Como Funciona o Mercado de Aes

Aes so ttulos representativos do capital de uma empresa, vendidos a pessoas fsicas e jurdicas. Quando
uma empresa abre seu capital na Bolsa, ela tem como objetivo captar recursos financeiros para expandir seus
negcios.
A idia simples: Se a empresa tem uma boa performance (realizao de lucro, consolidao de sua posio no
mercado etc), os investidores recebem dividendos, isto , participao nos lucros proporcional quantidade de
aes da empresa de que dispem.

Como Funciona a Bolsa de Valores?

A Bolsa de Valores o lugar onde as aes so negociadas. A movimentao do Mercado altamente
influenciada pela conjuntura econmica . Por exemplo, se descoberta uma jazida de petrleo , na Bacia de
Campos, as aes da Petrobrs tendem a subir. No Brasil as aes so negociadas em So Paulo (BOVESPA).
Somente operadores de corretoras podem atuar nos preges. Os investidores devem fazer seus pedidos de
compra e venda s corretoras que tm a custdia de suas aes.
Qual o valor mnimo exigido para se investir em bolsa de valores?
No h valor mnimo. Entretanto, os custos podem tornar desinteressantes aplicaes de valores muito baixos.
Qual a tributao que incide sobre a negociao de aes?
Esto isentas de tributao as notas de servio de at R$ 4.145,60 p/ ms. Acima disso, sobre o ganho de
capital (ou seja, diferena positiva entre o preo de venda sobre preo de compra) h a incidncia de uma
alquota de 20%. A responsabilidade de recolhimento do investidor, at o ltimo dia do ms subseqente.
Prejuzos anteriores podem ser compensados somente com operaes do mesmo mercado, ou seja, vista com
vista, day trade com day trade, opes com opes, etc.(ver legislao)
Todas as operaes em bolsa esto sujeitas ao Imposto de Renda?
No. Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica em operaes no
mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores e em operaes com ouro, ativo financeiro, cujo
valor das alienaes realizadas em cada ms seja igual ou inferior a R$ 4.143,50, para o conjunto de aes e
para o ouro, respectivamente. Ateno: Ocorrendo alienao no mesmo ms de aes e de ouro, ativo
financeiro, o limite de iseno aplica-se separadamente a cada modalidade de ativo.(Lei n 8.981/95, art. 72,
8; e IN SRF n 72/97, art. 8).
Quais so os critrios de interferncia entre mercados?
A Bovespa possui dois sistemas operacionais em seu ambiente de negociao: o Viva Voz (representado pelos
operadores que negociam as aes e opes diretamente no prego) e o Eletrnico representado pelo Mega
Bolsa, cujas operaes so realizadas por meio remoto, via terminal eletrnico (ao qual est diretamente
conectado o sistema Home Broker da gora Senior).Alguns ativos negociados no sistema eletrnico tm
negociao simultnea no sistema Viva Voz. Assim, considerando as caractersticas de cada um, a Bovespa
estabelece regras de interferncia, as quais determinam que ofertas do sistema eletrnico passam a interferir
nos negcios realizados pelos operadores do Viva Voz somente aps cinco minutos do seu registro, no caso do
Mercado Vista, e 15 minutos quando se tratar do Mercado de Opes. O diretor de Prego da Bovespa pode,
dependendo de condies tidas como anormais, cancelar operaes e submete-las a leilo. A Bovespa
disponibiliza em seu site (www.bovespa.com.br) a relao dos papis que so negociados simultaneamente nos
dois sistemas.
O que custdia?
a guarda dos ttulos efetuada pela Bovespa. Agiliza muito a atualizao dos proventos distribudos pelas
empresas (Ex. Dividendos, subscrio, bonificao, etc.), como tambm o processo de compra e venda.
Aps confirmado o meu negcio ele pode ser cancelado?
A indicao de execuo de determinada ordem no representa negcio irretratvel, pois caso se constate na
transao qualquer infrao s normas do mercado de valores mobilirios, a Bovespa e a CVM tm poderes
para cancelar os negcios realizados. Dessa forma, as ordens transmitidas Corretora, diretamente atravs do
sistema Home Broker, somente sero consideradas efetivamente executadas quando no se constatar qualquer

infrao s normas e aps esgotados os prazos para realizao dos procedimentos especiais previstos na
Instruo CVM n 168.
Qual o risco que se corre ao comprar uma opo de compra?
O risco do titular (comprador) de uma opo est limitado ao valor pago pelas opes (o prmio). No entanto,
necessrio que o investidor esteja consciente de que poder perder at a totalidade de seu investimento, se o
comportamento do preo do preo vista, aps a aquisio das opes e at o seu vencimento, no for
favorvel sua posio (as opes so vlidas apenas por determinado perodo, ao final do qual expiram).
Explicando melhor, no caso das opes de compra, se o titular permanecer de posse da opo at o vencimento
e, nessa data, o preo a vista da ao objeto estiver abaixo do preo de exerccio, ele no a exercer (no seria
vantajoso comprar as aes a um preo maior do que o do mercado), nem tampouco conseguir vende-las para
outro investidor. No jargo do mercado, a opo ter virado p e o investidor ter perdido integralmente o
valor investido.
O que significa uma opo virar p ?
Se no vencimento das opes de compra o preo vista do papel for inferior ao seu preo de exerccio, no
ser vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exerce-la. Como as opes expiram (perdem sua
validade) na data de vencimento, elas tambm no tero qualquer valor de negociao, pois no existiro
investidores interessados em compr-las. No jargo do mercado, as opes tero virado p, o que significa
que o investidor perdeu a totalidade do valor investido (o prmio pago).
Como funcionam os cdigos de negociao das opes?
No sistema de negociao da Bovespa, as sries de opes so identificadas de acordo com as seguintes
estruturas de codificao:
a) Na relao de sries autorizadas (disponveis no site da Bovespa: selecionar "Informaes ao Mercado"e
depois "Sries Autorizadas (CBLC)").
AAAA
Cdigo
alfa da
empresa

NN

- ou E

Indicador do Indicador
Tipo
numrico
(compra ou da opo
venda) e do
ms de
vencimento.

Indicador do
estilo.
Campo em
branco =
opes
americanas.
E = opes
europias

b) No Mega Bolsa e listagens de negociao ver exemplos com a codificao de negociao, abaixo:
Cdigo Identificao
do MEGA
o MEGA
TNLPJ38

Descrio

TNLP PN 38,00 Opo de compra

americana sobre
Telemar PN com vcto.
Em outubro (letra J) e
preo de exerccio igual
a R$ 38,00

PLIM X16 PLIME PN 1,60 Opo de venda

europia sobre Globo
Cabo PN com vcto. Em
dezembro (letra X) e
preo de exerccio igual
a R$ 1,60

Tabela do cdigo alfabtico para diferenciao de opes de compra e de venda e ms de vencimento:

Opo de
Compra

Opo de
Venda

Ms de
vencimento

Janeiro

Fevereiro

Maro

Abril

Maio

Junho

Julho

Agosto

Setembro

Outubro

Novembro

Dezembro

O que Liquidao Fsica?

a entrega dos ttulos BOVESPA, pela corretora que representa o "vendedor". Ocorre no segundo dia til
aps a realizao do negcio em prego (D+2). As aes s ficam disponveis ao "comprador" aps a liquidao
financeira.
O que Liquidao Financeira?
Compreende o pagamento do valor total da operao, pela corretora intermediria do "comprador", e o
respectivo recebimento pelo "vendedor". Ocorre no terceiro dia til aps a realizao do negcio em prego
(D+3).
O que a Formao de Preos no mercado de aes?
Os preos so formados em prego pela dinmica das foras de oferta e demanda de cada papel, o que torna a
cotao praticada um indicador confivel do valor que o mercado atribui s diferentes aes. A maior ou menor
oferta e procura por determinado papel est diretamente relacionada ao comportamento histrico dos preos e,
sobretudo, s perspectivas futuras da empresa emissora, a incluindo-se sua poltica de dividendos,
prognsticos de expanso de seu mercado e dos seus lucros, influncia da poltica econmica sobre as
atividades da empresa, etc.
O que so "Lotes Redondos" no mercado de aes?
Geralmente voc s pode comprar aes em mltiplos de 100, 1000, etc, o que se costuma chamar de "lotes
redondos". A compra de lotes pequenos ou quebrados , em geral, mais complicada e feita no "mercado
fracionrio".
Como feita a negociao no Mercado Vista?
A realizao de negcios no mercado a vista requer a intermediao de uma corretora que esteja credenciada a
executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, atravs de um de seus operadores:
a) Viva Voz - os representantes das corretoras apregoam suas ofertas de viva voz, especificando o nome da
empresa, o tipo da ao e a quantidade e preo de compra ou de venda. No prego de Viva Voz, so
negociadas apenas as aes de maior liquidez;
b) Sistema Eletrnico de Negociao - um sistema que permite as corretoras cumprir as ordens de clientes
diretamente de seus escritrios. Pelo S.E.N., a oferta de compra ou venda feita atravs de terminais de
computador. O encontro das ofertas e o fechamento de negcios realizado automaticamente pelos
computadores.

Como definido o Grau de Liquidez de uma ao?

O grau de liquidez de uma ao em Bolsa e dado pela capacidade de comprar ou vender a ao. Uma ao de
alta liquidez por ser comprada ou vendida, na quantidade desejada, de imediato, ao preo do mercado (sem
fazer o preo variar significativamente). A liquidez estimada a partir de trs indicadores:
a) ndice de Negociabilidade: Total negociado da ao em funo do total negociado na bolsa; b) ndice de
Negcios: Total de negcios da ao em funo do total de negcios da bolsa; c) Indide de Presena: Total de
preges onde se negociou a ao em funo do total de preges.
Qual o valor do custo de aquisio das aes desdobradas?
O custo das aes recebidas em virtude de desdobramento do nmero de aes originalmente possudas pelo
investidor igual a zero, ou seja, aumenta apenas a quantidade de aes e permanece inalterado seu valor.
O que Recompra de Aes?
A recompra de aes pelas companhias uma estratgia para valorizar o patrimnio do acionista. Quando a
administrao de uma empresa entende que, por qualquer motivo, suas aes esto avaliadas abaixo do preo
justo, pode recomprar as aes no mercado e deixa-las em tesouraria. O anncio de que uma empresa ir
recomprar aes deve ser entendido como uma indicao de que os administradores entendem que a melhor
alternativa de investimento disponvel no momento nas suas prprias aes.
O que o Mercado de Balco?
Regulado pela Instruo CVM n. 243, de 01/03/1996, que disciplina o seu funcionamento, o Mercado de Balco
Organizado tem como principal finalidade servir como um estgio para as empresas que desejam ter suas
aes negociadas em bolsa. So empresas que ainda no possuem porte econmico que justifique registro em
uma bolsa de valores (que acarreta em custos para a companhia), que necessitam de um perodo para se
adaptar s normais mais exigentes e cujas aes ainda no possuem liquidez.
O que um acionista minoritrio de uma empresa?
o investidor que tem menos de 51% das aes ordinrias de uma empresa.
Quais as vantagens em comprar aes especficas de uma empresa, sejam ordinrias ou
preferenciais?
A partir das informaes sobre as perspectivas favorveis da empresa, uma forma de participar de seus
resultados futuros, seja por meio da valorizao dos papis no mercado, seja pela distribuio dos dividendos.