www.pwc.com.

br

Fuses e Aquisies
no Brasil
Fevereiro de 2015

O mercado de fuses e aquisies registrou em fevereiro o

total de 54 transaes concludas. O volume acumulado para
os dois primeiros meses do ano mostra-se 2% inferior
mdia do mesmo perodo aps a mudana de patamar
Mdia de 116,4 transaes
em fevereiro

Mdia de 89,3 transaes

em fevereiro
799

Mdia de 54,5 transaes

em fevereiro

752

771

106

109

118

113

128

114

2010

2011
2012
Fevereiro

2013

2014

2015

722
645

879
812

644

573
415

389

54

42

65

57

2003

2004

2005

2006

337

81

2007
Jan-Dez

105

2008

65
2009

O ms de fevereiro teve 54 transaes concludas, nmero 20,59% inferior ao mesmo perodo de 2014 (68 transaes) e 2%
abaixo da mdia dos anos entre 2011 a 2015. Essa reduo ainda no deve ser considerada alarmante pois, alm de ser o ms
mais curto, nesse ano ocorreram as festividades de Carnaval.
A desvalorizao da moeda brasileira frente a moeda americana uma premissa que beneficia investidores estrangeiros a
realizarem transaes, no entanto, as incertezas com o mercado brasileiro e a instabilidade poltica so fatores de reduo na
credibilidade e, consequentemente, no volume de fuses e aquisies que, caso perpetuem, tendem a ser vistos a mdio prazo.
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

Fuses e Aquisies no Brasil

PwC

fevereiro 2015
2

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
jan/10
fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
jun/11
jul/11
ago/11
set/11
out/11
nov/11
dez/11
jan/12
fev/12
mar/12
abr/12
mai/12
jun/12
jul/12
ago/12
set/12
out/12
nov/12
dez/12
jan/13
fev/13
mar/13
abr/13
mai/13
jun/13
jul/13
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
jan/14
fev/14
mar/14
abr/14
mai/14
jun/14
jul/14
ago/14
set/14
out/14
nov/14
dez/14
jan/15
fev/15

Transaes
Transaes dos meses de fevereiro de outros anos (2003 a 2015)

60

46

39

22

2003
25

2004
30
24

2005

Fuses e Aquisies no Brasil

PwC
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

60
68

53
54

43

27

2013
2014
2015

fevereiro

Nmero de transaes por ms- jan/10 a fev/15

Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

fevereiro 2015
3

Regio Sudeste mantm liderana no ano de 2015 com 71,1%

das transaes no Brasil
A regio Sudeste iniciou 2015 com 65% do mercado de fuses e
aquisies em janeiro e em fevereiro esse nmero passou
para 71,1% das transaes totais no Brasil, nmero muito
prximo ao patamar recorde de 75%.

Norte

1,7%
Nordeste

6,1%

Centro-oeste

5,3%

So Paulo, o estado que concentrou em 2014 o maior nmero

de operaes no mercado de Fuses e Aquisies, apresentou
no ms de fevereiro 51,8% das operaes totais no Brasil.
Em segundo lugar, temos a regio Sul, com 9 transaes
anunciadas para o perodo, representando 7,9% do total de
atividades que envolveram o Brasil.
Transaes realizadas no exterior, representam 7,9%.
Transaes por regio (jan) 2015

Sul

7,9%

SP 51,8%
RJ 10,5%
MG 7,9%
ES 0%

1,7%
5,3%

7,9%
Sudeste

6,1%

Sul
Nordeste

7,9%

Centro-Oste
Norte
71,1%

Estrangeiros

Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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fevereiro 2015
4

Em fevereiro, os investidores estrangeiros continuam com o

mesmo ritmo que iniciaram 2015 com participaes em 53%
das transaes envolvendo o Brasil no acumulado de 2015.
Nmero de negcios acumulados no perodo de janeiro a fevereiro de outros anos (2003-2015)*
69
62

61

57

60

60
55
52

37
32
22

25

38

24
28

21
10
2003

23

48
Nacionais

46

34
40

Estrangeiros

28

26
20

* No inclui Joint-Ventures , fuses e cises

6
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

O mercado de fuses e aquisies no Brasil iniciou o ano de 2015 com a situao inusitada de, aps muitos anos, ter os
investidores estrangeiros presentes em mais de 50% do mercado brasileiro. No entanto, essa situao esperada, uma vez que
enfrentamos incertezas polticas, econmicas e a moeda brasileira sofre grande desvalorizao frente a moeda americana.
O acumulado entre o perodo de janeiro a fevereiro foi concludo com investidores estrangeiros com 53% do mercado brasileiro e
subsequentemente 47% para investidores nacionais.
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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5

Aquisies de participao majoritria lidera na procura

sobre o mercado brasileiro de M&A, com 48,2% do total de
transaes anunciadas.
Tipos de transao
2,6%

5,3%

Tipos de transao
1,8%

48,2%
42,1%

Total

Aquisies

55

Compras

48

Aquisies

Joint ventures

Compras

Fuso

Incorporao

Ciso

Joint
ventures

Evoluo das modalidades no perodo entre janeiro a fevereiro de anos anteriores(2003 a 2015)
80
70
60
50
40
30
20
10
0

Aquisies
Compras
Joint ventures
Fuses
Incorporaes
Ciso
2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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fevereiro 2015
6

Liderando em 2015, o setor de TI possui participao

de 27% do mercado total de M&A Brasil, com 31
negcios anunciados.
Participao dos setores em M&A Brasil

27%

27%

4%
9%

5%
5%

7%
5%

5%

O segundo ms de 2015, mostrou o

setor de TI liderando o mercado de
M&A com 31 transaes anunciadas
em 2015, liderando sua participao
desde o ano passado, ao registrar um
total de 141 transaes no final de 2014.
Em segundo lugar, temos o segmento
financeiro com 9% das transaes (e
que mostrou ao longo de 2014 uma
forte presena no mercado de M&A).
Em 2015 foram anunciados 10
negcios at fevereiro.
Participao dos setores em M&A Brasil

6%

Ocupando a terceira posio, temos o

setor de serv. Auxiliares com 8
transaes, seguida pelo setor
qumico e varejo com 7 e 6
transaes respectivamente.
Setores menos expressivos (tais como
educao, logstica, transporte, txtil,
entre outros) somam 31 transaes.

Top 5 setores (2014-2015)

31

TI
TI

Bancos

Serv. Auxiliares

Qum/Petroqum

Varejo

Serv. Pblicos

Mecnico

Alimentos

Minerao

Outros

10

Bancos

9
8

Serv. Auxiliares

2015

12

2014

Qum/Petroqum

Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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17

5
6

Varejo

10
0

10

15

20

25

30

35
fevereiro 2015
7

Exemplos de transaes - Top 5 setores

1 - TI
A 99Taxis recebeu um aporte do fundo internacional Tiger Global, sem valores anunciados;
A Senior Solution realizou a aquisio da Aquarius Tecnologia pelo valor de R$ 6,5 milhes de reais;

2 - Banco
O Fundo de Investimento Paulista realizou um aporte de R$ 1 milho de reais na Concil, empresa especializada na
conciliao bancria e de carto de crdito e dbito;
A Just Eat, realizou um aumento na participao na IF-JE Participaes Ltda, passando de 25% para 30%, sem valores
anunciados;

3 - Serv. Auxiliares
A Stefanini e a IHM Engenharia realizaram uma fuso;
A M&C Saatchi realizou a compra da parte da Santa Clara no Brasil;

4 - Qumico
O grupo Bio Soja realizou a aquisio da Samarit, sem valores anunciados;
A Eurofarma realizou a compra de participao de 3% no capital da americana Melinta Therapeutics, sem valores
anunciados;

5 - Varejo
A Gazir Brasil realizou a compra de 60% de participao no Mais Shopping pelo valor de R$ 125 milhes de reais;
A Credit Suisse Hedging-Griffo realizou a compra de 30% do Shopping So Bernardo Plaza Shopping, sem valores
anunciados.
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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8

Private Equity

Investidores financeiros estiveram presentes em

43,08% das transaes anunciadas no perodo com 28
participaes em transaes.

Origem do investimento de PE fevereiro 2015

Em comparao ao mesmo perodo em anos anteriores,

nota-se um aumento de 4,84%, por parte dos investimentos
desta natureza, em comparao ao ms de fevereiro de 2014
com 38,24% (26 participaes de PE), passando para
43,08% em 2015.

Nacionais
48%

Do total de participaes de fundos de private equity,

52%

52%

Estrangeiros

so de fundos

nacionais e 48% de fundos estrangeiros

Finalizando com o acumulado de participao entre janeiro a
fevereiro com 28,72% de participao de PE.

Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.

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9

Transaes de fevereiro

A Thunnus Participaes realizou a compra do restante

das aes da Abril Educao, pelo valor avaliado de
R$ 1,309 bilhes;
A Genus realizou a aquisio de 51% do capital da brasileira
In Vitro SA (IVB) pelo valor de R$ 20 milhes de reais;
O fundo internacional de investimento Tiger Global realizou
um aporte na Conta Azul pelo valor anunciado de R$ 20
milhes de reais;
A Totvs realizou a aquisio de 60% do capital social da
Neolog consultoria e Sistemas, pelo valor de R$ 15,54
milhes de reais;
A startup EngagED recebeu um aporte em crditos no valor
de US$ 100 mil do Google;
A Sumitomo Corporation realizou a aquisio de 65% de
participao na Agro Amaznia;
A Administrao da Alpargatas incorporou sua subsidiria
CBS - Companhia Brasileira de Sandlias;
A subsidiria do grupo francs de energia, a EDF do Brasil,
realizou a compra majoritria de participao em uma bolsa
de projetos elicos do grupo Sowatec;

Uma joint venture entre o Banco Indusval e Cipasa

Desenvolvimento Urbano foi formada;
O grupo SUBTUR realizou uma rodada de investimentos na
startup brasileira Nativoo, sem valores anunciados;
A LG Lugar de Gente realizou a aquisio da mineira W3net;
O MercadoLibre Commerce Fund realizou um aporte na
startup Ecommet, sem valores anunciados;
A Ambev realizou a aquisio da cervejaria mineira premium
Wals, sem valores anunciados;
A Gafisa SA anunciou um novo programa de recompra de
aes de at 10% das aes em circulao;
A Statkraft realizou a compra de 36,85% do capital social
da Desenvix;
Os investidores privados, da famlia fundadora do negcio da
varejista Camisaria Colombo, voltaram a ser os controladores
do negcio com a compra de participao da Gvea
Investimentos, sem valores anunciados;
As empresas Metro-Shacman, representante brasileira e
importadora, e o Grupo Shaanxi Automobile, realizaram uma
joint venture anunciando a Shacman.

Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho
da operao anunciada. Algumas transaes sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.

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10

Transaes de janeiro

O fundo de investimento Verus Group, realizou um aporte na

startup brasileira Cuponeria, pelo valor de R$ 800 mil reais;

A Anheuser-Busch Inbev, realizou a aquisio da Elysian

Brewing Co., de Seattle, sem valores anunciados;

A Keywords Studios realizou a aquisio da empresa

brasileira Reverb Localizao, por 300 mil euros;

A Primetek realizou a aquisio da CTIS Digital, sem valores

anunciados;

A Azimut realizou a aquisio da LFI Investimentos,

adquirindo 50% da empresa pelo valor de R$ 8,5 milhes
de reais;

A Performa Investimentos realizou um aporte na sStoks, sem

valores anunciados;

O fundo Criatec II realizou um aporte no valor de at

R$ 2,5 milhes de reais para a empresa Siteware e para a
HTP Solution;
A Alupar Investimentos realizou a aquisio de 50,2% do
capital social da ECTE pelo valor de R$ 4,2 milhes de reais;
O fundo Valor Capital Group realizou um aporte no aplicativo
Sontra Cargo pelo valor total de R$ 5 milhes de reais;
Um investidor privado brasileiro e a Sequoia Capital
realizaram um aporte na startup de Cingapura 99.co pelo
valor de S$ 2.7 milhes de dlares de Cingapura;
Investidores privados da Argentina realizaram a aquisio
da Jefferson Sudamericana e suas filiais pelo valor total de
US$ 5,7 milhes de dlares;

A Arcil SA realizou a aquisio da empresa brasileira

Dinieper sem valores anunciados;
A Intuit realizou a aquisio da startup ZeroPaper, sem
valores anunciados;
A SGS realizou a aquisio da Cronolab Referncias em
Anlises Qumicas e da Air Services, sem valores anunciados;
A Toyota Tsusho realizou a aquisio da NovaAgri, sem
valores anunciados;
O brao televisivo da Warner, a Turner Broadcasting
Company, realizou a aquisio da emissora Esporte
Interativo, sem valores anunciados;
A Redpoint e.Ventures liderou uma rodada de investimentos
para a startup brasileira Sophie & Juliete, sem valores
anunciados.

Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho
da operao anunciada. Algumas transaes sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.

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fevereiro 2015
11

Glossrio
Definies aplicadas neste relatrio na categorizao de uma transao
Aquisio de participaes controladoras so aquelas
em que o comprador obtm, na transao, o controle da
empresa. Enquadram-se nesta categoria as transaes de
compra de 100% das aes, de uma participao majoritria
(maior do que 50%, mesmo que por apenas uma ao),
participaes adicionais que transferem o controle para o
comprador (por exemplo, um acionista que j possui 30% ao
comprar uma participao adicional de 21%), ou qualquer
outra transao em que fique explcito que o controle foi
transferido para o comprador.

Joint venture caracteriza-se por ser um empreendimento

de dois ou mais scios em uma nova empresa, sendo que os
scios continuam a existir com suas operaes
independentes. diferente de um acordo comercial (uma
representao, por exemplo), em que no existe a criao de
uma nova empresa.

Compra de participaes no-controladoras so

aquelas em que o controle da empresa no transferido
junto com as aes - tipicamente, so transaes menores do
que 50% do capital.

Incorporao acontece quando uma empresa absorve as

operaes de outra, que deixa de existir.

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PwC

Fuso quando duas empresas juntam suas operaes e

deixam de existir isoladamente, dando origem a uma terceira
nova empresa.

Ciso o tipo de transao em que uma empresa dividida,

surgindo da uma outra empresa. caso das empresas que
querem separar os negcios em unidades independentes.

fevereiro 2015
12

Contatos

Rogrio Gollo
rogerio.gollo@br.pwc.com
11 3674 3899

Leonardo DellOso
leonardo.delloso@br.pwc.com
11 3674 2209

Alessandro Ribeiro
alessandro.ribeiro@br.pwc.com
11 3674 3950

Humberto Tognelli
humberto.tognelli@br.pwc.com
11 3674 3950

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fevereiro 2015
13

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