GERNCIA DE PROJETOS

Viabilidade de projetos

INTRODUO

Escassez de recursos X necessidades ilimitados das empresas =

otimizao da utilizao;

O capital participa do processo de produo atravs de investimentos;

Exemplos de questes tratados por ENGENHEIROS e administradores

que so resolvidas atravs da ENGENHARIA ECONMICA: processos
produtivos alternativos, substituio de equipamentos, rent or buy,

A engenharia econmica baseia-se na Matemtica Financeira, que

descreve as relaes do binmio Tempo e Dinheiro.

CUSTO DE OPORTUNIDADE

JUROS

A VARIVEL TEMPO

TAXAS DE JUROS
O capital inicialmente investido, denominado principal, pode crescer devido
aos juros segundo duas modalidades:

juros simples;
juros compostos.

TAXAS DE JUROS
JUROS SIMPLES:

Quando so cobrados juros simples apenas o principal rende juros. Os

juros so diretamente proporcionais ao capital (emprestado ou
aplicado).

J=iPn
onde :
P (PV) = principal ou capital na data de hoje;
i = taxa de juros
n = nmero de perodos de juros
Os juros obtidos aumentam linearmente.
O montante F (FV) que uma pessoa que obtenha um emprstimo dever
devolver, ao fim de n perodos ser:

F = P + J = P + iPn F

= P ( 1 + in)

TAXAS DE JUROS
JUROS COMPOSTOS:
Aps cada perodo de capitalizao, os juros so incorporados ao
principal e passam a render juros tambm.

Aps cada ms (perodo de capitalizao) os juros so somados

divida anterior, e passam a render juros no ms seguinte. Tudo se
passa como se cada ms o emprstimo fosse renovado (no valor do
principal mais os juros relativos ao ms anterior)
Aps o 1 perodo : F1 = P ( 1 + i )
Aps o 2 perodo : F2 = F1 ( 1 + i ) = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P ( 1 + i )2
Aps o 3 perodo : F3 = F2 ( 1 + i ) = P ( 1 + i )3
Aps o n-simo perodo Fn

= P ( 1 + i )n

EXEMPLO DE JUROS SIMPLES E COMPOSTOS

Um amigo emprestou $10.000 a voc por 12 meses, a
uma taxa de 1% ao ms. S que no explicou qual seria
o regime de incidncia de juros. Calcular o valor a
pagar, considerando os juros simples e compostos.
(a) juros simples: F = P.(1 + ni)
F = 10.000(1 + 12 x 0,01) => F = $ 11.200,00

(b) juros compostos: F = P.(1 + i)n

F = 10.000 (1 + 0,01)12 => F = $ 11.268,25

EXEMPLO DE JUROS SIMPLES E COMPOSTOS

Um amigo emprestou $10.000 a voc por 12 meses, a
uma taxa de 1% ao ms. S que no explicou qual seria
o regime de incidncia de juros. Calcular o valor a
pagar, considerando os juros simples e compostos.
(a) juros simples: FV = PV.(1 + ni)
FV = 10.000(1 + 12 x 0,01) => FV = $ 11.200,00

(b) juros compostos: FV = PV.(1 + i)n

FV = 10.000 (1 + 0,01)12 => FV = $ 11.268,25

TAXAS DE JUROS
FLUXO DE CAIXA E SIMBOLOGIA

TAXAS EFETIVAS E NOMINAIS

Qual a taxa efetiva anual de uma taxa de 180% ao ano
capitalizada mensalmente.

Taxa Nominal:
180% a.a. c.c. mensal = 180/12 => 15% ao ms

Taxa efetiva (perodo base considerado: ano)

(1 + i1)n = (1 + i2)m ou anual mensal
(1 + i1)1 = (1 + 0,15)12
i1(ano) = 4,35025 ou 435,025% ao ano

TAXAS DE JUROS
Taxa de juros Selic:
a taxa de juros formada a partir do preo que o Bacen compra e
vende recursos em reservas, decorrente de compra e/ou venda de
ttulos pblicos federais de/para instituies financeiras, ou para
cobertura de obrigaes em reservas junto ao Bacen.
Spread:
a taxa de intermediao cobrada pelo intermedirio financeiro.
Taxa composta:
a taxa real de juros mais o spread.
Dias corridos e dias teis:
Ano corrido = 360 (12 x 30).
Composio dos preos basea-se no ano til = 252 dias.
Para Selic = 10,25% a.a. til.

17

/12
/1
/04 997
17 /199
/08
8
17 /199
/12
8
17 /199
/04
8
17 /199
/08
9
17 /199
/12
9
17 /199
/04
9
17 /200
/08
0
17 /200
/12
0
17 /200
/04
0
17 /200
/08
1
17 /200
/12
1
17 /200
/04
1
17 /200
/08
2
17 /200
/12
2
17 /200
/04
2
17 /200
/08
3
17 /200
/12
3
17 /200
/04
3
17 /200
/08
4
17 /200
/12
4
17 /200
/04
4
17 /200
/08
5
17 /200
/12
5
17 /200
/04
5
17 /200
/08
6
17 /200
/12
6
17 /200
/04
6
17 /200
/08
7
17 /200
/12
7
17 /200
/04
7
17 /200
/08
8
17 /200
/12
8
17 /200
/04
8
/20
09

17

SELIC

50
SELIC (%a.a.)

45

40

35

30

25

20

10,25% a.a.
29/04/09

15

10

Taxa Selic 01/10/2010 = 10,76%

MTODOS E ANLISE DE INVESTIMENTOS

1. Valor presente (VPL)
2. Taxa Interna de Retorno (TIR)
3. Pay back
4. Taxa Mnima de Atratividade (TMA) => taxa
de juros que o mercado financeiro paga
pelo dinheiro aplicado pela empresa

MTODOS E ANLISE DE INVESTIMENTOS

O VPL o indicador mais usado para avaliar um
investimento (mostra o hoje e a capacidade de gerao de caixa
da empresa)
A TIR um mtodo complementar ou uma referncia
(equao de 2 grau)

TIR > TMA, o investimento economicamente vivel

TIR < TMA, o investimento no economicamente vivel

Para estar linha:

VPL > 0, normalmente TIR > TMA
VPL < 0, normalmente TIR < TMA
VPL = 0, normalmente TIR = TMA

HP 12 C

EXERCCIO 1
Projetar a taxa de juros para um perodo de 22 dias teis,
considerando uma taxa de 13,75% ao ano para os prximos 10
dias teis e 14% ao ano para os 12 dias teis restantes.
13,75%aa

14,00%aa
G FIN

10 dias

22 dias

G REG
0 PMT (limpar!)

10 ENTER 252 / n

FV = PV.(1 + i)n

13,75 i
100 CHS PV

FV = 100 (1 + 0,1375)10/252 x (1 + 0,14)12/252

FV

FV = 101,1416 ou 1,14%

CHS PV

(100,51)

14 i
10 ENTER 252 / n

FV

(101,14)

SOLUO DO EXERCCIO 1
Projetar a taxa de juros para um perodo de 22 dias teis,
considerando uma taxa de 13,75% ao ano para os prximos 10
dias teis e 14% ao ano para os 12 dias teis restantes.
13,75%aa

14,00%aa
f FIN

10 dias

22 dias

f REG
0 PMT

(limpar!)

10 ENTER 252 / n

FV = PV.(1 + i)n

13,75 i
100 CHS PV

FV = 100 (1 + 0,1375)10/252 x (1 + 0,14)12/252

FV

FV = 101,1416 ou 1,14%

CHS PV

(100,51)

14 i
12 ENTER 252 / n

FV

(101,14)

EXERCCIO 1.a
Projetar a taxa de juros para um perodo de 54 dias teis,
considerando uma taxa de 13,00% ao ano para os prximos 20
dias teis e 15,56% ao ano para os 34 dias teis restantes.
13,00%aa

15,56%aa
G FIN

20 dias

54 dias

G REG
0 PMT (limpar!)

20 ENTER 252 / n

FV = PV.(1 + i)n

13 i
100 CHS PV

FV = 100 (1 + 0,13)20/252 x (1 + 0,15,56)34/252

FV

FV = 102,96 ou 2,96%

CHS PV

(100,97)

15,56 i
34 ENTER 252 / n

FV

(102,96)

SOLUO 1.a
Projetar a taxa de juros para um perodo de 54 dias teis,
considerando uma taxa de 13,00% ao ano para os prximos 20
dias teis e 15,56% ao ano para os 34 dias teis restantes.
13,00%aa

15,56%aa
G FIN

20 dias

54 dias

G REG
0 PMT (limpar!)

20 ENTER 252 / n

FV = PV.(1 + i)n

13 i
100 CHS PV

FV = 100 (1 + 0,13)20/252 x (1 + 0,15,56)34/252

FV

FV = 102,96 ou 2,96%

CHS PV

(100,97)

15,56 i
34 ENTER 252 / n

FV

(102,96)

EXERCCIO 2
Uma empresa tomou um emprstimo pelo prazo de 31 dias
corridos com 21 dias teis. Considerando que o custo de
oportunidade esperada equivalente a 13,92% ao ano, e que o
spread da operao ser 1,25% no perodo,calcular o preo a ser
cobrado do banco.
G FIN

13,92%aa

G REG
0 PMT (limpar!)

21 dias
FV = PV.(1 +

i)n

21 ENTER 252 / n
13,92 i

100 CHS PV
FV

FV = 100 (1 + 0,1392)21/252

CHS 100

FV = 101,09 ou 1,09%

1,25 +

Banco = Taxa + Spread = 1,09 + 1,25 = 2,34%

(101,09)
(2,34)

SOLUO DO EXERCCIO 2
Uma empresa tomou um emprstimo pelo prazo de 31 dias
corridos com 21 dias teis. Considerando que o custo de
oportunidade esperada equivalente a 13,92% ao ano, e que o
spread da operao ser 1,25% no perodo,calcular o preo a ser
cobrado do banco.
f FIN

13,92%aa

f REG
0 PMT

21 dias
FV = PV.(1 +

i)n

(limpar!)

21 ENTER 252 / n
13,92 i

100 CHS PV
FV

(101,09)

FV = 100 (1 + 0,1392)21/252

100

FV = 101,09 ou 1,09%

1,25 +

Banco = Taxa + Spread = 1,09 + 1,25 = 2,34%

(2,34)

EXERCCIO 3
Calcular a taxa composta no perodo final, de uma operao
pelo prazo de 33 dias corridos, 22 dias teis, considerando que o
Banco cobrar um spread de 1,25% no perodo e que a expectativa
de taxa para o perodo de 11,25% ao ano.

11,25%aa

G FIN
G REG

22 dias
FV = PV.(1 + i)n

0 PMT (limpar!)
22 ENTER 252 / n
11,25 i

FV = 100 (1 + 0,1125)22/252
FV = 100,94 ou 0,94%
Banco = Taxa + Spread = 0,94 + 1,25 = 2,19%

100 CHS PV
FV
CHS 100
1,25 +

(100,94)
(2,19)

SOLUO DO EXERCCIO 3
Calcular a taxa composta no perodo final, de uma operao
pelo prazo de 33 dias corridos, 22 dias teis, considerando que o
Banco cobrar um spread de 1,25% no perodo e que a expectativa
de taxa para o perodo de 11,25% ao ano.

11,25%aa

f FIN
f REG

22 dias
FV = PV.(1 + i)n

0 PMT

(limpar!)

22 ENTER 252 / n
11,25 i

FV = 100 (1 + 0,1125)22/252
FV = 100,94 ou 0,94%
Banco = Taxa + Spread = 0,94 + 1,25 = 2,19%

100 CHS PV
FV
100

(100,94)
-

1,25 +

(2,19)