ao crescimento do mercado,
fato notado com mais intensidade nas regies metropolitanas, o que eleva os riscos de
superposio de empreendimentos e o aumento da competio dos shopping por lojistas,
resultando na reduo do poder de barganha dos empreendedores e, conseqentemente,
na reduo da cesso de direitos de uso ("luvas") recebida dos lojistas que iro compor o
mix do empreendimento. Se, nos primrdios da atividade no Brasil, os shopping
financiavam sua construo contando com a receita de luvas, hoje essa forma de
financiamento est restrita, obrigando os empreendedores a buscar outras fontes;
reduo da participao dos fundos de previdncia privada no setor de shopping
centers. Tal fato, uma vez que representa o fim de uma das principais fontes de recursos
para o investimento em shopping, forou a criao de novas modalidades de
financiamento (por exemplo, fundos imobilirios);
reduo dos espaos livres para a construo de shoppings nas regies metropolitanas,
o que pode inviabilizar ou, ao menos, ampliar os custos de construo daqueles
empreendimentos localizados nas grandes cidades. Uma das conseqncias a expanso
dos shopping centers em direo a cidades secundrias. Segundo a Abrasce, a
participao dos empreendimentos localizados no interior do pas cresce de 15% em
1983 para 45% em meados de 2002;
administrao de shopping centers por terceiros. Hoje, segundo a Abrasce, 43% dos
shopping possuem administrao terceirizada. Alm disso, vem-se ampliando o nmero
de servios internos ao shopping que so contratados por terceiros, tais como as

atividades de marketing, comercializao de espaos, auditoria de lojas, arquitetura,

estacionamento etc.; e
aumento do peso do gasto com energia, em funo da elevao das tarifas, o que se
reflete em alteraes arquitetnicas para aproveitar melhor a luz solar, de modo a
racionalizar o consumo de energia.
2.3.3. Tendncias futuras
O segmento de shopping centers dever enfrentar, no futuro prximo, uma srie de
dificuldades para manter as taxas de crescimento registradas nos ltimos anos. Em
primeiro lugar, a expanso dos shopping foi superior da demanda, o que, ao comprimir
a receita, inibe a implantao de novos empreendimentos. As restries participao
dos fundos de penso acima descritas (motivadas por mudanas em sua
regulamentao) iro, muito provavelmente, afetar o desenvolvimento do segmento. Por
fim, a escassez de terrenos livres nas reas metropolitanas poder dificultar, ou at
mesmo inviabilizar, a construo de novos shopping centers nas grandes cidades.
2.4. TURISMO
O setor de turismo compreende uma ampla gama de atividades, relacionadas com
viagens realizadas por motivos muito diversificados, como lazer, educao, negcios e
tratamento de sade. Dito de outra forma, a receita do turismo corresponde ao total dos
gastos dos viajantes decorrentes de sua permanncia fora do local de residncia,
englobando hospedagem, alimentao, entretenimento etc.
Tal definio permite entender que os problemas metodolgicos referidos na Introduo
so ainda maiores no que se refere mensurao das atividades tursticas. Isso
particularmente verdadeiro para o turismo interno, sendo muito difcil determinar, por
exemplo, a participao dos turistas domsticos na receita dos restaurantes.
As dificuldades apontadas devem ser levadas em conta ao analisarem-se as estimativas
da Embratur, baseadas em pesquisa da UFPE, que indicam uma participao do turismo
da ordem de 7% a 9% do PIB na dcada de 90. As estatsticas compiladas pelo IBGE no
so comparveis, pois no incluem a totalidade das atividades tursticas.
Apesar das dvidas quanto ao dimensionamento preciso dos efeitos econmicos do
turismo, inegvel que o setor revelou grande dinamismo nas ltimas dcadas. De fato,
o fluxo turstico internacional passou de 160 milhes de pessoas em 1970 para 697
milhes em 2000. No mesmo perodo, a receita obtida com o turismo internacional
evoluiu de US$ 18 bilhes para US$ 475 bilhes (valores correntes). A queda de 0,6% no
nmero de turistas e de 2,6% na receita verificada em 2001 deve ser atribuda no
somente aos atentados terroristas ocorridos nos Estados Unidos, mas tambm
desacelerao sofrida pela economia mundial. A grande incerteza hoje predominante
quanto ao futuro imediato da economia global no permite nenhuma previso
minimamente segura acerca do desempenho do setor nos prximos anos.
2.4.1. A evoluo do turismo no Brasil
O grfico 1 apresenta o fluxo turstico externo com destino ao Brasil na ltima dcada.
importante salientar que o grande aumento verificado a partir de 1998 deve-se
incluso, naquela data, da entrada de turistas por via terrestre, nas estimativas da
Embratur.

A comparao do grfico com o fluxo global mostra que o Brasil representa menos de 1%
do turismo mundial. Trata-se de resultado menos negativo do que parece primeira
vista, j que uma parcela muito expressiva do movimento turstico corresponde ao fluxo
entre pases da Europa, que so relativamente pequenos e prximos entre si. Mas,
mesmo com essa ressalva, o grfico permite concluir que o Brasil no ocupa posio de
destaque como destino turstico.
As razes para a relativa falta de xito do Brasil na atrao do turismo so muito
variadas. Em primeiro lugar, a situao geogrfica do pas desvantajosa, em funo da
grande distncia dos principais mercados emissores (Estados Unidos e Europa ocidental).
Alm desse problema bsico, de carter estrutural, o Brasil se defronta com numerosos
obstculos para o desenvolvimento externo receptivo:
infra-estrutura insatisfatria de servios tursticos (hotelaria, agncias e operadoras de
viagem, entretenimento e lazer);
infra-estrutura de transporte inadequada, restringindo a circulao dos turistas em
vrias regies do pas;
falta de segurana pblica em algumas grandes cidades; e
divulgao insuficiente do pas no exterior.
Os obstculos mencionados podem ser parcialmente superados (exceto, obviamente, o
da distncia) pela alocao de polticas setoriais adequadas. A Embratur e outros rgos
governamentais tm-se esforado em implantar tais polticas, embora com xito inferior
ao desejado, basicamente por causa da escassez de recursos oramentrios.
O desenvolvimento do turismo interno brasileiro relativamente recente, em particular
se o consideramos na acepo atual, que envolve alojamento em hotis, situados, com
freqncia, a grande distncia da residncia do turista. De fato, antes de 1960 e, de
forma mais intensa, dos anos 70, o turismo de lazer limitava-se, em boa medida, ao
veraneio em residncias secundrias, enquanto o turismo de negcios era incipiente. O
crescimento verificado a partir de ento foi causado, de um lado, pelo aumento
acentuado da renda e da urbanizao e, de outro, pela transformao radical da infraestrutura de transporte (especialmente areo e rodovirio).
A tabela 9 compreende as informaes mais relevantes a respeito do fluxo de turistas, de
acordo com pesquisa elaborada pela Fipe.
A maneira mais cmoda, embora incompleta, de medir o movimento do turismo interno
consiste em examinar a evoluo do movimento domstico nos aeroportos (tabela 10). O
grande aumento verificado em 2000 e 2001 decorreu, possivelmente, da reduo dos

preos das passagens areas e da substituio do turismo emissivo pelo domstico,

provocada pela desvalorizao cambial.
Dentre os vrios segmentos que compem o setor de turismo, o mais sensvel
disponibilidade de crdito de longo prazo a hotelaria, por ser a atividade mais intensiva
em capital. Isso requer que sejam feitas breves consideraes, num trabalho da natureza
do presente, a respeito do cenrio atual do segmento no Brasil.

Segundo estimativa da Embratur, o Brasil contava em 1996 com 18 mil meios de

hospedagem, a includos hotis, motis, pousadas, penses etc. Desses meios, 2.366
estavam classificados pela Embratur em 1994 (no h dados disponveis para datas
posteriores), com o total de 140.500 unidades habitacionais.
Apesar da escassez de informaes relativas ao perodo mais recente, possvel afirmar
que a hotelaria brasileira passou por grandes transformaes nos ltimos anos. A mais
importante, sem dvida, foi o ingresso no pas de diversas redes internacionais, atravs
basicamente da construo de novos empreendimentos. Tais cadeias devero
desempenhar papel de relevo no turismo brasileiro, por propiciarem o aprimoramento da
mo-de-obra e da gesto de empreendimentos hoteleiros.
As cadeias estrangeiras, alm disso, direcionaram-se para segmentos relativamente
pouco explorados, como hotis de lazer e hotis de negcios. Cabe acrescentar, a
propsito, que a segmentao da hotelaria brasileira est algo distorcida, com
participao maior que a desejvel de hotis de luxo e da categoria mdia superior, o
contrrio ocorrendo com os hotis econmicos.

3. APOIO DO BNDES AO SETOR

3.1. DE 1952 A 1990
O setor de servios teve participao muito expressiva no desembolso do BNDES nesse
perodo, com destaque para a dcada de 50, quando os financiamentos ao transporte e
energia eltrica ultrapassavam metade do oramento. Mas, no que se refere aos servios
tratados neste captulo, a atuao do BNDES foi muito reduzida, em face da prioridade
concedida, ao longo de todo o perodo, implantao e consolidao de diversos setores
industriais, alm da j mencionada infra-estrutura.
Numa definio mais ampla do setor que a geralmente adotada, porm, o BNDES teve
papel importante no apoio atividade, como a formao de mo-de-obra tcnica, a
pesquisa e desenvolvimento e as consultorias especializadas em projetos.
J em 1958, aps ter constatado as deficincias da indstria brasileira no tocante mode-obra qualificada, o Banco criou a Quota de Educao e Treinamento Tcnico. O
objetivo era apoiar a formao profissional de tcnicos e engenheiros das empresas
financiadas, de modo a permitir o aprimoramento tecnolgico da indstria. A Quota
implicava a possibilidade de aumentar em at 3% o valor dos emprstimos, desde que
aplicados formao de pessoal.
A Quota, que, por vrios motivos, no alcanou os resultados esperados, constitui-se, de
certa forma, no embrio do Fundo de Desenvolvimento Tcnico e Cientfico (Funtec),
institudo em maio de 1964 e reformulado em setembro de 1967. O Funtec, que iria
atingir 3% dos desembolsos do BNDES, abrangia todo o espectro da educao cientfica e
profissional, a partir do ensino tcnico, embora o grande xito do Fundo tenha sido, sem
dvida, sua participao decisiva na implantao dos cursos de ps-graduao no
Brasil. Os desembolsos do Funtec atingiram 11,8 milhes de ORTN, equivalentes a R$
1,14 bilho (valor atualizado pelo IGP de dezembro de 2001), no perodo 1964-74, tendo
sido pouco mais de 90% destinados engenharia e s cincias bsicas (em partes
aproximadamente iguais).
Outra atividade apoiada pelo BNDES foi a de servios de consultoria tcnica, por meio do
Fundo de Financiamentos a Estrutura de Projetos e Programas (Finep), criado em 1965.
Esse fundo foi transformado, anos depois, em empresa autnoma, a qual, na segunda
metade da dcada de 70, viria a substituir gradualmente o Funtec no financiamento
pesquisa e desenvolvimento.
Uma importante forma de atuao do BNDES, que raramente considerada, consistia no
estmulo demanda por servios de tecnologia, engenharia e montagem. De fato, no
financiamento a projetos de insumos bsicos e infra-estrutura, estavam includos gastos
com aquelas atividades, freqentemente proporcionados por empresas que no estavam
sendo financiadas.
Para analisar, em carter ilustrativo, a relevncia desse estimulo, interessante
examinar um trabalho elaborado pelo BNDES (em 1985-86) que visava a estabelecer
uma matriz de investimento-produto para a economia brasileira. Para embasar o
trabalho, selecionaram-se projetos de vrios segmentos, considerados tpicos pelos
analistas do BNDES encarregados desses setores. A composio dos investimentos dos
projetos tpicos foi ento submetida a tratamento estatstico, de modo a configurar a
matriz.
A tabela 11 mostra, por meio de projetos tpicos, a composio do investimento em
alguns setores, deixando clara a importncia dos financiamentos do BNDES a esses
setores para a demanda de servios.

Quanto aos segmentos que, segundo a definio atual do BNDES, formam o setor de
comrcio e servios, o apoio do Banco muito recente. Com efeito, a atuao do BNDES
foi espordica at o final da dcada de 80, quando se criaram linhas de apoio ao setor,
restritivas a operaes indiretas e a projetos situados nas regies menos desenvolvidas.
3.2. DE 1990 A 1992
A primeira grande mudana nas diretrizes do BNDES para o setor data de maro de
1990, quando uma srie de segmentos (com destaque para os vinculados ao turismo)
passou a ser objetivo de apoio irrestrito, ou seja, em todas as regies e mediante
operaes tanto diretas quanto indiretas. O financiamento ao comrcio, entretanto,
continuava sujeito s condicionantes j mencionadas.
Finalmente, em 1994, a administrao do BNDES decidiu eliminar todas as restries
concesso de crdito aos servios, inclusive ao comrcio. Tal eliminao, que se
constituiu em alterao de grande magnitude na forma de atrao do Banco, deveu-se a
vrios motivos.
Primeiramente, importante lembrar que o BNDES j vinha, desde 1990, alterando sua
orientao estratgica, no sentido de substituir a nfase no apoio a determinados setores
(segundo prioridades preestabelecidas) pelo apoio generalizado, desde que,
naturalmente, atendidos os critrios tradicionais da anlise de crdito.
No caso do comrcio (em particular dos super e hipermercados), um motivo adicional
para o apoio foi o potencial de gerao de empregos do segmento. Quanto aos shopping
centers, houve ainda a expectativa de retorno relativamente rpido que se atribua a
esses empreendimentos.
J no que se refere ao turismo, o acontecimento mais importante, do ponto de vista
institucional, foi a criao do Programa de Turismo, em julho de 1999. O Programa
resultou de demandas ao BNDES pelo Ministrio do Esporte e Turismo e pela Embratur, a
fim de oferecer condies diferenciadas para projetos tursticos.
O Programa representou o atendimento a tais demandas, uma vez que os prazos, os
nveis de participao do BNDES e o piso do financiamento eram mais favorveis que os
das demais linhas de crdito.
O oramento do Programa atingia R$ 490 milhes, e seu prazo de vigncia expirava em
dezembro de 2001. Como os recursos no foram integralmente utilizados, o Programa se
viu prorrogado, em condies ligeiramente diferentes dos originais, em abril de 2002,
para manter-se at o final do mesmo ano.
3.3. DE 1986 A 1993
Em funo do impacto do Plano Cruzado nas vendas do comrcio e, portanto, na
demanda por crdito do BNDES (nessa ocasio apenas por operao indireta), a

periodizao adotada nesta seo difere da adotada em outros captulos.

O perodo que seguiu ao boom inicial provocado pelo Plano Cruzado foi de crise,
evidenciada pela queda na atividade econmica, elevao acelerada da inflao e
reduo da renda e do emprego. Nesse perodo, os desembolsos do BNDES para o setor
de comrcio e servios, que haviam atingido valores elevados nos anos de 1986 e 1987,
decresceram (notadamente a partir de 1988, refletindo a crise que se instaurava),
recuperando-se lentamente s a partir de 1991.

Entre os diversos segmentos do setor de comrcio e servios, o turismo foi o maior

beneficirio dos financiamentos do BNDES entre 1986 e 1993, com desembolso mdio de
R$ 98 milhes ao ano, seguido pelo comrcio varejista, que registrou mdia anual de R$
65 milhes de desembolso.

Nesse perodo, destacaram-se as operaes do tipo indireto, realizadas por meio de

agentes financeiros credenciados pelo BNDES. Nessa fase, entre 1986 e 1993, as
operaes indiretas representaram um desembolso anual mdio de R$ 229 milhes,
contra R$ 25 milhes em operaes diretas.

3.4. DE 1994 A 2001

A partir de 1994, o ambiente econmico no Brasil sofreu significativas mudanas,
decorrentes da implementao do Plano Real. A reduo, de forma significativa e
duradoura, das taxas de inflao permitiu a previsibilidade de ganhos, favorecendo a
expanso dos negcios e o aumento do consumo interno de bens durveis e nodurveis. Esse aumento da demanda por bens de consumo refletiu-se, sobretudo, no
comrcio varejista, que passou por forte expanso e reestruturao no perodo.
Foi, tambm, um perodo de expanso da atividade dos shopping centers, que, ao
mesmo tempo em que exploravam os ltimos espaos disponveis nos grandes centros
urbanos, iniciavam uma expanso rumo ao interior e aos centros menores.
Tal cenrio traduziu-se em crescimento nas necessidades de investimento nos diversos
segmentos ligados ao comrcio, o que incentivou o BNDES a diversificar seu portfolio de
operaes de crdito, razo pela qual o Banco passou a conceder financiamentos diretos
ao ramo do comrcio, com destaque para super/hipermercados e shopping centers.
Os efeitos da entrada efetiva do BNDES no setor do comrcio ficam evidentes no
crescimento do volume das operaes diretas. O comrcio atacadista, que recebera em
mdia R$ 1 milho anual entre 1986 e 1993, passou a receber R$ 32 milhes ao ano em
termos diretos entre 1994 e 2001.
Entretanto, o segmento do comrcio no qual mais se fez sentir a mudana de orientao
na poltica operacional do BNDES foi o varejista, que recebia, em operaes diretas, R$ 4
milhes em mdia por ano entre 1986 e 1993, e que passou a receber R$ 324 milhes ao
ano entre 1994 e 2001. Esse segmento, que representava 21% do total de desembolsos
diretos para o setor de comrcio e servios no perodo 1986-93, veio a representar 76%
no perodo 1994-2001. Como parte do comrcio varejista, vale destacar o ramo dos
shopping centers, que passou a receber apoio direto do BNDES a partir de 1994. Os
desembolsos em operaes diretas para shopping passaram da mdia de R$ 2,2 milhes
no perodo 1986-93 para a mdia de R$ 90,1 milhes no perodo 1994-2001, o que
representou um salto de 3.995%.
Nesse perodo, comeou a deslanchar o programa de turismo, que, embora oficial a partir
de 1991, ainda no causara efeito em termos de projetos de investimento aprovados
pelo Banco.
O setor de turismo, que recebera R$ 2 milhes de colaborao direta anual entre 1986 e
1993, passou a receber R$ 39 milhes anuais entre 1994 e 2001. No contexto do
turismo, vale destacar o segmento de parques temticos, cujos desembolsos diretos, que
no existiram at 1993, alcanaram R$ 18,1 milhes anuais entre 1994 e 2001; e o
segmento de hotis, cujos desembolsos diretos passaram da mdia anual de R$ 300 mil
entre 1986 e 1993 para R$ 15,3 milhes ao ano entre 1994 e 2001.

Ademais, pode-se citar a implementao de polticas especficas para o setor de edio

de livros e para o setor de audiovisual, que recebeu R$ 4 milhes anuais de forma direta
entre 1994 e 2001, contra R$ 1 milho anual no perodo de 1986 a 1993.

Tambm merecem comentrios alguns movimentos ocorridos no final da dcada de 90.

Entre esses, destaca-se a reduo do volume total de desembolsos para o setor de
comrcio e servios entre 1999 e 2001, quando os valores refluem abruptamente,
passando de R$ 1.874 milhes em 1998 para R$ 1.202 milhes em 2001.

Essa queda pode estar refletindo as dificuldades macroeconmicas do perodo, fruto da

crise cambial de 1999 e da crise do fornecimento de energia eltrica de 2001, que
resultaram na elevao do desemprego e na queda da atividade econmica. Destaca-se,
no perodo, uma forte queda nos desembolsos para comrcio varejista, comrcio
atacadista e setor de edio e impresso. Em 2001, verifica-se uma recuperao nos
desembolsos para o comrcio atacadista.

Entretanto, um olhar atento sobre o nmero de operaes revela um fato que merece
destaque. Aps queda em 1999, ano no qual eclodiu a crise cambial, nota-se uma
vigorosa recuperao no nmero de operaes tanto em 2000 quanto em 2001, o que
reflete o crescimento dos desembolsos para micro, pequenas e mdias empresas (MPME)
por meio das operaes indiretas, o que, por sua vez, pode ser creditado ao sucesso da
poltica do BNDES de incentivo ao setor. Depois de uma queda significativa das
operaes indiretas em 1999, por motivos que j foram expostos e que afetaram o
conjunto da economia, o nmero delas aumenta muito nos anos seguintes, passando de
2.917 em 1999 para 3.991 em 2000 e 4.342 em 2001. Tal impresso fica reforada
quando se verifica forte queda no valor mdio dos financiamentos, valor que, tendo

alcanado o pico de R$ 576 mil em 1997, passa de R$ 485 mil em 1999 para R$ 346 mil
em 2000 e para R$ 271 mil em 2001.
Nesse caso, o crescimento das operaes com as MPME nos anos de 2000 e 2001 pode
estar refletindo a expanso de programas especficos voltados para as empresas de
menor porte, tais como o programa de "milhagem" e o Fundo de Garantia Para a
Promoo da Competitividade (FGPC).
Em termos sucintos, podemos descrever tanto o "programa de milhagem" quanto o FGPC
como programas de incentivos para que os agentes financeiros credenciados repassem
recursos s MPME. No caso do "programa de milhagem", o agente ao fazer aquele
repasse, acumula pontos que se refletem no aumento de recursos que ele pode ofertar a
grandes tomadores. No caso do FGPC, trata-se de uma garantia adicional para o caso do
tomador final deixar de honrar o emprstimo.

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