UNIDADE III SRIE DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS

1. INTRODUO

Podemos definir sries como um conjunto de fluxos de caixa representativos de pagamentos, ou de

recebimentos, sucessivos, exigveis em pocas predeterminadas, destinados a extinguir uma dvida
ou constituir um capital.
Exemplo: Operaes de Crdito Direto ao Consumidor CDC, Poupana Programada, etc.

Os valores que compem uma srie (pagamento ou recebimento) so denominados de Termo da

Srie e so geralmente representados por PMT (pode representar o valor de uma prestao ou de
um depsito).

As sries podem ser classificadas quanto:

a) periodicidade dos pagamentos ou recebimentos;

b) ao nmero de termos (PMT);
c) disposio dos termos (PMT);
d) ao valor dos termos (PMT).

a) Quanto periodicidade, as sries classificam-se em:

Peridicas os intervalos de tempo entre dois termos consecutivos (pagamentos ou

recebimentos) so iguais, exemplo:

No Peridicas os intervalos de tempo entre dois termos consecutivos

(pagamentos ou recebimentos) no obedecem a um padro uniforme, exemplo:
b) Quanto ao nmero de termos (PMT), as sries podem ser:

Temporrias possuem termo final, prazo conhecido a priori, por exemplo, 6

termos:

Perptuas no h termo final, nmero de termos da srie infinito, exemplo:

c) Quanto disposio dos termos (PMT), as sries so classificadas em:

Postecipadas os termos posicionam-se no final de cada intervalo de tempo a que

se referir a taxa de juros considerada, exemplo: compra com a primeira prestao
ocorrendo ao final do primeiro ms.

Antecipadas os termos posicionam-se no incio de cada intervalo de tempo a que

se referir a taxa de juros considerada, exemplo: compra com a primeira prestao
ocorrendo no ato da compra.

Diferidas o primeiro termo ocorre somente depois de decorridos m perodos de

tempo a que se referir a taxa de juros, exemplo: emprstimo com carncia.

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d) Quanto ao valor dos termos (PMT), as sries so classificadas em:

Uniformes todos os termos possuem o mesmo valor.

Variveis os termos da srie tm valores diferentes.

Independentemente do tipo de srie objeto do problema, importante salientar que os fundamentos

aprendidos at o momento continuam sendo aplicados. Assim, caso se deseje conhecer o valor
presente de uma srie, por exemplo, basta efetuarmos a descapitalizao de todos os fluxos da srie
at a data focal e som-los. Da mesma forma, se desejarmos conhecer o valor futuro de uma srie,
basta capitalizarmos todos os fluxos at a data focal desejada e som-los.

Como as sries so formadas sob o regime de capitalizao composto, utilizamos as equaes de

PV e FV para juros compostos, sempre que desejarmos conhecer o valor presente ou o valor futuro
de uma srie.

Para as sries uniformes postecipadas (SUP) e para as sries uniformes antecipadas (SUA),
estudadas a seguir, os procedimentos de clculo podem ser simplificados, mediante a determinao
de fatores que aplicados ao termo da srie (PMT), possibilitam sua capitalizao ou
descapitalizao em uma nica operao.

Variveis utilizadas em qualquer srie:

Onde:

PMT termos da srie (pagamento ou recebimento).

i taxa de juros envolvida na operao.
n nmero de termos da srie.
PV valor presente do conjunto de fluxos que compem a srie.
FV = valor futuro do conjunto de fluxos que compem a srie

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2. SRIE UNIFORME POSTECIPADA (SUP)

Tambm conhecida como srie padro, ocorre na maioria das operaes de emprstimo e de
financiamento realizadas no mercado e possuem as seguintes caractersticas:

a) Os termos (prestao) possuem valores iguais, ou seja, so sries uniformes ;

b) Os fluxos so temporrios e peridicos, ou seja, a quantidade conhecida e os intervalos
entre sua ocorrncia so constantes;
c) postecipada, o que indica que o primeiro termo (prestao) ocorrer sempre ao final do
primeiro perodo a que se referir a taxa de juros da operao.

Exemplo:

2.1 - Determinao do Valor Presente (PV) para SUP

PV = PMT FPV (i, n)

(1 + i )n 1
FPV (i, n) = n
i (1 + i )

2.2 Determinao do Valor Futuro (FV) para SUP

FV = PMT FFV (i, n)

(1 + i ) n 1
FFV (i, n) =
i

Observaes:

(i) FPV (i,n) = Fator de Valor Presente Constante para um dado i e n.

(ii) FFV (i,n) = Fator de Valor Futuro Constante para um dado i e n.
(iii) A varivel n representa o nmero de termos (PMT) da srie e no o prazo da operao.
(iv) Sempre que o problema no informar a ocorrncia da primeira parcela, iremos
considerar como sendo ao final do primeiro perodo (SUP), por representar a srie
padro.

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 Exemplos 01

1. Qual ser o preo vista de uma mercadoria adquirida em 12 parcelas iguais e sucessivas, no
valor de R$ 230,00, sabendo-se que a taxa de juros do financiamento foi de 4,5% a.m.?

2. Ao adquirir um eletrodomstico, uma pessoa financia o valor de R$ 1.500,00 para pagar em 24

prestaes, iguais e sucessivas. Considerando que a taxa de juros da operao foi de 5,5%
a.m., calcular o valor das prestaes.

3. A comisso de formatura de uma turma de graduao ir depositar mensalmente R$ 800,00,

durante 28 meses, numa opo de investimento que paga 0,6% de juros ao ms. Calcular o
montante de recursos que os alunos iro ter, ao final do perodo, a fim de custear a festa de
colao de grau.

4. Para efetuar uma viagem de frias, um indivduo planeja efetuar depsitos durante os 9 meses
que antecedem a aquisio de um pacote turstico, que custar R$ 8.000,00. Qual o valor de
cada depsito que ele dever fazer, sabendo-se que a modalidade de aplicao financeira
escolhida paga juros taxa de 1,2% ao ms?

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3. SRIE UNIFORME ANTECIPADA (SUA)

Dando continuidade ao estudo das sries de pagamentos e recebimentos, vamos conhecer os

procedimentos de clculo do valor presente e do valor futuro das chamadas sries uniformes
antecipadas (SUA) que, alm de possuir fluxos de valores iguais, ocorrendo em intervalos de
tempo constantes e com nmero de termos conhecido (limitado), caracteriza-se pela ocorrncia do
primeiro fluxo no incio do perodo a que se referir a taxa de juros.

Se compararmos o fluxo de caixa representativo de uma srie uniforme antecipada (SUA), ao fluxo
de caixa das sries uniformes postecipadas (SUP), estudadas no mdulo anterior, veremos que a
nica diferena entre as duas est no momento da ocorrncia do primeiro termo da srie. Enquanto
nas SUP o primeiro fluxo ocorre ao final do primeiro perodo, nas SUA este fluxo ocorrer no
incio do primeiro perodo.

Veja, em seguida, os fluxos de caixa referentes a aquisio de um produto numa loja em cinco
pagamentos iguais e sucessivos, pelos dois tipos de sries (SUA) e (SUP),respectivamente.

3.1 Determinao do Valor Presente (PV) para SUA

PV = PMT FPV (i, n) (1 + i )

(1 + i )n 1
FPV (i, n) = n
i (1 + i )

3.2 Determinao do Valor Futuro (FV) para SUA

FV = PMT FFV (i, n) (1 + i )

(1 + i ) n 1
FFV =
i

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 Exemplos 02

1. Qual ser o preo vista de uma mercadoria adquirida em 18 parcelas iguais e sucessivas, no
valor de R$ 108,00, sabendo-se que a primeira parcela ocorre no ato da compra e que a taxa de
juros do financiamento de 5,5% a.m.?

2. Uma loja anuncia a venda de um eletrodomstico, no valor de R$ 2.800,00, em 1+7 parcelas

iguais e sucessivas. Considerando que a taxa de juros da operao de 6% a.m., calcular o
valor das prestaes.

3. Uma pessoa decide depositar mensalmente R$ 135,00, durante 5 anos, numa opo de
investimento que paga 0,6% de juros ao ms. Calcular o montante de recursos que ela ter ao
final do perodo, sabendo que o primeiro depsito ser efetuado na data de hoje.