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Fevereiro de 2011

Agenda

Overview da Companhia

JBSS3 Anlise e Medidas

Panorama de Mercado

Destaques do 3T10

Quem Somos

Nossa Misso
Sermos os melhores naquilo que nos propusermos a fazer, com foco absoluto em nossas atividades, garantindo os melhores produtos e servios aos clientes, solidez aos fornecedores, rentabilidade satisfatria aos acionistas e a certeza de um futuro melhor a todos os colaboradores.

Nossos Valores
Excelncia Planejamento Obstinao Disciplina Disponibilidade Franqueza Simplicidade
3

Estrutura Corporativa
Presidente do Conselho JBS S.A. Joesley Batista CEO Presidente JBS S.A. Wesley Batista

Dir. Financeiro Brasil Marcos Bastos


Marcos graduado em Administrao de Empresas pela Universidade Mackenzie e tem MBA em finanas na San Francisco State University. Trabalhou em diversas instituies financeiras no Brasil na rea de investment banking, project finance and portfolio management. Trabalha na JBS desde 2008.

Jurdico Corporativo Francisco de Assis e Silva


Francisco o Diretor Jurdico, Graduado e Ps-Graduado pela Universidade Mackenzie. Trabalha na JBS desde dezembro de 2001 e tornou-se Membro do Conselho Executivo da JBS em janeiro de 2007.

Relaes Com Investidores Corporativo Jeremiah OCallaghan / Guilherme Arruda

Adm. e Controle Corporativo Eliseo Fernandes

CEO Mercosul Marco Bortolon

Novos Negcios Jos Luis Medeiros

Escritrios e Distribuio No Exterior Marco Bichieri


Marco Bichieri possui mais de 24 anos de experincia no setor de protenas. Trabalhou por mais de 20 anos no Bertin.

JBS Couros Roberto Motta


Roberto tm 20 anos de experincia na industria do couro. Lder incorporando no grupo JBS desde a aquisio em 2008 da BMZ Couros.

Lcteos Gilson Teixeira

Jeremiah graduado em Eliseo graduado em Marco possui mais de 10 Z Luiz formado em engenharia pela UCC Administrao de anos de experincia na Contabilidade, trabalha no (University College Cork) empresas e Contabilidade JBS. Inicialmente como setor de carnes desde na Irlanda. Imigrou para o pela Universidade gerente de plantas 1975. Iniciou no Bertin por Brasil em 1979. Iniciou no Catlica de Pernambuco produtivas e depois foi 14 anos e comeou na setor de carnes em 1983 e ps-graduado em promovido em 2009 para JBS em 1997. A partir de e na JBS em 1996 para Administrao de Chief Operating Officer da Janeiro 2010 est na desenvolver a rea de empresas pela FGV. diviso de bovinos no Diretoria Executiva de Trade. Atualmente o Iniciou na JBS em Agosto Brasil. Novos Negcios. Diretor de Relaes com de 2005 e atualmente o Investidores. Diretor de Administrao e Controle Corporativo. Guilherme graduado em Business/ Economics pela Experincia de oito anos em empresa de auditoria University of California. e consultoria, e 10 anos Ingressou na Companhia em indstria de varejo. em 2009, aps ter trabalhado por 7 anos no Banco Pactual

Gilson possui mais de 25 anos de experincia em finanas e controladoria nas empresas do grupo Bertin, onde foi membro do conselho por 5 anos .

Estrutura Corporativa
CEO Presidente JBS S.A. Wesley Batista

CEO USA Don Jackson

Pilgrim's Pride William W. Lovette

Beef USA Bill Rupp

Pork Martin Dooley


Martin Dooley formado em cincias biolgicas pela Universidade de Eastern Illinois em 1982. Sr. Marty trabalha na Swift por toda a vida, tendo iniciado na companhia como gerente trainee em 1983. Em 2007 foi designado como Presidente da diviso de sunos da JBS USA.

CFO Andr Nogueira

JBS Five Rivers Mike Thoren

JBS Carriers Moe Schroder

Trading Robert Wadland


Robert possui 27 anos de experincia em trading de protena, com 17 anos na JBS desenvolvendo exportaes da Austrlia e da Nova Zelndia. Recentemente foi transferido para os EUA para coordenar a unidade de trading

Recursos Humanos Bob Daubenspeck


Bob assumiu a posio desde fevereiro de 2009 . Antes disso, Bob atuou na JBS Packerland de 2002 a 2008 in Green Bay, Wisconsin.

CEO Austrlia Iain Mars


Iain nascido na Inglaterra. Iain trabalha na indstria de carne por toda a vida. Sr Mars foi designado Presidente e CEO da JBS Austrlia em 2007, aps a aquisio da Swift. Sr. Mars trabalha na JBS desde 2005.

Bill cresceu dentro da Bill o Presidente, CEO indstria de carne. Depois e Diretor da Pilgrims que se formou na Pride desde janeiro de faculdade, comeou a 2011. Ele traz 27 anos de aprender sobre o negcio experincia e liderana na Cargill, aonde na indstria de frango. trabalhou por 25 Anteriormente, ocupou a anos. Foi gerente de presidncia e a Diretoria Fbrica e chegou a de Operaes da Case construir uma nova planta Foods Inc.. Alm disso, de processamento no Sr. Lovette trabalhou por Canad. Posteriormente 25 anos na Tyson Foods ele se tornou Vice em vrias posies de Presidente de Operaes liderana. e, em seguida, foi o presidente da diviso de carne at se tornar o presidente da Cargill Meat Solutions. Bill comeou na JBS em 2010;.

Andr formado em Economia pela Universidade Federal Fluminense, Ps graduado em marketing pela PUC-SP, MBA pela Fundao Don Cabral e mestrado em economia pela Universidade de Braslia.. Ele trabalhou mais de 20 anos no ramo bancrio e iniciou na JBS USA em 2007, aps a aquisio Swift.

Mike o Presidente e Moe possui mais de 30 CEO da Five Rivers anos de experincia no desde o incio da setor de transporte. companhia. graduado Universidade de Ryerson, Toronto, Mike possu mestrado em Canad. Ocupava a cincias econmicas posio de Vice agrcolas e graduado Presidente de vendas, em agronegcio pela Operaes dedicadas na Universidade do Estado KLLM e anteriormente de Washington. ocupou cargo executivo por 15 anos na CR England.

Acionistas

Volume mdio dirio de negociao no 4T10 de R$ 35,2 milhes

Fonte: JBS

Plataforma de Negcios Lder, Robusta e Diversificada


Bovino
Ranking

Frango

Suno

Pele / Couro

Lcteos

Ovino

1o
Global 65
000 cabeas/dia:

2o
Global 39
mm cabeas/dia:

3o
EUA 3
000 cabeas/dia:

1o
Global 23
000 peles/dia:

3o
Brasil 7
000 tons/dia:

1o
Global 6
000 cabeas/dia:

Unidades

41,7 1,0
Presena Geogrfica e Capacidade Instalada

68,3

5,4

5,0 28,8 9,0 3,0 0,9 0,6 Total: 7,9 Total: 49,0 2,0 Total: 82,3 Total: 5,4 Total: 24,0 7,3 49,0 6,0 6,0 4,0 20,0

Total:

89,4

Marcas reconhecidas

Nossa Estratgia

Racional
Associando a qualidade e a marca ao

produtos para aumentar a fidelizao do cliente


Produtos processados e customizados

para os consumidores finais

Expandindo a plataforma de

distribuio global para atingir os clientes finais

Desenvolveu uma plataforma global de

produo eficiente e diversificada


Equipe de Administradores Experientes Reduo de Custos e Otimizao dos Processos

Estrutura Financeira

Gerenciamento de Risco

Margem EBITDA

Valor e Estratgia da JBS


8

Plataforma de Distribuio com Acesso aos Principais Mercados

Crescimento1 -2 % 3% 4% Crescimento1 9% 13 % 8% Crescimento1 7% 25 %

Crescimento1

2% 8%

16 %
5% Centro de Distribuio Escritrio Comercial

1 Crescimento Real do consumo total em tons 2010E to 2015E Fonte OECD-FAO

Agenda

Overview da Companhia

JBSS3 Anlise e Medidas

Panorama de Mercado

Destaques do 3T10

10

O Crescimento do Consumo de Protena Animal na ltima Dcada

47,7%

UE - 27

Amrica do Norte

7,5%

41,4%

23,7%

sia Oriental

Amrica Central

29,0% 70,2%

Oriente Mdio frica Subsaariana Sudeste Asitico

48,7%

Amrica do Sul

32,2% 23,3%

Oceania

Fonte: FAPRI Fev 2010

11

Consumo Global de Protena


100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Carne de porco (1000 MT CWE)

Carne de boi (1000 MT CWE)

Carne de frango (1000 MT)

Fonte: USDA

12

Preo Mdio da Exportao Global


5.00

4.50

4.00

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Carne de porco (US$/MT)

Carne de boi (US$/MT)

Carne de frango (US$/MT)

Fonte: USDA

13

Comrcio Internacional de Protena


9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Carne de porco (1000 MT CWE)

Carne de boi (1000 MT CWE)

Carne de frango (1000 MT)

Fonte: USDA

14

Superavit (dficit) Global de Carne de Frango


SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE DE FRANGO 2020 GS
Estimativa do Goldman Sachs

2020 SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE DE FRANGO


Estimativa do Goldman Sachs Supervit milhes tons Dficit
Rssia

Unio Europia

1.1

0.9

milhes tons
3.2

0.6

8.9

9.1

3.7

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Estados Unidos 1.1 4.1

China 0.2

19.1

21.6
15.1

22.5

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Brasil
0.1

ndia -

Tailndia

7.6
17.0

0.8

3.7 9.4

3.8

1.9

1.1

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Fonte: Goldman Sachs

15

Superavit (dficit) Global de Carne Suna


SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE SUNA 2020 GS
Estimativa Goldman Sachs

2020 SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE SUNA


Estimativa Goldman Sachs
Unio Europia 0.1 1.1

Canad

Supervit milhes tons Dficit


1.3

0.3

milhes tons
22.7

2.2 1.2
Prod. Importao Exportao Cons.

21.6

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Estados Unidos

Rssia -

0.5

2.5

1.1
9.9

11.9

3.1

4.1

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Mxico
-

Brasil 0.3 1.4 55.8 2.2


4.4

China

0.8
1.6

0.2

56.4 (0.3)

3.0
Prod. Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Fonte: Goldman Sachs

16

Superavit (dficit) Global de Carne Bovina


SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE BOVINA & VITELO 2020 GS
Estimativa Goldman Sachs

2020 SUPERVIT (DFICIT) GLOBAL DE CARNE BOVINA & VITELO


Estimativa Goldman Sachs
European Union 0.8

Estados Unidos 1.5 1.6

Supervit milhes tons Dficit


12.7

milhes tons
8.0

0.2

12.8

8.6

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Brasil

China

0.2

1.2

6.0 15.4
9.5
Prod. Importao Exportao Cons. Prod. Importao Exportao Cons.

7.3

8.5

Argentina & Uruguai 0.4

ndia

Austrlia

0.4

1.6

3.6

3.2

4.1

3.7

2.4
0.8

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Prod.

Importao

Exportao

Cons.

Fonte: Goldman Sachs

17

Carne Bovina
Exportaes Brasil vs EUA

Tanto o Brasil como os EUA continuam liderando as exportaes de carne bovina.

Exportaes de Carne Bovina do Brasil (tons)


1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000
24,4%

Exportaes de Carne Bovina e Vitela dos EUA (tons)


4,500 4,000 3,500 800,000
10,3%

5,000 4,500
18,4%

700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000

4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500

2,7%

3,000 2,500 2,000 1,500

1,000 200,000
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010

500

0
0
2005 2006 2007 2008 2009 Jan-Nov 2009 Jan-Nov 2010

Exportao de Carne Bovina

Preo Mdio por ton em US$

Exportao de Carne Bovina

Preo Mdio por ton em US$

Fonte: USDA and Secex

18

Carne de Frango
Exportaes Brasil vs EUA

A reabertura do mercado russo em agosto deve impulsionar as exportaes de frango americano no segundo semestre de 2010.

Exportaes de Carne de Frango do Brasil (tons)


2,000 5,000,000
13,4%

Exportaes de Carne de Frango dos EUA (tons)


4,000,000
-4,8%

1,200

1,800 1,600

3,500,000 3,000,000 2,500,000


-1,5%

1,000
800 600

4,000,000
26,6%

1,400 1,200

3,000,000

1,000
2,000,000 800 600 1,000,000 400 200 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0

2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 2005 2006 2007 2008 2009 JAN-NOV JAN-NOV 09 10

400
200 -

Exportao de Carne Frango

Preo Mdio por ton em US$

Exportao de Carne Frango

Preo Mdio por ton em US$

Fonte: USDA and Secex

19

Agenda

Overview da Companhia

JBSS3 Anlise e Medidas

Panorama de Mercado

Destaques do 3T10

20

Destaques do 3 Trimestre de 2010

A receita lquida no trimestre foi de R$14.069,6 milhes, praticamente estvel em relao ao 2T10, quando ficou em R$14.116,3 milhes.

O EBITDA consolidado apresentou um aumento de 2,6% sobre o 2T10, chegando a R$1.026,4

milhes. A margem EBITDA foi de 7,3% no perodo. Os principais destaques operacionais foram:

As operaes da JBS Mercosul apresentaram EBITDA de R$363,7 milhes e margem EBITDA de 10,4% no perodo, contra 9.5% no 2T10, apesar de desafios como custo da matria-prima e

cmbio.

A unidade de carne suna da JBS USA apresentou um EBITDA de US$90,8 milhes com margem EBITDA histrica de 11,8% no 3T10.

A unidade de carne de frango da JBS USA (PPC) obteve EBITDA de US$170,0 milhes, 33,2% superior ao 2T10 com margem EBITDA de 9,9%.

A base de clientes continua crescendo, principalmente no Mercosul, ultrapassando 350 mil globalmente no 3T10, 15,3% acima do 2T10.
21

Desempenho Consolidado por Protenas no 3T10


R$ Milhes Carne Bovina Carne Suna Carne de Frango Outros Total Receita lquida 8.624,2 1.350,8 2.994,1 1.100,5 14.069,6 EBITDA 448,2 158,8 309,5 109,8 1.026,4 Margem EBITDA 5,2% 11,8% 10,3% 10,0% 7,3%

Evoluo das Exportaes


4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 -

Evoluo da Base de Clientes

4T09

1T10

2T10
Exportaes (mil tons)

3T10

4T09

1T10

2T10

3T10

Exportaes (R$ Milhes)


(1) Em GAAP local

Clientes (mil)

22

Resultado Consolidado Trimestral


Receita Lquida (R$ milhes) EBITDA e margem EBITDA (R$ milhes)
6,9% 5,4% 3,5% 7,1% 7,3%

1.000,0 862,0

1.026,4

14.116,3
12.550,3 8.379,9

14.069,6

397,8
7.408,9

291,9

-11,6%

69,4%

12,5%

-0,3%

36,3%

116,7%

16,0%

2,6%

3T09

4T09
Fonte: JBS

1T10

2T10

3T10

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10
23

Margem EBITDA (%)

Desempenho por Unidade de Negcio


JBS MERCOSUL Receita Lquida (R$ bilhes) JBS USA Bovinos
(Incluindo Austrlia)

JBS USA Sunos Receita Lquida (US$


milhes)

JBS USA FRANGOS (PPC)

Receita Lquida (US$


bilhes)

Receita Lquida (US$


bilhes)

3,5
3,0

3,5

3,3

3,4

2,8

1,7

1,7

2,8

2,8

559

606

646

739

772

1,8

1,7

1,7

1,7

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

2T09

3T09

2T10

3T10

EBITDA (R$ mi) margem EBITDA


11,9%
9,5% 6,6%

EBITDA (US$ mi) margem EBITDA

EBITDA (US$ mi) margem EBITDA


11,8%

EBITDA (US$ mi) margem EBITDA


10,6% 9,3% 7,5% 9,9%

10,4%
3,8% 4,5%

6,0%

5,9% 3,1%

352,6
2,9%

334,5

363,7
194,9

4,7% 2,7%

5,4%

6,6%

90,8

184,4 164,6 127,6

170,0

170,5 108,4
126,0 103,5

48,7 28,6 15,3 34,9

112,2 47,3

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

2T09

3T09

2T10

3T10

Fonte: JBS Margem EBITDA (%)

24

Distribuio da Receita Lquida


Receita Lquida por Mercado 3T10
Carne Suna Carne de Frango (ME) 2% (ME) 1%

Receita Lquida por Mercado 2T10


Carne Suna Carne de Frango (ME) 2% (ME) 2%

Carne Bovina (ME) 25%

Carne Bovina (MI) 44%

Carne Bovina (ME) 25%

Carne Bovina (MI) 44%

Carne de Frango (MI) 20%

Carne Suna (MI) 8%

Carne de Frango (MI) 20%

Carne Suna (MI) 7%

Exportaes = 28%

Mercado Domstico = 72%

Exportaes = 29%

Mercado Domstico = 71%

Receita Lquida por Unidade de Negcio 3T10

Receita Lquida por Unidade de Negcio 2T10

Carne de frango USA 22% Carne suna USA 10%

Mercosul 26%
Carne suna USA 9%

Carne de frango USA 22%

Mercosul 27%

Carne bovina * USA 42%

Carne bovina* USA 42%

Fonte: JBS * Incluindo Austrlia

25

Distribuio do EBITDA por Unidade de Negcio

3T10

2T10

Mercosul 36,4%

Carne bovina USA 18,1% Carne suna USA 15,9%

Mercosul 33,5%

Carne bovina USA 34,7%

Carne de frango USA 29,7%

Carne de frango USA 22,7%

Carne suna USA 8,7%

Fonte: JBS

26

Distribuio das Exportaes Consolidadas

Exportaes JBS 3T10

Exportaes JBS 2T10

China 4%

Taiwan Canad 2% 5%

Outros 13%

frica e Oriente Mdio 20% Mxico 14%

Taiwan Canad 2% China 4% 4% Coria do Sul 5%

Outros 12%

frica e Oriente Mdio 19% Mxico 12%

Coria do Sul 6% EUA 1%

U.E. 7%

Rssia 10%

Hong Kong 5%

Japo 13%

EUA 7%

U.E. 7%

Rssia 10%

Hong Kong 8%

Japo 10%

US$ 2.326,9 Milhes

US$ 2.331,0 Milhes

Fonte: JBS

27

Perfil da Dvida

A relao Dvida lquida sobre EBITDA foi 2,9x no trimestre, ligeiramente inferior a 3,0x no 2T10.
Mais importante, a liquidez do balano continua melhorando. A posio de caixa atingiu R$4.402,5 milhes, quase 90% da dvida de curto prazo, comparado a 70,0% no trimestre anterior e 55,0% no 1T10. Adicionalmente, o perfil da dvida tambm melhorou. A dvida de CP (curto prazo) atingiu 33,0% no 3T10, comparado a 36,0% no 2T10 e 40,0% no 1T10.

Alavancagem
3.3 3.1 3.1 3.0 2.9x *

Perfil

60%

64%

67%

40% 1T10 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10

36% 2T10
Curto prazo Longo prazo

33% 3T10

Fonte: JBS * ltimos 12 meses incluindo Bertin e Pilgrims Pride pro-forma. Margem EBITDA EBITDA

28

Agenda

Overview da Companhia

JBSS3 Anlise e Medidas

Panorama de Mercado

Destaques do 3T10

29

Desempenho das Aes

No trimestre, as aes da Companhia desvalorizaram 7,5% em relao ao 2T10. O Ibovespa e o S&P 500
valorizaram 13,4% e 11,1% no perodo, respectivamente.

As aes do setor, de forma geral, foram impactadas por fatores como a desvalorizao cambial e

aumento dos custos de produo (gros e gado).

A Companhia est focada em iniciativas para valorizar as aes.

JBS vs Ibovespa no 3T10


130 120 110 100

90
80 jul-10
Fonte: Bloomberg (Base 100 = 01/07/10)

ago-10

JBSS3

IBOV

set-10

30

Aes em Andamento
Assuntos pendentes

Medidas

INALCA JBS

A JBS comprou por 218,5 milhes 50% da participao da Inalca JBS em 2008. Foi protocolado em Paris uma ao judicial na Cmara do Comrcio Internacional (ICC) para garantir os direitos da Companhia de indicar um CFO, direito esse que tem sido negado JBS. A Companhia requisitou que a Ernst & Young conduza uma auditoria completa, que j est em progresso.

Fechamento de 3 plantas e concentrao da produo num parque

Argentina

industrial mais eficiente. Desligamento de 1.500 funcionrios de 4 plantas. Acordos comerciais que aumentaro a utilizao da capacidade das plantas operantes e do centro de distribuio de Pilar. Transferncia da Matriz de Buenos Aires para Rosrio, reduzindo custos administrativos. As medidas acima j refletem uma melhora no resultado do 3T10 sobre o trimestre anterior.

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Aes em Andamento
Assuntos pendentes

Medidas
A JBS pagou um prmio no valor de R$ 521.940.000,00 aos debenturistas em 23 de dezembro de 2010. A JBS comunicou que est em estgio avanado de negociao com o principal debenturista para a 2 emisso de debntures mandatoriamente conversveis. As novas Debntures tero as seguintes caractersticas:
Valor total da emisso: R$4,0 bilhes Prazo de 5 anos Juros de 8,5% ao ano, pagos trimestralmente Preo de Converso de R$9,50 por ao (JBSS3), acrescidos dos juros pagos aos debenturistas, lquido de impostos, e deduzidos de toda remunerao paga aos acionistas no perodo (dividendos, juros sobre capital prprio, etc).

Convertible Debentures

O management est em processo avanado de estudos, com auxlio

Distribuio da Dvida e IR

de consultorias especializadas, com o intuito de rebalancear o endividamento da Companhia, de acordo com o fluxo de caixa de cada regio. A Companhia acredita que haver uma soluo implementada durante a primeira metade de 2011, o que dever reduzir o custo de capital e maximizar a amortizao de gio, aumentando a rentabilidade da Cia.

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Cobertura de Analistas de Equity


Dois analistas iniciaram a Cobertura da JBS no 3T10. A JBS continua empenhada em expandir a cobertura da empresa.

Instituio Banco do Brasil

Analista Mariana Peringer

Recomendao Compra

Preo alvo 13,18

Bradesco
BTG Pactual Goldman Sachs HSBC Merrill Lynch BofA Santander

Ricardo Boiati
Fbio Monteiro Gustavo Wigman Pedro Herrera Fernando Ferreira Luis Miranda

Market Perform
Compra Neutro Overweight Neutro Compra

8,80
9,30 7,30 9,50 8,00 9,60

Safra
UBS Votorantim

Erick Guedes
Gustavo Oliveira Daniel Fonseca

Outperform
Neutro Neutro

10,35
8,80 8,80

Fonte: Bloomberg e Companhia

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OBRIGADO!

RI Contatos: ri@jbs.com.br +55 11 3144 4447 www.jbs.com.br/ri


Confiamos em Deus, respeitamos a natureza

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