ANEXOS

INSTRUMENTOS JURDICOS ADOPTADOS PELO BCE

O quadro seguinte apresenta uma lista dos
instrumentos jurdicos que foram adoptados
pelo BCE em 2011. Para obter a lista de
todos os instrumentos jurdicos adoptados

232

pelo BCE desde o seu estabelecimento e

publicados no Jornal Oficial, consultar
a seco Legal framework no stio
do BCE.

Nmero

Ttulo

Referncia do JO

BCE/2011/1

Recomendao do Banco Central Europeu, de 25 de Fevereiro

de 2011, ao Conselho da Unio Europeia relativa nomeao
do auditor externo do Nationale Bank van Belgi/Banque
Nationale de Belgique

JO C 67,
2.3.2011, p. 1

BCE/2011/2

Orientao do Banco Central Europeu, de 17 de Maro de 2011,

que altera a Orientao BCE/2007/2 relativa a um sistema de
transferncias automticas transeuropeias de liquidao por
bruto em tempo real (TARGET2)

JO L 86,
1.4.2011, p. 75

BCE/2011/3

Orientao do Banco Central Europeu, de 18 de Maro de

2011, que altera a Orientao BCE/2004/18 relativa aos
procedimentos para a aquisio de notas de euro

JO L 86,
1.4.2011, p. 77

BCE/2011/4

Deciso do Banco Central Europeu, de 31 Maro de 2011,

relativa a medidas temporrias respeitantes elegibilidade dos
instrumentos de dvida transaccionveis emitidos ou garantidos
pelo Governo irlands

JO L 94,
8.4.2011, p. 33

BCE/2011/5

Deciso do Banco Central Europeu, de 20 de Abril de 2011,

relativa seleco dos fornecedores do servio de rede do
TARGET2-Securities

JO L 134,
21.5.2011, p. 22

BCE/2011/6

Deciso do Banco Central Europeu, de 9 de Maio de 2011, que

altera a Deciso BCE/2004/3 relativa ao acesso do pblico aos
documentos do Banco Central Europeu

JO L 158,
16.6.2011, p. 37

BCE/2011/7

Recomendao do Banco Central Europeu, de 9 de Junho de

2011, ao Conselho da Unio Europeia relativa nomeao dos
auditores externos do Oesterreichische Nationalbank

JO C 174,
15.6.2011, p. 6

BCE/2011/8

Deciso do Banco Central Europeu, de 21 de Junho de 2011,

relativa aos procedimentos de acreditao ambiental, de sade
e de segurana na produo de notas de euro

JO L 176,
5.7.2011, p. 52

BCE/2011/9

Orientao do Banco Central Europeu, de 30 de Junho de 2011,

que altera a Orientao BCE/2008/8 relativa compilao de
dados respeitantes ao euro e ao funcionamento do Sistema de
Informao sobre o Numerrio 2

JO L 217,
23.8.2011, p. 1

BCE/2011/10

Deciso do Banco Central Europeu, de 7 de Julho de 2011,

relativa a medidas temporrias respeitantes elegibilidade de
instrumentos de dvida transaccionveis emitidos ou garantidos
pelo governo portugus

JO L 182,
12.7.2011, p. 31

BCE
Relatrio Anual
2011

Nmero

Ttulo

Referncia do JO

BCE/2011/11

Recomendao do Banco Central Europeu, de 25 de Agosto de

2011, ao Conselho da Unio Europeia relativa nomeao do
auditor externo do Banco de Portugal

JO C 258,
2.9.2011, p. 1

BCE/2011/12

Regulamento do Banco Central Europeu, de 25 de Agosto

de 2011, que altera o Regulamento BCE/2008/32 relativo ao
balano do sector das instituies financeiras monetrias

JO L 228,
3.9.2011, p. 13

BCE/2011/13

Orientao do Banco Central Europeu, de 25 de Agosto

de 2011, que altera a Orientao BCE/2007/9 relativa s
estatsticas monetrias e de instituies e mercados financeiros

JO L 228,
3.9.2011, p. 37

BCE/2011/14

Orientao do Banco Central Europeu, de 20 de Setembro de

2011, relativa aos instrumentos e procedimentos de poltica
monetria do Eurosistema (reformulao)

JO L 331,
14.12.2011, p. 1

BCE/2011/15

Orientao do Banco Central Europeu, de 14 de Outubro de

2011, que altera a Orientao BCE/2007/2 relativa a um sistema
de transferncias automticas transeuropeias de liquidao por
bruto em tempo real (TARGET2)

JO L 279,
26.10.2011, p. 5

BCE/2011/16

Deciso do Banco Central Europeu, de 31 de Outubro de 2011,

que altera a Deciso BCE/2010/15 relativa administrao dos
emprstimos da EFSF aos Estados-Membros cuja moeda o
euro, e ainda a Deciso BCE/2010/31 relativa abertura de
contas para o processamento de pagamentos relacionados com
os emprstimos da EFSF aos Estados-Membros cuja moeda
o euro

JO L 289,
8.11.2011, p. 35

BCE/2011/17

Deciso do Banco Central Europeu, de 3 de Novembro de

2011, relativa forma de execuo do segundo programa de
compra de obrigaes bancrias garantidas

JO L 297,
16.11.2011, p. 70

BCE/2011/18

Deciso do Banco Central Europeu, de 3 de Novembro de

2011, que altera a Deciso BCE/2010/23 relativa repartio
dos proveitos monetrios dos bancos centrais nacionais dos
Estados-Membros cuja moeda o euro

JO L 319,
2.12.2011, p. 116

BCE/2011/19

Deciso do Banco Central Europeu, de 15 de Novembro de

2011, que altera a Deciso BCE/2007/7 relativa aos termos e
condies do TARGET2-ECB

JO L 303,
22.11.2011, p. 44

BCE/2011/20

Deciso do Banco Central Europeu, de 16 de Novembro

de 2011, que estabelece regras e procedimentos detalhados
para implementao dos critrios de elegibilidade aplicveis
ao acesso das centrais de depsito de ttulos aos servios do
TARGET2-Securities

JO L 319,
2.12.2011, p. 117

BCE/2011/21

Deciso do Banco Central Europeu, de 1 de Dezembro de

2011, relativa aprovao do volume de emisso de moeda
metlica em 2012

JO L 324,
7.12.2011, p. 37

BCE
Relatrio Anual
2011

233

234

Nmero

Ttulo

Referncia do JO

BCE/2011/22

Recomendao do Banco Central Europeu, de 9 de Dezembro

de 2011, ao Conselho da Unio Europeia relativa nomeao
do auditor externo do De Nederlandsche Bank

JO C 367,
16.12.2011, p. 1

BCE/2011/23

Orientao do Banco Central Europeu de 9 de Dezembro

de 2011 relativa s exigncias de informao estatstica do
Banco Central Europeu em matria de estatsticas externas
(reformulao)

JO L 65,
3.3.2012, p. 1

BCE/2011/24

Recomendao do Banco Central Europeu de 9 de Dezembro

de 2011 relativa s exigncias de informao estatstica do
Banco Central Europeu em matria de estatsticas externas

JO C 64,
3.3.2012, p. 1

BCE/2011/25

Deciso do Banco Central Europeu, de 14 de Dezembro de

2011, relativa a medidas adicionais temporrias respeitantes s
operaes de refinanciamento do Eurosistema e elegibilidade
dos activos de garantia

JO L 341,
22.12.2011, p. 65

BCE/2011/26

Regulamento do Banco Central Europeu, de 14 de Dezembro

de 2011, que altera o Regulamento BCE/2003/9 relativo
aplicao do regime das reservas mnimas

JO L 338,
21.12.2011, p. 51

BCE/2011/27

Orientao do Banco Central Europeu, de 21 de Dezembro

de 2011, que altera a Orientao BCE/2010/20 relativa ao
enquadramento jurdico dos processos contabilsticos e da
prestao de informao financeira no mbito do Sistema
Europeu de Bancos Centrais

JO L 19,
24.1.2012, p. 37

BCE
Relatrio Anual
2011

PARECERES ADOPTADOS PELO BCE

O quadro seguinte apresenta uma lista dos
pareceres adoptados pelo BCE em 2011 e no
incio de 2012, ao abrigo do n. 4 do artigo 127.
e do n. 5 do artigo 282. do Tratado e do artigo

4. dos Estatutos do SEBC. Para obter a lista de

todos os pareceres adoptados pelo BCE desde o
seu estabelecimento, consultar a seco Legal
framework no stio do BCE.

(a) Pareceres do BCE na sequncia de uma consulta por uma instituio europeia
Nmero 1

Origem e assunto

Referncia do JO

CON/2011/1

Conselho Proposta de regulamento do Parlamento

Europeu e do Conselho relativo aos derivados OTC,
s contrapartes centrais e aos repositrios de transaces

JO C 57,
23.2.2011, p. 1

CON/2011/6

Conselho Proposta de directiva do Parlamento Europeu e

do Conselho que altera as Directivas 98/78/CE, 2002/87/CE e
2006/48/CE no que se refere superviso complementar das
entidades financeiras de um conglomerado financeiro

JO C 62,
26.2.2011, p. 1

CON/2011/8

Conselho Recomendao para uma deciso do Conselho

relativa ao mecanismo de renegociao da Conveno
Monetria com o Principado do Mnaco

JO C 60,
25.2.2011, p. 1

CON/2011/12

Conselho Proposta de directiva do Parlamento Europeu e

do Conselho relativa aos sistemas de garantia de depsitos
(reformulao) e proposta de directiva que altera a Directiva
97/9/CE do Parlamento Europeu e do Conselho relativa aos
sistemas de indemnizao dos investidores

JO C 99,
31.3.2011, p. 1

CON/2011/13

Conselho Reforma da governao econmica na Unio

Europeia

JO C 150,
20.5.2011, p. 1

CON/2011/16

Conselho Europeu Recomendao do Conselho relativa

nomeao de um membro da Comisso Executiva do Banco
Central Europeu

JO C 74,
8.3.2011, p. 1

CON/2011/17

Conselho Proposta de regulamento do Parlamento Europeu

e do Conselho relativo s vendas a descoberto e a certos
aspectos dos swaps de risco de incumprimento

JO C 91,
23.3.2011, p. 1

CON/2011/18

Conselho Proposta de regulamento do Conselho relativo

aos valores faciais e s especificaes tcnicas das moedas
em euros destinadas a circulao (codificao)

JO C 114,
12.4.2011, p. 1

CON/2011/22

Conselho Recomendao para uma deciso do Conselho

relativa ao mecanismo de negociao de uma conveno
monetria com a Repblica Francesa, agindo em benefcio da
colectividade ultramarina francesa de So Bartolomeu

JO C 213,
20.7.2011, p. 16

1 As consultas esto numeradas pela ordem da sua adopo pelo Conselho do BCE.

BCE
Relatrio Anual
2011

235

236

Nmero 1

Origem e assunto

Referncia do JO

CON/2011/24

Conselho Europeu Projecto de deciso do Conselho Europeu

que altera o artigo 136. do Tratado sobre o Funcionamento
da Unio Europeia no que diz respeito a um mecanismo
de estabilidade para os Estados-Membros cuja moeda seja
o euro

JO C 140,
11.5.2011, p. 8

CON/2011/32

Conselho Proposta de regulamento que estabelece requisitos

tcnicos para as transferncias de crditos e os dbitos
directos em euros

JO C 155,
25.5.2011, p. 1

CON/2011/42

Conselho Proposta de directiva do Parlamento Europeu e

do Conselho que altera as Directivas 2003/71/CE e 2009/138/
CE no que respeita s competncias da Autoridade Europeia
dos Seguros e Penses Complementares de Reforma e da
Autoridade Europeia dos Valores Mobilirios e dos Mercados

JO C 159,
28.5.2011, p. 10

CON/2011/44

Conselho Proposta de regulamento do Parlamento Europeu

e do Conselho relativo ao Sistema europeu de contas nacionais
e regionais na Unio Europeia

JO C 203,
9.7.2011, p. 3

CON/2011/48

Conselho Europeu Recomendao do Conselho relativa

nomeao do Presidente do Banco Central Europeu

JO C 182,
23.6.2011, p. 6

CON/2011/56

Conselho Proposta de deciso do Conselho relativa

assinatura e concluso do Acordo Monetrio entre a Unio
Europeia e a Repblica Francesa sobre a manuteno do euro
em So Bartolomeu, na sequncia da alterao do estatuto
deste territrio perante a Unio Europeia

JO C 213,
20.7.2011, p. 21

CON/2011/58

Conselho Proposta de directiva do Parlamento Europeu e

do Conselho relativa aos contratos de crdito para imveis de
habitao

JO C 240,
18.8.2011, p. 3

CON/2011/65

Parlamento Europeu e Conselho Proposta de regulamento

relativo emisso de moedas de euro e proposta de regulamento
relativo aos valores faciais e s especificaes tcnicas das
moedas de euro destinadas a circulao

JO C 273,
16.9.2011, p. 2

CON/2011/77

Conselho Europeu Recomendao do Conselho relativa

nomeao de um membro da Comisso Executiva do Banco
Central Europeu

JO C 301,
12.10.2011, p. 2

CON/2011/100

Conselho Europeu Recomendao do Conselho relativa

nomeao de um membro da Comisso Executiva do Banco
Central Europeu

JO C 364,
14.12.2011, p. 7

CON/2012/5

Conselho Proposta de directiva relativa ao acesso

actividade de instituies de crdito e superviso prudencial
das instituies de crdito e empresas de investimento e
proposta de regulamento relativo aos requisitos prudenciais
das instituies de crdito e empresas de investimento

Ainda no foi
publicado no
Jornal Oficial da
Unio Europeia

BCE
Relatrio Anual
2011

(b) Pareceres do BCE na sequncia de uma consulta por um Estado-Membro e pareceres

de iniciativa relativos legislao de um Estado-Membro 2
Nmero 1

Origem e assunto

CON/2011/2

Chipre Poderes sancionatrios da Bolsa de Valores de Chipre

CON/2011/3

Eslovnia Alteraes Lei da Banca

CON/2011/4

Polnia Fundos de investimento fechados que emitem certificados de

investimento no pblicos

CON/2011/5

Blgica Aplicao dos princpios para o desenvolvimento de estruturas de

superviso financeira na Blgica

CON/2011/7

Litunia Alteraes ao quadro das operaes de poltica monetria, com

vista a uma maior harmonizao com o Eurosistema

CON/2011/9

Polnia Alteraes Constituio da Polnia relacionadas com a adopo

do euro

CON/2011/10

Itlia Participao da Itlia em programas do Fundo Monetrio Internacional

em resposta crise financeira

CON/2011/11

Polnia Incluso das cooperativas de crdito nas medidas de apoio do

Tesouro Pblico s instituies financeiras

CON/2011/14

Litunia Alteraes legislao relativa ao carcter definitivo da liquidao

e aos acordos de garantia financeira

CON/2011/15

Romnia Alteraes legislao sobre o fundo de garantia de depsitos

CON/2011/19

Frana Recirculao das notas de euro

CON/2011/20

Blgica Registo Central de Crdito s Empresas

CON/2011/21

Espanha Reforo do sistema financeiro espanhol

CON/2011/23

Polnia Servios de pagamento

CON/2011/25

Eslovnia Preveno da mora nos pagamentos

CON/2011/26

Romnia Alteraes legislao relativa ao carcter definitivo da liquidao

e aos acordos de garantia financeira

CON/2011/27

Chipre Legislao relativa a covered bonds (obrigaes hipotecrias e

obrigaes sobre o sector pblico)

CON/2011/28

Blgica Abolio das funes do Nationale Bank van Belgi/Banque

Nationale de Belgique enquanto depositrio central de protestos

CON/2011/29

Chipre Imposto especial sobre os bancos e criao de um fundo de

estabilidade financeira independente

CON/2011/30

Blgica Financiamento de um registo central de nmeros de contas bancrias

2 Em Dezembro de 2004, o Conselho do BCE decidiu que os pareceres do BCE emitidos a pedido de autoridades nacionais seriam, em
regra, publicados imediatamente aps a sua adopo e subsequente transmisso autoridade consultante.

BCE
Relatrio Anual
2011

237

238

Nmero 1

Origem e assunto

CON/2011/31

Eslovnia Imposto incidente sobre o valor total do balano de um banco

CON/2011/33

Hungria Projecto de Constituio no que se refere ao Magyar Nemzeti Bank

CON/2011/34

Grcia Quadro jurdico do Fundo de Emprstimos e Consignaes e

alteraes ao sistema de reforo da liquidez da economia grega institudo na
sequncia da crise financeira internacional

CON/2011/35

Romnia Procedimento de gesto de riscos para sistemas de liquidao pelos

valores lquidos

CON/2011/36

Grcia Alteraes aos Estatutos do Bank of Greece

CON/2011/37

Pases Baixos Reforo do governo societrio do De Nederlandsche Bank e

da Autoridade dos Mercados Financeiros

CON/2011/38

ustria Alteraes estrutura de governao do Oesterreichische

Nationalbank

CON/2011/39

Irlanda Medidas de saneamento e de liquidao de instituies de crdito

CON/2011/40

Eslovnia Alteraes s regras aplicveis ao registo de activos financeiros

CON/2011/41

Blgica Alteraes legislao relativa ao carcter definitivo e aos acordos

de garantia financeira

CON/2011/43

Malta Vrias alteraes lei do Bank entrali ta Malta/Central Bank of Malta

CON/2011/45

Dinamarca Introduo de um sistema de compensao aplicvel s

instituies bancrias em crise

CON/2011/46

Litunia Reforma da superviso do mercado financeiro na Litunia

CON/2011/47

Letnia Nova legislao relativa ao registo de crditos

CON/2011/49

Eslovquia Papel do Nrodn banka Slovenska no que toca superviso

financeira e ao crdito ao consumo

CON/2011/50

Bulgria Estrutura de capital e de gesto do Depositrio Central blgaro

CON/2011/51

Repblica Checa Circulao de notas e moedas

CON/2011/52

Bulgria Deveres de cooperao e de intercmbio de informao entre as

autoridades de superviso nacionais

CON/2011/53

Hungria Gabinete de Auditoria do Estado hngaro no que respeita

auditoria efectuada ao Magyar Nemzeti Bank

CON/2011/54

Espanha Transaces transfronteiras

CON/2011/55

Eslovnia Harmonizao da legislao relacionada com o TARGET2

Securities e com os poderes sancionatrios do Banka Slovenije no que respeita
aos servios de investimento

CON/2011/57

Polnia Converso de filiais de instituies de crdito estrangeiras em

subsidirias

BCE
Relatrio Anual
2011

Nmero 1

Origem e assunto

CON/2011/59

Hungria Recirculao de numerrio e proteco da moeda nacional e

estrangeira com curso legal contra a contrafaco

CON/2011/60

Pases Baixos Medidas de interveno em caso de crise aplicveis a

instituies financeiras em dificuldades

CON/2011/61

Eslovnia Alteraes Lei relativa preveno da mora nos pagamentos

CON/2011/62

Polnia Alteraes ao regime jurdico dos sistemas de pagamento, de

compensao e de liquidao

CON/2011/63

Polnia Introduo de contas globais no quadro jurdico dos sistemas de

compensao e liquidao

CON/2011/64

Blgica Proteco contra a contrafaco monetria e manuteno da

qualidade da circulao fiduciria

CON/2011/66

Eslovquia Contribuio especial sobre as instituies financeiras a operar

na Eslovquia

CON/2011/67

Litunia Requisitos de concesso responsvel de emprstimos pelas

instituies de crdito

CON/2011/68

Itlia Ratificao pela Itlia de uma alterao aos Estatutos do Fundo

Monetrio Internacional e aumento da quota

CON/2011/69

Irlanda Medidas adicionais de reforo da superviso e da aplicao da

regulamentao financeira

CON/2011/70

Eslovnia Autorizao de tomada de medidas referentes aos rgos de

fiscalizao de bancos

CON/2011/71

Blgica Categorias de intermedirios autorizados a deter contas de ttulos

desmaterializados denominados em moeda estrangeira ou unidades de conta

CON/2011/72

Grcia Alteraes ao regime grego de resoluo de instituies de crdito

CON/2011/73

Romnia Estatsticas, moeda interbancria e mercados de ttulos de dvida

pblica geridos pelo Banca Naional a Romniei e o regime cambial e de
reservas mnimas

CON/2011/74

Romnia Concesso de emprstimos a particulares

CON/2011/75

Repblica Checa Reservas mnimas

CON/2011/76

Parecer de iniciativa Reforma do sistema de garantia de depsitos dos Pases

Baixos

CON/2011/78

Eslovnia Sanes relacionadas com a proteco contra a contrafaco do euro

CON/2011/79

Blgica Garantia do Estado respeitante a certos emprstimos concedidos ao

Dexia SA e ao Dexia Crdit Local SA

CON/2011/80

Eslovquia Registo de declaraes financeiras

CON/2011/81

Eslovnia Alteraes s regras aplicveis s obrigaes hipotecrias e

municipais na Eslovnia
BCE
Relatrio Anual
2011

239

240

Nmero 1

Origem e assunto

CON/2011/82

Luxemburgo Garantia do Estado respeitante a certos emprstimos

concedidos ao Dexia SA e ao Dexia Crdit Local SA

CON/2011/83

Portugal Medidas de interveno precoce e alteraes ao regime de

resoluo e liquidao das instituies de crdito e sociedades financeiras
sujeitas superviso do Banco de Portugal

CON/2011/84

Irlanda Medidas de saneamento e de resoluo de instituies de crdito

CON/2011/85

Frana Garantia do Estado respeitante a certos emprstimos concedidos ao

Dexia SA e ao Dexia Crdit Local SA

CON/2011/86

Romnia Medidas de estabilizao e bancos de transio

CON/2011/87

Hungria Hipotecas e emprstimos para imveis de habitao denominados

em moeda estrangeira

CON/2011/88

Irlanda Extenso da durao da garantia constituda pelo Estado irlands

para cobertura de determinadas responsabilidades das instituies de crdito

CON/2011/89

Portugal Realizao de um aumento da quota de Portugal no Fundo

Monetrio Internacional pelo Banco de Portugal

CON/2011/90

Dinamarca Garantia para cobertura de prejuzos no contexto de um sistema

alargado de indemnizao

CON/2011/91

Litunia Alteraes s regras do Lietuvos bankas para a distribuio de

lucros

CON/2011/92

Alemanha Proteco contra a contrafaco e preservao da qualidade da

circulao de numerrio

CON/2011/93

Chipre Gesto de crises financeiras e criao de um fundo de estabilidade

financeira independente

CON/2011/94

Itlia Proteco contra a contrafaco e preservao da qualidade da

circulao de numerrio

CON/2011/95

Portugal Recapitalizao de instituies de crdito pelo Estado

CON/2011/96

Eslovquia Responsabilidade oramental

CON/2011/97

Estnia Representao e pagamento das quotas do Fundo Monetrio

Internacional

CON/2011/98

Blgica Legislao que regula o financiamento do registo central de nmeros

de contas bancrias

CON/2011/99

Litunia Alteraes revistas s regras de distribuio de lucros do Lietuvos

bankas

CON/2011/101

Finlndia Legislao relativa aos mercados de valores mobilirios

CON/2011/102

Romnia Pagamento de um aumento da quota da Romnia no Fundo

Monetrio Internacional

BCE
Relatrio Anual
2011

Nmero 1

Origem e assunto

CON/2011/103

Blgica Criao e financiamento de um Fundo de Resoluo e alterao do

clculo das contribuies para o Fundo de Garantia de Depsitos

CON/2011/104

Hungria Magyar Nemzeti Bank

CON/2011/105

Malta Autenticao de moedas de euro, tratamento de moedas de euro

imprprias para circulao e imposio de sanes administrativas e
pecunirias

CON/2011/106

Hungria/de iniciativa Independncia do Magyar Nemzeti Bank

CON/2011/107

Grcia Alteraes ao regime de resoluo de instituies de crdito

CON/2012/1

Chipre Salrios dos funcionrios pblicos

CON/2012/2

Alemanha Medidas de estabilizao do mercado financeiro

CON/2012/3

Luxemburgo Valores mobilirios desmaterializados

CON/2012/4

Itlia Regime de garantia das responsabilidades dos bancos italianos e troca

de notas de lira italiana

CON/2012/6

Irlanda Reforma do regime de penses do sector pblico

BCE
Relatrio Anual
2011

241

CRONOLOGIA DAS MEDIDAS DE POLTICA

MONETRIA DO EUROSISTEMA 1
2 DE SETEMBRO DE 2010
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento e
as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente. Decide
tambm sobre os pormenores respeitantes
aos procedimentos e modalidades de leilo
a aplicar nas operaes de refinanciamento
at 18 de Janeiro de 2011, nomeadamente a
adopo de um procedimento de leilo de taxa
fixa com colocao total nas operaes de
refinanciamento de prazo alargado com prazo
de 3 meses.

7 DE OUTUBRO E 4 DE NOVEMBRO DE 2010

O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente.

2 DE DEZEMBRO DE 2010
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente. Decide
tambm sobre os pormenores respeitantes aos
procedimentos e modalidades de leilo a aplicar
nas operaes de refinanciamento at 12 de Abril
de 2011, nomeadamente sobre a manuteno
dos procedimentos de leilo de taxa fixa com
colocao total.

cedncia de liquidez e da facilidade permanente

de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente.

3 DE MARO DE 2011
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente. Decide
tambm sobre os pormenores respeitantes
aos procedimentos e modalidades de leilo a
aplicar nas operaes de refinanciamento at
12 de Julho de 2011, nomeadamente sobre a
manuteno dos procedimentos de leilo de taxa
fixa com colocao total.

7 DE ABRIL DE 2011
O Conselho do BCE decide aumentar a taxa de
juro das operaes principais de refinanciamento
em 25 pontos base para 1.25%, a partir da
operao a ser liquidada em 13 de Abril de
2011. Decide ainda aumentar as taxas de
juro da facilidade permanente de cedncia de
liquidez e da facilidade permanente de depsito
em 25 pontos base para 2.00% e 0.50%,
respectivamente, com efeitos a partir de 13 de
Abril de 2011.

5 DE MAIO DE 2011
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.25%,
2.00% e 0.50%, respectivamente.

13 DE JANEIRO E 3 DE FEVEREIRO DE 2011

O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de

242

BCE
Relatrio Anual
2011

A cronologia das medidas de poltica monetria tomadas

pelo Eurosistema entre 1999 e 2010 pode ser consultada nos
Relatrios Anuais do BCE relativos aos anos respectivos.

9 DE JUNHO DE 2011
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.25%,
2.00% e 0.50%, respectivamente. Decide
tambm sobre os pormenores respeitantes
aos procedimentos e modalidades de leilo a
aplicar nas operaes de refinanciamento at
11 de Outubro de 2011, nomeadamente sobre a
continuao dos procedimentos de leilo de taxa
fixa com colocao total.

manuteno dos procedimentos de leilo de taxa

fixa com colocao total.

8 DE SETEMBRO DE 2011
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.50%,
2.25% e 0.75%, respectivamente.

6 DE OUTUBRO DE 2011
7 DE JULHO DE 2011
O Conselho do BCE decide aumentar a taxa de
juro das operaes principais de refinanciamento
em 25 pontos base para 1.50%, a partir da
operao a ser liquidada em 13 de Julho de
2011. Decide ainda aumentar as taxas de juro da
facilidade permanente de cedncia de liquidez e da
facilidade permanente de depsito em 25 pontos
base para 2.25% e 0.75%, respectivamente, com
efeitos a partir de 13 de Julho de 2011.

4 DE AGOSTO DE 2011
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.50%,
2.25% e 0.75%, respectivamente. Decide ainda
adoptar vrias medidas destinadas a fazer face s
novas tenses em alguns mercados financeiros.
Em particular, decide que o Eurosistema
conduzir uma operao de refinanciamento
de prazo alargado suplementar de cedncia
de liquidez com prazo de aproximadamente
6 meses sob a forma de um procedimento de
leilo de taxa fixa com colocao total. Decide
tambm sobre os pormenores respeitantes
aos procedimentos e modalidades de leilo a
aplicar nas operaes de refinanciamento at
17 de Janeiro de 2012, nomeadamente, sobre a

O Conselho do BCE decide que a taxa de juro

das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.50%,
2.25% e 0.75%, respectivamente. Decide tambm
sobre os pormenores respeitantes s operaes
de refinanciamento de Outubro de 2011 a
10 de Julho de 2012, nomeadamente a realizao
de duas operaes de refinanciamento de prazo
alargado uma com prazo de aproximadamente
12 meses em Outubro de 2011, e outra com prazo
de aproximadamente 13 meses em Dezembro
de 2011 e a continuao da aplicao de
procedimentos de leilo de taxa fixa com colocao
total em todas as operaes de refinanciamento.
Alm disso, o Conselho do BCE decide lanar
um novo programa de aquisio de covered
bonds (obrigaes hipotecrias e obrigaes sobre
o sector pblico) em Novembro de 2011.

3 DE NOVEMBRO DE 2011
O Conselho do BCE decide reduzir a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento em
25 pontos base para 1.25%, a partir da operao a
ser liquidada em 9 de Novembro de 2011. Decide
ainda reduzir as taxas de juro da facilidade
permanente de cedncia de liquidez e da
facilidade permanente de depsito em 25 pontos
base para 2.00% e 0.50%, respectivamente, com
efeitos a partir de 9 de Novembro de 2011.
BCE
Relatrio Anual
2011

243

8 DE DEZEMBRO DE 2011
O Conselho do BCE decide reduzir a taxa de
juro das operaes principais de refinanciamento
em 25 pontos base para 1.00%, a partir da
operao a ser liquidada em 14 de Dezembro
de 2011. Decide ainda reduzir as taxas de
juro da facilidade permanente de cedncia de
liquidez e da facilidade permanente de depsito
em 25 pontos base para 1.75% e 0.25%,
respectivamente, com efeitos a partir de 14 de
Dezembro de 2011. Alm disso, o Conselho
do BCE decide adoptar novas medidas no
convencionais, nomeadamente: i) realizar
duas operaes de refinanciamento de prazo
alargado com prazo de aproximadamente 3
anos; ii) aumentar a disponibilidade de activos
de garantia; iii) reduzir o rcio de reserva para
1%; e iv) descontinuar, por agora, as operaes
ocasionais de regularizao realizadas no ltimo
dia de cada perodo de manuteno.

12 DE JANEIRO, 9 DE FEVEREIRO E 8 DE MARO

DE 2012
O Conselho do BCE decide que a taxa de juro
das operaes principais de refinanciamento
e as taxas de juro da facilidade permanente de
cedncia de liquidez e da facilidade permanente
de depsito se mantm inalteradas em 1.00%,
1.75% e 0.25%, respectivamente.

244

BCE
Relatrio Anual
2011

APRESENTAO GERAL DA COMUNICAO DO BCE

RELACIONADA COM A CEDNCIA DE LIQUIDEZ 1
Para mais pormenores sobre as operaes de cedncia de liquidez realizadas pelo Eurosistema em
2011, ver a seco Open market operations no stio do BCE.
CEDNCIA DE LIQUIDEZ EM EUROS
3 DE MARO DE 2011
BCE anuncia pormenores das operaes de
refinanciamento com liquidao entre 13 de Abril
e 12 de Julho de 2011
31 DE MARO DE 2011
BCE anuncia suspenso do limite de notao
dos instrumentos de dvida do governo irlands
9 DE JUNHO DE 2011
BCE anuncia pormenores das operaes de
refinanciamento com liquidao no perodo
entre 13 de Julho e 11 de Outubro de 2011
7 DE JULHO DE 2011
BCE anuncia alterao na elegibilidade dos
instrumentos de dvida emitidos ou garantidos
pelo governo portugus

CEDNCIA DE LIQUIDEZ EM OUTRAS MOEDAS E

ACORDOS COM OUTROS BANCOS CENTRAIS
29 DE JUNHO DE 2011
BCE anuncia prolongamento das operaes de
cedncia de liquidez em dlares dos Estados
Unidos
25 DE AGOSTO DE 2011
BCE anuncia prolongamento do acordo de swap
com o Bank of England
15 DE SETEMBRO DE 2011
BCE anuncia operaes adicionais de cedncia
de liquidez em dlares dos Estados Unidos
abrangendo o final do ano
30 DE NOVEMBRO DE 2011
Aco coordenada de bancos centrais para
fazer face a presses nos mercados monetrios
mundiais

4 DE AGOSTO DE 2011
BCE anuncia pormenores das operaes de
refinanciamento com liquidao no perodo
entre 12 de Outubro de 2011 e 17 de Janeiro de
2012
6 DE OUTUBRO DE 2011
BCE anuncia novo programa de aquisio de
covered bonds e pormenores das operaes de
refinanciamento com liquidao entre Outubro
de 2011 e 10 de Julho de 2012
3 DE NOVEMBRO DE 2011
BCE anuncia pormenores sobre o seu novo
programa de aquisio de covered bonds
8 DE DEZEMBRO DE 2011
BCE anuncia medidas para apoiar o crdito
bancrio e a actividade no mercado monetrio
16 DE DEZEMBRO DE 2011
BCE anuncia duas operaes ocasionais de
regularizao de cedncia de liquidez com prazo
de 1 dia

As datas referem-se data de publicao do anncio.

BCE
Relatrio Anual
2011

245

PUBLICAES PRODUZIDAS PELO BCE

O BCE produz diversas publicaes que divulgam informaes sobre as suas actividades
fundamentais: poltica monetria, estatsticas, sistemas de pagamentos e de liquidao de ttulos,
estabilidade financeira e superviso, cooperao internacional e europeia e questes jurdicas.
As publicaes incluem:

PUBLICAES ESTATUTRIAS
Relatrio Anual
Relatrio de Convergncia
Boletim Mensal
DOCUMENTOS DE ESTUDO

Srie Documentos de Trabalho Jurdicos

Srie Documentos de Trabalho Ocasionais
Research Bulletin
Srie Documentos de Trabalho

PUBLICAES RELACIONADAS COM AS ATRIBUIES/OUTRAS

Melhoria da anlise monetria

Integrao financeira na Europa
Relatrio de Estabilidade Financeira
Statistics Pocket Book
Banco Central Europeu: histria, papel e funes
O papel internacional do euro
A implementao da poltica monetria na rea do euro (Documentao Geral)
A poltica monetria do BCE
O sistema de pagamentos

O BCE publica tambm brochuras e material informativo sobre diversos tpicos, tais como notas e
moedas de euro, bem como documentos resultantes de seminrios e conferncias.
Para a obteno de uma lista completa de documentos (em formato PDF) publicados pelo BCE
e pelo Instituto Monetrio Europeu, o precursor do BCE entre 1994 e 1998, consultar o stio do
BCE em http://www.ecb.europa.eu/pub/. Os cdigos da lngua indicam as lnguas em que cada
publicao se encontra disponvel.
Salvo indicao em contrrio, e dependendo do stock existente, as verses impressas podem ser
obtidas gratuitamente, tambm por assinatura, atravs do contacto info@ecb.europa.eu.

246

BCE
Relatrio Anual
2011

GLOSSRIO
O presente glossrio contm termos seleccionados utilizados no Relatrio Anual. No stio do BCE
disponibilizado um glossrio mais abrangente e pormenorizado.
Acordo de recompra (repurchase agreement): processo de obteno de crdito combinando a venda
de um activo (normalmente um ttulo de rendimento fixo) com a subsequente recompra do mesmo activo
numa data pr-definida por um preo especificado ligeiramente superior (que reflecte a taxa de crdito).
Activos de garantia (collateral): activos usados ou transferidos (por exemplo, por instituies de
crdito para os bancos centrais) para garantia de reembolso de emprstimos, bem como activos
vendidos (por exemplo, por instituies de crdito aos bancos centrais) ao abrigo de acordos de
recompra.
Administrao central (central government): administrao pblica tal como definida no
Sistema Europeu de Contas 1995, mas excluindo as administraes regional e local (ver tambm
administraes pblicas).
Administraes pblicas (general government): sector definido no Sistema Europeu de Contas
1995 como sendo composto por entidades residentes cuja funo principal a produo de bens
e servios no mercantis destinados ao consumo individual e colectivo e/ou a redistribuio do
rendimento e da riqueza nacionais. Esto includas as autoridades da administrao central, regional
e local, bem como fundos de segurana social. No se incluem as entidades pblicas que realizem
operaes comerciais, como o caso das empresas pblicas.
Ajustamento dfice-dvida (administraes pblicas) (deficit-debt adjustment (general
government)): diferena entre o saldo oramental das administraes pblicas (dfice ou
excedente) e a variao na dvida.
Anlise econmica (economic analysis): um dos pilares do quadro do BCE para a conduo de
uma anlise abrangente dos riscos para a estabilidade de preos, que constitui a base das decises
de poltica monetria do Conselho do BCE. A anlise econmica incide principalmente na
avaliao da actual evoluo econmica e financeira e dos riscos implcitos de curto e mdio prazo
para a estabilidade de preos, na perspectiva da interaco entre oferta e procura nos mercados de
bens, servios e factores nos horizontes referidos. prestada a devida ateno necessidade de
identificar a natureza dos choques que afectam a economia, os seus efeitos sobre o comportamento
dos custos e de fixao de preos e as perspectivas de curto a mdio prazo quanto sua propagao
na economia (ver tambm anlise monetria).
Anlise monetria (monetary analysis): um dos pilares do quadro do BCE para a conduo de
uma anlise abrangente dos riscos para a estabilidade de preos, que constitui a base das decises
de poltica monetria do Conselho do BCE. Contribui para avaliar as tendncias de mdio a longo
prazo da inflao, tendo em conta a relao estreita entre moeda e preos ao longo de horizontes
alargados. A anlise monetria leva em considerao a evoluo de uma vasta gama de indicadores
monetrios, incluindo o M3, as suas componentes e contrapartidas, nomeadamente o crdito,
e vrias medidas de excesso de liquidez (ver tambm anlise econmica).
rea do euro (euro area): rea que abrange os Estados-Membros da UE cuja moeda o euro e na qual
conduzida uma poltica monetria nica sob a responsabilidade do Conselho do BCE. Actualmente,
a rea do euro inclui a Blgica, Alemanha, Estnia, Irlanda, Grcia, Espanha, Frana, Itlia, Chipre,
Luxemburgo, Malta, Pases Baixos, ustria, Portugal, Eslovnia, Eslovquia e Finlndia.
BCE
Relatrio Anual
2011

247

Balana de pagamentos (balance of payments (b.o.p.)): demonstrao estatstica que resume,

para um perodo de tempo especfico, as transaces econmicas realizadas por uma economia
com o resto do mundo. As transaces consideradas so: as que envolvem bens, servios e
rendimentos, as que envolvem crditos ou dbitos financeiros em relao ao resto do mundo e
todas as transaces que (tal como o perdo da dvida) so classificadas como transferncias.
Base de incidncia (reserve base): soma das rubricas elegveis do balano (em especial
responsabilidades) que constituem a base para o clculo das reservas mnimas de uma instituio
de crdito.
Central de depsito de ttulos (CDT) (central securities depository (CSD)): uma entidade que:
i) possibilite o processamento e a liquidao de operaes sobre valores mobilirios mediante
registo em conta, ii) preste servios de custdia de ttulos, como por exemplo a administrao de
eventos relevantes (corporate actions) e resgates, e iii) desempenhe um papel activo na salvaguarda
da integridade das emisses de ttulos. Os ttulos podem estar depositados sob forma fsica
(mas imobilizados) ou sob forma desmaterializada (existindo assim apenas como registo electrnico).
Comisso Executiva (Executive Board): um dos rgos de deciso do BCE. composta pelo
Presidente e pelo Vice-Presidente do BCE e por quatro outros vogais nomeados pelo Conselho
Europeu, deliberando por maioria qualificada, sob recomendao do Conselho da Unio Europeia,
aps consulta ao Parlamento Europeu e ao BCE.
Comit Econmico e Financeiro (CEF) (Economic and Financial Committee (EFC)): comit
que contribui para a preparao dos trabalhos do Conselho ECOFIN e da Comisso Europeia.
As suas atribuies incluem o acompanhamento da situao econmica e financeira dos Estados-Membros e da UE e o contributo para a superviso oramental.
Comit Europeu do Risco Sistmico (CERS) (European Systemic Risk Board (ESRB)): rgo
independente da UE responsvel pela superviso macroprudencial do sistema financeiro na UE.
Contribui para a preveno ou atenuao dos riscos sistmicos para a estabilidade financeira
decorrentes da evoluo do sistema financeiro, tendo em conta a evoluo macroeconmica, por
forma a evitar perodos de crise financeira generalizada.
Conselho da Unio Europeia (Conselho da UE) (Council of the European Union (EU Council)):
instituio da UE composta pelos representantes dos Governos dos Estados-Membros da UE,
geralmente os ministros responsveis pelos assuntos em considerao, e pelo respectivo Comissrio
Europeu (ver tambm Conselho ECOFIN).
Conselho do BCE (Governing Council): o rgo de deciso supremo do BCE. composto por
todos os membros da Comisso Executiva do BCE e pelos governadores dos BCN dos Estados-Membros da UE cuja moeda o euro.
Conselho ECOFIN (ECOFIN Council): termo frequentemente utilizado para fazer referncia ao
Conselho da Unio Europeia, quando composto pelos ministros da Economia e das Finanas.
Conselho Europeu (European Council): instituio da UE composta pelos Chefes de Estado ou
de Governo dos Estados-Membros da UE e, na qualidade de membros sem direito a voto, pelo
Presidente da Comisso Europeia e pelo Presidente do Conselho Europeu. Proporciona UE os

248

BCE
Relatrio Anual
2011

impulsos necessrios ao seu desenvolvimento e define as respectivas orientaes e prioridades

polticas gerais. O Conselho Europeu no exerce funo legislativa.
Conselho Geral (General Council): um dos rgos de deciso do BCE. composto pelo Presidente
e pelo Vice-Presidente do BCE e pelos governadores de todos os BCN do Sistema Europeu de
Bancos Centrais.
Contraparte (counterparty): parte oposta numa transaco financeira (por exemplo, em qualquer
transaco com um banco central).
Contraparte central (central counterparty (CCP)): entidade que se posiciona, em um ou mais
mercados, entre as contrapartes em contratos negociados, agindo como comprador perante todos os
vendedores e como vendedor perante todos os compradores, assegurando desse modo a realizao
de contratos em aberto.
Dfice (administraes pblicas) (deficit (general government)): emprstimos lquidos contrados
pelas administraes pblicas, isto , a diferena entre a receita pblica total e a despesa pblica
total.
Deflator do PIB (GDP deflator): produto interno bruto (PIB) expresso a preos correntes (PIB
nominal) dividido pelo volume do PIB (PIB real). conhecido como o deflator de preos implcito
do PIB.
Dvida (administraes pblicas) (debt (general government)): dvida bruta total (numerrio,
depsitos, emprstimos e ttulos de dvida) ao valor nominal por liquidar no final do exerccio e
consolidada entre os diferentes sectores das administraes pblicas.
EONIA (ndice overnight mdio do euro) (EONIA (euro overnight index average)): medida da taxa
de juro efectiva prevalecente no mercado interbancrio overnight do euro. calculada como uma
mdia ponderada das taxas de juro das transaces de crdito overnight sem garantia denominadas
em euros, comunicadas por um painel de bancos contribuintes.
Estabilidade de preos (price stability): a manuteno da estabilidade de preos constitui o
objectivo primordial do Eurosistema. O Conselho do BCE define estabilidade de preos como um
aumento homlogo inferior a 2% do ndice Harmonizado de Preos no Consumidor para a rea
do euro e clarificou que, na prossecuo da estabilidade de preos, visa manter as taxas de inflao
abaixo, mas prximo, de 2% no mdio prazo.
Estabilidade financeira (financial stability): condio em que o sistema financeiro que inclui
intermedirios financeiros, mercados financeiros e infra-estruturas do mercado financeiro capaz
de resistir a choques e resolver desequilbrios financeiros, atenuando assim a probabilidade de
perturbaes no processo de intermediao financeira que sejam suficientemente graves para
impedir, de forma significativa, a afectao de poupanas a oportunidades de investimento
lucrativas.
Estratgia Europa 2020 (Europe 2020 strategy): estratgia da UE para o emprego e um
crescimento inteligente, sustentvel e inclusivo. Foi adoptada pelo Conselho Europeu em Junho
de 2010. Tendo por base a anterior estratgia de Lisboa, tem por objectivo constituir um quadro

BCE
Relatrio Anual
2011

249

coerente para que os Estados-Membros da UE realizem reformas estruturais orientadas para o

aumento do crescimento potencial e para mobilizar polticas e instrumentos ao nvel da UE.
EURIBOR (taxa interbancria de oferta do euro) (EURIBOR (euro interbank offered rate)):
taxa qual um banco principal est disposto a conceder emprstimos em euros a outro banco
principal tal como comunicado por um painel de bancos contribuintes, que calculada diariamente
para os depsitos interbancrios com vrios prazos at 12 meses.
Eurogrupo (Eurogroup): reunio informal dos ministros da Economia e das Finanas dos Estados-Membros da UE cuja moeda o euro. O seu estatuto est consignado no artigo 137. do Tratado
e no Protocolo n. 14. A Comisso Europeia e o BCE so regularmente convidados a participar nas
suas reunies.
Eurosistema (Eurosystem): o sistema de banca central da rea do euro. composto pelo BCE e
pelos BCN dos Estados-Membros da UE cuja moeda o euro.
Facilidade permanente (standing facility): facilidade de crdito do banco central qual as
contrapartes tm acesso por iniciativa prpria. O Eurosistema disponibiliza duas facilidades
permanentes pelo prazo overnight: a facilidade permanente de cedncia de liquidez e a facilidade
permanente de depsito.
Facilidade permanente de cedncia de liquidez (marginal lending facility): facilidade
permanente do Eurosistema que as contrapartes podem utilizar para receber crdito overnight
de um BCN a uma taxa de juro fixada antecipadamente contra a apresentao de activos elegveis
(ver tambm taxas de juro directoras do BCE).
Facilidade permanente de depsito (deposit facility): facilidade permanente do Eurosistema que
as contrapartes podem utilizar para fazer depsitos pelo prazo overnight num BCN, remunerados
a uma taxa de juro fixada antecipadamente (ver tambm taxas de juro directoras do BCE).
Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (FEEF) (European Financial Stability Facility
(EFSF)): sociedade de responsabilidade limitada criada pelos pases da rea do euro, numa
base intergovernamental, com vista a conceder emprstimos a pases da rea do euro em
situao financeira difcil. Esta assistncia financeira est sujeita a forte condicionalidade
no contexto de programas conjuntos da UE/FMI. O FEEF tem uma capacidade efectiva de
concesso de emprstimos no total de 440 mil milhes, sendo que os seus emprstimos so
financiados atravs da emisso de ttulos de dvida, garantidos pelos pases da rea do euro,
numa base proporcional.
IFM (instituies financeiras monetrias) (MFIs (monetary financial institutions)): instituies
financeiras que, no seu conjunto, formam o sector de emisso de moeda da rea do euro. Incluem
o Eurosistema, instituies de crdito residentes (tal como definidas na legislao da UE) e
todas as outras instituies financeiras residentes cuja actividade consiste em receber depsitos
e/ou substitutos prximos de depsitos de entidades, excepto IFM, e que, por sua prpria conta
(pelo menos em termos econmicos), concedem crdito e/ou efectuam investimentos em valores
mobilirios. O ltimo grupo consiste predominantemente em fundos do mercado monetrio, ou
seja, fundos que investem em instrumentos de curto prazo e de baixo risco, normalmente com um
prazo igual ou inferior a 1 ano.

250

BCE
Relatrio Anual
2011

ndice Harmonizado de Preos no Consumidor (IHPC) (Harmonised Index of Consumer Prices

(HICP)): medida da evoluo dos preos no consumidor compilada pelo Eurostat e harmonizada
para todos os Estados-Membros da UE.
Instituio de crdito (credit institution): empresa cuja actividade principal consiste em receber do
pblico depsitos ou outros fundos reembolsveis e conceder crdito por sua prpria conta.
Instituto Monetrio Europeu (IME) (European Monetary Institute (EMI)): instituio
temporria criada no incio da Segunda Fase da Unio Econmica e Monetria em 1 de Janeiro
de 1994. O IME entrou em liquidao aps a criao do BCE em 1 de Junho de 1998.
Investimento directo (direct investment): investimento transfronteiras para efeitos de obteno
de uma participao duradoura numa empresa residente numa outra economia (assumida, na
prtica, para uma deteno de, pelo menos, 10% das aces ordinrias ou do poder de voto). Inclui
participaes no capital de empresas, lucros reinvestidos e outro capital associado a operaes entre
empresas.
M1 (M1): agregado monetrio estreito que abrange circulao monetria mais depsitos overnight
detidos em IFM e na administrao central (por exemplo, Correios ou Tesouro).
M2 (M2): agregado monetrio intermdio que abrange o M1 mais depsitos reembolsveis com
pr-aviso at 3 meses, inclusive (ou seja, depsitos de poupana de curto prazo) e depsitos com
prazo acordado at 2 anos, inclusive (ou seja, depsitos a curto prazo), detidos em IFM e na
administrao central.
M3 (M3): agregado monetrio largo que abrange o M2 mais instrumentos negociveis, em particular
acordos de recompra, aces/unidades de participao em fundos do mercado monetrio e
ttulos de dvida com prazo at 2 anos, inclusive, emitidos por IFM.
Mecanismo Europeu de Estabilidade (MEE) (European Stability Mechanism (ESM)): organizao
intergovernamental criada pelos pases da rea do euro, tendo por base o Tratado que institui o
Mecanismo Europeu de Estabilidade. Proporciona um mecanismo permanente de gesto de crises
que oferecer assistncia financeira aos pases da rea do euro caso se determine tal ser indispensvel
para salvaguardar a estabilidade financeira no conjunto da rea do euro. Prev-se que o MEE entre
em vigor em 1 de Julho de 2012. Substituir quer o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira
quer o Mecanismo europeu de estabilizao financeira, e ter uma capacidade efectiva de
concesso de emprstimos inicial de 500 mil milhes. Os emprstimos concedidos pelo MEE
estaro sujeitos a estrita condicionalidade.
Mecanismo europeu de estabilizao financeira (MEEF) (European Financial Stabilisation
Mechanism (EFSM)): facilidade da UE, com base no n. 2 do artigo 122. do Tratado, que permite
Comisso Europeia obter financiamento num montante mximo de 60 mil milhes em nome
da UE para posterior concesso de emprstimos aos Estados-Membros da UE que se encontrem
em dificuldades ou sob grave ameaa de dificuldades devidas a ocorrncias excepcionais que no
possam controlar. Os emprstimos concedidos ao abrigo deste mecanismo esto sujeitos a estrita
condicionalidade no contexto de programas conjuntos da UE/FMI.
Medidas no convencionais (non-standard measures): medidas temporrias tomadas pelo BCE
para apoiar a eficcia das decises relativas s taxas de juro e respectiva transmisso ao conjunto
BCE
Relatrio Anual
2011

251

da economia da rea do euro, no contexto de uma situao de dificuldades de funcionamento em

alguns segmentos dos mercados financeiros e no sistema financeiro em geral.
Mercado monetrio (money market): mercado no qual os fundos de curto prazo so captados,
investidos e transaccionados, utilizando instrumentos geralmente com prazo original at 1 ano,
inclusive.
Modelo de banco central correspondente (MBCC) (correspondent central banking model
(CCBM)): mecanismo estabelecido pelo Sistema Europeu de Bancos Centrais, com o objectivo
de permitir s contrapartes utilizar activos de garantia elegveis numa base transfronteiras. No
MBCC, os BCN actuam como instituies de custdia entre si. Tal significa que cada BCN tem
uma conta de ttulos em nome de cada um dos outros BCN e do BCE.
MTC II (mecanismo de taxas de cmbio II) (ERM II (exchange rate mechanism II)): mecanismo
de taxas de cmbio que proporciona o quadro para a cooperao de poltica cambial entre os pases
da rea do euro e os Estados-Membros da UE no pertencentes rea do euro. O MTC II um
acordo multilateral com taxas centrais fixas, mas ajustveis, e uma banda de flutuao normal de
15%. As decises relativas a taxas centrais e, possivelmente, a bandas de flutuao mais estreitas
so tomadas por mtuo acordo entre o Estado-Membro da UE em questo, os pases da rea do euro,
o BCE e os outros Estados-Membros da UE que participam no mecanismo. Todos os participantes
no MTC II, incluindo o BCE, tm o direito a dar incio a um procedimento confidencial destinado a
alterar as taxas centrais (realinhamento).
Negociao over-the-counter (OTC) (over-the-counter (OTC) trading): mtodo de negociao
que no envolve um mercado regulado. Nos mercados OTC, como, por exemplo, os mercados para
os derivados OTC, os participantes negoceiam directamente entre si, tipicamente por telefone ou
atravs de ligaes informticas.
OIF (outros intermedirios financeiros) (OFIs (other financial intermediaries)): sociedades
ou quase-sociedades (excepto sociedades de seguros ou fundos de penses) cuja funo principal
consiste em fornecer servios de intermediao financeira contraindo passivos sob outras
formas que no numerrio, depsitos e/ou substitutos prximos de depsitos junto de entidades
institucionais que no IFM. OS OIF incluem, em particular, sociedades cuja funo principal
o financiamento a longo prazo (como a locao financeira), as detenes de activos titularizados,
outras detenes financeiras, transaces de ttulos e derivados (em seu prprio nome), capital de
risco e capital-desenvolvimento.
Operao de mercado aberto (open market operation): operao executada no mercado
financeiro por iniciativa do banco central. Relativamente aos seus objectivos, regularidade e
procedimentos, as operaes de mercado aberto do Eurosistema podem dividir-se em quatro
categorias: operaes principais de refinanciamento, operaes de refinanciamento de
prazo alargado, operaes ocasionais de regularizao, e operaes estruturais. Quanto aos
instrumentos utilizados, as operaes reversveis so o principal instrumento de mercado aberto
do Eurosistema e podem ser utilizadas nas quatro categorias de operaes. Adicionalmente, as
operaes estruturais podem ser executadas sob a forma de emisso de certificados de dvida
e de transaces definitivas, ao passo que as operaes ocasionais de regularizao podem ser
executadas sob a forma de transaces definitivas, swaps cambiais e constituio de depsitos a
prazo fixo.

252

BCE
Relatrio Anual
2011

Operao de refinanciamento de prazo alargado (longer-term refinancing operation):

operao de crdito com um prazo superior a 1 semana, executada pelo Eurosistema sob a forma
de operaes reversveis. As operaes mensais regulares tm um prazo de 3 meses. Durante
o perodo de turbulncia nos mercados financeiros que teve incio em Agosto de 2007, foram
realizadas operaes suplementares com prazos que oscilaram entre um perodo de manuteno e
36 meses, com frequncia variada.
Operao ocasional de regularizao (fine-tuning operation): operao de mercado aberto
executada pelo Eurosistema para resolver situaes de flutuao inesperada de liquidez no
mercado. A frequncia e o prazo das operaes ocasionais de regularizao no so normalizados.
Operao principal de refinanciamento (main refinancing operation): operao de mercado
aberto de carcter regular executada pelo Eurosistema sob a forma de operaes reversveis.
Estas operaes so realizadas atravs de um procedimento de leilo normal com uma frequncia
semanal e tm, normalmente, o prazo de 1 semana.
Operao reversvel (reverse transaction): operao atravs da qual o banco central compra ou
vende activos ao abrigo de um acordo de recompra ou conduz operaes de crdito mediante a
apresentao de activos de garantia.
Pacto de Estabilidade e Crescimento (Stability and Growth Pact): pretende servir como meio
de salvaguarda da solidez das finanas pblicas dos Estados-Membros da UE, de forma a reforar
as condies para a estabilidade de preos e para um crescimento forte e sustentvel conducente
criao de emprego. Para o efeito, o Pacto prescreve que os Estados-Membros especifiquem os
seus objectivos oramentais de mdio prazo. Contm igualmente especificaes concretas sobre o
procedimento relativo aos dfices excessivos. O Pacto constitudo pela Resoluo do Conselho
Europeu de Amesterdo, de 17 de Junho de 1997, relativa ao Pacto de Estabilidade e Crescimento,
e por trs Regulamentos do Conselho, nomeadamente: i) o Regulamento (CE) n. 1466/97 de
7 de Julho de 1997 relativo ao reforo da superviso das situaes oramentais e superviso e
coordenao das polticas econmicas, ii) o Regulamento (CE) n. 1467/97 de 7 de Julho de 1997
relativo acelerao e clarificao da aplicao do procedimento relativo aos dfices excessivos, e
iii) o Regulamento (UE) n. 1173/2011 de 16 de Novembro de 2011 relativo ao exerccio eficaz da
superviso oramental na rea do euro. O Pacto de Estabilidade e Crescimento complementado
pelo relatrio do Conselho ECOFIN sobre a melhoria da sua implementao (Improving the
implementation of the Stability and Growth Pact), aprovado pelo Conselho Europeu de Bruxelas
de 22 e 23 de Maro de 2005. tambm complementado por um cdigo de conduta (Specifications
on the implementation of the Stability and Growth Pact and Guidelines on the format and content
of stability and convergence programmes), que foi aprovado pelo Conselho ECOFIN em 11 de
Outubro de 2005.
Perodo de manuteno (maintenance period): perodo durante o qual se calcula o cumprimento
das reservas mnimas por parte das instituies de crdito. O perodo de manuteno tem incio no
dia de liquidao da primeira operao principal de refinanciamento aps a reunio do Conselho
do BCE para a qual est agendada a avaliao mensal da orientao de poltica monetria. O BCE
publica um calendrio dos perodos de manuteno de reservas pelo menos trs meses antes do
incio do ano.
Procedimento relativo aos dfices excessivos (excessive deficit procedure): a disposio definida
no artigo 126. do Tratado e especificada no Protocolo n. 12 sobre o procedimento relativo aos
BCE
Relatrio Anual
2011

253

dfices excessivos exige aos Estados-Membros da UE que mantenham a disciplina oramental, define
critrios segundo os quais se considera que uma posio oramental est em dfice excessivo e regula
os passos a dar aps a constatao de que os requisitos para o saldo oramental ou a dvida pblica no
foram cumpridos. O artigo 126. complementado pelo Regulamento do Conselho (CE) n. 1467/97
de 7 de Julho de 1997 relativo acelerao e clarificao da aplicao do procedimento relativo aos
dfices excessivos, que uma das partes constituintes do Pacto de Estabilidade e Crescimento.
Processamento directo (straight-through processing (STP)): processamento integralmente
automatizado de transaces/transferncias de pagamentos, incluindo, quando relevante, a concluso
automatizada da confirmao, correspondncia e gerao de instrues, compensao e liquidao.
Produto interno bruto (PIB) (gross domestic product (GDP)): medida da actividade econmica,
nomeadamente o valor da produo total de bens e servios de uma economia, menos o consumo
intermdio, mais impostos lquidos sobre produtos e importaes, num determinado perodo de
tempo. O PIB pode ser desagregado em componentes do produto, da despesa ou do rendimento. Os
principais agregados da despesa que compem o PIB so o consumo final das famlias, o consumo
pblico final, a formao bruta de capital fixo, a variao de existncias, as importaes e as
exportaes de bens e servios (incluindo o comrcio intra-rea do euro).
Programa de aquisio de covered bonds (covered bond purchase programme (CBPP)): programa
do BCE, com base na deciso do Conselho do BCE de 7 de Maio de 2009, para a aquisio de
covered bonds (obrigaes hipotecrias e obrigaes sobre o sector pblico) denominadas em
euros emitidas na rea do euro, com o objectivo de apoiar um segmento especfico do mercado
financeiro que se afigura importante para o financiamento dos bancos e que foi particularmente
afectado pela crise financeira. As aquisies no mbito do programa tiveram um valor nominal de
60 mil milhes e foram integralmente implementadas at 30 de Junho de 2010. Em 6 de Outubro
de 2011, o Conselho do BCE decidiu lanar um segundo programa de aquisio de covered bonds.
Este programa permite ao Eurosistema adquirir covered bonds denominadas em euros emitidas na
rea do euro com um valor nominal pretendido de 40 mil milhes. As aquisies so realizadas
quer nos mercados primrios quer nos mercados secundrios.
Programa dos mercados de ttulos de dvida (PMTD) (Securities Markets Programme (SMP)):
programa para a conduo de intervenes nos mercados de ttulos de dvida pblicos e privados
da rea do euro com vista a assegurar a profundidade e a liquidez em segmentos do mercado com
dificuldades de funcionamento por forma a restabelecer um mecanismo de transmisso da poltica
monetria adequado.
Projeces (projections): resultados dos exerccios elaborados quatro vezes por ano para
projectar a possvel evoluo macroeconmica futura da rea do euro. As projeces elaboradas
por especialistas do Eurosistema so publicadas em Junho e Dezembro, enquanto as projeces
elaboradas por especialistas do BCE so publicadas em Maro e Setembro. As projeces so parte
integrante do pilar de anlise econmica da estratgia de poltica monetria do BCE, sendo, por
conseguinte, um dos vrios elementos considerados pelo Conselho do BCE na avaliao dos riscos
para a estabilidade de preos.
Proveitos monetrios (monetary income): proveitos que resultam para os BCN do exerccio das
funes do Eurosistema relativas poltica monetria, provenientes de activos individualizados de
acordo com as orientaes fixadas pelo Conselho do BCE e detidos em contrapartida das notas em
circulao e das responsabilidades decorrentes dos depsitos constitudos pelas instituies de crdito.

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BCE
Relatrio Anual
2011

Rcio da dvida em relao ao PIB (administraes pblicas) (debt-to-GDP ratio (general

government)): relao entre a dvida e o produto interno bruto a preos correntes de mercado,
sendo objecto de um dos critrios oramentais estabelecidos no n. 2 do artigo 126. do Tratado
utilizados para definir a existncia de um dfice excessivo.
Rcio do dfice (administraes pblicas) (deficit ratio (general government)): razo entre o
dfice e o produto interno bruto a preos correntes de mercado, sendo objecto de um dos critrios
oramentais estabelecidos no n. 2 do artigo 126. do Tratado utilizado para definir a existncia
de um dfice excessivo (ver tambm procedimento relativo aos dfices excessivos). tambm
referido como rcio do dfice oramental.
Reservas mnimas (reserve requirement): montante mnimo de reservas que uma instituio de
crdito deve constituir no Eurosistema ao longo de um perodo de manuteno pr-definido. O
cumprimento destas reservas determinado com base na mdia dos saldos dirios das contas de
reserva ao longo do perodo de manuteno.
Risco de crdito (credit risk): risco de uma contraparte no liquidar uma obrigao no valor total,
quer na devida data, quer em qualquer data posterior. O risco de crdito inclui o risco do custo de
substituio e o risco de capital. Inclui ainda o risco de falha do banco de liquidao.
Risco de liquidao (settlement risk): risco de uma liquidao num sistema de transferncias no
se realizar da forma esperada, normalmente devido ao incumprimento por uma parte de uma ou
mais obrigaes de liquidao. Este risco inclui, em particular, os riscos operacionais, os riscos de
crdito e os riscos de liquidez.
Risco de mercado (market risk): risco de perdas (tanto nas posies de balano como nas posies
extrapatrimoniais) decorrentes de oscilaes nos preos de mercado.
Risco sistmico (systemic risk): risco de a incapacidade de um participante cumprir as suas
obrigaes num sistema dar origem incapacidade de outros participantes cumprirem as suas
obrigaes na data devida, com possveis efeitos de repercusso (por exemplo, problemas
significativos de liquidez ou de crdito) que ameacem a estabilidade ou a confiana no sistema
financeiro. Essa incapacidade para cumprir obrigaes pode ser provocada por problemas
operacionais ou financeiros.
Sistema de liquidao de ttulos (SLT) (securities settlement system (SSS)): sistema que permite
a transferncia de ttulos, utilizando procedimentos de entrega sem pagamento ou de entrega contra
pagamento.
Sistema de liquidao por bruto em tempo real (SLBTR) (real-time gross settlement (RTGS)
system): sistema de liquidao no qual o processamento e a liquidao so efectuados instruo a
instruo em tempo real (ver tambm TARGET).
Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC) (European System of Central Banks (ESCB)):
constitudo pelo BCE e pelos BCN de todos os 27 Estados-Membros da UE, ou seja, inclui, para
alm dos membros do Eurosistema, os BCN dos Estados-Membros cuja moeda no o euro.
O SEBC governado pelo Conselho do BCE e pela Comisso Executiva do BCE e, enquanto
terceiro rgo de deciso do BCE, pelo Conselho Geral.

BCE
Relatrio Anual
2011

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Sistema Europeu de Contas 1995 (SEC 95) (European System of Accounts 1995 (ESA 95)):
sistema de contas macroeconmicas abrangente e integrado, assente num conjunto de definies,
classificaes e conceitos estatsticos e normas contabilsticas internacionalmente acordados, cujo
objectivo obter uma descrio quantitativa harmonizada das economias dos Estados-Membros da
UE. O SEC 95 a verso da UE do Sistema de Contas Nacionais mundial de 1993 (SCN 93).
Sistema Europeu de Superviso Financeira (SESF) (European System of Financial
Supervision (ESFS)): grupo de instituies responsveis pela superviso do sistema financeiro da
UE. composto pelo Comit Europeu do Risco Sistmico, pelas trs Autoridades Europeias de
Superviso, pelo Comit Conjunto das Autoridades Europeias de Superviso e pelas autoridades
nacionais de superviso dos Estados-Membros da UE.
TARGET (Transferncias Automticas Transeuropeias de Liquidaes pelos Valores Brutos em
Tempo Real) (TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer
system)): o sistema de liquidao por bruto em tempo real para o euro do Eurosistema. A primeira
gerao do sistema foi substituda pelo TARGET2 em Maio de 2008.
TARGET2 (TARGET2): sistema TARGET de segunda gerao. Liquida pagamentos em euros
em moeda do banco central e funciona com base numa plataforma nica partilhada de TI, atravs da
qual todas as ordens de pagamento so apresentadas para processamento.
TARGET2-Securities (T2S) (TARGET2-Securities (T2S)): plataforma tcnica nica do
Eurosistema destinada a permitir s centrais de depsito de ttulos e aos BCN proporcionar
servios de liquidao de ttulos fundamentais, sem fronteiras e neutros em moeda do banco central
a nvel europeu.
Taxa de cmbio efectiva (TCE) do euro (nominal/real) (effective exchange rate (EER) of the
euro (nominal/real)): mdia ponderada das taxas de cmbio bilaterais do euro face s moedas dos
principais parceiros comerciais da rea do euro. O BCE publica ndices da TCE nominal para o
euro face a dois grupos de parceiros comerciais: o TCE-20 (que abrange os 10 Estados-Membros da
UE no pertencentes rea do euro e 10 parceiros comerciais fora da UE) e o TCE-40 (composto
pelo TCE-20 e outros 20 pases). Os pesos utilizados reflectem a quota de cada pas parceiro no
comrcio da rea do euro de produtos transformados e ilustram a concorrncia em mercados de
pases terceiros. As TCE reais so TCE nominais deflacionadas por uma mdia ponderada de
preos ou custos externos em relao aos internos. Constituem, pois, medidas de competitividade
dos preos e dos custos.
Taxa mnima de proposta (minimum bid rate): limite mnimo das taxas de juro s quais as
contrapartes podem apresentar propostas nos leiles de taxa varivel.
Taxas de juro directoras do BCE (key ECB interest rates): taxas de juro fixadas pelo Conselho
do BCE. So as taxas das operaes principais de refinanciamento, da facilidade permanente
de cedncia de liquidez e da facilidade permanente de depsito.
Titularizao (securitisation): agregao de activos financeiros, por exemplo, emprstimos
hipotecrios residenciais, e posterior venda a veculos de titularizao, que por sua vez emitem
ttulos de rendimento fixo que so vendidos a investidores. O capital e os juros destes ttulos
dependem dos fluxos de rendimento produzidos pelo conjunto dos activos financeiros subjacentes.

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BCE
Relatrio Anual
2011

Ttulo de dvida (debt security): promessa por parte do emitente (isto , o muturio) de efectuar
um ou mais pagamentos ao detentor (o mutuante) numa data (ou datas) futura(s) especfica(s). Estes
ttulos implicam normalmente uma taxa de juro especfica (o cupo) e/ou so vendidos a desconto
ao montante que ser reembolsado na data de vencimento.
Ttulos de participao no capital (equities): ttulos que representam a deteno de uma
participao numa empresa. Abrangem aces transaccionadas nas bolsas de valores (aces
cotadas), aces no cotadas e outras formas de participao. Estes ttulos geram habitualmente
rendimentos sob a forma de dividendos.
Tratado (Treaty): salvo indicao em contrrio, todas as referncias ao Tratado no presente
relatrio dizem respeito ao Tratado sobre o Funcionamento da Unio Europeia, e as referncias aos
nmeros dos artigos reflectem a numerao em vigor desde 1 de Dezembro de 2009.
Tratado de Lisboa (Treaty of Lisbon/Lisbon Treaty): altera os dois tratados base da UE: o Tratado
sobre a Unio Europeia e o Tratado que institui a Comunidade Europeia (redesignado Tratado
sobre o Funcionamento da Unio Europeia). O Tratado de Lisboa foi assinado em Lisboa em
13 de Dezembro de 2007 e entrou em vigor em 1 de Dezembro de 2009.
Tratados (Treaties): salvo indicao em contrrio, todas as referncias aos Tratados no presente
relatrio dizem respeito quer ao Tratado sobre o Funcionamento da Unio Europeia quer ao
Tratado da Unio Europeia.
Unio Econmica e Monetria (UEM) (Economic and Monetary Union (EMU)): processo
que conduziu moeda nica, ao euro e poltica monetria nica na rea do euro, bem
como coordenao das polticas econmicas dos Estados-Membros da UE. Este processo,
tal como definido no Tratado, foi realizado em trs fases. A Terceira Fase (a ltima) teve incio
a 1 de Janeiro de 1999, com a transferncia da competncia monetria para o BCE e a introduo
do euro. A transio para o euro fiducirio em 1 de Janeiro de 2002 concluiu o processo de
estabelecimento da UEM.
Valor de referncia para o crescimento do M3 (reference value for M3 growth): taxa de
crescimento homloga de mdio prazo do M3 compatvel com a manuteno da estabilidade de
preos. Actualmente, o valor de referncia para o crescimento homlogo do M3 de 4%.
Volatilidade implcita (implied volatility): volatilidade esperada (ou seja, desvio padro) nas taxas
de variao do preo de um activo (por exemplo, de uma aco ou de uma obrigao). Pode ser
calculada a partir do preo de um activo, da respectiva data de vencimento e do preo de exerccio
das suas opes, bem como a partir de uma taxa de remunerao sem risco, utilizando um modelo
de fixao do preo de opes, como o modelo Black-Scholes.

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