PROTOCOLO E JUSTIFICAO DE INCORPORAO

Pelo presente instrumento particular,

O diretor abaixo assinado da BM&F Bovespa S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, companhia com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Praa Antonio Prado, 48, Centro, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.346.601/0001-25 (BM&FBovespa), conforme autorizao de seu Conselho de Administrao; Os administradores da Bolsa de Valores de So Paulo S.A. - BVSP, companhia com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Rua XV de Novembro, 275, inscrita no CNPJ/MF sob o n 08.695.953/0001-23, (Nova BVSP); e Os administradores da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC, companhia com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Rua XV de Novembro, 275, inscrita no CNPJ/MF sob o n 60.777.661/0001-50, (CBLC),

Considerando (i) ter sido concludo o processo de integrao administrativa da BM&F e da Bovespa, iniciado em 08.05.08, a partir da aprovao, por seus respectivos acionistas, da reorganizao societria envolvendo as companhias e, havendo sido superados os obstculos consolidao das respectivas atividades em uma s companhia, com vistas simplificao operacional e reduo dos custos incidentes sobre operaes entre companhias; e (ii) ser a BM&FBovespa, nesta data, titular de 100% das aes representativas do capital social da Nova BVSP que, por sua vez, titular de 100% das aes representativas do capital social da CBLC, Vm propor a incorporao da Nova BVSP e da CBLC (Incorporadas) pela BM&FBovespa (Incorporao), firmando, assim, o presente Protocolo e Justificao de Incorporao (Protocolo e Justificao), na forma do disposto nos artigos 224 e 225 da Lei n 6.404/76, cujos termos sero submetidos deliberao dos acionistas da BM&FBovespa e das Incorporadas, na forma da lei:

Protocolo e Justificao de Incorporao da BVSP e da CBLC pela BM&F Bovespa

1. Objetivos e Bases da Operao. 1.1. A Incorporao est inserida em processo de reorganizao societria da BM&FBovespa e de suas controladas, que se iniciou com a incorporao, em 29.08.08, da antiga Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP (CNPJ/MF n 02.584.094/0001-19), pela Bovespa Holding S.A. (CNPJ/MF n 08.695.953/0001-23), que passou a adotar a denominao Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP, em razo de se haver concludo o processo de integrao administrativa referido no prembulo deste instrumento. A Incorporao resultar, como dito, dentre outras vantagens, em simplificao operacional e reduo dos custos incidentes sobre operaes entre as companhias envolvidas. 1.2. A Incorporao ser procedida de forma a que BM&FBovespa receba pelos seus respectivos valores contbeis em 31.08.08 (DataBase), no se aplicando no caso o disposto no Art. 226, 3 da LSA a totalidade dos bens, direitos e obrigaes das Incorporadas, sem que haja, no entanto, aumento do patrimnio lquido da BM&FBovespa, na medida em que os patrimnios lquidos da CBLC e da Nova BVSP j esto integralmente refletidos no patrimnio lquido da BM&FBovespa, em decorrncia da aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial. 1.3. A BM&FBovespa passar a exercer as atividades atualmente desempenhadas pelas Incorporadas e, conseqentemente, as suceder em todos os direitos e obrigaes relativos aos contratos necessrios ao desempenho dessas atividades, bem como em relao aos processos judiciais em que as Incorporadas figuram como parte. 1.4. O gio, no valor de R$ 16.384.911.365,99, oriundo da incorporao, em 08.05.08, da totalidade das aes de emisso da Bovespa Holding S.A., ora denominada BVSP, ser, aps a Incorporao, amortizado fiscalmente pela BM&FBovespa, nos termos da legislao vigente e sem a emisso de novas aes.

2. Relao de substituio, nmero e espcie das aes a serem atribudas aos acionistas das Incorporadas e direitos das aes. 2.1. Como 100% das aes representativas do capital social da Nova BVSP so de titularidade da BM&FBovespa e 100% das aes representativas do capital social da CBLC so de titularidade da Nova BVSP, no h outros acionistas, minoritrios ou no, nas Incorporadas,

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que no a prpria BM&FBovespa, sociedade incorporadora, ou a Nova BVSP, sociedade incorporada. 2.2. Ainda, como no haver modificao do patrimnio lquido da BM&FBovespa, tambm no haver, conseqentemente, emisso de novas aes, motivo pelo qual no se far necessrio o estabelecimento de qualquer relao de troca. 2.3. Sugere-se dispensar a produo da avaliao a que se refere o Art. 264 da LSA, que terminaria por representar, exclusivamente, custo a ser suportado pela BM&FBovespa, sem qualquer aplicao prtica, na medida que (i) no h outros acionistas, minoritrios ou no, nas sociedades incorporadas, que no a prpria incorporadora ou a Nova BVSP, sociedade a ser incorporada; (ii) inexistir aumento de capital; (iii) tambm no haver o estabelecimento de qualquer relao de troca de aes que pudesse ser objeto de comparao; e (iv) no haver porque determinar valor de recesso, pelos motivos j expostos. 2.3.1. Em 17/10/2008, a BM&FBovespa solicitou Comisso de Valores Mobilirios (CVM) a sua concordncia quanto ao entendimento objeto do item 2.3 acima em relao ausncia de propsito para a realizao da avaliao a que se refere o Art. 264 da LSA. A CVM ainda no se manifestou, at a presente data, a respeito do referido pedido.

3. Critrio de avaliao dos patrimnios das Incorporadas e tratamento das variaes patrimoniais. 3.1. Os administradores da BM&FBovespa contrataram a PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, com sede na cidade e Estado de So Paulo, na Av. Francisco Matarazzo, 1.400, 9, 10 e 13 ao 17 andares, Torre Torino, gua Branca, inscrita no CNPJ/MF sob o n 61.462.112/0001-20 e no CRC/SP sob o n 2SP000160/O-5 (PWC), para proceder avaliao dos patrimnios lquidos das Incorporadas a serem transferidos para a BM&FBovespa em virtude da Incorporao. A referida indicao fica condicionada ratificao pela assemblia geral de acionistas da BM&FBovespa que examinar o Protocolo e Justificao, nos termos do disposto no pargrafo primeiro do Art. 227 da LSA. 3.2. As variaes patrimoniais apuradas a partir da Data Base e at a data em que a Incorporao vier a se consumar sero apropriadas pela BM&FBovespa.

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3.3. Todos os bens imveis que compem o patrimnio das Incorporadas, cuja descrio e identificao constaro de anexo ata de Assemblia Geral Extraordinria da BM&FBovespa que deliberar sobre a Incorporao, bem como os bens mveis, estoques e equipamentos existentes nos estabelecimentos das Incorporadas, passaro a ser de propriedade da BM&FBovespa como resultado da Incorporao.

4. Aumento do capital social da BM&FBovespa e composio do capital social e aes aps a Incorporao. 4.1. Como a Incorporao envolve sociedades controladora e controladas, aplica-se o disposto no 1 do Art. 226 da LSA, devendo ser canceladas as 722.888.403 aes de emisso da Nova BVSP e as 114.102 aes de emisso da CBLC de propriedade da BM&FBovespa e da Nova BVSP, respectivamente. 4.2. Como no haver aumento do patrimnio lquido e, conseqentemente, emisso de novas aes em decorrncia da Incorporao, a composio do capital social da BM&FBovespa no ser alterada.

5. Reembolso dos acionistas dissidentes das Incorporadas. 5.1. No h outros acionistas nas Incorporadas que no a Nova BVSP ou a BM&FBovespa, conforme o caso, e, portanto, no h porque se falar em reembolso de acionistas dissidentes.

6. Demais informaes sobre a operao. 6.1. A efetivao da Incorporao acarretar a extino das Incorporadas, que, conforme dito acima, sero sucedidas pela BM&FBovespa em todos os seus bens, direitos e obrigaes, na forma do disposto no Art. 227 da LSA. 6.2. O registro de companhia aberta da BM&FBovespa na CVM ser mantido.

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6.3. Competir administrao da BM&FBovespa praticar todos os atos necessrios implementao da Incorporao, incluindo a baixa das inscries das Incorporadas nas reparties federais, estaduais e municipais competentes, bem como a manuteno dos livros contbeis das Incorporadas pelo prazo legal. Os custos e despesas decorrentes da implementao da Incorporao sero de responsabilidade da BM&FBovespa. 6.4. O presente Protocolo e Justificao e as demonstraes financeiras que serviram de base para o clculo do patrimnio lquido das Incorporadas na Data-Base (auditadas na forma do art. 12 da Instruo CVM n 319), bem como os demais documentos a que se refere o artigo 3 da mesma norma, estaro disponveis na sede da BM&FBovespa a partir do dia 22/10/2008. 6.5. Atos societrios. Sero realizados os seguintes atos: (a) Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas da BM&FBovespa para aprovar o presente Protocolo e Justificao, ratificar a nomeao dos peritos indicados no item 3.1 acima, aprovar a avaliao tambm referida no item 3.1 acima e a efetivao da Incorporao; (b) Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas das Incorporadas para aprovar o presente Protocolo e Justificao, e autorizar os administradores das Incorporadas a praticarem os atos necessrios Incorporao. 6.6. Fica eleito o foro da comarca da capital de So Paulo para dirimir as dvidas oriundas deste Protocolo e Justificao. E, POR ESTAREM JUSTAS E CONTRATADAS, ASSINAM AS PARTES O PRESENTE INSTRUMENTO EM 3 (TRS) VIAS DE IGUAL TEOR E FORMA, JUNTAMENTE COM AS TESTEMUNHAS ABAIXO. So Paulo, 21 de outubro de 2008

_______________________________________________________ BM&F Bovespa S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Edemir Pinto

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_______________________________________________________ Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP Helcio Fajardo Henriques Carlos Kawall Leal Ferreira

_______________________________________________________ Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia Helcio Fajardo Henriques Amarlis Prado Sardenberg Testemunhas:

1. __________________________ Nome: RG: CPF/MF:

2. __________________________ Nome: RG: CPF/MF: