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Falncia e recuperao de Empresa

Unidade II
Mdulo 5

Processo Falimentar
1. Disposies gerais

O estado patrimonial do devedor que possui ativo inferior ao passivo denominado insolvncia
econmica ou insolvabilidade.
Entretanto, para que seja decretada a falncia, a insolvncia no pode ser vista em sua acepo
econmica, ou seja, caracterizada pela insuficincia do ativo para o pagamento do passivo, mas
compreendida pelo sentido jurdico.
Assim, para fins de decretao da falncia, o pressuposto da insolvncia no se caracteriza por um
estado patrimonial, mas pela ocorrncia de um dos fatos previstos em lei como ensejadores da quebra:
se a sociedade empresria, sem justificativa, for impontual no cumprimento de obrigao lquida (art.
94, I, da LF), pela execuo frustrada (art. 94, II) ou pela prtica de ato de falncia (art. 94, III).
O pedido de falncia com base na impontualidade injustificada somente se viabiliza se a obrigao,
representada em ttulo ou ttulos executivos protestados, ultrapassar o equivalente a quarenta salrios
mnimos (art. 94, I, da LF). A lei, no entanto, admite o litisconsorte ativo entre credores, a fim de perfazer
esse limite mnimo (art. 94, I, pargrafo 1 da LF).
De outro lado, so considerados atos de falncia: a) liquidao precipitada incorre nessa hiptese
o comerciante (sociedade empresria) que liquida seu negcio de forma brusca, isto , vende os bens do
ativo no circulante indispensveis explorao da atividade (mobilirio, mquinas, tecnologia, veculos
etc.), sem reposio (art. 94, III, a). Do mesmo modo, caracteriza ato de falncia o empresrio que emprega
meios ruinosos ou fraudulentos para realizar pagamentos, como a contratao de novos emprstimos
para quitar os anteriores, sem perspectiva imediata de recuperao econmica da empresa, ou aceita
pagar juros excessivos; b) negcio simulado se a sociedade empresria tenta retardar pagamentos ou
fraudar credores por meio de negcio simulado, ou, ainda, aliena, parcial ou totalmente, elementos do seu
ativo no circulante, est incorrendo em comportamento considerado como ato de falncia (art. 94, III,
b); c) alienao irregular de estabelecimento um dos requisitos necessrios para o trespasse (alienao
do estabelecimento empresarial) a anuncia dos credores, para a plena eficcia do ato. Dessa forma,
a sociedade que vende seu estabelecimento sem o consentimento dos credores, salvo se conservar,
no patrimnio, bens suficientes para responder pelo passivo, pode ter a sua falncia decretada (art.
94, III, c); d) simulao de transferncia de estabelecimento incorre em ato de falncia o empresrio
que muda o local de seu estabelecimento com o intuito de fraudar a legislao, frustrar a fiscalizao
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ou prejudicar credores (art. 94, III, d); e) garantia real para a caracterizao de ato de falncia, a
instituio de garantia real (hipoteca, penhor, cauo de ttulo etc.) deve ser dada pela sociedade em
favor do credor posteriormente constituio do crdito (art. 94, III, e). No se verifica o ato de falncia
se a constituio da obrigao e a concesso da garantia real so concomitantes; f) abandono do
estabelecimento comercial o abandono do estabelecimento comercial por parte do representante
legal da sociedade devedora caracteriza ato de falncia. Contudo, se a sociedade empresria constitui
procurador com poderes e recursos para responder pelas obrigaes sociais no haver fundamento
para a decretao da falncia (art. 94, III, f); g) descumprimento do plano de recuperao judicial o
empresrio beneficiado com a recuperao judicial que no cumpre o estabelecido no respectivo plano
pratica ato de falncia e deve ser instaurada a execuo concursal de seu patrimnio (art. 94, III, g).
2. Pedido de falncia

O processo falimentar se divide em trs fases: 1) fase pr-falimentar; 2) fase falimentar propriamente
dita e 3) fase ps-falimentar.
A fase pr-falimentar aquela que se inicia com o requerimento da falncia do comerciante,
finalizando-se com o pronunciamento da sentena declaratria pelo juiz. Durante esse perodo, o
devedor pode obter provas para a sua defesa contra a falncia. Por outro lado, a fase destinada
investigao da vida econmica do sujeito passivo da falncia. Aps analisar os prs e os contras, o juiz
decide se decreta ou no a falncia.
A fase falimentar propriamente dita tem incio com a decretao da falncia, a qual se estende at o
final do processo. Trata-se de perodo destinado discusso sobre o comportamento do falido, quer na
esfera comercial (bens deixados no estabelecimento, crditos, contratos em andamento, bens do falido,
posio dos credores quanto massa) ou esfera criminal (se h o seu enquadramento em algum dos
crimes previstos no art. 168 e segs. da Lei de Falncias).
Nesta fase, a falncia poder ser classificada como casual, culposa ou fraudulenta.
Na fase ps-falimentar existe um processo de reabilitao do falido, desde que no tenha havido condenao.
Sujeito ativo:
So partes legtimas para requerer o pedido de falncia: o prprio comerciante (sociedade empresria),
o seu scio e o credor.
A lei impe ao prprio devedor requerer a autofalncia (inciso I, do art. 97, da LF), quando estiver
insolvente e considerar que no atende aos requisitos para pleitear a recuperao judicial. Trata-se de
obrigao desprovida de sano.
A lei tambm legitima para o pedido de falncia o scio ou acionista da sociedade empresria
devedora. Trata-se de hiptese rara, porque s tem cabimento quando a maioria dos scios no considera
oportuna a instaurao do concurso de credores.
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O credor o maior interessado na instaurao do processo de execuo concursal, mesmo porque o
processo de falncia tem se revelado um instrumento eficaz de cobrana.
Em determinados casos, a legitimidade do credor condicionada ao atendimento de alguns
requisitos. Se o credor sociedade empresria, ele deve provar a regularidade de sua situao, exibindo
o Registro na Junta Comercial dos atos constitutivos. O credor no domiciliado no pas deve prestar
cauo, destinada a cobrir as custas do processo e eventual indenizao do requerido, caso venha a ser
denegada a falncia.
Nos demais casos, se o credor no for sociedade empresria e estiver domiciliado no Brasil, ele possui
a legitimidade ativa para o pedido de falncia.
O credor, no pedido de falncia, deve exibir o seu ttulo mesmo que no vencido, baseando-se em
ato de falncia praticado pelo devedor, na impontualidade titularizada contra terceiro e na execuo
frustrada (por meio de certido de protesto ou do cartrio judicial em que ocorreu a execuo frustrada).
3. Rito

O pedido de falncia segue rito diferente em funo de seu autor. Se a falncia for requerida pelo
credor ou scio minoritrio, o rito segue os preceitos dos artigos 94 a 96 e 98. Nesse caso, o pedido
de falncia observa um procedimento judicial tpico, isto , contencioso. J em caso de autofalncia, o
pedido segue o rito dos artigos 105 a 107 da LF, de natureza no contenciosa.
Quando o pedido de falncia tem como base a impontualidade injustificada, a petio inicial deve
ser instruda obrigatoriamente com o ttulo acompanhado do instrumento de protesto. Se fundado na
trplice omisso, a lei exige, na instruo, a certido expedida pelo juzo em que se processa a execuo
frustrada. Sendo ato de falncia o fundamento do pedido, a lei determina que se descrevam os fatos que
caracterizam, juntando-se as provas que houver e especificando-se que sero produzidas no decorre do
processo.
O prazo para a defesa do requerido de 10 dias, contado da citao. Nesse mesmo prazo, a sociedade
empresria requerida poder elidir a falncia, depositando o valor da obrigao em atraso. Elidido o
pedido de falncia com o depsito judicial do valor reclamado, converte-se em inequvoca medida judicial
de cobrana, j que a instaurao do concurso universal dos credores est por completo impossibilitada.
4. Sentena declaratria da falncia (natureza jurdica)

Deve-se relembrar que as sentenas, nos processos de conhecimento, podem ser meramente
declaratrias (tornam indisputvel a existncia de certa relao jurdica ou falsidade de documento),
condenatrias (atribuem ao vencedor da demanda direito de promover a execuo contra o vencido) ou
constitutivas (criam, modificam ou extinguem relaes jurdicas).
A sentena declaratria da falncia, pressuposto da instaurao do processo de execuo concursal
da sociedade devedora, tem carter predominantemente constitutivo.
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Miranda Valverde e Waldemar Ferreira consideram a sentena constitutiva. Tal sentena, enquanto
reconhece a preexistncia de uma situao de fato, declaratria; constitutiva, porque instaura um
novo estado jurdico, o de falncia, previsto e regulado na lei, valendo erga omnes.
A partir do momento em que a sentena judicial reconhece a insolvncia do devedor, declara o estado
de falncia. Com a declarao da sentena, opera-se a dissoluo da sociedade falida, ficando os seus
bens, atos jurdicos, contratos e credores submetidos a um regime jurdico especfico, o falimentar; isto
, na medida em que a sentena se projeta para o futuro, constitui um novo estado jurdico, envolvendo
o devedor, o seu patrimnio e os credores e seus crditos.
Assim, a sentena no se limita a declarar fatos ou relaes preexistentes, mas modifica a disciplina
jurdica destes, abrindo as portas execuo concursal.
5. Contedo da sentena declaratria

A sentena declaratria da falncia deve ter o contedo genrico de qualquer sentena judicial e
o especfico que a lei falimentar lhe prescreve. Dever o juiz ao julgar procedente o pedido de falncia,
observar o disposto no art. 458, do CPC. Assim, deve conter: a) relatrio, com o resumo do pedido e da
resposta, e as principais ocorrncias da fase pr-falimentar; b) os fundamentos adotados para o exame
das questes de fato e de direito; c) dispositivo legal que embasa a deciso.
Tambm deve conter na sentena declaratria da falncia (art. 99, da LF):
a sntese do pedido, a identificao do falido, bem como a designao dos representantes legais (os
administradores das sociedades limitadas e os diretores das annimas);
1) o termo legal da falncia;
2) determinao ao falido que entregue em cartrio a relao dos seus credores;
3) explicitar o prazo para as habilitaes de crdito;
4) ordem de suspenso de aes e execues contra o falido;
5) a proibio da prtica de atos de disposio ou onerao de bens do falido sem prvia autorizao
judicial;
6) as diligncias a serem adotadas para salvaguarda dos interesses das partes envolvidas, incluindo
a priso preventiva dos representantes legais da sociedade devedora, se presentes elementos que
indiquem a prtica de crime falimentar;
7) ordem Junta Comercial para a anotao da falncia;
8) nomeao do administrador judicial;
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9) determinao de expedio de ofcios a rgos e reparties pblicas ou entidades que, de acordo
com o perfil do falido, possam fornecer informaes sobre os bens e direitos deste;
10) ordem de lacrao do estabelecimento do falido, se houver risco execuo da arrecadao ou
preservao dos bens da massa ou interesses dos credores;
11) autorizao para a continuao provisria da empresa com o administrador judicial, se considerar
cabvel;
12) se for o caso, convocao da Assembleia dos Credores para a constituio do Comit;
13) determinao da intimao do Ministrio Pblico e expedio de cartas s Fazendas Pblicas
Federal e de todos os Estados e Municpios em que o devedor tiver estabelecimento, para
conhecimento da falncia.
14) Termo Legal da Falncia: compreende o lapso temporal anterior declarao da falncia, no qual
os atos do devedor so considerados suspeitos de fraude e, por isso, suscetveis de investigao,
podendo ser declarados ineficazes em relao massa (perodo suspeito).
O termo legal o perodo anterior decretao da quebra, que serve de referncia para a auditoria
dos atos praticados pela sociedade falida.
O juiz na prpria sentena de quebra deve fixar o termo legal da falncia. Quando a falncia tem por
fundamento a impontualidade injustificada ou execuo frustrada, o termo legal no pode retrotrair por
mais de 90 dias da petio inicial; nas hipteses de convolao em falncia de recuperao judicial ou
de recuperao extrajudicial homologada em juzo, no pode retrotrair por mais de 90 dias do respectivo
requerimento.
Se o juiz, ao decretar a falncia, no tiver ainda elementos para a determinao do termo legal,
dever fix-lo provisoriamente na sentena declaratria da falncia.
6. Publicidade da sentena declaratria da falncia

sentena declaratria da falncia deve ser dada intensa publicidade, no s para acautelar os
interesses dos credores, como de terceiros.
A sentena dever ser publicada no rgo oficial por edital (seu inteiro teor). Se a massa comportar,
ela ser publicada tambm em jornal ou revista de circulao regional ou nacional; proceder-se-
intimao do Ministrio Pblico e ao envio de comunicao Fazenda Federal e as dos Estados e
Municpios em que a falida possuir estabelecimento ou filial; a falncia deve ser comunicada
Junta Comercial em que a sociedade empresria falida tem seus atos constitutivos arquivados e esta
disponibilizar a informao na rede mundial de computadores.

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7. A sentena denegatria da falncia

Contra a sentena denegatria do pedido de falncia pode ser interposto recurso de apelao (art.
100, da LF), no prazo e de acordo com o previsto no Cdigo de Processo Civil.
A sentena denegatria da falncia pode fundar-se na eliso do pedido em razo do depsito feito
pelo requerido e pela pertinncia das alegaes formuladas na contestao. As duas hipteses so
diferentes, porque varia a sucumbncia.
No caso do depsito elisivo, considera-se que o requerido sucumbiu, posto que se no fosse o
depsito, o requerido teria falido. No que tange ao acolhimento das razes alegadas na contestao, o
requerente que sucumbe, por ter sido aceita a defesa do requerido.
A parte que sucumbe deve arcar com as despesas do processo e os honorrios arbitrados pelo juiz
em favor do advogado do vencedor.
Contestado o feito e efetuado o depsito elisivo, o juiz obrigado a apreciar as razes apresentadas
pelo devedor. Embora o depsito afaste a possibilidade de instaurao do concurso de credores,
necessrio verificar se era procedente a pretenso do requerente deduzida em juzo com o fito de definir
a sucumbncia.
No pedido de falncia, no h possibilidade de acolhimento parcial do pedido, ou a falncia
decretada ou denegada. Logo, no cabe levantamento parcial do depsito.
Na hiptese de denegao da falncia com sucumbncia do requerido, a sentena deve condenlo no pagamento de correo monetria, esta devida a partir do vencimento do ttulo executivo
que fundamentou o pedido. A Smula 29 do STJ determina que o depsito elisivo, desde logo, deve
compreender a correo monetria, os juros e os honorrios advocatcios.
Deve o juiz, ao acolher a contestao do requerido e julgar improcedente o pedido de falncia,
analisar a conduta do requerente.
Se constatar que houve dolo manifesto por parte do requerente, deve, na prpria sentena
denegatria, conden-lo ao pagamento de indenizao em favor do requerido. No entanto, se no
houver dolo manifesto no comportamento do requerente, o juiz no poder conden-lo, mas o requerido
prejudicado poder propor demanda em face do requerente, para pleitear indenizao por perdas e
danos. No caso de culpa (ex.: deixar de controlar adequadamente o recebimento dos ttulos) ou abuso
de direito pelo requerente tambm caber ao de indenizao.
Vale lembrar, que a Smula 37 do Superior Tribunal de Justia estabelece que so cumulveis as
indenizaes por dano material e dano moral oriundos do mesmo fato.
8. Ministrio Pblico

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O Ministrio Pblico cientificado de todos os atos processuais que podem demandar sua interveno.
A LRE deve proporcionar oportunidade para sua plena participao fiscalizatria, concedendo-lhe espao
processual para requerer, quando de sua intimao inicial, a intimao dos demais atos do processo, de
modo que esteja apto a intervir sempre que possvel. A mesma providncia poder ser adotada pelo
representante do Ministrio Pblico nos processos em que a massa falida seja parte.
Foi vetado o art. 4 da LRE que exigia a presena do representante legal nos processos de recuperao
judicial e de falncia. Dessa forma, cabe ao MP avaliar se participar ou no.
Assim, o ditame legal genrico. Contudo, sem prejuzo de menes especficas, em diversos artigos,
sobre a atuao ministerial, preciso deixar claro que o Ministrio Pblico, naquelas circunstncias,
no s poder como dever intervir. Como na condio de titular da persecuo penal deve apurar
a responsabilidade dos agentes delituosos. Como fiscal da lei, deve atuar se constatar inobservncia
formal ou material das normas vigentes.
A LRE resume os deveres constitucionais e processuais do MP, nos segmentos penal e civil. Levandose em conta o art. 82, inciso III, do CPC; o art. 499, 2, tambm do CPC e o art. 189 da LRE.
O legislador enfatizou momentos processuais especficos que demandam a interveno do MP. Por
exemplo, o MP tem legitimidade ativa para propor ao penal por crime falimentar; na rea civil, a ao
revocatria contemplada no art. 130, pode impugnar a relao de credores no que se refere ausncia
de qualquer crdito ou legitimidade, importncia ou classificao do crdito relacionado. Tambm
autorizado, pelo art. 30, 2, a requerer a substituio do administrador judicial ou dos membros do
Comit, se nomeados com inobservncia dos preceitos da LRE.
Outros exemplos de previso legal da interveno do MP so os arts. 59, 104, 142, 143, 154, 163 e
187, da LRE.
A LRE repetiu a omisso da LFC, uma vez que deixou de prever a oitiva do MP para se manifestar
sobre o plano de recuperao judicial nem sobre o pedido de falncia. No primeiro caso, limita-se a
prever sua intimao da deciso concessiva e a possibilidade de agravar. No segundo caso, o art. 99,
inciso XIII, da LRE, ao relacionar os requisitos da sentena declaratria de falncia dispe que o juiz
dever ordenar a intimao do MP para tomar conhecimento da falncia.
Em suma, a inteno no legislador no sentido de que o MP s atue no processo falimentar na sua
fase executiva, depois de tomar cincia da falncia decretada.
9. Gestor judicial

Se as causas da crise econmico-financeira da empresa resultam de administrao negligente ou


ruinosa, permite-se e recomenda-se a substituio dos administradores inaptos (art. 64, 1).
O devedor ou seu administrador no ser mantido frente da gesto da empresa se o plano de
recuperao judicial estipular seu afastamento e tambm nas hipteses estipuladas nos incisos e alneas
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do art. 64 da lei: a) condenao anterior transitada em julgado por crime falimentar, contra o patrimnio,
contra a economia popular ou contra a ordem econmica; b) indcios veementes da prtica de crime;
c) dolo, simulao ou fraude contra os interesses dos credores; d) gastos pessoais manifestamente
excessivos em relao ao cabedal da empresa; e) despesas empresariais injustificveis em relao ao
capital, gnero do negcio ou movimento das operaes; f) descapitalizao da empresa; g) operaes
prejudiciais ao funcionamento regular da empresa; h) simulao ou omisso de crditos, injustificveis,
na relao de credores; i) retardamento ou omisso no cumprimento do plano de recuperao; j) recusa
de prestao de informaes.
O primeiro efeito lgico do afastamento do devedor a integrao do administrador judicial,
que passar condio de administrador-gestor, respondendo pela gesto dos negcios da empresa,
enquanto a assembleia geral no deliberar sobre a escolha de um gestor judicial.
10. Direitos do falido

So direitos do devedor em estado falimentar (art. 103, pargrafo nico):


a) fiscalizar a administrao da massa;
b) requerer medidas acautelatrias dos bens arrecadados;
c) intervir, como assistente, nas aes em que a massa for parte ou interessada;
d) interpor recursos admitidos em lei;
e) requerer o que entender til defesa dos seus direitos.
Na medida em que o devedor com a sentena declaratria de falncia perde a administrao e a
disponibilidade dos seus bens, frutos e direitos a eles inerentes e, no imediatamente, a propriedade dos
mesmos do seu interesse e, mesmo da massa, o exerccio daqueles direitos mnimos.
11. Inabilitao empresarial

Nos artigos 102 a 104, a LF trata dos efeitos da sentena declaratria de falncia quanto pessoa
do devedor, ou seja, quanto ao empresrio individual falido e os scios ilimitadamente responsveis. Os
mais importantes so:
inabilitao temporria para o exerccio da atividade empresarial;
perda da administrao e disponibilidade de seus bens.
A partir da sentena que decreta a falncia, o devedor fica inabilitado para exercer qualquer atividade
empresarial. A vedao persiste at a sentena extintiva de suas obrigaes.
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O devedor tambm sofre a indisponibilidade de seus bens e perde o direito de administr-los.
12. Deveres do falido

O regime do devedor restrito de direitos e impositivo de deveres. Dessa forma, so deveres do


agente econmico devedor (art. 104, da LF):
a) assinar nos autos, desde que intimado da deciso, termo de comparecimento, com a indicao do
nome, nacionalidade, estado civil, endereo completo do domiclio, devendo ainda declarar, para
constar do dito termo:
as causas determinantes de sua falncia, quando requerida pelos credores;
tratando-se de sociedade, os nomes e endereos de todos os scios, acionistas etc.;
o nome do contador encarregado da escriturao;
os mandatos que tenha outorgado;
seus bens imveis e os mveis que no se encontram no estabelecimento;
se faz parte de outras sociedades, exibindo respectivo contrato;
suas contas bancrias etc.
b) depositar em cartrio, no ato da assinatura do termo de comparecimento, os seus livros
obrigatrios;
c) no se ausentar do lugar da falncia sem motivo justo e comunicao expressa ao juiz;
d) comparecer a todos os atos da falncia;
e) examinar as habilitaes de crdito apresentadas;
f) apresentar, no prazo fixado pelo juiz, a relao de seus credores etc.
Se inobservar qualquer um desses deveres aps intimado pelo juiz a faz-lo, o devedor poder
incorrer na prtica de desobedincia e, consequentemente, sujeitar-se ao respectivo processo criminal,
sem prejuzo de, conforme a natureza do dever descumprido, arcar com a priso corretiva.
13. Autofalncia

A falncia requerida pelo prprio devedor chamada de autofalncia, que segue o rito dos artigos
105 a 107, da LF, de natureza no conteciosa.
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Quando se tratar de autofalncia (art. 105), o pedido da sociedade empresria devedora deve ser
instrudo com extensa lista de documentos prevista em lei:
1) demonstraes contbeis dos 3 exerccios e especialmente levantadas para o pedido;
2) relao dos credores;
3) inventrio dos bens e direitos do ativo acompanhado dos documentos comprobatrios de
propriedade;
4) registro na Junta Comercial, em sendo irregular o exerccio da atividade empresarial pela sociedade
requerente, por falta de registro, a indicao e qualificao de todos os scios acompanhada da
relao de seus bens;
5) livros obrigatrios e documentos contbeis legalmente exigidos;
6) relao de administradores, diretores e representantes legais dos ltimos 5 anos.
Apresentada a petio inicial de autofalncia, o juiz deve decretar a quebra, mesmo que
a petio no esteja devidamente instruda. Poder deixar de faz-lo em caso de desistncia
tempestiva, ou seja, retratao apresentada pela prpria sociedade antes que o juiz decrete a
quebra (ato de vontade).
14. Arrecadao e custdia dos bens

Quando a falncia da sociedade limitada ou annima, os bens arrecadados para integrao massa
falida so exclusivamente os da sociedade. Os bens dos scios no se sujeitam constrio judicial da
execuo falimentar. Os scios somente tm os seus bens arrecadados na falncia da sociedade quando
esta adota a forma, por exemplo, de uma sociedade em comandita simples, em nome coletivo, nestes
casos h scios cuja responsabilidade ilimitada e solidria pelas obrigaes sociais.
Mesmo quando se tratar de uma sociedade limitada ou annima, na qual os scios tenham deixado
de integralizar sua parte no capital social, em caso de falncia, no haver a arrecadao dos bens dos
scios, somente na ao de integralizao promovida pelo administrador judicial que ser feita a
constrio judicial dos bens dos scios, por penhora, na execuo da sentena.
Na falncia, a arrecadao o ato de constrio judicial dos bens do devedor. No processo falimentar,
arrecadam-se todos os bens de propriedade da falida, mesmo os que no se encontram em sua posse,
e todos os bens na posse dela, ainda que no sejam de sua propriedade. Esses ltimos devero ser
restitudos aos proprietrios.
Os bens da sociedade sero arrecadados pelo administrador judicial, como medida inicial de
constituio da massa falida.
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Falncia e recuperao de Empresa


A arrecadao ser formalizada, nos autos do processo judicial, por um termo de inventrio e laudo
de avaliao, elaborado e assinado pelo administrador judicial, alm do representante legal da sociedade
falida, se estiver presente.
No inventrio sero mencionados: a) os livros obrigatrios e facultativos da sociedade falida, com
referncia ao estado em que se encontram; b) a opinio do administrador judicial sobre o atendimento
s formalidades legais; c) dinheiro, papis, documentos e demais bens da sociedade falida, destacandose os que se encontram na posse de terceiros; d) os bens na posse da sociedade falida, indicados como
de propriedade de terceiros.
No mesmo ato, o administrador judicial avalia os bens e anota o valor atribudo em um laudo, que serve
de referncia para determinados atos, como locao ou arrendamento de bens com o objetivo de gerao
de renda, na venda sumria ou na definio do valor do crdito com garantia real titular de preferncia.
Se o representante legal da falida no concordar com alguma informao levada a termo,
poder apresentar em separado observaes ou declaraes para ressalva de direitos. Por exemplo, o
representante legal poder lanar referncia determinadas caractersticas de um bem que o distingue
de outros de menor valor.
Sero arrecadados todos os bens de propriedade da sociedade falida, ainda que no se encontrem
em sua posse, como todos os bens na posse dela, mesmo que no sejam de sua propriedade. Quanto a
esses ltimos dever ser feito pedido de restituio.
Os bens da sociedade falida que, no momento da arrecadao, estiverem penhorados em uma
execuo singular ou sujeitos a qualquer outra forma de constrio judicial sero tambm arrecadados,
por deprecao do juzo falimentar, salvo excees.
Os bens arrecadados ficaro sob a guarda do administrador judicial ou de pessoa por ele escolhida,
sob a responsabilidade dele, podendo o representante legal da sociedade falida, se aceitar, ser nomeado
depositrio de bens imveis e mercadorias.
15. Efeitos da decretao da falncia

O efeito da decretao da falncia em relao pessoa jurdica da sociedade devedora a sua extino.
A falncia hiptese de dissoluo judicial total. A sentena declaratria da falncia desfaz todos os vnculos
existentes entre os scios ou acionistas e inicia o processo judicial de extino da personalidade jurdica.
Dessa forma, a falncia causa de dissoluo da sociedade empresria devedora. A dissoluo-ato
causada pela falncia a deciso do juiz expressa na sentena que instaura a execuo concursal. A
liquidao a fase do processo falimentar em que o administrador judicial vende os bens da massa, cobra
os devedores e paga os credores. Por fim, no comum ocorrer, mas, feito o pagamento do principal
com correo monetria e juros a todos os credores, se restarem recursos, estes sero partilhados entre
os scios da sociedade falida, em valor proporcional contribuio de cada um no capital social.
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Unidade II
A dissoluo por falncia pode ser interrompida retornando ao estado anterior quebra. causa
de interrupo a declarao judicial de extino das obrigaes antes da sentena de encerramento do
processo falimentar (levantamento da falncia).
Normalmente, a dissoluo por falncia acarreta a paralisao da atividade econmica. No entanto,
a Lei de Falncias contempla, alm da recuperao judicial ou extrajudicial, a possibilidade do negcio
continuar operando sob titularidade de sociedade constituda entre os credores ou trabalhadores ou de
terceiro que adquira o estabelecimento da falida em bloco ou uma de suas unidades produtivas. Admite
tambm autorizao judicial para a continuao provisria da atividade, quando a providncia mostrarse til ao cumprimento das finalidades da execuo concursal.
Mdulo 6

Ineficcia dos atos da falida


Haja ou no intuito fraudulento de prejudicar credores, o ato, se resultar de quaisquer das hipteses
do art. 129 da LF, ser ineficaz perante a massa falida, desde que praticado dentro do prazo da lei ou de
acordo com os demais pressupostos.
A ineficcia est condicionada prtica em certo lapso temporal (termo legal da falncia ou
nos 2 anos anteriores quebra). irrelevante se a falida agiu ou no com fraude para que o ato,
realizado no prazo mencionado na lei, seja ineficaz. Dos atos do art. 129 que, independentemente
da poca em que ocorreram e da comprovao de fraude, so reputados ineficazes, interessa
ao estudo da falncia da sociedade empresria apenas o previsto no inciso VI, a alienao de
estabelecimento comercial.
De acordo com o art. 129, da LF, so objetivamente ineficazes perante a massa falida os seguintes
atos:
a) O pagamento de dvidas no vencidas realizado pelo devedor dentro do termo legal da falncia,
por qualquer meio extintivo do direito de crdito (art. 129, I). O que torna ineficaz o ato a
circunstncia da obrigao no ter vencido, isto , a falta de exigibilidade da obrigao. Se a
dvida no era exigvel, mas a sociedade devedora pagou, ento deve ser desconstitudo os
efeitos do ato, retornando massa falida o valor pago, para que haja tratamento paritrio entre
os credores.
b) O pagamento de dvidas vencidas e exigveis realizado dentro do termo legal da falncia, por
qualquer forma que no seja a prevista no contrato (art. 129, II). O ato ineficaz o pagamento
de dvida vencida por forma diversa da contratada. Por exemplo, se, no termo legal, vence uma
duplicata e a sociedade devedora quita-a mediante dao em pagamento, transferindo ao credor
bens de seu ativo imobilizado, ela no cumpriu a obrigao vencida como tinha pactuado. Esse
pagamento frustra o tratamento paritrio, na medida em que os bens da sociedade devedora
representam a garantia de todos os credores.
62

Falncia e recuperao de Empresa


c) A constituio, dentro do termo legal da falncia, de direito real de garantia em relao
obrigao anteriormente contrada (art. 129, III). Sendo coincidentes o surgimento da obrigao
e a constituio da garantia real, no h ineficcia desta ltima. O que a lei cobe a atribuio
a credor quirografrio de garantia que o promove a classe preferencial na ordem de classificao
dos credores, tendo em vista que o objetivo do concurso possibilitar o tratamento paritrio.
d) Os atos a ttulo gratuito praticados nos 2 anos anteriores decretao da quebra (art. 129, IV).
Como os objetivos da sociedade empresria so sempre lucrativos, no se justificam atos de mera
liberalidade, importando, inclusive, responsabilidade aos administradores (art. 154, 2, a, da
LSA). Salvo as doaes de valor nfimo, feitas, por exemplo, em benefcio de entidades culturais
ou assistenciais. Outra exceo a gratificao paga a diretores e empregados; que, segundo a
doutrina como integram a remunerao ou o salrio, no so alcanados pela ineficcia da lei
falimentar.
e) a renncia herana ou a legado, at 2 anos antes da decretao da falncia (art. 129, V).
f) Venda ou transferncia de estabelecimento comercial (trespasse) sem a anuncia expressa ou
tcita de todos os credores ou seu pagamento, salvo se a sociedade empresria conservou, em seu
patrimnio, bens suficientes para garantir o pagamento do passivo (art. 129, VI). A lei considera
ineficaz o trespasse, como negcio jurdico de transferncia da titularidade do estabelecimento,
quando realizado sem a anuncia expressa dos credores ou notificao destes. A venda, em
separado, de alguns bens que compem o estabelecimento empresarial, no considerada ineficaz
pela lei.
g) Registro no Cartrio de Imveis de direito real de constituio de garantia ou de transferncia
de propriedade imobiliria por ato inter vivos posterior decretao do sequestro ou da falncia,
salvo prenotao anterior (art. 129, VII). Pela lei civil, a onerao ou a alienao da propriedade
imobiliria se operam pelo registro da escritura pblica ou de instrumento de mesmos efeitos
no cartrio de Imveis (arts. 1.245 e 1.492, ambos do C. Civil). Verificada a falncia ou a medida
preliminar de sequestro, sem que o credor ou adquirente tenham providenciado o registro, o ato
registrrio tardio ser ineficaz perante a massa falida. Nesse caso, caber ao credor titular da
garantia habilitar-se como quirografrio e ao adquirente o direito ao preo pago ou, sendo este
superior ao apurado com a liquidao do imvel, ao da venda judicial.
h) Reembolso conta do capital social, quando o acionista dissidente no for substitudo, em relao
aos credores da sociedade falida anteriores retirada (art. 45, 8, da LSA). O acionista dissidente
de determinadas deliberaes da assembleia geral pode desligar-se da sociedade e exigir o
reembolso do capital investido, exercendo o direito de recesso. A companhia ao reembols-lo
utilizar da conta lucros ou reservas, ou da reserva de capital social. Se o reembolso for feito
conta do capital social, isso resulta na reduo dos recursos estveis da companhia. claro
que se for substitudo o acionista dissidente, reingressam na companhia recursos equivalentes
ao reembolso, superando o aumento do risco. No se verificando a substituio e decretada a
falncia, o acionista dever restituir massa falida o valor recebido a ttulo de reembolso, para a
satisfao dos credores existentes data do exerccio do direito de retirada.
63

Unidade II
Por outro lado, os atos subjetivamente ineficazes, no esto listados pela lei. Para estes, irrelevante a
poca em que foram praticados, bastando para a sua ineficcia perante a massa a demonstrao de que o
representante legal da sociedade falida e o terceiro contratante agiram com fraude, com intuito de prejudicar
credores ou frustrar os objetivos da falncia (art. 130 da LF). Como exemplo, pode-se citar qualquer ato referido
pelo art. 129, I a IV e VII, da LF, mas praticados fora do perodo, se provado que as partes agiram com fraude.
PROCESSO DA FALNCIA
Fases
O processo de falncia desdobra-se em trs fases: A primeira refere-se ao pedido de falncia,
conhecida como fase pr-falimentar. Ela tem incio com a petio inicial de pedido de falncia e concluise com a sentena declaratria ou denegatria desta. A segunda a fase falimentar propriamente
dita, instaurada pela sentena declaratria e concluda pela sentena de encerramento da falncia.
Compreende duas etapas: a cognitiva, que visa ao conhecimento judicial do ativo e passivo do devedor,
bem como a investigao da prtica de crime falimentar, e a fase satisfativa (liquidao), cujo objetivo
a realizao do ativo e o pagamento do passivo. Por fim, a fase ps-falimentar a da reabilitao
dos representantes legais da sociedade falida condenados por crime falimentar. Cada uma dessas fases
desdobra-se em incidentes, aes, medidas e providncias.
Em caso de lacuna do Decreto-lei n 7.661/45, aplica-se falncia as disposies comuns de Direito
Processual, Civil ou Penal, conforme o caso. Exemplo, a legislao falimentar omissa quanto ao
cabimento de honorrios de sucumbncia na denegao do pedido de falncia. No entanto, predomina
o entendimento de que devida essa verba, por aplicao subsidiria do art. 20, do CPC.
Entretanto, h uma hiptese em que o Direito Processual Civil no pode ser invocado como supletivo
do falimentar, ou seja, no cabimento de recursos contra as decises proferidas no processo de falncia
ou em seus incidentes. O processo de falncia adota sistema recursal prprio, distinto do processo
comum. Se a Lei de Falncias no apontar o recurso cabvel contra certa deciso, ela ser irrecorrvel.
No que diz respeito aos aspectos gerais do processo falimentar, os prazos para a prtica dos atos
so peremptrios e contnuos; no se suspendem nas frias forenses ou feriados e correm, geralmente,
em cartrio independente de intimao ou publicao da parte (art. 204). Assim, as partes devem ficar
atentas. Quando a lei estabelecer que o prazo para determinado ato tem incio a partir de outro anterior,
no ser a parte responsvel pelo primeiro intimada da prtica deste ltimo. Por exemplo, quem habilita
crdito na falncia deve retornar ao cartrio no 11 dia seguinte ao trmino do prazo de habilitao para
saber se algum interessado o impugnou, j que o prazo para o credor se defender contra a impugnao
de sua declarao definido na lei entre 11 e o 13 dia seguintes ao trmino do prazo de habilitao.
Contudo, essa regra est caindo em desuso, uma vez que a nomeao e a investidura do administrador
na funo atrasam, a arrecadao de livros e documentos, os pareceres sobre os crditos habilitados no
so juntados tempestivamente; todo o processo segue desrespeitando os exguos prazos. Dessa forma,
no pode ser exigido do advogado das partes os rigores das normas falimentares. Assim, os juzes tm
determinado, na falncia e em seus incidentes, intimaes das partes pela imprensa oficial.
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Falncia e recuperao de Empresa


Outra regra da falncia no que tange a publicao de editais, avisos, anncios e do quadro geral
de credores, que dever ser feita por duas vezes no rgo oficial, mas o prazo comear a fluir da
data da primeira insero (arts. 204, pargrafo nico, e 205, caput). Assim, por exemplo, o recurso
contra a sentena declaratria deve ser interposto no prazo correspondente (10 dias para o agravo por
instrumento e 2 dias para os embargos), que corre a partir da primeira publicao.
Fase de conhecimento
Com a sentena declaratria da falncia inicia-se o processo falimentar propriamente dito, dividindose em duas fases: a cognitiva (ou informativa) e a satisfativa (liquidao). A fase cognitiva tem incio
com a sentena declaratria da falncia e encerra-se com a publicao do aviso de incio da liquidao,
quando comea a fase satisfativa.
A fase falimentar propriamente dita tem dois objetivos: a definio do ativo e do passivo da falida
e a investigao da ocorrncia de crime falimentar. O conhecimento judicial da extenso do ativo da
sociedade empresria envolve atos como a arrecadao dos bens encontrados no estabelecimento
da falida (art. 63, II) ou o depsito em cartrio dos seus livros obrigatrios (art. 34, II), que tambm
auxiliaro na mensurao do passivo. Envolve tambm procedimentos como o pedido de restituio
(art. 76, 2) ou os embargos de terceiros (art. 79). A definio do passivo da devedora opera-se por
medidas judiciais como declaraes, habilitaes e impugnaes de crdito (arts. 80 a 110) ou a ao
rescisria de crdito admitido (art. 99). A ocorrncia de crime falimentar est relacionada ao inqurito
judicial (arts. 103 a 113).
As providncias relativas aos objetivos da fase cognitiva, ou seja, as relacionadas verificao do
ativo e passivo e investigao de crime falimentar desenvolvem-se simultaneamente.
Pedidos de restituio
A definio do ativo da sociedade falida objetivo da fase de conhecimento da falncia que se
alcana pela conjugao do ato de arrecadao dos bens da devedora e pelo procedimento de restituio.
A arrecadao representa a constrio judicial do patrimnio da falida, na execuo concursal,
e abrange todos os bens de sua propriedade, alm dos que se encontram em seu estabelecimento,
dos quais a falida locatria, depositria ou comodatria. No entanto, os bens que no integram o
patrimnio da sociedade no podem ser liquidados para a satisfao dos credores e o meio adequado
para destac-los da massa o pedido de restituio. Tambm so passveis de restituio as mercadorias
entregues nos quinze dias anteriores ao pedido de falncia.
A lei prev dois pedidos de restituio. O primeiro est previsto no caput do art. 76, tendo por
fundamento a titularidade de direito real sobre bem arrecadado e o seu objetivo destacar as coisas
que no so do patrimnio da sociedade falida. O segundo encontra-se disciplinado no 2, do art.76, e
tem por fundamento a entrega de mercadorias, vendidas a prazo e no pagas, ocorrida nos 15 dias que
antecedem ao pedido de falncia e visa a coibir a m-f presumida da falida. So iguais os procedimentos
nos pedidos de restituio.
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Unidade II
Se for deferido o pedido de restituio, a coisa deve ser restituda em espcie, ou seja, deve ser
devolvido ao requerente o mesmo bem de sua propriedade. Exceto nos seguintes casos (art. 78 e
seus ): a) se houver sub-rogao do bem, o reclamante ter direito coisa sub-rogada (exemplo, a
transformao de matria-prima em produto manufaturado ser esse entregue pela massa); b) se o bem
se perdeu, receber o reclamante o seu valor estimado; c) se tiver sido vendido pela massa, na hiptese
da restituio do art. 76 caput, ou em qualquer caso, o requerente ter direito ao preo obtido pelo bem.
Nas duas ltimas situaes, a restituio ser feita em dinheiro.
Nos casos em que a restituio feita em espcie, ela deve seguir-se ao trnsito em julgado da
sentena que acolher o pedido, determinando o juiz, nas 48 horas seguintes, a expedio de mandado
para a entrega da coisa ao requerente. Se for feita em dinheiro, o administrador deve providenciar o
pagamento ao requerente durante a liquidao, aps pagar as despesas de administrao da falncia,
mas antes de atender ordem de classificao dos crditos.
Infere-se, assim, que os titulares de direito restituio no entram na classificao dos credores.
Restituio do caput do art. 85 da LF
Por esse dispositivo a restituio opera-se em relao aos bens que estavam na posse da sociedade falida
e, por isso, foram arrecadados, isto , so bens em que a falida era comodatria, depositria ou locatria.
O proprietrio do bem pode se utilizar de duas medidas judiciais: o pedido de restituio (art. 85,
caput) e os embargos de terceiro (art. 93). Qualquer uma delas pode ser usada pelo titular do bem.
Julgada procedente a medida judicial, dever ser destacado da massa o bem e entregue ao proprietrio.
Compete exclusivamente ao juiz decidir se o bem encontrado no estabelecimento pertence ou no
sociedade falida.
O pedido de restituio possui um rito cognitivo sumrio, em que a coisa julgada somente opera em relao
natureza da posse que a falida exerce sobre o bem. A deciso do pedido de restituio no tem o condo de
constituir ttulo de propriedade. Assim, se verificado, posteriormente, que o bem restitudo era do domnio da
falida, a massa poder promover ao (revocatria, possessria ou reivindicatria) para recuper-lo.
Cabe pedido de restituio de coisa alienada com garantia fiduciria, por parte da instituio
financeira fiduciria, na falncia da sociedade fiduciante. J que a instituio financeira fiduciria a
titular da propriedade resolvel da coisa alienada, enquanto a devedora fiduciante detm a posse direta.
O pedido de restituio pode ter por objeto dinheiro. Por exemplo, a contribuio dos empregados
para o Seguro Social, descontada dos salrios, mas depositada na conta bancria da falida, pode ser
recolhida aos cofres do INSS.
Tambm podem ser objeto de pedido de restituio as importncias antecipadas pela instituio
financeira, com base em contrato de cmbio, do qual a sociedade falida era exportadora (art. 75, 3,
da Lei n 4.728/65).
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Falncia e recuperao de Empresa


Outros ttulos tambm podem ser reivindicados por intermdio de pedido de restituio, desde que
presentes dos pressupostos da titularidade do requerente e da posse ilegtima da massa falida.
Restituio do pargrafo nico do art. 85 da LF
Fundamenta-se na reclamao de coisas vendidas a crdito e entregues falida nos 15 dias anteriores
ao pedido de falncia, se ainda no alienadas pela massa.
necessrio que o pedido de restituio seja feito no juzo falimentar antes da venda judicial das
mercadorias. Se for feita a venda, na fase de liquidao, ou antecipadamente (art. 73), no haver mais
direito restituio, restando ao vendedor habilitar o seu crdito e concorrer na massa falida.
necessrio mencionar que a venda feita pela sociedade falida, antes de ser decretada a quebra, no
impede o direito de restituio.
No pedido de restituio com base no 2, do art. 76, o requerente dever provar que as mercadorias
foram entregues em um dos 15 dias anteriores ao da distribuio do pedido de falncia.
Nesse caso, o pedido de restituio tem o objetivo de coibir a m-f presumida dos representantes
legais da sociedade falida, que mesmo sabendo das dificuldades que tero para honrar com os
compromissos referentes s mercadorias, recebem-nas sem informar compradora a situao crtica
que esto passando.
O rito o mesmo do pedido de restituio com fundamento no caput do art. 76, assim, compreendendo
a manifestao dos representantes legais da sociedade falida e do administrador, no prazo de trs
dias para cada um, sucessivamente. Qualquer credor tambm pode contestar o pedido, nos cinco dias
seguintes publicao providenciada pelo escrivo. Se no for contestado o pedido, o juiz colhe a
manifestao do Ministrio Pblico e sentencia. Se houver contestao, segue-se a fase de dilao
probatria, se necessrio.
Se o juiz indeferir a restituio, mas reconhecer que o requerente tem direito a crdito perante a
falida, poder mandar inclui-lo no quadro geral de credores, hiptese em que o pedido de restituio
vale como habilitao de crdito.
Da sentena que julgar o pedido de restituio cabe recurso de apelao, que poder ser interposto
pela falida, administrador e por qualquer credor, ainda que no tenha contestado.
As despesas com a restituio, quando no contestado o pedido, correm por conta do requerente;
se contestada pelo vencido.
Liquidao
A liquidao tem incio com a publicao de um aviso (art. 114, da LF): o administrador da massa
falida avisa que dar incio realizao do ativo e pagamento do passivo. Esse aviso deve ser dado
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Unidade II
no prazo de 48 horas, contados, dos seguintes atos processuais: a) apresentao do relatrio, se a
sociedade falida no tem direito concordata suspensiva; b) vencimento do prazo para a impetrao
da concordata suspensiva (art. 178); c) deciso denegatria de concordata suspensiva; d) sentena de
reabertura da falncia, se a falida obteve, mas no cumpriu a concordata suspensiva.
Publicado o aviso, o juiz marcar o prazo da liquidao, que ter incio imediato.
A liquidao tem dois objetivos: a realizao do ativo mediante a venda dos bens arrecadados e a
cobrana dos devedores da sociedade falida e a satisfao do passivo por intermdio do pagamento dos
credores admitidos, de acordo com a ordem de classificao dos crditos.
Venda dos bens
Os bens arrecadados podem ser vendidos de modo ordinrio ou extraordinrio, conforme melhor
convier massa.
Pelo modo ordinrio, a venda feita em leilo ou por propostas, sendo que qualquer interessado
pode concorrer aquisio dos bens. J pelo modo extraordinrio, a alienao se faz sem licitao, isto
, por qualquer outra forma diferente de leilo ou propostas se for do interesse da massa (ex.: formao
de sociedade entre os credores, para a continuao do negcio ou pela cesso do ativo art. 123, da LF).
Em qualquer caso, os bens arrecadados podem ser vendidos englobada ou separadamente.
Existe exceo a essa regra, ou seja, os bens onerados por garantia real (hipoteca, penhor ou cauo)
que s podero ser vendidos em leilo separado (art. 119, da LF), para preservar o direito dos credores
no sujeitos a rateio.
nulo o leilo realizado sem a presena do representante do Ministrio Pblico.
No leilo, o arrematante deve pagar no ato um sinal correspondente a, pelo menos, 20% do preo da
venda. Se no completar o preo nos trs dias subsequentes, perder o sinal e ter que pagar a diferena
entre a sua oferta e a do maior lance dado na segunda convocao do leilo. A certido do leiloeiro serve
de ttulo executivo, para que a massa falida possa propor ao de execuo contra o arrematante pela
diferena verificada.
A venda por proposta deve ser feita por intermdio de publicaes no Dirio Oficial e em jornal de
grande circulao, durante o prazo de 30 dias com intervalos. Os interessados apresentaro ao escrivo
as suas propostas em envelopes lacrados, que sero abertos pelo juiz em dia e hora designados. Sobre
as propostas devero se manifestar o administrador, o representante legal da sociedade falida e o
membro do Ministrio Pblico. Em seguida, o juiz decidir autorizando a venda e determinando a
expedio de alvar.
Compete ao administrador decidir se os bens da falida sero vendidos pelo modo ordinrio (leilo,
proposta ou prego), sempre observando o interesse da massa. Os credores podem alterar a deciso
do administrador em assembleia convocada a pedido de titulares de do passivo. Na assembleia,
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Falncia e recuperao de Empresa


as decises sero tomadas pelo voto da maioria dos credores presentes, computados em funo do
valor dos crditos de cada um. Assim, os credores reunidos em assembleia podem alterar a deciso do
administrador, mas, em princpio, esto submetidos s mesmas alternativas correspondentes ao modo
ordinrio de venda dos bens da massa. Por exemplo: o administrador havia decidido que os bens seriam
vendidos todos em leilo, a assembleia dos credores pode deliberar pela diviso dos bens em lotes, para
serem vendidos parte em leilo e parte mediante propostas.
Para que a realizao do ativo seja feita por qualquer outra forma, que no seja pelo modo ordinrio,
a lei exige a concordncia da vontade de credores que representem 2/3 do passivo admitido. Atendida
essa condio, os credores podem deliberar em assembleia ou fora dela (ex.: petio dos credores dirigida
ao juiz), aprovar a venda pelo modo extraordinrio.
Cobrana dos devedores
A realizao do ativo tambm compreende a cobrana amigvel ou judicial dos crditos de titularidade
da sociedade falida. Assim que for exigvel o crdito, o administrador deve tomar providncias para
receb-lo, no deve aguardar a liquidao para dar incio cobrana, j que a liquidao o momento
de se concluir as tentativas de recebimento do crdito e contratar advogado para a propositura das
aes e execues ainda no propostas.
O administrador, desde que autorizado pelo juiz, pode conceder abatimento ao devedor, quando se
tratar de crdito de difcil liquidao.
Pagamentos na falncia
O dinheiro obtido com a realizao do ativo (venda dos bens e cobrana dos devedores) dever
ser depositado pelo administrador, em 24 horas, no Banco do Brasil ou na Caixa Econmica Feral ou
em banco de notria idoneidade designado pelo juiz. Quando inexistir agncia de quaisquer dessas
instituies, o dinheiro ficar em poder do administrador. As quantias depositadas s podero ser
movimentadas por intermdio de cheques nominativos, assinados pelo administrador e rubricados
pelo juiz.
So quatro as espcies de credores na falncia. Em primeiro lugar, devem ser pagos pelo administrador,
os credores da massa falida; em segundo, os titulares de direito restituio em dinheiro; em terceiro,
os credores da falida; por ltimo, restando recursos, os scios. Dentro de cada espcie existem classes e
subclasses de beneficirios.
a) Credores da massa
Os bens da sociedade falida, aps a arrecadao, precisam ser administrados para a otimizao
do produto de sua futura venda judicial. A administrao da falncia feita por profissionais
(contador, leiloeiro, advogado e outros), contratados pelo administrador. Assim, tais profissionais
precisam ser remunerados.
69

Unidade II
As despesas com a administrao da falncia so chamadas pela lei de encargos ou dvidas da massa.
Elas deveriam ser pagas somente aps as restituies em dinheiro e integral satisfao do devido aos
empregados e ao fisco. No entanto, hoje em dia, no se consegue obedecer essa ordem de preferncia.
Os juzes, no interesse dos credores, tm decidido que, em primeiro lugar, paguem-se as despesas com
a administrao da massa.
Os credores da massa esto distribudos em duas classes: a) encargos da massa; b) dvidas da
massa. Os encargos da massa compreendem as seguintes subclasses: a) custas judiciais do processo de
falncia, dos seus incidentes e das aes em que a massa falida foi vencida; b) restituio de eventuais
adiantamentos feitos pelo administrador ou por credor, no interesse da coletividade; c) despesas com
arrecadao, administrao, realizao do ativo e distribuio do seu produto, inclusive a remunerao
do administrador; d) impostos e contribuies devidas pela massa, cujos fatos geradores so posteriores
decretao da quebra.
Por sua vez, as dvidas da massa possuem as seguintes subclasses: a) custas pagas pelo credor
que requereu a falncia; b) dvidas resultantes de atos jurdicos vlidos praticados pelo administrador
(obrigaes contratuais da massa); c) dvidas provenientes de enriquecimento indevido da massa
(obrigaes extracontratuais).
A ordem, geralmente, observada entre as subclasses de encargos e dvidas da massa privilegia a
remunerao do administrador.
b) Restituies em dinheiro
A arrecadao compreende todos os bens encontrados no estabelecimento comercial da falida,
inclusive aqueles em que ela comodatria, depositria ou locatria. Como tais bens no so de
propriedade da falida, no integram a garantia dos credores e devem ser destacados da constrio
judicial.
O pedido de restituio tambm visa a coibir a m-f presumida da falida, na medida em que seus
representantes legais, mesmo tendo conhecimento da situao econmica e financeira da sociedade,
no recusaram novas remessas de mercadorias. Dessa forma, a lei determina a restituio aos vendedores
de mercadorias entregues falida nos 15 dias antecedentes ao pedido de falncia.
Em duas hipteses as restituies so feitas em dinheiro: 1) quando o bem na posse da sociedade
falida dinheiro (ex.: contribuio do empregado devida Seguridade Social descontada do salrio,
mas depositada na conta bancria da falida); 2) se o bem a ser restitudo no mais existir quando
da restituio, porque foi vendido pela sociedade antes da decretao da falncia, furtado aps a
arrecadao ou se perdeu.
O pagamento das restituies em dinheiro no integra a massa falida, no compe a garantia
dos credores. Alm disso, os titulares de direito restituio em dinheiro no so classificados como
credores nem da massa e nem da sociedade falida; constituem uma espcie de beneficirio de
pagamento na falncia.
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Falncia e recuperao de Empresa


Encerramento da falncia
O administrador deve apresentar a sua prestao de contas nos 30 dias seguintes ao trmino da
liquidao, isto , do ltimo pagamento.
A prestao de contas ser autuada em separado, juntamente com os documentos comprobatrios
de veracidade, consistncia e regularidade (os extratos da conta de depsito bancrio da massa, a
guia de recolhimento do imposto retido na fonte relativo remunerao dele, as quitaes firmadas
pelos beneficirios dos pagamentos etc.). O escrivo publicar aviso de que se encontra em cartrio a
prestao de contas do administrador para, durante o prazo de 10 dias, qualquer interessado (o scio
da sociedade falida ou o credor no satisfeito) impugn-la. Em seguida, tendo ou no sido apresentada
impugnao, os autos da prestao de contas so enviados ao Ministrio Pblico para manifestao.
Quando impugnadas as contas, ouve-se a defesa do administrador e, se necessrio, realiza-se a dilao
probatria. O juiz, ento, sentencia acatando ou rejeitando as contas do administrador. Da sentena
cabe recurso de apelao.
Se o juiz, ao rejeitar as contas, reconhecer que ocorreu apropriao indevida de recursos da massa,
determinar a intimao do administrador para que restitua o apropriado em 48 horas, podendo tambm
ordenar o sequestro de seus bens, para indenizao da massa. A Lei de Falncia, nesse caso, tambm
prev a priso administrativa do administrador por at 60 dias. Independente dessa medida constritiva de
liberdade, o administrador responder por crime falimentar de desvio de bens da massa. Mesmo aps o
cumprimento de pena, da reabilitao penal e do ressarcimento massa falida, a rejeio das contas de
determinada pessoa impede sua posterior nomeao para a funo de administrador em outra falncia.
Aprovadas as contas, nos 20 dias seguintes ao trnsito em julgado da sentena respectiva, o
administrador deve apresentar o seu relatrio final. Nele, indicar o valor do passivo e dos pagamentos
feitos, mencionando por credor o valor no satisfeito do crdito. Esse relatrio serve de base para o
cartrio expedir certides com fora de ttulo executivo, a pedido do credor interessado em demandar
eventual codevedor da sociedade falida (avalista ou fiador).
Em seguida apresentao do relatrio final, o juiz profere a sentena de encerramento da falncia,
que ser publicada por edital (duas vezes).
Da deciso terminativa do processo falimentar cabe apelao.
Mdulo 7

Ao revocatria
Dependendo da espcie, o meio processual adequado para a declarao da ineficcia varia. Quando
objetiva, ela pode ser inicialmente declarada de ofcio pelo juiz, por mero despacho, nos autos da
falncia. Se no houver tais provas reunidas no processo falimentar, a ineficcia dever ser buscada pela
ao prpria ou mediante exceo, em processo autnomo ou incidente ao da falncia. J a ineficcia
subjetiva do ato deve ser declarada pelo juiz da falncia em uma ao falimentar especfica, a revocatria.
71

Unidade II
A ao revocatria especfica do processo falimentar e, julgada procedente, autoriza a incluso na
massa falida dos bens correspondentes ao ato ineficaz. O administrador judicial tem legitimidade ativa
para essa ao, concorrente com qualquer credor e o Ministrio Pblico no prazo de trs anos contados
da decretao da falncia (art. 132, da LF). Tm legitimidade passiva todos os que figuraram no ato ou
que, em decorrncia deste, foram pagos, garantidos ou beneficiados, alm dos terceiros contratantes.
Os herdeiros e os legatrios dessas pessoas tambm tm legitimidade passiva para esta ao (art. 133).
O juiz competente o da falncia e a ao processa-se pelo rito ordinrio. Ocorre a decadncia do
direito ao revocatria em trs anos a contar do aviso de incio da liquidao.
Da deciso que julga a ao revocatria cabe recurso de apelao (art. 135, pargrafo nico, da LF).
A ineficcia de atos anteriores sentena de decretao da falncia no se confunde com a nulidade
de atos praticados aps a deciso de quebra. Estes ltimos so aqueles atos que a sociedade falida
no poderia mais praticar porque j se encontrava dissolvida e em processo de liquidao falimentar.
O juiz pode desconstituir os seus efeitos de ofcio, mediante simples despacho, independente de ao
revocatria.
Os crimes no mbito da lei de recuperao de empresas
A LRE modificou o universo dos crimes falimentares. Novas condutas penais substituem condutas
tpicas previstas na LFC que estavam completamente obsoletas. Altera-se o critrio de aferio do lapso
prescricional e as sanes previstas para os diversos crimes falimentares so majoradas.
Os crimes falimentares no so mais apurados em inqurito supervisionado pelo rgo judicirio.
Como os demais delitos, observam na fase investigatria os ditames do inqurito policial, se e quando
necessrio.
A persecuo criminal no se desenvolve mais perante o juzo da falncia, porque foi deslocada para
o juzo criminal.
Os crimes praticados nos processos de recuperao judicial ou de falncia ofendem, imediatamente,
o patrimnio em crise, mas tambm agridem a administrao da justia, a propriedade, a f pblica e o
crdito. Assim, o critrio mais razovel para a alocao de tais crimes o que os qualifica como delitos
plurissubjetivos.
O elenco do art. 168 e seguintes da LRE contm crimes de dano e crimes de perigo.
O perigo pode ser presumido ou concreto. Perigo presumido o que a lei reconhece
abstratamente, inserto em determinada ao ou omisso. Perigo concreto, ao contrrio, o que
deve ser demonstrado caso a caso sua efetividade, ou, quando presumido juris tantum, admite prova
em sentido contrrio. A LRE define os dois. De perigo presumido o crime de mera escriturao e,
de perigo concreto, a fraude.
72

Falncia e recuperao de Empresa


A maioria dos crimes tratados na lei admite a forma tentada. o caso do delito do art. 173, quando o
devedor, sentindo prxima e inevitvel a quebra, tenta ocultar ou desviar bens pertencentes empresa,
s no logrando xito porque o administrador judicial obsta o transporte da mercadoria em trnsito.
Os delitos previstos na LRE comportam, em regra, a coautoria. O art. 179 equipara ao falido ou
devedor, para todos os efeitos penais, scios, diretores, gerentes, administradores e conselheiros das
sociedades empresrias, na medida de sua culpabilidade.
Os crimes praticados na recuperao judicial ou na falncia conhecem diversas classificaes: quanto
ao agente, quanto ao tempo da ao e quanto espcie de sano.
Quanto ao agente, podem ser prprios ou imprprios. Os prprios so os cometidos pelo empresrio
individual devedor, scios ou administradores da sociedade empresria devedora. Os imprprios so
os praticados por outras pessoas vinculadas falncia, tais como o juiz, o representante do Ministrio
Pblico, o escrivo, o administrador judicial etc. Tambm incidem nas mesmas penas do devedor os
contadores, auditores e outros profissionais que concorrem para a prtica do estelionato falimentar
tratado no art. 168 e seus incisos.
Quanto ao tempo de sua prtica, h crimes cometidos antes da decretao judicial da falncia
(crimes pr-falimentares), outros praticados no curso do processo de falncia e outros, ainda, cometidos
durante a fase de recuperao judicial. Por exemplo, o crime do art. 170, consistente em alardear
falsa informao sobre empresa em recuperao judicial, com o fim de lev-la a falncia ou de obter
vantagem, crime pr-falimentar.
Em regra, os crimes falimentares prprios so realizados pelo falido at que se promova a arrecadao
dos ativos. A partir da, com a perda da administrao e disponibilidade dos bens da empresa, dificilmente
ocorrem esses crimes. Em compensao, justamente nessa fase que eclodem os delitos falimentares
imprprios, por exemplo, o de aquisio de bens da massa falida por leiloeiro via interposta pessoa ou,
ainda, a especulao de lucro cometida pelo administrador judicial que intenta negociar com alguns
credores formas pouco ortodoxas de soluo de algumas obrigaes.
Quanto sano, inexiste, hoje, a distino entre falncia dolosa e falncia culposa, a LRE trata,
simplesmente, de crimes de recluso e deteno, todos acrescidos de multa. Com exceo do art. 178
(crime de deteno), todos os demais so punidos com pena de recluso.
Como j ocorria na LFC, a sentena declaratria de falncia condio objetiva de punibilidade das
infraes penais previstas no art. 168 e seguintes.
Mdulo 8

Efeitos da condenao por crime falimentar


Trs so os efeitos da condenao por crime falimentar, devendo ser fundamentalmente declarados
na sentena respectiva (art. 181):
73

Unidade II
a) inabilitao para o exerccio da empresa;
b) inabilitao para o exerccio de cargo ou funo administrativa ou de direo em sociedades
empresrias ou cooperativas;
c) impossibilidade de exercer a empresa por mandato ou gesto de negcio.
Tais efeitos perduram pelo prazo mximo de cinco anos aps a extino de punibilidade, mas podem
cessar com reabilitao penal (art. 181, 1). O devedor condenado no pode, sem a reabilitao, exercer
cargo administrativo em empresa e nem geri-la ou ser seu mandatrio.
O art. 181, 2, estabelece que, transitada em julgado, a sentena penal condenatria, ser notificado
o Registro de Empresas. Por ocasio da decretao da falncia, o juiz j ordena a comunicao ao
Registro de Empresas ou ao registro civil de pessoas jurdicas. A partir dessa comunicao, o devedor ou
scio solidrio j est inibido de empreender.
A condenao por crime falimentar altera as condies para extino das obrigaes do devedor.
Se o devedor no for condenado pena de priso pela prtica de crime falimentar, tem o prazo de
cinco anos, a partir do encerramento da falncia, para o reconhecimento da extino obrigacional. Se
condenado, o prazo vai a dez anos.
Os prazos de prescrio da ao penal na falncia seguem as normas do Cdigo Penal. Seu termo a
quo a data do fato. Na impossibilidade de defini-la, o termo inicial da prescrio a data da decretao
da quebra ou da recuperao judicial. Esse prazo interrompe-se nos termos do Cdigo Penal. Por isso, o
recebimento da denncia interrompe o lapso prescricional do crime falimentar.
Os princpios e as regras gerais do Cdigo Penal, sobretudo os pertinentes ao concurso de crimes
(concurso formal art. 70, do CP), tambm tm plena aplicao aos crimes estatudos na LRE.
Nos artigos 168 a 178, a LRE traz diversas condutas delituosas que constituem a parte especial de
seu regramento penal. Os delitos capitulados so os seguintes:
1- fraude a credores;
2- violao de sigilo empresarial;
3- divulgao de informaes falsas;
4- induo a erro;
5- favorecimento de credores;
6- desvio, ocultao ou apropriao de bens;
74

Falncia e recuperao de Empresa


7- aquisio, recepo ou uso ilegal de bens;
8- habilitao ilegal de crdito;
9- exerccio ilegal de atividade;
10- violao de impedimento;
11- omisso de documentos contbeis obrigatrios.
O mais grave dos delitos falimentares est tipificado no art. 168 e consiste em praticar ato
fraudulento de que resulte ou possa resultar prejuzo aos credores. Com o fim de obter ou assegurar
vantagem indevida para si ou para outrem, o agente realiza essa conduta antes da sentena declaratria
de falncia, da homologatria de recuperao extrajudicial ou da concessiva de recuperao judicial. A
pena de recluso (de 3 a 6 anos), alm de multa.
A fraude contra credores descrita na LRE pressupe o concurso de pessoas (contadores, tcnicos
contbeis, auditores etc.).
O legislador prev a possibilidade judicial de reduo ou substituio de pena, no caso de microempresa
e empresa de pequeno porte, desde que a prtica incriminada no seja habitual.
J a violao de sigilo empresarial (art. 169) tem por ncleo tpico as condutas consistentes em violar,
explorar ou divulgar, sem justa causa, sigilo empresarial ou dados confidenciais sobre operaes ou
servios. necessrio que esses atos contribuam para a conduo do devedor a estado de inviabilidade
econmica ou financeira.
O art. 170 traz a figura da divulgao de informaes falsas, por qualquer meio hbil, sobre devedor
empresrio em regime de recuperao judicial, com a inteno de obter vantagem e lev-lo quebra.
Realizam o tipo penal falimentar do art. 171 as condutas de sonegar ou omitir informaes ou, ainda,
prestar informaes falsas no processo de falncia, de recuperao judicial ou recuperao extrajudicial,
com o fim de induzir a erro o juiz, o representante do Ministrio Pblico, os credores, a assembleia-geral
de credores, o Comit ou o administrador judicial.
A prtica de ato de disposio ou de onerao patrimonial com o fim de favorecer credores caracteriza
o delito do art. 172 (favorecimento de credores) e pode ser levada a efeito antes ou depois da sentena
concursal. O credor que dessa conduta se beneficiar incorre na mesma pena do agente.
Desviar, ocultar ou apropriar-se de bens constritos pela massa ou sob recuperao judicial perfaz o
delito do art. 173 e caracteriza ainda que seja praticado por interposta pessoa. Contudo, se a conduta do
agente consistir em adquirir, receber, usar, ilicitamente, bem que sabe pertencer massa falida ou influir
para o terceiro, de boa-f, o adquira, receba ou use, a adequao tpica correta est no art. 174 da LRE.
75

Unidade II
A habilitao ilegal de crditos refere-se apresentao de ttulo falso ou simulado em qualquer dos
processos concursais previstos na LRE. o delito do art. 175, que envolve tambm a oferta de relao
falsa de credores.
O empresrio ou scio de responsabilidade ilimitada interditado para o exerccio da empresa, em
virtude de sentena declaratria de falncia, no pode faz-lo, sob pena de inserir-se no tipo penal do
art. 176 da LRE.
O art. 177 capitula como crime falimentar a aquisio de bens da massa ou da recuperao pelo juiz,
representante do Ministrio Pblico, administrador judicial, gestor, perito, avaliador, escrivo, oficial de
justia e leiloeiro, por si ou por interposta pessoa.
No artigo 178, da LRE, estipula-se a punio do devedor empresrio que no elabora nem escritura
nem autentica os documentos contbeis que a lei exige. delito que alcana tambm os empresrios
irregulares. O crime apenado com deteno (de 1 a 2 anos) e multa.
A interveno e a liquidao extrajudicial
A interveno, geralmente, constitui o primeiro passo para a liquidao extrajudicial, mas possvel
a decretao desta sem a etapa daquela. A interveno, sendo, pois, perfeitamente distinta da liquidao
extrajudicial.
A Lei n 6.024, de 13 maro de 1974, dispe sobre a interveno ao lado da liquidao extrajudicial,
no a conceituando, mas aponta o campo de sua abrangncia e lhe indica os pressupostos.
A interveno se destina, como medida de natureza administrativa, sendo apenas aplicada, s
instituies financeiras privadas e s pblicas no federais, assim como s cooperativas de crdito.
As instituies financeiras so os rgos ou empresas financeiras pblicas, federais, estaduais
ou municipais, e as empresas financeiras privadas, que constituem e integram o Sistema
Financeiro Nacional.
Conselho Monetrio Nacional quem dita a poltica financeira, cuja as ordens e determinaes so
cumpridas pelo Banco Central do Brasil, que as impem s instituies pblicas e privadas integrantes
do Sistema.
Consideram-se instituies financeiras, para os efeitos da legislao em vigor, as pessoas jurdicas
pblicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessria a coleta, intermediao ou
aplicao de recursos financeiros prprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a
custdia de valor de propriedade de terceiros (art. 17, da Lei n 4.595/64).
Tambm equiparam-se as instituies financeiras, as pessoas fsicas que exeram qualquer das
atividades referidas nesse artigo, de forma permanente ou eventual.
76

Falncia e recuperao de Empresa


Liquidao extrajudicial de instituies financeiras
A liquidao extrajudicial consiste em uma forma excepcional de liquidao e extino da empresa,
por processo administrativo, determinada pelo Banco Central do Brasil, ou a requerimento de seus
prprios rgos dirigentes. Geralmente, acarreta prejuzos aos seus empregados, consumidores e
prpria comunidade. Assim, quando possvel, a liquidao deve ser evitada.
As instituies financeiras federais no esto sujeitas liquidao extrajudicial, uma vez que a Unio,
na qualidade de controladora dessas sociedades, deve proceder sua liquidao ordinria, sempre que
entender conveniente o encerramento de suas atividades.
O legislador, por sua vez, colocou disposio das autoridades monetrias dois instrumentos que
visam reorganizao da instituio financeira, ou seja, a interveno, regulada nos arts. 2 a 14, da Lei
n 6.024/74, e o regime de administrao especial temporria, de que cuida o Decreto-lei n 2.321/87.
Ambos os instrumentos visam a possibilitar a recuperao econmico-financeira e a reorganizao da
instituio financeira, evitando-se a sua liquidao extrajudicial.
No artigo 15 da Lei n 6.024/74 esto mencionadas as causas que autorizam a liquidao extrajudicial.
possvel discernir dois grupos. Um deles est relacionado diretamente com a insolvncia patrimonial
do devedor e compreende as alneas a e c do inc. I do art. 15, ou seja, o comprometimento da situao
econmica ou financeira, especialmente a impontualidade, a prtica de ato de falncia e a execuo
frustrada, e prejuzo que sujeite os credores quirografrios a um risco anormal. O outro grupo de causas
autorizantes da liquidao extrajudicial representa uma sano administrativa a cargo das autoridades
monetrias e compreende as alneas b e d do dispositivo legal, isto , a violao grave das normas
legais ou estatutrias ou das determinaes do Conselho Monetrio Nacional ou do Banco Central,
bem como o atraso superior a 90 dias para o incio da liquidao ordinria, ou a sua morosidade, aps a
cassao da autorizao para funcionar.
Em resumo, aplicada a liquidao extrajudicial se ocorrerem graves indcios ou evidncia de
insolvncia ou lhe for cassada a autorizao para funcionar, da qual depende sua existncia.
A liquidao extrajudicial tambm pode ser decretada pelo Banco Central a pedido da prpria
instituio, representada pelos seus administradores devidamente autorizados pelo estatuto, ou pelo
interventor, quando estiver sob o regime de interveno.
Efeitos da liquidao extrajudicial
A liquidao acarretar a perda do mandato dos administradores, dos membros do conselho fiscal e
de quaisquer rgos criados pelos estatutos.
A decretao da liquidao extrajudicial importa na suspenso de aes e execues judiciais
existentes e na proibio de ajuizamento de novas aes (art. 18, a). Resta afastada, assim, a possibilidade
de decretao da falncia da instituio.
77

Unidade II
Ocorre o vencimento antecipado e interrompe o curso da prescrio de todas as obrigaes de que
seja devedora a liquidanda (art. 18, b, e).
O ato de decretao torna inexigvel a clusula penal dos contratos unilaterais antecipadamente
vencidos, os juros posteriores decretao, enquanto no for pago integralmente o passivo, bem como
as penas pecunirias por infrao de leis penais ou administrativas (art. 18, c, d, f).
A correo monetria devida sobre a totalidade das obrigaes da instituio em liquidao.
O liquidante
O liquidante ser nomeado no mesmo ato do Banco Central que decretar a liquidao extrajudicial.
Ele investido de amplos poderes de administrao e de liquidao, especialmente os de verificao e
classificao dos crditos, contratao e demisso de funcionrios, fixao dos vencimentos, outorga e
cassao de mandato, representao da sociedade em juzo; enfim, praticar todos os atos jurdicos em
nome da entidade relacionados com a liquidao.
A funo precpua do liquidante completar as operaes pendentes, realizando o ativo para o
pagamento do passivo. No entanto, para ultimar negcios pendentes ou para onerar ou alienar bens,
necessita o liquidante de prvia e expressa autorizao do Banco Central.
O liquidante investido em suas funes atravs de um termo de posse lavrado no livro dirio
da instituio financeira e deve, de imediato, proceder arrecadao, por termo, de todos os livros e
documentos de interesse para a administrao da massa e determinar o levantamento de balano geral
e inventrio de todos os livros, documentos, dinheiro e bens.
Os administradores em exerccio, quando da decretao da liquidao, devem assinar tambm o
termo de arrecadao, o balano geral e o inventrio, cabendo-lhes, ainda, a prestao de informaes
gerais sobre administrao, patrimnio etc. (art. 10).
O liquidante, nos 60 dias seguintes sua posse, apresentar ao Banco Central do Brasil relatrio
contendo: a) exame da escriturao, da aplicao dos fundos e disponibilidade e da situao econmicofinanceira da instituio; b) atos e omisses danosos eventualmente ocorridos, com a correspondente
comprovao; c) adoo de medidas convenientes liquidanda, devidamente justificadas (art. 11).
Ao receber o relatrio, o Banco Central poder autorizar a continuidade da liquidao ou o
requerimento da falncia. Esta ltima medida deve ser adotada se o ativo no for suficiente para o
pagamento de, pelo menos, metade do passivo quirografrio ou se houver indcios de crime falimentar
(art. 21, b).
Autorizada a continuao da liquidao, o liquidante convocar os credores a habilitarem os seus
crditos, mediante um aviso no Dirio Oficial da Unio e em jornal de grande circulao. o prprio
liquidante que decide sobre a admisso e a classificao dos crditos, cabendo recurso ao Banco
Central. Julgados os crditos, o liquidante organizar o quadro geral de credores, dando-lhe publicidade
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Falncia e recuperao de Empresa


juntamente com o balano geral. No prazo de 10 dias, podero os interessados oferecer impugnao a
ser encaminhada e decidida pelo Banco Central. Quando forem julgados os recursos e as impugnaes,
o liquidante publicar novamente o quadro geral de credores. Os habilitantes que no se sentirem
satisfeitos com a deciso administrativa podero, nos 30 dias seguintes publicao definitiva do
quadro geral de credores, dar continuidade s aes em que se encontravam suspensas ou propor as
que couberem. (art. 27).
A venda dos bens do ativo da instituio ser feita atravs de licitao realizada pelo liquidante,
sendo necessria prvia e expressa autorizao do Banco Central.

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