Economia Pblica Aula 22

V Tributao 4 Incidncia do imposto sobre as sociedades 4.1 Equilbrio parcial 4.2 Equilbrio geral Bibliografia : Cullis & Jones (1998) : Cap 7 (7.7) e Stiglitz (2000) : Cap 21 Pontos a abordar : 1 Natureza do imposto sobre as sociedades; 2 Imposto sobre as sociedades e imposto sobre o rendimento; 3 Imposto sobre as sociedades no curto prazo; 4 Imposto sobre as sociedades (lucro) : Incidncia no curto prazo; 5 Imposto sobre as sociedades : Incidncia no mdio prazo; 6 O modelo de Harberger; 7 Incidncia no mercado de bens e servios.

1 Natureza do imposto sobre as sociedades As sociedades pagam dois tipos de impostos : Impostos sobre os seus produtos (ad valorem) e impostos sobre os lucros (impostos progressivos). O imposto sobre os produtos pode ser pago quer pelos produtores, quer pelos consumidores. A carga excedentria de um imposto pago e suportado pelas empresas medido pelo excedente do produtor, que no grfico abaixo corresponde rea BHG .

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Verifica-se que quanto mais inelstica (inclinada) for a curva da oferta tanto menor ser a carga fiscal. Uma anlise similar se faz sobre impostos que recaem em matrias-primas e produtos intermdios. Combinando a anlise dos produtores e consumidores verifica-se que o imposto parcialmente suportado quer pelos consumidores, que pelos produtores (incidncia).

Antes do imposto o preo P e a quantidade q. O laamento do imposto faz com que os consumidores passem a pagar PC e os vendedores a receber PS. O efeito do imposto no mercado pode ser decomposto em duas partes : O movimento de q para q o efeito rendimento do imposto. O movimento de q para q* o efeito substituio, ao longo da curva de procura compensada. A carga excedentria composta por dois

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Economia Pblica tringulos : o tringulo ABD para os consumidores e o tringulo BCE para os

produtores. A soma dos dois tringulos a carga excedentria.

2 Imposto sobre o rendimento das sociedades Devemos lanar impostos sobre o rendimento das sociedades ? Existem argumentos no sentido de no o fazer : 1 - Irving Fisher defendeu o lanamento de impostos sobre o consumo, que no sobre o rendimento, na medida em que corresponderia a lanar um imposto sobre o que o indivduo retira da sociedade (consumo) e no sobre o que ele contribui para a sociedade (rendimento). Lanar um imposto sobre o consumo equivalente a lanar um imposto sobre o rendimento do ciclo de vida; 2 - Evitar a dupla imposio do mesmo rendimento. Numa primeira fase ao nvel da empresa como lucro e numa segunda fase ao nvel pessoal como rendimento de capitais (dividendo). Esta dupla tributao descriminadora e, portanto, no equitativa. Por outro lado, esta descriminao afecta a poupana e, portanto, o investimento. Apesar destes argumentos todos os governos lanam impostos sobre as empresas.

3 Impostos sobre as sociedades no curto prazo Analisamos nesta seco o impacto do imposto sobre os lucros no stock de capital. Considere-se o mercado de capitais, com poupana e investimento. No curto prazo a empresa gera lucros que distribui sob a forma de dividendos aos accionistas, ou investe no mercado taxa de juro aplicvel. Considere-se o equilbrio inicial no mercado de capital entre a poupana e o investimento. Numa economia fechada a poupana igual ao investimento em equilbrio.

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No equilbrio inicial sem imposto temos que a igualdade entre a procura de investimento e a oferta de poupana permite definir o equilbrio (r,I1) inicial. Considere-se agora um imposto sobre o rendimento dos juros ( T = rP ri). O imposto introduz uma diferena entre o rendimento do investimento (rP) e o rendimento da poupana (ri), reduzindo o investimento de I1 para I2. Com um maior nvel de investimento o stock de capital vem mais pequeno, de forma que no longo prazo tender a ser inferior ao que seria sem o imposto sobre o rendimento dos juros.

4 Imposto sobre as sociedades (lucro) Far algum sentido o governo lanar impostos sobre o rendimento dos juros (rendimento de aces, obrigaes e lucros) e ao mesmo tempo dar subsdios ao investimento ? Considere-se uma poltica de crdito fiscal ao investimento. Esta poltica consiste na empresa deduzir parte dos lucros matria colectvel ao calcular o pagamento do imposto sobre os lucros e desloca a curva de procura de investimento para a direita de I1 para I2.

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Para alm de aumentar o investimento a poltica conduz tambm a taxas de juro mais elevadas. Com uma taxa adequada, o crdito fiscal ao investimento pode compensar o efeito do imposto nas rendibilidades do capital por forma que o investimento se mantenha inalterado.

Se a nova taxa de investimento e a nova taxa de juro (r1,r2) induzem a acumulao do stock de capital e provocam o deslocamento da oferta de poupana de S para S, mantendo-se inalterado o nvel de investimento I3 e igual a I1. O subsdio ao investimento apenas afecta o novo capital enquanto o imposto sobre o rendimento do capital afecta o velho capital, logo a combinao do imposto e do subsdio tem um

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Economia Pblica efeito redistributivo, com o preo do velho capital a descer e o do novo capital a aumentar.

5 Imposto sobre as sociedades : Incidncias no mdio prazo Analisemos nesta seco o impacto do imposto sobre os lucros da empresa no mercado de capitais no longo parzo. Admita-se uma situao inicial de equilbrio, em economia fechada, com investimento igual a poupana. Considere-se agora yma segunda hiptese de uma economia aberta financiada pelo exterior em que o investimento superior poupana.

Admitindo que a oferta de fundos perfeitamente elstica, definir uma taxa de juro r*. A esta taxa de juro a poupana interna S1 e o investimento I1, com a diferena (I1 S1) financiada pelos fundos externos. O lanamento de um imposto sobre a poupana faz deslocar a curva de oferta de poupana para cima (para a esquerda). Como o nvel de investimento fica inalterado a poupana desce, e a maior parte do investimento financiado pela poupana externa (I1 S3). O mundo real uma situao intermdia entre o mercado de capital fechado considerado anteriormente e o mercado de capital aberto deste captulo. O capital externo no um substituto para o investimento. De facto, estudos empricos mostram que existe uma elevada correlao entre poupana domstica e investimento. Esta relao deve-se ao facto de as empresas financiarem uma parte

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Economia Pblica elevada do seu investimento, de maneira que quanto mais elevados forem os lucros maior ser o investimento.

6 O modelo de Harberger O modelo de Harberger analisa a incidncia dos impostos sobre o rendimento da empresa. O modelo assum as seguintes hipteses : 1. Existem dois bens (X,Y) e dois factores produtivos (K,L). Os dois

factores so utilizados na produo de dois bens em diferentes intensidades. Considera-se o bem X mais capital intensivo sendo produzido no sector empresarial; 2. 3. O stock total de capital e trabalho constante; Existe concorrncia perfeita quer no mercado de factores, quer no

mercado de produtos; 4. 5. 6. escala : X = b0.Lb1.Kb2 com b1+b2 = 1 A partir desta funo podem-se obter as expresses do produto marginal do trabalho. MPL = X/L = b1.b0.Lb1-1.Kb2 = b1(b0.Lb1-1.Kb2) = b1.(X/L) O produto marginal igual a uma constante (b1) multiplicado pelo produto mdio do factor. Por analogia, temos : MPK = b2.(X/K). Prof. Carlos Barros 7 Existe pleno emprego dos factores; A economia fechada; As funes de produo so Cobb-Douglas com rendimentos constantes

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A elasticidade de substituio entre factores de produo define-se por :

Variao.Pr oporcional.no.ratio.de int ensidade.do. factor( K ) L S= Pk ) Variao.Pr oporcional.no.ratio.dos. preos.do. factor ( PL Com concorrncia perfeita os produtores igualam a taxa marginal de substituio entre factores de produo taxa marginal de substituio entre o preo dos factores.
= ( K / L) /(K / L) (MRS ) /(MRS ) ( K / L) /(K / L) (b1 / b2 ).(K / L).(b1 / b2 ).(K / L) (K / L).(b1 / b2 ) =1 (b1 / b ).(K / L)

Esta relao significa que : (i) - A percentagem total do output pago ao capital e ao trabalho mantm-se constantes relativamente a variaes na remunerao dos factores. Os produtores com estratgias de minimizao de custo tendero a substituir os factores produtivos em resposta s variaes nos preos. Assim que o preo relativo do capital aumentar eles tendero a empregar formas de produo mais trabalho intensivas. Com S=1 o pagamento total pago ao capital e o pagamento total pago ao trabalho, quer antes, quer depois da substituio, mantm-se constante. MPK = b2.(X/K) ; MPK/K = b2.(X) ; (MPK/K)/X = b2.

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Economia Pblica (ii) Com S=1 significa que os factores de produo possuem elasticidadepreo da procura unitria. Com elasticidade de substituio unitria, qualquer aumento (ou diminuio) no preo dos factores ser exactamente compensado por uma diminuio (aumento) na quantidade utilizada pelo factor. Isto significa que a procura de cada factor possui uma elasticidade-preo unitria. (iii) Com S=1 existem rendimentos constantes escala. Aps o pagamento dos factores ao preo igual ao produto marginal, no existe nada que reste em termos de output. Por outro lado, duplicando os factores de produo, duplicase igualmente o output.

7. - Neste modelo os detentores de trabalho e capital gastam uma proporo constante do seu rendimento no bem X e no bem Y. As funes de utilidade so funes Cobb-Douglas com as funes de procura a deterem elasticidade preo-procura unitria.

8. - No modelo um pequeno imposto lanado sobre a utilizao do capital na indstria X (que identificado como o sector das empresas). Este o nico imposto da economia. O governo ao gastar a receita do imposto faz com que o rendimento retorne economia.

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Estas hipteses permitem representar graficamente o modelo.

No grfico (a) temos nos eixos a taxa de juro (taxa de rendibilidade dos capitais investidos na indstria X e na indstria Y) em funo do capital. No equilbrio inicial Prof. Carlos Barros 10

Economia Pblica (r1,K1) o capital afecto s duas indstrias (X,Y) por forma a que a taxa de rendibilidade seja igual. Note-se que em concorrncia perfeita se a taxa de rendibilidade fosse mais elevada na indstria, o capital deslocar-se-ia para ela. No equilbrio (r1,K1) tem-se tambm (0XK.K1;0YK.K1). No grfico (b) temos uma caixa de Edgeworth com o capital total e o trabalho total da economia nos eixos. O equilbrio inicial d-se no ponto Z da curva de contrato correspondente utilizao de (0X.K1;0X.L1) de X e a restante oferta de trabalho e capital utilizada em Y. O equilbrio inicial um equilbrio de Pareto. As taxas marginais de substituio tcnica de capital e trabalho so iguais em ambas as indstrias (veja-se que as isoquantas qX4 e qY6 so tangentes em 2). A tangncia das isoquantas indica que os produtores de X e Y igualam a taxa marginal de substituio tcnica ao mesmo rcio de preos dos factores. O rcio do preo dos factores dado pela inclinao da linha P1. A concorrncia perfeita significa que os produtores nas duas indstrias X e Y enfrentam o mesmo conjunto de preos relativos pelos factores de produo. A parte c do grfico um procedimento de transformao da informao do grfico b para o grfico d. No grfico d tem-se o mercado de trabalho. O valor marginal do produto do trabalho dado por UX e UY. No equilbrio inicial o salrio W0. Analisemos o impacto de um imposto sobre a indstria X (sector empresarial). Com o imposto o valor marginal do produto do capital MX desloca-se para MX1. Nesta situao a taxa de rendibilidade no sector Y K1.1 mas no sector X aps o imposto de K13. Nesta situao o capital desloca-se de X para Y, at que as taxas de rendibilidade voltem a igualar-se. Nestas condies K K unidades de capital deslocam-se de X para Y para assegurar a igualdade da taxa de rendibilidade. O imposto cria uma carga excedentria representada pelo tringulo 145. A medida da carga excedentria pode ser aproximada por : CE= .T.dK = .T.(K1-K2). O deslocamento do capital de K1-K2 faz com que a economia se afaste da curva de contrato no diagrama de Edgeworth. Na indstria X o preo relativo dos factores mudou por forma que o capital relativamente mais caro. Isto acontece porque o capital tem de cobrir o custo do imposto e assegurar um rendimento. Os preos relativos que o sector X enfrenta so dados pela recta P1P2. O equilbrio aps o imposto o ponto 6, onde a isoquanta qX3 tangente a P2. Os preos relativos de Y so dados por P3. O capital mais barato nesta indstria. Os produtores Prof. Carlos Barros 11

Economia Pblica igualam a taxa marginal de substituio tcnica de factores inclinao P3. O ponto de equilbrio qY7 tangente a P3. Este ponto intersecta a isoquanta qX3. O novo equilbrio ineficiente mas cada indstria est em equilbrio, igualando a inclinao das isoquantas ao rcio de preos respectivo. Note-se que a taxa de salrio se mantm e portanto so os detentores de capital quem suporta o custo do imposto.
Anlise do impacto do imposto sobre empresas no preo dos bens

Analisemos o impacto do imposto sobre sociedades no preo dos bens recorrendo ao grfico abaixo. Consideramos que o estado gasta o rendimento obtido com o imposto de forma anloga aos detentores de factores produtivos, pelo que a procura agregada de X, X(DX), e a procura agregada de Y,Y(DY), no so alteradas atravs dos impostos.

Com o imposto embora a procura agregada no se altere tem de haver uma recomposio. Sendo o imposto lanado sobre X o seu output tende a diminuir e o seu preo tende a aumentar. Diminuio do output de X : qX4 para qX3 Aumento do preo de X : P0X para P1 O output de Y tende a aumentar e o preo a descer : Aumento do output de Y : qY6 para qY7 Prof. Carlos Barros 12

Economia Pblica Diminuio do preo de Y: O lanamento do imposto faz a curva da procura de capital de X deslocar-se de DK0X para DK1X porque o seu rendimento desceu devido aos impostos. O seu consumo do bem de capital desce em resultado dos preos mais elevados e da sua queda no rendimento. No existe razo para a procura de trabalho se deslocar para DeX. O seu consumo de X desce em resultado do aumento do preo do bem. Relativamente ao bem Y, a procura agregada mantm-se constante em DY. Os detentores do factor de trabalho compram mais devido ao preo mais baixo. Os detentores de capital compram menos, apesar dos preos mais baixos, porque a reduo do rendimento inerente aos impostos mais elevados desloca a sua curva de procura (isto , DK0Y passa a DK1Y). Considerando as hipteses acerca da elasticidade de substituio entre bens e da elasticidade de substituio entre trabalho e capital, Harberger (1962) concluiu que o capital suportaria o imposto
O modelo de Harberger no curto prazo

No curto prazo o capital no se pode mover de um sector para outro devido descida da taxa de rendibilidade. Se o capital no se move a incidncia suportada na totalidade pelo capital no sector X. Se o capital se pode mover, o imposto ser suportado pelo capital de X e Y.

O modelo de Harberger muito sensvel s hipteses : 1 - A distribuio da carga fiscal depende da elasticidade de substituio entre capital e trabalho. Quanto menor for a elasticidade de substituio entre trabalho e capital tanto maior ser a carga que recai sobre o capital e menor a que recair sobre o trabalho.

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