03/01/14

O estranho caso da desigualdade norte-americana by J. Bradford DeLong - Project Syndicate

ECONOMICS
J. BRADFORD DELONG
J. Bradford DeLong is Professor of Economics at the University of California at Berkeley and a research associate at the National Bureau of Economic Research. He was Deputy Assistant US Treasury Secretary during the Clinton Administration, where he was heavily involved in budget and trade negotiations. His role in designing the bailout of Mexico during the 1994 peso crisis placed him at the forefront of Latin Americas transformation into a region of open economies, and cemented his stature as a leading voice in economic-policy debates.

DEC 31, 2013

O estranho caso da desigualdade norte-americana

BERKELEY A menos que surja algum problema inesperado em 2014, o nvel de PIB real per capita nos Estados Unidos ir igualar e superar o nvel registado em 2007. Isto no so boas notcias. Para percebermos porqu, consideremos que durante os dois ciclos econmicos que precederam a crise de 2007, o PIB real per capita da economia norte-americana cresceu a um ritmo mdio anual de 2%; na verdade, durante um sculo ou mais, o PIB real per capita da economia norte-americana cresceu a esse ritmo. Assim, a produo dos EUA encontra-se actualmente sete anos - 14% - abaixo do nvel razoavelmente previsto em 2007. E no h qualquer esperana de que a economia norte-americana recupere ou se aproxime do ritmo de crescimento que tinha antes da crise financeira de 2008. O nico consolo - que , na verdade, um consolo desolador - que a Europa e o Japo apresentam um resultado consideravelmente pior em relao ao parmetro de referncia de 2007. O desempenho insuficiente da economia per capita anual dos EUA em 2014 ascender, assim, a 9.000 dlares. Isto significa 9.000 dlares por pessoa, por ano, em bens de consumo durveis no adquiridos, frias no gozadas, investimentos no efectuados, e assim por diante. At ao final de 2014, as perdas cumulativas per capita resultantes da crise e das suas consequncias totalizaro cerca de 60.000 dlares.
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Se projectarmos a situao no futuro - sem nada visvel que permita restaurar o ritmo de crescimento que os EUA tinham antes de 2008 - a uma taxa de desconto real anual de 6% que aplicada aos ganhos de capital, os custos futuros sero de150 mil dlares per capita. Se aplicarmos a taxa real anual de desconto de 1,6%, mediante a qual o Tesouro dos EUA pode obter Ttulos com proteco de 30 anos contra o risco inflacionrio, os custos per capita futuros ascendero a 550 mil dlares. E se combinarmos os custos com trabalhadores inactivos e com capitais durante a crise e os danos causados ao ritmo de crescimento futuro da economia dos EUA, as perdas atingem entre 3,5 e 10 anos em termos de produo total. Trata-se de uma parcela maior de recursos produtivos dos EUA do que a deduzida pela Grande Depresso - e a economia dos EUA 16 vezes maior do que era em 1928 (5,5 vezes maior em termos per capita). Ento, a menos que algo - e necessrio que seja algo grande - permita que os EUA recuperem o ritmo de crescimento que tinham antes de 2008, os futuros historiadores da economia no iro considerar a Grande Depresso como o pior desastre dos ciclos econmicos da era industrial. Somos ns quem est a viver o seu pior cenrio. Pensar-se-ia que um desastre macroeconmico desta natureza - que rouba a famlia mdia norte-americana, composta por quatro pessoas, em 36 mil dlares por ano em bens e servios teis, e que ameaa manter os norte-americanos mais pobres do que jamais foram desde h dcadas, se no h mais tempo chamaria a ateno dos decisores polticos. Pensar-se-ia que os lderes dos EUA tentariam viva fora formular polticas com vista a recuperar o ritmo de crescimento da economia que existia antes de 2008: pondo as pessoas de novo a trabalhar, acabando com as hipotecas sobrevalorizadas, restaurando a capacidade de assuno de risco dos mercados financeiros e aumentando o investimento. Mas no assim. Em parte porque no estrato mais elevado, no existe crise. De acordo com as melhores estimativas, em 2012, a parcela do rendimento do grupo de 10% com rendimentos mais elevados nos Estados Unidos ultrapassou possivelmente 50% pela primeira vez na histria, e a parcela de rendimento de 22% consagrada ao grupo de 1% com rendimentos mais elevados foi superada apenas em 2007, 2006 e 1928. Os rendimentos do grupo de 10% de norte-americanos includos no escalo mais elevado so superiores em dois teros aos dos seus homlogos de h 20 anos e os rendimentos do grupo de 1% do escalo mais elevado aumentaram para mais do que o dobro. Deste modo, aqueles que se incluem nos estratos mais elevados consideram que esto a sair-se bem na economia actual dos EUA. E na realidade esto. Apenas aqueles que passam mais tempo a falar com macroeconomistas competentes do que indicado sabem que poderiam estar a sair-se ainda melhor se a economia fosse reequilibrada em
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termos de pleno emprego. Logo, a ausncia de angstia por parte dos norte-americanos que pertencem aos grupos de 10% e de 1% com rendimentos mais elevados - e, consequentemente, a ausncia de presso poltica para a adopo medidas que visem restabelecer o ritmo de crescimentos da economia anterior a 2008 - compreensvel. Contudo, relativamente a todas as outras pessoas - cerca de 90% da populao dos EUA - no se registou um aumento na parcela de rendimentos face aos ltimos 10 ou 20 anos para compensar o que agora parece ser uma dcada de perda permanente. Pelo contrrio, o grupo de 90% que ocupa o estrato menos elevado continuar a perder terreno. Quando, nas dcadas de 1980 e 1990, a desigualdade em termos de rendimentos comeou a aumentar, todos os que inicimos a nossa experincia na longa marcha da histria do Atlntico Norte espervamos ver uma reaco poltica. A poltica democrtica, pensmos, impediria o poder crescente de uma sobreclasse econmica extremamente parastica, especialmente se a sua influncia impedisse os governos de cumprir o seu compromisso de promover o pleno emprego com uma prosperidade cada vez maior e cada vez mais partilhada. Afinal de contas, na Gr-Bretanha do incio do sculo XIX, a crescente desigualdade causada pela Revoluo Industrial deu origem a movimentos que visavam a regulamentao do governo no interesse das classes mdia e operria e um reequilbrio dos rendimentos reais independente de proprietrios abastados. Da mesma forma, a Grande Depresso exerceu enorme presso poltica no sentido da reforma e da mudana (uma mudana frequentemente destrutiva e perigosa, certo, mas, no entanto, havia presso). Por que razo no podem actualmente os EUA lanar movimentos semelhantes? Tendo em conta que esta questo se tornou vlida, actualmente a maioria dos norteamericanos deveria estar to preocupada com a qualidade da sua democracia como est a respeito da desigualdade dos seus rendimentos. Traduo: Teresa Bettencourt http://www.project-syndicate.org/commentary/j--bradford-delong-asks-why-americans-arenot-clamoring-for-polices-that-would-leave-90--of-them-better-off?version=portuguese
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