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Operando na Bolsa de Valores de So Paulo

com a utilizao da Anlise Grfca:


setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos
Lvio MarceL Queji
UEPG
vitor Hugo Segate caetano
UEPG
Resumo: O presente estudo tem por objetivo principal demonstrar a realizao de operaes de compra e venda de aes na
Bolsa de Valores de So Paulo ocorridas no ano de 2010, utilizando para tanto as tcnicas de Anlise Grfca, mais especifca-
mente, o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, para determinar o exato momento de compra e venda de uma deter-
minada ao. A confrmao de que o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, alm de simples e objetivo, ideal para
aquelas pessoas que no tem, em virtude de suas atividades profssionais, disponibilidade de tempo para acompanhar o prego
da BOVESPA. Com esse sistema ou setup (como preferem chamar os profssionais do mercado de aes), profssionais liberais,
empresrios, professores, funcionrios pblicos e tantos outros, podem utiliz-lo para potencializar seus investimentos em renda
varivel. O setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, s possui o nome complicado, tem aplicao simples e objetiva,
bem como, oferece resultados superiores aqueles auferidos pelos investimentos em renda fxa. Este estudo descreve as tcnicas
e os conceitos de Anlise Grfca, utilizados para realizao das operaes, assim como, explica o passo a passo do setup da
mdia mvel exponencial de 9 perodos. Para fnalizar, feita a anlise dos resultados obtidos com cada uma das operaes,
comparando rentabilidade obtida com a mais famosa das modalidades de renda fxa a caderneta de poupana.

Palavras-chave: Mercado de Capitais. Anlise Grfca. Bolsa de Valores. Renda Varivel.
Operating at Sao Paulo Stock Exchange
using Graphical Analysis: setup of exponential
adjustable average of 9 periods.
Abstract: The following study aims to demonstrate operations regarding the sales and purchases of stocks at Sao Paulo Stock
Exchange occurred in the year of 2010, using for such the techniques of Graphical Analysis, more specifcally, the setup of
the exponential adjustable average of 9 periods, to determine the exact moment of the trading of a certain stock. The fact
that has attracted attention was the confrmation that the setup of the exponential adjustable average of 9 periods, besides
being straight and simple, is ideal for those people who dont have, due to their professional activities, availability of time to
follow BOVESPAs stock sessions. With this system or setup (as Market Professionals refer to), self-employed professionals,
businessmen, teachers, public service employees and many other professionals can take advantage of this system to improve
their investments in variable income, since the setup of the exponential adjustable average of 9 periods, though with a complicate
name, has a straight and simple application, furthermore, it generates results that are higher than those derived from investments
in fxed income. Afterwards, the techniques and concepts of Graphical Analysis used for the execution of the market operations
are described, as well as the step by step explanation of the setup of exponential adjustable average of 9 periods. To conclude
this study an analysis of the obtained results in each of the operations is made, comparing the proftability obtained to the most
famous modalities, from fxed income to saving accounts.
Key words: Capital Market. Graphical Analysis. Stocks Exchange. Variable Income.
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GESTO FINANCEIRA E GOVERNANA CORPORATIVA
Operando na Bolsa de Valores de So Paulo com a utilizao da Anlise Grfca: setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos
Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011.
INTRODUO
O presente estudo fruto do projeto de pesquisa Ope-
rando na bolsa de valores utilizando a anlise grfca,
coordenado por um dos autores do artigo e desenvolvido
pelos acadmicos do terceiro e quarto anos do curso de Ad-
ministrao da Universidade Estadual de Ponta Grossa. A
ideia de desenvolver um projeto de pesquisa com foco nas
tcnicas da Anlise Grfca, para desenvolver operaes de
compra e venda de aes na bolsa de valores, surgiu da
curiosidade e interesse dos prprios alunos, que no pou-
pam o professor de fnanas das perguntas sobre os resulta-
dos que so possveis de se obter com os investimentos nas
modalidades de renda varivel.
Como professor de fnanas e, principalmente, como
investidores em renda varivel, percebemos a necessidade
de ir alm das palestras, proferidas quase sempre por pro-
fssionais de corretoras e investidores de aparente sucesso.
Essas palestras normalmente despertam o esprito investi-
dor nos estudantes, mas no aprofundam as formas, tcni-
cas e ferramentas utilizadas para investir ou operar no
mercado fnanceiro.
A escolha da utilizao das tcnicas da Anlise Grf-
ca, amplamente disseminada entre os profssionais de mer-
cado, em relao tradicional Anlise Fundamentalista,
abordada em ementas e programas dos cursos de adminis-
trao e economia, ocorreu por apresentar objetividade na
metodologia e simplicidade para balizar as operaes no
mercado fnanceiro.
No incio do desenvolvimento do projeto, a demanda
e o interesse por parte dos estudantes foi bem acima do es-
perado, o que em nossa concepo normal, pois temos ob-
servado nestes anos de magistrio e, principalmente, como
operadores, que os estudantes chegam ao mercado cheios
de boas intenes e contando com os possveis lucros que
obtero ao atuarem no mercado, antes mesmo de comear.
nesse otimismo, inerente dos jovens estudantes, que
a Anlise Grfca traz sua principal contribuio, pois com
ela elimina-se, quase que por completo, a subjetividade e
reduz sobremaneira as decises, de compra ou venda de
aes, tomadas no calor da emoo do piscar das cotaes
na tela viva do Home Broker, durante o prego da bolsa.
Falar de Home Broker falar tambm de inovao,
inovao que desde quando surgiu no ano de 1999 no Bra-
sil vem democratizando o mercado de capitais, possibili-
tando a qualquer pessoa negociar aes na bolsa de valores
diretamente de seu computador pessoal. Elder (2006, p.1),
comea seu livro de como operar no mercado de aes di-
zendo: Voc pode ser livre. Voc pode viver e trabalhar em
qualquer lugar do mundo. Voc pode ser independente em
relao rotina e no prestar contas a ningum.
Bem, essa possibilidade de poder operar no mercado
de qualquer lugar e alcanar a to sonhada independncia
fnanceira uma ideia que mexe com as pessoas, principal-
mente os jovens e sonhadores estudantes. Estes veem no
mercado fnanceiro a possibilidade de uma vida produtiva
sem a famosa carteira assinada. Mas para que esse sonho
venha a concretizar-se preciso estudo, disciplina e traba-
lho duro, como Elder (2006, p.5) afrma: aprender a operar
nos mercados uma viagem de autodescoberta. Se voc
gosta de aprender, se as recompensas o atrarem, se voc
estiver preparado para trabalhar duro, voc tem um grande
projeto pela frente.
Nesse estudo ser abordado o setup da mdia mvel
exponencial de 9 perodos, um dos meus favoritos, visto
que operar sem a aplicao de um mtodo objetivo pode
confgurar-se, ao longo do tempo, um dos maiores erros co-
metidos por um operador, como ressalta Wolwacz (2010).
O que se ganha acaba sendo devolvido ao mercado em ou-
tra ocasio, e o que ocorre com a maioria dos operadores
pessoa fsica que no adotam uma metodologia consis-
tente para operar.
O mtodo apresentado neste estudo foi utilizado de
forma objetiva e direta, sendo um dos preferidos pelos ini-
ciantes da Anlise Grfca, principalmente pela sua objeti-
vidade e simplicidade, j comentada anteriormente. Segun-
do Wolwacz (2010), a utilizao do setup da mdia mvel
exponencial de 9 perodos no grfco semanal uma das
confguraes mais efcazes para atender aqueles investi-
dores que, em virtude de suas atividades profssionais, no
podem acompanhar sistematicamente o prego da BOVES-
PA. Assim, o investidor reservaria um tempo durante a se-
mana para avaliar o mercado enquanto ele estiver fechado,
elaborar suas estratgias e deixar as ordens de compra ou
venda programadas no Home Broker de sua corretora, para
serem executadas durante o prego.
Em seguida, discorre-se um pouco sobre os proce-
dimentos metodolgicos balizadores do presente estudo,
para adiante se abordar os fundamentos mais elementares
da Anlise Grfca, para ento se tratar da utilizao das
mdias mveis e, fnalmente, descrever e aplicar o setup da
mdia mvel exponencial de 9 perodos.
PROCEDIMENTOS
METODOLGICOS
A metodologia de pesquisa empregada no presente
estudo seguir a seguinte classifcao: do ponto de vista
da sua natureza, pesquisa aplicada, pois objetiva gerar co-
nhecimentos para a aplicao prtica dirigidos soluo de
problemas especfcos. Portanto, envolve verdades e inte-
resses locais.
Do ponto de vista da forma de abordagem do problema,
classifca-se como qualitativa, pois considera que h uma re-
lao dinmica entre o mundo real e o sujeito, isto , um vn-
culo entre o mundo objetivo e a subjetividade do sujeito que
no podem ser traduzidos em nmeros, portanto no requer
uso de mtodos e tcnicas estatsticas (GIL, 1991).
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Sob o aspecto de seus objetivos, a pesquisa ser ex-
ploratria, visando proporcionar maior familiaridade com
o problema com vistas a torn-lo explcito.
Quanto aos procedimentos tcnicos assumir a clas-
sifcao de pesquisa bibliogrfca, pois ser elaborada a
partir de material j publicado. Tambm envolve aspecto
de estudo de caso, envolvendo o estudo aprofundado de um
objeto que permitir seu detalhado conhecimento (SILVA,
2001).
A ANLISE GRFICA E A
ANLISE FUNDAMENTALISTA
Atualmente, uma massa crescente de investidores
inexperientes lana-se ao mercado de aes todos os anos
e, em sua grande maioria, desprovida das habilidades ne-
cessrias para atuar de forma efciente em um ambiente
to complexo como a Bolsa de Valores. Doutrinados aos
investimentos de longo prazo pelas grandes instituies f-
nanceiras, operam por meio de indicao de especialistas
como seu gerente de banco ou aquele amigo esperto com
quem se encontram no clube, acreditando que basta esperar
pelos lucros que certamente viro.
Ao contrrio do que mostra este triste cenrio, as deci-
ses de investimento devem estar apoiadas em indicadores
de mercado efcientes e em estudos estatsticos embasados
nas melhores tcnicas de anlise de mercado, e no na opi-
nio alheia, de preciso e inteno sempre duvidosas. Nin-
gum ser melhor do que voc mesmo para decidir sobre
o destino de seu dinheiro. No entanto, h que se preparar
adequadamente para esta tarefa.
Segundo Debastiani (2008), existem duas grandes es-
colas de anlise que dominam o mercado de capitais: a Es-
cola Fundamentalista e a Grfca. Para esse mesmo autor,
os indicadores de Anlise Grfca so considerados, hoje,
os mais efcientes mtodos para determinar o futuro dos
mercados, uma vez que monitoram seus movimentos e os-
cilaes sob um prisma multifocal. Ao lado das tcnicas de
anlise de candles, os indicadores tcnicos so largamen-
te utilizados por investidores e operadores de mercado no
mundo todo, sobretudo nos Estados Unidos, onde se desen-
volveu a maioria de seus artefatos.
Dotada de mltiplas ferramentas que se adaptam s
mais variadas situaes de mercado, a anlise tcnica de
aes tem se mostrado uma ferramenta indispensvel no
dia a dia de quem opera na Bolsa de Valores, seja com ob-
jetivo de longo ou de curto prazo.
Os autores deste estudo acreditam que a Anlise Grf-
ca e a Anlise Fundamentalista, apesar de existirem defenso-
res fervorosos de cada uma delas, so complementares, pois
respondem questes distintas. A Anlise Fundamentalista
baseada no exame minucioso das demonstraes fnancei-
ras e contbeis presta-se a responder as seguintes questes:
que papel ou ativo devo comprar? Essa empresa lucrativa
e rentvel, seu endividamento e seu patrimnio lquido es-
to em nveis aceitveis? Enquanto a Anlise Grfca res-
ponde a seguinte questo: qual o momento de comprar ou
vender as aes de determinada empresa? Como pode-se
observar, so anlises complementares que diminuem po-
tencialmente o risco das operaes realizadas.
Debastiani (2008) ressalta que a questo essencial
que os lucros que se podem obter nos negcios com aes
nem sempre esto relacionados diretamente evoluo de
percentuais e cifras contbeis, mas, sim, ao gosto desenvol-
vido pelo mercado em relao ao papel, gosto esse que nem
sempre tem uma lgica matemtica e contbil, mas que pode
ser detectada por vrias ferramentas de Anlise Grfca.
Dessa forma, quem entrar no mercado de aes sem
conhecimento algum das ferramentas bsicas de anlise do
mercado de capitais estar fadado, cedo ou tarde, ao fracas-
so em seus investimentos em aes. Em seguida apresenta-
mos o grfco de candlestick.
GRFICO DE candlestick
Wolwacz (2010) enfatiza que, como todas as decises
de um trader grfco so tomadas em cima dos sinais ex-
trados do grfco das oscilaes de preo de um ativo,
primordial compreender como essa ferramenta (o grfco)
construda e o que ela signifca.
um grfco de origem japonesa, que representa os
preos na forma de barras verticais, porm essa barra pode
ter aparncia especfca, conforme os preos praticados no
prego. Ela marca o espao entre o preo de abertura e o de
fechamento com um corpo de barra mais largo, e a distncia
entre tais preos e a mxima ou mnima, com um trao fno.
Recebe este nome devido ao fato de seus elementos de
representao dos preos (chamados candles) terem a apa-
rncia de uma vela. Se o preo de fechamento for mais alto
que o preo de abertura, signifca que o prego foi de alta
e, portanto, o corpo ser representado na cor branca. J em
um dia de baixa, ou seja, um dia em que o preo de fecha-
mento foi mais baixo que o de abertura, o corpo do candle
ser representado na cor preta. A parte compreendida entre
a abertura e o fechamento denominado corpo do candle
e o trao fno que determina a mxima e a mnima que os
preos atingiram denominado sombra.

Figura 1: Formao dos candles


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A partir destas premissas da fgura 1, so formados os
grfcos de candles (fgura 2), mas o investidor no precisa
preocupar-se em desenhar ou elaborar os grfcos, as corre-
toras disponibilizam no prprio Home Broker tais grfcos,
inclusive com inmeras possibilidade de perodos. Pode-se
acessar um grfco de candles no perodo dirio, intradirio
(quinze, sessenta ou cento e vinte minutos), ou semanal,
que o perodo que foi utilizado para o presente estudo.
MDIAS MVEIS
Qualquer iniciante em anlise grfca, normalmente,
aps conhecer o grfco de candles, passa a utilizar as m-
dias mveis como ferramenta auxiliar. Elder (2006, p.96)
ressalta que as mdias mveis esto entre as ferramentas
mais antigas, mais simples e mais teis para os operadores.
Ns as plotamos como linhas num grfco de preos, em
que cada um dos pontos refete a mais recente mdia de
preos.
Alm de serem utilizadas na sua forma direta, ou seja,
como uma tcnica individual de anlise, tambm so em-
pregadas na composio de outras ferramentas de Anlise
Grfca. Representam uma mdia de preos calculados para
uma faixa fxa de perodos, ao longo da linha de tempo de
negociao do ativo, e se movimentam para a frente a cada
novo perodo que agregado a essa linha. Com a entrada de
um novo perodo, o mais antigo excludo do contexto do
clculo, mantendo-se sempre o mesmo nmero de perodos
no clculo.
A mdia mvel clssica, mais utilizada, tambm co-
nhecida como Mdia Mvel Aritmtica (MMA), apresenta
a seguinte frmula:
Onde Pn qualquer quantidade de perodos que se
queira calcular.
Segundo Debastina (2008, p. 88), as barras de preo
de um grfco de determinado ativo se localizam sempre
acima da linha de Mdia Mvel quando o papel est em
tendncia de alta, e sempre abaixo dessa linha quando o
papel est em tendncia de baixa.
Wolwacz (2010) ressalta que o problema, ao utilizar
a MMA, quando ocorre um movimento forte de alta ou
de baixa, podendo o trao da Mdia Mvel sofrer certa
distoro, tanto na entrada desse preo discrepante quan-
to na sua sada do espao temporal abrangido pela frmu-
la. Na entrada, momento em que os preos oferecem um
salto grande, a Mdia Mvel vai se comportar de forma
mais branda, porque sofre infuncia do passado, na mes-
ma proporo do presente. Na sada, momento em que os
preos podem no apresentar grande discrepncia, ou at
apresentar movimento em sentido contrrio, a linha pode
saltar com mais intensidade, pois a sada do preo antigo
vai infuenciar o clculo na mesma proporo daquele que
est entrando agora.
Debastiani (2008) explica que essa distoro ser
sentida com mais intensidade se ocorrer a entrada de uma
discrepncia de alta exatamente no momento da sada de
uma discrepncia de baixa, ou vice-versa. A Mdia Mvel
poder alcanar uma inclinao que levar vrios dias para
ser corrigida, deixando o grfco suscetvel a cruzamentos
falsos. Obviamente, tais ocorrncias so raras e no inva-
lidam, de forma alguma, a utilizao das Mdias Mveis
Aritmticas como ferramentas efcazes de anlise.
Essa caracterstica de comportamento foi citada para
justifcar outro modelo de clculo que vem a corrigir tais
problemas: as Mdias Mveis Exponenciais (MME). Es-
tas mdias so menos suscetveis distoro causada pelo
impacto duplo da entrada e sada de preos na janelade
clculo.
As MME apresentam um clculo mais complicado,
pois procuram dar relevncia aos valores mais recentes no
tempo. O clculo pode seguir diversas linhas, mas o mais
utilizado na anlise grfca segue a seguinte frmula:
Onde K = 2/n + 1
No se trata de anular parte desse impacto, mas de do-
sar a relevncia de cada preo na composio da mdia,
fazendo com que o peso de cada cotao torne-se, paulati-
namente, menos relevante, quanto mais distante ele estiver
da cotao atual. Preos atuais so mais importantes do que
preos mais antigos e discrepncias recentes vo se acha-
tando ao longo do tempo, perdendo seu grau de infuncia
no resultado fnal da mdia, medida que se distanciam do
momento presente, at desaparecerem no horizonte opos-
to da janelade clculo sem causar grande alarido na sua
sada.

Figura 2: Grfco de candles da ITSA4


MMA = P + P + P + ... + Pn
n
MME(n) = (Preo x K) + (MME(anterior) x (1 - K)
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O resultado dessa frmula uma linha mais prxima
dos preos de fechamento, que reage rapidamente aos seus
movimentos, sendo mais branda em movimentos laterias e
menos propensa a cruzamentos falsos durante as tendn-
cias, tida como um elemento de maior preciso.
No se deve preocupar com a frmula de clculo da
MME, pois todos os grfcos e programas que as corretoras
disponibilizam a seus clientes, com as ferramentas para o
estudo da Anlise Grfca, j realizam automaticamente to-
dos os clculos necessrios.
Em seguida, descreveremos um setup baseado na
MME de 9 perodos, determinando o exato momento da
compra da ao e o exato momenta da venda.
O setup DA MME DE
9 PERODOS
O setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos
um dos sistemas mais simples e objetivos j concebidos,
idealizado pelo americano Larry Williams, cone do mer-
cado fnanceiro mundial conhecido por transformar dez mil
dlares em mais de um milho de dlares, em apenas doze
meses, uma rentabilidade de 11.000%, valores jamais ob-
tidos por qualquer outro trader na Real Money Trading,
a mais prestigiada competio de traders no mundo. Ele
tambm ensinou sua flha de 17 anos de idade a operar no
mercado de aes e, 10 anos aps a proeza do pai, a flha
tambm sagrou-se campe da mesma competio de tra-
ders, com a rentabilidade de 1000% em doze meses, a se-
gunda melhor marca da histria da competio.
O presente estudo leva em considerao a orientao
de Wolwacz (2010), plotar no grfco de candles semanal, ou
seja, cada candle representa uma semana, a MME de 9 per-
odos. Assim, espera-se a mdia virar para cima para marcar a
mxima do candle que ocasionou esta virada, quando houver
a superao dessa mxima realizamos a compra do ativo. A
venda ocorrer apenas na perda da mnima do candle que
ocasionar a virada da MME de 9 perodos para baixo.
Em seguida, pode-se visualizar a aplicao prtica do
sistema baseado na MME de 9 perodos, para compreenso
do seu funcionamento.
OPERAES REALIZADAS
UTILIZANDO O setup
O setup descrito no tpico anterior colocado em
prtica em algumas operaes realizadas durante o ano de
2010, nos encontros do grupo de pesquisa. Como os en-
contros so realizados apenas uma vez por semana, seria
invivel a aplicao do setup da MME de 9 perodos nos
grfcos dirios e intraday, pois demandaria maior dedica-
o dos membros da equipe ao mercado fnanceiro.
As operaes executadas foram amplamente discutidas
e arquitetadas pela equipe; no entanto, foram feitas uma vez
por semana. Quando um ativo sinalizava que poderia entrar
nas condies preestabelecidas do setup, programava-se
no Home Broker uma ordem start no valor de compra do
ativo; assim, quando o ativo atingia as condies, a ordem
era disparada para a corretora automaticamente e a compra
era realizada. Horas depois ou normalmente no dia seguinte
constatava-se a entrada das aes compradas na carteira.
Devido falta de disponibilidade integral de tempo dos
membros do projeto de pesquisa para dedicao ao mercado,
a opo foi operar no grfco semanal e executar operaes
mais longas, tendo em vista que, assim, h menores gastos
com corretagem e obtm-se uma rentabidade interessante.
Este estilo de operar no mercado ideal para pessoas
com profsses em horrio comercial, que buscam no mer-
cado de aes resultados diferenciados, daqueles obtidos
nos investimentos em renda fxa. Professores, funcionrios
pblicos, advogados, contadores, mdicos, ou seja, esse se-
tup da MME de 9 perodos aplicado ao grfco semanal
para esse pblico de investidores.
As operaes relatadas a seguir foram realizadas pelo
co-autor deste estudo no ano de 2010. Cada membro da
equipe, no incio de 2010, escolheu um setup e selecionou
5 ativos, dentre aqueles que fecharam o ano de 2009 com
resultados superiores aos do ndice Bovespa. Desta forma,
os ativos escolhidos para o estudo foram os das empresas
Randon (RAPT4), Marcopolo (POMO4) e Ezetec (EZTC3).
Como ressalta Elder (2006), no incio o trader deve esco-
lher apenas cerca de meia dzia de ativos e acompanh-los,
pois se tentar observar um nmero muito grande de papis
estar fadado ao fracasso.
A operao montada na POMO4 (fgura 2) teve um
incio difcil, pois a posio iniciada na ltima semana de
maro de 2010 foi encerrada com prejuzo de -6,59%. O
setup da MME de 9 perodos na ltima semana de maio de
2010 ofereceu uma nova entrada na superao de R$ 3,89,
que foi realizada, e que para surpresa de todos fechou o
ano de 2010 ainda com as aes da POMO4 em carteira e
com uma rentabilidade alferida na ltima semana de 2010
de 78,87%. Resultado excelente para apenas duas opera-
es realizadas no ativo durante 2010, economia de taxas
de corretagem (na ICAP corretora usada pelo grupo a
corretagem de R$ 5,00 por operao, independente do
montante de capital) e de tempo para o operador.
Figura 3: Operaes realizadas na POMO4 em 2010.
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A primeira operao realizada na Randon (RAPT4),
assim como na POMO4, apresentou prejuzo de -7,82%,
como pode-se observar na fgura 2. Na segunda semana de
junho de 2010, o setup da MME de 9 perodos apresentou
nova entrada na superao de R$ 9,55, seguindo com o ati-
vo em carteira at a terceira semana de novembro de 2010,
quando a posio foi vendida a R$ 13,06, trazendo uma
rentabilidade de 36,84%. A RAPT4 no ofereceu mais ne-
nhuma entrada no ano de 2010. Assim, foram duas opera-
es realizadas em 2010, sendo uma no prejuzo e outra no
lucro, porm o lucro compensou sobremaneira o prejuzo.
outros traders que operavam na mesma corretora credita-
vam para o mtodo um acerto por volta de 78% nas opera-
es realizadas.
Mantida a disciplina e o mpeto de procurar outros
ativos para operar, os resultados foram considervies. A es-
colha dos papis foi aleatria dentro de um grupo de ativos
que fechou o ano de 2009 com rentabilidade positiva aci-
ma do ndice Bovespa, e apresentou mais de 600 negcios
realizados por prego. Tais critrios acabaram por garantir
papis com boa liquidez, ou seja, pode-se comprar e vender
o ativo sem difculdades, quase que instantaneamente pelo
Home Broker.
Apesar de simples e objetivo, aconselha-se a familiari-
zao, bem com o mtodo, antes da aplicao em operaes.
Alm disso, treinar e diagnosticar os sinais de entradas e sadas
em um sistema simulador sempre interessante e selecionar
bem os papis uma forma de reduzir o risco das operaes.
Segundo Wolwacz (2010), o sistema da MME de 9
perodos apresenta como principal defcincia a difculda-
de de realizar operaes em mercados sem tendncia ou
laterais; ele funciona bem quando o ativo encontra-se em
tendncia de alta ou baixa e, assim, seus sinais so mais
facilmente identifcados.
CONCLUSO
Com o advento do Home Broker, as pessoas fsicas
passaram a ter acesso a uma modalidade de investimento
que at 10 anos atrs era quase que exclusiva das institui-
es fnanceiras e corretoras. Este fato desperta em vrias
pessoas o abandono dos rendimentos de renda fxa, como a
caderneta de poupana (o rendimento anual em 2010 foi de
6,80%), pelos rendimentos de renda varivel.
No entanto, o sucesso em investimentos de renda va-
rivel est diretamente relacionado ao conhecimento dos
mercados, bem como, na adoo de estratgias objetivas,
que dependam muito pouco de fatores emocionais. Neste
sentido, o presente estudo procurou contribuir com a pro-
posta do setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos,
aplicado no grfco de candles semanal. Como foi ressalta-
do anteriormente, o setup demonstrado nesse estudo uma
opo vivel s pessoas que no conseguem, por algum
motivo, acompanhar integralmente o prego.O que demos-
tra que no preciso ser profssional do mercado para se
obter um rendimento razovel em suas operaes, mas sim
ter mtodo, disciplina e estudar o mercado.
Wolwacz (2010) destaca que o trader tcnico e disci-
plinado se diferencia nos momentos ruins do mercado, pois
nos momentos bons todos ganham, inclusive os aventurei-
ros, cuja diferena para os traders tcnicos que, com mais
ou menos tempo, devolvem seus ganhos ao mercado.
O grupo de pesquisa sobre bolsa de valores dos acad-
micos do Curso de Administrao da UEPG continua seus
Figura 4: Operaes realizadas na RAPT4 em 2010.
A terceira e ltima operao foi uma grata surpresa
para toda a equipe do projeto de pesquisa, a EZTC4, que
um ativo do setor de construo civil, ofereceu uma entrada
na ltima semana de maio de 2010 e a operao transcorreu
nos meses seguintes com os preos nitidamente acima da
MME de 9, fechando o ano de 2010 com o papel ainda em
carteira e com uma rentabilidade de 76,51%. Esse foi um
ativo escolhido pelo bom desempenho do setor da constru-
o civil nos ltimos anos.
Figura 5: Operao realizada na EZTC3 em 2010.
Durante a execuo dos traders, a maior difculdade
foi aps os prejuzos aferidos nas duas primeiras opera-
es, em que os membros da equipe apresentaram um sin-
toma peculiar a quem comea com o p esquerdo: medo
de continuar operando, tomar mais prejuzo e acabar por
dilapidar o capital. Mas a disciplina e fdelidade ao mtodo
o mais importante nestes momentos; testes realizados por
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estudos, a fm de testar novos setups e desenvolver planos
de negcios baseados em renda varivel para os mais di-
versos perfs de investidores. Isso porque acreditamos que
operar nos mercados de aes oferece uma reconpensa que
vai alm da fnanceira, sendo um desafo intelectual nico
e uma atividade que nos coloca em constante situao de
superao. De acordo com Wolwacz (2010), lucrar na bolsa
um exerccio de autoconhecimento e autocontrole, que,
com o tempo, nos moldar como melhores indivduos, e
isso certamente nos trar satisfao pessoal.
REFERNCIAS
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BRUM, Carlos A. H. Aprenda a investir em aes e a operar
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Artigo recebido em 26/04/2011.
Aceito para publicao em 02/07/2011.