CONFERNCIA: COMERCIALIZAO DE ENERGIA

Impacto do Contexto Econmico nos Preos de Energia,

Migrao entre Ambientes de Contratao e Liquidao de
Excedentes
09 de setembro de 2009 Hotel Golden Tulip Park Plaza
So Paulo SP
PAINEL: Impacto da Crise sobre Movimentos de Migrao
entre os Mercados Livre e Cativo: Como e Quando Escolher
o Melhor Ambiente de Contratao em Momentos de
Incerteza

TPICOS DO PAINEL

MERCADO LIVRE: TRADE ENERGY

Administrao de consumidores livres para comercializadoras no atual
contexto econmico
Informaes fundamentais para uma migrao de sucesso
Como fazer a melhor escolha: Relaes de custo-benefcio na
migrao
Segurana x Risco: Volatilidade PLD, garantias financeiras, condies
contratuais e derivativos
Vantagens e desvantagens do ambiente livre
Perspectivas de comercializao da sobra de energia

ADMINISTRAO CONSUMIDORES LIVRES

Atual contexto econmico:

Oferta excedente de energia no Curto e Longo Prazo
Possibilidade de grandes economias no mercado de Curto Prazo
Preos em queda (Longo e Curto Prazo)
Aumento real das tarifas das distribuidoras (~10/15%) x IGPM
Retorno da migrao ao ACL
Replicao dos savings ps racionamento 2001
Lastro de potncia a partir de 2010 (em A.P.)
Apurao de lastro global cobertura consumo [C, I5, I1, I0] (em A.P.)

SUCESSO NA MIGRAO

Manter atual Contrato de Fornecimento ao mnimo permitido de 12 m

Contratar Comercializadora (APE tem diretoria)
Avaliar o potencial de economia (LP e CP) no mercado livre
Denunciar corretamente o atual Contrato de Fornecimento
Definir contratao LP e CP - apetite ao risco
Contratar energia para entrega futura (LP) no mercado livre
Adequar corretamente o sistema de medio
Assinar os Contratos de Uso e Conexo com a Distribuidora
Aderir CCEE dentro dos prazos regulamentados

CUSTO - BENEFCIO

CUSTO (investimento):
Adequao do sistema de medio
Garantias financeiras (LP = 2/3 m, CP = 5 m)
BENEFCO (saving):
Economia com o insumo energia eltrica
Previsibilidade de preos (reajuste IGPM)
Escolha do tamanho do risco x segurana
Administrao do insumo
Flexibilidade imediata ao sinal econmico de curto prazo

ADEQUAO SISTEMA MEDIO

GARANTIAS FINANCEIRAS

Longo Prazo (usuais):

Trs (dois) meses de fornecimento (preo contrato)
Carta Fiana
Seguro Garantia
Cauo de CDB
Nota Promissria Coorporativa
Interveniente Garantidor (representante CCEE)
Curto Prazo (exposio CCEE):
Cinco meses de fornecimento (PLD futuro)
Moeda Corrente Nacional
Ttulos Pblicos Federais
Carta Fiana
Quotas Fundos Investimento Extramercado
Outros ativos, aceitos pelo Banco Bradesco

PREOS DE EMPATE

Migrao continua...
PREOS DE EMPATE [R$/MWh] (ATUAL)
CONCESSIONRIA
AES SUL
AMPLA
BANDEIRANTE
CEB
CEEE
CELESC
CELG
CEMAT
CEMIG
COELBA
COPEL
CPFL PAULISTA
CPFL PIRATININGA
ELEKTRO
ELETROPAULO
ENERSUL
ESCELSA
LIGHT
RGE
FC (P,FP) = 0,75 - HS Azul

A4
C
137,18
138,19
125,50
124,55
113,44
137,89
105,14
171,22
169,35
116,48
129,93
184,60
143,95
115,61
146,77
131,04
132,20
135,17
176,68

I5
183,53
191,80
156,65
151,02
153,26
174,90
147,64
214,62
214,27
175,58
165,84
212,64
173,74
164,53
179,28
178,26
173,67
177,98
218,96

A3a
I1
229,88
245,40
187,80
177,49
193,08
211,92
190,15
258,03
259,18
234,66
201,75
240,69
203,54
213,44
211,80
228,86
238,16
220,76
259,90

A3

C
137,67
124,55

I5
187,44
144,54

I1
237,23
164,53

137,89
105,25
170,46
169,32
116,43
129,93
183,25
115,61
146,43
130,36
132,20
134,81
175,69

166,12
146,40
200,71
214,10
167,05
158,71
205,61
154,60
170,05
173,90
163,42
175,29
204,63

192,48
187,53
230,95
258,88
217,67
187,49
227,99
189,37
193,67
220,44
217,03
215,78
232,61

C
136,41
136,58
113,51
137,89
105,96
169,86
167,63
116,33
129,93
181,99
115,61
128,78
132,20
175,34

I5
164,55
178,90
141,36
163,18
137,51
189,45
205,78
150,54
150,57
203,53
151,49
163,34
152,12
199,40

A2
I1
192,68
221,22
169,16
188,47
169,07
209,05
243,92
184,75
170,42
225,07
187,38
200,14
195,16
222,68

C
136,19
134,29
125,26
124,55
137,89
106,92
169,78
164,40
116,28
129,93
181,47
143,91
115,61
146,23
126,65
132,20
131,68
175,07

I5
159,02
160,41
143,06
140,12
156,56
125,78
188,38
190,09
141,45
149,50
196,18
160,60
144,93
165,01
149,12
140,61
151,71
195,39

I1
181,85
186,50
160,87
155,70
175,23
144,63
206,98
215,75
166,64
169,07
210,92
177,31
174,26
183,79
172,81
172,73
171,74
215,71

Vigncia
( Fim)
18-abr-10
14-mar-10
22-out-09
25-ago-10
24-out-09
6-ago-10
11-set-09
7-abr-10
7-abr-10
21-abr-10
23-jun-10
7-abr-10
22-out-09
26-ago-10
3-jul-10
7-abr-10
6-ago-10
6-nov-09
18-abr-10

SEGURANA x RISCO

SEGURANA:
100% Contrato de Energia de Longo Prazo

RISCO:
Parcela de consumo descontratada
Volatilidade PLD e Spread
Mitigao por Contratos e Derivativos

VOLATILIDADE PLD

Contratos de Longo Prazo ou Curto Prazo ?

Submercado - SUDESTE/CENTRO-OESTE
Ano
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

JAN
56,92
297,05
4,05
23,68
18,33
28,64
22,62
502,45
83,64
125,36
16,31
36,19
46,84
60,82

FEV

MAR

ABR

160,29
40,50
4,00
18,59
18,33
58,02
17,59
200,42
52,08
92,24
16,31
30,04
54,83
71,61

165,97 252,18
8,82
13,73
4,00
5,48
18,59
18,59
18,33
24,88
28,56
20,87
17,59
49,36
124,70
68,80
90,87
46,46
48,64
106,28
16,31
32,00
37,51
46,88
59,98
68,93
72,00
79,06

MAI
459,89
19,53
7,30
18,59
43,96
51,91
59,96
34,18
39,00
26,92
27,77
35,12
75,34
87,97

PMO: Setembro 2009

JUN
JUL
AGO
684,00
12,33
11,22
18,59
26,45
67,89
97,15
76,20
40,84
34,17
28,96
29,36
65,71
74,67

595,74
16,67
13,13
18,59
31,74
90,90
122,59
108,42
30,43
22,64
31,82
29,23
57,12
66,07

684,00
11,32
16,95
18,59
34,51
104,98
39,27
102,79
16,31
16,31
34,17
31,83
56,92
61,03

SET
156,11
579,60
5,82
18,30
18,59
31,94
123,88
149,53
109,93

OUT
93,02
336,00
4,84
25,82
18,75
43,12
92,42
198,13
92,43

NOV
149,70
336,00
6,44
28,03
18,59
35,73
80,82
185,11
106,14

16,31
33,32
33,23
61,33
59,22

16,31
30,28
24,56
52,00
42,70

16,31
38,95
29,34
64,53
56,67

DEZ
MDIA R$/MWh
103,54 125,59
336,00 387,22
36,84
5,05
13,21
20,18
19,03
18,59
PLD
28,88
19,20
67,30
58,75
96,99
204,93
96,97 135,29
49,95
16,31
16,31
39,12
28,78
61,28
35,38 CMO
65,97
60,79
77,65
67,46

fev/07

PLD (R$/MWh)
Spread (%)
jun/09

Variao do Spread sobre o Preo Spot (sul)

mai/09

abr/09

mar/09

fev/09

jan/09

dez/08

nov/08

out/08

set/08

ago/08

jul/08

jun/08

mai/08

abr/08

mar/08

fev/08

jan/08

dez/07

nov/07

out/07

set/07

ago/07

jul/07

jun/07

mai/07

abr/07

mar/07

PLD
(R$/MWh)

jan/07

dez/06

nov/06

out/06

set/06

ago/06

jul/06

jun/06

mai/06

VOLATILIDADE SPREAD

Spread
(%)

600
70

500
60

400
50

40

300
30

200
20

100
10

0
0

CONTRATOS E DERIVATIVOS

Representao na CCEE
Cmara de Comercializao de
Energia Eltrica

Swaps de Energia
Energia Curto Prazo
Energia Longo Prazo

Opes de Compra e Venda de

Energia (baixa liquidez)

Collars de Energia

Preo Teto funo da Tarifa

Cativa

Opo de Retorno Cativo

VANTAGENS E DESVANTAGENS

VANTAGENS:
Savings significativos tanto no Longo quanto no Curto Prazo
Presivibilidade dos reajustes anuais de preos (IGPM)
Resposta produtiva imediata ao sinal econmico de Curto Prazo
Administrao do insumo
Flexibilidade de contratao
DESVANTAGENS:
Contratao de Garantia Financeira
Investimento na adequao do sistema de medio
Take or pay nos contratos de energia

SOBRA DE ENERGIA

PERSPECTIVAS DE COMERCIALIZAO
CONSUMIDORES:
Aguarda-se legislao permitindo vender excedente
Registro da sobra para terceiros, comercializadora (CP)
Substabelecimento parcial do contrato de energia (LP)
CONJUNTURAL:
Permitindo o retorno da migrao ao ACL
Retorno do saving aos consumidores livres e especiais
Liberao ACL toda Alta Tenso (e porque no BT) - competio
Velocidade de retomada do crescimento do PIB
Entrada de novos empreendimentos respeitando prazos