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ADVFN BRASIL

COLETNEA
COMPLETA DE
SETUPS
VOLUME 2

A Onda Perfeita
ADVFN

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OMEGA INVEST

http://www.omegainvest.com.br

Prefcio
Eu sinceramente gostaria muito de dar incio a esta obra dizendo que
existe uma frmula mgica e infalvel para ganhar dinheiro. Gostaria de dizer
que sempre ganhei em todas as minhas operaes e que nunca passei por
dificuldades no mercado. Gostaria de dizer que nunca fui indisciplinado e
que sempre soube fazer com que a razo prevalecesse sobre a emoo em
todas as minhas estratgias. Porm, mais ainda, eu gostaria de dizer que todos
os investidores, independente de sua dedicao, tero sucesso na bolsa de
valores.
Infelizmente, se eu dissesse tudo isto, estaria mentindo. Minha
histria no mercado prova que atingir o sucesso como investidor na bolsa de
valores no algo simples e exige dedicao. Para quem no tem o interesse
de ir a fundo no estudo dos mercados, ou acredita estar sem tempo para
tal, existem outras formas eficientes de investimento, como fundos
multimercado e aplicaes de renda fixa. A quem estiver interessado, porm,
em ingressar em uma jornada completamente diferente de qualquer outra
antes vista, vivida ou imaginada, na qual os paradigmas esto em constante
mudana e cada atitude bem-planejada traz consigo resultados variveis,
resultados estes que, em conjunto, podem superar, e MUITO, os de qualquer
outra forma de aplicao financeira, contarei um pouco da minha histria.
Poderia ser escrito um livro a respeito de minhas histrias, minhas alegrias,
meus devaneios e minhas frustraes nos meus anos de dente de leite no
mercado, mas este no o intuito deste material. Irei contar apenas algumas
linhas gerais.
Existe um ditado de que a maioria das pessoas que entra na bolsa,
perde dinheiro. Comigo foi exatamente o contrrio. Quando ca de pra-

quedas no mercado de capitais, sem conhecimento algum, sem saber o que


era uma subscrio ou um IPO, ou a diferena entre aes ordinrias e
preferenciais, tive a SORTE de operar comprado em aes em um perodo
de bolsa em alta. Eu na verdade nem sabia o que fazia cada uma das
empresas das quais eu comprava aes. No sabia muitas vezes sobre o
histrico de preos, e principalmente, no tinha um MTODO para a
seleo de minhas operaes. Eu basicamente comprava e vendia de acordo
com o que minhas emoes gritavam acerca de informaes manipulveis
que eu via nos fruns da internet afora. Neste ponto, eu j me considerava o
mais esperto do mercado. Como as pessoas so ingnuas, como ningum
v estas oportunidades, alm de mim?, eu dizia para mim mesmo. Em meus
pensamentos, a mar nunca iria virar. Doce iluso.
Bastou um perodo de queda no mercado para que meu dinheiro
fosse para o bolso de algum mais esperto do que eu: o prprio Mercado!
Foi necessrio este choque de realidade para eu partir aos estudos srios. No
vou fazer aquele velho discurso do Estudei, me dediquei e, bastou, me sa
bem!, at mesmo porque, assim como os desejos expressos neste primeiro
pargrafo, no seria um discurso fidedigno. Estudei, e muito, por sinal,
anlise fundamentalista, anlise grfica, entre outros modelos de anlise
alternativos. No comeo, erros e acertos, como qualquer investidor, porm,
na reta resultante, meu capital continuava a diminuir. Cheguei a pensar em
desistir da bolsa diversas vezes, mas persisti. Foi ento que algumas simples
palavrinhas mudaram minha vida: MTODO e GERENCIAMENTO DE
RISCO. Estes conceitos, to simples na teoria, porm ao mesmo tempo to
complexos de se colocar em prtica, podem transformar um negociador de
aes perdedor, estressado e frustrado em algum mais seguro de si, tanto na
vida pessoal quanto nos investimentos, e vencedor, no sentido de conseguir

rentabilidades sobre o capital superiores aos da renda fixa e dos principais


benchmarks.
Dizem que o inteligente aprende com os prprios erros, mas apenas
genial aprende com os erros dos outros. Meu intuito na elaborao deste
material tentar evitar com que outras pessoas tenham que cometer os
mesmos erros que eu para aprender o que aprendi. Ningum, repito,
ningum mais inteligente do que o mercado. O mercado nunca TEM
QUE SUBIR ou TEM QUE CAIR. O mercado soberano, catico.
Porm, o mercado tem uma fraqueza que rema ao nosso favor: resultante
das atitudes, decises e expectativas dos seres humanos. O fator psicolgico
traz forma e contorno aos grficos de preos. ele quem faz com que uma
enorme massa de investidores provoque uma fora dominante compradora
ou vendedora nos books de ofertas. Agora voc quem decide: Quer estar
no meio da massa guiada por emoes ou ganhar dinheiro mapeando o
comportamento mais provvel desta massa?
com imenso prazer que apresentarei aos senhores, nas prximas
pginas, conceitos, idias e mtodos de anlise de ativos e controle de risco
que, se bem compreendidos, possibilitam ao investidor realizar um desejo
que para muitos ainda parece muito distante: Vencer o Mercado!

Professor Renato Falco


Omega Invest

Sumrio
CAPTULO 1

Tudo o que voc precisa saber para comear o seu estudo


Introduo Psicologia de Mercado: As armadilhas da mente humana
Anlise grfica versus Anlise Fundamentalista
Setups de Anlise grfica
Introduo ao gerenciamento de risco
As trs peas do tabuleiro e suas nuanas
CAPTULO 2

Estratgias de Anlise Grfica como voc nunca viu


Entendendo a Anlise Grfica sob a tica de Dow
Caracterizando Tendncias, Suportes e Resistncias
A mdia mvel como rastreador de tendncias e m de preos
As mdias mveis e sua afinidade temporal
O ndice de Fora Relativa: Do movimento esticado s divergncias
Introduo s Ondas de Elliott e Fibonacci
Operando impulsos: A ONDA PERFEITA

1
1
7
11
12
17

20
20
21
27
32
36
40
46

CAPTULO 3

Concluso

56

CAPTULO 1

Tudo o que voc precisa saber para comear o


seu estudo
Introduo Psicologia de Mercado: As armadilhas da
mente humana
O contraste entre razo e emoo sempre norteou o comportamento
humano de maneira a dar forma quilo que conhecemos como histria. Ao
longo de milhares de anos, a histria, por sua vez, nos d alicerce para a
identificao de padres comportamentais, padres estes que so estudados
em detalhe pela filosofia e psicologia.
Razo e emoo podem parecer, para o investidor em aes, como as
vozes do anjo e do diabo soando em sua conscincia. E no preciso dizer
quem quem neste caso, no mesmo? Para este mesmo investidor, a
emoo, no caso a voz do diabo, pode parecer primeira vista muito mais
sedutora do que a voz contida e centrada do anjo racional, porm, assim
como um abrao do mais traioeiro dos escorpies, pode abrigar nas
entrelinhas uma srie de emboscadas e armadilhas. A este ponto, a pergunta
que no quer calar : Quais as conseqncias de uma tomada de deciso
influenciada por aspectos puramente emocionais?.
No quadro a seguir, vejamos como se comporta um investidor que
toma suas decises com base no que diz a voz da emoo, ao longo de um
perodo de oscilaes nos preos de uma ao:

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Podemos observar, a partir da anlise da stira acima, que existe uma


srie de idias e pensamentos, guiados por emoes, que podem levar um
investidor falncia. Emoes estas como medo, ganncia, frustrao e
euforia, so naturais aos olhos de quem inicia no mercado de aes.
O que leva a mim, a voc, ao investidor X ou ao investidor Y, a
procurar o mercado de aes? Dinheiro, no ? Todos ns somos guiados,
na escolha do investimento em renda varivel, assim como na de qualquer
outra espcie de investimento, pelo desejo de obter lucros sobre um
determinado capital. Nesta situao, existe uma presso sobre ns para que
obtenhamos sucesso nesta busca, presso esta exercida por ns mesmos, em
nosso conjunto de metas, e por nosso desejo de aparentar sucesso aos olhos
das outras pessoas ao nosso redor. Esta presso acaba por gerar
conseqncias negativas, pois nosso foco est nos resultados de nossas

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decises, e no nas decises em si. Isto traz ao investidor que no possui o


devido preparo emocional, um elevado nvel de ansiedade que acaba por, no
apenas reduzir seu capital ao longo de decises de compra ou venda
equivocadas, mas tambm reduzir a sua qualidade de vida.
Voltando nossas atenes ao tema da presso pelo sucesso, vejamos
o caso de quando o investidor sente que perdeu o bonde. Como seu
objetivo alcanar uma performance elevada, e para atingir este objetivo, ele
teoricamente precisa aproveitar ao mximo as oportunidades do mercado,
quando v um mercado de alta, no qual deixou de comprar no incio do
movimento, tende a rejeitar a idia de que o mercado est aceitando valores
medida que o preo alcana novos patamares porque, claro, ele no estava
comprado. Esta rejeio em aceitar a direo que o mercado est tomando,
leva este nosso amigo a ficar cada vez mais ansioso medida que o mercado
sobe, e a comea a sensao de frustrao. Esta sensao logo passa a se
assemelhar ao sentimento de traio em um caso de adultrio. Ao invs de
procurar outras oportunidades, sua viso permanece vidrada no
comportamento daquela ao ou commodity em especial. Ao invs de
admitir seu erro de anlise ou deciso inicial, ele passar a procurar
justificativas para o mercado estar errado. Surgem a as figuras do
Tubaro, da Mfia, das Corretoras Manipuladoras, entre outras
personagens criadas para tentar justificar o porqu de o mercado no estar
seguindo a direo inicialmente imaginada. Nosso amigo tarda em aceitar o
bvio, e somente ir tentar remar a favor da correnteza quando o prprio
movimento direcional j estiver em exausto. Quando para este investidor
surge a figura da rvore que cresce at o cu, a que ele compra. O
interessante que, na maioria das vezes, quando ele faz isto, o momento
em que o mercado deixa de aceitar valor medida que o preo sobe, e passa
a corrigir.

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Depois de comprado, este investidor que segue somente a voz do


diabinho em suas tomadas de deciso, passa a vestir a camisa do papel que
comprou. Seu nvel de otimismo, nunca antes presenciado, parece, a primeiro
momento at mesmo surpreendente. Torna-se a prpria Alice no Pas das
Maravilhas. Quando os preos decaem, passa a centrar suas atenes
somente em notcias que sejam positivas ou no muito negativas. Passa a
enfrentar tudo como mera parada para respirar ou somente realizao de
lucros. Em seu pensamento, multiplicam-se idias como Se subiu at onde
subiu, por que no subiria mais?. Quando a queda comea a preocupar, seu
emocional entra em fase de negao. No acredita no que est vendo.
exatamente neste ponto que o nosso amigo d o mais claro dos
indcios de que no possui nenhum planejamento estratgico em suas
operaes: Quando uma compra inicialmente feita para aproveitar um curto
movimento de alta torna-se investimento de longo-prazo. O que leva a
algum que no estudou a fundo os fundamentos da empresa, ou nem sequer
fez uma anlise grfica nos tempos grficos mais longos do registro de
preos da ao, a dizer que ficar posicionado para o Longo-Prazo?
Temos, passando pela cabea deste investidor neste ponto, uma mistura de
negao, ao assumir o erro na tomada de deciso, com uma pitada de
racionalidade e realismo, de saber que no curto-prazo, no h grande
probabilidade de melhora no cenrio, e tambm com um nada sensvel toque
de iluso, vez que ele passa a acreditar que em um futuro que ningum sabe
quando, as coisas vo melhorar.
A iluso porm, casa sem fundao. Ela dura at o momento em
que as coisas pioram tanto que nem mesmo o nosso amigo passa a acreditar
mais nela. a que comeam as noites mal-dormidas e os picos de ansiedade.
O trabalho, a famlia, os amigos de nosso amigo investidor comeam a ser

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deixados de lado, em troca de um Home-Broker frentico com livro de


ofertas constantemente aberto. Em determinado momento, nosso bravo
amigo cansa de ser torturado pelo malvolo mercado, e finaliza sua
operao, carregando nas costas um prejuzo difcil de ser recuperado!
interessante observarmos que, assim como no momento em que
surgiu a figura da rvore que cresce at o cu (o momento de sua entrada
na operao), no momento em que surge a figura do buraco sem fundo,
aos olhos de nosso amigo investidor, fazendo com que ele zere sua posio,
o mercado reverte a direo. Resultado: Novamente sua influncia emocional
o levar na contra-mo do mercado. Esta sequncia de compra e venda nos
momentos errados, se dar de forma cclica, se nosso amigo mantiver a
emoo como seu nico indicador na hora das decises. Novamente, com o
incio de uma tendncia de alta no mercado, se reiniciar o ciclo acima
detalhado.
A cada novo ciclo, sua confiana em cada deciso ser menor, ao
passo que as presses externas como desejo de performance aumentaro.
interessante reparar que quando um pequeno investidor entra no mercado
guiado por suas emoes, e logo no incio observa ir por gua abaixo
parcela representativa de seu dinheiro, continua no mercado, porm diz para
si mesmo que ficar somente at recuperar o prejuzo, e depois sair. Chega a
ser impressionante a capacidade do ser humano de mentir para si mesmo. Se,
por ventura, recupera o prejuzo, passa a ver o desastroso passado apenas
como uma fase ruim e esquece daquilo que prometera a si. Infelizmente
nem sempre conseguir recuperar seu prejuzo, e no apenas por erro no
momento de entrada de cada operao. Nosso amigo nem sempre errar:
haver momentos em que, guiado ou seguido por um efeito-manada no
mercado, conseguir boa entrada, mas a insegurana trazida por uma

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sequencia de operaes perdedoras o far dizer lucro bom lucro no


bolso. Assim assumir lucro logo nas primeiras fraes percentuais
positivas. Pena que na hora em que a correnteza for para a direo esperada,
no pensar da mesma forma. A, sua filosofia voltar a ser A esperana a
ltima que morre!. Resultado: Acabar assumindo lucros cedo demais, mas
no deixar de assumir prejuzos tarde demais, dada a dificuldade de assumir
uma perda e de admitir para si mesmo um erro cometido. O final desta
histria, a maioria de ns j sabe...
A esta altura, tudo o que o leitor deve estar imaginando : Como
no ser vtima das armadilhas de meu prprio lado emocional?. A resposta
para esta pergunta no simples, mas pode ser obtida atravs de uma srie de
etapas que, apesar de no conseguirem eliminar de vez o rudo da voz do
diabinho de nosso dia-a-dia, consegue manter esta figura ardilosa em um
constante estado de hibernao, para que, de uma vez por todas, a voz da
razo fale mais alto. A primeira destas etapas aprender a ANALISAR o
cenrio para uma ao. A anlise de um cenrio, elaborada a partir de um
MTODO, fornece ao investidor, a partir das premissas estudadas, um
direcionamento sobre o mais provvel comportamento dos preos. Existem
basicamente duas escolas de anlise, apesar de vrias ramificaes dentro de
cada uma, e iremos estudar detalhadamente no prximo tpico.
Um alerta, no entanto, precisa ser passado. Dizem que o mercado
financeiro em si a universidade mais cara que existe, tendo em vista que
aprendemos com nossos erros, e os erros no mercado, custam caro! Isto ,
de certo modo, verdade. Existem formas de pular etapas (erros) nesta
trajetria, aprendendo com os erros dos outros. Porm, existem formas de
deixar este aprendizado ainda mais caro. A forma mais eficaz de alavancar
perdas e acumular prejuzos, fazendo do aprendizado no mercado de aes o

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mais caro que existe, confundir uma anlise com uma bola de cristal. No
podemos JAMAIS confundir o cenrio mais provvel, a partir de um modelo
de anlise, com uma previso. a ausncia de um Plano B, para quando as
coisas caminham na direo contrria que estamos aguardando, a maior
catstrofe que pode ocorrer ao bolso de qualquer investidor. Por isto, todos
os mtodos de ANLISE devem ser utilizados em conjunto com mtodos
de GERENCIAMENTO DE RISCO, sobre os quais trataremos logo
frente. Feito o alerta, sigamos em frente, a conhecer um pouco mais as
escolas de anlise existentes!

Anlise Grfica versus Anlise Fundamentalista


Ainda que este material seja um volume sobre estratgias do universo
da anlise grfica, importante estarmos salientando a diferena entre esta, e
outra escola de anlise amplamente utilizada, a escola fundamentalista. A
anlise fundamentalista aquela que busca encontrar o VALOR JUSTO de
uma ao a partir de uma rigorosa anlise da sade financeira da empresa
estudada. Esta escola de anlise contm como pilar projees de lucro,
faturamento, fluxo de caixa e situao patrimonial da empresa a partir de
uma srie de dados obtidos em balanos e demonstrativos de resultado de
exerccio contbeis, em conjunto com um aprimorado estudo
macroeconmico e setorial, alm de considerar a distribuio de proventos
aos acionistas.
Elaborar uma anlise fundamentalista de qualidade no tarefa fcil.
preciso ter em vista cenrios para todas as variveis de mercado
(fornecedores, consumidores, preo de insumos, aceitao do produto
principal, concorrncia, etc.) e polticas que podem impactar o setor de
atuao ou a empresa em si, alm de saber interpretar muito bem o peso de

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uma notcia relevante para toda a projeo de comportamento futuro destas


variveis.
Complexidade na elaborao apenas uma das limitaes da anlise
fundamentalista, pois ainda que se tenha a estrutura, o conhecimento
contbil e econmico, alm de MUITA experincia com este gnero de
anlise, a anlise fundamentalista no fornece exatamente a informao que
muitos de seus adeptos gostariam que ela oferecesse. Isto porque apesar de
buscar o valor justo de uma ao a partir dos fundamentos da empresa,
muitas vezes, o mercado NO refletir este valor justo de uma empresa por
muito tempo. Isto porque as negociaes no mercado no ocorrem a partir
da solidez das empresas, mas sim das EXPECTATIVAS ASSIMTRICAS
sobre o futuro dos preos, de modo que o dito valor justo de uma ao, na
interpretao de um indivduo, pode ser diferente daquele interpretado por
outro indivduo. Predominar, assim, a fora resultante, ou seja, a fora da
maioria. Muitas vezes, o efeito-manada acerca de notcias bombsticas ou
boatos especulativos ser determinante na flutuao dos preos. E esta
flutuao, voltil, indo a extremos opostos em curtos perodos de tempo,
pode, a um primeiro momento, assustar ao investidor que comprou
acreditando em um valor justo que no se v refletir.
justamente no ponto em que falha a escola fundamentalista, o de
mapeamento do aspecto comportamental dos investidores, e portanto, do
mercado como um todo, que a anlise grfica entra em ao como uma
fantstica ferramenta, ajudando na tomada de decises envolvendo risco.
Este modelo de anlise d fora ao lado racional do investidor para que ele
interaja com o mercado de acordo com a perspectiva de fora dominante.
Mas afinal, em que se baseia a anlise grfica? Listarei os princpios a seguir:

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1) A anlise grfica se baseia no pressuposto de que todas as


informaes relevantes para a tomada de deciso sobre compra ou
venda de um ativo financeiro se encontram disponveis no grfico de
preos do papel, pois as informaes a contidas refletem o
comportamento dos investidores acerca de informaes e
expectativas assimtricas, gerando o mapeamento sobre o conflito
entre foras compradoras e vendedoras. Ao invs de procurar o
motivo dos movimentos de alta ou baixa da bolsa, o grafista busca
identificar padres de comportamento que tendem a se repetir ou
sugerir uma reao determinada, com base na idia de que a relao
entre velocidade, volatilidade, volume e posio permite identificar a
reta resultante das decises de investidores bem e mal-informados,
para surfar o movimento.

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2) O estudo dos preos e das relaes entre preo e volume de


negociaes pode ser feito de diversas maneiras. No existe um
mtodo definitivo de anlise grfica, uma cincia que pode ser
estudada sob a tica de diferentes teorias. Cada mtodo tem um
objetivo em especial. A anlise sob a luz da Teoria de Dow, por
exemplo, busca identificar tendncias, acumulaes, regies
propensas a reao de repique, padres de reverso e pontos de
aumento de fora compradora ou vendedora. A anlise por padres
de candlestick busca encontrar pontos de repique e realizao, que
podem, ou no, ser os extremos de uma tendncia, a reverter na
direo oposta. Por outro lado, a Teoria das Ondas de Elliott, busca
mapear movimentos de impulso e correo (que so respectivamente
a fora dominante da tendncia e as paradas para respirar), para
identificar reas de inverso (a sugerir exausto de um movimento e
iminente inverso) e regies onde provvel o trmino de um
determinado ciclo de alta ou baixa, que seria uma Onda.
3) Algo que nunca podemos confundir o objetivo da anlise grfica
com o de um jogo de bzios ou de uma bola de cristal. A anlise
grfica tem por finalidade o mapeamento de cenrios para alicerar
decises de compra e venda, porm, mesmo partindo do princpio de
que TODAS as informaes valiosas para o mapeamento destes
cenrios esto disponveis no grfico de preo, e mesmo supondo a
perfeio da teoria por trs do mtodo adotado, interpretaes
humanas podem ser falhas e, portanto, todas as anlises possuem
uma margem de erro. Mesmo que o mtodo utilizado tenha altssimo
nvel de acerto, se no houver sempre um Plano B para cada
estratgia, um nico erro, por mais raro que seja, pode ser fatal.
portanto, bsico para quem utiliza a anlise grfica, saber que ser

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imprescindvel a utilizao de ordens STOP, tanto para ganho quanto


para perda. Desta forma, ADEUS, TORCIDA!. Uma explicao
mais detalhada ser vista adiante, no tpico sobre introduo ao
gerenciamento de risco.

Os Setups de Anlise Grfica


Cada vez esto mais conhecidos os SETUPS de anlise grfica, de modo
que a maioria dos conhecedores destes interessantes mtodos de negociao
tm cada vez mais se afirmado como utilizadores da anlise grfica. Ser?
Vejamos que uma anlise grfica consiste em traar um cenrio para um
determinado ativo financeiro, dentro de um horizonte de tempo. Como j
vimos, existem diferentes mtodos que, se utilizados em conjunto,
possibilitam uma anlise de qualidade. Estes mtodos, porm, sustentam a
opinio do analista tendo como base formaes de preo apresentadas no
papel em questo. No caso, existe subjetividade na anlise, cada cenrio,
um cenrio, definido por formaes particularmente nicas.
Agora, o que seria um Setup? Um setup nada mais do que uma
sinalizao padronizada, que pode ser algortmica (baseada em relaes
lgicas entre os produtos de uma equao matemtica ou mais) ou no,
derivada da combinao de ferramentas da anlise grfica que, quando
ocorre, da maneira estabelecida como regra, fornece um ponto de compra ou
venda, com pontos de STOP LOSS e alvo definidos a partir de informaes
contidas nas barras de preos ou atravs de mdias de ganho e perda por
sinais certos e errados acontecidos em uma base histrica (backtesting). Por
exemplo: Um setup de cruzamento de mdias mveis (veremos adiante o que
so mdias mveis) oferece um ponto de compra quando a mdia mvel de

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menor nmero de perodos cruza a mdia mvel do maior nmero de


perodos para cima, e um ponto de venda quando ocorre o contrrio. H
setups em que o mapeamento do ponto de STOP aplicado no rompimento,
em direo contrria esperada pelo setup, do ponto de abertura ou extremo
do candle em que se sinaliza a entrada, e o alvo em alguma proporo de rally
anterior projetada, mas h outros em que o alvo e o STOP, so definidos
basicamente por mdias de ganho por trade certo e perda por trade errado
em um backtest. Fica claro, no caso, que o alicerce estatstico se faz presente,
porm o que no h o qu de subjetividade de uma anlise pura.
O que melhor, ento? Mapear um por um cada um dos os cenrios
de todas as aes negociadas na bolsa ou caar setups, sendo estes
algortmicos, ou no? Nem Oito, nem Oitenta!. Devemos trabalhar ao
mximo o nosso psicolgico para operar de maneira padronizada, e nisto, os
setups ajudam muito. Porm, otimizando a confiabilidade do trade, sempre
bom ter em vista o mapeamento grfico especfico do papel estudado, para
evitar de entrar em uma chamada por setup na compra, no meio de um forte
cenrio de queda, ou entrar em uma chamada de venda quando os touros
estiverem liderando o movimento. Aprenderemos, ao longo deste volume, a
utilizar conjuntamente setups e anlises!

Introduo ao Gerenciamento de Risco


Suponhamos a seguinte situao: A cada 5 operaes em bolsa, um
investidor acerta 4, ou seja, possui margem de acerto de 80%. A primeiro
momento, possvel imaginar que este investidor uma verdadeira fera no
mercado de capitais, e que, portanto, bem-sucedido. Mas tendo como base
somente esta informao, ser que esta concluso realmente verdadeira?

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Se quando ele ganhar, ganhar mais de R$250,00 em mdia por


operao e quando perder, perder menos de R$1000,00 em mdia por
operao, podemos dizer, que com a margem de acerto de 80%, este
investidor bem-sucedido, porm, se quando ele ganhar, ganhar em mdia
R$250,00 por operao, mas quando perder, perder R$ 5.000,00 por
operao, definitivamente este investidor no bem-sucedido e o cemitrio
da bolsa aguarda sua chegada.
muito comum que um investidor iniciante acredite que, aps
diversas operaes perdedoras, cada vez maior, estatisticamente falando, a
chance de ocorrer uma operao ganhadora. Este raciocnio o leva a
aumentar suas apostas aps perodos negativos e as diminua em perodos
de ganhos sucessivos. Em outras palavras, ser um verdadeiro valento aps
operaes perdedoras, e um verdadeiro medroso aps uma onda de acertos.
A justificativa que parece lgica a este indivduo : A cada erro que houver,
maior a chance de um acerto, e quando este acerto ocorrer, se eu estiver aumentando os
lances, meu lucro recuperar todos os prejuzos anteriores e ainda sobrar. Por outro lado,
quando eu acertar consecutivamente, maior ser a probabilidade de um erro, ento devo me
preparar diminuindo o volume das operaes. Este raciocnio, mesmo parecendo
coerente sobre algumas de suas afirmaes, definitivamente ilgico, pois
leva o investidor a adotar mais riscos quando estiver perdendo e menos
riscos quando estiver ganhando.
O que seria, ento, um bom mtodo de manejo de risco? O bom
mtodo aquele que nos permite diminuir nossa exposio ao risco depois
de uma operao perdedora e aument-la depois de uma operao
ganhadora. Tendo isto em vista, existem duas informaes fundamentais que
o bom mtodo de manejo de risco precisa apresentar, de forma eficiente:
-A quantidade de aes com a qual se deve entrar em uma operao.

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-Se um cenrio aceitvel do ponto de vista risco versus retorno.


Partindo deste princpio, definiremos a quantidade de aes com a
qual se deve entrar em uma operao a partir de trs informaes, que ou a
anlise grfica do cenrio ou o setup planejado ir nos indicar:
-Preo atual da ao;
-Alvo da ao;
-Ponto de STOP da ao.
A partir destas informaes, em um perfeito casamento com diversos
mtodos de anlise grfica e aplicao de setups, planejaremos a quantidade
de aes de modo que o risco da operao seja sempre um valor percentual
fixo do capital. Por exemplo: Se uma ao, cotada a R$10,00 no mercado,
que tem projeo de alvo por anlise grfica em R$13,00 no curto-prazo,
com seu Ponto de STOP, ou seja, seu plano B, localizado em R$9,00, o risco
da operao a distncia entre alvo e STOP, ou seja, R$1,00 por ao.
Digamos que meu capital total seja de R$100.000,00. Qual seria, ento a
quantidade de aes que eu devo comprar para estar de acordo com o bom
mtodo de manejo de risco?
Em primeiro lugar, o investidor deve definir um percentual de seu
capital que ser o risco de TODAS as operaes. com base neste
percentual que ir ser feito o clculo da quantidade. Um investidor muito
arrojado pode escolher arriscar 2% do capital por operao, neste caso,
compraria 2% x 100.000,00 Distncia entre preo de entrada e STOP
(1,00) = 2.000,00 aes. Se este investidor, porm, for menos arrojado,
poder definir outro valor percentual, como 1% ou 0,5% do capital de risco
por operao.

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Observe que desta maneira, ao contrrio de muitos mtodos de


manejo por percentual de capital que existem no mercado, a partir dos quais
o percentual de risco d origem ao ponto de STOP, o ponto de STOP em
relao ao valor de entrada que define, dado o percentual de predisposio ao
risco, o a quantidade de aes do trade. a quantidade, por sua vez, que
controlar a exposio ao risco.
Este modelo pode ser considerado um bom modelo de manejo de
risco? Sim, pois permite diminuir nossa exposio ao risco depois de uma
operao perdedora e aument-la depois de uma operao ganhadora. Por
exemplo: Se em uma operao, ao arriscar 2% de meu capital de 100.000,00,
ou seja, 2.000,00, o resultado for prejuzo, na prxima operao arriscarei
menos, porque meu capital no ser mais de 100.000,00, mas sim de
98.000,00, portanto, 2% deste capital ser equivalente a 1.960,00. Se, por
outro lado, esta operao fosse ganhadora, e meu trade resultasse em lucro
de 5.000,00, na prxima operao eu arriscaria mais, porque meu capital de
100.000,00 teria crescido para 105.000,00, e 2% deste capital, que seria o
risco da prxima operao, equivaleriam a 2.100,00.
Sabendo controlar o risco da operao atravs da quantidade de
aes, como saber se um cenrio interessante ou no do ponto de
vista risco versus retorno? Entram a algumas variveis, tais como: Nvel de
acerto em histrico recente das sinalizaes do mtodo utilizado, mdia de
ganho por trade certo e mdia de perda por trade errado.
Em geral, setups ou mtodos de anlise padronizados com elevado
nvel de acerto (mais de 50% das sinalizaes histricas recentes resultando
em lucro) tendem a demonstrar alvos mais curtos em relao distncia do
valor de entrada para os pontos de STOP, portanto, aceitvel uma relao
de retorno/risco mnima para entrada em operaes mais baixa, at mesmo

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menor do que 1, desde que, mantido o nvel de acerto e tendo em vista a o


percentual fixo de capital exposto ao risco de por operao, uma reta
resultante projetada de uma sequencia de operaes filtradas por esta relao
mnima seja positiva. Por outro lado, setups ou mtodos de anlise com
baixo nvel de acerto (menos de 50% das sinalizaes histricas recentes
resultando em lucro) costumam a demonstrar alvos longos em relao aos
pontos de STOP, ento se faz necessria uma relao de retorno/risco
mnima mais alta, sempre maior do que 1, com a qual, mantido o nvel de
acerto do mtodo e considerado o percentual fixo de capital exposto ao risco
de por operao, seja garantida uma reta resultante projetada das operaes
positiva.
Se por ventura um baixo nvel de acerto no for recompensado por
uma alta relao de retorno/risco mnima para a entrada, ou se mesmo com
esta relao elevada, a reta resultante no se mantiver positiva, o mtodo
adotado ineficiente, ou seja, no bom e deve ser trocado. O mesmo vale
para casos em que, mesmo com elevado nvel de acerto, a mdia de perda
por trade errado supera os ganhos, provocando uma inclinao negativa da
reta resultante de retornos.

Nvel de acerto
histrico

Alto

Mdia de ganho por


trade certo
(distncia mdia
dos alvos bemsucedidos)
Baixo

Baixo

Alto

Mdia de perda por Relao


trade errado
mnima para
(distncia mdia
entrada.
dos pontos de STOP
atingidos)
Alto
Mais Baixa
Baixo

Mais Alta

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Particularmente, no mtodo de operao de impulsos que utilizo, que


ser visto no segundo captulo, a margem de acerto da srie histrica se
aproxima de 40%, e a relao de retorno/risco utilizada para filtrar qual trade
interessante ou no para entrada sempre maior do que 2. Desta forma,
mantendo a margem de acertos, consigo manter a reta resultante da carteira
positiva.

As Trs Peas do Tabuleiro e suas Nuanas


Pela definio pura da palavra, um trade nada mais do que uma
negociao, porm, a partir do momento em que surge a figura daquele que
denominado trader, precisamos passar um pente fino nesta definio.
Particularmente, vejo trs figuras no mercado: O Trader, o Holder e o
Jogador.
O Holder aquele que, ou por conta prpria, ou com ajuda
profissional, encontra uma (ou mais) empresa, que a partir de sua anlise
fundamentalista, ou seja, da sade financeira desta e do potencial de
crescimento acerca do cenrio interno (novos projetos, produtos,
mercados),parece promissora no mdio ou longo-prazo. A partir de ento,
tendo para si a premissa de que uma ao nada mais do que parcela da
sociedade desta empresa, este investidor compra aes desta empresa,
esperando que as cotaes reflitam no longo prazo a realizao das
perspectivas, alm do retorno financeiro da atividade por meio de proventos.
Ele gasta estes proventos (Dividendos, Juros sobre capital, bonificaes,
etc.)? No, ele reinveste nas aes desta mesma empresa, fazendo crescer sua
carteira em nmero de aes. O Holder tende a se dar bem no mercado? Isto

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depende da empresa ou das empresas que ele escolhe para compor sua
carteira. Sobre a gesto do risco da carteira de um holder, deixo para a
prxima, estar falando sobre Teoria de Carteiras, tambm conhecida como a
cincia do Portfolio.
O Trader, por outro lado, aquele que busca suas oportunidades de
ganho no a partir da reta resultante das cotaes ou proventos de uma ao,
mas sim a partir da volatilidade e liquidez de todo o mercado. Utiliza-se da
anlise grfica para rastrear suas oportunidades, e para a definio de TRS
pontos primordiais: Entrada, Alvo, e STOP (ou START, dependendo da
ponta). A com certeza algum se pergunta: Tem mesmo que usar STOP para
ser um trader? Tem sim, pois a partir do STOP que se define os parmetros
do manejo de risco, e a partir deste ltimo que se define as quantidades. No
tem jeito, quem no se utiliza do manejo de risco infelizmente no pode ser
chamado de trader, pois um trader, por definio, no est trader, ele
trader, e desta forma, o ttulo precisa ser sustentvel. Um trader no quebra
na bolsa, um trader no se alavanca mais do que aguenta, um trader no fica
rico do dia pra noite. Um trader tem rotina, um trader tem um MTODO, e
um trader tem disciplina, e segue padres.
A qualquer indivduo que no se encaixe nas duas descries acima,
cabe o ttulo JOGADOR. Antes de mais nada, no estou sendo pejorativo.
O que um jogador faz? Ele aposta. Ele pode ter bases slidas ou no para sua
tomada de deciso, e isto o que diferencia o jogador profissional do
amador, mas de qualquer jeito, cada operao uma operao, ele pode
perder ou ganhar sem o controle de que, estatisticamente sua reta resultante
seguir para cima. O jogador tenta prever o comportamento do mercado por
notcias, especulao pura, boatos, ou tenta seguir o comportamento de
outros players. Tambm jogador aquele que se utiliza da anlise grfica sem

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manejo de risco. Por qu? Pois o que define um jogador nada mais do que
o fato de que cada operao sua nica. Ele sente na pele a paixo e o dio
de um holder, mas tenta se mover no que seria a sintonia de um trader.
Muitas vezes, encara riscos maiores do que potencial de lucro, s vezes no
sabendo nem quantificar. Ganha ou perde muito em algumas operaes,
ganha ou perde pouco em outras. Sem o devido preparo, acaba assumindo
lucros cedo demais e prejuzos tarde demais. Um jogador pode ganhar muito
em um ms, mas pode tambm quebrar ou ficar preso em um papel no
outro. Um jogador muitas vezes no tem sono tranquilo.

CAPTULO 2

Estratgias de Anlise Grfica


como voc nunca viu
Entendendo a Anlise Grfica sob a tica de Dow
Charles H. Dow certamente um nome notrio entre os pioneiros
no estudo de mercados de capitais. A teoria que ele deixou certamente a
base do modelo de anlise grfica mais utilizado no mundo inteiro, tanto
que muitos o chamam de O pai da anlise grfica. Falarei a respeito de seu
princpio nas linhas a seguir.
Dow foi um dos primeiros a sugerir que o mercado no era regido
por uma sequncia aleatria de fatos e ocorrncias (random walk) que
motivavam cada um dos movimentos de alta ou baixa. Ele observou que o
mercado se movia atravs de uma sequncia ordenada, e a partir disto,
elaborou a teoria de que o mercado, nas tendncias de alta, possua
basicamente trs movimentos ascendentes:
-O primeiro seria um repique a um forte movimento de baixa que
estivesse em andamento;
-O segundo movimento ascendente seria uma reao do mercado
melhorados negcios e cenrio de lucros projetado;
-O terceiro e ltimo movimento de alta seria correspondente a uma
sobretaxa no preo com relao ao valor justo.

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Entre estes trs movimentos que caracterizariam uma tendncia


primria de alta, haveria correes intermedirias para realizar lucros e
promover acumulaes, e aps esta tendncia primria de alta , viria uma
correo, tambm em grandes propores, corrigindo os valores para nveis
prximos do que seria um valor justo.
O princpio-chave da Teoria de Dow acabou sendo a base do estudo
de Ralph N. Elliott, em sua Teoria das Ondas de Elliott, mtodo muito
importante para o entendimento do setup que apresentarei ao longo deste
material. Porm, antes de mais nada, sem colocar o carro frente dos bois,
falarei a respeito de uma grande contribuio de Dow e seus discpulos, uma
espcie de geometria das formaes comportamentais do mercado, o estudo
de topos, fundos, suportes, resistncias, e tendncias.

Caracterizando tendncias, suportes e resistncias


Vejamos a base da geometria das formaes que foi comentada
partindo dos conceitos sobre topos e fundos de mercado. Um topo nada
mais do que o patamar mais alto de preos atingido em um movimento de
alta, tambm chamado de rally ou pernada de alta, antes da perda de fora
compradora e consequente inverso direcional para baixo. Um fundo, por
sua vez, o patamar mais baixo de preos atingido em um movimento de
baixa antes da perda de fora vendedora que desencadeia a inverso para um
movimento de alta.

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O entendimento destes conceitos ser fundamental para a


compreenso do significado de suportes e resistncias no mercado:
Um suporte representa o nvel de preos no qual o mercado perde
fora vendedora e surge uma fora compradora, que interrompe o
movimento de correo. Isto demonstra claramente certa dificuldade na
busca de um patamar de preos inferior. Um suporte pode ser representado
por um ou mais fundos, alinhados horizontalmente, como no exemplo que
estamos vendo, ou atravs de linhas de tendncia de alta, sobre as quais
falarei logo a seguir. Voltando nossas atenes em primeiro momento aos
suportes horizontais, verificamos que um suporte horizontal mais forte
quanto maior o tempo de formao do fundo ou dos fundos que o integram,
quanto maior a amplitude da reao subsequente, ou seja, maior o rally que
se segue como reao, e quanto maior o nmero de toques na regio.

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O oposto de um suporte uma resistncia, que por sua vez


representa o nvel de preos no qual o mercado perde fora compradora e
surge uma fora vendedora na inverso de movimento, que interrompe o
movimento de alta. Ao contrrio do suporte, demonstra claramente certa
dificuldade na busca de um patamar de preos superior. Uma resistncia
pode ser representada por um ou mais topos, alinhados horizontalmente,
como no exemplo que estamos vendo, ou de forma linear, compondo linhas
de tendncias de baixa. Da mesma forma que os suportes horizontais, uma
resistncia horizontal mais forte quanto maior o tempo de formao do
topo ou dos topos que a integram, quanto maior a amplitude da correo
subsequente e quanto maior o nmero de toques na regio. Vale lembrar que
o topo histrico de um papel sempre sua maior resistncia horizontal, bem
como o fundo histrico sempre seu maior suporte horizontal.

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Uma das mais importantes caractersticas do estudo de suportes e


resistncias o fato de que uma resistncia rompida acaba por se tornar um
suporte para projees futuras, assim como um suporte rompido acaba por
se tornar uma resistncia.

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Sobre a direo na qual os preos de aes caminham, uma


tendncia de alta caracterizada pela formao de topos e fundos
ascendentes, ou seja, topos superiores aos que os antecedem, e fundos
superiores aos anteriormente formados. Quando, neste movimento de alta,
desde o seu incio, podemos traar uma linha de suporte que ligue os fundos
ascendentes, dizemos que temos uma linha de tendncia de alta, ou LTA.

Uma tendncia de baixa nos preos de determinada ao, por sua vez,
caracterizada por formao de topos e fundos descendentes, ou seja, topos
inferiores aos que os antecedem, e fundos inferiores aos anteriormente
formados. Se desde o incio deste movimento de baixa pudermos traar uma
linha de resistncia que ligue estes topos descendentes, teremos uma linha de
tendncia de baixa, tambm conhecida como LTB.

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No necessariamente um papel seguir uma tendncia em todos os


momentos. H momentos em que ocorrem as chamadas acumulaes e
distribuies, que so como perodos mornos no grfico de preos em que
uma massa de investidores bem informada comea a montar suas posies
(acumulao) ou nos quais uma massa ainda maior de investidores mal
informados monta suas posies em meio desova dos que se posicionaram
em um momento mais oportuno e que aproveitaram um movimento
principal (distribuio). Nestes momentos, o papel costuma flutuar entre um
nvel de suporte horizontal e uma resistncia horizontal, sem formar uma
sequencia visivelmente ascendente ou descendente, configurando a chamada
congesto grfica.

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O estudo da direo dos preos obviamente segue alguns critrios,


para eliminar subjetividades na interpretao direcional. Veremos que na
linha de raciocnio qual se aplica a geometria de Dow existem tambm
outros estudos, muitos dos quais tinham a finalidade de rastrear uma
tendncia, ou seja, identificar a fora dominante do movimento, se
compradora ou vendedora. Aprofundarei no prximo tpico uma ferramenta
de anlise grfica de importncia primordial no rastreamento de tendncias, a
mdia mvel, e mostrarei algo que a maioria dos livros no apresenta: Que a
sua capacidade de promover informaes teis anlise vai muito alm do
simples rastreamento. Toda a estratgia que ser passada ao longo deste
material ser fortemente vinculada ao estudo desta ferramenta.

A mdia mvel como rastreador de tendncias e im


de preos
A mdia mvel de longe o mtodo mais simples e objetivo de se
rastrear a tendncia do mercado em um determinado momento, suavizando
o barulho dos movimentos. Uma mdia mvel simples ou aritmtica
basicamente uma mdia de um nmero X dos ltimos fechamentos de barras

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de preos na qual se somam os fechamentos de X perodos e divide-se este


produto pelo valor de X . Esta mdia aparecer plotada no grfico de preos.
A cada novo fechamento includo no grfico de preos, inclui-se este novo
fechamento exclui-se do clculo o valor de fechamento mais antigo entre os
X perodos, fazendo com que a posio desta mdia se altere na prxima
barra de preos. Por exemplo: Em uma mdia mvel simples de 9 perodos,
supondo que cada barra corresponda a um dia de negociao, so capturados
os valores de fechamento dos ltimos 9 dias, somados, e divididos por 9. No
fechamento do prximo dia, ser excludo o primeiro dia desta sequncia e
includo o ltimo fechamento, alterando a posio da mdia.

Ao passo que uma mdia mvel simples ou aritmtica calcula com


igual peso cada um dos preos que somado, em outras situaes, como
aprofundaremos no prximo tpico, mais interessante dar um peso maior

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direo que o mercado tomou nos dias mais recentes da sequncia. Para isto
utilizaremos a mdia mvel exponencial, na qual o clculo mais sensvel s
movimentaes mais recentes, dando maior peso aos ltimos perodos.
Diro-nos informaes importantes a respeito da sequncia de
fechamentos analisada por esta ferramenta a posio dos preos com
relao a esta mdia, que podem estar acima ou abaixo e a inclinao
para a qual esta mdia aponta, seja para cima ou para baixo. Desta forma,
quando os preos esto abaixo de uma mdia mvel, e esta se encontra
inclinada para baixo, dizemos que no perodo avaliado, a tendncia de
baixa. Se os preos, por outro lado, estiverem acima da mdia mvel, com
esta inclinada para cima, a tendncia de alta. Existe ainda uma terceira
possibilidade, a de termos preos abaixo da mdia, que cruzam para cima
desta, fazendo com que a inclinao passe de baixista para altista. Neste caso,
demonstra-se uma inverso de tendncia.
Sabemos que uma tendncia tem sempre dois movimentos bsicos: O
movimento (rally) a favor da tendncia e a correo deste movimento dentro
da tendncia (que recebe o nome de repique), caso contrrio no h
tendncia. As tendncias, entretanto, podem ser variar de um perodo de
tempo para outro. Quando avaliamos um papel, devemos ter sempre em
mente que a tendncia a ser seguida e operada varia de acordo com o prazo,
mas que todas as tendncias secundrias so diretamente influenciadas pela
tendncia primria (que se mantm vigente h mais tempo, integrando
tendncias secundrias ao longo de seu percurso).

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Neste contexto, quando utilizamos em conjunto duas mdias, uma


com um maior nmero de perodos, e outra mais curta, veremos a mais longa
apontar para a tendncia de prazo mais afastado enquanto a mais curta
aponta a direo mais imediata. Existem dois possveis cenrios, com base
nesta utilizao conjunta:
1) Ambas as mdias encontram-se alinhadas na mesma direo, ou seja,
tanto a tendncia mais curta quanto a mais longa esto fortes no
mesmo sentido;
2) A mdia mvel mais curta se encontra inclinada na direo oposta
da mdia mais longa, o que representa que est ocorrendo uma
correo da tendncia mais longa.

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Uma mdia mvel tambm oferece resistncia a uma tendncia de baixa


(quando est acima dos preos) e suporte a uma tendncia de alta (quando
est abaixo dos preos). Alm disto, por se tratar de uma suavizao da
memria dos preos de um perodo, acaba gerando um efeito de m nos
preos. Quando um papel se afasta muito das mdias, se o movimento no
for forte o suficiente para se manter, o preo tender a retornar s mdias. Se
o movimento, por outro lado, for forte o suficiente para se manter, as mdias
tendero a chegar ao preo.
Existem diversas estratgias envolvendo mdias mveis. H quem opere
na aproximao da mdia, seguindo a tendncia, mas tambm h quem opere
no afastamento da mdia, tentando aproveitar o retorno. H tambm quem
opere o cruzamento de mdias, pois quando uma mdia mvel menor cruza
uma maior para cima, ocorre sinalizao de reverso mais forte, da tendncia
em diferentes graus convergindo para uma mesma direo, contrria da
tendncia maior outrora vigente. O mesmo vale para a sinalizao de presso
vendedora quando uma mdia mvel menor cruza a maior para baixo.
Enfim, h diversos setups de aproximao, afastamento e cruzamento de
mdias mveis. Alguns bons, outros nem tanto. Nosso direcionamento a
partir de agora ser a apresentao de um bom mtodo de rastreamento com
efeito-m, que vir propor a melhor combinao de perodos para o
rastreamento de tendncias por mdias mveis em mltiplos tempos
grficos, para depois vir a servir de base para o setup da ONDA PERFEITA.

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32

As mdias mveis e sua afinidade temporal


A este momento voc deve estar se perguntando: Qual a melhor
combinao de perodos para o rastreamento de tendncias por
mdias mveis?.
As mdias mveis so ferramentas de anlise grfica que relacionam
preo e tempo de forma to harmnica quanto em nenhum outro estudo.
Agora, qual nmero de perodos gera uma melhor performance do
indicador? Esta uma importante pergunta. Sempre teremos uma mdia ou
par de mdias mais eficiente, mas no necessariamente o nmero de perodos
desta mdia ser eficaz em todos os tempos grficos para todos os papis.
Porm, em meus anos de estudo, observei um conjunto numrico de
perodos que oferece muitas vezes um bom m, suportando ou resistindo a
maioria das tendncias, em um bom casamento de diversos tempos grficos,
para a grande maioria dos papis. O mais curioso que a fundamentao
deste conjunto numrico tem um vnculo muito grande com a base do fator
TEMPO.
Voc j parou para se perguntar sobre o motivo de uma hora ter 60
minutos, um minuto ter 60 segundos, e um dia ter 24 horas? Pois bem, este
nmero reflete uma antiga base numrica, dominante em civilizaes antigas,
e deu origem organizao do tempo como conhecemos hoje. Este sistema
numrico o sistema babilnico, ou sistema de base 60. Neste sistema, para a
adequao da organizao do tempo aos movimentos de rotao e translao
terrestres, 60 foi a base das menores unidades de tempo, chegando ao dia
com 24 horas, a semana com 7 dias, alm das funes de calendrio ms e

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33

ano, que levam em considerao outros fundamentos para sua organizao


conforme vemos hoje.
A base numrica moderna, apesar da grande herana da antiga
deixada na organizao do tempo, abandonou os bacos e veio para as
representaes em notao cientfica. Temos hoje um sistema numrico de
base decimal, que trouxe boa evoluo para todos os sistemas de contagem,
agora capazes de representar nmeros demasiadamente extensos.
Por que estou comentando esta anlise das bases numricas
existentes? Porque vejo que alguns nmeros de organizao temporal dentro
do calendrio anual so bons perodos para mdias aritmticas em uma
anlise que considere diversos tempos grficos, enquanto nmeros que
representam potncias de 10 com expoentes de um a trs so bons perodos
para mdias exponenciais neste mesmo universo de tempos grficos.
A se considerar que o prego s funciona de segunda a sexta-feira,
desconsiderando feriados, temos em mdia 21 dias teis no ms, que formam
barras dirias, e 252 dias teis a formar barras dirias no ano. Estes nmeros
acabam representando bons nmeros de perodos para mdias simples.
Potncias de 10, com valores entre 1 e 3 para expoentes (em especial a de
expoente 2, igual a 100)tambm fornecem bons nmeros de perodos, mas
para mdias exponenciais, por serem a base da notao em forma
exponencial. Uma curiosidade adicional que o nmero 21, alm de
quantidade mdia de dias teis no ms, um nmero forte, tambm presente
na sequencia de Fibonacci que veremos adiante.
Toda esta histria no deixa de ser mera curiosidade, pois o que
realmente interessa quanto a estes perodos o teste histrico, em que a
funo de rastreamento, o efeito-m e a atuao como suporte e resistncia

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34

das tendncias das mdias aritmticas de 21 e 252 perodos e da mdia


exponencial de 100 perodos se demonstraram notveis para os tempos
grficos semanal, dirio, 60 minutos, 30 minutos, 15 minutos e at mesmo 1
minuto, em diversos papis.
No exemplo a seguir possvel visualizar, no grfico dirio de
PETROBRAS PN, diversos pontos em que a mdia mvel simples de 21
dias atuou como m/suporte de tendncias curtas de alta e como
m/resistncia nas tendncias curtas de baixa. Um nmero
consideravelmente menor, porm com casos bastante precisos, foi o de
pontos em que a mdia mvel de 100 dias exponencial desempenhou esta
funo. Ainda menor, mas com notvel preciso, foi o nmero de casos
envolvendo a mdia simples de 252 dias. Isto porque os ms maiores,
vinculados a tendncias maiores, tendem a puxar menos vezes o preo para
sua proximidade, dado o andamento de tendncias menores, secundrias e
tercirias, que fazem com que se mantenha o afastamento por mais tempo,
tendncias estas que giram na rbita dos ms menores.

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Ainda no grfico de PETROBRAS PN, em data aleatria, busquei


uma amostra de ocorrncias no grfico de 60 minutos. No foi difcil
encontrar diversos pontos em que as mdias atuaram como m/suporte de
tendncias de alta e como m/resistncia nas tendncias de baixa.

Surpreendentemente, no apenas para PETR4, como para a grande


maioria dos papis do IBOVESPA, provei que as ocorrnciasde pontos em
que as mdias atuaram como m/suporte de tendncias de alta e como
m/resistncia nas tendncias de baixa eram muitas, em todos os tempos
grficos estudados. Muitas vezes, uma mdia longa (100 exponencial ou 252
simples) deste conjunto em um tempo grfico se comporta de maneira
semelhante curta (21 perodos simples) de um tempo grfico maior e viceversa. Isto me levou a adotar este conjunto de mdias como ferramenta
universal de rastreamento de tendncias e m de preos.
claro que muitas vezes o preo vai acabar no tomando a referncia
de alguma destas mdias como m, e que para uma amostra isolada de um

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36

tempo grfico qualquer, talvez outro conjunto de mdias parea fazer mais
sentido, porm como em uma GRANDE amostragem estas mdias se
demonstraram eficazes nas funes de rastreamento e m de preos,
casando perfeitamente as aparentemente randmicas formaes de preos
em tempos grficos diferentes, podemos considerar o conjunto das mdias
mveis 21 simples, 100 exponencial e 252 simples uma boa referncia para o
estudo dos preos, e boa base de rastreamento e m para o setup da Onda
Perfeita.

O ndice de Fora Relativa: Do movimento esticado


s divergncias
Irei agora discorrer a respeito de um excelente indicador, que ser
fundamental na elaborao do setup A ONDA PERFEITA. Trata-se do
ndice de Fora Relativa (IFR), descoberto pelo renomado trader americano
Welles Wilder.
Basicamente este indicador atua como medida para definir se um
ativo est esticado, neutro ou descontado em relao ao seu padro histrico
de preos. Sua base de clculo simples: Trata-se da diviso do preo mdio
dos fechamentos de perodos em alta pelo preo mdio dos fechamentos dos
dias em baixa em um nmero determinado de perodos.
Como podemos imaginar a partir deste clculo, o IFR, ao contrrio
da mdia mvel, que rastreia preos, um OSCILADOR de preos. O que
isto significa? Que seu valor oscila entre um limite mximo e um limite
mnimo, como, por exemplo, um pndulo. Valores elevados para o IFR
representam que a ao em questo est sobre-comprada, ou seja, valores
esticados alm do valor real. Valores baixos, por outro lado, indicam

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37

sobre-venda, ou seja, o papel est descontado em relao ao seu histrico de


preos.
Mas afinal, o que seria um valor baixo ou elevado para este indicador?
Utilizando, a um primeiro momento, como base, o nmero de perodos mais
comummente usado, 14 perodos, de costume utilizar como referncia
linhas de sinal nos valores 30 e 70. Quando o IFR est maior ou igual a 70,
est sobre-comprado. Quando est menor ou igual a 30, est sobre-vendido.
Quando est entre 30 e 70, a indicao neutra. A seguir um exemplo da
aplicao do IFR (14 perodos) no grfico dirio de PETROBRAS PN, na
qual podemos observar pontos em que o indicador apontou que o papel
estava esticado e pontos em que o papel estava descontado em relao ao seu
histrico de preos.

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38

Podemos observar neste exemplo que os momentos em que o IFR


identificou sobre-compra ou sobre-venda foram raros, porm bastante
precisos. Se quisermos ter um indicador mais sensvel aos ltimos perodos, e
portanto, mais voltil, que indique maior nmero de pontos de sobre-compra
ou sobre-venda devemos reduzir o perodo base. No exemplo a seguir,
vejamos que para o mesmo perodo no grfico de PETROBRAS PN, o IFR
com 9 perodos indicou muito mais pontos de sobre-compra e sobre-venda.
O que muda no caso, o histrico de preos que se quer tomar como
referncia. Em um perodo menor, claro, a memria mais recente e o
indicador acaba ficando mais sensvel s movimentaes de preo.

Alm de indicar momentos em que o papel encontra-se neutro,


descontado ou esticado em relao ao seu histrico de preos, existem outras
funcionalidades interessantes do IFR. Muitos o utilizam como SETUP, seja

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39

de forma pura, efetuando uma compra quando, por exemplo, o IFR vem
abaixo de 30 e cruza esta linha de sinal para cima e uma venda quando o IFR
vai acima de 70 e cruza esta linha de sinal para baixo, ou de formas mais
aprimoradas.
Porm, apesar de considerar o IFR um bom oscilador para orientar
alguns setups e trading systems, irei dar nfase a uma funcionalidade muito
importante do IFR, que ser fundamental para o setup A ONDA
PERFEITA, que a identificao de divergncias grficas.
Uma divergncia no grfico de preos nada mais do que uma
indicao de que o movimento direcional do mercado est exausto, perdendo
a base de sustentao que seria necessria para a sua continuidade. A
verificamos em um mercado de alta quando os preos da ao continuam
formando topos e fundos ascendentes, porm o oscilador de fora IFR
comea a apresentar topos e fundos descendentes. O que isto diz: O
mercado est encontrando dificuldade em aceitar valor medida que o preo
sobe nesta tendncia, tanto que o peso dos perodos positivos no clculo
do ndice acaba perdendo espao para o dos dias negativos, mesmo que, na
reta resultante, o papel esteja subindo. Uma divergncia baixista se identifica
segundo a mesma lgica, porm ao contrrio: Quando o papel se mantm em
formao de topos e fundos descendentes, e verificamos o incio de
formao de topos e fundos ascendentes no oscilador IFR, verificamos uma
exausto do movimento de baixa.

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O conhecimento da dinmica das divergncias grficas ser de


absoluta importncia para a identificao de oportunidades atravs da
estratgia A ONDA PERFEITA. Iremos aprofundar a colocao em
prtica desta informao aps o tpico a seguir, que tratar da introduo
Teoria das Ondas de Elliott e Fibonacci.

Introduo s Ondas de Elliott e Fibonacci


Aprofundando, otimizando, e trazendo maior preciso ao arcabouo
terico deixado por Dow, por volta de 1930 Ralph Nelson Elliott surgiu com
uma inovadora teoria, a qual veio a ser notoriamente reconhecida nos anos
que se seguiram por ter dado a ele base para identificar o fundo da crise de
1935 e o longo perodo de alta na bolsa americana que se seguiu.

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Sua cincia surgiu em meio a um emaranhado de estudos sobre a


teoria do caos, da complexidade, e do comportamento de sistemas caticos.
Elliott via a aplicao destas ideias ao mercado de aes, porque considerava
que a evoluo dos preos no mercado nada mais do que a representao
geomtrica da psicologia das massas, se desenvolvendo de forma cclica. Sua
teoria estuda somente o preo, em sua essncia, e leva em conta que em
nenhum momento histrico o ambiente psicolgico idntico ao ocorrido
em qualquer outro momento passado. Assim como Dow identificou que o
mercado, nas tendncias de alta, possua basicamente trs movimentos
ascendentes, Elliott esboou um modelo de mercado com 8 ciclos, aos quais
deu o nome de Ondas, 5 dos quais compunham um movimento de ao, e 3
compunham o movimento de reao.

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Para este modelo dar certo, Elliott implementou algumas regras de


contagem, como veremos a seguir:

A Onda 1 ser a fora motriz do movimento.

O fundo da Onda 2 deve se manter acima do incio da Onda 1


(Caracterizando formao de topos e fundos ascendentes).

A Onda 3 costuma ser a mais longa de todas, mas pode ser


tambm do tamanho da Onda 5 ou at menor do que esta, desde
que nunca seja menor que a Onda 1.

A Onda 4 deve ser uma onda de correo mais intensa, reagindo


onda 3. No deve vir abaixo da regio de preos em que foi finalizada
a Onda 1, e em nenhuma hiptese pode desrespeitar o fundo da
Onda 2.

O vrtice(topo) da Onda 5 deve atingir o ponto mais alto no ciclo


principal, acima do vrtice da Onda 3, exceto em casos de onda
truncada, uma exceo padronizada regra em que se admite uma
Onda 5 mais curta do que a 4.

Quando o movimento estiver no topo da Onda 5, ser iniciada


uma correo mais intensa, no com relao onda 5 somente, mas
reagindo a todo o ciclo impulsivo 12345.

As Ondas de Correo ABC devem respeitar o fundo da Onda 2


do ciclo de alta, sendo o ponto minimamente inferior a esse a
invalidao da contagem como se estava vendo.

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Em uma correo ABC, o fundo da Onda C costuma estar


abaixo do fundo da Onda A. Exceto em casos que envolvem
correes complexas

Finalizada a reao ABC ser iniciado novo ciclo 12345 de ao.

Com a aplicao destas regras, a reta resultante dos Ciclos de Longo


Prazo sempre ser Positiva.

Em sua teoria da sequncia ordenada dos movimentos de ao e


reao psicolgicos, aplicou como base o conceito de FRACTAL, alegando
que cada Onda aglomerava dentro de si ondas menores seguindo este mesmo
padro. Um fractal uma figura auto-semelhante por natureza que segue
padres geomtricos em sua formao e proporo, com suas caractersticas
infinitamente multiplicadas por dentro de cada parte de si.Para Elliott, o
mercado era um fractal imperfeito, ou seja, reproduzia ciclos de forma
SEMELHANTE (e no igual), nas diferentes propores aplicadas,
conforme podemos ver na figura abaixo:

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Dentro da descoberta deste padro fractal cclico, encontrou base e


fundamentao para sua teoria na obra de Leonardo Pisano, um matemtico
italiano do sculo XVIII, para a razo das formaes fractais do mercado.
Veremos a seguir a descoberta de Leonardo Pisano sobre a Sequncia de
Fibonacci:
A Sequncia de Fibonacci:
0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610
Estasequncia se estende at o infinito e contm algumas propriedades
matemticas nicas:

Depois de 0 e 1, cada nmero da sequncia a soma dos dois


nmeros anteriores (1+2=3;2+3=5; 5+8=13; 8+13=21, etc) .

A diviso de um nmero da sequncia por aquele que o antecede


resulta em um nmero prximo de 1.618 (21/13 =1.6153;
34/21=1.6190; 55/34= 1.6176, etc.). Tal aproximao prossegue
vlida conforme os nmeros aumentam. Esta a base para a
extenso de 1.618.

A diviso de um nmero da sequncia por aquele que o segue resulta


em um nmero prximo de 0.618 (13/21=0.6190; 21/34=0.6176;
34/55=0.6181, etc). Tal aproximao prossegue vlida conforme os
nmeros aumentam. Esta a base para a retrao de 61,8%.

A diviso de um nmero da sequncia pelo seguinte do que o segue


resulta em um nmero prximo de 0.3820 (13/34=0.3820;
21/55=0.3818; 34/89= 0.3820, etc.). Tal aproximao prossegue

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vlida conforme os nmeros aumentam. Esta a base para a retrao


de 38,2%. Alm disso, possvel observar que 1-0.618=0.3820.

A diviso de um nmero por outro que se encontra 3 posies acima


na sequncia resulta em um nmero prximo de 0.2360
(13/55=0.2363, 21/89=0.2359, 34/144=0.2361, etc.).

1.618 a chamada Razo urea, tambm chamada de Phi. O inverso


de 1.618 0.618. Tais razes podem ser encontradas na natureza, arquitetura,
arte e biologia, sendo vinculadas a objetos de grande beleza e simetria.
Eliott, a partir da anlise da sequncia de Fibonacci, descobriu que
todo o seu padro das Oito ondas e fractalidade atemporal, inicialmente
encontrado atravs de observao emprica, estava ordenado conforme a
sequencia, conforme podemos observar na figura a seguir:

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A aplicao de Fibonacci no horizonte das contagens de ondas,


porm, vai muito alm da distribuio cclica das ondas em diferentes escalas.
Atravs das relaes de Fibonacci possvel definir alvos para movimentos
de ao e reao, alm de encontrar reas de inverso e validar o tamanho
das ondas. Estas relaes acabam de aplicando de forma incrivelmente
eficiente no tamanho das ondas passadas, e nas projees de Ondas futuras.
Com base em todos os instrumentos de anlise e abordagens tericas
que foram estudadas at aqui, posso dizer que estamos prontos para a leitura
do setup A ONDA PERFEITA!

Operando impulsos: A ONDA PERFEITA


chegada a hora de iniciarmos a abordagem sobre o setup A
ONDA PERFEITA. Voc ao acaso parou para se perguntar, ao longo da
leitura deste trabalho, o motivo de terem sido abordadas as mdias mveis e
seus perodos , o IFR como oscilador de fora ou indicador de divergncias e
a introduo a Ondas de Elliott e Fibonacci, exatamente nesta sequncia?
Pois , tudo isto tem um vnculo, que ir originar o setup ao qual se dedica
este volume.
J vimos que a Teoria das Ondas de Elliott acabou por ordenar e
padronizar o arcabouo terico deixado pelos estudos de Dow. Vimos
tambm que esta teoria veio a trazer uma maior preciso na elaborao de
cenrios futuros, com base nas formaes de preo passadas, de forma a
considerar a evoluo dos preos no mercado como uma representao
geomtrica da psicologia das massas, mapevel em sua essncia.
Basicamente o modelo das Ondas de Elliott consiste no
mapeamento de propulses e correes em diferentes escalas, sendo as

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propulses os movimentos pr-tendncia formados por 5 mono-ondas


12345 internas, e as correes os movimentos contrrios tendncia que
se formam por 3 mono-ondas ABC. Propulses subdividem-se em
impulsos, padres de fcil mapeamento de alvos e validao de cenrio por
propores de Fibonacci, e tringulos diagonais (tambm conhecidos como
cunhas), formaes de validao mais complexa e estabelecimento de
objetivos menos precisos. Correes, por sua vez, podem ser simples
(modelo do zigzag ABC clssico) ou complexas ( o caso de flats,
correes triangulares, duplos e triplos trs). Enfim, a contagem de ondas,
apesar de ser para mim uma cincia exata, um estudo bastante
interpretativo, com certo grau de complexidade, que requer ateno e
dedicao por parte do usurio. por sua vez uma cincia que, quando bemutilizada, promove resultados como nenhuma outra, tanto em termos de
preciso, quanto em seu perfeito casamento com o mtodo de manejo de
risco comentado no captulo anterior.
O que apresentarei a seguir um mtodo bastante interessante de
mapear provveis impulsos, seguindo um padro de forte vnculo com regras
de contagem, mas que, com o auxlio das ferramentas e mtodos abordados
at agora, no necessita que seu usurio faa uma contagem de ondas
completa para utiliz-lo com eficcia. Trata-se do setup A ONDA
PERFEITA. Este setupno algortmico tem se demonstrado ideal para
operar uma Onda 3 de Elliott, aps formadas as provveis ondas 1 e 2.
observado a partir dos indcios de final de uma Onda C, partindo do
princpio de que o final de uma correo ABC iniciar uma propulso em
mesma escala, ou seja, em mesmo nvel fractal. Existem formas de operar
este setup tanto para estratgia em ponta comprada quanto em ponta
vendida, porm, para sua aplicao na ponta vendedora, algumas regras
adicionais so implementadas, de modo a eliminar ambiguidades que

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poderiam surgir dentro de correes complexas. Para simplificar as


explicaes de modo a torn-las claras e objetivas, exemplificaremos
operaes somente em ponta comprada. Posso adiantar, porm, que as
regras de adaptao do setup para cenrios vendedores so simples e de fcil
aplicao.
A estatstica envolvendo o estudo deste setup em tempos passados
demonstra que, na maioria vezes, quando sinalizado, tende dar andamento a
um IMPULSO com onda 3 estendida. A vem a pergunta: O que uma
onda estendida?. Uma extenso o alongamento de uma sub-onda do
impulso maior, tendo esta, subdivises to aparentes quanto as do fractal
maior. Uma onda 3 entendida costuma medir entre 1,618 e 2,618 vezes o
tamanho da Onda 1, projetada a partir do fundo da Onda 2. Ateno neste
ponto: J temos a uma relao de Fibonacci comeando a clarear o
horizonte do que seria uma definio de alvo.

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Sigamos, ento, para a explicao sobre Como perceber os indcios


de finalizao de uma Onda C, que do incio sinalizao da Onda
Perfeita. Como sabemos, Uma Onda C nada mais do que uma onda que faz
parte de um ciclo corretivo maior, porm sub-dividida em 5 subondas, de
modo a caracterizar propulso.
O que ainda no foi falado, no entanto, que geralmente em uma
propulso, a Onda 3 a onda que mais estica ou desconta o oscilador de
fora, no caso o IFR. Isto quer dizer que, em uma Onda C baixista, que
constitui uma propulso baixista em menor escala, a Onda 3, tendo maior
intensidade, deve levar o IFR a nveis bastante descontados, nveis estes que
devero ser recuperados em uma onda 4 de repique altista. Na Onda 5,
mesmo com o fundo descendente nos preos, o IFR, em queda, no ser
puxado a nvel inferior ao deixado no final da Onda 3, e isto nos trar uma
divergncia altista, denunciando indcio de final da Onda C. Em propulses
altistas, esta regra da divergncia tambm valer, porm ao contrrio.
Cabe observar porm, que este padro de divergncia grfica entre
Ondas 3 e 5, apesar de comum, no deve ser adotado como lei, pois s vezes,
mesmo se houver maior intensidade de tendncia na Onda 3, uma Onda 4
curta pode fazer com que o oscilador no desconte a ponto de gerar a
divergncia ao final da Onda 5.
Desta forma, compreendida esta relao entre o IFR e a contagem de
Ondas, podemos seguir em frente com a explicao do setup. A seguir,
veremos o passo-a-passo da sinalizao de ONDA PERFEITA, com o
auxlio do efeito rastreador das mdias mveis em perodos 21 simples, 100
exponencial e 252 simples.

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1) Em primeiro lugar, iremos observar no grfico a formao de


preos, em tendncia de baixa, com topos e fundos descendentes.
No momento em que observarmos uma divergncia de alta, est
dado o primeiro sinal.
2) Logo em seguida, verificaremos se a posio das mdias est
realmente baixista, com a MM21s logo abaixo da 100e, e esta por
sua vez inferior 252s, de modo de vir decaindo a posio das
maiores para as menores. Caso contrrio, se as mdias estiverem
emaranhadas, ou seja, em uma sequncia que no v da maior
para a menor ou vice-versa, elimina-se a possibilidade de
sinalizao do setup.
3) Se at a estiver tudo certo, hora de verificar se ocorreu um
repique na sequncia desta divergncia da forte tendncia de
baixa ou se a formao permaneceu formando fundos
descendentes no grfico de preos. Se o repique de fato tiver
ocorrido, como seria de se esperar, vejamos se ele violou a mdia
mvel de 21 perodos simples. Se o repique tiver violado esta
mdia, ou seja, superado sua faixa de preos, continuaremos a
considerar a possibilidade de sinalizao do setup. Se, nesta
violao, tiver tornado a inclinao desta mesma mdia
ascendente, mesmo que por curto perodo de tempo, traz uma
perspectiva ainda mais confivel.
4) Agora um momento importante: Saberemos se o repique
visto at ento foi apenas um repique ou ser efetivamente o
incio de uma propulso em forma de impulso. Para isto, aps
finalizado este rally de alta, devemos traar com a ferramenta de
retrao de Fibonacci do topo do movimento at o fundo
anterior ao rally as linhas de referncia. Se, aps este rally, o
movimento corrigir entre 38,2% e 61,8% da amplitude deste e

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retomar movimento de alta, ser possvel que o repique visto


at ento, de repique no tenha nada, e que esteja ocorrendo o
incio de uma propulso em escala maior.
5) Ocorrendo a retomada altista aps a correo entre 38,2% e
61,8% da amplitude da pernada de alta, se ocorrer o rompimento
do topo deixado por esta, tendo, claro, respeitado o fundo
anterior, teremos efetivamente a formao de um PIVOT de alta,
a clssica figura que atua como fora motriz de uma reverso
direcional.
6) Com isto, a partir do vrtice do pivot, ou seja, do fundo da
correo que antecedeu este rompimento, o fundo de nossa
suposta Onda 2, projetaremos 1.618 x a amplitude do rally de alta
que comps a primeira pernada (suposta Onda 1) para cima. Este
ser o nosso alvo para o movimento de alta a ser seguido,
considerando formao de Onda 3 estendida. O STOP da
operao ficar 01 centavo imediatamente abaixo do fundo da
Onda 2 suposta, vrtice de nosso pivot, pois segundo as regras de
contagem de Ondas, para ser mantida a projeo de impulso, o
fundo da Onda 2 no poder ser perdido.
A partir destes passos, teremos a consolidao de um SETUP
robusto, que ter a nos oferecer uma relao de retorno/risco favorvel na
maioria das vezes, com pontos pr-definidos antes do incio da operao, e
ainda tem filtros que diminuiro a possibilidade de confundirmos uma
correo complexa ou propulso triangular diagonal com impulso. Uma
observao, no entanto, se faz necessria: Este setup no tem o objetivo de
substituir uma contagem de ondas completa, mas sim o de identificar
momentos propcios formao de impulsos com alvos definidos no

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mercado. Vale dizer que realizar uma contagem de ondas completa tende a
otimizar os resultados das operaes, e portanto, a performance atingida.
A ONDA PERFEITA um setup que tem como base o
rastreamento de ciclos com base nos ciclos de mesma escala, portanto, de
flexvel aplicao em mltiplos tempos grficos, que variam desde o grfico
semanal at tempos curtos como por exemplo o grfico de 60 minutos ou o
de 15 minutos.
Veremos a seguir um exemplo de aplicao do setup no grfico dirio
de PETROBRAS PN:

Como podemos ver, foram satisfeitas as condies de existncia do


setup de 1 a 5, pois foi observada a divergncia altista do IFR, as mdias
estavam em posio que denunciava forte tendncia de baixa, o repique

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violou a regio da MM21s, a correo deste terminou entre 38,2% e 61,8%


deste rally de suposta Onda 1, e foi rompido o topo deste rally, formando o
PIVOT, que ir nos dizer que provvel o andamento de uma Onda 3
estendida.

Iremos agora abordar o como projetar o alvo da Onda 3 com a


ferramenta de retrao de Fibonacci da plataforma ADVFN, de modo a ter
o efeito de extenso. Podemos observar o incio do procedimento na figura
acima. Como 1/1.618 = 0,618 (razo urea), o primeiro passo desta projeo
, partindo do fundo principal deixado, encaixar o nvel de projeo 61,8%
no topo da primeira pernada de alta do pivot.
A partir da, bastar arrastar esta referncia de fibonacci de modo que
a linha de referncia de 0% se encaixe no fundo da suposta Onda 2, sendo a

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linha de referncia de 100%, ento, nosso alvo. Com alvo estabelecido,


posicionaremos STOP logo abaixo do vrtice do pivot, ou seja, do fundo da
suposta Onda 2.

No exemplo, o alvo foi efetivamente atingido, de modo a trazer o


STOP GAIN da operao.

CAPTULO 3

Concluso
Amigo investidor, a partir de tudo isto que vimos juntos, posso dizer
que voc tem a faca e o queijo nas mos, para fazer com que seu lado
racional predomine sobre o emocional, trazendo bons frutos.
Acredite, conhecendo anlise grfica e setups, voc j est frente da
maioria, mas no acaba por a. preciso ter tambm o pleno entendimento
de que a anlise grfica no uma bola de cristal, e de que por mais assertivo
que seja o mtodo, o que diferencia o verdadeiro trader do jogador a
disciplina para colocar em ao uma boa estratgia de gerenciamento de
risco.
No reclame do mercado, aprenda a ganhar com ele!

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