Faculdade de Direito de Lisboa

Economia Poltica
Resumos de:
M
MICROECONOMIA ICROECONOMIA
Por: Ana Rita Mota e Pedro Galvo
CAPTULO 1
Conceitos Introdutrios
A Economia uma cincia social que pretende estudar a conduta humana nas
suas interaces colectias! "a#endo$o com distanciamento analtico! de um modo
sistem%tico e recorrendo a uma metodolo&ia e'plcita( $ de"ini)o de economia
a) A aecta!o de recursos escassos
A Economia trata das escolhas que a escasse" de bens e recursos disponeis
impe para que se satis"aam as necessidades(
A escasse# n)o um postulado da cincia econ*mica+ a Economia determina
muitas ocasies em que se atin&e um #onto de saciedade ,ausncia de escasse#! ou
se-a! equilbrio ou mesmo superabund.ncia dos meios "ace /s necessidades que eles
podem satis"a#er0(
Apesar das dier&ncias doutrin%rias! praticamente todos concordam que o
problema econ*mico "undamental o da escasse# e que o ob-ectio essencial da
cincia econ*mica o de encontrar solues que permitam a sua minimi#a)o e
equilbrio(
i) Corol$rios da escasse"
1 1e n)o "osse a escasse"! as escolhas de que trata a Economia seriam
irreleantes! isto que uma op)o errada quanto ao empre&o de bens e recursos
disponeis poderia sempre ser remediada! lanando$se m)o de alternatias ilimitadas+
2 2 irtualmente impossel atin&irmos a saciedade de todas as necessidades
que e'perimentamos ,a escasse# eri"ica$se &lobalmente e a procura potencial de
meios que satis"a#em necessidades e'cede sempre a o"erta potencial desses meios0+
3 Al&umas necessidades b%sicas de sobreincia s)o recorrentes ,a sua
plena satis"a)o num momento n)o impede o seu ressur&imento posterior! peri*dico e
cclico0! co%o #or e&e%#lo: a ali%enta!o'
4 A escasse# (radu$vel e relativa! -% que a intensidade com que ela se
eri"ica depende da pr*pria intensidade com que as necessidades s)o sentidas+
5 3)o sendo possel uma utili#a)o indiscriminada e uniersal dos recursos! o
"acto de eles serem superabundantes para a satis"a)o de uma necessidade n)o
si&ni"ica que o e&cedente desses recursos possa ser reorientado! com um mnimo de
e"icincia! para outras necessidades(
6 4esmo que! em abstracto! dispusssemos de todos os meios adequados /
satis"a)o plena de todas as necessidades! o te%#o continuaria a ser escasso!
impedindo a satis"a)o simult.nea de todas as necessidades , preciso comprar tempo
alheio0(
ii) O o)*ecto da +cono%ia
5 tema central da Economia o estudo das decis,es indiiduais e colectias
tomadas em ambiente de escasse"! en"ati#ando o &rau de li)erdade do a&ente e a
interde#end-ncia que se &era entre essas decises(
A Economia procura determinar as ra#es pelas quais da interdependncia de
decises lires emer&e uma orde% es#ont.nea que muitas e#es dispensa uma
supra$ordena)o poltica! che&ando mesmo a resistir$lhe ou a inutili#ar os des&nios
paternalistas ou tir.nicos( 3o seu escr6pulo realista! a Economia inda&a as ra#es
pelas quais essa ordem espont.nea! apesar das esperanas que nela s)o depositadas!
n)o eita al&uns resultados patol*&icos e socialmente nocios(
A Economia uma "orma de an%lise que procura acrescentar %rias dimenses
/ compreens)o da conduta social humana! "ornecendo uma das mais ri&orosas
ima&ens posseis da nature#a humana( Assim! pode colocar n"ase inicial na
racionalidade abstracta das escolhas ou nos constran&imentos contratuais e
institucionais que ditam os caminhos le(iti%adores das solues que decorrem dessas
escolhas ,o#!o ou or(ani"a!o0
ii) / a) O institucionalis%o ,pp( 78 9 :;0 $ ra0" classica1 teoria do contrato
social'
iii) A an$lise econ%ica da racionalidade
A an%lise econ*mica pode assumir uma de duas ias: a de olhar para os
ob-ectios e determinar a racionalidade! a adequa)o dos meios ,o#ti%i"a!o de
%eios0 ou a de olhar para os meios disponeis e tentar -usti"ic%$los! encontrar$lhes
ob-ectios para os quais eles se a"i&urem racionalmente adequados ,%a&i%i"a!o de
ins0(
A "orma como os indiduos a"ectam os recursos escassos obedece a uma
racionalidade que n)o di"erente daquela que eles empre&am para um con-unto de
outras decises que! n)o sendo caracteristicamente econ*micas! n)o s)o menos
importantes do ponto de ista indiidual e social(
A racionalidade de que trata a cincia econ*mica essencialmente
#rocedi%ental e raramente se aentura pelo plano dos ins( A racionalidade que
pressupe n)o a pondera)o minuciosa de todos os custos e bene"cios associados /
totalidade de opes que o hori#onte co&nitio possa abarcar! mas apenas uma
resposta di"erenciada e e'plic%el a estmulos ari%eis(
<omo estudo centrado na determina)o e aalia)o de escol2as racionais! a
Economia tem muito a di#er sobre a modela)o -urdica! na medida em que esta se-a
"ruto ou ob-ecto de escolhas sociais e se trate de preer os e"eitos das re&ras -urdicas
alternatias aplicadas /quelas decises indiiduais(
iii) / a) A o#ti%i"a!o
=eor&e 1ti&ler "ormulou o #rinc0#io de o#ti%i"a!o: escolha de condutas que!
de entre todas as posseis! apresenta a m%'ima di"erena entre bene"cios e custos(
Custo de o#ortunidade: todos os bene"cios que dei'amos de receber por
sacri"icarmos as opes que tinham de ser preteridas em "aor da conduta que
escolhemos(
A optimi#a)o n)o pode eoluir a partir de uma an%lise &enerali#ada e minuciosa
de custos e bene"cios porque estes nem sempre s)o e'plicit%eis e ponder%eis! e
tambm porque mesmo que isso "osse possel! seria irracional despender o tempo que
isso e'i&iria+ da a anta&em do racioc0nio %ar(inal! que se concentra
>microscopicamente? nos custos e anta&ens de mais uma op)o! de mais um bem! de
mais um "actor produtio(
Essa concentra)o no .mbito con"inado da pr*'ima decis)o dentro de um
processo incrementalista de optimi#a)o que e'plica que o comportamento
mar&inalista se-a espont.neo e inato nos a&entes econ*micos! capa#es de resoler
racional e e"ica#mente problemas mais imediatos e ur&entes(
A %oeda um simples meio de acesso a recursos e n)o ! em si mesma! um
recurso daqueles cu-a escasse# obri&a a escolhas e a decises optimi#adoras e
ma'imi#adoras da satis"a)o das necessidades(
A escola neocl$ssica essencialmente racionalista! pressupondo que as
decises b%sicas do a&ente econ*mico deriam de ponderaes atribueis / sua
racionalidade! "acilitando esta a produ)o de resultados ma'imi#adores do bem$estar
social(
Princpio defendido por Stigler:
iii) / )) Racionalidade li%itada 3 Li(ado a esta ideia4 te%os conceitos co%o
5%ar(inalis%o na oerta e na #rocura54 a #ri%eira tendo co%o si(niicado a ideia
de utilidade decrscente e a se(unda4 a ideia de u%a #rodu!o nu%a econo%ia de
escala'
Mar(inalis%o: a 6lti%a utilidade 7ue eu retiro de u% deter%inado
)e%'
Racionalidade li%itada ,@erbert 1imon0: conduta 7ue #retende ser racional
%as 7ue no transcende a #ondera!o dos custos i%#l0citos na racionalidade4
su)stituindo o o)*ectivo da maximizao #elo da satisfao 4 a e&i(-ncia do
ptimo #ela do %era%ente suficiente 4 da7uilo 7ue )asta #ara se #oder a(ir'
Esta ideia de >racionalidade limitada? assenta na constata)o de que o tempo
limitado! um bem escasso e custoso na aquisi)o e an%lise de in"orma)o completa e
no desenolimento de um plano de optimi#a)o(
Assim! n)o s* escolhemos um nel de >i(nor.ncia racional? como tambm nos
a&re&amos em (ru#os de diis)o de trabalho e partilha de in"orma)o( A nossa
nature#a &re&%ria e a nossa complementaridade poderiam atribuir$se /s necessidades
criadas pela >racionalidade limitada?(
5 conhecimento! a in"orma)o de que a racionalidade se alimenta! lida com
meios escassos como o tempo e a capacidade de assimila)o e concentra)o( Aquele
que chamado a a&ir ter% de procurar >atalhos heursticos? para esquemati#ar e
padroni#ar os dados mnimos daquela in"orma)o e da decis)o que se lhe si&a!
procurando redu#ir os custos de delibera)o e aumentar os &anhos pro%eis daquela
>antecipa)o apro'imatia?(
Racionaidade #ura 3 %a&i%i"a!o do interesse' O #rocesso de deciso
nunca #oder$ ser condu"ido a u%a racionalidade #ura'
Custo de transac!o 3 custo su)*acente 8 reali"a!o de u%a deciso
racional se(undo o #rinc0#io da l(ica da o#ti%i"a!o'
)) As o#!,es ditadas #ela escasse"
Ama parte si&ni"icatia da ida comum dominada pela escasse" e toda a
escol2a tem um custo! que consiste essencialmente no alor daquilo a que se renuncia
para se obter aquilo por que se optou(
i) +ici-ncia e #rioridades
A escasse# i&ualmente condicionante de con"litos de "undo! como o que se
re&ista entre a eici-ncia ,ob-ectio quantitatio0 e a *usti!a ,ob-ectio qualitatio0(
7 A prioridade dada / eici-ncia ,a"ecta)o de recursos aos seus empre&os
com o m%'imo alor relatio0 si&ni"ica que o empre&o de meios aaliado em termos de
maximizao ,capacidade de obter o maior rendimento possel a partir de um
determinado con-unto de meios0 e essa prioridade implica orientaes polticas diersas
das que seriam ditadas pela prima#ia da -ustia(
8 A prioridade dada / *usti!a con"ere import.ncia / "orma como o rendimento
repartido! / "orma como a i&ualdade eri"icada nas comparaes intersub-ectias de
resultados distribudos! independentemente da dimens)o total daquele rendimento cu-a
ma'imi#a)o o alo da e"icincia(
A incompatibilidade da prossecu)o simult.nea destes dois ob-ectios um
resultado da escasse# dos recursos que podem ser a"ectados a cada um deles(
Am uso eiciente de recursos aquele que resulta na produ)o dos bens e
serios que mais apreciados s)o pelo maior n6mero de pessoas! deendo isto
si&ni"icar que o aumento quantitatio dos meios um passo decisio em direc)o /
optimi#a)o das "inalidades( Por outro lado! a distribui)o *usta de um resultado
ine"iciente pode ser in-usta! por n)o satis"a#er nin&um(
A e"icincia a dese-ada consuma)o de re&ras de -o&o que "oram aceites por
todos na inte&ra)o social e cu-o desenolimento lire tambm uma "orma de *usti!a
,procedimental0 capa# de le&itimar como -ustos os resultados que dela dimanam(
5ptimi#ar recursos procurar "a#er com que se possa retirar deles um m%'imo
de satis"a)o! ou se-a! lear a respectia e'plora)o ao limite imposto pela escasse#(
3o e'tremo oposto! a Economia lembra as decises entre ob-ectios que reputamos
i&ualmente indispens%eis! "oradas pela escasse#(
c) As #er(untas )$sicas da deciso econ%ica
Boda a comple'idade do processo econ*mico resulta da combina)o e da
sequncia das respostas que s)o dadas a um con-unto limitado de questes:
1' O 7ue #rodu"ir4 e 7uanto 9e e% 7ue co%)ina!,es4 e #or 7ue%4 e onde):
9 5 crescimento da so"istica)o no consumo lea / constante multiplica)o de
necessidades secundrias ou civilizacionais! que implicam inoa)o ,ai$se alar&ando o
espao de opes e cada e# mais patente a escasse# dos meios "ace / multiplica)o
das suas possibilidades de uso0(
10 5 pro&resso ciili#acional "a# com que o ob-ectio econ*mico mnimo dei'e de
ser o da mera sobrevivncia !sica para passar a ser o de uma determinada "ualidade
de vida! conertendo em necessidades primrias ou vitais aquelas que comearam por
ser meras necessidades secund%rias(
11 3uma economia de mercado! as respostas a estas per&untas s)o "ornecidas
pelo mecanismo dos preos( Fora da economia de mercado! as respostas tm de ser
dadas por um suced.neo poltico$-urdico(
12 5 mecanismo dos preos conse&ue a descoberta de uma rela)o >quantidade$
$preo? que corresponda ao alor que os consumidores atribuem ao que buscam no
mercado e ao custo que os produtores associam / disponibili#a)o de bens e serios
no mercado(
;' Co%o #rodu"ir 9e co%o o#ti%i"ar o %odo de #rodu"ir):
13 <omo o enriquecimento do produtor depende do incremento da sua e"icincia!
dee e'plorar meios alternatios para a produ)o dos mesmos bens! procurando entre
eles o mais eiciente(
14 As respostas a estas per&untas resultam de uma compara)o de custos e
bene"cios! que se di"iculta quando as decises a"ectam %rios produtores ou quando
se reportam ao empre&o de meios que possam "erir interesses p6blicos(
<' Para 7ue% #rodu"ir4 e 7uando:
15 5 mecanismo de preos determina! numa economia de mercado! quem
bene"icia dos bens e serios produ#idos: bene"iciar% mais aquele que tier maior poder
de compra e maior disposi)o de pa&ar(
16 Estas respostas &anham comple'idade quando a sociedade se interro&a sobre a
alidade dos critrios de le&itima)o da desi&ualdade e da e'clus)o! sobre a -ustia da
>pre"erncia pelo presente?! do consumismo que leanta o problema da sustentabilidade
ambiental dos neis presentes de produ)o e consumo(
17 Esta quest)o dee ter uma resposta condicionada por critrios de -ustia!
se&urana e ordem p6blica(
=' >ue% decide4 e #or 7ue #rocesso:
18 Economia de mercado : todo o mundo e nin&um ,todos contribuem para a
"orma)o de uma ontade colectia mas nin&um tem esse poder indiidualmente(
19 Economia mista ,concorre um sector priado e um sector p6blico0: o mecanismo
do mercado contrabalanado pelo poder de delibera)o do Estado! leantando$se
uma quest)o de le&itimidade(
20 Economia diri&ista ,plani"ica)o central+ uma entidade 6nica arro&a$se o poder
e'clusio de "ornecer as respostas a todas estas per&untas0: / quest)o de le&itimidade
-untam$se outras como a da e"icincia da direc)o e a da liberdade dos diri&idos(
?' Co%o coniar:
21 Economia mista ou diri&ista : como asse&urar que a actua)o do Estado n)o se
pauta por interesses que con"lituar)o com os interesses indiiduaisC
22 Economia de mercado : como ter a certe#a de que os produtores e as
or&ani#aes que atin&em maior dimens)o n)o perertem o poder de mercado em
detrimento do equilbrio do mecanismo das trocasC
23 <omo podemos asse&urar$nos de que! enquanto nos concentramos na parte
que nos cabe na diis)o de tare"as! aqueles de quem nos torn%mos dependentes
cumprem a parte delesC
24 A estas questes dee responder o @ireito! na sua dimens)o de ordem -urdica
de base estadual e internacional ou na de princpio de or&ani#a)o conencional entre
partes contratantes! que auto$re&ulam a sua interdependncia em termos de
uni"ormidade! reciprocidade e con"iana(
Am mercado operando em condies de liberdade! com um nel concorrencial
su"iciente! pode responder com e"icincia aos D primeiros &rupos de questes! isto que
os consumidores "a#em re"lectir as suas escalas de pre"erncias nos preos que
propem ou aceitam! e que os produtores respondem a essas solicitaes com uma
optimi#a)o da rela)o quantidade$preo(
d) Custo de o#ortunidade e #re!o relativo
Ama escolha racional na medida em que se centra numa compara)o
sub-ectia! mas desapai'onada! de custos e bene"cios implicados nas %rias
alternatias abertas / op)o E utilidade #onderada: o resultado dessa pondera)o(
Custo de o#ortunidade: a mais aliosa das oportunidade que s)o preteridas
quando se "a# uma escolha+ abarca aquilo que dei'a de ser possel "a#er$se e obter$se
para que possa alcanar$se aquilo por que se optou(
A escasse# e a irreersibilidade do tempo tornam crucial a pondera)o de
bene"cios e custos de oportunidade! para que qualquer decis)o econ*mica possa
pautar$se por al&uma medida de racionalidade(
A dimens)o temporal decisia para a maior parte das aloraes econ*micas e
a maior parte dos custos em que incorremos resulta basicamente da perda de tempo
que o alcanar de qualquer resultado implica(
5 custo de oportunidade espelhado no #re!o relativo de dois bens! que
"ormado pelo mecanismo da o"erta e da procura:
eoB
eoA
PR
A
Pr
Pr
=
e) O racioc0nio %ar(inalista
A an%lise da racionalidade econ*mica centra$se "requentemente! n)o naquelas
decises que transportam instantaneamente a pessoa de um ponto de insatis"a)o total
para a saciedade! mas naquelas pequenas decises que proocam pequenos
incrementos de satis"a)o dentro de um plano decis*rio que n)o raro as transcende nos
seus alores totais(
A maioria das decises de que a Economia se ocupa n)o s)o em ri&or as de
"a#er ou dei'ar de "a#er al&o! mas as de "a#er mais ou menos de al&o! de intensi"icar ou
redu#ir o n6mero de unidades empre&ues em apoio de uma determinada decis)o ou
actiidade(
3)o racional ape&armo$nos ao custo hist*rico e irrecuper%el de um bem ou
serio ,sun# cost0 para com ele condicionar a conduta(
Custo %ar(inal: alor da mais aliosa alternatia preterida para se conse&uir
produ#ir ou obter mais uma unidade de um bem ou serio(
Aene0cio %ar(inal: alor dessa unidade suplementar do bem ou serio por
que se optou(
Raciocinar e% ter%os %ar(inais si(niica o#tar%os #or:
25 Produ#ir ou adquirir mais de um bem ou serio enquanto o bene"cio de
mais essa unidade e'ceder o correspondente custo de oportunidade+
26 Produ#ir ou adquirir menos quando esse custo e'ceder o bene"cio
adicional+
27 3)o produ#ir ou adquirir nem mais nem menos quando os dois alores
coincidem(
) O i%#acto dos incentivos na conduta
2 possel condicionar a conduta de um a&ente econ*mico sem lhe retirar a sua
liberdade de escolher e decidir! inter"erindo somente nos incentivos que s)o para ele o
alor absoluto ou relatio dos &anhos e perdas esperados na sua pr*pria decis)o! os
pontos de re"erncia das suas escolhas e a sua motia)o para a&ir(
A quest)o dos incentios! se relatiamente simples no e"eito que isoladamente
prooca numa conduta indiidual! uma das mais comple'as e di"ceis "acetas da
modela)o da poltica econ*mica! n)o apenas porque supe que se conhea com um
mnimo de ri&or a reac)o dos indiduos / altera)o dos incentios! mas tambm
porque um mesmo incentio pode ter e"eitos opostos quando estamos na presena de
destinat%rios com di"erentes padres de reac)o(
A n"ase nos incentios crucial para se compreender a iabilidade das
solues econ*micas em conte'tos de liberdade social e poltica( Esta n"ase tem a sua
contrapartida! que o sacri0cio dos valores i(ualit$rios: uma economia que assente
na lire mec.nica dos incentios apela /quilo que di"erencia as pessoas(
Ama economia que insista numa medida de nielamento i&ualit%rio em nome da
*usti!a social tem de contar com uma perda de incentios e com as respectias
consequncias ,queda do nel de actiidade econ*mica e da capacidade de &erar
rique#a0( 3enhuma medida econ*mica de "undo pode alhear$se deste dilema entre
eici-ncia e *usti!a! ou pode "urtar$se ao preo imposto por qualquer solu)o do
dilema(
i) O #ostulado da racionalidade
Am dos pontos de partida da an%lise econ*mica o da presun)o de que a
ac)o humana dominada! mesmo se n)o e'clusiamente! por princpios de
racionalidade! sendo possel ao a&ente escolher lire e conscientemente uma de entre
%rias alternatias de ac)o! optando normalmente pela que:
28 Apresenta a maior probabilidade de resultados #ti%os! ao mesmo
custo das demais alternatias+
29 Apresentando uma probabilidade de resultados *ptimos i&ual / das
demais alternatias! tem um custo inerior ao destas(
Benta$se racionalmente minimi#ar os custos ou ma'imi#ar os &anhos! ou ambos
simultaneamente: tenta$se o maior bene"cio lquido! procurando minimi#ar desperdcios
na obten)o de quaisquer estados de satis"a)o(
A racionalidade econ*mica identi"ica$se com o #rinc0#io 2edon0stico! com a >lei
do menor es"oro?: aquele que! com o mesmo es"oro dos demais! tier alcanado mais
eleado nel de satis"a)o ter% ma'imi#ado o sucesso da sua actiidade econ*mica!
minimi#ando as suas necessidades com os meios momentaneamente disponeis+
aquele que! com menor es"oro que os demais! alcanar o mesmo nel de satis"a)o
deles! conserou recursos que "icam disponeis para! de se&uida! prolon&ar o nel de
satis"a)o alcanado(
5 que caracterstico do conceito de e"icincia econ*mica a minimi#a)o de
custos na produ)o de rique#a! independentemente de quaisquer outras consideraes!
embora costume ser releante a considera)o da e"icincia tecnol*&ica! -% que! por
de"ini)o! n)o se eolui para uma e"icincia econ*mica a partir de uma ine"icincia
tecnol*&ica(
5 conceito de racionalidade concentra$se mais no plano dos %eios do que no
da adop)o dos ins! sendo a aprecia)o que sobre ela incide aloratiamente neutra(
5 #ostulado da racionalidade decisio para que possa acalentar$se a
esperana de edi"ica)o de uma erdadeira cincia econ*mica! capa# de "ormular leis
empricas com al&um &rau de &eneralidade e de ri&or indutio: se se admitir ao menos
que a racionalidade predomina no plano de resposta do a&ente econ*mico aos
incentios! a conduta deste tornar$se$% mais preisel(
ii) As li%ita!,es te%#orais e or!a%entais
A racionalidade do a&ente econ*mico mani"esta$se e aalia$se dentro de um
espao con"inado+ a! a estrat&ia de optimi#a)o da satis"a)o de uma necessidade
con"litua ineitaelmente com a actua)o que requerida para se alcanar a satis"a)o
das demais necessidades! pelo que das duas uma:
30 5u se estabelece a inequoca #rioridade de uma necessidade e!
temporariamente! ela bene"icia do e'clusio do empre&o de recursos! at que a sua
pro&ressia satis"a)o lhe "aa perder a prioridade+
31 5u! no caso contr%rio! os recursos disponeis tm que ser seleccionados
e combinados para que se consi&a a satisa!o si%ult.nea e #ro#orcionada das
%rias necessidades concorrentes! sendo irracional que al&uma delas se-a preterida!
mesmo que momentaneamente(
3esta se&unda hip*tese! a &est)o de recursos tornar% transparente uma no)o
de rendimentos decrescentes ou de custos relatios crescentes! que bali#ar% as
decises concretas(
3um conte'to de si%ultaneidade e de concorr-ncia entre necessidades! a
a"ecta)o de recursos tende para uma posi)o de e7uil0)rio! que a posi)o de
nielamento dos custos relatios associados ao empre&o desses recursos( <ada a&ente
se de"ronta com um >con*unto de o#ortunidades?! um con-unto "inito de opes
disponeis( A dimens)o e a composi)o do con-unto de oportunidades depende de
limitaes temporais e oramentais: quanto mais tempo e recursos se pode reserar /
busca e / edi"ica)o de uma solu)o! maiores probabilidades haer% de que ela se-a
optimi#adora( 1)o as mani"estaes mais restritias! mais senseis no plano indiidual!
da escasse#(
() A vanta(e% das trocas
A rela)o intersub-ectia que se estabelece entre os a&entes econ*micos
pressupe uma co%#le%entaridade de necessidades e uma contra#osi!o
o)*ectiva de interesses( As nossas trocas n)o assentam num pressuposto
concorrencial ou mutuamente predat*rio! por n)o haer outra "orma de alcanar
bene"cios sen)o tirando$os aos nossos parceiros 9 essa ideia remete para a teoria do
>*o(o de so%a "ero?! em que o que o encedor &anha precisamente o somat*rio
daquilo que os demais -o&adores perdem! situa)o em que o alor total dos &anhos e o
alor total das perdas se anulam reciprocamente( 1e esta situa)o predominasse na
economia! seria racional que cada um se isolasse e "u&isse de se dei'ar e'plorar(
As trocas econ*micas! sendo lires! s* tm lu&ar se ambas as partes enolidas
puderem aperceber$se racionalmente da e'istncia de anta&ens recprocas( 3as
trocas econ*micas! os interesses que se contrapem s)o co%#le%entares! tm
alores desi&uais para as partes enolidas(
As pessoas sentem$se "requentemente pre-udicadas! insatiseitas nas trocas+
isto acontece porque a troca um compromisso e implica que cada parte transi-a
relatiamente / sua posi)o inicial de &anho m%'imo: o "acto de ambas as partes
&anharem n)o si&ni"ica que ambas as partes &anhem o mesmo! sendo per"eitamente
normal que! no .mbito das trocas bilateralmente anta-osas! ocorram ariaes de
preos que ora bene"iciam mais uma parte! ora bene"iciam mais a outra(
A situa)o de troca corresponde / de um >*o(o de so%a #ositiva?! no qual os
bene"iciados de uma das partes n)o implicam necessariamente pre-u#os da outra! tudo
contribuindo para um resultado crescente! em que o total das transaces ai "a#endo
aumentar a utilidade total ,utilidade combinada de ambas as partes0 / medida que as
trocas se )o multiplicando(
<ada "amlia consumir% tanto mais! quanto mais produ#ir( 4as produ#ir mais
implica basicamente libertar$se das actiidades em que menos produtia para se
concentrar naquelas em que o mais E es#eciali"ar3se e intensiicar as trocas'
5 isola%ento e a autarcia s)o atitudes irracionais! porque "a#em perder
oportunidades de &anhos recprocos( 1* assim n)o suceder%! em termos estritamente
econ*micos! numa situa)o$limite em que -% nada restasse para trocar( Esta ser% tanto
mais possel quanto menos pessoas estierem enolidas nas trocas(
Adam 1mith: se todos &anham com as trocas! e se as trocas s)o eculo de
enriquecimento &enerali#ado! as oportunidades de rique#a ser)o tanto %aiores 7uanto
%aior or a di%enso dos %ercados! e a subsistncia e presera)o do mercado a
premissa essencial para o enriquecimento &enerali#ado(
2) A aecta!o social de recursos atravBs do %ecanis%o dos #re!os
A resposta /s per&untas b%sicas da decis)o econ*mica pode ser con"iada ao
poder poltico ,entre&a$se a uma racionalidade central o poder de plani"icar e diri&ir a
actiidade econ*mica0 ou abandonada /s "oras do mercado e ao poder de
ma'imi#a)o de &anhos recprocos atras das trocas(
3uma econo%ia de %ercado! a actiidade econ*mica condicionada
essencialmente pelas "oras que animam as trocas ,sendo o %ercado! na sua acep)o
mais ampla! a ocasi)o dessas trocas0! predominando a liberdade de con"orma)o de
direitos e deeres cone'os com os interesses em -o&o! por recurso /s "ormas
contratuais comuns(
As &randes decises de que depende a e"icincia e a -ustia do resultado 6ltimo
e total do "uncionamento da economia de mercado n)o s)o con"iadas a nin&um!
presumindo$se que elas resultar)o de uma ordem espont.nea! centrada no %ecanis%o
dos #re!os! um processo de sinali#a)o atras do qual as partes comunicam:
32 A sua disponibilidade para trocar+
33 A sua ades)o a alores &eralmente aceites como base de ne&ocia)o+
34 5 respeito que os compradores tm pelo custo e'presso na aalia)o do
endedor+
35 A sensibilidade que os endedores tm /s necessidades e'pressas na
aalia)o do consumidor+
36 A con"iana que as partes depositam no meio de pa&amento comum(
Boda a iniciatia poltica que inter"ira no mecanismo dos preos pode &erar!
quase instantaneamente! um risco de &rae instabilidade na actiidade econ*mica(
i) Mercado de #rodutos e %ercado de actores
E'istem dois tipos distintos de mercado numa >economia de mercado?:
37 Mercado de #rodutos: bens e serios ,produtos "inais da actiidade
econ*mica or&ani#ada0+ >outputs? directamente empre&ues na satis"a)o de
necessidades( E 4ercado inal
38 Mercado de actores #rodutivos: bens e serios apreciados e
empre&ues no ponto inicial de um ciclo de actiidade econ*mica! consistindo
especi"icamente nos >inputs? de terra ,"actores naturais e matrias$primas0!
trabalho e capital que as empresas coordenam e optimi#am! recorrendo a um
&rau qualquer de so"istica)o tecnol*&ica! tendo em ista a obten)o dos meios
que directamente satis"aam necessidades dos utentes e consumidores E
4ercado instrumental(
Entre os dois tipos de mercados &eram$se ne'os que podem ser con"i&urados
como um lu&o circular de #rodutos e de actores e um contralu&o de
#a(a%entos! entre consumidores e produtores:
39 Mercado dos #rodutos: os indiduos ou as "amlias s)o os
consumidores ,pa&am pelo que adquirem0 e os produtores ou empresas s)o os
"ornecedores ,recebem os pa&amentos monet%rios daquilo que "ornecem0( As
"amlias concentram aqui as suas despesas e as empresas obtm o seu
rendimento(
40 Mercado de actores #rodutivos: os indiduos e as "amlias s)o os
"ornecedores de trabalho! "actores naturais e capitais ,recebem a remunera)o
correspondente aos "actores produtios que colocam no mercado0 e as
empresas ocupam o lu&ar de utentes ,pa&am as remuneraes0( Aqui! as
"amlias obtm o seu rendimento e as empresas concentram as suas despesas(
5s "undos a"orrados perturbam a simetria do "lu'o circular! sendo canali#ados
para o inestimento em empresas e re&ressando /s m)os de "amlias sob "orma
de crdito ao consumo(
As "amlias s)o "ornecedoras de "actores de produ)o e consumidoras de bens e
serios+ as empresas s)o produtoras de bens e serios e utentes de "actores de
produ)o( 5 que umas &anham o que as outras &astam! pelo que o rendimento total
equialente / despesa total(
*) A interven!o do +stado nos %ercados
5 "uncionamento do mercado em acompanhado de ine"icincias e in-ustias! a
detec)o das quais poder% -usti"icar a interen)o do Estado para emendar as al2as
de %ercado ,todo o tipo de perdas de e"icincia resultantes do "uncionamento
espont.neo do mercado0(
Esta actua)o pode e'primir$se com uma amplitude muito ariada! que se
prende tambm com a &nese hist*rica do Estado moderno(
A a"irma)o do Estado por sobre "ormas inor&.nicas e tradicionais de actiidade
econ*mica! mas alicerada nos automatismos e nas irtualidades mec.nicas do
mercado! tee sucessos muito desi&uais em diersas pocas! pases! re&ies e
sectores produtios(
A interen)o estadual no "uncionamento dos mercados pode assentar em
qualquer de : ra#es &erais:
41 A pura e simples i(nor.ncia das leis econ%icas! o desconhecimento
dos requisitos e implicaes da atitude interencionista+
42 5 imperatio de eici-ncia+
43 5 imperatio de *usti!a(
i) A *usti!a social
A principal ra#)o -usti"icatia de uma interen)o p6blica nos mercados deria
de consideraes de *usti!a social( 5 rendimento atribudo aos participantes no >-o&o
da economia? deeria em princpio ser proporcional ao es"oro e habilidade por eles
aplicados na produ)o de bens e serios para os quais e'istisse procura no mercado(
3)o *bio que o mercado atenda /s circunst.ncias epis*dicas que tornam menos %&il
e pronta a resposta dos produtores e dos trabalhadores /s mudanas de solicitaes do
consumo( 5 +stado n)o dee demitir$se de bali#ar! ao menos nos seus limites
mnimos! o resultado da lire mani"esta)o de incentios / actiidade econ*mica!
eitando que a re&ra da coe'istncia e de complementaridade em que o mercado se
baseia! por sua e# destrua os seus pr*prios alicerces(
3)o e'iste erdadeira liberdade econ*mica sen)o dentro de um determinado
quadro normatio e or&ani#atio! um quadro que asse&ure -ustia e se&urana nas
trocas! promoendo ainda! sempre que o mercado "alhe! a e"icincia do circuito
econ*mico(
ii) As al2as de %ercado
As interenes do Estado nos mercados que se-am ditadas por prop*sitos de
eici-ncia costumam ser -usti"icadas pela ale&ada e'istncia de >al2as de %ercado?!
as quais s)o atribudas a 7 causas principais:
$ +&ternalidades: possibilidade de que uma actua)o econ*mica "aa pro-ectar
irremediaelmente e"eitos! ben"icos ou mal"icos! sobre al&um que n)o o pr*prio
a&ente! inter"erindo no nel de bem$estar desse al&um! sem que lhe se-a pa&a
qualquer indemni#a)o ou sem ter de pa&ar qualquer compensa)o( 3este caso! a
interven!o do +stado -usti"icar$se$% para colmatar a brecha criada entre a e"icincia
econ*mica e o bem$estar colectio ,re"rear o nel de actiidade+ incentiar aquele que
n)o dispe de meios para reclamar desses terceiros a contrapartida dos bene"cios que
lhes causa0( 1e n)o houesse e'ternalidades! a intensidade da procura no mercado
denotaria o bene"cio social mar&inal! a intensidade da o"erta denotaria o custo social
mar&inal e o ponto de coner&ncia de procura e o"erta no mercado indicaria o ponto de
ma'imi#a)o de bem$estar social( A presena de e'ternalidades perturba a coincidncia
entre eicincia de mercado e bem$estar social(
$ Poder de Mercado: permite a al&um a e'plora)o do mecanismo dos preos em
proeito pr*prio! para l% de um limite que "ira um sentido mnimo de -ustia ou que &ere
desincentios / produ)o e /s trocas( A actua!o do +stado -usti"icar$se$% na estrita
medida em que se-a alcan%el o esa#iamento desse poder! eitando situaes
abusias! a e'plora)o de anta&ens ou desequilbrios e'tremos que comprometam a
capacidade de o "uncionamento normal do mercado asse&urar a -ustia e a e"icincia da
actiidade total que nele decorre(
+% a%)os os casos4 o +stado #ode:
44 Produ#ir directamente bens! serios ou conte6dos in"ormatios que se entenda
serem subprodu#idos pelo mercado! ou adquirir esses bens! serios ou
in"orma)o a produtores priados+
45 <riar incentios e desincentios a produtores priados+
46 Fmpor certos padres e condutas ao sector priado(
Mecanis%os de co%)ate 8s al2as de %ercado:
47 <ontrolo e re&ula)o directa das quantidades produ#idas+
48 Fnteren)o no mercado no sentido de altera)o dos preos+
49 ><ria)o de mercado?! com de"ini)o de direitos de apropria)o! quotas
ne&oci%eis! sistemas de compensa)o de bene"cios e sacri"cios particulares+
50 Aumento da in"orma)o disponel(
Estes mecanismos tradu#em$se em %edidas concretas:
51 Elimina)o de >subsdios perersos? que "omentam actiidades &eradoras de
e'ternalidades ne&atias(
52 Adop)o de medidas >internali#adoras?
53 Re"oro da re&ula)o -urdica do acesso a recursos comuns e da participa)o
p6blica na de"ini)o das polticas ambientais(
54 Pondera)o custo$bene"cio de e"eitos de lon&o pra#o
55 1ubstitui)o da re&ula)o administratia directa e discricion%ria mais e'posta a
distores e captura por parte dos seus destinat%rios pelo estabelecimento de
incentios de mercado! mais "i'os e autom%ticos(
56 Forma)o de coli&aes internacionais para coordena)o de es"oros e
melhoria do acesso a "ontes de "inanciamento(
iii) As al2as de interven!o
Gualquer interen)o do Estado na economia tem uma le&itima)o controersa(
Motivo )$sico das Cal2as de interven!oD: n)o sendo o Estado administrado por
pessoas in"aleis e inariaelmente -ustas ou por pessoas omnipotentes e
omniscientes! toda a interen)o ineitaelmente contaminada por in"orma)o
imper"eita! por unilateralidade e con"inamento de aaliaes! por de"icincias de
planeamento e de e'ecu)o! por quebras de comunica)o! por oculta)o deliberada
promoida pelos isados! por "alta de i&il.ncia ou de responsabili#a)o dos
e'ecutantes das medidas aproadas! pelo -o&o da corrup)o! do compadrio! do
nepotismo! do caciquismo(
A actividade econ%ica colectiva B dos en%enos sociais %ais
co%#le&os! e le&itimamente sempre se colocar% em d6ida se possel pHr$se em
pr%tica uma plani"ica)o t)o so"isticada que abarque e intera-a e"icientemente com essa
comple'idade! ou se h% um suced.neo ra#o%el para os incentios que o mercado
transmite a todos os participantes(
E'istem critrios de le&alidade! de imparcialidade e de transparncia na
actua)o dos entes p6blicos que pre-udicam a sua a&ilidade na tomada de decises! e
tornam muito onerosa! em termos de custos administratios! a sua actiidade( Alm
disso! e'iste um &rae #ro)le%a de incentivos no sector p6blico! -% que nele as
decises s)o tomadas por "uncion%rios que n)o s)o incentiados a adoptarem a
dili&ncia que teriam se dela estiessem dependentes os seus interesses pessoais( A
rela)o de "oras entre o Estado e o mercado tende a des"aorecer sistematicamente o
primeiro(
3)o muito eidente que a interen)o colectia do Estado se-a &lobalmente
e"iciente! em termos de se poder a"irmar que as >"alhas de interen)o? nunca e'cedem
as >"alhas de mercado? e que! portanto! na presena de uma >"alha?! a solu)o p6blica
sempre o remdio adequado( Dee$se isto / incapacidade de intera&ir com o
dinamismo do mercado! / "alta de press)o competitia! / "alta de in"orma)o detalhada
e a tantas outras complicaes preiseis e impreiseis(
Ama parte das >"alhas de interen)o? pode ser %ini%i"ada atras do recurso
a instrumentos muito so"isticados! se-a na recolha e processamento de in"ormaes!
se-a na sua a"eri)o emprica e re"ormula)o permanente! se-a na sua su-ei)o e'plcita
a procedimentos iteratios de optimi#a)o que se apresentam como alternatia ao
"uncionamento do mercado( 1e! apesar disso! o problema das >"alhas de interen)o?
subsiste! isso dee$se tambm / subsistncia de "ormas de >idealismo metodol*&ico?
que tendem a inculcar nos espritos a no)o de que h% uma >ia triun"ante? para a
optimi#a)o econ*mica por ia poltica! em e# de tornarem claro que n)o possel
passar$se alm de uma escolha de %raus de >"alha de mercado? e de >"alha de
interen)o?(
E) O te%a da Macroecono%ia

A Microecono%ia concentra$se no "uncionamento do mercado de produtos e no
mercado de "actores produtios( A Macroecono%ia incide na conduta do todo da
Economia! tal como esse todo se espelha em alores mdios e em alores a&re&ados!
e tal como ele se reela! se-a em "en*menos que ale&adamente transcendem o
hori#onte de e"ic%cia de a&entes econ*micos indiiduais! se-a nas correspondentes
patolo&ias( <oncentra$se no estudo de questes que se prendem com as inter$
dependncias de um alor m&dio! o dos preos! com al&uns alores totais! os da
produ)o! do rendimento e do empre&o(
A Microecono%ia encara os "en*menos econ*micos a partir da base!
procedendo analiticamente! enquanto que a Macroecono%ia encara os mesmos
"en*menos -% na sua mani"esta)o combinada e "inal! deles "ornecendo a perspectia
sinttica(
A Macroecono%ia lida com alores a&re&ados: oerta a%re%ada e procura
a%re%ada(
5 #ro(resso da Macroecono%ia "oi permitindo um crescente sucesso na
aplica)o de medidas estabili#adoras! e por isso possel sustentar que &raas a ela a
economia se tem apro'imado de uma situa)o de pleno empre&o! na qual se -ul&a ser
"inalmente i%el a eri"ica)o das condies da >sntese neocl%ssica? na
4icroeconomia(
5 au%ento de ri(or anal0tico que se espelha na con"luncia entre
4icroeconomia e 4acroeconomia con"ere a ambas maior respeitabilidade cient"ica e
esta presera! intocada! a sua muito eidente proeminncia social e poltica(
l) A Produtividade
Produtividade: quantidade de bens e serios que cada trabalhador capa# de
produ#ir! em mdia numa unidade de tempo ,o >output? por hora0(
3uma compara)o instant.nea! ser)o %ais #rs#eros os pases e re&ies
onde %ais elevada a #rodutividade do tra)al2o( 3uma compara)o diacr*nica! os
aumentos de prosperidade! para n)o serem unicamente aparentes ou especulatios!
resultar)o essencialmente da intensi"ica)o da produtiidade! alcanada atras do
pro&resso tecnol*&ico(
@o-e crescentemente aceite que a "orma ideal de &erar rique#a a nel
nacional! de asse&urar o crescimento da prosperidade de modo "aor%el na
compara)o internacional e de modo sustent%el a nel interno! dee colocar a n"ase
na (arantia de condi!,es estruturais de #rodutividade! na a"ecta)o de recursos ao
inestimento em ca#ital 2u%ano e 0sico que asse&urem n)o apenas que o
crescimento ocorrer% mas tambm que se mantm de resera o potencial de
crescimento "uturo(
A actua!o estadual! sendo tradicionalmente muito absorente de recursos!
desia para ela meios de "inanciamento que de outro modo estariam disponeis para o
inestimento directo em capital humano e "sico( Fsto pode determinar quebras de
produtiidade! e portanto um abrandamento do pro&resso! ou mesmo um retrocesso! no
caminho para a prosperidade(
A op)o pelo inestimento em tecnolo&ia! em detrimento de "inalidades
alternatias! reela o quanto o incremento de produtiidade reclama um es"oro
incessante! mas "r%&il e de resultados incertos! de luta contra o bem escasso que o
tempo(
>Pat2 de#endenceD: e"eito de irreersibilidade que "requentemente acompanha
os triunos tecnol*&icos! que "a# com que a tecnolo&ia triunante tenda a arrebatar a
totalidade do mercado! conertendo$se em >standard? e e'pulsando as tecnolo&ias
riais( 5 pro&resso tecnol*&ico transporta consi&o um risco estrutural(
i) A ronteira de #ossi)ilidades de #rodu!o
A escasse# de recursos pode ser associada / ima&em de um unierso "inito!
limitado por uma "ronteira que a&re&a as possibilidades e'tremas das opes! uma
fronteira de possibilidades de produo( Esta pretende representar
simpli"icadamente as %rias combinaes de produ)o de dois bens ou serios que
s)o alcan%eis pela aplica)o m%'ima e *ptima dos correspondentes "actores de
produ)o(
A ronteira de #ossi)ilidades de #rodu!o a e'press)o do contnuo de
combinaes de %rios bens ou serios que est)o ao alcance do produtor atras de
simples rea"ecta)o de recursos disponeis( 2 um limite m%'imo que pressupe a
a"ecta)o total dos recursos! querendo isso si&ni"icar que em toda a op)o produtia
por ela representada ma'imi#ada a eici-ncia #rodutiva! eri"icando$se uma situa)o
em que n)o possel produ#ir mais de um bem sem produ#ir menos de outros bens
para os quais se-a possel rea"ectar em alternatia os recursos disponeis(
3essa ronteira de possibilidades de produo! a percep)o das anta&ens
m%'imas de uma determinada op)o imediatamente acompanhada da medida total
dos correspondentes custos de oportunidade! o que "acilita a intui)o de que a &est)o
de recursos e a busca de solues s)o ambos dominados por um %ecanis%o
equilibrador(
1e na "ronteira de possibilidades de produ)o se entende ser atin&el a
eici-ncia! esta consistir% essencialmente na insusceptibilidade de aumentar o
rendimento total atras de simples trans"erncias de recursos entre sectores: a
e"icincia total estar% ma'imi#ada quando todas as trans"erncias entre sectores -% se
deram e equilibraram(
A "ronteira de possibilidades de produ)o n)o um dado est%tico nem um limite
absoluto+ certo que n)o poder% ser alterada de modo abrupto ou ilimitado! mas n)o
menos certo que ela ! em lar&a medida! susceptel de e&#anso e retrac!o
,capacidades inatas! "orma)o! incrementos tecnol*&icos! etc(0( 2 possel um
cresci%ento e% ter%os a)solutos! isto ! uma e'pans)o da "ronteira de
possibilidades de produ)o que permita solues e"icientes com crescente
susceptibilidade de nos apro'imarem do limite da abund.ncia &eral(
A op)o pela #ou#an!a e pelo investi%ento reelou$se mais produtia! no
sentido de ter aumentado a capacidade total e absoluta de consumo e de produ)o no
"uturo( E >Fal$cia da co%#osi!o? ,o que %lido para um pode n)o ser %lido para
todos0: a poupana que ben"ica para um ou para al&uns pode tornar$se
contraproducente se praticada por todos! ou para l% de certos limites(
<om a prealncia da racionalidade! a li)erdade de o#!o pela a"ecta)o
*ptima de recursos no limite da e"icincia! sobre a "ronteira de possibilidades de
produ)o! e a li)erdade de a#ro#ria!o dos recursos ma'imi#adores e dos
respectios "rutos um dos principais incentios da actiidade econ*mica( Estas
liberdades e a le(iti%a!o dos %odos de a#ro#ria!o #rivada com elas cone'as!
s)o as ra#es do sucesso hist*rico do sistema econ*mico ca#italista(
%) O controle dos %eios de #a(a%ento
5utro dos riscos da interen)o estadual relaciona$se com o en%eno
inlacionista! com a possibilidade de subida provocada do nel &eral de preos(
A maior parte dos "en*menos in"lacionistas mais pronunciados e persistentes
tm como causa pr*'ima o au%ento da 7uantidade de %oeda e% circula!o que
condu# / desalori#a)o da moeda! a"ectando a sua "un)o de padr)o &eral de alor
dos bens! dos serios e dos "actores produtios! e perturbando$lhe o papel de
intermedi%rio &eral nas trocas(
3)o h% aumento de massa monet%ria onde o +stado ou as autoridades
%onet$rias a n)o prooquem ou consintam e n)o ocorrer% in"la)o nem press)o
in"lacionista se a massa monet%ria n)o crescer mais rapidamente do que o olume das
trocas! disponibili#ando mais unidades monet%rias por cada transac)o(
Pode admitir$se que a prioridade de outros "ins da actua)o do estado e das
autoridades monet%rias determine e -usti"ique a intensi"ica)o da emiss)o de moeda em
termos in"lacionistas(
Poder% pHr$se em d6ida que se-a necess%rio que o Estado ou as autoridades
monet%rias -o&uem no curto pra#o com essa tens)o de ob-ectios! dedicando$se a
poderosos mas delicados e'erccios de sintonia entre eles(
n) Ginte ideias a reter
57 5s recursos produtios s)o escassos(
58 As decises concretas reclamam a #ondera!o de custos e )ene0cios adicionais
resultantes de cada uma das alternatias(
59 @% diersos %Btodos de aecta!o de bens e serios(
60 As pessoas respondem de um modo #revis0vel a incentivos! tanto positios como
ne&atios(
61 1* e'istem trocas volunt$rias quando as partes tm esperana de &anhos(
62 A produ)o e o consumo crescem com a es#eciali"a!o dos a&entes econ*micos(
63 A interac)o de compradores e endedores constitui os %ercados(
64 5s #re!os sinali#am e incentiam os a&entes num mercado(
65 A concorr-ncia entre endedores bai'a custos e preos e bene"icia em 6ltima
inst.ncia os compradores(
66 5s mercados &eram um en7uadra%ento institucional que isa apoiar os a&entes
econ*micos na reali#a)o dos seus "ins(
67 A %oeda "acilita as trocas! os emprstimos! a poupana! o inestimento! as
comparaes de alores(
68 As ta'as de -uro! a-ustadas / inla!o! ariam para adequarem os neis de
poupana aos neis de emprstimo! determinando assim a a"ecta)o de recursos
escassos entre os seus usos presente e "uturo(
69 5 rendi%ento das pessoas maioritariamente "i'ado em "un)o do alor dos
recursos produtios que "ornecem ao mercado(
70 5s empres%rios s)o aqueles que! incentiados pela contrapartida do lucro!
assumem as incerte#as da or&ani#a)o produtia dos recursos(
71 5 investi%ento em capital "sico e em >capital humano? tem a irtualidade de
incrementar o nel de ida "uturo(
72 @% lu&ar! numa economia de mercado! / interven!o do +stado! desde que ela se
-usti"ique em termos de e"icincia(
73 A interen)o do Estado pode implicar custos que e'cedem os bene"cios! dados os
incentios n)o estritamente econ*micos por que se pauta a ac)o poltica(
74 5 nel nacional de rendi%ento! e%#re(o e #re!os resultado da interac)o das
decises de produ#ir e consumir do con-unto de todos os a&entes econ*micos
nacionais(
75 5 dese%#re(o e a inla!o tm e"eitos nocios muito e'tensos no bem$estar
colectio! ao menos na in-ustia da redistribui)o e na perturba)o das e'pectatias(
76 5 nel de empre&o! de produ)o e de preos podem ser in"luenciados pelos
&oernos e pelos bancos centrais atras de #ol0ticas or!a%entais e %onet$rias(
CAPTULO ;
O %odo de #ensar do econo%ista
Ama das primeiras percepes que o n)o$especialista tem sobre a cincia
econ*mica respeita / lin(ua(e% priatia que esta empre&a( 5 ob-ectio principal dos
tecnicismos o de serirem de abreiaturas para conceitos e cadeias de raciocnios
que s)o comple'os e que! n)o sendo intuitios! reclamam uma aprendi#a&em
relatiamente e'tensa e di"cil(
Para nos atermos s* ao or%alis%o! ele necessariamente mais simpli"icador!
mais empobrecedor na Economia do que em outras cincias que a ele recorrem! -% que
as abstraces podem ser "atais / adequada compreens)o do ob-ecto da Economia(
At meados do sc( II! a Economia "oi sobretudo uma cincia social+
sobretudo a partir da dcada de DJ que a cincia econ*mica se entre&a ao or%alis%o!
se concentra obsessiamente em modelos quantitatios de condutas ri&idamente
optimi#adoras e quanti"icadoras! postulando um crescente mecanicismo reactio que
paulatinamente "oi eri&indo um 'omo oeconomicus que! mais do que ser racional e
e&osta que se di#ia ter sido o prot*tipo da Escola <l%ssica de A( 1mith e de Daid
Ricardo! era a&ora um >cKbor&? hiper$racional! capa# de competir! como processador de
in"orma)o e decisor estrat&ico! com as mais so"isticadas estruturas institucionais(
a) A e&#lica!o e a co%#reenso no .%)ito de u%a ci-ncia social
<omo ci-ncia social! est% con"iado / Economia um es"oro adicional! o de
compatibili#ar os intuitos de ob-ectiidade com a ineitabilidade do enolimento do
obserador! do >cientista! nos mesmos "en*menos sociais que se es"ora por analisar e
descreer! com a ineitabilidade de enolimento nos "en*menos humanos e sociais
pelo prisma da incia directa! com a ineitabilidade da re"erncia a esses "en*menos
atras da lin&ua&em empenhada e intuitia do testemunho pessoal(
A ob-ectiidade! o distanciamento! apontam para o paradi&ma cient"ico da
e&#lica!o+ o enolimento do obserador nas cincias sociais e humanas priile&ia
antes o paradi&ma da co%#reenso( A dialctica entre teoria e obsera)o est% no
pr*prio cerne da atitude cient"ica(
2 per"eitamente possel estender$se o .mbito da cincia econ*mica at /
obsera)o e aprecia)o pra&m%tica de condutas no32u%anas( Esse estudo que
dispensa a racionalidade consciente! a racionalidade da deli)era!o intencional!
peculiar da nossa espcie! pode ser 6til na e'plica)o de condutas limitadamente
racionais por parte dos a&entes humanos! naqueles conte'tos em que a aquisi)o de
in"orma)o completa e a adequa)o racional a toda a in"orma)o disponel s)o
desproporcionadamente custosas "ace aos bene"cios mar&inalmente atin&eis atras
delas! -usti"icando racionalmente condutas presididas pela i&nor.ncia e pela
racionalidade limitada! ou pela irracionalidade(
)) O)serva!o e e&#eri%enta!o
A comple'idade! se cria &raes di"iculdades ao mtodo cient"ico! entraando$
$lhe o es"oro sinttico! em contrapartida o pr*prio motor de toda a actiidade
econ*mica! que nenhuma sntese cient"ica pode i&norar ou despre#ar sem perda de
conte6do(
Por isso! "requentemente! a metodolo&ia econ*mica lanar% m)o do suced.neo
estat0stico! ou se-a! de uma "orma de descreer os "en*menos de massa nas suas
simples re&ularidades "enomnicas ou e'ternas! prescindindo de atribuies ou
pressuposies causais! limitando$se abertamente a eidenciar re&ularidades e
tendncias! sem se enoler nas di"iculdades e riscos de e'plicaes internas de
motiaes e deliberaes conscientes( Fsto isa "acilitar o seu contributo para o
racioc0nio indutivo( ou se-a! para a "orma)o de princpios sintticos e coesos a partir
da pura obsera)o de "en*menos empricos(
Ao economista habitualmente edado a e'perimenta)o em conte'tos reais!
n)o simulados( Boda a reprodu)o e'perimental! se uma e&#eri%enta!o
controlada! enole um arti"cio! e esse arti"cio tende a comprometer
irremediaelmente a motia)o dos a&entes econ*micos! dado que estes possuem a
capacidade de rea&ir / altera)o deliberada das condies iniciais da sua conduta!
adulterando a espontaneidade! a naturalidade das condutas(
Resta ao economista! na maior parte dos casos! remeter$se a simples receptor
passio de dados! especi"icamente os dados 2istricos ,"ornecem uma in"orma)o
completa acerca de um ciclo inte&ral de ac)o econ*mica no qual todas as deliberaes
ter)o che&ado aos seus 6ltimos des"echos! e incidem sobre "actos que a dist.ncia
imuni#ou contra o ascendente das pai'es0 e os dados estat0sticos ,reportam$se a
dados presentes! insuscepteis de aborda&em desapai'onada! mas em contrapartida
dados re"eridos a circunst.ncias nas quais de esperar que a in"orma)o obtida possa
ainda alicerar decises releantes0( Fsto n)o si&ni"ica! todaia! que n)o ha-a al&um
lu&ar para a e'perimenta)o(

c) O a#oio da +stat0stica
+stat0stica: 4eio de apoio / cincia! a-udando / recolha de dados! / detec)o
de re&ularidades e a"inidades em "en*menos de massa! / manuten)o de padres de
uni"ormidade e de ri&or na elabora)o dos dados! no estabelecimento de
correspondncias releantes com a realidade e na e'trapola)o de re&ularidades para
l% dos domnios do obser%el(
3a Economia! a dupla circunst.ncia de abundarem en%enos de %assa e de
muitos desses "en*menos serem "acilmente 7uantiic$veis "acilita muito a colabora)o
entre Economia e Estatstica! ao mesmo tempo que! para al&uns! re"ora a conic)o
de que a Economia dee submeter$se ao mesmo tipo de paradi&ma "ormal e
matem%tico que domina a metodolo&ia Estatstica(
A Estatstica permite a apresenta)o de &randes quantidades de dados sob
or%a co%#acta de quadros! mapas e &r%"icos! que! propiciando uma intui)o r%pida
de "en*menos de massa! tem uma e"ic%cia ini&ualada por qualquer suced.neo
e'positio! mas tambm aumenta &randemente os riscos de erro na interpreta)o e de
manipula)o dos resultados(
A Estatstica ,>Aritmtica Poltica?0 nasceu para "ornecer s0nteses #anor.%icas
relatias a &randes quantidades de dados! que pudessem transmitir conhecimentos! ao
menos quantitatios! sobre "en*menos que pela sua nature#a e dimens)o escapassem
/ possibilidade de e'perincia directa! e menos ainda de intui)o! /queles que
deessem decidir com base no conhecimento desses "en*menos( 5 conhecimento
"ornecido pela Estatstica a#ro&i%ativo: re"ere tend-ncias e caracter0sticas (erais(
d) Causalidade e correla!o
A reconstru)o do mecanismo de causalidade implica que se admita ao menos
duas ari%eis! o que basta para que sur-am complicaes( 2 por isso que a cincia
econ*mica recorre / Estatstica! ocacionada como esta est% para a an%lise e descri)o
do comportamento de "en*menos de massa independentemente de "uais"uer
atribui)es causais*
77 Gue duas ari%eis tendam a comportar$se de um modo similar! com amplitudes
proporcionais! "acto que pode ser estabelecido com um &rau muito apreciado
de se&urana e medido com ri&or+ as e'cepes n)o perturbam a eri"ica)o de
uma tendncia dominante+
78 Gue essas ari%eis se-am causa uma da outra! se-am produtos de uma causa
comum! ou se mani"estem con-untamente por mero acaso! ou por e"eito de uma
causa indetect%el ou incompreensel! tudo isso irreleante para a
possibilidade de estabelecimento de uma correla!o entre ambas'
5 primeiro passo que os economistas d)o na direc)o de uma descoberta
te*rica costuma resultar da percep)o de que e'iste uma qualquer a"inidade recorrente
entre ari%eis! o que condu# / interro&a)o sobre a e'istncia de uma ra"o
sub-acente( 5 estudo de correla!,es a aplica)o de testes estatsticos aos dados
,testes economtricos0! multiplicando as obseraes por "orma a que possa
determinar$se se e'iste um padr)o de relacionamento entre ari%eis que possa
atribuir$se a al&o mais do que a um ne'o err%tico ou aleat*rio(
Pode causar estranhe#a que a cincia se demita de prosse&uir na senda da
descoberta de verdades undamentais e de certezas indutivas, 3a realidade! esse o
preo a pa&ar pela necessidade de a&ir com e"icincia num mundo em que a
omniscincia n)o &ratuita e toda a aquisi)o de in"orma)o tem um custo(
@% : tipos de certe"as que nos s)o acesseis a bai'o custo: certe#as analticas
ou dedutias! certe#as intencionais quanto / causalidade das deliberaes lires e
certe#as hist*ricas relatias / consuma)o de processos causais! deriadas da
irreersibilidade do tempo(
3o domnio da aquisi)o indutia ou sinttica de conhecimentos! tais certe#as
n)o s)o posseis! pois para isso teramos que a&uardar a consuma)o dos tempos! e
entretanto ter$nos$amos priado de a&ir com base num (rau de certe"a'
A necessidade priorit%ria para os seres ios a&ir( A 6nica "orma de a&ir a de
procedermos como se dispusssemos -% da certe#a! a de substituirmos o limite da
certe#a por um &rau aceit%el de probabilidade e de corrobora)o(
e) O #a#el da teoria
3)o h% li&a)o da teoria / pr%tica que n)o enola uma mar&em de risco ou de
oportunidade! uma mar&em de cria)o de teorias e de "ormula)o de hip*teses na qual
se insinua o talento indiidual! a "orma)o e as conices do pr*prio cientista$
$economista( A ren6ncia / descoberta de erdades "undamentais um ttulo de &l*ria da
cincia! sendo a melhor proa da sua so"istica)o "ilos*"ica! da sua emancipa)o e da
sua ines&ot%el ener&ia(
Teoria: representa)o simpli"icada da realidade assente no encadeamento de
pressuposies e de corol%rios l*&icos dessas pressuposies e &eralmente "ormulada
como um condicional hipottico ,se((( ent)o0( A sua aplica)o pela cincia -usti"ica$se
essencialmente no plano da simpli"ica)o das pressuposies analticas(
A teoria uma imposio de sentido( da qual procuramos retirar consequncias
pr%ticas( 2 ela que con"ere atractio e rele.ncia pr%tica a esta e a qualquer cincia(
) @escri!o e #rescri!o nas #ro#osi!,es da +cono%ia
<oe'istem! no seio da Economia! 7 tipos distintos de #ro#osi!,es:
79 As que descreem o mundo como ele ou tentam detectar nele uma ordem
latente! podendo ser re"utadas por contraproas "actuais E descri!o1
80 As que isam a trans"orma)o do mundo! a "orma)o de uma ordem positiva!
podendo apenas ser contraditadas atras de uma demonstra)o da
inadequa)o tcnica dos meios propostos! ou contestadas por quem adopte um
quadro de alores dierso do proposto E #rescri!o(
5 economista! na sua este de >cientista social?! n)o se encontra habilitado a
ditar solues polticas / sociedade! mas o poder carism%tico da cincia econ*mica
con"ere ao economista uma o# autori#ada na "orma)o da representa)o cultural que
uma sociedade "orma de si mesma( A dist.ncia entre descri!o e #rescri!o pode ser
encurtada pela autoridade que a sociedade reconhea / o# dos economistas(
A nossa li)erdade postula uma demarca)o entre asseres descritias e
prescritias: o mundo como & n)o tolhe! nem dee tolher! o nosso dese-o de o
recti"icarmos! de o melhorarmos de acordo com alores que representamos naquilo que
ele no & mas poderia ser e seria bom "ue osse( A ob-ectiidade do cientista social n)o
tolhe a sua participa)o no deir hist*rico! n)o o indisponibili#a para a mani"esta)o da
sua vontade transor%adora(
2 atras da Economia que recebemos as mais sombrias e preocupantes
inor%a!,es acerca da condi)o material da humanidade! mas tambm na sua
aplica)o que se depositam as mais &enunas e ibrantes es#eran!as de remdio
social e de pro&resso real(
() A)strac!o e %odela!o
3a medida em que a representa)o simpli"icada da realidade enole escolhas!
pode di#er$se que todo o aparato te*rico da an%lise econ*mica assenta numa arte! em
re&ras de selec)o e edi"ica)o de aparatos te*ricos que nem sempre est)o
per"eitamente e'plcitas ou s)o &enerali#adamente adoptadas! e que sobretudo n)o
deriam! por dedu)o estrita! de um n6cleo a'iom%tico de >eidncias uniersais?(
A escolha de ari%eis! a sua manipula)o! a pr*pria discrimina)o entre aquilo
que conta como dado e aquilo que se admite como varivel! constituem "acetas da arte
de %odela!o(
Modelo econ%ico: con-unto de proposies sobre comportamentos
econ*micos e suas relaes! de acordo com hip*teses causais que podem con"erir
rele.ncia &enrica a esse con-unto de proposies como princpios explicativos ou
preditivos de um unierso de situaes subsumeis aos traos b%sicos da
caracteri#a)o daqueles comportamentos( Debate$se com ; interesses conlituantes:
o do realis%o e o da si%#liica!o( <ompreende$se o qu)o subtil e "alel a arte da
modela)o! se considerarmos a erdade da asser)o se&undo a qual o melhor modelo
aquele que conse&uir ser ao mesmo tempo mais realista e mais irrealista! ao mesmo
tempo o mais in"ormatio e o mais esquem%tico(
A "orma mais rudimentar de modela)o econ*mica aquela que! para e"eitos de
an%lise e de c%lculo de uma ari%el! procura isol%$la representando o resto da
realidade de re"erncia como se ele "osse composto e'clusiamente por dados
constantes( 2 de enorme import.ncia esse pequeno >desli#amento? "iccional que
consiste em ima&inar$se que! no comple'o mundo da realidade econ*mica! possel
que um "en*meno produ#a os seus e"eitos isoladamente! mantendo$se constante tudo
o resto 9 ceteris paribus(
4ais crucial se torna este es"oro de simpli"ica)o se lembrarmos que a cincia
econ*mica ! uma e# por outra! chamada a conceber mercados que ser)o criados
e"ectiamente(
Fdeias como as da >"ronteira de possibilidades de produ)o? e do >"lu'o circular?
de rique#a! s)o -% modelos simpli"icadores! enolendo opes de escala e elementos
de arte(
1)o essas simpli"icaes que conertem estes modelos incipientes em
poderosos instrumentos analticos! de uso recorrente em toda a cincia econ*mica(
2) O %odelo do %ercado concorrencial
3um modelo rudimentar que pretenda representar a concorr-ncia livre no
%ercado! podemos presumir que as partes contrapostas se moem por princpios de
racionalidade em direc)o a "inalidades ma'imi#adoras e hedonsticas! e que o
mercado em que intera&em dispe de uma tal capacidade de optimi#a)o do nel de
satis"a)o de necessidades que ele em lar&a medida dispensa qualquer interen)o
recti"icadora e'terna! nomeadamente por parte do Estado(
i) A 7uesto do e(o0s%o
3o modelo do mercado! presume$se que as pessoas intera&em e colaboram na
estrita medida em que percebem que lhes individual%ente vanta*oso "a#$lo+ n)o se
requer qualquer altrusmo! mas isso n)o si&ni"ica que uma atitude altrusta se-a nocia
para quem a adopta num mercado(
3aquilo que se diria ser mais um a"loramento da >m)o inisel? smithiana! as
e'pectatias partilhadas acerca do altrusmo acabam por redundar em bene"cio para
todos os enolidos nas trocas! tanto e&ostas como altrustas(
@% quem de"enda que o altru0s%o inato na condi)o humana( Alm disso!
nada demonstra que o altrusmo se-a uma estrat&ia mediata de >e&osmo de &rupo?(
<abe per&untar se ser% concebel que uma co%unidade de a)solutos
e(o0stas ultrapasse os desincentios / sua coordena)o para promoer colectiamente
uma a"ecta)o e"iciente de recursos! ou se antes indispens%el su-eitar uma tal
comunidade a constran&imentos ticos e institucionais capa#es de quebrar os impasses
do e&osmo &enerali#ado(
Por outro lado! a motia)o econ*mica n)o necessariamente nem e&osta nem
altrusta! mas antes >no3tu0sta?! no sentido de a"i&urar$se mani"estamente irracional
apenas a atitude daquele que propositadamente "aorea o lire curso do e&osmo
alheio em detrimento dos seus pr*prios interesses(
A de"ini)o de e(o0s%o "requentemente a&a! de tal maneira que pouco mais
desi&na do que o "acto de a nossa conduta indiidual ser teleol(ica e! quando se
pretende ser econ*mica! isar uma satis"a)o de dese-os que s)o pessoais! ami6de
e'clusios! intransmisseis e ine"%eis(
3ada disto si&ni"ica que! che&ado o momento! n)o deamos! por ra#es de
simpli"ica)o e de sntese! oltar / linearidade do c.none do e&osmo(
ii) O #a#el dos #re!os
A concorr-ncia ser% tanto mais e"iciente e beni&na quanto mais ela se cin&ir ao
aspecto dos #re!os+ / medida que cresce o n6mero de endedores concorrentes num
mercado! menos peso espec"ico poder% cada um deles ter na "orma)o dos preos(
Ao concorrente retirado o #oder de %ercado! "icando ele na posi)o de
simples receptor passio de um nel de preos! na posi)o que habitualmente
desi&nada como a de >#rice taEer?(
5 consumidor o principal )eneiciado com a >&uerra de preos? da
concorrncia! isto que para ele que o preo se apresenta como um custo! e que
minimi#ar o custo o ob-ectio central da sua racionalidade+ tambm ele tende a ser um
>#rice taEer?(
A incapacidade de oposi)o aos preos dominantes por parte do consumidor
bene"icia o lado dos vendedores! os quais se em poupados a uma press)o que seria
para eles potencialmente ruinosa! dada a possibilidade de essa press)o a&raar
drasticamente os custos de "orma)o de equilbrio nas trocas(
Bodos os participantes no mercado est)o motiados pela presena de
incentivos! os quais! transmitidos pela sinali#a)o dos preos! consistem
essencialmente na possibilidade de se alcanar anta&ens e'traordin%rias nas trocas
reali#adas no mercado e na possibilidade de haer a#ro#ria!o individual dessas
anta&ens(
A capacidade de acumular e permutar ri7ue"a atras da apropria)o priada
um incentio adicional / eici-ncia(
iii) Modelo )$sico4 incentivos e Claissez-faireD
5 %odelo concorrencial )$sico ilustra o poder de modela)o na an%lise
econ*mica! concordando com ele todos os economistas( Bodo o recuo perante essa
"orma ideal de "uncionamento e"iciente e lire tende a acompanhar$se de problemas(
5 quadro le&al que rodeia o "uncionamento do mercado n)o sempre um mero
con-unto de proibies e limitaes animadas por uma l*&ica restritia ou tutelar
dominada por alores de *usti!a! mas tambm um con-unto de (arantias de
atri)ui!o e de le(iti%a!o! sem as quais a pr*pria eici-ncia do mecanismo
espont.neo do mercado que posta em cheque! e a pr*pria concorrncia do mercado
n)o alcana os seus e"eitos optimi#adores( <ontudo! ainda a l*&ica tutelar!
#aternalista! que costuma presidir / inter"erncia estadual nos mecanismos de
mercado(
2 di"cil conceber$se! mesmo em abstracto! um mecanismo de reparti)o mais
e"iciente e -usto que o %ecanis%o dos #re!os(
i) Peculiaridades ter%inol(icas
Am dos pontos suscepteis de "ra&ili#ar mais a cincia econ*mica e de di"icultar
mais a sua compreens)o consiste no "acto de ela empre&ar predominantemente uma
terminolo&ia comum! ao mesmo tempo que lhe suberte a sem.ntica(
><usto? e >rique#a?! por e'emplo! n)o tm o mesmo si&ni"icado para os
economistas e para o senso comum( A ambi&uidade que resulta destes subtis
>desli#amentos sem.nticos? n)o ! todaia! de eitar a todo o custo(
*) As diver(-ncias doutrin$rias entre os econo%istas
Ama das limitaes mais aparentes / rele.ncia pr%tica da cincia econ*mica
reside no "acto de n)o haer consensos est$veis em muitos pontos de doutrina(
Esta limita)o al&o de e'tremamente positio! pois denota n)o apenas a
a)ertura e o inaca)a%ento da cincia econ*mica! a sua ca#acidade de #ro(resso
atras da descoberta de noos "actos e do debate entre cientistas! mas o pr*prio
envolvi%ento dos economistas em questes polticas! sociais e morais para as quais
seria )o e peri&oso esperar$se um consenso de"initio(
4uitas das questes doutrin%rias debruam$se sobre a eic$cia! a a%#litude ou
intensidade e a *usti!a( Estas 6ltimas! que a maior parte das e#es n)o podem ser
resolidas pela pr*pria cincia econ*mica! s)o! na sua relatividade! especialmente
dependentes de #adr,es de aeri!o( 1e no co%#ete 8 +cono%ia o"erecer esses
padres de a"eri)o! pela mesma ra#)o que n)o lhe cabe a de"ini)o dos alores
sociais que ela sere! e para a prossecu)o dos quais dee limitar$se a prescreer os
meios mais e"icientes( 4as a mais le&tima %isso da +cono%ia concentrar$se na
aalia)o dos meios! subordinando$se paci"icamente! tanto / lire determina)o poltica
dos rumos sociais! como / lire determina)o dos rumos priados atras da
espont.nea "orma)o de mercados(
A Economia de"ine$se como um incessante esor!o de #ro(resso+ do
inacabamento que a caracteri#a! dessa sucessia abertura tem%tica! que! como
qualquer cincia! retira a sua "ora cultural e o seu .nimo pro&ressista(
A &rande maioria dos economistas tem uma natural simpatia pelas solues do
mercado e n)o se multiplica em ob-eces / superior e"icincia do livre3ca%)is%o(
3)o s* o unani%is%o n)o reina na cincia econ*mica como ele n)o seria
sequer dese-%el( Poderia pensar$se que a Economia deeria prestar$se a um es"oro
de coeso interna! apresentando$se como um produto acabado de an%lise quantitatia
e de modela)o matem%tica! ao serio da >en&enharia social?( 4as mesmo que esse
ideal de >en&enharia social? "osse aceit%el! n)o essa a principal oca)o de uma
cincia social! que dee colocar como seu ob-ectio primordial a co%#reenso dos
"en*menos humanos! das intenes e das condutas que! entrecru#adas! d)o ori&em a
"en*menos colectios(
A #luralidade de o#es dentro da cincia econ*mica um atestado da sua
italidade e das suas perspectias de pro&resso(
E) O c2arlatanis%o #seudo3cient0ico
A Economia um ramo de saber com &rande poder de atrac)o sobre #seudo3
cientistas e c2arlates! que "a#em um h%bil aproeitamento dos tecnicismos da
cincia econ*mica para se escudarem numa aparncia de sabedoria impenetr%el! de
conhecimento priile&iado ou inici%tico! e sedu#irem com essa aparncia os mais
crdulos! transmitindo$lhes um de dois tipos de alsa i%#resso que costumam
acompanhar a percep)o >lei&a? da Economia:
81 A Economia um eculo de conhecimento do "uturo+
82 A Economia contm uma chae se&ura para o enriquecimento pessoal(
Estes pseudo$economistas correspondem a necessidades e"ectiamente
sentidas e! em especial! /quela ansiosa aide# de antecipa)o que alimenta a
credulidade(
A cincia econ*mica n)o tem muito a er com o >circo medi%tico? que a rodeia(
3)o obstante a mar&em de >estridncia circense?! ela continua a "a#er$se sobretudo de
trabalho met*dico! de permuta de conhecimentos e de eri"ica)o e re"uta)o de
hip*teses! de eolu)o de mtodos e de lin&ua&em! de adi)o permanente de desa"ios
e de estmulos intelectuais! de abertura / crtica radical de cada um dos seus
pressupostos por todos aqueles que dela se apro'imam com seriedade e escr6pulo(
l) Peda(o(ia e Cautis%oD
Em 7JJJ! o -ornal -e 4onde publicou um %aniesto de estudantes ranceses
contra a "alta de realismo e de pluralismo no ensino da Economia! que apelaa ao "im
da he&emonia do paradi&ma neocl%ssico e seus deriados! "a#endo$se a apolo&ia do
pluralismo! do pra&matismo! de uma maior concentra)o no unierso da re"erncia
emprica( Apelaa:
83 L necessidade de recone&o entre o >mundo ima&in%rio? da modela)o
neocl%ssica e o mundo dos problemas concretos+
84 L necessidade de cr0tica do Cena%ora%ento co% a or%aD que! aanando
num crescendo de comple'idade! di"iculta mais do que "acilita a compreens)o
dos problemas reais(
85 L necessidade de reintrodu)o de al&um #luralis%o a nel peda&*&ico(
Pro"( Fernando Ara6-o: 5 e'cesso de "ormalismo uma oportunidade
peda&*&ica desperdiada! mas a conencionalidade da cincia econ*mica deria em
lar&a medida da especiali#a)o interna(
86 A hetero&eneidade tem sempre caracteri#ado a eolu)o hist*rica da cincia
econ*mica e esta constata)o consera toda a sua alidade mesmo em
momentos! como o actual! de incada predomin.ncia de um paradi&ma(
87 5b-ectios de pro&ress)o acadmica e de acesso a "undos de "inanciamento de
pro-ectos tm leado muitos economistas a apro'imarem$se de uma posi)o
consensual e mediana! pa&ando insincera assala&em ao c.none dominante(
88 Gualquer disciplina cient"ica dee adoptar as suas conenes e a&re&ar em
torno delas as suas escolhas tem%ticas e os seus critrios de rele.ncia(
89 A obsess)o das cincias sociais com o ri&or "$las emularem aquilo que se
-ul&ou ser o ri&or das cincias e'actas! superando$as at em conencionalismo
e em "ormali#a)o(
90 5 protesto contra o conencionalismo e'acerbado pelo sentimento de
e'clus)o causado pelo triun"o claro de um s* paradi&ma dentro de uma %rea
disciplinar t)o asta como o a Economia(
A economia dee preocupar$se em conserar o seu realis%o! permitindo$lhe
compreender e lidar com os problemas reais! mesmo naquilo que esses problemas
tenham de mais >contaminado? por in"lu'os e consideraes que podem parecer n)o ter
nada a er com o tema da Economia! mas que n)o s)o menos implicados nos
conte'tos ienciais em que os problemas sur&em e conocam a nossa aten)o e a
nossa determina)o(
<ontra o Cautis%oD dos cientistas econ*micos! depe o pr*prio prop*sito
ciili#acional que! em "inais do sculo IMFFF! "e# nascer a moderna cincia econ*mica: o
prop*sito emancipador do iluminismo! o ob-ectio de colocar / disposi)o do homem
comum os meios para poder lear uma ida condi&na de um ser racional! de auto$
determina)o! responsabilidade e coes)o social n)o imposta! mas espont.nea!
esclarecida e "raterna! na ca%in2ada da %odernidade(
CAPTULO <
Interde#end-ncia e trocas
A actiidade econ*mica eidencia um &rau de coordena!o e de 2ar%onia que
parece postular uma inteli&ncia central! uma supra$ordena)o! de tal modo re&ular a
"orma como cada um de n*s contribui para o "uncionamento do todo! cada um
desempenha "unes espec"icas! cada um au'ilia os demais! mesmo que deles n)o
tenha recebido uma indica)o precisa das necessidades que sentem ou das
e'pectatias que tm quanto a esse contributo(
3in&um nasce absolutamente pr$determinado ao e'erccio de uma "un)o+
aquilo que cada um "a# depende em lar&a medida das suas pr*prias opes lires!
daquilo que a pessoa! bem ou mal! decide "a#er(
5s resultados nem sempre s)o os mais -ustos! nem os ob-ectiamente mais
e"icientes( 3o entanto! ainda que pontualmente se-am detect%eis "alhas na distribui)o
de tare"as em "un)o da sua utilidade social! o "acto que a Economia "unciona com
ra#o%el e"icincia em matria de ocupa)o lire das especialidades pro"issionais! em
matria de diis)o social do trabalho! de colabora)o e troca de bens e serios! de
comunica)o de necessidades e de aptides! de tomada de decises colectias+ essa
coordena)o espont.nea transcende "ronteiras polticas(
A 2ar%onia econ%ica mais n)o do que o resultado inolunt%rio do simples e
mec.nico entrechoque da actiidade de pessoas moidas pelo seu interesse particular!
cada uma criando condies ben"icas aos outros quando procuraa o seu bene"cio
particular(
3)o si&ni"ica isto que da interde#end-ncia resultem inariaelmente a
Cra(%enta!o ato%0sticaD dos planos indiiduais de reali#a)o e a %ulti#lica!o de
condutas Ccentr0u(asD! porque a interdependncia tambm indutora de coes)o e
uni"ormidade! de apro'ima)o das condutas indiiduais a uma normalidade social que
tende a conerter$se em norma! e at! passado um limiar de conic)o quanto /
necessidade dessa norma! em @ireito(
a) A diviso do tra)al2o
As relaes econ*micas e a interdependncia que delas emer&e d)o$se /
mar&em do conhecimento pessoal e n)o reclamam a conian!a intersu)*ectiva que
aquele conhecimento pode propiciar+ reclamam apenas uma conian!a institucional! a
con"iana de que a complementaridade ob-ectia de interesses e aptides tornar%
ineit%el! recorrentemente e com estabilidade! uma conduta &enerali#ada de
coopera)o! independentemente da prealncia de sentimentos de beneolncia ou de
solidariedade(
2 porque incorporamos nas nossas motiaes a representa)o de interesses
alheios que! no momento em que conertemos a con"iana numa e"ectia permuta de
anta&ens presidida por critrios de reci#rocidade! satis"a#emos interesses alheios
para satis"a#ermos os nossos! e todos "icamos a &anhar com as trocas(
A oportunidade para proceder a trocas anta-osas pressupe apenas que as
pessoas! ou os pases! tenham necessidades co%#le%entares! disponham de )ens
diversos ou de distintas a#tid,es #ara #restare% servi!os! e possam obter! sem
custo demasiado! inor%a!,es acerca da e'istncia de potenciais parceiros nas trocas!
e acerca da reciprocidade e da -ustia com que as trocas possam decorrer(
3um ambiente de inor%a!o i%#ereita ou de in"orma)o muito dispendiosa!
a racionalidade dos a&entes poder% er$se obri&ada a decidir pela colabora)o! pela
troca! quando est% ainda inteiramente em aberto a possibilidade de que al&uma
in"orma)o adicional enha demonstrar que a troca n)o ser% a mais proveitosa( As
trocas ocorrem motiadas pela simples representa)o de &anho! dentro de um interalo
de probabilidade de ocorrncia de >soma positia?(
Coo#era!o condicional: atitude racional que aceita a interdependncia
assente na convico de que haer%! ou se manter%! a reci#rocidade! e "a# depender
dessa >re&ra de ouro? da reciprocidade a sua disposi)o de colaborar! eleando$a at /
di&nidade de critrio -urdico! a >-ustia comutatia? ou o >sinala&ma contratual?(
A >#reer-ncia #ela coo#era!o? est%! ela pr*pria! su-eita a re&ras de eolu)o
e de adapta)o! e at / sua consa&ra)o em normas consuetudin%rias(
)) Ganta(ens a)solutas
2 a vanta(e% a)soluta que pode alcanar$se na es#eciali"a!o que comea
por ditar qual a posi)o que cada um ocupa nas trocas! e essa anta&em que
determina o que que cada um ai produ#ir em e'cesso relatiamente /s suas
necessidades! de "orma a habilitar$se a obter bens e serios n)o produ#idos por ele!
em troca daquele e'cedente(
A es#eciali"a!o e a diviso de tra)al2o se&undo os princpios das anta&ens
absolutas s)o as "ontes da maior parte da diersidade social obserada na economia! e
tambm das "ormas mais est%eis e permanentes de consa&ra)o institucional da
interdependncia! nomeadamente o trabalho em &rupos e em empresas! a de"ini)o de
>pro"isses? /s quais se diri&e o es"oro de a"uisio de anta&ens absolutas! de
escolha e inestimento em aptides produtias(
Feita essa escol2a por uma diis)o de trabalho est%el e con&ruente de acordo
com princpios de anta&ens absolutas! os &anhos das trocas podem ampliar$ $se at
ao limite consentido pela dimens)o do mercado! mas sempre com as anta&ens da
descentrali#a)o e da liberdade indu#ida pelo simples bali#amento dos incentios(
c) A conian!a e o e7uil0)rio nas trocas
5 "acto de uma pessoa se sentir insatiseita co% u%a transac!o n)o si&ni"ica
necessariamente que tenha sido pre-udicada por ela! ou mesmo que n)o tenha sido por
ela bene"iciada(
A troca sempre um co%#ro%isso! e implica que cada parte transi.a
relatiamente / sua posi)o inicial de &anho m%'imo: o )ene0cio objectivo tem de
e'istir para que ocorra troca olunt%ria! por mais que esse bene"cio ob-ectio "ique
aqum do sub.ectivamente esperado(
Transac!o: unidade b%sica da actiidade econ*mica+ contm nela os trs
princpios b%sicos de conlito! mutualidade e ordem(
A co%#le%entaridade e a interde#end-ncia! se s)o por um lado os alicerces
da prosperidade! s)o por outro lado limites / reali#a)o irrestrita dos planos indiiduais
de cada um! s)o limites ao arbtrio! o qual s* em pleno isolamento poder% se&uir o seu
lire curso sem quaisquer constran&imentos(
5s economistas! conserando um prudente cepticismo perante as #reer-ncias
declaradas! tendem a "a#er recair o peso da sua an%lise sobre as #reer-ncias
reveladas dos a&entes econ*micos( A insinceridade campeia na aborda&em ne&ocial
/s trocas! dados os bene"cios estrat&icos que podem "a#er$se deriar da resera de
in"orma)o(
A racionalidade nas trocas reclama que todos os enolidos bene"iciem! mas
n)o que todos bene"iciem no mesmo montante ou na mesma propor)o(
1e! num caso! o lucro "oi superior ao excedente do consumidor ,di"erena
entre o m%'imo que o comprador estaria disposto a pa&ar e aquilo que e"ectiamente
pa&ou0! noutro caso eri"ica$se o contr%rio! mas em nenhum dos casos a presena de
um dos alores implicou o desaparecimento do outro! pois se tal tiesse sucedido! a
transac)o n)o teria ocorrido! ou ent)o a aparncia de uma transac)o onerosa teria
recoberto aquilo que substancialmente seria um acto de benemerncia(
1u&erir que uma troca s* -usta se ela resultar numa e7uival-ncia de
resultados para as partes enolidas pode! para alm de ser "also! suscitar problemas
melindrosos! sobretudo aqueles que tm a er com a tutela da con"iana daqueles que
contratuam! e com a distribui)o de riscos entre ambas as partes(
A maior parte das trocas enole uma mar&em de risco quanto ao alor daquilo
que transaccionado( 5s dese-os de con'ecimento pereito ou de certeza absoluta s)o
incompateis para a nossa necessidade de aco( Eliminar completamente esse risco
teria o custo eleadssimo de olatili#ar a con"iana no cumprimento das transaces
contratuadas! dada a re-ei)o por ambas as partes de qualquer mar&em de risco( 2
possel redu#i$lo! "a#endo acompanhar as transaces de sinali#aes e &arantias que
incutam a impress)o de seriedade ou que permitam remediar resultados muito
insatis"at*rios ou desequilibrados(
Am 7uadro *ur0dico #rotector do direito de propriedade um requisito
essencial e mnimo da e'istncia e subsistncia da especiali#a)o e das trocas no
mercado! que sere simultaneamente para erradicar os riscos m%'imos(
d) Ganta(ens co%#arativas
1eria anta-oso! para aquele que dispe de %ais de u%a vanta(e% a)soluta!
assumir todas as tare"as nas quais se re&istasse esse tipo de anta&em! ma'imi#ando
em todas elas os &anhos adindos da sua superior produtiidade(
Bodaia! mesmo assim ben"ico para o produtor mais e"iciente diidir trabalho!
porque! libertando$se das tare"as em que se-a co%#arativa%ente menos apto! poder%
concentrar$se naquela ou naquelas em que a sua produtiidade relativa%ente maior!
con"iando as demais a parceiros de trocas que perderiam em compara)o com ele!
decerto! mas s* na situa)o hipottica de as trocas comerciais se cin&irem a um s*
produto(
Daid Ricardo: como poderia a =r)$Nretanha entrar em relaes econ*micas
com Portu&al na permuta de inho e de l)! se em ambos os casos era patente a
anta&em absoluta dos produtores portu&uesesC 1olu)o: cada um se dee
especiali#ar na sua vanta(e% relativa! os produtores brit.nicos na l) e os portu&ueses
no inho! acabando por resultar dessa diis)o de trabalho uma clara anta&em para
ambos os enolidos(
A escasse" ,ao menos a que resulta da limita)o absoluta do te%#o disponel0
determinar% que mesmo aquele que dispe de anta&ens absolutas em ambas as
actiidades acabe por n)o poder dedicar a qualquer dessas actiidades mais do que
tempo parcial! no caso de optar pela auto$su"icincia! ou se-a! se se "urtar /s trocas(
A solu)o tecnicamente mais e"iciente pode estar para l% daquilo que o mercado
comporta! e por isso conerter$se numa solu)o que n)o economicamente a mais
e"iciente! no sentido de n)o ser aquela que ma'imi#a a utilidade no mercado( Por essa
ra#)o! a cincia econ*mica adertiu para a circunst.ncia de a especiali#a)o ser
li%itada pela dimens)o do mercado! pela procura dos bens e serios a que possa
corresponder essa especiali#a)o de "actores produtios(
3a orienta)o da op)o racional encontra$se uma #ondera!o de custos de
o#ortunidade: o tempo &asto na actiidade menos produtia tempo roubado /
actiidade mais produtia! e ice$ersa! pelo que! obiamente! a op)o pela actiidade
menos produtia a que tem mais eleados custos de oportunidade! e a op)o pela
actiidade mais produtia a que tem custos mais bai'os(
Guando e'trapolamos a situa)o de especiali#a)o parcial para um conte&to
nacional! temos ainda que aditar uma outra -usti"ica)o: a especiali#a)o parcial h%$
$de ser re"le'o da diersidade de produtores interna! e o &rau de especiali#a)o
depender% do n6mero e peso espec"ico de produtores internacionalmente competitios
de que cada pas disponha(
A constata)o de vanta(ens a)solutas! ou a mais subtil detec)o de
vanta(ens co%#arativas! acabam sempre por apontar no sentido da es#eciali"a!o!
determinando quem produ# o qu! o que que se troca e ate o "uanto se troca! no
sentido de permitir determinar qual o olume de transaces que incentia ao m%'imo a
especiali#a)o(
5 c$lculo das vanta(ens co%#arativas enole apenas a pondera)o de
custos de oportunidade e de ta'as de substitui)o! que s)o alores proporcionais!
suscepteis de e'press)o percentual! n)o estando dependente de qualquer
considera)o quanto / dimens)o absoluta do produtor! ao olume dos "actores que
empre&a ou / escala dos seus custos(
2 o "acto de cada pessoa se concentrar na produ)o de bens e serios para
os quais e'istem custos de oportunidade mais bai'os que e'plica os bene"cios da
especiali#a)o das trocas(
e) As ontes das vanta(ens co%#arativas
i) @ota!,es naturais ou 2erdadas
@% pessoas natural%ente mais e menos dotadas para o desempenho de certas
"unes e essas di"erenas podem ser anta-osamente aproeitadas na diis)o social
do trabalho(
3*s n)o nascemos i&uais! e pese embora o es"oro "ormatio! seria irracional
desperdiarmos a desi(ualdade inata e n)o aproeitarmos al&um desse es"oro no
sentido do apro"undamento dessa d%dia natural de diersidade(
Por outro lado! demasiada n"ase nas dota!,es inatas pode n)o s*
encaminhar$nos para muito peri&osas >tenta!,es eu(Bnicas?! com antecedentes
hist*ricos sinistros! como pode re"lectir uma atitude conor%ista e atalista que
su&eriria a "utilidade do es"oro de aper"eioamento indiidual e colectio e a
irrele.ncia das escolhas que presidem a esse es"oro: desconsiderando a inteli%ncia
com que indiidual e colectiamente nos auto$determinamos! "a#endo a nossa hist*ria!
#ro%ove%os endo&enamente o incre%ento da nossa #ros#eridade(
Am dos pilares da ida econ*mica da sociedade moderna a perspectia de
coloca!o das a#tid,es individuais ao servi!o de u% esor!o de #ro(resso
tecnol(ico que! por sua e#! incentia e apoia o pro&resso de aptides indiiduais!
incrementando os meios e as recompensas para o inestimento em >capital humano?!
premiando o m&rito que reside na a"uisio de dotaes! priile&iando as aptides mais
vis!veis e mais padronizadas de acordo com critrios de a"eri)o institucional! sempre
de acordo com pressupostos de mobilidade social que se concentram no dom da
#erecti)ilidade 2u%ana(
3a actiidade econ*mica! a desi(ualdade de dota!,es naturais n)o uma
maldi)o! mas sim uma oportunidade de partilha! de enriquecimento e de
transcendncia( O% sem esta conota)o moral se constata a desi(ualdade de
dota!,es naturais ou 2erdadas entre as v$rias na!,es: di"erenas de clima! solos!
con"i&ura)o &eo&r%"ica! acessibilidade! s)o ou podem ser decisias para proocarem
pro"undas di"erenas de aptides produtias entre re&ies e entre Estados! e para
determinarem inicialmente as linhas demarcadoras da diis)o internacional de trabalho(
ii) @ota!,es ad7uiridas
A #erecti)ilidade um motor decisio da conduta+ pode s$lo tanto dos
indiduos como das naes(
A maior parte daquilo que podem considerar$se dota!,es ad7uiridas recondu#$
se ao conceito amplo de >ca#ital?! o con-unto de meios de produ)o que tieram por
sua e# que ser produ#idos! o >stocP? de recursos produtios como m%quinas e prdios(
A op)o racional entre consu%o e investi%ento ,na Fronteira de Possibilidades
de Produ)o0 n)o inteiramente indi"erente! na medida em que inestir propiciar mais
directamente a "orma)o de dotaes adquiridas! embora indirectamente o aumento do
consumo possa ter precisamente o mesmo e"eito(
iii) Ca#ital 2u%ano e es#eciali"a!o
Aquele que aposta numa "orma)o muito especiali#ada ou numa educa)o
superior! ou o pas que acarinha as suas instituies educatias e cient"icas! que
"omenta a inesti&a)o e a inoa)o! est)o ambos a inestir na %el2oria das
7ualidades 2u%anas que podem resultar em incrementos de produtiidade e de
rique#a(
Em termos ob-ectios! basta reconhecermos o papel da tecnolo&ia no
crescimento econ*mico e constatarmos que a tecnolo&ia essencialmente
con'ecimento para concluirmos que n)o pode dei'ar de haer uma correla!o
#ositiva entre educa!o e cresci%ento(
3ada disto seria possel sem a intermedia)o de um inestimento em >ca#ital
de risco? ,>venture capital?0! o "inanciamento em inoa)o tecnol*&ica que
essencialmente consiste num >salto de "? em direc)o aos rumos que! com uma
mar&em de e'trema incerte#a! podem &arantir incrementos de produtiidade at /
an&uarda do pro&resso econ*mico(
A an&uarda econ*mica n)o alcan%el sem a siner(ia do ca#ital 2u%ano
co% o Cca#ital socialD das institui!,es! em termos que permitem a destrina de
%rias acepes de capital humano que! combinadamente com o adequado
enquadramento -urdico$poltico! propiciam o >salto qualitatio? na produtiidade(
Aquilo que! desde "inais do sc( II! se tem desi&nado por Nova Economia
precisamente o re"le'o da eclos)o de novos sectores #rodutivos dominados por
inestimentos intensios em conhecimento e in"orma)o! em capital humano! como a
in"orm%tica ou as telecomunicaes! e e'plosios incrementos de produtiidade em
sectores tradicionais nos quais "oi possel aplicar as inoaes tecnol*&icas( A
conlu-ncia do Cca#ital 2u%anoD co% a e&#loso da Ctecnolo(ia de inor%a!oD
contribuiu decisiamente para a acelera)o da produtiidade a&re&ada nos pases
industriali#ados(
5 "en*meno tem sido atribudo! nas suas incidncias reais ,n)o$especulatias0
essencialmente / combina)o de al&umas caractersticas estruturais ,intensi"ica)o do
empre&o de capital por hora de trabalho+ aumento de "orma)o tecnol*&ica por
trabalhador+ aumento simult.neo! em %rios sectores! e sob a liderana do sector
in"orm%tico e da >tecnolo&ia da in"orma)o?! da >#rodutividade total dos actores?0(
Guanto / es#eciali"a!o! sublinha$se que a diis)o do trabalho! que pode
resultar de n)o mais do que uma op)o inteiramente arbitr%ria! tem contudo al&umas
irtualidades de auto3reor!o ,a pr%tica habitual >a&ua o en&enho?! e o treino! o labor
paciente! a persistncia que "a#em! "requentemente! a e'celncia do especialista0(
A es#eciali"a!o #otencia a %aniesta!o das ca#acidades #rodutivas:
91 Porque redu# o n6mero e a diersidade das tare"as! "acilita a aprendi#a&em+
92 Porque tende a uma estabili#a)o em tare"as repetitias! permite que a
habilidade aumente a custos mar&inais decrescentes+
93 Propicia que a aten)o se liberte dos aspectos rotineiros para se concentrar nos
pontos crticos nos quais possel um pro&resso tcnico ou mesmo a
descoberta e a inen)o(
Por maior que se-a a sua import.ncia! a es#eciali"a!o te% li%ites: o da
di%enso do %ercado e o da desu%ani"a!o ,a repeti)o pode resultar num
ambiente produtio desincentiador! es&otante! no qual as pessoas caem em h%bitos
rotineiros que s)o os seus hori#ontes de ambi)o e talento! im*eis a desa"ios e
aessos a noidade! sem or&ulho no produto "inal! em que n)o se reem0(
) A diviso internacional de tra)al2o
<onquanto a sua dimens)o e a e'istncia de uma din.mica pr*pria nos seus
mercados internos permita aos pases encararem a op)o da autarcia como uma
solu)o mais i%el e menos radical do que o para as pessoas sin&ulares! nenhum
pas pode! na actualidade! acalentar sequer a mais remota esperana de "urtar$se ao
co%Brcio internacional e ao mesmo tempo conse&uir! se-a manter o seu pr*prio nel
de prosperidade! se-a acompanhar o pro&resso econ*mico dos demais pases(
As trocas entre +stados #ode% di"er res#eito a:
94 Transac!o de )ens e servi!os: As importaes permitem ao consumidor
nacional ter acesso a maior n6mero e diersidade de produtos! as e'portaes
permitem ao produtor nacional ter acesso a mercados mais astos e
diersi"icados! possibilitando a "orma)o de e'cedentes e a remunera)o em
moeda estran&eira(
95 @esloca!,es de #essoas: As deslocaes respeitam aos moimentos
mi&rat*rios( 5s emi&rantes buscam condies de remunera)o que o mercado
de "actores! especi"icamente o mercado de trabalho! lhes n)o propicia
internamente+ os imi&rantes buscam as oportunidades de obterem
remuneraes que n)o s)o alcan%eis nos seus mercados de ori&em( 4uitas
das anta&ens que podem alcanar$se com o comrcio internacional de bens e
serios podem ser obtidas tambm! e ainda complementadas! pela liberdade
de circula)o de trabalhadores(
96 Movi%entos de ca#itais: Permitem que ha-a inestimentos! poupana!
"inanciamentos que transcendem as "ronteiras nacionais! que a pr*pria
titularidade de recursos produtios! ou a assun)o dos riscos inerentes /s
iniciatias empresariais se-a internacionalmente partilhada( 4uitas das trocas
internacionais assumem um car%cter multilateral! e n)o simplesmente uma
"ei)o bilateral( A multilateralidade! se permite maior "le'ibilidade nas trocas e
maior a&ilidade na escolha *ptima dos "actores de produ)o! e se por essa ia
o caminho mais curto em direc)o ao crescimento e / redu)o da pobre#a!
a&raa drasticamente! por outro lado! a interdependncia! e os riscos de
reerbera)o dos >choques? que se "aam sentir em qualquer ponto da cadeia!
-% que quanto mais pro"unda a dependncia recproca! maior a probabilidade
de que se re&iste um >e"eito de domin*?! enolendo em cadeia o destino
econ*mico de todos os a&entes econ*micos abran&idos nessa %rea de
multilateralidade(
() Os custos da interde#end-ncia
Co%Brcio: Desi&na! na sua ertente de interdependncia! de coopera)o e de
coordena)o! toda a actiidade produtia! aquela mesma que se representa em mini$
$modelos de circula)o econ*mica(
5s &anhos das trocas implicam a&raamentos de interdependncia(
CCa#ital socialD: 2 o adquirido ciili#acional que corresponde / sedimenta)o
dos ne'os de interdependncia que %rias ra#es colocam nos alicerces da sociedade+
isto de um prisma indiidualista! o con-unto de anta&ens que qualquer pessoa pode
retirar da sua pertena a uma sociedade! ainda que essas anta&ens dependam
&enericamente de uma contrapartida de obri&aes e limitaes! ou reclamem neis
mnimos de participa)o nas actiidades colectias! at como "orma de traar ou eitar
a de&rada)o da e'perincia comunit%ria ou da "orma)o e le&itima)o da ontade
poltica+ h% quem eite completamente esta e'press)o(
2) Livre3ca%)is%o4 #roteccionis%o e interde#end-ncia
Budo indica que as vanta(ens e o potencial de (an2os rec0#rocos
ultrapassam em muito os custos da perda de independncia( As relaes econ*micas
internacionais s)o uma eloquente ilustra)o do moimento para o aumento da
interdependncia at ao limite da inte&ra)o! re&ido por simples des&nios econ*micos!
ou se-a! pela mera conscincia das anta&ens que podem adir da diis)o internacional
do trabalho e da especiali#a)o das produes nacionais(
Especiali#ar$se nas actiidades com menores custos de oportunidade si&ni"ica
um au%ento (lo)al de eici-ncia( Guanto mais um pas importa! mais pode importar!
se porentura tee a boa "ortuna de importar e"ectiamente apenas aqueles bens em
que n)o tinha anta&ens comparatias(
A interdependncia nas relaes econ*micas internacionais n)o um assunto
t)o linear como aquilo que pudssemos pensar+ mas esse aumento de comple'idade
n)o nos dee "a#er perder de ista o princpio basilar: 5 comrcio internacional um
ve0culo de )ene0cios (enerali"ados para todos os pases interenientes! e de &anhos
econ*micos espec"icos para cada uma das partes enolidas nas trocas internacionais(
A especiali#a)o nacional! a diis)o internacional de trabalho! no
dese%)oca% nu% C*o(o de so%a "eroD em que um Estado s* pode enriquecer /
custa dos demais! trans"ormando$se as trocas em eculos estrat&icos de uma &uerra
em que h% encedores e encidos( 5 comrcio permite ao pas mais pobre e menos
poderoso enriquecer por intermdio da especiali#a)o e da troca de utilidades( 1e a
dist.ncia entre os pases! em alores econ*micos absolutos! pode aumentar! deemos
em contrapartida considerar a real iabilidade da alternatia proteccionista como ia
para o enriquecimento do pas mais pobre e "raco: sendo erdade que a ausncia de
trocas pre-udicar% mais aquele pas que mais tinha a &anhar com elas! em termos
absolutos! tambm o pas menos "aorecido poderia estar mais rico com a liberdade
das trocas(
2 rebatel o pr*prio ar&umento proteccionista de que a concorr-ncia B u%a
a%ea!a aos #ostos de tra)al2o ou aos sal$rios nacionais! -% que a "alta de
competitiidade dos produtores nacionais lear% ao encerramento de empresas e ao
desempre&o ou / sobreincia destas empresas atras de um es"oro de emula)o
dos pr*prios alicerces das anta&ens competitias das empresas estran&eiras( E
rebatel com o contra$ar&umento de que! com a concorrncia internacional! n)o s*
e'istir% a tendncia para o aumento do empre&o! isto que o pas que se especiali#a
produ# e e'porta mais do que o "aria persistindo numa a"ecta)o de recursos pr*prios
em produes pouco e"icientes! como tambm e'istir% a tendncia para o aumento dos
sal%rios! isto que estes naturalmente re"lectir)o no seu nel mdio o aumento da
produtiidade que resulta da concentra)o da produ)o nacional naqueles pontos nos
quais e'istem anta&ens comparatias(
4ais peso tem o ar&umento proteccionista de que o incre%ento das trocas e
da es#eciali"a!o se 2$3de a"er4 e% %uitos casos4 co% elevados custos sociais e
2u%anos( Este ar&umento n)o ! em bom ri&or! proteccionista: ele sobretudo
imobilista! porque procura esquiar$se / necess%ria pondera)o de &anhos e custos
que pr*pria de qualquer decis)o econ*mica! apresentando apenas um prato da
balana! o dos custos! e escamoteando tanto quanto possel a considera)o dos
&anhos potenciais(
3)o haeria pro&resso econ*mico se estes ar(u%entos i%o)ilistas
prealecessem e o pas perde quando aqueles que os usam dispem de peso poltico(
Boda a atitude #roteccionista que o pas assuma dee ser precedida de uma
#ondera!o das consequncias da bilateralidade e da &enerali#a)o dessa atitude
-unto dos nossos parceiros comerciais(
Interde#end-ncia si&ni"ica perda de independncia e isso implica custos+ o pas
que se habituou a importar "ica re"m das suas importaes! no sentido de que! na "alta
de produ)o pr*pria! n)o poder% sobreier num conte'to de hostilidade internacional
em que as trocas se-am di"icultadas( 5 pas e'portador i&ualmente re"m das suas
e'portaes! no sentido de que os e'cedentes que e'porta s* puderam! e poder)o!
ma'imi#ar$se atras da especiali#a)o! ou se-a! do abandono de produes nacionais
menos e"icientes! mas n)o menos itais para a subsistncia da popula)o numa
situa)o de isolamento(
A intensi"ica)o das trocas internacionais! mais do que pressupor um estado
permanente de #a" ou uma arquitectura cosmopolita! antes e sobretudo o principal
incentio a que essa pa# se perpetue e a que uma ordem -urdica internacional se
consolide(
Guanto mais os Estados dependem economicamente uns dos outros! menos
atraente se torna a op)o belicista ou isolacionista! porque com esta todos perdem(
Essa #aciica!o atravBs das rela!,es econ%icas internacionais aparenta maior
solide# do que outras ias! porentura mais nobres e edi"icantes! porque qualquer um
reconhecer% o poderosssimo ascendente dos interesses econ*micos na conduta dos
estados e o seu peso na paci"ica)o! mesmo quando n)o passe de inerme hipocrisia!
de simples c%lculo de oportunidade(
Podemos dese.ar um mundo melhor em que a pa# "osse resultado de uma
delibera)o desinteressada! assente numa ontade constante e perptua+ in"eli#mente!
n)o podemos esperar muito mais do que a pa# como o resultado contin&ente de uma
co%#le%entaridade de interesses que torna os estados re"ns uns dos outros(
Bodas as ariantes da concorr-ncia i%#ereita! e at todas as patolo&ias das
>"alhas de mercado?! podem ocorrer nas trocas internacionais com a mesma
probabilidade com que ocorrem no .mbito interno das economias nacionais(
Em muitas situaes a #reda!o co%ercial uma estrat&ia de sucesso! e a
de"esa contra ela torna$se um ar&umento proteccionista per"eitamente ra#o%el! como
estrat&ia de n)o$coopera)o e de retalia)o( A liberali#a)o incompleta e a
ambi&uidade de prop*sitos lire$cambistas n)o inteiramente aplicados! ou con-u&ados
com medidas incon&ruentes! pode contribuir para o a&raamento das desi&ualdades
internacionais! para a &enerali#a)o e perpetua)o de situaes de pobre#a e &rae
carncia(
A interdependncia! tanto no plano interno como no plano internacional!
consequncia normal da diviso de tra)al2o e da es#eciali"a!o! e'press)o da
co%#le%entaridade! e nessa medida o eculo insubstituel para a &era)o
combinada de prosperidade partilhada por todos( 1er% uma ia imper"eita+ mas n)o h%
solu)o menos imper"eita do que ela(
Ideias a reter de#ois do e&a%e inal:

97 @% diersos mtodos de a"ecta)o de bens e serios+
98 A interac)o de compradores e endedores constitui os mercados+
99 5s mercados &eram um enquadramento institucional que isa apoiar os a&entes
econ*micos na reali#a)o dos seus "ins+
100 5s recursos produtios s)o escassos+
101 A produ)o e o consumo crescem com a especiali#a)o dos a&entes
econ*micos ,indiiduais ou colectios0(
CAPTULO =
As or!as de %ercado
a) Oerta e #rocura
Oerta: con-unto de atitudes tpicas daquele que se diri&e ao mercado para l%
entre&ar um bem ou prestar um serio! que ele aalia essencialmente em "un)o do
custo ,es"oro ou custo de oportunidade que para ele representou0! embora o custo
n)o se-a a 6nica base da aalia)o(
Procura: con-unto de atitudes tpicas daquele que se diri&e ao mercado para
satis"a#er as suas necessidades! se-a atras da aquisi)o de um bem! se-a pela
utili#a)o de um serio! sendo que o alor que atribui a um ou ao outro
essencialmente determinado pela utilidade ,aptid)o de um bem para satis"a#er as
necessidades0 que associa a eles! embora possa haer outras determinantes da
aalia)o(
Bratam$se de si%#liica!,es %odelares! que impem unidade onde e'iste
diersidade! que impem um sentido onde o choque de motiaes poderia su&erir um
caos de irresolu)o(
3uma is)o mais pr*'ima e detalhada do "uncionamento do mercado!
assistiramos a uma irtualmente ines&ot%el variedade de rela!,es contratuais em
resultado de um princpio de li)erdade! ainda que pudssemos identi"icar traos
comuns e estruturas recorrentes! dada a tipicidade dos interesses indiiduais e das
atitudes que tais interesses ditam(
<ada a&ente econ*mico procura antes de mais resoler os seus problemas
,abarcando os daqueles que com ele iem em economia comum! a sua >"amlia?0(
)) A no!o de %ercado concorrencial
Mercado: interac)o do con-unto de endedores e compradores! actuais ou
potenciais! que se interessam pela transac)o de determinado produto ou "actor de
produ)o( Embora na lin&ua&em comum tenda a desi&nar$se por mercado um local
"sico no qual ocorrem trocas dos mais ariados produtos! em bom ri&or econ*mico h%
tantos mercados quantos os tipos de bens! de serios e de "actores que s)o o"erecidos
e procurados(
@% muitas co%)ina!,es est$veis de consumos! de produes e de "actores!
mas analisar cada mercado isoladamente pode ter mais anta&ens que inconenientes(
<omear por se#arar os %rios mercados pode ser a ia adequada para se alcanar! no
"inal! uma sntese que se-a ao mesmo tempo realista e mais ri&orosa(
1* assim n)o suceder% nos casos em que se consi&a estabelecer que 7
produtos! ou 7 "actores de produ)o! est)o necessariamente! causalmente! cone'os!
se-a porque:
102 A produ)o de um reclama a presena do outro E )ens de #rodu!o
con*unta ou co%#le%entares na #rodu!o ,e'(: &asolina e deriados do
petr*leo0
103 A sua utili#a)o ou consumo se "a#em combinadamente E )ens
co%#le%entares ,e'(: pneus e autom*eis0
104 <oncorrem para a satis"a)o da mesma necessidade! em termos de
deer a carncia de um produto ser compensada pelo aumento do consumo do
outro E )ens suced.neos ,e'(: <oca$<ola e Pepsi0
3estes casos! a an$lise con*unta de 7 mercados apresenta a anta&em de
permitir detectar motiaes dos a&entes que passariam despercebidas numa an%lise
separada( 4esmo assim! interessar% uma e# por outra considerar separadamente
cada um desses mercados(
Am mercado pode "ormar$se es#ontanea%ente e ser inteiramente e"mero!
tanto como pode ser muito or(ani"ado e re(ula%entado! tendendo para a
permanncia e para a estabilidade institucional(
Al&uns mercados apro'imam$se mais! na sua "orma de or&ani#a)o! do modelo
que se su&ere com as e'presses oerta e procura! no sentido de que neles e'istem
a&entes que se a&re&am em dois lados %ais ou %enos co%#actos! e de que
ocasionalmente a articula)o entre os dois lados "acilitada pela presena de
inter%edi$rios que recebem ordens de ambos os lados! as transmitem e procuram
harmoni#%$las E %ercados centrali"ados em torno de um >ponto "ocal?! de um
pre&oeiro que &arante o "uncionamento e o equilbrio das transaces porque recolhe
todos os sinais transmitidos pelos a&entes e os redistribui e reorienta para os potenciais
destinat%rios(
3estes casos! mais ntida se torna a un!o coordenadora do mercado! o
modo como este propicia apro'imaes sucessias e transi&ncias recprocas! "a#endo!
com di%lo&o e persuas)o! coner&ir as escalas de pre"erncias complementares para o
ponto de equilbrio poss!vel e e"iciente! em alternatia / subordina)o a normas
uni"ormes ou aos ditames das instituies sociais(
+7uil0)rio Halrasiano ,Lon Qalras0: equilbrio que seria alcanado num
mercado hipottico com um leiloeiro capa# de! sem >custos de busca? de oportunidades
e de parceiros de troca! sem e'ternalidades ou quaisquer imper"eies de mercado!
a-ustar todas as licitaes a um preo 6nico! o preo de equilbrio! o preo &eral das
transaces(
4uitos mercados s)o inteiramente descentrali#ados e desproidos de uma
estrutura)o est%el! mas isso n)o si&ni"ica que eles se desiem do "uncionamento
b%sico do mais or&ani#ado dos mercados(
Am %ercado desor(ani"ado pode comportar$se como se estiesse or&ani#ado!
na medida em que se-a um mercado concorrencial! na medida em que ha-a nele um
n6mero su"icientemente eleado de compradores e de endedores! que disponham de
liberdade de participa)o nas trocas ou de sada delas! e que disponham de um &rau
ra#o%el de racionalidade e de in"orma)o acerca daquilo que est% a ser
transaccionado(
i) @es%ateriali"a!o e co%Brcio electrnico
A Economia moderna tem ul&ari#ado crescentemente a no)o de que o
mercado pode ser desmaterializado ,e'(: Fnternet! que eio "acilitar e ampliar
e'traordinariamente as trocas de mercado0(
Facilitando as trocas! a Internet tornou$se tambm espelho de uma eolu)o
dos mercados no sentido do aumento da conencionalidade e da imateriali#a)o! se-a
em consequncia da eolu)o da so"istica)o e secundari#a)o das necessidades
determinada pelo pro&resso cultural! se-a at por presso dos servios! sendo que
muito claro o que a Fnternet passou a representar em termos de possibilidades de
presta)o de al&uns serios a qualquer dist.ncia! aumentando a abertura das
economias! rea"ectando quase instantaneamente os recursos para a a"ecta)o *ptima
em termos &lobais! dando ori&em a muitas sinergias e >eeitos %ulti#licadores?! ainda
que al&uns entraes se-am obiamente insuport%eis(
A dissemina)o do comrcio electr*nico! e o seu impacto nos >custos de
transac)o?! pode ter as mais amplas consequncias na coni(ura!o do en%eno
e%#resarial: tornando cada e# menos oneroso o recurso ao mercado! o >outsourcin%?!
a Fnternet! e o >comrcio electr*nico N7N? ,>business to business?0! podem tornar
crescentemente desnecess%ria a inte&ra)o ertical dos "actores produtios em
or&ani#aes empresariais! deolendo ao mercado toda a sua proeminncia! com o
declnio da >alternatia empresarial?! puleri#ando$se essas estruturas institucionais
numa mirade de pequenos ne'os contratuais de bai'o custo(
Para al&uns! a Fnternet a"i&ura$se como o paradi&ma do mercado n)o$re&ulado!
eminentemente descentrali#ado! porentura at um pouco an%rquico(
A Fnternet n)o &arante especialmente a "orma)o e manuten)o de um
a%)iente co%#etitivo+ erdade que nunca "oi t)o "%cil a entrada e sada do mercado
dos produtores concorrentes! como o a&ora na Fnternet+ todaia! nada disso impede a
subsistncia dos tradicionais "en*menos de >dispers)o de preos? e de >concentra)o
de mercado? que impedem o mecanismo optimi#ador das trocas de alcanar a plenitude
dos seus ob-ectios( A Fnternet pode at promoer o aumento da desi(ualdade
econ%ica! na medida em que propicie a concentra)o dos &anhos das trocas num
n6mero pro&ressiamente mais redu#ido de participantes(
Am dos arqutipos que tradicionalmente "oi usado na an%lise das trocas! o da
rede de partes contratantes que partilham al&um conhecimento comum! tinha
irtualidades insuspeitas! que s* a reolu)o tecnol*&ica permitiu discernir( 5 simples
anonimato >atomstico? e amor"o n)o costuma ser a re&ra nas trocas! as quais tendem a
concentrar$se em p*los >moleculares? de comunidades de interesses! de alores! de
sinali#a)o e de reputa)o >locais?! de con"iana adquirida em relacionamentos
pretritos(
Guestiona$se a eici-ncia dessas >redes?! tendo especialmente em conta que se
pressupe que a sua "orma)o tambm ocorre / mar&em do mecanismo de mercado( A
multiplica)o de cone'es pessoais prias /s trocas permite uma dispers)o do risco
por partilha+ por outro lado! pode erradicar a incerte#a nas endas de modo similar ao
que resulta da "ideli#a)o dos compradores(
ii) A ato%icidade
1e o n6mero de participantes! tanto no lado da o"erta como no da procura! "or
su"icientemente eleado! as decises de cada um er$se$)o diludas no todo das
interaces que ocorrem num mercado que se-a su"icientemente asto! e tornar$se$%
di"cil! se n)o impossel! que al&um consi&a impor a um tal mercado as suas
pre"erncias! ou as suas aaliaes relatiamente ao que lhe proposto nas trocas E
n)o e'iste #oder de %ercado(
Deste modo! todos poder)o dar lar&as / sua capacidade de escolha racional dos
padres que tenham por ma'imi#adores dos seus pro-ectos indiiduais de satis"a)o+
ser% cada e# menos di"cil a cada um estabelecer a sua pr*pria pondera)o de
anta&ens e custos imediatos! isto que poder% tomar o nel de preos como um dado!
um alor "i'o! ao menos dentro daquele pra#o relatiamente curto dentro do qual
ocorrem as principais decises %ar(inais de reac)o /s solicitaes do mercado(
5s a&entes da o"erta e da procura contribuem colectiamente para a or%a!o
dos #re!os mas n)o dispem indiidualmente do poder de alterar os preos que se )o
"ormando no mercado! pois de outro modo o automatismo equilibrador "icaria
contin&entemente dependente da absten)o desses a&entes com poder de mercado(
Essa situa)o de >aus-ncia de #oder de %ercado? caracterstica de
conte'tos de puleri#a)o >atomstica? dos centros de decis)o no mercado( 5 produtor
sem poder de mercado tem um incentio adicional para se tornar e"iciente: a 6nica
liberdade de con"i&ura)o e amplia)o dos &anhos "ica reserada / diminui)o dos
custos mdios! pois n)o h% nada a "a#er quanto aos preos(
2 possel a"erir o &rau maior ou menor de atomicidade de um mercado
considerando aquilo que suceder% a um endedor no caso de ele tentar subir o preo
dos seus produtos: uma elasticidade in"inita reela que um endedor atomstico sem
poder de mercado+ um &rau intermdio de elasticidade reela al&um poder de mercado+
a total inelasticidade da procura reela o m%'imo de poder de mercado e de "alta de
atomicidade(
2 discutel que a atomicidade se-a um requisito necess%rio para a de"ini)o de
mercado concorrencial+ o elo entre atomicidade e concorrncia per"eita "oi mais ou
menos imposto nos alores do mar&inalismo! de que a escola neocl%ssica a herdeira
directa( Essa ia te*rica tee consequncias que s)o! no mnimo! discut!veis! como a de
que o participante nas trocas seria inariaelmente uma tima de uma l*&ica que o
transcenderia(
iii) A li)erdade
Am quadro -urdico que imponha aos a&entes econ*micos! como condi)o de
in&resso no mercado! al&umas caractersticas! quase inariaelmente uma barreira
arti"icial que "a# perder a todos a maior parte das anta&ens do mercado competitio!
des"a#endo o equilbrio das trocas a "aor daqueles que s)o res&uardados da
competi)o(
A li)erdade o mais marcante dos aspectos distintios do mercado "ace a
outras instituies sociais( 5 participante no mercado tem! em princpio! plena liberdade
de in&ressar! sair! rein&ressar! as e#es que bem lhe aprouer(
iv) A luide"
Fluide": con-unto de caractersticas e de circunst.ncias que permitem ao
consumidor n)o se dei'ar en&anar pelos endedores quanto / possibilidade de se
proceder a uma simples compara)o de preos! que lhe permitem aceder /s anta&ens
da concorrncia per"eita e da &uerra de preos entre endedores! adquirindo o mesmo
produto ao preo mnimo! ou a m%'ima quantidade do mesmo produto a um dado
preo(
Brata$se de asse&urar a trans#ar-ncia das motiaes dos a&entes! de
ma'imi#ar a eici-ncia do conhecimento disponel ao a&ente! equilibrando o custo
mar&inal da obten)o de inor%a!o mais per"eita com os &anhos que poderiam adir
desse acrscimo de in"orma)o(
A e'i&ncia de que n)o e'istam constran&imentos no desenolimento dos
planos indiiduais de reali#a)o econ*mica dentro do lire -o&o do mercado a&ora
completada pela e'i&ncia de que n)o e'istam erros na "orma)o desses planos de
reali#a)o ou na aalia)o dos meios que! para a consuma)o daqueles planos! s)o
"ornecidos pelo pr*prio mercado(
Para que um mercado e-a "uncionar no seu seio! sem entraes! o mecanismo
dos preos! dee pressupor$se que nele e'iste pelo menos uma predomin/ncia de
inor%a!o e de racionalidade! que permite discernir o que i&ual e o que dierso
nos produtos para l das meras aparncias! "acultando! /quele que opta! uma base
para a adop)o de critrios racionais( 2 essa combina)o de in"orma)o com
racionalidade que &enericamente se desi&na como >fluidez?(
v) O n0vel concorrencial
A e'istncia de um maior ou menor &rau de atomicidade! de liberdade e de
"luide# determinar%! em princpio! que um mercado se-a mais ou menos competitio(
3um e'tremo! encontramos situaes pr*'imas da concorr-ncia #ereita! em que
nin&um dispe de poder de mercado+ noutro e'tremo! temos situaes em que o
#oder de %ercado se mani"esta atras da "orma)o dos preos! n)o pela ac)o
combinada das "oras em concorrncia! mas pela ontade de um 6nico a&ente ou de
um &rupo restrito de a&entes! para os quais os preos correntes dei'am de constituir um
dado para passarem a ser uma varivel! que eles conse&uem manipular dentro de
certos limites ,>price ma#ers?0
3al&uns casos! h% %ono#lio ,apenas um endedor0 ou %ono#snio ,apenas
um comprador0+ noutros casos! h% oli(o#lio ,n6mero restrito de endedores0 ou
oli(o#snio ,n6mero restrito de compradores0! n)o se podendo considerar que e'iste
atomicidade+ noutros casos ainda! a concorrncia do mercado procura deliberadamente
sacri"icar a "luide#! apostando cada endedor na di"erencia)o dos seus produtos e na
se&menta)o do mercado em pequenos >nicho de e'clusiidade? E concorr-ncia
%ono#ol0stica ,todos endem produtos similares! procurando conquistar clientela
atras da di"erencia)o ostensia desses produtos0(
Guando nos apro'imamos do paradi&ma da concorr-ncia #ereita! comeamos
a constatar que nessa situa)o todo o comportamento &raita em torno da rela)o
quantidade$preo! que ende quem apresenta a melhor das relaes posseis! e que
todos os endedores que "icam aqum dos alores e'tremos desse bin*mio correm o
risco de serem e'cludos das lires pre"erncias dos consumidores! e portanto das
transaces! do mercado( 5 endedor que ence na competi)o n)o aquele que
apresenta o melhor produto! mas aquele que "a# o %el2or #re!o(
5 paradi&ma da concorrncia per"eita parece asse&urar! com es#ontaneidade!
a satis"a)o m%'ima do consumidor(
c) Factores da oerta nu% %ercado concorrencial
5 %ecanis%o da oerta e da #rocura considerado o instrumento analtico
b%sico da cincia econ*mica! especialmente pelo que ele permite em termos de
preis)o de e"eitos nos preos e nas quantidades transaccionadas de al&umas
modi"icaes de circunst.ncias de mercado(
Oerta: posi)o dos endedores no mercado! endendo produtos ou
disponibili#ando os "actores produtios no respectio mercado! sendo a quantidade
o"erecida "un)o do con-unto de produtos de que os endedores dispem e s)o
capa#es de ender! dado um nel de preos(
3)o s* do preo que depende a atitude da o"erta! e'istem outras
determinantes:
105 A dimens)o do sector+
106 5 pro&resso tecnol*&ico+
107 5 custo dos "actores de produ)o+
108 5 preo de bens relacionados na produ)o com o bem ou serio
o"erecido+
109 A or&ani#a)o do mercado+
1105s choques e'*&enos aleat*rios+
111As "inalidades do produtor+
112As e'pectatias dos produtores$endedores quanto / eolu)o do mercado e
dos preos(
i) Pre!os
CLei da OertaD: Guanto mais eleados s)o os preos! maior a o"erta+ quanto
mais bai'os! menor a o"erta( 2 uma correlao directa+ constitui uma tendncia ,ceteris
paribus0 da o"erta para acompanhar! no mesmo sentido! as ariaes dos preos(
Produ#ir ou obter um bem para o o"erecer num mercado enole custos! por
isso! quanto mais eleados s)o os preos! maior a possibilidade de esses custos
serem cobertos pelo total da receita obtida com as endas! e de se obter at um
remanescente de rendimento que premeia o es"oro do endedor ,0excedente do
produtor? ou >lucro?0(
4esmo um preo bai'o compensador para o produtor se a quantidade
produ#ida "or escassa! mas s* um preo eleado recobrir% a elea)o de custos
mar&inais inerente a uma produ)o mais olumosa(
5 aumento da o"erta tende a "a#er$se! no curto pra#o! a custos crescentes!
com perdas mar&inais de e"icincia(
A escala da o"erta parte de um >#onto inicial?! ou se-a! do ponto em que!
estando o preo de mercado abai'o do custo de produ)o da primeira dose de um bem
ou serio! nada se produ#(
Em caso al&um racional produ#ir um bem cu-o preo se-a in"erior ao seu custo
mar&inal! pelo que qualquer subida do preo em rela)o ao nel do custo mar&inal
incentia racionalmente a produ#ir mais+ isto! se enole custos mar&inais crescentes!
s* se -usti"ica se essa subida de custos "or mesmo assim coberta por uma subida
proporcional! ou mais que proporcional! dos preos(
A curva da oerta representa o con-unto de pontos mnimos da disposio de
vender ,preo mnimo a que al&um -ul&ar% compensador produ#ir e ender mais uma
unidade de um bem ou serio0(
ii) Custo dos actores
1e a produ)o o "ruto de uma combina)o de "actores! os custos de
#rodu!o h)o$de consistir essencialmente na remunera)o que esses "actores
reclamam pela sua participa)o no processo produtio(
1e porentura essa remunera)o aria! natural que isso se repercuta no nel
da produ)o! e portanto da o"erta! &erando$se uma correlao inversa! que
essencialmente consiste no "acto de! ceteris paribus! o aumento dos custos tender a
redu#ir os incentios / produ)o e a diminuir a o"erta! e de a di%inui!o dos custos
tender ao au%ento da oerta(
iii) Rendi)ilidade de #rodu!,es alternativas
Al&um que pretenda produ#ir e o"erecer bens no mercado "ar% uma op)o pelo
processo produtio que se-a mais susceptel de lhe proporcionar um lucro(
1e porentura subsistir durante o processo produtio uma le&i)ilidade de
aecta!o de recursos que permita ao empres%rio deslocar$se a&ilmente para a
produ)o que em cada momento se-a a mais rent%el! a o"erta de um bem restrin&ir$se$
% drasticamente se aumentar a rendibilidade! a susceptibilidade de lucro! de outras
produes /s quais possam ser a"ectados! sem &rande perda de e"icincia! os "actores
-% disponeis+ e e'pandir$se$% se essas produes alternatias conhecerem quebras de
rendibilidade! tornando$se menos atraentes(
E'istem )ens suced.neos na #rodu!o! sendo que o aumento da o"erta de um
bem implica a diminui)o da o"erta dos seus suced.neos(
@% )ens de #rodu!o con*unta ou co%#le%entares na #rodu!o! em que!
aumentando a o"erta de um bem! porque por e'emplo aumentou o respectio preo! se
se&uir% o incremento da o"erta do outro(
iv) Tecnolo(ia
A tecnolo(ia in"lui no nel de o"erta e'clusiamente por ia dos custos de
produ)o(
>Lei de MooreD: 5 preo da >potncia computacional? tende a redu#ir$se a
metade em cada RS meses! cadncia que actualmente acelerou para cadncias de
menos de R7 meses(
5s >saltos qualitatios? que a eolu)o tecnol*&ica permite )o para l% das
simples incidncias nos custos! e prendem$se tambm com as #ossi)ilidades de
(era!o de novos %ercados e de novos 2$)itos de consu%o(
A escala da o"erta representa o con-unto de respostas dos endedores a cada
um dos posseis preos de mercado! simboli#ando a dis#osi!o de vender que h%$
$de comear por estar condicionada pelo custo de produ)o dos bens! naquele preciso
est%dio de eolu)o tecnol*&ica(
5 endedor atento / totalidade das irtualidades do pro&resso tecnol*&ico n)o
dei'ar% de e'plorar tambm a capacidade de condiciona%ento das necessidades
dos consumidores! indu#indo$os a procurar uma melhoria "ualitativa no seu &rau de
satis"a)o! que se prende com a multiplica)o de necessidades secund%rias e com o
seu lento tr.nsito para o estatuto de necessidades prim%rias( 5 pro&resso econ*mico
permite$nos viver mel'or! e n)o apenas sobreviver! encarando uma certa "ualidade de
vida como limiar mnimo aceit%el de sobreincia dentro de um conte'to social e
ciili#acional determinado(
5 pro&resso tecnol*&ico pode propiciar tanto a e&#anso da oerta como a da
#rocura! asse&urando &anhos m6tuos atras do incremento das trocas(
v) @i%enso do #rodutor
5 nel da o"erta depender% em muitas situaes da di%enso e"ectia do
produtor e daquela que lhe possel atin&ir dentro dos limites de um determinado
mercado( Altrapassada uma certa dimens)o mnima! o produtor pode comear a
e'perimentar um a)ai&a%ento dos custos unit$rios dos seus produtos! tornando$se
desse modo tanto mais e"iciente quanto maior "or a escala da sua produ)o: A
dimens)o do mercado o 6nico limite aparente ao crescimento do produtor(
Em muitos casos! o incremento da dimens)o do produtor n)o s* no B
#oss0vel! dada a limita)o absoluta do mercado! como pode inclusiamente redundar
em diminuies da o"erta(
vi) O)*ectivos do #rodutor
Ama su)ida de #re!os pode n)o indu#ir imediatamente um au%ento da oerta!
se o produtor pautar a sua conduta por consideraes estrat&icas como:
113Esperar que os concorrentes acompanhem a subida de preos para! resistindo a
ela! alar&ar o seu >nicho? de clientela+
1143)o aumentar a o"erta para n)o reelar a total amplitude da sua capacidade de
resposta! para n)o "icar re"m dela+
115Estando no limite da escala de e"icincia! n)o arriscar um aumento de produ)o
que enha a tradu#ir$se num a&raamento pro&ressio dos custos(
vii) +&#ectativas
5 nel actual da o"erta pode depender de simples e&#ectativas quanto /
pr*'ima eolu)o do mercado: Aquele que pre uma queda de preos tentar% ender
imediatamente o seu stoc# de produtos! muitas e#es desencadeando! com essa
atitude! a pr*pria queda de preos de que aparentemente "u&ia+ aquele que pre uma
subida de preos procurar% aambarcar os produtos! restrin&indo a o"erta at que os
preos subam e"ectiamente! atitude especulatia que! por sua e#! tender% a proocar
por si mesma a subida preista(
Desi&na$se por >+eito de Idi#o? as capacidades que as preises tm por elas
pr*prias de desencadear os e"eitos preistos(
d) Factores da #rocura nu% %ercado concorrencial
A quantidade procurada dos bens e serios h%$de resultar de uma disposi)o
para suportar os custos da a7uisi!o e de uma determinada ca#acidade econ%ica
para arcar com essa aquisi)o( A #rocura a quantidade de produtos que as "amlias e
as empresas decidem comprar! dada a rela)o entre as suas limitaes oramentais e o
nel dos preos daqueles produtos(
Alm dos preos! outros actores #ode% inluenciar o n0vel da #rocura!
destacando$se entre eles:
1164udanas no rendimento mdio dos consumidores+
1174udanas nas pre"erncias ou &ostos dos consumidores+
1185 nel dos preos de produtos relacionados com os produtos em causa+
119A dimens)o da popula)o de consumidores+
120 <ondies especiais de e'acerba)o de necessidades+
121 E'pectatias+
122 Guadro distributio e redistributio de rendimentos ,poder de compra
e"ectio dos consumidores0(
i) Os #re!os
Guanto menor "or o preo unit%rio! maior ser% o n6mero de unidades que se
pode adquirir pelo mesmo alor total(
CLei da ProcuraD ,ou >lei da procura decrescente?0: uma correlao inversa!
ou se-a! a procura tende! ceteris paribus a diminuir quando ocorre uma subida de
preos! e tende a aumentar por ocasi)o de uma queda dos preos(
Este princpio &eral n)o isento de e&ce#!,es( A utilidade um poderoso
motor da actiidade econ*mica( >Ber sucesso? si&ni"ica! para a esma&adora maioria das
pessoas! ter meios de suporte de uma ostenta!o com sabor a vitoriana compara)o e
na emula)o em que se a"ere a rique#a pessoal e a posi)o social que essa rique#a
con"ere(
A escala da #rocura representa o panorama das escolhas posseis para cada
nel de preos dentro de um perodo de te%#o deli%itado'
5 mercado lire demonstra que n)o h% uma 6nica quantidade procurada! mas
tantas 7uantos os #re!os #oss0veis! pelo que tudo depende do preo que prealea!
e da interac)o que se &ere entre esse preo e a reac)o dos potenciais compradores(
ii) O rendi%ento dis#on0vel
Para que ha-a e"ectiamente procura! necess%rio que e'ista a capacidade para
suportar o pa&amento dos preos( A procura indiidual depender% do nel de
rendi%ento de que cada um disponha! e poder% oscilar em "un)o das pr*prias
ariaes desse rendimento(
5 problema primordial de qualquer consumidor relatio ao destino a dar ao
rendimento de que possa dispor na a"ecta)o entre "inalidades alternatias que lhe
possibilitada pelos meios de que o rendimento se compe(
Aens nor%ais ,que incluem os )ens nor%ais de lu&o ou )ens su#eriores0: o
consumo aumenta com o aumento do rendimento disponel dos consumidores
,correlao directa0(
Aens ineriores: o consumo tende a diminuir quando o rendimento aumenta! e a
aumentar quando o rendimento diminui ,correlao inversa0(
iii) A e&ist-ncia de )ens suced.neos e co%#le%entares
1e a bai'a do preo de um bem determina habitualmente a quebra da procura
de outros bens! ou se o aumento do preo de um habitualmente acompanhado do
aumento do olume de enda dos demais! dir$se$% que s)o )ens suced.neos(
A disputa entre os bens suced.neos assenta na pondera)o relatia dos seus
preos(
Aens co%#le%entares: a procura de um bem reela uma correlao directa
com a procura de outros bens+ bens que habitualmente s)o utili#ados con-untamente!
dependendo a utili#a)o de cada um da disponibilidade dos outros no mercado(
iv) Os (ostos
A motia)o real e pro"unda do consumidor escapa / an%lise econ*mica(
Encontram$se e'cepes / tendncia da correlao inversa! e essas e'cepes podem
ser sempre atribudas / inter"erncia dos (ostos(
Ascendente do (osto: "actor de sub-ectiidade que indissoci%el das
pre"erncias liremente mani"estadas(
v) O eeito da #u)licidade
3)o se pode a"irmar que a es"era de sub-ectiidade do consumidor se-a imune a
inlu-ncias e&ternas! que n)o se dei'e sobredeterminar pelo poder de su&est)o
associado / in"orma)o que acompanha os produtos o"erecidos no mercado(
Esse >eeito de do%0nio? e'iste e condiciona pro"undamente as pre"erncias
dos consumidores! substituindo$se re&ularmente ao es"oro de in"orma)o e de
discrimina)o dos produtos! de e'ame das alternatias de consumo! de escolha
racional em "un)o de uma rela)o >utilidade$custo?! a ponto de os "a#er perder de ista
o car%cter decisio dos preos(
2 a racionalidade de uma >inor%a!o i%#ereita? que em lar&a medida -usti"ica
o sucesso da concorr-ncia %ono#ol0stica(
vi) As e&#ectativas
5 nel da procura depender% muito "requentemente das e&#ectativas do
consumidor quanto / eolu)o! se-a dos preos! se-a do seu pr*prio rendimento
disponel(
A #ou#an!a a coners)o de rendimento presente em consumo "uturo! lo&o!
aquele que -ul&a que o seu rendimento decair% no "uturo! comea desde -% a restrin&ir o
consumo+ aquele que se conence da iminncia de um aumento de rendimento! perder%
o incentio para poupar(
Aquele que -ul&a que os preos subir)o! antecipar% o consumo! se porentura os
bens s)o arma#en%eis e a subida de preos preista n)o t)o lon&nqua que acabe
por n)o inter"erir nos custos de oportunidade de adiamento do consumo+ aquele que
-ul&a que os preos descer)o adiar% o consumo! esperando conse&uir "uturamente
bai'ar os custos inerentes ao seu nel de consumo(
e) Totais de oerta e #rocura
Bende a "ormar$se uma correla)o inersa entre a aria)o dos preos e a
aria)o da procura( Essa correla)o pode ser representada por uma escala da
#rocura ,uma tabela que indicasse! para cada um dos posseis neis de preos! o
nel de procura com que os consumidores corresponderiam0 ou o seu equialente
&r%"ico! uma curva da #rocura! que idealmente li&asse num contnuo todos os pares
>preos$quantidades procuradas?! demonstrando que! ceteris paribus! as quantidades
procuradas ser)o tanto maiores quanto menores "orem os preos! e que uma subida
dos preos ser% acompanhada de uma retrac)o da procura(
A procura num mercado n)o costuma restrin&ir$se ao comportamento de u% s
consumidor! e antes constituda pelo somat*rio de todas as escalas de pre"erncias
de todos os consu%idores de um determinado bem ou serio que se-a o"erecido no
mercado( 5 nel da procura depende do n6mero de consumidores! alterando$se a
escala da procura! deslocando$se a pr*pria curva da procura com a entrada de mais um
consumidor no mercado e aumento da quantidade procurada para qualquer nel de
preos(
A nel de alores de mercado! ou totais! para a procura! h% ainda outras causas
de aria)o da respectia escala que deem ser autonomamente considerados! como
os eeitos de%o(r$icos(
2 possel conceber$se uma escala da oerta ,tabela indicando as relaes
entre preos e quantidades o"erecidas que cobrisse a amplitude total do espectro da
>disposi)o de ender? de cada produtor0 e o seu equialente &r%"ico! uma curva da
oerta que li&asse num contnuo todos esses pares >preos$quantidades?! reelando de
"orma su&estia e sinttica a correla)o positia que! do lado da o"erta! se re&ista entre
esses dois alores(
A quantidade o"erecida "un)o do n6mero de endedores que se encontram
presentes no mercado( A oerta total ! num dado mercado! o somat*rio daquilo que!
em cada nel de preos! ou de interalo de preos! os endedores est)o dispostos a
transaccionar e a produ#ir ou adquirir para ender no mercado(
) O #re!o e a 7uantidade de e7uil0)rio
5 #re!o representa a aalia)o que ambas as partes nas trocas "a#em dos bens
e serios transaccionados! e por isso ele espelha a escasse" desse ob-ecto das
transaces(
Guando um #re!o esta)ili"a! ele transmite /s partes a in"orma)o de que
aquele o limite m%'imo do incentio para produ#ir e para consumir! e que uma das
partes n)o conse&ue prosse&uir para l% daquele ponto sem detrimento da posi)o da
outra( Guanto mais eleado o preo correspondente a esse ponto! mais ntida se torna
a percep)o da escasse"(
5 &ra"ismo em que se cru#am as curas da o"erta e da procura desi&nado por
Ccru" %ars2allianaD ,Al"red 4arshall0! e o ponto de intercep)o precisamente esse
#onto de e7uil0)rio4 ponto de coincidncia entre um preo de e"uil!brio e uma
"uantidade de e"uil!brio(
i) @esloca!,es das curvas da oerta e da #rocura
Guando os consumidores est)o dispostos a reer toda a sua escala de
pre"erncias! ou se-a! est)o dispostos a alterar a rela)o >quantidade$preo? a qualquer
nel de preos e de quantidades! dir$se$% que a cura se retraiu ou e&#andiu co%o
u% todo! e que consequentemente toda a cura da procura se deslocou(
Jo 2$ e&#anso ou retrac!o globais da #rocura! a cura da procura n)o se
desloca e apenas se re&ista um moimento ao lon&o da cura! se a 6nica coisa que
aria nas transaces o preo! e o que se re&ista uma reac)o do consumidor
dentro dos par/metros daquilo que constitua -% a sua escala de pre"erncias(
Guando se tenta condicionar o co%#orta%ento dos consu%idores possel
a op)o por qualquer uma das ias ,a da reac)o quantitatia aos preos ou a da
contrac)o ou e'pans)o da procura como um todo0! ou por ambas simultaneamente(
Guanto / cura da o"erta! tambm assistimos a %ovi%entos ao longo da
curva se! ceteris paribus! tier ocorrido uma simples aria)o de preos! caso em que o
endedor! sem alterar a sua escala de pre"erncias! se cin&e a transitar de uma
determinada rela)o >preo$quantidade o"erecida? para outra! ambas -% representadas
na mesma escala( D%$se uma desloca)o da pr*pria cura! uma e'pans)o ou
contrac)o da o"erta como um todo! se o que aria outro "actor que n)o o preo(
5correu uma varia!o na #rocura ou na oerta se tiermos eri"icado que
tieram lu&ar deslocaes &lobais das curas respectias! e que ocorreu uma mera
varia!o nas quantidades #rocuradas ou oerecidas se n)o constatarmos mais do
que moimentos ao lon&o daquelas curas! e n)o qualquer aria)o do per"il destas(
ii) A or%a!o do e7uil0)rio
As curas da o"erta e da procura representam 7 tipos simtricos de correla)o
com os preos! e pode dar$se o caso de elas se interce#tare%! ou se-a! de haer uma
situa)o em que a um s* preo corresponde a mesma quantidade o"erecida e
procurada( 3esta situa)o est% "ormado um bin*mio >preo de equilbrio$quantidade de
equilbrio? querendo isso di#er que:
123 A um #re!o su#erior! os endedores estariam dispostos a transaccionar
mais bens e serios do que aqueles que os compradores estariam dispostos a
adquirir+
124 A um #re!o inerior! a situa)o inerter$se$ia! mani"estando os
compradores uma disposi)o para transaccionar superior /quela que seria
mani"estada pelos endedores+
125 3)o seria possel transaccionar$se uma 7uantidade su#erior! isto que
isso reclamaria simultaneamente uma subida de preos! para incentiar um
aumento de produ)o! e uma queda de preos! para incentiar um aumento de
consumo+
126 3)o seria possel transaccionar$se uma 7uantidade inerior! isto que
tambm isso pressuporia uma simult.nea queda de preos que desincentiaria a
produ)o! e uma subida de preos que restrin&isse o consumo(
Este equilbrio o#ti%i"a a #osi!o dos intervenientes do %ercado+ n)o
possel transaccionar$se mais! o que quer di#er que os compradores adquiriram tudo o
que podiam adquirir e que os endedores ma'imi#aram as endas at ao limite do
possel(
5 ponto de equilbrio um #onto de esta)ilidade porque o 6nico em que
podemos a"irmar que ambas as partes nas trocas est)o a "a#er precisamente aquilo que
querem+ a atin&e$se o m%'imo de satis"a)o combinada dos interesses de endedores
e de compradores que! naquele momento do mercado! era alcan%el(
5 pr*prio %ecanis%o dos #re!os! com al&um automatismo! "a# o mercado
che&ar! e re&ressar! a uma posi)o anta-osa para os dois lados enolidos nas trocas!
a uma posi)o em que! dadas aquelas escalas de pre"erncias! nada se conse&uiria
"a#er de mais e"iciente(
1empre que estamos perante um #re!o de dese7uil0)rio! sabemos que e'iste
uma press)o sobre esse preo em direc)o ao ponto de equilbrio! o 6nico que n)o est%
su-eito a presses(
Kitua!o de e7uil0)rio: situa)o em que n)o e'istem ra#es! ou impulsos! para
modi"icar os resultados das trocas+ o cru#amento de o"erta e procura comporta uma
estabilidade din/mica ,uma tendncia de re&resso / posi)o inicial quando o equilbrio
perturbado0 que mais ou menos imuni#a o mercado contra a instabilidade estrutural,
+7uil0)rio: ponto a que necessariamente se re&ressa! por ser o 6nico no qual
n)o se mani"estam impulsos noutra direc)o! sendo que em todos os outros pontos
esses impulsos centrpetos est)o presentes( 3a ausncia de impulsos e'*&enos! o
mercado ou est% em equilbrio ou tende para o equilbrio! ou se desloca como um todo
em direc)o a um noo ponto de equilbrio! sem instabilidade estrutural(
<orol%rio dessa no)o de equilbrio a ideia de que tende% a ser te%#or$rios
todos os e&cedentes e car-ncias (eradas no %ercado( A conic)o de que os
mercados s)o adequados / produ)o mec.nica desse resultado e'prime$se por um
princpio que aparece habitualmente desi&nado como >Lei da Oerta e da Procura?! a
qual sustenta que! no simples pressuposto da liberdade nas trocas! os preos
e"ectiamente praticados no mercado tendem a coner&ir para um preo de equilbrio!
se-a porque coincidem -% com esse ponto! se-a porque o desequilbrio os impele para
ele(
iii) A desloca!o do #onto de e7uil0)rio
5 #re!o de e7uil0)rio passa a estar su-eito a presses quando a desloca)o
das pr*prias curas da o"erta e da procura lea / "orma)o de noos pontos de
equilbrio! para os quais os anteriores pontos de equilbrio s)o >empurrados?(
3a hip*tese mais comple'a de desloca!o si%ult.nea4 e em sentidos
opostos! das curas da procura e da o"erta em resultado de uma mera e'pectatia de
subida de preos! a cincia econ*mica muito sintomaticamente desempenha um papel
duplo e bem contrastante: transmite$nos a certe#a de que os preos subir)o sempre em
resultado daquela e'pectatia e con"ronta$nos com a d6ida do que suceder% com as
quantidades transaccionadas! com o volume de ne%1cios(
1e a%)as as curvas se deslocare% no mesmo sentido! as certe#as incidem
sobre as quantidades transaccionadas ,que aumentam se as curas da o"erta e da
procura se deslocarem no sentido da e'pans)o e diminuem se ambas as curas se
deslocarem no sentido da contrac)o0! incidindo a inde"ini)o sobre o nel de preos
que equilibrar% essas transaces(
() A aecta!o de recursos atravBs dos #re!os
CFunciona%ento do %ercadoD: "orma espont.nea de nos comportarmos
quando nos con"iada a solu)o dos nossos problemas econ*micos(
Oerta desi&na o unierso de todos aqueles actos sin&ulares com que!
recorrendo a bens ou aptides nossos! contribumos para a satis"a)o de necessidades
alheias(
Procura desi&na o con-unto de contributos para a satis"a)o das nossas
necessidades que podemos retirar de bens ou aptides alheios(
Atras da oerta! tornamo$nos 2teis+ atras da #rocura! utilizamos(
Oerta e #rocura desi&nam as relaes intersub-ectias por meio das quais os
bens e serios s)o encaminhados para quem lhes atribui mais utilidade( Esse
encaminhamento a "orma de lidarmos! num ambiente de liberdade! com a escasse#
econ*mica(
i) O valor de troca
3os alores da cincia econ*mica! procurou$se a"irmar a ca#acidade de
or(ani"a!o es#ont.nea e livre do todo da sociedade em torno das "unes
econ*micas b%sicas(
3enhuma supra$ordena)o poltica tem que determinar o que que cada um
"a#! como e quanto que cada um contribui! o que que cada um consome e quando(
Nasta que cada um con"ie no %ecanis%o de #re!os! ou! mais particularmente! que
con"ie na e'istncia de um padr)o &eral de alor nas trocas! e atras dele na
e'press)o uni"orme e se&ura das suas pr*prias aaliaes sub-ectias em cada
transac)o que empreende(
Gue >descentrali#a)o? n)o si&ni"ique >caos?! dee$se / universalidade do
%ecanis%o dos #re!os como meio de a"ecta)o de recursos e de sinali#a)o de
incentios( 5 mecanismo da o"erta e da procura inequoco na de"ini)o do que o
valor de troca de um bem ,resulta da intercep)o das escalas da o"erta e da procura0!
que di"ere do valor de uso ,resulta da sobreposi)o de um -u#o sub-ectio de m&rito!
de uma aprecia)o relatia a uma possel caracter!stica intr!nseca ou invarivel dos
bens ou serios0 E #arado&o do valor ,Adam 1mith0
5 valor h%$de ser uma atribui)o sub-ectia de contornos mais ou menos
nebulosos e arbitr%rios! e o #re!o! conquanto tenha na rai# um entrechoque de duas
aaliaes distintas e complementares! ser% o resultado ob-ectio! autom%tico! de um
-o&o de "oras no mercado! que pode di#er$se que ao mesmo tempo representa aquelas
aaliaes mas n)o coincide com nenhuma(
ii) @ese7uil0)rio e ree7uil0)rio
Am aumento &enerali#ado da o"erta de #rodutos a(r0colas! nomeadamente em
resultado de um bom ano a&rcola! tem a tendncia! perante uma #rocura que ser%
normalmente inel$stica! a determinar uma quebra acentuada do preo de equilbrio!
uma quebra mais do que proporcional ao aumento das quantidades o"erecidas e que
tem! por isso! a consequncia de resultar numa deteriora)o da receita dos endedores
dos produtos a&rcolas( E >+eito de Lin(?: um bom ano a&rcola pode si&ni"icar a
runa dos a&ricultores! tal como um mau ano a&rcola pode! pelas mesmas ra#es!
contribuir para a "ortuna dos a&ricultores que conse&uirem manter$se no mercado(
Fsto dee$se "undamentalmente / inelasticidade da #rocura de certos produtos
a&rcolas! que "a# com que a quebra de endas se-a menor do que o aumento dos
preos( 5 aumento de rendimento mdio dos a&ricultores resultante de um mau ano
a&rcola esconde uma e'tensa redistri)ui!o de rendimento entre os a&ricultores! em
bene"cio daqueles que! apesar de tudo! conse&uiram manter a sua produ)o(
A con-u&a)o do e"eito de queda de preos em anos abundantes e de
redistribui)o aleat*ria da rique#a em anos a&rcolas maus! tornam inteiramente
*ustiicado o recurso a medidas de estabili#a)o dos preos e de &arantia dos
rendimentos a&rcolas! com maior ou menor interen)o do Estado! medidas que se
diidem em constitui!o de reservas e esta)ili"a!o directa dos #re!os:
127 Estabelecendo limites / produ)o! quotas de produ)o para cada
produtor+
128 Estabelecendo preos mnimos acima do preo de equilbrio e
comprando os e'cedentes de produ)o da decorrentes+
129 Promoendo uma poltica de constitui)o de reseras >nieladoras?
similares /quelas que podem "ormar$se espontaneamente num mercado
a&rcola especulatio(
Desde Bheodore Q( 1chult# que se tem indo a abandonar o preconceito tutelar
e paternalista em rela)o / actiidade a&rcola(
iii) Conver(-ncia e diver(-ncia
A e'istncia de um desasa%ento te%#oral ineit%el entre a solicita)o do
mercado e a resposta dos interenientes pode in"luenciar o a-ustamento da o"erta /
procura! em termos de indu#ir uma separa)o permanente entre ambos! e mais ou
menos irresol6eis "lutuaes de preos(
5 dia(ra%a da Cteia de aran2aD pretende ser uma representa)o da eolu)o
temporal do >estmulo? e >resposta? representados respectiamente pelos preos e
pelas respostas da o"erta! no sentido de uma eentual coner&ncia entre quantidades
e preos num ponto de equilbrio(
Partindo de uma posi)o de desequilbrio! tenta$se e'aminar como que
sucessias transaces procurar)o colmatar a brecha que! /quele preo
desequilibrado! se eri"ica:
130 Fncentiados pelo preo eleado! os produtores aumentar)o a o"erta+
131 Dado o des"asamento com a quantidade procurada /quele nel eleado
de preos! esse aumento de produ)o n)o ser% escoado! a menos que os
preos desam+
132 Meri"icada essa queda de preos! os produtores restrin&ir)o a sua
produ)o+
133 Restri)o essa que se "ar% sentir no mercado indu#indo uma subida de
preos+
134 Fncentiados pela eolu)o do preo! os produtores aumentar)o a o"erta+
e assim sucessiamente(
E'istem duas possibilidades de des"echo na eolu)o da >espiral din.mica? que
aqui ocorre:
135 Conver(-ncia: se a o"erta reela menor elasticidade$preo que a
procura! cada noo lance proocar% uma maior oscila)o de preos do que de
quantidades o"erecidas! "acilitando$se assim a determina)o de um olume
equilibrado de transaces! sendo! em cada lance! menor o des"asamento entre
quantidade o"erecida e quantidade e"ectiamente procurada+
136 @iver(-ncia: se a o"erta reelar maior elasticidade$preo que a procura!
a oscila)o ser% maior relatiamente /s quantidades transaccionadas do que
quanto aos preos! pelo que! sendo cada e# maior o des"asamento entre as
quantidades o"erecidas e as procuradas! as oscilaes de preos limitar$se$)o a
espelhar essa brecha e a ampli%$la(
As hip*teses de Cteia de aran2aD divergente s* n)o ser)o mais "requentes
porque! si&ni"icando elas a impossibilidade de equilbrio! e! com ela! a impossibilidade
de transaccionar! em &eral a o"erta procurar% eitar esta armadilha! o que poder%
conse&uir &uiando$se pelas suas pr*prias preises quanto / eolu)o do mercado!
libertando$se da posi)o de >receptor passio? e desatento das solicitaes do mercado!
ou constituindo reseras! >stoc#s?! que permitam responder mais rapidamente /s
ariaes de preos no mercado(
Bambm aqui o #ro(resso tecnol(ico tem permitido aos produtores "u&irem
da >teia dier&ente?! por e'emplo a&ili#ando a sua produ)o por "orma a trabalhar por
encomenda! sem recurso a >stoc#s? e a custos de transac)o mnimos(
2) +sta)ili"a!o e desta)ili"a!o atravBs da es#ecula!o
A es#ecula!o tem dois limites: o da concorr-ncia e o li%ite te%#oral da
o#ortunidade(
5 endedor que pre uma noa 7ueda ree7uili)radora dos #re!os n)o ter%
muita amplitude nem muito tempo para especular+ os consumidores podem retrair a
procura em consequncia da sua e'pectatia de uma pr*'ima queda dos preos! sendo
irracional comprarem imediatamente aquilo que! em bree! poder)o a preo in"erior(
Do lado da procura! a especula)o pode ter um eeito esta)ili"ador dos
#re!os: a uma subida de preos se&ue$se uma reac)o dominada pela e'pectatia de
que os preos oltar)o a cair! uma reac)o que imediatamente prooca a queda
preista! amortecendo assim os e"eitos da press)o no sentido da subida dos preos(
A especula)o tambm pode ter um eeito desta)ili"ador! isto ! ampli"icador
das oscilaes de preos no mercado! naqueles casos em que as e'pectatias s)o de
que o preo cair% mais posteriormente! caso em que a reac)o compreensel ser% a de
intensi"icar o consumo antes que os preos oltem a subir! o que tende a intensi"icar e a
antecipar as subidas de preos preistas( Esses aumentos desproporcionados dos
preos si&ni"icam melhorias e'traordin%rias da receita total dos endedores! os quais
tm um "orte incentio econ*mico para "omentar situaes e atitudes destabili#adoras!
mesmo as de p.nico! por parte da procura(
137 3o caso de os #re!os descere%! se prealece a conic)o de que se
trata de um eeito te%#or$rio! a o"erta restrin&e$se e a procura e'pande$se!
determinando uma noa subida ,estabilizadora0 dos preos+ se se pensa que
esta tendncia continuar$! a o"erta aumenta e a procura restrin&e$se!
resultando isto num a&raamento ,destabilizador0 da descida dos preos(
138 3o caso de os #re!os su)ire%! se e'iste a conic)o de que a subida
te%#or$ria! a o"erta e'pande$se e a procura restrin&e$se! resultando numa
descida ,estabilizadora0 dos preos+ se prealece a conic)o de que haer%
uma subida ainda %ais a%#la! a procura intensi"ica$se e a o"erta retrai$se!
acentuando de "orma destabilizadora a tendncia para a subida de preos(
i) Princ0#io de Motellin(
>Princ0#io de Motellin(?: o preo dos recursos naturais n)o$reno%eis tende a
ariar proporcionalmente / ta'a de -uro real! isto que o preo presente desses recursos
n)o mais do que o alor presente do preo esperado para esses recursos em
perodos subsequentes! sendo pois o preo presente inteiramente dominado por esse
prop*sito especulatio(
Para @otellin&! o constante aumento do preo relatio dos recursos naturais n)o$
reno%eis learia! paulatina mas irreersielmente ao a)andono do seu uso e / sua
substitui)o por outros recursos suced.neos! antes mesmo do respectio es&otamento:
conclus)o que "oi re"utada com sucesso por Oulian 1imon(
5 >Princpio de @otellin&? desconsidera os e"eitos do #ro(resso tecnol(ico
sobre o aproeitamento de recursos naturais n)o$reno%eis! os quais podem proocar
a manuten)o e at a descida do preo dos recursos no lon&o pra#o(
A reuta!o do CPrinc0#io de Motellin(D tem serido para se sustentar uma
aborda&em menos interencionista na promo)o de alores ambientais! demonstrando$
se que o mercado! entre&ue a si mesmo! capa# de espontaneamente promoer!
atras do mecanismo dos preos e tanto do lado da procura como do lado da o"erta!
melhorias muito si&ni"icatias naqueles alores ambientais! incorporando meios de
traa&em da de&rada)o ambiental(
A re"uta)o deste princpio &anha tambm particular import.ncia porque tambm
se trata de reutar e&tra#ola!,es quase inariaelmente catastroistas que
acompanham a an%lise do uso de recursos n)o$reno%eis! e que )o da simples
adertncia relatia / inelutabilidade do es&otamento at ao estabelecimento de limites
absolutos ao crescimento(
Fn"eli#mente! a preponder.ncia do activis%o a%)ientalista! com a sua
motia)o doutrin%ria pr*$interencionista! n)o tem &eralmente permitido uma aalia)o
serena quanto /s irtualidades de um maior recurso a mecanismos de mercado para se
resoler o problema dos recursos n)o$reno%eis! e o que a estridncia militante parece
inariaelmente su&erir nestes domnios que! na ausncia de um prota&onismo
estadual! o mercado >"alha? e se se&ue uma hecatombe ambiental(
i) A elasticidade da #rocura
+lasticidade: amplitude da reac)o dos a&entes econ*micos / altera)o de
condies "undamentais da sua actiidade ,ariaes do mercado e resultantes
"lutuaes de preos dos produtos ou rendimento dos "actores0(
+lasticidade3#re!o da #rocura: denota a sensibilidade! maior ou menor! das
reaces dos consumidores /s alteraes dos preos dos bens e serios+ uma
medida percentual! que se re"ere / amplitude das ariaes de quantidades procuradas
que acompanham as ariaes de preos(
Essa sensibilidade aos preos depende de diersos "actores! sendo os e"eitos
dominantes no condicionamento dessa sensibilidade os se&uintes:
139 +eito de rendi%ento: a sensibilidade tende a aumentar se as limitaes
oramentais do su-eito econ*mico est)o a ser atin&idas+ um aumento de preos
desacompanhado de um aumento do rendimento disponel "a# com que se
restrin-a os alores totais de consumo( As ariaes de preos de bens de alor
insi&ni"icante tendem a deparar$se com uma "orte inelasticidade da procura! o
que demonstra que! aumentando o rendimento! a elasticidade$preo tende a
diminuir e que o e"eito de rendimento ser% tanto mais decisio quanto maior "or a
parcela oramental reserada para a despesa com aquele bem cu-o preo subiu(
140 +eito de su)stitui!o: a elasticidade tende i&ualmente a aumentar se o
consumidor dispe de alternatias! e pode "u&ir dos aumentos de preos de um
bem substituindo o respectio consumo pelo consumo de bens suced.neos
daquele cu-o preo relativo n)o tenha aumentado(
141 +ssencialidade das necessidades: a elasticidade ! por de"ini)o!
redu#ida quanto /queles bens e serios que satis"a#em necessidades prim%rias
,cu-a satis"a)o imprescindel0 e tende a aumentar na %rea das necessidades
secund%rias! at ao limite do consumo que cada um possa ter por supr"luo(
142 Pers#ectiva te%#oral: a passa&em do tempo "a# aumentar a
elasticidade! porque d% ao consumidor mais oportunidades de reac)o!
permitindo$lhe e'plorar %rias >ias de "u&a? em rela)o ao consumo cu-o custo
aumentou! adoptando noos h%bitos! noas tecnolo&ias! ou at atitudes
concertadas de press)o no mercado+ com a passa&em do tempo! toda a
elasticidade tende a aumentar at ao seu limite m%'imo(
i) O c$lculo da elasticidade
A elasticidade3#re!o da #rocura calculada como um "uociente entre a
aria)o percentual das quantidades procuradas de um bem ou serio e a aria)o
percentual do respectio preo(
A procura %uito el$stica se as ariaes de preo determinam na procura
uma modi"ica)o proporcionalmente superior+ #ouco el$stica se as ariaes de
preos n)o proocam na procura sen)o modi"icaes proporcionalmente in"eriores(
E'iste elasticidade se o alor do quociente superior a R! e h% inelasticidade
se o alor in"erior a R( A elasticidade unit$ria sere de "ronteira entre esses dois
domnios! com um alor de R( @% inelasticidade total ou ri(ide" total se n)o h%
qualquer reac)o da procura perante a aria)o dos preos ,alor i&ual a J0 e h%
elasticidade #ereita ou ininita se um aumento de preos determina a "u&a total dos
consumidores e uma descida cria um mercado onde ele n)o e'istia(
Em termos &r%"icos! quanto maior a elasticidade! mais a cura da procura se
apro'ima da 2ori"ontal! a elasticidade unit$ria corresponde a um declie de D;T! a
inelasticidade total a uma linha vertical! a elasticidade ininita a uma linha
2ori"ontal(
1e "osse possel ao endedor con2ecer anteci#ada%ente a elasticidade$
$preo dos seus clientes! poderia tomar decises cruciais em matria de preos! que
a"ectariam a receita total que ele retira das suas endas:
143 Procura relativa%ente el$stica tanto em rela)o /s subidas como /s
descidas de preos: mais compensador descer os #re!os do que subi$los+
144 Procura relativa%ente inel$stica tanto em rela)o /s subidas como /s
descidas de preos: mais compensador para o endedor su)ir os #re!os+
145 +lasticidade ininita: toda a subida de preos resulta numa imediata
perda total de rendimento! pelo que o endedor est% cin&ido / op)o de
aumentar as quantidades produ#idas se quiser aumentar o seu rendimento total+
146 Inelasticidade total ,>elasticidade zero?0: o endedor tem a possibilidade
de aumentar irrestritamente o seu rendimento atras de simples subidas de
preos! sendo o aumento percentual das suas receitas! do seu rendimento! i&ual
/ percenta&em da subida de preos(
<om estes c%lculos! desi&nados como >o teste do rendi%ento total?! conse&ue
perceber$se qual o &rau de elasticidade$preo da procura(
5 que ale para o c%lculo do rendimento total por parte do endedor! sere
tambm para o c%lculo da despesa total do consumidor:
147 Procura el$stica: a subida de preos determina uma quebra da despesa
total e uma descida de preos prooca uma e'pans)o da despesa &eral+
148 Procura inel$stica: a despesa total moimenta$se na mesma direc)o
das ariaes de preos+
149 +lasticidade unit$ria: a despesa total mantm$se sempre ao mesmo
nel+
150 +lasticidade ininita: a despesa total oscila entre o #ero e a
correspondncia com o aumento das quantidades o"erecidas(
Asa$se a&ora um >teste da des#esa?(
>uanto %ais el$stica "or a procura! mais compensadora para o endedor a
descida dos preos! e menos compensadora a subida+ 7uanto %enos el$stica a
procura! mais compensadora se torna! para o endedor! a subida de preos! e menos
compensadora a descida(
Guando a concorrncia multiplica a possibilidade de escolha de um &rande
olume e ariedade de bens e serios! o eeito de su)stitui!o insinua$se e "a#
aumentar a elasticidade(
Inelasticidade
absoluta
Valor = 0 A quantidade procurada n)o aria com os preos(
Inelasticidade
Valor = entre
0 e 1
5 aumento de preo lea a uma diminui)o menos que
proporcional das quantidades procuradas! e ice$ersa(
Elasticidade
unit%ria
Valor = 1
5 aumento do preo lea a uma diminui)o proporcional das
quantidades procuradas! e ice$ersa(
Elasticidade
Valor = entre
1 e U
5 aumento do preo lea a uma diminui)o mais que
proporcional das quantidades procuradas! e ice$ersa(
Elasticidade
perfeita
Valor = U
5 aumento de preo lea ao desaparecimento da procura! a
diminui)o do preo lea ao sur&imento ou e'pans)o in"inita
da procura(
ii) +lasticidade3#re!o e elasticidade3rendi%ento
+lasticidade3rendi%ento: sensibilidade dos padres de consumo /s ariaes
do rendimento disponel do consumidor! da sua "ronteira oramental! do seu poder de
compra( <alcula$se como o "uociente entre a aria)o percentual do rendimento e a
aria)o percentual das quantidades procuradas(
Para a maior parte dos bens e serios! o respectio consumo tende a aumentar
/ medida que cresce o poder de compra dos consumidores! e os casos de correlao
positiva entre rendimento e consumo desi&nam$se como )ens nor%ais( Dentro destes!
h% casos de muito eleada e muito bai'a elasticidade$rendimento! &eralmente
relacionados com a essencialidade das necessidades satis"eitas(
5s )ens ineriores s)o produtos cu-o consumo se redu# / medida que aumenta
o rendimento disponel! que s)o abandonados quando se ultrapassa um certo limiar de
prosperidade! e a cu-o consumo s* se re&ressa quando essa prosperidade se perde
,numa correlao ne%ativa com o nel do rendimento0(
A elasticidade$rendimento mede as ariaes de consumo de um bem ou serio
em "un)o! ceteris paribus! das ariaes de rendimento disponel dos consumidores(
Essa medida crucial para a -usti"ica)o e modula)o de certas decises polticas(
ens Valor da elasticidade =
5 aumento da procura V que proporcional ao
superiores superior a 1
aumento do rendimento! ou a quebra na procura V
do que proporcional / diminui)o do rendimento
ens nor!ais
Valor da elasticidade =
i"ual a 0# a 1 ou entre 0 e
1
5 aumento da procura proporcional! $ que
proporcional ou indi"erente ao aumento do
rendimento! ou a quebra na procura proporcional! $
que proporcional ou indi"erente / diminui)o do
rendimento
ens
inferiores
Valor da elasticidade =
abai$o de 0
5 aumento da procura resulta de uma diminui)o do
rendimento! ou a quebra na procura decorre de um
aumento de rendimento(
iii) +lasticidade3cru"ada
Descobre$se se um bem suced.neo ou complementar de outros! e em que
&rau ou com que intensidade! atras do e'ame da elasticidade cruzada ,elasticidade$
preo cru#ada da procura0! a medida da aria)o percentual das quantidades
procuradas de um bem em "un)o da aria)o percentual dos preos de outro bem(
Essa elasticidade cru#ada positia no caso dos bens suced.neos! ne&atia no
caso dos bens complementares! e nula no caso dos bens que n)o se-am relacionados
no consumo(
151 A descida de preo de um bem "a# diminuir a procura dos bens
suced.neos e aumentar a dos bens complementares+
152 A subida de preo de um bem "a# subir a procura dos seus bens
suced.neos! mas diminui a procura dos seus bens complementares+
153 A procura de um bem aumentar% se o preo dos seus suced.neos subir
ou se o preo dos seus bens complementares descer+
154 A procura de um bem diminuir% se o preo dos seus suced.neos descer!
ou se o preo dos seus bens complementares subir(
Nens
complementare
s
Malor da elasticidade cru#ada
W abai'o de J
A quantidade procurada de um bem diminui se
o preo do outro aumenta ou aumenta se o
preo do outro diminui(
ens
independentes
Valor da elasticidade cru%ada = 0
A quantidade procurada de um bem n)o aria
em "un)o das ariaes de preos do outro(
&uced.neos
i!perfeitos
Valor da elasticidade cru%ada =
entre 0 e '
A quantidade procurada de um bem aumenta
se o preo do outro diminui ou redu#$se se o
preo do outro diminui
&uced.neos
perfeitos
Valor da elasticidade cru%ada =
'
A diminui)o de preo de um bem lea ao
desaparecimento da procura do outro
5 conceito de elasticidade cru"ada da maior import.ncia para a de"ini)o
daquilo que constitui um %ercado! para a demarca)o dos seus limites! pois em ri&or
s* e'istir% um mercado aut1nomo para cada produto se pudermos determinar a
ine'istncia de elasticidades cru#adas de alor di"erente de #ero(
j) A elasticidade da oferta
+lasticidade3#re!o da oerta: quociente entre a aria)o percentual das
quantidades o"erecidas e a aria)o percentual do nel dos preos(
E'iste uma correlao directa entre os moimentos dos preos e os moimentos
da o"erta( @% situaes em que a o"erta n)o pode dei'ar de ser pouco el%stica! como
por e'emplo:
155 1e a raridade do bem inultrapass%el+
156 1e h% recursos i&os ou no3renov$veis+
4as em &eral a elasticidade da o"erta prende$se muito particularmente com o
condiciona%ento te%#oral! tendendo a aumentar isielmente com a passa&em do
tempo(
A elasticidade da o"erta ai diminuindo / medida que nos apro'imamos do li%ite
da ca#acidade #rodutiva de uma empresa! -% que! quantos mais recursos est)o
empre&ados! mais di"cil se torna encontrar reseras disponeis para a resposta /s
solicitaes do mercado! e mais custoso se torna desempre&ar recursos com o 6nico
"ito de oltar a empre&%$los na produ)o dos bens mais procurados(
3)o apenas o hori#onte temporal que "a# aumentar a elasticidade da o"erta!
isto que ela depende tambm das possibilidades de su)stitui!o de recursos
produtios: se um bem ou serio resultado de um processo produtio idiossincr%tico!
requerendo meios e aptides muito espec"icos e inutili#%eis noutros processos
produtios! natural que se re&iste uma "orte inelasticidade da o"erta! que est%
dependente da e'clusiidade daqueles meios+ se um processo produtio usa recursos
uniersais e "un&eis! aplic%eis numa &rande diersidade de empre&os! de esperar
uma muito maior elasticidade da o"erta(
5 eeito de rendi%ento "a# di%inuir a elasticidade3#re!o da oerta! e pode
mesmo condu#ir a uma elasticidade ne&atia! ou se-a! a um aumento da o"erta quando
descem os preos de mercado( 5 endedor precisa de obter uma determinada receita
,bruta0 das suas endas( 1e porentura o preo por unidade se redu#! pode ser n)o s*
que o endedor n)o disponha da op)o de restrin&ir o seu olume de endas! como
normalmente resultaria da sua elasticidade! como at que se e-a compelido a
aumentar o seu olume de endas! por "orma a asse&urar! atras destas! uma
determinada receita$alo(
A elasticidade ne&atia pode n)o ser mani"esta)o isolada da posi)o de um
6nico produtor! e pode antes resultar de um "en*meno colectio de mercado(
i) For%a de c$lculo
2 possel distin&uir %rias hip*teses quanto / elasticidade da oerta:
157 A o"erta el$stica quando ela responde mais do que proporcionalmente
/s ariaes de preos+
158 A o"erta inel$stica quando ela responde! em termos de quantidades
o"erecidas! menos do que proporcionalmente /s ariaes de preos+
159 A o"erta tem uma elasticidade unit$ria se todos os aumentos ou
diminuies de preos s)o acompanhados de aumentos ou diminuies
proporcionais da o"erta+
160 A o"erta total%ente inel$stica quando ela n)o responde com qualquer
altera)o de quantidades o"erecidas /s subidas ou descidas de preos+
161 A o"erta #ereita%ente el$stica ou ininita%ente el$stica quando
e'iste um preo de equilbrio entre ela e a procura acima do qual a o"erta
irtualmente in"inita! e abai'o do qual toda a o"erta desaparece! passando a ser
de #ero a quantidade o"erecida(
A apro'ima)o da ca#acidade #rodutiva #lena diminuir% a elasticidade da
o"erta( Essa elasticidade poder% sempre ser recobrada pela dilata)o do pra#o
considerado! na medida em que esse alon&amento de hori#ontes temporais aumentar%
a capacidade de resposta adaptatia(
3o cru"a%ento das escalas da oerta e da #rocura detectam$se al&umas
tend-ncias (erais:
162 3a presena de uma oerta relativa%ente el$stica! as oscilaes da
procura tender)o a in"luenciar mais as quantidades transaccionadas do que os
preos+
163 1e a oerta "or relativa%ente inel$stica! as ariaes da procura ter)o
mais impacto nos preos do que nas quantidades transaccionadas+
164 1e a #rocura "or %uito el$stica! as oscilaes da o"erta re"lectir$se$)o
mais nas quantidades transaccionadas do que no nel dos preos+
165 1e a #rocura "or %uito inel$stica! os moimentos da o"erta repercutir$
se$)o mais nos preos do que nas quantidades transaccionadas(
1e a #assa(e% do te%#o tende a aumentar a elasticidade! tanto da o"erta
como da procura! dir$se$% que as deslocaes das curas da o"erta e da procura
tender)o a ter! no curto #ra"o! um impacto maior nos preos do que nas quantidades
transaccionadas! que se conerter%! no lon(o #ra"o! num impacto maior sobre as
quantidades transaccionadas do que sobre os preos(
Inelasticidade
absoluta
Valor = 0 A quantidade o"erecida n)o aria com os preos(
Inelasticidade
Valor = entre
0 e 1
5 aumento de preo lea a um aumento menos que
proporcional das quantidades o"erecidas! e ice$ersa(
Elasticidade
unit%ria
Valor = 1
5 aumento do preo lea a um aumento proporcional das
quantidades o"erecidas! e ice$ersa(
Elasticidade
Valor = entre
1 e U
5 aumento do preo lea a um aumento mais que
proporcional das quantidades o"erecidas! e ice$ersa(
Elasticidade
perfeita
Valor = U
A diminui)o do preo lea ao desaparecimento da o"erta! o
aumento do preo lea ao sur&imento ou e'pans)o in"inita da
o"erta(
E) +lasticidade e #oder de %ercado
A intensidade com que qualquer dos lados! o"erta ou procura! rea&e /s ariaes
de preos determina por sua e# o peso que cada uma tem na con"orma)o! em seu
pr*prio bene"cio! da desloca)o do preo de equilbrio(
,er e'emplos do liro! pp( :D7$:D;0
l) Inelasticidade e de#end-ncia
<ompara)o econ*mica das polticas proibicionistas ou repressias "ace /s
polticas educatias e "ormatias:
As polticas re#ressivas! se leam / restri)o directa da o"erta de bens e
serios para os quais a procura inel%stica! si&ni"icam que uma pequena quebra de
quantidade implica subidas mais do que proporcionais do preo de equilbrio! o que
bene"iciar% os endedores! para os quais a quebra de endas mais do que
compensada pela subida dos preos(
1ubsistindo a inelasticidade! a repress)o constitui a "aor da o"erta um
incentio econ*mico / subsistncia da actiidade proibida ou reprimida(
As polticas educativas ou or%ativas procuram aumentar a elasticidade da
procura! se-a aumentando o &rau de in"orma)o quanto aos riscos do e'cesso de
consumo ou de pr%ticas iciantes! se-a "ornecendo as ias suced.neas que despertem
o eeito de su)stitui!o no consumo(
1e a elasticidade da #rocura aumentar! &era$se a possibilidade de uma
contrac)o da escala da procura determinar um noo equilbrio que re"licta uma
redu)o simult.nea de quantidades e de preos! ou que ao menos se diri-a para a linha
diis*ria para l% da qual as restries da o"erta dei'am de si&ni"icar aumentos mais do
que proporcionais dos preos(
CAPTULO ?
A interven!o do +stado no %ercado
5 i%#ulso interventor do Estado no "uncionamento do mercado dee comear
por se de"rontar com o %ecanis%o da oerta e da #rocura( 5 prop*sito interentor !
muitas e#es! o da recti"ica)o dos resultados desse mecanismo! quando eles se-am
tidos por in*ustos ou ineicientes( Essa recti"ica)o e os meios que condu#em a ela
s)o "requentemente inquos e ine"icientes(
Ama das conices mais arrei&adas dos economistas a de que o "acto de o
mecanismo dos preos ser por e'celncia o #rocesso coordenador das decis,es
econ%icas n)o se dee ao acaso+ antes resulta do "acto de um tal mecanismo ser ele
pr*prio n)o mais do que uma desi&na)o abreiada do somat*rio daquelas decises(
a) Interer-ncias na lei da oerta e da #rocura
A &era)o espont.nea de um equilbrio no mercado! com e"eitos ma'imi#adores
e optimi#adores! aquilo que Adam 1mith meta"oricamente desi&nou como o resultado
da ac)o de uma >%o invis0vel?( A sua mensa&em ai contra todas as tentatias de
inter"erncia paternalista! cu-as consequncias ne&atias na e"icincia! na -ustia e no
bem$estar tm sido eidenciadas pela hist*ria das interenes polticas no mercado(
A re(ula!o de #re!os te% levado 8 ocorr-ncia de al(u%4 ou al(uns4 dos
se(uintes en%enos:
166 Car-ncia dos bens cu-os preos se-am tabelados abai'o do preo de
equilbrio+
167 1ur&imento de um >%ercado ne(ro? no qual se "orma um preo de
equilbrio mais eleado do que aquele que se "ormaria sem o tabelamento dos
preos+
168 Forma)o de um >intervalo es#eculativo? de disparidade entre o preo
de equilbrio sem re%ulao e o preo de equilbrio com re%ulao+
169 E'istncia da disparidade entre preo de equilbrio no mercado ne&ro e
remunera)o de quem e"ectiamente produ# o bem ou serio! o que pode
a"ectar permanentemente os n0veis de #rodu!o+
170 Florescimento! no mercado ne&ro! da economia do crime! numa
simbiose com a economia da regulao! de que aquela retira a estabili#a)o
das suas e'pectatias de &anhos e perdas! a susceptibilidade de e'plora)o das
dis"unes indu#idas no lire "uncionamento do mercado e das pr*prias >"alhas
de interen)o?! quando elas &eram %reas de corrup)o e de impunidade+
171 Percep)o! pelos compradores! da desloca!o irreersel de toda a
escala da oerta! ou da de(rada!o 7ualitativa dos produtos o"erecidos! o que
por sua e# pode condu#ir a um abandono macio do mercado+
172 Bendncia para a e'pans)o auto$sustentada da )urocracia su#ervisora
da re(ula!o dos #re!os! ampliada mais ainda na medida da eri"ica)o da
pr*pria ine"icincia da superis)o! &erando$se >penumbras hier%rquicas? nas
quais se instala a corrup)o+
173 Aumento dos custos para os pr*prios a&entes tutelados! se-a os custos
de acata%ento ,compliance costs0! se-a os de evaso aos re(ula%entos+
174 Redu)o do n0vel concorrencial atras da imposi)o de uma disciplina
uni"orme ou de uma se&menta)o de mercado que prote%e os concorrentes uns
dos outros! em detrimento da possibilidade de abai'amento do preo de
equilbrio atras da >&uerra dos preos?+
175 3o caso de estabelecimento de preos m!nimos! o duplo e"eito da
de(enera!o em "ormas concorrenciais que n)o incidem em preos e que por
isso podem sobrecarre&ar o consumidor com anta&ens indese-adas por ele! e
da sobreincia de #rodutores ineicientes! que s)o poupados! com o preo
mnimo! de uma derrota na >&uerra dos preos?(
4uitas e#es! a adertncia desapai'onada dos economistas quanto / iminncia
de eeitos #erversos e% conse7u-ncia da interer-ncia estadual soar% como atitude
"ria e cruel para aqueles que se considerem des"aorecidos pelo -o&o lire do mercado(
<ontudo esta adertncia n)o che&a a ser um -u#o de alor! limitando$se a ser uma
constata!o de acto: sendo ineit%eis carncias ou desperdcios por e"eito da
>imobili#a)o? dos preos! aqueles que tentem promoer esta iola)o da din.mica
&raitacional e reequilibradora do mercado deer)o ter presente o preo a pa&ar pelas
respectias consequncias! de "orma a adoptarem! ao menos! solues minimi#adoras
das patolo&ias que ineitaelmente ocorrer)o(
)) O controle dos #re!os
<edendo aos consumidores! o Estado pode estabelecer preos mximos! mais
especi"icamente preos m%'imos ineriores ao preo de e"uil!brio( 1e ceder aos
produtores! optar% por estabelecer preos mnimos! ou mais especi"icamente preos
mnimos superiores ao preo de e"uil!brio(
i) A via dos #re!os %$&i%os
A ia dos #re!os %$&i%os a que se a"i&ura como mais tentadora! isto que
transporta a aparncia de que! uma e# estabelecida! aumentar)o as possibilidades de
todos acederem a um determinado produto(
5 preo m%'imo eica" uma barreira a que o preo suba at ao equilbrio
a-ustador da o"erta e da procura( Dado o dese7uil0)rio e a press)o para a subida! o
mercado esbarrar% com esse limite e o preo de mercado ser% ineitaelmente esse
preo m%'imo ,perpetuando$se o desequilbrio0(
Dado o e'cesso de procura relatiamente / o"erta! ser% necess%rio proceder a
um raciona%ento! a que ser)o aplicados critBrios %rios( Am dos critrios pode ser o
de os endedores atenderem sequencialmente os pedidos! o que lear% / "orma)o de
"ilas de espera e ao rateio entre os consumidores em "un)o do custo de oportunidade
associado ao tempo de espera(
3ada! em princpio! impedir% os endedores de estabelecerem outros critrios
de racionamento! -ustos ou in-ustos( Ama ia possel a da atribui)o a al&um de
critBrios distri)utivos ina#el$veis! ou se-a! a aceita)o pria do acatamento
de"initio de qualquer decis)o que se-a tomada por um ditador! o que permite >custos de
transac)o? aceit%eis e imuni#a a distribui)o contra a estrat&ia de dissimula)o de
pre"erncias! mas! para l% de sacri"icar a liberdade das trocas! n)o asse&ura a -ustia
nem a e"icincia(
Aqueles que s)o e'cludos do consumo atras das "ormas de racionamento por
outros meios que n)o os preos "icam n)o numa situa)o de escasse"! mas numa
situa)o de car-ncia a)soluta(
A solu)o de racionamento poder% ter sido nal&uns casos in.usta e noutros
casos .usta! mais ou menos ao acaso! mas "oi sempre ineficiente( A solu)o deste
problema simples: basta desintervir! desre(ular e especi"icamente dei'ar de "i'ar
um preo m%'imo(
ii) A via dos #re!os %0ni%os
3o caso de o #re!o %0ni%o ser e"iciente! as "oras da o"erta e da procura "icam
impedidas de >empurrar? o preo para bai'o! at ao nel do equilbrio! querendo isso
si&ni"icar que! neste caso! ao preo que prealece se eri"icar% um e&cedente! um
e'cesso de o"erta em rela)o / procura( 5s endedores sentir)o di"iculdade em escoar
todo o produto que aquele nel de preos incentia a ender! e os incentiou a produ#ir(
Acaba por haer endedores que! n)o podendo ender nada! se m e'cludos do
mercado(
A "i'a)o de preos mnimos #re*udica todos os consu%idores! priando$os
do &anho adicional que obteriam com a descida do preo at ao nel do equilbrio! e
pre-udica al(uns #rodutores em bene"cio de outros(
5s #re!os s* reequilibram atras de uma descida! / qual a maioria dos
endedores acabar% por n)o se opor! se-a porque tm em m&dia uma disposi)o de
ender que se mani"esta -% a um nel in"erior ao do preo "i'ado! se-a porque! tambm
em m&dia! n)o conse&uem escoar a sua produ)o a esse preo! "icando de"rontados
com um problema de e'cedentes indese-ados(
4uitas das interven!,es *ur0dicas e #ol0ticas no mercado re"erem$se a
questes de eici-ncia e de *usti!a+ simplesmente! quando se tenta inter"erir na -ustia
comutatia de trocas olunt%rias entre pessoas lires muito "requente que se
desencadeiem e"eitos reequilibradores que anulam o ob-ectio distributio! que! por
"ora da e"icincia prealecente dos mecanismos de mercado! suscitam reaces
espont.neas com as quais a -ustia sacri"icada(
M%rias e#es ocorre uma tens)o entre os alores da *usti!a e da eici-ncia!
tens)o essa que anima muitos dos dilemas pr%ticos com que a Economia se con"ronta!
condicionando$lhe as pr*prias solues te*ricas(
c) A reac!o do %ercado ne(ro
1e um #rodutor decidir oluntariamente ender abai'o do preo de equilbrio
,R;X em e# de 7JX0! est% a prescindir de uma parte do seu lucro a "aor de quemC
1uponhamos a e'istncia de 7 classes de consumidores: a classe A est% disposta a
pa&ar 7JX e a classe A R;X( A procura e'pandiu$se! abarcando as duas classes( Passa
a haer uma carncia do produto! que se resoler% atras da recompra! pela classe A!
do que A comprou( Assim! e'iste uma >transer-ncia de )e%3estar? da parte do
produtor em "aor da classe A! que passa a bene"iciar de &anhos de intermedia)o(
3)o uma situa)o in-usta porque "oi um acto volunt$rio do produtor(
1uponha$se que o Estado a impor! contra a ontade do produtor! o
abai'amento do preo de 7JX para R;X( 5 #rodutor desincentiado de produ#ir!
determinando uma situa)o de carncia ainda mais a&uda: h% menos produto! mais
consumidores ,A e A0 e sur&e em cena uma terceira classe! C! de especuladores que
est)o dispostos a assumir o risco de promoer o reequilbrio do mercado atras do
mecanismo dos preos! contra a proibio le%al do recurso a tal mecanismo( C disputa
o produto escasso a A e A! independentemente da sua pr*pria disposi)o de pa&ar!
-o&ando nos &anhos especulatios da compra ao preo o"icial e na reenda a um preo
clandestino( 5 risco da clandestinidade tem por e"eito! no mnimo! uma noa retrac)o
da o"erta! "a#endo o preo subir em propor)o /quela retrac)o( 3o "inal:
176 5u o Estado #ro%ove u%a e&#anso da oerta que! ao preo de R;X!
consi&a satis"a#er a procura! eitando o sur&imento de C ,E tem de subsidiar o
produtor com uma quantia superior ao lucro que ele perdeu! subsdio que ser%
encontrado em receitas p6blicas como impostos! &erando com eles e"eitos de
>perda absoluta de bem$estar?! >deadNei(2t loss?0+
177 5u se "orma um >%ercado ne(ro?! no qual os preos s)o superiores ao
nel de equilbrio! dada a repercuss)o do pr&mio de risco dos endedores$
especuladores! e! por isso! a classe A consome menos do que aconteceria
/quele nel! a classe A n)o consome! e o e'cedente do produtor perde$se
numa involuntria trans"erncia de bem$estar em bene"cio de uma classe
parasit%ria! com a a&raante de o desio para a clandestinidade sone&ar
receitas "iscais ao Estado(
5s >%ercados #aralelos? s)o uma aberra)o! um peso morto na Economia! e
se al&uma utilidade tm a de eidenciar os custos e a "utilidade implicados na maior
parte das arro&.ncias re&uladoras do Estado( 1)o sintoma! e n)o a causa! da dis"un)o
econ*mica(
d) O caso do con(ela%ento das rendas
5 e'emplo mais ntido de "i'a)o de #re!os %$&i%os o do estabelecimento
de limites /s rendas no arrendamento para habita)o( 3o curto #ra"o! tanto a o"erta
como a procura de arrendamento s)o muito r&idas( A e'istncia de inelasticidade de
ambos os lados determinar% que as oscilaes de preos determinem ariaes mais
ou menos do que proporcionais de quantidades( A >traa&em? do preo abai'o do seu
nel de equilbrio n)o proocar% uma disparidade muito pronunciada entre procura e
o"erta! n)o proocar% um &rande aumento de procura e"ectia! nem ditar% uma
retrac)o muito acentuada da o"erta(
A elasticidade tende a aumentar com a passa&em do tempo! leando a um
pro&ressio des"asamento entre o"erta e procura /quele nel de preos
administratiamente "i'ados( 3o lon(o #ra"o! os senhorios tm tempo para rea&ir a um
preo que os desincentia de atender a todas as solicitaes da procura( Ao mesmo
tempo! entrar)o no mercado cada e# mais pessoas atradas pelo nel bai'o das
>rendas limitadas?( Passa$se de um des"asamento e de uma carncia relatiamente
limitados no curto pra#o para uma carncia muito pronunciada no lon&o pra#o(
3enhuma re&ulamenta)o! por mais minuciosa e repressia que se-a!
conse&uir% pHr cobro aos abusos dos senhorios t)o e"icientemente como o "a# o
leantamento dos limites /s rendas! o re&resso ao preo de equilbrio e o termo das
carncias e'tremas no mercado habitacional(
e) O caso dos sal$rios %0ni%os
Am e'emplo de controlo de preos pela ia dos #re!os %0ni%os o do
estabelecimento de sal%rios mnimos( 5 sal$rio um preo no mercado dos "actores! e
o sal%rio mnimo o limite do que se entende por lcito pa&ar em contrapartida pelo
trabalho( 5 estabelecimento desse preo mnimo! se ocorrer a um nel que ultrapassa
o de equilbrio! h%$de ter as consequncias que -% se identi"icaram: um e'cesso de
o"erta sobre a procura ,lea ao dese%#re(o0(
A determina)o do nel a que se dee estabelecer o sal%rio mnimo do maior
melindre! -% que se pretende eitar a ocorrncia ou a&raamento de desempre&o
inolunt%rio! ra#)o que desaconselha a &enerali#a)o dessa pr%tica de "i'a)o de
mnimos! isto que o custo social do dese%#re(o menor do que a subsistncia de
sectores com sal%rios de equilbrio muito bai'os(
5 recurso ao sal%rio mnimo h%$de situar$se num #onto inter%Bdio! eitando
e'tremos de desempre&o e de pobre#a associada ao desempre&o! e e'tremos de
de&rada)o das condies econ*micas da remunera)o dos -% empre&ados(
5s dados empricos demonstram que a presena de sal%rios mnimos tende a
redu#ir! para as "amlias! a probabilidade de cair na pobre#a! e aumentando a
probabilidade de sarem da pobre#a( <erto que a e&ist-ncia de sal$rios %0ni%os
#rovoca desasa%entos 7uantitativos no tra)al2o:
178 1e-a! por e'emplo! no mercado de o#er$rios no 7ualiicados! no qual!
ou ocorre desempre&o! ou sur&em problemas de mercado ne&ro!
especi"icamente de trabalho clandestino no qual as remuneraes se
reapro'imam do nel de equilbrio! podendo estabili#ar abai'o dele+
179 1e-a nas situaes de busca de #ri%eiro e%#re(o! em que a
imprepara)o e a n)o$inte&ra)o no mercado! a insusceptibilidade de
comportamento coli&ado da o"erta no mercado de "actores! mais &enericamente
a "alta de >capital humano? ou de sinalizao dos candidatos! tendem a colocar
os sal%rios de equilbrio a neis muito bai'os(
3)o pode dei'ar de haer dese%#re(o se os trabalhadores s)o pa&os em
"un)o da sua produtiidade mar&inal e se o sal%rio mnimo sobe acima do nel de
equilbrio( 5 estabelecimento de um tal sal%rio mnimo teria s* por si e"eitos
secund%rios no a&raamento do desempre&o! "a#endo acorrer ao mercado candidatos
que o simples sal%rio de equilbrio n)o atrairia! podendo ter e"eitos nocios no nel de
escolaridade e na e'clus)o social(
<riando uma disparidade insan%el com o mecanismo reequilibrador dos preos!
o sal%rio mnimo superior ao preo de equilbrio de um sector produtio tende a &erar
uma ineficincia adicional nesse sector! que a do a&raamento dos >custos de
busca?! do desperdcio de tempo e outros recursos na adequa)o da o"erta / procura!
mormente o tempo &asto pelo trabalhador / procura de a&as! o prolon&amento do
desempre&o daquele que n)o encontra "acilmente! e poder% n)o encontrar nunca!
al&um empre&ador disposto a pa&ar$lhe acima do sal%rio de equilbrio(
) O en%eno da re#ercusso dos i%#ostos
5utra "orma de interen)o do Estado nos preos d%$se por ia do lan!a%ento
de i%#ostos so)re as transac!,es! constituindo um acrscimo de custos para al&uma
das partes enolidas nas trocas no mercado e inter"erindo no incentio dos preos(
5 o)*ectivo natural dos impostos o de proporcionar uma receita para as
entidades p6blicas+ cedo se concebeu a possibilidade de uso dos impostos como meios
de manipula)o de comportamentos econ*micos! e se percebeu o asto poder dessa
irtualidade poltica(
Embora todo o tipo de imposto possa acabar por causar um impacto nas atitudes
de endedores e de compradores! com os i%#ostos indirectos que o ne'o causal
entre lanamento do tributo e reac)o dos tributados se torna mais ntida(
A car(a tri)ut$ria ser% suportada pelos endedores ou pelos compradores ou
ser% partilhada entre eles! independentemente da preis)o le&al! e em "un)o de
condies &eradas pelo pr*prio mercado! determinadas pelo mecanismo lire da
interac)o da o"erta e da procura(
Conse7u-ncias #revis0veis da incid-ncia do i%#osto:
180 1e o imposto indirecto dee ser suportado pelos compradores! re&istar$
se$%! ceteris paribus! um deslocamento de toda a escala da procura no sentido
da contrac)o! em termos de se procurar menos quantidade do bem a cada
nel de preos+
181 1e o imposto indirecto dee ser suportado pela o"erta! re&istar$se$% um
deslocamento da escala da o"erta i&ualmente no sentido da contrac)o! no
sentido de ser o"erecida menor quantidade do bem a cada nel de preos! isto
que! tendo que ser dedu#ido o alor do imposto / receita de cada enda! e'iste
um menor incentio para a enda a cada nel de preos(
5 imposto n)o recai em e'clusio quer sobre os compradores! quer sobre os
endedores! dada a presena de elasticidade nas posies de cada uma das partes( 1e
s)o os compradores os deedores do imposto! s* no caso de ri&ide# per"eita da procura
que o impacto do imposto inteiramente suportado por aqueles+ em todos os outros
casos! a desloca)o da escala da procura no sentido da contrac)o interceptar% a
escala da o"erta num noo ponto de equilbrio em que h% quebra de quantidades mas
tamb&m de preos em rela)o ao anterior ponto de equilbrio ,contrac!o do
%ercado0(
2 este o "en*meno da repercusso: dada a elasticidade da procura! os
compradores conse&uiram repercutir sobre os endedores uma parte da car&a tribut%ria
que "ormalmente recaa em e'clusio sobre eles( 1e a elasticidade da procura "osse
in"inita! a repercuss)o teria sido total! e os endedores suportariam na nte&ra a car&a
tribut%ria! apesar da lei poder estabelecer o contr%rio( 3)o haeria repercuss)o se a
inelasticidade "osse total(
182 1e a o"erta "or mais el%stica do que a procura! a retrac)o &eral do
mercado causar% maior impacto do lado da procura do que do lado da o"erta+
183 1e a o"erta "or mais r&ida do que a procura! a retrac)o do mercado
subsequente / incidncia do imposto ter% maior impacto do lado da o"erta do
que do lado da procura+
184 1e a elasticidade de ambos os lados no mercado "or i&ual! a reparti)o
da car&a tribut%ria ser% ri&orosamente i&ualit%ria uma e# alcanado o noo
equilbrio! caso em que se torna indi"erente a determina)o de quem o
deedor de imposto! salo para e"eitos de e"icincia da cobrana(
3o caso de i%#ostos directos que incidem so)re o rendi%ento #essoal!
aquilo que o trabalhador deer% suportar de imposto ser% mais ou menos repercutido
para o seu empre&ador! em "un)o da maior ou menor elasticidade de cada um deles+ a
presena de um imposto &era uma clia&em entre aquilo que pa&o ao trabalhador e
aquilo que ele recebe! l!"uido de imposto(
As normas com que o le(islador tenta bali#ar a actiidade econ*mica tm que
comear por ser elas mesmas con"inadas pelas leis econ*micas: nenhuma soberania
da lei ou do Estado conse&ue ultrapassar essas bali#as(
CAPTULO O
A #rocura e% %ercados concorrenciais
a) Utilidade4 revela!o de #reer-ncias e an$lise de )e%3estar
Utilidade: aptid)o para satis"a#er necessidades atribuda a um bem ou serio+
o conceito peca por ser insusceptel de medi)o em termos ob-ectios e unocos(
Em nome da ob-ectiidade! a cincia econ*mica passou a concentrar$se em
dados ob-ectios que permitissem a"erir a posi)o de um a&ente econ*mico perante as
anta&ens que resultassem das suas opes! a concentrar$se nas >#reer-ncias
reveladas? na pr*pria conduta! e no conceito de >dis#osi!o de #a(ar? ,montante que
e"ectiamente se possa determinar que seria o limite do sacri"cio monetrio de que
uma pessoa seria capa# para obter um produto e n)o outro0(
Dee$se a Paul 1amuelson o impulso pioneiro na teoria das #reer-ncias
reveladas! em que se pressupe o a&ente racional e ma'imi#ador! sem haer a
preocupa)o de inserir no modelo a mar&em de imprecis)o que os modelos estatsticos
e economtricos reclamam em nome do realismo( Fsto n)o si&ni"ica que o conceito de
utilidade tenha perdido o seu papel central! e o seu papel de charneira entre economia e
psicolo&ia(
A dis#osi!o 9revelada) de #a(ar um conceito com eidentes li%ita!,es:
185 <abe per&untar se essa disposi)o de pa&ar erdadeiramente representa
o encadeamento psicol*&ico que domina o processo de escolha do consumidor+
186 1)o le&timas as reseras quanto ao pressuposto de que o consumidor
tem pre"erncias bem de"inidas! de que capa# de optar instantaneamente
entre con-untos de produtos! por mais comple'os que eles se-am+
187 5s consumidores n)o dispem de in"orma)o per"eita acerca dos preos!
pelo motio elementar de que a aquisi)o de in"orma)o n)o &ratuita! o que
"a# com que os consumidores racionalmente se coloquem num nel de
in"orma)o incompleta+ por isso nem sempre a disposi)o de pa&ar nos d%
ob-ectiamente a dimens)o dos sacri"cios que um consumidor se propor% "a#er
entre os bens que se lhe apresentam / sua op)o! num conte'to em que
realisticamente h% custos de busca e de obten)o de in"orma)o! custos
riccionais de a-ustamento das posies de compradores e endedores+
188 A disposi)o de pa&ar! se tem deeras uma base psicol*&ica! n)o dei'a
de apresentar uma "ei)o din.mica! ariando ao lon&o do tempo+ em ri&or n)o
haer%! ao menos na conscincia do consumidor real! uma disposi)o de pa&ar
est%el e permanente! bem pelo contr%rio+
189 3a hip*tese de elimina)o das "rices de busca e de processamento de
in"orma)o a "luide# n)o "icaria asse&urada! -% que haendo limites econ*micos
/ supera)o das assimetrias in"ormatias! os endedores nunca desistiriam de
pHr em causa aquela "luide# para recobrarem al&umas das >rendas
monopolsticas?! tentando indu#ir no esprito do consumidor >iluses de
diersidade? suscepteis de asse&urar a permanncia da >dispers)o de preos?!
podendo suspeitar$se da independncia de uma reela)o de disposi)o de
pa&ar! e da sua susceptibilidade para "ornecer! como ari%el independente!
uma base de c%lculo para todo o lado da procura+
190 A disposi)o de pa&ar pouco nos indica naqueles casos especiais em
que o pr*prio preo a 6nica caracterstica do produto em rela)o / qual o
consumidor dispe de in"orma)o! casos em que poder% sur&ir um padr)o de
procura que e'cepcionalmente acompanha! em correla)o directa! as ariaes
de preos(
1er% le&timo per&untar$se se / adequa)o do mercado na promo)o da
e"icincia das trocas poder% aditar$se a adequa)o na #ro%o!o do bem-estar das
partes enolidas( Fsso requerer% a an%lise do modo pelo qual o mecanismo
equilibrador asse&ura! ou dei'a de asse&urar um acrscimo de bene"cios que possa
repercutir num nel mais asto de satis"a)o ou de bem$estar colectios(
Beremos que comear por especi"icar quais s)o os bene"cios particulares que
cada parte pode retirar das trocas! porque sempre da ma'imi#a)o colectia desses
bene"cios que se trata! quando se procura apreciar o papel do mercado! ou das
alternatias ao mercado! como eculos de )e%3estar(
)) A curva da #rocura e a dis#osi!o de #a(ar
Am potencial comprador s* consu%ar$ a co%#ra se entender que esta aleu a
pena! ou se-a:
191 Gue o sacri"cio dos bens que troca por aquele que adquire mais do
que compensado pelo bene"cio que lhe adm da aquisi)o+
192 Gue esse sacri"cio "ica! pelas mesmas ra#es! aqum do sacri"cio que
admitiria "a#er para ter acesso /quele bem! mesmo que em menores
quantidades(
A "orma mais simples de ilustrar esta realidade a de descreer uma licita!o
atravBs dos #re!os( Antes de essa licita)o se iniciar! -% os concorrentes se
representam! cada um por si! o mximo que s)o capa#es de o"erecer pelo ob-ecto da
licita)o+ antes mesmo de se iniciar a licita)o -% cada um dos participantes delineou a
sua pr*pria disposi)o de pa&ar! -% de"iniu o interalo total dentro do qual se manter% na
disputa! interalo que ir% do preo mnimo at /quele limite superior a partir do qual os
custos de oportunidade ultrapassam os bene"cios que adiriam da aquisi)o do bem(
+&cedente do consu%idor: Di"erena entre a disposi)o de pa&ar! o alor
atribudo pelo consumidor a um bem! e aquilo que e"ectiamente pa&o ,montante
lquido que representa o acrscimo de bem$estar que o comprador obtm atras das
trocas0(
E'iste e&cedente do consu%idor sempre que h% um 6nico preo a pa&ar pelas
%rias unidades do bem ou serio consumido: a cura descendente da procura
si&ni"ica que o consumidor retirou uma satis"a)o superior das doses anteriores do que
aquela que retira da dose mar&inal! pelo que estaria disposto a pa&ar mais por aquelas
doses do que por esta ,quando o "acto que pa&a o mesmo por todas0(
2 "%cil de perceber a rela)o que e'iste entre disposio de pa%ar e excedente
do consumidor! por um lado! e a escala da procura e"ectia! por outro(
A curva da #rocura a e'press)o da tendncia eolutia do bene"cio mar&inal!
ou da correspondente disposi)o de pa&ar! isto que nos indica! para cada quantidade
de um produto! a quantidade de outros produtos de que cada consumidor prescinde! o
custo de oportunidade que admite para "a#er a op)o que "a#+ e! para cada variao de
"uantidade de um produto! qual o custo mar%inal que o consumidor est% disposto a
suportar(
i) A teoria econ%ica dos leil,es
A curiosidade dos economistas "oi particularmente despertada pelo estudo de
Qilliam MicPreK relatio ao >leilo #elo se(undo #re!o?! aquilo que ele entendia ser
uma "orma de "acilitar a reela)o de pre"erncias por parte dos interenientes num
leil)o! uma "orma de eitar a cautelosa sub$licita)o com a qual se tenta a"astar a
>maldi)o do encedor?! a tendncia que e'iste para que o encedor tpico de um leil)o
enha a descobrir que pa&ou mais pelo ob-ecto leiloado do que aquilo que os demais
participantes -ul&am ser o preo -usto! mais do que aquilo que seria necess%rio para
arrematar o ob-ecto(
1e se estabelecer que o encedor de um leil)o por licitaes ascendentes ter%
que pa&ar apenas o preo o"erecido por aquele que "icou em se&undo lu&ar! isso em
princpio incentiar% todos os participantes a reelar as suas erdadeiras disposies de
pa&ar(
5 >leilo de GicEreP? re"eria$se a licitaes por carta "echada! e por isso
perduraria o risco de manipula)o dos alores pelo pr*prio leiloeiro(
Misto que o que mais conta na con"i&ura)o dos leiles a preen)o de
pr%ticas predat*rias! de pr%ticas concertadas e anti$competitias que resultam na sub$
$licita)o &enerali#ada e na n)o$>reela)o de pre"erncias?! a"i&ura$se que o leil)o >de
se&undo preo? ?/ in&lesa? uma solu)o particularmente e"iciente em conte'tos de
neutralidade ao risco e de >alor priado?! incitando os participantes a uma reela)o
autntica e inte&ral das suas >disposies de pa&ar?+ o alienante do bem recebe apenas
o >se&undo preo?! o preo sub$*ptimo para ele! e isso torna tentador o recurso! em
alternatia! ao leil)o >de #ri%eiro #re!o? >8 2olandesa? no qual o encedor aquele
que primeiro interrompe o pre&oeiro na sua licita)o descendente(
Ama alternatia possel um hbrido! a >anglo-dutsc! auction3! em que numa
primeira parte se admite uma licita)o aberta e ascendente! at s* restarem dois
concorrentes! momento em que se passa a uma licita)o por carta "echada e com o
preo mnimo correspondente / licita)o m%'ima na "ase anterior! "icando o bem
arrematado >ao primeiro preo?(
5s conluios entre licitantes podem ser di"icultados atras de diersos
e'pedientes! como a obri&a)o de anonimato nas licitaes! obri&a)o de licita)o por
incrementos pr$determinados! a coloca)o em hasta de &randes lotes incindeis
,bundlin%0! a n)o reela)o do n6mero preciso dos licitantes! etc( 3ada disso! contudo!
parece imuni#ar permanentemente qualquer tipo de leil)o contra a presena de um
licitante com indi"erena pelo risco da >maldi)o do encedor?! com anta&em muito
pronunciada na assimetria in"ormatia ou com uma estrat&ia dominante(
ii) Ma&i%i"a!o e Leis de Gossen
A escala da #rocura representa o espectro total das relaes >preo$
quantidade? que cada comprador est% motiado a aceitar! ou se-a! a quantidade que
cada um est% disposto a adquirir em cada nel de preos( Representa! para cada
quantidade dada! o preo m%'imo que o comprador marginal ,aquele que!
contribuindo para per"a#er a quantidade procurada! contudo se retirar% do mercado mal
o preo suba0 est% disposto a pa&ar! ou se-a! a disposi)o mar%inal de pa&ar
eidenciada pela procura(
A escala da #rocura de %ercado denotar% que e'istem di"erentes disposies
de pa&ar por parte dos consumidores! e que consequentemente a determina)o de um
preo dei'ar% estes compradores com dierentes excedentes do consumidor( 5
#re!o que acaba por se "ormar no mercado h%$de dei'ar acima dele toda uma rea de
excedentes do consumidor que o somat*rio de todas as di"erenas entre as
disposies mar&inais de pa&ar representadas pela escala da procura! por um lado! e o
nel de preos que se "ormou! por outro(
Ceteris paribus! a procura aumentar% quando os preos descem! o que se tradu#
num au%ento de bem-estar:
193 Amplia$se o >e'cedente do consumidor? daqueles que -% o re&istaam no
anterior nel de preos+
194 Fn&ressam no lado da procura os potenciais compradores >mar&inais?
cu-a disposi)o de pa&ar era in"erior ao anterior nel de preo! re&istando
tambm eles >e'cedentes do consumidor?(
<om a descida de #re!os! o bem$estar dos anteriores consumidores melhorou
e aumentou o n6mero de consumidores que e'perimentam bem$estar com as trocas(
Aene0cio %ar(inal: corresponde ao m%'imo montante de produtos de que um
consumidor est% disposto a prescindir para obter mais essa unidade de um qualquer
produto! ao m%'imo custo de oportunidade que este-a disposto a suportar(
195 Guanto mais o consumidor dispe de unidades de um produto! menos
disposto est% a prescindir dos demais! se todos s)o necess%rios ao seu bem$
estar+
196 Guando o bene"cio mar&inal dei'ou de ser superior ao custo mar&inal!
dei'a racionalmente de haer disposi)o de pa&ar por mais uma unidade desse
produto! e passar% a haer disposi)o de pa&ar por mais uma unidade de um
outro produto+
197 Guando o bene"cio mar&inal coincide com o custo mar&inal! eri"ica$se
"inalmente um uso eficiente dos recursos(
Presume$se que o consumidor h%$de escolher a combina)o de produtos que!
dado o seu rendimento disponel e os preos dos produtos! ma'imi#e a sua utilidade
total! que estar% ma'imi#ada quando todo o seu rendimento disponel estier &asto e
quando a utilidade mar&inal de cada unidade de rendimento &asto "or i&ual para todos
os produtos(
A utilidade %ar(inal de um Euro calcula$se pelo quociente entre a utilidade da
6ltima unidade consumida de um produto e o respectio preo em Euros+ quando "or
i&ual para todos os produtos que o consumidor se disponha a pa&ar! ele che&ou a uma
posi)o de equilbrio que ma'imi#a a sua utilidade total(
Deem$se a @ermann =ossen as "ormulaes pioneiras destes princpios! e que
"icaram para a tradi)o da cincia econ*mica conhecidas como "eis de #ossen:
198 Pri%eira Lei de Gossen: a utilidade de cada noa dose de um bem
tende a ser menor do que a utilidade de doses anteriormente aplicadas na
satis"a)o de necessidades econ*micas(
199 Ke(unda Lei de Gossen: a ma'imi#a)o da satis"a)o indiidual requer
que a utilidade mar&inal de todos os bens empre&ues na satis"a)o de
necessidades este-a per"eitamente nielada! que n)o ha-a nenhuma
necessidade a mani"estar desequilibradamente a sua presena e a reclamar a
prioridade da sua satis"a)o no plano das opes racionais(
O% em RY:S! Daniel Nernoulli tinha "ormulado um princpio que ho-e
desi&naramos como uma combina)o do princpio de utilidade mar&inal decrescente
com o >#rinc0#io da dota!o?! partindo da obsera)o de que os -o&adores tendem a
atribuir maior alor /s perdas potenciais do que aos &anhos potenciais! d)o mais alor
/quilo que -% tm do que /quilo que podem &anhar por troca com o que -% tm(
+ici-ncia #ara o consu%idor: quando ele tier despendido todo o seu
rendimento disponel! e portanto se encontrar no limite da sua ronteira de
possibilidades oramentais! o bene"cio mar&inal que retirar das suas opes h%$de ser
o preo m%'imo que ele est% disposto a pa&ar pelos produtos por que opta! e a sua
cura da procura h%$de ser a representa)o e'acta da quantidade procurada a cada
preo quando a utilidade est% ma'imi#ada! quando a utilidade mar&inal por cada Euro
&asto i&ual para todos aqueles produtos(
c) A valora!o do e&cedente do consu%idor
5 recurso ao conceito de excedente do consumidor procura "ornecer uma
base ob-ectia aos -u#os aloratios acerca dos e"eitos sobre o bem$estar de %rias
opes econ*micas! tentando eidenciar n)o apenas o peso das pre"erncias dos
consumidores! tal como eles pr*prios se apercebem delas! mas tambm a percep)o
dos consumidores relatia aos e"eitos "inais de qualquer medida que os a"ecte ,como
uma inter"erncia no nel de preos dos produtos "inais0(
5 conceito "ornece uma base ra#o%el para que! descritivamente! se perceba as
pre"erncias dos consumidores e a "orma como a sua conduta condicionada pelo
valor que atribuem aos bens e serios+ e para que prescritivamente se possa sustentar
que uma certa op)o promoe! ou dei'a de promoer! o seu bene"cio(
d) A curva da oerta e a dis#osi!o de vender
C@is#osi!o de venderD: tradu# o preo mnimo que o produtor est% disposto a
aceitar para produ#ir mais uma unidade de um bem ou serio! o alor dos outros bens
e serios que est% disposto a dei'ar de produ#ir e o"erecer para poder produ#ir e
o"erecer mais uma unidade daquele por que optou(
1e o custo ! para cada endedor! o nel b%sico acima do qual se mani"esta a
sua disposi)o de ender! e abai'o do qual uma tal disposi)o desaparece! qualquer
preo acima do custo &arantir% um excedente do produtor que motiar% a enda(
1e n)o a quest)o do preo que motia prioritariamente o cliente! e que
portanto ele n)o est% interessado em aproeitar a possibilidade de aumentar o seu
e'cedente do consumidor atras de uma quebra de preos! ele poder% manter o preo
acima do custo m%'imo e recorrer a outro processo de selec)o! como o de promoer
um concurso a ser decidido atras dos critrios qualitatios de um -6ri( <ontudo! se
ele quiser dar lar&as ao %ecanis%o do %ercado! dei'ar% que se-am os pr*prios
preos a promoer a selec)o( 5 mercado selecciona! atras dos preos! o produtor
mais e"iciente ,econ1mica e culturalmente mais e"iciente0( 5 e&cedente do #rodutor
tende! em situaes de concorrncia em que s* h% lu&ar para um encedor! a coincidir
com a di"erena entre a disposi)o de ender do concorrente mais e"iciente e a daquele
que em em se&undo lu&ar(
Guanto mais eleado o #re!o! maior ser% a oerta: a escala da o"erta est%
correlacionada com a escala de custos! dado que ela e'prime a reac)o dos
endedores / subida de preos! na medida em que essa subida ai sucessiamente
ultrapassando neis de custos de produ)o( Para cada quantidade o"erecida! o preo
h%$de corresponder aos custos do >vendedor %ar(inal? ,o que sairia imediatamente do
mercado se o preo "osse menor do que 0(
e) A no!o de e&cedente do #rodutor
2 possel determinar! a partir do nel de preos praticados no mercado! um
excedente do produtor! que a di"erena entre o preo mnimo a partir do qual a
enda -% ocorreria e o preo a que ela e"ectiamente ocorre(
<omo o e'cedente do produtor ! no mercado! o somat*rio das di"erenas entre
custos e preo e"ectio! ele h%$de corresponder / $rea total 7ue se#ara a escala da
#rocura do n0vel de #re!os! e h%$de aumentar quanto mais o preo sobe e se a"asta
do limiar representado pela disposi)o de ender do produtor mais e"iciente(
5s conceitos de >e&cedente do #rodutor? e de >lucro? s)o equialentes(
) +ici-ncia e )e%3estar total
CAe%3estar (eralD: um excedente total! ou se-a! a soma do excedente do
consumidor com o excedente do produtor( 2 a >soma positia?! o mais que bene"icia
con.untamente as partes nas trocas(
200 +&cedente total o alor a&re&ado de duas di"erenas: a di"erena que
separa a disposio de pa%ar dos compradores daquilo que eles pa&am! e a que
separa aquilo que os endedores recebem da sua respectia disposio de
vender+
201 2! portanto! o somat*rio da di"erena entre alor e preo! para os
compradores! com a di"erena entre preo e custo! para os endedores+
202 1inteticamente! a dieren!a entre o valor para os compradores e o
custo para os endedores(
O %ercado B eficiente se ele promoer uma a"ecta)o de recursos que
ma'imi#e esse >e'cedente total?! e:
203 1e permitir que a enda dos produtos se concentre no &rupo de
endedores no qual se mani"esta mais "orte disposio de vender! e que a
compra se-a leada a cabo pelo unierso de compradores no qual essa
disposio de pa%ar se tenha concentrado particularmente+
204 1e! na ausncia deste estado inicial de coisas! ele propiciar um meio
para que a enda dos bens se desloque dos produtores menos e"icientes para
os produtores mais e"icientes! e que a aquisi)o dos produtos se desloque
daqueles que menos os apreciam para aqueles que mais dispostos est)o a
pa&ar por eles(
3o pressuposto crucial de que o mercado se apro'ima de um (rau ra"o$vel de
co%#etitividade! o preo de equilbrio h%$de denotar uma selec)o entre todos os
compradores e endedores potenciais no mercado( 5 mercado opera uma tria(e% a
"aor dos compradores com maior disposi)o de pa&ar e a "aor dos endedores que
operam com menores custos(
K e&iste% trocas volunt$rias 7uando as #artes t-% es#eran!a de (an2os'
A eici-ncia alcanada na medida em que n)o possel produ#ir mais de um
bem ou serio sem se sacri"icar a produ)o de outros bens e serios que passam!
naquele momento! a ser mais aliosos do que aquele pelo qual se optaria+ e n)o seria
possel produ#ir menos de um bem ou serio sem que os recursos "ossem desiados
para a produ)o de outros bens e serios que seriam! naquele momento!
mar&inalmente menos aliosos do que aquele que se produ#iria em menor quantidade(
3enhuma interer-ncia rectiicativa ser% capa# de aumentar a eicincia da
tria&em entre compradores e endedores! tal como ela tende a ser espontaneamente
asse&urada pelo mercado( Gualquer tentatia de alterar a quantidade de equilbrio
condu#ir% necessariamente! ou a uma situa)o em que o alor para os compradores
supera o custo para os endedores! ou a uma situa)o em que o custo para os
endedores supera o alor para os compradores(
5 )e%3estar social n)o depende apenas da ma'imi#a)o do e'cedente total de
compradores e endedores! porque os e"eitos desse total podem ser perturbados pela
presena das e'ternalidades positias e ne&atias(
1e se puder proar que o mercado encaminha os bens dos produtores mais
capa#es para os consumidores mais %idos! de uma "orma que ma'imi#a o bem$estar
total! e n)o admite recti"icaes optimi#adoras! ser% le&timo sustentar$se que o
%ercado e% e7uil0)rio o %eio mais eficiente de a"ecta)o de recursos e de
concilia)o de interesses do maior n6mero(
Fsto alicera a asser)o normativa de que o meio abstractamente mais apto para
a coordena)o da actiidade econ*mica o %ercado livre(
A an$lise de )e%3estar essencialmente quantitatia e assente em
pressupostos utilitaristas deliberadamente simpli"icados( Fsso n)o quer di#er que a
cincia econ*mica queira! dea ou possa alhear$se do tema mais asto da elicidade
para a qual o >patamar mnimo? de bem$estar das trocas t)o decisiamente contribui! e
que decisia em termos polticos(
Guando a cincia econ*mica procura humani#ar$se! espelhando "ielmente as
motiaes reais dos a&entes econ*micos e colocando$se ao serio da ma'imi#a)o
dos seus interesses! ela reconhece que muitos dos alores que se insinuam na ertente
normativa dos -u#os econ*micos n)o s)o a'iomaticamente deri%eis a partir de
proposies te*ricas centrais e coesas! antes irrompem nos quadros analticos do
economista e a se impem / considera)o cientista social(
() +ici-ncia de Pareto
Ama das "ormas de a"erir a simples eficincia total da econo%ia a de
relacion%$la com os seus resultados em termos de ma'imi#a)o do bem$estar(
1e&uindo os ensinamentos de Mil"redo Pareto! desi&na$se um estado de
e"icincia m%'ima da economia como uma situa)o de >eici-ncia de Pareto?! em que!
encontrado o &rau m%'imo de bem$estar total a&re&ado! de somat*rio de todos os
e'cedentes dos produtores e consumidores! n)o seria possel aumentar$se o bem$
estar de al&um sem se sacri"icar o bem$estar de outrem(
Essa >eici-ncia de Pareto?! tambm desi&nada como >#ti%o de Pareto?!
implica a eri"ica)o de : requisitos:
205 +ici-ncia nas trocas ,n)o possel aumentar$se o bem$estar total
a&re&ado atras de uma continua)o das trocas0+
206 +ici-ncia na #rodu!o ,a economia encontra$se na sua ronteira de
possibilidades de produo0+
207 +ici-ncia na cria!o da co%)ina!o de #rodutos correspondente /s
pre"erncias dos consumidores(
A eri"ica)o de uma situa)o de >e"icincia paretiana? apenas nos in"orma
acerca da eficincia atin&ida! mas nada reela quanto / justia do resultado
alcanado(
5s incrementos que condu#em a esse limite de e"icincia ,>mel'orias
paretianas?0 promoem a e"icincia e colocam a economia num ponto da "ronteira de
possibilidades de produ)o no qual se consuma o potencial de reali#a)o da economia!
mas que suscita problemas( Budo o que pode ser empre&ue na produ)o de uma
determinada combina)o de produtos est% e"ectiamente a ser empre&ue! e pressupe$
se que com minimi#a)o dos custos( Por isso! se porentura se alteram as solicitaes
que mobili#am essa a"ecta)o m%'ima! pode cair$se num impasse! numa ar%adil2a de
eici-ncia(
A principal rele.ncia da an%lise de bem$estar reside na possibilidade de
"ornecer critBrios %0ni%os de deciso colectiva! critrios que apontam para a simples
e"icincia ma'imi#adora! e que por isso podem serir de base e"ectia a todo o &nero
de rumos sociais que as ideolo&ias dominantes "aam preponderar na "orma)o da
ontade colectia(
2) Perdas de )e%3estar resultantes dos i%#ostos
Ama das ias mais directas para demonstrar que as interer-ncias no %ercado
podem ter um i%#acto ne(ativo no )e%3estar ser% a de analisar as consequncias!
nesta sede! da e'istncia de i%#ostos( A incidncia do imposto h%$de consistir
essencialmente numa diminui)o do rendimento do su-eito de imposto em "aor do
credor desse imposto! com a perda de bem$estar que aquele rendimento asse&urasse(
208 Pre!os: o imposto a cliva%em entre o custo para os compradores e o
rendimento para os endedores! sendo que o imposto limita os planos
ma'imi#adores tanto de uns como de outros+
209 >uantidades: porque prooca deslocaes no sentido da contrac)o!
se-a da escala da o"erta! se-a da da procura! se-a de ambas! o imposto o
correspondente / di"erena entre o olume de transaces de equilbrio e aquele
que acaba por eri"icar$se e"ectiamente! e que espelha uma retrac!o
a)soluta do %ercado(
3a hip*tese de um i%#osto indirecto! o rendimento obtido pelo Estado ser%
necessariamente o produto do imposto pelo olume das transaces sobre que o
imposto incide! o produto de uma ta'a de imposto pela quantidade de unidades
tributadas( 5 imposto por unidade transaccionada precisamente correspondente /
perda de >e'cedente? que se eri"ica em cada transac)o tributada! e nesse aspecto
n)o e'iste uma perda absoluta de e"icincia! mas apenas uma simples >transferncia
de bem-estar? ,a perda de bem$estar para as partes correspondente ao &anho de bem$
estar para o credor de imposto0(
5 problema est% em que o imposto prooca uma retrac!o do %ercado! e que!
por essa ra#)o! o n6mero de unidades transaccionadas! e tributadas! menor do que o
n6mero de transaces que ocorreria sem imposto( 5 imposto &era um hiato entre
custo mar%inal para a procura e bene!cio mar%inal para a o"erta( 1e essa clia&em
superior ao montante do bem$estar total resultante da transac)o! ela dei'a de -usti"icar$
se racionalmente e por isso dei'a de se reali#ar(
Porque s* pode! eidentemente! incidir sobre transaces e"ectiamente
ocorridas e porque o n6mero de transaces diminui por causa dele! o imposto n)o
pode &erar uma receita correspondente / perda de e'cedente total que ele prooca(
3enhuma receita de imposto substituir% a perda de e'cedente total! pela muito simples
ra#)o de que! n)o tendo che&ado a ocorrer a transac)o! n)o haer% lu&ar ao imposto!
sendo J a receita apurada( 3)o ocorrer% qualquer transerncia de bem$estar( A perda
de e'cedente total seria uma pura perda! irreersel! irrecuper%el( 5correr% uma
>perda absoluta de bem-estar?(
Apesar dos receios que muitos credores de imposto! a nel internacional!
estadual e local! tm de que a e'pans)o da Internet represente uma eros)o da receita
"iscal! tem haido uma press)o poltica e econ*mica muito "orte no sentido do
adiamento da tributa)o do >e$commerce?(
A den6ncia deste >pecado ori&inal? n)o si&ni"ica a condena!o econ%ica do
sistema tribut%rio! at pela elementar ra#)o de que n)o h% erdadeira alternatia para
ele! mas implica que dea lear$se em conta a perda ineit%el de e"icincia que est%
associada / e'istncia dos impostos! que se ai a&raando / medida que aumenta a
car&a tribut%ria! e que por sinal cresce mais do que proporcionalmente ao a&raamento
dos impostos(
5 eeito desincentivador do imposto "a# com que se-a impossel ao Estado
recolocar e"icientemente a economia no nel de bem$estar que e'istia antes do
imposto(
Reconhecendo$se a e'istncia do e"eito de >dead4ei%'t loss?! nada impede que
se proceda a uma modula)o dos impostos que tente minimi#ar essa ine"icincia( Por
de"ini)o! a pura perda de bem$estar! resultando de um e"eito de retrac)o do mercado!
ser% tanto %aior 7uanto %aior or a elasticidade3#re!o de qualquer das partes! ou
de ambas! e ser% tanto menor quanto mais se eri"icar a inelasticidade$ $preo do
lado da o"erta e do lado da procura( Am Estado que queira minimi#ar o impacto dos
impostos no bem$estar total deer% procurar concentrar a car&a tribut%ria naqueles
mercados em que a procura e a o"erta se-am menos suscepteis de se retrair! e onde
por isso! menos possel se torna a ocorrncia de uma quebra no olume de
transaces(
3o limite! s* um Estado que "i#esse incidir os impostos e'clusiamente sobre
situaes de ri(ide" total conse&uiria libertar$se de tais e"eitos de pura perda( <ontudo!
uma adertncia em nome da *usti!a em aqui inter"erir nessas planos de limita)o da
perda absoluta de bem$estar! porque a tributa)o dos consumos inel%sticos poder%
tender a coincidir com a tributa)o dos consumos b%sicos! das transaces de bens de
primeira necessidade(
4iti&ar problemas de ine"icincia tribut%ria atras da onera)o deste tipo de
transaces inel%sticas! nas quais os contribuintes mais pobres costumam dispender
uma percenta&em do seu rendimento pessoal muito mais eleada do que os
contribuintes mais ricos pode ser uma solu)o muito pior do que o pr*prio problema que
o suscita(
4uito do que "ica dito deeria tambm ser complementado por uma srie de
obseraes e ressalas em nome do realis%o( Por e'emplo! o a&raamento da perda
absoluta de bem$estar pode ser um dos incentios / eas)o "iscal e / multiplica)o de
"ormas clandestinas de transac)o na economia paralela(
Desta no)o de >dead4ei%'t loss? retira$se a ideia de que pode haer um #onto
de e7uil0)rio na %odula!o de u% i%#osto! um ponto aqum do qual a >pura perda?
diminuta e portanto a receita pode crescer ainda! e um ponto alm do qual a retrac)o
do mercado de tal modo pronunciada que ela passa a acarretar at perda de receita(
2 esta a ideia que sub-a# / Ccurva de LaerD! a no)o de que a ta'a do
imposto pode condicionar ne&atiamente a receita tribut%ria! a ponto de poder
asseerar$se que a redu)o do peso econ*mico dos tributos pode resultar at num
incremento da receita do imposto(
Esta no)o inspirou a eolu)o da poltica macroecon*mica conhecida como
Cecono%ia do lado da oertaD ,>suppl5$side economics?0! a atitude liberal que sustenta
que o essencial das polticas macroecon*micas se dee concentrar na cria)o de
condies de aumento de produtiidade! com um mnimo de inter"erncias
re&ulamentadoras e de manipulaes discricion%rias de acordo com o c.none
monetarista! e num es"oro! n)o desproido de intuito >eleitoralista? de sucessivo
desa(rava%ento tri)ut$rio(
@o-e h% um consenso sobre o impacto do re&ime tribut%rio nos incentios! ainda
que ha-a d6idas quanto / amplitude desses incentios! quanto /s >elasticidades?
releantes nos su-eitos de imposto(
Embora os mritos da >cura de La""er? se-am debatidos! n)o podemos dei'ar de
reconhecer que s)o "acilmente eri"ic%eis muitas situaes mar&inais de >pura perda?!
como a altera)o de incentios e de comportamentos dos su-eitos de mais eleados
rendimentos indu#ida por a&raamentos tribut%rios( 5s "en*menos in"laccionistas dos
anos YJ ieram tornar mais ntidas as anta&ens do desa&raamento tribut%rio que
depois se tradu#iriam! a partir de RZSR! nos C$eaganomicsD! dando incio a um perodo
inul&armente lon&o de crescimento econ*mico com redu)o simult.nea das ta'as de
in"la)o e de desempre&o(
i) A teoria do consu%idor
A escala da #rocura! que re"lecte a disposi)o de pa&ar que cada consumidor
e'perimenta perante um determinado bem ou serio! tem a alicer%$la um con-unto de
decises de consumo que enolem a pondera)o da escasse" de meios e os custos
de o#ortunidade da op)o por um bem! em termos de consumo perdido de bens
alternatios(
i) As restri!,es or!a%entais
+scasse": Ren6ncia a planos de satis"a)o que est)o para alm das
possibilidades de consumo do consumidor! tal como elas s)o demarcadas pelo pec6lio
de que dispe(
5 C2ori"onte de o#ortunidadeD de"inido pelas possibilidades de aquisi)o de
bens e serios que lhe s)o "acultadas pelo seu rendimento disponel! dado um
determinado nel de preos( 2 possel ao consumidor aumentar o seu rendimento
disponel atras da acumula)o de #ou#an!a e do investi%ento! atras do recurso
ao crdito! ou pela decis)o de intensi"icar a sua #artici#a!o no %ercado de actores:
mas a cada momento e'iste um dado rendimento disponel! um limite inultrapass%el
para as opes do consumidor(
5 consumidor pode optar por uma in"inidade de combinaes de produtos!
sendo que o n6mero desses produtos normalmente! ao menos em mercados
concorrenciais! muito eleado(
Am determinado rendimento disponel permitir% um contnuo de opes
tradu#idas em combinaes de bens suport%eis dentro de um li%ite or!a%ental( Essa
restri)o m%'ima pode ser representada numa recta! a unir todos os pontos daquele
contnuo de combinaes m%'imas de bens! denotando a correla!o inversa que a
escasse# introdu# nas alternatias de consumo ,consumir mais de A si&ni"ica consumir
menos de N0! que ser% o resultado! e o preciso correspondente do preo relativo dos
dois bens(
A restrio oramental indica a combina)o total daquilo que pode comprar$
$se com um determinado rendimento disponel! dado um con-unto de preos relatios
que indicam quanto dee sacri"icar$se do consumo de um bem ou serio para que
outros possam ser consumidos+ a "ronteira entre aquilo que comport%el e aquilo
que incomport%el para o consumidor! aquilo que ele tem ou n)o tem capacidade para
pa&ar! constituindo portanto o li%ite a)soluto da sua disposio de pagar,
ii) Preer-ncias e curvas de indieren!a
1e as restries oramentais simboli#am aquilo que o consumidor pode "a#er!
aquilo que ele pode suportar com os meios de que dispe! as curvas de indieren!a
representam aquilo que o consumidor deseja a"er! o modo como as suas pre"erncias
e"ectiamente se distribuem pelos produtos(
A linha ideal que une todos os pontos representatios das combinaes de
produtos que se equialem desi&nar$se$% por curva de indiferena! e ela representa o
con-unto de situaes em que o consumidor se encontrar% i&ualmente satis"eito(
A maior ou menor escasse# relatia de um ou de outro bem h%$de determinar
uma sensel aria)o da Cta&a %ar(inal de su)stitui!oD! ou se-a! da disposi)o do
consumidor para ir trocando uma unidade de um dos bens por uma ou mais unidades
do outro sem sair da mesma curva de indierena(
CTa&a %ar(inal de su)stitui!oD: quociente entre o n6mero de unidades
trocadas de um bem e o n6mero de unidades do outro bem obtido por troca com
aquele( Aceita$se o princpio da >ta'a mar&inal de substitui)o decrescente?! a
tendncia para que a ta'a mar&inal de substitui)o diminua / medida que um
consumidor se desloca ao lon&o de uma cura de indi"erena! aumentando o consumo
de um produto e diminuindo o consumo de outro(
3)o h% limite aparente para o estabelecimento de m6ltiplas curas de
indi"erena ou at de C%a#as de indieren!aD! isto ! de contnuos de curas! mesmo
se nos reportarmos ao caso t)o con"inado de um consumidor con"rontado com a
escolha entre dois bens apenas( 3)o edado ao consumidor pre"erir uma cura de
indi"erena a outra(
Caracter0sticas das curvas de indieren!a:
210 5 consumidor pre"ere as curas de indi"erena %ais elevadas! que
unem combinaes mais olumosas de bens e lhe proporcionam maior utilidade+
211As curas de indi"erena tm uma inclina!o ne(ativa! o que re"lecte a ta'a
mar&inal de substitui)o! e atras dela a correla)o inersa entre quantidades
de bens+
212 As curas de indi"erena no se cru"a%! n)o podendo o consumidor
representar como equialentes dois con-untos de pre"erncias que se de"iniram
como separados por n)o haer indi"erena entre eles+
213 A indi"erena representa$se por uma curva e n)o por uma recta porque a
ta'a mar&inal de substitui)o pode ariar amplamente ao lon&o das diersas
combinaes posseis de bens ,quanto mais os bens "orem suced.neos
per"eitos um do outro! menos a ta'a mar&inal de substitui)o ariar% e menos
acentuada ser% a cura+ quanto mais os bens "orem complementares um do
outro! mais acentuada ser% a cura de indi"erena0(
A combina)o das rectas do rendimento e das curvas de indierena! permite$
$nos aanar na inda&a)o do que se-a a escol2a #ti%a por parte do consumidor( A
cura da indi"erena mais eleada que alcan%el ser% aquela que tan&ente / recta
do rendimento! ou se-a! aquela que! num determinado ponto! coincide com o alor mais
eleado que consentido pela limita)o oramental! n)o "icando aqum nem alm dele(
3esse ponto coincide a ta'a mar&inal de substitui)o dos dois bens com o seu preo
relatio(
1e o consumidor "or um >price$ta#er?! para ele o preo relatio dos bens ser% um
dado! pelo que a sua escolha se orientar% pela selec)o da quantidade *ptima dos
bens! a quantidade que lhe asse&ure que a respectia ta&a %ar(inal de su)stitui!o
coincide co% a7uele #re!o relativo(
1e o preo relatio espelha a utilidade mar&inal atribuda pelo mercado e a ta'a
mar&inal de substitui)o "a# o mesmo a partir do prisma indiidual do consumidor! ent)o
a coincidncia desses dois alores si&ni"ica que a aalia)o colectia do mercado
coincidiu com a aalia)o sub-ectia do consumidor! re"orando$se ainda mais a no)o
de que o %ercado tende a es#el2ar a soberania do consu%idor(
iii) +eitos de rendi%ento e de su)stitui!o
Alterando$se as ronteiras or!a%entais! mantm$se necessariamente as ta&as
%ar(inais de su)stitui!oC 1e isso suceder! n)o ser% sen)o "ruto de um acaso! ainda
que "requente! o da elasticidade$rendimento n)o dier&ir muito para cada um dos bens
em causa( 1e n)o se der essa dier&ncia! uma e'pans)o da "ronteira oramental
lear% a que a procura dos dois bens se e'panda ,bens normais ou superiores0 e se
e'panda na mesma propor)o+ mas se aquela dier&ncia ocorrer! pode a e'pans)o
n)o ser proporcional! ou at a e'pans)o do consumo de um dos bens ser
acompanhada da restri)o do consumo do outro ,bem in"erior0(
3a hip*tese do preo de um dos bens se ter alterado! temos necessariamente
de traar uma nova recta do rendimento isto que ela espelha o preo relativo dos
bens e esse preo relatio se alterou(
A 7ue)ra do #re!o de um dos bens tem um e"eito duplo: o de permitir um
aumento de consumo de ambos os bens! e o de permitir um aumento mais do que
proporcional do consumo do bem em causa "ace ao aumento do consumo do outro( Fsso
inteiramente e'plic%el! no primeiro caso! pelo efeito de rendimento ,a diminui)o do
preo de um bem aumentou o poder de compra do consumidor relatiamente a todos os
bens! e h%$de le%$lo ceteris paribus! a comprar mais desses bens! se n)o se tratar de
bens in"eriores0! e no se&undo caso! pelo efeito de substituio ,a pre"erncia do
consumidor por um bem "oi parcialmente substituda por uma pre"erncia por outro!
dada a noa rela)o de preo0(
5 efeito de substituio a reac)o do consumidor a uma altera)o de preo!
quando possa presumir$se que a anti&a e a noa situa)o criada pela altera)o de
preos podem locali#ar$se na mesma cura de indi"erena(
A cura da procura pode ser inte&ralmente deriada a partir dessas deslocaes!
e corresponde ao con-unto de pontos *ptimos que! para o consumidor! correspondem
aos preos posseis dos bens(
CAens de GienD: e'emplo de bens cu-as curas da procura seriam
ale&adamente ascendentes! respondendo com aumentos da procura a aumentos de
preo+ basta admitirmos que! nal&umas situaes! o aumento de preo de um bem
in"erior prooca! na respectia procura! um e"eito de rendimento superior ao e"eito de
substitui)o(
A intui)o do economista Robert =i""en era a de que a subida de preo de certos
bens in"eriores poderia proocar uma tal contrac)o da >linha de rendimento? que a
cura de indi"erena tan&ente determinaria uma propor)o *ptima de bens em que
aquele cu-o preo tinha subido acabaria por ocupar um lu&ar mais proeminente! em
detrimento das alternatias de consumo(
*) A escol2a do n0vel de tra)al2o
CLa"erD: Bodo o tempo que! estando disponel para a presta)o de trabalho
remunerado! n)o aproeitado para esse e"eito! sendo desiado para outras
actiidades n)o$remuneradas! incluindo o trabalho &ratuito(
Aquilo de que cada um dispe para consu%ir depende de outras duas
decis,es #essoais! uma relatia ao nel de es"oro laboral e de remunera)o! a outra
relatia ao nel de poupana! ou de &asto de poupanas -% constitudas: dependendo
de duas decises respeitantes / participa)o do mercado dos "actores produtios! uma
no mercado de trabalho! outra no mercado de capitais(
A recta do rendi%ento o con-unto das combinaes posseis de consumo e
de la#er que s)o permitidas pelas horas de trabalho e pela remunera)o / hora(
1upondo que a re%unera!o 8 2ora au%entou! como rea&ir)o dois a&entes
di"erentesC
214 Am tra)al2ar$ %ais! rea&indo da "orma que se tomaria abstractamente
como a mais preisel: o aumento do alor da hora de trabalho aumenta o custo
de oportunidade associado a cada hora de la#er! pelo que predominar% o eeito
de substituio! condu#indo$o a trocar horas de la#er por horas de trabalho! mais
do que compensando em consumo o que perdeu em la#er ,e'iste uma noa
cura de indi"erena! que ser% tan&ente / noa recta do rendimento num ponto
correspondente a uma combina)o com mais consumo e menos la#er0+
215 5utro tra)al2ar$ %enos 2oras! porque a simples e'pans)o da recta de
rendimento indu#ida pela subida da remunera)o si&ni"icar% que ele conse&ue
consumir mais mesmo que trabalhe um pouco menos(
A con-u&a)o do eeito de rendi%ento com o eeito de su)stitui!o torna
incertos os e"eitos de um aumento salarial ,e da a con"i&ura)o peculiar! >em "oice?!
que muitas e#es apresenta a cura da o"erta de trabalho0(
A teoria econ*mica de"ronta$se com a i%#ossi)ilidade de or%ular #revis,es
substantias sobre os rumos que a o"erta de trabalho tomar% indiidualmente! n)o se
detectando nenhum padr)o consistente num unierso idiossincr%tico de pre"erncias
pelos neis de concilia)o de trabalho com la#er! embora possa esboar um padr)o
colectio da o"erta de trabalho! ainda que em termos apro'imatios(
<ontudo! isto pode ser importante para e"eitos de #ol0tica or!a%ental! por
e'emplo( 1e admitirmos que a cura da o"erta de m)o$de$obra tem uma inclina)o
ne&atia porque predomina o e"eito de rendimento! ent)o bem possel que um
a&raamento "iscal! ao redu#ir o rendimento disponel dos trabalhadores! tenha a
consequncia l*&ica! embora inesperada! de aumentar o olume de trabalho( Em
contrapartida! um desa&raamento "iscal pode n)o indu#ir &randes aumentos de olume
de trabalho! em especial nas classes de rendimentos mais eleados! nas quais o e"eito
de rendimento predomina! pelo que n)o eidente que um tal desa&raamento "iscal
se-a capa# de proocar incrementos na produ)o(
Para complicar as coisas! parece demonstrado que a elasticidade da o"erta de
m)o$de$obra aos a(rava%entos e desa(rava%entos iscais aria de &rupo para
&rupo! pelo que a tributa)o dos rendimentos do trabalho pode ter o seu maior impacto
na altera)o da composi)o da popula)o empre&ada(
Fsto aplica$se i&ualmente / deciso de retirada da popula)o actia!
especi"icamente / escolha do momento de passa&em / re"orma+ tambm a o aumento
de rendimento indiidual e colectiamente! tem condu#ido / pro&ressia antecipa)o da
idade de re"orma! numa clara demonstra)o da prealncia do e"eito de rendimento(
E) A escol2a do n0vel de #ou#an!a
A teoria da escol2a do consu%idor pode aplicar$se i&ualmente a questes t)o
importantes como aquela que se centra nas decis,es de #ou#an!a e de consu%o(
Aquele que poupa oluntariamente tendo em ista a sua re"orma de"ronta$se com uma
escolha entre dois alores! o do consumo presente e o do consumo "uturo(
5 preo relatio do consumo presente "ace ao consumo "uturo o resultado do
entrechoque de dois ectores! um a taxa de desconto que lea! no presente! a
desalori#ar o consumo "uturo+ outro taxa de juro que! remunerando a poupana!
eentualmente elimine ou ultrapasse aquela desalori#a)o( 1e admitirmos que a ta'a
de desconto n)o aria si&ni"icatiamente! e que as ariaes das ta'as de -uro s)o
acompanhadas por e"eitos de substitui)o e de rendimento! teremos que um aumento
da ta'a de -uro causar% um aumento do alor relatio do consumo "uturo! e deeria
redundar num incentio / poupana! aumentando o custo de oportunidade do consumo
presente e dando lire curso ao e"eito de substitui)o do consumo pela poupana(
<ontudo! nem sempre assim sucede! em especial quando o eeito de
rendi%ento aquele que prealece: a mais eleada remunera)o das suas poupanas
torna mais pr*spero o a"orrador! indu#indo a reconsiderar as anta&ens do consumo
presente+ &raas ao e"eito de rendimento! o a"orrador eidencia a&ora uma cura de
indi"erena mais eleada! na qual a ta'a mar&inal de substitui)o de consumo presente
por consumo "uturo ! no ponto *ptimo! des"aor%el ao se&undo destes dois
consumos(
i) A ta&a de desconto
<ada e# mais se aceita que e'iste uma Cta&a social de descontoD que dee
serir de re"erencial a todas as decises indiiduais e a todas as medidas de poltica
econ*mica! na medida em que umas e outras se-am pro-ectadas para terem
consequncias que se espraiam no tempo! uma ta'a que sira de medida ao custo de
oportunidade da utili#a)o! imediata ou di"erida! dos recursos socialmente disponeis(
Dee$se a Paul 1amuelson a introdu)o na Escola 3eocl%ssica do conceito de
Cutilidade descontadaD! su&erindo que todos os par.metros das pre"erncias inter$
$temporais podiam ser sinteti#ados nesse 6nico conceito( Brataa$se de e'primir
teoricamente o "acto de darmos menos peso ,de descontarmos0 as consequncias
"uturas das nossas decises! istas do presente! e de considerarmos essas
consequncias tanto menos quanto mais distantes as colocamos no tempo+ trataa$se
de! aplicando uma espcie de >ta'a de coners)o?! permitir a considera)o simult.nea
de alores que ocorrem em momentos distintos! e assim dar uma dimens)o releante /
an%lise >custo$bene"cio? que se reportasse a situaes mais ou menos distantes! mais
ou menos pro%eis(
Altrapassado um limite m%'imo! a ideia de desconto pode tornar$se problem%tica
e ela passa a ter que conier com uma mar&em de incerte#a e imponderabilidade!
susceptel de aumentar essa ta'a de desconto e de re"orar a C#reer-ncia #elo
#resenteD(
A coner&ncia entre as ta'as indiidual e social de desconto n)o est%
asse&urada! e as dier&ncias abundam! enredando$se numa disputa que tem muito
mais de ideol*&ico do que de econ*mico! bastando ter$se em ista a hist*ria sombria de
al&umas ideolo&ias dominantes que! por tempo demais! apelaram ao sacri"cio das
&eraes presentes em nome de uma contrapartida que nunca che&ou+ a pr*pria no)o
de ta'a social de desconto pode ser suspeita de "aorecimento da perspectia tutelar e
interencionista do Estado(
A a"eri)o do que se-a a ta'a indiidual de desconto n)o pode socorrer$se da
tcnica das C#reer-ncias reveladasD! porque a revelao que conta se situa! por
de"ini)o! no "uturo( Para complicar as coisas! os estudos empricos tm permitido
retirar concluses que contradi#em o modelo can*nico de uma ta'a uni"orme de
desconto no espao e no tempo: a de que tende a descontar$se mais os &anhos do que
as perdas! a descontar$se mais as pequenas do que as &randes quantias! a pre"erir$se
sequncias de melhoramentos a sequncias de declnio(
Perturbador o Cdesconto 2i#er)licoD! uma ta'a decrescente de pre"erncia
inter$temporal que aponta para o declnio da impacincia! uma impacincia que
m%'ima no curto pra#o e depois se esbate! como se houesse um triun"o da resi&na)o
ou da indi"erena pelo lon&o pra#o(
4ais recentemente! tem$se sustentado que as pre"erncias inter$temporais s)o
pra&maticamente in"luenciadas pela representa)o que as pessoas "a#em da solide# ou
mutabilidade das suas pr*prias pre"erncias! uma espcie de >meta$representa)o de
pre"erncias? que asse&ura aquele mnimo de estabilidade de conduta que pode
permitir c%lculos minimamente apro'imatios! por entre a ariedade de situaes e de
solicitaes que conocam a mani"esta)o das pre"erncias inter$temporais(
1e e'istir uma re%unera!o #ara a #ou#an!a que ultrapasse a ta'a de
desconto! aquele que sacri"ica o consumo presente consumir% mais no "uturo+ e aquele
que opta por consumir imediatamente incorre no custo de oportunidade equialente
/quela remunera)o! ou se-a! perde mais do que aquilo que &anha com a satis"a)o da
sua pre"erncia pelo presente(
Ama simples subida de ta'as de -uro correspondentes / poupana n)o &arante
por si s* aumentos de neis de poupana: tudo est% em apurar$se! caso a caso! se os
a"orradores tm as suas atitudes dominadas pelo eeito de su)stitui!o ,a poupana
aumentar%0 ou pelo eeito de rendi%ento ,a poupana poder% mesmo diminuir0(
ii) A 2i#tese do rendi%ento #er%anente
A deciso de #ou#ar ou de consu%ir muito "requentemente presidida por
critrios que abarcam a pondera)o da totalidade da perspectia de ida do a&ente
econ*mico! e que isam normali#ar os padres de consumo ao lon&o dessa totalidade!
a"orrando mais em momentos em que o rendimento se-a mais eleado por "orma a
permitir que o mesmo nel de consumo se mantenha nos momentos em que! sendo
insu"iciente o rendimento! ele tem que ser complementado atras do leantamento das
poupanas(
1e&undo a >2i#tese do rendi%ento #er%anente? ,>Li"e$<Kcle [ Permanent$
$Fncome @Kpothesis ,L<PF@0?0 "ormulada por 4ilton Friedman! o consumo seria
determinado n)o tanto pelo rendimento dispon!vel corrente mas antes pela riqueza
individual re&istada em cada momento! sendo que nessa rique#a se encontra o a"orro
acumulado com ista / normali#a)o do consumo em di"erentes momentos e neis de
rendimento(
5 consumo e a poupana s)o! ou podem ser! principalmente determinados pelo
alor esperado do total de recursos disponeis no total do ciclo de ida indiidual!
sendo esse alor esperado que se desi&na por Crendi%ento #er%anenteD'
1e a >hip*tese do rendimento permanente? "or %lida! isso acarreta
imediatamente uma consequncia te*rica! que a de que o nel de poupana uma
e'press)o de simples #reer-ncias! quase se diria de &ostos! de impulsos( 5 impulso
para esse nielamento prom da incerte#a sobre o rendimento "uturo! isto ! da
inse&urana resultante da possibilidade de >choques? e "lutuaes impreiseis! contra
as quais se procura >especular? constituindo reseras por >motio$precau)o?!
e'primindo a >averso ao risco?+ o comportamento *ptimo de consumidores
moderadamente impacientes o de nielarem o seu nel de despesa de acordo com a
pro-ec)o %lida para o total do ciclo de ida(
5 modelo$base de a"ecta)o inter$temporal de recursos postula que as
tendncias do rendimento preisto e das despesas e"ectias s)o independentes: o
padr)o das despesas seria indi"erente /s "ormas de pa&amento do trabalho e /
respectia cadncia(
F&ualmente seria apro'imado o padr)o de despesas na ida actia e na re"orma!
independentemente de serem incadas! como preisel! as di"erenas no nel de
rendimentos correntes(
Franco 4odi&liani e'plorar%! com a no)o de Ceeito de ri7ue"aD ,>6ealt'
eect?0! a ideia de que o nel de consumo e poupana! e as respectias oscilaes
cclicas! dependem n)o tanto do rendimento disponel actual como da rela)o entre
rendimento presente e as e'pectatias de rendimento ao lon&o do ciclo de ida do titular
do rendimento ,a motia)o b%sica da poupana a do >nielamento? do poder de
compra das "amlias ao lon&o do todo desse ciclo de ia! desconsiderando a ontade de
le&ar um patrim*nio aos herdeiros 9 >be"uest motive >0
5 Ceeito de ri7ue"aD n)o s* redu#iria o impacto do rendimento corrente nos
neis de consumo e poupana! mas ainda tenderia a &erar contrabalanos na conduta
dos consumidores aos e"eitos in"lacionistas ou recessios( 4ais recentemente a
considera)o da C%otiva!o de le(arD tem sido reintrodu#ida! no meio de al&uma
polmica! che&ando$se at a concluses chocantes nessa aalia)o das >trans"erncias
inter$&eneracionais?(
Em suma! eidente que o &rau de a"orro h%$de depender da e'istncia! e da
dimens)o! de uma re%unera!o atribuda aos re"ormados ,uma re"orma con"ort%el
desincentia o a"orro e a insu"icincia das re"ormas motia / constitui)o de
>complementos de re"orma? atras da poupana0+ o motivo$precauo da poupana
determinar% aumentos de a"orro directamente proporcionais ao aumento de
inse&urana! tal como a &enerali#a)o social de "ormas de se&uro desencora-ar% a
poupana "ormada com esse motio$precau)o ,e'press)o embora remota! da no)o
de risco moral0( Fsto permite encarar com al&um cepticismo a &enerosidade do >4elare
state?! que pode onerar incomportaelmente a popula)o actia com a sustenta)o da
popula)o dependente! retirando$lhe rendimento e por essa ia redu#indo$lhe a
possibilidade de poupana! enquanto ao mesmo tempo desincentia essa poupana(
A >2i#tese do rendi%ento #er%anente? permite acalentar a esperana de que
as pessoas promoam espontaneamente o seu pr*prio >se&uro de elhice?! "icando s*
>a descoberto? as &randes despesas e as cat%stro"es! suscepteis de cobertura por
contratos de se&uro ou! no limite! pelas instituies p6blicas e de solidariedade social( 2
preocupante que o enelhecimento populacional se-a acompanhado! na maior parte dos
pases por um decl0nio da #ou#an!a! porque isso equiale a remeter a solu)o do
problema da sustentabilidade do sistema para uma mera eventualidade de promo)o do
>altrusmo? -unto das &eraes indouras(
@aendo a considerar outros o)*ectivos para a poupana! como o de se "a#er
"ace a emer&ncias! o de se comprar bens ou serios de alor eleado! ou o de se
le&ar um patrim1nio aos sucessores! pode ainda ter$se por certo que o &rau de a"orro
h%$de depender da incidncia dos i%#ostos sobre o "en*meno sucess*rio! tal como
depender% da maior ou menor &enerali#a)o do crBdito ao consumo(
Em Portu&al! re&ista$se o crescimento do endiidamento dos particulares a uma
cadncia esma&adora por mais de uma dcada! o que demonstra muito
eloquentemente uma quase completa indieren!a pelos ob-ectios da poupana e pela
racionalidade(
As actuais &eraes trabalhadoras est)o -% a repercutir nas &eraes mais
-oens e nas indouras o es"oro "inanceiro de sustenta)o das suas re"ormas! che&ado
o momento de au"erirem delas(
CAPTULO Q
O investi%ento e a oerta e% %ercados concorrenciais
a) Os custos do #rodutor se% #oder de %ercado
5 hori#onte elementar das motiaes econ*micas de quem produ# e de quem
ende produ#ir ou ender tanto mais quanto mais o preo sobe! e tanto menos quanto
mais o preo desce( A dis#osi!o de vender ! do lado da o"erta! essencialmente
"un)o dos custos que a produ)o comporta(
5 ob-ectio normal de um produtor ser% o de obter uma receita! um rendimento
total que supere o custo total! de "orma a bene"iciar da di"erena entre estes dois
alores ,lucro0:
216 $endimento total ou $eceita total: 1omat*rio do produto de todas as
endas alcanadas pelo endedor! ou se-a! o resultado da multiplica)o do
n6mero total de unidades endidas pelo preo de cada unidade+
217 %usto total: 1omat*rio de todas as despesas em que o endedor
incorreu para que os bens endidos "ossem produ#idos e che&assem ao
mercado! sendo! numa de"ini)o necessariamente tautol*&ica! a multiplica)o
do n6mero total de unidades endidas pelo custo de cada unidade! ou se-a! pelo
seu custo mdio(
)) Custos i%#l0citos4 lucro econ%ico e lucro conta)il0stico
Custo total: 1omat*rio de todas as despesas em que o endedor incorreu( Esta
de"ini)o en&loba apenas os chamados custos explcitos! o con-unto de alores que!
tendo constitudo a base da disposi)o de pa&ar do pr*prio endedor em rela)o aos
"actores com que "oram produ#idos os bens e serios que ende! "oram e"ectiamente
alienados em pa&amento! na troca por esses bens e serios(
5 conceito econ*mico de custo muito amplo! abran&endo n)o apenas estes
custos e'plcitos mas tambm os chamados custos implcitos( Entre estes! contar$se$
% especialmente o uso por um produtor dos seus pr*prios recursos: ele n)o tem que os
adquirir por um preo no mercado! mas inequoco que us%$los ele mesmo o pria de
lhes dar um uso alternatio e rent%el( 5 custo econmico um custo de
oportunidade: ele abarcar% aquilo em que o a&ente econ*mico incorreu directamente
para obter o bem ou serio! mas ainda! complementarmente! a perda dos bene"cios
que para ele adiriam da se&unda melhor op)o(
A no)o de custo implcito torna$se mais isel relatiamente /s opes de
inestimento no "actor de produ)o capital( 2 a di"erena lquida entre o melhor saldo e
o se&undo melhor saldo! entre o saldo superior e o custo de oportunidade que o saldo
in"erior representa! que decide a direc)o do inestimento(
Em suma! a di"erena entre (an2os conta)il0sticos e (an2os econ%icos
reside no "acto de estes serem calculados por re"erncia ao con-unto total de custos de
oportunidade que possam ser conte'tualmente considerados! ao passo que aqueles
s)o computados por re"erncia apenas aos custos e'plcitos(
c) Fun!o de #rodu!o e #roduto %ar(inal
Fun!o de #rodu!o: Rela)o puramente quantitatia entre aquilo que
empre&ue na produ)o e aquilo que dela resulta(
1e quisermos analisar a ertente din.mica dessa "un)o de produ)o!
deeremos lear em conta um conceito pr*'imo! que o de >#roduto %ar(inal?! o qual
se re"ere /s ariaes de quantidade produ#ida que resultam da aria)o! em uma
unidade! da quantidade de al&um dos "actores produtios(
E'iste uma tendncia para o decr&scimo do produto marginal! que em termos
muito simples podemos di#er que resulta de e"eitos de satura)o decorrentes da
utili#a)o de quantidades crescentes de al&uns "actores em combinaes
pro&ressiamente desi&uais com "actores "i'os! ou "actores cu-as quantidades n)o
podem ariar t)o rapidamente como as daqueles( Di#ermos isto equiale a di#ermos
que h% tendncia para o aumento dos custos mar&inais( Fsto equiale! por sua e#! a
di#ermos que os custos totais tendem a a&raar$se cumulatiamente! e que portanto a
escala que representa esses custos totais n)o s* crescente como tem uma
inclina!o #ro(ressiva! a ponto de! no limite! pequenos incrementos das quantidades
produ#idas implicarem muito &randes incrementos de custos! estabelecendo assim uma
ronteira de possibilidades que o limiar do a&raamento dr%stico dos custos mar&inais(
d) Custos i&os4 vari$veis4 totais4 %ar(inais e %Bdios
Custo i&o: aquele que associado aos "actores cu-a quantidade n)o se altera
com o nel de produ)o(
Custos vari$veis: cada incremento de produ)o pode implicar um custo n)o s*
crescente como mar%inalmente crescente(
Custos totais: soma dos custos "i'os e dos custos ari%eis ,lo&o! se os custos
ari%eis s)o crescentes! ser)o i&ualmente crescentes os custos totais0(
Custos %Bdios: quanto custa produ#ir cada unidade( <alcula$se diidindo o
custo total pelo n6mero de unidades produ#idas(
Custo %ar(inal: quanto custa produ#ir cada noa unidade! cada unidade
adicional(
Custos vari$veis %Bdios: quociente de custos ari%eis por um n6mero que
representa a quantidade de unidades produ#idas(
Custos %Bdios totais: quociente de custos totais por um n6mero que
representa a quantidade de unidades produ#idas(
5 valor %Bdio indica ao produtor quanto lhe custa produ#ir o produto >tpico?( 5
alor do custo %ar(inal pode reelar$se um pouco mais di"cil de calcular porque ele
h%$de representar a aria)o de custos associada / aria)o de uma unidade de
produto! alor a que se che&ar% normalmente atras de um quociente entre uma dada
aria)o de quantidades e a amplitude total da aria)o de custos cone'a com aquela
aria)o de quantidades(
Pese embora a di"iculdade de c%lculo! em ri&or atendendo aos custos
%ar(inais que se modula o olume de produ)o: os critrios do produtor n)o tm que
se reportar constantemente a decises t)o radicais como a de continuar ou n)o a
produ#ir! a do tudo ou nada! mas apenas a decises mais limitadas como a de produ#ir
mais ou menos uma unidade(
218 5s custos i&os %Bdios descem constantemente! le&itimando a
conclus)o de que quanto mais se produ# mais se diluem os custos "i'os pelo
n6mero de unidades produ#idas+
219 5s custos vari$veis %Bdios tm tendncia a crescer! numa eolu)o
que se a&raa / medida que se atin&e a satura)o no processo produtio!
con"irmando a tendncia de curto pra#o para a produtiidade mar&inal
decrescente+
220 5s custos %Bdios totais! na medida em que s)o a combina)o de dois
alores com tendncias opostas! uma descendente! a outra ascendente! tendem
a eidenciar uma ase descendente! um ponto de ira&em e uma ase
ascendente! o que &ra"icamente pode ser representado por uma cura em U+
221 Desi&na$se por 'scala de eficincia ou dimenso ptima esse ponto
em que s)o mnimos os custos mdios! o nel de produ)o que minimi#a os
custos mdios totais( Am produtor que este-a particularmente preocupado em
controlar os custos deer% prestar especial aten)o a esse ponto crtico a partir
do qual a produ)o se "a# a custos mdios crescentes: a partir do qual o lucro
por unidade nunca oltar% a ser t)o &rande+
222 5s custos %ar(inais tm tendncia a crescer! e a incrementar
pro&ressiamente essa propens)o para o crescimento:
o Enquanto o alor mar&inal "or in"erior a um alor mdio! este descer%+
o 1empre que o alor mar&inal "or superior ao alor mdio! este subir%+
o As ariaes dos alores mar&inais arrastam com elas as ariaes dos
alores mdios+
o 1e o alor mar&inal que superior ao alor mdio re&istar uma tendncia
descendente! ou se o alor mar&inal que in"erior ao alor mdio re&istar
uma tendncia ascendente! a amplitude dos alores coner&ir% para um
ponto em que os dois alores coincidem+
o 1e o alor mar&inal que superior ao alor mdio re&istar uma tendncia
ascendente! ou se o alor mar&inal que in"erior ao alor mdio re&istar
uma tendncia descendente! a amplitude dos alores dier&ir%
pro&ressiamente(
As >un!,es do custo %Bdio total? poderiam ter um pedi%ree muito respeit%el
na @ist*ria do Pensamento Econ*mico! que remontaria ao "inal do sculo IMFFF! se n)o
"osse a mani"esta pre"erncia da Escola 3eocl%ssica pelo mar&inalismo(
e) Os custos no curto e no lon(o #ra"o
i) Rendi%ento %ar(inal decrescente e eeitos de escala
Curto #ra"o: interalo do tempo dentro do qual pelo menos um dos "actores de
produ)o "i'o! e s)o "i'os os custos inerentes a esse "actor+
Lon(o #ra"o: perodo que! para a"uele produtor! necess%rio para tornar
ari%eis todos os actores( e portanto tambm os correspondentes custos(
A cura de custos de lon&o pra#o aquela que representa os custos de
produ)o quando todos os "actores est)o -% a-ustados( 3)o h%! em princpio! custos
"i'os no lon(o #ra"o! e por isso a perspectia de custos de lon&o pra#o a da
a"ecta)o economicamente e"iciente de todos os recursos( E'istem custos que n)o
dei'am de ser "i'os nem sequer no lon&o pra#o ,>custos de unciona%ento?! ou
>over'ead costs?0(
A lei do rendi%ento %ar(inal decrescente estabelece que! / medida que se
combinam "actores ari%eis com uma dada quantidade de "actores "i'os! o rendimento
mar&inal dos "actores ari%eis tende a diminuir(
1* com a e'pans)o dos "actores de produ)o que o produtor poder% encarar a
possibilidade de aumento de escala da #rodu!o! isto ! de aumento proporcional de
todos os "actores de produ)o! por "orma a que da n)o resultem desequilbrios e
sobrecar&as para nenhum deles! "urtando$se aos e"eitos do produto mar&inal
decrescente! ou do custo mar&inal crescente! e"eitos que est)o associados ao curto
pra#o( L medida que o produtor se ai e'pandindo e a-ustando a produ)o /s
solicitaes do mercado! como se "osse descartando a sua perspectia de curto pra#o
de pequeno produtor e "osse assumindo a perspectia de curto pra#o do &rande
produtor(
+&iste4 no curto #ra"o4 u% li%ite ao rendi%ento %ar(inal 7ue se o)tB% da
intensiica!o do uso dos actores de #rodu!o'
ii) Rendi%entos de escala
Ama varia!o da escala de #rodu!o pode resultar num de trs des"echos
posseis: ou a produ)o aumenta proporcionalmente ao aumento da escala! ao
aumento combinado de todos os "actores ,>rendi%entos constantes 8 escala?0! ou a
produ)o aumenta menos do que proporcionalmente em rela)o ao aumento de escala
,>#erdas de escala? ou >rendi%entos decrescentes 8 escala?0! ou a produ)o
aumenta mais do que proporcionalmente em rela)o ao aumento da escala
,>econo%ias de escala? ou >rendi%entos crescentes 8 escala?0(
As econo%ias de escala s)o caractersticas tecnol*&icas de um produtor que
lhe permitem reali#ar quebras dos custos mdios de lon&o pra#o quando a produ)o
aumenta! tradu#indo$se numa >cura de custos mdios de lon&o pra#o? descendente(
Bipicamente! sur&em economias de escala em unidades de produ)o com
eleados custos "i'os e bai'os custos mar&inais! que mantm o seu alor redu#ido at
se alcanar eleados olumes de produ)o(
1imilares /s economias de escala s)o as >econo%ias de #rodu!o con*unta?!
ou >econo%ias de (a%a? ,>economies o scope?0! as que se re&istam na produ)o
combinada de dois ou mais bens cu-a produ)o separada implicaria duplica)o de
custos( 2 um tipo de siner&ia muito "requente em "en*menos de inte&ra)o!
principalmente quando estes enolem a apro'ima)o entre produes de bens
complementares(
@% ainda a considerar as >econo%ias de #rodu!o e% (ru#o?! que resultam
da especiali#a)o em tare"as de complementaridade e de apoio recproco entre
produtores! como tende a suceder nas >cadeias de produ)o?! ou no recurso /
emula)o entre equipas dentro de uma empresa(
A e'istncia de economias de escala um dos atractios para o aumento das
dimenses da produ)o no lon&o pra#o at porque a sua ocorrncia conse&ue "a#er
com que a escala eficiente acabe por ocorrer a n0veis %uito su#eriores de
#rodu!o! podendo deslocar$se / medida da pr*pria e'pans)o da empresa! que n)o
perturba a e"icincia( Em tais situaes! eri"icam$se rendimentos crescentes 7 escala(
ou pelo menos rendimentos constantes 7 escala(
Essa cura de custos mdios de lon&o pra#o! no "ormato de U alon&ado quando
ocorrem economias de escala! indica ao produtor o plano em que se situa a sua escala
de e"icincia quando lhe possel contar com a ariabilidade de todos os "actores! e
por isso sere como ponto de re"erncia / plani"ica)o da sua actiidade e /s suas
decises de curto pra#o! que deer)o tender para o abai'amento dos custos mdios at
esse limite ideal! at essa fronteira de possibilidades de eficincia(
5 ponto mais bai'o dos custos mdios desi&nar$se$% por escala mnima de
eficincia , esse o olume de produ)o no qual a >cura de custos mdios de lon&o
pra#o? atin&e o seu alor mais bai'o e onde o m%'imo de e"icincia possel "oi
atin&ido0( A rela)o entre esse olume de produ)o da escala de eicincia e o olume
de produ)o que pode ser escoado no mercado crucial na determina)o do n6mero
m%'imo de produtores que o mercado comporta(
Entre as econo%ias de escala internas contam$se:
223 A e"icincia tcnica+
224 E"icincia empresarial+
225 Manta&ens "inanceiras+
226 Possibilidade de >descontos de quantidade? na compra de publicidade ou
de recursos e de matrias$primas+
227 1iner&ias de dimens)o nos es"oros de inesti&a)o e desenolimento(
Guanto /s econo%ias de escala externas temos:
228 Presena local de uma asta m)o$de$obra especiali#ada+
229 E'istncia de uma rede instalada de assistncia ou de distribui)o+
230 E"icincia e dimens)o das in"raestruturas disponeis(
A "orma)o de CclustersD de e%#resas! de a&lomeraes &eo&r%"icas de
produtores! -usti"ica$se em lar&a medida pela possibilidade que a pro'imidade potencia!
de "orma)o de externalidades positivas que! criadas dentro da a&lomera)o! s)o
partilhadas por todos aqueles que nela se encontram( As economias de escala e'ternas
s)o um >ambiente empresarial "rtil? que basicamente tira proeito do car%cter da
in"orma)o como bem p2blico( a bai'o custo! e por essa ia promoe o crescimento(
1)o as >econo%ias e&ternas? que em parte e'plicam o sucesso econ*mico do
"en*meno da urbani#a)o! que asse&ura! na tens)o entre pro'imidade e diersidade!
um ambiente propcio / >polini#a)o cru#ada? de produtores(
<ontudo n)o se pense que a it*ria sobre as limitaes de curto pra#o transpe
os produtores para o domnio das possibilidades ilimitadas! da e'pans)o irrestrita!
sendo ineit%el que a e'pans)o comece a ser traada por perdas de escala! por
rendimentos decrescentes / escala ou! o mesmo di#er! por uma subida dos custos
mdios para neis superiores ao custo mnimo re&istado na escala de e"icincia( Em
tais casos! a melhor decis)o de lon&o pra#o a da redu!o da escala ,0do4nsizin%30(
As #erdas de escala podem ter tambm uma ertente interna ou e'terna(
Guanto / vertente interna! temos entre outros os se&uintes "actores:
231 <rescente mani"esta)o dos "actores de ine"icincia na diis)o de
trabalho+
232 1atura)o dos locais ou instrumentos de trabalho+
233 <rescente di"iculdade de superis)o e coordena)o+
234 Perda de comunica)o interna e aumento da comple'idade das cadeias
de decis)o+
235 Perda da coes)o e da solidariedade! do esprito de &rupo entre os
trabalhadores(
Guanto /s ontes e&ternas das perdas de escala:
236 <rescente escasse# de m)o$de$obra especiali#ada pr*'ima do local de
produ)o+
237 <rescente raridade de instalaes disponeis+
238 <rescente satura)o das in"raestruturas e a&raamento dos tempos de
acesso e de transporte(
Entre as ontes internas de perdas de escala! a teoria destaca a >ineici-ncia33
R? ,>8$ineicienc530! que poderamos su&estiamente caracteri#ar como a lacidez da
empresa! a sua "alta de a&ilidade! em &eral proocada pela "alta de concorrncia(
3)o de e'cluir a hip*tese de uma >cura de custos mdios de lon&o pra#o? que
n)o se altera com as ariaes de escala! caso em que as caractersticas tecnol*&icas
do produtor lhe permitem operar com rendimentos constantes ( escala! uma hip*tese
impro%el mas n)o impossel(
) O#!,es de investi%ento
Am investi%ento a aquisi)o de um bem ,de um activo0 na perspectia da
obten)o de rendimentos na e'plora)o desse bem! ou de mais$alias na sua
aliena)o(
Investi%ento real: consiste directamente na aquisi)o de bens de capital que
se-am empre&ues se&uidamente num processo produtio+
Investi%ento inanceiro: limita$se ao m6tuo ou ao dep*sito de "undos -unto de
mercados ou de instituies especiali#adas! os quais! por sua e#! encaminham esses
"undos em direc)o /queles que deles necessitam para reali#ar os seus inestimentos
reais(
Kiste%a inanceiro: mecanismo atras do qual os e'cedentes de pessoas que
tm rendimentos superiores aos seus neis de despesa s)o encaminhados para
pessoas e empresas que este-am dispostos a &astar mais do que aquilo que lhes
permitido pelo seu rendimento corrente(
5 n0vel individual do investi%ento h%$de resultar de uma combina)o de
"actores! que )o desde o rendimento disponel e a aers)o ao risco at aos
montantes em causa! ao hori#onte temporal do inestimento e da e'pectatia deida! /
ta'a indiidual de desconto! aos motios da poupana( Em termos inter$temporais! o
inestimento -usti"ica$se enquanto "or positio o alor presente l!"uido dos bens de
capital! ou se-a! a di"erena entre o alor presente do rendimento &erado pelo capital e o
custo presente desse capital(
i) @e#sitos e investi%ento directo e% )ens
Aqueles que reelem maior averso ao risco podem minimi#%$lo atras da
"orma mais elementar e se&ura de inestimento! que a do de#sito )anc$rio! no qual
o leantamento do capital e o pa&amento de -uros parecem ma'imamente asse&urados
e no qual parece sempre asse&urado um ra#o%el nel de liquidez ,susceptibilidade de
coners)o r%pida! a bai'o custo e sem si&ni"icatia perda de alor! do inestimento em
moeda0(
Entre os bancos e os seus clientes h% normalmente um enorme "osso de
assimetria in"ormatia! no qual pode instalar$se o >risco %oral?! a capacidade que uma
das partes numa rela)o contratual tem de proocar danos indetect%eis ou
ininteli&eis pela contraparte(
Al&uns investi%entos e% co%#ra de )ens! com "ins de obten)o de
rendimento ou de especula)o! podem parecer t)o se&uros como um dep*sito
banc%rio! e suscepteis at de uma alori#a)o peri*dica superior /quela que resultar%
dos -uros dos dep*sitos( 4as nin&um &arante a recupera)o do capital inestido!
podendo uma circunst.ncia impreista determinar a perda do alor do mercado dos
bens+ tais inestimentos podem ser praticamente desproidos de li7uide"! criando o
risco para o inestidor de "icar preso no momento em que tenta ender o bem para
reali#ar a li"uidez pretendida e n)o encontra comprador disposto a pa&ar$lhe um preo
compensador(
Esses obst%culos podem ser remoidos! total ou parcialmente! pela constitui)o
de um undo co%u% de investidores! que em con-unto adquirem bens! os &erem e
transaccionam! amortecendo atras da dimens)o e da diersi"ica)o o impacto da "alta
de liquide# de cada bem inestido(
ii) O)ri(a!,es
5utra alternatia de inestimento a subscri)o de t0tulos o)ri(acionistas
,emprstimo de capital "inanceiro a uma empresa! por um pra#o determinado0( A
se&urana do inestimento eleada! -% que o inestidor "ica na posi)o de credor da
empresa! mas podem suscitar$se problemas de li7uide" que di"icultam a recupera)o
antecipada do capital mutuado por meio da enda do ttulo! e o risco e'iste sempre de
que a remunera)o conencionada! porque o em termos nominais! se-a destruda por
e"eito da inla!o(
As subidas das ta&as de *uro no mercado s)o m%s notcias para os subscritores
de obri&aes! sendo que! ao ins! as descidas das ta'as de -uro >desbloqueiam? a
liquide# dos ttulos(
iii) Ac!,es
5utra ia para o inestimento a da compra de ac!,es! de partes do capital de
uma empresa! que em princpio con"erem ao seu titular al&umas especiais prerro&atias
quanto / empresa emitente! isto que elas colocam aquele na posi)o de s*cio! de
contitular da propriedade dessa empresa( A se&urana do inestimento muito menor
do que aquela que corresponde / subscri)o de obri&aes! -% que nada &arante
sequer a recupera)o do montante inestido! o qual pode perder$se completamente em
caso de "alncia(
Em contrapartida! a re%unera!o do investi%ento e% ac!,es! que sempre
superior! em mdia! ao das obri&aes! n)o tem em ri&or limite m%'imo! se-a por ia da
participa)o nos lucros! dos >diidendos? distribudos aos accionistas! se-a por ia das
mais$alias que resultam da alori#a)o especulatia que medeia entre os momentos
de compra e de enda das aces( Poderemos encarar aces e obri&aes como
ttulos que! entre eles! distribuem pelos inestidores o rendimento e o risco de acordo
com as suas pre"erncias por um retorno mais se&uro ou potencialmente mais eleado(
As aces s)o! no momento inicial da sua emiss)o e em todas as subsequentes
icissitudes! o espelho do alor corrente do ca#ital das sociedades e%itentes! tal
como ele pode ser aaliado pelo mercado( Por essas ra#es! problem%tica a quest)o
da li7uide" destes ttulos( Pior ainda! as transaces de aces no mercado bolsista
est)o e'postas a e"eitos de cont$(io es#eculativo(
Bambm relatiamente /s aces e obri&aes! e a ttulos similares! possel
simultaneamente minimi#ar os riscos e aumentar a liquide# atras do estabelecimento
de undos de investi%ento! nos quais os inestidores participam pondo em comum os
seus recursos! o que permite:
239 Ama diversiica!o na compra de ttulos que dissipa os riscos de cada
inestimento em particular+
240 Permite uma (esto #roissional dos ttulos+
241 Alcanando uma determinada dimens)o! um n6mero de participantes t)o
&rande que a entrada ou sada de um s* deles n)o a"ecta sensielmente o total
do montante inestido! con"ere a todos uma quase per"eita li7uide"(
Memos assim como pode ser comple'a! nas suas determinaes b%sicas! a
deciso de investir! pois o inestidor:
242 Dee comparar as diersas ta'as mdias de remunera)o das aplicaes
disponeis+
243 Dee! relatiamente /s aplicaes que implicam compra e reenda!
ponderar o rendimento peri*dico que &eram com a possibilidade de obten)o de
mais$alias atras da reenda especulatia! -% que os &anhos adindos do seu
inestimento podem &erar$se tanto em sede de rendimentos peri*dicos como em
sede de mais$ $alias+
244 Dee condicionar a sua decis)o "inal a uma cuidadosa aprecia)o da
rela)o dos neis remunerat*rios do inestimento com os riscos enolidos+
245 Dee o"erecer! pelos meios de inestimento disponeis! um preo que
aria em "un)o do risco! da liquide#! da esperana de &anho! do pr*prio re&ime
"iscal que recai sobre esses &anhos(
iv) Mercado eiciente e #asseio aleatrio
3um %ercado eiciente! ou idealmente e"iciente! o preo re"lectiria
per"eitamente as caractersticas dos bens de inestimento! n)o sendo possel a
nenhum inestidor alcanar &anhos e'traordin%rios! ou bene"iciar de preos
e'traordinariamente bai'os: sempre que uma oportunidade especial sur&isse! a
concorrncia encarre&ar$se$ia de "a#$la desaparecer rapidamente(
Am dos corol%rios desta no)o de mercado eiciente a ideia de que n)o
possel adoptar uma estratB(ia racional para >encer o mercado?! ou se-a! para obter
anta&ens especulatias atras de tipos de in"orma)o que n)o este-am incorporados
no preo(
2 claro que o mercado e"iciente n)o passa de uma 2i#tese! cu-a comproa)o
di"cil! e da os chamados >event studies3 e os desenolimentos da >be'avioral
inance3! que precisamente analisam as ariaes de preos dos ttulos bolsistas em
"un)o de epis*dios de diul&a)o de in"ormaes releantes( A ideia de mercado
e"iciente tee nos anos YJ o seu au&e! acreditando$se ent)o que os mercados
"inanceiros seriam ma'imamente e"icientes na incorpora)o de in"orma)o e na
adapta)o a ela! e que todas as ariaes de preos que se desiassem da simples
tradu)o da in"orma)o -% incorporada seriam puramente aleat*rias! insuscepteis de
preis)o ri&orosa e consistente(
4ais recentemente! tem$se procurado reabilitar a ideia de que! por entre muitas
irracionalidades do mercado! muitos colapsos! muitas e'ploses de >bolhas
especulatias?! possel entreer$se al&umas tend-ncias no3aleatrias de eolu)o
de al&uns ttulos e de al&uns mercados! mas a base emprica para tais asseres ! no
mnimo! "r%&il(
Dada a de"ini)o do que se-a um mercado eiciente! haeria uma 6nica "orma de
>encer? nele! e essa seria a de apostar em varia!,es inesperadas de #re!os( 1* que
o que inesperado n)o ! por de"ini)o! ob-ecto de conhecimento! e menos de uma
pondera)o racional ou estrat&ica( Apostar no inesperado nem sequer -o&ar com
probabilidades! isto que estas se reportam / "requncia de mani"esta)o de
"en*menos conhecidos e esperados( Reconhece$se o papel decisio da in"orma)o
incompleta e assimtrica e os e"eitos da racionalidade limitada! bem como a
probabilidade de eolu)o err%tica do mercado e de ocorrncia de >choques e'*&enos?(
3o lon&o pra#o! os &anhos mdios de >it*rias no mercado?! it*rias puramente
casuais! n)o dependeriam de qualquer estrat&ia melhor do que a do simples >#asseio
aleatrio?! ou se-a! a >no3estratB(ia? de compras e endas de bens de inestimento
arbitrariamente decididas! &raitando em torno do preo de mercado! ele pr*prio
aleat*rio nas suas mani"estaes( >Aleatria? a caracterstica de toda a ari%el que
n)o totalmente predeterminada pelas demais ari%eis disponeis nem pela sua
pr*pria tendncia eolutia anterior! que n)o >determinstica?(
3o lon&o pra#o! anuladas reciprocamente as oscilaes aleat*rias de preos! o
mercado "inanceiro acaba por espelhar "ielmente o alor das empresas emitentes dos
ttulos! o seu alor patrimonial! a sua capacidade para &erarem receitas! honrarem os
seus compromissos obri&acionistas e remunerarem as aces! para e'primir
estabilidade do >price-earning ratio? ,PER0! o quociente entre o preo dos ttulos e a
capacidade dos seus emitentes para &erarem um rendimento para os inestidores(
Louis Nachelier "oi o pioneiro na ideia de passeio aleat*rio! considerando que!
por haer demasiados "actores a in"luenciar o alor do mercado dos ttulos mobili%rios! o
rendimento esperado no lon&o pra#o para todos eles coner&iria para o J(
@arrK 4arPo\it# eio elucidar a "orma como os inestidores conse&uem obter
anta&ens atras da simples escolha de carteiras de ttulos com eleada
diersi"ica)o(
Qilliam 1harpe precisou as anta&ens da diersi"ica)o da carteira de ttulo
introdu#indo o conceito de >beta?! a amplitude dos desios das cotaes de cada ttulo
em rela)o / tendncia central do mercado ,a >olatilidade? mdia de cada ttulo em
rela)o ao mercado0(
4arPo\it# e 1harpe propuseram nestes termos o seu >capital asset pricin%
model3 ,<AP$40! uma "*rmula de &est)o de carteiras de ttulos com e"icincia superior /
da mdia das tentatias de >&est)o de mercado? atras de >palpites de inestimento?!
tentatias que at ent)o tinham predominado como estrat&ia de mercado ,>noise
tradin%?0( Aqueles que acreditassem nesse modelo <AP$4 poderiam dei'ar de se&uir os
>s%bios da bolsa? e os >&urus charlat)es? e tranquilamente "ormar carteiras de ttulos em
"un)o do >beta? combinado dos seus componentes(
1ubsistem al&umas d6idas acerca de re&ras de decis)o atinentes /
diersi"ica)o das carteiras de ttulos! dada a comple'idade e diersidade das ari%eis
releantes! tendendo todaia ho-e a combinar$se uma an%lise do >beta? com uma
an%lise do >value at ris)? ,MaR0! o alor percentual m%'imo de uma carteira de ttulos
diersi"icada que se poderia perder num determinado perodo! ou com uma an%lise do
ndice >>?! o quociente do alor de mercado com o custo de substitui)o do capital(
() As e%#resas
5 investi%ento das a%0lias ! isto do prisma das empresas! a "onte da maior
parte do "inanciamento de que elas podem dispor! sendo o restante "ornecido pelos
subsdios estaduais e pelo inestimento estran&eiro(
A "orma -urdica das empresas "ruto da necessidade social de cria)o de
a&entes dotados de responsabilidade limitada! e por isso capa#es de arcar com
pro-ectos e iniciatias rodeados de riscos que a maioria dos indiduos n)o estaria
disposta a assumir! dada a prealente >averso ao risco? que domina psicolo&icamente
as atitudes indiiduais(
A res#onsa)ilidade li%itada "acilita a capta)o de inestimentos indiiduais!
porque ela &arante aos inestidores! mormente aos accionistas! que nada lhes ser%
e'i&ido! mesmo na pior hip*tese de colapso total do empreendimento para o qual
contriburam! para l% do alor dos ttulos que subscreeram! e que portanto as suas
perdas ser)o limitadas,
5 mercado das aces passou a ser encarado como uma espcie de >*o(o de
ortuna e a"ar?! que atrai inestidores aessos ao risco atras do aliciamento com
uma "orma assa# desprendida de participa)o no mercado e respectios "ins! um -o&o
em que o sucesso especulatio passaa a representar a totalidade da motia)o de
al&uns inestidores( Essa responsabilidade limitada n)o equiale! ao menos em
princpio! a qualquer limita)o de &anhos(
<omo poder% admitir$se que socialmente se tenha che&ado / consa&ra)o de
uma tal "orma de responsabilidade limitada! com o apoio relatiamente s*lido do
sistema -urdicoC Ela trans"orma as empresas em &randes >m%quinas e'ternali#adoras?!
capa#es de proocar socialmente mais pre-u#os do que aqueles que se e'i&e que elas
cubram sem! em troca! se lhes pedir a compensa)o com os &anhos que aerba nessa
e'ternali#a)o de custos(
A ra#)o para a e'istncia destes instrumentos de >e&ternali"a!o consentida?
situa$se precisamente na necessidade social de solu)o do problema de aers)o ao
risco(
<aracteri#a)o dos re7uisitos econ%icos da e&ist-ncia de u%a Ce%#resaD:
246 E'istir uma estrutura de rai# contratual que promoe a produ)o atras
da con-u&a)o de recursos+
247 Meri"icar$se a diersa titularidade dos recursos que s)o cedidos para a
produ)o+
248 @aer uma s* contraparte em todos os contratos de arre&imenta)o de
recursos+
249 5 empres%rio ter a liberdade de ne&ociar separadamente as condies e
a remunera)o de diersos tipos de recursos+
250 5 empres%rio ter uma titularidade sobre a estrutura produtia e direito
aos resultados lquidos da remunera)o de todos os recursos(
As empresas s)o! no processo produtio! a&entes dotados de acentuada
neutralidade perante o risco que se substituem a a&entes avessos ao risco e por isso
s)o capa#es de prosse&uir na senda da cria)o de rique#a! quando a aers)o ao risco
teria -% ditado! nos a&entes indiiduais! o declnio da utilidade mar&inal desse es"oro de
enriquecimento! o declnio das esperanas 9sub.ectivas: de %an'o(
2) As o#!,es de inancia%ento das e%#resas
Mias atras das quais uma empresa conse&ue obter inancia%entos:
251 Financiamento atras do recurso ao mercado de capitais!
essencialmente atras da emiss)o de obri&aes e aces a serem subscritas
por a"orradores! isolados ou institucionalmente representados! e a serem
remuneradas com -uros e diidendos! eentualmente tambm com mais$alias
resultantes da alori#a)o da pr*pria empresa no mercado especulatio! e com
reembolsos do capital mutuado+
252 Financiamento atras do recurso ao crdito banc%rio! a ser remunerado
com -uros e com reembolso do correspondente / parte do crdito que tenha sido
utili#ada+
253 Auto$"inanciamento atras do reinestimento de lucros n)o distribudos(
Guanto / escol2a do ti#o de inancia%ento! a perspectia da empresa de
certo modo a inersa! e simtrica! da perspectia do inestidor: por um lado! o recurso
ao crdito e / emiss)o de obri&aes parece ser o mais aliciante para a empresa!
porque por essa ia que ela "icar% obri&ada a pa&ar remuneraes que em mdia s)o
in"eriores /s que correspondem aos diidendos+ por outro lado! o endiidamento
trans"ere o risco do inestidor para a empresa! tal como pode di#er$se que a compra de
aces trans"ere o risco da empresa para o inestidor! sendo pois que o endiidamento
a op)o mais arriscada do ponto de ista da empresa(
5 recurso ao endivida%ento ! do ponto de ista da empresa e da sua
>estrutura de capital? ,a rela)o entre aces e obri&aes emitidas pela empresa!
tambm desi&nado como >leverage ratio? ou >%earin% ratio30! ao mesmo tempo aliciante
e peri&oso(
Esta an%lise das tenses e compromissos de que se compe a estrutura
"inanceira das empresas pouco mais do que uma e'press)o de bom senso que "a#
apelo / modera)o no endiidamento! recomendando mais amplo recurso / dida por
parte das empresas com patrim*nio tan%!vel do que aos demais(
CTeore%a Modi(liani3MillerD: aponta para a "undamental indi"erena em
mercados concorrenciais e inte&rados e "ace ao ob-ectio da ma'imi#a)o de lucros!
das opes de "inanciamento se&uidas pelas empresas( <oncentra$se na combina)o
optimi#adora! de menor custo! entre emiss)o de aces e de obri&aes! ou se-a! no
problema do endiidamento ou da >alavanca(e%?+ a conclus)o surpreendente do
teorema a de que o alor que o mercado "inanceiro atribui a uma empresa emitente de
ttulos indi"erente / composi)o da sua estrutura de "inanciamento( 5 que interessa
ao mercado a capacidade da empresa para &erar receitas! e a olatilidade dessas
receitas+ empresas com o mesmo potencial e a mesma olatilidade de receitas ser)o
aaliadas da mesma "orma pelo mercado( 1e um inestidor discordar da propor)o
adoptada pela empresa em que inestiu! pode ele pr*prio compensar esse desequilbrio
com uma di"erente escolha de composi)o da sua carteira de ttulos! e ao "a#$lo
alterar% o alor de mercado dos ttulos at que o preo espelhe com mais "idelidade a
combina)o de rendimentos e risco que o mercado associa /quela empresa emitente
,moimento coner&ente de >arbitra&em? que "ar% prealecer! a pra#o! a lei da
indi"erena! a >lei de um s* preo? para ttulos que! da perspectia do mercado! alem
e'actamente o mesmo0(
Dados os pressupostos al&o irrealistas do teorema >4odi&liani$4iller?! n)o se lhe
pode reconhecer sen)o uma validade tendencial! deolendo$se al&uma import.ncia
/s decises de "inanciamento das empresas num mundo menos do que per"eito! no
qual os re&imes tribut%rios podem constituir condicionamentos decisios! leando a uma
maior modera)o no recurso ao endiidamento ,0tradeo t'eor530! pode imperar a
assimetria in"ormatia! leando a que a empresa s* recorra ao endiidamento quando
as receitas correntes n)o permitam asse&urar o auto$ $"inanciamento! e antes
de recorrer / emiss)o das aces ,0pec#in% order30 ou os custos de transac)o! em que
a empresa n)o ter% limites ao endiidamento enquanto as suas receitas correntes
e'cederem todas as oportunidades de inestimento rent%el ,0ree cas' lo4 t'eor530(
5 endiidamento pode sinalizar ao mercado a con"iana que a empresa tem no
seu pr*prio "uturo! a mar&em de risco "inanceiro que ela est% disposta a assumir na sua
pr*pria iabilidade(
3o entanto! a estrat&ia do e&cesso de endivida%ento tra# consi&o problemas
adicionais! al&uns de perers)o de incentios at( 4ais ainda! aquele que! n)o detendo
a maioria das aces! controla a empresa! pre"erir% normalmente a >alaanca&em? do
endiidamento / entrada de noo capital accionista! pela simples ra#)o de que o
accionista tem em princpio direitos de s*cio! incluindo neles o direito de ele&er aqueles
que diri&em a empresa! enquanto que os credores tm poderes de superis)o muito
remotos e parcelares! restritos em princpio / &arantia dos seus crditos! ao menos
enquanto n)o se che&a / "alncia(
3)o se pense! contudo! que a solu)o do endiidamento est% sempre disponel
no mercado! e que ilimitadamente %lida( Pelo contr%rio! os potenciais credores tm
todo o interesse em preer o risco dos seus crditos! e em se(%entar o %ercado em
neis di"erenciados de risco! por "orma a eitar "en*menos de >selec!o adversa?(
Aquele que emprestar indiscriminadamente a todos os empres%rios e "i'ar uma s* ta'a
de -uro em "un)o da ta'a de desconto e do risco mediano cedo sentir% a necessidade
de subir a ta'a de -uro por "ora do a&raamento do risco+ os deedores com bai'o risco
dei'ar)o de contrair emprstimos -unto daquele "inanciador! "icando o mercado entre&ue
a um unierso de deedores com uma mediana de risco superior / inicialmente
calculada! e da o a&raamento do risco e a consequente subida da ta'a de -uro ,que
prooca noa >selec)o adersa?0(
1e os potenciais credores pudessem conhecer per"eita e antecipadamente o
risco de cada potencial deedor! poderiam proceder a uma #ereita discri%ina!o de
*uros! cobrando a cada mutu%rio em "un)o do risco por ele apresentado( 4as esse
conhecimento impossel e seria demasiado oneroso se "osse possel! pelo que os
mutuantes recorrem a "ormas mais ou menos imprecisas de se&menta)o do mercado
em >(ru#os de risco? ,aumenta a probabilidade de que qualquer potencial mutu%rio
n)o consi&a obter "undos / ta'a de -uro que estaria disposto a pa&ar e que -ul&a
corresponder ao seu &rau particular de risco0(
5 raciona%ento de crBdito ser% normalmente uma di"iculdade super%el! mas
a um custo que poder% ser eleadssimo! re"lectindo a percep)o do mercado acerca
dos riscos inerentes! a&raado ou aliiado pelo quadro -urdico que acompanha a
rela)o creditcia! as &arantias! a responsabilidade obri&acional! e portanto condiciona
as estrat&ias de cumprimento e de incumprimento! "ornecendo dados sinalizadores
sobre o risco moral e sobre a "iabilidade do deedor mediano(
A porta do mercado accionista pode "echar$se! ali%s! no mesmo momento em
que se "echa a porta do crdito! porque o recurso a noas emisses de aces tem!
tambm ele! e"eitos perersos ,a emiss)o de noas aces tende a desalori#ar as
aces -% e'istentes0(
Por7u- essa desvalori"a!o:
254 A percep)o que o mercado tenha de que a noa emiss)o representa -%
um recurso de emer&ncia perante as di"iculdade sentidas pela empresa no seu
acesso ao crdito+
255 A percep)o que ha-a de que o risco de desalori#a)o assumido pelos
controladores da empresa corresponde / certe#a que estes tenham quanto /
sobrealori#a)o especulatia dos ttulos+
256 A percep)o de que o recurso ao "inanciamento accionista uma solu)o
irresponsabilizante(
A pr*pria solu)o do recurso ao %ercado accionista n)o est% sempre
disponel! nem ilimitadamente %lida( Estas limitaes podem ir ariando ao lon&o do
ciclo de ida de uma empresa! sendo natural que as di"iculdades de acesso ao
endiidamento e ao mercado de capitais se-am maiores no momento inicial de
>arranque? da empresa( Esse mesmo ciclo de ida da empresa prende$se com os ciclos
de ida dos seus produtos! como "icou representado nas >curas de ]u#nets?! e com
aspectos relatios / aptid)o >dar\inista? das empresas em "un)o da respectia
dimens)o e idade(
2 &eralmente a sedimenta)o de uma re#uta!o no %ercado que permitir% a
uma empresa obter emprstimos /s condies dominantes no mercado( A idade e
inrcia da empresa tendem a estar correlacionados! e n)o apenas por "ora da
>ine"icincia$I? mas tambm porque as empresas -% instaladas no mercado tendem a
assumir meras atitudes deensivas! "icando mais ulner%eis / contesta)o de
mercado por concorrentes mais -oens! e mais e'postos /s aquisies de controlo
societ%rio(
CAPTULO S
Os actores te%#o e risco
a) O unda%ento do *uro
4uitas das nossas decises econ*micas s)o orientadas para o "uturo( 5ra os
meios "uturos cu-a obten)o procuramos asse&urar atras da estrat&ia presente tm
um preo relativo em termos de bens presentes ,alor dos bens presentes de que
temos de prescindir para obtermos os bens "uturos! o sacri!cio de consumo imediato
que est% implicado no investimento em recursos de que emer&ir)o os bens "uturos0(
5 valor #resente de )ens uturos B descontado! ou se-a! menor do que o
alor dos mesmos bens quando a sua disponibilidade se-a imediata: e o alor
descontado tanto menor quanto mais dilatado "or o pra#o que medeia entre o presente
e o momento em que "inalmente acedemos / "rui)o desses bens "uturos(
A racionalidade impe$nos uma >#reer-ncia #elo #resente?! que a nossa
irracionalidade miti&a em "ormas >hiperb*licas? ou e'acerba em "ormas >e'ponenciais?!
que tem por reerso a taxa de desconto que aplicamos / representa)o presente do
e"eito "uturo das nossas decises! -% que o alor presente descontado de um bem o
quantitatio que! inestido ho-e! aumentaria por acumula)o de -uros compostos at ao
quantitatio que! nesse momento "uturo! permitiria adquirir esse bem(
Essa #reer-ncia #elo #resente desaconselharia todos os sacri"cios da
&rati"ica)o imediata de necessidades! todas as trocas inter$temporais nas quais "osse
dado a uma das partes antecipar a sua satis"a)o de necessidades / custa do
adiamento da satis"a)o de necessidades da outra! dado o emprstimo de meios
pr*prios( 5 sacri"cio daquele que adia a &rati"ica)o das suas necessidades dee ser
compensado com o montante que ultrapasse a ta'a de desconto! que "aa superar a
preerncia pelo presente por uma >#reer-ncia #elo uturo?: o *uro(
Turo: 4ontante que "a# encer a pre"erncia pelo presente! pelo que a taxa de
.uro tem que ser superior / taxa de desconto que! indiidual ou colectiamente!
aplicada /s transaces inter$temporais+ o preo de equilbrio do mercado dos "undos
monet%rios mutu%eis(
5 -uro e'iste porque! na sua ausncia! haeria carncia de "undos mutu%eis! ou
se-a! e'cesso da procura de "undos e "alta de o"erta( Dois aspectos inter"erem na
or%a!o de u%a ta&a de *uro:
257 Presena de intermedi%rios "inanceiros ,bancos0+
258 Presena de in"la)o ,as ta'as de -uro deem incorporar um pr&mio de
inlao! sem o qual a remunera)o do -uro seria diminuda! ou destruda! em
termos reais! ou se-a! em termos de manuten)o do e"ectio poder de compra
con"erido pelos montantes mutuados0
Turo no%inal: 1omat*rio do -uro real ,remunera)o do emprstimo!
compensa)o da ta'a de desconto0 e do prmio de in"la)o ,que coincide com a ta'a
de in"la)o0(
)) O %otivo3es#ecula!o
@% um sector da economia que se centra nas transaces inter$temporais!
aquele em que os bens duradouros s)o adquiridos n)o como meios de satis"a)o
directa de necessidades! mas como valores es#eculativos ,que se adquirem na
esperana de que possam ser mais tarde reendidos a preo superior0(
5 aumento da ta'a de desconto! e concomitante aumento da ta'a de -uro real!
si&ni"ica necessariamente uma perda do alor presente dos bens "uturos( As
e&#ectativas de evolu!o utura dos #re!os condicionam decisiamente o
comportamento de um mercado que se centre na reenda especulatia(
5 %ercado es#eculativo nem sempre espelha a con-untura real sobre que
assenta! mas apenas! na sua olatilidade! e'prime a limita)o e racionalidade das
e'pectatias sobre situaes de mercado indouras( Dessas e&#ectativas! dir$se$% que
elas s)o racionais quando incorporam todo o conhecimento disponel! e que s)o
irracionais quando se limitam a e'trapolar o presente! ou do passado recente! para o
"uturo! apostando tudo na mera continuidade eolutia ou em puros e"eitos
impreiseis! -o&ando na >antecipa)o do acaso?(
c) As res#ostas ao risco e o #ro)le%a do se(uro
=eor&e 1hacPle! numa linha de inesti&a)o aberta por FranP ]ni&ht! publicou a
sua teoria da deciso e% condi!,es de incerte"a! que n)o s* e'primia a sua
conic)o quanto / e'istncia de uma #ona de d6ida inerradic%el! insusceptel de
c%lculo actuarial e por isso insusceptel de se&uro! que no seu entender acompanharia
toda a actiidade econ*mica de con-u&a)o de "actores produtios e de iniciatia
empresarial! como tambm e'primia a sua conic)o relatia / le&itima)o do lucro
como contrapartida da assun)o dessa incerte#a(
CAverso ao riscoD: Fndisponibilidade para assumir a mar&em de probabilidade
de des"echos ne&atios que se prende com todas as nossas decises pro-ectadas para
o "uturo+ muito incada em casos indiiduais! -% que o -o&o da economia ! em 6ltima
an%lise! um -o&o de sobreincia(
As economias modernas tendem a multiplicar as or%as de dissi#a!o4
distri)ui!o e transer-ncia de riscos ,instituies que assumem riscos e traam o
impacto indiidual das perdas ou mercados nos quais se procede / circula)o e partilha
das coberturas dos riscos0(
1em assun)o de riscos e incerte#as! n)o h% actiidade econ*mica( @%! por
isso! or%as mais ou menos en&enhosas de %iti(ar o risco! indiidual ou
colectiamente( Ama a de diersi"icar! de produ#ir ou inestir em %rios sectores de
actiidade e n)o num s*! por "orma a distribuir os riscos de impacto ne&atio de uma
crise sectorial( 5utra a de trans"erir! por contrato! os riscos para uma se&uradora! que
cobra por isso um preo correspondente ao dano coberto! multiplicado pela
probabilidade do dano e acrescido de um prmio que remunera a se&uradora pela
absor)o do risco( <ontudo! h% limites para o recurso ao se&uro(
i) Ke(uro e incerte"a
@% incerte"as n)o comput%eis pelo c%lculo de probabilidades e que! portanto!
n)o podem ser cobertas por um se&uro( 1e uma se&uradora estiesse disposta a cobrir
tambm essa incerte#a! isso representaria para ela um mau ne&*cio! isto que ela
passaria a assumir todos os pre-u#os do produtor sem receber! em contrapartida! a
totalidade dos lucros que se eri"icassem em caso de sucesso( 3um caso desses! em
e# de um tal pacto leonino des"aor%el! melhor seria ela comprar a empresa do
produtor e conerter$se ela mesma em empres%ria ,com a compensa)o de ter um
acesso irrestrito aos lucros0(
=enericamente! as incerte#as podem respeitar / tecnologia ou /s condi*es
dos mercados+ elas podem ser ob-ecto de c%lculos de probabilidade sub.ectiva quanto
/ sua eolu)o em termos similares aos de eentos passados! e com base nesses
c%lculos possel determinar$se uma utilidade esperada atras de uma mdia de
utilidades associadas a todas as alternatias poss!veis( mas a "alta de uma e'perincia
sobre esses noos "actos impede um c%lculo de probabilidades ob.ectivo(
ii) Ke(uro e selec!o adversa

CKelec!o adversaD: Relatia incapacidade que as se&uradoras tm de
estabelecer relaes contratuais discriminadas e a-ustadas ao nel de risco que
apresenta cada se&urado! leando$as a cobrar prmios de se&uro uni"ormes para
diersas cate&orias de risco! o que tende a a"astar da rela)o contratual os se&urados
de bai'o risco ,que consideram muito eleado o prmio de se&uro uni"orme! quando
comparado com a sua aalia)o sub-ectia do risco0 e a atrair os se&urados de alto
risco! num moimento que pode piorar pro&ressiamente! / medida que as
se&uradoras! endo a&raar$se a propor)o de se&urados de alto risco! se em
"oradas a subir os prmios de se&uro! o que noamente a"asta mais se&urados de
bai'o risco e mantm apenas se&urados de alto risco! e assim sucessiamente(
A selec)o adersa emer&e da assi%etria inor%ativa! e neste caso resulta do
"acto dos se&urados disporem normalmente de in"orma)o mais concreta acerca das
suas situaes de risco do que as pr*prias se&uradoras( 5 problema pode ser resolido
atras de se&uros obri&at*rios! mas essa obri&atoriedade &era por sua e# noos
problemas! em especial a nel de incentios superenientes ,por e'emplo! o problema
do >risco %oral?0! e poderia em abstracto ser resolido atras de mecanismos de
in"orma)o! de detec)o e de reela)o que permitissem encer totalmente a
assimetria in"ormatia(
5s problemas de risco e incerte#a s)o especialmente sentidos no >mercado? da
sa6de( Guando dado /s pessoas optarem oluntariamente por um >plano de sa6de?!
por um qualquer nel de se&uro de sa6de! em princpio todas tender)o a subestimar os
seus riscos! e s* aderir)o /s coberturas de risco mais amplas aquelas que saibam ter
riscos superiores /queles que tornariam rent%eis essas coberturas de risco! criando
por isso ine"icincias na distribui)o das pessoas pelas %rias classes de risco! e
depois! sucessiamente! uma retrac)o do pr*prio lado da o"erta! que con"rontado com
esse incio de >colapso de mercado em espiral?! dei'ar% de incluir nas coberturas al&uns
tratamentos mais e'tremos! so"isticados e onerosos( Fsto aplic%el! mutatis mutandis!
/ actiidade a&rcola e aos e"eitos da selec)o adersa ,e do risco moral0 sobre o
>se&uro de colheitas?(
5 problema "oi pela primeira e# colocado por =eor&e APerlo" numa an%lise ao
mercado dos carros usados! concluindo$se que o mercado entraria em cola#so #or
Cselec!o adversaD se porentura n)o "osse dado ao comprador encer a sua
assimetria a"irmatia e perceber quais os carros bons e quais os carros maus dentro do
mercado dos carros usados(
Brata$se de conte'tos em que a presena de inor%a!o #rivada &era incerte#a
nas trocas! e nessa incerte#a o equilbrio pode ceder perante uma retrac)o de atitudes
que condu#em pro&ressiamente a colapsos de mercado( 1e as partes! apesar da sua
impacincia quanto / conclus)o de um ne&*cio equilibrado! n)o partilham essa
in"orma)o priada relatia ao ob.ecto do ne%1cio e subsistem na assimetria
in"ormatia! a incerte#a prealecer%! para l% dos limites do que comput%el! do que
susceptel de c%lculo de probabilidades! do que se%urvel(
A incerte"a em que se alicera a selec)o adersa pode perpetuar$se na
medida em que constitua uma anta&em estrat&ica para a parte priile&iada pela
assimetria in"ormatia(
iii) Ke(uro e risco %oral

As se&uradoras de"rontam$se com um outro problema! o do >risco %oral?! que
o da perda de incentios para a dili&ncia e para o cuidado na preen)o dos pre-u#os
cobertos pelo se&uro! adinda do "acto de o se&urado poder passar a e'ternali#ar! total
ou parcialmente! os custos das suas aces sobre a se&uradora! o que parece n)o
reclamar dele os mesmos cuidados que se -usti"icariam perante a perspectia de
suporte e'clusio da inte&ralidade desses custos(
Am se&uro que cobrisse todas as perdas ou &arantisse um nel mnimo de
&anhos na actiidade produtia teria e"eitos ne&atios nos incentios dos produtores!
redu#indo$lhes! por risco moral! o &rau de es"oro e de dili&ncia+ um se&uro ilimitado
indu#iria condutas de >maus? se&urados! e poderia bem se&uir$se! a este primeiro
impacto do risco moral! um encadeamento de selec)o adersa(
A simples possibilidade de >du#lo risco %oral? ,possibilidade de a pr*pria
se&uradora se socorrer das suas anta&ens in"ormatias para suberter os equilbrios
contratuais0 "ar% com que se-a estrate&icamente ben"ico o empolamento dos danos
comunicados pelo se&urado / se&uradora! em compensa)o antecipada por essa
mar&em de >duplo risco moral?(
3a medida em que o risco moral a(rava o n0vel (eral de risco com que as
se&uradoras se de"rontam! ele pode causar a insolncia destas! ressalada a hip*tese
de se recorrer ao resse&uro ,se&uro das se&uradoras0 e / >securiti#a)o?! /
trans"erncia parcial do risco das se&uradoras para o pr*prio mercado de capitais!
associando a emiss)o de ttulos aos elos contratuais de base( 5utra "orma de reac)o
das se&uradoras a de! em casos de se&uros colectios em que o pa&amento do
se&uro se-a uni"orme! >por cabea?! procederem a uma ariante de >selec)o adersa?!
tentando restrin&ir o n6mero dos se&urados /queles que tm sa6de acima da mdia!
bai'ando os custos mdios esperados no tratamento desses se&urados(
A assun!o de riscos e incerte"as ai(ura3se indis#ens$vel! indeclin%el!
para se asse&urar uma atitude de dili&ncia na obten)o de resultados positios! na
medida em que s* estes resultados a"astam a hip*tese da eri"ica)o de pre-u#os!
hip*tese crucial e determinante para quem n)o tenha a"astado de si o suporte inte&ral
de tais pre-u#os( A empresarialidade essencialmente uma atitude de &est)o desses
riscos e incerte#as! a ponte que al&um tem de estabelecer entre! por um lado! a
presena e a certe#a dos custos! e por outro o "uturo e a incerte#a dos bene"cios(
2 s* porque o e%#res$rio assu%e riscos e incerte"as e&traordin$rios que se
-usti"ica que! em contrapartida! lhe caibam &anhos e'traordin%rios! cu-o montante pode
estar inteiramente descone'o de quaisquer outros critrios de e"icincia ou de -ustia
nas remuneraes( Bal o "undamento da cate&oria econ*mica >lucro?! de acordo com a
intui)o pioneira de FranP ]ni&ht! a remunera)o residual cu-a atribui)o pode suscitar
problemas srios de le&itima)o! se n)o se tier em conta tudo o que se acabou de
di#er acerca dos riscos! das incerte#as e do seu enquadramento no plano &eral dos
incentios da actiidade econ*mica(
Os e%#res$rios so a7ueles 7ue4 incentivados #ela contra#artida do lucro4
assu%e% as incerte"as da or(ani"a!o #rodutiva dos recursos'
CAPTULO U
O %ercado concorrencial
a) As condi!,es da concorr-ncia
i) Ato%icidade
Ato%icidade: Presena no mercado de muitos a&entes! se-a do lado da procura
se-a do lado da o"erta! em n6mero tal que se-a edado a qualquer deles determinar por
si mesmo! atras da sua entrada ou sada do mercado! o nel de preos ou outras
condies relaantes nas trocas(
A atomicidade permite a cada uma das partes enolidas nas trocas ter
alternatias / sua contraparte! ter o poder de escolha que crucial para a elasticidade(
1e e"ectiamente se eri"ica atomicidade! cada a&ente sabe que o seu contributo
para o nel de preos n"imo! tanto assim que praticamente esse nel de preos
para ele um dado ,que ele recebe como >price ta)er?0! e n)o uma varivel que ele
possa manipular ao sabor dos seus interesses(
ii) Fluide"
Do ponto de ista econ*mico h% tantos %ercados quantos os bens! os serios!
ou os "actores de produ)o que possam distin&uir$se entre eles(
Fluide": 2 o requisito duplo! cumulatio! de in"orma)o e de racionalidade!
susceptel de asse&urar aos consumidores a percep)o e a reac)o adequadas /s
condies ob.ectivas do mercado! uma >imuni#a)o? ao erro que resultaria de se turvar
a percep)o da rela)o >quantidade$preo? em que pode assentar a optimi#a)o da
posi)o do consumidor(
<rucial que n)o ha-a dierencia!o 7ualitativa entre unidades dos produtos
endidos no mercado! que n)o subsista a percep)o de que e'istem bens ou serios
com caractersticas 6nicas ou incompar%eis(
Budo o que perturbe a percep)o clara da 2o%o(eneidade dos produtos ou
"actores de produ)o no mercado impedir% que se mani"estem plenamente os e"eitos
ben"icos da concorrncia de preos(
Fsso n)o si&ni"ica que n)o se-am e'tremamente "requentes as situaes de
mercado em que a "luide# sacri"icada e em que os mercados se enolem em "ormas
de concorrncia que n)o incidem nos preos(
3)o e'istir% "luide# se "or possel uma dierenciao dos produtos! que os torne
i%#ereitos su)stitutos ou suced.neos uns dos outros! se-a essa di"erencia)o
sensorialmente perceptel! &eo&r%"ica! assente na reputa)o ou esti&mati#a)o de
marcas ou de produtores! e aditando /s di"erenas reais as di"erenas ima%inadas(
iii) Li)erdade de entrada e de sa0da
Am terceiro requisito da e'istncia de um mercado concorrencial respeita /
aus-ncia de )arreiras 8 entrada e 8 sa0da de a(entes no %ercado! especi"icamente
do lado da o"erta( Narreiras corporatias! burocr%ticas! polticas! lin&usticas! culturais! e
at econ*micas! constituem al&uns dos obst%culos mais iseis / concorrncia! /
mobilidade dos "actores! / a"ecta)o dos recursos de que depender%! num cHmputo
&lobal! a e"icincia dos mercados(
Ama ariante deste requisito de ine'istncia de barreiras a e'i&ncia de que
os produtores estabelecidos n)o disponham de uma vanta(e% co%#etitiva sobre os
recm$che&ados(
Este terceiro requisito da maior import.ncia! at porque dele que em &rande
parte depende o &rau de disci#lina que se eri"ica no mercado quando sur&em
hip*teses de distor)o da concorrncia do lado da o"erta( 2 habitual destac%$ $lo dos
outros dois! se-a porque ele muito "requentemente resultado de uma ordem de
consideraes que n)o respeita a puros mecanismos econ*micos emer&entes do
"uncionamento do mercado! se-a porque! em ri&or! ele n)o impede que e'ista su"iciente
"luide# e atomicidade para que o mecanismo da "orma)o concorrencial de preos
possa "a#er sentir os seus e"eitos(
2 di"cil criar ou manter barreiras / concorrncia sem o a#oio do +stado! mas
"%cil encontrar motios aparentemente -usti"icatios desse apoio estadual(
)) Teoria do #rodutor: a %a&i%i"a!o do lucro
Da perspectia do produtor! lucro si&ni"ica a di"erena entre rendimento mdio
,preo por unidade0 e custo mdio! sendo essa di"erena aquilo que h% que aumentar
at ao limite! que h% que ma'imi#ar(
1e o produtor se inte&rar num ambiente de ato%icidade! o seu rendimento total
ariar% directamente em "un)o dessas quantidades produ#idas(
Para o >price$ta#er?! a #rocura apresenta$se como ininita%ente el$stica
,porque os produtos o"erecidos pelos seus concorrentes s)o! por de"ini)o! per"eitos
substitutos dos seus! e'istindo para o comprador a possibilidade de comprar aos
concorrentes de cada endedor sem qualquer perda de utilidade0+ a concorrncia de
preos ! da perspectia dos endedores atomsticos! uma >corrida #ara o undo?
precisamente porque todos eles sabem que o consumidor tem a m%'ima liberdade de
escol'a(
A concorr-ncia entre vendedores )ai&a custos e #re!os e )eneicia e%
6lti%a inst.ncia os co%#radores'
Rendi%ento %Bdio: Guociente do rendimento total pelo n6mero de unidades
endidas(
3o caso do endedor atomstico! o rendimento mdio coincidir%! por de"ini)o!
com o preo unit%rio dos bens endidos( 4ais! para o endedor atomstico numa
situa)o concorrencial o pr*prio rendimento mar%inal ,aquilo que o endedor recebe por
cada noa unidade endida0 coincide com o rendimento mdio( Para os endedores
atomsticos no mercado competitio o rendi%ento %Bdio4 o rendi%ento %ar(inal e o
#re!o de %ercado coincide%(
Dado que os preos n)o ariam! se-a qual "or a escala de produ)o que se
adopte! eidente que o lucro ser% ma'imi#ado no ponto em que os custos mdios s)o
mais bai'os! na >escala de eici-ncia?! um ponto de ma'imi#a)o de lucro antes do
qual o lucro ai aumentando sempre! e depois do qual o lucro olta a diminuir(
Enquanto o custo mar&inal "or in"erior ao rendimento mar&inal! ale a pena
incrementar a produ)o porque isso proocar% uma subida do lucro+ quando o custo
mar&inal "or superior ao rendimento mar&inal! dei'a de aler a pena incrementar a
produ)o! isto que o lucro decair%! podendo entrar$se at no a&raamento de
pre-u#os(
A >escala de eici-ncia? encontra$se num ponto em que a cura ascendente dos
custos mar&inais se cru#a com a recta ,plana0 dos rendimentos mar&inais! e em que
custo mar&inal e rendimento mar&inal coincidem(
c) A oerta no curto #ra"o
1endo o #onto %a&i%i"ador aquele em que se d% a coner&ncia entre custo
mar&inal e rendimento mar&inal! esse ponto ma'imi#ador deslocar$se$% ao lon&o da
cura ascendente dos custos mar&inais! / medida que o rendimento mar&inal ,isto ! o
nel de preos0 se altere tambm(
Fsto si&ni"ica que para o endedor atomstico a curva da oerta
essencialmente a curva dos custos %ar(inais( <ontudo! nem toda a cura dos custos
mar&inais se trans"orma em cura da o"erta! porque h% um limiar mnimo abai'o do qual
o produtor n)o o"erece nada! n)o est% disposto a ender(
d) A sus#enso de actividade no curto #ra"o
3um conte'to concorrencial ocorrer)o muito "requentemente circunst.ncias em
que um produtor indu#ido a retirar3se te%#or$ria ou deinitiva%ente do %ercado( A
retirada tempor%ria! de curto pra#o! distin&ue$se da sada de"initia! de lon&o pra#o!
pela circunst.ncia de no curto pra#o e'istirem custos "i'os que s)o irrecuper%eis! no
sentido de que -% est)o pa&os e que n)o h% alternatia para suport%$los! enquanto que
no lon&o pra#o tambm esses custos se tornam ari%eis! podendo ponderar$se uma
decis)o em que todo o &nero de custos se-a leado em conta! podendo perspectiar$
se a liberta)o de todos os custos atras do abandono da actiidade(
Am custo irrecu#er$vel dee ser racionalmente irreleante para as decises de
um produtor! o qual s* tem que concentrar$se nas suas decises de curto pra#o de
rea"ecta)o de recursos ari%eis e nas decises de lon&o pra#o relatias / escala de
produ)o! -% que! "aa ele o que "i#er! esses custos irrecuper%eis n)o se alteram(
3em todos os custos i&os s)o irrecuper%eis! isto que s)o recuper%eis todos
os custos "i'os relatios / aquisi)o de bens que se-am utili#%eis noutras linhas de
produ)o( 1)o tambm recuper%eis al&uns dos chamados custos i&os de
unciona%ento ,>over'ead$costs3:! na medida em que al&uns deles tendam a
desaparecer mal se-a tomada pelo produtor a decis)o de suspender a actiidade(
3o curto #ra"o! -% que o produtor n)o conse&ue libertar$se dos custos "i'os
irrecuper%eis! tudo se decide no plano dos custos vari$veis( 1er% racional retirar$se
temporariamente da concorrncia se as perdas resultantes da ausncia de endas
"orem mais do que compensadas pela poupana obtida em sede de custos ari%eis! o
que equiale a di#er! se os custos variveis orem superiores ao rendimento total(
5 >#onto de encerra%ento 9te%#or$rio)? ,o 0s'utdo4n point30 ocorre! para um
produtor atomstico! quando o rendimento total n)o cobre o total dos custos ari%eis! e
por isso as perdas totais s)o superiores aos custos "i'os totais(
A decis)o de curto pra#o de sus#enso de #rodu!o h% de -usti"icar$se em
todos os casos em "ue os custos variveis m&dios so superiores ao preo ,ao
rendimento mdio0! isto que para um endedor atomstico coincidem! por de"ini)o! os
alores do rendimento mdio! do rendimento mar&inal e do preo(
e) O encerra%ento no lon(o #ra"o
3o lon&o pra#o trata$se de decidir pelo a)andono! ou n)o! do sector produtio!
e! no caso de n)o$abandono! de decidir a escala de produ)o a adoptar ,aquela que
asse&ure o m%'imo de olume de produ)o compatel com a escala mnima de
e"icincia0(
5 produtor$endedor atomstico num ambiente concorrencial deer% no lon&o
pra#o abandonar o mercado! o sector produtio! se o seu rendimento total no c'e%a
para cobrir os seus custos totais 9se o seu custo m&dio & superior ao preo( ao
rendimento mdio0! e por isso lhe n)o "or possel aerbar lucros(
A&ora -% se torna releante neste hori#onte temporal mais amplo! considerar
tanto os custos vari$veis como os custos i&os(
5 que se disse da sada do mercado aplica$se i&ualmente / entrada no
mercado: o produtor s* estar% disposto a in&ressar no mercado se! comparando os
seus custos mdios com o nel de preos que praticado no mercado! concluir que
este superior /queles(
3o lon(o #ra"o! a cura da o"erta pode deriar$se mais uma e# da cura
ascendente dos custos mar&inais! com a ressala de que s* h% o"erta a partir do ponto
no qual possel e sustentvel uma situa)o em que os custos mdios se-am
in"eriores aos preos( 5 candidato / entrada no mercado deer% ter conscincia de qual
seria a sua escala de eficincia( sendo que s* entrar% na concorrncia se esse mnimo
de custos mdios estier abai'o do preo de mercado ,se islumbrar uma possibilidade
de obter lucros no momento em que tier atin&ido a >escala de e"icincia?! ou ao menos
uma possibilidade de che&ar a um >ponto de brea#$even?! de equilbrio entre receitas e
custos mdios0(
2 por esse motio que a e'istncia de preos eleados e de lucros
e'traordin%rios atrai novos concorrentes ao mercado(
2 tambm em "un)o destas decises de entrada e de sada do mercado que se
eri"ica que a elasticidade3#re!o da oerta tende a aumentar com o tempo e a atin&ir o
seu m%'imo no lon&o pra#o(
<omo cada produtor noo s* entra se tier calculado que capa# de operar a
custos mdios totais in"eriores ao preo de mercado! e olta a sair se eri"icar o inerso!
a e'pans)o da o"erta atras do aumento do n6mero de produtores "a#$se a custos
mar&inais que praticamente coincidem com os custos mdios! pelo que a curva da
oerta de lon(o #ra"o se apresenta como quase 2ori"ontal(
5 produtor dee encerrar a actiidade! retirando$se do sector! sempre que o
preo de enda dos seus produtos n)o "or su"iciente sequer para cobrir os custos
mdios(
) A transi!o do curto #ara o lon(o #ra"o
Deriar$se uma curva da oerta colectiva a partir da cura da o"erta indiidual
de cada endedor atomstico depender% n)o apenas do hori#onte temporal que
este-amos a considerar como tambm do "acto de os produtores terem estruturas de
custos compar%eis! isto ! de lidarem com a mesma tecnolo&ia( 3o curto pra#o! n)o se
colocam questes de entrada e de sada do mercado(
O% no lon&o pra#o! com a possibilidade de entrada e de sada! n)o se pode
presumir que o n6mero de endedores se-a "i'o! mas pode presumir$se que e'istam
#ontos de e7uil0)rio! nos quais momentaneamente nin&um entra e nin&um sai do
mercado(
5s produtores entram no mercado quando se apercebem que outros! -%
instalados no mercado e com estruturas de custos similares! est)o a obter lucros+ mas
essa entrada! aumentando o n6mero de endedores concorrentes e portanto
aumentando a o"erta! tende! ceteris paribus! a proocar o e"eito ,n)o$atomstico0 da
quebra dos lucros! se-a para os produtores -% estabelecidos! se-a para os recm$
$che&ados(
Al&uns dos produtores que "oram atrados ao mercado descobrir)o! / pr*pria
custa! que aquilo que os aliciou "oi destrudo pela sua pr*pria entrada! como se de um
>e"eito de mira&em? se tratasse 9 tendo que oltar a sair! no lon&o pra#o! aqueles
produtores >mar&inais? para quem o olume de endas e a escala de produ)o
passaram a si&ni"icar pre-u#os irremedi%eis(
@aer% porentura um limite para estas oscilaes e para estes moimentos de
entrada e de sada! um ponto de equilbrio no qual nin&um tem incentio para entrar no
mercado! e os produtores instalados no mercado n)o est)o especialmente
pressionados para abandon%$loC @%: um ponto no qual coner&em preo e custo
mdio! um ponto no qual o lucro tende! pois! a desa#arecer(
Esta constata)o de que um mercado concorrencial e atomstico tende para o
desaparecimento do lucro -% de si mesma al&o surpreendente e perturbadora( 4as
n)o menos surpreendente e "rtil uma conclus)o: a de que um mercado concorrencial
sem barreiras de entrada e de sa!da tende( no lon%o prazo( para um e"uil!brio "ue
coloca os produtores na sua escala de eficincia,
3o lon&o pra#o esses produtores estabili#ar)o num ponto em que coincidem
preo! custo mdio e custo mar&inal ,escala de eicincia0(
A coincidncia do preo com o custo mdio si&ni"ica que os produtores s)o
seleccionados na concorrncia pelo seu #adro de custos! e que "icar)o no mercado
apenas aqueles que tm custos mdios mais bai'os! os que conse&uem o >brea#$
$even3( o >n)o pre-u#o?! a esses custos(
Poder)o sur&ir ocasies nas quais a oerta de lon(o #ra"o dei'a de ser est%el
quanto ao preo! e pelo contr%rio ela passa a eidenciar uma tend-ncia crescente:
259 A entrada de noos concorrentes "a# subir o preo dos "actores para
todos os concorrentes+
260 3)o sendo homo&neos os padres de custos! pode dar$se o caso de os
produtores mais e"icientes serem os primeiros a entrar no mercado! pelo que
cada noa entrada de concorrentes a&raa a mdia de custos(
CTeoria da RendaD de Daid Ricardo! partia da constata)o da diersidade de
"ertilidade entre os diersos terrenos a&rcolas para concluir pela tendncia para a
"orma)o de uma >renda econ*mica? permanente a "aor dos propriet%rios dos terrenos
mais "rteis( @o-e entende$se! mais amplamente! que >renda econ*mica? todo o
rendimento que ultrapassa o custo de oportunidade dos recursos empre&ues na
actiidade 9 e por isso ultrapassa o incentio mnimo necess%rio para que a actiidade
tenha lu&ar! conertendo$se aparentemente numa remunera)o desnecess%ria e
ine"iciente(
() O lucro nor%al
5 "acto de economicamente ter desaparecido o lucro n)o si&ni"ica que n)o
subsista um lucro contabilstico( o que! dito de outro modo! si&ni"ica que a no)o de
custo total com que temos lidado abarca tambm os custos de oportunidade( ou se-a!
o alor a que o produtor renuncia quando empre&a o seu tempo e os seus recursos no
processo produtio pelo qual optou! em e# de os empre&ar em processos produtios
alternatios(
CLucro nor%alD: Ponto mnimo aceit%el de lucro sem o qual o sector
abandonado pelos empres%rios! pois corresponde ao rendimento m&dio que a
actiidade empresarial capa# de &erar em "ual"uer sector(
Guando se atin&e o ponto de >lucro "ero?! o produtor inte&rou -% nos seus
custos totais essa pondera)o de custos de oportunidade que o "e# optar por aquela
actiidade em detrimento de outras! cu-o custo de oportunidade seria comparatiamente
mais eleado: eis a ra#)o pela qual! na ausncia de lucro econ1mico! e'iste ainda uma
ra#)o para que al&uns produtores permaneam naquele mercado( 5 produtor que
obsera os seus lucros contabilsticos concluir% pela n)o$ $sada se tier a percep)o
de que em qualquer outro mercado ou sector de actiidade os lucros contabil!sticos
seriam menores(
A >linha de %&ua? que atin&ida quando o rendimento total i&ual aos custos
totais ,incluindo o lucro normal0 chama$se! em lin&ua&em empresarial! o >#onto de
brea)-even?! no qual o produtor est% -% a atin&ir o rendimento que alcanaria na melhor
das produes alternatias(
2) A concentra!o do %ercado
A intensidade da concorr-ncia depende! em termos de e"icincia! da estrutura
de custos dominante! e esta depende! por sua e#! da tecnolo&ia disponel( 5 nel
*ptimo de concorrncia dar$se$% quando a densidade de concorrentes n)o impedir
nenhum deles de che&ar / sua escala de e"icincia(
CMono#lio JaturalD: 1* h% lu&ar no mercado para um produtor! que es&ota o
mercado a um nel de produ)o em que os seus custos mdios s)o ainda
descendentes(
3o caso do monop*lio natural! a concorr-ncia no B #oss0vel nem eficiente+
qualquer recm$che&ado ao mercado que utili#e a mesma tecnolo&ia do produtor -%
instalado s* conse&uir% produ#ir a custos mdios superiores aos custos mdios do
monopolista! sendo pois liminarmente derrotado por este(
5 que determina o &rau de concorrncia que cada mercado comporta
essencialmente os custos i&os! os custos irrecu#er$veis e os custos i&os de
unciona%ento ,over'ead costs0 em que cada produtor tem que incorrer para se
estabelecer num determinado sector! aquilo que poderamos desi&nar como a
componente econ*mica das >)arreiras de entrada?! aquilo que "a# aumentar os custos
mdios esperados para cada recm$che&ado! por compara)o com os custos mdios
dos produtores -% instalados(
E'istem ra#es de e"icincia que limitam a atomicidade e a concorrncia(
Guando eleada a escala mnima de e"icincia! de esperar que a concentra)o dos
produtores se-a i&ualmente eleada( @% muitas "ormas de %edir essa concentra!o!
sendo os mais comuns:
261 A que indica qual a percenta&em de mercado coberta pelas endas dos
quatro maiores produtores do sector ,>four-firm concentration ratio?0! que
oscila entre um alor pr*'imo do #ero no caso da concorrncia at aos RJJ^ no
caso do monop*lio ou de um mercado oli&opolista com um m%'imo de quatro
empresas+
262 5 Cndice Merinda2l3Mirsc2%anD 9MMI)! especialmente usado nos
processos de "us)o de empresas! e que a soma dos quadrados das
percenta&ens da quota de mercado que cabe a cada uma das ;J maiores
empresas num determinado sector! um alor que oscila entre os RJ(JJJ no caso
de monop*lio ,WRJJ
7
0 e tende para o J no caso da concorrncia per"eita(
4edir a concentra!o nu% %ercado n)o uma simples curiosidade te*rica:
que quanto maior "or a concentra)o! mais pro%el se torna que o preo se a"aste do
seu nel concorrencial e se apro'ime dos m%'imos que poder)o i&orar numa situa)o
de monop*lio( A concentra)o o caminho normal da eolu)o do mercado
concorrencial para as "ormas de concorrncia imper"eita(
i) A interde#end-ncia dos %ercados co%#etitivos
A an%lise das interde#end-ncias constitutias de um mercado competitio
reclamaria um modelo de relatia comple'idade no qual pudessem ser simultaneamente
ponderados os %rios elementos da teia de transaces(
3esse modelo! haeria que complementar a an%lise do equilbrio parcial com a
an%lise do equilbrio &eral! que pretende abarcar numa sntese o "uncionamento de
todos os mercados! assentando na ideia b%sica de que! a haer um e7uil0)rio (eral no
todo da economia! ele se tradu#iria n)o apenas na ideia de que todos os mercados
parciais equilibrariam em sintonia! mas tambm no "acto de a qualquer inestimento em
qualquer ponto da economia deer corresponder um mesmo rendimento! uma mesma
escala e sal%rios! os mesmos preos e ta'as de -uro(
As >e7ua!,es ArroN3@e)reu? procuraram re"ormular as condies Qalrasianas
de equilbrio com o ob-ectio de de"inir em que termos a combina)o de condies da
procura e de condies da o"erta asse&uraria o equilbrio em mercados separados!
mercados de produtos e de "actores( Essas equaes seriam um bom suporte para uma
op)o poltica de >laissez$aire?(
A 2i#tese do e7uil0)rio #arcial corresponde muitas e#es aos pr*prios
ob-ectios de uma inesti&a)o analtica! ao es"oro cient"ico de apuramento de
cadeias causais atras do isolamento de al&umas ari%eis! / tentatia de recria)o de
condies mais con"inadas e control%eis para a e'perimenta)o(
A ideia do equilbrio &eral! da coner&ncia de todos os alores remunerat*rios
nos diersos mercados parciais! pode ser complementada pela ideia de >lu&o
circular?! que a&ora pode ser enriquecida com a inclus)o de mais dois p*los nas
transaces: as economias estran&eiras e o Estado(
<omo imos no modelo b%sico de >"lu'o circular?! as "amlias encaminham para
as empresas tanto os seus pa&amentos de bens e serios como as suas poupanas
,que! enriquecidas com os lucros n)o distribudos! constituem as "ontes b%sicas do
inestimento! que pode ser ainda re"orado com capitais estran&eiros0( As empresas!
por sua e#! pa&am sal%rios! -uros! rendas e diidendos /s "amlias( As "amlias
nacionais podem encaminhar para as economias estran&eiras tanto as suas poupanas
como as suas despesas com importaes ,e com ia&ens no estran&eiro0! tal como as
empresas nacionais podem receber das economias estran&eiras tanto os pa&amentos
re"erentes /s e'portaes como emprstimos ,ou inestimento directo0! podendo
encaminhar -uros e diidendos para aquelas economias( Fnternamente! as "amlias
encaminham para o Estado tanto o pa&amento dos impostos como as quantias que
emprestam /quele! limitando$se os contributos das empresas! em princpio! ao
pa&amento de impostos( Por seu lado! o Estado pa&a sal%rios e -uros! "a#
trans"erncias de pa&amentos a "aor dos particulares! e /s empresas atribui subsdios
e pa&a$lhes os produtos por elas "ornecidos(
Este modelo de "lu'o circular complementa as condi!,es )$sicas do e7uil0)rio
(eral! realando as possibilidades de repercuss)o em qualquer ponto do circuito real ou
monetrio de alteraes eri"icadas no equilbrio de qualquer das transaces! e
apontando para a estrita necessidade de que um desequilbrio eri"icado num ponto da
circula)o se-a contrabalanado por um moimento reequilibrador noutro ponto
qualquer da circula)o! e isto independentemente do %rau concorrencial que se
eri"ique nos diersos mercados(
Porque que o equilbrio de lon&o pra#o n)o est%elC Destaca$se o motio
das incertezas proocadas pela aria)o dos &ostos dos consumidores e pelo
pro&resso tecnol*&ico! que repercutem directamente! se-a no pr*prio preo de equilbrio
a partir do qual todos os alores tm que ser a"eridos e calculados ou recalculados! se-a
nas >economias e'ternas? ou >deseconomias e'ternas? que condicionam os custos dos
produtores(
i) +&ternalidades de rede e or%a!o de CstandardsD
Entre essas >econo%ias e&ternas? contam$se! por e'emplo! as
>e&ternalidades de rede? ,e"eitos no uso de um bem ou serio decorrentes da
circunst.ncia de outros utili#arem o mesmo bem ou serio! ou bens e serios
compateis! o "acto de o incremento do consumo de um produto bene"iciar todos os
consumidores com a multiplica)o de serios espec"icos desse tipo de consumo!
permitindo a mais produtores trabalhar / >escala de e"icincia?! e por isso e'pandir a
o"erta0( 1)o os e"eitos das >e&ternalidades #ositivas no consu%o?(
As e'ternalidades de rede s)o "en*menos caractersticos das tecnolo&ias da
in"orma)o! supondo$se que e'iste uma massa cr!tica acima da qual >disparam?
rendi%entos crescentes 8 escala( Fala$se! a esse prop*sito! de uma >lei de
Metcale?! se&undo a qual o alor de uma rede para os seus participantes
proporcional ao quadrado do n6mero desses participantes! e que portanto a utilidade da
rede para cada participante corresponde linearmente / dimens)o da rede(
As e'ternalidades de rede podem ser um ve0culo de #enetra!o de u%a
inova!o no %ercado! se porentura essa inoa)o >entrar na moda? e permitir uma
r%pida alori#a)o atras da ades)o intensia( A r%pida eri"ica)o de e"eitos de escala
permite / rede incentiar a produ)o de bens complementares ao >standard? que "e#
inicialmente arrancar esses e"eitos de rede(
As e'ternalidades de rede podem ter tambm pro"undos e"eitos anti$
$competitios! se porentura elas &erarem aquilo que identi"ic%mos como a >pat!
dependence?: um determinado produto torna$se >re"erncia de mercado? e condiciona
todos os produtores a uma >&raita)o? em torno dele! impondo a compatibilidade e
atras dela a normali#a)o! o que acaba por resultar numa barreira "requentemente
intransponel para aquelas inoaes que queiram! ou tenham que! a"irmar$se /
mar&em da norma dominante! n)o querendo nenhum consumidor assumir os riscos e
suportar os custos de dar o primeiro passo no abandono do standard(
Este aspecto pode ser enquadrado na cate&oria mais &eral de uma >averso 8
inco%#ati)ilidade?! de que a e'press)o m%'ima o >medo dos produtos$or")os?( 3ada
disto suceder% se a atitude dominante "or a de neutralidade ou a de indi"erena perante
a incompatibilidade! pois a haer% espao e predisposi)o para se e'perimentar
diersos produtos comparando$os com o standard! n)o "icando os consumidores re"ns
da >&raita)o da compatibilidade?! &erando$se uma situa)o de maior descentrali#a)o
e competitiidade(
A eri"ica)o de e'ternalidades de rede! e at a sua eri"ica)o cumulatiamente
com a >pat' dependence3( n)o si&ni"ica que n)o e'ista qualquer inoa)o! mas antes
que ocorrer)o inova!,es sui generis! dentro do caminho bali#ado pelo >standard? e
atras da subtil manipula)o de uma >semi$ $incompatibilidade?! ou de
uma ameaa de >obsolescncia da competitiidade?! consistindo a inoa)o
essencialmente no lanamento de noas erses do >standard? que arrastam atr%s
deles os utentes! que receiam che&ar a uma situa)o de incompatibilidade com todos
aqueles que -% "i#eram o >up%rade3 para essas noas erses(
A compatibilidade nem sempre se tradu# em bene"cio para os consumidores+
n)o s* o problema da >standardi#a)o? cria )arreiras de entrada no %ercado e pode
propiciar >rendas monopolsticas? ultuosssimas! como ainda ele pode serir de base
de conluio entre #rodutores ,cartelizao0 em detrimento da adop)o de produtos
alternatios nos quais a hetero&eneidade e a incompatibilidade se-am mais do que
compensadas pelos preos bai'os ,aumentando o e'cedente do consumidor0(
Ama outra consequncia menos ortodo'a destes mercados dominados por um
>standard? que neles pode ocorrer a chamada >entrada catastrica?! ou se-a! uma
simples sucess)o de monop*lios em e# de um equilbrio concorrencial! -% que o
domnio d% ori&em a uma concorrncia pelo mercado! e n)o dentro do mercado
,e'emplo: processo de >anti$trust? que opHs o &oerno norte$americano / 4icroso"t!
ale&ando$se que esta empresa se teria e'cedido nas "ormas atras das quais tentara
prote&er as suas >rendas monopolsticas?0(
5 mercado de >standards? dominantes assemelha$se ao %ercado de Ccria!o
destrutivaD que Ooseph 1chumpeter sustentaa encontrar$se no .ma&o da din.mica
capitalista! mercado no qual os monop*lios! apesar de "requentes! seriam
periodicamente >arridos? por assaltos de inoadores que procuraam! n)o roubar$lhes
os lucros! mas destruir os pr*prios alicerces de que dependia a sua permanncia no
mercado(
ii) Con(esto de recursos
Para darmos um e'emplo de >deseconomias e'ternas?! re"iramos os problemas
de con(estiona%ento de recursos co%uns(
>@esecono%ias e&ternasD s)o basicamente questes de descordena)o
dentro do mercado: cada um dos participantes >e'ternali#a? a con&est)o e apenas
>internali#a?! em compensa)o! os custos de con&est)o que se impe a si pr*prio!
ra#)o pela qual se sustenta que a imposi)o de >preos de con&est)o? permite
>internali#ar? um pouco mais os custos da con&est)o! condu#indo possielmente ao
nel socialmente *ptimo da descon%esto(
5s >#re!os de con(esto? podem ariar em "un)o dos >picos? de con&est)o
preistos! incentiando a dispers)o dos utentes(
A descoordena!o tanto maior quanto maior "or a atomicidade no mercado(
5utras "ormas de >deseconomias e'ternas? s)o ariantes da >selec)o adersa?!
como por e'emplo o >e"eito de "unil? e a >aalanche de coordena)o?(
1e houer estas >economias? e >deseconomias? externas! que a tecnolo&ia pode
contribuir para ampliar ou para miti&ar! o preo de equilbrio de lon&o pra#o ir% ariando
com a pr*pria dimens)o do mercado e com o olume de produ)o! e isso i%#edir$ a
esta)ilidade do e7uil0)rio de lon(o #ra"o(
A "orma mais simples de se sustentar que a liberdade das trocas condu# ao
>#ti%o de Pareto? consiste em sublinhar que! por um lado! as trocas! e a a"ecta)o e
rea"ecta)o de recursos atras delas! s* podem ocorrer liremente quando as partes
nas trocas se representem os &anhos de bem$estar adindos delas+ e que! por outro!
eri"icando$se uma situa)o &enerali#ada de equilbrio! isso s* pode si&ni"icar que as
partes enolidas -% es&otaram espontaneamente todas as permutas de utilidade que
estaam dispostas a reali#ar aos neis de preos atin&idos! e que portanto /queles
neis de preos nin&um o"erece mais e nin&um procura mais! nin&um -ul&a -% poder
aumentar o seu bem$estar indiidual 9 condi)o que! &enerali#ada! corresponde /
"ormula)o da >eici-ncia de Pareto?(
CAPTULO 1V
Mercados de concorr-ncia i%#ereita
a) Mono#lio
i) Ti#os de %ono#lio
5 modo de "uncionamento de um mercado dominado pela atomicidade nem sempre
corresponde a uma adequada descri)o de um mercado real(
Kitua!o de %ono#lio: @% no mercado um 6nico endedor! ou h% um endedor
com uma preponder.ncia esma&adora sobre os demais endedores( Pode combinar$se
com diersas possibilidades do lado da procura! se-a a de e'istir atomicidade entre os
compradores! se-a a de e'istir um 6nico comprador! um monopsonista(
Mono#lio #uro: 1ituaes em que e'iste um 6nico endedor(
Poder de %ono#lio: A preponder.ncia de um endedor sobre os demais tal que
ele pode a&ir praticamente como se estiesse isolado no lado da o"erta! embora na
realidade n)o o este-a(
Mamos re"erir$nos a todos os tipos de monop*lio(
5 monopolista tem! na maior parte dos casos! a possibilidade de inter"erir
decisiamente no nel de preos do mercado! n)o estando pois su-eito a encarar esse
nel de preos como se "osse um dado( Ber% normalmente poder de mercado! nem
que se-a nesse sentido restrito de poder condicionar os preos! e por isso ser% um
>price ma#er3( n)o um simples >price ta#er3(
1endo o poder de mercado essencialmente uma quest)o de %rau! poderemos
concluir que so %ais re7uentes as situa!,es de poder de monoplio do que a
situa)o limite do monop1lio puro! a situa)o daquele que tem constituido a seu "aor
um con-unto de circunst.ncias que propiciam um poder de mercado absoluto(
Dado que o equilbrio da concorrncia atomstica tende para a situa)o de >lucro
#ero?! os dois o)*ectivos do%inantes daquele que se debate com esse conte'to
concorrencial ser)o:
263 5u coe'istir com produtores com padres de custos mais eleados! e
desse modo asse&urar &anhos e'traordin%rios de lon&o pra#o! >rendas
%ono#ol0sticas?+
264 5u e'cluir todos os outros concorrentes! ou pelo menos o n6mero
su"iciente para que a pr*pria e-a aumentada! e n)o a"ectada! a sua capacidade
de ma'imi#a)o do lucro atras da manipula)o dos preos! pro&redindo no
sentido de se tornar num monop*lio(
Enquanto o vendedor ato%0stico se limita a intera&ir com o preo de mercado
como se este "osse um dado( limitando$se por isso a e'pandir o seu olume de
produ)o at que o custo mar&inal coincida com aquele preo! o Cprice ma)er o
preo de mercado bai'ar / medida que e'pande o seu olume de produ)o! da
resultando que a intersec)o da cura ascendente do custo mar&inal com a cura
descendente do preo de mercado determinar%! ceteris paribus! uma rela)o >preo$
$quantidade? mais bai'a do que aquilo que inicialmente se a"i&uraria como possel(
5 monopolista s* pode incre%entar as suas vendas! e es"orar$se por se
apro'imar do olume de produ)o correspondente! se baixar os #re!os de mercado ,o
rendimento mar&inal resultante do incremento da produ)o em uma unidade n)o i&ual
ao preo de mercado corrente0(
5 poder de mercado h%$de mani"estar$se precisamente na capacidade que o
endedor tenha para traar essa queda do nel dos preos de mercado atras da
"i'a)o de preos acima do custo %ar(inal( Essa capacidade! que tambm a de
limitar o bem$estar dos consumidores! est% condicionada pela elasticidade$preo
desses consumidores( A possibilidade de subida de preos tanto mais ampla quanto
menor "or a elasticidade$preo dos consumidores ,a elasticidade alicer!a o #oder de
%ercado)(
i / a) A deesa do %ono#lio
5 "acto de haer um 6nico endedor no mercado! ou de e'istir um endedor com
absoluta preponder.ncia sobre os demais! deriar% normalmente da e'istncia de
barreiras de entrada no %ercado! as quais! por sua e#! resultar)o de uma das
se&uintes circunst.ncias:
265 A de o produtor ter o e&clusivo de certas matrias$primas! "actores de
produ)o! recursos em &eral+
266 A de o produtor dispor de um e&clusivo de inor%a!o! permanente ou
tempor%rio! prote&ido ou n)o por direitos e'clusios! ou de os consumidores n)o
disporem de in"orma)o sobre produtos noos que riali#aam com aquele que
domina no mercado+
267 A de o produtor constituir um >monoplio natural3! no sentido de a
estrutura do mercado tornar mais e"iciente a presena de um 6nico produtor do
que a presena de %rios! o que "ica a deer$se / e'istncia de custos "i'os t)o
eleados que os custos mdios continuam a descer mesmo a neis muito
eleados de produ)o! ou / presena de economias de escala! eri"icadas as
quais passa a e'istir a possibilidade de um s* produtor conse&uir! a qualquer
nel de produ)o! custos mdios in"eriores /queles que seriam conse&uidos
pelo con-unto de %rios produtores+
268 A de o +stado ter concedido a um a&ente econ*mico direitos e'clusios
de produ)o ou ter estabelecido barreiras intransponeis aos potenciais
concorrentes! o que pode ser alcanado pelo -o&o de in"luncias a "aor de
interesses priados! ou pode ser concedido em aten)o a &enunos interesses
p6blicos+
269 A de o produtor adoptar estratB(ias de mercado dissuasoras da
concorr-ncia! ameaando os potenciais concorrentes com bai'as s6bitas de
rendimento que arruinariam a contesta)o do mercado! adoptando al&umas
estrat&ias como:
A pr%tica de #re!os #redatrios 9 sistem%tico abai'amento de preos
por parte do monopolista! sempre que e'ista uma ameaa concorrencial!
com ista a intimidar! a"astar! disciplinar ou en"raquecer concorrentes
actuais ou potenciais! procurando o monopolista recuperar dos pre-u#os
tempor%rios que essa pr%tica acarreta tambm para ele pr*prio com os
lucros e'traordin%rios que pode alcanar quando re&ressa / sua situa)o
ori&inal(
A %anuten!o e% reserva de u% e&cesso de ca#acidade #rodutiva
instalada ,multiplica)o ostensia de dotaes de capital "sico! com o
intuito de demonstrar aos potenciais concorrentes a capacidade que o
monopolista tem de encer uma prolon&ada e iolenta &uerra de preos
que lhe queiram moer0(
A aplica)o dos #re!os li%itados 9 o que isa con"undir os potenciais
concorrentes acerca da erdadeira escala de e"icincia do monopolista!
su&erindo$lhes uma e"icincia e uma anta&em competitia superiores
/quelas que e"ectiamente se eri"icam(
5 monopolista que a"asta a concorrncia atras da pr%tica de preos pr*'imos
do custo! ou abai'o dele! pa&a por isso um custo elevad0ssi%o! porentura mais
eleado do que aquele que suportaria se! mantendo o seu preo que lhe &arante uma
>renda monopolstica?! se dispusesse a diidir o mercado com os concorrentes recm$
che&ados(
5s -o&os de soma positia nem sempre terminam num equilbrio de
compromisso entre as posies das partes! especialmente se uma das partes est% em
posi)o de ameaar a outra e capa#! num >-o&o do ultimato?! de ma'imi#ar a >captura
de bem$estar? em total detrimento da contraparte( <ontudo! uma ameaa acarreta com
ela >custos de credi)ilidade?! se-a para o ameaador! se-a para o ameaado(
Guestes como esta "oram ob-ecto de estudo para Reinhard 1elten+ as suas
an%lises learam$no / "ormula)o do >#arado&o da cadeia de distri)ui!o? ,>C'ain$
$store paradox?0( 1uponha$se que uma cadeia de distribui)o tem lo-as em RJJ cidades
di"erentes e se de"ronta com a possibilidade de concorrncia por parte de comerciantes
locais! sequencialmente na cidade R! depois na 7! na :! e assim sucessiamente( A
cadeia de distribui)o tem duas hip*teses: ou n)o rea&e e se resi&na / perda de
receitas na cidade R! na cidade 7! e por a adiante! ou resole rea&ir desde a primeira
ameaa! por e'emplo bai'ando os preos >predatoriamente? em toda a cadeia de
distribui)o por "orma a colocar "ora do mercado os riais( Esta se&unda estrat&ia
mais cara! mas aparentemente a cadeia de distribui)o eda o >-o&o? a todos os
potenciais e "uturos interessados( 3a realidade! a sua atitude! aparentemente
dissuasora! pode n)o o ser erdadeiramente( 1e n)o h% dissuas)o! se-a qual "or a
atitude que a cadeia tome em rela)o a cada um dos seus potenciais concorrentes!
essa atitude n)o lhe "ar% poupar custos em rela)o a todos os demais potenciais
concorrentes! pelo que ser% de noo de ponderar se ale mesmo a pena optar pela
mais dispendiosa solu)o! ou se n)o ser% mais ra#o%el! para a cadeia de distribui)o!
resi&nar$se / concorrncia local e / partilha de lucros com RJJ concorrentes(
Deste >parado'o? pode "a#er$se decorrer uma conclus)o n)o menos
surpreendente: a de que! na presena de contesta)o! o produtor dominante pode
retirar$se de um se&mento de mercado mais ameaado e concentrar3se nu%
se(%ento de %ercado 7ue o este*a %enos! por e'emplo um em que se-a maior a
"ideli#a)o da sua clientela ou menor a elasticidade da procura! ou em que se-a mais
i%el recorrer$se aos e'pedientes da >concorrncia monopolstica?! com a
consequncia de uma subida de preos(
Aquele que se encontra numa situa)o de >%ono#lio natural? estar% i%une 8
concorr-ncia! ao menos enquanto o mercado n)o se e'pandir! porque dentro do
conte'to em que o monop*lio natural se "ormou! as condies tornam ini%el a
concorrncia: n)o s* aqueles que in&ressam sabem que deem arcar com os custos
em que -% incorreu o monopolista estabelecido! mas sabem tambm que essa repeti)o
de custos determinar% ineitaelmente a eros)o das anta&ens e'traordin%rias de que
este bene"iciaa(
ii) O #oder de %ercado do %ono#olista
5 #oder de %ercado do %ono#olista "a# com que o preo pelo qual escoar%
num mercado a sua produ)o n)o se mantenha "i'o em todos os neis de produ)o! e
tenda pelo contr%rio a eoluir num sentido oposto ao da e'pans)o da produ)o 9
circunst.ncia a que se ope precisamente a especial capacidade que o monopolista
tem para in"luenciar o nel de preos! mormente modulando o seu nel de produ)o
por "orma a alcanar um determinado preo(
5 >price ma#er? tem / sua "rente uma curva da #rocura descendente e no
limite! se se trata e"ectiamente de um monopolista! se ele deeras o 6nico endedor
no mercado! ele tem mesmo / sua "rente a curva da #rocura do %ercado( Am
aumento de produ)o do >price ma#er? lear% a uma queda dos preos! e uma
diminui)o da produ)o indu#ir% num aumento de preos ,desaparece aquela
coincidncia entre preo de mercado e rendimento mdio! por um lado! e rendimento
mar&inal! por outro! mas tambm desaparece a possibilidade de aumentar os lucros
atras de uma simples e'pans)o das endas0(
1e o rendimento mdio descendente! isso si&ni"ica que o rendimento mar&inal
lhe in"erior e est% >a pu'%$lo? para bai'o( Dada a e7uival-ncia entre rendi%ento
%Bdio e #re!o! concluiremos que o monopolista est% condenado a ter um rendimento
mar&inal que sempre in"erior ao preo! se-a qual "or o nel de produ)o(
Gualquer decis)o do monopolista no sentido do aumento da produ)o
atenuada! nos seus e"eitos sobre o rendimento total! pela 7ueda dos #re!os+ pode
mesmo ser destruda! dando ori&em a um rendimento mar&inal ne&atio! quando a
quebra de preos tem maior amplitude do que o incremento da produ)o( 3esse caso!
um incremento na produ)o proocar% uma descida no rendimento total do
monopolista(
Enquanto o custo mar&inal "or in"erior ao rendimento mar&inal! aumentar$se a
produ)o numa unidade proocar% um maior aumento de rendimento do que de custos!
e portanto aumentar% a mar&em de lucro+ quando o custo mar&inal passa a ser superior
ao rendimento mar&inal! qualquer incremento de produ)o acarretar% necessariamente
um a(rava%ento de custos mais amplo do que um aumento do rendimento!
diminuindo a mar&em de lucro ou a&raando o pre-u#o(
Ao passo que para o concorrente atomstico a intersec)o das escalas dos
custos mar&inais e do rendimento mar&inal coincide com o nel de preos! dada a
i&ualdade entre rendimento mar&inal e preo! para o monopolista a intersec)o ocorre
abaixo do n!vel de preos de mercado! dado que! neste caso! o pr*prio rendi%ento
%ar(inal que est$ a)ai&o de #re!o( 3ote$se tambm o "acto de o monopolista n)o
cobrar o preo m%'imo! mas antes um #re!o inter%Bdio que! estando acima do preo
de equilbrio que se "ormaria na concorrncia entre endedores atomsticos! n)o se
a"asta demasiado dele! sob pena de uma perda si&ni"icatia dos lucros(
5 %ercado concorrencial mais e"iciente do que um mercado monopolista: se!
naquele momento o preo de equilbrio tende a coincidir com o custo mar&inal! neste o
preo est necessariamente acima do custo mar&inal! do ponto em que esse custo
mar&inal se cru#a com o rendimento mar&inal(
Fsso si&ni"ica que os lucros que o monopolista obtm a mais do que o
concorrente atomstico s)o "ruto de um e&cesso de #re!o e% rela!o ao custo
%ar(inal! consentido essencialmente pela circunst.ncia de o monopolista poder a-ustar
a sua produ)o a uma escala in"erior /quela a que os concorrentes atomsticos s)o
"orados 9 e deer "a#$lo se pretende ma'imi#ar os seus lucros( 2 por isso que a
concorrncia impele os produtores para a escala de e"icincia! e o monop*lio permite
ao produtor "icar distante dessa escala+ e que o "im de um monop*lio lear%
normalmente / queda dos preos! sendo que a entrada dos noos concorrentes
condu#ir% todos em direc)o a uma posi)o de equilbrio na qual o preo coincidir% com
o custo mar&inal e todos estar)o "orados a operar / escala de e"icincia(
iii) O i%#acto do %ono#lio na eici-ncia e no )e%3estar
Aaliarmos os eeitos do %ono#lio no )e%3estar implica determinarmos se o
>e'cedente total? para as partes enolidas nas trocas se altera e! se se altera! em que
sentido que o "a#( 5 monopolista tente a praticar preos mais eleados do que o
produtor atomstico! n)o se encontrando su-eito / lei da concorrncia que "a# bai'ar os
preos em direc)o ao custo mdio dos concorrentes ,o e&cedente do consu%idor
tende a di%inuir0(
O e&cedente do #rodutor au%enta: o monopolista suspende a sua produ)o
quando os seus custos mar&inais s)o ainda in"eriores aos custos mdios( Budo est% em
saber$se se o aumento do e'cedente do produtor compensa! no somat*rio dos dois
e'cedentes de que se compe o bem$estar! as correlatias quedas no e'cedente do
consumidor(
5 >%ono#olista )enevolente?! que prescindisse dos seus des&nios
ma'imi#adores de lucros e se concentrasse na ma'imi#a)o do bem$estar nas trocas!
procuraria cobrar um preo coincidente com o custo mar&inal! situando a esse nel a
sua produ)o e"iciente+ lo&o! e"iciente na ma'imi#a)o do bem$estar seria o
monopolista que reprodu#isse a conduta do endedor atomstico e concorrencial(
5 monopolista ma'imi#ador de lucros produ# menos e ende a preos
superiores do que! em circunst.ncias compar%eis! nomeadamente com a mesma
estrutura de custos! o "a# o endedor atomstico e concorrencial( 2 nesse ponto
ma'imi#ador que ele capa# de &erar uma renda de %ono#olista! uma erdadeira
>renda econ%ica?! isto que se trata de um &anho que desnecess%rio para
incentiar o monopolista a um es"oro produtio superior! e que bem pelo contr%rio o
desincentia desse es"oro optimi#ador! -% que essa >renda? a remunera)o da
retraco do volume produtivo por parte do pr*prio monopolista( 5 monopolista
ma'imi#ador de lucros n)o asse&ura a ma'imi#a)o do bem$estar social! sendo que
produ# uma quantidade in"erior / socialmente e"iciente( 2 possel detectar$se uma
#erda a)soluta de )e%3estar ,>dead4ei%'t loss?0( Para e"eitos de repercuss)o no
bem$estar social! a e'istncia de um monop*lio que e'erce o seu poder de mercado
equiale / de um imposto! -% que a perda de e'cedente n)o totalmente compensada
ou recuperada pelos &anhos de al&um! se-a o Estado! se-a o produtor priado( A
amplitude do lucro e'traordin%rio que o monopolista obtenha condicionar% at certo
ponto a e'istncia! e a amplitude! dessa >dead4ei%'t loss?( <ada Euro &asto a mais
pelos consumidores nas transaces que subsistem ,"ora da >dead4ei%'t loss30 um
Euro mais a acrescer aos lucros de um monopolista! dando$se depois uma mera
>transer-ncia de e&cedentes? dos consumidores para o produtor! e n)o uma noa
diminui)o de e'cedente total(
A simples eri"ica)o de lucros e&traordin$rios para o monopolista n)o a"ecta
por si s* a e"icincia na promo)o de bem$estar social! embora possa a"ectar a *usti!a
na reparti)o das rique#as( 4esmo a hip*tese e'trema de es&otamento de bem$estar
do consumidor pode n)o si&ni"icar diminui)o do bem$estar total se ela "or
ri&orosamente compensada pelo incremento m%'imo do bem$estar do produtor(
iv) As #ol0ticas anti3%ono#olistas
<ompreende$se que! ao menos em nome da promo)o de incrementos no bem$
estar social! ha-a -usti"ica)o para uma interven!o estadual que n)o apenas indu#a
aumentos de produ)o para l% daquilo que o equilbrio ma'imi#ador do lucro do
monopolista! como tambm atras desses aumentos de produ)o consi&a bai'ar os
preos para um nel mais pr*'imo do custo mar&inal(
iv 3 a) C+s leis anti-trust
1endo o >trust? a "orma mais e'plcita de concentra)o de empresas! ele uma
ia particularmente e'pedita e e"ica# de restrin&ir ou pHr termo / concorrncia( 3o
>trust?! o controlo sobre uma empresa pode tornar$se uma alaanca para a obten)o de
um asto poder econ*mico! bastando que de uma s* "onte inicial -orre o poder director
de in6meras empresas! controladas >em cascata? a partir daquele ponto de irradia)o(
Essa concentra)o pode ser vertical! se o controlo alastra a produtores a
montante ou a -usante no mesmo processo produtio! ou 2ori"ontal! se abarca
concorrentes no mesmo mercado(
Esta pode corresponder a uma -usta pretens)o dos produtores no sentido do
reequilbrio dos e"eitos de bem$estar nas transaces e podem adir da concentra)o
incrementos de e"icincia e bene"cios sociais! isto que a inte(ra!o de #rocessos
#rodutivos #ode:
270 Eliminar duplicaes de recursos+
271 Eliminar custos de concorrncia+
272 Permitir >siner&ias? e economias de escala(
A inte(ra!o vertical pode aumentar a e"icincia na produ)o! isto que em
princpio redu# os >custos de transac)o? enolidos na necessidade de recurso ao
mercado! quando a cadeia produtia n)o se encontra inte&rada mas antes est% dispersa
por diersos produtores que se em "orados a transaccionar entre eles os seus
contributos parcelares ,bens instrumentais0 para o produto "inal(
As leis Canti-trust baseiam$se no precedente norte$americano de combate
le&islatio contra pr%ticas anti$competitias dos monop*lios e contra$"uses suscepteis
de criar concentraes de mercado a neis indese-ados( 5s te'tos le&islatios
"undamentais s)o ainda o ;'erman Antitrust Act de RSZJ! o Cla5ton Act de RZRD e o
<ederal =rade Comission Act! tambm de RZRD( Estas primeiras medidas "oram
acolhidas com cepticismo(
A inte(ra!o vertical pode! con"orme os conte'tos! aumentar ou diminuir o
bem$estar dos consumidores! n)o haendo nenhum princpio &eral que se-a aqui
conclusio(
Dadas as indeini!,es tericas! nem todos os es"oros de concentra)o!
hori#ontal ou ertical! s)o necessariamente reprimidos! e mesmo aqueles que s)o
contestados podem subsistir atras da inoca)o de um %otivo ra"o$vel ,>rule o
reason30 que -usti"ique! em termos de &anhos de e"icincia! a restri)o / concorrncia(
4uitas das perspectias de eolu)o tecnol*&ica dependem crucialmente do
empre&o de &randes meios! de &randes recursos "inanceiros! que nem sempre se
compadecem com a eros)o constante imposta aos lucros dos produtores pela
concorrncia atomstica! e para eles as concentra!,es de #oder %ono#ol0stico
parecem ser! no mnimo! um %al necess$rio( Resta saber se esses bene"cios che&am
para co%#ensar as #erdas a)solutas de Ce&cedente totalD! de bem$estar social(
<omo distin&uir as concentraes que passam das que n)o passam nesse
testeC Budo est% em proceder$se a uma an$lise Ccusto3)ene0cioD que pondere os
&anhos e perdas de bem$estar social cone'os com o aumento de siner%ias e com a
diminui)o da concorrncia(
iv 3 )) A re(ula!o
Ama atitude alternatia perante os aumentos de poder de mercado a
re(ula!o: em e# de se impedir os a&entes econ*micos de atin&ir uma dimens)o que
lhes permita tornarem$se >price ma#ers?! veda3se3l2es a#enas o exerccio desse
#oder de %ercado! independentemente da dimens)o que tenham e da capacidade que
patenteiem para abusar desse poder! no sentido de sacri"icarem indiscriminadamente o
bem$estar social ou o bem$estar dos consumidores aos seus des&nios ma'imi#adores
de lucro 9 sendo$lhes edado isso essencialmente atras da "i'a)o de preos! ou do
estabelecimento de preos m%'imos que o monopolista autori#ado a cobrar(
273 A re&ula)o pode e'ercer$se por nor%as que estabelecem
procedimentos! alores e limites! ou por co%andos emitidos por autoridades
re&uladoras que tenham o poder de aaliar as situaes carecidas de re&ula)o
e a-ustar a elas as suas instrues administratias+
274 A re&ula)o enole custos e pode por si mesma determinar perdas de
e"icincia &lobal! pelo que requisito b%sico da re&ula)o que ela pr*pria se-a
re%ulvel+
275 A re&ula)o pode tomar uma or%a imperativa4 coerciva!
encarre&ando$se o re&ulador p6blico de estabelecer preos! quantidades!
barreiras de entrada ou de sada! requisitos tecnol*&icos! bali#as de
ne&ociabilidade+ ou pode tomar uma or%a orientada para o mercado!
estabelecendo puros incentios econ*micos! ou anunciando metas quantitatias!
/ promo)o! atras de trocas lires! dos ob-ectios &lobais pretendidos(
Esta solu)o especialmente adequada para se lidar com os %ono#lios
naturais( 3ada se &anha! aparentemente! em combater$se um monop*lio natural: tudo
est% em eitar$se que os preos praticados pelo monopolista natural cresam para l% de
um limiar de presera)o do bem$estar social(
4as a "i'a)o administratia dos preos de monop*lio depara$se com in6meras
diiculdades! como por e'emplo:
276 Budo o que se-a "i'ar preos mais eleados do que o custo mar&inal do
monopolista i%#edir a %a&i%i"a!o do e&cedente total e impedir a a"ecta)o
e"iciente de recursos+
277 A presena de econo%ias de escala "a# com que! por de"ini)o! o monop*lio
natural tenha uma cura de custos mdios inde"inidamente descendente+
278 A "i'a)o de preos em "un)o dos custos mar&inais! se ma'imi#a o bem$estar
total! "a# com que o monopolista enda abai'o do seu custo mdio! re&istando
pre-u#os permanentes que! no lon&o pra#o! "orar)o a sua sa0da do %ercado+
279 5 Estado pode optar por su)sidiar o monopolista natural! mas isso n)o se "a#
sem recurso a impostos! com os consabidos e"eitos de >dead4ei%'t loss? no bem$
$estar+
280 5 re&ulador pode consentir ao monopolista que pratique a discri%ina!o de
#re!os! ou consentir a cobrana de um preo a-ustado ao seu custo mdio! mas este
a-ustamento manteria a disparidade entre preo e custo mar&inal que tem os mesmos
e"eitos de >dead4ei%'t loss? que teria um imposto cobrado pelo monopolista aos
consumidores+
281 Ama "i'a)o de preos em "un)o de custos! tanto mdios como mar&inais!
pode ter conse7u-ncias #erversas! se-a a de o produtor >in"lacionar? os seus custos!
se-a a de o produtor perder qualquer incentio a redu#i$los erdadeiramente+
282 5 remdio poder% ser noamente o de se permitir a #r$tica de #re!os aci%a
dos n0veis de custos! mas isso n)o conse&ue "a#er$se sem que oltem a sur&ir
perdas absolutas de bem$estar(
2 por esta 6ltima ia que os re&uladores acabam &eralmente por se&uir! dada
n)o s* a iniabilidade de uma poltica que dene&asse permanentemente aos produtos
re&ulados a possibilidade de che&arem ao menos ao nel do >lucro normal?! como a
pr*pria iniabilidade de se onerar os outros sectores produtios com a tributa)o
necess%ria ao "inanciamento de um monopolista natural "orado a "i'ar os preos em
"un)o dos seus custos mar&inais(
iv / c) A nacionali"a!o dos %ono#lios
5utra op)o aberta ao Estado a da nacionali"a!o dos %ono#lios!
nomeadamente dos monop*lios naturais! embora a op)o pela nacionali#a)o! pela
estaduali#a)o dos a&entes econ*micos! enola a possibilidade de en"raquecimento
dos incentios para o controlo de custos! que m normalmente associados /
possibilidade de apropria)o particular dos lucros(
5s &estores p6blicos! tendo a capacidade de! com relatia impunidade!
trans"erirem custos para os contribuintes e para os consumidores! h)o$de tender a
pautar a sua conduta por outras inalidades que n)o a da ma'imi#a)o de lucros(
4uitas das situaes monopolistas s)o arti"icialmente criadas e mantidas pela
interen)o do Estado! o qual "requentemente distorce as condies concorrenciais
com base na simples conic)o de que est% a intera&ir com uma situa)o de monop*lio
natural! o que nem sempre ser% o caso( Por isso! ao contr%rio do que se su&ere com a
op)o da nacionali#a)o! para muitos o +stado B #arte do #ro)le%a! n)o sendo por
isso a ia adequada para a solu)o(
iv / d) A teoria dos %ercados contest$veis
5 monopolista que persistir numa l*&ica de ma'imi#a)o do lucro! restrin&indo a
sua produ)o a neis aqum da sua escala de e"icincia e estabelecendo preos muito
acima dos custos mar&inais! descobrir% no lon&o pra#o a insustenta)ilidade da sua
posi)o! e ser% derrotado pelos concorrentes recm$che&ados(
Am monopolista racional! detectando a possibilidade de um tal eento ir a
produ#ir$se! antecipar% as suas medidas de"ensias! tomando ele pr*prio a iniciatia de
bai'ar os preos em direc)o aos custos mar&inais! e de e'pandir a produ)o na
direc)o da sua escala de e"icincia(
5 monopolista que voluntaria%ente )ai&a os seus lucros est% a antecipar$se
ao impacto da concorrncia! e est% tambm a procurar abrandar essa concorrncia!
tornando$a menos atractia! mas est% ainda! mesmo que inoluntariamente! n)o apenas
a deoler aos consumidores muito do e'cedente de bem$estar que lhes tenha sido
>capturado? pelo e'erccio de poder de mercado do produtor mas tambm a proocar
incrementos de bem$estar total que apro'imam o mercado daquela situa)o
ma'imi#adora que ocorreria na concorrncia e"ectia( 3o limite! o monopolista que!
endo$se colocado numa situa)o de mercado contestvel! mais res&uarda a sua
iabilidade "utura! tambm um monopolista que mais redu# a perda absoluta de bem$
estar e mais deole aos consumidores o seu quinh)o de >e'cedente das trocas?!
aquele que se auto$disciplina a ponto de si%ular os eeitos de )e%3estar de u%
%ercado efectivamente competitivo(
<omeando a &anhar adeptos nos pr*prios tribunais e depois na administra)o
re&uladora! a >+scola de C2ica(o?! na esteira de =eor&e 1ti&ler! iria a tornar$se o
paradi&ma dominante na poltica >anti$trust?! da resultando a &enerali#a)o de atitudes
re&uladoras de muito maior descontrac)o e a)sten!o! e muito menor intuito coercio!
como esta da aplica)o da ideia de >mercados contest%eis?(
A teoria dos %ercados contest$veis! ou da concorrncia potencial! re"ere$se /
tendncia para que um produtor! mesmo que isolado no mercado numa situa)o
monopolista! redu#a espontaneamente os seus lucros at ao nel do lucro normal!
como o "aria num conte'to de contesta)o e"ectia num mercado concorrencial! dada a
ameaa de entrada de concorrentes que decorreria da manuten)o de lucros
e'traordin%rios(
Mercado contest$vel um mercado no qual um nel concorrencial de preos
atin&ido atras da mera concorrncia potencial( A 6nica e'cep)o / teoria a
e'istncia de barreiras econ1micas de entrada e de sada! sob "orma de eleados
custos irrecuper%eis! n)o apenas dissuasores da entrada de concorrentes como
causadores de escalas mnimas de e"icincia muito eleadas(
3o >-o&o de dissuas)o de entrada? o monopolista estabelecido adopta o preo
competitio como seu >e7uil0)rio de Jas2? ,"orma de equilbrio estrat&ico n)o$
$cooperatio &enericamente "ormulado pelo matem%tico Oohn Forbes 3ash0! isto
calcular que a subida em direc)o ao preo do monopolista o dei'aria e'posto /
entrada de concorrentes que! praticando preos in"eriores aos seus! lhe captariam toda
a sua quota de mercado! su-eitando$o a perdas m%'imas! perdas decerto superiores
/quelas que ele re&istou! ou re&istar%! com o abai'amento olunt%rio! por antecipa)o!
dos preos que pratica(
v) A #r$tica %ono#olista da discri%ina!o de #re!os
@iscri%ina!o de #re!os: possibilidade que o monopolista tem de cobrar! a
diersos clientes! preos di"erentes por um mesmo bem(
Essa "aculdade bem reeladora do #oder de %ercado! isto que num
ambiente de atomicidade o endedor que pratique preos superiores ao preo de
mercado imediatamente e'cludo pelos concorrentes! e nenhum endedor tem
interesse em ender a preos in"eriores ao preo de mercado(
1)o os %ono#lios que mais tm a &anhar com ele! como -% o tinha descoberto
Arthur <ecil Pi&ou e -% tinha sido o ob-ecto do modelo de >Ramse5 >ricin%? ,a
discrimina)o e"iciente de preos como "orma de recupera)o dos custos "i'os0(
A discrimina)o de preos uma estratB(ia atras da qual o monopolista tenta
minimi#ar a perda absoluta de bem$estar! e ampliar os rendimentos e lucros que a
>dead4ei%'t loss? lhe ne&a! atin&indo %rios se&mentos de consumidores com
di"erentes poderes de compra! ou com di"erentes disposies de pa&ar! conertendo em
lucros seus o e'cedente de bem$estar dos consumidores! leando at ao limite m%'imo
a trans"erncia de bem$estar que possa "aorec$lo(
Recla%a duas condi!,es:
283 A de conse&uir identi"icar e separar ,se&mentar0 diersas classes de
consumidores+
284 A de conse&uir ender um produto que n)o possa "acilmente ser
reendido entre essas classes de consumidores(
A discrimina)o de preos pode mani"estar$se com %rios (raus de intensidade
e assumir %rias or%as: o estabelecimento de tari"as por escales de consumo! de
classes de passa&eiros nos transportes! de descontos de quantidade! de di"erenciaes
de pocas altas e bai'as! etc(
1obre esta ideia de discri%ina!o de #re!os! retenhamos que:
285 Ela uma estratB(ia %a&i%i"adora de lucro! ultrapassando
amplamente! em potencialidades de ma'imi#a)o! a op)o por um preo 6nico!
isto que ela adequa mais estreitamente a o"erta / disposi)o de pa&ar de cada
consumidor+
286 Ela tanto mais e"ica# quanto mais #recisa e ri(ida%ente "or possel
se(%entar o unierso dos consumidores! deendo encontrar$se uma
demarca)o r&ida entre os mercados! se-a ela:
Geo(r$ica+
Te%#oral $ esta discrimina)o temporal tem como limite! contudo! a
capacidade de "orma)o espont.nea de um >mercado de usados? que
ultrapasse a pr*pria cadncia do >versionin%?! isto ! que ponha nas
m)os dos consumidores >de se&unda linha?! com menor disposi)o de
pa&ar! as erses usadas e reendidas dos consumidores >de primeira
linha? antes mesmo do lanamento! em primeira$m)o! da >ers)o
econ*mica? do produto(
287 Dado um certo &rau de e"icincia na se&menta)o! ultrapassados os
inerentes custos! ela pode promoer o bem$estar social! eliminando a
ine"icincia ori&inal dos preos monopolistas+ todaia! n)o "%cil determinar em
que termos! e com que amplitude! uma discri%ina!o i%#ereita se relaciona
com incrementos de bem$estar social( @% ocasies em que a proeminncia dos
>custos de discri%ina!o? torna aconselh%el a ren6ncia a este e'pediente! o
mesmo sucedendo quando o >p6blico alo? dominado por impulsos de
ostenta)o >conspcua?! por dese-os de >e'clusiidade?! porque a qualquer
indica)o! por parte do produtor! de uma disponibilidade para se&mentar o
mercado e ender %rias erses do mesmo produto a"astaria esse sector de
consumidores >elitistas?+
288 A discrimina)o de preos pode ter eeitos #r3co%#etitivos na
>chamada? de noos consumidores ao mercado 9 esses que a >dead4ei%'t loss?
mantinha a"astados+
289 A discrimina)o de preos desloca os #re!os de e7uil0)rio! e! con"orme
o &rau de discrimina)o! o incremento de bem$estar total depender% de
concomitantes incrementos na produ)o total! ha-a ou n)o separa)o ou
interdependncia de mercados! suponham$se ou n)o constantes os custos
mar&inais do monopolista que pratica a discrimina)o+ e o mesmo %lido nas
situaes em que se trata de bens intermdios e n)o de produtos "inais+
290 Essa promo)o do bem$estar social! quando ocorra! acresce sobretudo
ao e&cedente do #rodutor! isto que uma se&menta)o per"eita "aria com que
o preo pa&o por cada consumidor coincidisse precisamente com a sua
disposi)o em pa&ar! sem e'cedentes do seu lado 9 e isso que se re"lecte na
elea)o dos lucros e'traordin%rios que adm ao monopolista desta pr%tica! a
qual permite praticamente que ele >capture? para o seu lado a totalidade do
e'cedente de bem$estar &erado nas trocas+
291 5 aumento de e'cedente total reerteria inteira e e'clusiamente para o
monopolista se ele pudesse discriminar perfeitamente! ou se-a! se ele
dispusesse! sem custo! da in"orma)o completa sobre a disposi)o de pa&ar do
consumidor e a-ustasse o preo a essa disposi)o! retirando qualquer e'cedente
ao consumidor e ma'imi#ando o lucro em cada transac)o(
<onquanto se-a capa# de promoer a e"icincia! s)o eidentes as di"erenas
entre a situa)o &erada pelo monop*lio com discrimina)o de preos e a concorrncia
per"eita! bastando considerarmos que o )e%3estar total! que se concentra do lado da
procura no caso da concorrncia per"eita! inteira%ente a)sorvido #elo
%ono#olista(
A discri%ina!o de #re!os pode constituir uma esperana para aqueles que
seriam e'cludos pela pr%tica de um preo 6nico por parte do monopolista! e que por
e#es a possibilidade de acesso! ainda que discriminado e se&mentado! a um produto
"ornecido em condies monopolistas pode ser literalmente ital no -o&o da a"ecta)o
de recursos escassos(
Prende$se com isto a contesta)o! por parte dos pases mais pobres e menos
desenolidos do mundo! da protec)o -urdica concedida aos direitos cone'os com a
inesti&a)o "armacutica! mormente nos termos do acordo TRIPK ,>Brade$Related
Aspect o" Fntellectual PropertK Ri&hts?0! celebrado sob a &ide do >Aru&uaK Round? e da
5r&ani#a)o 4undial do <omrcio( Esses pases mais pobres ale&am que a protec)o
daqueles direitos os dei'a numa situa)o impossel! de impotncia "ace / resolu)o
desses problemas de sa6de p6blica! mas ao mesmo tempo com o conhecimento de que
os meios adequados e'istem! &erando$se assim uma percep)o de in-ustia(
5 acordo BRFP1 sanciona uma Creca#tura de )e%3estarD #ara o lado dos
#rodutores! / reelia dos espont.neos mecanismos de mercado! e que por essa ia
opera! ao mesmo tempo! uma redistribui)o &lobalmente re&ressia! dos pobres para
os ricos(
)) Oli(o#lio
Entre as situaes e'tremas da concorrncia entre endedores atomsticos e da
presena de um 6nico endedor! de um monopolista! ocorrem muitas situa!,es
inter%Bdias com um contnuo de &rada)o do poder de mercado dos endedores(
Estas situaes de concorr-ncia i%#ereita centram$se em duas %reas principais:
292 Oli(o#lio: &anha especial rele.ncia o "acto de e'istir um n6mero t)o
restrito de endedores que a atomicidade sacri"icada+
293 Concorr-ncia %ono#ol0stica: a "luide# que subalterni#ada! desta
"eita perante a competi)o entre endedores que! o"erecendo bens ou serios
que podem substituir$se uns aos outros no consumo! no entanto diri&em uma
parte importante do seu es"oro / demarca)o dos seus produtos "ace aos
demais! por "orma a "ideli#arem os seus consumidores e a "urtarem$se dos
e"eitos predat*rios dos seus concorrentes atras do e'erccio de um poder
monopolista dentro do seu >nicho? de mercado(
i) O %ercado oli(o#olista
1e num mercado o n6mero de endedores restrito a ponto de impedir a
atomicidade 9 ou! conencionalmente! se a concentra)o de mercado ultrapassa o alor
de 1VVV no >ndice @er"indahl$@irschman? $! cada um desses endedores dispor% de um
poder de mercado que lhe permitir%! n)o apenas in"luenciar o nel de preos! mas
tambm! atras dessa in"luncia! inter"erir no rendimento! nas receitas e portanto nas
perspectias de lucro! dos seus concorrentes! situa)o da qual resulta uma
interdependncia entre endedores e uma rele.ncia das atitudes estrat&icas de cada
um(
A posi)o do oli(o#olista oscila "undamentalmente entre o i%#ulso #ara
concorrer! e'ercendo o seu poder combatio num .mbito em que a "ora pode ditar a
lei! e o i%#ulso #ara coo#erar! dada a compreens)o das anta&ens que podem adir
de uma coli&a)o que reconstitua uma situa)o de monop*lio! permitindo aos seus
membros uma partilha equitatia dessas anta&ens( 5 seu #oder a sua pr*pria
li%ita!o num conte'to de reciprocidade(
ii) A coo#era!o oli(o#olista: o cartel
Dado o nel de lucros e'traordin%rios a que o monopolista pode che&ar! dir$se$$
% que o des"echo racionalmente mais anta-oso para um &rupo restrito de endedores
o de reprodu#irem! na sua atitude colectia! a conduta %a&i%i"adora do %ono#olista
9 e! por isso! a&irem concertadamente e com coes)o! interrompendo a produ)o aqum
da escala de e"icincia colectia e cobrando um preo superior ao custo mar&inal
a&re&ado(
Ama coli&a)o dessas entre oli&opolistas! se dotada de um mnimo de
estabilidade! a ponto de se lhe poder aplicar colectiamente o tipo de an%lise adequada
ao comportamento do monopolista! desi&na$se por cartel( Pode resultar:
294 De um acordo e'plcito entre os oli&opolistas+
295 Do h%bito dos oli&opolistas de se&uirem a poltica de preos! de
quantidades! de publicidade! de uma >empresa lder? entre eles! por "orma a
equilibrar o nel de >custos "i'os irrecuper%eis? e a "a#erem subir as barreiras
de entrada no mercado+
296 De um equilbrio estrat&ico! em que a n"ase na >concerta)o de
atitudes? permite reconciliar as perspectias -urdica e econ*mica! detectando
muitas situaes in"ormais que s)o claramente suscepteis de promoer
resultados materialmente equialentes ao cartel(
A capacidade de a&ir estrate&icamente! de causar pre-u#os si&ni"icatios aos
concorrentes! de a&ir preentiamente perante a possibilidade de ataques ou
retaliaes dos demais endedores! "a#em com que a atitude da coo#era!o nem
sempre se apresente como a mais consent.nea com os des&nios racionais do
oli&opolista! e ele se-a antes compelido para a concorrncia ,a estabilidade do cartel
enole um entendimento entre todos os oli&opolistas do mercado quanto ao olume
total da produ)o e quanto / quota$parte que cabe a cada um0(
=eor&e 1ti&ler "oi o primeiro a aperceber$se da undamental instabilidade dos
cartBis! ou melhor! da necessidade que os acordos de cartel tm de se precaerem do
incentio / batota que esses acordos ineitaelmente contm! tornando por e#es
iniaelmente comple'os tais acordos! dada a necessidade de incorpora)o neles de
medidas de detec)o da >batota? e de medidas adequadas de retalia)o(
Em tese &eral o membro de um cartel que pudesse contar com a passiidade
dos demais membros teria interesse em iolar unilateralmente o acordo e em e'pandir
as suas endas pelo simples motio de que s* ele teria &anhos! enquanto que as
perdas seriam suportadas n)o apenas por ele mas por todos os membros do cartel(
As #roi)i!,es *ur0dicas que se tm multiplicado contra os cartis isam impedir
qualquer "orma de harmonia na conduta dos oli&opolistas e "omentar a concorrncia
entre eles( @%! todaia e'cepes! naquilo que desi&naramos como >cartis tolerados?(
Essa repress)o -urdica ra(ili"a e'tremamente "ormas suced.neas do acordo de
quantidades e preos! or%as suced.neas do cartel propriamente dito! como por
e'emplo:
297 CCartel t$citoD: conduta apa#i&uadora adoptada espontaneamente entre
os oli&opolistas! por e'emplo alicerada em >acordos de caalheiros?! em
di"usas re&ras de conincia assistidas da ameaa de retalia)o! de
esti&mati#a)o ou de e'clus)o do acesso a recursos partilhados+
298 A emula)o de um >l0der de %ercado? que "i'a preos para todo o
sector! "a#endo$o em &eral com aten)o / eolu)o das tecnolo&ias de
produ)o e das tendncias de consumo! por "orma a que os preos possam ser
adoptados por todos os oli&opolistas sem perturbaes quanto /s quotas de
mercado que cabem a cada um+
299 Bcnicas de endas que! o"erecendo ostensiamente ao consumidor >o
%el2or #re!o da concorr-ncia?! nielam com al&um automatismo os preos
praticados por cada um dos oli&opolistas(
E s* n)o "ra&ili#a mais porque os membros do cartel podem! tambm eles!
bene"iciar da assi%etria inor%ativa para desenolerem entre eles conluios
indetect%eis(
A necessidade de recurso a cartis tanto maior quanto maior "or o n6mero de
oli&opolistas! e maiores os correspondentes custos de coordena)o multilateral( Por
outro lado! os acordos de mercado como os cartis n)o "o&em das naturais limitaes
que decorrem da insuper%el incompletude dos contratos( Este aspecto entronca na
>teoria econ%ica das alian!as?! um captulo na an%lise dos problemas da ac)o
colectia ,como "oram de"inidos por 4ancur 5lson0! com especial aplica)o ao domnio
das alianas militares e a outros "en*menos de necessidade de coopera)o
internacional nos quais ha-a que partilhar encar&os na promo)o de um bem p6blico e
se-a necess%rio manter$se uma mar&em de toler.ncia quanto / >boleia? e / >batota? de
al&uns elementos na partilha desse bem p6blico! a chamada >hip*tese de e'plora)o?
que pode condu#ir as alianas militares para #osi!,es su)3#ti%as de Ce7uil0)rio de
Jas2D! nas quais os aliados contam -% com a despropor)o dos contributos e tentam
ostensiamente >parasitar? o aliado economicamente mais poderoso! com a a&raante
de que puras reaces retaliat*rias s)o incompateis com a subsistncia da aliana! o
que dei'a como 6nica alternatia o estabelecimento de uma autoridade centrali#ada!
"orte e incadamente ine&ualit%ria(
iii) A concorr-ncia oli(o#olista
As di"iculdades de "orma)o de cartis entre oli&opolistas! al&umas delas
impostas pela ordem -urdica! n)o impedem que se "orme! com al&uma espontaneidade!
um e7uil0)rio entre os oli(o#olistas rivais! ainda que n)o o equilbrio de uma aliana
que optimi#aria a posi)o con-unta dos oli&opolistas! no sentido de condu#ir a uma
per"eita emula)o da posi)o do monopolista(
4esmo quando ha-a acordo entre oli&opolistas! s)o ainda assim poss!veis tr-s
situa!,es diversas:
300 Bodos respeitarem o acordo+
301 Al&uns respeitarem e outros n)o+
302 Bodos desrespeitarem o acordo ,"a#endo batota0(
3a alta de acordo entre os oli&opolistas! estes atin&ir)o um equilbrio no qual
se produ#ir% mais! e a preos de mercado in"eriores! do que aquilo que sucederia se
tiesse haido acordo sobre quantidades e preos! com per"eita emula)o da posi)o
monopolista(
Esse equilbrio "ica aqum do equilbrio a que che&ariam os endedores
atomsticos num mercado per"eitamente concorrencial! e portanto nesse oli&op*lio sem
cartel o preo pode continuar a situar$se bastante acima do custo mar&inal( 5 e7uil0)rio
entre oli&opolistas o da C)atotaD (enerali"ada! e o acatamento &enerali#ado dos
acordos uma posi)o de desequilbrio(
A concorr-ncia entre oli(o#olistas prooca al&uma eros)o recproca no
respectio poder de mercado! o que deole al&um do e'cedente de bem$estar aos
consumidores! redu#indo a >dead4ei%'t loss?( Essa eroso rec0#roca est% limitada por
um ponto de equilbrio! um equilbrio n)o$cooperatio! atin&ido o qual os concorrentes
dei'am de ter incentio para prosse&uirem estrat&ias unilaterais de preda)o( A "alta
de coopera)o entre riais tem! tambm ela! limites 9 os que impedem esses riais de
serem timas completas do seu pr*prio e&osmo(
A situa)o descrita desi&na$se por >e7uil0)rio de Jas2?! que a situa)o na
qual cada um dos %rios a&entes racionais que intera&em escolhe a sua melhor
estrat&ia em "ace das escolhas estrat&icas dos demais 9 sendo que o equilbrio
ocorre! nesses conte'tos de >-o&o n)o$cooperatio?! se nenhum dos -o&adores pode
bene"iciar de uma mudana de estrat&ia quando os outros -o&adores n)o mudaram a
estrat&ia deles(
A estratB(ia dos oli(o#olistas torna$se mais comple'a / medida que aumenta
o n6mero dos riais! / medida que ai aumentando a incerte#a no mercado e se )o
aolumando "actores de >aers)o ao risco? ao mesmo tempo que esse aumento de
n6mero ai tornando mais di"cil a conclus)o de um acordo e a eri"ica)o do seu
cumprimento por todos(
A estratB(ia retaliatria si%#les! de >taco a taco? ,>tit$or$tat3: parece / primeira
ista n)o se -usti"icar e n)o se poder &enerali#ar "ace a uma iniciatia de batota com o
cartel+ todaia! responder >na mesma moeda? a todas as iniciatias de batota! pode
acelerar a conscincia preentia por parte do prearicador! tornando$lhe claro que em
caso al%um lhe ser% permitido retirar bene"cios isolados da sua >boleia? sobre os
oli&opolistas cumpridores(
5s oli&opolistas podem ameaar$se reciprocamente com uma retalia!o %ais
orte do que a do >taco a taco?! como a da >tri%%er strate%5? ,ou >%rim strate%5? 9 -o&o
enquanto -o&ares! se "i#eres batota nunca mais .o%arei0! em que a resposta a uma
batota enole da parte dos lesados o recurso a uma retalia)o que condu# sempre at
ao >equilbrio de 3ash?! em termos de"initios e irreerseis(
CTo(o evolutivoD: processo din.mico de adapta)o recproca de a&entes
racionais suscepteis de aprendi#a&em( Aqui podem mani"estar$se estrat&ias
>est%eis?! que s)o aquelas que resistem / irrup)o de estrat&ias >mutantes? e "a#em
prealecer a conduta mais comum! e estrat&ias que! sendo ulner%eis / oposi)o!
n)o asse&uram o equilbrio nem a continua)o da coopera)o 9 requerendo$se! para
re"oro destas! solues punitias da >dissidncia?! tanto mais importantes quanto mais
os dissidentes pre#arem a subsistncia de um ambiente de coopera)o no "uturo(
5s dese-os de con"ormidade! de aproa)o colectia! de respeito! de estatuto!
s)o muito mais centrpetos e "ortes do que aquilo que poderia abstractamente
con-ecturar$se! a partir de uma is)o atomstica! indiidualista e "ra&ment%ria da
deciso de .o%ar(
Esse e7uil0)rio no3coo#erativo capa# de incorporar permanentemente nos
c%lculos estrat&icos dos concorrentes os >custos de batota?! condu#indo a um
paulatino desarmamento multilateral(
3a medida em que s* um dos -o&adores pode &anhar! n)o e'iste uma estrat&ia
encedora! e'istindo apenas estratB(ias o#ti%i"adoras CmaxminD! a estrat&ia
>maximin? e a estrat&ia >minimax?! a primeira! que tenta aumentar as probabilidades de
&anhos mnimos! a se&unda que tenta minimi#ar as probabilidades de perdas m%'imas(
A maior parte das interaces reais n)o se assemelha! nem pode assemelhar$
$se! a >-o&os de soma #ero?! ista a prealncia da sobreposi)o de interesses entre as
partes que! constituindo uma comunidade! s)o as mais pro%eis partes no -o&o! antes
se assemelhando aquelas interaces a >*o(os de so%a no3"ero? nos quais ambas
as partes podem ser premiadas ou casti&adas simultaneamente pela sua participa)o(
Dado que a n)o$coopera)o pode condu#ir / "orma)o de %rios >equilbrios de
3ash? simult.neos! o resultado tende a ser melhorado atras da coo#era!o'
5 au%ento da di%enso do %ercado oli(o#olista ai$se tradu#indo numa
diminui)o! em mdia! do poder de mercado de cada um dos oli&opolistas(
3)o realista concebermos que um oli&opolista parta sempre do princpio de
que os seus concorrentes n)o rea&iriam ou n)o rea&ir)o( Pelo contr%rio! a"i&ura$se
realista que o oli&opolista incorpore na sua estrat&ia ao menos uma re#resenta!o da
reac!o i%ediata 8s suas atitudes concorrenciais! e que pode ser uma das
se&uintes hip*teses:
303 CConcorr-ncia de CournotD: 5 oli&opolista parte do princpio de que os
seus concorrentes n)o alterar)o o seu olume de produ)o e de endas! e que!
portanto! se ele aumentar o seu pr*prio olume de produ)o com o "ito de
e'pandir$se no mercado! os concorrentes rea&ir)o com um corte de preos at
conse&uirem recobrar o seu olume de endas! a quota$parte de mercado que
cabia a cada um! pelo que ser% do interesse de cada concorrente adoptar um
olume de produ)o que n)o contribua para a sobreprodu)o e para a descida
dos preos! che&ando$se por essa ia a um >equilbrio de 3ash?( 5utro modelo
de >concorrncia pelas quantidades? o de 1tacPelber&! propondo uma
distribui)o desi&ual das quotas de mercado(
304 CConcorr-ncia de AertrandD: 5 oli&opolista parte do princpio de que!
"aa ele o que "i#er! os seus concorrentes n)o alterar)o os seus preos! o que
lhe abre a perspectia de aumentar o seu olume de endas atras de uma
quebra de preos que os outros n)o acompanhar)o+ contudo! se os bens que
ele produ# n)o "orem per"eitos substitutos dos produtos dos concorrentes! se
n)o estierem satis"atoriamente preenchidos os requisitos da "luide#! o
oli&opolista que bai'a os preos corre o risco de er aumentar o olume de
endas menos do que proporcionalmente / descida dos preos! comprometendo
o seu rendimento( Bem$se &eralmente a >concorrncia de Nertrand? por mais
susceptel de promoer a e"icincia e o bem$estar do que a >concorrncia de
<ournot?(
305 CProcura 7ue)radaD: 5 oli&opolista sabe que os concorrentes
acompanhar)o as quebras de preos! mas n)o rea&ir)o a subidas de preos!
pelo que a cura da procura se lhe a"i&urar% como >quebrada?! com dois tipos de
elasticidade muito distintos: uma quase total inelasticidade ,aparente0 /s
descidas de preos! uma quase in"inita elasticidade ,aparente0 /s subidas!
&randes quebras de endas se os preos sobem! pequenos aumentos de
endas se os preos bai'am( Esta ideia da >#in#ed demand? &eralmente
associada / an%lise do economista Paul 1\ee#K(
Bodos os modelos concorrenciais que acab%mos de descreer dependem da
correcta representa)o das inten!,es dos rivais! pressupondo a tal >capacidade
simp%tica? de representa)o dos seus interesses e das suas pre"erncias estrat&icas!
pois de outro modo *bia a anta&em que pode adir da e'plora)o da in&enuidade
da >racionalidade limitada? dos riais! atras de conluios predat*rios contra a parte
mais in&nua! na condi)o de poder haer comunica)o e"iciente! a bai'o custo! entre
os >conspiradores? ,a hip*tese de >c'eap tal#?0+ podendo mesmo deriar$se para uma
an%lise das >anta&ens da mentira? e da eolu)o de uma >racionalidade maquialica?
que tira proeito dos custos da partilha da in"orma)o e da prealncia de >rudo? na
detec)o das estrat&ias riais(
iv) +stratB(ia e teoria dos *o(os
5 estudo dessas atitudes estrat&icas de articula)o de interesses entre
a&entes! no espao intermdio dos e'tremos da coopera)o e da rialidade! o ob-ecto
adequado da ,eoria dos -ogos(
A especial rele.ncia que a teoria dos -o&os tem para a e'plica)o do
"uncionamento dos oli&op*lios resulta! por um lado! do "acto de os oli&opolistas
disporem de su"iciente poder de mercado para conse&uirem pre-udicar$se seriamente
uns aos outros! mas n)o disporem de poder de mercado bastante para transitarem para
uma situa)o monopolista+ e! por outro! do "acto de nem sempre se lhes a"i&urarem
*bias as anta&ens da coopera)o! e nomeadamente as anta&ens de uma
coopera)o permanente "ace / posi)o sub$*ptima de >equilbrio de 3ash?! / qual cada
um conse&uir% separadamente che&ar(
A an%lise dos -o&os n)o$cooperatios eio "ornecer / teoria econ*mica um
vocabulrio comum /s interaces sociais dentro e ora dos mercados! permitindo
realar os traos b%sicos de uma racionalidade universal%ente v$lida! harm*nica nas
suas mais ariadas aplicaes! e constitutia at dos pr*prios quadros institucionais ,e
normatios0 delimitadores do desenolimento das relaes econ*micas(
iv 3 a) O dile%a do #risioneiro
A situa)o dos oli&opolistas assemelha$se muito "requentemente / situa)o
paradi&m%tica e modelar do Cdile%a do #risioneiroD! uma situa)o que! muito
esquematicamente! se poderia caracteri#ar do modo se&uinte: duas pessoas que n)o
tieram oportunidade de combinar preiamente uma estrat&ia comum e que n)o
podem a&ora comunicar s)o colocadas numa posi)o de >lance 6nico?! em que ambas
&anham em cooperar e ambas perdem por se hostili#arem! e em que no entanto a
estrat&ia dominante ! para cada um deles! a da n)o$coopera)o! dado que o pre-u#o
m%'imo e o bene"cio m%'imo resultar)o respectiamente de um &esto de coopera)o e
de um &esto de hostilidade n)o correspondidos(
306 Ke u% or delator e o outro no! o delator so"rer% a pena mnima e o
denunciado a pena m%'ima! o que conidar% ambos / dela)o! caso em que
ambos so"rer)o uma pena superior /quela que corresponderia / sua coopera)o
num silncio c6mplice+
307 Ke u% alar! interessa ao outro "alar tambm! pois n)o o "a#er
equialeria / pena m%'ima+
308 Ke o #ri%eiro no tiver alado! interessa noamente ao outro "alar! pois
isso si&ni"icar% para ele obter uma pena mnima+
309 1e-a qual "or! pois! a atitude da outra parte! o pr*prio tem sempre
anta&em em tomar a decis)o unilateral de tornar$se delator+
310 5 silncio de ambos representa o >#ti%o de Pareto? enquanto que a
den6ncia recproca representa o >e7uil0)rio de Jas2?(
Em conte'tos em que a dela)o -uridicamente premiada! o crime or&ani#ado
dee prometer retalia!,es pesadssimas a quem quebre um >pacto de silncio? ,a
>omerta? ma"iosa0 prio / captura dos seus membros! pois s* o medo os impedir% de
se&uirem racionalmente a sua estrat&ia dominante de &anharem com a dela)o! ou!
mais importante! de "u&irem de ser timas de dela)o(
A estrutura matricial de &anhos in"luencia a conduta das partes num -o&o de
>lance 6nico?! sendo que uma li&eira altera)o de alores e de pre"erncias pode ditar
resultados inteiramente distintos! constata)o que muito re"orada pelos dados
e'perimentais! que tm reelado &randes diver(-ncias! quando n)o mesmo
erdadeiras invers*es de tendncia! "ace /quilo que seriam resultados preiseis!
e'trapolados do modelo b%sico(
4uitas situa!,es da vida real! para alm dos con"litos internacionais! adequam$
se especialmente a este modelo de -o&o de >lance 6nico?: decises -udici%rias! decises
eleitorais! propostas contratuais de >oportunidade 6nica?! etc(+ alm disso! estes >-o&os?
apresentam a anta&em de serem suscepteis de an%lise / mar&em de consideraes
relatias / aprendi#a&em! / reciprocidade! / "orma)o e manipula)o de crenas entre
as partes! e outras >complicaes?( @% quem entenda que a teoria dos -o&os tem uma
dimens)o mais normativa do que propriamente descritiva(
Por e#es! esta mesma situa)o de n)o$coopera)o reaparece em cone')o com
o problema da so)re3e&#lora!o de recursos co%uns! aquilo que na doutrina
aparece desi&nado como a >tra&dia dos baldios?( Am acordo sobre a e'plora)o
con-unta dos recursos comuns! "i'ando quotas de produ)o! por e'emplo! estaria
sempre "ra&ili#ado! -% que cada um dos interessados teria como estrat&ia dominante
aumentar a sua quota / custa dos demais( Por isso haer% sempre a tendncia para a
sobre$e'plora)o e para o es&otamento dos recursos comuns! a um nel de e"icincia
in"erior /quele que acompanharia a apropria)o indiidual desses mesmos recursos!
proocando &raes problemas de sustentabilidade! tanto econ*mica como ambiental(
iv 3 )) To(os co% a#rendi"a(e%
Em &eral! os oli(o#lios no se encontra% e% #uras situa!,es de Cdile%a
do #risioneiroD:
311Porque n)o est)o limitados a um 6nico lance do qual tudo depende+
312 Porque! mantendo$se intactas as possibilidades de comunica)o! a
op)o de ne&ociarem e rene&ociarem anta&ens recprocas permanece sempre
em aberto+
313 Porque os riais oli&opolistas n)o se moem numa &relha restrita e pr$
$determinada de &anhos e de perdas! n)o sendo por isso t)o *bia ou "%cil de
delinear uma estrat&%ia dominante! um con-unto de aces posseis que se-am
&anhadoras independentemente daquilo que "aa a contraparte(
Em todo o caso n)o de subestimar o incentivo ao incu%#ri%ento de
acordos de cartel que resulta da percep)o parcelar que cada membro tenha da
-ustia do acordo(
5s oli&opolistas que! depois de num primeiro momento terem che&ado a um
>equilbrio de 3ash?! descobrem a e'tens)o total da perda de lucro que essa posi)o
acarreta! passar)o a ter! se o -o&o se prolon&ar e tierem oportunidade de um se&undo
>lance?! e lances subsequentes! a oportunidade de learem a cabo uma noa op)o de
quantidades e preos! um incentio / coopera)o que disputar% a prima#ia / anterior
estrat&ia dominante de n)o$coopera)o(
Guando se "ala de >teoria estrat&%ica dos -o&os?! eidentemente que se reala a
ca#acidade ada#tativa que conse&ue incorporar$se numa concatena)o de >lances?
de interac)o( 3um -o&o repetido! h% a acrescer um incentio oposto! o de "orma)o de
uma re#uta!o dentro de um conte'to de reciprocidade! tranquili#ando os parceiros
com a preisibilidade! a "iabilidade! da conduta(
A escolha de parceiros nos primeiros lances! ou a alternatia de atribui)o de
prmios pela coopera)o e pela absten)o do parasitismo! &anham import.ncia
decisia nessas relaes lon&as( Bambm decisia! nestes -o&os repetidos! a
"orma)o e sedimenta)o de nor%as sociais e de institui!,es que incentiem
condutas promotoras do bem$estar colectio! sancionando a batota e as dissidncias!
e'ercendo presses mais ou menos in"ormais! &erando e di"undindo reputaes
ne&atias! ostraci#ando! monitori#ando reciprocamente o acatamento das normas
-urdicas releantes! >internali#ando? at al&umas re&ras de coopera)o sob "orma de
>tica dos ne&*cios?! que cada a&ente capa# de incorporar nas suas condutas at ao
ponto de espontaneamente eitar os custos do colapso da coopera)o(
4esmo que um acordo de cartel imponha aos oli&opolistas al&uma disciplina! no
sentido de limitarem os seus neis de produ)o ou de endas por "orma a partilharem
entre eles os lucros e'traordin%rios de um monopolista! esse acordo contr%rio /
estrat&ia dominante! que tende a empurr%$los para um >equilbrio de 3ash?: qualquer
dos oli&opolistas obtm uma anta&em adicional se or o 2nico a romper unilateralmente
o cartel! e nenhum dos oli&opolistas querer% "icar na posi)o ma'imamente
desanta-osa de ser v!tima inocente de um ataque de surpresa! de um inesperado
incumprimento do cartel pelos demais(
Assim! e apesar do acordo! B natural 7ue o oli(o#lio tenda a so)re#rodu"ir
relativa%ente ao n0vel 7ue seria #ti%o #ara o )e%3estar dos seus %e%)ros ,o
nel do monopolista0! pois cada membro se de"ronta com uma racionalidade indiidual
que o manda se&uir com a estrat&ia dominante! que normalmente se impor% / sua
perspectia indiidual com mais "ora do que a racionalidade colectia! que o mandaria
ser paciente e honrar os seus compromissos(
Embora a n)o$coopera)o tambm possa ter e"eitos nocios sobre o bem$estar
social! eles n)o che&am &eralmente a ultrapassar os bene"cios sociais que decorrem
da concorrncia( 5 )ene0cio social ser% tanto maior quanto mais o >dilema do
prisioneiro? di"icultar os pactos de silncio entre os criminosos capturados+ a n)o$
$coopera)o entre oli&opolistas tende a reerter em bene"cio e'clusio dos
consumidores(
v) A #ol0tica anti3oli(o#olista
Misto que a coopera)o entre oli&opolistas tende a "a#er$se em pre-u#o do bem$
estar social! -usti"icar$se$% uma interven!o estadual que di"iculte essa coopera)o e
incentie a concorrncia( <ompreende$se que se busque um re&ime de e'cep)o /
re&ra normal da liberdade contratual na "i'a)o e estabili#a)o das relaes de
coopera)o entre a&entes econ*micos! de acordo com o princpio -urdico &eral de que
h% "inalidades edadas ao arran-o contratual(
5 principal es"oro no combate aos oli&op*lios tem incidido na re#resso dos
acordos de #re!os e de 7uantidades! n)o apenas daqueles que tradicionalmente
con"i&uraam o cartel tpico e a emula)o da posi)o do monopolista! mas ainda de
outras pr%ticas! como a da imposi)o! por parte de um produtor com poder de mercado!
de preos de enda "i'os aos retalhistas! ou a imposi)o de enda de bens em con-unto
,>restries erticais?0(
A impossibilidade -urdica de "orma)o de cartis! tanto e'pressos como t%citos!
n)o impede que os oli&opolistas! isolada ou concertadamente! tentem restrin&ir al&uns
dos e"eitos da entrada no mercado de noos concorrentes(
Para alm das #r$ticas dissuasoras que imos a prop*sito dos monop*lios!
s)o caractersticas dos mercados oli&opolistas al&umas prticas restritivas da
concorr-ncia que serem de suced.neos /s coli&aes! as mencionadas >restri!,es
verticais? mediante as quais um produtor oli&opolista tenta controlar as condies do
mercado atras de imposies "eitas aos endedores dos seus produtos(
E'emplos de #r$ticas restritivas co% car$cter vertical s)o:
314 5 tabelamento de preos de reenda! que impede os endedores dos
produtos do oli&opolista de entrarem em concorrncia de preos+
315 Acordos de concess)o e'clusia+
316 Acordos e'clusios de distribui)o territorial+
317 A imposi)o de enda de bens em con-unto ,>t5in% arran%ements? ou >tie$
ins?! ou pr%ticas de >bundlin%?0(
Bodas estas pr%ticas restritias isam a redu!o da #resso co%#etitiva! e
aparentemente n)o seririam outro "im do que o de deolerem aos oli&opolistas al&um
do seu poder de mercado! al&uma possibilidade de re&ressarem a lucros e'traordin%rios
de lon&o pra#o(
<ontudo! a press)o -urdica e'ercida contra estas pr%ticas restritias tem leado
/ "ormula)o de muitas de"esas credeis por parte dos oli&opolistas! que ale&am! entre
outras coisas! com a necessidade de controlo de qualidade na distribui)o! com os
interesses de presera)o da reputa)o das marcas! com a possibilidade de cria)o de
>e"eitos de rede?! de >e&ternalidades no consu%o?! de reputaes comerciais para
sustentarem as "ormas acima enunciadas(
A simples eli%ina!o de )arreiras no3econ%icas / entrada de concorrentes
bastar% muitas e#es para disciplinar o mercado oli&opolista e para eitar a "orma)o de
cartis! -% que todo o es"oro de disciplina dentro do cartel poder% ser inutili#ado pela
entrada de n)o$membros no mercado(
3)o surpreender% que a esma&adora maioria dos economistas insista que! na
d6ida e na ausncia de determina)o inequoca de uma >"alha de mercado?!
sempre pre"erel a a)sten!o e o >laissez$aire?! e que o combate do >anti$trust? pode
constituir um peri&oso prete'to a um aano interencionista que! a prete'to de
remediar abusos concorrenciais! "a# peri&ar os equilbrios espont.neos sem os quais se
d% o colapso dos mercados! e causa uma les)o enorme ao bem p6blico que
ostensiamente isa serir(
3)o esqueamos que muitas das medidas de combate aos cartis! /s restries
erticais! a condutas anti$concorrenciais! partem do princpio de que os >%tomos? dessas
actiidades! os centros de imputa)o dessas pr%ticas! s)o e%#resas #ereita%ente
inte(radas! coesas! capa#es de uma conduta totalmente con&ruente e deliberada! mas
tal cada e# menos o caso! isto que o processo tecnol*&ico torna cada e# mais
possel a >desinte&ra)o? do processo produtio e o >re&resso ao mercado?! mesmo
quando as &randes "uses e concentraes de empresas parecem su&erir o contr%rio(
Por outro lado! os noos meios de produ)o! de distribui)o! de comunica)o!
de decis)o! tm a-udado decisiamente a tra"er o %ercado #ara dentro da e%#resa!
permitindo solues de descentrali#a)o! de a&ili#a)o! de e'plicita)o de custos
internos! de responsabili#a)o e emula)o sectoriais! de >desinte&ra)o ertical?
,>outsourcin%?0! de substitui)o de relaes de subordina)o pelo estabelecimento de
incentios / auto$coordena)o! aquilo que habilmente desi&nado por
>intrapreneurs'ip?(
c) Concorr-ncia %ono#ol0stica
i) O sacri0cio da luide"
A concorrncia entre restaurantes numa &rande cidade assenta &eralmente! n)o
na estrat&ia de preos mas na dierencia!o dos servi!os que prestam e na
#u)licita!o desses actores de dierencia!o! de modo a poderem catiar e "ideli#ar
clientela independentemente da compara)o que se "aa entre os preos praticados por
eles pr*prios e pelos seus concorrentes(
Brata$se de uma situa)o de concorr-ncia! isto que s)o muitos os
restaurantes e que eles disputam o mesmo mercado e a mesma clientela potencial(
4ais! a entrada no mercado de noos concorrentes n)o parece ser especialmente
di"icultada por coli&aes entre empres%rios -% estabelecidos! ou pela cumplicidade da
lei ou de al&um re&ulador! podendo di#er$se outro tanto da "acilidade de sada do
mercado! -% que essa acilidade de entrada e de sa0da de a(entes no mercado
tender% para a elimina)o! no lon&o pra#o! de quaisquer lucros e'traordin%rios(
3a medida em que os restaurantes empolam os seus elementos di"erenciadores
e os publicitam! cada um deles parece querer "urtar$se a essa tendncia de lon&o pra#o
criando um >nic2o %ono#ol0stico? dentro do qual tenta recuperar al&uma amplitude na
"i'a)o dos serios que presta! al&uns dos poderes do >price ma#er?(
2 sobretudo a caracterstica da fluidez do mercado que atacada nesta "orma
de or&ani#a)o do mercado! e por isso os produtores concorrem! mas "a#em$no
aplicando um esor!o de dierencia!o dos seus #rodutos que ao mesmo tempo
permita redu#ir o nel concorrencial ,entram e saem liremente do mercado
apresentando produtos su"icientemente idnticos para que se-a possel a competi)o
num s1 mercado! mas disputam a aten)o de uma mesma clientela$alo tentando
realar elementos "ualitativamente di"erenciadores que desiem a aten)o do
consumidor para elementos que n)o o preo0(
5s concorrentes remetem$se a um plano de isolamento no seu acesso ao
mercado! -o&ando mais "ortemente na air%a!o do car$cter idiossincr$tico4
C%ono#ol0sticoD4 da sua #rodu!o! da sua amb&ua condi)o de >substitutos
imper"eitos? de outros produtos dos concorrentes! do que propriamente na compara)o
directa de caractersticas ob-ectias que pudessem! atras da luidez! &uiar a escolha
racional do consumidor(
5s participantes na concorr-ncia %ono#ol0stica tentam manter al&uma
elasticidade cru"ada entre os seus produtos: nem t)o pouca que dei'asse de haer
concorrncia! nem tanta que dei'asse de haer uma relatia inelasticidade na procura
dos produtos di"erenciados(
Mercado relevante: mercado no qual os produtos se apresentam como
>su"icientemente suced.neos? uns dos outros(
A dierencia!o dos #rodutos di"iculta a implanta)o de recm$che&ados -unto
do p6blico consumidor! tal como se pre na >mar#et po4er t'eor5 o advertisin%?(
Para o "a#erem! os empres%rios ter)o que inestir em #u)licidade lato sensu, A
n)o suceder assim! poderia criar$se! -unto da clientela! a conic)o de que os serios
o"erecidos pelos restaurantes s)o basicamente indi"erenciados! caso em que!
recobrada a "luide#! a decis)o de compra deeria orientar$se racionalmente para o
preo mais bai'o(
Guerer >prote&er? o consumidor contra a publicidade e contra a "ideli#a)o a
marcas "a#$lo perder vanta(ens inor%ativas e "a#$lo incorrer em >custos de
)usca? a&raados+ mas tambm! ou sobretudo! no plano dos princpios! querer pri%$
lo de uma so)erania econ%ica que se mani"esta nas suas escolhas! de um poder
que! mesmo diludo na atomicidade! acaba por contribuir para a "orma)o da tendncia
&lobal da >procura de mercado?! essa tendncia que acaba por comandar toda a
mirade de decises que! em conte'tos de liberdade! "ornecem em concreto respostas
/s per&untas econ*micas "undamentais(
Da rivalidade entre >concorrentes monopolsticos? e das >&uerras publicit%rias?
pode emer&ir espontaneamente um n0vel inor%ativo anor%al%ente elevado e
c.ndido! denunciando os riais! reciprocamente! os de"eitos alheios e at os alheios
es"oros de manipula)o! caso em que a "luide# pode recobrar os seus direitos! a&ora
com uma e"icincia que uma simples >&uerra de preos? -amais promoeria(
A concorrncia monopolstica ! assim! uma situa)o de mercado sui %eneris!
conquanto se-a aquela com que qualquer consumidor est% mais "amiliari#ado! ou que se
reconhecer% se percebermos que o "en*meno da #u)licidade praticamente uma
caracterstica priatia deste tipo de mercado(
2 uma situa!o !brida! pois contm elementos pr*prios da concorrncia
per"eita e elementos caracteri#adores do monop*lio(
A ato%icidade que se constata na concorrncia monopolstica impe um re&ime
competitio mais permanente e ri&oroso! ainda que menos peri&oso! do que aquele que
pode ocorrer num conte'to oli&opolista(
A pr*pria e'press)o >concorrncia monopolstica? su"icientemente
contradit*ria! parado'al at! para que se-amos alertados para a necessidade de u%a
deini!o %ais #recisa:
318 E'istem produtos que! sendo di"erentes uns dos outros! n)o o s)o tanto
que n)o concorram para a satis"a)o de uma mesma necessidade do
consumidor+
319 5 consumidor dispe de uma certa amplitude para "a#er caber! numa
mesma classe de produtos concorrentes! bens e serios que! embora
di"erenciados entre eles! ele considera qualitatiamente a"ins! a ponto de
serirem! na sua perspectia! para satis"a#er! de modo idntico mas n)o
inteiramente indi"erenciado! as mesmas necessidades! como >suced.neos
imper"eitos?(
Per&untar$se$% se ser% le&timo remetermos! deste modo! a demarca)o do
conceito de concorrncia monopolstica para um critBrio que mais n)o do que o do
ar)0trio do consu%idor! na sua de"ini)o idiossincr%tica do que se-am produtos
similares mas no indierenciados( 2 certamente le&timo: a concorrncia monopolstica
n)o propriamente uma cria)o doutrin%ria! um "acto social que emer&e de um h%bito
cu-as determinaes n)o s)o menos reais e e"ectias pelo "acto de serem imprecisas e
ari%eis(
ii) A concorr-ncia %ono#ol0stica e a concorr-ncia #ereita
Dentro do >nicho de mercado? que cada concorrente monopolstico conse&ue
criar! o #oder de %ercado ressur&e em termos similares /queles que se eri"icam para
um monopolista( 5 endedor de"ronta$se! ao nel dos preos de mercado! com uma
curva da #rocura descendente( A concorrncia monopolstica eri"ica$se num
mercado em que h%! por um lado! dierencia!o su"iciente entre produtos para que
cada concorrente possa e'ercer al&um poder sobre o mercado! de"rontando$se! como
um monopolista! com uma procura que rea&e em termos inersamente proporcionais /s
ariaes de preos+ e em que h%! por outro lado! ato%icidade! no sentido de que cada
concorrente pode rea&ir ao mercado sem se importar com o impacto das suas atitudes
sobre os outros concorrentes(
A si%ilitude entre o %ono#lio e a concorr-ncia %ono#ol0stica es)ate3se
no lon(o #ra"o! por causa da liberdade de entrada e de sada do mercado ,destr*i as
possibilidades de persistncia de lucros e'traordin%rios e "acilita a sada do mercado
por parte de todos aqueles que re&istam pre-u#os! at que os concorrentes que
subsistem! de"rontado cada um deles com uma parcela mais abundante de procura!
consi&am eliminar todos os seus pre-u#os e possam oltar a re&istar! pelo menos!
lucros normais0(
3o lon&o pra#o re&istar$se$% necessariamente um e7uil0)rio na concorrncia
monopolstica! sendo que! enquanto subsistirem lucros e'traordin%rios! continuar% a
entrada de noos concorrentes no mercado( 3esse momento! o lucro ter% che&ado ao
#ero! o que si&ni"ica que dei'ou de e'istir uma di"erena entre o preo de mercado e o
custo mdio! porque nesse ponto s)o tan&entes as curas que representam! quer a
procura! quer esse custo mdio(
2 este o ponto crucial da distin!o entre %ono#lio e concorr-ncia
%ono#ol0stica: a entrada de cada noo concorrente redu# a parcela de mercado que
cabe aos endedores -% instalados no mercado! e retrai a procura at um ponto em que
ela se torna tan&ente da cura dos custos mdios! ponto em que a produ)o do
concorrente monopolstico equilibrar%! mas sem lucro(
5 ponto de diver(-ncia entre a concorr-ncia %ono#ol0stica e a
concorr-ncia #ereita que! ceteris paribus! uma situa)o de concorrncia
monopolstica produ# menos! e a preo mais eleado! do que uma situa)o de
concorrncia per"eita! sendo! pois! absolutamente menos e"iciente: os produtores em
concorrncia monopolstica n)o s)o incentiados a che&arem / sua escala de
e"icincia! e tendem no curto pra#o a suspender a sua produ)o antes de a atin&irem!
como se o "a#$lo lhes &arantisse os lucros e'traordin%rios de um erdadeiro
monopolista ,o que n)o sucede0(
3a concorrncia monopolstica a produ)o tende a equilibrar a"u&m dessa
escala e"iciente( 5 equilbrio do mercado dei'a as empresas concorrentes com um
>e&cesso de ca#acidade instalada?! o qual se tradu# na possibilidade de elas
descerem ainda os seus custos mdios de produ)o atras de um simples aumento
das quantidades produ#idas(
5 preo pode estabili#ar! no lon&o pra#o! acima do custo mar&inal de produ)o!
por "ora da circunst.ncia de o custo mdio! que ainda descendente antes das escala
de e"icincia! ser nessa "ase descendente superior ao custo mar&inal( Fsto implica um
incentivo suplementar / competi)o por parte dos concorrentes monopolsticos! que
"icam e'postos a atitudes predat*rias similares /s que caracteri#am a competi)o
oli&opolista! atitudes que est)o ausentes do mercado de concorrncia per"eita(
<ompreende$se o interesse muito incado no estabelecimento de )arreiras de
entrada atras da "orma)o de >re#uta!,es de 7ualidade?! e o papel crucial que a
#u)licidade desempenha neste mercado( Dadas as caractersticas do mercado! o
concorrente monopolstico "u&ir$lhe! no lon&o pra#o! a >renda monopolstica? que lhe
poderia adir da manuten)o de preos acima do nel dos custos mar&inais! e por isso
tenta &anhar tempo recorrendo aos e'pedientes que lhe s)o mais acesseis! ou se-a!
aqueles mesmos com os quais comea por atacar a "luide# no mercado(
iii) O i%#acto da concorr-ncia %ono#ol0stica na #ro%o!o do )e%3estar
2 "%cil constatar que e'iste uma #erda a)soluta de )e%3estar na concorrncia
monopolstica! resultante da disparidade entre nel de preos e custo mar&inal( Poderia
pensar$se na eli%ina!o ad%inistrativa desta perda de bem$estar! por e'emplo
atras de uma re&ula)o de preos que "i#esse estes apro'imarem$se do nel dos
custos mar&inais+ contudo! para l% de se poder le&itimamente duidar da praticabilidade
de uma tal iniciatia! o seu interesse comea tambm ele por ser discut0vel! porque:
320 1i&ni"icaria #re*u0"o econ%ico para concorrentes que no lon&o pra#o -%
n)o alcanam lucros+
321 <abe per&untar se a ineici-ncia deste tipo de mercado n)o mais do
que co%#ensada! do ponto de ista do bem$estar &eral! se-a #ela eici-ncia
acrescida 7ue ele #ro#orciona no %ercado da inor%a!o! por ia da
publicidade! se-a #elas e&ternalidades #ositivas adindas da di"erencia)o!
que aumentam tambm elas o &rau de in"orma)o disponel e a amplitude das
escolhas o"erecidas aos consumidores(
A combina)o de e'ternalidades positias e ne&atias associadas / entrada de
concorrentes "a# com que! na considera)o combinada do bem$estar da procura e da
o"erta! se-a amb&uo e diicil%ente deter%in$vel o nvel ptimo de co%#eti!o
nesse tipo de mercado(
A ine'istncia de barreiras de mercado e a circunst.ncia de cada entrada ser
ne&atiamente e'ternali#adora para os concorrentes instalados deeria "a#er com que
esses concorrentes tentassem preserar al&uns &anhos e'traordin%rios atas da
constante inoa)o+ contudo! mais "%cil &erar$se a percepo de que al&uma coisa
mudou no produto e que se mantm uma dist.ncia qualitatia em rela)o aos
imitadores! do que criar$se e"ectiamente um noo produto(
A %a&i%i"a!o da ca#acidade #rodutiva propiciada pela concorrncia
monopolstica n)o sin*nimo de ma'imi#a)o de bem$estar! apenas porque n)o
ilimitada a procura de cada produto(
iv) O #a#el da #u)licidade e das %arcas
A #u)licidade um tpico subproduto da concorrncia monopolstica! isto que
ao mesmo tempo um eculo de di"erencia)o e um eculo de promo)o de endas(
Do ponto de ista da procura! a quest)o est% em saber se as perdas de
e"icincia resultantes da concorrncia monopolstica! a&raadas pelos custos directos
enolidos nas campanhas publicit%rias! podem ser mais do que compensadas pelos
&anhos da inor%a!o que disponibili#ada(
Para al&uns! essa compensa)o n)o ocorre! sendo que a publicidade antes de
tudo um e'erccio de %ani#ula!o e de condiciona%ento! que isa muito mais
su&estionar e criar noas necessidades do que in"ormar o consumidor acerca dos
dados de "acto que poderiam apoiar a sua decis)o racional(
Para outros! as >perturbaes de sinal? que se eidenciam nos prop*sitos
manipuladores da publicidade n)o conse&uem obstar / "un)o essencialmente
in"ormatia desta! -% que ela! de"rontada com consumidores dotados de um mnimo de
so"istica)o! n)o poder% dei'ar de centrar$se em inor%a!,es res#eitantes a
caracter0sticas essenciais do #roduto! / acessibilidade do mesmo! a eentuais
caractersticas inoadoras que ob-ectiamente o di"erenciam e! em certos casos! ao
pr*prio preo e outras condies contratuais(
Por outro lado! a publicidade permite ao consumidor aperceber$se da entrada de
noos concorrentes e alar(ar ao m%'imo o universo das suas escol2as! aumentando!
com um custo mnimo! a probabilidade de que a sua escolha recaia sobre o produto
mais e"iciente! em termos da sua rela)o preo$quantidade(
A publicidade tem um eeito #r3co%#etitivo: de quanto mais in"orma)o
dispuser o consumidor! tanto mais ele ser% imune / imposi)o de condies por um
6nico endedor! o qual! por seu lado! se er% "orado a acompanhar as condies
o"erecidas pela concorrncia(
C.earc! goodsD: bens cu-as caractersticas podem ser ra#oaelmente a"eridas!
e a bai'o custo! antes da compra+
C'xperience goodsD: bens cu-a qualidade em ri&or s* pode ser deidamente
aaliada ap1s a compra(
Em rela)o aos >searc' %oods?! predominar% a un!o informativa da
publicidade! "icando reserada para os se&undos a vertente sugestiva ou persuasiva(
2 relatiamente aos >experience %oods? ou >credence %oods? que ocorrem os e"eitos de
selec!o adversa e de risco %oral que a"ectam transaces assentes em inormao
privativa! ou se-a! numa in"orma)o disponel para al&um mas onerosa para outrem!
&erando assimetria inormativa nas trocas(
Podem subsistir reseras quanto ao conte6do objectivo da inor%a!o que
transmitida atras da publicidade! em especial relatiamente /quela que! respeitando a
>experience %oods?! concentra as atenes na promo)o da marca e n)o dos pr*prios
produtos+ em contrapartida! cabe con-ecturar se essa in"orma)o que o consumidor
reclama como base da sua decis)o(
A idoneidade do #rodutor pode ter muito pouco a er com o conte2do da
mensa&em transmitida! e muito a er com a simples forma ou outros elementos
acess*rios( Am ultuoso inestimento publicit%rio! que muitas e#es nem sequer
promoe qualquer produto espec"ico de uma marca mas apenas a pr*pria marca! pode
serir como uma espcie de cau)o da idoneidade do endedor(
Budo o que "ica dito pode aplicar$se! com poucas adaptaes! ao empre&o de
%arcas! / concorrncia entre marcas e / concorrncia entre produtos de marca e
produtos &enricos(
5s cultores da >Economia da Fn"orma)o? tm sustentado que a op)o pelo
produto de marca! conquanto este se-a mais caro! per"eitamente racional! na medida
em que o consumidor este-a a pa&ar o preo da confiana que deposita na idoneidade
da marca como sinal de qualidade do produto! quando essa coniana se apresenta
como necess%rio suced.neo da e'perincia directa da "ualidade do bem(
A presena da marca tran7uili"a o consu%idor! pois! na "alta dela! ele pouco
mais saberia em rela)o aos produtos o"erecidos do que o preo deles! e o preo s*
casualmente ser% indica)o da erdadeira utilidade dos produtos(
(6!ero de
)endedores
Produtos
arreiras de
*ercado
Poder de
*ercado
_ndice
+erfinda,l-
+irsc,!an
4onop*lio Am 6nico
`nicos! sem
suced.neos
Eleadas 4%'imo RJ JJJ
5li&op*lio
1em
atomicidade
Gualquer tipo Fntermdias 4dio
De RJJJ a
ZZZZ
<oncorrnci
a
4onopolstic
a
<om
atomicidade
Di"erenciados Fne'istentes Limitado
De RJJ a
ZZZ
<oncorrnci
a Per"eita
<om
atomicidade
Fndi"erenciados Fne'istentes 3ulo At RJJ
d) C+nti-trust e o caso Microsot
A Microsot "oi acusada de #r$ticas anti3co%#etitivas contra o >bro4ser? da
3etscape ,o >3ai&ator?0! usando o >t5in%? para o"erecer &ratuitamente! -untamente com
o sistema operatio Qindo\s! um produto concorrente daquele! o >Fnternet E'plorer?+ e
das mesmas pr%ticas contra a lin&ua&em Oaa! que "ora concebida como uma
>plata"orma? independente de sistemas operatios ,>Middle4are?0! procurando
desenoler uma ers)o de Oaa dependente do sistema operatio Qindo\s(
Aceite o requisito essencial de que a 4icroso"t dispunha de #oder de %ercado
no seu .mbito de actua)o! che&ou$se / de"ini)o da 4icroso"t como %ono#olista(
Apurou$se tambm que a 4icroso"t no seria acil%ente contest$vel! pese embora as
"ra&ilidades inerentes ao mercado de >standards? dominantes(
Acabou por reconhecer$se que a 4icroso"t tinha a possibilidade de su)ir os
#re!os %uito aci%a dos custos %ar(inais! e muito acima dos custos mdios de
lon&o pra#o( Ar&umentou$se que o bai'o preo era contrapartida adequada para as
restries erticais que a pr*pria 4icroso"t impe! e para as limitaes de >pat'
dependence? a que os utentes "inais est)o su-eitos(
5 >middle4are? da lin&ua&em Oaa constitua uma a%ea!a i%ediata para a
4icroso"t( 4ais tura se achou a de"ini)o do que constituiria! no caso! uma conduta
#redatria e anti$competitia da 4icroso"t em rela)o / ameaa do >3ai&ator? da
3etscape! embora a pr%tica de preos muito bai'os! a >captura? das redes de
distribui)o atras de restries erticais e o >t5in%? do >Fnternet E'plorer? com os
sistemas operatios o"erecidos em cada noo computador endido n)o dei'assem
d6idas de que se trataa de eitar que qualquer rial atin&isse uma escala de e"icincia
ou comeasse a aerbar economias de escala( <ontudo! "altaa uma "ronteira
consensual para demarcar o le&timo do ile&timo na a&ressiidade competitia(
5s es"oros que a 4icroso"t desenoleu no sentido de %el2orar a 7ualidade
dos seus #rodutos! de aumentar a sua inte&ra)o e compatibilidade! e at de bai'ar
os preos &lobais da sua &ama de produtos! n)o "oram entendidos como predat*rios na
medida em que se demonstraa que desses es"oros tinha resultado )ene0cio directo
#ara os consu%idores ,implica a inde"ini)o sobre a tnue "ronteira entre uso e abuso
das armas competitias0(
Em lar&a medida por in"luncia do >laissez$aire3 ado&ado pela >Escola de
<hica&o?! ho-e o eredicto sobre o >t5in%? e o >bundlin%? n)o t)o seero como o "oi
outrora! e tende a er$se nele um "undo de salutar pr%tica competitia! que pode serir
para a pr%tica de discrimina)o de preos e at para uma muito saluta >batota? contra
os cartis(
3)o h% d6ida de que as pr%ticas predat*rias da 4icroso"t "oram ben"icas para
os consumidores no curto #ra"o(
Ama 6ltima pondera)o respeitou ao si&ni"icado que tem um monop*lio dentro
do .mbito >moedio? de um mercado permanentemente su-eito / >entrada
catastrica? de uma inoa)o tecnol*&ica que se conerta em >standard? dominante(
Reconheceu$se que o mercado das >tecnolo&ias da in"orma)o? tem demasiados
elementos de >monop*lio natural? e demasiada comple'idade e mutabilidade para poder
ser ob-ecto adequado de re&ula)o(
Em Abril de 7JJJ a 4icroso"t "oi condenada por viola!o do .!erman +ct! e
arias propostas se se&uiram! se-a no sentido de se terminarem pr%ticas predat*rias e
restritias! se-a at no sentido do >desmantelamento? da empresa! ao menos em 7(
e) +eitos da inova!o tecnol(ica
Praticamente toda a an%lise microecon*mica assenta no pressuposto de que
e'iste u% s est$dio de desenvolvi%ento tecnol(ico comum a todos os produtores
concorrentes no mercado! presumindo que a partilha de conhecimento tecnol*&ico
praticamente instant.nea! &ratuita e uniersal( A competitiidade de um produtor
analisa$se! de acordo com esse pressuposto! em termos de eficincia esttica( 3o
entanto! "%cil de constatar que o pro&resso tecnol*&ico um "en*meno com
cadncias e impactos desi&uais em %rios sectores da economia! &erando por um lado
assimetrias e imper"eies concorrenciais! e por outro e'ternalidades positias(
A inova!o tecnol(ica um ob-ectio primordial dos produtores em mercados
competitios! isto que atras dela possel acalentar a esperana de obten)o de
lucros e'traordin%rios(
CConcorr-ncia Kc2u%#eterianaD ,Ooseph 1chumpeter0: chae para o mpar
dinamismo inoador do sistema capitalista+ lembra que nos mercados! mesmo nos mais
atomsticos e "ero#mente concorrenciais! o que conta mais a competi)o pelo noo
produto! pela noa tecnolo&ia! e n)o a it*ria prrica numa >&uerra de preos?(
C+stratB(ia evolucionistaD: consiste na adop)o de uma conduta racional e
ma'imi#adora orientada pra&maticamente para a optimi#a)o das hip*teses da
sobreincia em conte'tos concorrenciais nos quais qualquer li&eira >di"erena de
armas?! qualquer distrac)o na adop)o dos mtodos e re"erncias dominantes! podem
ser "atais+ a resposta mais e"iciente ! nesse caso! a da criatiidade! a capacidade de!
por inesti&a)o e aprendi#a&em! se caminhar sempre um passo / "rente dos
denominadores comuns que presidem / concorrncia! tirando$se anta&em do
desenolimento e adop)o r%pida de >alta tecnolo&ia?(
2 problem%tico o #a#el da investi(a!o e da inova!o em mercados
concorrenciais! se-a porque a tendncia para o desaparecimento dos lucros
e'traordin%rios no lon&o pra#o dei'a os produtores sem recursos para "inanciarem a
inesti&a)o e desenolimento das inoaes tecnol*&icas! se-a ainda porque o
conhecimento tecnol*&ico! como toda a in"orma)o! tende a reestir$se de
caractersticas de )e% #6)lico(
Guanto /s assi%etrias e i%#erei!,es concorrenciais! elas podem "icar a
deer$se a %rias causas! como:
322 As simples anta&ens da #rioridade na introdu)o de inoaes no
mercado! que permitem! independentemente de qualquer protec)o! &anhar
bene"cios concorrenciais pela "orma)o de noos >nichos de mercado?!
"ideli#ando clientela e sedimentando reputa)o antes que a contesta)o de
mercado se-a possel+
323 A necessidade de protec)o da inesti&a)o atras do reconhecimento
de direitos de #ro#riedade intelectual que con"erem ao inoador um
monop*lio! se-a nal&uns casos atras da manuten)o de um se&redo industrial!
se-a na maioria dos casos atras da protec)o com patentes+
324 A e'istncia de custos i&os e irrecu#er$veis muito eleados em "un)o
da necessidade de acompanhamento de inoaes tecnol*&icas+
325 A possibilidade de di%inui!o r$#ida de custos %Bdios em
consequncia da di"us)o e assimila)o da tecnolo&ia! o que! noamente
"aorecendo os pioneiros! desencora-ar% ainda mais a entrada de concorrentes
medianamente e"icientes+
326 A maior diiculdade de inancia%ento dos #rodutores recB%3
c2e(ados a sectores e mercados onde se re&ista &rande intensidade de
inoa)o tecnol*&ica! dado o aumento dos riscos associados ao inestimento
num tal conte'to(
Al&uma #rotec!o *ur0dica das inoaes tecnol*&icas crucial como
incentivo b%sico / inoa)o! pois sem uma >renda monopolstica? estabelecida
temporariamente a "aor do inoador! o inestimento em inesti&a)o cient"ica e em
desenolimento tecnol*&ico seria socialmente sub$*ptimo! dada a di"iculdade de
apropria)o! atras do mercado! dos bene"cios adindos da di"us)o de in"orma)o! e
portanto do incitamento / >boleia? "ace /s inoaes(
1e&uindo a intui)o pioneira de Qilliam 3ordhaus! o &rau de protec)o tambm
depende do nel de soistica!o tecnol(ica a que se tenha -% che&ado em cada
momento(
A protec)o -urdica tambm n)o ser% muito intensa se as autoridades polticas
se aperceberem da diiculdade de a#ro#ria!o e de tri)uta!o dos bene"cios
colectios resultantes da inoa)o! pelo "acto de essa di"iculdade ser independente da
seeridade daquela protec)o(
E tambm n)o o ser% por diiculdades de coordena!o internacional de
re&imes -urdicos! sendo que cada um priile&iar% as suas pr*prias solues e tender% a
desconsiderar as motiaes para a seeridade de re&imes alheios(
Por outro lado! um qualquer &rau de protec)o -urdica a-uda a criar um
>%ercado da tecnolo(ia?! permitindo uma diis)o de trabalho na e'plora)o das
inoaes(
A harmoni#a)o entre os incentios / cria)o e o alor aut*nomo da liberdade
de acesso /s anta&ens dessa cria)o pode -% n)o ser tecnolo&icamente possel com
a mundiali#a)o da >econo%ia di(ital?! assente na di"us)o e partilha irrestritas e
instant.neas de in"orma)o atras de >redes in"orm%ticas? comuns! que permitem
contornar e inutili#ar praticamente todas as proteces -urdicas atras de simples
e'pedientes de deslocali#a)o e de escolha do mais permissio de todos os re&imes
-urdicos concorrentes(
i) O #ro)le%a da #artil2a de ic2eiros
Pense$se na >#irataria? e na di"us)o n)o$autori#ada e n)o$remunerat*ria! de
"icheiros de m6sica pela Fnternet! ho-e um moimento que con&re&a de#enas de milhes
de aderentes em todo o mundo( Budo tem sido "eito para entraar -uridicamente esse
processo! mormente atras do desmantelamento das "ormas centrali#adas de di"us)o
desses "icheiros! atras da penali#a)o da iola)o dos >di%ital 4rappers3 com que o
"icheiro de m6sica se-a inicialmente lanado na Fnternet ou da di"us)o de pro&ramas que
permitam essa iola)o(
4as tudo tem sido em )o! porque a tecnolo(ia que permite o desenolimento
de actiidades inteiramente lcitas a mesma tecnolo&ia que permite a pirataria
instant.nea e sem custo e a di"us)o planet%ria de "icheiros sem qualquer contrapartida(
Lo&o! destruir esta seria destruir aquela! seria edar o acesso a tecnolo&ias de di"us)o
e de reprodu)o di&ital que constituem bene"cios incomensur%eis para o todo da
@umanidade(
Pronunciamo$nos sobre uma subtil #erverso do direito de #ro#riedade
intelectual que o conerteu e conerte! num >direito de monop*lio intelectual? que
pretende restrin&ir a liberdade do pr*prio utente(
3a aliena)o de criaes intelectuais! a lei atribui ao endedor o direito de
su#ervisionar e li%itar o uso su)se7uente que o comprador queira dar$lhes( Essa
"aculdade acarreta! para ser i%el! custos eleados de aplica)o( Resta impHr a todos
os utentes de computadores ou uma absten)o olunt%ria! ou a instala)o de um
>sot4are? que! n)o edando o acesso / Fnternet nem a &raa)o de <Ds de dados!
bloqueie a &raa)o de "icheiros de som! e i&iar o acatamento dessa imposi)o 9 uma
tare"a lo&isticamente esma&adora! -uridicamente nebulosa e "acilmente contorn%el com
a tecnolo&ia disponel(
Qilliam 3ordhaus: ao contr%rio dos bens em rela)o aos quais e'iste rivalidade
no consumo! domnio no qual a apropria)o e o e'clusio asse&uram inequocamente
resultados e"icientes! a apropria)o de bens suscepteis de consu%o Cno3rivalD
nada asse&ura! e s* casualmente promoer% resultados *ptimos! pois ela est% e'posta
a uma oscila)o entre a protec)o demasiado "raca dos direitos de apropria)o!
resultando em sub$produ)o desses bens! e a protec)o demasiado "orte da
apropria)o! resultando em distores monopolistas(
<ompreende$se assim a eleada ta&a de insucesso que tem sido re&istada
neste >n6mero de equilibrismo? que e'i&ido pela >economia poltica? da promo)o do
nel socialmente *ptimo de inoa)o tecnol*&ica(
A #artil2a de ic2eiros de %6sica ,e a&ora tambm de deo0 no sistema >peer$
to$peer?! numa cumplicidade inteiramente &ratuita! comea por si&ni"icar! ao menos para
os mais atentos de"ensores dos direitos de propriedade intelectual! uma reac)o dos
consumidores que na noa tecnolo&ia encontram suced.neos para as "ormas
tradicionais de distribui)o de m6sica e deo! e &raas a eles aumentam a sua
elasticidade$preo! recobrando al&um do >e&cedente de )e%3estar? que lhes era
ne&ado pelas estruturas monopolistas ou carteli#adas que apoiaam aquela
distribui)o( A mais e"iciente medida que os produtores de m6sica tm de traar esse
'odo macio para um mercado ne&ro o de )ai&are% os #re!os dos seus <Ds ou
tentarem o >bundlin%? dos seus <Ds com o"erta de m6sica &ratuita(
Ca)er$ aos econo%istas le%)rar 7ue:
327 3)o h% #recedente 2istrico para a destrui)o! politicamente ordenada!
de uma tecnolo&ia a pedido daqueles cu-o ne&*cio seria ameaado por ela! e
"a#$lo a&ora criaria um sinistro precedente para o "uturo+
328 Por muito censur%eis que possam parecer aos produtores os meios
usados pelos consumidores para recuperarem e aumentarem os seus
e'cedentes de bem$ $estar! esse simples es"oro e a dimens)o que -%
assumiu deem tra#er / conscincia de todos que do )e%3estar dos
consu%idores que sempre em 6ltima an%lise se trata no processo econ*mico!
n)o sendo por isso possel i&norar ou menospre#ar o sinal inequoco de
e"icincia que se representa em t)o macio incremento do bem$ $estar
a&re&ado dos consumidores! nem dei'ar de oler um olhar de censura para um
outro conte'to tecnol*&ico em que esse potencial de incremento de bem$estar
dos consumidores estaa bloqueado! reertendo em e'clusio proeito dos
produtores(
Em tese &eral! dada a "%cil constata)o da e'istncia de e'ternalidades positias
em resultado da inesti&a)o! do desenolimento de inoaes e do pro&resso
tecnol*&ico! n)o custa a perceber$se o interesse #6)lico na promo)o de tais
actiidades! mais a mais se se lear em conta o impacto macroecon*mico que o
pro&resso tecnol*&ico pode ter! isto que essencialmente ele que sub-a# aos
incrementos de produtiidade com que se alicera o ritmo de crescimento econ*mico(
3a essncia! permanece discutel apenas o tipo de %eios a adoptar tendo em
ista um tal ob-ectio(
) +eitos da inor%a!o i%#ereita
Ama limita)o muito eidente no c.none analtico da microeconomia "oi! por
muito tempo! o pressuposto da inor%a!o #ereita! que seria! em parte! um bem de
consumo susceptel de tra#er bene"cios directos e! em parte tambm! um bem
instrumental capa# de aumentar a produtiidade e de! por essa ia! contribuir tambm
para o bene"cio mar&inal do seu detentor! e at de terceiros( Esse pressuposto era
abertamente assumido como um dos requisitos da concorrncia per"eita! o requisito da
luide"(
i) O %ercado da inor%a!o
Essa considera)o dos e"eitos da e'istncia de um se&undo mercado! o
>%ercado da inor%a!o?! con"eriu / an%lise econ*mica um muito maior realismo(
3um primeiro momento! al&uns economistas! como =eor&e 1ti&ler! en"ati#aram
o papel crucial da in"orma)o! mas consideraram que! uma e# leada em conta a
amplitude total dos custos da inor%a!o! os resultados comuns da an%lise econ*mica
se manteriam %lidos(
Lo&o ap*s! comearam a aparecer al&uns monstros e aberraes nesse -ardim
bem ordenado que se presumia ser o >mercado da in"orma)o?: al&umas das
peculiaridades do seu "uncionamento poderiam proocar disun!,es muito &raes em
todos os outros mercados(
Bodo um unierso de decis,es dicri%inatrias e esti(%ati"adoras! podem
tornar$se compreenseis quando percebemos que elas resultam de uma ontade
deliberada de decidir com recurso a um &rau in"ormatio que pondera os &anhos
adindos do aumento de in"orma)o com os custos de aquisi)o de in"orma)o
adicional(
Nem dese-aramos todos que a >indolncia co&nitia? nos pusesse no caminho
de eri&irmos uma meritocracia! uma diis)o social de trabalho assente em %Britos
ob-ectiamente detectados! aaliados! superisionados 9 mas n)o ale a pena sequer
iludirmo$nos quanto / possibilidade de que tal acontea sen)o episodicamente! e
casualmente tambm consi&a arrer do hori#onte da nossa motia)o decisional! os
nossos preconceitos! as nossas >ideias "eias?! as &enerali#aes das nossas simpatias
e antipatias! todas as e'presses de uma racionalidade li%itada que tenta e'trapolar e
colmatar as lacunas in"ormatias com traos &enricos de >plausibilidade?(
5 mercado concorrencial tende a #enali"ar a discrimina)o ou esti&mati#a)o
que n)o tenham -usti"ica)o econ*mica! aumentando os custos /queles que antepem
os seus preconceitos aloratios / "ria considera)o da e"icincia e ao uso e'clusio
desta como critrio de escolha(
3enhuma >m)o inisel? emenda a discrimina)o que incentivada #ela
#rocura! pelo que o enquadramento institucional ou a recti"ica)o poltica podem
desempenhar um papel "undamental no sentido de eitarem a perpetua)o de
desanta&ens econ*micas so"ridas por minorias! /s m)os da ce&a mec.nica do
mercado(
5 que nos lea a conceber que ha-a um mercado de in"orma)o o mesmo
"en*meno que "a# emer&ir os mercados de produtos e de "actores: a diviso de
tra)al2o e a es#eciali"a!o! que permitindo ao produtor a "orma)o de e'cedentes e
as trocas! &eram ao mesmo tempo um &rau dese.ado de i&nor.ncia relatiamente /s
%reas em que o produtor n)o se especiali#a(
A competncia al&o que implica custos+ mesmo a simples competncia que
a racionalidade implica escolhas! sacri"cios! predisposies! oportunidades! n)o sendo
uma d%dia &ratuita! ilimitada e e'*&ena(
5 %ercado do con2eci%ento di"icilmente poderia! mesmo em abstracto! ter as
caractersticas de um mercado concorrencial! at pela nature#a peculiar do bem que a
inormao( Nasta pensarmos na con"i&ura)o al&o dilem%tica que a in"orma)o
assume em "un)o da respectia diul&a)o! de acordo com as caractersticas da
inapropriabilidade e da >n)o$rialidade no consumo?:
329 Ama inor%a!o no3divul(ada apropri%el mas en"erma de um
problema de credibilidade que pode desalori#%$la absolutamente! pelo que
pa&ar por ela enole um acto de " ou recurso a elementos meta$in"ormatios
que podem ser i&ualmente imper"eitos+
330 Pa&ar por uma inor%a!o divul(ada tambm problem%tico! n)o s*
porque essa diul&a)o con"ere / in"orma)o caractersticas de bem p6blico!
permitindo a qualquer um aceder a ela sem ter que pa&ar uma remunera)o ao
in"ormador! mas tambm porque podem suscitar$se d6idas quanto / iabilidade
da in"orma)o transmitida(
Am dos problemas b%sicos &erados pela imper"ei)o in"ormatia relaciona$se
com os >custos de )usca? enolidos no es"oro de o#ti%i"a!o das posies dos
produtores e dos consumidores: a busca de oportunidades de ma'imi#a)o do bem$
$estar! dos melhores preos! dos menores custos! das remuneraes mais atraentes!
dos melhores empre&os! dos melhores trabalhadores! dos melhores ne&*cios(
Essa busca n)o ocorre sem custos! ao menos os custos de o#ortunidade
enolidos no tempo por ela requerido: o >princpio da indi"erena? dei'a claramente de
se eri"icar! sendo mani"esto que os custos de busca permitem o "en*meno da
>dis#erso de #re!os?(
5s endedores praticam #re!os dierenciados porque sabem que os custos de
busca do preo mais bai'o dissuadir)o a maioria dos consumidores de procederem a
comparaes e'austias e porem em marcha a sua luidez! aquelas comparaes que!
"aorecendo o produtor que pratica o preo mais bai'o! desencadeariam a &uerra dos
preos( 3enhum endedor num mercado com eleados custos de busca tem incentivo
para bai'ar os seus preos! -% que isso pode passar relatiamente despercebido! n)o
lhe an&ariando noos clientes(
3ada disso impede a "orma)o de uma tendncia central para um #re!o de
e7uil0)rio correspondente / totalidade do mercado! nem inalida a hip*tese da
concorrncia per"eita! embora re"orce a probabilidade de "orma)o de >nichos? de
concorrncia monopolstica! ou de mercados centrali#ados em >"ornecedores de
acesso?! ou >c.maras de comrcio?! ou >c.maras de compensa)o?! ou quaisquer
outras instituies que! asse&urando a transparncia dos preos! a homo&eneidade dos
produtos e outras condies de "luide#! cobram um preo pela entrada i&ualit%ria e
irrestrita na >rede in"ormatia?(
2 comum que o consumidor estabelea um >#re!o3alvo? ,>reservation price?0
que representa a sua mais eleada disposi)o de pa&ar! interrompendo a busca lo&o
que encontra um preo mais bai'o do que aquele(
A i(nor.ncia um au'iliar precioso do nosso conhecimento! porque nos permite
>polari#ar? as nossas conices e condu#ir com elas a aquisi)o de noa in"orma)o!
procedendo a tria&ens! asse&urando coes)o e inteli&ibilidade por entre a e'plos)o
sensorial e in"ormatia na qual estamos inelutaelmente submersos(
ii) A selec!o adversa
A i%#erei!o inor%ativa &era um risco de colapso que impende
permanentemente sobre os mercados! por ia do "en*meno da >selec!o adversa?!
que incide muito particularmente nas situaes de >experience %oods? em que qualquer
nel racional de busca insusceptel de encer a assimetria in"ormatia e
interpretatia(
2 natural que a dierencia!o 7ualitativa s* se-a "acultada aos compradores
pela e'perincia directa dos produtos na satis"a)o das suas necessidades
econ*micas! ap1s a compra! quando -% n)o remedi%el a m% compra que tenham
"eito(
<ompreende$se que a pr*pria >averso ao risco? dos compradores os lee a
o"erecerem cautelosamente um preo mediano por bens situados num unierso de
indi"erencia)o qualitatia(
A simples oerta de u% #re!o %ediano a"asta do mercado todos os
endedores de produtos com qualidade superior / mediana! todos aqueles cu-a
disposi)o de ender arranca de um patamar superior ao do preo o"erecido! dei'ando
no mercado! por selec)o adersa! apenas os endedores de produtos com qualidade
in"erior / mediana! aqueles cu-a disposi)o de ender arranca de limiares in"eriores ao
preo o"erecido! e que portanto ainda re&istariam um lucro aquele preo(
A constata)o de que assim sucede poderia trans"ormar a selec)o adersa
num #ro)le%a recorrente! numa espiral que condu#iria ao cola#so do %ercado( E
mesmo onde n)o ocorresse um colapso de mercado! a averso ao risco bastaria para
redu#ir a procura em mercados de produtos de qualidade indi"erenciada! e mesmo essa
simples retrac)o da procura poderia ser su"iciente para proocar quedas de preos e
e"eitos de selec)o adersa(
Perante essa contin&ncia! os endedores de produtos com qualidade superior /
mediana tm interesse em di%inuir a assi%etria inor%ativa de que aparentemente
bene"iciariam mas que! no caso! se ira contra eles(
iii) A sinali"a!o
A "orma principal que h% de "u&ir / selec)o adersa a sinali"a!o! a
transmiss)o de tal in"orma)o &ratuita e cred!vel! que permita ao comprador n)o
apenas discernir qualidades entre os produtos! se&mentar o mercado em classes de
produtos que eitem o recurso a preos medianos re"eridos / totalidade do mercado!
como ainda economi#ar em custos de busca(
Ama inor%a!o (ratuita e cred0vel! numa situa)o de assimetria in"ormatia
que comeou por ser dese.ada pelo consumidor tem que ser uma "orma muito sinttica!
muito bree! muito concentrada! de transmiss)o de in"orma)o! entre partes que est)o
interessadas em "a#er coner&ir o nel in"ormatio entre elas! como "orma de propiciar
um incremento nas trocas(
5 consumidor bastar$se$%! em princpio! com uma inor%a!o inco%#leta! mas
com um tipo de dados que! para ele! se-a t)o credvel como o seria a in"orma)o
completa( Fsto implica que esse sinal pode n)o transmitir muito conte6do in"ormatio!
bastando$lhe atin&ir! com um m%'imo de economia de meios! a convico do
consu%idor! o que poder% "a#er recorrendo a estere*tipos e preconceitos deste!
-o&ando tudo na visibilidade e intensidade do sinal! e no apelo que esse sinal "aa a
denominantes comuns e b%sicos da in"orma)o que o consumidor partilhe com o
mercado nas suas %reas de n)o$especiali#a)o(
Ama das consequncias mais bi#arras da selec)o adersa a da sinali"a!o
atravBs dos #re!os! ou se-a! a su&est)o que transmitida aos consumidores de que o
preo eleado indiciador de qualidade eleada dos produtos! o que constitui a
subers)o completa da "un)o dos preos na concorrncia! inerte a correla)o
ne&atia que e'iste normalmente entre nel de procura e aria)o de preos e
iniabili#a a concorrncia de preos( 5 consumidor est% conicto de que quanto mais
bai'o o preo pedido pelo endedor! maior a probabilidade de se transaccionar um
produto de bai'a qualidade! e que portanto o preo indicador "i%el de qualidade(
A sinali"a!o atravBs dos #re!os especialmente adequada em conte'tos em
que n)o ocorre >&uerra dos preos? e a demarca)o >monopolstica? entre produtos
su"icientemente pronunciada! ou quando o nel de in"orma)o dos consumidores
especialmente bai'o(
5 consumidor que usa da sua in"orma)o para resistir a esta manipula)o
in"ormatia dos preos acabar% por desencadear a selec!o adversa com as suas
licitaes a preos medianos e descendentes! esa#iando o mercado+ o produtor! re"m
do >blu? com os preos! poder% resistir a abai'amentos de preos que leem ao ponto
de equilbrio e permitam o escoamento inte&ral dos seus e'cedentes(
3)o se trata de ne&ar os princpios b%sicos do "uncionamento do mercado e da
lei da o"erta e da procura! mas apenas de constatar que! n)o e'istindo a imposi)o de
contratar aos preos de equilbrio! a e'istncia de distor!,es inor%ativas pode
condu#ir a ineici-ncias! dada a rele.ncia que passa a ter! para a decis)o de
contratar! a >qualidade? da contraparte(
Dada a inter"erncia desse actor C7ualidadeD! o a-ustamento mec.nico da
o"erta / procura! um dos alicerces das conices cl%ssicas e neocl%ssicas sobre a
e"icincia do mercado! "ica posto em causa(
iv) O risco %oral
Am outro problema relatio / in"orma)o o do Crisco %oralD ,>moral 'azard?0!
que tende a emer&ir no decurso de uma rela)o contratual duradoura! durante a qual
uma das partes! abusando da sua anta&em in"ormatia! n)o cumpre! ou cumpre
de"icientemente! as obri&aes assumidas para com a outra! "iando$se na
impossibilidade ou na di"iculdade! &eradas pela assimetria in"ormatia! de detec)o do
seu incumprimento! ou cumprimento de"eituoso(
A ideia de Crisco %oralD assenta numa teoria de motia)o que parte do
princpio de que predomina a atitude hed*nica do >batoteiro racional?(
5 re%Bdio cl$ssico para o risco moral o das estipulaes contratuais que
con"erem al&um poder de superis)o de uma das partes sobre a conduta da outra(
Brs diiculdades podem sur&ir neste ponto:
331 A da impossibilidade de detec)o! dada precisamente a assimetria
in"ormatia que priile&ia o "altoso+
332 A da morosidade e onerosidade implicadas na celebra)o de contratos
completos! capa#es de recobrirem todas as contin&ncias em toda a sua
comple'idade! e muito particularmente capa#es de abarcar as contin&ncias que
uma das partes! dada a sua relatia i&nor.ncia! pode n)o ser capa# de preer!
sequer( A conclus)o de esquemas contratuais completos a"i&ura$se assim
edada pelos >custos de transac)o? correspectios! que se aolumam enquanto
o tempo passa+
333 A da morosidade e onerosidade implicadas na repara)o -udicial dos
danos emer&entes do risco moral! com custos tanto maiores! parado'almente!
quanto mais completo e minucioso o contrato! e quanto mais comple'a a
rela)o(
Am outro re%Bdio! porentura mais di"uso e de resultados mais ari%eis o
%ecanis%o da reputao! que permite a di"us)o a bai'o custo de in"orma)o sobre as
caractersticas de um a&ente econ*mico no desempenho de "unes suscepteis de
repercutirem em interesses alheios ,sinal crucial em termos de credibilidade quanto /
possibilidade de estabelecimento de nculos contratuais "uturos0
<ontudo! tambm aqui o "en*meno da selec!o adversa "a# a sua apari)o!
sempre perturbadora( Em conte'tos de mercado nos quais a re#uta!o -o&ue um papel
releante n)o e'iste incentio / concorrncia de preos porque os consumidores
eidenciar)o inelasticidade da #rocura 8s descidas de #re!os! tomando uma e#
mais o preo como indicador de uma qualidade dos produtos! no caso aquela qualidade
em rela)o / qual o produtor -o&a a sua reputa)o(
Por outro lado! a pr*pria reputa)o! com os custos de aquisi)o e de
sedimenta)o que enole! uma poderosa )arreira de entrada nos %ercados(
Bodas as imper"eies proocadas no mercado por de"icincias in"ormatias
tornam crucial o papel dos inter%edi$rios e dos ornecedores de inor%a!o! nas
redes mantidas por >c.maras de comrcio?! >c.maras de compensa)o?! >bolsas?!
>centros de empre&o?! e similares( Estes intermedi%rios tentam complementar o nel
in"ormatio espontaneamente &erado pelo mercado! a&indo como se a de"icincia
in"ormatia "osse mais uma "alha de mercado a reclamar uma recti"ica)o e'*&ena( 5
papel porentura mais e"iciente na rectiica!o dos eeitos #erniciosos da assi%etria
inor%ativa so)re o )e%3estar dos consu%idores desempenhado pelos &randes
intermedi%rios comerciais! pelas &randes cadeias de distribui)o que! tomando para
elas os custos de busca e disputando "ero#mente! atras de centrais de compras
oli&opsonistas! sen)o mesmo localmente monopsonistas! as remuneraes dos
produtores! -o&am a sua reputa)o nas bai'as de preos no consumidor! asse&urando$
lhes anta&ens pr*'imas das que estes s* obteriam por eles mesmos se dispusessem
de in"orma)o per"eita! completaa e &ratuita(
3)o podemos subestimar o papel crucial que desempenha! mesmo para os
produtores! o es"oro in"ormatio que se contm na #u)licidade( 3um mercado em que
a "luide# n)o est% asse&urada! n)o ser isel equiale a n)o e'istir! ou a ser pura
tima de "en*menos de selec)o adersa e de colapso de mercado(
A racionalidade assenta nu%a inor%a!o dis#endiosa4 #elo 7ue %uitas
das decis,es individuais so eiciente%ente to%adas co% inor%a!o
inco%#leta4 e %uita da interde#end-ncia se unda e% inor%a!o assi%Btrica'
CAPTULO 11
Outros o)*ectivos 7ue no a %a&i%i"a!o do lucro
5 modelo microecon*mico cl%ssico presume que as empresas produtoras se
comportam como %a&i%i"adoras de lucros e do seu #r#rio valor de %ercado(
Essa no)o pressupe que as empresas se mani"estam como um bloco coeso! quando
a erdade que mesmo a coes)o ormal das or&ani#aes empresariais n)o impede
tenses internas na "orma)o da ontade colectia! e que por isso se suscitam
#ro)le%as relativos ao controlo das e%#resas(
1e esse controlo n)o a emana)o de uma ontade un.nime e coesa das
empresas! mas apenas o resultado de uma sua "orma de le(iti%a!o interna! n)o
surpreender% que a ontade diir-a "requentemente das "inalidades ob.ectivas das
empresas representadas! subertendo as re&ras aparentes dessa representa)o e os
ob-ectios aparentes do pr*prio controlo(
Esta aborda&em est% dominada pela >tese de Aerle e Means?! que sustentou
que teria ocorrido uma >reolu)o de &est)o? que trans"erira o controlo das empresas!
dos seus donos para os seus &estores! e ho-e -usti"ica todo o tipo de >contra$o"ensias?
cu-o prop*sito o de deolerem al&um do controlo! se-a aos titulares -urdicos da
empresa! os s*cios accionistas ,>s'are'olders?0! se-a mais amplamente a todos aqueles
que podem ser directamente a"ectados pela subers)o das "inalidades constitutias da
empresa e podem ser mais releantemente pre-udicados por desaires de &est)o(
a) A se#ara!o entre titularidade e controlo da e%#resa
5s m6ltiplos propriet%rios de uma &rande empresa &anham em dividir o
tra)al2o com &estores especiali#ados! n)o perdendo tempo em es"oros espont.neos
de auto$&est)o! de auto$coordena)o! de supera)o de todos os obst%culos
or&ani#atios e de todas as comple'idades relatias / actiidade nos %rios mercados+
mas! diidindo o trabalho! s)o obri&ados a coniar em &estores especialistas! que
sabiam ou passam a saber mais do que eles quanto a toda a multiplicidade de dados e
procedimentos requeridos para a ma'imi#a)o dos interesses sociais(
Esses (estores! e'ercendo o controlo da empresa! "icam colocados numa
posi)o de assi%etria inor%ativa que os priile&ia "ace aos propriet%rios! e os
propriet%rios "icam colocados numa posi)o in"ormatia que lhes impossibilita! ou
di"iculta em e'tremo! uma e"iciente a"eri)o do desempenho dos &estores(
2 le&timo per&untar$se o que que os &estores tm a &anhar ou a perder com a
dili(-ncia! ou a "alta dela! na promo)o de interesses que n)o s)o inteiramente os
deles! e o que que tm a perder com a anteposi)o dos seus pr*prios interesses
#essoais aos interesses da empresa(
Racionalmente! de esperar que os comiss%rios prossi&am as suas pr*prias
"inalidades e imponham perdas e custos aos comitentes! n)o sendo de esperar uma
e'cep)o / mani"esta)o! em ambiente t)o propcio! do >risco %oral?(
Brata$se tambm de um dos muitos a"loramentos posseis do problema &eral
das rela!,es entre Cco%itenteD e Cco%iss$rioD ,>principal? 9 >a%ent?0! o problema
daquele que comete a outrem a de"esa e promo)o dos seus interesses e "ica
desproido de meios para aaliar e"icientemente o desempenho daquele a quem a
miss)o "oi cometida(
3as empresas! a perda de con"iana e de se&urana quanto ao alinhamento de
interesses entre comitentes e comiss%rios pode comprometer seriamente a ca#acidade
#ara (erar lucros atras da e'pans)o de "unes internamente coordenadas( A
irresolu)o deste problema de >risco moral?! em toda a sua comple'idade! pode
si&ni"icar! em 6ltima inst.ncia! a dissolu)o da pr*pria "orma empresarial e a
necessidade de >re(resso ao %ercado?! por muito que esta 6ltima solu)o acarrete
perdas de e"icincia pelo a&raamento dos custos de transac)o(
As $reas de conlito podem ser essencialmente duas: a que respeita ao nel
ideal de es"oro do comiss%rio! e a que se re"ere ao nel de riscos que o comiss%rio
corre(
3isso os administradores das empresas n)o s)o di"erentes de outros tipos de
>comiss%rios? ,e': mdico! ta'ista! etc(0(
5 ad%inistrador da sociedade anni%a comiss%rio dos accionistas! e estes
con"iam que ele ma'imi#e o retorno dos seus inestimentos( Ama solu)o muito
simples e directa para obter essa sada do dinheiro o endivida%ento eleado! a
>alaanca&em? que! constituindo um maior risco para a empresa! tem a anta&em de
"orar / sada de quantias mais eleadas! e certas! da empresa! obri&ando$a a uma
>dieta?! se-a na redu)o de >ine"icincia$I?! se-a na redu)o dos >desalinhamentos? dos
administradores(
i) Incentivos e alin2a%ento de interesses
Alm do endiidamento! %rias solu!,es tm sido su&eridas e praticadas para a
harmoni#a)o da conduta do comiss%rio com os interesses do comitente! e entre elas
destacam$se:
334 A Cvenda da e%#resaD ao co%iss$rio 9 a entre&a ao comiss%rio de
poderes de apropria)o dos recursos que &ere! perdendo o comitente em
remunera)o aquilo que &anha em certeza de que o comiss%rio recebe o
m%'imo incentio possel para cumprir! -% que o comiss%rio ser% remunerado
pela inte&ralidade dos seus resultados! e portanto na ra#)o directa da sua
e"icincia( A solu)o esbarra! contudo! por um lado com a aers)o ao risco do
comiss%rio! e por outro com a perda das anta&ens da subordina)o hier%rquica
e da coes)o da empresa( A remunera)o em "un)o dos resultados a"i&ura$se
uma solu)o e'celente! mesmo dentro de limitaes impostas por di"iculdades
de a"eri)o e de in"orma)o(
335 O siste%a de incentivos 9 um sistema de >enda parcial? ou de
>simula)o de mercado?! que consiste no estabelecimento de remuneraes
dependentes dos resultados! premiando o comiss%rio pelo es"oro ao mesmo
tempo que ele parcialmente libertado do risco! isto que parte da sua
remunera)o "i'a 9 misto de pa&amento pelo >input? e pelo >output?( 1ubsiste a
di"iculdade de se saber se um tal incentio se tradu#ir% num es"oro do
comiss%rio no sentido do incremento do olume de diidendos distribudos aos
comitentes! ou antes no sentido do aumento do alor especulatio dos ttulos!
asse&urando &anhos ao comiss%rio mas n)o necessariamente a todos os
comitentes( A di"erencia)o de incentios a "aor dos administradores "a#
sentido! e at o estabelecimento de re&imes remunerat*rios muito distanciados!
na medida em que aos administradores se pea uma assun)o de riscos de que
o contin&ente &eral dos trabalhadores est% isolado(
336 O siste%a de co%ando 9 a pura e simples superis)o! "iscali#ando e
auditando a conduta dos comiss%rios e as contas que eles s)o obri&ados a
prestar! recorrendo para o e"eito a entidades independentes e id*neas! solu)o
que cara e imper"eita! at pela pertinncia da interro&a)o acerca de quem
i&ia os i&ilantes! sendo per"eitamente preisel que o relacionamento
prolon&ado deteriore o ri&or e a ob-ectiidade da superis)o(
4al&rado a mar&em de risco %oral que subsiste e re&ularmente se mani"esta! a
tendncia para a amplia)o desmesurada das remuneraes e bene"cios dos
administradores! a partir de um certo ponto claramente / custa das empresas que eles
deeriam serir! est% bem consolidada nas economias modernas e nos modernos
ambientes empresariais(
3)o pode e'cluir$se que! "ora de um ambiente de >eu"oria capitalista? e de
>idolatria das che"ias?! a e'uberante cumula)o de encimentos! prmios! ttulos!
opes com que a administra)o ba"e-ada! se-a pro"undamente desincentivadora e
des%orali"adora dos tra)al2adores(
3)o se percebe a relut.ncia em admitir que o melhor dissuasor imediato para os
abusos dos e'ecutios a perspectia do des#edi%ento su%$rio! sem respeito pelas
armadilhas e alapes que esses e'ecutios! com a cumplicidade de polticos e
le&isladores que o tenham le&itimado com normas! coloquem ou pretendam colocar na
ia para esse despedimento(
<omo conciliar os deeres dos mandat%rios controladores com as oportunidades
de a)uso que lhes s)o concedidas pela discricionariedade pr*pria da &est)o correnteC
<omo eitar &rosseiras viola!,es dos deveres de lealdade dos administradores para
com a empresa! dada a rela)o "iduci%ria que constitui o mandato em que assenta a
le&itimidade daquelesC
Parece n)o haer outra ia que n)o se-a a de uma #resso Ce&(enaD que!
mani"estada nas instituies! nos mercados ou em >redes de in"orma)o?! se-a capa# de
pHr al&um cobro a esses desmandos(
)) A li%ita!o do controlo da e%#resa #elo %ercado
A e'istncia de disparidades entre os incentios dos que controlam a empresa e
os interesses colectios daqueles titulares que constituem -uridicamente a empresa!
podem representar um problema de di"cil solu)o(
Bemos presumido que o problema do controlo se cin&e a uma simples
e&#lora!o! por quem quer que se-a que se encontre encarre&ado da &est)o de uma
empresa! da assi%etria inor%ativa que lhe permite a&ir de "orma que n)o
e"icientemente i&iada! e lhe permite proocar danos indetect%eis( <ontudo! o
problema do controlo bastante mais amplo! e! de uma perspectia -urdica! al&o
dierso daquilo que acab%mos de enunciar: cin&indo$nos a&ora ao caso das
sociedades anni%as! os &estores podem continuar numa situa)o de impunidade
mesmo quando a assimetria in"ormatia n)o tanta que impea os accionistas de se
aperceberem dos abusos e desios da &est)o! ou de aaliarem os danos causados aos
interesses ob-ectios da sociedade: bastando para tanto que os &estores &o#em da
complacncia! ou da cumplicidade! daqueles que disponham de um outro tipo de
controlo! o controlo accionista(
5 problema! deslocando$se assim da indetectabilidade para a impunidade!
end1%eno! e isso limita drasticamente as solues a que se possa recorrer para
remediar os abusos da &est)o(
5 controlo accionista resulta da titularidade do n6mero de aces su"icientes
para asse&urarem a it*ria nas deliberaes das assembleias &erais( 2 sobretudo o
resultado oportunista da al2a de coordena!o entre titulares de um capital muito
disperso! propositadamente muito disperso! na maior parte dos casos! dados os
ob-ectios que presidem ao recurso / emiss)o de aces(
5 sur&imento de scios #oderosos e controladores nas &randes empresas
si&ni"icar% em princpio para os administradores o aumento da probabilidade de
detec)o de risco %oral e da probabilidade de aasta%ento do car(o+ isso basta para
e'plicar porque que os administradores >instalados? despendem tanta ener&ia e
recursos a >entrincheirarem? as suas posies! por um lado! ou a aliciarem! "aorecerem
ou >capturarem? os s*cios controladores! por outro(
2 precisamente neste conte'to que sur&e a "orma mais comum do >insider
trading?! uma das "ormas posseis de abuso de in"orma)o priile&iada: quando os
administradores n)o conse&uem eadir$se completamente da superis)o dos
accionistas controladores! tentam suborn%$los "ornecendo$lhes! s1 a eles e
antecipadamente! in"orma)o que! uma e# diul&ada no mercado bolsista! lear% a
uma si&ni"icatia altera)o do alor das aces da empresa! permitindo a esses s*cios
controladores obterem &anhos e'traordin%rios / custa dos demais accionistas da
empresa(
A i%#osi!o de Ctrans#ar-nciaD! de deeres de in"orma)o das empresas
cotadas em bolsa! isa assim em primeira linha prote&er os inestidores >e'ternos?
contra os conluios >internos? que se "ormam entre as administraes e os accionistas
controladores(
Parece assim que apesar de tudo a >&oerna)o? da empresa continuar% a ser!
numa &rande maioria dos casos! e n)o obstante todos os apelos -urdicos e polticos em
contr%rio! um puro e'erccio de so)reviv-ncia de #arasitas(
Dispondo de controlo accionista! os detentores da maioria das aces com
oto poder)o "a#er uma de duas coisas: ou se nomeiam eles pr*prios para
administradores e podem a&ir! com plena impunidade! como comiss%rios abusios
en"uanto o controlo durar+ ou ele&em administradores aos quais permitem uma
actua)o claramente dier&ente dos interesses e ob-ectios da sociedade! desde que
eles se-am tambm c6mplices bene"ici%rios dessa atitude abusia(
5 problema a&udi#a$se quando o controlo societ%rio re"lecte a predomin.ncia
social de >redes de inlu-ncias? que tenham l*&icas aut*nomas! e paralelas! / do
"uncionamento do mercado: o controlo por uma "amlia! por um &rupo de ami&os! por
correli&ion%rios de um partido! por um >%an%?! caso em que a >e'propria)o? dos s*cios
n)o$controladores pode ser sistem%tica e quase completa! sem sequer ocorrer uma
compensa)o com a distribui)o &enerosa de diidendos(
Ama "orma de estmulo que aparece muito "requentemente re"erida a da
mudana do controlo das empresas atras das re&ras internas de le&itima)o desse
controlo 9 as >a7uisi!,es de do%0nio? ,>ta#eovers?0! mediante as quais al&um adquire
uma maioria de otos! ou asse&ura a seu "aor os otos da maioria! atras da
aquisi)o de um n6mero importante de aces que lhe "acultem esse domnio das
assembleias &erais! nas quais se desi&na e le&itima a estrutura &estora! a estrutura
decis*ria! da empresa(
2 entre essas atitudes preentias que podem eentualmente contar$se al&uns
incentios / a#ro&i%a!o de interesses entre os controladores$&estores e a pr*pria
empresa( De um outro prisma! sustentou$se at que as ameaas ao controlo das
empresas seriam -%! por elas mesmas! um "actor de alori#a)o da posi)o dos
accionistas(
Dir$se$ia que a susceptibilidade de contesta!o! atras do mercado! das
posies de controlo das empresas constituiria por si mesmo um incentio "ortssimo ao
aumento da e"icincia do controlo na promo)o de ob-ectios &erais de e"icincia! de
ma'imi#a)o de lucros e de redu)o de custos de produ)o(
i) As a7uisi!,es de do%0nio
Foi em harmonia com essa ideia &eral que se multiplicaram! a partir do incio dos
anos SJ do sculo passado! as e'perincias das a7uisi!,es de do%0nio no mercado
de alores mobili%rios! que se -ul&aa serem e'perincias suscepteis de miti&ar
exo%enamente os abusos de &est)o e tra#er bene"cios aos pequenos accionistas! aos
accionistas >e'ternos?! embora houesse desde o incio al&umas reseras(
5s receios eram tanto mais "undados quanto mais era certo que os >ta#eovers?
eram manobras "inanceiras que enoliam &estores e se inte&raam ainda nas
respectias lutas >dar\inistas? pela sobreincia! n)o sendo de esperar que o
interesse dos accionistas estiesse presente nos espritos dos enolidos! ou que por
uma e# esse interesse in&ressasse releantemente nas estrat&ias da &est)o(
3)o h% d6ida de que "oram as muito patentes de"icincias na &est)o de
empresas cotadas em bolsa que! tradu#indo$se na perda de alor das aces! tornaram
i%el a respectia a7uisi!o e% %assa! a neis que poderiam comear a ameaar o
controlo societ%rio(
@% que n)o subestimar a multid)o de e"eitos perersos que podem insinuar$se
na luta #elo #oder dentro das empresas(
5 pr*prio >assaltante? pode! por e#es! n)o ter a inten)o real de adquirir a
empresa isada! mas ter t)o$somente o intuito de reali#ar (an2os es#eculativos:
337 Adquirindo discretamente aces da sociedade isada! anunciando
se&uidamente a sua inten)o de proceder a compras macias com o intuito de
conquistar o controlo! e aproeitando a alori#a)o dos ttulos subsequente ao
an6ncio! / oerta no$s&ria! para reender com lucro as 6nicas aces que
e"ectiamente adquiriu+
338 Adquirindo um lote si&ni"icatio de aces da empresa isada e
ameaando os respectios controladores com a possibilidade de aanar para
uma aquisi)o de domnio! mas no caso com o 6nico intento de reender as
aces aos controladores a um preo especulatio 9 a"inal! o res&ate que eles
deem pa&ar para que ele desista do seu intuito ,o chamado >%reenmail?0(
Anos de e'perincia com 0ta#eovers? demonstraram internacionalmente que
mesmo a aquisi)o consumada n)o asse&ura a reitali#a)o das empresas adquiridas!
podendo se&uir$se o cola#so da Ccani)ali"a!oD ditada pelo endiidamento
e'cessio! a&raado pela pr*pria de&rada)o do alor das aces da empresa
>assaltante?(
1* muito in&enuamente se sustentar% que os -o&os de poder s)o norteados por
ideais altrustas! ou por um dese-o ob-ectio e imparcial de asse&urar i&ualdade de
oportunidades no mercado de capitais(
Por seu lado! os pr*prios controladores das empresas isadas podem! mesmo
sob ameaa de perderem o controlo! no alin2ar de maneira nenhuma a sua conduta
pelos interesses daquelas:
339 Podem -o&ar tudo na rentabilidade de curto$pra#o em detrimento dos
inestimentos de lon&o pra#o+
340 Podem "a#er perder alor de mercado /s empresas! ou desmantelar$lhes
parcialmente o patrim*nio! ou &enericamente proceder a inestimentos que se
percam no caso de eles serem a"astados! apenas com o intuito de desencora-ar
as aquisies sustentadas atras de endiidamento ,>p!lula envenenada?0+
341 Podem sala&uardar os seus rendimentos pessoais estabelecendo
indemni#aes milion%rias para o caso de perderem o controlo ,>p%ra$quedas
dourados?0+
342 Podem tentar empreender um >contra$assalto? procurando adquirir o
domnio da empresa >assaltante?+
343 Podem tentar antecipar$se na compra macia de aces pr*prias!
recorrendo em qualquer destes dois casos tambm ao endiidamento(
<om todos os seus riscos e ine"icincias! com os seus >custos de transac)o?! a
luta #elo controlo das e%#resas ainda um dos poucos paliatios ao abuso de poder
que o controlo proporciona! uma das poucas "ormas de recondu#ir os &estores /s
tare"as de %a&i%i"a!o dos lucros! no interesse dos accionistas(
Em princpio! a a&ita)o no mercado de capitais resultante de &randes compras
de empresas! se n)o estier associada a simples moimentos de "uses e
concentraes! h%$de representar uma tendncia para a circula)o dos recursos em
direc)o /queles que s)o! ou se sentem! capa#es de optimi#%$los! naquilo que
representa uma tendncia para a "orma)o de um C%ercado de e%#res$riosD'
Por "alel que se-a este mecanismo de mercado! ele todaia mais eiciente!
no plano dos incentios! do que todas as recti"icaes que se tem tentado introdu#ir na
assimetria in"ormatia! na atomicidade! na passiidade e at na >propens)o para a
boleia? que dei'am os pequenos accionistas inteiramente / merc dos s*cios
controladores(
Re"eramo$nos a&ora aos #rinc0#ios de C(overna!o das e%#resasD
,>corporate %overnance?0! um con-unto de >boas intenes?! n)o inteiramente realistas
ou pra&m%ticas! que de certo modo tentam e'trapolar para o seio das relaes de
domnio dentro das empresas os tipos de equilbrios institucionais ,>c'ec#s and
balances?0 que asse&uram a sa6de poltica das democracias(
3)o parece que essas re&ras consi&am! por elas mesmas! "a#er mais do que
conse&ue o mercado desre&ulado! mormente em termos de cria)o de alor para os
accionistas que queiram -o&ar no mercado bolsista mas tenham receio de ser
de"raudados apenas pela circunst.ncia de n)o terem motia)o racional para se
empenharem a "undo nos meandros da &est)o das empresas(
3o incio dos anos ZJ do sculo passado -% o mpeto principal da onda de
us,es e a7uisi!,es se tinha perdido(
CAPTULO 1;
A re#arti!o do rendi%ento e o %ercado dos actores
Participar no processo econ*mico ! para cada indiduo! ocupar um lu&ar num
con-unto de actiidades de cria)o de rique#a! na e'pectatia de obter uma
re%unera!o que corresponda /quela participa)o! uma remunera)o que se-a uma
quota$parte da pr*pria rique#a criada(
5s problemas respeitantes / re#arti!o social da ri7ue"a s)o de um
e'traordin%rio melindre por diersas ra#es! entre as quais aultam as de que:
344 2 em torno da propor)o entre o alor do contributo produtio! por um
lado! e o alor da remunera)o atribuda em "un)o desse contributo! por outro!
que se -o&a a maior parte dos problemas respeitantes / *usti!a! quer na sua
dimens)o absoluta! quer na relatia ,cada um se sente -ustiado se a
remunera)o que obtm da sua participa)o no processo produtio
corresponder /quilo que ele pr*prio se representa quanto ao alor do seu
contributo0+
345 2 na reparti)o das rique#as que se eri"icam as mais &raes distor!,es
de todo o #rocesso #rodutivo! porque n)o h% praticamente limite superior
/quilo que cada um pode querer reclamar! ou captar! do total da rique#a criada!
nem limite in"erior que! desli&ando$se de uma simples desalori#a)o social do
contributo indiidual para o processo produtio! atenda ao menos ao imperatio
de satis"a)o de necessidades b%sicas de sobreincia daquele que tee o
mrito de se es"orar por n)o ser e'cludo+
346 A conscincia da -ustia e dos imperatios da i&ualdade e da
solidariedade podem impor socialmente rectiica!,es institucionais ao -o&o
lire das "oras que determinaram as remuneraes dos diersos contributos
para o processo produtio! chocando$se! pois! com as re&ras de mercado e com
a e"icincia dos seus automatismos(
Para que n)o se caia na tenta)o de atribuir a uma casualidade in-usta a
e'istncia de dierenciais re%uneratrios! de disparidades na reparti)o! temos que
perceber que o pr*prio %ercado que comea por remunerar di"erenciadamente! de
acordo com as suas simples e habituais re&ras de "uncionamento(
<ada um de n*s poder%! con"rontado com essa disparidade de rendimentos!
emitir a opinio de que ela in*usta+ mas poucos ser)o aqueles que a%iro em
conormidade para eitar que essa in-ustia se perpetue( 4uita da in-ustia que
lamentamos consequncia ineit%el! ainda que n)o intencional! da e'press)o lire
das nossas pre"erncias atras do %ercado(
Pese embora a tendncia da escola neocl%ssica para apresentar a quest)o
como uma atalidade! como uma decorrncia mec.nica do simples -o&o de o"erta e
procura no mercado dos produtos! o "acto que qualquer um poder% constatar que
muito do que resulta da distribui)o da rique#a est% / merc da nossa vontade! das
nossas opes! das nossas escalas de alores( A reparti)o de rique#as n)o se
desenole num vcuo pol!tico! e seria irrealista "a#er t%bua$rasa das suas m6ltiplas
implicaes aloratias e at paradi%mticas! ainda que a ob.ectividade da an%lise
econ*mica reclame a suspens)o met*dica dessas co&itaes(
A econo%ia assenta nu% 7uadro de reer-ncia de decis,es individuais4 e
a#ela a u%a racionalidade C#rocedi%entalD 9neutra #erante os valores 7ue essas
decis,es serve%)'
a) A re%unera!o dos actores
Parece claro que as desi&ualdades eri"icadas na remunera)o de "actores s)o
&eradas pela lei da oerta e #rocura no mercado de "actores! no qual s)o o"erecidos os
meios de que depende a subst.ncia e a din.mica do processo produtio: o trabalho! os
"actores naturais e matrias$primas ,sucintamente! o "actor >terra?0! o capital e o "actor
empresarial( 5s actores ser)o tanto melhor remunerados quanto mais escassa "or a
respectia o"erta! ou quanto mais intensa "or a respectia procura! isto que a
remunera)o dos "actores essencialmente um preo que lhes corresponde(
5s meios de produ)o! sendo meramente instrumentais na produ)o de bens e
serios! no so #rocurados #or eles #r#rios! isto que a con"i&ura)o que os
torna 6teis como "actores do processo produtio os inutili#a! na maior parte dos casos!
para satis"a#erem directamente as necessidades dos consumidores(
Para os "actores de produ)o n)o e'iste sen)o uma #rocura derivada(
)) A #rocura de ca#ital e de actores naturais
Ca#ital: <on-unto de bens que "oram produ#idos com ista a au'iliar a produ)o
de outros bens! ou se-a! o con-unto de bens instrumentais ,estruturas! m%quinas!
"erramentas0 que coad-uam o es"oro laboral! potenciando$o(
5 alor do capital aria con"orme a decis)o do empres%rio se diri-a / utili#a)o
do capital por ia da respectia a7uisi!o ou da sua mera loca!o( A loca)o do
capital h% de ser remunerada atras de um equilbrio entre o"erta e procura de bens de
capital! ou dos meios "inanceiros atras dos quais possel adquirir o capital(
A racionalidade de uma empresa competitia e ma'imi#adora dos lucros o de
recorrer / loca!o de )ens de ca#ital at que a remunera)o requerida pelo uso
desse capital i&uale ou e'ceda o rendimento mar&inal que se espera do respectio
empre&o(
1e o empres%rio porentura optar pela a7uisi!o do ca#ital! o seu c%lculo
torna$se mais comple'o! no sentido de que a i&ualdade entre preo e alor do produto
mar&inal tem que se espraiar por sucessios perodos! tantos quantos os da ida 6til
dos bens adquiridos! enolendo pois uma preis)o ou pro-ec)o quanto ao alor
esperado no "uturo para o produto mar&inal correspondente aos bens de capital(
A procura de capitais por um empres%rio num mercado competitio depender%
apenas da determina)o do ponto em que a produtiidade mar&inal decrescente do
capital se cru#a com o preo de mercado desses capitais( 1e a empresa "or
monopsonista ou oli&opsonista no mercado de "actores! ent)o o c%lculo passa a abarcar
a premissa de que os preos s)o crescentes! o que indu#ir% a empresa a um
su)e%#re(o de ca#itais(
Do ponto de ista do sector produtio como um todo! a procura de capitais
tender% a ser mais inel$stica(
5 capitalista que n)o disponha de poder de mercado ender% ou ceder%
temporariamente os seus capitais em "un)o do correspondente custo %ar(inal(
Curto #ra"o: aquele dentro do qual se considera que est% "ora de co&ita)o a
aquisi)o de noos bens de capital! limitando$se o capitalista a ceder! com relatia
inelasticidade! aqueles de que -% dispe(
Lon(o #ra"o: aquele em que possel ao capitalista adquirir noos bens com
ista / sua cedncia tempor%ria! com maior elasticidade! a troco de um -uro(
3o curto #ra"o! o capitalista estar% disposto a ceder todos os seus capitais aos
-uros correntes! se eles e'cederem os custos mar&inais( 3o caso de n)o e'cederem! a
cedncia dos bens de capital "icar% "ora de co&ita)o! e o capitalista estar% disposto a
ender os seus capitais como equipamentos usados! saindo do mercado de "actores
depois disso(
3o lon(o #ra"o! o capitalista adquirir% noos capitais! com ista / sua cedncia!
em "un)o:
347 Do respectio custo de oportunidade+
348 Da deprecia)o total dos bens+
349 Dos custos totais de transporte! de manuten)o e repara)o! e outros! ao
lon&o de toda a ida esperada desses bens(
Bodos estes custos totais tm depois que ser periodi"icados e ser$lhes aplicada a
taxa de desconto! de "orma a permitirem a compara)o com os -uros que poderiam ser
recebidos em cada perodo(
1e a empresa decide inestir ela mesma na a7uisi!o de ca#itais #r#rios!
a ela que caber% "a#er os c%lculos correspondentes / pondera)o entre o custo
mar&inal e o rendimento mar&inal esperado dessa decis)o de inestimento( A
dura)ilidade dos )ens de ca#ital adquiridos pela empresa pode ser leada em conta
por um de dois mtodos:
350 5 do valor #resente dos (an2os es#erados! ou se-a! o da coners)o
em alores presentes dos &anhos totais que possam deriar da decis)o
,aplicando$se a taxa de desconto ao alor "uturo dos &anhos esperados0+
351 5 da ta&a de retorno do investi%ento! o mtodo da >e"icincia mar&inal
do capital?! que consiste em calcular$se com precis)o aquela taxa de desconto
que "aria equilibrar as receitas e os custos do inestimento! retirando$se a
conclus)o de que o inestimento anta-oso se a ta'a de -uro praticada no
mercado de capitais in"erior /quela ta'a de desconto(
Guanto aos actores naturais! a respectia renda resulta i&ualmente do
encontro de o"erta e procura! com a 6nica especialidade da imobilidade desses "actores
que tende para determinar al&uma inelasticidade da respectia o"erta( Pode mesmo pHr$
se a quest)o de saber se o "actor terra n)o sempre i&o(
A renda poderia resultar essencialmente de dois ectores:
352 A remunera)o dos capitais aplicados na e'plora)o "undi%ria+
353 Da >renda econ*mica? decorrente das di"erentes produtiidade natural e
locali#a)o &eo&r%"ica das terras! e das oscilaes no rendimento mar&inal
dessas terras! deriadas por sua e# das ariaes na procura dos bens "inais
produ#idos com esses "actores naturais! contrapostas a uma o"erta irtualmente
inel%stica(
c) A oerta e a #rocura de tra)al2o
5 "actor produtio tra)al2o continua a ser! mesmo nas economias
tecnolo&icamente mais so"isticadas! o "actor preponderante! especi"icamente no sentido
de que cabe ao trabalho a maior quota$parte na reparti)o do rendimento total &erado
pelo processo produtio(
A procura! pelas empresas! do "actor de produ)o trabalho uma #rocura
derivada( A procura de m)o$de$obra depende tambm dos preos dos "actores que
deam ser combinados com o trabalho! e mais &enericamente da estrutura de custos
que se-a possibilitada pelo est%dio tecnol*&ico em que se encontra a produ)o(
<omecemos pela hip*tese mais simples! a da contrata)o de trabalhadores por
uma empresa que se-a competitia e atomstica tanto no mercado dos produtos como
no mercado dos "actores( Fsso si&ni"ica que essa empresa >price ta#er? em ambos os
mercados! isto ! que! n)o tendo o poder para in"luenciar unilateralmente os preos de
mercado! intera&e com estes como se de dados se tratasse+ e si&ni"ica tambm que
pressupomos que a sua decis)o de produ#ir mais ou menos bens ou serios! de
admitir ou despedir mais ou menos trabalhadores! essencialmente um resultado
colateral do es"oro "undamental de %a&i%i"a!o de lucros(
Enquanto o alor do produto mar&inal "or superior ao nel de mercado dos
sal%rios! -usti"ica$se a contrata!o! deendo a procura de noos trabalhadores terminar
quando o alor do produto mar&inal "or -% in"erior ao nel salarial( 3a intersec)o das
curas que respectiamente representam o alor decrescente do produto mar&inal e o
alor ,constante0 de mercado dos sal%rios que se encontra o #onto %a&i%i"ador!
isto ! a quantidade de trabalho que a empresa dee contratar com ista a ma'imi#ar os
seus lucros(
A cura do rendi%ento %ar(inal do empre&ador que ditar% a cura da
procura de m)o$de$obra: enquanto o nel salarial "or in"erior ao rendimento mar&inal! a
admiss)o de mais trabalhadores contribuir% para aumentar os lucros do empre&ador(
Ama empresa competitia e ma'imi#adora de lucros contratar% trabalhadores
at que o alor do #roduto %ar(inal se-a i&ual ao dos sal$rios(
A "un)o que correlaciona a procura de trabalhadores com as ariaes de
neis de sal%rios ser% correspondente / pr*pria cura que representa o alor
decrescente do #roduto %ar(inal 9 a cura da procura de trabalhadores ser% a pr*pria
cura do alor do produto mar&inal(
Ama subida de preos dos produtos si&ni"ica! em princpio! maior nel de
empre&o! uma descida de preos implicar% quebra de empre&o(
5 sal$rio de e7uil0)rio a-usta a o"erta e a procura do "actor de produ)o
trabalho! e re"lecte o alor do produto mar&inal do trabalho para cada uma das
empresas que entre si disputaram! do lado da procura! esse "actor de produ)o(
Gualquer altera)o na intersec)o de o"erta e procura de trabalho no mercado
dee alterar na mesma propor)o o alor do produto mar&inal do trabalho! dada a
necess%ria identidade de valores(
Ama diminui)o do n6mero de trabalhadores tender% para o aumento do nel
de sal%rios! o qual por seu turno proocar% um aumento proporcional do alor do
produto mar&inal( <omea aqui a entreer$se o interesse que os trabalhadores
estabelecidos tm em colocar )arreiras cor#orativas / entrada de outros
trabalhadores! isto que isso "a# subir os sal%rios(
i) A #rodutividade la)oral
5s sal%rios acompanham a #rodutividade! tal como ela pode ser medida no
mercado dos produtos+ maior produtiidade tradu#$se em mais eleados sal%rios! e
menor produtiidade implica precisamente o contr%rio( 2 essencialmente o incremento
de produtiidade do trabalho que e'plica uma su)ida de sal$rios reais! o aumento de
poder de compra propiciado pelos sal%rios! e em 6ltima inst.ncia uma melhoria do bem$
estar dos consumidores( 2 esse aumento que sub-a# / "ace mais palp%el do
#ro(resso econ%ico+ e a di"erena de neis de produtiidade laboral que
"undamentalmente e'plica a pr*pria diersidade internacional de neis de
prosperidade(
2 essencialmente a disponibilidade de tr-s ti#os de dota!,es que determina a
#rodutividade:
354 Ca#ital 90sico): acero de bens intermdios e instrumentais que!
combinados com o trabalho! lhe potenciam o rendimento+
355 Ca#ital 2u%ano: nel de educa)o e de capacidade de coners)o de
conhecimentos na optimi#a)o de "ormas produtias+
356 Tecnolo(ia: o pr*prio conhecimento relatio a "ormas optimi#adoras de
produ)o e de presta)o de trabalho+
A remunera)o! n)o apenas do trabalho mas tambm dos "actores naturais e do
capital! acompanha o alor do #roduto %ar(inal que cada um determina no processo
produtio+ o produto mar&inal de qualquer "actor produtio depende! por sua e#! da
quantidade disponel desse "actor! em termos de o preo de mercado de cada "actor
ser inersamente proporcional / quantidade disponel desse "actor(
O rendi%ento das #essoas B %aioritaria%ente i&ado e% un!o do valor
dos recursos #rodutivos 7ue ornece% ao %ercado'
A elasticidade da #rocura de %o3de3o)ra pelas empresas depende de trs
"actores b%sicos:
357 5 car%cter mais ou menos intensivo da e'plora)o do recurso >trabalho?
na produ)o+
358 A su)stitui)ilidade de trabalho por capital+
359 A pr*pria elasticidade da procura dos produtos para os quais o trabalho
contribui(
A tendncia &enerali#ada da evolu!o tecnol(ica tem sido a do aumento
sustentado da procura de m)o$de$obra! desmentindo a percep)o popular de que o
pro&resso tecnol*&ico tende para a destrui)o de postos de trabalho e para a
desalori#a)o do "actor humano(
d) Inor%a!o i%#ereita e discri%ina!o salarial
1e! num equilbrio de mercado! cada um remunerado de acordo com o alor
da sua contribui)o mar&inal para o acero total da produ)o de bens e serios na
economia! pode estranhar$se porque que as remuneraes dos indiduos! e at das
cate&orias pro"issionais! podem variar t)o e'traordinariamente em termos de alores
absolutos(
i) Os dierenciais co%#ensatrios
@uas constata!,es deve% i%#or3se de i%ediato:
360 A de que a i(ualdade entre indiduos n)o e'iste sen)o em termos muito
apro'imatios+
361 E a de que as un!,es para o desempenho das quais s)o procurados
trabalhadores podem ser muito distintas entre si! estando associadas a essas
"unes al&umas caractersticas n)o$monet%rias que -usti"icam di"erentes
>co%#ensa!,es %onet$rias?(
5 sal%rio! a remunera)o monet%ria! mesmo que incluamos nela &rati"icaes e
bene"cios acess*rios! apenas um dos aspectos a tomar em considera)o pelo
candidato a um empre&o! sendo %rias outras as caracter0sticas a lear em conta para
se determinar se se trata de um >bom? ou de um >mau? empre&o(
Desi&na$se por >dierencial co%#ensatrio? a disparidade salarial que resulta
da diersidade de caractersticas n)o$monet%rias dos diersos empre&os: muitas
pro"isses! por e'emplo! reclamam o aumento das suas remuneraes sob "orma de
subsdios de risco! subsdios de desloca)o! subsdios de turno! e outros! que siram
para atenuar o despra#er causado pessoalmente pelo desempenho das
correspondentes "unes(
ii) O ca#ital 2u%ano
CCa#ital 2u%anoD: "ruto do inestimento "eito na "orma)o pessoal! de que se
espera um resultado em termos de aumento de produtiidade cone'a com o incremento
das aptides em cada pessoa que bene"icia daquele inestimento+ alor presente
,descontado0 do total das remuneraes "uturas esperadas em "un)o de um
determinado inestimento em especiali#a)o+ n)o tem um .mbito sem.ntico muito
distinto do de >educa)o? lato sensu(
Deem$se a Bheodore 1chult# e a =arK NecPer os estudos pioneiros nesta
matria(
A mensa&em "ulcral sub-acente / ideia de capital humano a de que o
inestimento na educa)o muito nitidamente compensado por incre%entos
re%uneratrios que mais do que compensam! no seu total! o custo inte&ral do
inestimento! incluindo o custo de oportunidade do acesso tardio ao mercado de
trabalho( A educa)o proocaria n)o s* muito marcados incre%entos de
#rodutividade! como sobretudo sinali#aria socialmente a presena de uma noa
qualidade de #resta!o de tra)al2o! "ace / qual a aalia)o do produto mar&inal
respeitante ao bene"ici%rio directo da educa)o deeria ser re"ormulada! passando a
arrancar de patamares muito superiores ao da o"erta de m)o$de$obra indi"erenciada(
Fsto torna$se menos ntido quando consideramos que o retorno do inestimento
em capital humano dee ultrapassar os custos directos e os custos de oportunidade
daquilo que s)o por e#es muito lon(os #rocessos or%ativos! e que esse cHmputo
dee reportar$se ao total de um ciclo de ida(
5 dierencial que corresponde ao >ca#ital 2u%ano? de di"cil medi)o!
haendo quem priile&ie a an%lise indiidual e quem pre"ira uma aborda&em
macroecon*mica(
3o primeiro caso! os resultados complicam$se com a constata)o de que o
impacto do inestimento mar&inal em educa)o varia e% un!o das )ases socio3
3culturais dos educandos( Pode! todaia! sustentar$se em tese &eral que nos pases
mais desenolidos a eolu)o se tem dado no sentido do "aorecimento do &rau
educatio dos trabalhadores(
E mantm$se %lida a no)o de que o dese%#re(o tende a atin&ir mais
pesadamente os trabalhadores com menor "orma)o! at pela elementar ra#)o de que
s)o quem! ceteris paribus! representa as piores relaes >qualidade$preo? da *ptica
dos seus empre&adores(
3a aborda&em %acroecon%ica! a an%lise tambm se complica porque o tema
entronca nas teorias do crescimento econ*mico( Em todo o caso! praticamente
un.nime a opini)o de que o inestimento em capital humano produ# resultados lquidos
positios na acelera)o das ta'as de crescimento econ*mico! recomendando$$o!
portanto! como prioridade poltica(
3a realidade di"cil saber$se se em concreto n)o ser% o pr*prio cresci%ento
econ%ico a indu#ir o aumento do inestimento em capital humano! -% que "a# subir o
rendimento esperado para esse inestimento! ou se mais plausielmente tudo se
desenole numa siner&ia! numa espiral entre educa)o e crescimento(
As comparaes internacionais de ta'as de crescimento tm su&erido um papel
muito determinante para o ca#ital 2u%ano! parecendo pois con"irmar as teorias
>end*&enas? do crescimento(
Budo se passa como se o trabalhador se de"rontasse com uma ronteira de
possibilidades de produo na qual se comparam as anta&ens de uma entrada
imediata no mercado de trabalho com as anta&ens da troca inter$temporal por uma
entrada protrada no mercado de trabalho! atrasando o consumo! serindo o di"erencial
remunerat*rio de incentivo a "aor dessa troca inter3te%#oral(
3al&uns casos! a cliva(e% re%uneratria est% asse&urada entre os
trabalhadores sem "orma)o superior e os trabalhadores com "orma)o &raduada!
sobretudo naqueles sectores produtios em que s)o relatiamente poucos aqueles que
detm essa "orma)o(
4as em muitos casos &ritantemente claro que n)o est%! e portanto o
inestimento priado em capital humano n)o apresenta perspectias de recupera)o no
espao da ida de um trabalhador(
A no)o de capital humano n)o tem sen)o uma validade #arcelar e
a#ro&i%ativa e n)o dee serir de prete'to ou entrae / promo)o! pelo Estado! do
nel *ptimo de educa)o! o qual! dada a presena de e'ternalidades positias! n)o
adequadamente asse&urado pelo inestimento priado(
5 conceito de capital humano "requentemente uma muito interessante! e
social%ente 6til! ilus)o de perspectia! pois ela incentia as pessoas a inestirem na
sua "orma)o e desincentia o abandono dessa "orma)o! aliciando$as com
perspectias de &anhos de produtiidade! de alteraes de aalia)o social do produto
mar&inal e de acesso a empre&os melhores tambm! no "inal do processo "ormatio(
L medida que uma economia eolui e prospera! tende a importar os produtos de
trabalho n)o especiali#ado e a concentrar$se interna%ente nos produtos do trabalho
especiali#ado(
5 #ro(resso tecnol(ico cada e# menos se compadece com a subsistncia
de trabalhadores n)o$especiali#ados e menos "ormados! e "aorece cada e# mais a
"orma)o! propiciando uma mais acentuada discrimina)o remunerat*ria! por altera)o
da procura no mercado! do inestimento em capital humano(
4iti&ados embora pela %o)ilidade dos actores! os e"eitos do pro&resso
tecnol*&ico no mercado de trabalho "a#em$se sentir nitidamente nas escalas salariais
atras de uma demarca)o entre trabalhadores especiali#ados e n)o$especiali#ados!
"aorecendo os primeiros / custa dos se&undos(
5 pro&resso tecnol*&ico eio acompanhado de um e"eito "aor%el ao
investi%ento e% ca#ital 2u%ano! mantendo! ainda que na "orma miti&ada! uma
clia&em muito ntida entre aqueles que inestiam e aqueles que n)o inestiam no
aumento de pro"icincia tcnica e cultural(
A %undiali"a!o e o #ro(resso tecnol(ico s)o "actores tanto de
discrimina)o e desi&ualdade remunerat*ria como! atras destes! de incentio /
educa)o! ao inestimento em capital humano! a&raando as clia&ens econ*micas e
sociais entre aqueles que obtieram e aqueles que n)o obtieram educa)o! e at
clia&ens &eneracionais! remetendo as &eraes mais elhas para a >iliteracia
tecnol*&ica?! podendo conerter$se! por isso! em "actores de perda de coes)o social! -%
a coes)o nacional! -% mesmo a internacional(
ii) / a) Aens de %Brito e o Cc2e7ue3educa!oD
2 le&timo que o Estado inoque o >interesse p6blico? no empre&o de bens e
serios educatios! reclamando para eles a condi)o de bens de m&rito! bens cu-a
promo)o o Estado toma para si! independentemente do "acto de se tratar! ou n)o! de
e'ternalidades 9 bens cu-o consumo o Estado pretende e'pressamente alar&ar!
presumindo que h% um subconsumo espont.neo desses bens( <ontudo! h% al&o na
identi"ica)o de bens de m&rito por parte do Estado que "ere a l*&ica basilar da
liberdade dos mercados: que o princpio que preside / liberdade das trocas o da
soberania do consumidor,
Apesar disso! parece n)o haer erdadeiro suced.neo para o conceito de bens
de m&rito para enquadrarmos a perspectia poltica sobre o capital humano e sobre a
educa)o(
A correla)o entre apoio / educa)o por meio de su)s0dios! por um lado! e
intensi"ica)o espont.nea dos n0veis de escolaridade! por outro! d6bia! dada a
hetero&eneidade de motiaes que podem estar sub-acentes a uma candidatura a um
subsdio! e a multiplicidade de circunst.ncias que podem concorrer em cada caso
concreto(
5 caso complica$se substancialmente quando! a prop*sito do duplo ob-ectio da
"orma)o coesa de capital humano e de presera)o da liberdade de escolha por parte
dos "ormandos ou das suas "amlias! se debate o modo ideal de inancia%ento daquele
bem de mrito: "inanciamento directo das instituies educatias! ou atribui)o aos
educandos de ttulos de compra de educa)o! de cheques$educa)o! os >vouc'ers?(
5utros ale&am que n)o h% qualquer "orma ob-ectia de se avaliar e classiicar
e&terna%ente as escolas! pelo que se trataria aqui apenas de uma manobra
publicit%ria das escolas priadas e das escolas menos procuradas no sentido de
su&erirem! sem "undamento ob-ectio! que s)o elas que tm maior "ualidade! tentando
pHr em marcha a concorrncia monopolstica para depois! escudando$se na relatia
inobserabilidade dos seus pr*prios neis de produ)o! desenolerem atitudes de
>risco moral? / custa do "inanciamento p6blico(
Misto que se tem entendido que a adop)o de 0vouc'ers3 uniersais seria
incomportaelmente onerosa para as "inanas p6blicas! tem sido crescentemente
ado&ado o recurso a Cvouc!ersD selectivos! e'clusiamente destinados a "amlias
mais pobres! "a#endo pois sobrelear o intuito redistributio / perspectia do bem de
mrito nsito na promo)o social do nel educatio para o maior n2mero! o que suscita
problemas de "ronteira! de limiar de subsidia)o e de >armadilha da pobre#a?! e de
subers)o das trans"erncias monet%rias a "aor dos pobres(
iii) A sinali"a!o #elo tra)al2ador
3)o dee "icar$se com a ideia de que todos os di"erenciais remunerat*rios s)o!
de acordo com um eentual >modelo hed*nico dos sal%rios?! puros >di"erenciais
compensat*rios? das caractersticas espec"icas e n)o monet%rias de cada empre&o! do
car%cter mais ou menos a&rad%el! mais ou menos presti&iado! mais ou menos se&uro!
das condies de presta)o de trabalho( @% di"erenciais que se prendem /s
desi(ualdades! naturais ou adquiridas! que as pessoas eidenciam entre elas(
5 que -usti"ica essa dieren!a de re%unera!,es uma multiplicidade de
"actores! que poder)o resultar de talento! es"oro! acasos! assimetrias in"ormatias ou
in-ustias puras(
5utra e'plica)o para o di"erencial remunerat*rio apela ao (rau de iniciativa
dos pr*prios trabalhadores! e re"ere$se ao modo como eles conse&uem persuadir os
destinat%rios dos seus serios quanto aos seus pr*prios mritos! quanto /s suas
aptides para preencherem os requisitos procurados por aqueles(
Esta teoria da sinalizao parte da constata)o de que e'iste uma assimetria
in"ormatia entre aquele que o"erece os seus prstimos e aquele que o contrata como
trabalhador! e que n)o dispe &ratuitamente dessa in"orma)o >ex ante?! tendo que
con"iar naquele! pois a alternatia seria a de obter e'actamente o mesmo &rau de
educa)o e a"erir a partir dele a aptid)o abstracta do candidato ao empre&o(
A sinalizao e'plora as a#ar-ncias daquilo que se o"erece! -o&a tudo na
idoneidade da in"orma)o compacta que se transmite /quele que um receptor mais ou
menos passio e desin"ormado(
3os termos da teoria da sinalizao! temos que os di"erenciais remunerat*rios
h)o$de ser "undamentalmente determinados pelo modo como cada candidato a um
empre&o capa# de se destacar do >pano de "undo? de &enerali#a)o indi"erenciada
com que cada empre&ador obsera! da perspectia da sua relatia i&nor.ncia! da sua
assimetria in"ormatia! o unierso pro"issional dos candidatos(
>Kinali"a!o? n)o mera >estridncia publicit%ria?! pois esta seria sumamente
in-usta para os mais "racos ou mais tmidos: ela essencialmente a "orma)o de dados
ob.ectivados que possam ser apreciados por um destinat%rio relatiamente i&norante
das caractersticas que esses dados simboli#am! sem custo ou a custo mnimo para
aquele destinat%rio! ra#)o pela qual a sinali#a)o dee ser suportada pelo pr*prio
candidato ao qual os >&anhos de idoneidade? e a reputa)o aproeitam(
Decisio para o nel remunerat*rio o valor "ue & socialmente atribudo ao
contributo mar&inal de cada trabalhador para a produ)o total(
Esta "orma de decidir! por e"iciente que se-a! pro"undamente in*usta! por
assentar ostensiamente numa discriminao resultante de um &rau muito pequeno de
in"orma)o(
Parece que os ensinamentos complementares das teorias do capital humano e
da sinali#a)o se podem con-u&ar! em termos de nos "acultarem a constata)o de que
al&uns di"erenciais remunerat*rios s)o resultado eidente da di"erena de (raus de
ensino! mas de nem todos esses di"erenciais poderem ser atribudos! em termos de
uma estrita e ri&orosa correspondncia! a incrementos de produtiidade resultantes do
ensino! antes deerem ser atribudos / #erce#!o i%#ereita e truncada que
e"iciente a cada membro da sociedade manter sobre os resultados reais dessa
educa)o(
As teorias do capital humano e da sinali#a)o tendem a en"ati#ar demasiado a
"orma)o de a#tid,es co(nitivas! atras da transmiss)o e assimila)o de
in"orma)o! em detrimento da "orma)o de aptides n)o$co&nitias tanto ou mais
importantes do que aquelas para ditarem o sucesso pro"issional: a auto$disciplina! a
perseerana! a lealdade! a temperana! a auto$estima(
iv) Genci%ento de transer-ncia e renda econ%ica
3um mesmo ramo de actiidade! dois trabalhadores com as mesmas aptides!
ou aptides similares! podem estar a ser re%unerados de %odo %uito distinto(
Dir$se$% que o trabalhador melhor remunerado est% a receber uma >renda
econ%ica? que constitui a parte mais olumosa da sua remunera)o(
CGenci%ento de transer-nciaD: encimento de equilbrio no sector de
actiidade considerado! em termos de! uma e# alcanado o respectio nel! n)o e'istir
incentio para sarem do sector aqueles que nesse momento! sobreiendo /
concorrncia! se mantieram nele(
CRenda econ%icaD toda a remunera)o que e'cede o encimento de
trans"erncia! o mnimo que necess%rio para incentiar a actiidade num determinado
sector! ultrapassando o custo de oportunidade de desio! de trans"erncia! para um
outro sector(
C>uase3rendaD toda a remunera)o que! sendo pa&a acima do encimento de
trans"erncia! para ele coner&e! contudo! no lon&o pra#o! presumindo$se que a entrada
de noos trabalhadores n)o pode ser de"initiamente impedida! mas apenas adiada em
bene"cio tempor%rio dos trabalhadores estabelecidos no sector(
A Crenda econ%icaD do trabalho depende normalmente da eri"ica)o
simult.nea de pelo menos trs requisitos:
362 Bodos os clientes no mercado quererem o bem ou serio produ#ido por
aquele trabalhador! cu-o trabalho "ica! por isso! in"un&el! dele resultando um
produto com elevado rendi%ento %ar(inal+
363 5 re"erido bem ou serio ser acess0vel a )ai&o custo a todos os
interessados+
364 A presta)o do bem ou serio ser a#ro#ri$vel! isto ! ser possel
e'cluir e"icientemente da sua "rui)o aquele que n)o pa&ue pelo trabalho
pressuposto na presta)o(
Meri"icados estes requisitos! n)o h% li%ite %$&i%o / remunera)o que o
prestador do bem ou serio pode obter nessa situa)o monopolista com custos mdios
muito bai'os! tudo dependendo do nel da procura+ mas tambm! em muitos casos!
n)o h% li%ite %0ni%o! caso em que! caindo a sua presta)o in"un&el no des"aor do
p6blico! ele n)o pode sequer amortecer a queda apoiando$se no encimento de
trans"erncia(
3em sempre os rendimentos s)o equipar%eis! pelo que bom para aquele que
bene"icia de >rendas econ*micas? lembrar$se da transitoriedade da sua boa "ortuna! e
pensar na presera)o do seu rendimento "uturo(
A no)o de >renda econ*mica?! ultrapassa o mero .mbito da remunera)o
laboral! pois ela abarca todas as situaes em que se pa&a / o"erta mais do que aquilo
que seria necess%rio para que o mesmo nel de o"erta "osse alcanado( Fsso resulta da
inelasticidade a)soluta da o"erta! em casos em que a maior ou menor remunera)o
da o"erta n)o alteraria a quantidade o"erecida! pelo que cabe concluir que se pa&a por
essa quantidade o"erecida mais do que aquilo que bastaria para se alcanar a mesma
quantidade! e que n)o por se aumentar a remunera)o que essa quantidade
aumentar%(
b no mercado laboral que as 7uase3rendas s)o mais iseis! e "oi contra essas
quase$rendas que se eleou a o# do "undador da Economia moderna! Adam 1mith!
tornando essa o"ensia contra os >entraes corporatios? do acesso dos -oens ao
mercado de empre&o um dos pilares do seu credo liberal! n)o hesitando sequer em
asseerar que a dura)o dos cursos uniersit%rios essencialmente determinada pelos
interesses cor#orativos! que se rodeiam dessa barreira de e'i&ncia apenas para
obri&ar aos recm$che&ados a >marcar passo? por um n6mero de anos(
A causa smithiana "oi retomada! com o mesmo i&or! pelos neo$liberais! que n)o
hesitaram em quali"icar a re&ula)o pro"issional como um moimento de >destrui!o
do %ercado?! com aberto paralelismo com as &uildas medieais! criando e perpetuando
proteccionismos com o 6nico "ito de restrin&ir arti"icialmente a o"erta e manter desse
modo a um nel eleado os preos de equilbrio! em pre-u#o do consumidor(
2 erdade que podem encontrar$se al&umas anta&ens na re(ula!o do acesso
a certas actiidades( 4as o "acto inso"ism%el que essa re&ula)o restrin&e a o"erta e
"a# aumentar os preos de mercado! aumentando os >e'cedentes dos produtores? /
custa do bem$estar dos consumidores(
v) A discri%ina!o no %ercado
Distinto destes aspectos de di"erencia)o remunerat*ria o "en*meno da
discri%ina!o! no sentido estrito de mani"esta)o! no mercado dos "actores! de uma
procura de trabalhadores condicionada por critrios de se'o! raa ou etnia! conices
reli&iosas ou polticas! etc( 9 porque a di"cil descortinar$se qualquer critrio de
e"icincia por entre a"loramentos de preconceitos que representam um &rau e'cessio
de i&nor.ncia(
1)o sobe-amente conhecidas as pr%ticas discriminat*rias no mercado de
trabalho! que comeam por atin&ir o tra)al2o e%inino como um todo e atin&em
tambm! em sobreposi)o! %inorias raciais ou Btnicas! sem qualquer base e'plcita
em di"erenciaes ob-ectias de produtiidade laboral! e &eralmente constituindo um "im
nelas pr*prias! ou se-a! respondendo a uma necessidade de discrimina)o que desse
modo satis"eita( Al&umas dessas pr%ticas tm o seu impacto atenuado por
consideraes relatias ao ca#ital 2u%ano(
Al&uma da discrimina)o que atin&e as mulheres resulta do menor inestimento
que! estatisticamente! as mulheres "a#em no capital humano que resulta da e'perincia
pro"issional! dada a decis)o que um &rupo si&ni"icatio entre elas oluntariamente "a#
no sentido de abandonar temporariamente o mercado de trabalho para se dedicar ao
cuidado das suas crianas( 5utro motio que atenua a percep)o do &rau de
discrimina)o contra as mulheres o "acto de elas terem tendncia! em mdia! para
"a#erem opes pro"issionais mais se&uras! preisielmente mais duradouras e menos
penosas! prescindindo do di"erencial de compensa)o que acompanharia opes mais
e'tremas e arriscadas(
3o entanto! seria descabido sustentar$se que! descontados os e"eitos da
di"erencia)o entre caractersticas de empre&os e entre inestimentos em capital
humano! a discrimina)o no su)sistiria(
5 problema a&udi#a$se com a e'plos)o! nos 6ltimos ;J anos! da participa)o
"eminina na popula)o actia! e com a mais recente predomin.ncia do se'o "eminino na
popula)o estudantil do ensino su#erior! que ieram tornar mais isel a
discrimina)o salarial em empre&os no sector dos serios! nos quais nenhumas
di"erenas de aptides >naturais? poderiam -% -usti"icar o desnel dos sal%rios! e ieram
tornar tambm claro que al&uns aanos em termos de paridade se limitaam aos
escales in"eriores! subsistindo um quase intransponel >tecto de vidro? a traar as
aspiraes de pro&ress)o nas carreiras /s mulheres(
1e essa discrimina)o subsiste nas suas diersas "ormas! dee em
contrapartida insistir$se que! como atitude irracional! ela c2oca co% os interesses
%a&i%i"adores num conte'to de mercado! isto que a discrimina)o! se n)o tem
"undamento em erdadeiros di"erenciais de produtiidade! "a# perder e"icincia /
empresa que pratica essa discrimina)o! por compara)o com aquelas que contratam
de acordo e'clusiamente com critrios de e"icincia! n)o contratanto um trabalhador
menos produtio se outro mais produtio estier disponel(
As pr*prias or!as de %ercado contribuem para a atenua)o pro&ressia da
discrimina)o( L medida que a concorrncia se intensi"ica! menos mar&em de >renda
econ*mica? subsiste para o produtor! e por isso menos mar&em ele ter% para!
distribuindo essa >renda?! discriminar entre os seus trabalhadores! menos mar&em
subsistindo tambm para proceder! no momento do recrutamento! a discriminaes
contra os candidatos mais e"icientes(
5 risco de selec!o adversa que pode resultar da discrimina)o operada a
traos lar&os! &rosseiramente esti&mati#adora! ou da credulidade "ace a uma
sinali#a)o n)o id*nea! ou da o"erta de sal%rios muito bai'os! aconselhar)o os
empre&adores a e'ercerem al&uma cautela e a promoerem maior transparncia e
maior &enerosidade na contrata)o(
1* n)o haer% atenua)o da discrimina)o atras das "oras de mercado se
houer! no mercado de "actores! uma noa procura deriada! mas desta e# uma
procura de discriminao( Por outro lado! n)o deemos esquecer que al&uma da
discrimina)o que se re&ista no mercado h%$de resultar da pr*pria concorr-ncia entre
trabalhadores(
Para que o mercado pudesse erradicar es#ontanea%ente todas as "ormas de
discri%ina!o! teramos que presumir que o mercado de empre&o se&uia o modelo da
concorrncia per"eita! que cada candidato de empre&o teria um n6mero ilimitado de
empre&adores entre os quais optar! liremente e sem custo! e que por isso esses
empre&adores atomsticos estariam limitados a o"erecer um 6nico sal%rio! o sal%rio de
equilbrio! abai'o do qual os trabalhadores demonstrariam uma elasticidade in"inita!
abandonando$o instantaneamente e em bloco(
3)o isso que ocorre! dada a assi%etria inor%ativa! os custos de )usca e
de a-ustamento dos candidatos /s a&as! dada a hetero&eneidade de aptides e
condies de empre&o! dada a >iscosidade? que os trabalhadores empre&ados
mani"estam em rela)o /s alteraes das condies laborais! e dado sobretudo o
#oder de %ercado de empre&adores oli&opsonistas! que lhes permite retirar &anhos da
pr*pria discrimina)o(
vi) A #ers#ectiva e%inista
Bodas as questes que se prendem com a >economia da discrimina)o? e com a
che&ada macia da "ora de trabalho "eminina ao mercado dos "actores ieram
alimentar #ro#ostas tericas radicais que sustentam que a causa de todos os males
se encontra na pretensa! mas "alsa! >neutralidade do (Bnero? do paradi&m%tico >'omo
oeconomicus?! que na realidade abri&aria uma is)o androcntrica! uma is)o
le&itimadora da desi&ualdade e da opress)o e'ercida sobre as mulheres! uma is)o
mercantili#adora do unierso "eminino e dos seus alores pr*prios(
Procurando em alternatia realar al&uns aspectos que as correntes dominantes
da Economia tenderiam a manter na sombra! a aborda&em "eminista aponta para o
valor vital da solicitude a"ectia que! / mistura com a determina)o &entica! "a# da
mulher a prota&onista principal da deo)o "amiliar! da se&urana da prole e! atras
delas! da #er#etua!o da es#Bcie(
5 papel que as mulheres desempenham de tal modo ital at& para a
sustentabilidade utura do pr1prio mercado que essa subalterni#a)o! mais do que
desumani#adora e incitadora da de&rada)o da solicitude! da protec)o dos
dependentes e da manuten)o dos elos "amiliares! constitui uma erdadeira e pr*pria
>al2a de %ercado?! a reclamar uma ur&ente recti"ica)o institucional(
Bale# a mais subtil das e'presses de do%0nio androc-nctrico e de
subalterni#a)o do alor eon*mico da conduta de solicitude que esperada das
mulheres se encontre na censura da >mercenari#a)o? dos sentimentos: sustentando$
$se que aquilo que deve "a#er$se por amor! por abne&a)o a"ectia e altruista! n)o deve
ser >contaminado? por c%lculo materialista! por aide# e&osta! e por isso literalmente
n)o deve ter um preo(
@% %rios critBrios de *usti!a distri)utiva! que )o do reconhecimento daquilo
que cada um "a# dentro de um conte'to de mercado ao reconhecimento daquilo de que
cada um necessita independentemente do que tenha contribudo e'plicitamente para a
produ)o de rique#a no mercado! sendo que porentura necess%rio acrescentar$se$
lhes! em nome de uma sociedade mais -usta e eoluda do que a nossa! um critrio que
a-usta as remuneraes /s #r$ticas sociais! /quilo que cada um "a# em prol da
sustenta)o e perpetua)o da &lobalidade institucional e inter$ $sub-ectia de que
depende o "uturo das nossas comunidades! da nossa cultura e da nossa espcie(
CAPTULO 1<
A desi(ualdade e a #o)re"a
Fndependentemente das causas que e'istam para uma reparti)o desi&ual de
rendimentos! o simples "acto da desi(ualdade pode constituir um problema em si
mesmo(
Guando se trata de responder ao >#ara 7ue% #rodu"ir?! o Estado tem que
enoler$se em comparaes intersub-ectias! tem que emitir -u#os de mrito! tem que
administrar *usti!a'
Guando se "ala de redistribuir! temos que ter conscincia de que! ao menos
neste ponto! o simples e tpico c%lculo da racionalidade econ*mica ao serio da
e"icincia perde a sua alidade! e cede perante alores sociais que transcendem a
pr*pria Economia(
Reerberam ainda os ecos da e'plos)o ideol*&ica que acompanhou! desde
incios do sculo IFI! a >7uesto social?! a reac)o aos >e'cessos capitalistas? que o
liberalismo smithiano e ricardiano pareciam ir le&itimar! uma re-ei)o! n)o raro emotia!
/s de"icincias institucionais que permitiam que a >l*&ica de mercado?! o >laissez aire?!
transbordasse das suas "ronteiras de le&itimidade e ditasse solues e'tremas de
>mercantili#a)o?(
@o-e pode "alar$se de uma >+cono%ia Kocial? ,>social economics?0 que insiste
na >recti"ica)o? das leis do mercado em nome de um >bem comum? que se-a mais
claramente e'plicitado e n)o se-a dei'ado ao acaso daquelas leis e que tome em conta
o espectro total das motiaes humanas! incluindo nelas a "ora dos alores ticos e o
peso das instituies! sempre de acordo com o princpio Pantiano que eda a
instrumentali#a)o das pessoas aos "ins umas das outras(
Ama parte das desi(ualdades &eradas pela economia pode resultar da
distribui)o irre&ular da propriedade! que "a# com que al&uns disponham de &rande
abund.ncia de recursos naturais e de bens de capital! ou de recursos "inanceiros que
lhes permitam adquirir aqueles! enquanto a maioria n)o dispe de quase nada(
Apesar de ser *bio que a rique#a de que se dispe em cada momento 9 o
#atri%nio 9 o padr)o b%sico da prosperidade cumulatiamente alcanada! n)o
menos erdade que! na ausncia de um patrim*nio ultuoso! o acesso / rique#a
si&ni"icar% apenas acesso / cria)o de rique#a nova 9 o rendi%ento $! e que a maior
parte do rendimento repartido atras das remuneraes do trabalho(
2 por isso em torno da quest)o do rendimento e da respectia reparti)o que se
centra o modo principal de cria)o! manuten)o e a&raamento das cliva(ens entre
ricos e #o)res! e tambm! obiamente! a ia principal atras da qual se pode
comear a eitar e remediar essas clia&ens! ao menos nos seus aspectos e'tremos e
mais chocantes! tanto internos como internacionais(
As remuneraes do capital e dos "actores naturais tendem a n)o ser t)o
ari%eis e diersi"icadas como o s)o os sal%rios! pelo que as dis#aridades
re%uneratrias entre trabalhadores em i&ualdade de condies s)o em &eral muito
mais eidentes(
A"i&ura$se ser este um daqueles pontos que reclama! com bastante nitide#! a
interven!o rectiicadora do +stado( <ontudo! nenhuma inter"erncia no mercado
ocorre sem proocar e"eitos colaterais e custos aultados(
A interen)o recti"icadora do Estado enole problemas de >#laniica!o
social? que podem apresentar "acetas de uma enorme comple'idade e! mais &rae
ainda! abre o caminho / tenta)o da >en&enharia social?! que acaba por substituir
erdadeiros ob-ectios redistributios por des&nios de um doutrinarismo actiista que
procura impor os seus "i&urinos / sociedade( Por isso! a hetero&eneidade das
necessidades de redistribui)o quase asse&ura! s* por si! a ampla mar&em de
indeini!o e de erro com que qualquer inst.ncia central distribuir% recursos colectios!
ou recti"icar% a sua espont.nea distribui)o(
Para complicar ainda mais o quadro &eral! n)o se pode i&norar que e'iste
tambm muita #o)re"a voluntria! no sentido de que nem tudo na pobre#a atribuel
a desi&ualdades de oportunidades ou a "alhas no mercado dos "actores! sendo que
muito resulta de escol'as que! por serem menos aisadas! n)o dei'am de ser
livremente "eitas pelas pessoas(
E'istem "actores de desi&ualdade que s)o t)o pro"undos! e pobre#a que t)o
&enerali#ada e a&uda! que os habituais procedimentos redistributios n)o passam!
perante eles! de paliatios mais ou menos ineicientes ,e'(: problema internacional dos
pases pobres! da dissemina)o de condies de misria e'trema entre lar&as camadas
da popula)o mundial0 9 .mbito em que se tem destacado AmartKa 1en(
a) A %edi!o da #o)re"a
1e o rendi%ento "osse distribudo de "orma absolutamente i(ualit$ria dentro de
uma sociedade! poderamos ter a certe#a de que qualquer pessoa teria uma parcela
i&ual / de qualquer outra(
As coisas passam a con"i&urar$se de modo di"erente se a distribui)o do
rendimento "or desi(ual(
1er% di"cil encontrarmos duas pessoas! ou dois &rupos i&ualmente numerosos!
que tenham um acesso i&ual / reparti)o da rique#a noa( Dada esta circunst.ncia!
torna$se possel apreciar o (rau de desi(ualdade que e'iste numa sociedade!
entendendo por isso o distanciamento que e'iste "ace / hip*tese de uma distribui)o
absolutamente i&ualit%ria(
Diidimos conencionalmente a sociedade em ; &rupos i&ualmente numerosos!
cada um deles representando ;VW da #o#ula!o( 1e estissemos na presena de
uma sociedade i&ualit%ria! a cada um desses &rupos caberia ;VW do rendi%ento total(
Estando a hip*tese da distribui)o i&ualit%ria arredada! constatamos que ao
&rupo mais pobre n)o cabem 7J^ do rendimento! mas menos do que isso! e que ao
&rupo mais rico cabem mais do que 7J^ do rendimento total( 3uma sociedade ainda
assim orte%ente i(ualit$ria! poderamos esperar que essa disparidade n)o "osse
sen)o muito tnue! e que o rendimento destinado aos mais ricos n)o "osse muito
desproporcionadamente maior do que aquele que caberia aos pobres(
3uma sociedade destas! as dis#aridades e&iste%! mas s)o %0ni%as+ em
contrapartida! est)o ausentes desta sociedade os incentivos econmicos para que os
mais pobres queiram dei'ar o seu &rupo e in&ressar no &rupo dos mais ricos(
3uma sociedade desi(ualit$ria! um quinto da popula)o apropria$se de S;^
da rique#a noa &erada pela economia! enquanto o quinto da popula)o que mais
pobre tem que se contentar com R^ do rendimento: os pobres recebem 7J e#es
menos do que aquilo que lhes caberia numa sociedade i&ualit%ria(
1e esta sociedade n)o muito rica como um todo! pode ultrapassar limiares de
car-ncia absoluta(
Curva de Loren": "orma de representar a desi&ualdade numa economia+ &r%"ico
que eidencia o e"eito cumulatio da distribui)o de rique#a! comeando pelo &rupo
mais pobre e terminando no &rupo mais rico( Representa a correla)o entre a "rac)o
cumulatia do rendimento e a "rac)o cumulatia da popula)o a que esse rendimento
cabe( 1e houesse per"eita i&ualdade! a linha seria recta+ quanto maior a desi&ualdade!
mais a"astada de uma linha recta se encontrar% a cura de Loren#(
Coeiciente de Gini ,<orrado =ini0: 4edida de desi&ualdade de distribui)o de
uma qualquer ari%el pelo total da popula)o! apresentando o alor J no caso da
per"eita i&ualdade e de R no caso da completa desi&ualdade( <alcula$se como o
quociente entre! por um lado! a %rea que medeia entre a cura de Loren# e a dia&onal!
e por outro lado a %rea total do tri.n&ulo abai'o da dia&onal(
Am coe"iciente de =ini de alor pr*'imo a V4=V considerado normal nas
economias desenolidas( 3a ira&em do sculo! Portu&al apresentaa um coe"iciente
de =ini de J!:;(
5 coe"iciente de =ini permite determinar que a desi(ualdade entre #a0ses
ricos e #o)res tem aumentado( @% quem calcule que se pode atribuir ao incio do
sculo IFI um coe"iciente de =ini mundial de J!;J! apro'imadamente! subindo para
J!8R no "inal da =rande =uerra e atin&indo o seu m%'imo em meados do sculo II!
com um total de J!8D! declinando desde ent)o(
3icholas ]aldor e 1imon ]u#nets: E'iste uma tens)o di"icilmente reconcili%el
entre os ob-ectios de coes)o social e de crescimento 9 ideia associada / >curva de
Lu"nets?! que indica que! ultrapassada uma "ase de desi&ualdade m%'ima requerida
pela acelera)o do crescimento! o pr*prio crescimento passa! numa "ase superior! a ser
o principal promotor de coner&ncia de rendimentos(
4ais recentes e'plicaes da correla)o entre desi&ualdade e crescimento tm
tentado introdu#ir a desi&ualdade como uma vari$vel inde#endente! o que tem
condu#ido / conclus)o! ho-e predominante! de que! contra o optimismo da >cura de
]u#nets?! a desi&ualdade tem um e"eito ne&atio no crescimento(
As ra",es para as di"erenas internacionais de rendimento s)o m6ltiplas! umas
>naturais? e cone'as com dotaes iniciais de recursos! outras >adquiridas? e resultantes
da eolu)o dos mercados e das instituies! e at das inter"erncias polticas
re&uladoras e recti"icadoras(
A evolu!o dessas dieren!as ao lon&o do tempo pode ser mais ou menos
a"erida atras dos moimentos mi&rat*rios dos trabalhadores! e muito nelas em
crescentemente a ser atribuda a di"erentes neis de inestimento em capital humano!
ainda que se torne i&ualmente eidente o papel do des"asamento tecnol*&ico
,>tec'nolo%5 %ap?0! ou a con"luncia de ambos no impulso &estion%rio da >produtividade
total dos actores? ,>total actor productivit53( BFP0(
)) O li%iar da #o)re"a
A #o)re"a um conceito eminentemente relatio e ari%el! mas prende$se
sempre com uma situa)o em que uma "amlia incapa# de adquirir a alimenta)o! o
estu%rio e a habita)o que se-am contextualmente considerados como mnimos
indispens%eis para uma inte&ra)o di&na no meio social( @% %rias or%as de %edir a
pobre#a! mas todas elas! adirta$se! al&o arbitr%rias e sobretudo suscepteis de indu#ir
em erro(
2 em "un)o das d6idas que se suscitam que cada e# mais se recorre a um
con-unto de 0ndices econ*micos! demo&r%"icos e sociol*&icos n)o s* suscepteis de
combinadamente >captarem? com mais "idelidade aquilo que erdadeiramente
e'perimentado como bem$estar e como pobre#a! mas tambm mais capa#es de aditar!
/ solu)o b%sica e linear do crescimento econ*mico! os meios de promo)o de um
desenolimento humano mais amplo! harm*nico e si&ni"icante para os seus
bene"ici%rios(
5 Nanco 4undial estabelece como ronteira de #o)re"a um rendimento di%rio
in"erior a cerca de 7 d*lares( @aia em RZ;J cerca de R:8J milhes de no$pobres no
mundo! e ho-e h% DSJJ milhes(
4esmo dentro de um 6nico conte'to social! h% al&uns pontos a precisar para
que n)o se incorra numa interpreta)o r&ida dos contornos que a pobre#a assume
como consequncia e'trema da desi&ualdade! e dentro desses pontos destacaramos:
365 5 "acto de muita da solidariedade social se mani"estar sob or%as
directas e em esp&cie de bene"cio aos pobres! que melhoram o bem$estar dos
pobres sem lhes aumentar nominalmente o rendimento+
366 A circunst.ncia de o rendimento pessoal variar ao lon(o do ciclo de
vida! sendo que! de acordo com a >hip*tese do rendimento permanente?!
trabalhadores mais idosos podem compensar em rendimentos de poupanas o
que perdem em rendimentos da remunera)o do trabalho+
367 A circunst.ncia de e'istirem c2o7ues transitrios no rendimento que
n)o impedem um re&resso e'pedito a uma posi)o de reequilbrio! mas que em
todo o caso podem dei'ar! nas estatsticas anuais! o re&isto de uma
desi&ualdade pronunciada+
368 5 pr*prio "acto da %o)ilidade social! que "a# com que o limiar de
pobre#a n)o constitua um obst%culo ao enriquecimento do >sel$made man?! e
com que muitas e#es aqueles que s)o surpreendidos abai'o desse limiar n)o
este-am l% pouco depois(
2 um pouco redutora a concentra)o e'clusia na trans%isso de #atri%nio
e de ca#ital 2u%ano! que pr*pria da an%lise econ*mica! sendo ra#o%el que uma tal
perspectia se complemente com consideraes sociol*&icas acerca da mobilidade
entre estratos e &rupos de &era)o para &era)o(
3)o pode subestimar$se a %otiva!o de legar ri7ue"a aos descendentes! que
alcana ainda al&um sucesso! ainda que a crescente mobilidade social perturbe um
pouco o 'ito desse es"oro( @o-e as heranas e as transmisses inter vivos
representam estatisticamente uma parte insi&ni"icante da rique#a com que cada
indiduo pode contar no total da sua ida! tornando em contrapartida cada e# mais
isel! numa sociedade bur&uesa de eleada mobilidade social e leemente
meritocr%tica! o >alor de le&ado? do ca#ital 2u%ano! o peso da desi&ualdade de
aptides e de cultura herdados(
Am ponto muito mais certo o de que os actores de #o)re"a se transmitem e
perpetuam de &era)o em &era)o(
A pobre#a tem uma CviscosidadeD inter3te%#oral! e os %rios "actores que a
ori&inam e "aorecem a sua transmiss)o entre &eraes n)o s)o suscepteis de
erradica)o absoluta nem de diminui)o sem medidas custosas! comple'as! sempre
suscepteis de rami"icaes e de e"eitos secund%rios! tanto os preiseis como os
impreiseis(
A perpetua)o da desi&ualdade e da pobre#a resultam de uma cola)ora!o de
al(uns eeitos scio3econ%icos4 co%o:
369 A su)re#resenta!o #ol0tica dos pobres! retirando$lhes >o#? e por essa
ia redu#indo a probabilidade de acesso a meios como a educa)o! a sa6de! e
outros que propiciariam a melhoria das suas condies! a sua maior inte&ra)o
social e uma contribui)o mais si&ni"icatia para o crescimento econ*mico
nacional+
370 A ine&ist-ncia ou escasse" de institui!,es que com imparcialidade
prossi&am os alores da coes)o social! isto que elas n)o conse&uiriam ser
"inanciadas pelos seus principais bene"ici%rios+
371 A e'istncia de um >%ercado de avores #ol0ticos? nos quais os ricos
dispem de mais >ar&umentos? e de mais capacidade de resistncia(
i) Kinais de #ro(resso
Est% ho-e comproada! a nel planet%rio! a di%inui!o (enerali"ada da
#o)re"a nas %reas rurais! por e"eito combinado da melhoria da produtiidade do
trabalho e da produtiidade dos "actores naturais(
3os pases mais desenolidos em termos de produtiidade a&rcola! de
esperar que! dada a elasticidade3rendi%ento! a procura de produtos alimentares e
a&rcolas cresa muito pouco! e portanto cresa muito mais lentamente do que essa
produtiidade aparentemente >/ beira do es&otamento?! determinando antes a
intensi"ica)o da mi&ra)o >campo$cidade?! a redu)o da popula)o a&rcola e do peso
percentual da actiidade a&rcola no PFN! tudo isto acompanhado de incrementos
constantes de produtiidade por unidade de >input? na a&ricultura(
5 au%ento do rendi%ento nas sociedades mais pr*speras tem leado a um
declnio da elasticidade$rendimento da procura de produtos alimentares e a&rcolas(
1e compararmos as produtiidades do trabalho a&rcola e dos "actores naturais
na a&ricultura dos pases mais desenolidos e dos pases menos desenolidos!
poderemos concluir que apro'imadamente c das di"erenas se podem atribuir! em
partes i&uais! a dota!,es naturais! a dota!,es de ca#ital e a ca#ital 2u%ano!
predominando nas restantes causas de distin)o as econo%ias de escala+ o que
permite a"astar! ao menos por enquanto! os e"eitos da press)o demo&r%"ica na &era)o
de perdas de escala na produ)o a&rcola dos pases em ias de desenolimento(
Embora todos os indicadores de >desenolimento humano? indiquem que o
)e%3estar e"ectiamente e'perimentado au%entou si&ni"icatiamente mesmo nos
pases subdesenolidos! em lar&a medida &raas aos espectaculares ndices de
crescimento na <hina! n)o subestimemos a tare"a &i&antesca que ainda representar% o
es"oro de erradica)o da pobre#a absoluta! sobretudo onde lamentaelmente ela se
tem concentrado! ainda que e'ista a esperana de que! uma e# iniciado o processo de
desenolimento econ*mico! ele possa sustentar$se a si pr*prio numa >es#iral de
enri7ueci%ento?! e que portanto a multi$dimensionalidade que di"iculta a an%lise do
problema possa serir! em contrapartida! de ia redentora! de ponto de contacto entre a
prossecu)o colectia dos alores da e"icincia e da -ustia(
c) Atitudes #erante a #o)re"a: Tusti!a4 utilidade e li)erdade
5 combate / desi&ualdade e / pobre#a depender% tambm! em lar&a medida!
da ideolo(ia prealecente no conte'to poltico de que se trata(
Ama sociedade que queira ape&ar$se muito drasticamente a um ideal nivelador
e i(ualit$rio cedo descobrir% que esse ideal esterili#ante da iniciatia econ*mica
indiidual! a qual as mais das e#es se pauta por uma ordem de alores que
praticamente a oposta /quele ideal(
Ama sociedade que abra m)o dos seus alores de coes)o e de solidariedade
pode n)o durar muito enquanto sociedade! isto que as clia&ens que propiciar%
contribuir)o para a desa&re&a)o dos denominadores comuns que a aliceram(
A rique#a criada em sociedade tem al&o de simbi*tico! dado que o mecanismo
das trocas e'i&e reci#rocidade de anta&ens! e n)o consente que o enriquecimento se
prolon&ue inde"inidamente em apropriaes unilaterais e >leoninas?! sem que um dos
lados das trocas es&ote o seu potencial e comprometa as anta&ens associadas a uma
&enuna diis)o do trabalho! empobrecendo o outro(
A pobre#a um #ro)le%a directo n)o apenas para os pobres mas para a
sociedade como um todo! na medida em que a pobre#a e'clui os pobres tanto do
processo produtio ,redundando num sub$empre&o de recursos0 como do consumo
,priando o mercado dos e"eitos de uma mais ampla e'pans)o da procura0(
A presena de %ecanis%os de redistri)ui!o de ri7ue"a e de nielamento
das "ortunas sere! at um certo ponto! como uma espcie de >se&uro social? contra a
possibilidade de in"ort6nio que pode a"ectar qualquer membro da sociedade ,quanto
maior "or a coes)o social menor a amplitude da queda nos rendimentos! menor a
perda0(
Resta a cada sociedade encontrar um #onto inter%Bdio em que lhe se-a
possel preserar a sua coes)o sem perder o seu dinamismo econ*mico! em que a
i&ualdade n)o tolha os caminhos da liberdade! mas a -ustia n)o se-a inteiramente
sacri"icada / e"icincia! em que a opulncia n)o se alimente da iniquidade(
4as 7ue vias se(uir: 3este ponto! a Economia "a# apelo a critrios -urdicos!
polticos! morais! sobre o que possa entender$se como -ustia na reparti)o das
rique#as(
3o meio daquilo que sobreie / tria&em da Economia! duas perspectias
disputam entre si a de"ini)o de um critrio b%sico do que se-a a -ustia social: 3uma! o
que conta o resultado material/ substancial! da reparti)o! pouco importando os
meios empre&ues para se alcanar al&um nielamento dos rendimentos e das "ortunas
indiiduais+ noutra! primordial a considera)o dos procedimentos empre&ues na
presera)o de condies iniciais de i&ualdade de oportunidades! cu-a obser.ncia
parece le&itimar -% por ela mesma qualquer resultado! por ine&ualit%rio que este se-a(
i) A *usti!a dos resultados
Guanto / #ers#ectiva substancialista! distin&uiramos uma solu)o utilitarista e
uma solu)o >ra\lsiana?(
372 Kolu!o utilitarista: criar incentios sem &erar constran&imentos /
actiidade econ*mica! preserando a iniciatia indiidual e su-eitando$a a
recti"icaes e'clusiamente na medida em que! haendo con"litos de interesses
entre es"eras priadas! a actiidade ma'imi#adora de bem$estar promoida por
uns se-a destrutia do bem$estar &erado pela actiidade de outros! de tudo isto
resultando uma diminui)o do bem$estar &eral( A actiidade &oernatia deeria
pautar$se por um princpio de absoluta necessidade e de estrita subordina)o
aos ob-ectios pra&m%ticos da ma'imi#a)o do bem$estar(
Bendo$se presente o princpio da utilidade mar&inal decrescente! tirar a quem
tem mais doses de um bem implica uma perda de utilidade menos si&ni"icatia do que o
&anho correspondente daquele que! dispondo de poucas doses desse bem! serem$
lhe atribudas aquelas doses: pelo que uma tal transer-ncia de ri7ue"a aumentar% a
utilidade total! -usti"icando$se assim uma tributa)o com ta'as pro&ressias! ao mesmo
tempo redistributia e ma'imi#adora do bem$estar! mas n)o um per"eito i&ualitarismo
que redundaria numa redu)o do nel de actiidade e! por essa ia! numa diminui)o
da utilidade total( 5 resultado i&ualitarista e nielador seria eitado! dadas as perdas
m%'imas que prooca por ia dos incentios(
373 Kolu!o CraNlsianaD: ,associada /s propostas do "il*so"o Oohn Ra\ls0
concentrar os es"oros de coes)o apenas na diminui)o das perdas m%'imas
que adenham do "acto de uma pessoa se encontrar! se-a por que ra#)o "or! no
&rupo mais pobre da sociedade ,em e# de dispersar o es"oro de ma'imi#a)o
da utilidade pelo todo da sociedade! adoptar medidas >cir6r&icas? na erradica)o
das "ormas mais e'tremas de pobre#a! se%urando a sociedade contra os
resultados mais des"aor%eis do &rupo mais pobre! sem atender especialmente
/ repercuss)o dessas medidas na utilidade dos demais &rupos0(
3in&um dei'aria de considerar como mais -usta! no plano dos resultados! uma
solu)o mais ine&ualit%ria que! apesar disso! dei'asse o mais pobre numa situa)o
absolutamente mais pr*spera do que aquela que resultaria indiscriminadamente para
todos os membros de uma sociedade desincentiada de produ#ir rique#a(
Esta op)o intensia ter% %enos i%#acto nos incentivos / iniciatia
econ*mica! a menos que as disparidades se-am t)o e'tensas e &ritantes que se
reclame &randes meios para miti&ar uma situa)o calamitosa de pobre#a &enerali#ada(
4uito daquilo que consideramos ser o problema crucial da -ustia re"ere$se ao
e7uil0)rio entre eficincia e justia! entre a necessidade de incentiar a cria)o de
rique#a e o imperatio de n)o se dei'ar esboroar a solidariedade e a coes)o da
sociedade nesse a") indiidual de enriquecimento(
A eici-ncia reclama desi&ualdade de resultados! enquanto a *usti!a reclama!
no mnimo! i&ualdade de oportunidades 9 e entre ambos tenta equilibrar$se o critrio
redistributio! tentando recti"icar a desi&ualdade sem proocar o empobrecimento(
Pode% ocorrer situa!,es e% 7ue a deciso econ%ica deve o#tar entre
o)*ectivos de eici-ncia e de *usti!a'
ii) A *usti!a dos %eios
Guanto / #ers#ectiva formalista ou procedimentalista! destaca$se o
entendimento libert%rio ou >hiper$indiidualista?(
Friedrich on @aKeP: de"ensor estrnuo do respeito absoluto pelas >eseras de
li)erdade? dos a&entes econ*micos e pioneiro na den6ncia das consequncias dos
totalitarismos! nos quais o corol%rio m%'imo do interencionismo estadual( Bal como
em Adam 1mith! em @aKeP uma das principais adertncias diri&e$se contra os >)e%3
intencionados?! mas a&ora mais especi"icamente contra aqueles >irtuosos totalit%rios?
que! por causa da sua pro"unda conic)o quanto / prima#ia! irre"utabilidade e
>eidncia? dos seus pr*prios alores morais! entendem deer reclam%$los de todos os
membros da sociedade! procurando portanto impor$lhes uma *usti!a de resultados'
Robert 3o#icP: a reparti)o do rendimento dei'a de poder tomar$se
propriamente por um problema social! que reclame medidas recti"icadoras por parte do
poder poltico ou de um plani"icador central+ n)o e'iste um rendimento total que se-a
ori&inalmente apropriado pela colectiidade! antes de ser posto / disposi)o de cada
indiduo! de acordo com um critrio distributio qualquer! pelo que a rique#a noa que
cabe a cada um h%$de ser! no cHmputo "inal! o somat*rio de uma mirade de
remuneraes parcelares que espelhar)o! cada uma! a utilidade social daquele que
remunerado(
5 -o&o prosse&ue com *usti!a independentemente de qualquer resultado! at
do mais e'tremamente des"aor%el! isto que resultado .usto ser% t)o$somente aquele
que corresponder /quilo que cada um aplica na resolu)o dos seus problemas e na
satis"a)o dos seus interesses particulares(
A -ustia social est% preserada se "or -usto o #rocesso atras do qual as
pessoas enriquecem+ e se o processo "or -usto! s$lo$% tambm o resultado! por mais
ine&ualit%rio que se-a(
A ideia de i&ualdade dee trans"erir$se do plano ,desincentiador0 dos resultados
para o plano ,neutro0 das oportunidades! -% que sem al&um nivela%ento de
o#ortunidades n)o possel uma uni"ormidade de procedimentos que sala&uardem
o entendimento de -ustia que per"ilhado nestes domnios(
A alternatia a de le(iti%ar a intruso do +stado no es"oro indiidual de
enriquecimento! de diis)o de trabalho e de troca olunt%ria de utilidades! atentando
contra a liberdade e contra a propriedade priada! contra os principais e insubstitu!veis
incentios ao enriquecimento indiidual e colectivo(
5s libert%rios su&erem a ideia de li)erdade Cne(ativaD! a ideia de >neminem
laedere?! do >no pre.udicar nin%u&m? como 6nica "ronteira / le&itima)o do e'erccio
da liberdade(
d) O co%)ate 8 #o)re"a
1e numa sociedade prealecerem sentidos de -ustia que! em maior ou menor
&rau! reclamem al&uma coeso e nivela%ento dos resultados econ*micos da
reparti)o do rendimento! torna$se necess%rio ponderar que poltica ou con-unto de
polticas podem ser adoptadas com esse ob-ectio em ista(
A re#arti!o de rendi%entos pode se&uir uma de trs ias b%sicas:
374 Tri)uta!o do rendi%ento! pro&ressia ou proporcional! que tenha por
ob-ectio discriminar entre ricos e pobres+
375 +sta)eleci%ento de %edidas de co%)ate directo 8 #o)re"a+
376 Presta!o de servi!os su)sidiados ou e% esp&cie a "aor dos pobres(
Ama das solues posseis a do estabelecimento de um rendi%ento
%0ni%o( 5s subsdios de desempre&o e as medidas de promo)o de empre&o n)o tm
por ob-ectio primordial o combate / pobre#a! mas podem serir indirectamente de
res(uardo contra o empobrecimento daqueles que! dependendo crucialmente dos
rendimentos do seu trabalho por n)o disporem de um patrim*nio &erador de outro tipo
de rendimentos! podem "icar em situaes desesperadas se se irem desempre&ados(
5 Estado pode recorrer a dois e&#edientes:
377 <onceder su)s0dios! n)o directamente em "un)o do bai'o rendimento
dos potenciais bene"iciados! mas em "un)o da con-u&a)o dessa circunst.ncia
com qualquer outra que possa ser ob-ectiamente apreciada! para minimi#ar
situaes de pura indolncia parasit%ria+
378 Redu#ir tanto quanto possel! no montante e na dura)o! a componente
monet%ria dos subsdios! em "aor das transer-ncias e% es#Bcie! bens e
serios &ratuitamente "ornecidos aos pobres! ou a atribui)o de meios de
pa&amento de circula)o restrita(
5utra solu)o que tem sido ado&ada tendo em ista miti&ar as situaes
e'tremas de pobre#a a tcnica do i%#osto ne(ativo so)re o rendi%ento! que
consistiria no alastrar da ideia de pro&ressiidade das ta'as de imposto / pr*pria
aborda&em do problema da pobre#a( Bodos os indiduos seriam "ormalmente
tributados! n)o haendo isen)o de um mnimo de e'istncia+ contudo! a todos seria
concedido um crdito de imposto que! dedu#ido ao imposto deido! materialmente
corresponderia / atribui)o de um subsdio /s classes de rendimento mais pobres!
permitindo o mesmo passo asse&urar uma transi)o suae de situaes de bene"cio
para situaes de onera)o tribut%ria( Esse crBdito de i%#osto n)o seria mais do que
um rendimento mnimo &arantido! acima do qual todo o rendimento seria tributado /
mesma ta'a mar&inal(
Bem sido proposto um siste%a %isto que s* operaria permanentemente para os
mais pobres "ue trabal'em! e se aplicaria apenas transitoriamente /queles que est)o
"ora do mercado de trabalho! e que consistiria na atribui)o de um su)s0dio de
co%#le%ento aos sal%rios mais bai'os! calculado como uma percenta&em desses
sal%rios ,>earned income tax credit?0(
1e pensarmos na pobre#a como uma espcie de e&ternalidade ne(ativa
a&re&ada dentro de uma sociedade que e'perimenta >aers)o / pobre#a?! ent)o todos
os impostos pro&ressios deeriam idealmente contar com um sector de ta'as
mar&inais ne&atias aplic%eis aos mais bai'os rendimentos! uma espcie de >subsdio
pi&ouiano? destinado a preenir a "orma)o da e'ternalidade ne&atia( Em termos
econ*micos! o i%#osto ne(ativo equiale / &arantida de um rendi%ento %0ni%o(
i) A ar%adil2a da #o)re"a
CAr%adil2a da #o)re"aD: desi&na o e"eito combinado de incio de tributa)o e
de "im de subsdio que recai sobre aquele que pretende ultrapassar o limiar de pobre#a!
e"eito combinado de que pode resultar uma onera)o mar&inal dos seus rendimentos
superior a RJJ^! dei'ando mais pobre ainda aquele que se encontra nesse ponto de
transi)o! rechaando os seus es"oros para se libertar da pobre#a(
A presena desta >armadilha? complica &randemente as solues que possam
conceber$se para resoler com puros incentivos econ1micos esta quest)o social: se
n)o se discrimina entre &raus de pobre#a e se &arante indiscriminadamente um
rendimento mnimo a todos aqueles que est)o abai'o do limiar de pobre#a! isso
constitui um incentivo directo e imediato ao a)andono de todos os e%#re(os 7ue
se*a% re%unerados a)ai&o desse li%iar(
Esta >armadilha? especialmente &rae na medida em que tende a #er#etuar33
se( Parece que a persistncia da pobre#a se dee em boa medida a oscilaes em
torno do limiar de pobre#a causadas pela re"erida >armadilha?! eri"icando$se a
tendncia para muitas "amlias que acabam de ultrapassar o limiar de pobre#a oltarem
a cair noamente na pobre#a! "rustrando os seus pr*prios pro-ectos de mobilidade
ascendente( A >armadilha da pobre#a? n)o tem apenas ra#es na combina)o de
tributa)o e subsdios! sendo obiamente atribuel tambm ao >racionamento de
crdito? que! por ra#es de selec)o adersa! atin&em muito especialmente os mais
pobres(
Co%o evitar essa ar%adil2a da #o)re"a:
379 Estabelecendo um contnuo de tri)uta!o suave e no3coniscatria
ao lon&o de todo o espectro de rendimentos posseis! como o "a# o imposto
ne&atio+
380 Recorrendo a "ormas de au'lio aos pobres mais decalcadas das
tradicionais #r$ticas caritativas! ou se-a! mais presas ao socorro de
mani"estaes parcelares e inequocas de pobre#a do que ao apuramento de
um nel de rendimento total do qual se "aa depende o montante dos subsdios
a atribuir(
A solu)o continua a n)o ser "%cil: aliiar a armadilha da pobre#a implica a
suai#a)o do tributo que mar&inalmente incide sobre o rendimento dos mais pobres!
mas isso si&ni"ica necessariamente o alar&amento do bene"cio a mais "amlias! e
consequentemente um a(rava%ento do #eso da redistri)ui!o so)re os
contri)uintes l07uidos! ou se-a! sobre aqueles que pa&am mais imposto do que aquilo
que recebem em subsdio(
1e nem tudo atribuel / coni(ura!o iscal! encer a >armadilha da
pobre#a? si&ni"icar% muitas e#es inter"erir$se com al&umas institui!,es que se
mani"estam no mercado e que nele determinam o racionamento de crdito! a perda de
poder ne&ocial! o desincentio para poupar(
ii) A o#!o das transer-ncias e% es#Bcie
As transer-ncias para os mais des"aorecidos s)o a "orma mais directa! e
porentura uma das mais e"icientes! de proceder a redistribuies! na medida em que!
com um mnimo de e"icincia! assentem numa determina)o pria do rendimento dos
bene"ici%rios e ariem na ra#)o inersa do alor desse rendimento(
Essas trans"erncias >em espcie? a "aor dos mais pobres podem suscitar
%rios #ro)le%as! a comear pelo problema relatio / demarca)o do con-unto dos
erdadeiramente necessitados(
@% tambm #ro)le%as de incentivos que podem &erar$se com essas
trans"erncias em espcie! se-a a perda da motia)o de trabalhar resultante do acesso
a serios &ratuitos! se-a a irresponsabili#a)o social e a perda de utilidade decorrentes
da habitua)o / &ratuitidade dos serios! se-am ainda a esti&mati#a)o e a
discrimina)o que possam acompanhar o acesso aos serios sociais! ou a habita)o
em bairros sociais trans"ormados em >&uetos?(
Bambm se suscita aqui um problema mais &enrico e mais &rae! que respeita
/ li)erdade e / di(nidade dos destinat%rios dessas trans"erncias em espcie(
Escolher em nome dos pobres o que eles deem comer! estir! onde habitar!
onde receber educa)o e cuidados de sa6de! n)o erdadeiramente a-ud%$los a
reinte&rarem$se num conte&to socio3econ%ico normal(
iii) A 7uesto da se(uran!a social
5utra "orma de trans"erncia de rendimentos a se(uran!a social! com a
di"erena de que nela os bene"ici%rios n)o s)o discriminados em "un)o dos seus
rendimentos! embora possam s$lo em "un)o do olume das suas contribuies para o
sistema( A se&urana social "unciona como um %ecanis%o de %utualidade de
se(uros! em que cada um contribui para se&urar os outros e para ser se&urado por
eles(
Esse sistema de se&urana social de"ronta$se com #ro)le%as (raves de
sustenta)ilidade em sociedades em que o enelhecimento populacional! o e"eito
con-unto de bai'a "ertilidade e do aumento das e'pectatias de ida! a&raados pela
antecipa)o das idades de re"orma! "a#em com que a propor)o entre contribuintes e
bene"ici%rios da se&urana social % eoluindo muito rapidamente! no sentido do
aumento da car&a "inanceira por contribuinte! embora e'istam al&uns "actores de
atenua)o(
5 sistema actualmente dominante tem indo a ser substitudo por sistemas de
#rB3inancia%ento e elevada ca#itali"a!o! nos quais os "uturos bene"ici%rios s)o
incentiados a constituir os seus pr*prios "undos de que se alimentar)o as suas
re"ormas(
Bodaia! a eleada especiali#a)o! para ser rent%el! e'pe esses planos de
poupana a riscos eleados! ra#)o pela qual muitas das propostas de re"orma tm
apontado para solu!,es %istas! de combina)o de capitali#a)o com >pa5$as$5ou$
$%o?! de "orma a desli&ar parcialmente as trans"erncias inter$&eneracionais das
icissitudes do mercado "inanceiro! e ainda para solu!,es de #rivati"a!o do Cpa0-
-as-0ou-goD que n)o requerem a intensi"ica)o da poupana ou a participa)o do
Estado! ou para solu!,es de inde%ni"a!o #or reor%a anteci#ada que permitam a
constitui)o instant.nea de um capital para complemento de re"orma(
3o meio do entusiasmo com a priati#a)o da se&urana social! aler% a pena
pensar nas ra#es b%sicas que determinaram a i%#eratividade e o car$cter #6)lico
do sistema: a preen)o contra a >boleia? parasit%ria de cada um sobre o altrusmo
alheio! e a tutela paternalista contra a >miopia? de ta'as de desconto demasiado
eleadas! ou bai'as mas >hiperb*licas?! que leariam / sub$poupana e dei'ariam as
pessoas num estado de pobre#a quando che&assem / elhice(
A Cconta)ilidade (eneracionalD procura a"erir o peso dos re&imes tribut%rios
na car&a e nas ta'as lquidas de imposto que incidem no ciclo total de ida esperada
para cada &era)o! por "orma a permitir calcular quais as medidas polticas suscepteis
de asse&urar a i&ualdade inter$temporal e a sustentabilidade do tratamento tribut%rio
reserado a cada &era)o(
A se&urana social um mecanismo com eeitos redistri)utivos! com a
particularidade de que a redistribui)o em lar&a medida ditada por acasos! pelo que
s* em &randes n6meros estatisticamente discernel a trans"erncia a "aor dos
contribuintes mais pobres / custa dos contribuintes mais ricos e mais onerados( A
rela)o entre se&urana social e combate / pobre#a tudo %enos linear(
CAPTULO 1=
Redistri)ui!o e tri)uta!o
a) A un!o econ%ica dos i%#ostos
5s i%#ostos s)o meios de arrecada)o de receitas p6blicas! s)o ias pelas
quais as entidades p6blicas encontram cobertura "inanceira para as despesas inerentes
/s actiidades que desenolem! deles podendo autonomi#ar$se o "en*meno para$
"iscal! mas mais "ortemente contratualizado! das contribuies para a se&urana social!
mediante as quais os trabalhadores se%uram mutuamente as suas re"ormas(
A *ustiica!o econ%ica da tri)uta!o h%$de encontrar$se no equilbrio entre
dois alores:
381 A constata)o de que e'iste um domnio de interen)o p6blica
indispens%el ao "uncionamento saud%el da economia! e que preciso
"inanciar+
382 A eri"ica)o das perdas de e"icincia que aquela interen)o! e o
respectio suporte tribut%rio! necessariamente acarretam(
A tributa)o tambm resultar% da insuici-ncia do #atri%nio do Estado para
cobrir as suas despesas(
1em receitas p6blicas! ou melhor! sem a interen)o p6blica que essas receitas
permitem! muitas >"alhas de mercado? perpetuar$se$iam! comprometendo um nel
mnimo de satis"a)o colectia: por e'emplo! os &enunos )ens #6)licos ,bens e
serios que! pelas suas caractersticas! podem ser utili#ados simultaneamente por
todos! mesmo por aqueles que n)o os tenham pa&o0 dei'ariam de se produ#ir(
A tributa)o causa sempre uma retrac!o da actividade econ%ica e uma
#erda de )e%3estar! se-a relatia! se-a mesmo absoluta! leando por e#es a que a
e'tens)o da perda absoluta ultrapasse em dimens)o as receitas mar&inais proindas do
a&raamento "iscal( 1* assim n)o suceder% se estiermos a lidar com situaes de
inelasticidade! mas mesmo quanto a estas discutel a -ustia de serem escolhidas
para alo pre"erencial da tributa)o(
Am mesmo nel de onera)o tribut%ria pode proocar ineici-ncias! ao mesmo
tempo por ser demasiada e por ser muito pouca: ou! pelo prisma macroecon*mico! um
a(rava%ento tri)ut$rio pode a-udar ao crescimento econ*mico se a-udar a redu#ir o
deicit oramental e o endiidamento p6blico! tal como normalmente o desa(rava%ento
tri)ut$rio constituir% um incentio a esse crescimento! dei'ando mais rendimento
lquido de imposto nas m)os de produtores e de consumidores(
A tributa)o tambm a&udi#a os problemas de *usti!a relativa! isto que os
sacri"cios que s)o impostos atras da tributa)o tornam mais imediatamente
perceptel a todos a necessidade! n)o s* de -usti"ica)o! como tambm de partilha
equilibrada desses sacri"cios(
5 problema econ*mico mais premente ! nesta sede! o da dimens)o da car(a
tri)ut$ria+ mas n)o menos importante o problema da *usti!a tri)ut$ria(
5s sistemas "iscais actuais assentam na tri)uta!o do rendi%ento! da rique#a
noa &erada durante um perodo! partindo do princpio de que esse rendimento! se
indicia o corrente potencial de &era)o de rique#a por parte das pessoas! pode serir de
indcio da sua capacidade contributia(
Oames 4irrlees e Qilliam MicPreK: o problema da >tri)uta!o #ti%a? comea
por assentar na necessidade de con"i&ura)o de mecanismos suscepteis de "orar a
reela)o das pre"erncias indiiduais! encendo a assimetria in"ormatia(
Alm da tributa)o do rendimento! os sistemas "iscais oneram tambm a
des#esa ,se-a imediatamente os actos de consumo! se-a mediatamente o valor
acrescentado em cada "ase de produ)o de bens e serios consumidos0 e o
#atri%nio! alar&ando$se ainda! em situaes hbridas como a da se&urana social
>capitali#ada?! a "ormas aparentadas com um se%uro orado(
Ama das principais de"icincias da tributa)o &lobal do rendimento consiste na
du#lica!o que prooca na tri)uta!o da #ou#an!a! desincentiando$a! isto que se
tributa uma primeira e# o rendimento que &era a poupana! e uma se&unda e# essa
poupana! se-a sob a "orma de patrim*nio! de poupana acumulada! se-a mesmo como
rendimento obtido pela remunera)o do capital a"orrado(
A tributa)o do rendimento assenta na considera)o de n6cleos (eradores de
ri7ue"a! se-a a "amlia para o caso da tributa)o do rendimento indiidual! se-a a
realidade empresarial no caso da tributa)o de rendimento &erado atras de "ormas
colectias de or&ani#a)o( A tri)uta!o das #essoas colectivas um mero
e'pediente de liquida)o e cobrana! que n)o desmente o "acto de todos os impostos
serem suportados em 6ltima an%lise por pessoas indiiduais(
A tri)uta!o do rendi%ento das #essoas colectivas poder% nal&uns casos
ser -usti"icada em termos de simpli"ica)o dos procedimentos tribut%rios! noutros s$lo$$
% por ra",es #ura%ente #ol0ticas! na medida em que aparenta aliiar parcialmente os
contribuintes indiiduais do peso dos tributos:
383 5 que pa&o pelas empresas parece n)o ser pa&o por nin&um em
particular+
384 As empresas parecem absorer essa car&a "iscal sem a repercutirem
sobre os indiduos com os quais tm relaes econ*micas ,>l5paper t'eor5?0(
A tributa)o &lobal do rendimento costuma ir acompanhada de uma comple'a!
e nem sempre con&ruente! teia de isenes! dedues! abatimentos e bene"cios que!
na maior parte dos casos isam a considera!o do rendi%ento eectivo 9 retirando
do rendi%ento )ruto as des#esas:
385 Gue se tenham por indispens%eis para a &era)o daquele rendimento! e
que portanto "ossem ineit%eis+
386 Gue correspondam /s trans"erncias em espcie a "aor dos pobres+
387 <u-o mrito se-a t)o inequoco que em rela)o a elas a tributa)o
abandone prop*sitos de neutralidade(
)) Os custos de eici-ncia
A eici-ncia de u% siste%a iscal mede$se n)o s* pelo nel de custos
,incluindo os de oportunidade0 que prooca nos contribuintes! dado um determinado
ob-ectio de receitas! como pelas correspondentes distores de actiidade econ*mica
proocadas pela n)o$neutralidade do imposto(
Am desses custos de oportunidade resulta da perda de bem$estar associada ao
"acto de a incidncia do imposto retirar! parcial ou totalmente! o incentivo que as
partes possam ter para conclurem transaces( Essa >dead4ei%'t loss? apenas a
"orma e'trema de distor!o de condutas que acarretada pela presena dos
impostos! dado que essa onera)o e'trnseca aos mecanismos de mercado a"ecta
necessariamente os incentios dos participantes naquele(
5 outro custo de oportunidade o inerente ao acata%ento de todos os
deveres instru%entais e or%ais que acompanham a constitui)o e o cumprimento da
obri&a)o de imposto! o custo administratio de con"orma)o com os preceitos le&ais e
de colabora)o com as autoridades(
Guanto mais comple'os s)o os deeres acess*rios da obri&a)o tribut%ria a
serem suportados! se-a pelo contribuinte! se-a pela pr*pria administra)o tribut%ria!
mais pesados s)o os custos de acata%ento! e mais a&ilmente conse&uem os
contribuintes ricos e&#lorar em seu bene"cio essa co%#le&idade por "orma a redu#ir a
sua onera)o principal! e'plorando lacunas e #onas de penumbra nos re&imes "iscais
para neles encontrarem >abri&os? de bene"cio e de isen)o em detrimento dos
contribuintes mais pobres(
As aculdades concedidas #ela lei iscal em bene"cio e"ectio! e discriminado!
dos contribuintes mais ricos raramente resultam de lapsos ou de"icincias da tcnica
le&islatia! que s* a aten)o dedicada desses contribuintes! e seus coad-uantes!
detectam( A comple'idade da m%quina tribut%ria torna! por seu lado! mais aliciante e
menos detect%el a corru#!o! uma "orma de redu)o dr%stica dos custos de
acatamento que pode ser racionalmente compensadora! para os perpetradores! da
e'pectatia de custos que adiriam da detec)o e puni)o do acto corruptor! mormente
quando a impunidade se a"i&ura &arantida por >redes de in"luncias? e'tra$mercado(
A cu%#licidade entre corru#tores ,actios0 e corruptos ,passios0 isam uma
e'ternali#a)o sobre os contribuintes cumpridores! onerando$os com os e"eitos que a
perda de receita tribut%ria prooca! em bene"cio da reciprocidade corruptora que se
auto$isenta dessa onera)o(
4uita da comple'idade do aparelho tribut%rio -% uma teia de o)st$culos
artiiciais que! a prete'to da liquida)o e cobrana de uma receita p6blica! permitem
uma ca#ta!o de renda por parte dos >&uardi)es do labirinto?(
5s custos de acata%ento proocam tambm! por seu lado! >dead4ei%'t
losses?! porque n)o pelo "acto de o contribuinte perder mais ou menos tempo a
cumprir deeres acess*rios e "ormais que e'istir% maior receita "iscal(
5 caminho da e"icincia parece recomendar sempre a %ini%i"a!o! dentro do
possel! tanto da car(a iscal como do #eso )urocr$tico da administra)o tribut%ria(
c) A *usti!a iscal
A maior parte das "ormas de tributa)o do rendimento adoptam actualmente a
solu)o da #ro(ressividade das ta&as! querendo com isso di#er$se que pretendem
discriminar as pessoas de mais eleados rendimentos! "a#endo$as pa&ar um montante
de imposto que mais do que proporcional /quilo que pa&am aqueles que tm
rendimentos menores(
Am dos aspectos mais chocantes das sociedades actuais a "orma como a
proclama)o da >-ustia? da pro&ressiidade das ta'as de imposto coe'iste
hipocritamente com a (enerali"a!o da u(a ao i%#osto por parte dos contribuintes
mais ricos! escudados estes atr%s de en&enharias "inanceiras! de plani"icaes
tribut%rias e de "achadas societ%rias estabelecidas em >parasos "iscais?! quando n)o
mesmo prote&idos por >cartis de corrup)o? dentro de redes de in"luncias(
A pro&ressiidade das ta'as continua a ser t)o praticada pela elementar ra#)o
de que se trata de uma ideia imensamente a#elativa #ara o Celeitor %edianoD! que
muitas e#es est% disposto a aceitar a pior das oneraes tribut%rias com a ilus)o
consoladora de que h% quem pa&ue mais do que eles(
2 pela mesma iluso de avoreci%ento de eleitor mediano que se lana m)o
da tributa)o do rendimento das pessoas colectias! uma outra "orma da tributa)o
pro"undamente ine"iciente! mesmo que nela n)o predomine a pro&ressiidade( A car&a
do imposto acaba por repercutir sobre os rendimentos laborais do otante mediano! por
mais que ele! por n)o ter recebido sen)o os encimentos mais bai'os da repercuss)o
do imposto e -amais ter e'perimentado os &anhos salariais que adiriam da n)o$
tributa)o das empresas! se-a incapa# de se aperceber de que "oi tima da ilus)o de
que a tributa)o das empresas lhe aliiaria o peso dos impostos sobre o seu rendimento
indiidual(
Bemos ainda o problema da coe'istncia de uma redistri)ui!o *usta com os
e"eitos mais ou menos desincentiadores e ineicientes de qualquer %ecanis%o
redistri)utivo+ e alm disso! temos ainda o >lobb5in%? dos &rupos de contribuintes
economicamente mais poderosos e as >parala'es? do otante mediano! a -untar ao peso
social que possam ter as >redes de in"luncias? e outras instituies e'tra$
$mercado! e ao pr*prio peso que possa ter a pro-ec)o de um estatuto social atras
dos e"eitos da tributa)o e da redistribui)o! a ontade de >sinalizar? as suas relaes
de #erten!a a u%a classe social atras da sua inte&ra)o em classes de rendimento
da tributa)o pro&ressia! otando por a"inidade! >em rebanho?(
i) Ca#ita!o4 #ro#orcionalidade4 #ro(ressividade4 re(ressividade
Guando se pensa em distri)uir #elo universo dos contri)uintes o #eso total
da car(a tri)ut$ria! %rios critBrios de *usti!a podem ser inocados para se -usti"icar
as mais diersas solues( Destaquemos! entre estas! quatro solues:
388 A tributa)o de todos os contribuintes #ela %es%a so%a ,>lump$sum
taxes?0+
389 A tributa)o #ro#orcional ao rendimento de cada contribuinte! ou se-a!
com uma ta'a uni"orme+
390 A tributa)o #ro#orcional co% isen!o dos rendi%entos %ais )ai&os!
ou se-a! com pro&ressiidade limitada /s classes in"eriores de rendimento ,como
o >imposto ne&atio?0+
391 A tributa)o com #ro(ressividade de ta&as! isto ! com ta'as que se
)o a&raando / medida que mais eleado o rendimento tributado(
<omo a ta&a %ar(inal que erdadeiramente a"ecta os incentios! isto que as
decises econ*micas se "a#em em "un)o de um raciocnio mar&inal! a tributa)o por
um montante uni"orme! tpica dos impostos >de capita)o? ! portanto! a %ais eiciente
de todas:
392 3)o proocando qualquer perda absoluta de bem$estar+
393 3)o enolendo custos administratios! isto que qualquer adulto io
deeria a mesma quantidade de imposto! inariaelmente(
<ontudo! sendo a mais e"iciente! esta "orma de tributa)o tambm a %ais
in*usta! -% que ostensiamente re&ressia! discriminando contra os pobres(
3o caso de tributa)o proporcional! as ta&as %Bdia e %ar(inal coincide%!
porque a ta'a a mesma para qualquer nel de rendimento! e por isso n)o se altera
pelo "acto de o rendimento tribut%el ariar! para cima ou para bai'o(
Fsso quer di#er que no e&iste% desincentivos crescentes ao aumento de
rendimento nem motios especiais para que o contribuinte distora a sua conduta
econ*mica por ra#es "iscais+ quer di#er tambm que os custos de acata%ento n)o
tm que ser muito eleados(
3as duas "ormas de tributa)o com pro&ressiidade de ta'as! ocorre uma
clia&em entre ta&a %Bdia ,o quociente entre rendimento total e total de tributo pa&o0 e
ta&a %ar(inal ,o quociente entre aria)o do rendimento e aria)o do tributo pa&o0!
sendo que a ta'a mdia denota o sacri"cio suportado pelo contribuinte com o
pa&amento dos impostos! enquanto que a ta'a mar&inal se reporta aos incentios a
aumentar ou diminuir o rendimento(
A #ro(ressividade das ta'as d% ori&em / menos e"iciente das "ormas de
tributa)o+ mas ser% ela a %ais *ustaC 3um certo sentido ! isto que ela que em
abstracto mais retira ao rendimento dos contribuintes mais ricos! dei'ando$os mais
pr*'imos dos mais pobres e isto que! noamente em abstracto! apro'ima o alor dos
rendimentos lquidos de imposto! tal como eles podem ser a"eridos em termos de
utilidade mar&inal(
ii) Ca#acidade e )ene0cio
A resposta / quest)o da -ustia tribut%ria reclama um maior esclarecimento! e
recondu#$nos / dicotomia >ca#acidade3)ene0cio?(
A i&ualdade de sacri"cios pressupe que as situa!,es su)*ectivas dos
contribuintes se-am co%#ar$veis! o que n)o "acilmente reali#%el: assim sendo! a
capacidade contributia acaba por remeter para 7 princpios complementares:
394 Princ0#io da igualdade !orizontal 9 dois contribuintes com uma
capacidade contributia similar deem pa&ar o mesmo montante de imposto+
395 Princ0#io da igualdade vertical 9 um contribuinte que demonstre maior
capacidade contributia do que outro dee pa&ar mais imposto do que este(
5 princpio de i(ualdade 2ori"ontal um pouco a&o quanto /quilo que se-a o
&rau de similitude e as di"erenas releantes e atendeis para e"eito de equipara)o
entre capacidades(
5 pr*prio princpio de i(ualdade vertical nada nos esclarece quanto / adop)o
de uma solu)o concreta: que! se se trata de "a#er com que um contribuinte mais rico
pa&ue mais do que um pobre! isso tanto pode acontecer num sistema pro&ressio!
como at num sistema re&ressio(
5 princpio da i&ualdade ertical "a# sentido como salva(uarda contra a
su)verso at do mais simples e menos e'i&ente critrio distributio da car&a hor%ria(
1e&undo o princpio do benefcio! as pessoas deem ser tributadas
proporcionalmente ao uso que "a#em dos bens p6blicos! o que e'i&e que se
pressuponha que possel detectar e contabili#ar um uso priado dos bens p6blicos!
ou que ao menos se-a le&timo estabelecer$se al&umas presunes a esse respeito(
5 #rinc0#io do )ene0cio &anha mais sentido num plano mais &enrico e
radical! que se prende com a constata)o de que s)o os mais ricos que aparentemente
mais tm a perder com o colapso das instituies que s)o alimentadas palas receitas
p6blicas! a comear pela de"esa poltica e -urdica do direito de propriedade que lhes
prote&e o patrim*nio! sendo por isso eles que em primeiro lu&ar deeriam contribuir
para a presera)o daqueles instrumentos que! che&ando ao limite do pr*prio uso da
"ora! lhes asse&uram o bene"cio e'clusio dos seus bens(
5 princpio do bene"cio ! com a sua n"ase na reciprocidade e na proto$
$contratualidade! o 6nico 7ue os li)ert$rios aceita% co%o le(0ti%o: os impostos
seriam uma espcie de preo pela protec)o e pela coordena)o! quando elas "ossem
necess%rias ou requeridas pelo indiduo+ mas os impostos passariam a ser deidos em
muito menor &rau sempre que! acoitando$se na sua es"era de intimidade! o indiduo
prescindisse da maior parte dos serios p6blicos! ou passasse a procurar os
respectios equialentes atras do mercado(
d) Redistri)ui!o e ta&a #lana
As &raes in-ustias resultantes dos custos administratios da discrimina)o
"aor%el aos contribuintes mais ricos em ra#)o da comple'idade das normas
tribut%rias! do pr*prio potencial de >rent$see#in%? e de corrup)o que se abri&a na ilus)o
da tributa)o do rendimento real tem leado / &enerali#a)o da conic)o de que
muitos dos des0(nios de *usti!a que presidiram /s re"ormas "iscais no sculo II "oram
(rave%ente #ervertidos! leando / edi"ica)o de &randes babil*nias normatias em
que a in-ustia e a >empresarialidade poltica? &rassam impunemente(
Ama das solues que tem sido su&erida como remdio a esse estado de coisas
da dr%stica si%#liica!o das leis de i%#osto e dos deeres acess*rios da
obri&a)o tribut%ria(
4uitos dos critrios pelos quais se pode a"erir a qualidade de um sistema
tribut%rio prendem$se e'actamente com a necessidade de acilitar os esor!os de
acata%ento por parte dos contribuintes(
2 &enerali#ada a conic)o de que o aumento da 7ualidade do sistema
tribut%rio atras da simpli"ica)o diminuir% os >custos de acatamento? e re"le'amente
os >custos administratios?(
Ama dessas medidas de simpli"ica)o a do i%#osto de ta&a unior%e ou
#lana ,>lat tax?0! que basicamente si&ni"ica que se aplicaria a qualquer montante de
rendimento a mesma ta'a! da resultando que seria inari%el a ta'a mar&inal ,n)o
e'istiria desincentio ao enriquecimento0( 3)o se trataria de um puro imposto de ta'a
proporcional! contudo! por se admitir uma pro&ressiidade para os escales in"eriores
de rendimento! por e'emplo! atras de um mecanismo em tudo similar /quele do
>imposto ne&atio?(
E'istem varia!,es %uito #ronunciadas na ta'a mdia das classes mais bai'as
do rendimento bruto! mas essas ariaes esbatem$se e )o$se apro'imando da ta'a
mar&inal "i'a / medida que consideramos classes mais eleadas de rendimentos(
A inoa)o sur&e com a eli%ina!o absoluta! pura e simples! de toda e
qualquer dedu!o de des#esas #essoais ou a%iliares! a n)o ser a isen)o$
$bene"cio que seria uma s* para todos os contribuintes( Abandonar$se$ia qualquer
prop*sito de i(ualdade 2ori"ontal por se -ul&ar ser mais aquilo que se &anharia:
396 Em custos de acatamento e custos administratios+
397 Em alar&amento da base tribut%ria+
398 Em recurso a "ormas e'peditas e quase impercepteis de cobrana(
5 alar(a%ento da )ase tri)ut$ria e a redu!o dos custos ad%inistrativos
permitiriam encarar a possibilidade de manuten)o da receita "iscal apesar de um "orte
desa&raamento "iscal para todos aqueles que pa&am os actuais impostos de ta'a
pro&ressia(
A >lat rate? tornaria desnecess%ria uma tributa)o separada das pessoas
colectias! eitando$se assim a du#la tri)uta!o econ*mica dos diidendos
distribudos( 5 inestimento noo das empresas n)o seria tributado sen)o quando se
conertesse! no "inal do processo produtio! em rendimento! eitando$se tambm! por
esta ia! a discrimina)o "iscal contra a poupana(
A >lat tax? constituiria um entrae mnimo ao es"oro de enriquecimento! ao
crescimento! pelo que tambm por esta ia seria de preer um au%ento da ri7ue"a
tri)ut$vel mais do que compensador! a nel de receitas! das perdas resultantes do
desa&raamento das ta'as mdias dos actuais contribuintes(
A pr*pria i(ualdade vertical seria posta em cheque nestas propostas de ta'a
plana( Estas propostas de uma ta'a plana tentam responder simultaneamente /s
e'i&ncias de *usti!a e de eici-ncia que s)o reclamadas de qualquer solu)o de
poltica tribut%ria(
Poder$se$ia eentualmente proar que a >flat tax? in"erior / pro&ressiidade
dos impostos! se porentura "osse eidente e consensual o padr)o de um >sistema
*ptimo?+ mas! na ausncia de um tal padr)o! pode aceitar$se paci"icamente que a >lat
tax? uma robusta solu)o sub$*ptima para a re"orma "iscal! o que equiale a di#er que
ela uma solu!o #ti%a num mundo imper"eito como o nosso(
CAPTULO 1?
O #ro)le%a a%)iental
A produ)o de um bem ou serio! at dos mais simples! d%$se num conte'to de
pro'imidade e de interdependncia social que "a# com que e"eitos secund%rios dessa
produ)o possam espraiar$se sobre interesses de terceiros ou sobre interesses
comuns! causando custos que podem ser di"icilmente calculados e ressarcidos! se
porentura n)o se tier "ormado um mercado no qual suceda serem transaccionados
esses e"eitos secund%rios ,e&ternalidades0(
Pense$se no caso do #rodutor3#oluidor: em princpio! o nel de polui)o
re"lecte$se no preo com que o produtor remunerado! pelo que a adop)o espont.nea
de medidas correctias de um e'cesso de polui)o reelar$se$ia para ele um custo
desacompanhado de qualquer remunera)o compensadora(
Do mesmo modo se poderia di#er que! pelo seu lado! o consu%idor estaria
disposto a atender / import.ncia das consideraes ambientais( 4as dentro da estrita
racionalidade da sua conduta no mercado! n)o de esperar que se disponha a pa&ar
preos mais eleados que tradu#am a repercuss)o de custos de medidas anti$
$polui)o! no con"ronto com preos mais bai'os de produtores que pura e simplesmente
n)o tenham adoptado tais medidas anti$polui)o(
2 erdade que a >causa ambiental? pode indu#ir / "orma)o de >%eta3
3#reer-ncias? que re"oram a disposi)o de pa&ar! >pre"erncias de se&unda ordem?!
ou >&ostos?! que constituem a ontade de ter pre"erncias de um certo tipo(
Entre essas >meta$pre"erncias? aulta a &rati"ica)o da aidade de se participar
numa >boa causa? ,o >1armglo1 effect?0! que tende a "a#er desaparecer as
resistncias e&ostas e a incrementar drasticamente a >disposi)o de pa&ar?(
Bem competido / Economia indicar solu!,es eicientes para os problemas
ambientais! apontando ao mesmo tempo! se-a para os limites impostos pelos
constran&imentos ambientais / actiidade produtia! se-a para os limites da pr*pria
e"ic%cia interentia na presera)o e optimi#a)o das condies ambientais(
As e&ternalidades s)o causadoras de >"alhas de mercado?! o que indica que
elas constituem um problema porque precisamente n)o e'iste um mercado para elas( A
e'ternalidade enole necessariamente dois lados e uma actiidade e'ternali#adora
reclama tanto um causador como uma tima! sendo que sem a presena e a
pro'imidade de ambos aquela actiidade simplesmente n)o pode ocorrer(
Teore%a de Coase: na maior parte das situaes de con"lito! n)o h% apenas um
e'ternali#ador e uma tima! ou um e'ternali#ador e um bene"ici%rio! mas sim dois
e'ternali#adores que reciprocamente se impem custos ou se proporcionam bene"cios
atras das decises que tomam( A bilateralidade indicia que estamos aqui numa
situa)o em que concebel a "orma)o de um noo tipo de mercado! um >%ercado
de internali"a!o de e&ternalidades? que e"icientemente promoa! como o mercado
de produtos e o mercado de "actores quando s)o concorrenciais! o *ptimo social(
2 &raas ao c$lculo %ar(inal que possel eliminar apenas a polui)o que
excede o nel em que os pre-u#os socialmente causados pela polui)o equilibram com
as anta&ens socialmente causadas pelas actiidades poluidoras(
As e'ternalidades podem ser ne(ativas! se proocam um custo! e #ositivas! se
constituem num bene"cio! e tanto podem ocorrer na #rodu!o como no consu%o(
3a presena de e'ternalidades! o )e%3estar social e o e7uil0)rio do %ercado
dei&a% de coincidir! porque h% interesses releantemente a"ectados e que n)o
encontram e'press)o nesse equilbrio:
399 1e e'istem e&ternalidades ne(ativas! o mercado "alha na medida em
que produ# mais do que aquilo que optimi#aria o bem$estar social+
400 1e e'istem e&ternalidades #ositivas! a "alha de mercado consiste em
se produ#ir menos do que aquilo que optimi#aria o bem$estar social(
3)o tm "altado propostas de cria!o de u% %ercado! ou de um suced.neo de
mercado! para a satis"a)o espont.nea das necessidades de internalizao das
e'ternalidades(
A erdade que a ine'istncia de um erdadeiro mercado! e a media)o de
>meta$pre"erncias? que acabam por introdu#ir uma aparncia de >clia&em de
insinceridade? entre pre"erncias declaradas e pre"erncias reveladas di"icultam uma
avalia!o minimamente ri&orosa dos alores realmente em causa(
@% que n)o perder de ista que a qualidade ambiental um )e% #6)lico! o que
amplia os e"eitos das e'ternalidades ne&atias e torna irresistel a tenta)o de >boleia?!
tornando ao mesmo tempo quase ineit%el um remdio p2blico! mesmo que n)o
e'clusio! atras da imposio de medidas de traa&em(
<riam$se assim! aparentemente! as condies para a interven!o do +stado
na correc)o dessas e'ternalidades ,isto porque o car%cter bilateral das e'ternalidades
aponta para a possibilidade de solu!,es ne(ociadas que dispensam a interen)o do
Estado0(
a) A ineici-ncia causada #elas e&ternalidades
1e porentura ocorrerem e&ternalidades ne(ativas na #rodu!o de )ens e
servi!os transaccionados no mercado! o custo para os produtores menor do que o
custo que essa produ)o acarreta para o todo da sociedade( 5 custo social diminui o
bem$estar colectio! enquanto que o custo priado se limita a redistribuir esse bem$
$estar entre as partes enolidas nas trocas(
5 ponto que corresponde ao ptimo social passa a encontrar$se na intersec)o
da cura que representa a procura priada com a cura que representa o custo
mar%inal social ,preos superiores e quantidades in"eriores /queles que correspondiam
ao anterior ponto de equilbrio! ao simples 1ptimo de mercado0
1e "alhar al&uma das solues suced.neas do mercado! o Estado pode i%#or
u%a retrac!o! obri&ando o produtor a internalizar a e'ternalidade ne&atia! isto ! a
re"lectir nos seus custos priados o montante dos custos sociais correspondentes
*ptimo social(
5 esor!o de internali"a!o isa a melhoria de e"icincia ambiental que o
mercado dos produtos n)o promoe espontaneamente! procurando "a#er coincidir o
equilbrio social com o equilbrio priado! ou se-a! "a#endo com que a e"icincia priada
se alinhe com a e"icincia social(
Essa internali#a)o condu#ir% / produ)o a neis sustent%eis! e at
eentualmente / adop)o de medidas tcnicas que minimi#em os impactos
e'ternali#adores(
3o caso de ocorrncia de e&ternalidades #ositivas na #rodu!o! internalizar
si&ni"icar% incentiar o mercado a deslocar a cura da o"erta no sentido da e'pans)o!
at coincidir com a cura dos custos sociais! num ponto de equilbrio em que in"erior o
preo e superior a quantidade transaccionada relatiamente /quilo que sucedia no
ponto de equilbrio espont.neo do mercado(
Guanto ao quadro &eral de internalizao das e&ternalidades no consumo:
se este consumo produ# e&ternalidades ne(ativas! o alor social desse consumo
situa$se aqum do respectio alor priado! pelo que o *ptimo social requer que a cura
da procura se retraia at coincidir com a cura que representa esse alor social!
si&ni"icando isso que o #onto de e7uil0)rio se re&istar% com preos e quantidades
consumidas in"eriores /queles que ocorriam antes da considera)o das e'ternalidades
ne&atias( 1e o consumo produ# e&ternalidades #ositivas! o *ptimo social reclamar%
uma e'pans)o do consumo at ao ponto de equilbrio em que a cura representatia do
alor social intercepta a cura da o"erta( 3o caso de e'istirem e'ternalidades ne&atias!
o consumo dee ser desencora-ado(
)) A #ers#ectiva de Coase
5 car%cter bilateral do "en*meno das e'ternalidades aponta no sentido da
possibilidade de uma solu!o ne(ociada! n)o imposta! das e'ternalidades(
4uitas e'ternalidades s)o internali#adas por pr%ticas sociais reiteradas! por
2$)itos colectiamente adoptados ou proscritos( 5utras e'ternalidades! mormente
aquelas que pem em -o&o os interesses de um n6mero restrito de pessoas! podem ser
internali#adas por via contratual(
2 sempre de co%#ati)ili"a!o que se trata! salo naqueles casos e'tremos de
incompatibilidade radical! como o das e'ternalidades peri&osas! que deem pura e
simplesmente ser eliminadas( Em todos os outros casos! n)o se encara a possibilidade
do sacri"cio total dos interesses dos e'ternali#adores(
@aendo compatibili#a)o de interesses com internali#a)o de e'ternalidades!
tantas as positias como as ne&atias! o contrato tender% a "i'ar relaes >preos$
$quantidades? que se apro'imam do #ti%o social(
i) Custos de transac!o e solu!o e&tra3%ercado
5 que impede a "orma)o de mercados e a solu)o espont.nea! ne&ociada! de
muitos dos aspectos relatios /s e'ternalidades a simples onerosidade dos
procedimentos enolidos num tal tipo de solues+ se n)o e'istisse essa onerosidade!
que resulta da e'istncia de >custos de transac!o?! praticamente toda a %rea das
e'ternalidades poderia ser resolida por ne&ocia)o directa entre todos os
interessados! sem necessidade de recurso / autoridade e / solu)o imposta(
CCustos de transac!oD ,ideia elaborada por Ronald <oase0: todos aqueles em
que se incorre na troca de utilidades e na a"ecta)o comutatia de recursos! quando se
busca uma contraparte! se ne&oceia com ela! se preem e superisionam as
contin&ncias do cumprimento! etc(
5s custos de transac)o enolidos nas relaes contratuais entre empres%rios
e "ornecedores dos "actores produtios que determinam a e&ist-ncia da e%#resa e a
respectia estrutura)o econ*mica(
Assim se estabeleceriam as >ronteiras da e%#resa?! a linha que separa aquilo
que a empresa "a# e aquilo que ela adquire no mercado! se-am as "ronteiras verticais
que respeitam /s relaes com "ornecedores e clientes! se-am as "ronteiras 'orizontais
que descreem as relaes da empresa com os seus concorrentes(
C"oc)-inD: tendncia para a inte&ra)o ertical dos processos produtios! na
estrita medida em que a in"orma)o assimtrica! a racionalidade limitada e o
oportunismo haeriam de multiplicar os custos de transac)o! e com estes "ra&ili#ar o
cumprimento de contratos incompletos(
A perspectia dos >custos de transac)o? eio permitir a altera)o dos dados em
que tinha assentado a -usti"ica)o microecon*mica para a interven!o do +stado nos
%ercados( At / sua "ormula)o! essa -usti"ica)o tinha$se centrado na bai'a
probabilidade e di"cil promo)o das condies do equilbrio &eral concorrencial+ mas o
"acto que o mercado inadia praticamente todos os recantos da actiidade econ*mica
/ medida que a e"icincia comunicatia e in"ormatia iam aumentando! tudo com
aparente indi"erena pelas perple'idades do >equilbrio &eral? e com inesperada e"ic%cia
na promo)o da a"ecta)o de recursos! do pleno empre&o e do crescimento(
Pode at a"i&urar$se como possel que! remoidos ou diminudos os custos de
transac)o! noos mercados sur-am! emir-am "ormas de resolu!o es#ont.nea daquilo
que de outra "orma se eterni#aria num impasse ine"iciente(
c) O teore%a de Coase
5 CTeore%a de CoaseD implica que as a"ectaes iniciais de recursos se
tornem irreleantes num conte'to hipottico em que n)o ha-a >custos de transac)o?!
n)o sendo! contudo! irreleantes num mundo real em que esses >custos de transac)o?
e'istem e s)o si&ni"icatios(
1e! num conte'to hipottico! estissemos isentos de custos de transac)o! a
solu)o e"iciente "ormar$se$ia sempre atras da ne(ocia!o(
5 >teorema? re"ere$se apenas / "orma)o espont.nea de um %$&i%o de
eici-ncia! n)o necessariamente / produ)o do resultado abstractamente mais -usto(
A atribui)o de direitos de a#ro#ria!o ,>propert5 ri%'ts?0! abarcando todos os
aspectos nos quais possam mani"estar$se e'ternalidades! &arante a reac)o
espont.nea do titular desses direitos contra as e'ternalidades ne&atias e "acilita a
identi"ica)o dos bene"ici%rios das e'ternalidades positias 9 pelo que a e'tens)o e
uniersali#a)o dos direitos de apropria)o seria -% um passo decisio rumo / solu)o
do problema! "icando apenas por superar o obst%culo dos custos de transac)o(
A a#ro#ria!o e a e'istncia de )ai&os custos de transac!o eitam a
"orma)o de e'ternalidades ne&atias! ou promoem a sua r%pida correc)o e
internali#a)o(
3o mundo real e'istem custos de transac)o que di"icultam! ou edam at! a
espont.nea "orma)o de solues e"icientes para o problema das e'ternalidades( 1e
ne&ociar! ceder! equilibrar interesses! di"cil dados os custos nsitos nas ne&ociaes!
na conclus)o e no cumprimento dos contratos! ent)o muitas e#es o direito
inicialmente atribudo conerter$se$% num reduto de #rivilB(ios de que o bene"ici%rio
n)o pode ser e"icientemente remoido! por mais e'ternalidades ne&atias que cause!
ou e'ternalidades positias que dei'e de causar! no e'erccio desse direito(
CTeore%a de CoaseD: duas actiidades reciprocamente e'ternali#adoras podem
che&ar a um equilbrio atras de compensaes m6tuas! sinali#ando o compromisso
entre >disposi)o de suportar os custos de internali#a)o da e'ternalidade? e
>disposi)o para suportar uma e'ternalidade mediante uma compensa)o?(
3ote$se que o corol$rio de Claissez-faire C que se deria do >teorema? bi$
$direccional! pois! dados bai'os custos de transac)o! o >teorema de <oase? tambm
preconi#a a desinteren)o do Estado no apoio /s actiidades &eradoras de
e'ternalidades positias(
Pode distin&uir$se a "ormula)o >can*nica? de uma outra "ormula)o que <oase
acabou por priile&iar mais tarde:
401 For%ula!o cannica: com concorrncia per"eita! direitos de
apropria)o bem de"inidos e sem custos de transac)o! os mercados s)o
e"icientes(
402 For%ula!o alternativa: com direitos de apropria)o bem de"inidos e
sem custos de transac)o! os mercados s)o e"icientes(
A >ers)o alternatia? torna$se muito mais ambiciosa! porque habilita as intuies
do >teorema? a alastrarem para um con-unto de situaes em que a concorr-ncia
#ereita no serve de reer-ncia! nem remota 9 e at para situaes que! enolidas
com a produ)o de >bens p6blicos?! n)o constituem inicialmente sequer erdadeiros
conte'tos de mercado(
2 a aplica)o do >teorema de <oase? que e'plica a &enerali#a)o de mtodos
de controlo de polui)o atras da constitui)o de mercados para a a"ecta)o e
rea"ecta)o de >direitos de poluir?! pelo siste%a de C7uotas ne(oci$veisD que no
con-unto per"aam um >nel$alo? de polui)o(
1upe$se que um &rau ra#o%el de ato%icidade no >mercado das quotas? ser%
su"icientemente incentiador da reela)o com eracidade das caractersticas tcnicas
dos produtores! habilitando o re&ulador a determinar um >nel$alo? de polui)o que
se-a *ptimo em cada conte'to tecnol*&ico(
1* quando houer custos de transac)o mais eleados do que o alor das
e'ternalidades a internali#ar que passa a "a#er sentido recorrer a uma inst.ncia
ocacionada para a tomada de decises colectias com um mnimo de e"icincia! e
esse o +stado! a administra)o p6blica(
Ao menos em abstracto! o Estado apresenta : vanta(ens neste domnio:
403 Assenta numa le&itimidade que! sendo representatia! no entanto
dis#ensa a ausculta!o individual para a solu)o dos problemas colectios
correntes+
404 Bem um modo de "uncionamento hierarqui#ado! n)o$contratuali#ado! pelo
que uma decis)o 6nica pode ser acatada pelos seus "uncion%rios e a&entes com
um mnimo de resistncia! ou se-a! de >custos de e&ecu!o?+
405 Bem a "ora para i%#or solu!,es! uma e# demonstrada a prealncia!
nessas solues! do interesse mais releante de acordo com critrios de -ustia
e de e"icincia colectiamente aceites ,>despotismo beneolente?0(
@aendo custos de transac)o muito eleados! as trocas voluntrias que
asse&urariam a ma'imi#a)o de bem$estar podem dar lu&ar a trocas involuntrias
promoidas pelo Estado! uma solu!o suced.nea e co% riscos! mas mesmo assim
pre"erel / pura ausncia de trocas+ uma solu)o hierarqui#ada e portanto bene"iciando
do abai'amento de custos decorrente da inte&ra)o ertical(
M$ lu(ar4 nu%a econo%ia de %ercado4 8 interven!o do +stado4 desde 7ue
ela se *ustii7ue e% ter%os de eici-ncia1 a eici-ncia da re(ula!o *ur0dica e
#ol0tica deve #oder *ustiicar3se #ela e&ist-ncia de e&ternalidades e #ela
veriica!o de Ccustos de transac!oD su#eriores aos custos da re(ula!o'
d) A correc!o das e&ternalidades
O +stado #ode contri)uir #ara o au%ento da eici-ncia social do %ercado4
essencial%ente #or < vias:
406 1ubstituir$se a al&uns daqueles que promoem actiidades
e'ternali#adoras! "a#endo seus os respectios recursos! expropriando! de
"orma a promoer directamente o nel de actiidade correspondente ao *ptimo
social ,solu)o para os monop*lios naturais0+
407 $egular as principais actiidades e'ternali#adoras! impondo$lhe limites
m%'imos ou mnimos de actiidade! proibindo ou e'i&indo certas pr%ticas!
estabelecendo directri#es! submetendo essas actiidades a uma superis)o
constante do acatamento da re&ula)o+
408 Estabelecer incentivos e desincentivos econmicos /s actiidades
e'ternali#adoras! preserando a liberdade de iniciatia mas encora-ando$a! ou
desencora-ando$a! atras de uma inter"erncia no plano dos custos e &anhos
que possam corresponder a essas actiidades(
i) Re(ula!o e #recau!o
4ais comum! e muito popular em certos domnios! mormente no da presera)o
ambiental! a solu!o re(ula%entadora ,o >command$and$control?0! com a qual o
Estado assume um papel de timoneiro de al&umas actiidades econ*micas!
estabelecendo ob-ectios de optimi#a)o social que depois obri&a os a&entes
econ*micos a prosse&uirem! independentemente dos incentios econ*micos que
tenham para "a#$lo ,dee ser acompanhado de um estrito #olicia%ento da conduta
dos re&ulados0(
Embora os economistas pre"iram &eralmente a terceira solu)o! a do
estabelecimento de incentios ,impostos! quotas! caues e! &enericamente! re&ras de
responsabilidade ciil e penal0! a se&unda solu)o do controlo quantitatio n)o dei'a de
ser comum! dada a eri"ica)o de li%ites absolutos e no ne(oci$veis(
1e a sa6de das timas da e'ternali#a)o corre &raes riscos! o problema dei'a
de ser o da determina)o de uma nel de e"icincia compatel com o bem$ $estar
social! e passa a ser o da proibi)o pura e simples! e imediata! da actiidade em causa
,>e&ternali"a!o "ero?0(
3o entanto! h% muita percep)o errada dos riscos que corremos! tanto a nel
cient"ico como ao nel do >senso comum?(
5 Pro"essor Fernando Ara6-o n)o subscree de maneira nenhuma o princpio
da precauo ,>?orsor%eprinzip?0! uma atitude pro"undamente reaccion%ria e anti$
$cient"ica que anima a&ora muita da re&ula)o ambiental! e que estabelece que sempre
que h% a possibilidade! mesmo que n)o comproada cienti"icamente em termos
causais! de um aumento de risco com uma actiidade noa! deem tomar$se %edidas
restritivas! cabendo ao proponente dessa noidade proar a ine'istncia desse risco!
para o e"eito de se remoerem aquelas medidas(
Admite! em todo o caso! que a op)o re&uladora pode -usti"icar$se tambm
quando o n6mero daqueles que se entre&am a uma actiidade e'ternali#adora t)o
asto que se torna i%#oss0vel discri%inar incid-ncias #articulares e preciso
estabelecer! com &eneralidade e abstrac)o! limites m%'imos ou mnimos ao nel de
e'ternali#a)o que se-a consentido! ou quando preciso >criar %ercado? para noas
tecnolo&ias que constituam contributos para a solu)o do problema! contra o domnio
de mercado por parte de tecnolo&ias obsoletas(
Fora desses casos e'tremos! todaia! a re&ula)o n)o a ia ideal para se
combinar os ob-ectios de internali#a)o das e'ternalidades e de presera)o da
liberdade econ*mica! acarretando com ela o a&raamento dos riscos de al2as de
interven!o(
A solu)o que recebe mais apoio da parte dos economistas aquela que limita a
interen)o do Estado ao estabelecimento de incentios e desincentios /s actiidades
e'ternali#adoras(
As #essoas res#onde% de u% %odo #revis0vel a incentivos4 tanto
#ositivos co%o ne(ativos'
ii) I%#ostos a%)ientais
5s impostos que isam internali#ar as e'ternalidades ne&atias s)o apelidados
de Ci%#ostos #i(ouvianosD! por re"erncia a Al"red <ecil Pi&ou( 3a medida em que
esses impostos recaiam sobre os autores dessas e'ternalidades ne&atias e eles n)o
possam repercuti$los inteiramente sobre terceiros! eles proocar)o um a&raamento de
custos e! portanto! ceteris paribus! um incentivo 8 redu!o dos neis de produ)o e
da concomitante e'ternali#a)o(
Em ri&or! tale# n)o deessem ser desi&nados como >impostos? porque no
#rovoca% #erdas de )e%3estar nem desios daquele *ptimo social que pode resultar
da a"ecta)o de recursos atras do mercado! antes promoem uma apro'ima)o a
esse *ptimo social+ s)o impostos na medida em que atras deles se obtm uma
receita #6)lica ao mesmo tempo que se promoe a coincidncia dos alores do custo
social mar&inal e do bene"cio social mar&inal(
Pode conceber$se que a aplica)o de al&uns impostos ambientais permita n)o
apenas al&uma >internali#a)o? da polui)o como tambm! atras do incremento das
receitas &eradas por estes impostos ambientais! a diminui)o do recurso a impostos
mais suscepteis de distorcerem os incentios econ*micos para a cria)o de rique#a: o
chamado Cdu#lo )ene0cioD! o bene"cio ambiental e o bene"cio econ*mico ,>double
dividend?0(
Ao contr%rio do que sucede com a limita)o absoluta que! no plano das
quantidades! resultaria da actiidade re&uladora! os impostos pi&ouianos incentiva% a
eici-ncia das actiidades e'ternali#adoras: -% que se pa&a tanto mais imposto quanto
mais se polui! e se dei'a de pa&ar imposto quando o nel de polui)o -% aquele que
compatel com a ma'imi#a)o do bem$estar social! as empresas mais e"icientes
pa&ar)o menos imposto do que as demais! at que "iquem isoladas aquelas empresas
menos e"icientes que! por se de"rontarem com eleados custos de redu)o dos e"eitos
e'ternali#adores! continuar)o a poluir acima do nel socialmente *ptimo e a pa&ar por
isso(
5s produtores "icar)o tanto menos onerados quanto mais e"icientes "orem: o
incentio consistir%! pois! na >desonera!o iscal? que corresponde / adop)o de
medidas e"icientes de diminui)o da e'ternali#a)o ne&atia(
iii) As 7uotas ne(oci$veis
1e quisermos re&ressar um pouco / perspectia >coaseana? da quest)o!
diramos que os i%#ostos #i(ouvianos s)o essencialmente #re!os associados 8
atri)ui!o inicial de u% direito a #oluir'
Abre$se a possibilidade de que mesmo a re&ula)o passe a re"lectir uma maior
"le'ibilidade! que permita pelo menos incentiar a e"icincia e premiar os pro&ressos
tecnol*&icos que permitam redues de polui)o a bai'o custo! a um custo in"erior ao
do >imposto pi&ouiano?! tornando anta-oso optar pelo inestimento em inoa)o( Fsso
pode alcanar$se se se recorrer a "ormas de re&ulamenta)o atras de
licencia%ento! da atribui)o a cada poluidor de uma quota m%'ima permitida! e se
associar esse licenciamento a livre negociabilidade das quotas atribudas 9 a"inal! a
solu)o mais pr*'ima da cria)o de um erdadeiro >%ercado a%)iental?(
Foi o >Protocolo de >uioto?! de RZZY! que eio &enerali#ar o uso de quotas
ne&oci%eis para lidar com o problema da polui)o: cada um dos pases partes naquele
>Protocolo? estaa su-eito a al&umas metas na redu)o de <57! mas podia e'ceder os
seus limites se adquirisse! a um pas mais e"iciente! o direito de emitir di*'ido de
carbono(
A ne(ocia)ilidade tem o mrito de tornar economicamente expl!citos al&uns
custos que! enolidos em di"usos -u#os esti&mati#adores! poderiam tornar$se
noamente irreleantes para as decises dos produtores que n)o tiessem ao seu
alcance a op)o de produ#irem sem poluir( Ali%s! nada impede que! no .mbito da
ne&ociabilidade das quotas! (ru#os a%)ientalistas adquiram al&umas delas e as
inutili#em! contribuindo para a diminui)o dos neis totais de polui)o sem ao mesmo
tempo desincentiarem os produtores mais es"orados e e"icientes(
<olocados perante a decis)o de lon&o pra#o de alterarem os seus meios de
produ)o e a sua tecnolo&ia! os produtores menos e"icientes tm a oportunidade de se
tornarem %ais eicientes e de pouparem nos seus &astos de aquisi)o de quotas( A
aquisi)o de quotas um pesado custo de oportunidade dos produtores menos
e"icientes na adop)o de meios anti$poluentes(
A venda das 7uotas o directo e inequoco prmio pela sua e"icincia! e o
incentio a que essa e"icincia se mantenha 9 enquanto a proibi)o de ne&ociabilidade
seria um impulso para o nielamento de todos os produtores em posies
economicamente ine"icientes(
Pode ser que a ne(ocia)ilidade n)o incentie su"icientemente os produtores
menos e"icientes a adoptarem celeremente as mais modernas tecnolo&ias: mas
conse&uir% a re&ula)o imperatia "a#$lo melhorC
Podemos aplicar aqui noamente o >teore%a de Coase? e concluir que a
atribui)o inicial das quotas n)o condicionante de um resultado e"iciente! o qual se
encontrar% por lire -o&o de o"erta e de procura! com a adicional economia de meios
que consiste em dispensar! a um re&ulador directo! o conhecimento mais ou menos
e'acto das escalas de bene"cios mar&inais de todos os poluidores(
Poder% questionar$se se colocar em termos puramente econ*micos a quest)o
da polui)o e da qualidade ambiental n)o e'cessiamente redutor( Em todo o caso!
do que se trata de reconhecer um "acto inerradic%el de toda a actiidade econ*mica!
o "acto da (era!o de e&ternalidades ne(ativas(
e) Aens #6)licos e recursos co%uns
Aparentemente! a nature#a dos bens p6blicos e dos recursos comuns torn%$
$los$ia insusce#t0veis de an$lise econ%ica: se eles s)o irrestritamente acesseis a
qualquer utente! se o seu consumo n)o e'clusio ou competitio! ent)o a escasse#
parece que n)o os atin&e! e n)o h% lu&ar a que se-am procurados e trocados num
mercado! a que se-am su-eitos ao mecanismo de a"ecta)o e optimi#a)o dos preos(
3a "alta da sinali#a)o que os preos propiciam! a optimi#a)o de que o mercado
capa# "ica irremediaelmente comprometida! por mais suced.neos que se tente
encontrar para os preos de mercado: sem preos! temos ineitaelmente uma al2a de
%ercado! ou mesmo! no limite! uma >aus-ncia de %ercado?(
Para que este-amos perante um )e% #6)lico ,um caso e'tremo de
e'ternalidade positia0! tm que eri"icar$se cumulatiamente duas circunst.ncias:
409 A no3susce#ti)ilidade de e&cluso ,nin&um conse&ue ser
eicientemente a"astado da "rui)o directa e inte&ral do bem0+
410 A no3rivalidade ou no3e&clusividade do uso ,o acesso de cada um
ao bem n)o inter"ere releantemente no acesso e uso por parte de qualquer
outro0(
Pode distin&uir$se entre:
411Aens #6)licos locais ,bene"iciam os residentes de uma determinada #ona0 e
)ens #6)licos nacionais 9bene"iciam o con-unto nacional0+
412 Aens #6)licos regionais e )ens #6)licos internacionais(
Ae% #rivado: aquele cu-o uso n)o s* susceptel de e'clus)o e"iciente como
ainda ob-ecto de um uso e'clusio! de um uso que riali#a com o uso por outros(
Recursos co%uns: n)o s)o suscepteis de e'clus)o e"iciente mas mani"estam
as caractersticas do uso rial ou e'clusio! como se-am! por e'emplo! a maior parte
dos recursos enat*rios e pisccolas no seu estado natural+
Mono#lio Jatural: e'iste susceptibilidade de e'clus)o e"iciente do uso mas
n)o e'iste! ao menos em dimens)o releante! rialidade no consumo! como sucede! por
e'emplo! nas in"raestruturas da rede tele"*nica "i'a ou da rede de distribui)o urbana da
%&ua(
Estas classi"icaes n)o s)o estanques e n)o tm a er! na maior parte dos
casos! com caractersticas intrnsecas ou inari%eis dos bens e recursos! antes
resultam "requentemente de circunst.ncias eentuais relatias ao seu acesso e ao seu
uso(
Em absoluto ri&or conceptual! um )e% #6)lico puro seria aquele em rela)o ao
qual! para alm de se eri"icar a impossibilidade de e'clus)o! o custo mar&inal de
proporcionar o seu &o#o a mais um utente seria #ero(
Foi MicPreK que chamou pioneiramente a aten)o para o problema da
>con&est)o?! como ia possel para o estabelecimento de #re!os que serissem como
>ta&as %oderadoras? do acesso a recursos comuns! como contrapartidas ao uso n)o$
con&estionado do recurso comum 9 preos in"eriores ao custo que representaria! para
cada utente do recurso comum! a de&rada)o do acesso resultante da con&est)o(
5s bens p6blicos e os recursos comuns partilham a caracterstica de o
respectio uso no ser susce#t0vel de u%a e&cluso eiciente! o que! por um lado!
retira o incentio / produ)o de bens p6blicos e! por outro lado! n)o coloca um tra)o /
de&rada)o dos recursos comuns( Em ambos os casos temos que a ausncia de
mercado ou a e'istncia de eleados custos de transac)o podem &erar resultados
ine"icientes! a reclamarem a interven!o rectiicadora do +stado(
i) O #ro)le%a da C)oleiaD
5 problema essencial que determina a "alha de produ)o dos bens p6blicos o
Ceeito de )oleiaD ,>ree$ridin%?0! o "acto de as caractersticas do bem p6blico tornarem
racional! para cada um! esperar pela respectia produ)o pelos demais! para depois
retirar bene"cios da sua e'istncia sem ter que suportar os custos correspondentes(
Apesar de os bene"cios totais poderem e'ceder em muito os custos totais! a alta de
coordena!o poder% impedir que o bem che&ue a ser produ#ido! "icando todos
pre-udicados com isso( 5 bene"cio total! por eleado que se-a! dilui$se pelo n6mero de
bene"ici%rios potenciais! enquanto que o custo total! por "alta de um mercado no qual o
bem possa ser o"erecido contra um preo! pode ir a recair inteiramente sobre um s*(
Porque a e'ternalidade positia e'cede em muito o bene"cio priado de uma
iniciatia! e a internali#a)o dessa e'ternalidade positia n)o i%el por qualquer meio
*bio! essa mesma iniciativa dei&a de ocorrer! "icando$se muito aqum daquilo que
poderia ser uma medida de optimi#a)o do bem$estar social(
5 >e"eito de boleia? um problema srio! e ele e'plica a su)#rodu!o #rivada
de )ens #6)licos! dado o parasitismo que constitui estrat&ia dominante em -o&os
n)o$cooperatios! como bem ntido nas atitudes de >be%%ar t'5 nei%'bor? que se
multiplicam na promo)o e consera)o de bens p6blicos &lobais! como muitos bens
ambientais(
2 e'tremamente di"cil! e por e#es impossel! actiar um qualquer
>%ecanis%o de revela!o? que! ultrapassando o impulso ,racional0 no sentido do
parasitismo e da apatia descoordenada! torne claro quanto que cada um dos actuais
ou potenciais bene"ici%rios do bem p6blico est% ,ou estaria0 disposto a pa%ar pela
produ)o daquele bem 9 e isto por mais que as instituies e normas socais
contrabalancem aquele impulso! por mais que as >redes de in"luncia? procurem
dissipar os motios de impasse e criar nos cooperantes a conic)o da i&ualdade e da
&eneralidade das suas condutas( <onm ter presente que! ao contr%rio do que sucede
com os bens priados! a #rodu!o #6)lica de )ens #6)licos tende a habituar os
respectios consumidores a acederem a quantidades "i'as! e'o&enamente
determinadas(
2 possel! apesar de tudo! coo#era!o na produ)o priada de bens p6blicos!
embora n)o se-a menos certo que sucessias e'perincias de parasitismo tendem a
desencora-ar totalmente o oluntariado(
4uito do parasitismo resulta da assi%etria e inco%#letude inor%ativa! pelo
que muitas das e#es os impasses s* podem ser quebrados no pressuposto de que
e'iste -% uma >rede de coli&aes? que asse&ura in"orma)o su"iciente sobre a
disposi)o de cooperar e sobre o es"oro e"ectiamente aplicado(
A e"icincia de que pode reestir$se a interven!o #6)lica numa situa)o
destas torna$se muito eidente: tributa$se todos na quantia correspondente / quota$
$parte de cada um no "inanciamento do bem p6blico e promoe$se a produ)o desse
bem! com o resultante aumento mais do que proporcional do bene"cio indiidual e
colectio(
<ompreende$se que! se a presena de um bem p6blico tende a ser usada para
-usti"icar uma interen)o estadual! e'ista n)o s* a tenta)o de muitos >rent-see)ers?
no sentido de multiplicarem as inocaes de e'istncia de bens p6blicos nas
actiidades para as quais pretendem reclamar aquela interen)o estadual! tenta)o
tanto maior quanto mais desconcentrada estier a sede do poder! mas tambm que o
conceito de bem p6blico % alastrando para l% das "ronteiras da sua "undamenta)o
econ*mica! por ir abarcando aquilo que poder)o ser! quando muito! bens de m&rito(
5s erdadeiros )ens #6)licos s)o casos e'tremos de e'ternalidades positias(
3a ausncia de um poder coercio que obri&ue os bene"ici%rios ao "inanciamento
partilhado desses bens! poderemos ainda admitir que um certo nel de bens p6blicos
"osse! apesar de tudo! espont.nea e priadamente produ#ido 9 mas n)o o nel que
todos se representariam como o compatel com o #ti%o de )e%3estar social(
Ju%a econo%ia livre4 a eici-ncia )aseia3se nu% e7uil0)rio entre
interde#end-ncia individual e res#onsa)ilidade colectiva'
) O inancia%ento de )ens #6)licos
Aceitar$se que cabe ao Estado proidenciar a produ)o de bens p6blicos n)o
resole de pronto o problema! dado que imediatamente sur&e um outro! que consiste na
di"iculdade de deter%ina!o de #rioridades na produ)o daqueles bens! e de "i'a)o
dos neis quantitatios adequados(
3a ausncia de sinali#a)o de preos! resta aos plani"icadores estaduais
decidirem o que produ#ir! e quanto produ#ir! com base na >an%lise custo$bene"cio?(
Dessa an%lise deria uma tcnica conhecida como a dos >#re!os3so%)ra?! preos n)o$
pecuni%rios que correspondam a uma aalia)o de custos e bene"cios num conte'to
em que n)o h% preos espontaneamente "ornecidos pelo mercado(
1e se trata de decidir a produ)o de um bem p6blico! compreende$se a e'trema
diiculdade 7ue 2$ e% deter%inar os valores em presena: como as pessoas n)o
s)o penali#adas pelas suas preerncias declaradas! tm poucos desincentios /
insinceridade das suas declaraes(
5correm outras di"iculdades adicionais! como a que decorre do "acto de muitos
dos alores que deem ser sala&uardados atras de bens e serios p6blicos! muitos
dos bene"cios que h% que considerar! n)o serem suscepteis de conta)ilidade "%cil!
ao menos t)o "%cil como o s)o os custos imediatos(
Dentro dessas limitaes! muito "requentemente a aproa)o de um pro-ecto
p6blico depender% do "acto de a an%lise custo$bene"cio apontar! ou n)o! para a
possibilidade de aplica)o de um critBrio CLaldor3MicEsD! tambm desi&nado de
critrio >Pareto potencial?! ou se-a! a possibilidade de princpio de! em caso de
necessidade! os bene"ici%rios do pro-ecto indemni#arem os pre-udicados com ele(
A >an$lise custo3)ene0cio? um requisito crucial para a aalia)o dos
pro-ectos colectios! mormente quando eles enolem alores e'tra$mercado e a
produ)o de bens p6blicos! ainda que se reele problem%tica a de"ini)o do que se-a a
ma'imi#a)o dos bene"cios lquidos! em especial quando n)o e'istem outras bali#as
para a escolha p6blica do que as #reer-ncias #articulares! declaradas ou reeladas(
A mesma >an%lise custo$bene"cio? enole$se em ambi&uidades quanto / prioridade de
considera!,es de *usti!a quando as remete para o plano de meras >potencialidades?!
como o "a# ao adoptar o critrio ]aldor$@icPs+ ao prestar aten)o e'clusiamente a
>pre"erncias?! a >an%lise custo$bene"cio? quase se inutili#a como au'iliar de uma
repondera)o poltica dos "ins colectios! quase se pe de "ora do processo de
eolu)o hist*rica e cultural que condiciona as pre"erncias que ela pretende serir t)o
mec.nica e acriticamente(
As decis,es concretas recla%a% a #ondera!o de custos e )ene0cios
adicionais resultantes de cada u%a das alternativas'
() +s(ota%ento e a#ro#ria!o dos recursos co%uns
E'iste rivalidade no uso dos recursos comuns! pelo que! uma e# que este-am
irrestritamente disponeis! se suscitam problemas de &est)o desses recursos! -% que o
seu uso por uns pode obstar ao seu uso por outros! e pode haer abuso desses
recursos(
CTra(Bdia dos AaldiosD ,>=ra%ed5 o t'e Commons?0: "oi a partir da an%lise de
1cott =ordon acerca da economia dos recursos pisccolas que =arrett @ardin
desenoleu esta ideia! colocando mais n"ase nos e"eitos das de"icincias de
apropria)o sobre a satura)o dos recursos comuns e escassos( <edo a n"ase se
deslocou para o >acesso lire? ,>open access?0! si&ni"icando esta noa aborda&em que o
problema poderia ser resolido por um esquema de quotas que n)o requeresse a
atribui)o de direitos de apropria)o(
5s baldios em que pastam os rebanhos de uma aldeia podem comear por ser
)ens #6)licos! se! alm de serem de acesso lire! esses baldios "orem su"icientemente
e'tensos e abundantes para suportarem a pasta&em simult.nea de todos os rebanhos+
se! porentura! um aumento do n6mero ou dimens)o dos rebanhos lear a que dei'e de
se eri"icar esta 6ltima condi)o! os baldios tornam$se bens escassos no sentido de
imporem rivalidade no consu%o! sur&indo por isso a possibilidade de que um
consumo imoderado das pasta&ens pre-udique -% a utilidade que das mesmas pode
decorrer para a e'plora)o dos rebanhos ,passam a ser recursos co%uns0(
5 problema est% em que quando e'istem recursos comuns todos tm um
incentio para e'plor%$los mas nin&um tem incentios para cuidar deles( Pode dar$se o
caso de que ocorra um es(ota%ento dos recursos co%uns e um concomitante
empobrecimento colectio 9 a >tra(Bdia dos )aldios?( Para que tal suceda basta que
e'ista uma dier&ncia entre a perspectia indiidual e a colectia 9 sendo que eitar a
>tra&dia? requereria uma ac)o coordenada! o que poderia ser "eito atras de um
>imposto pi&ouiano?! ou atras do estabelecimento de quotas! ou de um leil)o de
licenas ne&oci%eis 9 ou! em alternatia! atras da #rivati"a!o dos baldios(
3o que respeita aos recursos renov$veis! a satura)o si&ni"ica a sobre$
$e'plora)o de curto pra#o que! ultrapassando o ritmo de re&enera)o do recurso!
determinar% a perda do recurso ou a sua sube'plora)o no lon&o pra#o(
5 >Teore%a de Coase? mantm aqui a sua plena "ertilidade te*rica 9 de noo
indicando que! a onde o quadro -urdico da apropria)o se-a su"icientemente s*lido e
sobretudo a onde os custos de transac)o se-am redu#idos ,quando o seu total n)o
se-a superior aos bene"cios sociais0 possel che&ar$se / preen)o da >Bra&dia dos
Naldios? atras de uma ne&ocia)o entre todos os enolidos(
Ama das -usti"icaes para a #ro#riedade #rivada adm precisamente do
&anho de e"icincia que com ela se conse&ue relatiamente /s situaes de
propriedade comum ou de n)o$apropria)o(
A "alha de mercado reclama a interven!o coordenadora do +stado! para que
a >tra&dia? n)o ocorra em detrimento do interesse colectio e! atras deste! em
detrimento do pr*prio interesse indiidual: com essa disciplina p6blica que ho-e se
espera que! contrariando qualquer ta'a social de desconto que se reele muito
aceleradora da e'aust)o dos recursos! mas eitando do mesmo passo a
sobrealori#a)o de alores "uturos em &rae detrimento de bene"cios econ*micos
presentes! possa ser evitada a Ctra(BdiaD do es(ota%ento de al&uns recursos
comuns! como se-am a qualidade ambiental! a sustentabilidade da e'plora)o dos
recursos reno%eis e a manuten)o de reseras de recursos n)o reno%eis(
A #rivati"a!o de al&uns desses recursos tem sido uma das ias encontradas
para tentar traar o caminho do depauperamento dos recursos comuns: contudo! ne%
tudo se resolve #rivada%ente! e nem sempre e'istem meios priados que permitam
impor e"icientemente a e'clus)o do acesso e do uso! pelo que os problemas de
coordena)o e de coercibilidade continuar)o a reclamar a presena interentora e
optimi#adora de instituies e'tra$mercado e do Estado(
3aqueles casos em que a ta'a individual de desconto ultrapassa a ta'a social de
desconto! a a#ro#ria!o no evita a sobre$e'plora)o de recursos e a les)o do
interesse colectio! o es&otamento e a insustentabilidade de pr%ticas presentes(
1ublinhe$se que os problemas mais b%sicos e importantes relatios / qualidade
ambiental tm um .%)ito internacional e transronteiri!o! al&uns mesmo um .mbito
mundial! o que cria entre os Estados o mesmo problema de coordena)o presentes na
>tra&dia dos baldios?! e na matri# do >dilema do prisioneiro?(
A pura racionalidade econ%ica n)o se a"i&ura especialmente compatel com
os interesses da presera)o ambiental! e essa a ra#)o pela qual se multiplicam
o#es a insistirem na necessidade de uma reaalia)o e re"ormula)o radical da pr*pria
cincia econ*mica! subordinando$a a&ora a uma #ers#ectiva ecoc-ntrica(
A %ais (rave das Cal2as de %ercadoD B a7uela 7ue torna o #ro(resso
econ%ico nu%a causa de de(rada!o a%)iental4 #or a)uso de recursos co%uns
e de )ens #6)licos'
2) Cresci%ento e 7ualidade a%)iental
Oulian 1imon: o crescimento econ*mico e a e'pans)o demo&r%"ica s)o
suscepteis de indu#ir uma eolu)o tecnol*&ica capa# de resolver muitos dos
#ro)le%as a%)ientais(
CCurva de Lu"nets A%)ientalD ,em "orma de A inertido0: numa primeira "ase
do crescimento! a polui)o tende a crescer mais rapidamente do que o nel de
produ)o! at se che&ar a um cume a partir do qual a polui)o decresce! che&ando
mesmo! numa "ase de m%'imo desenolimento! a neis de polui)o in"eriores aos da
"ase inicial de maior pobre#a(
5 que se su&ere que o cresci%ento econ%ico no se alcan!a se%
sustenta)ilidade a%)iental! mas que a #rotec!o a%)iental no B alcan!$vel se%
cresci%ento econ%ico( 5s pases mais pobres n)o se podem dar ao lu'o de
promoer a qualidade ambiental como primeira prioridade! porque esta o crescimento
econ*mico! o aumento da produtiidade! a todo o custo e com indi"erena pelo &rau de
e'ternali#a)o+ e s* depois de al&um sucesso no caminho da prosperidade que
comeam a sur&ir tanto a motia)o como as oportunidades e meios para redu#ir a
de&rada)o ambiental que tenha sido o preo da >liberta)o? da pobre#a(
5 que importa! apesar das suas limitaes! que o &rau de co%#rova!o
e%#0rica da Ccurva de Lu"nets a%)ientalD! e em especial da correla)o inersa entre
crescimento e polui)o que se re&ista na sua "ase descendente! demonstram que as
tonalidades primitiistas da litania ambientalista! em especial a implica)o de que
haeria que sacri"icar o pro&resso econ*mico em nome da qualidade e da
sustentabilidade ambiental! est)o "eli#mente lon&e de constiturem uma lei econ*mica!
a"astando o elho paradi&ma do crescimento econ*mico como mera acumula)o bruta
de bens e de recursos! uma simples sobrecar%a cumulativa do suporte natural da
actiidade econ*mica(
4ais ainda! parecem aolumar$se indcios de que a diuso econ%ica
internacional de tecnolo(ia estar% a >achatar? a >cura de ]u#nets ambiental?!
permitindo acalentar a esperana de que os pases mais pobres tenham que pa&ar uma
>"actura ambiental? cada e# menos pesada! ou at de que! a bree trecho! se-a
possel assistir$se a uma melhoria de qualidade ambiental em simult.neo em todas as
re&ies do mundo! as mais ricas e as mais pobres! sem pre-u#o para o pro&resso
econ*mico(
CAPTULO 1O
A interven!o do +stado e a escol2a #6)lica
a) Corru#!o e ca#ta!o de renda
A concorrncia imper"eita tende a causar o desio de meios para "ins
improdutios! como aqueles que s)o e'i&idos pela conquista e presera)o de rendas
econ%icas atras de actiidades de Cca#ta!o de rendaD! ob-ectios pelos quais o
produtor com poder de mercado estar% naturalmente disposto a pa&ar at perto do
limite da renda que asse&ura com esse pa&amento! isto que receber mesmo uma
pequena >renda lquida? sempre melhor do que n)o receber renda nenhuma! ra#)o
pela qual a actiidade de >rent$see#in%?! ainda que se-a socialmente nocia e in6til!
per"eitamente racional para os produtores com poder de mercado! que se a&rupam em
associaes! em con"ederaes! em >lobbies?! em centros de produ)o de in"orma)o
estrat&ica que! apesar de onerosos! lhes &arantem aquela renda l!"uida(
Ca#ta!o de renda ,>rent$see#in%?0 todo o es"oro de desio! para proeito
pr*prio! de uma remunera)o que n)o seria necess%ria para incentiar uma atitude
e"iciente! de uma renda econ*mica(
5 problema tanto mais intenso e &rae quanto maior a desconcentra)o e a
descentrali#a)o polticas! isto que ambas as situaes multiplicam oportunidades de
risco %oral e de deici-ncias de su#erviso de representantes ,>a%enc5 problems?0(
Em contrapartida! a corrup)o e a >captura? por potentados locais! asse&urando
a perers)o permanente dos critrios distributios dos bens p6blicos! sobredotando as
elites locais em detrimento da popula)o em &eral! muito mais "%cil no caso da
descentrali#a)o(
5 problema reside no "acto de o combate / corrup)o reestir as caractersticas
de um )e% #6)lico ,mais ainda! as caractersticas de um bem instrumental na
produ)o de outros bens p6blicos0! pelo que e'istir% colectiamente um incentio
racional / subprodu)o de medidas de combate / corrup)o ,>e"eito de boleia?0(
Por isso se tm multiplicado as iniciatias no sentido da imposi)o de nor%as
de trans#ar-ncia e de (overna!o! encabeadas tanto pelos Estados como por
or&ani#aes n)o$&oernamentais e iniciatias da >sociedade ciil?(
A corru#!o ,abuso do poder p6blico para proeito priado+ n)o$acatamento
intencional de normas em detrimento do proeito comum0 tem recebido uma crescente
aten)o na literatura econ*mica(
Especialmente importante tem sido a in"luncia da perspectia econ*mica
quando chama a aten)o para o "acto de n)o ser tanto a liberdade do mercado que
propicia a corrup)o! mas antes a re(ula!o e os entraes a essa liberdade
econ*mica! que tornam proeitoso um conluio para a sua remo)o(
Misto que o >mercado de capta)o de renda? n)o est% por sua e# prote&ido por
barreiras de entrada! nele pode ser "orte a #resso concorrencial! e muitos recursos
sociais s)o despendidos no es"oro de capta)o de renda+ mas essa press)o
concorrencial &era! por sua e#! um e7uil0)rio nesse mercado! uma subida de preos
que contrabalana 9 e pode anular 9 os &anhos e'traordin%rios que constituem essa
renda econ*mica! aumentando os >custos "i'os de capta)o? at que n)o ha-a mais
lucro econ1mico(
Esse >equilbrio de rent$see#in%? n)o dei'a de ter re#ercuss,es no %ercado!
aditando! / perda absoluta de bem$estar tpica do monop*lio e dos oli&op*lios
coli&ados! uma outra #erda a)soluta de )e%3estar! resultante dos custos in"rut"eros
da busca e capta)o de rendas econ*micas ,uma perda de incentios de produtiidade
que tem em compensa)o o e"eito positio de limitar o sucesso da "orma)o de rendas
econ*micas que sacri"icam o bem$estar dos consumidores0(
)) O #ro)le%a do %ono#lio natural
5 %ono#lio natural uma situa)o peculiar na qual a imper"ei)o da
concorrncia n)o s* ineit%el como n)o se tradu# em qualquer perda de e"icincia
"ace / situa)o de mercado de que ela emer&e( 1ur&e quando! por qualquer ra#)o!
possel a um produtor saturar o mercado! satis"a#er toda a procura ao preo de
equilbrio! quando os seus custos mdios s)o ainda descendentes! quando n)o "oi
ainda atin&ida a escala mnima de e"icincia( 3um caso desses! a e'i&ncia de que o
monopolista natural imitasse a atitude dos >price ta#ers? "i'ando o preo ao nel do
custo mar&inal redundaria necessariamente em pre-u#o para o produtor(
Ama das "ormas posseis de relacionamento com os monop*lios naturais seria
o da atribui)o de su)s0dios macios em compensa)o pela imposi)o de preos
pr*'imos do custo mar%inal 9 mas o que os consumidores &anhassem em bem$estar
perd$lo$iam em impostos necess%rios ao "inanciamento desses subsdios(
Por essa ra#)o! o +stado tende a lidar co% situa!,es de %ono#lio natural
#or outras vias:
413 A a#ro#ria!o estadual dos monop*lios naturais ,o que suscita
problemas relatios / e"icincia produtia do sector p6blico0+
414 A #rivati"a!o dos monop*lios naturais atras de leiles! assimilando$
se a licita)o encedora / maior e"icincia subsequente na promo)o dos
interesses &erais+
415 A re(ula!o: permitindo$se que a propriedade dos monop*lios naturais
permanea em m)os priadas! su-eita$se a correspondente e'plora)o a re&ras
estritas por "orma a que o monopolista "i'e o preo mais bai'o possel! o preo
mnimo compatel com a rentabilidade do monopolista! e portanto um preo que
tenda a apro'imar$se do custo m&dio! dei'ando$lhe al&uma mar&em de lucro
mas n)o uma erdadeira renda de monopolista( A solu)o! contudo! apresenta
diiculdades *bias! -% que por um lado "%cil ao monopolista manipular a sua
cura de custos mdios por "orma a poder "i'ar preos eleados! dis"arando a
>capta)o de renda? sob a capa de simples recupera)o dos custos! e por outro
lado tambm relatiamente "%cil ao monopolista >capturar o re&ulador?!
colocando a re&ula)o ao serio dos seus interesses particulares+
416 A desre(ula!o! o "omento da concorrncia! mesmo que imper"eita e
relatiamente inoperante! como "orma de manter a press)o e a contesta)o de
mercado 9 sendo que e'istem %rios ar(u%entos avor$veis a esta solu)o:
A aparente inulnerabilidade do monopolista natural desmorona$se se ele
sucumbe / tenta)o de cobrar preos muito superiores ao seu nel de
custos mdios! pois num caso desses a entrada de um rial poderia dar
ori&em a um duop*lio i%el! isto ! sem a&raamento de preos para o
consumidor+
A desre&ula)o permite a entrada de concorrentes que podem estar
tecnolo&icamente mais apetrechados do que o monopolista natural!
causando$lhe danos atras do abai'amento de custos e da eentual
obten)o de economias de escala+
2 necess%rio distin&uir onde comea e acaba o erdadeiro monop*lio
natural! sendo que a concorrncia potencial ou e"ectia permitir)o
desmascarar aquelas %reas para as quais o monopolista natural tenha
tentado alastrar o seu poder de monop*lio! mas que n)o constituem
erdadeiramente monop*lios naturais(
A desre&ula)o e a priati#a)o s)o ho-e as tendncias dominantes( A
#rivati"a!o como poltica sistem%tica de deolu)o aos mercados de "unes de
a"ecta)o de recursos p6blicos "oi praticamente inau&urada no incio dos anos SJ com o
&oerno de 4ar&aret Bhatcher! no Reino Anido+ o moimento de priati#a)o e de
desre(ula!o passou a ter como primeiro ob-ectio e primeiro "undamento o
incremento de incentios priados e o concomitante aumento de produtiidade(
2 crescente o consenso relatiamente aos se&uintes pontos:
417 2 crescente! a nel mundial! a substitui)o das empresas p6blicas por
e%#resas #rivadas em sectores "undamentais da actiidade econ*mica+
418 As empresas priadas tendem a apresentar %aior eici-ncia e
rendi)ilidade do que as empresas p6blicas! em todos os sectores de actiidade
,mesmo do que as empresas p6blicas a&ili#adas por uma ?l*&ica empresarial?
mas que subsistem desincentiadas com o >sot bud%et constraint?0+
419 As priati#aes promoidas por e%isso de t0tulos! alm de animarem
o mercado bolsista! proporcionam e"eitos redistributios si&ni"icatios quando
elas reseram al&uns direitos de subscri)o a pequenos inestidores!
proporcionando$lhes &anhos especulatios na reenda aos &randes inestidores(
c) A re(ula!o
Pode conceber$se que e'iste um >%ercado da re(ula!o?! no qual se pode
analisar um lado da o"erta e um lado da procura(
5s a&entes econ*micos priados procuram a re(ula!o se entenderem que
eleado o e'cedente de bem$estar a obter$se atras da re&ula)o! e na medida em
que se-am su"icientemente numerosos e su"icientemente or&ani#ados( A re&ula)o
redu# a amplitude das escolhas dos a&entes econ*micos! mas ao "a#$lo pode
"aorecer a posi)o e a renda dos a&entes -% instalados(
5s polticos e os burocratas o"erecem re&ula)o! motiados tanto pelo escopo
de ma'imi#a)o dos bene"cios percebidos pelo >eleitor mediano? como pelo ob-ectio
de >ca#ta!o or!a%ental? por parte das estruturas burocr%ticas que tm a seu car&o(
5 "inanciamento dos partidos e das campanhas eleitorais constitui um >toma l%!
d% c%? em que cada uma das contribuies busca contra#artidas #rivadas sob "orma
de subsdios! priil&ios e isenes e re&ula)o "aor%el(
3uma situa)o de equilbrio no >mercado da re&ula)o?! nin&um teria! por
de"ini)o! incentios para usar recursos adicionais! quer no sentido da modi"ica)o dos
neis de procura de re&ula)o! quer no da reorienta)o das prioridades da o"erta de
re&ula)o( Bodaia! e7uil0)rio no i%#lica consenso( Am equilbrio de re&ula)o
poderia promoer a eicincia econ1mica! ma'imi#ando o bem$estar das trocas
re&uladas(
3o entanto! nunca se pode e'cluir que tenha ocorrido a ca#tura do re(ulador
pelos produtores e que o equilbrio se estabelea e'clusiamente num ponto de
ma'imi#a)o do e'cedente do produtor! ou se-a! do seu lucro(
3a pr%tica! s* depois da desre(ula!o da actiidade em muitos sectores que
se percebeu! pelos incrementos de bem$estar resultantes! se a re&ula)o lesaa ambos
os lados do >mercado da re&ula)o?! obtendo$se com a desre&ula)o preos mais
bai'os e lucros mdios mais eleados! ou se bene"iciaa um dos lados / custa do outro!
obtendo$se com a desre&ula)o uma simult.nea queda de preos e de lucros(
<om e"eito! tm$se eri"icado &randes bene"cios para os utentes de sectores
desre&ulados( Fsso n)o si&ni"ica! obiamente! que a desre&ula)o n)o enha
acompanhada de &randes riscos! e que n)o tenha haido -% colapsos de
descoordena)o( 4as a desre&ula)o tem serido muito especialmente para eidenciar
as li%ita!,es da re(ula!o! o desperdcio que ela &era! a insensate# que ela recobre(
De acordo com a Cteoria da escol2a #6)licaD! de preer que ocorra uma
>captura do re&ulador? sempre que! no >mercado da re&ula)o?! a o"erta se-a menos
atomstica do que a procura e por isso se-a de esperar dela maior e"icincia na press)o
e no aliciamento! na substitui)o de otos por "inanciamentos dos polticos e dos
burocratas re&uladores(
A re&ula)o tem eoludo no sentido da adop)o crescente de es7ue%as de
incentivos! como o do estabelecimento de um preo m%'imo inari%el ,>price cap30! ou
quando muito ari%el por inde'a)o / ta'a de in"la)o! que permitisse ao produtor
re&ulado obter lucros e'traordin%rios na medida em que conse&uisse bai'ar a sua
escala de e"icincia! ou o da limita)o autom%tica dos lucros atras do abai'amento
dos preos(
Fica em aberto a alternatia! mas n)o isenta tambm ela de inconenientes! da
>re(ula!o de 7uantidades? ,os >output loors30(
d) A #reserva!o da concorr-ncia
Al&umas das iniciatias >anti$trust3 s)o autnticas imposi*es de u% n0vel
%0ni%o de concorr-ncia! a que politicamente se recorre quando a presena de meros
incentivos tida por insu"icientemente estimuladora da concorrncia! e por
insu"icientemente dissuasora do uso e abuso de poder de mercado por parte dos
produtores(
4as para se saber se e'iste domnio de mercado! e n)o simples poder de
0price$ma#in%3! a primeira di"iculdade que se suscita a de de"inir as ronteiras do
%ercado relevante(
Am dos aspectos mais caractersticos da moderna re&ulamenta)o pr*$
$competitia a atribui)o aos interenientes no mercado da iniciatia na iscali"a!o
rec0#roca do acata%ento das nor%as! colocando$se &rande n"ase na eri"ica)o
e"ectia de danos e na responsabilidade ciil que recai sobre o iolador das normas
i&entes! o que por si s* parece incrementar a e"icincia na detec)o e na reac)o aos
abusos de domnio de mercado! isto ser obiamente mais di"cil! se n)o impossel!
>capturar o re&ulador? quando ele um concorrente que se sente directamente lesado(
Para al&uns economistas! a recente mar$alta do direito da concorr-ncia
reelou$se in"rut"era e em lar&a medida desnecess%ria! correndo o risco de tornar$se
patentemente obsoleta perante a actual tendncia para a liberali#a)o e mundiali#a)o
do comrcio internacional(
Para outros economistas! -usti"ica$se a continua)o do combate actio pela
manuten)o e amplia)o das condi!,es concorrenciais! ao menos nas trocas
internacionais(
e) A escol2a #6)lica
Ra",es #elas 7uais o +stado #ode intervir na econo%ia:
420 A promo)o da e"icincia comprometida por al2as de %ercado! como
as re"erentes /s imper"eies concorrenciais e aos abusos de poder econ*mico!
ou /s assimetrias e insu"icincias de in"orma)o+
421 A disparidade entre e"icincia e bem$estar social! causada por
e&ternalidades! se-am as ne&atias se-am as positias! quando a e'istncia de
eleados custos de transac)o impedem a solu)o priada+
422 A in*usti!a das pre"erncias dos consumidores ou das re&ras
distributias! que podem condu#ir! por um lado! / subprodu)o de bens de
m&rito ou / sobreprodu)o de males de m&rito! e! por outro! podem resultar em
desi&ualdades de rique#a para l% das "ronteiras do socialmente aceit%el(
2 em Oames Nuchanan e =ordon BullocP que encontramos as ra#es da
moderna teoria da Cescol2a #6)licaD! que poderamos sinteti#ar como uma
desalori#a)o desencantada! ou mesmo cnica! dos arrebatamentos ideol*&icos
relatios / e'istncia! ou mesmo / necessidade! de uma >ontade &eral? "uncionali#ada
/ proeminncia de um >bem comum?! tendendo antes a encarar o "en*meno poltico
como uma con"luncia de interesses particulares irreconcili%eis! que o Estado se limita
a &erir mar%inalmente atras do estabelecimento de escalas de pre"erncias neutras a
quaisquer aloraes prias(
Esta aborda&em priile&ia aspectos de eici-ncia das opes abertas na
con"i&ura)o concreta de uma <onstitui)o! que redu#ida a um mecanismo de
satis"a)o de pre"erncias dos cidad)os! mecanismo concebido por &oernos e partidos
que entre eles concorrem(
A base ideol*&ica da >escolha p6blica? essencialmente li)ert$ria ,de"ensora
do >Estado mnimo?! da propriedade priada e da -ustia >procedimental? dos
mercados0(
5 cepticismo! ou cinismo! com que a >escolha p6blica? encara o "en*meno
poltico resulta essencialmente do "acto de se constatar que n)o e'iste uma solu!o
es#ont.nea que e"icientemente promoa o bem$estar colectio! pelo que o es"oro de
decis)o colectia en"erma de >custos de interdependncia? que n)o se equilibram
automaticamente como sucederia num erdadeiro mercado ,custos de persuas)o e
>custos e'ternos?0(
5s custos de #ersuaso ser)o tanto maiores quanto maior "or a
hetero&eneidade populacional e a independncia dos &rupos de interesses( 5s custos
e&ternos ser)o tanto maiores quanto mais itais "orem os interesses su-eitos a um
processo de decis)o colectia(
A Ceici-ncia da escol2a #6)licaD eri"ica$se quando os bene"cios adindos
dessa produ)o p6blica superam o total dos >custos de interdependncia?! o somat*rio
de custos e'ternos e custos de persuas)o ,a produ)o p6blica dee prosse&uir! e
apresentar% anta&ens sobre a priati#a)o! somente no caso de e'istir uma "ai'a
maiorit%ria de otantes para os quais os custos de interdependncia s)o menores do
que os da produ)o priada dos mesmos bens e serios0(
Ama especial di"iculdade inerente / actua)o do Estado assenta no "acto de ela
ter de resultar de uma escol!a p2blica! e n)o de uma mera op)o indiidual 9 e'cepto
no caso do e'erccio de um poder absoluto e ditatorial( 5 comportamento do Estado
re"lecte pois! em condies normais! os interesses e as escolhas de um &rande n6mero
de pessoas! de uma maioria de #essoas! na medida em que nele prealea uma
matri# democr%tica e se pretenda obter uma le&itima)o "ormal para as decises
tomadas! ou ao menos de uma pluralidade de interesses que liremente se e'pressem
no -o&o poltico e na actiidade econ*mica(
A possibilidade de "orma)o de uma escala de #reer-ncias "ica a&ora
"ortemente comprometida no plano colectio(
A Cteoria do eleitor %edianoD pre que ser% a posi)o mediana! intermdia!
que prealecer% numa decis)o democr%tica 9 a posi)o do otante cu-as opes
diidem a meio o espectro das opes posseis(
) Gota!o e indecidi)ilidade
Essa Cteoria do votante %edianoD! tambm desi&nada por C#rinc0#io da
dierencia!o %0ni%aD! e'plica "acilmente porque que as democracias tendem para
a bipolari#a)o partid%ria e porque que os dois partidos que )o alternando no poder
tendem a coner&ir! com uma ampla "le'ibilidade dema&*&ica! para posies centrais!
interpenetradas e &enericamente indistin&ueis: quanto mais cada um desses partidos
se a"astar de uma posi)o central e consensual! da enuncia)o de triialidades in*cuas
e apelatias! mais se arrisca a concitar contra si maiorias de oposi)o 9 bastando para
o e"eito desa&radar ao eleitor mediano(
Brata$se de uma constata)o pioneiramente "ormulada por @arold @ottelin&! e
que "ora do .mbito poltico e'plica i&ualmente porque que al&uns bens concorrenciais
tendem a asse%el2ar3se tanto em caractersticas b%sicas 9 se-am teleises!
autom*eis ou computadores(
A ideia da prealncia do otante mediano resulta da combina)o de duas
obseraes! uma a de que a restri)o de pre"erncias tende a concentrar os otos em
torno de valores centrais! outra a de que dois partidos polticos ma'imi#adores de
otaes tomar)o por alo o mediano >vencedor de Condorcet? se puder haer
pro&ramas demarcados e >sinali#ados? e se as pre"erncias do eleitorado puderem ser
identi"icadas(
A le&itima)o atras do oto pode impedir a "orma)o de opes coerentes!
consistentes e est%eis! -% que um oto maiorit%rio! se-a qual "or a maioria pretendida!
pode enoler$se naquilo que h% muito conhecido como o >#arado&o do voto?
,4arqus de <ondorcet0! a impossibilidade de se che&ar a uma pre"erncia a%re%ada e
consistente a partir de pre"erncias estveis e 'etero%&neas dos otantes
,indecidibilidade que permite a compara)o de pares de pre"erncias mas n)o permite o
escalonamento dessas pre"erncias num todo que denote a ontade &eral0( Fsto -% leou
al&uns a sustentarem que o processo de decis)o democr%tico s* pode condu#ir a
inconsistncias e a ine"icincias! super%eis apenas pelo critrio coeso de um >ditador
beneolente?(
5 Cteore%a da i%#ossi)ilidadeD de ]enneth Arro\ procura demonstrar que!
para que n)o se caia num impasse de indecidibilidade sempre que o leque de escolhas
enola mais do que uma simples alternatia bin%ria! preciso que ha-a um votante
decisivo+ su&erindo tambm que! em contrapartida! esse otante mediano acaba por
ter #oderes ditatoriais! pois de outro modo a alternatia seria a de otar todas as
opes aos pares! por eliminat*rias! sendo que neste caso o des"echo dependeria
sempre da ordem que inicialmente "osse estabelecida para o a&rupamento desses
pares(
1e uma sociedade dee a&re&ar as escalas indiiduais de pre"erncias para
constituir uma "un)o de escolha social! uma escala colectia de pre"erncias que ao
mesmo tempo presere a soberania dos otantes! se-a n)o ditatorial! se-a sensel /
altera)o de pre"erncias e se-a con&ruente com qualquer subcon-unto de pre"erncias
colectias 9 ent)o o paradoxo do voto tornar% i%#oss0vel a "orma)o daquela "un)o
de escol2a social! ou permitir% a sua completa distor)o! sempre que ha-a mais do que
dois otantes ou sempre que ha-a mais do que duas escolhas(
5 Cteore%a do *6riD sustenta essa irtude de a&re&a)o de in"orma)o e
elimina)o mdia de erros atras da decis)o colectia( Pressupe que e'iste um
condicionamento directo e unidireccional do oto pela in"orma)o indiidualmente
disponel 9 e que cada otante reelar% sinceramente as suas pre"erncias na estrita
medida da in"orma)o de que dispe( Brata$se de uma in&nua desconsidera)o das
anta&ens da >ota)o estrat&ica?! como tem sido abundantemente demonstrado(
A simples le(iti%a!o de%ocr$tica nada &arante quanto / resultante liberdade!
podendo dar$se o caso de o uso da liberdade poltica na tomada de decises
democr%ticas condu#ir a solues que s)o basicamente incompateis com a pr*pria
liberdade pressuposta(
As #erdas de eici-ncia adindas do processo democr%tico de decis)o n)o s)o
t)o &randes e comprometedoras que impeam o "lorescimento de "ormas democr%ticas
de decis)o! a todos os neis! internos e internacionais! da e'perincia poltica(
A ac!o colectiva e a escol2a #6)lica s)o muito mais d6cteis e perme%eis a
uma con-u&a)o de in"luncias nas quais pode estar muito mais ampla e ri&orosamente
representada a erdadeira nature#a humana! a pro-ec)o dos seus dese-os sociais! a
e'press)o dos seus sonhos! do que no r&ido e monot*nico e&osmo poupando$se a si
pr*prio! e aos outros! o re&resso a atitudes anti$sociais e anti$institucionais que! para
alm dos riscos imediatos de retalia)o! implicassem o custoso re"a#er do caminho
ciili#acional que lhe "ornece muitas das mais importantes bali#as da sua ac)o(
3)o seria -usto! nem realista! encararmos a arena poltica e a "orma de
resolu)o colectia e e'tra$mercado dos problemas sociais como um simples terreiro de
luta entre >de%nios e(o0stas? desen"readamente abandonados / so"re&uid)o dos
seus impulsos! encarniando$se num "estim maquialico(
() Os (ru#os de interesses

Raramente a actua)o poltica se norteia por uma pondera)o ob-ectia e
i&ualit%ria dos interesses em presena! antes se desia para o avoreci%ento de
interesses #articulares e se concentra assumidamente na &est)o e equilbrio desses
interesses priorit%rios(
A redu)o do &oerno a mero &estor ine&ualit%rio de interesses particulares
"ruto das actiidades de >)usca de renda? de &rupos or&ani#ados que! a troco de
apoios "inanceiros concedidos / classe poltica! conse&uem obter rendas econ*micas!
rendimentos sem os quais o es"oro produtio continuaria! e que por isso s)o &anhos
e'traordin%rios e supr"luos conse&uidos / custa da e"icincia do mercado(
Esses &rupos de interesses >ca#ta% renda? em detrimento do interesse &eral na
estrita medida em que o poder poltico tenha a possibilidade de a&ir discricionariamente
na concess)o de benesses e oportunidades e'traordin%rias de &anho(
C+ni(%a de TullocED 9 reporta$se ao "acto de haer! em situa)o no meio
poltico! muito menos dinheiro de >compra de "aores? do que aquilo que seria de preer
no caso de um erdadeiro inestimento! dados os alores em -o&o nas decises
polticas mais releantes( Brata$se de >otar com dinheiro?! duma "orma que
perersamente sub$representa os interesses dos pobres mas que tem a anta&em de
reelar as disposies de pa&ar que se mani"estariam normalmente num mercado(
5s riscos de corru#!o e su)verso do interesse #6)lico s)o tanto maiores
quanto maior a concentra)o do poder poltico(
<omo que pequenos &rupos de interesses conse&uem ser t)o e"icientes em
termos de capta)o de rendaC A quest)o prende$se com o -% conhecido eeito de
)oleia( 5s pequenos &rupos de press)o bene"iciam de redu#idos custos de transac)o!
e quanto maior a desconcentra)o e a descentrali#a)o! mais ulner%el se torna o
poder poltico / >captura? por parte de 0lobbies3 e de corruptores actios(
A teoria da escol'a p2blica concebe assim que a actua)o do Estado se
assemelha ao "uncionamento de um mercado! o >%ercado #ol0tico?! no qual s)o
discerneis:
Am lado da procura composto por otantes que mani"estam as suas
pre"erncias atras do oto! da press)o dos 0lobbies3! dos contributos "inanceiros para
os partidos! das trocas de "aores! da corrup)o actia+
Am lado da o"erta composto por:
423 polticos( >empres%rios? motiados pelo prop*sito da ma'imi#a)o do
seu lucro! que em termos polticos si&ni"ica a ma'imi#a)o dos otos e dos
&anhos polticos! tradu#idos em aumento do poder e perpetua)o dos
car&os+
424 burocratas( >produtores? que ma'imi#am o seu lucro tentando captar
para os seus departamentos e para os sectores por eles superisionados o
m%'imo possel de dotaes oramentais(
Para uns 9 os de"ensores da tradicional >teoria do interesse #6)lico? 9 o
equilbrio poltico ser% potencialmente eiciente! -% que predomina entre os otantes o
&rau de in"orma)o su"iciente e a racionalidade para pre"erirem sempre as solues
ob.ectivamente melhores( 4as para outros 9 precisamente os de"ensores da >teoria da
escol2a #6)lica? 9 essas premissas n)o se a"i&uram como eri"ic%eis! dada n)o
apenas a >i&nor.ncia racional? a que os eleitores se remetem na presena de custos de
in"orma)o! como tambm o risco moral que permitido aos polticos! na sua condi)o
de comiss%rios da na)o! em "un)o da assimetria in"ormatia que os imuni#a contra a
superis)o dos eleitores(
A actua)o do Estado pode ainda "icar pre-udicada pela sua pr*pria ineici-ncia
or(ani"ativa! pelo peso da sua burocracia! pelo risco moral com que os seus
comiss%rios podem impunemente a"astar a sua actua)o da estrita prossecu)o do
interesse p6blico( 4ais ainda! a estrutura burocr%tica pode estar dominada por >l(icas
de#arta%entais? que tentam captar rendas a partir do oramento e as empresas
p6blicas podem estar minadas pelo e"eito desincentiador da "alta de constran&imentos
oramentais ri&orosos! pelo que muitas e#es n)o haer%! ao menos em termos de
e"icincia! erdadeira alternatia / priati#a)o dos serios que produ#em bens
p6blicos(
2) Li%ita!,es #rocedi%entais
Fnteressa ainda considerar ineici-ncias con(Bnitas na actua!o estadual!
ine"icincias que s)o ditadas pela particular or&ani#a)o do Estado! e que n)o podem
dei'ar de e'istir enquanto se entender necess%ria a subsistncia do Estado(
Enumeremos al&umas dessas ine"icincias necess%rias:
425 A subordina)o da actua)o estadual a requisitos de estrita le(alidade!
em contrapartida do poder coercio de que o Estado dispe! sendo que essa
le&alidade con"ere ri&ide# e comple'idade aos procedimentos a ela
subordinados+
426 A perceptel diiculdade de %anuten!o de co%#ro%issos de lon(o
#ra"o! "ace / possibilidade de altern.ncia no poder de partidos opostos! e a
irresponsabilidade da quebra de meros compromissos polticos ao sabor de
ciclos poltico$eleitorais! podendo concluir$se que muito &rande a di"iculdade
do Estado democr%tico em perseerar no desenolimento de pro-ectos que
e'i-am pra#os superiores aos de um ciclo eleitoral+
427 As re&ras de anuali"a!o or!a%ental! que ri&idamente entendidas
podem di"icultar o lanamento de al&uma iniciatia que dea requerer
inestimentos iniciais muito ultuosos! que ultrapassem aquilo que est%
disponel num s* ano+
428 A irres#onsa)ili"a!o que adm! para a administra)o estadual e para
os &estores do sector p6blico! do "acto de ser muito mais di"cil che&ar$se /
insolncia do Estado! podendo por isso contar$se com uma muito maior
cobertura de ine"icincias do que aquela que possel no sector priado ,no
sector p6blico conta$ $se com o saco sem "undo do "inanciamento estadual 9
>soft budget constraint?0+
429 A acumula)o de >#esos %ortos? e de >ineici-ncia3R? em todo o sector
p6blico por causa dessa ductilidade "inanceira ou pela su&est)o de que o sector
p6blico dee a"astar a l*&ica ma'imi#adora que anima a concorrncia nos
mercados! empolando questes de risco moral que ocorrem tambm nas
empresas priadas+
430 A resultante tendncia constante para o aumento das despesas p6blicas!
a >lei de Ha(ner?! abundantemente demonstrada em todos os recantos do
mundo+
431 A assi%etria e insuici-ncia inor%ativa que resulta da pr*pria
dimens)o do Estado! e que! insensibili#ando quanto /s motiaes do cidad)o
comum e quanto / sua capacidade de rea&ir /s iniciatias estaduais! dei'am a
&oerna)o / merc de pererses de resultados e de consequncias
inesperadas(
2 t)o not*ria a acumula)o de circunst.ncias que propiciam as ine"icincias do
sector p6blico que tem cabimento per&untar se n)o ser% muitas e#es pre"erel
conier com "alhas de mercado do que arriscar o sur&imento de al2as de
interven!o que tendem a ser mais a&udas e perenes! sobretudo quando serem os
interesses >carreiristas? ou corruptos de polticos e se perde inteiramente de ista o
paradi&ma do &oerno como >plani"icador social beneolente?( Em contrapartida! n)o
"%cil de aaliar a dimens)o das >"alhas de interen)o? se admitirmos que elas s)o! ao
menos em certa medida! o #re!o %0ni%o a pa&ar pela correc)o das >"alhas de
mercado?(
4ais inequocos s)o os custos da corru#!o! especialmente quando ela se
torna ineit%el por causa da con"i&ura)o especial das instituies e dos incentios
p6blicos! ampliadas pela assimetria in"ormatia e pela >captura da re&ula)o?(
A interven!o do +stado #ode i%#licar custos 7ue e&cede% os )ene0cios4
dados os incentivos no estrita%ente econ%icos #or 7ue se #auta a ac!o
#ol0tica1 as interer-ncias rectiicadoras das Cal2as de %ercadoD #ode% resultar
e% Cal2as de interven!oD'