UNIVERSIDADE FEDERAL DE MATO GROSSO

FE FACULDADE DE ECONOMIA
Disciplina: Economia Monetria e Financeira

REGIMES DE METAS DE INFLAO NO BRASIL

Professor: Leonardo Flauzino de Souza

Alunos: Cristhieli Caroline Gonzaga Vigas
Cristiane Ues
Edmilson Arruda de Oliveira
Fabio Luis Nadal
Semestre: 4 2014/2

Janeiro 2015

1. Introduo
Este trabalho abortar o regime de metas no Brasil. Entende-se como sendo regime
de metas, as metas de crescimentos para algum ndice de preos. No Brasil esse ndice de
preo conhecido por IPCA (ndice de Preo do Consumidor Amplo), que obtido atravs da
coleta feita entre os dias 1 e 30 ou 31 dia do ms. A pesquisa realizada em
estabelecimentos comerciais, prestadores de servio, domiclios (aluguel) e concessionrias de
servios pblicos. Os preos obtidos so os efetivamente cobrados ao consumidor para
pagamento a vista.
O IPCA utilizado pelo Banco Central como medidor oficial da inflao do pas. O
governo usa o IPCA como referencia para verificar se a meta estabelecida para a inflao esta
sendo cumprida.
Falaremos ainda acerca do COPOM, que formado pelos dirigentes centrais do
Banco Central do Brasil. Ele foi institudo em 20 de junho de 1996, como objetivo de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros.

2. O Regime de Metas no Brasil e o no mundo

O regime de metas de inflao comeou a ser implementado em vrios pases a partir
da dcada de 1990, como: Nova Zelndia (1990), Canad (1991), Reino Unido (1992),
Finlndia (1993), Sucia (1993), Austrlia (1993), entre outros, foram os primeiros pases
desenvolvidos que adotaram o regime de metas inflacionrias. Os pases em desenvolvimento
que adotam o regime foram: Chile (1991), Israel (1992), Polnia (1998), Repblica Tcheca
(1998), Colmbia (1999) e Mxico (1999), entre outros.
O Brasil aderiu ao regime no ano de 1999, o mesmo prope uma meta de
crescimento para algum ndice de preos, que anunciada no incio de um determinado
perodo. A meta estabelecida pelo governo e/ou parlamento e deve ser perseguida pelo
banco central cuja poltica monetria passa ater um nico objetivo: alcanar a meta
inflacionria determinada.
3. O caso do Brasil: uma breve descrio
Segundo Carvalho (2007), o regime de metas de inflao no Brasil foi institudo pelo
Decreto n 3.088, de 2 de junho de 1999, ou seja, um pouco depois do Pas ter adotado um
regime de cmbio flutuante aps um perodo de forte presso especulativa sobre o real, que
ocorreu em janeiro daquele ano. No Brasil, as metas so propostas pelo Ministro da Fazenda,
mas decididas e anunciadas pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), que constitudo pelo
Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e o Presidente do Banco Central do Brasil
(BCB). Alm do centro da meta, expresso pela variao do ndice de Preos ao Consumidor
Amplo, calculado pelo IBGE, o CMN determina o intervalo de tolerncia adotado, que tem
variado entre 2% e 2,5% acima e abaixo da meta central, de modo a permitir algum grau de
liberdade algum grau de flexibilidade poltica monetria. No regime inflao adotado no
Brasil no h o uso de um ncleo de inflao, j que, utilizado um ndice de preos cheio (o
IPCA).
A responsabilidade pelo comprimento das metas de inflao foi delegada ao Banco
Central do Brasil. Em contrapartida, o governo delegou as decises de poltica monetria, ou
seja, o poder de determinar a taxa de juros bsica da economia, aos dirigentes do BCB. O
Comit de Poltica Monetria (Copom), que composto pela diretoria do Banco Central, se
rene periodicamente (a cada 45 dias) para estabelecer a taxa de juros (a taxa Selic) que
considera adequada ao comprimento da meta de inflao. Alm de determinar a taxa de juros,
o COPOM estabelece tambm o chamado vis que pode ser classificada de baixa, de alta ou

neutro. Por exemplo, quando estabelecida uma determinada taxa de juros com vis de baixa,
isto significa que o presidente do BCB est autorizado pelo COPOM a reduzir a taxa de juros
com juros assim se achar conveniente antes da prxima reunio ordinria deste organismo.
Quando o vis neutro, no h autorizao concedida ao presidente do BCB. Contudo, o
presidente do BCB sempre poder convocar uma reunio extraordinria do COPOM para
alterar a taxa de juros.
Oito dias aps a reunio do COPOM, o sitio eletrnico do BCB disponibiliza as atas
das reunies que contm o sumrio da discusso do COPOM e as decises tomadas quanto
definio da taxa de juros bsica. Ao final de cada trimestre, o COPOM publica o Relatrio
de Inflao, que prov informaes detalhadas sobre a conjuntura econmica do pas, assim
como suas projees para a taxa de inflao, que so levadas em conta pelo COPOM nas
reunies em que definida a taxa de juros.
Caso a meta de inflao considerando inclusive o intervalo no seja atingida ao
final de cada ano, o presidente do BCB tem que enviar uma carta (que deve ser de
conhecimento pblico) ao Ministro da Fazenda justificando as razes pelos quais a meta no
foi cumprida, assim como as medidas propostas para trazer a inflao para baixo, alm do
perodo de tempo no qual espera que as medidas tenham efeito.
4. Comit de Poltica Monetria do Banco Central (COPOM)
Segundo o BCB, o Copom foi institudo em 20 de junho de 1996, como objetivo de
estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros. A criao do Comit
buscou proporcionar maior transparncia e ritual adequado ao processo decisrio, a exemplo
que j era adotado em alguns pases como, o Federal Open Market Committee (FOMC) do
Banco Central dos Estados Unidos e pelo Central Bank Council, do Banco Central da
Alemanha.
Os objetivos do Copom so implementar a poltica monetria, definir a meta da Taxa
Selic e seu eventual vis, e analisar o Relatrio de Inflao. A taxa de juros fixada na reunio
do Copom a meta para a Taxa Selic (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em
ttulos federais, apurados no Sistema especial de liquidao e Custdia), a qual vigora por
todo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Se for o caso, o Copom tambm pode
definir o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na
direo do vis, a meta para a Taxa Selic a qualquer momento entre as reunies ordinrias.
Essas reunies ordinrias do Copom dividem-se em dois dias: a primeira sesso s
teras-feiras e a segunda s quartas-feiras. Mensais desde 2000, o nmero de reunies

ordinrias foi reduzido para oito ao ano a partir de 2006, sendo o calendrio anual divulgado
at o fim de junho do ano anterior. O Copom composto pelos membros da Diretoria
Colegiada do Banco Central do Brasil: o presidente, que tem o voto de qualidade; e os
diretores de Administrao, Assuntos Internacionais e de Gesto de Riscos Corporativos,
Fiscalizao, Organizao do Sistema Financeiro e Controle de Operaes do Crdito Rural,
Poltica Econmica, Poltica Monetria, Regulao do Sistema Financeiro, e Relacionamento
Institucional e Cidadania. Tambm participam do primeiro dia da reunio os chefes dos
seguintes departamentos do Banco Central: Departamento de Operaes Bancrias e de
Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab),
Departamento Econmico (Depec), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep),
Departamento das Reservas Internacionais (Depin), Departamento de Assuntos Internacionais
(Derin), e Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais (Gerin). A
primeira sesso dos trabalhos conta ainda com a presena do chefe de gabinete do presidente,
do assessor de imprensa e de outros servidores do Banco Central, quando autorizados pelo
presidente.
No primeiro dia das reunies, os chefes de departamento apresentam uma anlise da
conjuntura domstica abrangendo inflao, nvel de atividade, evoluo dos agregados
monetrios, finanas pblicas, balano de pagamentos, economia internacional, mercado de
cmbio, reservas internacionais, mercado monetrio, operaes de mercado aberto, avaliao
prospectiva das tendncias da inflao e expectativas gerais para variveis macroeconmicas.
No segundo dia da reunio, do qual participam apenas os membros do Comit e o
chefe do Depep, sem direito a voto, os diretores de Poltica Monetria e de Poltica
Econmica, aps anlise das projees atualizadas para a inflao, apresentam alternativas
para a taxa de juros de curto prazo e fazem recomendaes acerca da poltica monetria. Em
seguida, os demais membros do Copom fazem suas ponderaes e apresentam eventuais
propostas alternativas. Ao final, procede-se votao das propostas, buscando-se, sempre que
possvel, o consenso. A deciso final - a meta para a Taxa Selic e o vis, se houver -
imediatamente divulgada imprensa ao mesmo tempo em que expedido o comunicado
atravs do Sistema de Informaes do Banco Central (Sisbacen).
As atas em portugus das reunies do Copom so divulgadas s 8h30 da quinta-feira
da semana posterior a cada reunio, dentro do prazo regulamentar de seis dias teis, sendo
publicadas na pgina do Banco Central na internet ("Atas do Copom") e para a imprensa.Ao
final de cada trimestre civil (maro, junho, setembro e dezembro), o Copom publica o
documento "Relatrio de Inflao", que analisa detalhadamente a conjuntura econmica e
financeira do Pas, bem como apresenta suas projees para a taxa de inflao.

5. Objetivos e aspectos operacionais

Segundo Carvalho (2007), o regime de metas de inflao tem como ponto de partida
dois pressupostos tericos. O primeiro est relacionado ao fracasso da adoo do regime de
regras de expanso monetria de Friedman, com destaque para as dificuldades enfrentadas
pela poltica monetarista adotada pelo Federal Reserve (FED) nos EUA a partir de 1979, em
funo, principalmente, da impossibilidade de se prever o comportamento da demanda por
moeda em um sistema financeiro caracterizado por inovaes financeiras e mobilidade de
capitais. E o segundo pressuposto de que a poltica monetria inofensiva para afetar as
variveis reais da economia de forma duradoura, como os nveis de produto e de emprego,
tomando como base a hiptese da existncia da taxa natural de desemprego, determinada por
fatores reais e institucionais e, portanto, longe da influncia poltica econmica.
Consequentemente, a adoo de um regimede metas de inflao tem como
caracterstica o reconhecimento explcito de que o objetivo da poltica monetria a
manuteno de uma taxa de inflao baixa e estvel. Em outros termos, est implcito o
compromisso institucional da busca de estabilidade como objetivo permanente da poltica
monetria. Em verses mais flexveis do regime de metas, o objetivo da estabilidade de
preos pode ser acompanhado do objetivo de manter a estabilizao do produto corrente em
nveis mais prximos da taxa potencial de crescimento, mas somente naquelas condies em
que a estabilidade de preos no seja violada.
Para atingir tal objetivo, uma meta numrica anunciada, seja um ponto ou uma
banda, assim como um horizonte de tempo para a meta inflacionria ser alcanada (que pode
ser um ano ou mais). Nesse sistema, a taxa de juros de curo prazo atua como principal
instrumento de poltica monetria que deve ser calibrada para fazer com que a inflao tenda a
convergir para a meta estabelecida. A taxa de juros adotada, de acordo coma experincia de
alguns pases, poderia ser descrita por regras tipo Taylor.
Tal estrutura de poltica monetria, segundo os defensores do regime de metas de
inflao, aproximara a comunicao entre o publico, o setor empresarial e os
mercados, por um lado, e os policy-markers, de outro. Tambm proporciona a
disciplina, prestao de contas ao pblico, transparncia e alguma flexibilidade
poltica monetria. A chamada credibilidade fundamental na conduo da poltica
monetria para evitar problemas relacionados inconsistncia temporal, ou seja,
busca resultados imediatos e temporrios em termos de nvel de produto em
detrimento de perdas duradouras (isto , mais inflao). Neste sentido, a doo de
um banco central independente proporcionaria uma maior credibilidade junto aos
agentes econmicos e sinalizaria um maior comprometimento da autoridade
monetria com a baixa da inflao. (CARVALHO, 2007, p.140, grifo do autor).

Conforme Carvalho (2007), os defensores do regime argumentam que a simplicidade

e a transparncia do regime de metas de inflao possibilitam ao pblico entender mais
facilmente a inteno e os efeitos da poltica monetria, reduzindo assim a incerteza quanto ao
comportamento futuro da inflao. E, dependendo do regime de metas de inflao
constitudo, uma poltica monetria mais flexvel poderia ser adotada (ou seja, alguma
discricionariedade poderia ser aceita) em relao prpria meta perseguida e no que diz
respeito s condies de desemprego e flutuaes na taxa de cambio, desde que tal
flexibilidade no sacrificasse a credibilidade do banco central. Consideram, assim, que o
regime de metas de inflao poderia no ser uma regra de poltica rgida, mas uma estrutura
para a poltica monetria em que uma discricionariedade limitada poderia ser exercida.
Contudo, para que o regime de metas de inflao seja adotado, necessria a definio de
alguns aspectos operacionais relevantes, que dependem de escolhas das autoridades
econmicas e das especificidades de cada pas.
Esses aspectos operacionais so:
A escolha de uma meta pontual e/ou uma banda: a questo se refere ao conhecido
trade-off entre credibilidade e flexibilidade. Por um lado, uma meta pontual mais facilmente
compreendida pelo pblico; por outro, a utilizao de bandas, ainda que com uma meta
pontual estabelecida, ou seja, o anncio de intervalos de confiana para a inflao (com piso e
teto) tem a vantagem de conceder certa flexibilidade poltica monetria diante a ocorrncia
de choques que possam causar impacto sobre a inflao (por exemplo, um aumento
exacerbado do preo internacional do petrleo). A adoo de bandas (em torno de uma meta
pontual) permite assim uma maior flexibilidade na estabilizao da taxa de crescimento
natural do produto e tambm acomodar os investimentos indesejados da taxa de cmbio
nominal, um problema de particular relevncia para os pases em desenvolvimento sujeitos a
maior volatilidade dos fluxos de capitais e que possuem regimes de cmbio flutuante. Alm da
questo relevante de se determinar o valor pontual da meta de inflao, a utilizao de
intervalos de confiana (as bandas) requer que seja definida a amplitude desse intervalo,
sendo a escolha da amplitude diretamente relacionada ao trade-off mencionado, isto , quanto
maior o tamanho da banda , mais reduzida seria a crena do pblico no esforo do banco
central para manter a inflao baixa.
TRADE-OFF. Em economia, expresso que define situao de escolha conflitante,
isto , quando uma ao econmica que visa resoluo de determinado problema
acarreta, inevitavelmente, outros. Por exemplo, de acordo com as concepes
keynesianas modernas, em determinadas circunstncias a reduo da taxa de

desemprego apenas poder ser obtida com o aumento da taxa de inflao, existindo,
portanto um trade-off entre inflao e desemprego. (SANDRONI, 1999, p. 612)

A escolha do perodo de tempo no qual a meta esperada ser alcanada: neste

aspecto, importante destacar que o horizonte da meta (no qual o banco central esperado
alcanar sua meta de inflao) no pode ser menor do que o horizonte de controle, sobre o
qual a poltica adotada esperada afetar a varivel de controle. Quanto definio do
horizonte da meta, onde novamente se coloca o trade-off credibilidade versus flexibilidade: a
adoo de um horizonte mais curto (um ano), pode sinalizar o maior compromisso da
autoridade monetria com o objetivo de estabilidade de preos, alm da vantagem de ser mais
claramente compreendida pelo pblico; j a adoo de um horizonte mais longo e flexvel
permite acomodar mais gradualmente ao longo do tempo os efeitos de choques sobre a
inflao, reduzindo assim os efeitos negativos da poltica de estabilizao de preos sobre os
nveis de produto e emprego. Propicia, portanto uma reao menos agressiva da poltica
monetria diante de choques.
A definio do ndice de preos que ser adotado como referncia para a meta:
neste caso, em geral duas opes so usadas um ndice cheio, como o caso do ndice de
preos ao consumidor; ou um ncleo de inflao (core inflation), que exclui o ndice de
preos ao consumidor os itens que causam perturbaes transitrias ou autocorrigveis, e que
tm pouca relao com os movimentos mais permanentes dos preos. Se o uso do ncleo de
inflao tem a vantagem de expurgar da inflao estabelecida, sua adoo pode eventualmente
gerar perda de credibilidade em funo de ser uma medida de difcil entendimento por parte
da populao, j que embora a inflao possa estar existindo e, portanto, estar sendo sentida
pelos agentes econmicos, o banco central poder declarar o seu sucesso no alcance da meta.

6. Histrico da Meta de Inflao no Brasil.

Fonte: Banco Central do Brasil

Atravs da tabela do histrico de metas de inflao do BCB, podem-se fazer vrias

anlises sobre os dados. Segundo Carvalho (2007),pode observar que os anos de 2001, 2002,
2003 e 2004 ultrapassaram as metas estabelecidas, cada ano tem suas cartas abertas de so
feitas pelo Presidente do BCB para o Ministro da Fazenda explicando o porqu ultrapassou o
limite superior e centro da meta e as medidas para fazer com que a inflao volte pra o seu
nvel do centro da meta. Nesse perodo especifico, houve vrias influncias internas e externas
na economia, como crise energtica, efeitos atentados terroristas de 11/09/2001, a crise
argentina, e depois a crise de confiana relacionada s eleies presidncias de 2002.
Em 2014, segundo a ata s de reunio de n 187 do Copom, a inflao medida pela
variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) atingiu 0,42% em
outubro, 0,15 ponto percentual (p.p.) abaixo da registrada no ms anterior. Dessa forma, a
inflao acumulada em doze meses declinou para 6,59% (5,84% em outubro de 2013), com os
preos livres aumentando 6,88% (7,37% em outubro de 2013), e os administrados, 5,57%
(1,01% em outubro de 2013). Especificamente sobre preos livres, os de itens
comercializveis aumentaram 6,25% em doze meses (6,38% em outubro de 2013), e os de no

comercializveis, 7,47% (8,24% em outubro de 2013). Note-se ainda que os preos no

segmento de alimentos e bebidas aumentaram 7,60% em doze meses at outubro (8,88% em
outubro de 2013), e os dos servios, 8,50% (8,74% at outubro de 2013). Em sntese, as
informaes disponveis sugerem certa persistncia da inflao, o que reflete, em parte, a
dinmica dos preos no segmento de servios. Como tambm conclui o Relatrio de Inflao
de Dezembro de 2014, A acelerao dos preos ao consumidor no trimestreencerrado em
novembro decorreu principalmente daacelerao dos preos livres, com destaque para
impactosassociados sazonalidade, em especial sobre os gruposalimentao e vesturio.

7. IPCA
O ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) produzido pelo IBGE
desde 1979, e tem por objetivo medir a inflao de um conjunto de produtos e servios
comercializados no varejo, referentes ao consumo pessoal das famlias, cujo rendimento varia
entre 1 e 40 salrios mnimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos. Tambm so
produzidos indexadores com objetivos especficos, como o caso atualmente do ndice
Nacional de Preos ao Consumidor Amplo Especial - IPCA-E. A partir do ms de maio de
2000, passou a disponibilizar atravs da Internet o ndice Nacional de Preos ao Consumidor
Amplo-15 -IPCA-15. Desde junho de 1999, o ndice utilizado pelo Banco Central do Brasil
para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflao, sendo
considerado o ndice oficial de inflao do pas.
As principais variveis que so investigadas e as unidades de investigao so os
preos obtidos so os efetivamente cobrados ao consumidor, para pagamento vista. A
Pesquisa realizada em estabelecimentos comerciais, prestadores de servios, domiclios e
concessionrias de servios pblicos.
ltimos 12 meses
Ms

Valor

Dez/2014
Nov/2014
Out/2014
Set/2014
Ago/2014
Jul/2014
Jun/2014
Mai/2014

0,78
0,51
0,42
0,57
0,25
0,01
0,40
0,46

Acumulado Acumulado
Ano
12 meses
64,000
64,000
55,800
65,500
50,483
65,872
46,090
67,465
40,057
65,023
37,567
65,023
37,463
65,236
33,330
63,751

Abr/2014
Mar/2014
Fev/2014
Jan/2014

0,67
0,92
0,69
0,55

28,598
21,752
12,438
0,5500

62,798
61,531
56,798
55,853

Todos os valores desde 1990 at 2014

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out

Nov

Dez

Dez

2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990

0,55
0,86
0,56
0,83
0,75
0,48
0,54
0,44
0,59
0,58
0,76
2,25
0,52
0,57
0,62
0,70
0,71
1,18
1,34
1,70
41,31
30,35
25,94
20,75
67,55

0,69
0,60
0,45
0,80
0,78
0,55
0,49
0,44
0,41
0,59
0,61
1,57
0,36
0,46
0,13
1,05
0,46
0,50
1,03
1,02
40,27
24,98
24,32
20,72
75,73

0,92
0,47
0,21
0,79
0,52
0,20
0,48
0,37
0,43
0,61
0,47
1,23
0,60
0,38
0,22
1,10
0,34
0,51
0,35
1,55
42,75
27,26
21,40
11,92
82,39

0,67
0,55
0,64
0,77
0,57
0,48
0,55
0,25
0,21
0,87
0,37
0,97
0,80
0,58
0,42
0,56
0,24
0,88
1,26
2,43
42,68
27,75
19,93
4,99
15,52

0,46
0,37
0,36
0,47
0,43
0,47
0,79
0,28
0,10
0,49
0,51
0,61
0,21
0,41
0,01
0,30
0,50
0,41
1,22
2,67
44,03
27,69
24,86
7,43
7,59

0,40
0,26
0,08
0,15
0,00
0,36
0,74
0,28
-0,21
-0,02
0,71
-0,15
0,42
0,52
0,23
0,19
0,02
0,54
1,19
2,26
47,43
30,07
20,21
11,19
11,75

0,01
0,03
0,43
0,16
0,01
0,24
0,53
0,24
0,19
0,25
0,91
0,20
1,19
1,33
1,61
1,09
-0,12
0,22
1,11
2,36
6,84
30,72
21,83
12,41
12,92

0,25
0,24
0,41
0,37
0,04
0,15
0,28
0,47
0,05
0,17
0,69
0,34
0,65
0,70
1,31
0,56
-0,51
-0,02
0,44
0,99
1,86
32,96
22,14
15,63
12,88

0,57
0,35
0,57
0,53
0,45
0,24
0,26
0,18
0,21
0,35
0,33
0,78
0,72
0,28
0,23
0,31
-0,22
0,06
0,15
0,99
1,53
35,69
24,63
15,63
14,41

0,42
0,57
0,59
0,43
0,75
0,28
0,45
0,30
0,33
0,75
0,44
0,29
1,31
0,83
0,14
1,19
0,02
0,23
0,30
1,41
2,62
33,92
25,24
20,23
14,36

0,51
0,54
0,60
0,52
0,83
0,41
0,36
0,38
0,31
0,55
0,69
0,34
3,02
0,71
0,32
0,95
-0,12
0,17
0,32
1,47
2,81
35,56
22,49
25,21
16,81

0,78
0,92
0,79
0,50
0,63
0,37
0,28
0,74
0,48
0,36
0,86
0,52
2,10
0,65
0,59
0,60
0,33
0,43
0,47
1,56
1,71
36,84
25,24
23,71
18,44

Acumulado
anual
6,40
5,91
5,84
6,50
5,91
4,31
5,90
4,46
3,14
5,69
7,60
9,30
12,53
7,67
5,97
8,94
1,66
5,22
9,56
22,41
916,43
2477,15
1119,09
472,69
1620,97

O Sistema Nacional de Preos ao Consumidor - SNIPC efetua a produo contnua e

sistemtica de ndices de preos ao consumidor, tendo como unidade de coleta
estabelecimentos comerciais e de prestao de servios, concessionria de servios pblicos e
domiclios (para levantamento de aluguel e condomnio).

8. Preos administrativos
Preos administrados so os preos insensveis s condies de oferta e demanda.
Esses fator so pelo fato de serem estabelecidos por meio de contratos, ou por rgos
pblicos. No brasil eles se encontram pela seguinte diviso, o que so determinados e
regulados via governo federal atravs dele mesmo ou por agncias reguladoras, e os que so
determinados pelos governos municipais. A ttulo de esclarecimento, esto inclusos nos
preos administrativos regulados a nvel federal: servios telefnicos, produtos e derivados do
petrleo, Eletricidade e planos de sade. J a nvel municipal/estadual, taxa de gua e esgoto,
IPTU, IPVA, assim como tarifas de transporte pblicos. A Variao desses preos depende de
ideologias polticas dos governantes em gesto, do mercado internacional a fim de se procurar
um ajuste e dos interesses das corporaes. Podemos citar como exemplo, derivados de
petrleo como gasolina, gs de cozinha leo para veculos entre outros, so determinados no
brasil pela a Petrobrs, que os ajusta periodicamente fazendo a balizaro com os preos
internacionais, Porm nem sempre isso respeitado. Energia eltrica, telefonia tambm so
regulados atravs de contratos pr estabelecidos entre o Governo e as empresas privadas,
Fator de muita importncia que se leva em considerao em contratos o fator
inflao, do qual tem um papel fundamental na determinao dos ajustes. O ndice de preos
ao consumidor amplo (IPCA) composto por cerca de 430 produtos e servios diversificados
possui destes, 25% composto de preos administrados. Logo mexer em um quarto do ndice
gera um impacto muito grande no resultado da inflao. Ressalta-se tambm que 19% do
IPCA, 19% so compostos por itens relacionados ao transporte, destes 9% sobre total controle
do governo. Desta forma vemos que para garantir simpatia popular por vezes represamentos
so feitos a ttulo de maquiar os reais indicadores econmicos, e assim garantir a perpetuao
do poder. Infelizmente essas medidas so temporrias e caras, cedo ou tarde esses preos tem
que ser reajustados. Isso causa no s um problema econmico, mas tambm uma insegurana
institucional por parte de investidores externos e empreendedores nacionais, que infelizmente
so os que mais sentem essas atitudes populistas deste governo.
Atualmente com a presso econmica sobre o governo em exerccio no Brasil, para
um controle maior da inflao e a necessidade de melhora e crescimento da economia, o atual
ministro da fazendo estipulou como meta de seu trabalho o patrimonialismo como
metodologia a ser utilizada, Na prtica, isso significa mais transparncia e controle das contas
pblicas. E no que depender do ministro da fazenda Joaquim Levy, acabou a manipulao
dos preos administrados, Devido a irresponsabilidade passada, passivos como de R$ 2,5

bilhes no setor eltrico devem ser equalizados, a volta da Cide entre outros reajustes.Vimos
no Brasil recentemente uma manipulao dos preos administrados por parte do governantes
atuais, a fim de se perpetuarem no poder e no mostrar a real citao econmica a populao
menos crtica e informada, tais feitos mostraram uma total irresponsabilidade do grupo
poltico atual com o futuro de pais, e o respeito ao mercado. Empresas pblicas amargaram
prejuzos enormes, o pas correu o risco de perder grau de investimentos e j se avalia que
neste ano podemos ter uma contrao na economia.

9. Concluso
Podemos concluir que, primeiramente, o regime de metas de inflao foi
implementado em vrios pases ao longo das dcadas de 1990 e de 2000. A adoo de um
regime de metas tem caracterstica principal o reconhecimento explicita de hoje o principal
objetivo da poltica monetria a manuteno de uma taxa de inflao baixa e estvel. Para
atingir tal objetivo, uma meta numrica para a inflao anunciada assim como um horizonte
de tempo para alcanar a meta inflacionaria. Nesse sistema, a taxa de juros de curto prazo atua
como principal instrumento de poltica monetria que dever ser calibrada para fazer com que
a inflao tenda a convergir para a meta estabelecida pelas autoridades econmicas.
Segundo, os defensores do regime argumentam que sua simplicidade e transparncia
tornam mais fceis ao pblico entender a inteno e os efeitos da poltica monetria,
reduzindo assim a incerteza quanto ao comportamento futuro da inflao e permitir uma
acomodao flexvel da poltica monetria sem sacrificar a credibilidade da poltica monetria
e a reproduo dos bancos centrais. E os crticos ao regime afirmam que uma correta e
responsvel admistrao0 monetria, fiscais e cambiais associadas s instituies de regras
eficientes so ancoras que o nvel preo necessita.
Terceiro e ultimo, o Brasil adotou o regime de metas de inflao em junho de 1999.
No Brasil, as metas so propostas pelo Ministro da Fazenda, mas estabelecidas e anunciadas
pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN), que formado pelos Ministros da Fazenda e do
Planejamento e do Presidente do Banco Central. A variao do ndice de preos escolhida
como meta para inflao a variao do ndice de Preos ao Consumidor (IPCA), calculado
pelo IBGE. Alm do centro da meta, o CMN determina o intervalo de tolerncia adotado, que
tem variado entre 2% e 2,5% acima e abaixo da meta central, de modo a conferir algum grau
de flexibilidade poltica monetria.

Bibliografia
BCB Banco Central do Brasil.Histrico de metas para a inflao no Brasil (19992014)Disponvel em <http://www.bcb.gov.br/Pec/metas/TabelaMetaseResultados.pdf>.
Acessado dia 23/01/2015.
BCB Banco Central do Brasil. Ata de Reunio do Copom n 187 Dezembro de 2014.
Disponvel em <http://www.bcb.gov.br/?COPOM187>. Acessado dia 23/01/2015.
BCB Banco Central do Brasil. Relatrio de Inflao Dezembro de 2014. Disponvel em
<http://www.bcb.gov.br/htms/relinf/port/2014/12/ri201412P.pdf>. Acessado dia 23/01/2015
CARVALHO, Fernando J. Cardim de. Economia monetria e financeira: teoria e
poltica/Fernando J. Cardim de Carvalho [et. al.]. Rio de Janeiro: Elsevier, 2007 6
reimpresso.
BCB Banco Central do Brasil. Histria e definio do Copom. Disponvel em
<http://www.bcb.gov.br/?COPOMHIST>. Acessado dia 23/01/2015.