MATEMTICA FINANCEIRA.

ALUNA : Daniela Massuda Palcio. RA: 201301495174

Atividade Estruturada.
Origem da moeda .
A moeda como !o"e a con!ecemos # o $esul%ado de uma lon&a e'olu()o.No in*cio n)o
!a'ia moeda. P$a%ica'a+se o escam,o sim-les %$oca de me$cado$ia -o$ me$cado$ia sem
e.ui'al/ncia de 'alo$.
Moeda Mercadoria.
Al&umas me$cado$ias -ela sua u%ilidade -assa$am a se$ mais -$ocu$adas do .ue
ou%$as.Acei%as -o$ %odos assumi$am a 0un()o de moeda ci$culando como elemen%o
%$ocado -o$ ou%$os -$odu%os e se$'indo -a$a a'alia$+l!es o 'alo$. 1$am as moedas2
me$cado$ias.
Moedas Antigas.
3u$&em en%)o no s#culo 455 a.6. as -$imei$as moedas com ca$ac%e$*s%icas das a%uais:
s)o -e.uenas -e(as de me%al com -eso e 'alo$ de0inidos e com a im-$ess)o do cun!o
o0icial is%o # a ma$ca de .uem as emi%iu e &a$an%e o seu 'alo$.
Ouro, Prata e Cobre
7s -$imei$os me%ais u%ili8ados na cun!a&em de moedas 0o$am o ou$o e a -$a%a. 7
em-$e&o des%es me%ais se im-9s n)o s: -ela sua $a$idade ,ele8a imunidade ; co$$os)o
e 'alo$ econ9mico mas %am,#m -o$ an%i&os cos%umes $eli&iosos. Nos -$im:$dios da
ci'ili8a()o os sace$do%es da <a,il9nia es%udiosos de as%$onomia ensina'am ao -o'o a
e=is%/ncia de es%$ei%a li&a()o en%$e o ou$o e o 3ol a -$a%a e a Lua. 5s%o le'ou ; c$en(a no
-ode$ m&ico des%es me%ais e no dos o,"e%os com eles con0eccionados.
Moeda de Pape
Na 5dade M#dia su$&iu o cos%ume de se &ua$da$em os 'alo$es com um ou$i'es -essoa
.ue ne&ocia'a o,"e%os de ou$o e -$a%a. 1s%e como &a$an%ia en%$e&a'a um $eci,o. 6om o
%em-o esses $eci,os -assa$am a se$ u%ili8ados -a$a e0e%ua$ -a&amen%os ci$culando de
m)o em m)o e dando o$i&em ; moeda de -a-el.
Formatos !iversos
7 din!ei$o 'a$iou mui%o em seu as-ec%o 0*sico ao lon&o dos s#culos.
1m,o$a !o"e a 0o$ma ci$cula$ se"a ado%ada em .uase %odo o mundo " e=is%i$am
moedas o'ais .uad$adas -oli&onais e%c. >o$am %am,#m cun!adas em ma%e$iais n)o
me%licos di'e$sos como madei$a cou$o e a%# -o$celana. Moedas de -o$celana
ci$cula$am nes%e s#culo na Aleman!a .uando -o$ causa da &ue$$a es%e -a*s
en0$en%a'a &$a'e c$ise econ9mica.
As c#dulas &e$almen%e se a-$esen%am no 0o$ma%o $e%an&ula$ e no sen%ido !o$i8on%al
o,se$'ando+se no en%an%o &$ande 'a$iedade de %aman!os. 1=is%em ainda c#dulas
.uad$adas e a%# as .ue %/m suas insc$i(?es no sen%ido 'e$%ical.
As c#dulas $e%$a%am a cul%u$a do -a*s emisso$ e nelas -odem+se o,se$'a$ mo%i'os
ca$ac%e$*s%icos mui%o in%e$essan%es como -aisa&ens %i-os !umanos 0auna e 0lo$a
monumen%os de a$.ui%e%u$a an%i&a e con%em-o$@nea l*de$es -ol*%icos cenas !is%:$icas
e%c.
As c#dulas a-$esen%am ainda insc$i(?es &e$almen%e na l*n&ua o0icial do -a*s em,o$a
em mui%as delas se encon%$e %am,#m as mesmas insc$i(?es em ou%$os idiomas. 1ssas
insc$i(?es .uase sem-$e em in&l/s 'isam a da$ ; -e(a lei%u$a -a$a maio$ nAme$o de
-essoas.
7 din!ei$o # comumen%e $econ!ecido como um meio de %$oca acei%o no -a&amen%o de
,ens se$'i(os e d*'idas. Al#m disso a moeda se$'e -a$a mensu$a$ o 'alo$ $ela%i'o .ue
al&um %i-o de $i.ue8a ou se$'i(o -ossui. 7 -$e(o de cada me$cado$ia # a%$i,u*do -o$
meio de um nAme$o es-ec*0ico de moedas ou c#dulas .ue dema$cam a .uan%idade a se$
-a&a -o$ esse ,em. No en%an%o nem sem-$e uma Anica moeda se$'e de $e0e$/ncia -a$a
uma mesma localidade. Mesmo %$a8endo maio$ mo,ilidade -a$a o em-$eendimen%o de
%$ansa(?es come$ciais a moeda n)o # usada em %odas as economias do mundo. Di'e$sas
sociedades e $e&i?es -$ese$'am o uso da %$oca em sua economia. De 0o$ma &e$al os
-$odu%o$es inse$idos nes%e %i-o de economia u%ili8am dos e=ceden%es de sua -$odu()o
-a$a es%a,elece$em al&uma 0o$ma de escam,o. Ao lon&o do %em-o a di'e$si0ica()o dos
-$odu%os di0icul%ou a $eali8a()o desse %i-o de %$oca na%u$al. >oi nesse con%e=%o .ue os
-$imei$os %i-os de moeda come(a$am a se$ es%i-ulados. Be$almen%e -a$a es%a,elece$
al&um -ad$)o mone%$io os come$cian%es cos%uma'am u%ili8a$ al&um %i-o de
me$cado$ia de &$ande -$ocu$a. Na B$#cia An%i&a o ,oi C.ue e$a c!amado -eDusE 0oi
u%ili8ado como $e0e$/ncia nas %$ocas come$ciais. Uma ou%$a me$cado$ia comumen%e
u%ili8ada 0oi o sal .ue 0oi usado como moeda en%$e os $omanos e e%*o-es. 7 me%al
-assou a se$ u%ili8ado -o$ al&umas cul%u$as na medida em .ue o mesmo come(ou a
&an!a$ es-a(o na cul%u$a ma%e$ial desses -o'os. 7 0cil acesso o a-elo es%#%ico e as
0acilidades de mensu$a()o e %$ans-o$%e 0i8e$am dele um no'o %i-o de moeda. 1m um
-$imei$o momen%o os me%ais u%ili8ados no com#$cio e$am usados Fin na%u$aG ou so,$e a
0o$ma de o,"e%os de ado$no como os an#is e ,$acele%es. >oi s: mais %a$de .ue o me%al
-assou a se$ -ad$oni8ado -a$a 0ins come$ciais. A cun!a&em -ad$oni8ada de moedas 0e8
com .ue as -e(as de me%al %i'essem um &$au de -u$e8a e uma -esa&em es-ec*0ica. Al#m
disso as medas so0$e$am um -$ocesso de cun!a&em onde a o$i&em da moeda e a
$e-$esen%a()o de al&um $eino ou &o'e$nan%e 0ica$iam $e&is%$ados. Uma das mais an%i&as
moedas com o $os%o de um mona$ca 0oi 0ei%a em !omena&em ao $ei maced9nico
Ale=and$e 7 B$ande. As $euni?es dessas in0o$ma(?es 0i8e$am com .ue es%es a$%e0a%os
se$'issem de 0on%e de in'es%i&a()o !is%:$ica. As -$imei$as li&as me%licas u%ili8adas na
0a,$ica()o de moedas 0o$am o ou$o e a -$a%a. 7 uso desses me%ais se "us%i0ica -o$ seu
di0*cil acesso a ,ele8a de seu ,$il!o a du$a,ilidade de seu ma%e$ial e sua 'incula()o
com -ad$?es es%#%icos e $eli&iosos de uma cul%u$a. 1n%$e os ,a,il9nios -o$ e=em-lo
-$a%a e ou$o e$am $elacionados com a ado$a()o da lua e do sol $es-ec%i'amen%e. Ao
lon&o dos s#culos a $e.uisi()o de "a8idas de ou$o e de -$a%a -a$a a 0a,$ica()o de
moedas aca,ou se %o$nando cada 'e8 mais di0*cil. Po$ isso o -a-el moeda aca,ou
&an!ando maio$ es-a(o no desen'ol'imen%o das %$ansa(?es come$ciais. Na <ai=a 5dade
M#dia a 0al%a de moedas mo%i'a'a os come$cian%es das 0ei$as a u%ili8a$em le%$as de
c@m,io -a$a o es%a,elecimen%o de al&uma ne&ocia()o. Ho"e em dia as moedas s)o mais
u%ili8adas -a$a o -a&amen%o de .uan%idades de ,ai=o 'alo$. A -e$da de es-a(o -a$a o
-a-el+moeda 0e8 com .ue as moedas me%licas a&o$a 0ossem mais 'alo$i8adas -o$ sua
du$a,ilidade do .ue -o$ sua ,ele8a. 7 $-ido -$ocesso de ci$cula()o de 'alo$es e a
com-le=i0ica()o de economias cada 'e8 mais in%e&$adas 0i8e$am com .ue as moedas
0ossem su,s%i%u*das -o$ ou%$as 0o$mas de -a&amen%o como o c!e.ue e o ca$%)o de
c$#di%o. Mesmo no%ando %odas essas %$ans0o$ma(?es no uso das moedas n)o -odemos
conside$+la uma '*%ima de um -$ocesso de Fe'olu()o na%u$alG da !is%:$ia econ9mica.
6ada %i-o de las%$o econ9mico 0oi c$iado con0o$me as necessidades &e$adas -o$ ce$%a
cul%u$a ou sociedade. N)o -odemos di8e$ .ue as moedas desa-a$ece$)o da economia
com o -assa$ dos %em-os. Po$ isso %$a%e de 'alo$i8a$ a.ueles Fn*.ueisG -e$didos no
0undo da sua ca$%ei$aI Reali8e uma -es.uisa de cam-o se di$i&indo a ,ancos
0inancei$os em-$esas de 0ac%o$in& e%c. elencando -elo menos 10 -$odu%os 0inancei$os
$elacionado a em-$#s%imos 0inanciamen%o ou a-lica(?es 0inancei$as associando a cada
um a -$%ica de a-u$a()o dos "u$os: "u$os sim-les ou "u$os com-os%os an%eci-ados ou
n)o e me%odolo&ia de c9m-u%o dos dias C come$cial e=a%os A%eisE. 1=em-li0i.ue com
clculos -elo menos 03 -$odu%os. 6D< >o$%una C2005E e=-lica .ue %an%o o 6e$%i0icado
de De-:si%o <anc$io + 6D< .uan%o o Reci,o de De-:si%o <anc$io + RD< se
ca$ac%e$i8am como os -$inci-ais %*%ulos emi%idos -o$ <ancos MAl%i-los 6ome$ciais de
5n'es%imen%o e 6ai=as 1con9micas .ue %em -o$ o,"e%i'o ca-%a$ $ecu$sos dos
in'es%ido$es C-essoas 0*sicas e "u$*dicas n)o 0inancei$asE a%$a'#s da $ede de a&/ncias.
1n%$e ou%$as coisas essas a-lica(?es -e$mi%em .ue as ins%i%ui(?es 0inancei$as o,%en!am
din!ei$o -a$a em-$es%a$em ;s em-$esas .ue necessi%em de nume$$io -a$a 0inancia$
o-e$a(?es e ne&:cios. Pa$%es desses $ecu$sos i$)o 0inancia$: J o c$#di%o di$e%o ao
consumido$ 6D6 C'ia c!e.ue es-ecialEK J em-$#s%imos -a$a ca-i%al de &i$o das
em-$esasK J com-$a de ,ens e se$'i(os e e%c. C5demE ainda salien%a .ue os 6D< e RD<
consis%em+se em um de-:si%o a -$a8o -$ede%e$minado e $en%a,ilidade -$# ou -:s+0i=ada.
5s%o de%e$mina dois %i-os -o$%an%o de 6D<. 7s -$#+0i=ados %/m a sua $en%a,ilidade
e=-$essas unicamen%e nas %a=as de "u$os sem-$e $e0e$idas ao ano. 7s -:s+0i=ados s)o
a%$elados ; LR Cou 5BPME .ue # mensal e usada como co$$e()o ac$escida de uma %a=a
de "u$os .ue se $e0e$e ao ano e com -$a8o m*nimo de um m/s. 1sses -a-#is -odem %e$
ou n)o des&io na sua emiss)o. A %$i,u%a()o desses -a-#is como de %odos os -a-#is de
$enda 0i=a inclusi'e 0undos e os clu,es de in'es%imen%o s)o com-os%os de %$/s
al*.uo%as: a. 6om 'alo$es dec$escen%es de 9MN -a$a 1 dia a%# 0N -a$a -$a8os i&uais ou
su-e$io$es a 30 dias so,$e o $endimen%o dos %*%ulos c!amada de 57> e c$iada -ela
Po$%a$ia nO 2M4 de 30P0MP99 do Minis%#$io da >a8endaK ,. 20N de 5R so,$e o .ue $es%ou
do $endimen%o -a$a .ual.ue$ -$a8oK c. A 6PM> .ue # da o$dem de 03N so,$e a
a-lica()o. As 5ns%i%ui(?es >inancei$as e as au%o$i8adas a 0unciona$ -elo <A61N n)o
-a&am 5R na 0on%e so,$e os &an!os nessas o-e$a(?es. Assa0 Ne%o C2005E 0ala .ue a
-$inci-al di0e$en(a en%$e o 6D< e o RD< # a -ossi,ilidade do 6D< se$ %$ans0e$ido a
ou%$os in'es%ido$es -o$ endosso nomina%i'o. 7 RD< # um %i%ulo in%$ans0e$*'el. Q
im-o$%an%e salien%a$ .ue o -o$%e do ,anco # de'e$as im-o$%an%e na medida .ue %e$
mui%o mais 0acilidades em conse&ui$ a-lica(?es -$inci-almen%e -elo ele'ado nAme$o
de a&/ncias do .ue um ,anco de -e.ueno -o$%e. A sa*da -a$a os -e.uenos se$ia a de
o0e$ece$em %a=as mais a%$a%i'as -a$a aumen%a$ o le.ue de in'es%ido$es e clien%es. 6D5
De 0o$ma a &a$an%i$ uma dis%$i,ui()o de $ecu$sos .ue a%enda ao 0lu=o de $ecu$sos
demandados -elas ins%i%ui(?es 0oi c$iado em meados da d#cada de 19R0 o 6D5. 7s
6e$%i0icados de De-:si%o 5n%e$,anc$io s)o os %*%ulos de emiss)o das ins%i%ui(?es
0inancei$as .ue las%$eiam as o-e$a(?es do me$cado in%e$,anc$io. 3uas ca$ac%e$*s%icas
s)o id/n%icas ;s de um 6D< mas sua ne&ocia()o # $es%$i%a ao me$cado in%e$,anc$io.
3ua 0un()o # -o$%an%o %$ans0e$i$ $ecu$sos de uma ins%i%ui()o 0inancei$a -a$a ou%$a. 1m
ou%$as -ala'$as -a$a .ue o sis%ema se"a mais 0luido .uem %em din!ei$o so,$ando
em-$es%a -a$a .uem n)o %em. As o-e$a(?es se $eali8am 0o$a do @m,i%o do <6 %an%o
.ue nes%e me$cado n)o ! incid/ncia de .ual.ue$ %i-o de im-os%o C5R ou 57>E as
%$ansa(?es s)o 0ec!adas -o$ esses %*%ulos. 7s cus%os de emiss)o des%es %*%ulos s)o em
&e$al 0o$mados -elos "u$os -a&os aos a-licado$es comiss?es e des-esas di'e$sas
C-u,lica(?es %a=as de $e&is%$o na 6omiss)o de 4alo$es Mo,ili$ios e ou%$osE. 7s
6omme$cial Pa-e$s ne&ociados em <olsas de 4alo$es -$e'is%os na 5ns%$u()o 64M nO
217 de 2+R+94 n)o es%)o su"ei%os ; %a,ela de co$$e%a&em ado%ada -elos mem,$os das
<olsas de 4alo$es 7s 6omme$cial Pa-e$s cos%umam se$ ne&ociados com descon%os
sendo seu 'alo$ de 0ace -a&o -o$ ocasi)o do $es&a%e. 7s %*%ulos -odem se$ ad.ui$idos no
me$cado ou -o$ meio de 0undos de in'es%imen%os. 1les -odem se$ %$ans0e$idos de
%i%ula$idade median%e endosso e o 51 C*ndice de endi'idamen%oE da em-$esa emisso$a
n)o -ode$ e=cede$ a 12. A em-$esa emisso$a de'e$ -ossui$ $e&is%$o a%uali8ado "un%o ;
64M. 316UR5L5SATU7 A 3ecu$i%i8a()o # 0o$ma de acesso ao Me$cado de 6a-i%ais
a%$a'#s da emiss)o de De,/n%u$es las%$eadas ou 'inculadas em di$ei%os c$edi%:$ios
%am,#m denominados sim-lesmen%e $ece,*'eis. >o$%una C2005E e=-lica .ue $ece,*'eis
s)o %*%ulos .ue $e-$esen%am um di$ei%o de c$#di%o o$i&in$io de uma 'enda a -$a8o de
,ens se$'i(os ou o-e$a(?es imo,ili$ias. Nes%a no'a modalidade o-e$acional -$omo'e+
se a V%$ans0o$ma()oV de uma ca$%ei$a de $ece,*'eis em um L*%ulo C3ecu$i%W do in&l/sE
-a$a em se&uida %$ans0o$m+lo em dis-oni,ilidade 0inancei$a cai=a a%$a'#s da 'enda
des%e mesmo L*%ulo CDe,/n%u$eE no Me$cado de 6a-i%ais. A 3ecu$i%i8a()o -$o-$iamen%e
di%a # -$ecedida -ela 'enda dos $ece,*'eis -a$a uma em-$esa es-ecialmen%e c$iada -a$a
emi%i$ %*%ulos e desi&nada de em-$esa 3ecu$i%i8ado$a -a$a elimina$ o $isco de c$#di%o da
em-$esa o$i&inado$a dos $ece,*'eis. Lal .ual as demais o-e$a(?es do Me$cado de
6a-i%ais a 3ecu$i%i8a()o -$essu-?e o-e$a(?es de mon%an%es ele'ados -a$a dilui$ os
$es-ec%i'os cus%os de es%$u%u$a()o. A 3ecu$i%i8a()o iden%i0ica as o-e$a(?es em .ue o
'alo$ mo,ili$io emi%ido de al&uma 0o$ma es% las%$eado ou 'inculado a um di$ei%o de
c$#di%o %am,#m denominado de di$ei%o c$edi%:$io ou sim-lesmen%e $ece,*'el. Uma
$ecei%a .ue # uma e=-ec%a%i'a de $esul%ado %o$na+se um $ece,*'el .uando su$&e uma
$ela()o "u$*dica .ue l!e d/ $es-aldo o$i&inado de um con%$a%o ou de um %*%ulo de
c$#di%o. >o$%una C2005E desc$e'e os di0e$en%es %i-os de i%ens .ue -odem se$'i$ de las%$o
em uma secu$i%i8a()o de $ece,*'eis: 6on%$a%os de loca()oP'enda de im:'eisK Ped&io de
$odo'iasK 4enda a c$edi%oK 6on%as de lu8 &ua %ele0one desde .ue adminis%$adas e
&e$adas -o$ em-$esa -$i'adaK >a%u$as de ca$%)o de c$#di%oK 1=-o$%a(?esK Mensalidades
escola$esK Mensalidades de -lanos de saAdeK e 6a$%ei$a de c$edi%o de ins%i%ui()o
0inancei$a. De ou%$a 0o$ma a secu$i%i8a()o # um -$ocesso -elo .ual o 0lu=o de cai=a
&e$ado -o$ $ece,*'eis ou ,ens # %$ans0e$ido -a$a uma ou%$a em-$esa Cnesse caso mais
'ol%ado -a$a as o-e$a(?es de &i$oE c$iada -a$a esse 0im sus%en%ando uma emiss)o
-A,lica ou -$i'ada de %*%ulos Cou 'alo$es mo,ili$iosE .ue $e-$esen%am uma 0$a()o ideal
do %o%al de a%i'os. Assim di$ei%o c$edi%:$io ou $ece,*'el # um di$ei%o ao $ece,imen%o de
um de%e$minado 'alo$ "u$idicamen%e $es-aldado como no caso de com-$a e 'enda a
-$a8o. R167LH5M1NL73 67MPUL3XR573 Ba$cia C1994E e=-lica .ue de-:si%os
com-uls:$ios s)o $ecol!imen%os .ue as ins%i%ui(?es 0inancei$as 0a8em ao <anco 6en%$al
-a$a cum-$i$ no$mas da -ol*%ica mone%$ia. Lais $ecol!imen%os s)o calculados so,$e os
mon%an%es ca-%ados -elas ins%i%ui(?es 0inancei$as nas suas di'e$sas a-lica(?es
Cde-:si%os ; 'is%a 6D<s cade$ne%as de -ou-an(a le%$as de c@m,io e ou%$as
o-e$a(?esE de aco$do com al*.uo%as 0i=adas -elo 6onsel!o Mone%$io Nacional e -elo
<anco 6en%$al. Assa0 Ne%o C2005E ale$%a .ue essa -$%ica mone%$ia $e-e$cu%e
di$e%amen%e so,$e o cus%o do c$#di%o na economia ini,indo sua e=-ans)o. C5demE
disco$$e .ue o $ecol!imen%o com-uls:$io incide a%ualmen%e so,$e os de-:si%os a 'is%a
de-:si%os a -$a8o C-ou-an(aE 0undos de in'es%imen%o e $ecu$sos em %$ansi%o C0loa%in&E
e .ue al&umas o-e$a(?es s)o isen%as do $ecol!imen%o do com-uls:$io como o me$cado
in%e$0inancei$o cess?es de c$#di%o de e=-o$%a()o en%$e ou%$as. LYLUL73
67N41R3Y4153 Assa0 Ne%o C2005E e=-lica .ue um %*%ulo con'e$s*'el cons%i%ui+se
%am,#m numa 0o$ma de o-()o do in'es%ido$ em ad.ui$i a(?es da em-$esa emi%en%e a
um -$e(o e .uan%idade -$e'iamen%e de0inidos. 7 -$e(o a .ue o %i%ulo -ode se$
con'e$%ido em a(?es # denominado -$e(o de con'e$s)o de0inido+se um -$/mio ao
in'es%ido$ medido -ela di0e$en(a en%$e o -$e(o de me$cado da a()o e o -$e(o de
con'e$s)o do %i%ulo. A em-$esa assume o com-$omisso de $es&a%a$ o %i%ulo ao 0inal do
-$a8o de emiss)o -elo seu 'alo$ de 0ace desde .ue n)o %en!a sido con'e$%ido em a(?es.
Reali8a$ uma en%$e'is%a com um adminis%$ado$ de em-$esas ou em-$eendedo$
-$ocu$ando iden%i0ica$ a im-o$%@ncia dos concei%os da ma%em%ica 0inancei$a em seu
%$a,al!o: a im-o$%@ncia de sa,e$ calcula$ o -$e(o ; 'is%a e o -$a8o 0o$nece$ condi(?es
de -a&amen%o a%$aen%es ao consumido$ mas .ue conside$em as condi(?es 0inancei$as
como %a=a de "u$os e -$a8os de o,%en()o do ca-i%al. A -a$%i$ da en%$e'is%a ela,o$e uma
,$e'e $ela%:$io so,$e a mesma ela,o$ando %am,#m um e=em-lo de -ol*%ica de c$edi$io
-a$a um de%e$minado -$odu%o nessa -ol*%ica de'em se$ es%a,elecidas as condi(?es
0inancei$a -a$a -a&amen%o ; 'is%a -a&amen%o 30 dias a-:s a com-$a e o -a$celamen%o
em %$/s 'e8es i&uais sem en%$ada. Zual a im-o$%ancia da ma%ema%ica 0inancei$a -a$a o a
diminis%$ado$[ A Ma%em%ica >inancei$a %em e=%$ema im-o$%@ncia -a$a a %omada de
decis?es na em-$esa e sua a-lica()o .uando ,em desen'ol'ida %$a8 maio$
$en%a,ilidade -ossi,ili%ando o -$ocesso de ma=imi8a()o nos $esul%ados. 6e$%amen%e
com uma ,oa ,ase desse con!ecimen%o %$a8 ; com-$eens)o de -$o,lemas. 3e&undo o
-$o0esso$ da >unda()o Be%ulio 4a$&as e mes%$e em 1conomia 1m-$esa$ial Mil%on \ue$
a Ma%em%ica >inancei$a %am,#m -ode se$ a-licada em di'e$sas si%ua(?es co%idianas
como calcula$ as -$es%a(?es de um 0inanciamen%o de um m:'el ou im:'el o-%ando -elo
-a&amen%o ; 'is%a ou -a$celado. A Ma%em%ica >inancei$a 0o$nece o ins%$umen%al
necess$io ; a'alia()o de ne&:cios de modo a iden%i0ica$ os $ecu$sos mais a%$aen%es em
%e$mos de cus%os e os mais $en%'eis no caso de in'es%imen%os 0inancei$os ou de ,ens de
ca-i%al. Nas si%ua(?es mais sim-les e co$$i.uei$as do dia+a+dia como -o$ e=em-lo se
'oc/ %em din!ei$o em al&um %i-o de -ou-an(aPin'es%imen%o ou em um -e.ueno
ne&:cio ou am,os e .ue$ com-$a$ um ca$$o ou um ele%$odom#s%ico. 4oc/ de'e decidi$
se -a&a ; 'is%a median%e sa.ue da a-lica()o ou do ca-i%al de &i$o da em-$esa ou se
acol!e o 0inanciamen%o o0e$ecido -elo 'endedo$. As 0e$$amen%as da Ma%em%ica
>inancei$a ')o indica$+l!e a mel!o$ decis)o. Nas a'alia(?es econ9mico+0inancei$as
e=is%e o ,in9mio $isco+$e%o$no. A'alia()o ou a-u$a()o do $e%o$no de in'es%imen%os # um
-$o,lema da Ma%em%ica >inancei$a. \ o Risco # um -$o,lema da 1s%a%*s%ica e -ode se$
de0inido como a -ossi,ilidade de -e$da. Di8 $es-ei%o a-enas ; -ossi,ilidade de oco$$e$
um $esul%ado di0e$en%e do es-e$ado. Decis?es com ,ase em dados con%,eis aumen%am
os $iscos uma 'e8 .ue se ,aseiam em dados -assados. Decis?es de'em se$ %omadas com
,ase nas e=-ec%a%i'as 0u%u$as ; lu8 das no'as %end/ncias e dos 0lu=os de cai=a
-$o"e%ados. Na $ea de Recu$sos Humanos -a$a medi$ c$escimen%o da 0ol!a
'a$ia()oPe'olu()o sala$ial cus%o de ,ene0*cios enca$&os sociais en%$e ou%$os. A
Ma%em%ica >inancei$a # 0e$$amen%a -a$a .ual.ue$ o,$a. Pes.uisa$ no si%e do 5<B1
HLLP: ]]].i,&e.&o'.,$ a me%odolo&ia de a-u$a()o da in0la()o iden%i0icando inda
-elo menos %$/s *ndices de -$e(os de am-la u%ili8a()o -a$a co$$e()o e a%uali8a()o de
-$e(os ou de con%$a%os. >a(a um $esumo dos dados encon%$ados .ue de'e se$
com-lemen%ado a%$a'#s de -es.uisa ,i,lio&$0ica em li'$os de ma%em%ica 0inancei$as
com a desc$i()o de como se a-licam a co$$e()o mone%$ia nos saldos de'edo$es dos
em-$#s%imos ePou 0inanciamen%os e como se calcula a $en%a,ilidade $eal de uma
a-lica()o 0inancei$a. 4ale lem,$a$ .ue a $e0e$/ncia ,i,lio&$0ica e os si%es u%ili8ados na
-es.uisa de'em se$ in0o$mados. 1. 5n%$odu()o 7 o,"e%i'o des%a no%a # a-$esen%a$ os
-$inci-ais *ndices de -$e(os do -a*s desc$e'endo suas -$inci-ais ca$ac%e$*s%icas como
-o$ e=em-lo me%odolo&ia clculo a,$an&/ncia &eo&$0ica e 'alo$es. No <$asil
!is%o$icamen%e as -$inci-ais ins%i%ui(?es .ue calculam *ndices de -$e(os -a$a economia
,$asilei$a s)o >unda()o Be%Alio 4a$&as C>B4E 5ns%i%u%o <$asilei$o de Beo&$a0ia e
1s%a%*s%ica C5<B1E >unda()o 5ns%i%u%o de Pes.uisas 1con9micas C>5P1E e
De-a$%amen%o 5n%e$sindical de 1s%a%*s%ica e 1s%udos 3:cio+1con9micos CD51131E
$es-ec%i'amen%e. 3endo assim a o$&ani8a()o des%a no%a se$ ,aseada nos *ndices de
-$e(os dessas .ua%$o ins%i%ui(?es. 2. Yndices de P$e(os da >B4 2.1 Yndice Be$al de
P$e(os 2 5BP A >B4 iniciou o clculo de *ndices de -$e(os em 1947 com a c$ia()o da
me%odolo&ia do Yndice Be$al de P$e(os C5BPE .ue sal'o -e.uenas co$$e(?es e
a%uali8a(?es -e$manece inal%e$ada. 5nicialmen%e as es%ima%i'as $e0e$iam+se a *ndices de
-$e(os de %*%ulos -A,licos e a(?es -$e(os no a%acado -$e(os de &/ne$os alimen%*cios e
cus%o de 'ida. 1s%as s#$ies 0o$am calculadas $e%$oa%i'amen%e a%# 1944 ano de c$ia()o
*ndices de -$e(os ao -$odu%o$ -o$ a%acado ou o .ue mel!o$ se a-$o=ime de um *ndice de
-$e(os de -$odu%os %$ansacionados com o e=%e$io$. 7 -eso a%$i,u*do a cada -a*s de-ende
da sua co$$en%e de com#$cio com o <$asil. 1s%e -eso # $e'is%o -e$iodicamen%e. A >B4
conside$a nes%e clculo 1M %a=as ,ila%e$ais de c@m,io en%$e o <$asil e os se&uin%es
-a*ses: Aleman!a A$&en%ina <#l&ica 6o$#ia do 3ul 1UA >$an(a >ili-inas Holanda
5ndon#sia 5n&la%e$$a 5%lia \a-)o Malsia Pa$a&uai Lail@ndia U$u&uai. 3. Yndices de
P$e(o do 5<B1 7 3is%ema Nacional de Yndices de P$e(os ao 6onsumido$ + 3N5P6
consis%e em uma com,ina()o de -$ocessos des%inados a -$odu8i$ *ndices de -$e(os ao
consumido$. 7 o,"e%i'o # acom-an!a$ a 'a$ia()o de -$e(os de um con"un%o de -$odu%os
e se$'i(os consumidos -elas 0am*lias. 7 sis%ema a,$an&e as $e&i?es me%$o-oli%anas do
Rio de \anei$o Po$%o Ale&$e <elo Ho$i8on%e Reci0e 3)o Paulo <el#m >o$%ale8a
3al'ado$ e 6u$i%i,a al#m do Dis%$i%o >ede$al e do munic*-io de Boi@nia. Q a -a$%i$ da
a&$e&a()o dos *ndices $e&ionais $e0e$en%es a uma mesma 0ai=a de $enda .ue se o,%#m o
*ndice nacional. 7s *ndices mensais $esul%am $e&$a &e$al da com-a$a()o dos -$e(os
'i&en%es nos 30 C%$in%aE dias do -e$*odo de $e0e$/ncia com os 30 C%$in%aE do -e$*odo ,ase.
A cole%a in%e&$al de -$e(os se d a cada -e$*odo de 30 C%$in%aE dias .ue # se&men%ado
sem in%e$$u-()o em 4 C.ua%$oE su,-e$*odos. 6ada um deles con%#m ce$ca de 7 Cse%eE
dias com da%as de0inidas a%$a'#s do 6alend$io Anual de 6ole%a do 3N5P6. 1m um
su,-e$*odo e0e%ua+se a cole%a de uma .ua$%a -a$%e 0i=a de es%a,elecimen%os. Des%a
0o$ma # -oss*'el e=%$ai$ do sis%ema *ndices com -e$*odos ,ase e de $e0e$/ncia de 30
C%$in%aE dias ao 0inal de cada con"un%o de .ua%$o su,+-e$*odos. 7s *ndices -odem se$
o,%idos -a$a di'e$sas -o-ula(?es+o,"e%i'o desde .ue es%e"am dis-on*'eis as $es-ec%i'as
es%$u%u$as de -onde$a(?es co$$es-onden%es a 0am*lias de di0e$en%es 0ai=as de $endimen%o
mensal. Do -on%o de 'is%a %em-o$al al#m dos *ndices mensais -odem se$ calculadas as
'a$ia(?es de -$e(os oco$$idas em 2 CdoisE meses ou mais a -a$%i$ das s#$ies !is%:$icas
-$odu8idas. Ressal%ando .ue o sis%ema na 0o$ma como # mon%ado -ossi,ili%a '$ias
al%e$na%i'as de clculo de *ndices -assamos a desc$e'e$ a,ai=o os Yndices Nacionais
de P$e(os ao 6onsumido$. 3.1 Yndice Nacional de P$e(os ao 6onsumido$ 2 5NP6 e
Yndice Nacional de P$e(os ao 6onsumido$ Am-lo + 5P6A 7 5NP6 e o 5P6A s)o
calculados de 0o$ma con%*nua e sis%em%ica -a$a as $eas a,$an&idas -elo sis%ema. 7
Yndice Nacional de P$e(os ao 6onsumido$ Am-lo + 5P6A # u%ili8ado -elo <anco 6en%$al
do <$asil -a$a o acom-an!amen%o dos o,"e%i'os es%a,elecidos no sis%ema de me%as de
in0la()o ado%ado a -a$%i$ de "ul!o de 1999 -a$a o ,ali8amen%o da -ol*%ica mone%$ia. A
-o-ula()o+o,"e%i'o do 5NP6 se $e0e$en%e as 0am*lias com $endimen%os mensais
com-$eendidos en%$e 1 C!umE e R Coi%oE sal$ios+m*nimos cu"o c!e0e # assala$iado em
sua ocu-a()o -$inci-al e $esiden%e nas $eas u$,anas das $e&i?esK e a do 5P6A #
$e0e$en%e a 0am*lias com $endimen%os mensais com-$eendidos en%$e 1 C!umE e 40
C.ua$en%aE sal$ios+m*nimos .ual.ue$ .ue se"a a 0on%e de $endimen%os e $esiden%es nas
$eas u$,anas das $e&i?es. Pa$a cada $e&i)o s)o u%ili8adas as in0o$ma(?es das se&uin%es
-es.uisas ,sicas: aE. Pes.uisas <sicas Pes.uisa de 7$(amen%os >amilia$es + P7>
Reali8ada no -e$*odo com-$eendido en%$e 01 de ou%u,$o de 1995 a 30 de se%em,$o de
199M. >o$neceu as es%$u%u$as de -onde$a()o das -o-ula(?es+o,"e%i'o. Pes.uisa de
Locais de 6om-$a + PL6 Reali8ada no -e$*odo de maio a "un!o de 19RR. >o$neceu o
cadas%$o de in0o$man%es da -es.uisa cu"a manu%en()o # con%*nua. Pes.uisa de
1s-eci0ica()o de P$odu%os e 3e$'i(os + P1P3 Reali8ada na #-oca de im-lan%a()o de
cada uma das $e&i?es -a$a %odos os -$odu%os e se$'i(os cons%an%es da es%$u%u$a de
-onde$a(?es. >o$neceu o cadas%$o de -$odu%os e se$'i(os -es.uisado .ue #
-e$manen%emen%e a%uali8ado com o o,"e%i'o de acom-an!a$ a din@mica de me$cado. ,E
P$inci-ais 4a$i'eis 5n'es%i&adas e Unidades de 5n'es%i&a()o 7s -$e(os o,%idos s)o os
e0e%i'amen%e co,$ados ao consumido$ -a$a -a&amen%o ; 'is%a. A Pes.uisa # $eali8ada
em es%a,elecimen%os come$ciais -$es%ado$es de se$'i(os domic*lios e concession$ias
de se$'i(os -A,licos. cE A,$an&/ncia Beo&$0ica Re&i?es Me%$o-oli%anas do Rio de
\anei$o Po$%o Ale&$e <elo Ho$i8on%e Reci0e 3)o Paulo <el#m >o$%ale8a 3al'ado$ e
6u$i%i,a al#m do Dis%$i%o >ede$al e do munic*-io de Boi@nia. dE Pe$iodicidade Mensal.
eE Me%odolo&ia 7s *ndices s)o calculados -a$a cada $e&i)o. A -a$%i$ dos -$e(os
cole%ados mensalmen%e o,%#m+se na -$imei$a e%a-a de s*n%ese as es%ima%i'as dos
mo'imen%os de -$e(os $e0e$en%es a cada -$odu%o -es.uisado. Lais es%ima%i'as s)o
o,%idas a%$a'#s do clculo da m#dia a$i%m#%ica sim-les de -$e(os dos locais da amos%$a
do -$odu%o .ue com-a$adas em dois meses consecu%i'os $esul%am no $ela%i'o das
m#dias. A&$e&ando+se os $ela%i'os dos -$odu%os a%$a'#s da m#dia &eom#%$ica #
calculada a 'a$ia()o de -$e(os de cada su,i%em .ue se cons%i%ui na meno$ a&$e&a()o do
*ndice .ue -ossui -onde$a()o e=-l*ci%a. A -a$%i$ da* # a-licada a 0:$mula Las-eW$es
o,%endo+se %odos os demais n*'eis de a&$e&a()o da es%$u%u$a i%em su,&$u-o &$u-o e
-o$ 0im o *ndice &e$al da $e&i)o. 7s *ndices nacionais + 5NP6 e 5P6A s)o calculados a
-a$%i$ dos $esul%ados dos *ndices $e&ionais u%ili8ando+se a m#dia a$i%m#%ica -onde$ada.
A 'a$i'el de -onde$a()o do 5NP6 # a V-o-ula()o $esiden%e u$,anaV C6on%a&em
Po-ulacional 199ME e a do 5P6A V$endimen%o %o%al u$,anoV CPes.uisa Nacional -o$
Amos%$a de Domic*lios + PNADP9ME. 0E Q-oca de 6ole%a 7 -e$*odo de cole%a do 5NP6 e
do 5P6A es%ende+se em &e$al do dia 01 a 30 do m/s de $e0e$/ncia. &E Lem-o P$e'is%o
en%$e 6ole%a e Di'ul&a()o A-$o=imadamen%e R Coi%oE dias ^%eis. !E 5n*cio da Pes.uisa
\anei$oP1979 + Rio de \anei$oK \un!oP1979 + Po$%o Ale&$e <elo Ho$i8on%e e Reci0eK
\anei$oP19R0 + 3)o Paulo <$as*lia e <el#mK 7u%u,$oP19R0 + >o$%ale8a 3al'ado$ e
6u$i%i,aK \anei$oP1991 + Boi@niaK A s#$ie <$asil encon%$a+se dis-on*'el a -a$%i$ de
se%em,$o de 19R1. 3.2 De0la%o$ 5m-l*ci%o do P5< Um *ndice de -$e(os calculado a -a$%i$
de dados da Renda Nacional e do P$odu%o Nacional # comumen%e denominado De0la%o$
5m-l*ci%o de P$e(os. 1s-eci0icamen%e o De0la%o$ 5m-l*ci%o do P5< # a $a8)o en%$e o P5<
Nominal e o P5< Real ou se"a # o -$e(o de uma unidade do -$odu%o ,$asilei$o em um
de%e$minado ano $ela%i'amen%e ao -$e(o des%a no ano+,ase. 4. Yndice de P$e(os ao
6onsumido$ da >5P1 7 Yndice de P$e(os ao 6onsumido$ C5P6E # calculado -ela
>unda()o 5ns%i%u%o de Pes.uisas 1con9micas C>5P1E + uma ins%i%ui()o de -es.uisa
li&ada ; >aculdade de 1conomia e Adminis%$a()o da Uni'e$sidade de 3)o Paulo CU3PE +
e 0oi c$iado -ela P$e0ei%u$a do Munic*-io de 3)o Paulo com o o,"e%i'o de $ea"us%a$ os
sal$ios dos se$'ido$es munici-ais. 1sse *ndice indica a e'olu()o do cus%o de 'ida das
0am*lias -aulis%anas desde 1939. Mas somen%e a -a$%i$ de 1973 -assou a se$ ela,o$ado
-ela >5P1. 7 -e$*odo de cole%a 'ai desde o -$imei$o dia de cada m/s a%# o Al%imo dia do
mesmo e a di'ul&a()o oco$$e -$:=imo ao dia 10 do m/s su,se._en%e ao da cole%a.
3emanalmen%e oco$$em di'ul&a(?es -$#'ias c!amadas V.uad$issemanaisV .ue
sim-lesmen%e com-a$am os -$e(os das Al%imas .ua%$o semanas a-u$adas em $ela()o ;s
.ua%$o semanas imedia%amen%e an%e$io$es. 7 sis%ema de clculo da 'a$ia()o
.uad$issemanal do 5P6+>5P1 a,$an&e um -e$*odo de 0R semanas de cole%a. As
'a$ia(?es s)o o,%idas com-a$ando+se os -$e(os m#dios das .ua%$o Al%imas semanas com
os das .ua%$o -$imei$as. A >5P1 calcula a cada semana as 'a$ia(?es .uad$issemanais do
5P6 -a$a a 0ai=a de $enda 0amilia$ en%$e 1 e 20 sal$ios m*nimos. 6om o uni'e$so de
-essoas .ue &an!am de 2 a M sal$ios m*nimos a com-osi()o dos &$u-os de des-esas
-a$a o clculo do *ndice # o se&uin%e: Alimen%a()o C30R1NE Des-esas Pessoais
C1252NE Ha,i%a()o C2M52NE L$ans-o$%es C1297NE 4es%u$io CRM5NE 3aAde e
6uidados Pessoais C45RNE e 1duca()o C395NE. 5. Yndice de P$e(os do D51131 7
De-a$%amen%o 5n%e$sindical de 1s%a%*s%ica e 1s%udos 3:cio+1con9micos CD51131E
calcula al&uns dos -$inci-ais indicado$es con"un%u$ais da economia do es%ado de 3)o
Paulo. Den%$e esses indicado$es -odemos ci%a$ a Pes.uisa de 1m-$e&o e Desem-$e&o
$eali8ada em con"un%o com a >unda()o 3is%ema 1s%adual de Anlise de Dados C31AD1E
e o Yndice de 6us%o de 4ida C564E .ue # a-u$ado -elo D51131 desde 1959. 7 564 #
calculado com o o,"e%i'o de a%ende$ ; necessidade de di'e$sos sindica%os de au0e$i$ o
cus%o de 'ida no munic*-io de 3)o Paulo. 7 -e$*odo de cole%a 'ai do -$imei$o ao Al%imo
dia do m/s ci'il e a di'ul&a()o oco$$e -$:=imo ao dia 10 do m/s -os%e$io$. 6om o
uni'e$so de -essoas .ue &an!am de 1 a 30 sal$ios m*nimos a com-osi()o dos &$u-os
de des-esas -a$a o clculo do *ndice # a se&uin%e se&undo a P7> de 1994P95:
1.Alimen%a()o C2744NE 2.Ha,i%a()o C2352NE 3.1.ui-amen%os Dom#s%icos
CM13NE4.L$ans-o$%es C13M2NE 5. 4es%u$io C7R7NE M. 1duca()o e Lei%u$a CM91NE
7.3aAde CR1RNE R.Rec$ea()o C20RNE 9.Des-esas Pessoais C39MNE e 10.Des-esas
Di'e$sas C029NE. 7 -e$*odo de cole%a 'ai do -$imei$o ao Al%imo dia do m/s ci'il e a
di'ul&a()o oco$$e -$:=imo ao dia 10 do m/s -os%e$io$. M. P5< Nominal 'e$sus P5< Real
P5< Nominal # o 'alo$ dos ,ens e se$'i(os medidos a -$e(os co$$en%es. 3eu 'alo$ #
a-u$ado a -a$%i$ da 'a$ia()o da -$odu()o $eal de se%o$es mul%i-licados -elo *ndice de
-$e(os a-u$ados -a$a esse se%o$. P5< Real # o 'alo$ dos ,ens e se$'i(os medidos a
-$e(os cons%an%es. Q uma medida mais -e$0ei%a do ,em+es%a$ econ9mico -ois le'a em
con%a a -$odu()o %o%al de ,ens e se$'i(os sem a in0lu/ncia da 'a$ia()o nos -$e(os. 7.
4alo$es de Al&uns Yndices Pa$a $e-$esen%a$ uma &ama de 'a$ia()o .ue a%in&e a 15
o$dens de &$ande8a # necess$io $eco$$e$ a uma escala lo&a$*%imica como a mos%$ada na
>i&u$a 1. A conco$d@ncia -$inci-almen%e en%$e os dois *ndices mais lon&os o de0la%o$
im-l*ci%o do P5< e o *ndice Be$al de P$e(os -a$ece ,as%an%e ,oa -a$a uma a-u$a()o
conside$ando ainda .ue as ins%i%ui(?es $es-ons'eis -o$ esses *ndices s)o
inde-enden%es a-licam di0e$en%es me%odolo&ias.