Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
INTRODUO 1. INTRODUO
Os agentes econmicos de uma economia auferem rendimentos da sua actividade econmica, que aplicam de acordo com as suas necessidades, preferncias, gostos e estilos de vida. De acordo com a teoria econmica, o rendimento das pessoas pode ser aplicando de duas grandes formas: consumo ou poupana. O consumo entendido como o total da despesa em bens ou servios que tm um tempo de vida definido e so utilizados de uma forma especfica. Esta forma de aplicao do rendimento caracteriza-se por no gerar qualquer retorno do capital investido. A parcela de rendimento que no afecta ao consumo designa-se por poupana. Ainda recorrendo teoria econmica podemos encontrar duas grandes formas de aplicao da poupana: o entesouramento e o investimento. O entesouramento consiste em manter, guardar o montante de rendimento poupado sob a forma de moeda, o que no permitir qualquer ganho ao longo do tempo. O investimento consiste em aplicar um determinado capital com o objectivo de o multiplicar. Ao capital, montante de dinheiro poupado e aplicado em investimento, chamaremos capital financeiro. Este investimento pode ser concretizado essencialmente de duas formas distintas: Investimentos reais directos construo de uma unidade fabril, aquisio de um equipamento produtivo ou de um estabelecimento comercial, etc.) Investimentos financeiros depsito numa instituio financeira ou ainda aquisio de ttulos (aces, obrigaes, opes, etc.) nos mercados financeiros. Clculo e Instrumentos Financeiros I Gesto de Empresas (2 Ano) Pag. 1
INTRODUO
Consumo Entesouramento Rendimento Investimentos Reais Directos Poupana Investimento Investimentos Financeiros
O clculo financeiro, enquanto disciplina, preocupa-se essencialmente com a abordagem dos investimentos financeiros, ou seja, com o estudo das relaes matemticas subjacentes ao processo de formao de juros.
O capital objecto de um investimento financeiro portanto, a quantidade de moeda cedida pelo seu proprietrio a outrm por um determinado perodo de tempo acordado entre ambas as partes. O tempo o prazo durante o qual o capital aplicado ou cedido. Na nossa perspectiva de anlise considerar-se- que o tempo global da aplicao o somatrio de n parcelas de tempo. A cada unidade de tempo chamaremos
perodo de capitalizao.
n-2
n-1
Perodo de capitalizao
O perodo de capitalizao ser mensal, trimestral ou anual consoante a unidade de tempo considerada seja o ms, o trimestre ou o ano, respectivamente. O juro o rendimento proveniente de um capital cedido (aplicado) por um dado perodo de tempo. Nesta perspectiva o juro deve ser considerado como o
Pag. 2
INTRODUO preo do dinheiro cedido e ser funo do montante (capital) e do prazo em que o seu proprietrio esteve privado da sua utilizao (tempo).
No ponto anterior definimos que o juro aparece como uma compensao pelo sacrifcio de deixar de dispor, no momento, de determinada importncia capaz de proporcionar consumo imediato e certo em troca dessa
disponibilidade em data futura. Embora se entenda que uma parte dessa compensao objectiva, porque ser exigida por todos ou a maior parte, mais ou menos da mesma forma, o seu valor total claramente subjectivo. Se o proprietrio do capital C0 cede pelo perodo de tempo t o seu capital a outrm, no fim do tempo t vai receber o seu capital C0 mais o juro produzido. Teremos ento que definir qual a funo que traduz a relao entre juro, capital e tempo. Consideremos o princpio fundamental do juro de acordo com o qual o juro
directamente proporcional ao valor capital no incio de cada perodo. De
acordo com este princpio o juro obtm-se multiplicando o capital inicial por uma dada constante de proporcionalidade.
J k = C k 1 i
em que:
Jk juro do perodo k. Ck-1 capital no incio do perodo k. i constante de proporcionalidade. Esta constante de proporcionalidade tem a designao de taxa de juro, podendo ser definida como o rendimento gerado por um capital unitrio num tempo
unitrio.
Pag. 3
INTRODUO Podemos encontrar diversos factores determinantes na fixao da taxa de juro. Entre esses factores encontramos certamente o perfil dos prprios credores, nomeadamente a forma como lidam com situaes de risco e consequentemente a forma como o avaliam. Entre os factores determinantes do valor da taxa de juro podemos destacar: