O FACTORING UM APOIO FINANCEIRO S PEQUENAS E MDIAS EMPRESAS E SEUS EFEITOS NO CAPITAL CIRCULANTE SUMRIO: 1 - Introduo; 2 - Evoluo histrica e o sur

i!ento do "actorin no #rasil; $ % O &actorin ; ' - Evoluo (istrica do )ontrato de Factoring; * - +anta ens e ,esvanta ens do "actorin ; - - Re.uisitos /0sicos 1ara a e!1resa de factoring; 7 % 2tuao do factoring; 341- O factoring e os /ancos; 342 - )ontrole !onet0rio; 34$ % O1erando o factoring; 34' - 56cnica de "inancia!ento a 7e.uena M6dia E!1resa; 34* - 7a1el do "actorin e! relao aos seu clientes; 34- - 8i.uide9 cont0/il; 343 - )a1ital de terceiros versus )a1ital 1r1rio; 34: - 2n0lise do "lu;o de cai;a e do "lu;o de recursos; :- )oncluso; < % #i/lio ra"ia4 PALAVRAS-CHAVE: Factoring; e!1r6sti!o= siste!a /anc0rio= desconto= o1erao de cr6dito; situao econ>!ica; "inancia!ento; "lu;o de cai;a; 1e.uena e !6dia e!1resa; esto erencial;

INTRODUO

?ossa 1ro1osta co! este arti o 6 "a9er u!a an0lise das e!1resas de factoring co!o alternativa de cresci!ento econ>!ico das 1e.uenas e !6dias e!1resas= !ostrando seus 1ontos relevantes e cr@ticos= suas atividades= seu desenvolvi!ento diante da situao econ>!ica do !o!ento= seu "unciona!ento= "or!a e constituio= o"erecendo assi! u! !aior conheci!ento de suas atividades no intuito de co!1rovar sua contri/uio 1ara o desenvolvi!ento econ>!ico das 1e.uenas e !6dias e!1resas4 ,e !odo eral= a 1e.uena e a !6dia e!1resa no 1ossue! estrutura de reci1rocidade certa e arantias su"icientes 1ara seus 1edidos de e!1r6sti!os e "inancia!entos no e;terior= o .ue caracteri9a u! 1ro/le!a de rande interesse a ser resolvido 1or estas e!1resas co! relao as atividades do "actorin 4 ,esta "or!a= e;i e u! estudo das suas necessidades= de co!o este ti1o de e!1resa 1ro1orcionar0 o 1reenchi!ento destas necessidades e a 1artir disso= co!o a e!1resa 1oder0 !elhorar a situao econ>!ica de u! 1a@s= e= isso tudo= se! es.uecer os 1ro/le!as a sere! solucionados co!o: a!eaa dos riscos de insolvAncia dos co!1radores clientes das 1e.uenas e !6dias e!1resas= a!orti9ao do "lu;o de cai;a= inBeCes de recursos se! Buros e se! co!issCes indis1ens0veis aos seus 1ro ra!as de e;1anso= cresci!ento "uturo das ta;as de Buros= "alta de recursos dos /ancos co!erciais= criao de su/s@dios arantidos 1elo overno 1ara deter!inadas linhas de "inancia!ento= endivida!ento e;terno= dese!1re o e outros4 Sero a/ordados ta!/6!= al uns assuntos relacionados direta e indireta!ente co! o desenvolvi!ento= tais co!o: os /ancos e as t6cnicas de "inancia!ento= a an0lise do "lu;o de cai;a e do "lu;o de recursos= o controle !onet0rio e inBeCes de recursos= a li.uide9 cont0/il = su/s@dios= endivida!ento= controle e outros= todos li ados ao !ercado= ou seBa= ao co!6rcio e conse.uente!ente a factoring4

2 - EVOLUO HISTRICA E O SURGIMENTO DO FACTORING NO BRASIL 7ara .ue se 1ossa entender !ais a res1eito do estudo do "actorin = 6 necess0rio /uscar a in"luAncia de al uns 1ovos da Euro1a e da "rica4 2 1alavr a factoring ve! da eti!olo ia factor, de origem latina, 6 u! ter!o .ue se re"ere ao ti1o de co!erciante consa rado do ,ireito Ro!ano= .ue diri ia u! e!1rio onde centrali9ara!-se as !ercadorias dos v0rios territrios .ue os ro!anos con.uistava!4 Os ro!anos con.uistara! todos os territrios da Euro1a )entral= In laterra= 7en@nsula I/6rica= Ro!Ania at6 o norte da "rica4 O !undo= na.uela 61oca= estava situado aos li!ites do Mar MediterrDneo e e! todos os territrios

estran eiros .ue con.uistava!= colocava! u! factor= .ue era u!a es16cie de re1resentante encarre ado de desenvolver as atividades de co!6rcio do I!16rio Ro!ano4 )o! a coloni9ao dos Estados Unidos 1ela In laterra= .uando se "a9ia e;1ortao de 1rodutos e servios= B0 se 1raticava o "actorin . Este ti1o de transao "oi to!ando !aior desta.ue no co!eo do s6culo EIE= .uando se 1raticava o "actorin do!6stico atrav6s de "r!ulas de esto co!ercial4 2 "or!a de o/ter e trans"erir recursos a terceiros .ue sur ia co!o necessidade do tr0"e o de !ercadorias "oi utili9ada 1elos 1ovos anti os .ue "a9ia! co!6rcio no Oriente M6dio e MediterrDneo4 2 "i ura do a ente !ercantil nasceu co! a civili9ao 1ara "acilitar e incre!entar o co!6rcio= .ue na 61oca era /aseado nas trocas de !ercadorias= cha!adas Fesca!/oF= B0 .ue no e;istia a !oeda4 2 troca de !ercadorias ou ativos co! a "inalidade de o/ter os recursos necess0rios 1ara o co!erciante tocar e irar os ne cios 6 to anti a .uanto o co!6rcio e! si e atividades desta nature9a4 O ter!o co!6rcio ta!/6! "oi a/ordado 1or u! outro 1ovo: os "en@cios4 E che aria a 7en@nsula I/6rica e! lar a escala4 2l uns historiadores !enciona! .ue os "en@cios= 1or volta do s6culo +III a4)4= esta/elecera! e! 8is/oa= u! centro co!ercial cha!ado factoria1. ,e1ois sur ira! os ro!anos= .ue contri/u@ra! esta/elecendo e! 1ontos estrat6 icos= a "i ura do factor4 O factor era u!a es16cie de co!erciante .ue se encarre ava de 1ro!over o co!6rcio local= de 1restar in"or!aCes credit@cias so/re outros co!erciantes= rece/er e ar!a9enar !ercadorias 1rovenientes de outras 1raas e "a9er co/ranas4 O uso !ilenar das "unCes de u! factor= 1or co!erciantes= era "eito co! a "inalidade de "acilitar e arantir /ons ne cios= co!o ad!inistrar os esto.ues de 1rodutos 1ara a Euro1a e sua conse.Gente venda4 2 "i ura do factor era /astante Htil !es!o .uando da decadAncia do I!16rio Ro!ano4 ,evido I distDncia entre os centros consu!idores e os industriais locais= os factors 1assara! a servir co!o alternativas de e;1anso de vendas4 O 1a a!ento do valor das vendas aos seus "ornecedores= era "eito I vista= antes !es!o de e"etuar a co!1ra4 O factor su/stituiu o co!1rador no !o!ento do 1a a!ento I vista ao "ornecedor= na /usca de !elhorar o 1adro de cr6dito e e"etuar co/ranas Bunto ao co!1rador "inal da !ercadoria4 O "actor= no seu sentido 1ri!itivo= 1restava servios de co!erciali9ao= distri/uio= a re ou-se I "uno do "ornecedor de recursos= entidade civil= se! "ins lucrativos= de car0ter 1rivado e de D!/ito nacional= cuBo o/Betivo 6 divul ar o "actorin co!o !ecanis!o scio-econ>!ico de a1oio erencial e "inanceiro= e! es1ecial de e!1resas de 1e.ueno e !6dio 1orte= assi! co!o ta!/6! 1restar toda assistAncia necess0ria Is sociedades de "o!ento !ercantil "iliadas4 )onsiderado ta!/6! co!o u!a atividade !ercantil= o "actorin ainda 1er!ite a e;1anso dos ativos de suas e!1resas- clientes= au!entando-lhes as suas vendas= eli!inando o seu endivida!ento e trans"or!ando as vendas a 1ra9o e! vendas I vista4 J u!a es16cie de 1restao cont@nua e cu!ulativa de servios de assessoria !ercadol ica= credit@cia= de seleo de riscos= de esto de cr6ditos= de aco!1anha!ento de contas a rece/er e de outros servios4 2 sua "inalidade est0 na 1restao de servios e co!1ra de cr6ditos 1ara as 1e.uenas e !6dias e!1resas4 O o/Betivo 6 dar u! ti1o de a1oio .ue via/ili9e a vida do 1e.ueno e !6dio e!1res0rio4 O "actorin 6 u!a alternativa de "o!entar as vendas co!o u!a o1o a !ais= de or ani9ar o "lu;o de cai;a de e!1resas .ue necessita! de servios es1eciali9ados de erencia!ento nas diversas 0reas de cada e!1resa4 ?a realidade as e!1resas de factoring so a.uelas .ue se 1ro1Ce! a resolver os 1ro/le!as de cai;a da 1e.uena e !6dia e!1resa= redu9indo os riscos de insolvAncia de seus co!1radores= arantindo li.uide9 dos ativos "inanceiros= dos e"eitos co!erciais= dos direitos creditrios e do "atura!ento de renda decorrente da 1roduo de /ens e servios4 J i!1ortante ressaltar .ue o "actorin no concede e!1r6sti!o e ne! ca1ta recursos no !ercado= atividade e;clusiva do siste!a "inanceiro K/ancos e "inanceirasL= con"or!e deter!inado 1ela le islao e! vi or= e seus ne cios restrin e!-se a 1essoas Bur@dicas= vedado .ual.uer ti1o de transao co! 1essoas "@sicas4 2 atividade de factoring= 1raticada h0 !uitos anos e! 1a@ses da Euro1a e nos Estados Unidos= co!eou a se desenvolver no #rasil a 1artir de 1<:2= .uando e! 11 de "evereiro deste ano= "oi criada no #rasil= u!a 2ssociao ?acional de Factoring - 2?&2)= tendo seu reconheci!ento le al ocorrido e! 1<::= .uando "oi editada a )ircular nM 1$*< do #anco )entral= de"inindo suas atividades co!o sendo de nature9a
1

&atorias era! es16cie de e!1rios co!erciais .ue esta/elecia! os territrios con.uistados atrav6s das randes con.uistas !ar@ti!as da In laterra= Es1anha e 7ortu al4

!ercantil4 Esta associao visa ideali9ar e 1laneBar a descentrali9ao e re ionali9ao de suas atividades de re1resentao nos v0rios estados do 1a@s= criando e or ani9ando os sindicatos re ionais4 )o! /ase na )85= e! "evereiro de 1<<$= "oi criada a &E#R2&2) - &ederao #rasileira de Factoring2, co! 1ersonalidade Bur@dica 1r1ria .ue reHne 1: sindicatos "iliados4 Esta entidade sindical de n@vel su1erior e a 2?&2) Ksociedade civilL o/Betiva! a de"esa de le @ti!os interesses dos e!1res0rios de factoring "iliados e 1ossue! e! co!u!= u!a Hnica estrutura ad!inistrativa e "uncional4 3 - O FACTORING O factoring 6 consa rado co!o u!a atividade co!ercial e u! !ecanis!o de livre iniciativa e!1resarial $4 2 2?&2) entende .ue= co!o u!a atividade co!ercial= e! .ue no h0 ca1tao de 1ou1ana 1H/lica= no h0 necessidade de suBeitar-se aos r@ idos controles le ais e re ula!entares criados 1elas autoridades co! o "i! es1ec@"ico de 1rote er os investidores'4 Os scios e acionistas das sociedades de "o!ento !ercantil deve! assu!ir os riscos e 1reBu@9os inerentes a .ual.uer ne cio4 E= no caso de "alAncia= estaro e! Bo o a1enas seus ca1itais= no se colocando e! risco recursos de terceiros= se! necessidade da interveno overna!ental4 2"inal de contas= ser e!1res0rio envolve res1onsa/ilidade e risco4 O factoring 6 u!a atividade co!1le;a = cuBo "unda!ento 6 a 1restao de servios= a!1la e a/ran ente= .ue 1ressu1Ce slidos conheci!entos de !ercado= de erAncia "inanceira= de !ate!0tica e estrat6 ia e!1resarial= 1ara e;ercer suas "unCes de 1arceiros dos clientes4 O sentido de 1arceria 6 essencial ao e;erc@cio e"etivo do factoring*4 O factoring= 1or suas ori ens histricas e eti!ol icas= si ni"ica "o!ento !ercantil4 J u!a atividade essencial!ente co!ercial !ista destinada a "o!entar= a incre!entar e a "a9er crescer os ativos das 1e.uenas e !6dias e!1resas= so/retudo da indHstria= !o/ili9ando ca1ital .ue "icaria e!1atado at6 o 1a a!ento 1elo co!1rador4 J "o!ento !ercantil 1or.ue as vendas reali9adas a 1ra9o trans"or!a!-se i!ediata!ente e! a vista= 1ro1iciando o ca1ital de .ue tanto necessita este se !ento econ>!ico 1ara o iro nor!al de sues ne cios4 2 trans"or!ao dos direitos erados co! as vendas e! dinheiro vivo % cai;a % est0 calcada na ori e! e le iti!idade dessas transaCes= .ue deve! ser reali9adas e! car0ter cont@nuo4 2 1re!issa "unda!ental do factoring 6 a 1restao de servios !Hlti1los e a/ran entes4 Esta 6 a /ase "ilos"ica do factoring .ue 6 1arceira= ou seBa= a inte rao e a conver Ancia dos interesses rec@1rocosNsociedade de "o!ento !ercantil4 Factoring 6 a conBu ao de todas essas "unCes e atividades4 ?o #rasil hoBe se o1era co! as se uintes !odalidade de factoring: )onvencional )o!1ra de direitos creditrios ou ativos= re1resentativos de vendas !ercantis a 1ra9o= !ediante a cesso 1ro-soluto noti"icada 1elo vendedor KendossanteL ao co!1rador Ksacado-devedorL4 (0 assuno de risco4 ,i"erencia-se do convencional= 1or.ue os t@tulos so re!etidos 1elo

MaturitO
2

2s e!1resas "iliadas B0 atin ira! o e;1ressivo nH!ero de 3'P sociedades de "o!ento !ercantil e! todo o 1a@s= 1restando assistAncia a u!a clientela de *P4PPP 1e.uenas= !6dias e randes e!1resas Kdados de a/rilN2PPP-InternetL
$

?o #rasil= a )ircular nM 1$*<= de 'P4P<4::= do #anco )entral= revo ou a )ircular 3P$N:2= teve 1or "unda!ento o 1rinc@1io de .ue o factoring no 6 u!a atividade "inanceira4 Esclarece-se .ue a )ircular 33P$ no de"iniu ne! 1roi/iu a 1r0tica de "actorin = !as= 1or seus ter!os a!/@ uos= erou randes e.u@vocos= e! torno dos verdadeiros conceitos e o/Betivos do "actorin no #rasil4
'

Q0 os /ancos e instituiCes "inanceiras esto su/ordinados ao controle das autoridades= 1or.ue so de1osit0rios da 1ou1ana 1H/lica4
*

O "actorin no 6 u! e!1r6sti!o= no 6 desconto de du1licata= nRSao 6 co!1ra de "atura!ento4 &actorin 6 "actorin 4

cedente I sociedade de "o!ento !ercantil e 1or esta li.uidados no venci!ento 5rustee 5rata-se da esto "inanceira e de ne cios da e!1resa cliente da sociedade de "o!ento !ercantil4 2d!inistra todas as contas do cliente .ue 1assa a tra/alhar co! o cai;a 9ero= oti!i9ando sua ca1acidade "inanceira= na realidade o truste co!1reende a ad!inistrao de contas a 1a ar e rece/er de seus clientes4 2 vocao histrica do factoring 6 o !ercado internacional4 Serve 1ara co!erciali9ar no e;terior /ens 1rodu9idos 1elo se !ento das 1e.uenas e !6dias e!1resas= .ue no tA! 1ossi/ilidade de "a9A-lo4

E;1ortao

- EVOLUO HISTRICA DO CONTRATO DE FACTORING O a1areci!ento da "i ura Bur@dica do contrato insere-se na lon a e re!ota atividade do ho!e!= I 1rocura da satis"ao de suas necessidades econ>!icas= .ue conse.uente!ente resultou e! u! 1rocesso de diviso do tra/alho co! o o/Betivo de !elhorar sua 1rodutividade= tanto .ualitativa co!o .uantitativa!ente4 )o! e"eito= !ani"estando os suBeitos econ>!icos= h0 u!a tendAncia 1ara or ani9ar as suas relaCes co! terceiros= co! /ase e! crit6rios de descentrali9ao de "unCes= .ue condu9a! a u!a !elhor esto e utili9ao de recursos dis1on@veis4 &oi neste conte;to= .ue sur iu o factoring - u!a relao contratual esta/elecida entre a e!1resa "actor e a e!1resa aderente= e! .ue a.uela ad.uire os cr6ditos .ue esta det6! ou deter0 so/re terceiros= seus devedores - 1er!itindo assi! a esta Hlti!a= diri ir toda sua ateno= 1ara o desenvolvi!ento das atividades= e 1ara u!a !elhor or ani9ao do seu 1rocesso 1rodutivo= evitando desta "or!a= u!a estrutura relativa!ente 1esada= .ue u!a correta esto de cr6ditos e;i iria4 2 atividade de factoring en lo/a o/ri aCes .ue= consideradas isolada!ente se inte raria! e! ne cios Bur@dicos distintos= cor1ori9adas nu! Hnico contrato4 !- VANTAGENS E DESVANTAGENS DO FACTORING !"1 - V#$%#&'$( ,iante das di"iculdades .ue u! 1a@s 1ode 1assar= e;iste u! !ecanis!o de iniciativa 1rivada= inde1endente de overno= .ue 1ode contri/uir 1ara desenvolvi!ento econ>!ico e a !oderni9ao tecnol ica= 1ara o au!ento da 1roduo e erao de !o-de-o/ra= cha!ado factoring4 Muitas ve9es= de "or!a detur1ada= o factoring 6 associado I a iota e!= ou at6 !es!o= 6 i!1lantado se! .ue as 1essoas 1ossa! sa/er da sua e;istAncia4 ,e"inido co!o u!a atividade !ercantil no "inanceira= te! co!o o/Betivo= a1oiar e!1resas atrav6s da 1restao de servios associada I co!1ra de direitos= se tornando u!a alternativa 1ara o cresci!ento econ>!ico4 &oi a necessidade de con.uistar novos !ercados e o 1ro resso tecnol ico= .ue condu9iu o e!1res0rio !oderno I /usca de novas alternativas de recursos de e;1anso de vendas se! "a9er dividas4 O sucesso de u!a e!1resa de factoring est0 na ha/ilidade de sanear os seus recursos= 1ro1orcionando vanta ens I sua clientela4 )o! o o/Betivo de "acilitar a 1e.uena e !6dia e!1resa na co!1osio do seu ca1ital de iro= atrav6s da venda de seu "atura!ento aBustado 1or contratos ou se! 1a a!ento de Buros ou se! co!issCes= o factoring 1ode ser de"inida co!o u! ca1ital de iro "0cil 1ara as 1e.uenas e !6dias e!1resas= B0 .ue 1ossi/ilita !aiores dis1oni/ilidades de recursos aos /ancos= al6! de ser o res1ons0vel 1ela reviso da 1ol@tica de Buros no !ercado interno4 Se undo o ,e1arta!ento da 2ssistAncia I M6dia e 7e.uena IndHstria= o factoring 6 de"inido co!o u!a o1erao de 1restao de servios .ue= 1or !eio de u!a erAncia e!1resarial alta!ente .uali"icada= arante I e!1resa u! acesso ao ca1ital de iro "0cil= r01ido e ade.uado I nor!ali9ao do !ovi!ento do

seu cai;a4 7elo "ato de ser considerado u! instru!ento "0cil 1ara resolver 1ro/le!as= ti1o a!eaas de riscos de insolvAncia de seus co!1radores= irre ularidades de !ovi!entos de cai;a= o factoring 1ossui u!a rande i!1ortDncia= B0 .ue 1er!ite arantir a li.uide9 de ativos= de e"eitos co!erciais= de direitos= assi! co!o do "atura!ento da renda decorrente da 1roduo de /ens e servios4 O seu desenvolvi!ento arante a soluo de 1ro/le!as /0sicos das e!1resas no .ue di9 res1eito I or ani9ao= ad!inistrao e controle "inanceiro4 ,iante disso= a e!1resa ter0 condiCes de acelerar sua ca1acidade de a/soro de !o-de-o/ra= considerado o !aior se !ento e!1re ador da econo!ia4 2 e!1resa de factoring 1ossui caracter@sticas de no "a9er e!1r6sti!os= sendo assi!= no co/ra Buros4 7ossui ta!/6! a ca1acidade de 1rodu9ir !udanas na estrutura or ani9acional= "inanceira e 1rodutiva de sua cliente dentre elas: eli!inar o endivida!ento= o 1roduto se torna !ais co!1etitivo= os custos so redu9idos= al6! de ter servios dis1on@veis 1ara au;iliar nas co!1ras de !at6ria-1ri!a= or ani9ao da conta/ilidade e controle de "lu;o de cai;a4 J de rande i!1ortDncia o aco!1anha!ento de custos= a ca1acidade de /uscar novos clientes= al6! das !elhorias de 1adro nos seus 1rodutos e a e;1anso de vendas4 U!a e!1resa de factoring deve colocar I dis1osio da sua clientela= servios no credit@cios4 Esses servios deve! ser 1restados se uindo do "ornecedor do ca1ital necess0rio= 1ara o iro dos ne cios da e!1resa atrav6s da co!1ra de direitos de vendas a 1ra9o4 Os /ene"@cios do factoring deve! estar voltados 1ara u!a !aior concentrao e! suas atividades de rotina4 ,eve! si ni"icar ta!/6!= se urana no rece/i!ento de suas vendas= orientao e!1resarial e acesso ao cr6dito= co! o o/Betivo de ne ociao dos direitos de vendas se! nenhu!a e;i Ancia4 O factoring 1ode tornar-se alternativa de cresci!ento= B0 .ue su1re de"iciAncias do ca1ital e no a1resenta 1ers1ectiva de inadi!1lAncia4 7ara as e!1resas de factoring = 6 de rande utilidade 1restar servios aos /ancos4 7ara os /ancos= o1erar co! essas e!1resas 6 o !elhor ne cio= 1ois o /anco 1assa a ad!inistrar u!a Hnica conta e seu risco 1ratica!ente no e;iste4 O custo 6 1e.ueno= B0 .ue o custo o1eracional de u!a conta rande de u! cliente 6 o !es!o de u!a 1e.uena4 2s vanta ens de tra/alhar co! essas e!1resas 6 .ue os /ancos 1assa! a ter u! cliente de li.uide9 a/soluta= 1ois as e!1resas de factoring no o"erece! 1ers1ectiva de inadi!1lAncia4 2 e!1resa de factoring "ornece recursos necess0rios ao iro dos ne cios das suas e!1resas-clientes= atrav6s da co!1ra I vista dos cr6ditos 1or elas a1rovados resultantes das vendas a 1ra9o reali9adas 1or suas e!1resas4 2l6! de ca1acitar a 1e.uena e !6dia e!1resa a co!1or seu ca1ital de iro co! a si!1les venda de seu "atura!ento 1or u! deter!inado 1reo aBustado 1or contrato= se! 1a a!ento de Buros= se! co!issCes e se! o/ri ao de arantias= o factoring 1ro1iciar0 !aiores dis1oni/ilidades de recursos aos /ancos 1ara atendere! Is randes e!1resas; reviso da 1ol@tica de Buros no !ercado interno; 1ossi/ilidade de eli!inao 1ro ressiva dos su/s@dios 1ara linha de "inancia!ento e de !aior a/soro de !o-de-o/ra dis1on@vel - desa rad0vel e 1er!anente 1ro/le!a social4 2trav6s do factoring= o 1e.ueno e !6dio e!1res0rio 1ode ter I sua dis1osio se!1re continuada!ente todo o ca1ital de iro de .ue necessita 1ara o cresci!ento4 !"2 - D'()#$%#&'$(

2 o1erao de factoring 6 !uito !ais co!1le;a do .ue se i!a ina4 J estranho a"ir!ar .ue o factoring 6 u!a co!1ra de "atura!ento= 1ois o factoring 6 a1enas u!a si!ulao de desconto4 2trav6s do factoring= .ue o 1e.ueno e !6dio e!1res0rio 1oder0 ter todo o a1oio necess0rio 1ara oti!i9ar a sua ca1acidade erencial= !as o .ue se o/serva= a cada dia= 6 .ue esta atividade vai se !ar inali9ando dentro do siste!a econ>!ico= e!/ora toda estrutura econ>!ica de .ual.uer 1a@s se /aseie no se !ento do 1e.ueno e !6dio e!1res0rio4 Outro 1onto i!1ortante est0 nas di"iculdades do setor 1ara o acesso ao siste!a de "inancia!ento4 Estes 1ro/le!as condena! suas e!1resas a sere! eterna!ente de 1e.ueno 1orte= se! condiCes de cresci!ento4 So 1e.uenas 1or.ue o seu ca1ital 6 insu"iciente assi! co!o o seus cr6ditos4 )o!o e;e!1lo 1r0tico= encontra!os e! 1es.uisas liter0rias .ue :PT do te!1o do e!1res0rio de !enor 1orte 6 asto

correndo atr0s de dinheiro= 1ois ele 1erde !uito te!1o nos /ancos4 Esta e!1resa= o/via!ente no 1oder0 se sair /e!= B0 .ue s dedica 2PT do seu te!1o I ad!inistrao da sua e!1resa4 2 essAncia do ne cio de factoring 1er!ite ao 1e.ueno e !6dio e!1res0rio= a assessoria e! todos os setores da 0rea ad!inistrativa= o1eracional= "iscal= co!ercial= "inanceira e !ercadol ica= ne ociao de ativos re1resentados e conta/ili9ados e! contas a rece/er4 O 1e.ueno e!1res0rio 6 considerado 1e.ueno 1or.ue a sua e!1resa 6 1e.uena= te! 1e.ueno cr6dito e te! cresci!ento !uito li!itado= 1or6! isto s ter!ina no !o!ento e! .ue ele tenha condiCes de e;1andir os seus ativos= 1rodu9indo e vendendo !ais= conse.uente!ente= ele 1recisa de u! !ecanis!o de a1oio= e= o factoring 6 u!a das !aiores alternativas de cresci!ento deste e!1reendedor4 2 e!1resa de factoring= 1ara ter sucesso= deve levar e! conta .ue o e!1res0rio de1ende do A;ito de sua 1ol@tica de vendas= 1ois vendendo /e! ele "a9 /oas co!1ras e te! /ons lucros4 +ai de1ender da "or!a co!o ele "a9 as co!1ras4 Se ad.uirir /e!= vende e vai ter lucro4

* - REQUISITOS B+SICOS PARA A EMPRESA DE FACTORING

Definio do mercado alvo, do cliente alvo e os canais de vendas

1- Mercado

2- Estrutura

Or!ano!rama funcional Descrio dos car!os Oramento de custos, pessoal e sal"rios

FACTORING 3- Operaes
#ol$ticas de procedimentos de% cr&dito, desem'olso, M',-#./ A0)/e co'rana conta'ildiade (elat)rios !erenciais

3 - Administrao Financeira

*"1

Adminsitrao de cai*a Alavanca!em financeira (elacionamento 'anc"rio lin+a de cr&dito ade,uadas etc

J necess0rio de"inir este !ercado= seus clientes-alvo e os canais de venda= assi! 1ode!os classi"icar e! trAs ti1os o 1er"il desta clientela: 1ML E!1resas industriais se! acesso ao !ercado de cr6dito tradicional= so e!1resas e! /usca de cai;a= .ue deve! ser tra/alhados visando !ostrar as vanta ens dos servios .ue o factoring lhes 1ro1orciona 1ara alcanar a reduo de custos= !aior co!1etitividade de 1reos e 1rodutos e o lucro; 2ML E!1resas .ue e!/ora tendo acesso ao !ercado de cr6dito no 1ossue! conheci!ento t6cnico= ou seBa= dis1Ce! de li!ites de cr6ditos co! /ancos= !as no sa/e! ne ociar= 1ode! recorrer ao siste!a de factoring= visando o/ter custo !ais /ai;o= utili9ando-se dos servios da sociedade de "o!ento !ercantil ter!inando 1or ser seus clientes; $ML E!1resas diri idas 1or 1essoas co! e;celente n@vel t6cnico= e! seu ra!o de atividade= lana! !o dos servios de factoring 1ara cuidar da esto do cai;a= en.uanto concentra!-se na 1roduo4 O factoring ad!inistra as contas de seu cliente= .ue tra/alha co! cai;a 9ero4 J a verdadeira terceiri9ao .ue est0 "a9endo sur ir u! enor!e ca!1o de atuao 1ara as e!1resas de factoring4

O 1er"il t@1ico hoBe da e!1resa candidata 1otencial no #rasil 1ara o1erar co! factoring= 1ode estar deli!itado nu! "atura!ento !ensal .ue varia entre RU $P4PPP=PP a RU -P4PPP=PP -= deve a1resentar 1rodutos de reconhecida aceitao 1elo !ercado e 1otencial t6cnico de cresci!ento4 *"2 - E(%,1%1,# ' M/.#02.#.'( .' O3',#45'( ,eve e;istir u!a /oa estrutura= u! or ano ra!a "uncional= descrio de car os= ora!ento de custos= 1essoal e sal0rios4

FACTORING

COULT SALE

CREDIT RISK

COLLETION

-A..E#/01

ACCOUNTING

)ada u! destes de1arta!entos te! "unCes distintas: 4O Count Sale", .ue co!1ra as du1licatas e controla o anda!ento da transao co! a cliente; 4 O "Credit is!", .ue 1es.uisa= a1rova= ou reBeita o risco de cr6dito e! todas as notas de cr6dito dos clientes antes da entre a das !ercadorias aos sacados; - O "Colletion", .ue se res1onsa/ili9a 1ela co/rana das du1licatas co!1radas; - O ""a!!e#ing", .ue "a9 conta/ilidade= re istro de du1licatas e rece/i!entos; - O V$ccounting", .ue reali9a 1rocessa!ento de dados= relaciona todos os dados= da o1erao e enca!inha !ensal!ente 1ara as clientes o e;trato de contas4 +ariadas so as !odalidades de o1eraCes de factoring4 ?os Estados Unidos so/ressae! o Fold line factoringF Kfactoring convencionalL= a e!1resa de factoring= aceitando assessorar sua cliente e a1rovando a co!1ra do seu "atura!ento= adianta recursos so/re o valor das "aturas no !o!ento da entre a de !ercadorias= tanto do!6stica .uanto 1ara o e;terior4 ?esta nature9a de o1erao= a e!1resa de factoring adianta <PT do valor das "aturas e ret6! 1PT co!o reserva 1ara se res uardar de eventuais 1ro/le!as nas enco!endas4 2 cliente= lo o .ue= a o1erao "inali9e= rece/e a devoluo da reteno= "naturit% factoring" - a e!1resa de factoring !arca u! dia deter!inado 1ara o 1a a!ento do 1roduto da co/rana nu! 1ra9o de $P= -P ou <P dias4 ?este caso= no h0 adianta!ento= trata-se a1enas de servios de co/rana4 Wuando e!1resas .ue te! acesso ao !ercado de cr6dito no 1ossue! conheci!ento t6cnico= ou seBa= dis1Ce! de li!ites de cr6ditos co! /ancos= !as no sa/e! ne ociar= recorre! o factoring= visando o/ter custo !ais /ai;o= utili9ando-se dos servios da sociedade de "o!ento !ercantil= ter!inando 1or ser seus clientes4

In"or!aCes de 1es.uisa e! /i/lio ra"ia de de9e!/ro de 1<<<4

*"3 A.62$2(%,#47/ F2$#$-'2,# 7ara entender !elhor o "unciona!ento e a "iloso"ia de u!a e!1resa de factoring 6 necess0rio o conheci!ento de assuntos li ados a ad!inistrao "inanceira= a ad!inistrao de cai;a= alavanca e! "inanceira= relaciona!ento /anc0rio= linhas de cr6dito ade.uado= "or!ao de 1reo de co!1ra dos cr6ditos4 Wuando analisa u! /alano= o ad!inistrador "inanceiro deve estar atento 1ara trAs as1ectos: li.uide9 cont0/il= ca1ital de terceiros versus ca1ital 1r1rio e valor versus custo4 2 so"isticao na ad!inistrao de u!a e!1resa de factoring e;i e !ais ainda de seus diri entes: aco!1anha!ento da conBuntura econ>!ica e estudos de 1roBeo de cai;a= de renda e do /alano 1ara e;erc@cios "uturos4 *"3"1 - L2812.'9 -/$%:;20 Wuando se "ala e! li.uide9 cont0/il esta!os nos re"erindo a "acilidade e ra1ide9 co! a .ual os ativos 1ode! ser convertidos e! dinheiro4 Os ativos circulantes so os !ais l@.uidos= e inclue! o cai;a e os ativos .ue 1ode! ser convertidos e! cai;a no 1ra9o de at6 u! ano a contar de data do /alano4 2s contas a rece/er corres1onde! ao !ontante ainda no rece/ido dos clientes 1or /ens ou servios a eles vendidos Ka1s o aBuste 1or 1erdas decorrentes de "alta de 1a a!entoL4 Os esto.ues so co!1ostos de !at6rias1ri!as a sere! usadas na 1roduo= /ens e! ela/orao e 1rodutos aca/ados4 Os ativos i!o/ili9ados re1resenta! o ti1o !enos l@.uido de ativo4 Os ativos i!o/ili9ados tan @veis inclue! terrenos= "0/ricas e e.ui1a!entos= no se trans"or!a! co! !uita "acilidade e! dinheiro no anda!ento 1ois "o e! das o1eraCes nor!ais da e!1resa4 2l uns ativos i!o/ili9ados no so tan @veis= e= esses ativos intan @veis no te! e;istAncia "@sica= !as 1ode! ser !uito valiosos= co!o 1or e;e!1lo te!os o valor de u!a !arca re istrada= o valor de u!a 1atente= ou o valor da i!a e! 1erante o consu!idor4 Wuanto !ais l@.uidos "ore! os ativos de u!a e!1resa= !enor a 1ro/a/ilidade dela ter di"iculdades e! saldar seus co!1ro!issos de curto 1ra9o4 2s di"iculdades "inanceiras de u!a e!1resa 1ode estar direta!ente associada a sua li.uide94

*"3"2 - C#32%#0 .' %',-'2,/( )',(1( -#32%#0 3,<3,2/ Os 1assivos de u!a e!1resa re.uere! 1a a!ento e! dinheiro dentro de u! 1ra9o esti1ulado= sendo .ue !uitos 1assivos envolve! o/ri aCes contratuais de devoluo de u! !ontante 1redeter!inado= ale! de Buros= dentro de u! 1er@odo de"inido4 2ssi! sendo= os 1assivos K.ue re1resenta! as d@vidasL= so "re.Gente!ente associados a encar os "i;os no!inais de 1a a!ento e! dinheiro= .ue coloca! a e!1resa e! situao de inadi!1lAncia ou violao de u! contrato caso no seBa! 1a os4 O 1atri!>nio dos acionistas 6 u! direito residual= contra os ativos da e!1resa= e .ue no 6 1redeter!inado4 E! ter!os erais= .uando a e!1resa to!a recursos e!1restado= d0 aos co!1radores de o/ri aCes 1or ela e!itida u! direito 1re"erencial so/re o seu "lu;o de cai;a4 Os co!1radores de o/ri aCes 1ode! 1rocessar a e!1resa caso dei;a de cu!1rir seus contratos de d@vida4 Isto 1ode levar a e!1resa a declarar-se "alida4 *"3"3 - V#0/, )',(1( C1(%/ O valor do ativo de u!a e!1resa 6 o seu valor histrico ou valor cont0/il4 Se undo os 1rinc@1ios cont0/eis= as de!onstraCes "inanceiras das e!1resas= a1resenta! os ativos 1elo seu custo4 2ssi!= os ter!os valor histrico e valor cont0/il constitue! no !eu 1onto de vista= u!a escolha u! 1ouco inade.uada4 Este VvalorX na verdade so nH!eros /aseados e! VcustosX4 Isto condu9 a u!a inter1retao u! 1ouco detur1ada .uando al uns leitores de de!onstraCes "inanceiras 1ossa! 1ensar .ue os ativos da e!1resa esto re istrados 1elos seus verdadeiros valores de !ercado4 +alor de !ercado 6 o 1reo 1elo .ual co!1radores e vendedores interessados ne ociaria! os ativos4

Muitas 1essoas usa! o /alano4 2 in"or!ao a ser e;tra@da 1or u! deter!inado usu0rio 1ode no ser a !es!a .ue interessa a outra 1essoa4 U! /an.ueiro 1ode e;a!inar u! /alano e! /usca de evidencias de li.uide9 e n@vel de ca1ital de iro4 U! "ornecedor 1ode estar interessado no n@vel das contas a 1a ar e= 1ortanto= a 1oss@vel ra1ide9 co! a .ual os 1a a!entos so "eitos 1ela e!1resa4 Muitos usu0rios de de!onstraCes "inanceiras= incluindo os ad!inistradores e investidores= .uere! conhecer o valor da e!1resa e no o seu custo4 Isto no 6 encontrado no /alano4 ?a verdade= !uitos dos verdadeiros recursos de e!1resa no a1rece! no /alano: /oa ad!inistrao= ativos no ne oci0veis= condiCes econ>!icas "avor0veis= e assi! 1or diante4 ?este conte;to sur e o factoring co!o o1o 1ara o cresci!ento e desenvolvi!ento da ad!inistrao dos ativos de u!a e!1resa4 *"3" - C/63#,#47/ '$%,' '(%,1%1,#( .' -#32%#0 Outra !aneira de analisar a estrutura de ca1ital !ais ade.uada a u!a "ir!a= co!1reende a avaliao da estrutura "inanceira de outras e!1resas co! riscos se!elhantes4 2s e!1resas utili9adas nesta co!1arao 1odero 1ertencer I !es!a indHstria4 Se a "ir!a estiver 1ensando e! adotar u!a estrutura de ca1ital su/stancial!ente distinta das de e!1resas si!ilares= distin uir-se-0 visivel!ente no !ercado4 Isto no .uer di9er= entretanto= .ue esteBa adotando 1ol@tica errada4 Outras e!1resas de u!a indHstria 1odero ser !uito conservadoras= no tocante ao uso de ca1ital de terceiros4 2 estrutura ti!a de ca1ital 1ara todas as "ir!as de u!a indHstria 1oderia e;i ir !aior 1ro1oro= entre ca1ital de terceiros e 1r1rio= do .ue a !6dia da indHstria4 E! conse.GAncia= a e!1resa considerada 1oderia encontrar Busti"icativas 1ara intensi"icar o uso de ca1ital de terceiros4 Entretanto= se a "ir!a a"astar-se= sensivel!ente e! .ual.uer sentido= dos 1adrCes de sua indHstria= 1oder0 ser o/ri ada a Busti"icar sua 1osio= 1ois os analistas de investi!entos e credores tende! a avaliar as e!1resas 1or indHstria4 = ATUAO DO FACTORING ="1 - C/$%,/0' M/$'%:,2/ ?as e!1resas de factoring= os !eios de 1a a!ento se 1rocessa! atrav6s de variaCes da /ase !onet0ria e do !ulti1licador4 2 /ase !onet0ria 6 i ual ao total das o1eraCes ativas das autoridades !onet0rias K#anco )entral e #anco do #rasilL !enos seu 7assivo ?o-!onet0rio4 2 /ase !onet0ria corres1onde ao total das o/ri aCes !onet0rias das 2utoridades e! 1oder 1H/lico no /anc0rio 1H/lico no /anc0rio K1a1el !oeda e! 1oder do 1H/lico e de1ois I vista do #anco do #rasilL e dos /ancos co!erciais Kreservas co!1ulsrias e! !oeda dos /ancosL 2 relao entre as o1eraCes de factoring e a /ase !onet0ria e;iste no !o!ento e! .ue essas o1eraCes a"eta! o ativo eNou 1assivo no-!onet0rio das autoridades Monet0rias4 2s 1rinci1ais o1eraCes ativas das autoridades !onet0rias so: )r6dito ao setor "inanceiro; E!1r6sti!os do #anco do #rasil; 7a a!entos do #anco do #rasil 1or conta de terceiros; O1eraCes )a!/iais; 2dianta!entos do #anco )entral - "undos e 1ro ra!as; O1eraCes 1reos !@ni!os; )o!erciali9ao do tri o e sa"ra a r@cola; 2dianta!ento 1ara o1eraCes es1eciais Kesto.ues re uladoresL4 ="2 O3',#$./ / Factoring Os servios de esto e!1resarial constitue!-se no 1ressu1osto /0sico da o1erao de Factoring4 Servios .ue u!a e!1resa de Factoring 1resta a sua clientela-alvo: a 1e.uena e !6dia e!1resa= no setor

1rodutivo= aBudando na co!1ra de !at6ria-1ri!a= or ani9ando a conta/ilidade= controlando o "lu;o de cai;a= aco!1anhando as contas a rece/er e 1a ar= "a9endo ora!ento de custos= /uscando de novos clientes= !elhorando o 1adro de seus 1rodutos e e;1andindo suas vendas4 O factoring "ornece os recursos necess0rios ao iro dos ne cios de suas e!1resas-clientes atrav6s da co!1ra I vista dos cr6ditos= 1or ela a1rovados= resultantes das vendas a 1ra9o reali9adas 1or suas e!1resas clientes34 2 e!1resa de factoring no "a9 e!1r6sti!os= 1ortanto no 1ode co/rar Buros4 ="3 - T>-$2-# .' F2$#$-2#6'$%/ : P'81'$# ' M>.2# E63,'(# - PME 2s e!1resas de factoring "iliadas ao siste!a &E#R2&2)N 2?&2) o1era! co! /ase no contrato de "o!ento !ercantil4 Elas conta/ili9a! todas as o1eraCes= 1a a! re ular!ente seus i!1ostos - IR= )S88= )O&I?S= 7IS= 72SE7= I?SS e ISS4 Investe! e! recursos hu!anos e e.ui1a!entos= contri/ue! 1ara o incre!ento das atividades 1rodutivas= concorre! 1ara !elhorar a li.uide9 do siste!a econ>!ico4 Ini/e! a desinter!ediao "inanceira e /ene"icia! a atuao das instituiCes .ue o1era! no !ercado de cr6dito4 So e!1resas destinadas a o"erecer servios so/retudo Is 7e.uenas e M6dias E!1resas= nor!al!ente te! di"iculdades de identi"icar e di!ensionar as de"iciAncias e! itens "unda!entais co!o: conhecer o !ercado do 1roduto= or ani9ar conta/ilidade "iscal= ne ociar co! "ornecedores e "a9er ora!entaro de custos= /e! co!o esto de cai;a= de esto.ue= de contas a 1a ar e a rece/er4 )o!o conse.GAncia do "orneci!ento de servios= a e!1resa de factoring ad.uire resultantes das vendas !ercantis e"etuadas 1or suas e!1resas K1essoas Bur@dicasL4 =" - P#3'0 ./ factoring '6 ,'0#47/ #/( ('1( C02'$%'( O 1a1el da co!1anhia de factoring est0 voltado 1ara a necessidade de a ir co! !es!a dili Ancia .ue .ual.uer co!erciante ativo e!1re a e! seus ne cios4 5e! o o/Betivo de in"or!ar e advertir o cliente so/re os riscos= incerte9as e de!ais circunstDncias des"avor0veis de ne cios4 2l6! de "or!ali9ar as suas relaCes co! o cliente atrav6s do contrato de "o!ento !ercantil ela/orado e "ornecido 1ela 2ssociao ?acional de factoring= ta!/6! assiste de "or!a continua a sua clientela= 1restando-lhe o a1oio necess0rio I esto de ne cios= I seletividade e avaliao de riscos e Is variadas "or!as de su1ri!ento do ca1ital de iro - "unCes inerentes ao /o! dese!1enho do factoring4

="! - L2812.'9 C/$%:;20 2 li.uide9 cont0/il 6 a "acilidade e ra1ide9 co! a .ual os ativos 1ode! ser convertidos e! dinheiro4 Os ativos circulantes so os !ais l@.uidos= e inclue! o cai;a e os ativos .ue 1ode! ser convertidos e! cai;a no 1ra9o de at6 u! ano a contar de data do /alano4 2s contas a rece/er corres1onde! ao !ontante ainda no rece/ido dos clientes 1or /ens ou servios a eles vendidos Ka1s o aBuste 1or 1erdas decorrentes de "alta de 1a a!entoL4 Os esto.ues so co!1ostos de !at6rias-1ri!as a sere! usadas na 1roduo= /ens e! ela/orao e 1rodutos aca/ados4 Os ativos i!o/ili9ados re1resenta! o ti1o !enos l@.uido de ativo4 Os ativos i!o/ili9ados tan @veis inclue! terrenos= "0/ricas e e.ui1a!entos4 Esse ativos no se trans"or!a! e! dinheiro no anda!ento nor!al das o1eraCes da e!1resa= e no so usados= e! eral= 1ara 1a ar des1esas= co!o as de "olha de 1a a!ento4

J ti1ica!ente u!a venda !ercantil 1revista no art4 1<1 do )di o )o!ercial;

2l uns ativos i!o/ili9ados no so tan @veis4 Os ativos intan @veis no te! e;istAncia "@sica= !as 1ode! ser !uito valiosos4 E;e!1los de ativos intan @veis so o valor de u!a !arca re istrada= o valor de u!a 1atente= ou o valor da i!a e! 1erante o consu!idor4 Wuanto !ais l@.uidos "ore! os ativos de u!a e!1resa= !enos 1rov0vel ser0 .ue a e!1resa tenha di"iculdades 1ara saldar seus co!1ro!issos de curto 1ra9o4 2ssi!= a 1ro/a/ilidade de u!a e!1resa evite di"iculdades "inanceiras 1ode ser associada direta!ente a sua li.uide94 In"eli9!ente= os ativos l@.uidos eral!ente tA! ta;as de retorno !ais /ai;a .ue os ativos i!o/ili9ados; 1or e;e!1lo= o cai;a no era rendi!entos4 ?a !edida .ue u!a e!1resa a1lica recursos e! ativos l@.uidos= sacri"ica u!a o1ortunidade de a1licar e! recursos de investi!entos !ais rent0veis4 ="* - C#32%#0 .' T',-'2,/( Versus C#32%#0 P,<3,2/ 7assivos so o/ri aCes da e!1resa .ue re.uere! u! 1a a!ento e! dinheiro dentro de u! 1ra9o esti1ulado4 Muitos 1assivos envolve! o/ri aCes contratuais de devoluo de u! !ontante 1redeter!inado= ale! de Buros= dentro de u! 1er@odo de"inido= 2ssi! sendo= os 1assivos re1resenta! dividas= e so "re.Gente!ente associados a encar os "i;os no!inais de 1a a!ento e! dinheiro= deno!inados servio da d@vida= .ue coloca! a e!1resa e! situao de inadi!1lAncia ou violao de u! contrato caso no seBa! 1a os4 O 1atri!>nio dos acionistas 6 u! direito residual= contra os ativos da e!1resa= e .ue no 6 1redeter!inado4 E! ter!os erais= .uando a e!1resa to!a recursos e!1restado= d0 aos co!1radores de o/ri aCes 1or ela e!itida u! direito 1re"erencial so/re o seu "lu;o de cai;a4 Os co!1radores de o/ri aCes 1ode! 1rocessar a e!1resa caso esta dei;ar de cu!1rir seus contratos de d@vida4 Isto 1ode levar a e!1resa a declarar-se "alida4

="= - A$:02(' ./ F01?/ .' C#2?# ' ./ F01?/ .' R'-1,(/( O &lu;o de )ai;a K)ash "loYL 6 considerado 1or !uitos analistas co!o u! dos 1rinci1ais instru!entos da an0lise= 1ro1iciando identi"icar o 1rocesso de circulao do dinheiro= atrav6s da variao das dis1oni/ilidades !ais as a1licaCes "inanceiras= /e! co!o do e;a!e so/re a ori e! e a1licao4 O "lu;o de cai;a sur iu devido I di"iculdade .ue se tinha e! entender o conceito e o conteHdo da ,e!onstrao de Ori ens e 21licaCes do )a1ital )irculante 8i.uido4 )aracteri9a-se 1ela ca1acidade in"or!ativa 1rinci1al!ente e! ter!os de an0lises a !6dio e lon o 1ra9os4 O &lu;o de )ai;a nor!al!ente est0 vinculado Is an0lises de curto 1ra9o e na erAncia "inanceira do dia a dia4 2 an0lise do &lu;o de )ai;a da e!1resa= ta!/6! cha!ada de an0lise do ,is1on@vel= consiste no conBunto de a1licaCes !ais l@.uidas de recursos4 Re1resenta u! !eio de co/ertura dos encar os "i;os decorrentes de dividas contra@das constitui= 1rovavel!ente a !elhor !aneira de estudar o risco "inanceiro= e!/ora 1ossa! ser lanadas al u!as dHvidas I hi1tese de .ue o !ercado analise a e!1resa de acordo co! o 1rocesso considerado4 2 utili9ao do &lu;o de )ai;a 1er!ite a "luAncia dos 1a a!entos 1revistos e 1ara tal deve! ser arantidos os recursos necess0rios4 )onsidera!-se nor!al!ente recursos de dis1on@vel a .uantidade de dinheiro e;istente e! cai;a= o !ontante de de1sitos I vista e! /ancos co!erciais e as diversas a1licaCes da e!1resa e! deter!inados t@tulos considerados de li.uide9 i!ediata= .ue= e! conBunto= 1ossi/ilita! o atendi!ento aos 1a a!entos a curt@ssi!o 1ra9o4 ="@- O( B#$-/( ' / Factoring O .ue di"erencia u!a o1erao de factoring Kco!1ra de t@tulosL da o1erao de desconto /anc0rio Kdesconto de du1licatasL 6 .ue a e!1resa de "o!ento co!ercial co!1ra o t@tulo se! direito de re resso= ou seBa= caso o devedor no 1a ue= o 1reBu@9o ser0 assu!ido 1or ela e no 1elo cedente t@tulo4 E! "uno disso= o des0 io co/rado 1ela e!1resa de factoring costu!a ser !aior .ue o desconto /anc0rio= u!a ve9 .ue ela assu!e inte ral!ente o risco do cr6dito4

?o caso do factoring = a ad!inistrao 1H/lica "ederal decidiu= e! atos nor!ativos= .ue:: 1ML 1ara a e!1resa .ue alienou o t@tulo= a di"erena entre o valor de "ace e o valor de venda= oriunda da alienao de du1licatas 1ara a e!1resa de "o!ento co!ercial= 1oder0 ser co!1utada co!o des1esa o1eracional= na data da res1ectiva transao; 2ZL 1ara as e!1resas de factoring a receita a ser conta/ili9ada na data da o1erao ser0 deter!inada 1ela di"erena entre a .uantia e;1ressa no t@tulo de cr6dito ad.uirido e o valor 1a o4 J e;1ressa!ente vedado I e!1resa de factoring 1raticar .ual.uer o1erao 1r1ria de instituio "inanceira= inclusive inter!ediar a ne ociao de t@tulos 1H/licos ou 1rivados e ca1tar recursos de terceiros no !ercado= .ue se constitui cri!e= co! 1ena de recluso de 1 a ' anos <4 O factoring 6 instituto do direito !ercantil1P4 7resta servios e co!1ra cr6ditos KdireitosL de e!1resas resultantes de suas vendas !ercantis a 1ra9o4 2 transao do factoring 6 !ercantil K1r solutoL4 J u!a co!1ra de"initiva e! .ue a e!1resa de factoring assu!e riscos de insolvAncia4 )onstatada= 1or6!= a "raude na "or!ao do cr6dito= ela te! todo o direito de a ir contra sua e!1resa-cliente4 2 transao F #r& solvendoF inscreve-se no direito "inanceiro /anc0rio4 factoring s 1ode ter co!o clientes= e!1resas= ou seBa= a 1essoa Bur@dica4 ="@"1 S2610#47/ .' /3',#47/ .' .'(-/$%/ .' -A'81'( - ;#$-/( So instituiCes "inanceiras .ue te! co!o atividade 1rinci1al a ca1tao e a1licao de recursos de terceiros= e no #rasil= eles dese!1enha! 1a1el i!1ortante no desenvolvi!ento econ>!ico e social= 1ois al6! 1restare! servios de "unda!ental i!1ortDncia= res1onde! 1or rande 1arte da !o-de-o/ra ativa do 1a@s4 E= dentro das atividades /anc0rias 1ode!-se veri"icar diversas !odalidades de e!1r6sti!os= sendo u!a das !ais co!uns o ,ES)O?5O ,E )(EWUES 114 Esta linha de cr6dito te! co!o o/Betivo atender as necessidades dos seus clientes .uanto a reco!1osio de ca1ital de iro= !ediante a anteci1ao dos recursos 1rovenientes de +endasN7restao de Servios= co! 1a a!ento a 1ra9o atrav6s de che.ues 1r6-datados4 Seu 1H/lico alvo so 7essoas Qur@dicas de .ual.uer 1orte4 )onsiderando .ue a rande !aioria das e!1resas tra/alha se! )a1ital de [iro 7r1rio= a necessidade de ca1ital de iro 1recisa ser su1rida 1or ca1itais de terceiros4 Sa/e!os .ue e;iste! outras "or!as de e!1r6sti!os co! o o/Betivo de re"orar este ca1ital= !as nossa an0lise ser0 e! re"erAncia ao desconto de che.ues4 +eBa!os u! e;e!1lo si!1les12: 7ra9o do )he.ue 5a;a de ,esconto +alor do che.ue K-L ,es0 io K-L IO& KP=*TL
:

$P dias 2=*T a!4 RU 14PPP=PP 2*=PP *=PP

Se as e!1resas adotare! esses 1rocedi!entos no ser0 necess0rio a1ro1riar #ro-rata tem#ore as des1esas e receitas

corres1ondentes4
<

2rti o 1- da 8ei 34'<2N:-4

13

,entro do 1rinc@1io de .ue o /anco ca1ta dinheiro e u!a co!1anhia de factoring 1resta servios= vA-se .ue Buntos I outras caracter@sticas= h0 u!a con"ir!ao de .ue factoring e /ancos no so atividades co!1etitivas= !as co!1le!entares
11

Modalidade na .ual a e!1resa anteci1a o rece/i!ento dos che.ues K1r6-datadosL= atrav6s da cesso desses docu!entos a u!a instituio "inanceira4 2 instituio K/anco ou "inanceiraL desconta do !ontante u!a 1arcela= a t@tulo de Buros= e"etuando u! des0 io no valor de cada che.ue= al6! de dedu9ir o IO& e eventuais tari"as de servios4
12

)ola/orao de: 7ESSO2= 5hia o \ra!er4 [erente do #anco Real % 2#? 2MRO #2?\= 2 4 I uate!i= SalvadorN#24 7R25IS= 2dal/erto QHnior = [erente de ?e cios do #anco do #rasil= )idade 2lta= SalvadorN#24

K-L5ari"as K]L +alor 8@.uido

P=*P <-<=*P

O desconto e"etuado a1enas re!unera o ca1ital do /anco= no e;i!indo o cedente Ke!1resaL da res1onsa/ilidade 1elo 1a a!ento dos che.ues4 2 e!1resa assina u! docu!ento co-res1onsa/ili9ando-se 1elo t@tulo cedido= ou seBa= se o che.ue VvoltarX 1or insu"iciAncia de "undos= ou .ual.uer outro !otivo= a e!1resa se o/ri a a re1or o valor= ao /anco4 E! relao as o1eraCes de factoring= o desconto de che.ues a1resenta as se uintes carater@sticas: ta;as !ais co!1etitivas= .ue 1ode! variar de 2=*T a 4!4 a $=*T a 4!4= crit6rios !enos "le;@veis= e= 1ossui direito de re resso contra o cliente dos che.ues no 1a os4 S2610#47/ -/6 16 '?'630/ 6#2( -/630'?/B 'alor (ruto ) 5a;a a1licada : ,ata da o1erao : * +.,,,,,, $T a4!4 2:NP'NPP

O valor /ruto est0 dilu@do e! che.ues de v0rios valores e e! datas di"erentes con"or!e 1lanilha a se uir: PLANILHA DE Vencimento P$NP3NPP 1PNP3NPP 13NP3NPP 2'NP3NPP $1NP3NPP P3NP:NPP 1'NP:NPP 21NP:NPP 4*****

Valor R!

bruto 3PP=PP *PP=PP $PP=PP 'PP=PP -PP=PP *PP=PP $*P=PP -*P=PP '4PPP=PP

5otal

Diferen"a #$uros% R! ValorL&'ui(o R! ''=-< -**=$1 $*=1: '-'=:2 2$=P* 23-=<* $$=$1 $--=-< *$=:P *'-=2P ':=P1 '*1=<< $*=:1 $1'=1< 3P=*: *3<='2 $''='$ $4-**=*3

+alor l@.uido : 5ari"a de li/erao : I4O4&4 : +alor l@.uido a ser creditado: )usto total : RU +alor /ruto K-L Quros +alor l@.uido K1arcialL ,eduo 5ari"a de li/erao IO& +alor l@.uido a creditar

RU $4-**=*3 KRU $=PP L KRU 1'=12L RU $4-$:='* RU $-1=** RU '4PPP=PP K$''='$L $4-**=*3 K13=12L $-$:='* 3*1E!!

$=P 1'=12

OBSB C1(%/ %/%#0 CD ="@"2 S2610#47/ .' 16# /3',#47/ Factoring

O factoring 6 u!a o1erao !ercantil= co! e"eito "inanceiro= le al!ente constitu@da= voltada 1ara a 1restao de servios co!o assessoria !ercadol ica e seleo de riscos= conBu ada I co!1ra de t@tulos de cr6dito erados 1elo "atura!ento das e!1resas "o!entadas4 ?o 6 instituio "inanceira4 7ortanto= no ca1ta recursos no !ercado= sendo esta 6 u!a atividade e;clusiva do siste!a "inanceiro K /ancos e "inanceiras L4 O se !ento de factoring 6 visto co!o co!1le!entar I atividade /anc0ria= o1erando nor!al!ente co! 1e.uenas e !6dias e!1resas= eral!ente li adas ao setor 1rodutivo K indHstrias L4

O o/Betivo e a V!ecDnicaX de co/rana de Buros e tari"as so idAnticos Is dos /ancos4 E;iste= todavia= u!a vanta e!= ao contr0rio do desconto e! /anco= nessa o1erao= o risco do ne cio 6 todo da e!1resa de factoring4 O/via!ente .ue a e!1resa de factoring= co!o "or!a de re!unerar o risco= co/ra u!a ta;a de Buros !ais elevada .ue a dos /ancos= al6! de e"etuar u!a an0lise de cada che.ue a ser descontado= o .ue B0 no ocorre co! os /ancos4 2s o1eraCes de factoring 1ossue! al u!as di"erenas e! relao ao desconto de che.ues dos /ancos= as .uais 1ode!os destacar : So !enos /urocr0ticas e !ais "le;@veis ; O"erece! !aior ra1ide9 nas decisCes ; 7ratica! ta;as !ais altas ; varia! de -T a 4!4 a 1PT a 4!4

E! al uns casos= os custos so re1assados 1ara o cliente= co!o )7M&= ISS= e consultas S7)NSER2S2;1$ ?o 1ossui o direito de re resso contra o seu cliente dos t@tulos de cr6dito no 1a os ;

7ara e"eito co!1arativo= a1licare!os= a se uir= n o factoring os !es!os crit6rios utili9ados 1ara o desconto /anc0rio= e;ceto a ta;a de Buros onde reside o 1onto re"erencial "inanceiro das o1eraCes: 5@tulos de cr6ditos ne ociados +alor total /ruto : 5a;a a1licada : ,ata da o1erao : PLANILHA DE Vencimento P$NP3NPP 1PNP3NPP 13NP3NPP 2'NP3NPP $1NP3NPP P3NP:NPP 1'NP:NPP 21NP:NPP ****** RU +alor /ruto K-L Quros +alor l@.uido K1arcialL ,eduo )7M& 5a;a contratual +alor l@.uido creditado OBSB C1(%/ %/%#0 3FD )he.ues RU '4PPP=PP :T a4!4 2:NP'NPP

Valor R!

bruto 3PP=PP *PP=PP $PP=PP 'PP=PP -PP=PP *PP=PP $*P=PP -*P=PP '4PPP=PP

Diferen"a #$uros% R! Valor L&'ui(o ! 1''=-3 11*=PP 3-=PP 11P=-3 1:P=PP 1:*=PP 121=$$ 2'P=*P 1413$=13 ***=$$ $:*=PP 22'=PP 2:<=$$ '2P=PP $1*=PP 22:=-3 'P<=*P 24:2-=:$

5otal

RU '4PPP=PP K1413$=13L 24:2-=:$ K1*=32L 24:11=11

1P=32 *=PP

1"1@@E@C En"i! che a!os as se uintes 1onderaCes e! relao ao factoring: 12J Htil 1ara a e!1resa .ue tenha reais= ur entes e i!ediatas necessidades 1ela "alta de ca1ital de iro4 2 si!1licidade /urocrata torna o cr6dito "0cil e 0 il= 1ro1orcionando u! rande /ene"icio 1ara a e!1resa4 Entretanto 6 ta!/6! u! 1re1onderante valor na reduo acu!ulada do ca1ital de iro4

1$

Estas a1esar de se deno!inare! e!1resas de factoring= na realidade no o so= 1ois elas no 1ode! re1assar deter!inados custos ao seu cliente4

$-

Isto si ni"ica .ue a e!1resa /ene"ici0ria de factoring vive u! !o!ento ilusrio co! a a1arente soluo do seu 1ro/le!a "inanceiro= se! se a1erce/er .ue a cada o1erao de factoring .ue 1ratica= a conse.GAncia 6 o a rava!ento da saHde "inanceira e econ>!ica da e!1resa4 Econ>!ica= 1or.ue a acentuada des1esa vai radativa!ente en"ra.uecendo o 7atri!>nio 8@.uido= e= 1or conse.GAncia a sua ri.ue9a 1r1ria4 &inanceira!ente= 1or.ue co! o dis1Andio se esva9ia= a cada o1erao o ca1ital circulante redu9indo !ais ainda o .ue B0 era escasso= o ca1ital de iro= assi! o 1aliativo .ue se consu/stancia co! o factoring s contri/uir0 1ara o a"o a!ento da e!1resa e !aior a rava!ento da sua situao "inanceira

QUADRO COMPARATIVO FINAL FACTORING J u!a atividade co!ercial !ista e at@1ica; 7a a ISS % Munici1al; Rece/e co!isso dos servios e de!ais contri/uiCes; ?o 6 instituio "inanceira; ?o 6 a ente ca1tador de recursos "inanceiros; ?o 1resta servios credit@cios; ?o desconta t@tulos de cr6dito ou direitos creditrios; )o!1ras direitos= cr6ditos oriundos de vendas K1r solutoL= o 1reo 6 I vista= aBustado co! o cliente; Este 1reo K"atorL 6 "or!ado 1or todos os custos dos servios 1restados 1elo factoring; O cliente no 6 seu devedor; @ - CONCLUSO 2 e!1resa de factoring te! co!o o/Betivo 1rec@1uo o "o!ento !ercantil das atividades de seus clientes= 1restando-lhes servios de assessoria !ercadol ica= esto de cr6dito= seleo de riscos e aco!1anha!ento de carteira de contas a 1a ar e a rece/er= isso tudo conBu ado co! a co!1ra total ou 1arcial dos t@tulos de cr6dito erados 1elo "atura!ento das e!1resas "o!entadas4 7ortanto 1ode!os a"ir!ar co! /astante se urana .ue o factoring vai arantir I 1e.uena e !6dia e!1resa u!a esto erencial se ura e !oderna= co! /ons resultados se re"letindo no cotidiano de sua e;istAncia4 2 1e.uena a !6dia e!1resa ter0 acesso a recursos "inanceiros !ais "0ceis= dei;ando o 1atri!>nio de seus scios se!1re livres e dese!/araados4 ?a o1erao factoring a 1e.uena e !6dia e!1resa= vendendo o seu "atura!ento= no 1a a Buros= no 1a a co!issCes ne! se o/ri a co! arantias 1ois eli!ina!-se deter!inados custos ad!inistrativos co! a e;tino do de1arta!ento de co/rana e da erAncia "inanceira4 Os 1ro1riet0rios 1resta! !elhor assistAncia Is atividade de 1roduo e de co!erciali9ao= !elhora! a estrutura do seu /alano e !ini!i9a!-se os custo de 1roduo4 +endendo I vista a 7ME ta!/6! 1ode co!1rar !at6ria 1ri!a I vista= e= 1or conse uinte= so!ente nessa hi1tese seus lucros nunca sero in"eriores4 ?o c>!1uto eral= o factoring arantir0 !elhor a/soro de !o-de-o/ra dis1on@vel 1ara tra/alhar na 1e.uena e !6dia e!1resa= 1rinci1al se ui!ento e!1re ador do 7a@s= aBudando de al u!a "or!a na desacelerao in"lacion0ria e tendo condiCes de aBud0-la na sua luta incans0vel 1ela so/revivAncia4 2 1e.uena e !6dia e!1resa ainda ter0 1ara desconto du1licatas de !elhor .ualidade= 1or.ue= en.uanto os /ancos analisa! a estrutura do sacador= a e!1resa de factoring estuda a ca1acidade de 1a a!ento dos sacados= h0 ainda a 1ossi/ilidade de reduo dos custos o1eracionais e o [overno ter0 condiCes de BANCOS J u!a instituio "inanceira= con"or!e 8ei '4*<*; 7a a IO& % &ederal= I!1osto de Renda e de!ais contri/uiCes; )a1ta recursos= "a9 inter!ediao e e!1resta dinheiro; O dinheiro 6 anteci1ado ou adiantado= co! retorno 1r solvendo Kre ressoL= I ta;as de Buros= durante deter!inado te!1o; ,esconta t@tulos= 1ro!ove "inancia!entos; (0 o s#read= Ka !ar e! entre o custo de ca1tao e o 1reo do "inancia!entoL; O cliente 6 seu devedor4

1ro ra!ar a eli!inao radual dos su/s@dios "a9endo co! .ue as e!1resas de factoring tenha! condiCes de a1ri!orar suas t6cnicas de assistAncia erencial4 )a/e I e!1resa avaliar os custos e riscos envolvidos e decidir 1elo desconto ou 1elo factoring= e no !o!ento da transao 1rocurar sa/er se a e!1resa real!ente a1lica o factoring, 1ois no #rasil al u!as delas ou !es!o 1essoas "@sicas e"etua! descontos de che.ues= e= deno!ina!-se co!o factoring= .uando na realidade no o so= u!a ve9 .ue no a/re! !o de re1assar o risco 1ara o cedente4

C - BIBLIOGRAFIA 28+ES= Q4 #rito4 S#ERQ - Sindicato dos #ancos do Estado do RQ N Factoring4 2 8i.uide9 E"etiva4 Revista #rasileira de )onta/ilidade % 2no EE+II % ?M 12 % Qulho N 2 osto de 1<<:4 2SS2& ?E5O= 2le;andre= M2R5I?S= Eliseu4 2d!inistrao &inanceira4 Editora 2tlas= 1<:*4 #O2+E?5UR2= Edivaldo M4 )o!o ordenar as id6ias4 ' ed4 So 7aulo: tica= 1<<*4 #2RROS= 2idil de Qesus 7aes de; 8E(&E8,= ?eide 21arecida de Sou9a4 7roBeto de 7es.uisa4 Editora +o9es= 1<::4 )2RMO-?E5O= ,ion@sio [o!es do % Metodolo ia )ient@"ica 1ara 7rinci1iantes4 2Z Edio= Salvador#24 Editora Universit0ria41<<$4 ^^^^^^^^^^^^^ M6todos de )once1o da Realidade4 Salvador-#a= UnOahna= 1<<:4 $*P14 )2R+28(O= Maria )ec@lia M4 de4 Metodolo ia )ienti"ica4 Editora 7a1irus=1<<34 Factoring= 2?&2) - 2ssociao ?acional de4 )artilha N In"or!ativos4 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^4 Manual de )onstituio da E!1resa de factoring4 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^4 21ostila 2#) do factoring= 1<<34 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^4 21ostila Factoring no #rasil= 1<<34 ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^4 21ostila III )arta de So 7aulo4 I+ )on resso #rasileiro de Factoring= 1<<-4 &I8(O= #ianor 7aes4 21ostila - Factoring: ca1ital de iro "0cil 1ara a 1e.uena e !6dia e!1resa4 [I5M2?= 8aYrence Qe""reO4 7rinc@1ios de 2d!inistrao &inanceira4 Editora (ar/ra= 1<3:4 82\25OS= Eva Maria _ M2R)O?I= Marina de 2ndrade4 Fundamentos de -etodologia Cient.fica. $Z ed4 So 7aulo= 2tlas= 1<<14 8EI5E= 8ui9 8e!os4 Factoring no #rasil4 Editora 2tlas= 1<<*4 M2R)O?I= Maria de 2ndrade; 82\25OS= Eva Maria4 56cnicas de 7es.uisa4 Editora 2tlas= 1<<-4 S28MO?= ,6lcio +ieira4 )o!o &a9er U!a Mono ra"ia4 Editora Martins &ontes= 1<<14 Se!in0rio Setorial de )a1ital de Risco= Factoring= Qoint +enture= &ranchisin % Editora 2nais 1<::4 SE+ERI?O= 2ntonio Qoa.ui!4 -etodologia do /ra(al0o Cient.fico. 1*Z ed4 ver4 So 7aulo: )orte9: 2utores 2ssociados= 1<:<4