Rendas PB

1
CAPTULO II CAPTULO II
RENDAS RENDAS
Clculo Clculo Financeiro Financeiro Clculo Clculo Financeiro Financeiro
**
Francisco Antunes Francisco Antunes
Paulo Paulo Mda Mda
Enquadramento Enquadramento
Regime de J uro Composto Regime de J uro Composto
Sabe Sabe se que utilizando o factor de se que utilizando o factor de Sabe Sabe--se que utilizando o factor de se que utilizando o factor de
actualizao (1+i) actualizao (1+i)
--nn
ou o de capitalizao ou o de capitalizao
(1+i) (1+i)
nn
possvel movimentar no tempo um possvel movimentar no tempo um
capital de cada vez. capital de cada vez.
Mas e se forem 10 ou 30 ou Mas e se forem 10 ou 30 ou
33
Mas e se forem 10 ou 30 ou Mas e se forem 10 ou 30 ou
1.000? Pode dar uma trabalheira 1.000? Pode dar uma trabalheira
enorme!!! enorme!!!
2
Conceito de renda Conceito de renda
Conjunto de capitais (termos) que Conjunto de capitais (termos) que
i l d i i i l d i i ocorrem em intervalos de tempo iguais ocorrem em intervalos de tempo iguais
(equidistncia temporal). (equidistncia temporal).
No interessa que os diferentes capitais No interessa que os diferentes capitais
(os termos) sejam de igual montante. (os termos) sejam de igual montante.
A i di id d d d d fi id l A i di id d d d d fi id l
44
A periodicidade da renda definida pelo A periodicidade da renda definida pelo
perodo de tempo entre dois termos perodo de tempo entre dois termos
consecutivos. consecutivos.
Conceito de renda Conceito de renda
Para definir uma renda preciso saber: Para definir uma renda preciso saber:
o momento de referncia; o momento de referncia;
o momento de vencimento do primeiro o momento de vencimento do primeiro
termo; termo;
o nmero de termos; o nmero de termos;
55
o valor de cada termo; o valor de cada termo;
o intervalo de tempo (constante) entre os o intervalo de tempo (constante) entre os
termos. termos.
3
Representao de uma renda Representao de uma renda
t
1
t
2
t
3
() t
n-1
t
n Termos
0(origem) 1 2 3 () n-1 n
Tempo
66
p
Valor actual de uma renda Valor actual de uma renda
t
1
t
2
t
3
() t
n-1
t
n
VV
00
= t = t
11
.(1+i) .(1+i)
--11
+ t + t
22
.(1+i) .(1+i)
--22
+ t + t
33
.(1+i) .(1+i)
--33
+ + t + + t
(n (n- -1) 1)
.(1+i) .(1+i)
--(n (n- -1) 1)
+ t + t
nn
.(1+i) .(1+i)
--nn
0 1 2 3 () n-1 n
77
4
Valor acumulado de uma renda Valor acumulado de uma renda
t
1
t
2
t
3
() t
n-1
t
n
VV
nn
= t = t
11
.(1+i) .(1+i)
(n (n- -1) 1)
+ t + t
22
.(1+i) .(1+i)
(n (n- -2) 2)
+ t + t
33
.(1+i) .(1+i)
(n (n- -3) 3)
+ + t + + t
(n (n--1) 1)
.(1+i) .(1+i) + t + t
nn
0 1 2 3 () n-1 n
88
nn 11
( ) ( )
22
( ) ( )
33
( ) ( )
(n (n--1) 1)
( ) ( )
nn
nn o momento em que o momento em que
ocorre o ltimo termo ocorre o ltimo termo
Tipos de rendas Tipos de rendas
Quanto sua durao: Quanto sua durao:
TEMPORRIAS TEMPORRIAS
O nmero de termos finito. O nmero de termos finito.
PERPTUAS PERPTUAS
O d t d id d O d t d id d
99
O nmero de termos pode ser considerado O nmero de termos pode ser considerado
ilimitado. ilimitado.
5
Quanto sua durao: Quanto sua durao:
TEMPORRIAS TEMPORRIAS
PERPTUAS PERPTUAS
12 33 34 () 45 49
0 1 2 3 () n-1 n
12 33 34 ( )
10 10
12 33 34 ()
0 1 2 3 () +
Quanto ao perodo da renda: Quanto ao perodo da renda:
INTEIRAS INTEIRAS
O perodo da renda corresponde ao perodo O perodo da renda corresponde ao perodo
da taxa (ex: ano/tx anual, ms/tx mensal,). da taxa (ex: ano/tx anual, ms/tx mensal,).
FRACCIONADAS FRACCIONADAS
11 11
O perodo da renda difere do perodo da taxa. O perodo da renda difere do perodo da taxa.
6
Quanto ao perodo da renda: Quanto ao perodo da renda:
INTEIRAS INTEIRAS
1.000 1.000 1.000 () 1.000 (i mensal)
0 1 2 3 () 34 meses
12 12
2.000 2.500 (i anual)
0 1 2 3 4 meses
Quanto ao valor dos termos: Quanto ao valor dos termos:
CONSTANTES CONSTANTES CONSTANTES CONSTANTES
Todos os termos tm o mesmo valor. Todos os termos tm o mesmo valor.
VARIVEIS VARIVEIS
13 13
Os termos tm valores diferentes: Os termos tm valores diferentes:
Sem regularidade matemtica; Sem regularidade matemtica;
Com progresso aritmtica; Com progresso aritmtica;
Com progresso geomtrica. Com progresso geomtrica.
7
Quanto ao valor dos termos: Quanto ao valor dos termos:
CONSTANTES CONSTANTES
VARIVEIS VARIVEIS
1.000 1.000 1.000 () 1.000
0 1 2 3 () 34
14 14
VARIVEIS VARIVEIS
1.000 750 320 () 238
0 1 2 3 () 103
Quanto ao momento de referncia: Quanto ao momento de referncia:
IMEDIATAS IMEDIATAS
Coincide com a origem. Coincide com a origem.
DIFERIDAS DIFERIDAS
15 15
DIFERIDAS DIFERIDAS
O momento de referncia anterior origem. O momento de referncia anterior origem.
8
Quanto ao momento de referncia: Quanto ao momento de referncia:
IMEDIATAS IMEDIATAS
DIFERIDAS DIFERIDAS
1.000 1.000 1.000 () 1.000
0 1 2 3 () 34
16 16
DIFERIDAS DIFERIDAS
1.000 () 1.000
0 1 2 3 () 34
Quanto ao vencimento dos termos: Quanto ao vencimento dos termos:
NORMAIS (OU POSTECIPADAS) NORMAIS (OU POSTECIPADAS)
Os termos vencem no final de cada perodo. Os termos vencem no final de cada perodo.
ANTECIPADAS ANTECIPADAS
17 17
Os termos vencem no incio de cada perodo. Os termos vencem no incio de cada perodo.
9
Quanto ao vencimento dos termos: Quanto ao vencimento dos termos:
NORMAIS (OU POSTECIPADAS) NORMAIS (OU POSTECIPADAS)
1.000 1.000 1.000 () 1.000 1.000
0 1 2 3 () 34 35
18 18
1.000 1.000 1.000 1.000 () 1.000
0 1 2 3 () 34 35
Quadro Resumo Quadro Resumo
19 19
10
Quadro Resumo Quadro Resumo
20 20
No interessa!!! No interessa!!!
21 21
11
S nos interessam: S nos interessam:
TEMPORRIAS TEMPORRIAS ou ou PERPTUAS PERPTUAS
CONSTANTES CONSTANTES ou ou VARIVEIS VARIVEIS
INTEIRAS INTEIRAS
basta converter a taxa das fraccionadas basta converter a taxa das fraccionadas
IMEDIATAS IMEDIATAS e e DE TERMOS NORMAIS DE TERMOS NORMAIS
b l / l d b l / l d
22 22
basta actualizar/capitalizar atravs de basta actualizar/capitalizar atravs de
(1+i) (1+i)- -
nn
/(1+i) /(1+i)
nn
RENDAS TEMPORRIAS RENDAS TEMPORRIAS
TERMOS CONSTANTES TERMOS CONSTANTES
23 23
12
Valor actual: renda constante Valor actual: renda constante
VV
00
= t = t
11
.(1+i) .(1+i)
--11
+ t + t
22
.(1+i) .(1+i)
--22
+ t + t
33
.(1+i) .(1+i)
--33
+ + t + + t
(n (n- -1) 1)
.(1+i) .(1+i)
--(n (n- -1) 1)
+ t + t
nn
.(1+i) .(1+i)
--nn
mas como t mas como t1 1 = t = t2 2 = t = t3 3 = = t = = tnn- -1 1 = t = tnn vem que: vem que:
VV
00
= =
(
+

i
1 1
t.
n
24 24
n i
a
n i
A
1) Considere uma taxa mensal de 2%
t
1
t
2
t
3
t
4
t
5
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
25 25
Qual o valor actual da renda no momento 0?
ou
Qual o capital equivalente no momento 0?
13
1) Considere uma taxa anual de 26,82417946%
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
26 26
ou
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
27 27
ou
14
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
28 28
ou
0 1 2 3 4 69 70 meses
100 150 100 150 100 150 100
29 29
ou
15
Valor acumulado: r. constante Valor acumulado: r. constante
VV
nn
= V = V
00
.(1+i) .(1+i)
nn
vem que: vem que:
VV
nn
= =
n
n
1
i
1 1
t. +
(
+

.
30 30
i

n i
s
VV
nn
= V = V
00
.(1+i) .(1+i)
nn
vem que: vem que:
VV
nn
= =
(
+
i
1
1
t.
n
31 31
n i
s
n i
S
16
t
1
t
2
t
3
t
4
t
5
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
32 32
Qual o valor acumulado da renda no momento 5?
ou
Qual o valor da renda no final do prazo?
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
33 33
ou
17
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
34 34
ou
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 100 100 100 100
35 35
18
0 1 2 3 4 69 70 meses
100 150 100 150 100 150 100
36 36
ou
Qual o valor da renda no momento 70?
RENDAS TEMPORRIAS RENDAS TEMPORRIAS
TERMOS VARIVEIS TERMOS VARIVEIS
Sem regularidade matemtica; Sem regularidade matemtica;
Com termos em progresso aritmtica; Com termos em progresso aritmtica;
Com termos em progresso geomtrica. Com termos em progresso geomtrica.
37 37
19
TERMOS SEM REGULARIDADE TERMOS SEM REGULARIDADE
Efectua Efectua--se o clculo (actualizar/capitalizar) se o clculo (actualizar/capitalizar)
d d li ! d d li ! termo a termo para a data de anlise! termo a termo para a data de anlise!
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 37 11 143 20 (i mensal = 3%)
38 38
TERMOS EM P. ARITMTICA TERMOS EM P. ARITMTICA
r a RAZO RAZO da progresso aritmtica
t t+r t+2r t+3r t+4r t+(n-2)r t+(n-1)r
0 1 2 3 4 5 n-1 n
A RAZO tanto pode ser maior que 0 ou menor que 0
39 39
Se r < 0, ento o n. de termos possveis n = t | r |
( bvio que quando a razo zero os termos so
constantes)
20
Valor actual com termos em PA Valor actual com termos em PA
VV
00
= t.(1+i) = t.(1+i)
--11
+ (t+r).(1+i) + (t+r).(1+i)
--22
+ (t+2r).(1+i) + (t+2r).(1+i)
--33
+ + + +
[t+(n [t+(n--2).r].(1+i) 2).r].(1+i)
--(n (n- -1) 1)
+ [t+(n + [t+(n--1).r].(1+i) 1).r].(1+i)
--nn
[t (n [t (n 2).r].(1 i) 2).r].(1 i) [t (n [t (n 1).r].(1 i) 1).r].(1 i)
VV
00
= =
i
nr
nr
i
r
t .
|
.
|
\
|
+ +
(
+

i
1 1
n
40 40
n i
a
( )
a
n i
A
t t+r t+2r t+3r t+4r
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 120 140 160 180
41 41
ou
21
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 120 140 160 180
42 42
ou
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 90 80 70 60
43 43
ou
22
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 85 70 55 40
44 44
ou
0 1 2 3 4 69 70 meses
10 70 12 68 14 150 80
45 45
ou
23
Valor acumulado em PA Valor acumulado em PA
VV
nn
= V = V
00
.(1+i) .(1+i)
nn
vem que: vem que:
VV
nn
= = = =
( )
a
n i
S
( )
( )
1
n
a
n i
A i +
46 46
TERMOS EM P. Geomtrica TERMOS EM P. Geomtrica
r a RAZO RAZO da progresso geomtrica
t t.r
1
t.r
2
t.r
3
t.r
4
t.r
(n-2)
t.r
(n-1)
0 1 2 3 4 5 n-1 n
47 47
24
Valor actual com termos em PG Valor actual com termos em PG
VV
00
= t.(1+i) = t.(1+i)
--11
+ (t.r).(1+i) + (t.r).(1+i)
--22
+ (t.r + (t.r
22
).(1+i) ).(1+i)
--33
+ + + +
[t.r [t.r
(n (n- -2) 2)
].(1+i) ].(1+i)
--(n (n- -1) 1)
+ [t.r + [t.r
(n (n- -1) 1)
].(1+i) ].(1+i)
--nn
[t.r [t.r ].(1 i) ].(1 i) [t.r [t.r ].(1 i) ].(1 i)
VV
00
= =
( )
( )
|
|
.
|
\
|
+
+
+
i 1 r
i 1 r
.
i) (1
t
n
n
n
48 48
( )
g
n i
A
Valor actual com termos em Valor actual com termos em
PG PG
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 110 121 133,1 146,41
49 49
ou
25
PG PG
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 110 121 133,1 146,41
50 50
ou
PG PG
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 110 121 133,1 146,41
51 51
ou
26
PG PG
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
100 110 121 133,1 146,41
52 52
ou
Valor acumulado em PG Valor acumulado em PG
VV
nn
= V = V
00
.(1+i) .(1+i)
nn
vem que: vem que:
VV
nn
= = = =
( )
( )
|
|
.
|
\
|
+
+
i 1 r
i 1 r
t.
n
n
( )
( )
1
n
g
n i
A i +
53 53
( )
. \
27
Caso particular da PG Caso particular da PG
r =(1+i) r =(1+i)
0 1 2 3 4 5 6 7
100 110 121 133,1 146,41
Considere uma taxa de 10% ao perodo (i = 0,1)
54 54
r = 1+ 0,1 = 1,1
= = n. n.t t..(1+i) (1+i)
--11
( )
g
n i
A
RENDAS PERPTUAS RENDAS PERPTUAS
TERMOS CONSTANTES TERMOS CONSTANTES
0 1 2 3 4 5 100 meses
1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
1) Calcule o valor actual do ltimo termo:
55 55
1) Calcule o valor actual do ltimo termo:
1.1) Considere uma taxa mensal de 10%
1.2) Considere uma taxa mensal de 20%
28
(
+

1 1
VV
00
= =
(
+
i
1 1
t.
Como (1+i)
-
0, vem que
56 56
Como (1+i) 0, vem que
(
1
VV
00
= =
(
i
1
t.
i
a
57 57
No faz sentido falar de valor acumulado No faz sentido falar de valor acumulado
i
i
A
29
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 100 100 100 100 100
58 58
ou
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 100 100 100 100 100
59 59
ou
30
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 100 100 100 100 100 100
60 60
ou
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 100 100 100
61 61
ou
31
RENDAS PERPTUAS RENDAS PERPTUAS
TERMOS VARIVEIS TERMOS VARIVEIS
Com termos em progresso aritmtica; Com termos em progresso aritmtica;
Com termos em progresso geomtrica. Com termos em progresso geomtrica.
62 62
TERMOS EM P. ARITMTICA TERMOS EM P. ARITMTICA
r a RAZO RAZO da progresso aritmtica
t t+r t+2r t+3r t+4r t+(n-1)r
0 1 2 3 4 5 n
63 63
Se r < 0, ento o n. de termos possveis n = t | r |
( bvio que quando a razo zero os termos so
constantes)
32
VV
00
==
nr
nr
r
t .
|
.
|
\
|
+ +
(
(
1 1
n
VV
00

i
nr
i
t .
|
.
\
+ +
(
i
Como (1+i)
-
0, vem que
|
|
|
(
(
nr
nr
r
t
1 r t
64 64
=
|
.
|
\
|
+ +
(
i
nr
i
t .
i
2
i
i
+
( )
a
i
A

t t+r t+2r t+3r t+4r
0 1 2 3 4 5 meses
100 120 140 160 180
65 65
ou
33
0 1 2 3 4 5 meses
100 120 140 160 180
66 66
ou
0 1 2 3 4 ??? meses
100 90 80 70 60
67 67
ou
34
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 120 140 160
68 68
ou
TERMOS EM P. Geomtrica TERMOS EM P. Geomtrica
r a RAZO RAZO da progresso geomtrica
t t.r
1
t.r
2
t.r
3
t.r
4
t.r
(n-1)
0 1 2 3 4 5 n
69 69
35
Valor actual com termos em PG Valor actual com termos em PG
VV ==
( )
( )
|
|
|
|
+
i 1
i 1 r
.
i) (1
t
n
n
n VV
00
= =
( )
|
.
\
+
+
i 1 r
i) (1
n
( )
( )
( )
=
|
|
.
|
\
|
+
+
+
|
|
.
|
\
|
+
+
i 1 r
i 1
.
i) (1
t
i 1 r
r
.
i) (1
t
n
n
n
n
( ) r i 1
t
+
70 70
[r (1+i)]

0, apenas se r < (1+i)
( ) ( )
. \
+
+
. \
+
+
i 1 r
i) (1
i 1 r
i) (1
( ) r i 1+
( )
g
i
A

PG PG
0 1 2 3 4 5 meses
100 110 121 133,1 146,41
71 71
ou
36
PG PG
0 1 2 3 4 5 meses
100 110 121 133,1 146,41
72 72
ou
PG PG
0 1 2 3 4 meses
100 110 121 133,1 146,41
73 73
ou
37
PG PG
0 1 2 3 4 5 6 meses
100 110 121 133,1
74 74
ou

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