Inflao de 0,86% em janeiro e 6,15% em doze meses o estrondo do raio que j caiu e fez estrago

Com o IPCA aumentando, ms sobre ms, 0,60% em novembro, 0,79% em dezembro e 0,86% em janeiro, estava na chuva quem queria se molhar 8/2/2013 - 02:44 - Antonio Machado O avano impetuoso da inflao em janeiro chega como o estrondo do raio que j caiu e fez estrago, assombrando com atraso. Com o IPCA aumentando, ms sobre ms, 0,60% em novembro, 0,79% em dezembro e, agora, 0,86% em janeiro, estava na chuva quem queria se molhar. Tanto o Banco Central, ao cortar a taxa de juro bsica desde 2011, como a Fazenda, ao criar incentivos em serie para apoiar o consumo com o emprego nos pncaros, os salrios batendo a produtividade, as importaes tomando mercado da indstria, o PIB enfraquecendo e o investimento rateando , ignoraram os sinais do tempo, ao tentar semear crescimento, indo a campo sem guarda-chuva, capa e galocha. J surgiam os primeiros pingos quando o governo comeou a induzir a depreciao cambial, levando o dlar a ser cotado a R$ 2,10, e a presidente a declarar que ainda era pouco, o mercado a especular, sem ningum desautorizar, que a taxa fecharia o ano ao redor de R$ 2,30. Quando o cu escureceu, correram procura de uma marquise. O BC a achou no recado exposto em sua ltima ata do Copom e que merece ser repetido nusea tamanho o seu significado - segundo o qual a frustrao do crescimento econmico se deve essencialmente a limitaes no campo da oferta limitaes, arrematou, que no podem ser endereadas por aes de poltica monetria. Mas engatou a marcha r no princpio de engorda do dlar custa do real. Mais confiante na intuio que no radar meteorolgico da economia, a Fazenda acabou se molhando. O ministro Mantega foi aos prefeitos de So Paulo e do Rio pedir que adiassem o aumento j agendado da tarifa dos nibus em janeiro. Fez o mesmo com o governador Geraldo Alckmin, de oposio, no caso do metr. A presidente Dilma Rousseff apressou o anncio do corte das tarifas de energia eltrica, alm de esticar a reduo para 18% (residncias) e at 32% (empresas).

Mesmo assim, o estrondo da inflao em janeiro assustou, chegando a 6,15% em doze meses, perto do teto da margem de variao (6,5%), que seria superada sem a corrida de ltima hora. Foi a stima alta seguida nesta mtrica de comparao. O aumento no ms foi o maior registrado desde abril de 2005. Foi tambm a maior alta para meses de janeiro desde 2003, quando atingiu 2,25%. Corrida contra o pnico O governo reconhece, com manifestaes de otimismo e atitudes, que a economia passa por uma zona de turbulncia, importando hoje, alm das medidas administrativas para suavizar a trajetria da inflao (j que as estruturais esto fora de cogitao, e aperto monetrio tambm, para no descongelar a Selic), evitar o pnico no mercado. O presidente do BC, Alexandre Tombini, se empenhou na quinta-feira em gerenciar as expectativas, falando com jornalistas. Dois dias atrs, a presidente anunciou que vai aprovar a desonerao da cesta bsica dos impostos federais. Como boa parte dos produtos bsicos j tem iseno (temporria ou permanente), mas no do ICMS, que pesa mais, o alvio sobre a inflao no deve ser expressivo. E h o risco de que a desonerao no chegue toda ao preo, ficando pelo caminho. O cobertor est curto Alguns setores esto com custos represados, sobretudo manufaturas de bens durveis de consumo. A renda em alta e a inadimplncia do crdito comeando a desinchar abrem espao para repasses de custos. Foi o que fez o prprio governo ao autorizar a correo parcial dos preos da gasolina e do diesel pela Petrobras, ocupando um naco da desinflao das contas de eletricidade. O cobertor est curto. Mesmo o recente vis de apreciao cambial incerto, e nem devido dificuldade da indstria para enfrentar a importao, mas porque a combinao de queda de juro, taxao do dinheiro externo aplicado em aes e papis de renda fixa e PIB anmico empalideceu a imagem da economia junto aos investidores. O fluxo cambial j foi negativo em janeiro. No ser fcil ao BC sustentar o dlar desvalorizado.

Voluntarismo risco O que ser da inflao depende da habilidade do governo para tirar do foco o mau momento da inflao e, assim, evitar que o histrico de inrcia, sequela da sempre minimizada indexao, crie raiz. Ajuda o fato de que a inflao inchada de janeiro veio em grande parte do aumento dos alimentos, 1,99% no ms, equivalendo a 56% da variao do IPCA. A expectativa que tais preos percam mpeto em fevereiro, o que j acontece no atacado, acumulando-se deflao da conta de luz. Na mo contrria, foi chocante constatar que 75,1% dos preos medidos pelo IPCA subiram no ms - maior taxa de difuso em quase dez anos. E a inflao de servios, resistente como vrus, voou 8,61% em doze meses at janeiro, embora um pouco menos que os 8,75% at dezembro. O risco deste clima no a chuva, que passa e seca, mas o voluntarismo virar enxurrada. Estrabismo da poltica Havia um incio de poltica fiscal e cambial dirigida para tirar a indstria e investimento da estagnao. Faltava contundncia, mas tinha foco, diz o economista Fernando Montero. O IPCA de janeiro, segundo ele, parece ter atropelado essa nova matriz da economia. A poltica econmica ficou estrbica, lamenta. Segurar inflao com desoneraes e a administrao de tarifa, combustvel e cmbio vai ferrar as contas fiscais, a Petrobras, a indstria, e tudo isso para ganhar um ponto no IPCA. uma sequncia de sequelas que pode arrastar o investimento e a confiana, que j deixam a desejar. possvel, teme Montero, a volta da inflao, com o investimento e os resultados fiscais em nveis menores, defasagem de preos e a campanha eleitoral a todo vapor. A contradio que o crescimento anmico convive com emprego, renda, consumo, inflao e dficits em nveis altos. No um cenrio duradouro. Mas tem o vis, na falta de um evento mais srio, de ir assim at 2015.