Diretoria de Poltica Econmica Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais

Preos Administrados
com informaes at maro de 2013

Perguntas mais Freqentes

Srie

Preos Administrados
Este texto integra a srie Perguntas Mais Frequente s (PMF), editada pelo Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais (Gerin) do Banco Central do Brasil, abordando temas econmicos de interesse da sociedade. Com essa iniciativa, o Banco Central do Brasil vem prestar esclarecimentos sobre diversos assuntos da nossa realidade, buscando aumentar a transparncia na conduo da poltica econmica e a eficcia na comunicao de suas aes.

Sumrio
1. O que so os chamados preos administrados? .................................. 2

2. Quais os pesos dos preos administrados (agregados e individualmente) no IPCA? ......................................................................... 2 3. Como os preos dos derivados de petrleo so determinados?......... 3

4. Como e quando os preos da energia eltrica e dos servios telefnicos so reajustados? ........................................................................ 4 5. Como os demais preos administrados so determinados? ............... 5

6. Como os preos administrados tm-se comportado nos ltimos anos? ............................................................................................................ 5 7. Por que os preos administrados cresceram mais do que os preos livres at 2007? ............................................................................................ 7 8. Quais as implicaes do aumento dos preos administrados para a poltica monetria e para o regime de metas para a inflao? .................. 7 9. Onde posso encontrar informaes adicionais sobre preos administrados? ............................................................................................. 7 10. Onde posso encontrar dados sobre preos administrados? ............... 8

Preos Administrados
1. O que so os chamados preos administrados?
No Brasil, o termo preos administrados por contrato e monitorados doravante simplesmente preos administrados refere-se aos preos que so insensveis s condies de oferta e de demanda porque so estabelecidos por contrato ou por rgo pblico. Os preos administrados esto divididos nos seguintes grupos: os que so regulados em nvel federal pelo prprio governo federal ou por agncias reguladoras federais e os que so determinados por governos estaduais ou municipais. No primeiro grupo, esto includos os preos de servios telefnicos, derivados de petrleo (gasolina e gs de cozinha), eletricidade e planos de sade. Os preos controlados por governos subnacionais incluem a taxa de gua e esgoto, o IPVA, e a maioria das tarifas de transporte pblico, como nibus municipais e servios ferrovirios. Os preos dos produtos derivados de petrleo foram desregulamentados em 2002, mas ainda esto includos no grupo de preos administrados porque so estabelecidos pela Petrobrs, que possui um quase-monoplio sobre a produo domstica e a distribuio no atacado.

2. Quais os pesos dos preos administrados (agregados e individualmente) no IPCA?

Atualmente, 23 bens e servios da cesta do IPCA so classificados como preos administrados, conjunto que inclui servios pblicos, bens produzidos por empresas pblicas, impostos e tarifas pagos s trs esferas de governo. A Tabela 1 apresenta a lista completa desses itens e seus respectivos pesos no IPCA. O Comit de Poltica Monetria (Copom) pode considerar, em sua anlise da conjuntura, classificao diferente da constante do IPCA. Por exemplo, em novembro de 2002, o Copom retirou os itens carvo vegetal, empregados domsticos e transporte escolar dessa classificao e, em fevereiro de 2006, o item lcool. O conjunto de preos administrados totalizava 23,34% do IPCA em maro de 2013, refletindo a importncia desses bens e servios na cesta dos consumidores com renda entre um e quarenta salrios mnimos. Observando-se os pesos por subcategorias do IPCA, o maior o de derivados de petrleo (5,21%), seguidos por transporte (3,47%), produtos farmacuticos (3,38%), plano de sade (3,10%), energia eltrica residencial (2,68%), e servios telefnicos (1,53%). Esses seis grupos somam 82,9% do peso dos preos administrados no IPCA, ou 19,36% do ndice.

Tabela 1

Resumo dos Preos Administrados no Brasil

Peso nos Preos Peso no IPCA Administrados (%) (mar/13) (%) (mar/13)
Regulados a Nvel Federal Produtos Derivados de Petrleo Gasolina Gs de botijo leo Diesel Energia Eltrica Residencial Servios Telefnicos Telefone Fixo Telefone Pblico Plano de Sade Produtos Farmacuticos Jogos Lotricos Metr nibus Interestadual Correio Barco Gs Veicular Regulados a Nvel Estadual e Municipal Transporte nibus Urbano nibus Intemunicipal Trem Taxa de gua e Esgoto Multa Txi Emplacamento e licena Gs Encanado (RJ e SP) Pedgio Total
Fontes: BCB e IBGE

5,21 3,98 1,09 0,13 2,68 1,53 1,41 0,11 3,10 3,38 0,39 0,07 0,25 0,01 0,01 0,12 3,47 2,68 0,73 0,06 1,51 0,04 0,38 1,02 0,08 0,12 23,34

22,30 17,07 4,68 0,55 11,47 6,54 6,06 0,48 13,29 14,47 1,65 0,30 1,06 0,04 0,03 0,49 14,86 11,46 3,14 0,26 6,45 0,17 1,62 4,37 0,34 0,52 100,00

3. Como os preos dos derivados de petrleo so determinados?

Os preos dos derivados de petrleo no atacado (gasolina e gs de cozinha) so determinados pela Petrobrs, que os ajusta periodicamente, procurando manter a equivalncia em relao aos preos internacionais em reais, conforme apresentado no Grfico 1.

Grfico 1

Preos do Petrleo e Derivados

(at mar/13)
700 600
mdia de 99=100

500 400 300

200
100 0

jan 99

set 00

jan 04

set 05

jan 09

set 10

jul 06

nov 99

nov 04

mar 03

mar 08

nov 09

jul 11

jul 01

Preo Internacional do Petrleo em R$/barril IPA-DI Derivados de Petrleo

Fontes: Bloomberg e BCB

4. Como e quando os preos da energia eltrica e dos servios telefnicos so reajustados?

Os preos da energia eltrica e dos servios telefnicos so regulados por contratos de concesso preestabelecidos entre o governo federal e as empresas que fornecem esses servios para os consumidores. At 2005, o IGP-DI servia como referncia para o reajuste das tarifas de telefonia fixa, que em janeiro de 2006 passaram a ser corrigidas pelo IST (ndice de Servios de Telecomunicao), composto por uma combinao de outros ndices, dentre eles: IPCA, INPC, IGP-DI e IGP-M. J a tarifa de energia eltrica corrigida pelo IGP-M e pelo fator X, ndice fixado pela Aneel (Agncia Nacional de Energia Eltrica), com a funo de repassar ao consumidor os ganhos de produtividade da concessionria. O fator X funciona, na maioria das vezes, como redutor dos ndices de reajuste das tarifas cobradas aos consumidores, por meio da aplicao de percentual a ser deduzido do IGP-M1. A indexao parcial de preos administrados inflao ocorrida os torna efetivamente dependentes do passado e insensveis s condies econmicas atuais ou futuras. Por outro lado, esses preos ficam indiretamente atrelados s mudanas na taxa de cmbio, em funo do grande peso dos bens comercializveis nos ndices gerais de preos. O preo da energia eltrica tambm diretamente impactado pelas mudanas na taxa de cmbio, pois a energia gerada por Itaipu precificada em dlares, e esse custo levado em considerao na frmula de reajuste anual de tarifas praticadas pelas distribuidoras de energia. O Grfico 2 traz o comportamento dos principais
1

Para maior detalhamento sobre o reajuste da tarifa de energia eltrica, consultar o link http://www.aneel.gov.br/biblioteca/Perguntas_e_Respostas.pdf.

mar 13

mai 02

mai 07

mai 12

ndices de preo (IPCA e IGP-DI) e do subitem do IPCA relativo energia eltrica.

Grfico 2

IPCA, IGP-DI e IPCA - Energia Eltrica

(at mar/13)
40
30

% em 12 meses

20 10 0

-10
-20

mar 98

mar 99

mar 00

mar 01

mar 02

mar 04

mar 05

mar 06

mar 07

mar 08

mar 09

mar 10

mar 12

IPCA
Fontes: BCB, IBGE e FGV

IGP-DI

IPCA - Energia

5. Como os demais preos administrados so determinados?

Para os demais preos administrados, a periodicidade e a magnitude dos reajustes so discricionrias, de acordo com as respectivas autoridades reguladoras. Na prtica, a inflao passada tem papel fundamental na determinao desses reajustes.

6. Como os preos administrados tm-se comportado nos ltimos anos?

Ao se decompor o IPCA em preos livres e em preos administrados, nota-se que, entre 1996 e 2007, a inflao dos preos administrados foi sistematicamente maior que a inflao dos preos livres. No incio de 1999, com a adoo do cmbio flutuante, diversos itens que possuam componentes atrelados ao cmbio apresentaram significativa alta em funo da forte depreciao cambial, revertida no final do mesmo ano. A partir de maio de 2007, a variao dos preos livres ultrapassou a variao dos preos administrados no acumulado de 12 meses (Grfico 3).

mar 13

mar 03

mar 11

Grfico 3

IPCA: Preos Administrados e Livres

(at mar/13)
45 40 35

% em 12 meses

30 25 20 15 10 5 0

mar 96

mar 98

mar 00

mar 02

mar 03

mar 04

mar 05

mar 06

mar 07

mar 08

mar 09

mar 10

mar 11

mar 12

Livres
Fontes: BCB e IBGE

Administrados

Como explicitado na Tabela 2, os preos administrados aumentaram 474,6% no perodo jan/95-mar/13, comparado a um aumento de 225,6% para os preos livres e de 261,3% para o IPCA. Individualmente, destacam-se os aumentos de 914,5% para gs de bujo e de 824,6% registrado para as tarifas de telefonia fixa. Finalmente, observando-se o perodo mais recente, entre janeiro de 2008 e maro de 2013, os preos administrados cresceram 21,5%, comparado a 39,6% para os preos livres e 34,4% para o IPCA total.

Tabela 2

IPCA e Preos Administrados Selecionados

(variao %)

1995-98 IPCA Administrados gua e Esgoto Gs de Bujo Energia Eltrica nibus Urbano Gasolina Plano de Sade Telefone Fixo Livres
Fonte: IBGE

43,5 88,2 84,5 121,2 89,6 97,8 51,5 126,6 309,7 37,0

jan/95jan/99jan/08mar/13 mar/13 mar/13 261,3 151,8 34,4 474,6 205,3 21,5 533,4 243,4 38,3 914,5 358,5 28,6 368,8 147,3 -4,3 578,2 242,8 35,0 432,8 251,7 15,2 581,7 200,8 42,6 824,6 125,7 4,5 225,6 137,7 39,6

mar 13

mar 97

mar 99

mar 01

7. Por que os preos administrados cresceram mais do que os preos livres at 2007?
O aumento dos preos administrados em relao aos preos livres resultado de diversos fatores. Um primeiro fator foi a privatizao de servios pblicos, seguido da eliminao de subsdios a partir de meados dos anos 90. Os aumentos no preo internacional do petrleo desde 1999 contriburam para acentuar essa tendncia. Finalmente, outro fator importante foi a significativa depreciao da taxa de cmbio no decorrer do ano de 1999, aps a flutuao do real, e em 2002. A variao cambial afetou os preos administrados por dois canais. Primeiro, a depreciao aumentou os preos, em reais, dos produtos derivados de petrleo. Segundo, elevou os ndices gerais de preos em relao aos preos ao consumidor que, por sua vez, elevaram os preos administrados indexados aos ndices gerais de preos (os preos dos servios telefnicos e da energia eltrica) relativamente aos preos livres da economia.

8. Quais as implicaes do aumento dos preos administrados para a poltica monetria e para o regime de metas para a inflao?
O elevado peso dos preos indexados inflao passada na composio dos ndices de preos dificulta a gesto da poltica monetria. A inflao dos preos administrados apresenta maior grau de persistncia do que a inflao dos preos livres, aumentando a inrcia inflacionria geral. Alm disso, a elasticidade dos preos administrados em relao s mudanas na poltica monetria muito menor. Na formulao e na implementao da poltica monetria, o Copom leva em considerao explicitamente o comportamento e os efeitos inerciais dos preos administrados, reagindo do mesmo modo que com outros choques de oferta. Especificamente, a autoridade monetria no tenta reverter o choque primrio de preos, mas procura acomodar os efeitos primrios do aumento de preos, enquanto neutraliza os efeitos secundrios do choque na taxa de inflao. Observe-se que o Banco Central no tenta neutralizar, a qualquer custo, os efeitos secundrios do choque de preos. Pelo contrrio, leva em considerao o tamanho do choque e os seus efeitos em termos de atividade econmica na sua deciso de poltica monetria.

9. Onde posso encontrar informaes adicionais sobre preos administrados?

A pgina do BCB na internet dispe de diversos estudos e textos que abordam as caractersticas e especificidades dos preos administrados e seu impacto sobre a poltica monetria, dentre os quais destacamos: Trabalhos para Discusso 305 - Preos Administrados: Projeo e Repasse Cambial

Paulo Roberto Sampaio Alves, Francisco Marcos Rodrigues Figueiredo, Antonio Negromonte Nascimento Jnior e Leonardo Pio Perez (maro/2013), em http://www.bcb.gov.br/pec/wps/port/TD315.pdf Trabalhos para Discusso 59 - Os Preos Administrados e a Inflao no Brasil Francisco Figueiredo e Thas Porto Ferreira http://www.bcb.gov.br/pec/wps/port/wps59.pdf Preos Administrados e Poltica Monetria Relatrio de Inflao Dezembro 2002, pp. 125-128 em http://www.bcb.gov.br/htms/relinf/direita.asp?idioma=P&ano=2002&acaoAno= ABRIR&mes=12&acaoMes=ABRIR&id=relinf200212 Nota Tcnica 22 - Metodologia de Clculo da Inrcia Inflacionria e dos Efeitos do Choque dos Preos Administrados Paulo Springer de Freitas, Andr Minella e Gil Riella (julho/2002), em http://www.bcb.gov.br/pec/notastecnicas/port/2002nt22metodinerciainflechoquep recosadmp.pdf Trabalhos para Discusso 24 - Inflation Targeting in Brazil: Shocks, Backward Looking Prices, and IMF Conditionality (em ingls) Joel Bogdanski, Paulo Springer de Freitas, Ilan Goldfajn e Alexandre Tombini (agosto/2001), em http://www.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps24.pdf (dezembro/2002), em

10. Onde posso encontrar dados sobre preos administrados?

Dados para preos administrados atualizados mensalmente, incluindo os principais itens, podem ser encontrados nas sries temporais disponveis na pgina do BCB na internet, em http://www.bcb.gov.br/?SERIETEMP, seleo por assunto Atividade econmica Preos. O BCB tambm disponibiliza planilhas em Excel com os principais indicadores econmicos em http://www.bcb.gov.br/?INDECO. A evoluo dos preos administrados encontra-se no Captulo I Conjuntura Econmica.

Srie Perguntas Mais Frequentes Banco Central do Brasil 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. Juros e Spread Bancrio ndices de Preos no Brasil Copom Indicadores Fiscais Preos Administrados Gesto da Dvida Mobiliria e Operaes de Mercado Aberto Sistema de Pagamentos Brasileiro Contas Externas Risco-Pas Regime de Metas para a Inflao no Brasil Funes do Banco Central do Brasil Depsitos Compulsrios Sistema Expectativas de Mercado

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