Prof. Dr. Mario A.

Margarido 1
TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
O Modelo VAR pode ser
escrito na forma de um VEC:
1 1 1 1
1 1 1 1 1 2
1 1 1 3
t t t t k t
t t t k t k t
t t t t k t
x x x x
y y y y
w w w w

+

+
+



= + + + +

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A matriz pode ser escrita como .
Substituindo em tem-se: (Estamos
supondo que h somente um vetor de co-
integrao num sistema com 3 variveis)

[ ]
1 11
1 1 21 11 12 13 1
31 1
t
t t t
t
x
Z Z y
w

= =



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Multiplicando o vetor de variveis pelo
vetor de co-integrao:
[ ]
[ ]
1 11
1 1 21 11 12 13 1
31 1
11
1 1 21 11 1 12 1 13 1
31
t
t t t
t
t t t t t
x
Z Z y
w
Z Z x y w

= =

= = + +



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A primeira linha da expresso anterior
pode ser escrita como:
Conseqentemente, a primeira equao
do sistema pode ser escrita como:
( )
11 11 1 12 1 13 1 t t t
x y w

+ +
( ) ( )
11 11 1 12 1 13 1 1
, ,
t t t t t i t i t i t
x x y w f x y w

= + + + +
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onde representa
todos os termos defasados e
diferenciados do modelo.
Dado que todos os termos so
estacionrios toda equao ser
estacionria se
tambm for estacionrio.
( )
, ,
t i t i t i
f x y w


11 1 12 1 13 1 t t t
x y w

+ +
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De fato deve ser
estacionrio, desde que, o
lado esquerdo do sistema
por definio estacionrio,
pois possu somente
variveis diferenciadas.
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Partindo da definio de co-
integrao, ento, se o
vetor o vetor de
co-integrao, isto :
com o seguinte
vetor de co-integrao:
( )
1 r =
11 1 12 1 13 1 t t t
x y w

+ +
( ) ( )
, , 1,1
t t t
x y w CI :
[ ]
11 12 13
, ,
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Evidentemente, no termo
no conhecemos qual
varivel descrita pelo processo de
longo prazo.
Em outras palavras, qual das
variveis est do lado esquerdo da
relao de co-integrao?
11 1 12 1 13 1 t t t
x y w

+ +
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Nesse caso torna-se necessrio
determinar qual ser a varivel
dependente.
Esse um processo arbitrrio e
conhecido como normalizar a
varivel. Nesse caso, vamos
normalizar em relao a x
t-1
.
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Onde:
O vetor denominado de
vetor de co-integrao
normalizado.
( ) ( )
11 1 12 1 13 1 1 1
, ,
t t t t t i t i t t
x x y w f x y w

= + +
13 12
12 13
11 11
,



= =
[ ]
12 13
1, ,
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
( ) ( )
( )
11 11 1 12 1 13 1 1 1
11 1 12 1 13 1
13 11 12
1 1 1
11 11 11
13 12
1 1 1
11 11
1 12 1 13 1
11 1 12 1 13 1
, ,
0
0
,
t t t t t i t i t t
t t t
t t t
t t t
t t t
t t t t t i t i
x x y w f x y w
x y w
x y w
x y w
x y w
x x y w f x y














= + + + +
+ + =
+ + =
=
=
= + + +
( )
1 1
,
t t
w

+
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Quando se elabora o Modelo
Vetorial de Correo de Erro de
ordem (p) (VEC(p)) a partir de
um Modelo Auto-regressivo
Vetorial de ordem (p) (VAR(p)),
os termos determinsticos no
VEC(p) podem ser diferentes
daqueles do modelo VAR(p).
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Quando as relaes de co-
integrao so
determinsticas entre as
variveis, os termos
determinsticos no VAR(p)
podem no estar presentes
no VEC(p).
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Por sua vez, se as relaes de
co-integrao so estocsticas,
ento, os termos
determinsticos podem
aparecer no VEC(p) a partir do
termo de correo de erro ou
como um termo independente
no VEC(p).
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Componentes determinsticos no
Modelo Multivariado:
Partindo de um Modelo Vetorial de
Correo de Erro, com apenas uma
defasagem e omitindo demais
variveis determinsticas do tipo
dummies, vrias opes podem ser
consideradas se intercepto e/ou
tendncia devem entrar no modelo de
curto e/ou longo prazo.
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Utilizando a decomposio dos termos
determinsticos, o modelo pode ser escrito
da seguinte forma:
( )
( )
1 1 1 1 2 2
1
1 1
0,
,1,
t t t t
t
t t
Z Z Z t
Z Z t

= + + + +

( )
( )
1 1 1 1 2 2
1
1 1
0,
,1,
t t t t
t
t t
Z Z Z t
Z Z t

= + + + +

Termo de Correo de Erro (Longo

Prazo)
(Curto
Prazo)
Curto Prazo
Modelo de
Correo de Erro
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Resumindo: So Cinco casos possveis
Caso 1: No h nenhum drift (intercepto),
tanto no VEC (Curto Prazo) quanto no
Termo de Correo de Erro (Longo Prazo).
1
1
1
1 2 1 2
0
p
t t i t i t
i
z z z

= + +
= = = =

Restries
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Caso 2: No h nenhum drift (intercepto) no VEC
(Curto Prazo), mas o intercepto entra somente via
Termo de Correo de Erro (Longo Prazo).
( )( )
( )
1
1 1
1
1
1
1
1
2 1 2
, ,1
,
1
0
p
t t i t i t
i
p
t
t i t i t
i
z z z
z
z z

= + +

= + +


= = =

Restries
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Caso 3: H somente um drift (ou intercepto)
no VEC (Curto Prazo). Nesse caso, h um
intercepto implcito no Termo de Correo
de Erro.
1
1 2
1
1 2
0
p
t t i t i t
i
z z z

= + + +
= =

Restries
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Caso 4: H um drift (intercepto) no VEC
(Curto Prazo), e tendncia linear no Termo
de Correo de Erro (Longo Prazo).
( )( )
( )
1
1 1 2
1
1
1
1 2
1
1 2
, ,
,
0
p
t t i t i t
i
p
t
t i t i t
i
z z t z
z
z z
t

= + + +

= + + +


= =

Restries
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Caso 5: H uma tendncia linear e tambm h
uma constante no VEC (Curto Prazo).
Tambm, h um intercepto e uma tendncia
linear no Termo de Correo de Erro (Longo
Prazo).
( )
1
1
1 1 2 2
1
, , 1
t
p
t i t i t
i
z
z z t
t

= + + + +




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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
A opo default no Eviews corresponde
ao Caso 3, ou seja, h intercepto tanto
na equao de co-integrao (Longo
Prazo) quanto na forma diferenciada
do VAR (Curto Prazo);
A presena de ambos os interceptos
implica que h tendncia linear nos
nvel de ambas as sries.
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TESTE CO-INTEGRAO JOHANSEN
Equao de Co-integrao (CE) e especificao do
VAR
Informao
Teste pressupe que no h tendncia determinstica
nos dados
O teste no VAR estimado
na forma diferenciada
1) No h intercepto ou tendncia determinstica na
Equao de Co-integrao (CE) ou teste do VAR

2) Intercepto (sem tendncia) na equao de Co-
integrao (CE) e no h intercepto no VAR

Teste pressupe tendncia linear nos dados Pressupe tendncia que se
aplica nos nveis das sries
tanto na Equao de Co-
integrao quanto no VAR
3) H intercepto, porm, no h tendncia na Equao
de Co-integrao (CE) e no VAR

4) H intercepto e tendncia na Equao de Co-
integrao e no h tendncia no VAR

Teste pressupe que h tendncia quadrtica nos
dados

5) H intercepto e tendncia na Equao de Co-
integrao (CE) e h tendncia linear no VAR