Aula 04

CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ RECEITA FEDERAL
PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI
Aula 4 de Economia
AFRF
Nobres alunos (as),
Como vo as aulas, muita dificuldade? Ou vocs esto conseguindo deglutir

com certa tranqilidade? Tomara que sim!
Quero reforar que estou a disposio de todos vocs para esclarecimentos

adicionais a respeito da matria, especialmente por meio do Frum de dvidas.
Entendo que o que diferencia a metodologia aplicada pelo Ponto na preparao de
vocs estudantes para os diversos concursos, est exatamente na capacidade de
interao via frum de dvidas, que propicia uma aproximao e convergncia em
termos de dvidas ou mesmo sugestes para as aulas. Espero vocs por l!
Em referncia ao contedo programtico desta aula, quero inform-los que

optei em transferir o contedo da aula 4 para a aula 5 e vice versa, por entender que
o assunto tratado, em termos de teoria econmica, deve seguir uma seqncia
lgica, facilitando assim o entendimento e a fixao do contedo.
No menos importante refere-se deciso que tomei de adiantar o calendrio

das aulas, passando a ofert-las, a partir deste dia 7, semanalmente. Minha deciso
est embasada no fato de podermos assim contar com mais tempo para abordarmos
novos assuntos que eventualmente venham a ser cobrado no prximo edital. De
todo modo, caso no ocorram alteraes, j teremos abordado todo o contedo
programtico.
Ento isso. Mos a obra!
Um grande abrao a todos vocs e bons estudos!
Francisco
123
www.pontodosconcursos.com.br
4. Oferta e Demanda Agregada
A noo de inflao, ou de outra forma, a noo da subida generalizada dos

nveis de preos, est associada ao que definimos por oferta e demanda agregada,
que nada mais representam do que a anlise do conjunto de comportamento de
consumidores e produtores, sempre tendo como parmetro os preos dos bens e
servios.
4.1. A oferta agregada da economia
Oferta agregada a quantidade total de produo que as empresas e as

famlias resolvem fornecer para um determinado padro de preos e salrios. As
empresas decidem quanto querem produzir para maximizar os lucros, levando em
conta o preo do produto, o custo dos insumos, o estoque de capital e a tecnologia
disponvel para a produo. J as famlias tambm tomam uma deciso de oferta:
quanto trabalho esto dispostas a oferecer com base no nvel real de salrio.
4.1.1. A funo de produo
As economias so compostas por um grande nmero de empresas que usam

capital (K), trabalho (L) e tecnologia (t) para gerar uma quantidade de produo
chamada aqui por ns de (Q). O capital representado pelas fbricas, mquinas e
pelo estoque de mercadorias. O trabalho em si a mo de obra disponvel s
empresas. Temos ainda a tecnologia, responsvel por avanos no processo de
produo.
Em nossa anlise inicial consideraremos um perodo curto de tempo, curto

prazo, perodo em que a tecnologia empregada e o estoque e capital so ditos
constantes. O nico insumo varivel o trabalho.
124
Vejamos o grfico abaixo:
Q
Q2
Q1
L1 L2 L
Observe que a produo das empresas aumenta na medida em que

acrescentada uma quantidade maior do fator de produo mo-de-obra. Verifica-se,
no entanto, que a produo cresce a valores decrescentes, ou seja, para cada
unidade adicional de trabalho, o aumento de uma unidade a mais de mo-de-obra
contribui menos que a anterior para o crescimento da produo. Isso ocorre
simplesmente porque, no curto prazo, o estoque de capital (mquinas, instalaes),
e a tecnologia empregada no processo produtivo so constantes, variando apenas a
mo-de-obra contratada.
A economia denomina esta caracterstica atravs da chamada LEI DOS

RENDIMENTOS MARGINAIS DECRESCENTES, ou seja, para cada unidade
adicional de trabalho, menor ser a sua contribuio para o crescimento da
produo e, conseqentemente, para a oferta agregada.
4.1.2. O nvel de emprego, os salrios, a Oferta Agregada e a teoria

Clssica
Dentro da teoria econmica encontramos duas vertentes na anlise da oferta

agregada. A teoria clssica afirma que quando a economia est em equilbrio esta
apresenta pleno emprego de recursos (trabalhadores empregados, capacidade
produtiva ao mximo), o que quer dizer que toda a oferta agregada demandada
pelos consumidores.
125
Dessa caracterstica depreende-se que no existe desemprego involuntrio,

ou seja, todos aqueles que desejam trabalhar esto trabalhando.
O nvel de emprego da economia definido no mercado de trabalho, em que
de um lado temos a oferta de trabalho pelas famlias (OL) e do outro lado a demanda
de trabalho pelas empresas (DL).
O balizador das decises das empresas e das famlias seria o salrio (W),
que, quanto mais alto, mais interessante se torna para as famlias e menos para
as empresas. De forma contrria, quanto mais baixos os salrios menor o
interesse das famlias em ofertar trabalho e maior os interesse das empresas.
De acordo com a teoria clssica, que considera a existncia de pleno

emprego, ou seja, sem a existncia de desemprego dito involuntrio, o que definir a
oferta agregada ser o salrio real (W/P), estabelecido nas negociaes entre
empresas e famlias.
Importante ressalvarmos que estamos falando de salrio real, de forma que,

para se chegar ao seu resultado, necessitamos descontar os preos dos produtos,
(W/P). Dada esta caracterstica, podemos entender que as variaes nos preos de
bens e servios geram mudanas na oferta e na demanda de mo de obra, trazendo
conseqncias diretas para a produo.
Conforme P aumenta tende a haver um excesso de demanda no mercado de

trabalho, uma vez que os salrios nominais (W) (sem o desconto dos preos)
permanecem inalterados. O resultado provocado pela rigidez salarial promove um
aumento nos ganhos das empresas e uma conseqente queda no salrio real das
famlias.
Cabe ressaltar no entanto que, segundo a teoria clssica, os salrios

nominais (W) se ajustam automaticamente s variaes no nvel de preos, fazendo
com que as empresas no tenham interesse de contratar mais funcionrios,
mantendo, por corolrio, constante o nvel de produo.
126
Vejamos como ficaria esta situao em grficos:
Q
Obs. 1: A Produo tem como insumo
varivel somente a mo de obra,
caracterizando o curto prazo.
L
Obs. 2: De acordo com a teoria clssica

W/P
OL como os salrios nominais ajustam-se
automaticamente, os salrios reais esto
W/P*
sempre em equilbrio.
DL
L* L Obs. 3: Estando os salrios reais sempre

em equilbrio, no haver disposio das
P OA
empresas em contratar mais
trabalhadores, caracterizando o pleno
emprego e o nvel de produo
constante, onde apenas os preos
variam. Veja que a Oferta agregada
Y* Y
vertical.
4.1.3. O nvel de emprego, os salrios e a Oferta Agregada na teoria

keynesiana
Diferentemente da abordagem clssica, a teoria keynesiana diz que os

salrios nominais (W) so rgidos no curto prazo. Desta forma, uma vez que ocorram
variaes nos preos o salrio real tende a se deteriorar. Um exemplo bastante
ilustrativo pode ser representado pelos contratos de trabalho. Uma vez que o salrio
127
real est mais baixo, ocorre o maior interesse por parte das empresas em contratar
mo de obra, diminuindo o desemprego.
Raciocnio inverso vlido para o caso de diminuies nos preos dos

produtos, uma vez mantido constante o salrio nominal (W). Essa situao leva a um
aumento do salrio real, estimulando os trabalhadores a oferecerem mais trabalho,
trazendo por conseqncia um aumento do desemprego e queda na produo.
Todas estas explicaes podem ser resumidas pelos grficos abaixo, em que
quedas no salrio real (W/P), promovidas pela subida dos preos, levam as
empresas a demandarem mais trabalho, aumentando assim o nvel de emprego e
a oferta agregada. Da mesma forma, aumentos no salrio real (W/P), promovidos
por quedas nos preos, levam as empresas a demandarem menos trabalho,
aumentando o desemprego e diminuindo a oferta agregada.
W/P Obs. 1: O salrio nominal fixo no curto

OL
W/P acima do
equilbrio
prazo. Uma vez ocorrida queda nos
preos, o salrio real, o que realmente
DL importa, leva as empresas a demandarem

menos trabalhadores.
L* L
W/P Obs. 2: Ocorrida a subida nos preos, o

OL
salrio real leva as empresas a
W/P abaixo demandarem mais trabalhadores.
do equilbrio
DL
L* L
Obs. 3: De acordo com a teoria
keynesiana, quanto maior forem os
P OA
preos, menor sero os salrios reais, o
P2
que far com que as empresas
P1
demandem mais trabalhadores e
aumentem a oferta agregada. Veja que a
128
oferta agregada
www.pontodosconcursos.com.br positivamente
inclinada.
Y Y
Segundo Keynes, ainda existe o chamado caso extremo, onde devido a

problemas denominados de custos de menu (incapacidade da empresa de mudar
os preos de seus produtos nos curto prazo), as empresas so levadas a ofertarem
uma quantidade maior de produo a um preo fixo. Isso se traduziria no grfico em
uma reta horizontal onde os preos estariam constantes e oferta agregada cada vez
maior.
P
Obs. 1: Devido a custo de reajustes nos
P
preos em curto espao de tempo, a
produo da economia ofertada a
preos constantes.
Q
Assim sendo, vejamos os resumos das curvas de oferta agregada:
P OA Caso clssico de oferta agregada.
Devido ao salrio flexvel (W/P), a

produo se mantm constante, no nvel
de pleno emprego de recursos.
Y* Y
Caso keynesiano bsico de oferta

P2
agregada.
P1
Como o salrio real (W/P) fixo no curto
prazo, variaes nos preos estimulam o
Y Y aumento da oferta agregada.
129
Caso keynesiano extremo de oferta

OA
P agregada.
A empresa no consegue reajustar os
preos no curto prazo, vendendo os
As curvas de oferta agregada podem
seus ser explicitadas
produtos a um preo conforme
constante.a frmula
abaixo:
Equao da curva de oferta agregada de curto prazo:
Y = y + a (P Pe) =
Y = Produto efetivo
y = Produto natural ou de pleno emprego
P = nvel de preos efetivo
Pe= nvel de preos esperados
a = repasse da diferena de preos, sendo a>0
Vejamos a interpretao da frmula:
Conforme a diferena entre o nvel de preos efetivo e o nvel de preos

esperado, maior ou menor ser o produto efetivo da economia. Se os trabalhadores
esperam um determinado nvel de preos (Pe) e fixam um salrio nominal de acordo
com esta expectativa, um nvel de preos efetivo maior acaba por deprimir os
salrios reais (W/P), resultando em maiores ganhos para as empresas, que assim
contratam mais, aumentando o nvel de produo e emprego no curto prazo.
4.2. A demanda agregada da economia
130
O equilbrio da economia determinado pela interao entre a oferta

agregada e da demanda agregada.
J tendo estudado a oferta agregada e seus fatores determinantes,

necessitamos conhecer um pouco mais da demanda agregada.
Em uma economia fechada, ou seja, sem a presena dos fluxos de comrcio

exterior, a demanda agregada e definida pelas despesas consumo (C), investimento
(I) e gastos governamentais (G). Variaes positivas nos preos dos produtos
desestimulam a demanda por bens e servios, da mesma forma que a diminuio
dos preos estimula a demanda agregada.
Em uma economia aberta, o resultado deve incluir alm das despesas j

mencionadas, as exportaes lquidas, ou seja, (X - M).
Uma vez feita estas consideraes, podemos dizer que a curva de demanda
agregada possui uma relao inversa com o nvel de preos, conforme o grfico
abaixo.
P A curva de Demanda Agregada

negativamente inclinada, ou seja, quanto
maior o nvel de preos, menor a
DA
demanda por bens e servios.
4.3. O equilbrio entre Oferta e Demanda Agregada
4.3.1. Oferta Agregada Clssica
131
Podemos considerar o aumento da demanda agregada por um dos seus

componentes (C, I, G) mostrando os resultados sobre o equilbrio entre a oferta e a
demanda agregada.
Vejamos o caso da oferta agregada clssica
P
P2
Caso clssico, a oferta agregada
vertical.
P1
Y1
Y
Aumentos na demanda agregada trazem como resultado somente aumento
do nvel de preos, dado que a economia j se encontra em pleno emprego de
recursos. Para os clssicos, o produto potencial da economia igual ao
produto efetivo da mesma. Ainda afirmado por estes tericos, o salrio nominal
flexvel, trazendo como conseqncia a manuteno do salrio real e o desestmulo
ao aumento da oferta agregada.
4.3.2. O caso da oferta agregada keynesiana
P OA
P2
Caso keynesiano. A oferta
agregada positivamente
P1
DA1 inclinada.
DA2
Y1 Y2
Y
No caso keynesiano o resultado diferente. Estmulos na demanda agregada

levam ao aumento do PIB ou Renda da economia. Esse resultado devido ao fato
de que, segundo Keynes, existe desemprego involuntrio na economia,
caracterizado pelo fato de que o produto efetivo est abaixo do pleno emprego.
132
Outro fator importante o de que os salrios so rgidos no curto prazo, devido

principalmente aos contratos de trabalho, estimulando as empresas a ofertarem
produtos e servios.
4.3.3. O caso extremo da oferta agregada horizontal (keynesiana

extrema)
Nossa ltima anlise se d entre a interao da oferta agregada horizontal,

assim caracterizada por partir do pressuposto de que custos associados s
alteraes nos preos so excessivamente elevados, tornando os prprios preos
rgidos no curto prazo.
DA1 DA2
OA
P
Caso keynesiano extremo
Y Y
Y
No caso keynesiano extremo, os estmulos na demanda agregada via

aumento nas variveis (C, I, G), provocam o aumento da produo (PIB) e da prpria
renda do pas, sem causar mudanas nos nveis de preos.
4.3.4. A Oferta e a demanda agregada: do curto para o longo prazo
Uma vez caracterizado as curvas de oferta agregada segundo os

pressupostos tericos (CLSSICO, KEYNESIANO e KEYNESIANO EXTREMO),
bem como a curva de demanda agregada, expomos abaixo a transio da economia
do curto para o longo prazo.
133
Basicamente, as mudanas se concentram na formao dos preos e

salrios, de forma que, em prazos maiores, passa a existir uma maior flexibilidade na
adequao dos preos (estes no so rgidos), podendo ser alterados ao longo do
tempo. No mesmo sentido, os salrios agora so variveis, uma vez que, ocorrida a
mudana nos preos, estes podem ser alterados, corrigindo-se as perdas
ocasionadas pela subida dos preos.
OALP
P
OACP
DA
Y
4.4. Inflao, Desemprego e Expectativas
Podemos definir a inflao como o aumento generalizado do nvel de preos.

J o desemprego, conforme vimos, definido como a parcela da populao
economicamente ativa (desemprego involuntrio) que est sem trabalho.
Quanto inflao, atribumos duas causas bsicas para o seu fenmeno:
Inflao de Demanda: Quando ocorre excesso de demanda agregada sobre

a oferta agregada da economia, ou seja, temos mais pessoas consumindo bens e
servios do que oferta destes.
Inflao de Custos: Quando ocorrem aumentos nos custos das empresas,

sejam aumentos dos salrios, quebras na produo e etc.
Vejamos, de acordo com os grficos de oferta e demanda agregada, a

ocorrncia de inflao de demanda na economia:
134
Nvel de pleno emprego (Y), onde o

p OA
excesso de demanda agregada sobre a
P3
oferta agregada leva somente a aumentos
P2 DA4
nos preos.
P1
DA3
DA1 DA2 Y (Produo = Q)
Custos de menu (o preo O preo sobe em funo da demanda

constante no curto agregada ser superior oferta
prazo). agregada.
Keynesiano extremo.
Dado a curva de oferta agregada (OA), aumentos na demanda agregada

(DA1) resultam em aumentos do produto da economia (Y) at o ponto em que a
economia atinge o pleno emprego.
Inicialmente verificamos que aumentos na demanda agregada no alteram os

preos da economia, situao de curto prazo, em que o repasse de aumento nos
preos no vantajoso (custo de menu). Graficamente verificamos esta posio na
passagem da economia de DA1 para DA2.
Em segundo momento verificamos que existem ao longo da trajetria de

aumento da demanda agregada sobre a oferta agregada, pontos (DA3), onde o
produto da economia cresce, mas com aumentos nos nveis dos preos.
A grande questo a este respeito refere-se ao aumento necessrio na

produo das empresas diante do aumento da demanda agregada. Com os recursos
(capacidade produtiva) sendo utilizados cada vez mais, cada unidade adicional de
trabalhador empregado no processo produtivo rende menos que o anterior,
simplesmente porque o estoque de recursos da economia (mquinas e espao
135
D E N I S E L I M A D E A R A J O , C P F : 7 2 1 6 5 7 4 0 1 0 0

fsico) fixo, quer dizer, a oferta no aumenta na mesma velocidade do aumento da

demanda agregada.
Esta situao ocorre, de acordo com o grfico, no momento em que a

demanda agregada aumenta de (DA2) para (DA3).
Uma vez que a economia atinja o pleno emprego, ou seja, toda a capacidade
produtiva de economia sendo utilizada, o aumento da demanda agregada gerar
somente aumentos nos preos da economia. Graficamente temos esta situao
quando a demanda agregada aumenta de DA3 para DA4.
4.5. O lado monetrio da inflao de demanda
Uma vez caracterizadas as implicaes do excesso de demanda agregada

sobre a oferta agregada da economia, necessitamos saber que motivos justificariam
a chamada inflao de demanda.
A interpretao do fenmeno inflacionrio pode se dar tanto pelo lado
monetrio como pelo lado real da economia.
No lado monetrio, o crescimento dos preos est embasado na teoria

quantitativa da moeda (TQM), que se define pela seguinte equao:
MV = PY
9 M e a quantidade de moeda na economia;

9 V, a velocidade-renda da moeda (quantas vezes uma unidade
monetria muda de mo, num dado perodo);
9 P, o nvel geral de preos e;
9 Y, o nvel de renda real ou produto.
Vamos a um exemplo:
Ex: M = 100; V = 4; P = 8; Y = 50,
136
100 X 4 = 8 X 50 = 400
A quantidade de moeda da economia girando 4(quatro) vezes no perodo,

ser exatamente igual aos preos dos produtos vezes a sua quantidade fsica.
A TQM afirma que, no curto prazo, a velocidade da moeda (V) e o nvel de

produo so constantes, de forma que somente variaes na quantidade de moeda
disponvel na economia impactam diretamente sobre os nveis de preos.
Ex: Se a oferta de moeda aumentar de 100 para 150, os preos vo aumentar

de 8 para 12.
150 X 4 = 12 X 50 = 600.
A interpretao de que o aumento da oferta de moeda gera aumentos

subseqentes na inflao se d o nome de teoria monetarista da inflao.
4.6. O lado real da inflao de demanda
Diferentemente da interpretao da inflao como fenmeno monetrio, a

lado real pode provocar aumentos nos preos, iniciados por um dos componentes da
demanda agregada.
DA (Y) = C + I + G + X M
O aumento do consumo pode ser iniciado por meras expectativas (Natal, dia
das mes, probabilidade de subida dos preos), o que levar, uma vez que a
economia esteja em pleno emprego de recursos, a um processo inflacionrio.
A forma de conteno da inflao a execuo de polticas monetria

(reduo da moeda na economia), bem como polticas fiscais (aumento dos
impostos ou reduo dos gastos pblicos), de forma a diminuir a renda disponvel
para a compra de bens e servios.
137
Esse entendimento defendido pelos economistas chamados ortodoxos ou

monetaristas.
4.7. A inflao de custos (Oferta agregada)
A inflao de custos representada pela situao em que ocorre uma

diminuio da oferta de bens e servios. Aumentos dos salrios devido a preos de
fortes sindicatos, a quebra de produes, so bons exemplos de inflaes de custo.
O aumento dos custos leva as empresas a reduzirem a sua produo. Uma

vez que no houve motivo para que a demanda por bens e servios se alterasse, a
escassez de oferta leva ao aumento dos preos.
Vejamos o grfico abaixo:
Diante do aumento dos custos, a oferta agregada

OA2 OA1 diminui de OA1 para OA2, onde o nvel de preos
p
mais alto e a produo menor, o que traz como
P3
DA3
conseqncia um aumento do desemprego.
P2
P1
DA2
DA1 Y (Produo = Q)
O preo sobe em funo da escassez da oferta

agregada frente demanda agregada.
Podemos dizer que a inflao de custos tem dois efeitos perversos sobre o
resultado econmico. O primeiro deles de que a diminuio da oferta gera o
aumento do nvel de preos, dado que o demanda agregada no se alterou.
138
Um segundo mal que devido ao incremento dos custos, o desemprego ir

aumentar, uma vez que as empresas tero seu custo de produo majorado.
A situao onde temos a ocorrncia de inflao com o aumento do

desemprego o que chamamos de estagflao, representada pela estagnao
econmica com o aumento do nvel de preos.
4.7.1. A inflao inercial
A partir de marco de 1986 a economia brasileira passou a conta com um novo

diagnstico das causas inflacionrias e, conseqentemente, com novas polticas de
combate inflao.
Os pressupostos tericos eram os de que a economia brasileira se

encontrava altamente indexada, ou seja, todos os negcios, contratos etc. eram
firmados com base num ndice que garantisse a correo monetria dos valores
envolvidos. Era como se tudo na economia do pas estivesse sempre aumentando
de valor.
Desta forma, todos os aumentos de preos eram captados pelo ndice e

automaticamente eram repassados para todos os demais preos da economia,
gerando um processo automtico de realimentao da inflao. A esse fenmeno
auto-alimentador denominou-se inflao inercial.
O Plano Cruzado procurou romper com esse mecanismo de propagao da

inflao, congelando os preos, salrios e o cmbio. No entanto, muitas foram as
falhas do plano de congelamento, a comear pelo carter de surpresa com que foi
implantado, pois os preos relativos encontravam-se desregulados, muitos preos
defasados, o que provocou de imediato o aparecimento do gio.
139
Essa corrente contrape-se diretamente ao diagnstico ortodoxo da inflao,

ao afirmar que o excesso de gastos governamentais, causadores de constantes
dficits pblicos, no era o responsvel pelo fenmeno inflacionrio.
4.7.2. A inflao estrutural
Devemos ainda mencionar a chamada corrente estruturalista, que supe que

as causas da inflao em pases subdesenvolvidos so essencialmente de carter
estrutural, tais como:
a) estrutura agrcola, pela qual a oferta de alimentos no responde rapidamente

aos estmulos de demanda, provocando elevaes dos preos;
b) estrutura do comrcio internacional, que leva ao dficit crnico no Balano de

Pagamentos dos pases subdesenvolvidos e a obrigao de ser realizada polticas
de desvalorizao cambial, provocando aumentos nos custos de produo;
c) estrutura oligoplica dos mercados, o que faz com que as empresas

repassem todos os aumentos de custos aos preos dos produtos finais.
Segundo essa corrente, o combate inflao deve ser feito principalmente
atravs de reformas estruturais (por exemplo, a reforma agrria), e pelo controle de
preos dos setores oligopolizados.
4.8. Inflao e desemprego A Curva de Phillips
At a primeira metade do sculo XX seguiam-se a caracterizao da inflao

segundo os entendimentos keynesiano, com a economia abaixo do pleno emprego,
e pela viso clssica, em que o produto da economia encontrava-se no nvel de
pleno emprego.
140
Para Keynes os preos eram rgidos no curto prazo, de forma que mudanas
no sistema afetavam apenas as variveis reais (emprego, produo). Por outro lado,
para os clssicos, as variveis reais permaneciam inalteradas, de forma que
mudanas exgenas (aumento dos gastos governamentais) traduziam-se apenas
em movimento de preos.
As duas proposies tericas, keynesiana e clssica, tornavam a Oferta

Agregada com o formato abaixo.
OA
p
Ype Y (Produo = Q)
De forma diferente as interpretaes keynesiana e clssica, passou-se a

entender o fenmeno de subida dos preos segundo a relao existente entre o
emprego da mo-de-obra e a inflao. Esta interpretao ficou conhecida pelo o que
chamamos de curva de Phillips.
Considerando que o nvel de produto est diretamente relacionado ao nvel de
emprego ou inversamente proporcional ao desemprego, e sabendo que a inflao
corresponde ao aumento geral do nvel de preos, a proposio terica de Phillips
fornece-nos uma nova estrutura para a curva de oferta agregada da economia.
Assim, se quisermos ter mais produto, ou de acordo com a curva de Phillips, menor
desemprego, poderemos obt-lo, mas em troca de preos mais elevados (mais
inflao).
Vejamos o resultado desta interpretao na forma grfica e atravs de uma

simples frmula:
Inflao = - (u - un), sendo u a taxa de141

desemprego ocorrida, un" a taxa natural de
desemprego, e o repasse da diferena
encontrada para a inflao do perodo.
Taxa de
inflao
0 u un Taxa de desemprego
A frmula acima diz que a inflao derivada do desvio de desemprego de mo

de obra da economia em relao a sua taxa natural de desemprego.
Note que na medida que a taxa de desemprego for igual a sua taxa natural, a
inflao ser igual a zero. Da mesma forma, a inflao ser positiva se o
desemprego estiver abaixo do pleno emprego.
Uma alterao trazida por Phillips de que a analise econmica passa a se

dar em termos de taxas (de inflao, desemprego) ao invs de nveis de produto e
preos.
4.8.1. Expectativas e Curva de Phillips
As expectativas dos agentes econmicos vieram a interferir no resultado

apresentado pela curva de Phillips. Contestou-se sua estabilidade alegando-se que,
quando se tem inflao recorrente (caso brasileiro no passado), os agentes passam
a se antecipar inflao, remarcando seus preos, sem alterar a produo e,
conseqentemente, o emprego. Essa viso alterou o resultado da curva,
adicionando a ela o componente da inflao esperada pelos agentes.
Inflao = inflao esperada - (u - un) +
Taxa de
inflao
142
0
u un Taxa de desemprego
Considerado os pontos acima, verifica-se que a taxa efetiva de inflao

depende de quanto os agentes esperam de inflao. Na verdade, o que vemos
que a inflao pode ocorrer independentemente da atividade econmica se alterar
ou no.
As expectativas dos agentes passam a ter papel fundamental no nvel

inflacionrio.
De acordo com as expectativas adaptativas, a inflao esperada para este

ano a mdia ponderada das inflaes dos ltimos anos. Com este nvel de
abstrao, torna-se difcil o governo combater a inflao, uma vez que a prpria
inflao se forma independentemente das medidas econmicas a serem tomadas,
como forma de diminuir as oscilaes no produto.
Diferente da adaptao s inflaes passadas, as expectativas racionais

consideram que os agentes no olham o passado, mas somente as informaes
presentes. Assim, para formar as suas expectativas, os indivduos no incorrem em
erros sistemticos.
A implicao importante da hiptese das expectativas racionais, em relao a
analise de Phillips, a de que, no longo prazo, a taxa de desemprego tender a taxa
natural, ou seja, os desvios decorrero dos erros de expectativa, que tendem a
serem corrigidos pela racionalidade econmica. O resultado da teoria das
expectativas racionais coloca por terra toda a fundamentao da curva de Philips,
sendo a mesma inflao dependente apenas dos fatores conjunturais que atuam
sobre os preos dos bens e servios.
143
O resultado da curva de Phillips a partir do modelo de expectativas racionais,

em uma anlise de longo prazo, mostra que o nvel de preos tender a subir cada
vez mais, permanecendo constante o nvel de desemprego da economia.
Taxa de
inflao
C. Phillips longo
prazo
7
5
C. Phillips curto
prazo
0
u un Taxa de desemprego
Bem pessoal, depois de um longo e tenebroso inverno, terminamos aqui a

analise completa sobre as curvas de oferta e demanda agregada aliada ao estudo
inflacionrio. Ressaltamos que, aps a ocorrncia de crises como a do petrleo, nos
anos de 1970 (inflao de custos), e o fenmeno da estagflao (inflao com
desemprego), consolida-se a tendncia de evidenciar o papel das expectativas no
comportamento dos agentes econmicos. Nas expectativas adaptativa, os agentes
cometem erros sistemticos, considerando que parte da inflao passada e
incorporada inflao presente. As expectativas racionais desenvolveram a noo
de que os agentes econmicos no cometem erros sistemticos de previso, tendo
condies de perceber o provvel impacto das alteraes macroeconmicas.
144
Exerccios:
29 (AFRF/SRF ESAF/2002) Considere o modelo de oferta e demanda agregada,

sendo a curva de oferta agregada horizontal no curto prazo. Considere um choque
adverso de oferta. Supondo que no ocorram alteraes na curva de demanda
agregada e que o choque de oferta no altere o nvel natural do produto, correto
afirmar que
a) no curto prazo ocorrera o fenmeno conhecido como estagflao, uma

combinao de inflao com a reduo do produto. No longo prazo, com a queda
dos preos, a economia retornara a sua taxa natural.
b) no curto prazo, ocorrera apenas queda no produto. No longo prazo ocorrera
inflao e a economia retornara para o equilbrio de longo prazo.
c) no curto prazo ocorrera apenas inflao. No longo prazo o produto ir cair at o
novo equilbrio de pleno emprego.
d) se o governo aumentar a demanda agregada em resposta ao choque adverso de
oferta, ocorrer deflao.
e) se a economia encontra-se no pleno emprego, ocorrer inflao que ser mais
intensa no longo prazo em relao ao curto prazo.
30 (AFPS/MPAS ESAF/2002) Considere a seguinte equao para a curva de

oferta agregada de curto prazo: Y = Yp + a (P Pe), onde Y = produto agregado; Yp
= produto de pleno emprego; a > 0; P = nvel geral de preos; Pe = nvel geral de
preos esperados. Com base nas informaes constantes da equao acima e
considerando as curvas de oferta agregada de longo prazo e de demanda agregada,
correto afirmar que
a) uma poltica monetria expansionista no altera o nvel geral de preos, tanto no

curto quanto no longo prazo.
b) alteraes na demanda agregada resultam, no curto prazo, em alteraes tanto
no nvel geral de preos quanto na renda.
c) no curto prazo, uma poltica monetria expansionista s altera o nvel geral de
preos.
145
d) o produto est sempre abaixo do pleno emprego, mesmo no longo prazo.

e) alteraes na demanda agregada, tanto no curto quanto no longo prazo, s geram
inflao, no tendo qualquer impacto sobre a renda.
31 (AFC/STN ESAF/2002) Considere o modelo de oferta e demanda agregada

com preos totalmente flexveis no curto prazo. Sabendo-se que no longo prazo o
produto determinado pela disponibilidade de capital, trabalho e tecnologia, pode-se
afirmar que
a) no longo prazo, a poltica monetria afeta o nvel de preos mas no o produto ou

o emprego.
b) no curto prazo, no existe possibilidade de inflao no modelo, j que as presses
inflacionrias so neutralizadas pelo desemprego.
c) no longo prazo, somente uma poltica fiscal expansionista ter efeitos sobre o
crescimento do produto.
d) uma elevao exgena dos custos no causa inflao, uma vez que os preos
so flexveis e tal flexibilidade resulta em quedas em outros preos na economia, de
forma que as presses so neutralizadas.
e) uma reduo na demanda agregada no gera recesso no curto prazo.
32 (APO/MPOG ESAF/2003) O denominado modelo clssico tem sido

apresentado em livros e textos de macroeconomia como uma descrio possvel do
pensamento econmico anterior a Keynes. Assim, partindo-se do equilbrio no
mercado de trabalho, chega-se ao nvel de pleno emprego e, a partir da funo de
produo, ao nvel de produto de pleno emprego. Nesse modelo, o nvel geral de
preos fica determinado pela denominada teoria quantitativa da moeda. Com base
nessas informaes, correto afirmar que
a) uma elevao da demanda por mo de obra reduz o salrio real.

b) uma poltica monetria expansionista teria como efeito uma elevao no produto
de pleno emprego.
c) o produto agregado real independe da quantidade de mo de obra empregada.
146
d) o nvel do produto real de pleno emprego independe da oferta de moeda na

economia.
e) um aumento no estoque de capital na economia reduz o salrio real e o nvel de
pleno emprego.
33 (Tcnico de Planejamento e Pesquisa do IPEA/ESAF 2004) Considere a

seguinte afirmao: Uma da razes pelas quais os preos, no curto prazo, no se
ajustam imediatamente est no fato de que esse ajuste envolve alguns custos. Para
mudar seus preos, a empresa deve enviar novos catlogos a seus clientes,
distribuir novas listas de preos e suas equipes de venda (...) Estes custos de
ajustes (...) levam as empresas a ajustar os seus preos de forma intermitente, e no
constante. (Adaptado do livro de N. Gregory Mankiw, Macroeconomia, terceira
edio, LTC Editora). A afirmao acima refere-se
a) aos custos de menu.

b) aos custos da inflao.
c) aos custos de mo de obra em situaes onde h rigidez de salrio.
d) aos custos de transao.
e) aos custos de informao.
34 (Analista /BACEN ESAF/2002) Considere: curva de oferta agregada de longo

prazo vertical ao nvel do produto de pleno emprego; curva de demanda agregada
definida pela teoria quantitativa da moeda; curva de oferta agregada de curto prazo
dada pela equao Y = Yp + a. (P Pe) , onde Y = produto, Yp = produto de pleno
emprego; P = nvel geral de preos; Pe = nvel geral de preos esperados; e a > 0;
situao inicial de equilbrio de longo prazo. Considerando um aumento nos preos
internacionais do petrleo, correto afirmar que
a) no curto prazo haver inflao sem alterao no nvel de emprego. No longo

prazo, ocorrer uma reduo no nvel de emprego: o nvel de produto de pleno
emprego ser menor quando comparado com a situao anterior ao aumento nos
preos internacionais do petrleo.
147
b) no curto prazo, s ocorrera inflao. O produto permanecer no pelo emprego

uma vez que a produo ser estimulada pelo aumento do nvel de preos
esperados decorrentes da elevao nos custos das empresas.
c) se as expectativas forem racionais, o produto permanecer no pleno emprego e
no ocorrera inflao, no curto prazo, uma vez que o aumento no custo de produo
ser compensado pela queda nos salrios reais.
d) no ocorrer inflao uma vez que a elevao dos custos ser compensada pela
elevao da inflao esperada.
e) no curto prazo, ocorrer inflao combinada com desemprego. No longo prazo, a
economia voltar para o pleno emprego. O Banco Central, entretanto, poder reduzir
os efeitos do desemprego no curto prazo implementando uma poltica monetria
expansionista. O aspecto negativo desta opo ser mais inflao.
35 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere a seguinte equao para a inflao:

t = e - . (u - un) +
onde t = inflao em t; e = inflao esperada; u = taxa de desemprego efetiva; un =
taxa natural
de desemprego; = choques de oferta; e = uma constante positiva.
Com base neste modelo de inflao, incorreto afirmar que:
a) se e = .t-1, onde t-1 representa a inflao passada, se = 1, = 0 e = 0, a

inflao ser essencialmente inercial.
b) um aumento do preo internacional do petrleo representa um choque de oferta e
tende a aumentar a inflao.
c) o impacto das polticas que reduzem a demanda sobre a inflao depender de .
d) se e = .t-1, onde t-1 representa a inflao passada, se > 1, a inflao ser
explosiva.
e) um aumento na taxa de desemprego tende a aumentar a inflao tendo em vista
o menor volume de oferta agregada.
148
Gabarito Comentado:
Quero iniciar a correo informando a vocs que estas questes merecem a devida
ateno, especialmente porque se tratam de questes interpretativas, que devem
ser analisadas a cada pontuao, ou seja, cada incio e fim de ponto parte da
interpretao, sendo que a no considerao de cada informao pode levar a
resposta errada da questo.
Questo 29: letra a
Quando a curva de oferta agregada horizontal no curto prazo, porque estamos

diante do modelo keynesiano extremo, em que o nvel de preos rgido. Segunda
coisa, um choque adverso de oferta caracterizado por uma contrao da oferta
agregada, representada pelo deslocamento para a esquerda da mesma curva.
Finalmente, deve ser lembrado que no longo prazo, ao menos em teoria, e isso deve
ser fixado, tudo volta ao chamado equilbrio, ou seja, ao nvel de preo e produto
antes da existncia do choque.
Considerando que a demanda agregada negativamente inclinada, o resultado ser

um aumento no nvel de preos no curto prazo acompanhado de uma reduo no
produto, caracterizando a chamada estagflao.
Questo 30: letra b
Quando a curva de oferta agregada representada pela frmula Y = Yp + a(P Pe),

pode-se entender que estamos falando da curva de oferta agregada keynesiana,
sendo positivamente inclinada, ou seja, um aumento dos preos leva a um aumento
da quantidade ofertada.
149
Considerando que curva de demanda agregada negativamente inclinada, ao se

considerar variaes nesta, no curto prazo, teremos de fato variaes tanto no nvel
de preos quanto na renda ou PIB.
Com a afirmao da letra b, conclui-se que as letras a e c e e esto incorretas.

No caso da letra d, verifica-se que pleno emprego tanto no curto quanto no longo
prazo representado pela oferta agregada clssica e no keynesiana.
Questo 31: letra a
O modelo de oferta agregada com preos totalmente flexveis representado pelo

modelo clssico, estando a economia sempre em pleno emprego, onde estmulos na
demanda agregada geram apenas alteraes nos preos.
Com estas informaes, explica-se as letras b, c e e. No caso da letra d, uma

elevao exgena nos custos desloca a oferta agregada para a esquerda. Como a
demanda agregada negativamente inclinada, conclui-se que ocorre inflao diante
da elevao dos custos, ou seja, deslocamento da oferta agregada para a esquerda.
O restante da questo somente para confundir a anlise.
Questo 32: letra d
Conforme estudado, a economia j se encontra no nvel de pleno emprego,

independente da oferta de moeda.
No caso da letra a, se for substitudo o termo mo de obra por moeda, de fato

ocorria uma reduo do salrio real, uma vez que este leva em considerao o nvel
de preos, sendo que estes se alteram diante de uma maior demanda por moeda, j
que isto leva ao leva ao aumento do nvel de preos em uma economia clssica.
150
Na letra c, o produto agregado real depende da mo-de-obra empregada mas no

da oferta de moeda.
De fato o aumento do estoque de capital reduz o salrio real mas o nvel de pleno
emprego, j que a anlise se d no nvel de pleno emprego.
Questo 33: letra a
Trata-se da prpria definio de custos de menu.
Questo 34: letra e
Pelo enunciado da questo, verifica-se que a curva de oferta agregada em anlise

refere-se a keynesiana. Lembrando que no longo prazo a economia volta ap pleno
emprego, com a curva de oferta agregada vertical, verifica-se que:
No curto prazo ocorrer inflao com reduo do produto, j que a oferta agregada
desloca-se para esquerda e para cima. Essa reduo do produto leva ao aumento
do desemprego, no curto prazo, j que no longo prazo a economia volta ao
equilbrio. A implementao de uma poltica monetria expansionista faz com que
ocorra um aumento da demanda agregada, j que os consumidores tero mais
dinheiro para consumir, fazendo com que as empresas produzam mais, diminuindo a
queda do produto.
Questo 35: letra e
Um aumento do desemprego tende a diminuir a inflao, uma vez que menos

trabalhadores tero recursos para realizarem compras, reduzindo assim a demanda
por moeda.
151

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CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ RECEITA FEDERAL

PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI

Nobres alunos (as),

Como vo as aulas, muita dificuldade? Ou vocs esto conseguindo deglutir

Quero reforar que estou a disposio de todos vocs para esclarecimentos

Em referncia ao contedo programtico desta aula, quero inform-los que

No menos importante refere-se deciso que tomei de adiantar o calendrio

Ento isso. Mos a obra!

Um grande abrao a todos vocs e bons estudos!

4. Oferta e Demanda Agregada

A noo de inflao, ou de outra forma, a noo da subida generalizada dos

4.1. A oferta agregada da economia

Oferta agregada a quantidade total de produo que as empresas e as

4.1.1. A funo de produo

As economias so compostas por um grande nmero de empresas que usam

Em nossa anlise inicial consideraremos um perodo curto de tempo, curto

Vejamos o grfico abaixo:

Observe que a produo das empresas aumenta na medida em que

A economia denomina esta caracterstica atravs da chamada LEI DOS

4.1.2. O nvel de emprego, os salrios, a Oferta Agregada e a teoria

Dentro da teoria econmica encontramos duas vertentes na anlise da oferta

Dessa caracterstica depreende-se que no existe desemprego involuntrio,

De acordo com a teoria clssica, que considera a existncia de pleno

Importante ressalvarmos que estamos falando de salrio real, de forma que,

Conforme P aumenta tende a haver um excesso de demanda no mercado de

Cabe ressaltar no entanto que, segundo a teoria clssica, os salrios

Vejamos como ficaria esta situao em grficos:

Obs. 2: De acordo com a teoria clssica

L* L Obs. 3: Estando os salrios reais sempre

4.1.3. O nvel de emprego, os salrios e a Oferta Agregada na teoria

Diferentemente da abordagem clssica, a teoria keynesiana diz que os

Raciocnio inverso vlido para o caso de diminuies nos preos dos

W/P Obs. 1: O salrio nominal fixo no curto

DL importa, leva as empresas a demandarem

W/P Obs. 2: Ocorrida a subida nos preos, o

Segundo Keynes, ainda existe o chamado caso extremo, onde devido a

Assim sendo, vejamos os resumos das curvas de oferta agregada:

P OA Caso clssico de oferta agregada.

Devido ao salrio flexvel (W/P), a

Caso keynesiano bsico de oferta

Caso keynesiano extremo de oferta

Equao da curva de oferta agregada de curto prazo:

Vejamos a interpretao da frmula:

Conforme a diferena entre o nvel de preos efetivo e o nvel de preos

4.2. A demanda agregada da economia

O equilbrio da economia determinado pela interao entre a oferta

J tendo estudado a oferta agregada e seus fatores determinantes,

Em uma economia fechada, ou seja, sem a presena dos fluxos de comrcio

Em uma economia aberta, o resultado deve incluir alm das despesas j

P A curva de Demanda Agregada

4.3. O equilbrio entre Oferta e Demanda Agregada

4.3.1. Oferta Agregada Clssica

Podemos considerar o aumento da demanda agregada por um dos seus

Vejamos o caso da oferta agregada clssica

4.3.2. O caso da oferta agregada keynesiana

No caso keynesiano o resultado diferente. Estmulos na demanda agregada

Outro fator importante o de que os salrios so rgidos no curto prazo, devido

4.3.3. O caso extremo da oferta agregada horizontal (keynesiana

Nossa ltima anlise se d entre a interao da oferta agregada horizontal,

No caso keynesiano extremo, os estmulos na demanda agregada via

4.3.4. A Oferta e a demanda agregada: do curto para o longo prazo

Uma vez caracterizado as curvas de oferta agregada segundo os

Basicamente, as mudanas se concentram na formao dos preos e

Podemos definir a inflao como o aumento generalizado do nvel de preos.