PROVA BACEN 2013 REA 3

6 Prof. Antonio Carlos Assumpo

POLTICA ECONMICA E MONETRIA
ACERCA DE AGREGADOS MONETRIOS NACIONAIS E MODELOS MACROECONMICOS,
JULGUE OS SEGUINTES ITENS.
89- O modelo de crescimento de Solow prev que a relao capital-produto
apresenta tendncia de descolamento, na medida em que a produo aumenta em
um ritmo mais acelerado que o de acmulo de capital. E


A equao dinmica do modelo de Solow dada por k = sy ( + n ) k .

Onde sy representa o investimento per capita, funo da renda per capita (y), sendo s a
taxa de poupana. Os parmetros e n representam, respectivamente, a taxa de
depreciao do estoque de capital e a taxa de crescimento da fora de trabalho (ou
crescimento populacional).

Logo, a variao do estoque de capital per capita ser positiva desde que o
investimento supere a depreciao do estoque de capital, j considerando o crescimento
populacional (note que o crescimento populacional tende a reduzir o estoque de capital
per capita).

Como a PMgk decrescente (propriedade de uma funo de produo neoclssica) e
e n crescem a uma taxa constante, a economia converge para um estado estacionrio,
onde a variao do estoque de capital per capita igual a zero, assim como a variao
da renda per capita. (para maiores detalhes, veja o arquivo modelo de Solow)

Sendo y = Ak k = sAk ( + n ) k

1

sA 1
No estado estacionrio, k = 0 0 = sAk ( + n ) k k =
+ n

( + n)k

f (k )
y
c
i = ( + n ) k
sf (k )

k k

k y

No estado estacionrio temos = 0 = 0 .
k y

Podemos calcular a taxa de crescimento de qualquer varivel no estado estacionrio
aplicando log e diferenciando (dessa forma obtemos, aproximadamente, as variaes
percentuais).
Kt Yt
kt = ln kt = ln Kt ln Lt e yt = lnyt = lnYt ln Lt
Lt Lt

Diferenciando, temos:
0 n 0 n

k K L K y Y L Y
= =n e = =n
k K L K y Y L Y

Logo, como o estoque de capital e o produto crescem a mesma taxa (n), a relao
capital-produto permanece constante conforme a produo aumenta.
90 - Segundo a teoria macroeconmica, as transferncias devem ser desconsideradas
dos gastos governamentais para efeito de clculo da participao do governo no
produto interno bruto (PIB). C - com ressalvas

O PIB o somatrio de todos os bens e servios finais produzidos dentro das fronteiras
de um pas durante determinado perodo de tempo.
Podemos calcular o PIB pela tica da oferta, pela tica da demanda ou pela tica da
renda.

Pela tica da demanda ou dispndio, temos Y = C + I + G + X BS QBS , onde:

C representa as despesas de consumo das famlias;

I representa as despesas com investimento (somatrio do investimento privado mais o
investimento pblico);
G representa os gastos em consumo do governo (note que as transferncias governamentais e o
investimento do governo no esto computados em G );
XBS e QBS representam as exportaes e as importaes de bens e servios (note que as
rendas no esto sendo consideradas, pois de outra forma estaramos calculando o PNB).

Logo, as transferncias no so computadas no consumo do governo ( G ), mas so
gastos governamentais, que impactam indiretamente sobre a demanda agregada,
atravs da participao do setor privado (bolsa-famlia, aposentadorias, subsdios, ...).
Desta forma, devem ser consideradas para o clculo da participao do governo na
economia. Note que os gastos com transferncias tambm so computados para o clculo
do dficit (supervit) fiscal.
NO QUE DIZ RESPEITO POLTICA MONETRIA E POLTICA FISCAL, JULGUE OS ITENS
SUBSEQUENTES.
91 - O supervit primrio, como proporo do PIB requerida para estabilizar a
relao entre a dvida pblica e o PIB, uma funo direta da relao entre a dvida
pblica/PIB e a taxa de juros e, ainda, uma funo inversa do crescimento real da
economia, para certa taxa de inflao e de senhoriagem. C
O supervit primrio requerido para estabilizar a relao dvida/pib dado por (para
maiores esclarecimentos veja os detalhes no material do meu curso de economia do setor
pblico):

S = supervit primrio/ pib
(i ) Y (i ) = taxa real de juros incidente sobre a dvida governamental
s= dt 1 h Y^ = taxa real de crescimento do pib
1 + Y

dt-1 = relao dvida/pib do perodo anterior

h = senhoriagem/pib

Logo, o supervit primrio/pib requerido para estabilizar a relao dvida/pib

depende positivamente da taxa nominal de juros (e real) e da relao dvida/pib inicial
e negativamente da taxa de crescimento do pib, da taxa de inflao e da
senhoriagem/pib.
92 - Considere que o banco central de determinado pas objetive promover a
valorizao cambial da moeda local, sem provocar impactos indesejveis no
mercado interno, mantendo constantes as demais variveis econmicas no
afetadas diretamente pela atuao do banco central. Nessa situao, o banco
central poder atuar no mercado de cmbio, vendendo determinado montante de
suas reservas cambiais e comprando o montante equivalente de sua prpria
moeda, desde que compre ttulos no mercado aberto interno em valor
correspondente operao cambial. C

A maior oferta de dlares pelo Bacen (venda de reservas internacionais) valoriza a

moeda domstica, mas contrai a oferta monetria. Para que isso no ocorra, o Bacen
dever comprar ttulos no mesmo valor para manter a oferta monetria constante,
como pede a questo.
 93 - Considere que, em determinado ano, a inflao anual tenha sido de 14%.
Nessa situao, de acordo com a crtica de Lucas, o crescimento da moeda
nominal, a inflao esperada e a inflao efetiva podem ser reduzidas no ano
subsequente, sem que haja recesso.

Curva de Phillips (cph): t = te ( ut u n )

Com Expectativas Racionais: te = Et 1 [ | I t 1 ]
A expectativa tima para a inflao no perodo t leva em considerao todas
as informaes disponveis em t-1.

t = 14% Veremos que, nesse caso, uma poltica crvel de combate

inflao pode fazer com que a inflao caia sem que a
taxa de desemprego aumente.
OBS. Alm disso, existe a exigncia de que P e w sejam
flexveis)
t +1 = 0
n
u
u
cpht ( te = t = 14% )

cpht +1 ( te+1 = t +1 = 0 )
 O Efeito das Expectativas Racionais no Caso da Desinflao

 Expectativas e Credibilidade: A Crtica de Lucas

 Obs. estaremos supondo que o crescimento da oferta monetria determina a
taxa de inflao.

 Tomar a equao (curva de Phillips) t = e

t u t( u n
) , que com
expectativas adaptativas equivale a t t 1 = (u t u n ) , seria
equivalente a supor que os fixadores de preos e salrios continuariam
a esperar que a inflao futura fosse mesma do passado e que no se
alteraria em resposta a uma mudana na poltica econmica.
 Robert Lucas: Por que os fixadores de preos e salrios no deveriam

levar em considerao as mudanas na poltica econmica ?

 Sendo crvel a promessa do Bacen de desinflacionar isso deveria

reduzir a expectativa de inflao, reduzindo a inflao sem a

necessidade de um desemprego muito elevado ou prolongado, desde
que P e w sejam flexveis.
 O Efeito das Expectativas Racionais no Caso da Desinflao

 Suponha que o melhor palpite para a taxa de inflao seja a meta de

inflao fixada pelo Bacen. Nesse caso, t = et u t u n (, )
onde t = Et 1 [ | I t ] = t , a meta de inflao anunciada pelo Bacen,
e M

o que equivale a dizer que

n
____________
t +1 = t +1 ( u t +1 u ) t +1 = t +1 u t +1 u
M n M

 Desta forma, o anncio de uma meta crvel de inflao menor por parte do
Bacen reduziria a expectativa de inflao e a prpria inflao, sem que a
taxa de desemprego se desviasse do seu nvel natural. Logo, uma meta de
0% poderia levar a inflao para 0% com u = un .
 COM RELAO AOS MODELOS DE DETERMINAO DA RENDA E DOS PREOS, JULGUE OS ITENS
SUBSECUTIVOS.
94 - Segundo o modelo Mundell-Fleming-Dornbush, sob taxas de cmbio fixas e
perfeita mobilidade de capital, adotar uma poltica monetria independente do
mercado externo a melhor maneira de estabilizar o sistema econmico. E

i LM

O aumento da oferta monetria desloca a curva LM
para LM1. A queda na taxa de juros, que fica menor
LM1
que a taxa de juros externa mais a expectativa de
desvalorizao cambial mais o grau de risco, provocam
uma instantnea fuga de capitais (maior demanda

A por US$). Para manter o cmbio fixo, o Bacen vende
i = i + E +
e
BP = 0 dlares, contraindo assim a oferta monetria, at que
se reestabelea o equilbrio no balano de
pagamentos (a LM1 volta para LM).

Logo, com cmbio fixo e perfeita mobilidade de
capitais, a poltica monetria s altera o nvel de
IS reservas internacionais. Sendo assim, uma poltica
monetria independente das condies do mercado
Y0 externo no altera o nvel de produto.
Y
Y1
95 - De acordo com as modificaes propostas por Milton Friedman e Edmund Phelps
para a curva de Philips, a taxa de desemprego deveria ser mantida acima do que
consideraram a taxa natural de desemprego, na qual o nvel de preos existente
igual ao nvel de preos esperado e a inflao atual corrente correspondente
inflao esperada. Gabarito - C
Friedman e Phelps introduziram as expectativas inflacionrias na curva de Phillips. Com
( )
isso, temos: t = te ut u n
Como, segundo Friedman e Phelps, as expectativas so formadas adaptativamente,
( )
temos te = t 1 . Assim: t t 1 = ut u n .
Note ento que a inflao se acelera toda vez que a taxa de desemprego menor
que a taxa natural e se desacelera caso contrrio. Da a verso da curva de Phillips
de Friedman e Phelps ser conhecida como verso aceleracionista da curva de Phillips.

Portanto, o gabarito est incorreto, pois se a taxa de desemprego for maior que a taxa de
desemprego natural sistematicamente, a taxa de inflao estar diminuindo sistematicamente,
inclusive, provocando deflao. A estabilidade da taxa de inflao
exige ut = u n t = t 1 = te . Dito de outro modo, manter a taxa de desemprego acima da
taxa natural s faria sentido se o Banco Central desejasse reduzir a taxa de inflao.
96 - SEGUNDO O MODELO IS-LM PARA UMA ECONOMIA ABERTA, UM AUMENTO EXGENO
EM QUALQUER DOS COMPONENTES DA DEMANDA A UMA TAXA DE JUROS INALTERADA
REPRESENTADO POR UM DESLOCAMENTO DA CURVA DE DEMANDA AGREGADA PARA A
DIREITA. C
LM1 (M0/P1) A curva de demanda agregada nos mostra todos os
i pontos de interseo das curvas IS-LM. Logo, sobre a
LM0 (M0/P0)
curva de demanda agregada, ambos os mercados
i1
esto em equilbrio (mercado de bens e monetrio).
i0
A intuio
IS0
Podemos aumentar a demanda agregada
utilizando a poltica fiscal (deslocamento da IS)
Y1 Y0 Y
P ou a poltica monetria (deslocamento da LM).
A Inclinao da curva de Demanda Agregada
P1 Dado um aumento no nvel de preos, o
P0
estoque real de moeda (liquidez real)
diminui, aumentando a taxa de juros, reduzindo
AD0 assim o investimento e, pelo processo do
Y1 Y0 Y
multiplicador, a renda.
 Sendo assim, qualquer aumento na demanda agregada que no tenha sido induzido por uma reduo do
nvel de preos desloca a curva AD para a direita (aumenta a demanda agregada). Logo, aumentos na
oferta nominal de moeda (poltica monetria expansionista), aumentos em G ou redues em T (poltica
fiscal expansionista), ou choques sobre a economia (aumento da renda mundial, aumento da confiana do
consumidor,...) deslocam a curva de demanda agregada para a direita. Logo, a assertiva est correta.
Poltica Monetria Poltica Fiscal Expansionista ou Choques
i Expansionista i Positivos Sobre a Demanda Agregada
LM0
LM0
LM1
i1
i0 i0
i1 IS1

IS0 IS0

Y0 Y1 Y Y0 Y1 Y
P P

P0 AS P0 AS

AD1
AD1
AD0 AD0

Y0 Y1 Y Y0 Y1 Y
97 - OS REGIMES CAMBIAIS EM QUE OS BANCOS CENTRAIS INTERVM PARA COMPRAR
E VENDER MOEDAS ESTRANGEIRAS COM O OBJETIVO DE INFLUENCIAR AS TAXAS DE
CMBIO SO CONHECIDOS COMO SISTEMAS DE FLUTUAO LIMPA. E

Os regimes cambiais em que os Bancos Centrais intervm para evitar muita

volatilidade da taxa de cmbio no curto prazo so conhecidos como flutuao suja.
Caso no haja qualquer interveno do Banco Central, temos um regime de
flutuao limpa.
Note que o objetivo das intervenes do Banco Central em um regime de cmbio
flexvel no deve ser o de influenciar a tendncia de longo prazo da taxa de
cmbio, mas apenas diminuir sua volatilidade.
 JULGUE OS SEGUINTES ITENS ACERCA DA TEORIA DOS CICLOS ECONMICOS E DO MERCADO DE TRABALHO.

98 - AS CURVAS DE OFERTA COLETIVA E INDIVIDUAL DE MO DE OBRA TM INCLINAO POSITIVA,

COM A CURVA DE OFERTA INDIVIDUAL DIREITA DA DE OFERTA COLETIVA. C

A curva de oferta coletiva (oferta agregada) de mo de obra dada pelo somatrio horizontal
das oferta individuais. Ela possui inclinao positiva desde que o efeito substituio domine o
efeito renda.

Segundo o efeito substituio, um aumento no salrio real aumenta o custo de oportunidade do lazer, fazendo com
que os indivduos ofertem mais trabalho.

Segundo o efeito renda, um aumento no salrio real deixa os indivduos mais ricos, fazendo com que eles demandem
mais lazer (ofertem menos trabalho).

Logo, se ES > ER, um aumento no salrio real aumenta a oferta de trabalho.

Supondo a existncia de dois indivduos (A e B), se ao salrio de $10 a oferta de trabalho da cada um deles igual
a 8horas, a oferta total de trabalho ao salrio de $10 igual a 16horas.
W/P W/P W/P
LSA LSB LS

$10 $10 $10

8 LA 8 LB 16 L
99 - DE ACORDO COM A TEORIA DO CICLO ECONMICO REAL DE EQUILBRIO, AS FLUTUAES
DO PRODUTO E DO EMPREGO INDEPENDEM DOS CHOQUES REAIS QUE ATINGEM A ECONOMIA,
POIS OS MERCADOS SE AJUSTAM RAPIDAMENTE E ATINGEM O EQUILBRIO. E

Teoria que explica os ciclos econmicos atravs das variaes tecnolgicas

(choques reais). Logo, choques aleatrios na tecnologia, propagados em mercados
competitivos, fazem com que o produto real flutue.

Supondo um choque tecnolgico positivo, que aumente a produtividade, as firmas

aumentam a demanda por trabalho. Note que a produo aumenta mesmo que o
nvel de emprego no aumente, devido a maior produtividade. Para que o
emprego se expanda, necessrio que a oferta de trabalho seja ascendente,
ou seja, necessrio que o efeito substituio domine o efeito renda. Com isso,
aconteceria a substituio intertemporal de trabalho
100 - O SALRIO DE RESTRIO O MENOR SALRIO QUE OS EMPREGADORES ESTO
INTERESSADOS EM PAGAR PARA DETERMINADA ATIVIDADE ECONMICA. E

Salrio de restrio o menor salrio que o trabalhador aceitaria para ingressar no

mercado de trabalho.
NO QUE DIZ RESPEITO TEORIA DO CONSUMIDOR E TEORIA DA FIRMA, JULGUE OS ITENS SEGUINTES.

101- CONSIDERE QUE DETERMINADA FIRMA TENHA A FUNO DE PRODUO DE PROPORES

FIXAS E QUE CADA NVEL DE PRODUO EXIJA UMA COMBINAO ESPECFICA DE TRABALHO E
CAPITAL. NESSA SITUAO, A TAXA MARGINAL DE SUBSTITUIO TCNICA CONSTANTE EM
TODOS OS PONTOS DA ISOQUANTA. E
Uma isoquanta nos mostra todas as combinaes de capital e trabalho que permitem um
certo nvel de produo. Caso tenhamos uma funo de produo de propores fixas,
no h substituio entre capital e trabalho. Portanto, a TMgS(K,L) igual a zero.
K A funo de produo que representa dois insumos que
TMgS( K,L ) = 0 so complementares perfeitos uma funo de
4
propores fixas (funo de Leontief) do
Q=3 tipo Q = min { K ; L} , onde alfa e beta so os
3 coeficientes de proporcionalidade.
Se alfa e beta so iguais a um, com 1K e 1L pode-se
2 Q=2
produzir 1 unidade, com 2K e 2L, duas unidades,...
Note que aumentar L sem aumentar K na mesma
1 Q=1 proporo no aumenta a produo.

0 1 2 3 4 L
102 - A TAXA MARGINAL DE SUBSTITUIO (TMS), CALCULADA POR MEIO DA CURVA
DE INDIFERENA DO CONSUMIDOR, CORRESPONDE PROPENSO MARGINAL A
PAGAR OU A CONSUMIR. C

Gabarito incorreto. No existe relao entre os dois conceitos

A propenso marginal a consumir mede a variao no consumo induzida por uma
variao na renda disponvel.

Seja a funo consumo C = a + b(Y T ) , onde

a representa o consumo autnomo (parcela do consumo que independe da renda
disponvel);

b representa a PMgC.

Logo, se b = 0,9, um aumento de $100 na renda disponvel aumenta o consumo em
$90.

A TMgS(V,A) a taxa a qual o consumidor est disposto a substituir V por A,
permanecendo com o mesmo nvel de utilidade (mesma curva de indiferena).

Para uma curva de indiferena convexa a TMgS(V,A) decrescente, indicando que o
consumidor est disposto a ceder uma quantidade cada vez menor de V por uma unidade
adicional de A. Dito de outro modo, curvas de indiferena convexas indicam que o
consumidor prefere uma cesta de consumo balanceada.
Vesturio 16 A
(undades V
por semana) 14 TMgSVA = -6 TMgSVA =
12 -6 A
10 B
1
8 -4
D TMgSVA = -2
6 1
-2 E
4 G
1 -1
2 1
Alimentao
1 2 3 4 5 (unidades por semana)
ACERCA DAS TEORIAS DE ATUAO DOS AGENTES ECONMICOS EM RELAO AOS
DIVERSOS TIPOS DE BENS, JULGUE OS ITENS A SEGUIR.
103 - CONSIDERE QUE EM CADA CLULA DA MATRIZ DE GANHOS DE UM JOGO HIPOTTICO,
MOSTRADA NA TABELA ABAIXO, O PRIMEIRO E O SEGUNDO NMERO CORRESPONDEM,
RESPECTIVAMENTE, AO GANHO DO JOGADOR A E AO GANHO DO JOGADOR B. NESSA
SITUAO, CORRETO AFIRMAR QUE O PAR 1, 3 CONSTITUI O EQUILBRIO DE NASH. E
Trata-se de um jogo no-cooperativo (no possvel negociar e implementar
contratos que os jogadores sejam obrigados a cumprir) e as decises dos agentes
so tomadas simultaneamente.

As escolhas do jogador A esto assinaladas em verde e as escolhas do jogador B esto

assinaladas em vermelho.
Se A escolhe alto, B escolhe esquerda.
Se A escolhe baixo, B escolhe direita.
Se B escolhe esquerda, A escolhe baixo.
Se B escolhe direita, A escolhe alto.
Logo, no h nenhum equilbrio de Nash.
104 - CONSIDERE UM MERCADO EM QUE S H DUAS EMPRESAS OFERTANDO
DETERMINADO BEM E NO H POSSIBILIDADE DE ACORDO PARA COOPERAO ENTRE
ESSAS EMPRESAS. NESSA SITUAO, SOMENTE HAVER EQUILBRIO DE NASH QUANDO
CADA EMPRESA COBRAR O MENOR PREO POSSVEL. C
Gabarito incorreto.

A afirmativa seria correta somente no caso do modelo de Bertrand (concorrncia preo com
produtos homogneos). Nesse caso o equilbrio de Nash acontece com ambas as firmas
cobrando um preo igual ao custo marginal (equilbrio competitivo).

Caso a concorrncia ocorresse via quantidade, com uma firma desconsiderando a existncia
da outra (ausncia de comportamento estratgico) o equilbrio tambm aconteceria com as
firmas cobrando um preo igual ao custo marginal, mas nesse caso, no se trata de equilbrio
de Nash.

Logo, com concorrncia via preo e produtos heterogneos ou concorrncia via quantidade
com comportamento estratgico (modelo de Cournot equilbrio de Nash), a afirmao no
verdadeira. Note que, em nenhum desses dois casos existe um acordo para a cooperao
entre as firmas e, em ambos os casos teremos P > CMg.
Para maiores detalhes, veja o meu arquivo sobre oligoplio
105 - CONSIDERE QUE DETERMINADA CIDADE QUE TEM APENAS UMA GRANDE INDSTRIA
DESEJE INSTITUIR UMA TAXA SOBRE A EMISSO DE POLUENTES. NESSA SITUAO, DADO
O PROCESSO PRODUTIVO DA EMPRESA, O VALOR TIMO PARA A TAXA SER IGUAL AO
PONTO DE EQUILBRIO ENTRE A TAXA MARGINAL EXTERNA PROVOCADA PELA POLUIO E
A TAXA MARGINAL DE REDUO DOS POLUENTES. C

Vou me estender um pouco, dado que esta questo e a 107 tratam de

externalidades.

As externalidades, que podem ser positivas ou negativas, geradas atravs da
produo ou do consumo, ocorrem quando as aes de um agente econmico
impactam outro(s) agente(s) econmico(s) de forma no refletida nas transaes de
mercado. Portanto a externalidade considerada uma falha de mercado, pois
impede que o excedente total seja maximizado.

Se a produo de um bem gera externalidades negativas, ocorrer excesso de
oferta desse bem na ausncia de interveno governamental

Se a produo de um bem gera externalidades positivas, ocorrer insuficincia de
oferta desse bem na ausncia de interveno governamental.
 Representao do Mercado de Alumnio (Externalidade Negativa)

P
S = Oferta (Custo Privado)

A quantidade de equilbrio de mercado maximiza o

Pmercado valor total para os compradores menos os custos
totais para os vendedores. Portanto, na ausncia de
externalidades, o equilbrio de mercado eficiente.

D = Demanda (Valor Privado)

Qmercado Q

Se levarmos em conta a poluio produzida por uma fbrica de alumnio
(externalidade negativa), o custo de produo para a sociedade ser mais alto do
que o custo para os produtores de alumnio.

O custo social de produo do bem, para cada unidade produzida, inclui o custo
privado dos produtores mais o custo sofrido pelos agentes atingidos pela poluio.

P Custo Social

S = Oferta (Custo Privado)

P
Pmercado Custo da Poluio

Custo Social > Custo Privado

D = Demanda (Valor Privado)

Qtima Qmercado Q

Algumas concluses no caso da existncia de externalidades negativas

A quantidade de equilbrio de mercado maior do que a quantidade socialmente tima.

A razo para essa ineficincia que o equilbrio de mercado reflete apenas os custos privados
de produo.

Internalizar uma externalidade significa alterar os incentivos, de forma que os agentes levem
em considerao os efeitos externos de suas aes.

No caso da externalidade negativa, para atingir a quantidade tima o governo poder
tributar os produtores.
Para o caso de externalidades positivas, veja o meu arquivo sobre o tema.

Resposta:
Como a cidade possui apenas 1 indstria, todos os poluentes so por ela emitidos. A produo da
firma ineficiente, pois a quantidade de mercado superior a quantidade socialmente tima, pois a
firma leva em considerao somente seus custos privados.
Para internalizar a externalidade o governo deve tributar a indstria poluente. O valor timo da
tributao aquele que faz com que CMgsocial = CMgprivado. Em outras palavras, o valor timo
para a taxa ser igual ao ponto de equilbrio entre a taxa marginal externa provocada pela poluio
e a taxa marginal de reduo dos poluentes.
 106 - UM INDIVDUO COM MAIS DE SESSENTA E CINCO ANOS DE IDADE PAGA PREOS
MAIS CAROS AO SEGURO DE SADE QUE OUTRO INDIVDUO MAIS JOVEM DEVIDO AO
PROBLEMA DA SELEO ADVERSA, PROVOCADO POR UM MERCADO DE INFORMAES
ASSIMTRICAS. E

A seleo adversa, provocada pela assimetria informacional, faz com que o mercado no
seja capaz de proporcionar trocas mutuamente vantajosas, pois os produtos de baixa
qualidade expulsam os produtos de alta qualidade do mercado. Os exemplos so
numerosos: mercado de carros usados, mercado de crdito, mercado de seguros,...

No mercado de seguros de sade, na presena de seleo adversa, a seguradora calcula o

valor da aplice atravs da mdia da probabilidade dos indivduos adoecerem. Nessas
condies, os idosos tendem a demandar mais o plano de sade do que os jovens.

Note que o problema no existiria (ou seria minimizado), se as seguradoras pudessem
cobrar preos diferenciados para indivduos diferentes; preos maiores para os indivduos
com maior probabilidade de adoecerem (idosos) e preos menores para os indivduos com
menor probabilidade de adoecerem (jovens).
EM RELAO AOS ASPECTOS DA MICROECONOMIA QUE ENVOLVEM TODO O SISTEMA
ECONMICO, JULGUE OS ITENS SUBSECUTIVOS.
107 UMA DESECONOMIA EXTERNA EXISTE QUANDO O CUSTO MARGINAL SOCIAL
MENOR QUE O BENEFCIO SOCIAL MARGINAL. E
Deseconomia externa ocorre na existncia de uma externalidade negativa: a ao
de um agente econmico impacta de maneira negativa sobre outros agentes
econmicos. Lembre-se que, neste caso, o custo marginal social supera o custo
marginal privado.
Economia externa ocorre na existncia de uma externalidade positiva: a ao de
um agente econmico impacta de maneira positiva sobre outros agentes econmicos.
Neste caso, o benefcio social supera o benefcio privado.
 108 - O EQUILBRIO GERAL DAS TROCAS, DE ACORDO COM A ESCOLA DE LAUSANNE,
OCORRE QUANDO A TAXA MARGINAL DE SUBSTITUIO ENTRE CADA PAR DE BENS FOR A
MESMA PARA TODOS OS INDIVDUOS QUE CONSOMEM AMBOS OS BENS. C

A anlise de equilbrio parcial pressupe que as atividades em um mercado sejam independentes das
atividades em outros mercados.

Na anlise de equilbrio geral, desenvolvida por Leon Walras (escola de Lausane), entre outros, os
preos e as quantidades de todos os mercados so determinados simultaneamente, sendo a
interdependncia entre os mercados considerada explicitamente.

Segundo Walras, as trocas aumentam a eficincia, levando a uma situao a partir da qual no
possvel aumentar o bem-estar de qualquer indivduo sem que alguma outra pessoa seja prejudicada
(Eficincia de Pareto).

O conjunto de trocas possveis e de alocaes eficientes pode ser ilustrado por meio de um
diagrama conhecido como caixa de Edgeworth.

O conjunto de todas as possveis alocaes eficientes entre dois bens, considerando dois indivduos,
dado pelos pontos de tangncia entre todas as suas curvas de indiferena (igualdade entre as
TMgS). Dito de outro modo, deve estar sobre a curva de contrato.
Para maiores detalhes, veja o captulo 16 do livro de Microeconomia de Pindyck e Rubinfeld.
 A RESPEITO DA CRISE DA DVIDA EXTERNA BRASILEIRA NOS PRIMEIROS ANOS DA DCADA
DE 80 DO SCULO XX, JULGUE OS ITENS SEGUINTES.
109 - OS EFEITOS NEGATIVOS DA ELEVAO DA DVIDA EXTERNA ENTRE OS ANOS DE 1980
E 1984 LEVARAM ADOO DE UM SISTEMA DE TAXAS DE CMBIO FLUTUANTES. E
110 - A ALTA DOS PREOS INTERNACIONAIS DO PETRLEO E O AUMENTO DAS TAXAS DE
JUROS INTERNACIONAIS CONSTITUEM ALGUNS DOS FATORES RESPONSVEIS POR ESTA CRISE. C
Aps alguns anos de supervit na conta corrente do balano de pagamentos, a partir de 1967 o Brasil passou
a apresentar dficit em sua conta corrente. Os dficits duraram at 1984. entre 1967 e 1973 a dvida externa
cresceu em dlares, mas as condies de solvncia melhoraram, pois as exportaes cresceram mais que a
dvida externa.
A partir do primeiro choque do petrleo (dezembro de 1973), quando o preo do petrleo quadruplicou, os
dficits em conta corrente ficaram muito maiores, pois a economia brasileira se mantinha aquecida , com o
II PND, e o mundo convergiu para uma forte recesso. A partir de 1974 a nossa dvida externa passou a
crescer de forma acelerada.
No final da dcada de 70 dois eventos foram fundamentais para gerar uma crise de dvida externa em vrios
pases, entre eles o Brasil: o segundo choque do petrleo (1979) e um forte aumento das taxa de juros
americanas, com o intuito de combater a inflao nos EUA. Note que os dois eventos deterioraram ainda mais a
nossa conta corrente, em um momento em que e dvida externa j era muito elevada.

Portanto, a assertiva 110 est correta.

Quanto a assertiva 109, ela est errada, pois a taxa de cmbio no perodo citado no era flexvel. Basta
lembrar das duas maxidesvalorizaes promovidas pelo governo, ambas de 30%, uma em 1979 e outra
em 1983.
 Efeitos do segundo choque do petrleo combinado
com o aumento da taxa de juros nos EUA

Efeitos do Primeiro Choque do Petrleo Comportamento da Dvida Externa Aps 1973

 SE AS MEDIDAS ECONMICAS IMPLEMENTADAS NO INCIO DOS ANOS 80 DO SCULO
PASSADO SE CONCENTRARAM EM DEBELAR A CRISE DA DVIDA EXTERNA, AS QUE SE SEGUIRAM,
NESSA MESMA DCADA, TIVERAM COMO PRINCIPAL META O COMBATE DO PROCESSO
INFLACIONRIO EM CURSO. ACERCA DESSA CONJUNTURA, JULGUE OS ITENS QUE SE SEGUEM.
111 - O PLANO BRESSER REAJUSTOU OS PREOS PBLICOS E ADMINISTRADOS, O QUE
PROVOCOU UMA INFLAO CORRETIVA. C
112 - AS PRIMEIRAS MEDIDAS DE COMBATE INFLAO ANUNCIADAS PELO GOVERNO DA NOVA
REPBLICA POSSUAM CARTER ORTODOXO, COMO O AJUSTE FISCAL E O CONTROLE MONETRIO. C

111 - Tanto no plano cruzado quanto no plano Bresser as tarifas pblicas foram reajustadas antes do
congelamento de preos e salrios. Portanto, pode-se dizer que esse reajuste provocou um processo de
inflao corretiva.

112 - No incio da Nova Repblica (1985) prevaleceram as ideias do Ministro da Fazenda Francisco
Dorneles (conteno monetria e fiscal), em detrimento do desejo do Ministro do Planejamento Joo
Sayad de adoo de um choque heterodoxo. Pouco tempo depois, ainda em 1985, devido a
acelerao da taxa de inflao, Dorneles foi substitudo por Dlson Funaro, tambm partidrio de um
plano de combate inflao via congelamento de preos e salrios. Em fevereiro de 1986 foi
anunciado o plano cruzado.
 JULGUE OS ITENS A SEGUIR, REFERENTES AO PLANO REAL.
113 A ALTA INFLAO PROPICIAVA RECEITAS PARA OS BANCOS COMERCIAIS, DE
MODO QUE A SUA ELIMINAO PELO PLANO REAL FOI EM PARTE RESPONSVEL POR
UMA CRISE BANCRIA. C
113 Nos anos de hiperinflao boa parte das receitas dos bancos comerciais estavam
associadas as aplicaes financeiras de curto prazo (overnight). Com o fim da hiperinflao
os bancos tiveram que buscar outras fontes de receita. A dificuldade de algumas instituies
bancrias em se adaptar a um ambiente de baixa inflao, combinada com o aperto
monetrio do incio de 1995 (forte elevao do recolhimento compulsrio), certamente
contribuiu para as dificuldades enfrentadas por parte do sistema bancrio.
 114 - A UNIDADE REAL DE VALOR (URV), CRIADA EM FEVEREIRO DE 1994 COMO UNIDADE
DE CONTA, PASSOU A SER MEIO DE PAGAMENTO EM JULHO DESSE ANO, MUDANDO EM
SEGUIDA DE NOME. C

A URV foi instituda em fevereiro de 1994 como unidade de conta, para equilibrar os preos
relativos antes da troca da moeda antiga, o Cruzeiro Real, para a moeda nova, o Real. Em nenhum
momento a URV serviu como meio de pagamento ou meio de troca; nunca existiu uma moeda
chamada URV. Adicionalmente, note que a questo cita essa transio como tendo ocorrido em julho
de 1994. No dia 1 de julho de 1994 nossa moeda era o Real. Logo, o gabarito est errado.
 REAL
CR$ 2.750 = R$ 1
(com centavos) - 01.07.1994
 A Medida Provisria n 542, de 30.06.1994 (D.O.U. de 30.06.94), instituiu o REAL como unidade do
sistema monetrio, a partir de 01.07.1994, com a equivalncia de CR$ 2.750,00 (dois mil, setecentos e
cinqenta cruzeiros reais), igual paridade entre a URV e o Cruzeiro Real fixada para o dia 30.06.94. Foi
mantido o centavo.
Como medida preparatria implantao do Real, foi criada a URV - Unidade Real de Valor - prevista na
Medida Provisria n 434, publicada no D.O.U. de 28.02.94, reeditada com os nmeros 457 (D.O.U. de
30.03.94) e 482 (D.O.U. de 29.04.94) e convertida na Lei n 8.880, de 27.05.1994 (D.O.U. de
28.05.94).

 Acesse o link abaixo (Bacen) e veja todas as nossas moedas. Note que o cruzeiro real vigorou at o dia 30/6/1994
e o Real a partir do dia 1/7/1994.
http://www.bcb.gov.br/?CEDMOEBR
 115 - COMO PARTE DO PLANO REAL, PROMOVEU-SE UMA DESVINCULAO PARCIAL DAS
RECEITAS DO GOVERNO FEDERAL. C

 A chamada primeira fase do Real (1993) envolvia algumas medidas de ajuste fiscal,
alm do incio do processo de acmulo de reservas internacionais. As medidas fiscais
foram as seguintes:
PAI (Plano de Ao Imediata)
corte de gastos de ordem de US$ 7 bilhes, concentrado nas despesas de investimento
e pessoal.
Criao do IPMF (0,25% - Temporrio)
Criao do FSE (Fundo Social de Emergncia), que bloqueava parte dos repasses da
Unio aos Estados e Municpios (15%)
Logo, assertiva est correta, pois o FSE desvinculava parcialmente as receitas do
governo Federal.
 COM RELAO AO SISTEMA DE METAS DE INFLAO ADOTADO NO BRASIL DESDE 1999,
JULGUE OS ITENS SUBSEQUENTES.
116 - A META DE INFLAO PARA CADA ANO FIXADA PELO MINISTRO DA FAZENDA, NO
MS DE JUNHO DO ANO ANTERIOR. E
117 - O BRASIL FOI O PRIMEIRO PAS A ADOTAR ESSE SISTEMA. E

No ms de junho de cada ano fixada a meta de inflao para dois anos a frente.
Portanto, em junho de 2013 o Bacen fixa a meta de inflao para o ano de 2015.
O regime de metas para a inflao foi adotado no Brasil em 1999. O primeiro pas a
adotar o regime de metas para a inflao foi a Nova Zelndia em 1990.
Logo, as duas assertivas esto erradas.

Para maiores detalhes sobre o regime de metas para a inflao no Brasil, veja o FAQ n 10
do Bacen, disponvel no meu site
118 - ENTRE OS ANOS DE 2006 E 2013, A META FIXADA PELO GOVERNO FOI DE 4,5% AO
ANO, COM TOLERNCIA DE DOIS PONTOS PERCENTUAIS PARA MAIS OU PARA MENOS. C
 JULGUE OS ITENS QUE SE SEGUEM, RELATIVOS CRISE FINANCEIRA DEFLAGRADA DESDE 2007.
119 - EM 2008, O PIB BRASILEIRO APRESENTOU UMA VARIAO REAL NEGATIVA. E
120 - EM RESPOSTA CRISE, O GOVERNO BRASILEIRO ADOTOU, EM 2008, MEDIDAS DE
POLTICA FISCAL QUE VISAVAM ESTIMULAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO. C
PIB - var. real anual - (% a.a.)

Como podemos ver no grfico ao lado, a taxa
8.00
7.53 de crescimento do PIB em 2008 foi de 5,17%.
7.00
Logo, a assertiva 119 est errada.
6.09
6.00 5.71
5.17
5.00
A crise do subprime atinge o setor real da
3.96 economia brasileira a partir do quarto trimestre
4.00 de 2008. Tentando minimizar o efeito negativo
3.16
3.00 2.66 2.73 sobre o nvel de atividade econmica, a
resposta de poltica econmica do governo
2.00 brasileiro foi a utilizao das polticas
1.15
0.87 monetria e fiscal expansionistas. Logo, a
1.00
assertiva 120 est correta.
-0.33
0.00
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
-1.00
 6.00
11.00
16.00
21.00
26.00
01/01/2002
16/04/2002
30/07/2002
12/11/2002
25/02/2003
10/06/2003
23/09/2003
06/01/2004
20/04/2004
03/08/2004
16/11/2004
01/03/2005
14/06/2005
27/09/2005
10/01/2006
25/04/2006
08/08/2006
21/11/2006
06/03/2007
19/06/2007
02/10/2007

Depreciao do real

15/01/2008
29/04/2008
12/08/2008
25/11/2008
10/03/2009
23/06/2009
06/10/2009
19/01/2010
Selic Diria - fixada pelo Copom - (% a.a.)

04/05/2010
17/08/2010
30/11/2010
15/03/2011
28/06/2011
11/10/2011

Desaquecimento da economia Mundial

24/01/2012
08/05/2012
Expansionista
21/08/2012

Reduo da taxa de crescimento no Brasil

04/12/2012
19/03/2013
Poltica Monetria

20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70

1991 01
1991 09
1992 05
1993 01
1993 09
1994 05
pblico

1995 01
1995 09
1996 05
1997 01
1997 09
1998 05
1999 01
1999 09
2000 05
2001 01
2001 09
2002.05
2003.01

Poltica Fiscal expansionista

2003.09
2004.05

Resposta de Poltica Econmica

2005.01

Poltica Monetria expansionista

2005.09
2006.05
2007.01

Reduo acentuada da taxa Selic

Dvida - total - setor pblico - lquida (% PIB)

2007.09
2008.05
Poltica Fiscal Expansionista

2009.01
2009.09
(aumento da relao dv./PIB)

2010.05
2011.01
2011.09
2012.05

Reduo do resultado primrio do setor

2013.01