BM&FBOVESPA

Diretoria de Relaes com Investidores

Dezembro de 2014
1

Consideraes Iniciais
Esta apresentao pode conter certas declaraes que expressam expectativas, crenas e previses da
administrao sobre eventos ou resultados futuros. Tais declaraes no so dados histricos, estando baseadas
em dados competitivos, financeiros e econmicos disponveis no momento e em projees atuais acerca da
indstria na qual a BM&FBOVESPA se insere.
Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros
verbos similares tm a inteno de identificar estas declaraes, as quais envolvem riscos e incertezas que podem
resultar em diferenas materiais entre os dados atuais e as projees desta apresentao e no garantem
qualquer desempenho futuro da BM&FBOVESPA.
Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas no esto limitados a: (i) aceitao pelo mercado dos
servios prestado pela BM&FBOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) economia e ao mercado de valores
mobilirios brasileiros e (b) indstria altamente competitiva na qual a BM&FBOVESPA opera; (iii) alteraes (a)
na legislao e tributao nacional e estrangeira e (b) nas polticas governamentais relacionadas aos mercados
financeiros e de valores mobilirios; (iv) crescimento da competio, com novos participantes nos mercados
brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se s rpidas mudanas no ambiente tecnolgico, incluindo a
implementao de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&FBOVESPA; (vi) habilidade em
manter um processo contnuo de introduo de competitivos novos produtos e servios enquanto mantm a
competitividade dos j existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdies nacional e estrangeira;
(viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&FBOVESPA em jurisdies estrangeiras.
Todas as declaraes nesta apresentao so baseadas em informaes e dados disponveis na data em que foram
feitas, a BM&FBOVESPA no se obriga a atualiz-las com base em novas informaes ou desenvolvimentos
futuros.
Esta apresentao no se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitao de compra de qualquer valor
mobilirio; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobilirio onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal
antes de registro ou qualificao de acordo com lei de valores mobilirios. Nenhuma oferta deve ser feita
exceo de um prospecto que atenda os requisitos da Instruo CVM 400 de 2003 e suas alteraes.
2

HISTRICO, MODELO DE NEGCIO E GOVERNANA

OPORTUNIDADES DO MERCADO BRASILEIRO
PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO
DESEMPENHO OPERACIONAL
DESTAQUES FINANCEIROS
ANEXOS (inclui os resultados do 3T14)

HISTRICO , MODELO DE NEGCIO E

GOVERNANA
Segurana, robustez e transparncia

Histrico da BM&FBOVESPA
Importante bolsa global
1890:
Fundao da Bolsa
Livre (antecessora
da Bovespa)

1967:
Mutualizao
da Bovespa:

1986:
Incio das
atividades
da BM&F

ago/07:
Desmutualizao
da Bovespa Hld

out/07:
IPO da Bovespa
Hld (BOVH3)

set/07:
Desmutualizao
da BM&F

nov/07:
IPO da BM&F
(BMEF3)

mai/08:
integrao entre BM&F e Bovespa Hld
e criao da BM&FBOVESPA (BVMF3)

CAPITALIZAO DE MERCADO (US$ bilhes) E MARGEM OPERACIONAL (%)

12M findos em jun/13; 12M findos em mar/13. Fonte: Bloomberg (28/11/2014).

Modelo vertical como diferencial

Captura de valor na maior parte da cadeia
CADEIA DE VALOR

PR-NEGOCIAO
Anlise Risco

PS-NEGOCIAO

NEGOCIAO
Acesso

Anlise de
Risco (DMA)

Negcio

Alocao
Repasse

Compensao/
gesto de risco

Liquidao

Posio/
Depositria
Garantias

Servios
Auxiliares

Verticalmente Integrada

Servios para Emissores e Participantes

Plataformas de Negociao: aes, derivativos, ttulos pblicos

e corporativos, fundos, dlar pronto, entre outros

Plataformas de Ps-Negociao:
Contraparte Central (CCP): entidade que se interpe entre as operaes
ou contratos, tornando-se garantidora de todas os negcios
Sistema de Liquidao (SSS): sistema que permite a transferncia de
ttulos ou ativos entre investidores, podendo ser essa transferncia livre
ou contra pagamento
Central Depositria (CSD): realiza a guarda centralizada de ativos e
tratamento de eventos corporativos (proventos, desdobramentos, etc)

Listagem (aes, fundos, ttulos

corporativos, securitizao, entre outros)
Acesso de negociao (participantes)
Emprstimo de Ativos
Custdia para clubes e investidores
estrangeiros (2689)
Market Data (vendors)
Licenciamento de ndices
Licenciamento de Software
Balco Organizado (derivativos e renda
fixa)
Certificao de Mercadorias
6

Modelo vertical como diferencial

Atuao da BVMF em todas as etapas da ps-negociao
BRASIL
(internalizao de ordens proibida)

EUA
(internalizao de ordens permitida)
Ambientes de Negociao

Negociao
DTCC
Corretoras A e B

Corretoras A e B

Corretora
A

Corretora
B

Ps-negociao
Compensao
Liquidao
Central Depositria

Investidores

Investidores
Investidores

Investidores

Modelo 100% vertical: compensao,

liquidao e depositria no nvel do
investidor final

Atividades de compensao, liquidao e

depositria ocorrem nas corretoras

Corretoras utilizam a infraestrutura da

BVMF para liquidar as operaes e controlar
o portflio dos clientes (impacto na
tarifao da ps-negociao)

Cada corretora (prime broker) possui

estrutura prpria para liquidar as operaes
e controlar o portflio dos clientes (impacto
nos custos do prime broker)
7

Regulao do setor de bolsas

Segurana e integridade do mercado como prioridades
Corretoras e
Investidores

Regulao probe internalizao de ordens nas corretoras,

dark pools, ATS (Alternative Trading System), MTFs
(Multilateral Trading Facility) e negociao de aes em
bolsa e balco de forma simultnea
Liquidao e clearing de aes precisa ser feita com uma
CCP
Liquidao e clearing no nvel do beneficirio final torna o
mercado brasileiro mais seguro e robusto

Negociao

Ps-negociao

Sob a regulao em vigor, potenciais competidores seriam

obrigados a prover uma soluo integrada, com o mesmo
nvel de regras e de transparncia

No Brasil, o investidor final quem paga a bolsa: custo total

(all-in-cost) competitivo comparado a outros mercados,
uma vez que a BVMF prov mais servios que outras bolsas
Naked access (acesso a bolsa sem filtro pr-negociao)
no permitido
Naked short selling (venda a descoberto) no possvel
8

Governana Corporativa
Conhecimento multidisciplinar na conduo dos negcios
CONSELHO DE ADMINISTRAO

DIRETORIA EXECUTIVA

Pedro Parente (Presidente do CA)

Membro Independente, engenheiro

Edemir Pinto
Dir. Presidente

Marcelo Trindade (Vice Presidente do CA)

Membro Independente, advogado

Eduardo Guardia
Dir. Exec. de Produtos e de RI

Alfredo Antnio Lima de Menezes

Membro no-independente, Diretor Executivo do Bradesco

Ccero Vieira
Dir. Exec. de Operaes, Clearing e Depositria

Andr Esteves
Membro no-independente, CEO do BTG Pactual

Daniel Sonder
Dir. Exec. Financeiro e Corporativo

Daniel Luiz Gleizer

Membro no-independente, Diretor do Ita Unibanco

Luis Furtado
Dir. Exec. de Tecnologia e Segurana da Informao

Charles Carey
Membro no-independente, Conselheiro do CME Group
Claudio Haddad
Membro Independente, engenheiro e professor

COMITS DO CONSELHO
Comit de Auditoria

Jos Berenguer Neto

Membro no-independente, CEO do JP Morgan do Brasil

Comit de Governana e Indicao

Jos Roberto Mendona de Barros

Membro Independente, economista e professor

Comit de Remunerao

Luiz Fernando Figueiredo

Membro Independente, Scio-Fundador da Mau Investimentos

Comit de Risco
Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao

Luiz Nelson Guedes De Carvalho

Membro Independente, Professor

Estrutura acionria
Capital pulverizado

10,44%

Fundos administrados pela OppenheimerFunds, Inc.

6,84%

Fundos administrados pela Vontobel Asset Management Inc.

5,32%
CMEG Brasil I Participaes Ltda.

5,02%
3,15%

Fundos administrados pela BlackRock, Inc.

Aes em Tesouraria

69,23%

Outros

AGO de 24/03/2014
Nmero de acionistas pessoas fsicas

51.924

Nmero de acionistas institucionais

3.245

Nmero total de acionistas

Aes em circulao (ON)

55.169
1.852.153.920 (97,5%)

Atualizado em 11/03/2014

10

Poltica de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA

Aprovada pelo conselho de administrao
Responsabilidade com a segurana dos dados
Fiscalizao das operaes
Oferta de produtos e servios que agreguem valor
ao cliente
Incentivo inovao
Compromisso com o desenvolvimento do mercado
de capitais
Estmulo divulgao de prticas de
sustentabilidade
Iniciativas de educao para investidores

Adoo de programas de ecoeficincia

Gesto da emisso de gases de efeito estufa
Gesto de resduos slidos, inclusive lixo eletrnico
Induo das boas prticas ambientais na cadeia de
valor e demais pblicos de relacionamento
Produtos e servios com foco no mercado ambiental

Atrao e reteno de talentos

Desenvolvimento de pessoas
Melhoria da qualidade de vida
Induo das boas prticas sociais na cadeia de valor
e demais pblicos de relacionamento
Promoo do Investimento Social Privado
Incentivo ao voluntariado

Promoo, induo e assegurao das boas prticas

e transparncia, prestao de contas e governana
corporativa
Garantia de gesto eficiente dos riscos
Promoo da adoo de cdigos de conduta
Adoo das melhores prticas de proteo aos
direitos dos acionistas
Compromisso com a gerao de valor aos acionistas

11

OPORTUNIDADES DO MERCADO BRASILEIRO

Principais direcionadores de crescimento

12

Oportunidades no Mercado brasileiro

A BM&FBOVESPA est pronta para capturar o crescimento futuro

Oportunidades de crescimento nos

mercados de aes e de derivativos no Brasil
MERCADO DE AES
Diversificao de carteiras: diversificao das carteiras dos investidores
institucionais com maior participao de aes
Investidores de varejo: pequeno nmero de investidores pessoas fsicas
e crescimento da classe mdia

Empresas listadas: baixo nmero de empresas listadas, com setores

importantes no adequadamente representados na bolsa

MERCADO DE DERIVATIVOS
Crescimento do crdito e da dvida pblica em taxa fixa: maior demanda
por cobertura (hedge) de instituies financeiras e investidores
institucionais
Crescimento do comrcio exterior: maior demanda por hedge por meio
de contratos de cmbio
Desenvolvimento do mercado de aes: crescimento da demanda por
contratos de ndices de aes
Derivativos de balco: requisitos de capital (Basileia) dever beneficiar
transaes de balco com contraparte central
13

Mercado de Capitais
Grandes oportunidades no segmento de aes e derivativos
N DE CONTAS DE CUSTDIA (mil)

FUNDOS DE INVESTIMENTO

nmero de investidores de varejo de 0,3% da populao

brasileira (inferior a mdia mundial)

evoluo do patrimnio lquido dos fundos (em R$ bilhes).

Mdia mundial de 40% destinado a renda varivel

EMPRESAS LISTADAS

FUNDOS DE PENSO

baixo nmero de empresas listadas em comparao com

outros pases

participao de renda varivel na carteira das principais

entidades de previdncia

6.973
5.008
4.132

3.886

3.245
2.055

1.813
363

ndia

EUA

China/HK

Canad

Espanha

Austrlia

Coria

Fontes: BM&FBOVESPA, ANBIMA , WFE (dez/13) e ABRAPP. * out/14 **jun/14

Brasil

Pode haver dupla contagem entre os patrimnios dos fundos de investimento e de penso

14

PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO

Investimentos, novos produtos e foco no cliente

15

Infraestrutura para Fortalecer o Modelo de Negcio

Construindo plataforma estado-da-arte para fomentar o mercado
Alta performance: alta disponibilidade,
latncia inferior a milissegundos, baixo
desvio padro

BM&FBOVESPA tem investido

cerca de R$1,5 bilho (2010 2015) para construir uma
Infraestrutura de TI, Risco e
operacional de ponta a nvel
mundial

Alavancagem operacional: capacidade de

fcil escalabilidade
Eficincia de capital para clientes: calculo de
risco integrado (aes e derivativos Balco
e Listados); e unificao das janelas de
liquidao

Eficincia de capital para clientes

Racionalizao e padronizao dos

regulamentos, procedimentos e exigncia

Atrair e reter clientes e fortalecer o

relacionamento com
intermedirios
Desenvolver mercados e produtos

Eficincia de capital para clientes: calculo de

risco integrado (Derivativos de Balco e
Listados)
OTC MARKET

Alavancagem operacional para a

BM&FBOVESPA
Inovar e melhorar a robustez do
mercado frente de exigncias
regulatrias

*A implantao do IPN/CORE depende de autorizao dos reguladores.

Relacionamento com clientes:

fortalecimento das relaes com os clientes
Relacionamento com clientes: capacidade
para hospedar infraestrutura de
participantes e clientes

NEW
DATA CENTER

Capacidade significativa para expandir colocation

16

Plataforma PUMA
Alta disponibilidade e performance
RESILINCIA E DISPONIBILIDADE
438 dias sem paradas de
negociao*
* At 26/09/2014

Capacidade e resilincia do sistema

testadas em momentos de alta
volatilidade e picos de mensagens

Segmento Bovespa

Toda a infraestrutura de negociao precisa ser

dimensionada para picos de trfego de
mensagens:
Segmento Bovespa 29/4
Pico de msgs/min: 619.063
Mdia de msgs/min: 60.000 - 70.000

Segmento BM&F

Segmento BM&F 13/8

Pico de msgs/min: 85.388
Mdia de msgs/min: 7.000 - 8.000
17

Integrao das Clearings

Diferenciando ainda mais a ps-negociao da BVMF

Derivativos
(R$ 132,6 bi*)
Derivativos financeiros
e commodities (futuro,
opes e termo)

Derivativos de balco

Aes e renda fixa

privada (R$ 74,4 bi*)

Cmbio (R$ 3,7 bi*)

Mercado a vista de
aes, ETFs e renda fixa
privada

Mercado a vista de
cmbio (US$ x R$)

Ativos (R$ 0,7 bi*)

Mercado a vista e a
termo de ttulos pblicos

Derivativos sobre aes e

ndices (opes e termo )
Emprstimo de ativos

Implantada em
18/08/14

CLEARING INTEGRADA

=
eficincia de capital

* Garantias depositadas em 30/06/2014 totalizando R$211,4 bilhes. **A implantao da Clearing BM&FBOVESPA depende dos testes com o mercado e autorizao dos reguladores

18

Integrao das Clearings e Novo Modelo de Risco CORE

Evoluo do ambiente de ps-negociao
Organizao do ambiente de psnegociao por tipo de ativo/produto

Aes, ETFs,
BDRs

4 regulamentos
e 4 manuais de
procedimentos
operacionais
4 estruturas de
participantes

Organizao do ambiente de psnegociao por processo

Outros produtos
e ativos

4 ambientes e
arquiteturas de
TI distintas
4 janelas de
liquidao e 4
saldos
multilaterais

4 sistemas e
processos de
back-office

Ttulos
pblicos

Regulamento e Manual
Estrutura de participantes
Cadastro de participantes e clientes
Derivativos
de balco

Ttulos de
renda fixa
privada

Alocao e repasse
Controle de posies

Compensao e liquidao
4 sistemas e
processos de
administrao
de risco

4 sistemas de
cadastro de
participantes e
clientes
4 pools de
garantia

Administrao de risco
Pool de garantias
Aluguel de
Ativos

Cmbio pronto
interbancrio

Futuros, opes,
termos

Reduo de custos dos

participantes e da
Bolsa

Melhora da gesto de
liquidez

Maior eficincia na
alocao de capital
pelos investidores

Reduo de riscos
operacionais e
tecnolgicos
19

Integrao das Clearings e Novo Modelo de Risco CORE

Resultado da migrao da Clearing de derivativos

Liberao de aproximadamente R$20

garantias:

bilhes em

Reduo de R$15 bilhes da margem requerida

Aumento de R$5 bilhes no valor da margem

depositada
Retirada de R$12 bilhes nos dois primeiros dias de
atividade
Mais de 5.000 simulaes de margem por dia

20

Desenvolvimento de Produtos e Servios

Foco nas demandas e necessidades dos clientes

Desenvolvimento de longo prazo de produtos, mercados e servios

Expanso de liquidez de produtos listados
Desenvolvimento da infraestrutura para expanso da atividade de FMs e HFTs
Eficincia de capital gerada pelo CORE viabiliza/estimula a realizao de novas estratgias
Desenvolvimento da plataforma de aluguel de ativos
Marketing de produtos listados e atrao de novos clientes
Expanso da base de investidores pessoas fsicas

Programas de incentivo junto ao canal de distribuio

Expanso do portflio de produtos que atendam ao perfil de investimento das pessoas fsicas
(Tesouro Direto, ETFs de Renda Fixa, FII...)
Discusso sobre simplificao do tratamento tributrio no mercado de aes

Captura do movimento de diversificao dos investidores institucionais para ativos estrangeiros

Listagem de ativos estrangeiros (BDRs no Patrocinados e ETFs de ndices estrangeiros)
Listagem cruzada de contratos futuros

21

Desenvolvimento de Produtos e Servios

Foco nas demandas e necessidades dos clientes

Desenvolvimento de longo prazo de produtos, mercados e servios

Expanso do nmero de empresas listadas
Discusses com o Governo para estimular e facilitar a abertura de capital de PMEs

Lei 13.043 concede iseno de IR para investidores de empresas elegveis at 2023

Criao de fundos de investimentos com estrutura adequada investir em PMEs
Reduo de custos de manuteno e em ofertas pblicas para empresas
Permitir ofertas pblicas com esforos restritos para aes
Apoio do BNDES para fomentar aberturas de capital no BOVESPA MAIS

Mercados de renda fixa e OTC (diversificao de produtos, mercados e receitas)

Registro de ttulos: (i) marketing dos produtos j disponveis (CDB, LCA, LCI e COE); ii) novos
produtos (CDB escalonado, Letras Financeiras, COE com entrega fsica e compromissadas)

Derivativos de balco: (i) benefcios do CORE; (ii) migrao de SWAPs e Opes Flexveis para
nova plataforma (flexibilidade e eficincia operacional); e (iii) desenvolvimento de SWAPs com
fluxo de caixa
Renda Fixa Corporativa: (i) aceitao de ttulos distribudos com esforos restritos (ICVM 476); e
(ii) migrao da negociao para o PUMA
Constante aprimoramento da estrutura de preos e incentivos
Uso das polticas de preos e incentivos como importantes instrumentos para desenvolvimento
de produtos, mercados e servios, bem como de alinhamento com o canal de distribuio
Reviso e monitoramento das polticas de preos e incentivos existentes
22

Discusses de Desenvolvimento com o Governo

Criando incentivos e endereando questes importantes

Endereando questes importantes para fomentar o

desenvolvimento de longo prazo do mercado de capitais brasileiro
Tratamento tributrio para Pessoas Fsicas
BM&FBOVESPA e Receita Federal esto desenvolvendo
proposta para simplificar o recolhimento tributrio
para pessoas fsicas no mercado de aes
ETFs de Renda Fixa
Definio do tratamento tributrio
Estmulos para PMEs
Iseno de impostos sobre ganhos de capital; reduo
de custos de manuteno de companhia aberta; oferta
com esforos restritos; e programas de qualificao
empresarial e gesto
Aluguel de Ativos
Clareza no tratamento de proventos (dividendos e
juros sobre capital prprio)
23

DESEMPENHO OPERACIONAL

24

Segmento Bovespa
Destaques operacionais
VOLUME MDIO DIRIO ADTV (R$ bilhes)*

CAPITALIZAO BURSTIL MDIA (R$ trilhes)

TURNOVER VELOCITY ANUALIZADO**

*
*Atualizado at 28/11/2014. **Relao entre o volume negociado no mercado a vista e a capitalizao de mercado da Bolsa.

25

Segmento BM&F
Destaques operacionais
VOLUME MDIO DIRIO ADV (milhares de contratos)

RECEITA POR CONTRATO (RPC) MDIA (R$)

2013

2014*

N-13

D-13

J-14

F-14

M-14

A-14

M-14

J-14

J-14

A-14

S-14

O-14 N-14*

Tx. de Juros em R$

0,906 0,950 1,141 0,979 0,889 0,918 1,004 1,046

2006

2007

1,115

1,115

1,266

1,049

0,980

1,105

1,185

1,211

1,168

1,152

1,177

1,090

1,076 1,226

Tx. de Cmbio

2,244 1,859 2,065 2,161 1,928 1,894 2,205 2,535

2,628

2,611

2,832

2,629

2,633

2,616

2,555

2,594

2,659

2,619

2,578

2,464

2,654 2,980

ndices de Aes

1,419 1,501 2,145 1,620 1,564 1,614 1,524 1,761

1,740

1,664

2,122

1,695

1,958

1,597

1,834

1,601

2,095

1,527

1,863

1,477

1,721 1,628

Tx. de Juros em US$

1,094 0,965 1,283 1,357 1,142 0,941 1,015 1,231

1,278

1,359

1,340

1,325

1,414

1,553

1,275

1,300

1,332

1,156

1,250

1,240

1,264 1,078

Commodities

4,749 3,195 3,587 2,307 2,168 2,029 2,239 2,534

2,376

2,430

2,760

2,401

2,199

2,683

2,587

2,883

2,223

2,152

2,084

2,315

2,295 2,510

Mini Contratos

0,034 0,054 0,162 0,176 0,128 0,129 0,116 0,119

0,117

0,120

0,128

0,122

0,123

0,119

0,118

0,120

0,123

0,120

0,115

0,107

0,113 0,120

Balco

1,571 2,111 2,355 1,655 1,610 1,635 1,769 1,409

2,062

1,266

0,978

1,077

1,069

1,155

1,501

2,679

3,027

3,862

3,236

2,069

1,911 1,517

RPC Total

1,247 1,224 1,527 1,365 1,134 1,106 1,191 1,282

1,339

1,367

1,575

1,294

1,261

1,393

1,411

1,406

1,431

1,335

1,373

1,249

1,284 1,405

*Atualizado at 28/11/2014.

2008

2009

2010

2011

2012

26

Participao dos investidores nos volumes

Segmentos de aes e derivativos
SEGMENTO BOVESPA (AES)

SEGMENTO BM&F (DERIVATIVOS)

27

DESTAQUES FINANCEIROS
Controle de despesas e retorno aos acionistas

28

Demonstraes Financeiras
Histrico
RESUMO DAS DEMONSTRAES DE RESULTADO (CONSOLIDADO)
(em R$ mil)

2009

2010

2011

2012

Receita liquida

1.510.569

1.898.742

1.904.684

2.064.750 2.131.795 1.657.209

Despesas

(569.832)

(633.504)

(816.664)

(763.080) (797.160) (558.304)

(446.677)

(543.881)

(584.521)

(563.487) (575.764) (417.449)

Resultado operacional

940.737

1.265.238

1.088.020

1.301.670 1.334.635

942.147

Margem Operacional

62,3%

66,6%

57,1%

63,0%

62,6%

62,8%

38.238

219.461

149.270

171.365

144.673

245.837

289.039

280.729

208.851

181.535

154.881

Resultado antes da tributao sobre o lucro

1.186.574

1.592.515

1.588.210

1.659.791 1.687.535 1.241.701

Imposto de renda e contribuio social

(304.505)

(448.029)

(539.681)

(585.535) (606.588) (496.570)

881.050

1.144.561

1.047.999

1.074.290 1.081.516

1.223.761

1.586.374

1.545.627

1.612.136 1.609.769 1.105.422

0,6104

0,7929

0,7932

Despesas ajustadas

Resultado de equivalncia patrimonial

Resultado financeiro

Lucro lquido do perodo*

Lucro lquido ajustado
LPA ajustado (R$)

0,8351

2013

0,8389

9M14

745.131

0,6007

*Atribudos aos acionistas da BM&FBOVESPA.

29

Distribuio das receitas e despesas

Receitas diversificadas como diferencial e despesas sob controle
DISTRIBUIO DAS RECEITAS (3T14)

Receita Bruta:
R$594,7
milhes

DISTRIBUIO DAS DESPESAS (3T14)

Despesas:
R$193,8
milhes

30

Oramento de despesas ajustadas

Foco no controle de custos

Expectativa de crescimento de despesas ajustadas abaixo da inflao

Foco no controle de despesas anulou a maior parte dos efeitos da inflao ao longo dos
ltimos anos
Despesas-em milhes R$

Oramento de 2014 reafirmado

2014e vs. 2013: 3,34%

IPCA 2014e: 6,38%
2015e vs. 2014e: 1,26%4
IPCA mdio 2015e: 6,50%
CAGR 2010-15e: 2,07%4
IPCA mdio 2010-15e: 6,23%
Ajustadas por depreciao e amortizao, plano de concesso de aes principal e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos
recebidos do CME Group, repasses de multas e provises.
Considera o teto do oramento de 2014
IPCA de 2014 e 2015 com base nas expectativas do mercado divulgados pelo Bacen em 05/12/2014;
4 Considera o ponto mdio do oramento de 2015 e teto para 2014

31

Oramento de Investimentos
Fase de investimentos

O programa de Capex iniciado em 2010 renovou a plataforma de

TI, operaes e servios da Companhia
Oramento em milhes R$

NOVO
DATA CENTER

BTC

Formador
de Mercado

SINACOR

...

32

Distribuio das Despesas dos 1S14

Entregando eficincia com rigoroso controle de despesas

Priorizao de atividades, reviso de contratos e melhoria de

processos resultaram em maior eficincia

Comunicao

Promoo e
divulgao

Servios
de Terceiros

Proces. de
Dados

Dispndios c/
pessoal

R$ MM

129,8

1S11

46,7

1S11
1S14

55,4

1S11

21,1

-3,3%

Processo diligente de gesto de recursos e dimensionamento

de headcount
Dissdio anual mdio de 7,2% e reconhecimento de talentos
Aumento de despesas com sustentao de novas plataformas
de TI

18,8%

-12,0%

-15,9%

-37,7%

-78,4%

-84,0%

Reviso estratgica das atividades de promoo e divulgao

-41,9%

-57,0%

Reduo de custos com postagem de extratos de custdia e

negociao, decorrente de mudanas no processo de envio

Reduo de despesas com prestadores de servios e

desligamento de plataformas legadas
Priorizao de atividades e projetos
Reviso de contratos

24,1

1S11

1S14

19,0%

17,7

1S14

1S11

Var. Real

154,4

1S14

1S14

Var. Nominal

5,2
12,3
7,1

Inclui capitalizao de pessoal e exclui despesas com stock options e bnus . Calculado com base no dissdio acumulado entre os anos de 2011 e 2013 para o
caso de dispndios com pessoal e IPCA de servios acumulado entre jul/11 e jun/14 para as demais linhas de despesas.

33

Destaques Financeiros
Solidez financeira aliada a retorno do capital excedente para os acionistas

Distribuio da maior parte da gerao de caixa, ratificando o

compromisso em retornar capital para os acionistas
Proventos
(% do lucro societrio)
2009: 80%
2010: 100%
2011: 87%
2012: 100%
2013: 80%
9M14: 80%

+
Recompra de Aes
Cerca de 13% do free
float recomprado no
perodo de 6 anos
(2S08-9M14)

Gerao de caixa ps-investimentos e pagamento de juros

Posio de Caixa
R$2.091 MM

(Acumulado entre jan/09 e set/14, em R$ milhes)

Endividamento
R$1.513 MM

Rating
Moodys
Baa1 (emissor escala
global)

Baa2 (emissor escala BR)

Baa1 (notas globais)

S&P
BBB+ (crd. contraparte)
A-2 (emissor)

Dados da BM&FBOVESPA (no consolidado): exclui variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes, recursos captados e pagamento pela aquisio de aes
do CME Group em 2010. Dados de set/14 e desconsidera recursos de terceiros (colaterais de clientes, recursos depositados no BANCO BM&FBOVESPA e outros).

34

RESULTADOS DO 3T14

35

Destaques do 3T14
Resultados slidos em ambiente desafiador; pagamento extraordinrio
DESTAQUES FINANCEIROS (3T14 vs. 3T13)

Receita total: R$594,7 milhes, -0,4%

Seg. BM&F: R$228,7 milhes, estvel
Seg. Bovespa: R$263,6 milhes, +2,5%
Outros: R$102,4 milhes, -7,8%
Receita lquida: R$546,0 milhes, +2,0%
Despesas ajustadas: R$146,8 milhes, -2,3%
Resultado operacional: R$352,2 milhes, +3,2%
EBITDA: R$431,2 milhes, +3,4%
(Margem EBITDA 79,0%)
Resultado financ.: R$47,3 milhes, -4,6%
Lucro lq. ajustado: R$357,4 milhes, -11,5%
LPA ajustado: R$0,195, -7,5%

ADESO AO REFIS PAGAMENTO EXTRAORDINRIO

Disputa relacionada dedutibilidade das despesas do IPO da
Bovespa Holding
Montante reduzido de R$123,0 milhes para R$69,2 milhes
impacto lquido de R$63,1 milhes (R$18,1 milhes como
despesas financeiras e R$45,0 milhes na linha de impostos)
DESTAQUES DE VOLUME
Melhora dos volumes em comparao ao 2T14 nos dois
segmentos
Volumes em out/14: Seg. Bovespa +64,0 yoy (recorde); e Seg.
BM&F +38,0% yoy
RETORNO DE CAPITAL AOS ACIONISTAS
Proventos: R$190,7 milhes no 3T14, 80% do lucro lquido
societrio
Recompra de aes: jul-out/14: 12,4 milhes de aes (0,7%
do free float) 11,2 milhes de aes recompradas em out/14
PRINCIPAIS PROJETOS E ATUALIZAES
Integrao das Clearings: modulo de derivativos
implementado em 18 de agosto de 2014
Desenvolvimento de ndices: parceria com a S&P DJI

Despesas ajustadas pela depreciao, plano de opes de compras de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group e provises. De acordo com a Instruo CVM
n. 527/12, que no exclui a equivalncia patrimonial. Lucro Lquido ajustado pelo (i) efeito do reconhecimento do passivo diferido relacionado amortizao do gio; (ii) planos de opes
de compra de aes; (iii) participao em coligada (CME Group), lquida de impostos, contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e (iv) impostos a compensar pagos no exterior.

36

Desempenho do Segmento Bovespa

Margens positivamente impactadas pelo efeito mix
VOLUME MDIO DIRIO (ADTV)
3T14 vs. 3T13: +0,8%
Estvel em R$7,29 bilhes, em funo de:
Aumento de 9,9% na capitalizao mdia de mercado
Queda da turnover velocity ano contra ano
Volatilidade relacionada s eleies no Brasil
impactaram positivamente os volumes a partir de
meados de agosto

MARGEM (em pontos base - bps)

Mercado
Aes vista
Derivativos
Opes sobre aes e ndices
Termo de aes
Total Bovespa

3T14
5,061
13,115
13,145
12,999
5,502

CAPITALIZAO DE MERCADO E TURNOVER VELOCITY

3T13
4,991
13,021
13,029
12,999
5,363

3T14 vs. 3T13: +2,6%

Margens de negociao/ps-negociao impactadas pelo
efeito do mix:

menor participao de investidores institucionais locais

maior participao de derivativos de aes
menor participao de day traders
37

Desempenho do Segmento BM&F

Queda da RPC neutralizou a alta do ADV (efeito mix e taxa de cmbio)
VOLUME MDIO DIRIO DE CONTRATOS (ADV) E RECEITA POR CONTRATO (RPC) MDIA
(em milhes de contratos)

3T14 vs. 3T13:

ADV: 2,7 milhes de contratos, +7,3%

Contratos com RPC referenciada em US$ representaram

~27% do ADV dos derivativos no 3T14

+47,3% no ADV de mini contratos

+38,9% no ADV dos contratos de tx. de juros em US$
RPC: -6,4%
Efeito mix: maior participao de contratos com RPC
menor (mini contratos e opes) combinada com
maior participao de day traders
Apreciao de 2,5% do Real frente ao dlar no perodo

RPC E TAXA DE CMBIO

MINI CONTRATOS

(em R$)

~44% da receita de derivativos precificada em US$ no 3T14

*Mdia da PTAX (R$/US$) no trimestre, considerando o preo de fechamento de cada ms

38

Distribuio das Receitas no 3T14

Base diversificada de receitas
DISTRIBUIO DAS RECEITAS

RECEITAS DE NEGOCIAO DO
MERCADO VISTA CORRESPONDERAM
A 5,9% DO TOTAL

RECEITAS COM DERIVATIVOS

(BM&F + BOVESPA) REPRESENTARAM
43,5% DO TOTAL
38,1%: Mercados Vista
5,9%: Negociao
32,2%: Ps-negociao
5,7%: Derivativos sobre aes e ndices
37,8%: Derivativos Financeiros

Receita Total
R$594,7 milhes

18,1%: Contratos de taxa de juros em R$

13,5%: Contratos de taxas de cmbio
2,9%: Contratos de taxas de juros em US$
3,3%: Outros deriv. financeiros e commodities
18,4%: Outras receitas
3,2%: Emprstimo de Ativos
3,1%: Depositria, Custdia e Back-Office
3,1%: Vendors
2,0%: Listagem
1,6%: Acesso dos participantes

Inclui negociao e ps-negociao.

39

Distribuio das Despesas do 3T14

Entregando eficincia com rigoroso controle de despesas
DESPESAS AJUSTADAS (3T14 vs. 3T13)
(em R$ milhes)

Despesas ajustadas (-2,3%)

1,9

Pessoal ajustado (-2,2%): (i) reduo no quadro de

pessoal; (ii) reduo do valor provisionado para
distribuio de lucros; e (iii) aumento das despesas de
pessoal capitalizadas

3,7
5,2
0,5

1,3

Processamento de dados (-11,5%): concentrao, no

3T13, de despesas no recorrentes com servios
relacionados sustentao das plataformas de TI

1,1

150,2
146,8

Comunicao (-30,3%): reduo de despesas com

postagens, refletindo melhorias e a eletronificao do
processo de envio de extratos
Outros (+120,0%): aumento de contribuies e
doaes, incluindo:
Contribuies ao programa educacional do Governo
Federal chamado Cincias sem Fronteiras

Desp.
Ajust.
3T13

Pessoal
Ajustado

Proc.
Dados

Serv.
Terc.

Comunic.

Prom. e Outras*
divulgao

Desp.
Ajust.
3T14

Transferncias de multas por falha de liquidao

financeira e de entrega de ativos que passaram a ser
destinadas para a BSM

*Incluem as despesas com manuteno em geral, impostos e taxas ajustados pelos dividendos pagos pelo CME Group, honorrios do conselho e diversas (excluindo as provises).

40

Distribuio das Despesas dos 9M14

Entregando eficincia com rigoroso controle de despesas
Priorizao de atividades, reviso de contratos e melhoria de processos resultaram em maior
eficincia
Despesas ajustadas dos 9M14 cresceram 2,5% sobre o 9M13, significativamente
abaixo da inflao

264.2

Promoo e Comunicao Servios de

divulgao
terceiros

Var. Real

4,9%

-2,2%

Dissdio anual mdio de

7,0%

3,5%

-3,0%

Aumento de despesas com

sustentao de novas
plataformas de TI e
presso inflacionria

Reviso de contratos e
desligamento de
plataformas legadas

2,9%

-3,6%

Presso inflacionria no
ajuste de contratos

Reviso de contratos

-27,6%

Presso inflacionria no
ajuste de contratos

Processo eletrnico para

envio de extratos aos
investidores
implementado com
sucesso

-23,2%

Presso inflacionria no
ajuste de contratos

Reviso estratgica das

atividades de marketing;
processo contnuo de
reviso de despesas

81,3
84,2
25,7
26,5
13,2
-22,8%

10,2
9,9
8,1

Principais fatores que

reduzem o crescimento
das despesas
Processo diligente de
gesto de headcount;
aumento da capitalizao;
menor participao nos
lucros

Var. Nominal
260.6

Proces. de
dados

Despesas c/
pessoal

(em R$ milhes)

Principais foras
pressionando as despesas

-18,0%

Inclui capitalizao de pessoal e exclui despesas com plano de opes de compra de aes e bnus. Calculado com base no dissdio acumulado entre os anos de 2013 e 2014 para o
caso de dispndios com pessoal e IPCA de servios acumulado entre set/13 e set/14 para as demais linhas de despesas.

41

Destaques Financeiros
Retornando capital aos acionistas de forma consistente
CAIXA E APLICAES FINANCEIRAS

RETORNO DE CAPITAL AOS ACIONISTAS

(Em R$ milhes)

Proventos

3T14

Dividendos de R$190,7 milhes (80% do lucro lquido

societrio do 3T14): pagamento em 28/11/2014 com base
na posio acionria de 17/11/2014

2T14

1.390

360

1.131

404

1.037

909

3.842

1.055

3.497

1.053

Programa de recompra de aes

1T14

4T13

3T13

2.441

2.134

1.686

432

897

457 359

497 355

1.307

1.921

1.960

5.077
4.871

4.498

Garantias de participantes em dinheiro e outros

Controladas/coligadas

Salvaguardas requeridas das clearings

Mar-out/14: 41,5 milhes de aes (R$456,9 milhes) do

programa atual (at 100 milhes de aes at dez/14)
2014: 78,4 milhes de aes (R$827,4 milhes)
totalizando 4,1% das aes em circulao

RESULTADO FINANCEIRO
Resultado financeiro de R$47,3 milhes, queda de 4,6%
sobre o 3T13, explicada, principalmente, pelo pagamento de
R$18,1 milhes em juros referente adeso ao REFIS para
encerramento de disputa tributria

Recursos disponveis

INVESTIMENTOS (CAPEX)
Salvaguardas requeridas das clearings: crescimento
em linha com o incremento de garantias depositadas
pelos participantes

3T14: R$47,7 milhes (R$153,7 milhes nos 9M14)

Intervalos de oramento de investimentos:
2014: entre R$230 260 milhes
2015: entre R$190 220 milhes

Inclui proventos e direitos sobre ttulos em custdia.

Inclui garantias de terceiros no Banco BM&FBOVESPA.

42

Infraestrutura de TI Resiliente
Capacidade e resilincia testada em momentos de alta volatilidade

Investimentos em plataformas de negociao e ps-negociao

asseguram a resilincia dos sistemas em picos de mensagens e negcios

486 dias sem parada de negociao*

Msgs Seg. Bovespa (29/04/14)

Msgs Seg. BM&F (13/08/14)

# de negcios no Seg. Bovespa (milhes)

27-Out-14
Recorde # de Negcios
2.582.718

Menos de trs meses aps seu

lanamento, a nova Clearing j
lidou com volumes recordes
no segmento BM&F
# de negcios no Seg. BM&F (milhes)
16-Out-14
Recorde # de Negcios
376.741

* At 13 de novembro de 2014

43

Produtos de Crescimento
Crescente diversificao de receitas
CRESCIMENTO DAS RECEITAS DOS PRODUTOS SELECIONADOS

Produtos bem recebidos pelos clientes, com desenvolvimentos contnuos para manter a
trajetria de crescimento

Emprstimo de ativos
Tesouro Direto
Opes com formador de mercado
Fundos de ndices (ETFs)
Letras de crdito do agronegcio (LCAs)
Fundos de investimento imobilirios (FIIs)
Brazilian Depositary Receipts no patrocinados (BDRs N1 NP)

CAGR
(2010-14):

+22,9%

(em R$ milhes)

TROCAR

44

Demonstraes Financeiras
Resumo do Balano Patrimonial (Consolidado)
Ativo

Passivo e Patrimnio Lquido

(R$ milhes)

30/9/2014

31/12/2013

(R$ milhes)

3.025,6

4.319,5

370,0

1.196,6

Garantias recebidas em operaes

2.337,0

2.853,4

Outras

318,5

269,5

22.214,7

21.577,2

Realizvel a longo prazo

1.517,3

1.135,4

Aplicaes financeiras

1.134,2

820,8

383,1

314,6

3.544,6

3.346,3

421,0

423,2

Circulante
Disponibilidades
Aplicaes Financeiras
Outros
No circulante

Outros
Investimentos
Imobilizado

1.888,7

2.710,8

1.333,4

2.073,0

555,3

637,9

4.386,1

3.886,9

Emisso de dvida no exterior

1.493,2

1.426,2

Imposto de renda e contribuio

social diferidos

2.718,7

2.295,8

174,2

165,0

18.965,4

19.298,9

2.540,2

2.540,2

15.213,7

16.056,7

1.196,4

687,3

15,1

14,7

25.240,3

25.896,7

Circulante

No-circulante

Outros
Patrimnio lquido
Capital social
Reserva de capital

Intangvel

16.731,7

16.672,3 Outras

gio

16.064,3

16.064,3

25.240,3

25.896,7 Total do passivo e patrimnio lquido

Total do ativo

30/09/2014 31/12/2013

Participao dos acionistas nocontroladores

45

Demonstraes Financeiras
Reconciliao do lucro lquido e despesas ajustadas
RECONCILIAO DO LUCRO LQUIDO AJUSTADO
3T14
Lucro Lquido*
Plano de opes
Passivo diferido (benefcio fiscal do gio)
Equiv. Patrimonial (lq. de imposto)
Imposto a compensar pago no exterior
Lucro Lquido Ajustado

3T13

238,4
7,3
138,6
(43,7)
16,7
357,4

281,6
5,6
138,9
(38,2)
15,8
403,7

Variao
Variao
Variao
2T14
9M14 9M13
3T14/3T13
3T14/2T14
9M14/9M13
-15,3%
250,1
-4,7%
744,6
899,4
-17,2%
30,2%
7,6
-3,2%
21,8
21,4
2,0%
-0,2%
138,6
0,0%
415,9TROCAR
416,7
-0,2%
14,3% (39,8)
9,9% (128,1) (117,0)
9,4%
5,6%
16,3
2,5%
51,2
47,4
7,9%
-11,5%
372,8
-4,1% 1.105,4 1.267,9
-12,8%

* Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA.

RECONCILIAO DAS DESPESAS AJUSTADAS

3T14
Despesas Totais
Depreciao
Plano de Opes
Imposto relacionado aos dividendos CME
Provises
Despesas Ajustadas

193,8
(29,5)
(7,3)
(5,8)
(4,3)
146,8

3T13
194,1
(32,5)
(5,6)
(5,1)
(0,6)
150,2

Variao
3T14/3T13
-0,2%
-9,2%
30,2%
13,2%
-2,3%

2T14
178,2
(28,0)
(7,6)
(5,3)
(3,2)
134,1

Variao
3T14/2T14
8,7%
5,2%
-3,2%
9,2%
36,7%
9,5%

9M14
558,3
(87,1)
(21,8)
(16,6)
(15,4)
417,4

9M13
543,7
(88,4)
(21,4)
(14,8)
(11,8)
407,3

Variao
9M14/9M13
2,7%
-1,5%
2,0%
12,1%
30,4%
2,5%

46

DRE Resumida
DRE (CONSOLIDADA)
(R$ milhes)
Receita lquida

3T14

3T13

Variao
3T14/3T13

546,0

535,4

(193,8)

(194,1)

352,2

341,3

3,2%

Margem operacional

6,5%

63,7%

Result. de equivalncia
patrimonial

47,3

Result. financeiro

Variao
3T14/2T14

9M14

9M13

Variao
9M14/9M13

464,8

17,5%

1.500,5 1.656,2

-9,4%

-0,2% (178,2)

8,7%

(558,3) (543,7)

2,7%

286,6

22,9%

942,1 1.112,5

-15,3%

76 bps

61,7%

286 bps

62,8%

67,2%

-438 bps

49,6

-4,6%

59,5

-20,5%

154,9

129,8

19,3%

449,0

434,2

3,4%

391,1

14,8%

1.241,7 1.374,2

-9,6%

Lucro lquido do perodo*

238,4

281,6

-15,3%

250,1

-4,7%

Lucro lquido ajustado

357,4

403,7

-11,5%

372,8

-4,1%

LPA ajustado (em R$)

0,195

0,211

-7,5%

0,203

-3,8%

(146,8)

(150,2)

-2,3% (134,1)

9,5%

Despesas

Result. operacional

Despesas ajustadas

2,0%

2T14

744,6

899,4

-17,2%

1.105,4 1.267,9

-12,8%

0,601

0,660

-9,0%

(417,4) (407,3)

2,5%

* Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA.

47

ANEXOS

48

Produtos de alto crescimento

Aumento da sofisticao dos participantes do mercado
Aes para desenvolver e incentivar o aumento de volumes de alguns produtos
Performance demonstra que as iniciativas esto sendo bem recebidas pelo mercado
Opes com F. Mercado

Fundos de Investimento Imobilirio

Emprstimo de Ativos

(ADTV - R$ milhes)

(ADTV - R$ milhes)

(contratos em aberto mdia do perodo - R$ bilhes)

+50,3%

CAGR (10-14): +12,5%

CAGR(09-14):+85,7%

ETFs
(ADTV - R$ milhes)
CAGR (10-14): +37,8%

*Atualizado at 28/11/2014

Tesouro Direto
(Custdia - R$ bilhes)

Letras de Crdito do Agronegcio

(estoque registrado - R$ bilhes)

CAGR (10-14): +33,5%

49

Segmento Bovespa
Atividade de Captao de Recursos
OFERTAS PBLICAS (em R$ bilhes)
Atualizado at 28/11/2014

PIPELINE: OFERTAS J ANUNCIADAS AO MERCADO

H outras 4 ofertas em processo de registro na CVM:
Inicial: T4U, Ouro Verde, JBS e AZUL

Adicionalmente, h 5 Fundos Imobilirios protocolados na CVM: volume estimado de R$1,1 bilho

* Exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes).

50

Segmento Bovespa
Fluxo de investimento estrangeiro
FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO MENSAL (em R$ bilhes)

Considera o mercado primrio (ofertas pblicas de aes) e secundrio (negociao)

Atualizado at 28/11/2014.

51

Negociao de ADRs de empresas brasileiras

Interrupo do processo de migrao de liquidez
Lanamento do
Novo Mercado
(dez/00)

Fim da CPMF (jul/02)

Lei Sarbanes-Oxley (SOX)
(jul/02)

Fim do IOF de 2%
para estrangeiros
(dez/11)
set/14
30,1%

40,5%
10,3%

28,1%

59,5%
31,5%

Fonte: Bloomberg (em volume

negociado em US$ de
companhias brasileiras com
programas de ADRs Nveis 2 e 3).

NMERO DE OFERTAS PBLICAS

IPOs
Follow ons
Total
Dupla Listagem

2001
14
14

2002
1
5
6

2003
8
8

2004
7
8
15

2005
9
10
19

2006
26
16
42

2007
64
12
76

2008
4
8
12

2009
6
18
24

2010
11
11
22

2011
11
11
22
-

2012
3
9
12
-

2013 2014
10
1
7
1
17
1
-

Total
153
138
291
5
52

Desenvolvimento de Produtos e Servios

Evoluo e governana da estrutura de preos e incentivos

Aperfeioamento da
estrutura de preos e
incentivos da
BM&FBOVESPA

Reajuste da anuidade
de Emissores
Seg. BM&F (desc.
sobre emolumentos
p/ HFTs)

2008

2009

Cobrana sobre saldo

na Depositria
Poltica de preos
para Market Data

Desenvolvimento de produtos e mercados

Principais
direcionadores

Reviso dos modelos

Reviso de descontos
Recomposio de preos

Precificao de novos produtos

Seg. Bovespa (desc. por

volume para HFTs)

Seg. BM&F (preos

por faixas de volume)

2010

Programas de
incentivo para o
Tesouro Direto

Produtos de Balco

Rebalanceamento
trading/post trading

2011

2012

Criao de estrutura
organizacional para
tarifao

Seg. Bovespa (desc.

por volume day-trade
e rebalanceamento)

2013

2014

Programa de
incentivo
para PFs

2015...

Anuncio da reviso de
preos p/ Market
Data, Emissores, DMA
(Seg. BM&F) e BTC

53

Desenvolvimento de Produtos e Servios

Mudanas recentes nas polticas de preos e incentivos
Produtos / Mercado

Principais alteraes

BTC (ALUGUEL DE ATIVOS)

Eliminao de incentivo de 0,05% para doadores locais (taxa de liquidao

para emprstimo voluntrio mantida em 0,25% a.a.)

DMA

Eliminao do desconto de 10% para negcios via DMA no mercado de

derivativos (Segmento BM&F)

MARKET DATA

Recomposio de preos e precificao de novos produtos e servios

Eliminao do desconto da taxa de anlise sobre a anuidade

EMISSORES
Criao da taxa de anlise de OPA, IPO e Follow-on

Depositria
Oferta Pblica de Aquisio de Aes.

Ajuste da taxa de manuteno de conta de custdia para certo grupo de

investidores e criao de taxa de transferncia de custdia dentro da
despositria
54

Integrao das Clearings e Novo Modelo de Risco CORE

Benefcios decorrentes da integrao das cmaras
Viso geral do CORE: clculo de risco de encerramento em 3 etapas
1 - DETERMINAO
DA ESTRATGIA
ENCERRAMENTO
D+0

D+1

D+2

D+3

D+4

...

D+T

Determinao da estratgia de encerramento

da carteira que, respeitando as restries de
liquidao de seus ativos/mercados,
minimiza o risco de perdas associadas ao
processo de closeout, preservando
estratgias de hedge existentes.

D+T

Definio de cenrios (estresse) associados

s dinmicas de cada um dos fatores de risco
relevantes para a carteira. Todos ativos e
contratos so reavaliados considerando os
cenrios definidos nessa etapa (full
valuation).

2 - AVALIAO
DE RISCO

D+0
3 - DETERMINAO
DE PERDAS
E GANHOS
POTENCIAIS

RISCO DE
ENCERRAMENTO
(CLOSEOUT)

D+0

D+1

D+1

D+2

D+2

PERDA PERMANENTE

D+3

D+3

D+4

D+4

...

...

PERDA TRANSIENTE

D+T

Clculo e agregao intertemporal das perdas

e ganhos associados a cada um dos cenrios
considerando a estratgia de encerramento
definida.

Resultado: duas medidas de risco, de

mercado e de liquidez, estimadas
conjuntamente e consistentes entre si.

55

BM&FBOVESPA RELAES COM INVESTIDORES

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