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Maio 2015
Blue
Diversificao
a alma do negcio
Ebitda no
quadro das
Bastterchips
Pgina 11
Maio 2015
Edio 64
EXPEDIENTE
REVISTA BASTTER BLUE Edio de maio de 2015
Diretor geral:
Bastter
bastter@bastter.com
Administrativo:
Mary Hissa
admin@bastter.com
Nria Saldanha
revista@bastter.com
NESTA EDIAO
03 - Bate bola dos
resultados do 1T15, por
Bastter
04 - Mini contratos de ndice
Bovespa (WIN), por Paulo
Ramirez
05 - Venda Coberta e
Operao de Taxa, por Thiago
Battistella
06 - Participao o que
interessa ao investidor, por
Daniel Borges
07 - O bsico das opes de
compra, por Predador
09 - Sries, renda mnima e
renda real, por Andr L F S
Bacci
11 - EBITDA no quadro de
aes das Bastterchips, por
Henrique Mota
EDITORIAL
A edio da Bastter Blue do
ms de maio apresenta uma
srie de dicas e ferramentas
para auxiliar voc a diversificar
seus investimentos. Esse um
aprendizado muito importante
para quem quer construir um
patrimnio consistente.
A revista de nmero 64 chega
com um novo colunista. Daniel
Borges conta que comeou a
investir em aes em 2003, e
que durante a crise do
subprime dos Estados Unidos
viu seu portflio derreter. Teve
estmago e no saiu por a
vendendo tudo. A situao foi
uma lio de vida para Borges.
Ele descobriu que preo no
importa, o que importa ter
participao em empresas
boas. exatamente nesta tecla
que a equipe da Bastter bate h
muito tempo.
Alis, o fundador de toda essa
fi l o s o fi a , o B a s t t e r, t r a z
comentrios sobre os
resultados de empresas para o
primeiro trimestre do ano. Em
seguida, o Paulo Ramirez - que
falou dos mini contratos de
dlar no ms passado - agora
apresenta os mini contratos de
ndice, que podem funcionar
c o m o u m s e g u ro d a s u a
carteira.
Maio 2015
Edio 64
*por Bastter
Fibria (FIBR)
Eterna promessa, mas faltam
lucros.
Grendene (GRND)
A marca da empresa bem
administrada, tudo redondinho.
Hypermarcas (HYPE)
Agora que deixou de ser
modinha, comea a melhorar.
Ficar de olho.
Localiza (RENT)
Dados bons, bem redondinha
mas fique de olho na dvida.
M Dias Branco (MDIA)
L u c ro s c o n s i s t e n t e s , b o a
governana, caixa e dvida
equilibrados.
Marcopolo (POMO)
A margem continua caindo e
dvida subindo. Ficar de olho
porque esta dupla explosiva.
Vender nibus no igual
vender banana.
Multiplan (MULT)
A gigante dos shoppings
continua dando show de lucros.
E a alavancagem vai diminuindo
progressivamente.
Natura (NATU)
Margem cai e dvida sobe. Era
redondinha, mas est ficando
meio quadrada. Ficar de olho.
Odontoprev (ODPV)
O setor complicado, mas
lucros so consistentes,
Tractebel (TBLE)
Eltrica que at agora resiste a
tudo.
Usiminas (USIM)
Continua com prejuzos e j vai
entrando no quinto ano ruim.
Vale (VALE)
Muitos no recorrentes
dificultam a anlise da gigante.
Ao menos continua equilibrada
e com fluxo de caixa positivo,
mas toda hora o prejuzo tem
uma explicao e isso no
bom.
Valid (VLID)
Vinha perdendo margem, mas o
1T15 foi bom. Vamos ver se
acompanha no ano. Setor
muito interessante.
WEG (WEGE)
Empresa estvel e redondinha
tem bons lucros novamente.
03
Maio 2015
Edio 64
Mini contratos de
ndice Bovespa (WIN)
Assim como o mini contrato de
dlar que falamos no ms
passado, uma das maneiras
mais fceis e acessveis de
conseguir proteo (hedge)
utilizar os mini contratos de
ndice. Os mesmos podem ser
comprados ou vendidos
obedecendo a data de
vencimento no mercado futuro.
O investidor pode proteger sua
carteira de aes de uma
eventual queda no mercado
vendendo o mini ndice. Neste
caso, a remunerao ocorre
com a queda do mercado. Com
o ganho o investidor pode (e
deve) reforar sua carteira de
aes.
Os contratos de mini ndice
tambm podem ser utilizados de
maneira especulativa. Voc
pode ganhar dinheiro atravs da
variao do ndice. Geralmente
utilizamos as ferramentas de
anlise tcnica para a tomada
de deciso.
Para negociar o mini ndice
basta voc ter conta em
corretora de valores e solicitar
autorizao para operar
mercado futuro. Os contratos de
mini ndice tm vencimento
apenas nos meses pares. O
cdigo do mini ndice WIN.
WINM15 (WIN cdigo do mini
ndice; M (ms de vencimento,
no caso Junho) 15 (ano de
2015)
A cotao deste mini contrato
futuro expressa em pontos por
Real, um ponto equivale a R$
Maio 2015
Edio 64
Venda Coberta e
Operao de Taxa
Venda Coberta de Remunerao
e O p e r a o d e Ta x a s o
operaes muito conhecidas no
mercado de Opes. Apesar de
serem simples, os investidores
costumam fazer uma grande
confuso no modo de operar e
nos objetivos das operaes, o
que provoca os conhecidos
rolos, acompanhados de muitos
prejuzos.
Vejam as principais
caractersticas destas
operaes.
Venda Coberta:
Vende strike OTM
Tem que ter a ao em carteira
Nunca vai para exerccio
O lastro ou distncia para
fora do dinheiro
Perde se a ao subir forte
Aciona o stop de prejuzo se a
ao subir no strike da venda
Preserva-se sempre a carteira
de aes
Zera a venda no lucro quando
o strike vendido fica NV
Operao de Taxa:
Vende strike ITM
Tem que comprar a ao para
vender a mesma quantidade
em opo
A inteno ir pra exerccio
O lastro ou proteo para
dentro do dinheiro
Perde se a ao cair forte
Aciona o stop de prejuzo se a
ao cair abaixo do break even
no mesmo
instante.
Para provar
que voc
perdeu, basta ver quanto tinha
de dinheiro antes e depois da
operao.
Quem opera taxa, no fica com
aes em carteira, isso para
quem deseja ser scio de
empresas. Mas a outro
departamento, o da anlise
fundamentalista. Essa histria de
ficar com a ao em carteira
p o rq u e s u a o p e r a o d e u
errado, geralmente aumenta o
prejuzo.
No existe mgica, para operar
na Bolsa tem que aceitar prejuzo
de vez em quando, isso faz
parte. Quem no est preparado
para isso, fique fora, no entre na
Bolsa e, principalmente, em um
mercado to voltil e arriscado
como de opes.
Lembrando que as duas
operaes esto disponveis no
Trading System do Bem. L
voc escolhe e monta sua
operao, e vai ser notificado
quando ela atingir o alvo de lucro
ou prejuzo. Tudo isso sem
precisar abrir seu Home Broker
todos os dias, o que facilita
muito a vida de todo o investidor.
*Thiago Battistella economista com
Especializao em Gesto Financeira e
Consultor da Bastter.com. Participa
ativamente do portal, onde ministra
chats semanais, publica anlises,
coordena cursos e grupos de estudos
na rea de aes e opes.
05
Maio 2015
Edio 64
Participao o que
interessa ao investidor
Assim como muitos aqui, errei e
aprendi bastante pelo caminho.
Fui fortemente influenciado a
entrar na Bolsa pelo meu av,
que investe em aes desde a
dcada de 70.
06
Maio 2015
Edio 64
O bsico das
opes de compra
O objetivo desse artigo descrever os conceitos
mais bsicos sobre opes de compra. Temos que
estudar e aprender muito para poder operar no
mercado de opes. Qualquer aprendizado s
pode ser sucedido com uma base slida e eu
espero poder colaborar nesse sentido.
1. Definio:
Ativo subjacente, derivativo (deriva de outro).
Uma opo um direito ou uma obrigao.
O comprador adquire o direito de comprar o ativo
principal
07
Maio 2015
Edio 64
5. Prmio Opes
Prmio a cotao da opo a cada momento
Valor Intrnseco = valor verdadeiro do prmio da
opo
Valor Intrnseco = preo da ao - preo de
exerccio da opo. Se o resultado for negativo, a
opo OTM e opo OTM s tem VE.
Valor Extrnseco (VE) = valor de expectativa ou do
tempo
Valor Extrnseco = preo da opo - valor
intrnseco
Exemplos - 30/04/15 - Vale5 cotada a 17,05
Fatores do Mundo Real
Dividendos - teoricamente no muda nada, pois o
ativo e o PE perdem valores semelhantes.
6. Elementos que Determinam o Valor (Prmio)
de uma Opo
Preo do ativo subjacente
Preo de exerccio da opo
08
Maio 2015
Edio 64
Sries, renda
mnima e renda real
Nos comentrios de carteira tm surgido com
frequncia ativos com Renda Mnima Garantida, os
quais geram recomendao automtica de se
ignorar a RMG fazendo conta da renda real.
Na verdade a frequncia aumentou tanto que eu
me vi alterando o alerta, passando a recomendar
no somente a conta de renda real, mas tambm a
montagem de srie de renda real em ativos que
tenham RMG. Ento, aproveito agora para
exemplificar como fazer isso.
A principal crtica das rendas mnimas que elas
distorcem expectativas. Como pessoa fsica quer
renda, de preferncia estvel, rendas mnimas
garantidas soam como um osis, praticamente
renda fixa. S que RMG temporria. Da que uma
distoro temporria pode virar uma armadilha.
Compra-se um ativo esperando receber X, mas
depois de um tempo vem a dura e triste realidade
que o ativo s rende Y, e no h nada que se
possa a fazer a respeito. Como no final s sobra a
renda real, para ela (e somente ela) que devemos
olhar.
Como se calcula renda real? Um caso simples para
ilustrar. Vamos pegar os relatrios mensais do RB
Capital General Shopping Sulacap (RBGS11), de
vrios meses e numa planilha eletrnica digitar os
dados mensais, de forma que fiquem parecidos
com o relatrio:
Maio 2015
Edio 64
ANLISE FUNDAMENTALISTA
PORTO ALEGRE
O curso de Anlise Fundamentalista da
Bastter.com est viajando o Brasil e a prxima
parada ser a capital gacha. O evento vai
abordar conceitos como Plano de Investimento,
Tipo de operaes, P/L, ROE, P/VPA, DRE,
balano patrimonial, fluxo de caixa, dividendos,
estratgia para compor carteira, margem lquida,
EBITDA, margem bruta, trade de valor e spin o.
Maio 2015
Edio 64
EBITDA no quadro de
aes das Bastterchips
Tem mais uma novidade na
Bastter.com, agora o quadro
de aes tambm apresenta o
Ebitda. Na realidade, o Ebitda
o Ebit, ou lucro operacional
adicionado da depreciao e
amortizao.
estoque e no no ativo
imobilizado, portanto no sofrem
depreciao. Terrenos tambm
no so depreciados. Ento
nada ligado ao operacional da
empresa deprecia, s os imveis
administrativos.
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