Contabilidade Gerencial

Estudo dirigido
Alexandre Francisco Martins
Leandro Aparecido dos Santos
Letcia dos Santos Nascimento
Maiara Rodrigues Ramos Pinto
08/04/2013
So Jos dos Campos

091498
092005
074598
071790

Balano Patrimonial da Vale S/A

dez/12
Valores em R$ Mil
Ativo
Ativo Total
Ativo Circulante
Caixa e Equivalentes de Caixa
Aplicaes Financeiras
Contas a Receber
Estoques
Ativos Biolgicos
Tributos a Recuperar
Despesas Antecipadas
Outros Ativos Circulantes
Ativo No Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Diferido

266.921.65
4
46.039.617
11.917.717
0
14.670.865
10.319.973
0
4.619.901
0
4.511.161
220.882.03
7
15.560.930
13.044.460
173.454.62
0
18.822.027
0

Anlise Anlise
Vertical horizontal

100%
17%
4%
0%
5%
4%
0%
2%
0%
2%
83%
6%
5%
65%
7%
0%

dez/11

100% 241.783.112
100% 42.095.216
0%
7.457.928
0%
0
100% 16.304.723
100% 10.351.085
0%
0
100%
4.317.178
0%
0
100%
3.664.302
199.687.89
100%
6
100% 10.913.071
100% 10.917.110
158.105.39
100%
4
100% 19.752.321
0%
0

Anlise
Anlise
horizonta
Vertical
l

100%
17%
3%
0%
7%
4%
0%
2%
0%
2%
83%
5%
5%
65%
8%
0%

dez/10

91% 214.664.114
91% 54.267.834
63% 13.468.958
0%
0
111% 14.052.472
100%
7.592.024
0%
0
93%
2.795.557
0%
0
81% 16.358.823
160.396.28
90%
0
70%
8.088.196
84%
3.945.462
130.088.83
91%
4
105% 18.273.788
0%
0

Anlise
Vertical

Anlise
horizontal

100%
25%
6%
0%
7%
4%
0%
1%
0%
8%

80%
118%
113%
0%
96%
74%
0%
61%
0%
363%

75%
4%
2%

73%
52%
30%

61%
9%
0%

75%
97%
0%

dez/12
Valores em R$ Mil
Passivo
Passivo total
Passivo circulante
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
Fornecedores
Obrigaes Fiscais
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes
Provises
P. Sobre A. no correntes a venda desc.
Passivo no circulante
Emprstimos e Financiamentos
Outras Obrigaes
Tributos Diferidos
Provises
P. Sobre A. no correntes a venda desc.
Lucros e Receitas a Apropriar
Patrimnio Lquido
Capital Social Realizado
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros/Prejuzos Acumulados
Ajustes de Avalio Patrimonial
Ajustes Acumulados de converso
Outros Resultados abrangentes
Part. De acionistas no controladores

266.921.654
25.668.298
3.024.651
9.255.150
1.974.208
7.092.878
423.336
3.898.075
0
85.620.140
54.762.976
146.440
7.753.893
22.956.831
0
0
155.633.216
75.000.000
-789.637
0
70.611.673
0
-1.126.628
8.692.782
0
3.245.026

Anlise
Anlise
horizonta
Vertical
l
100%
10%
1%
3%
1%
3%
0%
1%
0%
32%
21%
0%
3%
9%
0%
0%
58%
28%
0%
0%
26%
0%
0%
3%
0%
1%

dez/11

100% 241.783.112
100% 22.225.074
100%
2.527.258
100%
9.156.706
100%
2.037.589
100%
3.871.650
100%
2.239.199
100%
2.392.672
0%
0
100% 72.867.671
100% 42.752.774
100%
229.632
0% 10.772.547
100% 19.112.718
0%
0
0%
0
100% 146.690.367
100% 75.000.000
100%
1.085.105
0%
0
100% 68.187.448
100%
0
100%
219.556
100%
-1.016.711
0%
0
0%
3.214.969

Anlise
Anlise
horizonta
Vertical
l
100%
9%
1%
4%
1%
2%
1%
1%
0%
30%
18%
0%
4%
8%
0%
0%
61%
31%
0%
0%
28%
0%
0%
0%
0%
1%

dez/10

91% 214.662.114
87% 31.384.171
84%
0
99%
5.803.709
103%
1.751.239
55%
6.010.869
529%
8.128.288
61%
9.690.066
0%
0
85% 66.951.079
78% 37.779.484
157%
3.362
0% 12.947.141
83% 16.221.092
0%
0
0%
0
94% 116.326.864
100% 50.000.000
-137%
3.993.821
0%
0
97% 67.661.791
0%
0
-19%
-25.383
-12% -9.512.225
0%
0
0%
4.208.860

Anlise
Vertical
100%
15%
0%
3%
1%
3%
4%
5%
0%
31%
18%
0%
6%
8%
0%
0%
54%
23%
2%
0%
32%
0%
0%
-4%
0%
2%

Anlise
horizontal
80%
122%
0%
63%
89%
85%
1920%
249%
0%
78%
69%
2%
0%
71%
0%
0%
75%
67%
-506%
0%
96%
0%
2%
-109%
0%
0%

Valores em R$ Mil
Receita de Venda de Bens e/ ou servios
Custo de Bens e/ ou servios vendidos
Resultado Bruto
Despesas/Receitas Operacionais
Result. antes do Result. Financeiro e Trib.
Resultado Financeiro
Result. antes da Tributao/Participaes
I. R e contribuio Social sobre Lucro
Resultado lquido das Oper. continuadas
Result. lquido das Oper. descontinuadas
Lucro/Prejuzo Exerccio
Lucro por Ao( Reais/ao)

dez/12
93.511.482
-51.997.384
41.514.098
-26.517.907
14.996.191
-8.405.107
6.591.084
2.641.850
9.232.934
0
9.232.934
0

Anlise Anlise
Vertical horizontal
100%
193%
-56%
187%
44%
200%
-28%
359%
16%
112%
-9%
-401%
7%
43%
3%
-53%
10%
88%
0%
0%
10%
88%
0%
0%

Liquidez
Liquidez Corrente

Ano 12
1,79

Ano 11
1,89

Ano 10
1,73

Liquidez Seca
Liquidez Imediata
Liquidez Geral

1,39
46%
0,70

1,43
34%
0,70

1,49
43%
0,76

ndices de endividamento
Endividamento Geral
30,13%
composio do endividamento
31,91%

26,87%
34,20%

32,22%
45,38%

ndices de estrutura de Capital

Paticipao de capitais de Terceiros (PCT)
30,13% 26,87% 32,22%
Imobilizao do Patrimnio lquido
131,93% 128,69% 130,93%
Rentabilidade

dez/11
83.225.006
-33.756.067
49.468.939
-9.026.983
40.441.956
-2.762.529
37.679.427
-7.035.459
30.643.968
-222.276
30.421.692
0

Anlise Anlise
Vertical horizontal
100%
172%
-41%
122%
59%
238%
-11%
122%
49%
303%
-3%
-132%
45%
244%
-8%
142%
37%
292%
0%
0%
37%
290%
0%
0%

dez/10
48.496.566
-27.750.392
20.746.174
-7.381.304
13.364.870
2.094.497
15.459.367
-4.954.488
10.504.879
0
10.504.879
0

Anlise Anlise
Vertical horizontal
100%
100%
-57%
100%
43%
100%
-15%
100%
28%
100%
4%
100%
32%
100%
-10%
100%
22%
100%
0%
0%
22%
100%
0%
0%

Margem Bruta
Margem Lquida
Margem Operacional
Giro do Ativo
Taxa de Retorno de investimentos
Taxa de Retorno sobre Patrimnio Lquido

44,39%
9,87%
7,05%
0,35
3,46%
5,93%

59,44%
36,55%
45,27%
0,34
12,58%
20,74%

42,78%
21,66%
31,88%
0,23
4,89%
9,03%

106,35
110,39
70,53
180,92
74,57

80,14
98,49
104,31
202,80
122,67

ndices de Atividades
Prazo Mdio de Compras
Prazo Mdio de Estoques
Prazo Mdio de Recebimento
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro

64,04
71,45
56,48
127,93
63,89

Indicadores econmico-financeiros
Liquidez imediata (LI)
Este ndice mede a capacidade financeira da empresa em honrar imediatamente seus compromissos de curto prazo contando apenas com
suas disponibilidades, ou seja, os recursos disponveis em caixa ou bancos.
Liquidez corrente (LC)

A liquidez corrente um dos ndices mais utilizados em anlise econmico-financeira mostrando quanto a empresa poder dispor em recursos
em curto prazo (caixa, bancos, clientes, estoques, etc.) para pagar suas dvidas circulantes (fornecedores, emprstimos e financiamentos a
curto prazo, contas a pagar, etc.).
Liquidez seca (LS)
Esse ndice uma medida mais rigorosa da liquidez da empresa, sendo tratado por muito especialista como teste do cido. Mostra quanto a
empresa poder dispor de recursos circulantes, sem levar em considerao seus estoques, para fazer face s suas obrigaes a curto prazo.
Liquidez geral (LG)
A liquidez geral, ou ndice de solvncia geral, uma medida de capacidade da empresa em honrar toda a sua exigibilidades, contando, para
isso, com os seus recursos realizveis a curto e longo prazos
Imobilizao do patrimnio lquido (IPL)
Esse ndice mostra quanto do ativo permanente da empresa financiado pelo seu patrimnio lquido e, portanto, a maior ou menor
dependncia de aporte de recursos de terceiros para manuteno dos seus negcios.
Participao de capitais de terceiros sobre recursos prprios (PCT)
Indica quanto a empresa possui de capital de terceiros em relao ao capital prprio.
Endividamento Geral (EG)
Esse ndice demonstra o grau de endividamento da empresa. Reflete tambm a estrutura de capital da empresa (PCT).
Composio do endividamento (CE) O ndice de composio do endividamento tem o objetivo de demonstrar a poltica adotada para
captao de recursos de terceiros. Pode-se identificar atravs desse ndice se a empresa concentra seu endividamento a curto ou longo prazo.

Prazo Mdio de Compras (PMC)

O prazo mdio das compras, tambm conhecido por prazo mdio de pagamento, indica quanto tempo a empresa leva para pagar aos
fornecedores suas obrigaes decorrentes das compras de matrias-primas ou mercadorias.
Prazo Mdio de Estoques (PME)
O prazo mdio de estoques, ou giro dos estoques, o tempo decorrido entre a compra e a venda das mercadorias.
Prazo Mdio de Recebimentos (PMR)
O prazo mdio de recebimentos retrata quanto tempo a empresa leva para receber dos clientes, indicando o tempo decorrido entre a venda e
o efetivo ingresso dos recursos. Deve-se ressaltar que no montante de clientes devero estar contidos os crditos de curto e longo prazos.
ciclo Operacional (CO)
Indica o perodo decorrido entre a compra da mercadoria ou matria-prima e o recebimento efetivo referente s vendas efetuadas.
Ciclo Financeiro (CF)
Exprime o perodo decorrido entre o momento do pagamento aos fornecedores referentes compra da mercadoria ou matria-prima e o
efetivo recebimento relativo s vendas efetuadas aos clientes
Taxa de Retorno dos Investimentos (TRI)
Esse ndice mostra quanto a empresa est obtendo de retorno em relao aos seus investimentos totais. Por meio dele pode-se tambm
determinar o payback, ou seja, em quanto tempo se recuperam os investimentos totais efetuado no negcio.
Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido (TRPL)
Mede a remunerao dos capitais prprios investidos na empresa, ou seja, quanto foi adicionado ao patrimnio lquido decorrente do
resultado do perodo.
Giro do Ativo (GA)
Esse indicador demonstra se o faturamento gerado no perodo foi suficiente para cobrir o investimento total.
Margem Bruta (MB)

Representa a lucratividade auferida sobre o produto ou servio comercializado pela empresa.

Margem Operacional (MO)
Avalia o ganho operacional da empresa em relao ao seu faturamento. Esse indicador revela a eficincia operacional da empresa, medida
exclusivamente em funo de suas operaes normais realizadas para manuteno da atividade-fim.
Margem Lquida (ML)
Esse ndice demonstra o retorno lquido da empresa sobre seu faturamento, aps deduo das despesas operacionais e no operacionais e
os impactos do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro.

Liquidez imediata (LI) = Disponvel / Passivo Circulante

Liquidez corrente (LC) = Ativo Circulante/ Passivo Circulante
Liquidez seca (LS) = (Ativo Circulante Estoques)/ Passivo Circulante
Liquidez geral (LG) = (Ativo C. + Ativo Realizvel a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo)
Endividamento Geral (EG)= ((Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo) / ( Passivo Total)) x 100
Composio do endividamento (CE)= (Passivo Circulante/ Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo) x 100
Prazo Mdio de Compras (PMC)= Fornecedores / Montante das compras (CMV + EF EI) x 360
Prazo Mdio de Estoques (PME)= (Estoques / Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)) x 360
Prazo Mdio de Recebimentos (PMR)=( Clientes/ Receita Operacional Bruta) x 360
Ciclo Financeiro (CF)= CO PMP
Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Lquido (TRPL)= (Lucro Lquido/ Patrimnio Lquido) x 100

Margem Bruta (MB)= (Lucro Bruto / Receita Operacional Lquida) x 100

Margem Lquida (ML)= (Lucro Lquido/ Receita Operacional Lquida) x 100

Elaborao do parecer da empresa Vale S/A

A anlise das demonstraes contbeis pode ter diversas finalidades, mas o objetivo bsico sempre identificar a situao econmica
financeira da entidade analisada. Foram utilizados parmetros para comparao de ndices.
Estrutura de investimentos, financiamentos e de resultados.
Anlise vertical
Verificamos que 25% no ano 10 e 17% nos anos 11 e 12 do patrimnio so aplicados em ativos realizveis no curto prazo (ativo circulante), e
4% no ano 10 e 5% no ano 11 e 6% em 2012 em ativos em longo prazo. E o ativo permanente que era de 61% aumentou para 65% se
manteve nos anos 11 e 12, ou seja, que no se tem expectativa transformar em dinheiro. As dividas de curto prazo (Passivo circulante) no ano
10 era de 15%, diminuram para 9 e 10% nos anos seguintes. E as dividas de longo prazo (ELP) aumentaram pouco de 18% para 21% no
mesmo perodo. O PL no ano 10 era de 54% teve um bom aumento para 61% e no ano seguinte uma ligeira queda para 58%.
Comportamento do resultado e da situao patrimonial da empresa
Anlise horizontal da DRE
Houve um aumento das vendas nos trs anos analisados, de 2010 a 2012 houve um aumento de 93%. Com o aumento de apenas 65% da
CMV, provocou uma queda de 16% no lucro Bruto. O Resultado financeiro teve uma queda de 262% o que contribuiu para diminuir o lucro
lquido em 70% em relao a 2011.
Anlise Horizontal do Balano Patrimonial
Pela anlise horizontal do BP que o patrimnio (ativo total, ou passivo +PL) sofreu um aumento de 9% no ltimo ano. O ativo circulante caiu
em relao aos ano 10 em 18%, Mas ao ano de 11 obteve um aumento de 9%.O ativo permanente no obteve alterao, enquanto o passivo
circulante aumentou 13% aumentando as contas de curto prazo, o Exigvel a longo prazo aumentou 32% o que e bom, ou seja est
prolongando o pagamento de dividas e o Patrimnio liquido teve aumento nos dois ltimos anos de 25% e 39%.

Situao econmica financeira (liquidez, endividamento, lucratividade, rentabilidade e prazos mdios).

A Vale S/A apresenta boa liquidez nos dois anos, tanto de longo prazo (liquidez geral, LG=0,7) quanto ao curto prazo (liquidez corrente
LC=1,79) de acordo com a tabela de parmetros e uma situao excelente, isso quer dizer que at mesmo se no conseguir transformar em
dinheiro seus estoques e outros ativos de difcil realizao, como despesas antecipadas e outros (liquidez seca LS =1,39 est numa situao
regular). Liquidez imediata obteve aumentos nos ltimos dois anos. No ano 12 os indicadores de liquidez foram maiores que 11, com exceo
da Ls que ficou ligeiramente abaixo.
A Vale S/A e financiada por terceiros, o EG, aumentou ligeiramente ( endividamento geral, EG=0,30) e 31% de suas dividas vencem a curto
prazo ( composio do endividamento , CE=0,31, repare que este ndice apesar esta diminuindo ou seja, esta sendo lanado para o longo
prazo). Para completar este ponto de vista, a Vale S/A no precisa utilizar recursos de terceiros para financiar todo imobilizado (IPL=0,31). Em
no ano 12 os indicadores de endividamento foram menores, com exceo (EG) que teve um aumento de 4%no ltimo ano.
Com relao lucratividade a empresa obtm sobre sua receita liquida 44,4% de lucro Bruto, uma reduo de 15% do ano anterior. A margem
operacional de lucros (MOL=7%) e a margem lquida (ML=9,8%) os indicadores de lucratividade foram todos menores em 2012, com exceo
do giro do ativo que obteve aumento 0,01. o que nos leva a afirmar que 2011 foi melhor que 2012 com relao lucratividade. Quanto a
rentabilidade da empresa vale S/A remunera os capitais nela investidos uma taxa superior que a poupana e CDI que so as taxas bsicas de
rendimento na nossa economia. O Retorno sobre Patrimnio Liquido (RPL= 5,9%) e a poupana aproximadamente 4,9%. E o Retorno sobre o
investimento (3,46%), uma reduo de 9,12% do ano anterior.
CONCLUSO
A empresa Vale S/a est com sua situao financeira boa, pois apresenta boa liquidez, seus ndices de endividamentos so bons, sem
mudanas significativas, os ndices de estrutura de capital se mantiveram e indicam bons resultados pois quanto menores melhor a situao
da empresa, todos os ndices de rentabilidade tiveram reduo com exceo do giro do ativo, mas mesmo assim obtendo bons resultados.
Mas com algumas ressalvas em relao ao lucro que no ano de 2011 era de aproximadamente 30,4 milhes caiu para 9,2 milhes no ano de
2012. Isso se deve ao aumento expressivo do Custo de Bens e/ ou servios vendidos que aumentou 64%, e das despesas operacionais que
aumentaram no mesmo perodo em 34%. Devido a este fato que mesmo com um aumento de aproximadamente de 11% Receita de Venda de
Bens e/ ou servios o lucro reduziu.