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7 AJUSTE DE CURVAS
Em matemtica e estatstica aplicada, existem muitas
situaes em que conhecemos uma tabela de pontos (x; y).
Nessa tabela, os valores de y so obtidos experimentalmente e
deseja-se obter uma expresso analtica de uma curva y = f(x)
que melhor se ajuste a esse conjunto de pontos.
Por exemplo, no departamento de uma empresa, podemos
obter uma tabela com valores do custo total (CT) de um produto
em funo da quantidade q de produo, como mostra a tabela
abaixo:
Quantidade (q) Custo total (CT)
1 164
2 272
3 348
4 416
5 500
Fazendo a representao grca dos pontos da tabela abaixo,
temos:
600
500
400
300
200
100
0
Custo total X Quantidade
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Quantidade em unidades
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Gesto-1sem-2mod
Observamos que no grco acima no passa uma reta por
todos os pontos. Com base nisso, podemos fazer as seguintes
perguntas:
1) Qual a curva que melhor se adapta para o conjunto
de pontos, isto , qual a expresso analtica ou a funo que
melhor se ajusta para os pontos (x; y)?
2) Qual a previso do custo total para dez unidades do
produto?
Introduo regresso linear
A ttulo de exemplo, utilizaremos pares ordenados obtidos
resultantes de algum experimento, como:
x x
1
x
2
x
3
x
4
x
5
... x
n-1
x
n
y y
1
y
2
y
3
y
4
y
5
... y
n-1
y
n
A ordenao desses pares em uma distribuio cartesiana
ser inuenciada pelos valores de x
i
e y
i
, (i = 1...n), logo, podemos
obter um grco, por exemplo:
70
60
50
40
30
20
10
0
2 4 7 10 14 19 27 30
Fonte: FONSECA, Jairo Simon da; MARTINS, Gilberto de Andrade; TOLEDO, Geraldo
Luciano. Estatstica aplicada. So Paulo: Atlas, 2009.
Podemos constatar a possibilidade de obteno de uma
funo real que passe nos pontos ou pelo menos passe prxima
dos pontos (x
i
,y
i
) dados.
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A teoria de interpolao a rea matemtica destinada a
estudar tais processos para obter funes que passem exatamente
pelos pontos dados, enquanto que a teoria de aproximao
estuda processos resultantes de funes que se aproximem
ao mximo dos pontos dados. Lgico que, se pudermos gerar
funes que se aproximem dos pontos dados e que tenham uma
expresso fcil de ser manuseada, teremos gerado algo positivo
e de valor cientco.
Existem vrios processos matemticos para a soluo
do problema; podemos destacar o mtodo dos mnimos
quadrados, que tem por nalidade gerar o que se chama em
estatstica de regresso linear ou ajuste linear.
Dentre as curvas mais comuns aplicadas, esto:
Ordem Funo Nome
1 y = a
o
+a
1
x Reta
2 y = a
o
+a
1
x+a
2
x Parbola
A proposta de qualquer uma das funes encontrar
quais so os valores dos coeficientes a
o
, a
1
e a
2
, de forma que
a soma dos quadrados das distncias (tomadas na vertical) da
referida curva y = f(x) a cada um dos pontos dados (y
i
) seja a
praticvel, da o nome mtodo dos mnimos quadrados. Isso
pode ser feito atravs de clculos avanados que consideram
todas as variveis utilizadas ou simplificado pelo chamado
mtodo dos mnimos quadrados que estudaremos a
seguir.
Mtodo dos mnimos quadrados (MMQ)
Consiste em um dos mais simples e ecazes mtodos da
anlise de regresso; utilizado quando temos uma distribuio
de pontos e precisamos ajustar a melhor curva para esse
conjunto de dados.
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Regresso linear
Analisaremos o caso em que a curva de ajuste uma funo
linear, muito frequente nos casos empresariais. Na verdade, pela
necessidade de agilidade nas respostas e tomadas de decises,
problemas mais complexos podem ser aproximados pelo caso
linear, considerando as duas variveis mais signicativas para
cada caso.
Matematicamente, vamos considerar y = ax + b, cujo grco
uma reta.
A equao da reta ou a funo que aproxima o conjunto de
pontos dada por:
y = Ax + B
A
x y nx y
x n x
e B y Ax


( )

. . .
2
2
_ _
Onde: n = nmero de pontos observados;
x= soma dos valores de x (abscissas);
y= soma dos valores de y (ordenadas);
x.y = soma dos produtos entre x e y;
x
2

= soma dos quadrados dos valores de x;
x
x
n

e
y
y
n

(mdias aritmticas).
Aplicaremos o modelo para responder as duas perguntas do
problema inicialmente proposto nesta unidade.
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Para facilitar os clculos, construmos a tabela e calculamos os
elementos da frmula do mtodo dos mnimos quadrados, onde y
representa o custo total (CT) e x representa a quantidade q.
x y x.y x
2
1 164 164 1
2 272 544 4
3 348 1044 9
4 416 1664 16
5 500 2500 25
Soma = 15 1700 5916 55
x
x
n

15
5
3
y
y
n

1700
5
340
A

5916 5 3 340
55 5 3
816
10
816
2
. .
,
,
.
81,6
B = 340 - 81,6.3 = 95,20.
Substituindo os valores de A e B, a equao da reta que
aproxima os pontos da tabela :
y = 81,6x + 95,20
Isto , CT = 81,6q + 95,20,
e a previso para a quantidade q = 10 unidades dada por:
q = 10 CT = 81,6. 10 + 95,20 = 911,20.
Assim, o custo total para dez unidades de $ 911,20.
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Gracamente,
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300
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Custo total X Quantidade
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Quantidade em unidades
y = 81,6x + 95,2
Lembramos aqui que o smbolo a representao de um
somatrio e corresponde letra grega sigma maiscula.
Regresso quadrtica
Em muitos problemas de matemtica aplicada, tambm
comum ocorrerem situaes em que a curva de ajuste no
uma reta, podendo os pontos se aproximarem de uma curva
cujo grco uma funo quadrtica, exponencial, logartmica
e outras. Vamos analisar o caso em que a curva de ajuste uma
funo quadrtica: y = ax
2
+ b.x + c.
O modelo de ajuste da regresso quadrtica dado por y
= Ax + Bx + C, onde A, B e C uma soluo do sistema de
equaes lineares abaixo:
A x B x C x x y
A x B x C x xy
A x B x Cn y
4 3 2 2
3 2
2
+ +
+ +
+ +

.
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Exemplo
A tabela a seguir apresenta os valores da quantidade
demandada de um bem e os preos de venda correspondentes
em determinado perodo:
Preo de venda 150 185 210 173 145
Quantidade vendida 15 38 59 80 100
Ajuste uma parbola para os dados da tabela e projete a
quantidade vendida para um preo de venda igual a $ 120,00.
Soluo
Inicialmente, marcamos os pontos num grco para vericar
se eles tendem mesmo a uma parbola.
240
200
160
120
80
0
Quantidade X Preo de venda
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15 30 45 60 75 90
Preo de venda (R$)
105
40
Para facilitar os clculos, construmos uma tabela e
calculamos os elementos da frmula do ajuste da parbola, onde
y representa a quantidade e x o preo de venda, e, na ltima
linha, os somatrios das colunas.
x y x.y x
2
x
3
x
4
x
2
. y
15 150 2250 225 3375 50625 33750
38 185 7030 1444 54872 2085136 267140
59 210 12390 3481 205379 12117361 731010
80 173 13840 6400 512000 40960000 1107200
100 145 14500 10000 1000000 100000000 1450000
292 863 50010 21550 1775626 155213122 3589100
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Substituindo os valores obtidos da tabela acima no sistema
de equaes e resolvendo, obtemos:
A = -0,0298 B = 3,3416 e C = 105,95.
A equao que aproxima os pontos da tabela : y = -0,0298x
2

+ 3,3416x + 105,95.
Isto , q = - 0,0298 p
2
+ 3,3416 p + 105,95,
onde q representa a quantidade demandada e p o preo de
venda.
Calculando a projeo da quantidade para o preo de venda
igual a $ 120,00, temos:
p = 120 q = -0,0298. (120)
2
+ 3,3416. 120 + 105,95 =
77,82.
Assim, a quantidade demandada para o preo de $ 120,00
de 77,82 unidades.
Gracamente,
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200
160
120
80
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Quantidade X Preo de venda
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Preo de venda (R$)
105
40
y= -0,0298x
2
+ 3,3416x + 105,95
O estudo das regresses muito aplicado em problemas de
estatstica. Se estamos interessados em aprender o processo
(isto , fazer dele uma ferramenta de trabalho), devemos
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observar as mudanas que ocorreram quando passamos da reta
para a parbola. No construiremos o processo para funo
cbica ou at mesmo qurtica, mas a analogia entre os casos
permanece.
Obviamente, quando necessitamos desse tipo de anlise
empresarialmente, buscamos solues rpidas para os casos de
interesse. A grande aliada desse tipo de clculo a informtica,
que nos possibilita ter disposio programas domsticos,
pacotes e at sistemas dedicados a cada nova situao a ser
simulada.
O mtodo de regresso linear consta no tutorial, por
exemplo, do Microsoft Excel
*
, que faz parte do pacote Ofce
da Microsoft, utilizado pela grande maioria dos prossionais.
fcil utiliz-lo para ajustar curvas ou equaes de mltiplas
variveis. O programa possui duas ferramentas para desenvolver
regresses.
A primeira a descrita neste estudo e tem a vantagem de ser
mais automatizada. Essa opo precisa ser instalada, atravs do
menu Ferramentas/Suplementos/Anlise de dados, escolhendo-
se depois a opo Ferramentas/Anlise de dados/Regresso.
Nesse caso, o MS-Excel pode calcular os resduos e gerar os
grcos automaticamente, porm, cada nova equao precisa
ser gerada desde o incio.
No segundo formato, os resultados se ajustam imediatamente
s alteraes nos dados e o programa aceita at dezesseis variveis
independentes, reconhecendo automaticamente os dados em
uma planilha, a partir do formato da varivel dependente (y),
como descrito a seguir
1
:
A ferramenta de anlise Regresso realiza uma anlise
de regresso linear usando o mtodo de quadrados
mnimos para encaixar uma linha em um conjunto
de observaes. Podemos analisar como uma nica
1
Fonte: Manual do Microsoft Excel. Disponvel em www.inf.unisinos.br/
gonzalez/valor/inferenc/excel.html.
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varivel dependente afetada pelos valores de uma
ou mais variveis independentes.
Por exemplo, ao analisar como o desempenho de um
atleta afetado por fatores como idade, altura e peso.
Podemos distribuir partes da medio de desempenho
para cada um desses trs fatores, com base em um
conjunto de dados de desempenho e, em seguida,
usar os resultados para prever o desempenho de um
novo atleta no testado. A ferramenta Regresso usa
a funo de planilha LINEST.
Sistemtica de clculo
Para uma funo linear, com o aspecto formal tipo
Y = a
0
+ a
1
*X
1
+ a
2
*X
2
+... +a
k
*X
k
, o ajustamento da
equao de regresso pode ser realizado com a funo
estatstica PROJ.LIN (na verso em ingls, LINEST), da
seguinte forma:
1) Selecionar (com mouse ou teclas de movimentao)
um grupo de clulas: 5 linhas x nmero de colunas
igual ao nmero de parmetros a estimar (variveis
independentes mais a constante);
2) Entrar a frmula, indicando primeiro a coluna da
varivel dependente, em seguida a faixa de colunas
das variveis independentes, depois a existncia ou
no da constante no modelo (default = sim, 0 = no)
e o desejo de receber o conjunto de informaes
completo (default = no, verdadeiro = sim), adquirindo
o seguinte aspecto:
=PROJ.LIN (a2:a13; b2:d13;;verdadeiro).
Nem sempre se usar : e ;. Conforme opes de
instalao do programa, pode ser que sejam utilizados
. e ,. Na verso em ingls, usa-se true ao invs
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de verdadeiro, sendo que tambm possvel que o
correto (para um dado sistema) seja: =LINEST (a2.
a13, b2.d13,,true).
3) Inserir esta funo como matriz, pressionando
simultaneamente CTRL+SHIFT+ENTER. Qualquer
alterao na frmula somente ter efeito se a matriz
resposta for selecionada inteiramente e a nova frmula
for inserida igualmente com CTRL+SHIFT+ENTER.
Como resultado dos clculos efetuados pelo programa,
ser exibida uma matriz, sempre com o seguinte
formato:
a
k
a
k-1
... a
2
a
1
a
0
ep
k
ep
k-1
... ep
2
ep
1
ep
0
r
2
ep
y
#N/D #N/D #N/D #N/D
F GL #N/D #N/D #N/D #N/D
SQRegres SQResid #N/D #N/D #N/D #N/D
Onde a
0
a constante, a
1
..a
k
so os coecientes
das variveis, ep
0
...ep
k
so os erros padro de cada
estimativa destas, R
2
o coeciente de determinao,
ep
y
o erro padro da estimativa, F o parmetro de
teste de Fischer-Snedecor, GL o nmero de graus
de liberdade, SQRegres a soma dos quadrados da
regresso e SQResid a soma dos quadrados dos
resduos. Os elementos marcados como #N/D so
espaos sem resultado, normais, decorrentes do
desenho da funo (na verso em ingls vem #N/A).
importante vericar que a posio dos elementos
no quadro de resultados sempre a mesma,
independentemente da posio dos dados da amostra
na planilha, indicados na frmula.
Os testes t podem ser determinados pela razo
entre os dados da primeira e da segunda linhas
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(ta
i
=a
i
/ep
i
). Os erros sero calculados utilizando os
coecientes determinados (ateno posio deles:
a constante est na ltima coluna, o coeciente da
primeira varivel na penltima, e assim por diante).
Maiores esclarecimentos podem ser encontrados no
item regresso (regression) no menu AJUDA do
programa*.
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8 MATEMTICA FINANCEIRA
A maioria das questes financeiras construda por
algumas frmulas-padro e estratgias de negcio. Por
exemplo, os investimentos tendem a crescer quando os
bancos ou empresas oferecem juros compostos para seus
clientes. Estamos em um momento financeiro mundial em
que as chamadas taxas de juros devem baixar para que no
tenhamos um colapso da estrutura econmica (desemprego,
repercusses sociais, etc.). Assim, a matemtica financeira
destina-se a fornecer subsdios para a anlise de algumas
alternativas de investimentos ou financiamentos de bens de
consumo.
De modo geral, podemos afirmar que esta disciplina a
diviso da matemtica aplicada que estuda o comportamento
do dinheiro ao longo do tempo, quantificando as transaes
que ocorrem no universo financeiro, levando em conta
a varivel tempo, ou seja, o valor monetrio no tempo
(time value money, como se diz usualmente no mercado
financeiro). As principais variveis tratadas no processo
de quantificao financeira so taxa de juros, capital e
tempo.
Os conceitos de matemtica financeira so integralmente
aplicveis tanto nos fluxos de caixa sem inflao, expressos
em moeda estvel forte, quanto nos fluxos de caixa com
inflao, expressos em moeda fraca, que perdeu seu
poder aquisitivo ao longo do tempo, em decorrncia da
inflao.
Iniciaremos nossos estudos considerando a hiptese de
moeda estvel, isto , assume-se que a moeda utilizada no uxo
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de caixa mantm o mesmo poder aquisitivo ao longo do tempo.
A seguir, veremos os reexos da inao na anlise dos uxos de
caixa, segundo os modelos pr-xado e ps-xado.
A diferena bsica existente nos dois modelos corresponde
ao valor percentual da taxa de juros a ser adotada em cada caso.
evidente que nenhum conceito de matemtica nanceira
sofre qualquer alterao pela mera variao do valor da taxa
de juros.
Consideremos um breve estudo dos conceitos mais
utilizados:
Juros
Juro a remunerao gerada por um capital aplicado
ou emprestado; o valor obtido pela diferena entre dois
pagamentos, um em cada tempo, de modo que se tornem
equivalentes.
Podemos, ento, dizer que juros so a remunerao de um
capital aplicado a uma taxa estipulada previamente durante um
determinado prazo; resumindo, o valor recebido pela utilizao
de dinheiro emprestado.
Logo,
Juros (J) = preo do crdito.
A incidncia de juros resultado de vrios fatores, dentre os
quais podemos destacar:
inao: reduo do poder aquisitivo da moeda num
determinado espao de tempo;
risco: os juros recebidos representam garantia contra
possveis riscos do investimento;
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fatores prprios da natureza humana, lembrando que
a relao entre o homem e o dinheiro uma das
mais complexas de descrever, tanto social quanto
psicologicamente.
Taxa de juros
a forma de se estipular o montante de juros, ou seja, o valor
percentual a ser pago pelo uso do capital emprestado durante
um tempo pr-estipulado (anual, trimestral, semestral, mensal,
etc.). Assim, a taxa de juros o valor produzido numa unidade
de tempo e simbolizada pela letra i.
Exemplo
10% ao ms; sua representao poder ser feita na forma
decimal, isto , 0,10.
Podemos observar, tambm, na tabela abaixo:
Forma percentual Transformao Forma unitria
20% a.m.
20
100
0,20 a.m.
3% a.a.
3
100
0,03 a.a.
13,5% a.m.
13,5
100
0,135 a.m.
5% a.d.
5
100
0,05 a.d.
A modalidade em que a taxa de juros aplicada ao capital
inicial ao longo de determinado perodo denomina-se sistema de
capitalizao simples (juros simples). J quando a taxa de juros
aplicada sobre o capital atualizado com os juros do perodo
(montante), temos um sistema de capitalizao composta (juros
compostos). Em geral e por razes bvias, o mercado nanceiro
trabalha apenas a modalidade de juros compostos, em que
temos maior rentabilidade.
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Gesto-1sem-2mod
Diagrama de uxo de caixa
Um diagrama de uxo de caixa a representao grca
de um conjunto de entradas e sadas monetrias, identicada
temporalmente (isto , em funo do tempo). fundamental
para que se compreendam as operaes de matemtica
nanceira, demonstrando de forma clara o que ocorre com o
capital durante o perodo estipulado.
0 1 2 3 4 5 6 7
Entradas de caixa (+)
Tempo
Sadas de caixa (-)
A linha horizontal registra a escala de tempo, ou seja, o
horizonte nanceiro da operao. O ponto zero indica o instante
inicial, e os demais pontos representam os demais perodos de
tempo (datas).
Exemplo
Veja o diagrama de uxo de caixa a seguir:
0 1 2 3 4 5
i%
500 200
700 200
200
800
O diagrama da gura acima, por exemplo, representa
um projeto que envolve investimento inicial de oitocentos,
pagamento de duzentos no terceiro ano e que produz receitas de
quinhentos no primeiro ano, duzentos no segundo, setecentos
no quarto e duzentos no quinto ano.
Conveno
Dinheiro recebido echa para cima valor positivo
Dinheiro pago echa para baixo valor negativo
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Regras bsicas
Nas frmulas da matemtica nanceira, o prazo da
capitalizao e a taxa de juros devem estar expressos,
necessariamente, na mesma unidade de tempo. Os critrios de
transformao do prazo ou da taxa para a mesma unidade de
tempo dependem do regime de capitalizao denido para a
operao. Para juros simples, podemos observar os seguintes
exemplos:
24% a. a. = 24/12 = 2% ao ms;
24% a. a. = 24/6 = 4% ao bimestre;
24% a. a. = 24/4 = 6% ao trimestre;
24% a. a. = 24/2 = 2% ao semestre.
Critrios de capitalizao
Regime de capitalizao simples
1
Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide
somente sobre o capital inicial; no incide, pois, sobre os juros
acumulados. A taxa varia linearmente em funo do tempo. Se
quisermos converter a taxa diria em mensal, basta multiplicar
a taxa diria por trinta; se desejarmos uma taxa anual e tendo a
mensal, basta multiplicar por doze, e assim por diante.
Portanto, consiste na apurao de juros aplicando-se a taxa
contratada sempre sobre o mesmo capital inicial. Havendo
vrias adies consecutivas de juros ao capital, todas as parcelas
de juros geradas tm a mesma dimenso, signicando isso que
as parcelas de juros geradas anteriormente no se incorporam ao
capital como base para a gerao de novos juros. O montante de
capital e juros se comporta como uma progresso aritmtica.
1
Disponvel em www.algosobre.com.br/matematica-nanceira/
capitalizacaosimples.html.
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Gesto-1sem-2mod
Juros simples i = 10% ao perodo
Ano Saldo do incio
do perodo
Juros apurados
a cada perodo
Saldo ao nal
do perodo
1 1.000,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.100,00
2 1.100,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.200,00
3 1.200,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.300,00
4 1.300,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.400,00
* Crescimento de 40% em 4 perodos
Regime de capitalizao composta
2
Capitalizao composta aquela em que a taxa de
juros incide sobre o principal acrescido dos juros acumulados
at o perodo anterior. Nesse regime de capitalizao, a taxa
varia exponencialmente em funo do tempo. O conceito de
montante o mesmo denido para capitalizao simples, ou
seja, a soma do capital aplicado ou devido mais o valor dos
juros correspondentes ao prazo da aplicao ou da dvida.
Consiste na apurao peridica de juros com sua imediata
incorporao ao capital gerador de novos juros. Dessa forma, o
montante ao nal do perodo x passa a ser o capital inicial para
o perodo x+1. Os juros abonados em cada perodo tornam-se
geradores de novos juros, e o montante de capital e juros se
comporta como uma progresso geomtrica.
Juros compostos i = 10% ao perodo
Ano Saldo do incio
do perodo
Juros apurados
a cada perodo
Saldo ao nal
do perodo
1 1.000,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.100,00
2 1.100,00 0,10 x 1.100,00 = 110,00 1.210,00
3 1.210,00 0,10 x 1.210,00 = 121,00 1.331,00
4 1.331,00 0,10 x 1.331,00 = 133,10 1.464,00
* Crescimento de 46,41% em 4 perodos

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Disponvel em www.algosobre.com.br/matematica-nanceira/
capitalizacaocomposta.html.
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Juros simples
Os juros simples, diante de suas restries tcnicas, tm
aplicaes prticas bastante limitadas. So raras as operaes
nanceiras e comerciais que formam temporalmente seus
montantes de juros segundo o regime de capitalizao linear. O
uso de juros simples restringe-se, principalmente, s operaes
praticadas no mbito de curto prazo.
No entanto, as operaes que adotam juros simples, alm
de apresentarem, geralmente, prazos reduzidos, no costumam
apurar o seu percentual de custo (ou rentabilidade) por esse
regime. Os juros simples so utilizados para o clculo dos valores
monetrios da operao, mas no para apurao do efetivo
resultado percentual (taxa interna de retorno).
Vale ressaltar, ainda, que muitas taxas do sistema nanceiro
esto referenciadas a juros simples, porm, a formao dos
montantes das operaes processa-se exponencialmente. Um
exemplo disso a caderneta de poupana com juros de 6% ao
ano, juros mensais de 0,5% ao ms, com capitalizaes mensais
a juros compostos.
Vejamos outro exemplo
3
:
Considere que R$ 100,00 so aplicados taxa de juros simples
de 1% ao ms, durante trs meses; teramos, nesse caso:
juros produzidos ao nal do primeiro ms: J = 100.(1%).1
= 100.(1/100) . 1 = R$2,00;
juros produzidos ao nal do segundo ms: J = 100.(1%).2
= 100.(1/100) . 2 = R$2,00;
juros produzidos ao nal do terceiro ms: J = 100.(1%).3 =
100.(1/100) . 3 = R$3,00.
3
MARQUES, Paulo. Disponvel em www.geocities.com/paulomarques_
math/arq9-2.htm.
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Notemos que:
(a) Os juros nesse caso, simples so calculados sempre
em relao ao capital inicial de R$ 100,00.
(b) 1 % = 1/100 = 0,01; de uma forma geral, x % = x/100.
Frmulas de juros simples
4
O regime de juros ser simples quando o percentual de juros
incidir apenas sobre o valor principal. Sobre os juros gerados
a cada perodo no incidiro novos juros. Valor principal ou
simplesmente principal o valor inicial emprestado ou aplicado,
antes de somarmos os juros. Transformando em frmula,
temos:
J = C i n
Onde:
J = juros
C = principal (capital)
i = taxa de juros
n = nmero de perodos
Ao somarmos os juros ao valor principal, temos o
montante.
Montante = Principal + Juros
Montante = Principal + (Principal x Taxa de juros x Nmero
de perodos)
M = C (1 + i n)
Aplicaes
Exemplo 1: um capital de $ 80.000,00 aplicado taxa de
2,5% ao ms durante um trimestre. Pede-se determinar o valor
dos juros acumulados neste perodo.
4
MARQUES, Paulo. Disponvel em www.geocities.com/paulomarques_
math/arq9-2.htm.
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Soluo
C = $80.000,00
i = 2,5% a. m. 0,025 a. m. e n = 3 meses.
J = C i n
J = 80.000,00. 0,025. 3
J = $ 6.000,00.
Devemos ressaltar que as frmulas das taxas de juros devem
sempre estar expressas na forma decimal.
Exemplo 2: um negociante tomou um emprstimo pagando
uma taxa de juros simples de 18% ao trimestre durante nove
meses. Ao nal desse perodo, calculou em $ 270.000,00 o
total dos juros incorridos na operao. Determinar o valor do
emprstimo.
Soluo
i = 18% a.t. = 18% a.t.3 = 6% ao ms 0,06 a.m.
n = 9 meses e J = $270.000,00
C = ?
J = C i n
270000,00 = C 0,06. 9
270000,00 = C 0,54
C = 500.000,00
O valor do emprstimo $ 500.000,00.
Notemos que, nos juros simples, para a obteno da taxa
mensal, conhecendo a taxa trimestral, basta dividir a taxa
trimestral por trs! Pois o prazo e a taxa devem estar na mesma
unidade de tempo.
Exemplo 3: uma pessoa fez uma aplicao de $ 18.000,00
taxa de 1,5% ao ms durante oito meses. Determinar o valor
acumulado ao nal do perodo.
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Soluo
C = $18.000,00
i = 1,5% a. m. 0,015 a. m.
n = 8 meses
M = C (1 + i n)
M = 18.000,00 (1 + 0,015. 8)
M = 18.000,00. 1,12
M = 20.160,00
O montante acumulado de $ 20.160,00.
Exemplo 4: uma dvida de $ 90.000,00 ir vencer em quatro
meses. O credor est oferecendo um desconto de 7% ao ms
caso o devedor deseje antecipar o pagamento hoje. Calcular o
valor que o devedor pagaria caso antecipasse a liquidao da
dvida.
Soluo
M = $90.000,00
i = 7% a. m. 0,07 a. m.
n = 4 meses
M = C (1 + i n)
90.000,00 = C (1 + 0,07. 4)
90.000,00 = C 1,28
C = 70.312,50
O valor que deveria ser pago na antecipao de
$ 70.312,50.
Exemplo 5: qual o valor dos juros correspondentes a
um emprstimo de R$ 10.000,00, pelo prazo de quinze meses,
sabendo-se que a taxa cobrada de 3% a. m.?
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Dados:
C = 10.000,00
n = 15 meses
i = 3% a m.
j = ?
Soluo
j = C x i x n
j = 10.000,00 x 0,03 (3/100) x 15 = 4.500,00
O valor dos juros a serem pagos de R$ 4.500,00.
Exemplo 6: um capital de R$ 25.000,00, aplicado durante
10 meses, rende juros de R$ 5.000,00. Determinar a taxa
correspondente.
C = 25.000,00
j = 5.000,00
n = 10 meses
i = ?
Soluo
j = C x i x n
i = J / C x n = 5.000,00/25.000,0 x10 = 0,02 ou 2% a. m.
A taxa para esse caso de 2% a.m.
Exemplo 7: uma aplicao de R$ 50.000,00 pelo prazo de
180 dias obteve um rendimento de R$ 8.250,00. Indaga-se: qual
a taxa anual correspondente a essa aplicao?
C = 50.000,00
j = 8.250,00
n = 180 dias
i = ?
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Soluo
i = j / C x n
i = 8.250,00 / 50.000,00 x 180 = 0,00091667, ou 0,091667%
ao dia.
Taxa anual = 360 x 0,00091667 = 0,33 ou 33% a.a.
A taxa anual ser de 33% a.a.
muito importante lembrar que quando o prazo informado
for em dias, a taxa resultante dos clculos ser diria; se o prazo
for em meses, a taxa ser mensal; se for em trimestre, a taxa
ser trimestral, e assim sucessivamente
5
.
Juros compostos
Entendemos por juros compostos quando, no nal de cada
perodo de capitalizao, os rendimentos so incorporados ao
capital, gerando um novo capital, sobre o qual sero calculados
os rendimentos do perodo seguinte.
110,00 121,00 133,10
110,00 110,00 121,00 133,10
Operao 1 Operao 2 Operao 3 Operao 4
1 ms
10% a.m.
1 ms
10% a.m.
1 ms
10% a.m.
... 0 1 2
3
Os juros compostos so conhecidos, popularmente, como
juros sobre juros.
Vamos ilustrar a diferena entre os crescimentos de um
capital atravs de juros simples e juros compostos com um
exemplo:
5
MARQUES, Paulo. Exemplos 5, 6 e 7 disponveis em www.geocities.
com/paulomarques_math/arq9-2.htm.
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Suponha que $100,00 so empregados a uma taxa de 10%
a.a. Teremos:
Principal = 100 Juros simples Juros compostos
N de anos
1
2
3
4
5
Montante simples
100 + 0,1 (100) = 110
110 + 0,1 (100) = 120
120 + 0,1 (100) = 130
130 + 0,1 (100) = 140
140 + 0,1 (100) = 150
Montante composto
100 + 0,1 (100)
110 + 0,1 (110)
121 + 0,1 (121)
133,1 + 0,1 (133,1)
146,41 + 0,1 (146,41)
= 110,00
= 121,00
= 133,10
= 146,41
= 161,05
Fonte: HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica nanceira. 5. ed. So
Paulo: Saraiva, 2001.
Observe que o crescimento do principal segundo juros
simples linear, enquanto que o crescimento segundo juros
compostos exponencial e, portanto, tem um crescimento
muito mais rpido. Isso poderia ser ilustrado gracamente da
seguinte forma:
Juros compostos
Juros simples
C
110
1 t
Na prtica, as empresas, os rgos governamentais e
investidores particulares costumam reinvestir as quantias
geradas pelas aplicaes nanceiras, o que justica o emprego
mais comum de juros compostos na economia. Na verdade, o
uso de juros simples no se justica em estudos econmicos.
Frmulas de juros compostos
6
O regime de juros compostos o mais comum no sistema
nanceiro e, portanto, o mais til para clculos de problemas do
6
Disponvel em www.info.abril.com.br.
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dia a dia. Os juros gerados a cada perodo so incorporados ao
principal para o clculo dos juros do perodo seguinte.
Chamamos de capitalizao o momento em que os juros
so incorporados ao principal. Aps trs meses de capitalizao,
temos:
1 ms: M = C (1 + i);
2 ms: o principal igual ao montante do ms anterior:
M = C (1 + i) (1 + i);
3 ms: o principal igual ao montante do ms anterior:
M = C (1 + i) (1 + i) (1 + i).
Simplicando, obtemos a frmula:
M = C (1 + i)
n
Importante: a taxa i tem que ser expressa na mesma medida
de tempo de n, ou seja, taxa de juros ao ms para n meses.
Para calcularmos apenas os juros, basta diminuir o principal
do montante ao nal do perodo:
J = M - P
Faremos mais exerccios, agora voltados para este tipo de
regime (juros compostos)
Aplicaes
Exemplo 1
7
: calcule o montante acumulado pela aplicao
de um capital de R$ 6.000,00 aplicado a juros compostos,
durante um ano, taxa de 3,5% ao ms.
7
Disponvel em www.feg.unesp.br.
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Soluo
C = R$ 6.000,00
t = 1 ano = 12 meses
i = 3,5 % ao ms = 0,035
M = ?
Substituindo os dados na frmula M = C (1+i)
n
, temos:
M = 6.000 (1+ 0,035)
12
M = 6.000 (1,035)
12
M = 6.000.1,5111 = 9.066,41
Portanto, o montante R$ 9.066,41.
A taxa de juros est expressa ao ms, e o prazo est ao ano,
portanto, devemos converter o prazo da operao para a mesma
unidade de tempo.
Exemplo 2: determinar o valor atual de um contrato de $
30.000,00 com vencimento para quatro meses e atravs de uma
taxa de juros de 3% ao ms, capitalizados mensalmente.
Soluo
M = R$ 30.000,00
t = 4 meses
i = 3 % a.m. = 0,03
C = ?
Substituindo os dados na frmula M = C (1+i)
n
, temos:
30.000 = C (1+ 0,03)
4
C = 30.000 1,03
4
C = 26.654,82
Portanto, o valor atual do contrato : $ 26.654,82.
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Exemplo 3: uma loja nancia um bem, no valor de
R$ 4.200,00, sem entrada, para pagamento em uma nica
prestao de R$ 4.866,61 no nal de cinco meses. Qual a taxa
mensal cobrada pela loja?
C = R$ 4.200,00
M = R$ 4.866,61
t = 5 meses
i = ? mensal
Substituindo os dados na frmula M = C (1+i)
n
, temos:
4.866,61 = 4.200. (1 + i)
5
4.866,61 4.200,00 = (1 + i)
5
1,1587 = (1 + i)
5
11587
5
,
= 1 + i
1,0299 = 1 + i
i = 0,0299 = 2,99 % ao ms
A taxa mensal de juros cobrada pela loja 2,99%.
Uma dica: normalmente, em fatores ou ndices calculados
nas frmulas, so colocadas de quatro a seis casas decimais e,
nos demais casos, duas casas decimais!
Exemplo 4: determine em que prazo um emprstimo de
$ 10.000,00 pode ser quitado em um nico pagamento de
$ 11.261,62, sabendo que a taxa contratada de 2% ao
ms.
C = R$ 10.000,00
M = R$ 11.261,62
i = 2% ao ms = 0,02
n = ?
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Soluo
Substituindo os dados na frmula M = C (1+i)
n
, temos:
11.261,62 = 10.000,00. (1 + 0,02)
n
11.261,62 10.000,00 = 1,02
n
1,1262 = 1,02
n
Aplicando logaritmo de base dez em ambos os membros e
com o uso de uma calculadora cientca, temos:
log (1,1262) = log (1.02)
n
0,0516 = n. log (1,02)
0,0516 = n. 0,0086
n = 6 meses
O prazo contratado foi de seis meses.
Exemplo 5: expresse o nmero de perodos n de uma
aplicao, em funo do montante S e da taxa de aplicao i
por perodo.
Soluo
Temos S = P(1+i)
n
Logo, S/P = (1+i)
n
Pelo que j conhecemos de logaritmos, poderemos escrever:
n = log
(1+ i)
(S/P).
Portanto, usando logaritmo decimal (base dez), vem:
n
S I P
i
S P
i

+


+
log( )
log( )
log log
log( ) 1 1
Temos tambm da expresso acima que n.log(1 + i) = logS
logP.
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Gesto-1sem-2mod
A partir desse exemplo, podemos perceber que o estudo
dos juros compostos uma aplicao prtica do estudo dos
logaritmos.
Exemplo 6: um capital aplicado em regime de juros
compostos a uma taxa mensal de 2% (2% a.m.). Depois de
quanto tempo esse capital estar duplicado?
Soluo
Sabemos que S = P (1 + i)
n
. Quando o capital inicial estiver
duplicado, teremos S = 2P. Substituindo, vem: 2P = P(1+0,02)
n

[Obs: 0,02 = 2/100 = 2%].
Simplicando, ca: 2 = 1,02
n
, que uma equao exponencial
simples.
Teremos, ento: n = log
1,02
2 = log2 /log1,02 = 0,30103 /
0,00860 = 35.
Portanto, o capital estaria duplicado aps 35 meses (observe
que a taxa de juros do problema mensal), o que equivale a dois
anos e onze meses.
Resposta: dois anos e onze meses.
8
Frmulas na HP 12C
Novamente, existem ferramentas em tecnologia de
informao que nos facilitam tais clculos. Alm do prprio Excel
da Microsoft, aqueles que trabalham no mercado nanceiro
encontram tais ferramentas nas calculadoras HP, modelo 12C,
especialmente modeladas para esse tipo de clculo matemtico.
Seu manual bastante claro e apresenta como faz-los.
Na frmula M = C (1 + i)
n
, o principal C tambm conhecido
como valor presente (PV = present value), e o montante M
8
Exerccios 5 e 6 disponveis em www.matematiques.sites.uol.com.
br/matematicananceira.htm.
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tambm conhecido como valor futuro (FV = future value).
Ento, essa frmula pode ser escrita como FV = PV (1 + i)
n
.
Isolando PV na frmula, temos:
PV = FV / (1+i)
n
Com essa mesma frmula, podemos calcular o valor futuro
a partir do valor presente. Na sequncia, mais frmulas que
podemos obter diretamente de cada elemento a partir dos dados
iniciais do problema.
Na HP12C, o valor presente representado pela tecla PV, e o
valor futuro representado pela tecla FV. Vejamos as denies
a seguir:
Valor Futuro FV PV . ( i)
Valor e te PV
FV
i
n
n
+

+
1
1
Pr sen
( )
JJuros J PV i
i Fator de PV para FV
i Fator d
n
n
n
+
,

]
]
+ ( )
+ ( )

. ( ) 1 1
1
1 ee FV para PV
Taxa i
FV
PV
Taxa Efetiva
n
Tax
n
f
nom
n
i
i

+
j
(
,
\
,
(

1
1 1
aa Equivalente i
n
FV
PV
i
q
n
i
+

j
(
,
\
,
(
+ ( )
1 1
1
ln
ln
(capitalizao)
(atualizao)
Prazo
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Gesto-1sem-2mod
Juro exato e juro comercial
comum, nas operaes de curto prazo, em que predominam
as aplicaes com taxas referenciadas em juros simples, ter-se
o prazo denido em nmero de dias. Nesses casos, o nmero de
dias pode ser calculado de duas maneiras:
pelo tempo exato: utilizando-se efetivamente o calendrio
do ano civil (365 dias). O juro apurado dessa maneira
denomina-se juro exato;
pelo ano comercial: o qual admite o ms com trinta dias e
o ano com 360 dias. Tem-se, por esse critrio, a apurao
do denominado juro comercial ou ordinrio.
Exemplo
12% a.a. equivale, pelos critrios enunciados, taxa diria
de:
a) juro exato: 12/365 = 0,032877% ao dia.
b) juro comercial: 12/360 = 0,033333% ao dia.
Taxa proporcional e taxa equivalente
Taxa proporcional aquela encontrada pela diviso da
taxa original pela quantidade de perodos existentes, iguais
ao da taxa desejada, dentro do perodo da taxa original.
Existem doze meses dentro de um ano. Para obtermos a
taxa proporcional mensal, dividimos a taxa anual por doze,
linearmente.
Taxa equivalente aquela que produz o mesmo montante
que outra operao, com perodos de capitalizao diferentes da
taxa original. Vejamos a seguir:
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Duas taxas i
1
e i
2
so equivalentes, se aplicadas ao mesmo
capital C durante o mesmo perodo de tempo; atravs de
diferentes sistemas de capitalizao, produzem o mesmo
montante nal.
Seja o capital C aplicado por um ano a uma taxa anual i
a
.
O montante M ao nal do perodo de um ano ser igual a M =
C(1 + i
a
).
Consideremos, agora, o mesmo capital C aplicado por doze
meses a uma taxa mensal i
m
. O montante M ao nal do perodo
de doze meses ser igual a M = C(1 + i
m
)
12
.
Pela denio de taxas equivalentes vista acima, deveremos
ter M = M. Portanto, C(1 + i
a
) = C(1 + i
m
)
12
.
Disso, conclumos que
1 + i
a
= (1 + i
m
)
12
Com essa frmula, podemos calcular a taxa anual equivalente
a uma taxa mensal conhecida.
Exemplo 1
9
: qual a taxa anual equivalente a 0,5% ao
ms?
Em um ano, temos doze meses, ento, teremos:
1 + i
a
= (1 + i
m
)
12
1 + i
a
= (1,005)
12
i
a
= 0,0617 = 6,17% ao ano.
Logo, 0,5% ao ms equivale a 6,17% ao ano.
Exemplo 2: qual a taxa mensal equivalente a 6% ao
trimestre?
9
Disponvel em www.algosobre.com.br/matematica-nanceira/
capitalizacaocomposta.html.
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Gesto-1sem-2mod
Em um trimestre, temos trs meses, ento, teremos:
1 + i
T
= (1 + i
M
)
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1 + 0, 06 = (1 + i
M
)
3
1, 06 = (1 + i
M
)
3
106
3
,
= 1 + i
M
1, 0196 = 1 + i
M
i = 0,0196 = 1,96% ao ms.
Logo, 6% ao trimestre equivalem a 1,96% ao ms.
Referncias bibliogrcas
FONSECA, Jairo Simon da; MARTINS, Gilberto de Andrade; TOLEDO,
Geraldo Luciano. Estatstica aplicada. So Paulo: Atlas, 2009.
HAZZAN, Samuel. Fundamentos de matemtica elementar:
conjuntos, funes. vol.1. 8. ed. So Paulo: Saraiva, 2004.
HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica
nanceira. 5. ed. So Paulo: Saraiva, 2001.
JUER, Milton. Matemtica nanceira: praticando e aplicando.
So Paulo: Qualitymark, 2003.
MORETTIN, Pedro Alberto; HAZZAN, Samuel; BUSSAB, Wilton O.
Clculo: funes de uma e vrias variveis. So Paulo: Saraiva,
2003.
MUROLO, Afrnio Carlos; BONETTO, Giacomo. Matemtica
aplicada administrao, economia e contabilidade. So Paulo:
Thomson Learning, 2004.
SILVA, Sebastio Medeiros da; SILVA, lio Medeiros da; SILVA,
Ermes Medeiros da. Matemtica para os cursos de economia,
administrao e cincias contbeis. So Paulo: Atlas, 1999.
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__________. Matemtica bsica para cursos superiores. So
Paulo: Atlas, 2002.
WEBER, Jean E. Matemtica para economia e administrao. 2.
ed. So Paulo: Harbra, 1986.
www.algosobre.com.br/matematica-nanceira/
capitalizacaosimples.html.
www.brasilescola.com.br.
www.emersonmatematica.blogspot.com.br.
www.feg.unesp.br.
www.geocities.com/paulomarques_math/arq9-2.htm.
www.inf.unisinos.br/gonzalez/valor/inferenc/excel.html.
www.info.abril.com.br.
www.matematiques.sites.uol.com.br/matematicananceira.htm.
www.somatematica.com.br.