Prismas Regulacao Economica

Falhas de mercado e falhas de governo:
uma reviso da literatura sobre regulao

econmica
Humberto Alves de Campos 1
Resumo
O objetivo deste artigo fazer uma breve reviso da literatura sobre
regulao econmica sob uma perspectiva econmica, apresentando os
argumentos de duas abordagens que se destacaram nos estudos sobre o tema.
De um lado, a anlise normativa como uma teoria positiva da regulao que
estuda como deve ser feita a interveno na economia; e de outro, a Teoria
Econmica da Regulao que procura entender como a regulao feita,
incluindo as variveis polticas.
Palavras-chave: Regulao econmica. Teoria Econmica da Regulao.
Falhas de mercado. Falhas de governo. Teoria da Escolha Pblica.
1 Introduo
O Autor bacharel em Direito e em Administrao de Empresas, ps-graduado em

Direito Pblico e mestrando em Direito e Polticas Pblicas pelo Centro
Universitrio de Braslia UniCEUB. Atualmente, integrante da carreira de
Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental do Ministrio do
Planejamento, Oramento e Gesto e membro do Grupo de Estudo do Direito
Econmico-Empresarial vinculado ao Programa de Mestrado do UniCEUB. Email:
Humberto@planalto.gov.br. O presente artigo foi apresentado como trabalho
final da disciplina Direito Econmico da Regulao, ministrada pela Professora
Dra. Neide Teresinha Malard, no Programa de Mestrado em Direito e Polticas
Pblicas do Centro Universitrio de Braslia UniCEUB no 1 semestre de 2008.
Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008
341
Regulao econmica um tema estudado nos campos da Economia,

do Direito e da Cincia Poltica. Cada uma dessas reas aponta aspectos
importantes deste assunto complexo. A Economia tem tradicionalmente
considerado a regulao de certos tipos de indstrias ou grupos de indstrias,
avaliando como os incentivos econmicos podem ser instrumentos de
polticas pblicas, no plano microeconmico. A Cincia Poltica tem se
preocupado com os fenmenos polticos e governamentais para a formulao
e implementao das polticas pblicas. O Direito est voltado para o
conjunto de regras adotado e a efetividade de sua aplicao, bem assim para
as regras dos procedimentos administrativos2.
No campo da Economia, a regulao econmica analisada por duas
ticas que se destacaram nos estudos sobre o tema. De um lado, h uma
abordagem que procura definir as condies e os princpios da interveno
regulatria na atividade econmica, chamada de anlise normativa como uma
teoria positiva3 da regulao que define as condies e os princpios da
interveno na economia. De outro, uma abordagem positiva, que se
convencionou denominar Teoria Econmica da Regulao, que procura
entender como o processo regulatrio se organiza, incluindo as variveis
polticas. Esta abordagem, portanto, incorpora elementos da cincia poltica
na anlise da interveno do Estado na economia.
O objetivo deste artigo fazer uma breve reviso da literatura sobre
regulao, sob uma perspectiva econmica, apresentando os argumentos das
duas abordagens acima mencionadas.
2
3
SPULBER, Daniel F. Regulation and markets. Massachusets: MIT, 1989. p. 22.

O termo positivo tomado no sentido descritivo.
342
2 Regulao
Os
estudos
sobre
regulao
econmica
foram
realizados,
originalmente, em pases de lngua inglesa. Regulation o termo que se

refere atividade desenvolvida pelo Estado. Regulator o sujeito que
promove a regulation. A traduo mais prpria para nosso vernculo seria
regulamentao, para a atividade, e regulamentador, para o sujeito.
Entretanto, na terminologia consagrada no Direito brasileiro, a expresso
regulamentao corresponde ao detalhamento da aplicao de uma norma de
cunho abstrato e geral4.
De forma mais restrita, a regulamentao corresponde ao desempenho
de atividade executiva. A Constituio Federal prev no art. 84, inc. IV, que
incumbe ao Presidente da Repblica, dentre outras competncias, sancionar,
promulgar e fazer publicar as leis, bem como expedir decreto e regulamentos
para sua fiel execuo. O conceito regulation, porm, muito mais amplo
e qualitativamente distinto, conduzindo utilizao da expresso regulao
ao invs de regulamentao 5.
A regulao pode incidir sobre qualquer objeto social, como a sade a
famlia, a educao, a sade ou o trabalho. No entanto, no mbito da
Economia que o termo vem sendo utilizado mais frequentemente no Direito
brasileiro. E no mbito do Direito Econmico que o tema vem sendo
tratado como maior profundidade6.
JUSTEN FILHO, Maral. O direito das agncias reguladoras independentes. So

Paulo: Dialtica, 2002. p. 15-16.
5
Ibidem, p. 15-16.
6
DI PIETRO, Maria Sylvia Zanello. Limites da funo reguladora das agncias diante
do princpio da legalidade. In: DI PIETRO, Maria Sylvia Zanello (Coord.) Direito
regulatrio: temas polmicos. 2. ed. Belo Horizonte: Frum, 2004. p. 19-50.
343
Em uma tentativa de chegar a um conceito conclusivo sobre o termo

regulao, Alexandre Santos de Arago afirma que:
A regulao estatal da economia o conjunto de
medidas legislativas, administrativas e convencionais,
abstratas ou concretas, pelas quais o Estado, de
maneira restritiva da liberdade privada ou meramente
indutiva, determina, controla ou influencia o
comportamento dos agentes econmicos, evitando que
lesem os interesses sociais definidos no marco da
Constituio e orientando-os em direes socialmente
7
desejveis .
A professora Maria Sylvia Zanello Di Pietro define a regulao, no

mbito jurdico, de forma ampla, abrigando a regulao social e a regulao
econmica. Assim, a regulao constitui-se como o conjunto de regras de
conduta e de controle da atividade econmica pblica e privada e das
atividades sociais no exclusivas do Estado, com a finalidade de proteger o
interesse pblico8.
A regulao, em uma viso mais restritiva, visaria exclusivamente
garantir o equilbrio do mercado, coibindo prticas distorcidas dos agentes
econmicos. Isto , a regulao teria o objetivo de corrigir as falhas de
mercado, assegurando o equilbrio interno do sistema regulado. Porm, em
uma viso mais alargada, a funo reguladora deveria ser mais ampla,
devendo atuar na manuteno do funcionamento do mercado, bem assim
ARAGO, Alexandre Santos de. Agncias reguladoras e a evoluo do direito

administrativo econmico. Rio de Janeiro: Forense, 2004. p. 37.
8
DI PIETRO, Maria Sylvia Zanello. Limites da funo reguladora das agncias diante
do princpio da legalidade. In: DI PIETRO, Maria Sylvia Zanello (Coord.) Direito
regulatrio: temas polmicos. 2. ed. Belo Horizonte: Frum, 2004. p. 19-50.
344
buscando introduzir objetivos de ordem geral que no seriam alcanados

exclusivamente pela iniciativa privada9.
3 A justificativa para a regulao econmica: falhas de

mercado
Nos termos de Posner, regulao econmica a expresso que se
refere a todos os tipos de impostos subsdios, bem como os controle
legislativo e administrativo explcitos sobre taxas, ingresso no mercado e
outras facetas da atividade econmica 10.
At o comeo dos anos 60, a teoria dominante sobre a regulao era
aquela denominada como anlise normativa como uma teoria positiva
(NPT). Essa teoria considera que as falhas de mercado so as razes que
levam regulao de determinada atividade econmica. Uma vez adotadas
medidas regulatrias, supe-se que os agentes reguladores diminuem ou
eliminam as ineficincias geradas pelas falhas de mercado. No incio dos
anos 60, a falha de mercado mais popular era o monoplio natural11, seguido,
a distncia, pelas externalidades12.
MARQUES NETO, Floriano de Azevedo. Agncias reguladoras independentes:

fundamentos e seu regime jurdico. Belo Horizonte: Frum, 2005. p. 35.
10
POSNER, Richard A. Theories of economic regulation. [S.l.]: NBER, 1974.
(Working paper, n. 41). p. 1.
11
Um monoplio natural uma empresa que tem capacidade de produo para todo o
mercado com um custo inferior ao que existiria se houvesse outras empresas. O
monoplio natural surge onde h grandes economias de escala. Se as empresas so
divididas para competir entre si, o custo mdio de cada uma seria maior do que o
custo do monoplio original. (PINDYCK, Robert S.; RUBINFELD Daniel L.
Microeconomia. 5. ed. So Paulo: Prentice Hall, 2002. p. 348).
12
PELTZMAN, S. A teoria econmica da regulao depois de uma dcada de
desregulao. In: MATTOS, Paulo et al. (Coord.). Regulao econmica e
democracia: o debate norte-americano. So Paulo: Ed. 34, 2004. p. 81-127.
345
A anlise normativa da regulao v a formulao e a implementao

de polticas como um problema tcnico, ou mesmo como um problema de
controle de engenharia 13. Mesmo ao tentar incluir limitaes de informao,
externalidades, risco, etc. a abordagem normativa uma simplificao que
abstrai as instituies polticas e econmicas. Os adeptos dessa abordagem
argumentam que suas anlises sugerem polticas que levariam a bons
resultados se implementadas de acordo com usas recomendaes e sem
alteraes pelo processo poltico14.
Dessa forma, a abordagem normativa procura fundamentar quando a
regulao deve surgir e que forma ela deveria tomar para maximizar o bemestar social. Essa anlise, portanto, proveria uma explicao tcnica para
instrumentalizar uma regulao voltada para o interesse pblico.
A abordagem normativa est alinhada com uma linha de pensamento
que est baseada em uma teoria do interesse pblico, segundo a qual a
regulao instituda com o propsito de defender o interesse pblico contra
perdas de bem-estar associadas s falhas de mercado. Essa teoria pressupe
que os legisladores e reguladores so maximizadores do bem-estar social,
buscando corrigir problemas de falhas de mercado15. Nesse sentido, a
regulao econmica refere-se quelas intervenes cujo propsito
13
DIXIT, A. K., 1996, p. 4 apud MUELLER, Bernardo. Regulao, informao e

poltica: uma resenha da teoria poltica positiva da regulao. Revista Brasileira de
Economia das Empresas, v. 1, n. 1, p. 7.
14
DIXIT, A. K., 1996, p. 4 apud MUELLER, Bernardo. Regulao, informao e
poltica: uma resenha da teoria poltica positiva da regulao. Revista Brasileira de
Economia de Empresas. Braslia: 2001. p. 7.
15
MUELLER, op. cit., p. 11.
346
melhorar o funcionamento do mercado, isto , onde existam falhas de

mercado16.
A lgica econmica tradicional para a regulao de falhas de mercado
diz respeito aos problemas e maximizao da eficincia em mercados
caracterizados por monoplios ou oligoplios17. Monoplios so comumente
associados com ineficincias, estticas e dinmicas. Do ponto de vista
esttico, os monoplios criam ineficincias, cobrando preos muito acima
dos seus custos marginais que se traduzem em lucros extraordinrios. Em
termos dinmicos, os monopolistas no tm incentivos para investir em
inovao tecnolgica e melhora de seus produtos ou servios o que restringe
os ganhos de produtividade da economia.
A questo da externalidade tambm sempre foi relevante na regulao
econmica. A externalidade surge quando as empresas ou indivduos
realizam aes que levam em considerao somente os benefcios e os custos
privados, e no os custos e benefcios sociais. O benefcio privado
corresponde somente ao benefcio do indivduo que consome o bem ou
16
Um dos trabalhos mais influentes para a justificativa da interveno governamental

foi Welfare Economic and the Theory of the State, de William Baumol em 1952
um estudo que simplesmente identificou falhas de mercado que deveriam ser
corrigidas. Outros dois artigos estabeleceram, juntamente com o livro de Baumol,
as bases do argumento da falha de mercado: The Theory of Public Expenditure, de
Paul Samuelson em 1954, e The Anatomy of Market Failure, de M. Bator em 1958.
Conforme MITCHELL, William C.; SIMMONS, Randy T. Para alm da poltica:
mercados, bem-estar social e o fracasso da burocracia. Rio de Janeiro: Topbooks,
2003. p. 24.
17
O monoplio caracterizado quando h um nico produtor de um determinado
produto. O oligoplio existe quando apenas algumas empresas so responsveis
pela maior parte ou por toda a produo de um determinado produto. As barreiras
entrada como, por exemplo, economias de escala, acesso a patentes e tecnologia,
obteno de reputao, so as principais razes para a manuteno do monoplio ou
do oligoplio (conforme PINDYCK, Robert S.; RUBINFELD Daniel L.
Microeconomia. 5. ed. So Paulo: Prentice Hall, 2002. p. 348-427).
347
servio. O benefcio social leva em considerao o impacto desse consumo

para todos os indivduos da sociedade18.
Quando o benefcio social maior do que o benefcio privado, a
externalidade definida como positiva. Um exemplo de um indivduo que
cuida do jardim da sua casa, beneficiando no somente ele mesmo, mas
outros moradores da vizinhana. A externalidade negativa, contrariamente,
caracterizada quando os custos dos produtores ou vendedores, chamados de
custos privados, no so totalmente internalizados19. Esses custos, ento, so
distribudos e absorvidos pela sociedade. A degradao ambiental um tipo
de externalidade negativa na medida em que o subproduto gerado pela
atividade econmica, ao ser consumido pela sociedade de forma forada,
provoca a deteriorao dos fatores de produo dos demais agentes
econmicos e a perda de bem-estar dos indivduos20.
Com a expanso da atuao do Estado na economia, surgiram outras
justificativas para a regulao econmica. Alm das tradicionais falhas
relacionadas aos monoplios e s externalidades, questes como assimetrias
de informao e insuficiente proviso de bens pblicos foram acrescentados
como justificativas para a atuao regulatria do Estado.
Em relao assimetria de informao, importante apontar que os
modelos de competio de mercado se apoiam no pressuposto da informao
perfeita em que os consumidores, ao tomarem sua deciso, sabem tudo o que
18
ANDRADE, Eduardo de Carvalho. Externalidades. In: ARVATE, Paulo Roberto;

BIDERMAN, Ciro (Org). Economia do setor pblico. Rio de Janeiro: Elsevier,
2004. p. 16-33.
19
Ibidem, p. 16-33.
20
FERREIRA, Sandro de Freitas; ORTIZ, Ramon Arigoni. O papel do governo na
preservao do meio ambiente. In: ARVATE, Paulo Roberto; BIDERMAN, Ciro
(Org.). Economia do setor pblico. Rio de Janeiro: Elsevier, 2004. p. 34- 46.
348
precisam saber sobre a qualidade de um produto, preo da concorrncia etc.

Tal pressuposto no realista porque obter informaes tem custos, os
produtos podem ser complexos ou seus efeitos somente serem sentidos no
longo prazo ou, ainda, h efeitos colaterais desconhecidos21.
A assimetria de informao tambm permite o surgimento do risco
moral e da seleo adversa. O risco moral ocorre quando as aes das partes
do contrato no so diretamente observveis e no podem ser objeto de
negociao e no podem ser incorporadas ao contrato22, portanto, um
problema de ao oculta. A seleo adversa se refere situao na qual um
lado do mercado no pode observar a qualidade ou tipo dos bens no outro
lado do mercado. Aqui o problema o tipo oculto23. Um exemplo de um
mercado com tais caractersticas o mercado de seguros de sade, no qual o
segurador no sabe qual a conduta do segurado ou suas condies de sade.
A insuficiente proviso de bens pblicos tambm uma falha de
mercado que recorrentemente utilizada como justificativa para a
interveno do Estado na economia. Na formulao de Paul Samuelson, os
bens pblicos tm a caracterstica da no-rivalidade que faz com que o
consumo de um bem pblico por um indivduo no reduza o consumo por
outra pessoa, isto , o custo de fornecer o bem pblico para um consumidor
adicional zero, pois todos podem se beneficiar do bem sem reduzir o seu
21
MITCHELL, William C.; SIMMONS, Randy T. Para alm da poltica: mercados,

bem-estar social e o fracasso da burocracia. Rio de Janeiro: Topbooks, 2003. p. 53.
22
O fenmeno do risco moral foi identificado por ARROW, K. J. Uncertainty and
welfare economics of medical care. American Economic Review, n. 53, p. 941-973,
Dec. 1963. ARROW, K. J. Aspects of the theory of risk bearing. Helsinki: Yrjo
Johnassonin Satio, 1965. (Cf. SPULBER, Daniel F. Regulation and markets.
Massachusetts: MIT, 1989. p. 61).
23
VARIAN, H. R. Microeconomia: princpios bsicos. Rio de Janeiro: Campus, 1994.
p. 655.
349
valor para os outros24. Outra caracterstica dos bens pblicos a noexclusividade, que significa que esse bem no pode ser mantido fora do
alcance de qualquer membro de um grupo uma vez que tenha sido fornecido
para o grupo, isto , se o bem est disponvel para uma pessoa, estar
automaticamente disponvel para os demais25. Os exemplos mais comuns de
bens pblicos so a defesa nacional, a iluminao pblica e a proteo
policial.
Iniquidade na distribuio de renda um poderoso argumento para a
interveno26 na atividade econmica. Os mercados recompensam as pessoas
de acordo com sua contribuio produo de bens e servios que os
consumidores gostariam de adquirir. H dois argumentos contra a
recompensa meramente baseada no mercado: falhas de mercado e injustia.
As falhas de mercado envolvem, por exemplo, a competio imperfeita e a
assimetria de informao. A injustia est ligada ao sentimento de que as
capacidades genticas das pessoas no foram conquistadas. Dessa forma, a
sociedade deveria restringir os prmios que concedem padres de vida muito
mais altos para pessoas com maior capacidade inata27.
A interveno do Estado na economia tambm lembrada como
instrumento para assegurar a estabilidade da economia como um todo. A
24
SAMUELSON, Paul A. The pure theory of public expenditure. The Review of

Economics and Statistics, v. 36, n. 4, p. 387, Nov. 1954.
25
26
O termo interveno foi utilizado para diferenciar estas atuaes do Estado da
regulao propriamente dita que est ligada correo de falhas de mercado
poder de mercado (monoplios ou oligoplios), informaes incompletas,
externalidades, proviso de bens pblicos (Cf. PINDYCK, Robert S.; RUBINFELD
Daniel L. Microeconomia. 5. ed. So Paulo: Prentice Hall, 2002. p. 596-599).
27
350
economia passa por flutuaes conhecidas como ciclos econmicos. Os

governos no intervinham na economia para combater ciclos econmicos at
que John Maynard Keynes publicou seu General Theory of Employment,
Interest, and Money, em 193628.
O livro foi publicado sobre o forte impacto da Grande Depresso,
sendo que seu argumento central era de que os mercados tinham falhas que s
poderiam ser corrigidas pela atuao governamental. A proposta era de que o
governo deveria produzir polticas anticclicas, por meio de instrumentos
fiscais, para manuteno do pleno emprego. Assim, quando a economia
comeava a declinar, o governo deveria reduzir impostos e aumentar seus
gastos. Quando a economia comeasse a apresentar crescimento, o governo
deveria agir de forma contrria, aumentando impostos e reduzindo os gastos.
As regulaes para minimizar as iniquidades de distribuio de renda

e para assegurar a estabilidade da economia no so usualmente classificadas
como atividades de regulao econmica. Isso porque, a primeira faz parte de
uma atividade mais ampla de atuao governamental, vinculada a polticas
sociais, ainda que algumas prticas regulatrias incluam subsdios cruzados
com a justificativa de atenuar desigualdades sociais. A segunda matria de
poltica macroeconmica, enquanto regulao econmica est ligada a
microeconomia; portanto, em regra, fora do escopo de anlise da regulao
econmica.
vlido destacar que a perspectiva normativa incorporou um
elemento importante na sua anlise. A questo da assimetria de informao
28
Ibidem, p. 54.
351
entre o regulador e o regulado. A assimetria de informao que uma falha

de mercado surge do fato que o regulador no tem todas as informaes a
respeito dos custos do regulado ou nvel de esforo empreendido por ele.
Dessa forma, a regulao eficiente que deveria buscar a eficincia regulatria
mxima - o first best -, maximizando o equilbrio entre consumidores e
produtores, somente conseguiria atingir a soluo second best, tendo em vista
as restries decorrentes da assimetria de informao entre regulador e
regulado29.
Portanto, na linha da anlise normativa, a regulao econmica vem
para, na presena das falhas de mercado, assegurar que o resultado da
interao entre produtores e consumidores de determinado bem ou servio
seja eficiente, tendo como resultado adequado nveis de quantidade,
qualidade e preo30.
4 Falhas de governo na regulao da economia: teoria

econmica da regulao
As limitaes da aplicabilidade das solues normativas, tendo em
vista obstculos de natureza poltica, so reconhecidas pelos prprios tericos
desta escola. Laffont e Tirole afirmam que a abordagem no v alguns
29
MUELLER, Bernardo. Regulao, informao e poltica: uma resenha da teoria

poltica positiva da regulao. Revista Brasileira de Economia de Empresas,
Braslia, v. 1, n. 1, 2001. p. 6.
30
Do ponto de vista da Economia, h uma tendncia de concentrao da regulao
destes aspectos da indstria quantidade, qualidade e preo. Vide: FIANI,
Ronaldo; PINTO JR., Helder Queiroz. Regulao econmica. In: KUPFER, David;
HASENCLEVER, Lia. Economia industrial: fundamentos tericos e prticos no
Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002. p. 515-545.
352
importantes aspectos do processo de tomada de decises dos governos e,

provavelmente, os aspectos mais interessantes da cincia poltica 31.
No comeo dos anos 70, iniciou-se uma inflexo crtica em relao
regulao econmica realizada pelo Estado. A teoria comeou a identificar as
falhas de governo. Em 1971, George J. Stigler, da Universidade de Chicago,
publicou um artigo com a tese central de que a regulao adquirida pela
indstria e desenhada e operada primariamente para o seu benefcio
32
Nesse artigo, deixada de lado a viso do Estado como um ente benevolente.

O Estado retratado como uma fonte potencial de ameaa ou de recursos
para toda atividade econmica na sociedade33. Estava, ento, iniciado o
processo linha de estudos que se convencionaria chamar Teoria Econmica
da Regulao.
O texto estendia a intuio bsica da Teoria da Captura34. Essa teoria
afirmava que a regulao seria originria da prpria demanda por parte da
indstria ou, com o passar do tempo, a regulao acabava por ser utilizada de
acordo com os interesses da indstria que pretendia regular. Essa teoria
31
LAFFONT, J. J.; J. Tirole. 1990, p. 3-6 apud MUELLER, Bernardo. Regulao,

informao e poltica: uma resenha da teoria poltica positiva da regulao. Revista
Brasileira de Economia de Empresas, Braslia, v. 1, n. 1, p. 8.
32
STIGLER, George J. The theory of economic regulation. The Bell Journal of
Economics and Management Science, v. 2, n. 1, p. 3, Spring 1971.
33
Ibidem, p. 3.
34
Braslia, v. 1, n. 1, p. 12.
353
radical, no sentido em que somente os interesses dos produtores acabariam

por prevalecer35.
A Teoria da Captura foi duramente criticada. Segundo Posner, no se
apresenta qualquer motivo para caracterizar a interao entre agncia e
empresas por meio da metfora da captura. Isso porque a teoria no apresenta
qualquer razo que explique por que o mercado regulado deveria ser o nico
grupo de interesse capaz de influenciar as agncias. Grupos de consumidores,
por exemplo, teriam forte interesse em capturar a agncia. Da mesma
forma, no se sugere por que as empresas so capazes de capturar apenas as
agncias que estejam estabelecidas e nunca advogar pela criao de uma
agncia que ir promover seus interesses, ou por que o mercado que seja
suficientemente forte para capturar a agncia estabelecida e domestic-la no
poderia, antes disso, impedir a criao da agncia36.
A existncia do fenmeno do subsdio cruzado, isto , a prestao
compulsria de servios para determinados consumidores a preos mais
baixos e, muitas vezes, abaixo do preo de custo tambm demonstrou a
fragilidade da generalizao emprica da Teoria da Captura37. A Teoria da
Captura, portanto, tinha um problema conceitual comum NPT; ambas eram
generalizaes empricas sem uma fundamentao terica e nenhuma delas
tinha resposta para a questo por que a regulao deve encorajar ou
35
BARRIONUEVO FILHO, Arthur; LUCINDA, Cludio Ribeiro. Teoria da

regulao. In: ARVATE, Paulo Roberto; BIDERMAN, Ciro (Org.). Economia do
setor pblico. Rio de Janeiro: Elsevier, 2004. p. 71.
36
POSNER, Richard A. Theories of economic regulation. NBER, 1974. p. 12-13.
(Working paper, n. 41).
37
democracia: o debate norte-americano. So Paulo: Ed. 34, 2004. p. 88.
354
desconstituir monoplios? A verso proposta por Stigler procurou responder

essa questo38.
Segundo Stigler, h duas vises alternativas largamente empregadas
para a regulao da indstria. A primeira que a regulao instituda
fundamentalmente para a proteo e benefcio ou do pblico como um todo
ou para algumas parcelas do pblico em desvantagem na sociedade. Sob esse
ponto de vista, os custos da regulao so compensados por algum objetivo
social. A segunda viso essencialmente de que o processo poltico carece de
uma explicao racional: a poltica o impondervel, mistura de foras de
diversas naturezas, s vezes, compreendendo aes de grande virtude moral
e, na maioria das vezes, de aes da mais baixa venalidade39.
De acordo com Posner, primeira vista, a teoria inicialmente proposta
por Stigler parece uma verso mais refinada da Teoria da Captura. Entretanto,
a Teoria Econmica da Regulao rejeita o inexplicado e, frequentemente,
falso pressuposto do propsito virtuoso e probo da legislao; admite a
possibilidade de captura por outros grupos de interesse, alm das empresas
reguladas; e substitui a metfora captura por uma terminologia mais neutra
de oferta e procura40.
O Estado conta com um recurso bsico que, em princpio, no
compartilhado nem mesmo com o mais poderoso dos seus cidados: o poder
de coagir. Esse poder cria possibilidades de uma indstria utilizar o Estado
para aumentar sua lucratividade. So quatro as principais prticas que uma
38
Ibidem, p. 81127.
Economics and Management Science, v. 2, n. 1, p. 3, Spring 1971
40
POSNER, Richard A. Theories of economic regulation. [S.l.]: NBER, 1974. p. 14.
39
355
indstria pode obter do Estado: i) subveno direta em dinheiro; ii) controle

sobre a entrada de novos concorrentes, reduzindo a concorrncia; iii) polticas
que afetem produtos substitutos e complementares, reduzindo possibilidade
do surgimento de produtos substitutos ou incentivando indstrias
complementares como, por exemplo, subsdios para aeroportos que se
refletem em ganhos para as companhias areas; e iv) fixao de preos para
alcanar taxas de retorno mais competitivas41, formando uma espcie de
cartel oficializado pela regulao governamental.
A Teoria Econmica da Regulao passou a incluir a dimenso
poltica na anlise da formulao das polticas regulatrias porque, por sua
natureza, a regulao necessariamente implica em uma redistribuio de
renda, pois gera custos para alguns grupos e benefcios para outros. Nesse
sentido, a regulao pode ser vista como um bem econmico para o qual
existe um mercado com oferta e demanda em que grupos ofertam regulao e
outros grupos disputam regulao favorvel a seu bem-estar.
No modelo, a oferta de regulao seria feita pelos legisladores, que
por sua vez so modelados como maximizadores de apoio poltico para a
prxima eleio42, isto , polticos, como o resto de ns, so vistos como
maximizadores do interesse prprio
43
. Dessa forma, Stigler formula uma
funo-objetivo do agente regulador em que sua utilidade deriva de seu

41
STIGLER, George J. Teoria da regulao econmica. In: MATTOS, Paulo et al.

(Coord.). Regulao econmica e democracia: o debate norte-americano. So
Paulo: Ed. 34, 2004. p. 23-48.
42
Braslia, v. 1, n. 1, p. 12-13.
43
PELTZMAN, S. The economic theory of regulation after a decade of deregulation.
In: WINSTON, Clifford; BAILY Martin Neil (Ed.). Brookings papers on economic
activity: microeconomics. Washington: Brookings Institution Press, 1989. p. 1.
356
oramento e dos votos dos eleitores, superando a deficincia da Teoria da

Captura que no demonstrava as motivaes do regulador. No outro lado da
atividade regulatria, existe a demanda por regulao, que pode ser das
indstrias reguladas ou de outros grupos de interesses.
A tese, portanto, que a ao regulatria resultado da interao de
interesses privados, orientados exclusivamente pela busca de benefcios. As
indstrias reguladas querem se proteger da concorrncia e outros atores
buscam benefcios, criando uma demanda regulatria. Os reguladores, em
contrapartida, criam uma oferta de regulao em troca de apoio poltico.
Tratar-se-ia, ento, de um verdadeiro comrcio regulatrio, totalmente
estranho a qualquer ideia de interesse pblico44.
O mais interessante, no entanto, que, utilizando a teoria
desenvolvida por Mancur Olson em A Lgica da Ao Coletiva (1965),
Stigler teorizou que os grupos que tivessem menores custos de organizao e
maiores ganhos potenciais per capita que reduz o custo de obteno e
disseminao de informao , seriam os grupos que teriam probabilidade de
ter sucesso em influenciar o processo regulatrio, e, por consequncia, os
maiores demandantes por regulao.
Desenvolvendo a proposta original de Stigler, Posner afirma que a
Teoria Econmica da Regulao est baseada em dois pontos: o poder
coercitivo do governo para fazer regulao um produto que pode ser
alocado pela lei da oferta e da procura; a Teoria dos Cartis45 pode ser usada
44
MATTOS, Paulo et al. (Coord.). Regulao econmica e democracia: o debate

norte-americano. So Paulo: Ed. 34, 2004. p. 15.
45
Segundo Ponser, a Teoria dos Cartis ensina que a resistncia em cooperar na
manuteno do preo monopolstico tem maiores chances de ser superada se o
nmero de vendedores cujas aes devam estar coordenadas pequeno, o que tende
357
para identificar as curvas de oferta e procura. A concepo da regulao

como produto chama a ateno para o fato que a regulao ser fornecida
para os indivduos ou grupos especficos que derem mais valor para ela. Essa
concepo tambm chama ateno para fatores relacionados aos custos de
obter regulao. A Teoria dos Cartis ajuda a clarear o aspecto dos benefcios
e dos custos46.
A anlise desenvolvida por Posner sugere que, apesar das
caractersticas que predispem o mercado a uma cartelizao privada bemsucedida poderem tambm ajud-lo a obter regulao governamental
favorvel, uma caracterstica que desencoraja a cartelizao privada um
grande nmero de agentes cuja cooperao necessria para criar e manter
um cartel encoraja a regulao. Um grande nmero de agentes tem grande
poder eleitoral (indstrias e seus empregados) e uma alta assimetria de
interesses que encorajam a participao em uma coalizo em busca de
regulao47, o que no favorvel para a formao de cartis privados, tendo
em vista que um grande nmero de participantes aumenta os custos de
formao e manuteno dos cartis.
A Teoria Econmica da Regulao, ento, poderia ser usada para
explicar a grande frequncia de legislao protecionista para reas de
agricultura, trabalhista, de regulamentao de profisses, em que a
cartelizao privada dificilmente se viabilizaria. Entretanto, Posner aponta
a reduzir os custos de coordenao e de monitoramente, e se os interesses dos

vendedores so idnticos ou muito parecidos, o que reduziria o custo de firmar um
acordo. Cf. POSNER, Richard A. Theories of economic regulation. [S.l.]: NBER,
1974. (Working paper, n. 41).
46
POSNER, op. cit., p.15-16.
47
Ibidem, p. 15-16.
358
que a teoria ainda no estava refinada a ponto de predizer em quais indstrias

a regulao seria criada por demanda dos produtores48.
Modelos subsequentes estabelecem parmetros de anlise mais
sofisticados. Peltzman aperfeioou a Teria Econmica da Regulao com a
noo de que nenhum interesse econmico captura de forma exclusiva o
corpo regulatrio49. Dessa forma, Peltzman desenvolve um modelo em que os
legisladores tomam decises de regulao para maximizar a votao
majoritria. O modelo atribui uma funo para os polticos na formao dos
grupos de interesse e por estabelecer uma funo-objetivo do regulador em
funo de apoio poltico. A hiptese que o agente regulador procura
conquistar o mximo de apoio possvel de ambos os grupos: dos
consumidores, mantendo a tarifa to baixa quanto puder, e da indstria,
garantindo o maior lucro possvel50.
Outra importante contribuio de Becker51, com uma viso de que a
riqueza da indstria (recursos dos produtores e dos consumidores) a
principal moeda poltica a ser distribuda da maneira que mais beneficie o
regulador. Essa viso fornece uma ligao entre a Teoria Econmica da
Regulao, com sua nfase na distribuio, e na abordagem normativa, com
48

(Working paper, n. 41). p. 22
49
SALGADO, Lucia Helena. Agncias regulatrias na experincia brasileira: um
panorama do atual desenho institucional. Braslia: IPEA. 2003. p. 5. (Texto para
discusso, n. 941). O texto original de Peltzman PELTZMAN, S. Towards a more
general theory of regulation. Journal of Law and Economics, v. 19, n. 2, p. 211240, Aug. 1976.
50
SPULBER, Daniel F. Regulation and markets. Massachuessetts MIT, 1989. p. 9596.
51
BECKER, Gary S. A theory of competition among pressure groups for political
influence. Quarterly Journal of Economics, n. 98, p. 371-400, 1983.
359
sua nfase na eficincia52. O argumento central de que a perda de bem-estar

social ocasionada pelas medidas de regulao uma limitao s polticas
regulatrias ineficientes. A razo simples: conforme o regulador afasta os
ndices de produo do nvel de eficincia, a perda de bem-estar social
aumenta numa taxa crescente. A perda de bem-estar o ganho do ganhador
menos a perda do perdedor em decorrncia da interveno. Essas perdas e
ganhos estimulam os grupos de interesses. Dessa forma, perdas marginais de
bem-estar crescentes devem progressivamente enfraquecer os ganhadores em
relao aos perdedores53. Segue-se da, que este peso morto acaba por
servir como limitao do aumento indefinido das atividades regulatrias54.
Por fim, importante mencionar que a anlise positiva avana no
sentido de que uma poltica para a regulao deve ser definida por meio do
conceito da remediabilidade (remediableness), qual seja: uma poltica
para a qual no existe nenhuma alternativa superior vivel que possa ser
implementada com ganhos lquidos presumida como sendo eficiente55. O
conceito no convergente com a as prescries da anlise normativa, pois
52

democracia: o debate norte-americano. So Paulo: Ed. 34, 2004. p. 81-127.
53
Ibidem, p. 81-127.
54
FIANI, Ronaldo. Teoria da regulao econmica: estado atual e perspectivas
futuras. Rio de Janeiro. UFRJ; IE, 1998. p. 23. (Texto para discusso). Disponvel
em: <http://www.ie.ufrj.br/grc/pdfs/teoria_da_ regulacao_ economica.pdf>. Acesso
em: 30 jul. 2008.
55
WILLIAMSON, O. E. The Politics and Economics of Redistribution and
Efficiency. In: THE MECHANISMS of governance. Oxford: Oxford University
Press, 1996. p. 195.
360
mesmo quando uma forma superior outra, sua implementao pode no

ser politicamente possvel56.
5 Falhas de governo: teoria da escolha pblica

Outra linha de argumento desenvolvida acerca do fenmeno
regulatrio nos anos 1970 foi a Teoria da Escolha Pblica TEP57. O
argumento bsico que, seja no mercado, seja na poltica, os indivduos
comportam-se da mesma maneira, movidos pelas mesmas motivaes, o
interesse prprio. Assim, as polticas pblicas no seriam conduzidas por
motivaes alheias ao interesse pessoal daqueles envolvidospolticos,
burocratas, lobistas, - em nome de alguma entidade abstrata da dimenso do
interesse pblico58.
A TEP procura estudar os processos de deciso poltica numa
democracia,
utilizando
instrumental
analtico
da
economia,
fundamentalmente os conceitos de comportamento racional e autointeresse da

ao humana. A TEP, portanto, constitui uma abordagem interdisciplinar da
relao entre economia e poltica. A TEP se ocupa das decises feitas por
56

discusso, n. 941).
57
quase um consenso considerar como trabalho fundador da TEP The Calculus of
Consent, dos economistas James Buchanan e Gordon Tulllok, sendo que o cientista
poltico Anthony Downs (An Econnomic Theory of Democrazy, 1957) e os
economistas Mancur Olson (The Logic of Collective Action, 1965) e William Riker
(The Theory of Political Coalition, 1962) so considerados co-fundadores dessa
perspectiva de anlise. O trabalho de Joseph Schumpter, Capitalism, Socialism and
Democracy, pode ser visto como um precursor da anlise poltica da TEP.
(Conforme BORSANI. Relaes entre poltica e economia: teoria da escolha
pblica In: ARVATE, Paulo Roberto; BIDERMAN, Ciro (Org.). Economia do
setor pblico. Rio de Janeiro: Elsevier, 2004. p. 103-126).
58
SALGADO, op. cit., p. 8.
361
indivduos, integrantes de um grupo ou organismo coletivo, que afetam a

todos os integrantes da coletividade. Um dos principais objetivos dos
trabalhos tem sido determinar como se efetivam os processos polticos e seus
efeitos na economia, evidenciando a estreita relao dos resultados
econmicos com as regras e procedimentos para a tomada de decises no
mbito poltico59.
Em 1971, Niskanen lanou um trabalho60 que unificou o corpo terico
da TEP. Os burocratas foram apresentados como maximizadores de
oramento. O primeiro pressuposto que os burocratas so indivduos
racionais que buscam a obteno de maiores salrios, oportunidades de
promoo, alm de prestgio e poder. Esses fatores dependem do tamanho do
oramento do bureau. O segundo de que os burocratas conhecem as
preferncias dos polticos por servios burocrticos, mas os polticos no tm
meios para obter a informao precisa sobre o custo real do servio
burocrtico. Com o monoplio da informao tcnica, os burocratas detm
poder para obter um oramento maior do que o necessrio. O autor apresenta
um modelo de monoplio bilateral, com burocratas e governo, sendo que o
governo um comprador de polticas regulatrias da burocracia61. A tese de
Niskanen no facilmente compatvel com a teoria da regulao, que no
trata os burocratas como protagonistas nas atividades governamentais 62.
59
BORSANI. Relaes entre poltica e economia: teoria da escolha pblica In:

ARVATE, Paulo Roberto; BIDERMAN, Ciro (Org.). Economia do setor pblico.
Rio de Janeiro: Elsevier, 2004. p. 103-126.
60
NISKANEN, W. Bureaucracy and representative government. Chicago; New
York: Aldine Atherton, 1971.
61
BORSANI, op. cit., p. 103-126.
62
discusso, n. 941).
362
O modelo de poltica e democracia da escolha pblica bastante

simples. Presume-se que a poltica seja um sistema que consiste em quatro
grupos de tomadores de decises eleitores, polticos, burocratas e grupos de
interesses. Presume-se que indivduos sejam maximizadores racionais de
utilidade que buscam benefcios do sistema poltico: os polticos buscam
votos; os burocratas buscam segurana no trabalho e oramentos; grupos de
interesses e eleitores buscam mais riqueza e renda63.
A Teoria da Public Choice procura fornecer modelos positivos64
realistas da poltica e tenta achar mtodos de fazer escolhas coletivas que
tenham caractersticas normativas desejveis. Ela avalia, ento, os problemas
da relao entre representantes e representados e preocupaes com
comportamento
estratgico,
centrais
para
governos
representativos
democrticos e para o funcionamento das burocracias. A anlise normativa

especifica condies desejveis para procedimentos de escolha coletiva e
procura processos decisrios que satisfaam essas condies65.
As instituies e regras polticas so centrais para a TEP. As
instituies, que estruturam o comportamento no jogo poltico, so uma
forma das pessoas buscarem reduzir a incerteza e levar adiante seus interesses
pessoais. O ponto importante que as instituies coletivas tm boas e ms
consequncias para o bem-estar individual e comum.
63

bem-estar social e o fracasso da burocracia. Rio de Janeiro:Topbooks, 2003. p. 102.
64
O termo positivo usado como sinnimo de descritivo, em oposio a normativo.
65
ROSE-ACKERMAN, Susan. Anlise econmica progressista do direito e o novo
direito administrativo. In: MATTOS, Paulo et al. (Coord.). Regulao econmica e
363
A literatura da TEP bastante ctica quanto possibilidade da escolha

coletiva ser eficiente. Segundo essa linha de estudos, os processos polticos
ocorrem dentro de um quadro institucional estabelecido, repleto de incentivos
perversos, com informaes caras e tendenciosas, tornando a escolha coletiva
economicamente ineficiente. As polticas democrticas, em consequncia,
no so realmente o governo do povo, mas, em vez disso, so uma
competio intensa por poder mediante votos entre polticos competindo
entre si66.
Dessa forma, nessa competio, os polticos acham altamente
racional provocar confuses, atuar, inventar mitos, fazer rituais, esconder e
distorcer informaes, estimular o dio e a inveja. Os eleitores, em
contrapartida, acham altamente racional serem racionalmente ignorantes,
serem governados por ideologias e se absterem da participao poltica
individual. Portanto, na escolha coletiva, todos so exonerados de
responsabilidade67.
6 Consideraes finais
No campo da Economia, h duas abordagens principais sobre a
atuao do Estado na regulao econmica. De um lado a teoria chamada de
anlise normativa como uma teoria positiva que se baseia no que deve ser a
regulao econmica. De outro, h uma anlise positiva, elaborada pela
economia poltica, que destaca a distncia entre os objetivos da regulao e a
66

bem-estar social e o fracasso da burocracia. Rio de Janeiro: Topbooks, 2003. p.
144.
67
Ibidem, p. 144.
364
dinmica prpria dos entes regulatrios, que est condicionada s motivaes

de diversos grupos de interesse.
A anlise normativa enfatiza que o mercado apresenta falhas que
devem ser corrigidas pelo governo por meio de atividades regulatrias. As
principais falhas so imperfeies na concorrncia em geral monoplios ou
oligoplios , externalidades, assimetrias de informao e insuficiente
proviso de bens pblicos.
A anlise positiva denominada Teoria Econmica da Regulao
incorpora elementos da cincia poltica para avaliar as limitaes da
aplicabilidade das solues normativas. Nesse sentido, a teoria analisa as
falhas de governo que dificultam a implementao de polticas que deveriam
ser estabelecidas sob o ngulo normativo para solucionar falhas de
mercado.
A Teoria da Escolha Pblica aplica o instrumental da Economia no
estudo do processo de deciso poltica numa democracia. Eleitores, polticos,
burocratas e grupos de interesse so idealizados como maximizadores de
interesses prprios e agentes racionais. A TEP ctica quanto eficincia de
uma escolha coletiva escolha pblica. A democracia seria incapaz de
responder s demandas individuais. A abordagem aponta no sentido de
reduzir o tamanho do Estado, pois a representao democrtica no consegue
responder aos anseios dos indivduos e distorce o funcionamento do mercado
que seria a forma mais eficiente de alocao de recursos.
Segundo Salgado, as teorias da Escolha Pblica e Econmica da
Regulao entendem que o interesse pblico j representado de forma
eficiente por meio do mecanismo do mercado; qualquer outra instituio,
365
como o mercado poltico, apenas contribui para confundir os sinais

fornecidos pelo sistema de preos e compromete a eficincia do sistema. O
pressuposto de que o livre mercado a representao perfeita do interesse
pblico68.
Porm, importante ressalvar que a TEP bem mais ctica do que a
Teoria Econmica da Regulao quanto possibilidade do governo promover
bem-estar social. Esta ltima teoria busca uma sada para a atuao
governamental, incorporando as variveis polticas, por meio do conceito de
remediableness, que assevera que uma poltica para a qual no existe
nenhuma alternativa superior vivel que possa ser implementada com ganhos
lquidos presumida como sendo eficiente.
Estas teorias da regulao tentam descrever o comportamento dos
agentes que regulam a atividade econmica, sendo uma reao Teoria do
Interesse Pblico. As falhas dos reguladores em servir ao interesse pblico
so utilizadas como crticas aos fundamentos da interveno estatal para a
correo das falhas de mercado. argumentado que os reguladores no
buscam a maximizao do bem-estar, assim no seria nenhum acidente que
as decises dos reguladores resultem em ineficincia econmica e perdas
para o bem-estar social69.
Os ensinamentos dessas teorias so fundamentais para o processo de
elaborao de regras e procedimentos atividade em que o Direito peachave para a viabilizao de polticas pblicas regulatrias que possam
68

discusso, n. 941).
69
SPULBER, Daniel F. Regulation and markets. Massachuesetts: MIT, 1989. p. 98.
366
superar as falhas de mercado e de governo, promover o bem-estar e a

eficincia econmica.
Market failures and government failures: an assessment of

the economic regulation literature
Abstract
Brief assessment of the economic regulation literature, under an
economic perspective, dealing with the two competitive approaches in this
area. By one side, the normative analysis of the positive theory of regulation,
which deals with the ways under which economic regulation ought to be
done. On the other side, the economic theory of regulation which is
concerned with the understanding on how regulation is actually done,
including the political variables.
Keywords: Economic regulation. Theory of economic regulation. Market
failures. Government failures. Public choice theory.
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370

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Falhas de mercado e falhas de governo:

uma reviso da literatura sobre regulao

O Autor bacharel em Direito e em Administrao de Empresas, ps-graduado em

Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008

Regulao econmica um tema estudado nos campos da Economia,

SPULBER, Daniel F. Regulation and markets. Massachusets: MIT, 1989. p. 22.

Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008

originalmente, em pases de lngua inglesa. Regulation o termo que se

JUSTEN FILHO, Maral. O direito das agncias reguladoras independentes. So

Em uma tentativa de chegar a um conceito conclusivo sobre o termo

A professora Maria Sylvia Zanello Di Pietro define a regulao, no

ARAGO, Alexandre Santos de. Agncias reguladoras e a evoluo do direito

buscando introduzir objetivos de ordem geral que no seriam alcanados

3 A justificativa para a regulao econmica: falhas de

MARQUES NETO, Floriano de Azevedo. Agncias reguladoras independentes:

A anlise normativa da regulao v a formulao e a implementao

DIXIT, A. K., 1996, p. 4 apud MUELLER, Bernardo. Regulao, informao e

melhorar o funcionamento do mercado, isto , onde existam falhas de

Um dos trabalhos mais influentes para a justificativa da interveno governamental

servio. O benefcio social leva em considerao o impacto desse consumo

ANDRADE, Eduardo de Carvalho. Externalidades. In: ARVATE, Paulo Roberto;

precisam saber sobre a qualidade de um produto, preo da concorrncia etc.

MITCHELL, William C.; SIMMONS, Randy T. Para alm da poltica: mercados,

SAMUELSON, Paul A. The pure theory of public expenditure. The Review of

economia passa por flutuaes conhecidas como ciclos econmicos. Os

As regulaes para minimizar as iniquidades de distribuio de renda

Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008

entre o regulador e o regulado. A assimetria de informao que uma falha

4 Falhas de governo na regulao da economia: teoria

MUELLER, Bernardo. Regulao, informao e poltica: uma resenha da teoria

importantes aspectos do processo de tomada de decises dos governos e,

Nesse artigo, deixada de lado a viso do Estado como um ente benevolente.

LAFFONT, J. J.; J. Tirole. 1990, p. 3-6 apud MUELLER, Bernardo. Regulao,

radical, no sentido em que somente os interesses dos produtores acabariam

BARRIONUEVO FILHO, Arthur; LUCINDA, Cludio Ribeiro. Teoria da

desconstituir monoplios? A verso proposta por Stigler procurou responder

Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008

indstria pode obter do Estado: i) subveno direta em dinheiro; ii) controle

. Dessa forma, Stigler formula uma

funo-objetivo do agente regulador em que sua utilidade deriva de seu

STIGLER, George J. Teoria da regulao econmica. In: MATTOS, Paulo et al.

oramento e dos votos dos eleitores, superando a deficincia da Teoria da

MATTOS, Paulo et al. (Coord.). Regulao econmica e democracia: o debate

para identificar as curvas de oferta e procura. A concepo da regulao

a reduzir os custos de coordenao e de monitoramente, e se os interesses dos

que a teoria ainda no estava refinada a ponto de predizer em quais indstrias

POSNER, Richard A. Theories of economic regulation. [S.l.]: NBER, 1974.

sua nfase na eficincia52. O argumento central de que a perda de bem-estar

PELTZMAN, S. A teoria econmica da regulao depois de uma dcada de

mesmo quando uma forma superior outra, sua implementao pode no

5 Falhas de governo: teoria da escolha pblica

fundamentalmente os conceitos de comportamento racional e autointeresse da

SALGADO, Lucia Helena. Agncias regulatrias na experincia brasileira: um

indivduos, integrantes de um grupo ou organismo coletivo, que afetam a

BORSANI. Relaes entre poltica e economia: teoria da escolha pblica In:

O modelo de poltica e democracia da escolha pblica bastante

democrticos e para o funcionamento das burocracias. A anlise normativa

MITCHELL, William C.; SIMMONS, Randy T. Para alm da poltica: mercados,

A literatura da TEP bastante ctica quanto possibilidade da escolha

MITCHELL, William C.; SIMMONS, Randy T. Para alm da poltica: mercados,

dinmica prpria dos entes regulatrios, que est condicionada s motivaes

Prismas: Dir., Pol. Publ. e Mundial., Braslia, v. 5, n. 2, p. 341-370, jul./dez. 2008

como o mercado poltico, apenas contribui para confundir os sinais