05-05-2010

ESTRATÉGIAS SEMANAIS

LONG / SHORT LONG SHORT

A estratégia
Long/Short consiste 1 Wal-
Wal -Mart Stores,
Wal-Mart Stores, Inc.
Inc. vs. The
The Home
Home Depot, Inc.
Depot, Inc.
em entrar Longo
num activo e Curto Preço Actual 54,02 35,42
noutro de forma Target 55,48 33,98
a controlar o risco
de exposição Stop 53,29 36,14
ao mercado. Potencial de Ganho 6,9%
O horizonte
temporal desta
estratégia é de 2 Google
Google
vs. Yahoo
Yahoo
médio prazo (isto
é, mensal). Preço Actual 506,37 16,32
Target 516,06 15,00
Stop 487,00 16,98
Potencial de Ganho 10,7%

3 Caterpillar
Caterpillar Inc.
Inc. vs. Citigroup,
Citigroup, Inc.
Inc.
Preço Actual 66,70 4,26
Target 67,80 4,03
Stop 64,50 4,38
Potencial de Ganho 7,4%

4 Iberdrola SA
Iberdrola SA vs. Banco Santander
Banco Santander
Preço Actual 5,62 8,61
Target 5,72 8,21
Stop 5,44 8,81
Potencial de Ganho 6,6%

5 Brisa
Brisa vs. Galp
Galp
Preço Actual 5,06 11,49
Target 5,12 10,66
Stop 4,95 11,90
Potencial de Ganho 8,9%

EURUSD GBPUSD
FOREX 1 EURUSD
EUR Curncy 2 GBPUSD
GBP Curncy

As recomendações
Preço Actual 1,2987 1,5143
Forex consistem Direcção SHORT SHORT
em encontrar
oportunidades Target 1,2867 1,5024
direccionais no Stop 1,3047 1,5202
mercado cambial
de modo a obter Potencial de Ganho 0,9% 0,8%
mais-valias na
compra ou venda
do respectivo par. GBPJPY USDCHF
3 GBPJPY
GBPJPY Curncy 4 USDCHF
USDCHF Curncy
O horizonte
temporal desta Preço Actual 143,1700 1,1029
estratégia é de
médio prazo (isto Direcção SHORT LONG
é, mensal). Target 141,1834 1,1141
Stop 144,1633 1,0973
Potencial de Ganho 1,4% 1,0%

EURCHF XAUUSD
5 EURCHF
EURCHF Curncy 6 XAUUSD
XAUUSD Curncy
Preço Actual 1,4325 1171,0100
Direcção LONG LONG
Target 1,4415 1190,7565
Stop 1,4280 1161,1367
Potencial de Ganho 0,6% 1,7%
 05-05-2010

Crude Oil Gás Natural

CFD'S COMMODITIES 1 Crude
CL1 Oil
Comdty 2 Gás Natural
NGA Comdty

As recomendações
Preço Actual 82,74 4,01
CFD's COMMODITIES Direcção SHORT LONG
consistem em
encontrar Target 79,02 4,25
oportunidades Stop 84,60 3,90
direccionais no
mercado de futuros Potencial de Ganho 4,7% 5,8%
de modo a obter
mais-valias na
Corn Soybeans
compra ou venda 2
3 C ACorn
Comdty 3
4 SSoybeans
A Comdty
da respectiva
matéria-prima. Preço Actual 369,00 987,00
O horizonte
temporal desta Direcção LONG SHORT
estratégia é de Target 384,73 953,32
médio prazo (isto
é, mensal). Stop 361,14 1003,84
Potencial de Ganho 4,3% 3,5%

Rough Rice Wheat

4
5
3 Rough
RRA Rice
Comdty 5
6
4 W Wheat
A Comdty
Preço Actual 12,32 510,75
Direcção SHORT LONG
Target 11,81 532,39
Stop 12,57 499,93
Potencial de Ganho 4,3% 4,2%

DAX S&P500
INDICES 31
5 DAX
DAX Index 2 S&P500
SPX Index

As recomendações
Preço Actual 6006,86 1173,60
Indices consistem Direcção SHORT SHORT
em encontrar
oportunidades Target 5811,46 1149,12
direccionais nos Stop 6104,56 1185,84
índices de mercados
mundiais de modo Potencial de Ganho 3,4% 2,1%
a obter mais-valias
na compra ou
venda do índice.
NASDAQ 100 DOW JONES
3 NASDAQ 100
NDX Index 4 DOW
INDUJONES
Index
O horizonte
temporal desta Preço Actual 1968,97 10926,77
estratégia é de
médio prazo (isto Direcção SHORT SHORT
é, mensal). Target 1891,72 10700,27
Stop 2007,60 11040,02
Potencial de Ganho 4,1% 2,1%

FTSE100 CAC
5 FTSE100
UKX Index 6 CAC
CAC Index
Preço Actual 5411,11 3689,29
Direcção SHORT SHORT
Target 5297,56 3581,02
Stop 5467,88 3743,42
Potencial de Ganho 2,1% 3,0%

Orey Activos
Edifício Amoreiras Square. R. Carlos Alberto da Mota Pinto, nº17, 6ºAndar, 1070-313 Lisboa, Portugal
Tel. Sales: +351 213 407 080 | Tel. Trading: +351 213 407 430 | e-mail: info.itrade@orey.com
 05-05-2010

PORTFOLIO CFDs ACÇÕES

ESTADOS UNIDOS
As recomendações
CFDs consistem Preço Ganho
Nome Sector Moeda Target Stop
em encontrar #N/A Actual #N/A Potencial
oportunidades DreamWorks Animation Consumer
direccionais no 1 SKG, Inc. Cyclicals
USD 39,21 45,00 37,28 15%
mercado accionista
de modo a obter 2 Teradyne, Inc. Technology USD 12,11 13,00 11,81 7%
mais-valias na
compra e venda Financial
do activo no 3 J.P. Morgan Chase & Co.
Services
USD 42,47 49,00 40,29 15%
mercado Norte
Americano.
4 Cigna Corp. Healthcare USD 31,22 45,00 26,63 44%

Consumer
5 Jarden Corp.
Staples
USD 29,93 42,00 25,91 40%

EUROPA
As recomendações
CFDs consistem em Preço Ganho
Nome Sector Moeda Target Stop
encontrar #N/A Actual #N/A Potencial
oportunidades Financial
direccionais no 1 Unibail-
Unibail-Rodamco
Services
EUR 139,45 175,00 127,60 25%
mercado accionista
de modo a obter 2 Lafarge Industrials EUR 52,87 91,10 40,13 72%
mais-valias na
compra e venda do
activo no mercado 3 Aveva Technology GBp 1.123,00 1500,00 997,33 34%
Europeu.
4 Acciona SA Utilities EUR 69,23 143,00 44,64 107%

5 Royal Dutch Shell Plc A Energy EUR 22,89 27,00 21,51 18%

ASIA
As recomendações
CFDs consistem em Preço Ganho
Nome Sector Moeda Target Stop
encontrar #N/A Actual #N/A Potencial
oportunidades
direccionais no 1 Itochu Corporation Industrials JPY 826,10 900,00 801,47 9%
mercado accionista
de modo a obter Sumitomo Mitsui Financial 3.402,
2 Financial Group Services
JPY
00
4.100,00 3.169,33 21%
mais-valias na
compra e venda do Basic
activo no mercado 3 JFE Holdings
Materials
JPY 3.402,00 5.800,00 2.602,67 70%
Asiático.
4 Kawasaki Kisen Kaisha Transportation JPY 407,00 560,00 356,00 38%

5 Mitsubishi Estate Financials JPY 1.712,50 1.900,00 1.650,00 11%

Orey Activos
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 05-05-2010

Disclosure
Estratégias elaboradas por:
por: Rogério Celeiro (administrador), André Pinheiro (analista Financeiro), Gaspar d'Orey
(analista financeiro)

1) A Orey Gestão de Activos, SGFIM, S.A. (“Orey”) é um intermediário financeiro registado e supervisionado
pelo(a):
a) CMVM – Comissão do Mercado de Valores Mobiliários
b) Banco de Portugal

2) A Orey procede à divulgação de relatórios de análise financeira ou qualquer outra informação em que se
formule, directa ou indirectamente, uma recomendação ou sugestão de investimento ou desinvestimento sobre
um emitente de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros que se destinem a canais de distribuição
ou ao público (“estratégias de investimento”).

3) A Orey tem por norma não efectuar qualquer alteração substancial às estratégias de investimento elaboradas
pela(s) entidade(s) referida(s) em 2. Caso a Orey, por qualquer circunstância, proceda à alteração,
designadamente através de rectificação ao sentido original da estratégia de investimento, efectuará referência ao
facto e cumprirá com todos os deveres de informação expressos na legislação em vigor em Portugal,
nomeadamente as disposições do Código de Valores Mobiliários relacionados com estratégia de Investimento.

4) A Estratégia de Investimento, é efectuada e remetida com periodicidade semanal e/ou mensal via e-mail. Todas
as informações aqui apresentadas têm por base as fontes Bloomberg, BCA Research, Goldman Sachs e Saxo
Bank e encontram-se devidamente identificadas pela Entidade responsável da sua divulgação.

5) Pressupostos, base de cálculo e definições: os valores apresentados na estratégia de investimento são obtidos
com base em modelos proprietários desenvolvidos internamente pela Orey, reflectindo assim a opinião das
pessoas que as elaboraram. A base de cálculo de preço-alvo (“target”) consiste em somar ou subtrair ao preço
actual a rentabilidade mensal média ponderada do activo nos últimos 12 meses consoante a estratégia seja Long
ou Short, respectivamente. As expressões "Long" e "Short" referem-se a posições longas e curtas
respectivamente, e constituem estratégias de compra ou venda sobre os respectivos activos . A base de cálculo
do Stop consiste em subtrair ao preço actual um terço da rentabilidade mensal média ponderada do activo nos
últimos 12 meses, apontando assim para um rácio de risco-retorno de 1 para 3. Os preços utilizados são
apresentados à data de fecho da sessão anterior. A expressão "Target" refere-se ao preço-alvo da estratégia
apresentada. A expressão "Stop" refere-se ao preço ao qual deverá ser colocada uma ordem automática de fecho
de posição da estratégia em causa.

6) Posições efectuadas apenas através de derivados.

Disclaimer
Conflitos de interesse:
interesse as opiniões expressas neste Documento reflectem o ponto de vista da Orey e das pessoas
que o elaboraram sendo divulgadas aos seus destinatários como mera ferramenta auxiliar, não podendo, nem
devendo, justificar ou desencadear qualquer acção ou omissão ou sustentar a realização de qualquer operação,
nem substituir qualquer julgamento próprio por parte dos respectivos destinatários, sendo estes, como tal,
inteiramente responsáveis pelas decisões que venham a adoptar e pelos actos e omissões que venham a
praticar.
As opiniões manifestadas neste Documento não foram objecto de conhecimento ou apreciação prévios por parte
do emitente dos valores mobiliários/instrumentos financeiros que delas são objecto.
Apesar de a Orey considerar que o conjunto de informações que sustenta a opinião aqui expressa foi obtido
junto de fontes credíveis , a sua precisão não pode ser totalmente garantida e nada indica que as opiniões aqui
expressas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas.
Não pode, nem deve, pois, a Orey, garantir a exactidão, veracidade, validade, e actualidade do conteúdo
informativo que compõe este documento, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado
e atestado pelos respectivos destinatários. A Orey rejeita, assim, qualquer responsabilidade por quaisquer danos
ou prejuízos resultantes, directa ou indirectamente, da utilização das opiniões constantes deste Documento. Nem
a Orey nem as pessoas que elaboraram o presente documento mantêm qualquer interesse no emitente ou nos
valores mobiliários/instrumentos financeiros que dele são objecto. A Orey não elaborou qualquer recomendação
relativa a emitentes aos quais tenha prestado serviços bancários de investimento significativos nos últimos 12
meses. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados
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