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12 de maio de 2022 – 9h (8h EST)
Telefone Brasil: (11) 4090-1621 / (11) 4210-1803
Senha: Lavvi
1T22
RELEASE DE RESULTADOS
11/05/2022
Sumário
Divulgação de Resultados 1T22................................................................................................................................................3
Destaques................................................................................................................................................................................................ 3
Mensagem da Administração ................................................................................................................................................. 4
Desempenho Operacional ......................................................................................................................................................... 5
Desempenho Econômico-Financeiro ................................................................................................................................ 8
Receita Líquida ................................................................................................................................................................................... 8
Lucro Bruto e Margem Bruta (%) ........................................................................................................................................... 9
Despesas Comerciais.................................................................................................................................................................... 10
Despesas Gerais e Administrativas ..................................................................................................................................... 10
Outras Receitas (Despesas) Operacionais .......................................................................................................................11
EBITDA e EBITDA Ajustado........................................................................................................................................................11
Resultado Financeiro .....................................................................................................................................................................11
Lucro Líquido e Margem Líquida ..........................................................................................................................................12
BALANÇO PATRIMONIAL ...........................................................................................................................................................12
Receita a Reconhecer (i) (Backlog) .......................................................................................................................................12
Contas a Receber ............................................................................................................................................................................. 13
Endividamento e Caixa Líquido ............................................................................................................................................ 13
ANEXO I – Demonstração dos resultados.......................................................................................................................14
ANEXO II – Balanço patrimonial ............................................................................................................................................15
BP Consolidado (Ativo) ................................................................................................................................................................ 15
BP Consolidado (Passivo) e Patrimônio Líquido ....................................................................................................... 16
ANEXO III – Fluxo de Caixa Indireto .................................................................................................................................... 17
Fluxo de Caixa Consolidado ..................................................................................................................................................... 17
2
Divulgação de Resultados 1T22
São Paulo, 11 de maio de 2022 - A Lavvi Empreendimentos Imobiliários S.A. (“Lavvi” ou “Companhia”) (B3:
LAVV3), atua na incorporação e construção de empreendimentos imobiliários residenciais e para os
segmentos médio, médio-alto, alto padrão e luxo localizados na capital de São Paulo, e apresenta seus
resultados referentes ao primeiro trimestre de 2022 (1T22). As informações financeiras e operacionais a
seguir, exceto onde especificado o contrário, são consolidadas de acordo com as práticas contábeis
brasileiras e estabelecidas no IFRS (International Financial Reporting Standards, ou Normas Internacionais
de Contabilidade), aplicáveis a atividade imobiliária no Brasil.
Destaques
Destaques
Lançamentos 1T22 4T21 T/T (%) 1T21 A/A (%)
VGV Total (R$ mil) (1) 230.269 210.841 9% - N/A
(2)
VGV Líquido 100% (R$ mil) 216.453 180.201 20% - N/A
VGV Líquido %Lavvi (R$ mil) (3) 110.391 144.161 -23% - N/A
Participação da Lavvi no total dos Lançamentos 51% 80% -29,0 p.p. 0% 51,0 p.p.
Número de Projetos/Fases Lançados 1 1 0% - N/A
Número de Unidades Lançadas 258 408 -37% - N/A
Preço Médio Lançado (R$/m²) 8.190 15.615 -48% - N/A
Preço Médio Lançado (R$ mil/unid.) 893 517 73% - N/A
Área Útil Lançada (m²) 28.116 13.502 1,1 - N/A
Indicadores Financeiros (R$ mil) 1T22 4T21 T/T (%) 1T21 A/A (%)
Receita Líquida 99.562 109.247 -9% 90.432 10%
Lucro Bruto 34.007 42.966 -21% 36.546 -7%
% Margem Bruta 34,2% 39,3% -5,2 p.p. 40,4% -6,3 p.p.
Lucro Bruto Ajustado 34.038 43.734 -22% 36.679 -7%
% Margem Bruta Ajustada 34,2% 40,0% -5,8 p.p. 40,6% -6,4 p.p.
EBITDA 13.344 23.917 -44% 20.161 -34%
Margem EBITDA 13,4% 21,9% -8,5 p.p. 22,3% -8,9 p.p.
Lucro Líquido Controlador 21.081 24.503 -14% 17.054 24%
% Margem Líquida 21,2% 22,4% -1,3 p.p. 18,9% 2,3 p.p.
Lucro por Ação (R$) 0,10 0,12 -13% 0,08 31%
Número de Ações (4) 202.394 205.048 -1% 214.629 -6%
Itens de Balanço Patrimonial 1T22 4T21 T/T (%) 1T21 A/A (%)
Dívida Líquida (R$ mil) (625.815) (571.018) 10% (884.035) -29%
Caixa (R$ mil) 626.323 571.432 10% 934.782 -33%
Patrimônio Líquido (R$ mil) 1.266.640 1.249.962 1% 1.317.070 -4%
Divida Líquida/Patrimônio Líquido -49,4% -45,7% -3,7 p.p. -67,1% 17,7 p.p.
(1) VGV incluindo a participação da Lavvi somada às participações de parceiros incorporadores, permuta e comissão.
(2) VGV líquido de comissão e permuta, incluindo a participação da Lavvi somada às participações de parceiros.
(3) VGV líquido de comissão e permuta, considerando somente a participação da Lavvi nos empreendimentos.
(4) Número de Ações: Excluem ações em tesouraria.
3
Mensagem da Administração
O 1T22 seguiu a mesma tendência do final de 2021: desafiador e exigindo cautela redobrada. A despeito do
mercado ainda cético e preocupado com o ambiente macro neste início de ano, o desempenho comercial
de nossos novos projetos (High Wonder e Verdant Parque Resort) nos dá confiança de continuar lançando
novos produtos.
Com relação às vendas, após um início de ano mais fraco, observamos aceleração a partir da segunda
quinzena de janeiro e que se estendeu, principalmente, em fevereiro. Os projetos lançados ao final de 2021
– Wonder Ipiranga e Grand Vitrali – mantiveram o ritmo e foram representativos nas vendas do período.
Estes fatores se converteram em uma venda média mensal do estoque de R$11 milhões.
Com relação às informações financeiras, apuramos um trimestre mais tímido em termos de receita líquida,
principalmente em função i) da venda líquida concentrada em produtos novos, isto é, com ainda baixo
%PoC; e ii) da comedida evolução física de obra de projetos relevantes. O mix de receita foi sensibilizado
por projetos com margens menores que a média, fato que explica a redução em nossa margem bruta na
comparação trimestral. Neste sentido, vale mencionar o High Wonder, projeto que mais gerou receita no
trimestre, e que apesar de já esperarmos uma margem de largada abaixo da média da Companhia, teve
tal redução intensificada pelo alto nível de antecipação de tabela dos clientes.
A crise geopolítica instalada com a guerra na Ucrânia ativou catalisadores de pressão inflacionária global,
trazendo à tona – novamente – o cenário de pressão em custos, o qual foi sentido de modo mais intenso a
partir de abril e deve atingir todo o setor de construção civil no país. Desta maneira, apesar da redução de
margem bruta no 1T22 ter sua origem na apropriação do High Wonder, o impacto em nossos custos
apurados a partir de abril deve continuar pesando sobre a margem. Sendo assim, considerando o novo
cenário de custos e o foco da Companhia em continuar priorizando a venda rápida nos lançamentos, fato
que impacta positivamente o retorno líquido dos projetos, não esperamos que a margem bruta retorne aos
níveis observados em 2021, nem que supere os níveis que vemos atualmente em nossa margem bruta a
apropriar (REF).
Nos três primeiros meses do ano, seguimos sem dívida e apuramos geração de caixa, aumentando nossa
posição de caixa líquido. Neste sentido, vale mencionar alguns fatores que concederam alívio ao caixa por
i) menor ritmo na evolução de obras no trimestre; ii) nenhuma aquisição de terreno; iii) redução no ritmo
de recompra de ações; iv) início do repasse das unidades do Nativ Tatuapé; e ainda v) grande entrada de
recursos proveniente das vendas do lançamento High Wonder que, conforme mencionado, apurou valores
expressivos de pagamento de “ato” (entrada) e tabela antecipada. Vale destacar que 10% das unidades
vendidas foram pagas à vista, e o pagamento de ato correspondeu a, na média, 13% do VGV
Ao longo do ano, o ritmo a ser emplacado para novos projetos deve ser o mesmo adotado até aqui.
Analisando projeto a projeto, um lançamento de cada vez. Esta estratégia de lançamentos espaçados ao
longo do ano nos permite acompanhar de perto cada praça, produto e comportamentos do consumidor.
Além disso, nos permite direcionar os esforços comerciais separadamente – e com força e foco total – em
cada um deles.
Estamos satisfeitos com o que já construímos até aqui e preparados para o futuro.
Administração.
4
Desempenho Operacional
Lançamentos
No 1T22, realizamos o lançamento do High Wonder, na região do Brás, em São Paulo. Foram ofertadas 258
unidades, com metragens de 84 m², 111 m² e 126 m². Mais alto projeto da região - 43 andares- o High Wonder
está localizado a 500 metros da estação Brás do metrô e será mais uma fase do Praças da Cidade da Lavvi,
que já conta com os sucessos Praça Piratininga, Praça Mooca e Wonder by Praças da Cidade.
Com um VGV de R$230 milhões, líquidos de permuta, o High Wonder foi o primeiro lançamento da Lavvi
em 2022, sendo que 52% das unidades foram vendidas até o fechamento do trimestre. Na data de hoje,
70% das unidades estão vendidas
✓ Lançamento: fevereiro/2022
✓ Unidades: 258
•
✓ Unidades ex-permuta: 258
✓ Padrão: Média-Renda
✓ Entrega: julho/2025
✓ %Lavvi: 51%
•
✓ % Vendas (VGV): 50%
5
Vendas e Distratos
As vendas líquidas contratadas no 1T22 totalizaram R$162 milhões, crescimento de 5% quando comparado
ao 4T21 e de 89% em relação ao 1T21. O destaque do período foi o desempenho comercial do High Wonder,
responsável por 71% das vendas líquidas, encerrando o trimestre com 52% de suas unidades já vendidas.
Com relação a venda de estoques, após um início de ano mais tímido, observamos aceleração a partir da
segunda quinzena de janeiro e que se estendeu, principalmente, a partir de fevereiro. Desta maneira, a
média de vendas mensal do estoque foi de R$11 milhões, com destaque para o Wonder Ipiranga.
No 1T22, a VSO consolidada (vendas sobre oferta, em VGV) foi de 20%, redução de 1,4 p.p. em relação à VSO
do trimestre anterior.
36%
28%
22% 20%
509
VSO
.
Excluindo as permutas e as comissões, as vendas líquidas %Lavvi totalizaram R$91 milhões no 1T22, queda
de 17% em relação ao 4T21 e 49% acima do 1T21.
509
108
192
401 155 162
86
73 46
25 71
120 110 91
61
1T21 2T21 3T21 4T21 1T22
%Lavvi %Sócios + Permutas + Comissão
No 1T22, os distratos representaram 3% das vendas brutas, correspondentes a um VGV de R$4 milhões e a
9 unidades, sendo que 3 destas foram revendidas dentro do próprio trimestre.
6
Vendas (R$ Mil) 1T22 4T21 T/T 1T21 A/A
Vendas Brutas 100% 166.841 178.831 (6,7%) 91.053 83,2%
Distratos 100% 4.368 23.477 (81,4%) 4.946 (11,7%)
Vendas Líquidas 100% 162.473 155.354 4,6% 86.107 88,7%
Vendas Líquidas %Lavvi 91.109 109.591 (16,9%) 61.271 48,7%
Distratos / Vendas Brutas 3% 13% -10,5 p.p. 5% -2,8 p.p.
Estoque
Ao final do 1T22, o estoque a valor de mercado era de R$627 milhões, correspondendo a 722 unidades. Do
estoque total, em VGV: i) 85% correspondem aos produtos lançados a partir de 2021, Villa Versace, Wonder
Ipiranga, Grand Vitrali e High Wonder ii) 15% correspondem a projetos lançados antes de 2021, iii) apenas 2
unidades correspondiam a estoque concluído, apesar da entrega do período. É importante destacar que,
excluindo os produtos a) lançados após 2021 e b) com estoque zerado, os empreendimentos apresentam,
em média, 88% de suas unidades vendidas.
Unidades
Empreendimento Status Lançamento VGV¹ VGV Lavvi¹ Estoque % Vendido (un.)
(Líq. Permuta)
Entregas
No 1T22, a Companhia entregou o projeto Nativ Tatuapé, que atualmente se encontra 100% vendido. Foram
entregues 352 unidades, para um VGV de lançamento de R$242 milhões.
✓ Unidades: 352
✓ Lançamento: mai/19
✓ Entrega: mar/22
7
Landbank
No 1T22, a Companhia não adquiriu terrenos. As alterações do período decorrem i) do lançamento realizado
no trimestre; ii) da desistência de um terreno - Ricardo Jaffet – cujo VGV potencial era de R$456 milhões e
iii) atualizações de produtos e preços dos projetos remanescentes.
Ao final do 1T22, o landbank totalizava VGV potencial de R$3,6 bilhões. A forma de aquisição se deu 85%
via caixa e 15% permuta, sendo a Lavvi sócia majoritária nos projetos, com participação média de 94%.
Landbank
(R$ Milhões)
R$ Milhões Luxo Alto Médio-Alto Médio Total
Zona Norte 292 292 186
456
141
Zona Oeste 332 332
Centro 219 219
Zona Leste 966 966 4.143 3.642
Zona Sul 665 931 237 1.833
Total 665 931 861 1.185 3.642
Médio: projetos com preço médio de até 9.000 R$/m²;
Landbank 4T21 Lançamentos Distratos Atualização de Projetos Landbank 1T22
Médio-Alto: projetos com preço médio de 9.001 R$/m² até 12.000 R$/m²;
Alto: projetos com preço médio de 12.001 R$/m² até 20.000 R$/m²;
Luxo: projetos com preço médio acima de 20.000 R$/m²;
Desempenho Econômico-Financeiro
Receita Líquida
No 1T22, a receita líquida totalizou R$100 milhões, 10% acima do 1T21 e 9% abaixo do 4T21. No
acumulado em 12 meses, a receita líquida totalizou R$618 milhões.
Receita Líquida
(R$ Milhões)
+52%
+10% 618
- 9% 407
90 109 100
Apuramos um trimestre mais tímido em termos de receita líquida. Este fato se deve, principalmente, em
função de baixa evolução física de obra de projetos importantes – a exemplo do Villa Versace e Lumiere
Residence – que reportaram pouca contribuição na receita. A partir do 2T22 esperamos aceleração na
evolução de obra destes projetos, após um primeiro trimestre sazonalmente mais fraco.
A venda líquida concentrada em projetos novos também contribui para o encolhimento de receita. No
1T22, 89% da venda líquida se concentrou em projetos lançados nos últimos seis meses, isto é, com baixo
%PoC e em fase de início da obra, portanto com evolução física ainda discreta.
8
Contabilização da receita: A receita referente às vendas contratadas dos empreendimentos cuja obra encontra-se em
andamento é apropriada ao resultado ao longo do período de construção, através do método do percentual de evolução
financeira de cada obra (%PoC – Percentage of Completion). Esse percentual é mensurado em razão do custo incorrido
em relação ao custo total orçado das unidades vendidas por empreendimento. Portanto, quanto maior for a evolução
de obra do empreendimento, maior será o trânsito de receita no resultado.
Lucro Bruto
(R$ Milhões)
40,4% 39,3% 34,2% 41,6% 40,6%
+48%
- 7% 251
- 21% 169
37 43 34
No 1T22, o mix de lucro bruto foi composto majoritariamente por projetos com margens menores, em
especial no caso do lançamento. Além da esperada margem de largada menor que a média da Companhia,
observamos, no High Wonder, certas características redutoras de margem como: i) expressivos valores
pagos de entrada (ato), ii) intensa procura por antecipação de tabela, e iii) elevado índice de vendas à vista
– 10% das unidades vendidas – o que se converte em um VGV menor na venda e, por consequência, redução
adicional margem bruta.
Por outro lado, a maior antecipação de tabela estimula a geração de caixa do projeto, o que potencialmente
se converterá em i) ganhos financeiros – rentabilização dos recursos – e/ou ii) menor exposição de caixa, isto
é, reduzindo a necessidade de captação de dívida SFH, suavizando encargos financeiros nos projetos.
Ambos os fatores alavancam a margem líquida e o ROE dos projetos, porém não são imediatamente visíveis
na margem bruta.
Além dos efeitos financeiros, o alto nível de antecipação torna o cliente mais comprometido. Em outras
palavras, quanto maior o volume pago pelo cliente na aquisição do imóvel, mais prejudicial será o distrato,
tendo em vista que 50% do valor pago será retido pela Companhia. Ou seja, o alto nível de antecipação
também mitiga o risco de distratos.
A crise geopolítica instalada com a guerra na Ucrânia ativou catalisadores de pressão inflacionária global e
traz à tona – novamente – o cenário de pressão em custos, o qual foi sentido de modo mais intenso a partir
de abril e deve atingir todo o setor de construção civil no país. Desta maneira, apesar da redução de margem
bruta no 1T22 ter sua origem na apropriação do High Wonder, o impacto em nossos custos ocorridos a partir
de abril deve continuar pesando sobre a margem. Sendo assim, considerando o novo cenário de custos e o
foco da Companhia em continuar priorizando a venda rápida nos lançamentos, fato que impacta
positivamente o retorno líquido dos projetos, não esperamos que a margem bruta retorne aos níveis
9
observados em 2021, nem que supere os níveis que vemos atualmente em nossa margem bruta a apropriar
(REF).
Após a apropriação integral de resultado da safra 2016-19, a margem bruta passa a refletir majoritariamente
a safra de produtos da Companhia lançada após o IPO. Com a entrega do Nativ Tatuapé, o único projeto
em andamento lançado antes da abertura de capital passa a ser o One Park Perdizes. Ao excluirmos este
último da análise, a margem bruta média dos projetos da Lavvi fica em ~36%, em linha com i) a margem
REF e ii) a margem bruta média ponderada de nossos projetos atualmente no landbank.
Despesas Comerciais
As despesas comerciais totalizaram R$10 milhões no 1T22, queda de 26% em relação ao
reportado no 4T21 e de 20% quando comparado ao 1T21.
No 1T22, as despesas comerciais foram substancialmente direcionadas para os lançamentos de 2022. Sendo
assim, no trimestre, apuramos despesas com campanhas e premiações do High Wonder, bem como com
a construção dos stands do Verdant Parque Resort e Green View (Vital Brasil), lançamentos subsequentes
da Companhia. Por outro lado, nos casos de Wonder Ipiranga e Grand Vitrali, os quais também observaram
volumes de vendas representativos no trimestre, o dispêndio foi inferior aos dos últimos meses, o que
explica a redução de 26% nas despesas comerciais T/T.
No 1T22, observamos aumento de 18% no G&A, substancialmente explicados pelo aumento em Serviços de
terceiros. Neste aspecto, é importante mencionar que o aumento na rubrica de Serviços de Terceiros é
explicado pelo pagamento de PLR às equipes de Novos Negócios, tendo em vista que tais valores não
transitam no regime CLT. No mais, a expansão em despesas com pessoal vem em linha com a evolução do
quadro de funcionários e da nova realidade de estrutura administrativa da Lavvi.
10
Outras Receitas (Despesas) Operacionais
A linha de outras receitas (despesas) encerrou o 1T22 apurando uma despesa de R$4 milhões.
Como explicado na seção operacional, ao longo do trimestre optamos pela desistência do terreno Ricardo
Jaffet. Ao tomar esta decisão, se torna necessário ativar as despesas incorridas neste terreno até o momento
supra, fato que explica a despesa apropriada na rubrica de outras despesas.
Seguindo a linha do trimestre anterior, a receita líquida mais tímida não dilui o SG&A, fazendo com que
estas despesas se tornem representativas no resultado. Além disso, a despesa oriunda da desistência do
terreno adicionalmente onera o resultado da Companhia, fatos que explicam tal redução na margem
EBITDA.
Resultado Financeiro
O resultado financeiro encerrou o trimestre em R$18 milhões, crescimento de 61% em relação
ao 4T21 e 162% em relação ao 1T21.
Ao longo do trimestre, carregamos um volume crescente de caixa, impulsionado pelo forte recebimento
nas carteiras e menor desembolso nas obras. Este fato, aliado à escalada agressiva do CDI, levou a uma
11
impulsão nos rendimentos sobre aplicações financeiras, portanto expandindo em 61% o resultado
financeiro T/T.
Lucro Líquido
(R$ Milhões)
24,9% 29,4%
18,9% 22,4% 21,2%
+79%
+ 24%
182
- 14%
102
17 25 21
1T21 4T21 1T22 1T21 LTM 1T22 LTM
Margem líquida
O lucro líquido acumulado em 12 meses totaliza R$182 milhões. O ROE anualizado ao final do 1T22 foi de
15%, considerando o lucro líquido acumulado em 12 meses e o PL médio do período (1T22 vs 1T21).
BALANÇO PATRIMONIAL
725 787
604 681
378
12
margem bruta a apropriar, sendo eles: i) a inclusão da receita a apropriar do High Wonder, projeto bem
vendido na largada e que possui margem bruta inferior à média – bem como todos os terrenos faseados
do Brás – e a isso se soma o alto volume de descontos por antecipação, já mencionados neste relatório; e ii)
a entrega do Nativ Tatuapé e, portanto, a apuração integral de sua receita no resultado, nada restando a
apropriar.
(i) inclui dedução de impostos / não inclui provisão para distratos, ajuste a valor presente sobre receitas e provisão de garantia de obras
Contas a Receber
A carteira da Lavvi encerrou o trimestre totalizando R$758 milhões, estável em relação ao 4T21.
Contas a Receber, em R$ mil 1T22 4T21 T/T 1T21 A/A
Unidades em construção (Realizado) 258.605 336.019 -23% 272.320 -5%
Unidades concluídas (Realizado) 60.878 16.965 259% 17.985 238%
Contas a Receber (Não realizado) 573.044 521.745 10% 298.207 92%
Total dos Recebíveis 892.527 874.729 2% 588.512 52%
O aumento de 259% em unidades concluídas reflete a entrega do projeto Nativ Tatuapé. Basicamente,
todo o saldo a receber de unidades concluídas refere-se a este projeto, sendo que tal recebimento deve
ocorrer ao longo do 2T22.
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido -49,4% -45,7% -3,7 p.p. -67,1% 17,7 p.p.
No trimestre, houve geração de caixa de R$68 milhões. Neste sentido, diferindo do último trimestre, vale
dizer que observamos saídas de caixa bem menos expressivas, sendo i) apenas R$15 milhões
desembolsados com pagamentos remanescentes de terrenos, tendo em vista que a Companhia não
adquiriu novas áreas no período; e ii) R$13 milhões desembolsados no Programa de Recompra.
Encerramos o trimestre com alto recebimento nas vendas do lançamento. Com um comportamento
atípico de alto nível de pagamento de sinal, em aproximadamente 40 dias de lançamento, o High Wonder
acumulava um recebimento de ~R$23 milhões, o que representa um pagamento de “ato” na faixa média
13
de 13% do VGV. Além disso, 10% das unidades vendidas foram pagas à vista. Sendo assim, podemos
mencionar o High Wonder como um dos destaques da geração de caixa do período.
Lucro líquido atribuível aos acionistas controladores 21.081 24.503 -14% 17.054 24%
% Margem Líquida 21,2% 22,4% -1,3 p.p. 18,9% 2,3 p.p.
14
ANEXO II – Balanço patrimonial
BP Consolidado (Ativo)
NÃO CIRCULANTE
Contas a receber 85.776 81.194
Títulos e valores mobiliários 108.280 106.589
Partes relacionadas 26.495 13.330
Impostos e contribuições a compensar 6.301 1.912
Imóveis a comercializar 159.765 388.060
Demais contas 11 12
Investimentos em controladas e coligadas 15.741 15.083
Imobilizado 3.921 4.077
Intangível 760 820
Total do ativo não circulante 407.050 611.077
15
BP Consolidado (Passivo) e Patrimônio Líquido
1T22 4T21
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 0 1
Arrendamento mercantil 536 504
Fornecedores 16.526 12.230
Provisão para garantia 3.586 1.421
Impostos e contribuições a recolher 7.549 3.489
Impostos e contribuições de recolhimentos diferidos 2.510 5.241
Salários, encargos sociais e participações 4.840 5.989
Contas a pagar por aquisição de imóveis 28.928 36.434
Dividendos a pagar 42.211 42.211
Partes relacionadas 14.361 14.361
Adiantamentos de clientes 246.931 233.569
Demais contas 5.216 3.637
Total do passivo circulante 373.194 359.087
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 508 413
Arrendamento mercantil 2.018 2.149
Provisão para garantia 4.148 5.499
Contas a pagar por aquisição de imóveis 102.127 104.593
Provisões para riscos fiscais, trabalhistas e civeis 6.494 6.388
Impostos e contribuições de recolhimentos diferidos 5.085 4.450
Demais contas 18.236 18.499
Total do passivo não circulante 138.616 141.991
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 1.133.580 1.133.581
Gastos com Emissão de Ações (44.590) (44.590)
Transação de capital (3) (3)
Reserva legal 13.563 13.563
Reserva de investimentos 90.214 90.214
Ações em tesouraria e outras reservas (27.385) (14.632)
Lucros/Prejuízos do Exercício 21.080 -
Participações minoritárias 80.181 71.829
Total do patrimônio líquido 1.266.640 1.249.962
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ANEXO III – Fluxo de Caixa Indireto
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