Aprenda a Investir em Opes sobre Aes

Aula 1 - Fundamentos
 Tpicos da Aula #1

1 - Questo de Relevncia

2 - Aes ou Opes?

3 - Perfil de Investidor

4 - Comprado ou Vendido?

5 - Calls ou Puts?

6 - Principais Influncias

7 - D pra confiar?
 Questo de Relevncia

Commodities agrcolas (l de ovelha na Europa, arroz no Japo)

Instrumentos financeiros (juros e cmbio com novas polticas monetrias)
Seguradoras (conceito de prmio de seguro)

Desenvolvido a partir de 1970 nos EUA.

Bolsas de Chicago.

Opes sobre clima, opes sobre terras, remunerao de executivos.

Nosso foco em opes sobre aes.

 E no Brasil?

Opes de Petro e Vale esto entre as mais negociadas do mundo.

Ser que o Brasil to grande assim?

Num mundo de volatilidade, sim.

O beta brasileiro.
Altas e baixas potencializadas.

Nosso mercado de opes sobre aes incipiente.

Isso traz limitaes e oportunidades.
 Aes ou Opes?
Aes
Derivadas de empresas.
Semana Ao Opo
Voltadas para longo prazo.
Baixa alavancagem.
BOVA11 BOVAT49
20 a 24/julho
Opes (-5,87%) (+297,56%)
Derivadas de aes.
Vida curta e morte anunciada.
Alta alavancagem. Velocidade de ajuste + Capital investido
 Perfil de Investidor

Especulador: aposta no sentido dos preos ou da volatilidade.

Muito diferente de manipulador.

Hedger: proteo contra movimentos adversos.

ie. puts de Ibovespa para proteger sua carteira de aes.

Arbitrador: busca desequilbrios de precificao.

Ex. Opes de Petro na Bovespa = Opes de Petro na CBOE.
High frequency trading.
 Perfil de Investidor

Na prtica, vestimos vrios chapus.

apostar num resultado corporativo.

aguardar um evento extraordinrio.
gerar renda adicional a cada ms.
dormir tranquilo.
 Comprado ou Vendido?
Comprador / Titular
+ desembolsa um valor inicial pela compra.
+ adquire um direito.
(pode ou no exercer, depende de si mesmo).
+ limited liability.

Vendedor / Lanador
+ recebe um valor inicial pela venda.
+ assume uma obrigao.
(pode ou no ser exercido, a depender do comprador).
+ perdas potencialmente infinitas.
 Comprado ou Vendido?

No existem compradores sem vendedores, e vice-versa.

Cada qual tem seu interesse.

Prefira estar comprado em opes (sobretudo o iniciante).

Ou vendido apenas de maneira coberta.
 Calls ou Puts?
Call - Opo de Compra
Direito de comprar uma ao por determinado preo.
Aposta na alta.

Put - Opo de Venda

Direito de vender uma ao por determinado preo.
Aposta na baixa.

Calls so calls.
Puts so puts.
No misture mas com bananas.
 Calls ou Puts?

Voc pode estar

comprado em uma call (direito de comprar).

vendido em uma call (obrigao de vender).

comprado em uma put (direito de vender).

vendido em uma put (obrigao de comprar).
 Principais Influncias

Prmio (p) - valor pago pela opo

p = p (X, T, S,V)

+ Preo de Exerccio (X)

+ Vida til (T)
+ Preo da Ao (S)
+ Volatilidade (V)
 Principais Influncias
Preo de Exerccio (X)

Strike - preo pr-combinado para compra ou venda da ao.

Quanto menor o X, maior o preo da call.

(voc quer comprar barato)

Quanto maior o X, maior o preo da put.

(voc quer vender caro)

O strike prefixado.
Ajustado apenas por eventos de custdia.
 Principais Influncias

Vida til (T)

Tempo de vida da opo at seu vencimento.

Quanto maior o tempo, mais coisas podem acontecer.

medida que o tempo passa, as opes perdem valor.

Opes americanas versus europeias.

 Principais Influncias

Preo da Ao (S)

Quanto maior o S, maior o preo da call.

(voc compra barato o que se tornou caro)

Quanto menor o S, maior o preo da put.

(voc vende caro o que se tornou barato)

Cuidado: no questo de adivinhar para onde vai a ao.

 Principais Influncias

Volatilidade (V)

Opes no gostam de monotonia.

Opes gostam de agito.

Opes so inteis no planejamento perfeito

mas so incrivelmente teis mediante imprevistos.
 D pra confiar?

Contraparte = interlocutor.

Ningum quer negociar com uma contraparte caloteira.

Por isso, Bovespa assume a funo de contraparte geral.

Ela a compradora de todo vendedor.
E a vendedora de todo comprador.

Todos os trades ficam garantidos.

Investidores e corretoras podem quebrar, mas a Bolsa no quebra.

 D pra confiar?
Comprado em calls.
Comprado em puts.
Liquidao simples.

Vendido (coberto) em calls - lastro em aes.

Vendido (coberto) em puts - lastro em $trike.
Liquidaes D+1 versus D+3

Vendido (descoberto) em calls.

Vendido (descoberto) em puts.
Margem inicial + Chamadas de margem.
Unlimited liability.