UNIVERSIDADE FEDERAL DE CAMPINA GRANDE UFCG

CENTRO DE CINCIAS JURDICAS E SOCIAIS CCJS

CURSO DE BACHARELADO EM CINCIAS CONTBEIS

VALDEIR PEREIRA SILVA

A EVIDENCIAO DOS ATIVOS INTANGVEIS: UM ESTUDO NAS MAIORES

EMPRESAS DO BRASIL SEGUNDO A REVISTA EXAME.

SOUSA
2015
 VALDEIR PEREIRA SILVA

A EVIDENCIAO DOS ATIVOS INTANGVEIS: UM ESTUDO NAS MAIORES

EMPRESAS DO BRASIL SEGUNDO A REVISTA EXAME.

Trabalho de Concluso apresentado

Coordenao do Curso de Cincias Contbeis
da Universidade Federal de Campina Grande,
vinculado linha de pesquisa em Teoria da
Contabilidade, como requisito parcial para
obteno do ttulo de Bacharel em Cincias
Contbeis.
Eixo Temtico: Ativos Intangveis.
Orientador: Professor (Msc) Fabiano Ferreira
Batista.

SOUSA
2015
 DECLARAO DE AUTENTICIDADE

Por este termo, eu, abaixo assinado, assumo a responsabilidade de autoria do

contedo do referido Trabalho de Concluso, intitulado: A EVIDENCIAO DOS
ATIVOS INTANGVEIS: UM ESTUDO NAS MAIORES EMPRESAS DO BRASIL
SEGUNDO A REVISTA EXAME, estando ciente das sanes legais previstas no
que concerne ao plgio. Portanto, ficam a Instituio, o Orientador e os demais
membros da Banca Examinadora isentos de qualquer ao negligente de minha
parte, pela veracidade e originalidade desta obra.

Sousa-PB, 27 de maro de 2015.

_______________________________________
Valdeir Pereira Silva
 VALDEIR PEREIRA SILVA

A EVIDENCIAO DOS ATIVOS INTANGVEIS: UM ESTUDO NAS MAIORES

EMPRESAS DO BRASIL SEGUNDO A REVISTA EXAME.

Esta monografia foi julgada como adequada

para a obteno do grau de Bacharel em
Cincias Contbeis, bem como aprovada na
forma final pela Banca Examinadora designada
pela Coordenao do Curso de Cincias
Contbeis do Centro de Cincias Jurdicas e
Sociais da Universidade Federal de Campina
Grande, Campus de Sousa-PB.

Aprovada em: _____ de ___________ de 2015.

BANCA EXAMINADORA

_______________________________________________
Professor (MS) Fabiano Ferreira Batista
Professor Orientador

_______________________________________________
Membro Examinador(a)

_______________________________________________
Membro Examinador(a)

SOUSA
2015
Aos meus superestimados pais, Valdemir e Lucia,
pelo apoio e presena constantes. Exemplos de
vida!
 AGRADECIMENTOS

Em primeiro lugar, quero externar minha gratido ao meu bom Deus, um Ser que
sempre esteve - est e estar - perto de mim, me agraciando. A realizao deste
trabalho foi possvel graas sua vontade presente em minha vida (Eu creio nisso!).
Portanto, entendo que diante de minha to grande pequenez, Ele permite que eu me
faa gigante para enfrentar todos os obstculos que surgirem, alcanando o bom
xito a mim reservado. A Ti, meu Deus, muito obrigado!

Em seguida, quero agradecer aos que sempre esto presentes, desde minha
gestao at os dias de hoje (alguns no esto to perto fisicamente, mas como
se estivessem). Falo de meus familiares: pai, me, avs, tias, primos, enfim,
pessoas que aguardaram a minha chegada e, com apoio imprescindvel, aguardam
minha vitria, pois so tambm deles as minhas conquistas. Pelo apoio to
necessrio, meu muito obrigado!

Aos meus grandes amigos que, por vezes, se fazem irmos e me ajudam na
caminhada diria, minha imensa gratido. Seria difcil conseguir carregar to pesado
fardo ao longo destes anos de graduao, sem o apoio de pessoas to presentes e
companheiras. As tantas palavras de apoio e conforto proferidas, as tantas
mensagens de incentivo, enfim, bom saber que terei sempre com quem contar
para as horas boas e para aquelas no to felizes. Muito obrigado!

Ao falar dos amigos, no posso deixar de mencionar os companheiros de batalha,

que foram peas fundamentais neste campo onde, juntos, travamos lutas at
consigo mesmos, diante da busca incessante do conhecimento e, por conseguinte,
de uma melhor vida. Aqui cito: Maervelym, Jessica, Paulo, Talys, Kalyane,
Fernanda, Van, Jayanne. Juntos ns conseguimos superar os obstculos que nos
foram impostos e adquirimos experincias de grande valia, as quais se projetaro
como crescimento para o nosso futuro. A vocs e a todos os outros no citados, mas
que contriburam positivamente, meu muito obrigado!

No posso deixar de fazer constar aqui os agradecimentos s pessoas que fizeram

parte tambm do meu cotidiano acadmico, desta vez no caminho enfrentado todos
os fins de tarde de Patos Sousa, e todos os fins de noite na volta para casa. Mais
de trs horas dirias dedicadas literalmente estrada que compe este caminho. A
estas pessoas, que tambm contriburam e muito nesta empreitada, meu muito
obrigado!

Por fim, deixo grafado neste trabalho meu sentimento de gratido pelas
contribuies, extremamente relevantes, empregadas na realizao desta pesquisa.
Aqui cito o Professor e grande Mestre, Fabiano Ferreira Batista, que orientou esta
pesquisa com dedicao e ateno, fazendo dela, uma produo valiosa, cuja
contribuio vai alm das teorias aqui subscritas, uma vez que, alm destas, foram
adquiridos novos conhecimentos que perduraro, compondo a carga do saber que
venho adquirindo ao longo dos meus dias. Ao dedicado Mestre e, em sua pessoa,
todos os mestres que fizeram parte de minha formao, meu muito obrigado!
Nem tudo que conta pode ser contado e nem tudo
que pode ser contado, conta.
-- Albert Einstein
 RESUMO

cada vez mais evidente o valor que os Ativos Intangveis agregam ao valor das empresas
junto ao mercado. So tambm notveis as mudanas refletidas, nas demonstraes
contbeis, a partir do processo de convergncia das normas contbeis brasileiras aos
padres internacionais. Com a promulgao da Lei 11.638/2007, surgiram os novos padres
de informaes a serem seguidos, como, por exemplo, o fato de as divulgaes de ativos
intangveis nas sociedades annimas brasileiras tornarem-se obrigatrias a partir do ano de
2010. O Estudo teve como objetivo: analisar quais fatores podem influenciar as maiores
empresas do Brasil na divulgao dos ativos intangveis em seus relatrios anuais. Foi
tambm verificado: a adequao das demonstraes contbeis dessas empresas ao CPC
04; quais os itens exigidos pelo CPC 04 que apresentam maior aderncia por parte das
empresas analisadas; e a evoluo das evidenciaes, dentro do corte temporal
compreendido no perodo de 2011 a 2013. Para tanto, a populao deste foi composta a
partir de um ranking divulgado pela Revista Exame, em que foram elencadas as 100
maiores empresas brasileiras, em faturamento, do ano de 2013. Frente a algumas
limitaes, a populao foi reduzida para 35 empresas, nmero esse que comps a amostra
da pesquisa. Os dados para a pesquisa foram extrados das demonstraes financeiras e
das notas explicativas de cada uma das 35 empresas, os quais, em seguida, foram
analisados por meio dos nveis de divulgao encontrados a partir do check list e por meio
de Regresso Linear Mltipla. Os resultados permitiram inferir que, no decorrer do perodo
analisado, houve um crescimento no nvel de divulgao de intangveis no grupo das
empresas analisadas, crescimento esse que foi acompanhado por algumas delas em
particular. Os achados tambm revelam que quanto maior o nmero de classes de
intangveis inserido nas demonstraes, maior ser o ndice de divulgao de intangveis e
que a Rentabilidade sobre o Patrimnio e o ROA tambm apresentaram relao significativa
com o ndice de Divulgao de Intangveis. As demais variveis testadas no exercem
influncia significativa sobre o ndice em questo. Concluiu-se que as variveis
estabelecidas possuem um baixo poder explicativo o que se justifica atravs da ausncia de
informaes padronizadas e divulgadas adequadamente.

Palavras-chave: Ativo Intangvel; CPC 04; ndice de Divulgao; Maiores empresas do

Brasil.
 ABSTRACT

It is increasingly evident that the value Intangible Assets add to the value of companies in the
market. Are also notable changes reflected in the financial statements, from the convergence
of Brazilian accounting standards with international standards. With the enactment of Law
11.638/2007, came the new patterns of information to be followed, for example, the fact that
the disclosure of intangible assets in Brazilian corporations become mandatory from the year
2010. The study aimed to: analyze which factors can influence the "largest companies" of
Brazil in the disclosure of intangible assets in their annual reports. It was also found: the
adequacy of the financial statements of these companies to CPC 04; which items required by
CPC 04 that present greater adherence by the companies analyzed; and the evolution of
disclosures within the temporal court understood the 2011-2013 periods. Therefore, the
population of this was made up from a ranking published by Exame Magazine, in which were
listed the 100 largest Brazilian companies, by revenue, in the year 2013. Faced with some
limitations, the population was reduced to 35 companies, a number which composed the
study sample. Data for the study were drawn from the financial statements and explanatory
notes for each of the 35 companies, which then were analyzed by means of disclosure levels
found from the check list and through Multiple Linear Regression. Results showed that during
the reporting period, there was an increase in intangible disclosure level in the group of
companies analyzed, this growth was accompanied by some of them in particular. The
findings also reveal that the greater the number of intangible classes inserted in the
statements, the greater the intangible of disclosure index and the returns on equity and ROA
also showed a significant relationship with the Disclosure Index Intangible. The other
variables tested did not exert significant influence on the index in question. It was concluded
that the established variables have a low explanatory power which is justified by the lack of
standardized information and adequately disclosed.

Keywords: Intangible Assets; CPC 04; Disclosure Index, Largest companies in Brazil.
 LISTA DE ILUSTRAES

Figura 1- Sintetizao das correntes de pensamentos dos Ativos Intangveis .......... 24

Figura 2 - A metfora da rvore ................................................................................ 29
 LISTA DE QUADROS

Quadro 1 - Classificao proposta dos Ativos Intangveis ........................................ 26

Quadro 2 - As variveis independentes e as Hipteses formuladas nesta Pesquisa 44
Quadro 3 - Check List para anlise da evidenciao dos ativos intangveis ............. 45
Quadro 4 - Interpretao dos resultados do Diagnstico de Multicolinearidade........ 56
 LISTA DE TABELAS

Tabela 1 Empresas com maiores e menores ndices de Divulgao ..................... 49

Tabela 2 - DIV04 Total e Mdia dos trs anos .......................................................... 50
Tabela 3 - Itens do check list mais divulgados e os menos divulgados ..................... 50
Tabela 4 - Pearson Correlation ................................................................................. 51
Tabela 5 - Model Summary ....................................................................................... 52
Tabela 6 - ANOVA..................................................................................................... 52
Tabela 7 - Excluded Variables................................................................................... 53
Tabela 8 - Coefficients .............................................................................................. 54
Tabela 9 - Diagnstico da Multicolinearidade ............................................................ 56
Tabela 10 ANOVA .................................................................................................. 58
 LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

AAA American Accounting Association

BM&FBovespa Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
CFC Conselho Federal de Contabilidade
CPC Comit de Pronunciamentos Contbeis
CVM Comisso de Valores Mobilirios
DW Durbin-Watson
IAS International Accouting Standards
IASB International Accounting Standards Board
IBRACON Instituto dos Auditores Independentes do Brasil
KS Kolmogorov-Smirnov
NBC Norma Brasileira de Contabilidade
NPC Normas e Procedimentos de Contabilidade
PP Pesarn-Pesarn
RLM Regresso Linear Mltipla
VIF Variance Inflation Factor
WLS Weighted Least Square
 SUMRIO

1 INTRODUO ................................................................................................... 14

1.1 Delimitao do tema e problemtica ............................................................ 14

1.2 Objetivos ...................................................................................................... 17
1.2.1 Objetivo Geral ........................................................................................ 17
1.2.2 Objetivos Especficos ............................................................................ 17
1.3 Justificativa ................................................................................................... 17

2 REVISO TERICA .......................................................................................... 20

2.1 Ativos ........................................................................................................... 20

2.2 Ativos Intangveis ......................................................................................... 22
2.2.1 Reconhecimento .................................................................................... 26
2.2.2 Mensurao ........................................................................................... 28
2.2.3 Evidenciao ......................................................................................... 30
2.3 Estudos Anteriores ....................................................................................... 32

3 METODOLOGIA ................................................................................................ 37

3.1 Caracterizao da pesquisa ......................................................................... 37

3.1.1 Quanto aos Objetivos ............................................................................ 37
3.1.2 Quanto aos Procedimentos ................................................................... 38
3.1.3 Quanto Abordagem ............................................................................ 38
3.2 Campo de Estudo ........................................................................................ 38
3.3 Definio das variveis e Hipteses............................................................. 39
3.4 Instrumento e procedimentos para coleta de dados..................................... 44
3.5 Modelo estatstico ........................................................................................ 46

4 ANLISE DOS DADOS...................................................................................... 49

4.1 ndice de Divulgao de Ativos Intangveis a partir do Check List ............... 49

4.2 Estimao do Modelo ................................................................................... 51
4.3 Diagnstico do modelo estimado ................................................................. 55

5 CONSIDERAES FINAIS ............................................................................... 59

REFERNCIAS ......................................................................................................... 62

ANEXOS ................................................................................................................... 68
 14

1 INTRODUO

1.1 Delimitao do tema e problemtica

O crescimento econmico e, conseguintemente, a expanso dos negcios to buscados

pelas organizaes, requer destas a procura por procedimentos que as tornem mais
eficientes e competitivas. Ao mesmo tempo, a contabilidade como uma cincia social, que
desde sempre vem evoluindo em paralelo evoluo da sociedade e das necessidades dos
seus usurios (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999), reflete essa necessidade de
crescimento das organizaes na forma de inovao nos procedimentos contbeis,
buscando cada vez mais produzir informaes que possam ser teis nos processos
decisrios dos seus usurios.

Algumas destas informaes produzidas pela contabilidade so evidenciadas por meio das
demonstraes contbeis que integram o Relatrio Contbil-Financeiro. As demonstraes
contbeis so uma representao monetria estruturada da posio patrimonial e financeira
em determinada data e das transaes realizadas por uma entidade no perodo findo nessa
data, cujo objetivo geral o de fornecer informaes teis para uma ampla variedade de
usurios na tomada de decises (IBRACON NPC 27, 2005) devendo ser revestidas de
qualidade.

O modo de fazer contabilidade, ou de reconhecer os fatos sob a perspectiva da

contabilidade, por sua vez, sofreram modificaes durante a evoluo da Cincia Contbil,
chegando a apresentar diferenas de estrutura entre pases e, por conseguinte, foram objeto
de mudanas com a convergncia s normas internacionais de contabilidade, sempre
prezando pela qualidade da informao contbil. Um exemplo claro destas mudanas foi a
criao do grupo dos Intangveis nas demonstraes contbeis brasileiras.

Segundo Lima, Rigo e Pasqual (2012), registrar somente o patrimnio fsico das entidades
insuficiente, uma vez que estaria sendo atribudo um valor aqum ao que a empresa
realmente possui, sendo necessrio considerar elementos no dotados de forma fsica,
muitas vezes utilizando-se de estimativas, abrindo mo da objetividade, como o caso dos
ativos reconhecidos no grupo dos intangveis. Este grupo foi introduzido no Ativo No
Circulante a partir da Lei n. 11.638/07(que trouxe modificaes Lei n 6.404/76), e,
segundo Crisstomo (2009), esta lei separou em definitivo os bens materiais (Ativo
Imobilizado) dos bens imateriais (Ativo Intangvel), fato que representa um avano no
tratamento dos ativos intangveis.
 15

A incluso do grupo dos intangveis pode ser explicada, ainda, diante da grande importncia
atribuda aos bens sem matria em questo, uma vez que vm surgindo cada vez mais
evidncias no que concerne contribuio trazida para o patrimnio das corporaes por
meio destes ativos que, conforme Cunha (2006), contribuem para a gerao de riqueza na
entidade, dando, ao assunto, destaque na Nova Economia de que trata o processo
evolutivo de globalizao, tema este debatido por economistas, administradores e cientistas
polticos.

Diante disso, alm da compreenso dada importncia deste ativo, faz-se necessrio
conceituar tal elemento componente do patrimnio das entidades. Iudcibus et al (2010)
afirmam que o intangvel pode ser entendido como sendo um ativo, como qualquer outro,
tendo a mesma capacidade de gerar benefcios econmicos futuros sobre os quais uma
dada entidade detm o controle e exclusividade na sua explorao. Logo, segundo
Hendriksen e Van Breda (1999, p. 388), os ativos intangveis no deixam de ser ativos
simplesmente porque no possuem substncia.

Por conseguinte, cabe ressaltar que o reconhecimento dos intangveis deve ser feito a partir
das exigncias elencadas como pr-requisito para sua identificao como ativo. Depois da
promulgao da Lei n. 11.638/07, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), emitiu o
pronunciamento tcnico 04 (sendo posteriormente revisado em 2010), alinhado IAS 38,
que definiu o ativo intangvel como sendo um ativo no monetrio identificvel e sem
substncia fsica, estabelecendo, dentre outras diretrizes, os mtodos que devem ser
observados para o seu reconhecimento e os requisitos de evidenciao que precisam ser
cumpridos.

Todavia, o ativo intangvel ainda , para a contabilidade, um tema que provoca dvidas no
que diz respeito sua identificao, avaliao e mensurao. Sobre o desafio que a
mensurao destes, afirmam Lima, Rigo e Pasqual (2012) que a contabilidade enfrenta
dificuldades para medir os ativos desta natureza, pois eles no atendem de imediato
premissa de identificao, sendo necessria uma metodologia adequada para a sua
mensurao e, que mesmo diante desta dificuldade, as grandes empresas esto cada vez
mais reconhecendo os bens intangveis em suas demonstraes contbeis, o que
proporciona benefcios para a entidade.

Isso, porque as demonstraes contbeis representam a evidenciao da informao

financeira produzida pela contabilidade, que por sua vez resultado da interpretao
contnua das transaes ocorridas no mbito da entidade que se reporta luz da teoria
contbil, de modo a apresentar uma informao justa e verdadeira (true and fair view)
 16

daquela entidade. Portanto, o financial reporting de uma entidade envolve desde o

reconhecimento, passando pela mensurao at se chegar evidenciao.

Assim, em se tratando da mensurao desses ativos, cabe ressaltar que esta uma ao
em que se pode encontrar extrema dificuldade. Neste sentido, Hendriksen e Van Breda
(1999) apontam como soluo usual, o tratamento dos intangveis como sendo resduos,
isto , calculando algum valor para os ativos tangveis, atribui-se a diferena entre o valor
encontrado e o valor total como um todo aos intangveis, isso no caso dos intangveis no
identificveis. Quando possvel identific-los, atribudo a eles o valor dos custos gerados
nas transaes, uma vez que desta forma se alcana uma maior preciso presumida.

Logo, adentra-se em outro ponto de suma importncia sobre o tema que a evidenciao
(disclosure), o qual deve ser tratado como um captulo especial da teoria da contabilidade,
uma vez que esta tem a funo de garantir informaes diferenciadas para os vrios tipos
de usurios (IUDCIBUS, 2009). Para tanto, as informaes contbeis devem ser
desprovidas de exagero para que seja anulada a possibilidade de confuso diante do uso
delas feito por seus usurios, o que confirmado por Iudcibus (2009, p. 111) quando fala
da omisso de informao necessria em alguns casos, completando o sentido da
evidenciao a fim de tornar os demonstrativos contbeis significativos e possveis de
serem entendidos plenamente.

Adequando, pois, a caracterizao da evidenciao ao objeto deste estudo, Ritta, Ensslin e

Ronchi (2010, p. 64) comentam que a evidenciao dos Ativos Intangveis nas
demonstraes contbeis visa uma melhor compreenso sobre a situao econmico-
financeira das organizaes, principalmente por investidores, acionistas e demais usurios
das informaes, para tanto, faz-se necessrio que ela seja feita de acordo com as
diretrizes legais e, por conseguinte, muna-se de boa qualidade.

Com base no exposto, e considerando as 35 maiores empresas brasileiras (em

faturamento), no ano de 2013, expostas pela revista Exame e listadas na Bolsa de Valores,
este trabalho objetiva responder a seguinte questo problema: Quais fatores podem
influenciar as maiores empresas na divulgao dos ativos intangveis em seus
relatrios anuais?
 17

1.2 Objetivos

1.2.1 Objetivo Geral

Investigar quais fatores podem influenciar as maiores empresas na divulgao dos ativos
intangveis em seus relatrios anuais.

1.2.2 Objetivos Especficos

Verificar a adequao das demonstraes contbeis ao CPC 04;

Verificar quais os itens exigidos pelo CPC 04 que apresentam maior aderncia por
parte das empresas analisadas;
Demonstrar a evoluo das evidenciaes ao longo do perodo analisado.

1.3 Justificativa

So notveis as influncias da globalizao exercidas sobre o mundo econmico,

resultando, em nvel micro, em constantes modificaes e atualizaes no cenrio
econmico das entidades que, a cada dia, necessitam mais de se destacar e competir no
mercado. Em face disso, as empresas necessitam de diferenciais que lhes concedam
condies favorveis de sobrevivncia e, nesse sentido, os ativos intangveis do um
considervel respaldo para que estas possam se manter vivas no mercado (RODRIGUES,
2011).

Monsteiro e Coelho (2001, p. 2) afirmam que as empresas inseridas na Nova Economia

possuem valores, cuja composio, essencialmente, d-se atravs das marcas,
licenciamento de programas, franquias de atletas, a reputao, a carteira de clientes e
softwares, ou seja, so quantias considerveis que se associam a itens incorpreos o que
os leva a afirmar que cada vez mais o nosso mundo intangvel.

A empresa brasileira Suzano Papel e Celulose, pioneira, dentre as companhias do pas no

que diz respeito incluso de sua relao de ativos intangveis em seu relatrio anual de
resultados, declara que:

O valor desses bens significativo - 1,2 bilhes de reais, quase um tero

do valor de mercado da companhia, listada na Bovespa (essa quantia, pelo
menos por enquanto, no ser includa no balano oficial da empresa,
enviado CVM) [...] Esse resultado, no entanto, apenas um ponto de
 18

partida para um desafio extremamente complexo - descobrir quais

exatamente o so e quanto vale cada um desses bens invisveis. (PADUAN,
2005, grifo nosso).

Monsteiro e Coelho (2001, p. 2) expem, ainda, que a forte competio no mercado e a

expectativa potencial de lucros futuros acima do esperado, respaldam a avaliao dos
intangveis, o que desafia a contabilidade no que concerne ao tratamento a ser dado aos
mesmos.

Logo, surge tambm, para os contabilistas, a necessidade de desempenhar um papel

inovador no que concerne elaborao das demonstraes contbeis das entidades nas
quais atuam, uma vez que o tratamento dos intangveis requer certo nvel de subjetividade
em seu tratamento, dada as caractersticas intrnsecas destes ativos, devido dificuldade de
reconhecimento, mensurao e estimativa de sua vida til (MARTINS, 1972), o que aumenta
a responsabilidade por parte de tais profissionais. Deste modo, sobre o tratamento dos
intangveis, cabe ressaltar que sua contabilizao deve ser baseada em sua vida til e,
diante disso, devem pesar sobre ela um alto grau de julgamento.

Para tanto, faz-se necessrio divulgar o maior nmero de informaes, para que seja
projetada diante disso, a real situao da empresa. Beuren, Theiss e SantAna (2013)
ressaltam que a evidenciao contbil deve estar cada vez mais presente, de modo a
divulgar a real situao da empresa por meio de relatrios.

Porm, informaes em grande quantidade no so suficientes, necessrio tambm que

as informaes sejam elaboradas com qualidade. Nesse sentido, Iudcibus et al (2010)
afirmam que inegvel o grau de qualidade que a informao contbil passa a ter com o
devido reconhecimento dos intangveis, ainda que o tratamento destes venha a requerer
bastante julgamento. Logo, quanto maiores a quantidade e a qualidade da evidenciao das
informaes contbeis, elaboradas de maneira oportuna e uniforme, maior ser a
credibilidade atribuda a elas. Tal credibilidade ser estendida tambm aos gestores
(BEUREN; THEISS; SANTANA, 2013).

Assim, os ativos tangveis, que eram os principais smbolos de riqueza empresarial, passam
a dar espao aos ativos intangveis, os quais assumiram o papel de novo propulsor de
desenvolvimento das corporaes, tratando-se de um fator que eleva o valor de mercado
das aes das empresas que os possuem, sendo responsveis pela gerao de benefcios
futuros (ROLIM, 2009).

Convm, ainda, ressaltar que tal assunto tem um carter multidisciplinar, fato que justifica as
diversas pesquisas que tem surgido acerca do tema seja no contexto nacional, seja no
 19

contexto internacional (RITA ET AL, 2011). Neste sentido, estudos anteriores (PEREZ;
FAM, 2006; S, 2010; BRASIL, 2011; MENESES; PONTE; MAPURUNGA, 2011; MOURA,
2011; BRIGHENTI ET AL, 2014; LOPES ET AL, 2014) comprovam que as grandes
empresas esto reconhecendo, cada vez mais, ativos intangveis nos seus demonstrativos
contbeis como, por exemplo, o estudo realizado por Lima, Rigo e Pasqual (2012) no qual
afirmam que os ativos intangveis trazem uma grande contribuio para a empresa qual
pertencem, sendo deles uma parte da responsabilidade diante do valor de mercado, de
determinadas empresas, superarem o seu valor contbil.

Em nvel internacional, Omoye (2013), em estudo que investiga os possveis fatores que
podem influenciar as empresas na Nigria na divulgao dos ativos intangveis em seus
relatrios anuais, revela que o ativo intangvel deve ser tratado como um aspecto vital
destes relatrios financeiros, uma vez que, em diversos casos, o valor de mercado de uma
empresa geralmente maior do que seu valor contbil e a disparidade pode ser atribuda
no divulgao dos ativos intangveis no balano da empresa.

Por meio de sua pesquisa, Flach e Mller (2014) ressaltam a importncia da presena
desses ativos nas demonstraes contbeis dos Clubes de Futebol Brasileiros, uma vez que
eles se configuram como o ativo mais importante para tais clubes, j que representam a
maior parte do montante dos grandes valores financeiros movimentados por eles. As
demonstraes contbeis desses clubes devem ser elaboradas de maneira correta e
divulgadas com clareza, uma vez que o futebol consolida-se como uma das paixes dos
brasileiros e como considervel alvo de investimento, ou seja, h um mercado consumidor
significativo nesse meio, afirmam os autores.

Nesse contexto, pertinente que as empresas e os preparadores das demonstraes

contbeis levem em considerao o pronunciamento tcnico n. 04, emitido pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC) que, com a criao do Grupo dos Ativos Intangveis a
partir das modificaes na legislao societria introduzidas pela Lei n. 11.638/07
estabelece critrios de reconhecimento, mensurao e evidenciao desses ativos.

Cabe salientar ainda que, as normas internacionais, das quais derivam os pronunciamentos
tcnicos do CPC, tm a finalidade de divulgar normas de alto padro de qualidade que vem
sendo adotadas mundialmente minimizando as diferenas entre os financial reporting
destes pases.
 20

2 REVISO TERICA

2.1 Ativos

Em um trabalho onde o cerne da discusso gravita sobre a temtica dos ativos intangveis,
torna-se imprescindvel o entendimento, primeiramente, sobre os ativos num geral,
abordando, desta forma, seus aspectos conceituais, bem como outras consideraes
relevantes acerca deste.

De maneira direta, o ativo pode ser entendido como um elemento que representa as
aplicaes da entidade ou que agrega valor para empresa que o possui e que gera uma
expectativa futura de rentabilidade. O entendimento sobre ativo pode dar-se tambm como
sendo o resultado da soma dos bens e dos direitos de uma entidade, porm vlido
ressalvar que esta no se consolida como a definio do mesmo, mas to-somente expe
os componentes de um ativo.

Nesse sentido, Goulart (2002) se manifesta afirmando que tais conceituaes que
apresentam os ativos como o conjunto de bens e direitos de uma entidade ou como as
aplicaes de recursos de uma empresa no ensejam necessrias discusses, como a
definio adequada para a terminologia em questo, isto , o termo ativo.

Faz-se necessrio, pois, que tais definies sejam complementadas a ponto de que sua
conceituao se apresente de forma mais completa. Perez e Fam (2006) afirmam que, no
entendimento da Contabilidade Bsica, os ativos so os bens e direitos de uma entidade,
com natureza monetria, disponvel administrao e, ainda, que um ativo pode ser
considerado como sendo o conjunto dos elementos, desprovidos ou no de natureza fsica,
sobre o qual a empresa detenha controle e lhe proporcione a possibilidade de obter fluxo de
caixa.

Por sua vez, Brasil (2011) expe que h uma contribuio, por parte do ativo, de forma
direta ou no, para a gerao de fluxo de caixa positivo, seja para aumentar ou diminuir
custos ou, ainda, despesas dentro da empresa, ressaltando que o destaque na essncia
deste elemento patrimonial a possibilidade real de gerar fluxo de caixa futuro.

O pronunciamento tcnico do CPC n. 00 (R1) (2011) define o ativo como sendo um

recurso controlado pela entidade como resultado de eventos passados e do qual se espera
que fluam futuros benefcios econmicos para a entidade. Tal definio ampla, o que
ocasiona a possibilidade de aplicao em diversos tipos de entidades, porm, mesmo diante
 21

dessa abrangncia, o seu uso importante j que atribuem limite aos itens que devem
aparecer na demonstrao do balano das corporaes (NIYAMA; SILVA, 2013).

Para Iudcibus (2009, p. 125): Alguns pontos, no que concerne ao entendimento acerca de
ativos, merecem ateno. A saber:

(a) O ativo deve ser considerado moderadamente, em primeiro lugar,

quanto sua controlabilidade por parte da entidade, subsidiariamente
quanto sua propriedade e posse;

(b) Precisa estar includo no ativo, em seu bojo, algum direito especfico a
benefcios futuros (por exemplo, a proteo cobertura de sinistro,
como direito em contraprestao ao prmio de seguro pago pela
empresa) ou, em sentido mais amplo, o elemento precisa apresentar
uma potencialidade de servios futuros (fluxos de caixa futuros) para a
entidade;

(c) O direito precisa ser exclusivo da entidade; por exemplo, o direito de

transportar a mercadoria da entidade por uma via expressa, embora
benfico, no ativo, pois geral, no sendo exclusivo da entidade.

Niyama e Silva (2013) expem que, caso exista alguma dvida em face da classificao de
algum item como sendo ou no um ativo, torna-se necessria somente que se faa uma
reviso acerca das condies impostas para que um elemento seja reconhecido como tal e
assegurar que o item em questo possui as caractersticas consoantes aos requisitos
impostos.

Ainda sobre sua conceituao e ratificando as definies anteriores, Hendriksen e Van

Breda (1999), destacam a definio de ativo na viso do professor John Canning, de
Stanford que o compreende como sendo um servio futuro, qualquer que seja ele, expresso
monetariamente ou, pelo menos, que seja convertido em moeda, possudo de maneira legal
ou justa por alguma pessoa ou um grupo delas, as quais usufruem dos benefcios advindos
deste.

Cabe ressaltar, porm, que este servio s ser ativo para aqueles que o usufruem, fato que
reitera o fato de que necessria a presena de todas as caratersticas cabveis para
satisfazer sua definio. Logo, pode-se concluir que basta a ausncia de apenas uma das
citadas caractersticas para que no se possa estabelecer e reconhecer a existncia de um
ativo nos termos contbeis (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).

No que concerne classificao destes, o CFC, atravs da NBC T 3 (1990) expe que as
contas do ativo devem ser dispostas em dois grandes grupos: o Circulante e o No
Circulante. De igual modo a Lei n. 6.404/76, posteriormente alterada pela Lei n. 11.941/09,
versa sobre o modo como o ativo deve ser organizado, sendo dividido em duas partes: o
 22

grupo do ativo circulante e o grupo do ativo no circulante. Esta diviso se d para que os
elementos que sejam classificados como ativos e que possuam o maior grau de liquidez
sejam separados daqueles com menor grau de liquidez e, deste modo, o elenco de
informaes estar mais bem estruturado. Tais determinaes ensejam uma maior
possibilidade de compreenso das informaes por parte de seus usurios.

Acompanhando tal pensamento, a NBC T 3 (1990), ainda, dispe que as contas deste
grupo devem ser dispostas em ordem crescente mediante os prazos esperados de
realizao, dando tratamento igual para os grupos e subgrupos que o compem, ou seja, as
contas cujos valores tenham maior facilidade de serem revertidos em moeda corrente (maior
grau de liquidez) so evidenciadas nos primeiros lugares e, em contrapartida, as que
possuem menor grau de liquidez tem sua apresentao feita nos ltimos lugares.

Em suma, satisfaz a definio deste elemento patrimonial todo e qualquer recurso, seja ele
fsico ou no, cujo controle esteja sob a guarda de determinada organizao, possa gerar
benefcios posteriores e cujo usufruto seja exclusivamente desta que detm seu controle.

2.2 Ativos Intangveis

Dadas as devidas definies e consideraes acerca dos ativos de um modo geral, parte-se
para o momento de projetar a ateno para uma rea mais especfica desses: os ativos
intangveis, os quais so considerados, de um modo geral, como aqueles desprovidos de
matria fsica, isto , sem corpo. O tema em questo, segundo alguns tericos, tratado
como um dos mais complexos da contabilidade, dada a dificuldade, intrnseca a eles, na
atribuio de seus valores monetrios. Tais valores fazem parte da composio das
demonstraes contbeis que sero utilizadas na tomada de deciso de seus usurios.

Sobre este grupo do Balano, Iudcibus (2009, p. 216) reitera que ele to importante
quanto, ainda, desconhecido pelos contadores e que pesquisas bem recentes deixam
patente que os intangveis so os vetores de valor mais importantes para a empresa o que
justifica, cada vez mais, os esforos constantes empreendidos em estud-los e entend-los.

Derivada do latim, a palavra intangvel, que vem do termo tangere, quer dizer tocar, o que
nos permite depreender que os bens intangveis so desprovidos de corpo e no podem ser
tocados (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999, p. 388). vlido ressalvar, porm, que a
essncia da definio dos ativos intangveis vai alm do sentido etimolgico da palavra em
si, uma vez que s o fato desses serem desprovidos de matria fsica no lhes confere a
 23

definio de ativo intangvel, sendo necessrio, ainda, que este elemento atenda aos
requisitos exigidos para serem reconhecidos como ativos intangveis de fato.

Diante disso, Martins (1972) afirma ser incompleta a definio baseada somente no sentido
estrito e literal da palavra, visto que h outros ativos tambm que no possuem matria
fsica e nem por isso so considerados ativos intangveis como, por exemplo, as despesas
antecipadas, duplicatas a receber, aplicaes financeiras, dentre outros. Tal verdade, ainda,
s se justifica devido ao fato de os contadores procurarem impor limites definio dos
intangveis fazendo com que esta se restrinja ao grupo dos ativos no circulantes
(HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).

Perez e Fam (2006) corroboram esse pensamento, ratificando a evidncia do sentido

incompleto dado definio de ativo intangvel como sendo um elemento que no possui
existncia fsica ou, para outros, intocvel, uma vez que uma dada empresa pode ter a
posse de vrios outros ativos que no possuem corpo e nem por isso eles se enquadram
na definio dos intangveis.

Kohler (1957, apud Iudcibus, 2009, p. 203) externa uma definio bastante pertinente sobre
os ativos intangveis quando expe que tais elementos so considerados ativos de capital
desprovidos de existncia fsica, cujo valor se limita atravs dos direitos e benefcios que
conferem ao proprietrio sua posse antecipada.

Por sua vez, Hendriksen e Van Breda (1999, p. 388) definem tais ativos como bens
intocveis, uma vez que so desprovidos de corpo, isto , desprovidos de matria fsica.
Iudcibus et al (2010, p. 264) afirmam que os intangveis so um ativo como outro
qualquer, porm, impossibilitados de serem identificados visivelmente e separados
contabilmente.

Kayo (2002, p.14) afirma que, de modo sinttico, a definio de ativos intangveis pode ser
feita da seguinte forma: um conjunto estruturado de conhecimentos, prticas e atitudes da
empresa que, interagindo com seus ativos tangveis, contribui para a formao do valor da
empresa.

Segundo Hendriksen e Van Breda (1999), o fato antes mencionado acerca da complexidade
desta rea da contabilidade, deve-se dificuldade de definio, ligada aos intangveis, alm
das incertezas no que diz respeito medio de seus valores, bem como da determinao
de sua vida til. Diante disso que se pode depreender tambm que por conta de tal
dificuldade e de tal complexidade que esta uma temtica que merece ser mais
explorada.
 24

Corroborando tal pensamento, Lima et al (2012) ressaltam as dificuldades enfrentadas pela

Contabilidade quando da medio dos ativos intangveis, uma vez que sua identificao no
pode ser feita de imediato, levando os profissionais contbeis necessidade de utilizarem
uma adequada metodologia para a mensurao de tais itens.

Logo, pode-se compreender que tais elementos apresentam-se como estimuladores de

discusses no meio contbil, uma vez que, devido s dificuldades, j mencionadas, de
reconhecimento, mensurao e evidenciao intrnsecos a si, so julgados como um dos
temas mais complexos da contabilidade.

De modo sintetizado, a figura a seguir apresenta reflexes acerca das definies dadas aos
Ativos Intangveis:

Figura 1- Sintetizao das correntes de pensamentos dos Ativos Intangveis

Fonte: Baseado em Reina et al (2009, p. 92)

Ainda nesse sentido, o CPC 04 (R1) (2010, p.7) traz a informao de que, para satisfazer o
critrio de identificao, no que diz respeito definio de um ativo intangvel, necessrio
atender aos seguintes critrios:

(a) ser separvel, ou seja, puder ser separado da entidade e vendido,

transferido, licenciado, alugado ou trocado, individualmente ou junto
 25

com um contrato, ativo ou passivo relacionado, independente da

inteno de uso pela entidade; ou

(b) resultar de direitos contratuais ou outros direitos legais,

independentemente de tais direitos serem transferveis ou separveis
da entidade ou de outros direitos e obrigaes.

Assim, o intangvel deve ser entendido como qualquer outro ativo, porm com carncia de
substncia, sempre que se enquadrarem nos requisitos elencados para o reconhecimento
dos ativos como um todo devendo, para tanto, atender definio de um ativo, serem
mensurveis, relevantes e precisos (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).

Diante do discurso construdo acerca dos ativos intangveis ao longo das pesquisas
realizadas sobre o mesmo, fica evidente a singularidade que os contempla, fazendo-os
apresentar caractersticas distintas e uma importncia considervel e cabendo ressaltar o
modo pelo qual se d a classificao destes bens. Sobre isso, o CPC 04 (R1) (2010, p. 29)
contempla a definio de classes, como sendo um grupo de ativos de natureza e com
utilizao similar nas atividades da entidade. A seguir, citam-se exemplos distintos destas
classes, cabendo ressalvar, pois, que elas podem ser adaptadas em grupos maiores ou
menores, caso tal adaptao resulte em informao mais relevante para seus usurios. So
elas:

(a) marcas;
(b) ttulos de peridicos;
(c) softwares;
(d) licenas e franquias;
(e) direitos autorais, patentes e outros direitos de propriedade industrial, de
servios e operacionais;
(f) receitas, frmulas, modelos, projetos e prottipos; e
(g) ativos intangveis em desenvolvimento.

Alm desses, o CPC 04 (R1) (2010) ainda traz como exemplo de ativo intangvel, o goodwill,
o que, no referido pronunciamento tcnico, tratado como sendo gio gerado a partir da
espera de rendimentos futuros, sendo reconhecido a partir de uma combinao de negcios.
Em outras palavras, ele um ativo gerado a partir de outro ativo adquirido atravs desta
combinao de negcios, no identificvel e cujo reconhecimento no pode se dar em
separado. De acordo com Hendriksen e Van Breda (1999, p. 390), o goodwill o principal
exemplo de um intangvel que no possui usos alternativos, no separvel, e cujos
benefcios so muito incertos.

Acompanhando esse pensamento e o de outros pesquisadores da rea, Mello et al (2010)

desenvolveram uma proposta inovadora na classificao dos intangveis, justificando-a a
partir do diferencial empregado nesta alternativa que consiste na atribuio de
denominaes mais especficas no que diz respeito s categorias e no detalhamento das
 26

subcategorias, de modo a elucidar os itens que compem cada uma delas e

fundamentando-a no pensamento e nos modelos de classificao desenvolvidos
anteriormente por outros estudiosos, conforme apresentada no quadro a seguir:

Quadro 1 - Classificao proposta dos Ativos Intangveis

Categorias Subcategorias
Treinamento
Desenvolvimento
Talento (captao e reteno)
Experincia
Ativos Humanos
Conhecimento tcito
Competncias Tcnicas
Habilidades Pessoais
Habilidades Comportamentais
Marca/Imagem
Ativos de
Relacionamento com Clientes
Relacionamento Externo
Relacionamento com Parceiros
Governana Corporativa
Processos (Principais / Apoio)
Ativos Estruturais Inteligncia de mercado
Internos Sistemas
Cultura Organizacional (Valores e
Filosofia)
Patentes
Ativos de Propriedade Direitos (autorais, de explorao)
Intelectual P&D
Conhecimento Explcito
Fonte: Adaptado de Mello et al (2010, p. 9)

Enfim, desde que satisfaam sua cabvel definio, respondendo positivamente a todas as
caractersticas que devem possuir para tal, os bens de natureza impalpvel agregam valor
s empresas que os possuem, trazendo relevante contribuio para as mesmas diante de
seu valor de mercado.

2.2.1 Reconhecimento

Partindo da ideia de que: o simples fato de existir no condio suficiente para que
qualquer ativo seja reconhecido contabilmente, faz-se necessrio adentrar no tpico a partir
do qual podero ser conhecidos os critrios que devem ser atendidos para que os ativos,
mais especificamente os intangveis, sejam reconhecidos como tal.

Segundo Hendriksen e Van Breda (1999), o reconhecimento dos intangveis se d da

mesma forma que os ativos num geral, devendo obedecer, portanto, s regras equivalentes
para todos eles.
 27

Perez e Fam (2006) ressaltam que definir o ativo intangvel somente a partir da ausncia
de matria fsica que este possui no suficiente, fazendo-se necessrio, pois, que este
elemento patrimonial satisfaa a definio de ativo, possuindo todas as suas caractersticas
conceituais, fazendo a diferena de fato quando for necessrio se submeter a um
julgamento externo, sendo necessria, tambm, a possibilidade de descrio detalhada do
mesmo, dando confiana informao. Logo que no atender a essas premissas, haver a
impossibilidade de reconhec-lo, isto , o ativo intangvel no existir.

Depreende-se, pois, que, para um elemento patrimonial ser reconhecido como um ativo
intangvel necessrio que este atenda aos seguintes requisitos: satisfizer a definio
apropriada; ser confiavelmente mensurvel; ser munido de relevncia e de preciso.
Portanto, reitera-se que logo que deixem de atender, ao menos, a uma dessas
caractersticas, o reconhecimento no se confirmar.

luz do CPC 04 (R1) (2010, item 21), correto afirmar que um ativo intangvel dever ser
reconhecido se, primeiro, for provvel a gerao, em favor da entidade, dos benefcios
futuros que se esperam, atribuveis ao ativo e, segundo, se houver a possibilidade de o
custo desse ativo ser medido confiavelmente.

Nesse sentido, Iudcibus et al (2010, p. 266) ressaltam que, para que no surjam dvidas
quanto ao tratamento contbil que estes devem receber, necessrio fazer algumas
consideraes:

Primeiro, condio sine qua non para seu registro que a entidade tenha
incorrido em custo para sua aquisio. Quando as normas falam em
mensurao confivel, contabilizao em separado num contexto de
aquisio de uma companhia como um todo (business combination). Uma
outra considerao importante diz respeito questo da mensurao
confivel. Deve haver evidncias inequvocas direitos legais ou contratuais
que permitam delimitar o intangvel e em ltimo caso negoci-lo com um
terceiro independentemente.

Sanchidrin (2007) reporta seu pensamento exposio feita pelo CPC 04 (R1) (2010) ao
afirmar que, embora haja alguns itens que estejam dentro da definio ativo, eles no
podem ser reconhecidos como tal, visto que h ligada a eles, a impossibilidade de mensur-
los confiavelmente, bem como a dificuldade de identific-los separadamente.

Ratificando tal pensamento, Beuren, Theiss e Santana (2013, p.102) afirmam que, por no
apresentarem evidncias nem bases que possam levar a uma mensurao confivel, itens
como: recursos de pessoal, relacionamento com clientes, eficcia de sistemas gerenciais,
conhecimento de mercado normalmente no so reconhecidos nas demonstraes
contbeis.
 28

Em suma, um item patrimonial s poder ser reconhecido como intangvel diante da posse
das caractersticas exigidas para tal, ou seja, sendo favorvel entidade atravs da gerao
de valores futuros, os quais traro benefcios mesma, e cuja medio do custo deste ativo
se manifeste de maneira confivel.

2.2.2 Mensurao

Em sentido estrito, mensurar significa medir, isto , atribuir valor a determinadas grandezas.
No mbito contbil, a mensurao desempenha um papel de suma importncia, uma vez
que tal ao consiste na medio ou atribuio de valores monetrios aos elementos
constituintes do patrimnio das entidades. Entenda-se, ainda, a mensurao como um
processo por meio do qual se determina um elemento em nmeros, no caso especfico em
questo, em nmeros monetrios.

O CPC 00 (R1) (2011) corrobora essa afirmao e acrescente que por meio destes
nmeros que as demonstraes devem se fazer conhecer, sendo apresentados nos
relatrios financeiros que se constituem como instrumentos utilizados na tomada de deciso.
Diante disso, importante para a empresa medir seus resultados, uma vez que, quando a
mensurao se concretiza, as informaes so mais precisas, o que auxilia na tomada de
deciso, fazendo com que ela seja feita com maior confiabilidade e as metas propostas
sejam alcanadas com maior excelncia (MENEGUELLI; SOUZA, 2007).

Porm, importante que se tenha em mente que toda mensurao traz consigo um grau de
impreciso, o que no intangvel tende a ser maior pelo seu grau de subjetividade, afirma
Schnorrenberger (2004, p. 93). Corroborando tal pensamento, Lima, Rigo e Pasqual (2012)
relatam a dificuldade enfrentada pela contabilidade no que concerne medio destes
ativos, uma vez que no h a possibilidade de imediata identificao, demandando, para
tanto, que sejam utilizadas as ferramentas adequadas para sua mensurao.

Sobre essa dificuldade de mensurao, Marion (2000) faz uma analogia pertinente ao
comparar a parte que a contabilidade relata e a que no relata nas demonstraes com o
auxlio da figura de uma rvore. A partir deste pensamento, pode-se inferir sobre o quo
importante pode ser o ativo sem matria (que por vezes deixa de ser evidenciado pelas
empresas devido s dificuldades intrnsecas a si), uma vez que, mesmo que no seja de
fcil visibilidade, suas contribuies para a empresa so notveis, assim como a raiz de uma
rvore que, embora oculta, pode modificar a sade desta, a depender do tratamento dado a
ela. A seguir, a figura gerada a partir da analogia de Marion (2000):
 29

Figura 2 - A metfora da rvore

Fonte: MARION (2000)

O American Accounting Association AAA (1957, apud Iudcibus, 2009, p. 126) afirma que,
conceitualmente, a medida de valor de um ativo a soma dos preos futuros de mercado
dos fluxos de servios a serem obtidos, descontados pela probabilidade de ocorrncia e
pelo fator juro, a seus valores atuais. Todavia, tal conceituao possui bases prticas
limitadas para qualificao, o que leva a mensurao dos ativos a ser feita com base em
outros mtodos (IUDCIBUS, 2009).

Logo, diante da possibilidade de ser bastante difcil atribuir valor a um ativo intangvel, como
no caso dos intangveis quando h a impossibilidade de identific-los ou separ-los, aponta-
se como usual soluo o tratamento deste como resduo, isto , faz-se um clculo por meio
do qual possa ser obtido algum valor para os ativos tangveis para depois subtra-lo do valor
do ativo total, resultando no valor do intangvel (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).

Por outro lado, quando estes itens registrados no intangvel podem ser identificados e
separados, eles podem, em princpio, ser mensurados por seu valor presente de benefcio
projetado. Todavia, os profissionais contbeis, usualmente, tm dado preferncia
utilizao dos custos de transao, uma vez que, desta forma, haver uma maior preciso
presumida (HENDRIKSEN; VAN BREDA, 1999).
 30

Antunes e Leite (2008, p. 36) comentam que as empresas teriam que abrir mo da
objetividade na mensurao dos atributos intangveis e desenvolverem um sistema de
informao contbil gerencial que contemple tais informaes, uma vez que as
caractersticas inerentes aos intangveis trazem dificuldade no que concerne mensurao.

Portanto, mesmo diante das dificuldades trazidas pelos intangveis frente a suas
caractersticas, a mensurao um procedimento de grande importncia para o
cumprimento efetivo do objetivo contbil de fornecer informaes teis aos usurios em sua
diversidade.

2.2.3 Evidenciao

Podendo ser tratada tambm como divulgao ou disclosure, a evidenciao - tpico amplo
o suficiente para abranger toda rea de informaes financeiras externas (HENDRIKSEN;
VAN BREDA, 1999) - porta-se como um fator de suma importncia que se justifica a partir
de sua inerncia inquestionvel ao objetivo principal da Cincia Contbil que o de fornecer
informaes teis aos diversos tipos de usurios.

Neste sentido, Iudcibus (2009, p. 110) trata desse ponto no como um princpio, postulado
ou conveno, mas como captulo especial da teoria da Contabilidade. ressalvado, pois,
que as informaes ora divulgadas necessitam de estarem munidas com qualidade
considervel para que se possa atingir o objetivo de satisfazer a necessidade de informao
trazida pelos usurios das mesmas. Corroborando a isso, Flach e Mller (2014) afirmam que
atravs do disclosure, a preocupao volta-se para a qualidade com que as informaes
sero preparadas e divulgadas aos usurios e no apenas a divulgao por divulgao.

Meneses, Ponte e Mapurunga (2011) afirmam que, no mbito organizacional, tornar

conhecidos os fatos ocorridos manifesta-se como a essncia da Cincia Contbil, uma vez
que seu objetivo, como j dito, configura-se a partir do fornecimento de informaes acerca
da sade patrimonial da organizao para os que dela fizerem uso, auxiliando-os no
processo de deciso. Isso pode fazer com que tais usurios possam livrar-se de dissabores
eventuais quando necessitarem de tomar decises acerca de sua empresa ou de um futuro
investimento, uma vez que estaro sendo fornecidas informaes de fato teis.

Perez e Fam (2006) confirmam tal pensamento relatando que, a partir do registro e do
controle patrimonial, acompanhados de suas mutaes, a Cincia Contbil apura e
demonstra os resultados alcanados, bem como a situao da empresa, quer econmica,
 31

quer financeira, servindo de elo entre a empresa e o meio externo sempre cumprindo o
objetivo de atender s necessidades de informao de seus respectivos usurios.

Para tanto, necessrio que se atente ao fato de que a quantidade de evidenciao e a

qualidade desta so circunstanciais, uma vez que se deve observar o quanto o leitor poder
digerir a mesma (IUDCIBUS 2009, p. 111 - 112). O autor afirma, ainda, que os limites e a
extenso do que deve ser evidenciado podem referir-se a informaes quantitativas e
qualitativas.

Antunes e Leite (2008) citam as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07 e ressaltam que
ela refletiu positivamente no que concerne evidenciao das informaes sobre os ativos
intangveis, e, de certo modo, corroborou o conceito da Primazia da Essncia sobre a
Forma, primordialmente, no momento da identificao dos ativos.

O pronunciamento contbil CPC 04 (R1) (2010) destaca as informaes que devem ser
divulgadas pelas empresas acerca de seus itens registrados no ativo intangvel, fazendo a
distino entre aqueles gerados internamente e os demais. So eles:

(a) com vida til indefinida ou definida e, se definida, os prazos de vida til
ou as taxas de amortizao utilizadas;
(b) os mtodos de amortizao utilizados para ativos intangveis com vida
til definida;
(c) o valor contbil bruto e eventual amortizao acumulada (mais as perdas
acumuladas no valor recupervel) no incio e no final do perodo;
(d) a rubrica da demonstrao do resultado em que qualquer amortizao
de ativo intangvel for includa;
(e) a conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo [...].

A vida til entendida como perodo no qual o intangvel corresponder expectativa de

contribuir para o fluxo de caixa da entidade, podendo ser definida ou no. Brasil (2010, p.56)
afirma que pode haver incerteza no momento da determinao dos prazos concernentes
vida til desses bens e que, logo que seja detectada a presena dessa incerteza, vale
justificar-se pela prudncia como estimativa da sua vida til, mas isso no justifica escolher
um prazo to curto ou longo que seja irreal.

Nesse sentido, S (2010, p. 28) reporta-se ao dever da entidade de divulgar a quantia

registrada no grupo dos intangveis avaliados como tendo uma vida til indefinida e as
razes que do suporte a tal avaliao e, ainda, descrever a quantia escriturada e o perodo
de amortizao que resta de qualquer outro ativo intangvel individual, o qual seja
representativo para as demonstraes financeiras.
 32

No que diz respeito amortizao, essa pode ser entendida como a distribuio sistemtica
do custo de um ativo, menos o seu valor residual ao longo da sua vida til. Segundo o
entendimento de Brasil (2010, p. 78) a amortizao uma operao registrada para a
reavaliao do ativo intangvel, aps ter sido feito o Test Impairment, o qual tem a finalidade
reduzir o valor do ativo, quando este for maior do que seu valor justo (valor de venda) ou
valor em uso (depreciao, amortizao ou exausto).

De modo geral, a evidenciao pode, ainda, ser entendida como a forma e o contedo com
que a empresa se comunica com o mercado, isto , o modo pelo qual as empresas
estabelecem conversao com os interessados em tais informaes, tornando conhecida
sua posio econmico-financeira (ANTUNES; LEITE, 2008).

Ou, ainda, de maneira mais direta, o evidenciar configura-se como a explicao clara das
demonstraes contbeis a fim de facilitar o entendimento dos que a utilizarem, ratificando,
neste sentido, o objetivo da contabilidade. Lima, Rigo e Pasqual (2012, p. 224) elencam as
principais formas de evidenciao, a saber: demonstraes contbeis, notas explicativas,
quadros suplementares, relatrio dos auditores independentes e relatrios dos
administradores.

2.3 Estudos Anteriores

Vrios so os trabalhos de pesquisa j realizados, cuja problemtica gira em torno do tema

que contextualiza a Evidenciao dos Ativos Intangveis nas demonstraes financeiras, a
fim de demonstrarem a relevncia desse tema e da influncia exercida sobre ele diante do
valor econmico das empresas.

Perez e Fam (2006) desenvolveram um estudo cujo objetivo era o de analisar o impacto
causado pela presena de intangveis no contabilizados no desempenho das empresas,
investigando se tais ativos podem ser responsveis de fato por uma maior criao de valor
para seus acionistas. Teve como objeto da investigao centenas de empresas norte-
americanas e seus resultados mostraram-se significativos ao passo que demonstraram a
existncia de diferenas relevantes entre as empresas intangvel-intensivas e tangvel-
intensivas, chegando, ainda, ao ponto de permitir afirmar que, no perodo analisado, os
ativos tangveis promoveram s empresas apenas lucros normais e que a verdadeira
criao de valor foi proporcionada pelos ativos intangveis.
 33

No estudo realizado por S (2010), o objetivo firmado foi o de analisar como se d o

tratamento contbil dos Ativos Intangveis nas contas consolidadas das entidades com
valores admitidos negociao na Euronext Lisbon, bem como o grau de cumprimento das
diretrizes impostas pela IAS 38. Os resultados evidenciam a presena de alteraes
significativas, em nvel de intangveis, no que concerne s despesas de investigao e
desenvolvimento, resultantes da adoo da norma do IASB.

Convm citar, tambm, o estudo feito por Meneses, Ponte e Mapurunga (2011), que teve
como objetivos investigar a associao entre a divulgao de informaes acerca dos ativos
intangveis e as caractersticas no mbito econmico das entidades que esto elencadas na
Bolsa de Valores; e, ainda verificar a possibilidade de existncia de uma maior observncia
das diretrizes de divulgao previstas no CPC n. 04 pelas empresas listadas na
modalidade: Novo Mercado, da Bolsa. Tal estudo foi feito com base na anlise das notas
explicativas de 125 empresas no financeiras, do exerccio de 2009 e possibilitou a
constatao de que as classes dos intangveis, o valor contbil e o valor amortizado, e,
ainda, os mtodos e as vidas teis so os que mais frequentemente as empresas
evidenciam em suas demonstraes. No que concerne ao segundo objetivo, pode-se
comprovar que, em comparao com outros dois nveis diferenciados de governana
corporativa, as empresas do Novo Mercado no tm o maior nvel de observncia das
diretrizes previstas no CPC para divulgao destes ativos.

Brasil (2011) realizou uma pesquisa sobre o tema tratado no qual ressaltou a importante
fonte de gerao de valor para as organizaes que o ativo intangvel. Tal pesquisa
objetivou verificar como estes ativos so evidenciados diante das recentes mudanas da
normatizao contbil e como esto associados aplicao do impariment test. Foi feita
anlise dos balanos patrimoniais das nove principais instituies bancrias brasileiras
sobre o aspecto ex post facto entre os anos de 2008 e 2010. Os dados coletados foram
analisados atravs de quadro, grficos e tabelas. Atravs da pesquisa, foi possvel saber
sobre a composio do ativo intangvel, tanto na tica qualitativa, quanto na quantitativa,
possibilitando traar um retrato mais presente deste importante grupo contbil. Houve a
concluso de que a de grande importncia um estudo a respeito deste novo grupo de
ativo, principalmente por ser um aspecto novo da contabilidade at ento pouco explorado,
todavia com campo frtil para novas investigaes.

Lima, Rigo e Pasqual (2012) desenvolveram uma pesquisa em que o objetivo estabelecido
foi o de investigar como os ativos intangveis so evidenciados nas demonstraes
contbeis das dez maiores empresas brasileiras, em capital social, listadas na BMFBovespa
do ano de 2011. O estudo evidenciou casos como os das empresas: Petrobrs, Eletrobrs e
 34

JBS, em cujos registros de ativos intangveis foram detectadas contas que surgiram direta
ou indiretamente da atividade que desenvolvem, tais como: direitos e concesses,
contratos de concesses e direitos de explorao de gua. Observou-se, tambm, que,
no caso dos bancos, que consideram os valores de carteira de clientes e direitos sobre a
folha de pagamento como sendo intangveis. Ainda, pde-se concluir que o goodwill est
presente em mais da metade das empresas que foram analisadas.

Na pesquisa realizada por Silva, Rodrigues e Dueas (2012), foi estabelecido o objetivo de
analisar, em primeiro lugar, em que medida os ativos intangveis nas contas consolidadas de
sete bancos portugueses e sete bancos espanhis, entre 2006 e 2009 so divulgados e, em
segundo lugar, analisar quais os fatores mais influentes que exercem fora sobre a
divulgao mencionada. Com base nisso, foi criado um ndice de divulgao a partir
requisitos relacionados aos ativos intangveis, como indicado na IAS 38. Logo, duas anlises
estatsticas foram feitas: uma univariada para cada uma das variveis explicativas e uma
multivariada, em que todas as variveis foram analisadas. Ambas as anlises levaram
concluso de que o ndice de divulgao dos ativos intangveis nos bancos analisados
satisfatrio, em que a dimenso do banco e do grau de internacionalizao so as variveis
que podem influenciar o ndice de transparncia na anlise de regresso. Assim, os bancos
maiores tendem a uma maior divulgao dos itens exigidos pela IAS 38, e uma maior
divulgao dos ativos intangveis est associada a um menor grau de internacionalizao do
banco.

Ainda sobre esta temtica, Omoye (2013) desenvolveu uma pesquisa, em que o objetivo foi
o de investigar os possveis fatores que podem influenciar as empresas na Nigria na
divulgao dos ativos intangveis em seus relatrios anuais. O estudo utilizou 65 empresas
cotadas, selecionadas de forma aleatria ao longo de um perodo de cinco anos (2006-
2010). Na identificao de possveis caractersticas especficas das empresas que
influenciam a deciso destas na divulgao de ativos intangveis, foram utilizadas: a
estatstica descritiva, a anlise de correlao e as regresses logstico-binrias. Diante da
investigao, depreendeu-se que a probabilidade da maioria das empresas nigerianas em
divulgar os ativos intangveis tem um nvel fraco de associao s empresas de servios
orientados para a indstria, as empresas com atividades no exterior, empresas lucrativas, as
empresas que utilizam as Big Four de auditoria, as empresas mais antigas, sendo altamente
significativo para as empresas com debt stakeholders. Desse modo, a pesquisa traz a
recomendao de que as partes interessadas na divulgao de ativos intangveis prestem
menos ateno as caractersticas especficas das empresas, exceto a alavancagem que tem
uma potencial influncia sobre as prticas de divulgao.
 35

Por sua vez, Zago, Mello e Rojo (2013) empreenderam esforos em um estudo, cujo
objetivo se deu a partir da procura de avaliar a influncia dos ativos intangveis no
desempenho das empresas listadas no ndice Bovespa, no corte temporal compreendido
nos anos de 2011 e 2012. 42 empresas listadas no ndice Bovespa compuseram a amostra,
referente aos anos de 2011 e 2012. A fim de se verificar a relao entre o grau de
intangibilidade (GI) e grau de intangibilidade mdio (GIM) e os indicadores de desempenho,
rentabilidade sobre o ativo (ROA), rentabilidade sobre o patrimnio lquido (ROE) e
rentabilidade sobre o investimento (ROI), utilizou-se de estatstica descritiva, correlao e
regresso com dados em painel. Houve, portanto, a evidncia de que o grau de
intangibilidade no apresentou influncia significativa sobre o desempenho das empresas.
Constatou-se, ainda, que ocorreu um decrscimo na mdia do desempenho de 2011 para
2012, enquanto que os graus de intangibilidade e intangibilidade mdia aumentaram,
demonstrando uma possvel influncia negativa sobre o desempenho.

Ainda a esse respeito, Brighenti, Chiarello e Rosa (2014) desenvolveram uma pesquisa, cujo
objetivo era o de avaliar os fatores que exercem influncia na evidenciao de ativos
intangveis de empresas familiares constantes na Bolsa de Valores e cujos resultados
apontam que o ndice de evidenciao de ativos no grupo dos intangveis, em 64 empresas
familiares, diretamente proporcional ao seu tamanho, ou seja, quanto maior a empresa for
maior ser o nmero de informaes divulgadas neste grupo do ativo.

Por sua vez, Flach e Mller (2014), ao considerar o ativo intangvel como sendo um
importante item a ser apresentado em demonstraes contbeis dos clubes de futebol,
desenvolveram um estudo, que objetivou a verificao quais variveis exercem influncias
sobre os nveis de divulgao de intangveis nas demonstraes dos clubes de futebol
brasileiros aps as orientaes tcnicas do CPC 04 terem entrado em vigor. Foram
consideradas as demonstraes do ano de 2012, coletadas nos sites oficiais dos
respectivos clubes. Os 20 clubes brasileiros que participaram da srie A do Campeonato
Brasileiro de 2012, compuseram a amostra deste estudo, cuja anlise das varveis foi feita
mediante proposta de modelo de regresso linear mltipla, cujas variveis independentes
estabelecidas foram: desempenho no Campeonato, receita total e representatividade do
intangvel; e a dependente: Nvel de divulgao do intangvel. A partir da pesquisa, os
autores chegaram concluso de que as variveis: desempenho no campeonato brasileiro
e receitas totais influenciam de forma positiva no nvel de divulgao do intangvel nas
demonstraes contbeis dos clubes analisados. Em suma, o nvel de divulgao do ativo
intangvel tende em mdia a ser maior a partir do aumento das receitas totais e desempenho
no campeonato. Contudo, a varivel representatividade do intangvel no se mostrou
 36

estatisticamente significativa, logo no foi possvel confirmar a relao entre esta varivel e
o nvel de divulgao do intangvel.

Lopes et al (2014) desenvolveram uma pesquisa, cujo amostra foi composta por 28 dentre
as maiores empresas brasileiras do setor de bens industriais, tambm listadas na
BM&FBovespa, com o objetivo de identificar a forma pela qual so evidenciados os ativos
do grupo dos intangveis. Esta pesquisa foi realizada tomando por base as demonstraes
contbeis destas empresas dos anos de 2008 a 2011, diante da qual os resultados
estabeleceram que 6,71% as empresas analisadas no divulgaram informaes sobre seus
Ativos Intangveis em suas notas explicativas. Ainda, pde-se depreender que o ndice de
conformidade das informaes divulgadas foi de, em mdia, 61,94%. Alm disso, a pesquisa
apontou que, com o passar dos anos, o nvel de aderncia das companhias analisadas ao
CPC 04 foi aumentando.

Por fim, convm citar a pesquisa realizada por Liszbinski et al (2014), em que foi
estabelecido o objetivo de analisar a conformidade de um grupo de empresas brasileiras s
normativas exigidas para o reconhecimento contbil de ativos intangveis, conforme a teoria
institucional. Para tanto, foi feita uma consulta nas demonstraes contbeis de cinquenta
empresas classificadas no ndice Bovespa da BM&FBOVESPA, as quais compuseram a
mostra da pesquisa, cujo espao de tempo das demonstraes analisadas delimitou-se
entre os anos de 2006 2012, uma vez que este espao temporal compreende exerccios
caracterizados pelas modificaes que ocorreram na matriz institucional relacionada aos
intangveis. Os achados demonstram evoluo na harmonizao das prticas adotadas para
o reconhecimento dos intangveis, cujos nveis de atendimento aos requisitos compulsrios
passaram de 32% no ano de 2006 para 84% no ano de 2012, revelando, assim, um nvel de
convergncia gradual destas empresas s referidas normas.
 37

3 METODOLOGIA

3.1 Caracterizao da pesquisa

A descrio clara de como se desenhar a pesquisa, isto , de como ela ser realizada
favorece o pesquisador, uma vez que, deste modo, ele ter certo controle sobre seu
trabalho de pesquisa, demonstrando conhecimento sobre tal e fazendo com que o
pesquisador exera responsabilidade sobre os dados da pesquisa e sua manipulao.

Afirmam Raupp e Beuren (2012, p. 76):

No rol dos procedimentos metodolgicos esto os delineamentos, que

possuem um importante papel na pesquisa cientfica, no sentido de articular
planos e estruturas a fim de obter respostas para os problemas de estudo.
No h um tipo de delineamento particular para o estudo de questes
relacionadas Contabilidade. No entanto, encontram-se tipos de pesquisas
que mais se ajustam investigao de problemas desta rea do
conhecimento.

A seguir, a definio de como se classifica esta pesquisa quanto aos objetivos, aos
procedimentos e abordagem.

3.1.1 Quanto aos Objetivos

Este trabalho para atender ao objetivo de pesquisa descreveu a maneira pela qual as
maiores empresas brasileiras de 2013 (elencadas como tal pela Revista Exame no ano de
2014), com informaes pblicas para o perodo de 2010 a 2013, evidenciaram os ativos
intangveis que compem seu patrimnio. Assim, fez-se uso da pesquisa descritiva, uma vez
que, segundo Vieira (2002), tal modalidade da pesquisa objetiva o descobrimento e a
observncia de fenmenos, buscando trilhar um caminho desde a descrio at a
classificao e interpretao destes.

Para Gil (2002) a pesquisa descritiva tem como principal objetivo a descrio das
caractersticas de uma populao ou fenmeno, ou o estabelecimento de relaes entre
variveis, a partir da utilizao de tcnicas padronizadas de coletas de dados, como
questionrio e observao sistemtica.

Para dar mais destaque a esse tipo de estudo, convm citar Moura e Batista (2007, p.9), os
quais afirmam que esse tipo de abordagem proporciona uma melhor visualizao da
percepo dos respondentes quanto s variveis em estudo; elementos componentes do
conceito e o conceito como um todo.
 38

3.1.2 Quanto aos Procedimentos

Os procedimentos de coleta e anlise de dados na pesquisa cientfica so a maneira pela

qual o estudo ser conduzido e, portanto, sero obtidos os dados para anlise (RAUPP E
BEUREN, 2012). Neste sentido, esta pesquisa classificou-se como documental, uma vez
que foram extradas, das demonstraes financeiras e das notas explicativas das empresas
escolhidas, as informaes necessrias pesquisa. S-Silva et al (2009, p. 5) afirmam que
a pesquisa documental um procedimento que se utiliza de mtodos e tcnicas para a
apreenso, compreenso e anlise de documentos dos mais variados tipos.

3.1.3 Quanto Abordagem

Esta pesquisa classificou-se, ainda, como qualitativa ao passo que objetivou entender os
fenmenos estudados, bem como sua natureza diante da questo problema deste trabalho
de pesquisa. Raupp e Beuren (2012, p. 92) afirmam que na pesquisa qualitativa concebem-
se anlises mais profundas em relao ao fenmeno que est sendo estudado,
ressaltando, ainda, que abordar um problema qualitativamente pode ser uma forma
adequada para conhecer a natureza de um fenmeno social, fazendo meno ao fato de
que emprico, na Contabilidade, o uso dessa abordagem como tipologia de pesquisa.

3.2 Campo de Estudo

Esta pesquisa objetivou Investigar quais fatores podem influenciar as maiores empresas
na divulgao dos ativos intangveis em seus relatrios anuais. Para tanto, partiu-se do
ranking, divulgado pela revista Exame (2014), onde esto elencadas as 100 maiores
empresas brasileiras em faturamento. No entanto, para atender ao objetivo de pesquisa era
necessrio, primeiramente, que as empresas possussem informaes pblicas e para todo
o corte temporal (2011 a 2013) escolhido. Nesse sentido, observou-se que 62 delas no
possuam informaes pblicas, reduzindo o universo para uma amostra de 38 empresas.
Todavia dessas 38 empresas, havia ainda duas que s apresentaram informaes para os
anos de 2012 e 2013 e outra s apresentou para o ano de 2013, inviabilizando a
participao delas na investigao. Assim, a amostra foi composta pelas 35 empresas do
ranking que tm suas informaes disponibilizadas na Bolsa de Valores, referentes aos trs
anos.
 39

A opo pelas maiores empresas se deu a partir da necessidade encontrada de se

observar, alm da maneira pela qual so evidenciados os ativos intangveis, a possibilidade
de o registro destes influenciar ou no no valor do patrimnio das corporaes em questo.
Deste modo, foram analisadas as demonstraes financeiras destas empresas, bem como
as notas explicativas dos anos em questo.

3.3 Definio das variveis e Hipteses

Para atingir os objetivos dessa investigao, principalmente no sentido de entender quais

seriam os determinantes ou fatores que podem influenciar as maiores empresas na
divulgao dos ativos intangveis, fez-se necessrio buscar, na literatura, variveis que
estivessem relacionadas teoricamente, direta ou indiretamente, com a evidenciao desses
ativos, para ento analisar, por meio de testes estatsticos, a existncia de diferenas nestas
variveis conforme o nvel de evidenciao apresentado, dessa forma, tem-se variveis
independentes ou explicativas, aqui entendidas como hipteses para fatores de influncia, e
a varivel dependente, representada pelo ndice de Disclosure.

No que diz respeito varivel dependente, baseou-se nos estudos de Silva, Rodrigues e
Dueas (2012) que apresentaram um ndice de divulgao de ativos intangveis nas
demonstraes financeiras de algumas instituies bancrias na Pennsula Ibrica, tendo
como referncia os requisitos de divulgao estabelecidos na IAS 38. Utilizaram para tanto o
procedimento dicotmico, atribuindo a pontuao 1 para os requisitos de evidenciao
atendidos e 0, quando no atendido, permitindo somar a pontuao obtida por cada
empresa, para comparaes posteriores.

Silva, Rodrigues e Dueas (2012) mencionam a metodologia desenvolvida por Cooke (1989)
na anlise da evidenciao, na qual parte-se da concepo de que o ndice de transparncia
das empresas que no divulgam itens no relevantes ou que no divulgam determinados
itens por no se aplicar, no deve ser penalizado, isto , h empresas que, diante de
algumas circunstncias, no tm a obrigatoriedade de contemplar determinados itens
orientados pelo referido pronunciamento ou tais itens podem no ser aplicados empresa, o
que a exime de penalidade no que concerne divulgao destes.

Assim, nesse estudo partiu-se da mesma linha de raciocnio defendida por Silva, Rodrigues
e Dueas (2012) e considerou-se que, se um determinado item de evidenciao exigido pelo
CPC 04 no se aplica a uma entidade, ele no poderia ser considerado como denominador
na anlise, pois, se assim o fizesse, uma vez que essas informaes no foram divulgadas,
 40

o ndice de divulgao dessa empresa seria penalizado. Assim, ao passo que se exclui do
clculo do ndice os itens que no se aplicam quela empresa, ele passa a ser maior.

Assim, o ndice de Divulgao foi obtido por meio do clculo da pontuao dos elementos
divulgados ou desses itens que so aplicveis, e os ndices de divulgao foram obtidos
conforme descrito a seguir.

A pontuao da divulgao dos Ativos Intangveis (D), conforme o CPC 04, obtida a partir
da equao (1):

Em que:

ei - Elementos divulgados sobre o ativo intangvel i sendo atribudo 0, se o

elemento i no divulgado, e 1, se o elemento i divulgado;

m Nmero mximo de elementos evidenciados (m n).

A pontuao, dos ativos intangveis, aplicvel (A) obtida a partir da equao (2)

Em que:

ei - Elementos divulgados sobre o ativo intangvel i sendo atribudo 0, se o

elemento i no divulgado, e 1, se o elemento i divulgado;

m Nmero mximo de elementos evidenciados (m 21).

Assim, o ndice de Evidenciao (DIV 04) obtido a partir da relao entre as pontuaes
resultantes das equaes 1 e 2, ou seja:
 41

importante ressaltar que este ndice indica apenas a divulgao de informaes sobre um
item especfico nos relatrios financeiros, mas no analisa a qualidade dessa divulgao.

Quanto s variveis independentes, a sua definio tomou por base pesquisas anteriores
relacionadas ao disclosure de Intangveis, como Silva, Rodrigues e Duea (2012), Omoye
(2013) e Brighenti, Chiarello e Rosa (2014).

Grandes empresas geralmente esto sujeitas a uma maior regulao e, consequentemente,

sofrem maior presso poltica que resulta em um aumento da divulgao, com a finalidade
de reduzir os custos polticos aos quais est sujeita, decorrentes de conflitos que possam
surgir a partir de divulgao de informaes de qualidade inferior (WHITE; LEE; TOWER,
2007; GALLERY ET AL, 2008), alm de atrarem maior interesse e visibilidade pblica
(GERPOTT ET AL, 2008; BRANCO; RODRIGUES, 2008). Silva, Rodrigues e Duea (2012)
acreditam que o tamanho de uma empresa uma das variveis mais utilizadas quando se
objetiva estudar determinantes de divulgao e, na maior parte de estudos dessa natureza,
consegue explicar a variabilidade das divulgaes. A varivel: tamanho (SIZE), ainda
segundo esses autores, se apresenta como uma medida de visibilidade poltica e pblica,
que por sua vez incentiva a produo de informaes em busca de vantagens competitivas.
Assim, considerando o tamanho da empresa, espera-se que quanto maior for maior ser a
transparncia em termos de divulgao, o que impulsiona a estabelecer a primeira hiptese
como sendo:

H1 H uma relao positiva entre o tamanho da empresa e a divulgao dos ativos

intangveis em suas demonstraes financeiras.

A varivel SIZE, na literatura, mensurada de diversas formas, seja pela capitalizao do

mercado, valor de vendas, nmero de empregados, total do ativo, logaritmo do valor
patrimonial, as vezes at combinando essas mensuraes (OLIVEIRA; RODRIGUES;
CRAIG, 2006; SILVA; RODRIGUES; DUEAS, 2012). No entanto, para esta pesquisa
considerou-se o logaritmo natural do Ativo como Proxy do tamanho da empresa. Importante
ressaltar que o logaritmo natural foi utilizado para que esta varivel fosse representada em
escala logartmica e no em grandeza monetria, o que possibilita uma reduo na varincia
das sries (RODRIGUES, 1999).

Outra varivel utilizada por Oliveira, Rodrigues e Craig (2006) assim como por Silva,
Rodrigues e Dueas (2012) diz respeito Rentabilidade (RENT), isso porque as empresas
mais lucrativas tendem a divulgar mais informaes como forma de demonstrar seu
desempenho, sendo tambm uma varivel comumente usada em estudos de determinao
de divulgao.
 42

No entanto, Oliveira, Rodrigues e Craig (2006) e Silva, Rodrigues e Dueas (2012) alertam
que no h consenso nos resultados da associao desta varivel com a divulgao de
ativos intangveis. Embora alguns estudos tenham confirmado uma associao positiva no
foi provado ser assim em outros. Assim, a segunda hiptese associa a rentabilidade com a
divulgao, mas no se posiciona a respeito da orientao da variao, ou seja:

H2 O ndice de divulgao dos ativos intangveis varia de acordo com a rentabilidade

das empresas, embora a direo dessa variao no possa ser prevista.

A rentabilidade geralmente medida pelo Retorno sobre ativos (ROA) ou pelo Retorno
sobre o patrimnio lquido (ROE) (SILVA; RODRIGUES; DUEAS, 2012) que serviram
como proxies nesse estudo.

A representatividade dos Ativos Intangveis em relao ao Ativo Total da empresa (PIBA)

outra varivel que foi considerada nos estudos de Silva, Rodrigues e Dueas (2012), pois,
acredita-se que, quanto mais representativos forem, mais a empresa incentivada a
divulgar informaes sobre essa classe de ativos e essa foi a hiptese considerada em
outros estudos sobre divulgao como Ganda (2003), Boesso e Kumar (2007) e Ollier et al
(2010) e, em todos eles, acreditava-se em uma associao positiva entre representatividade
dos Intangveis e divulgao de informaes sobre o mesmo. Assim, estabeleceu-se a
terceira hiptese desse estudo como sendo:

H3 As empresas com o maior valor de ativos intangveis contabilizados em seus

Balanos mostram um ndice de evidenciao superior.

Seguindo a orientao do pronunciamento tcnico CPC 04, as empresas devem divulgar

seus intangveis agrupados por classes. Assim, na mesma linha de raciocnio da
representatividade e complementar ela, acredita-se que pode haver um alinhamento entre
o nvel de intensidade de investimento nos intangveis, ou seja, a quantidade de classes de
ativos divulgadas (CLA) ao seu nvel de diversidade. Logo, objetivando estudar a divulgao
de ativos intangveis, acredita-se que uma maior divulgao de ativos intangveis pode levar
uma empresa a divulgar mais informaes, uma vez que um maior nmero de classes de
intangveis poderia incentivar divulgaes mais amplas e variadas sobre eles (SILVA;
RODRIGUES; DUEAS, 2012). Com base no disposto, possvel formular a seguinte
hiptese para esse estudo:

H4 Quanto maior o nmero de ativos intangveis a empresa apresenta, maior a

evidenciao de Ativos Intangveis.
 43

Alguns autores (OLIVEIRA; RODRIGUES; CRAIG, 2006; QUEVEDO, 2003; SILVA;

RODRIGUES; DUEAS, 2012) acreditam que a extenso da rea geogrfica em que a
instituio desenvolve suas atividades est ligada sua posio competitiva e, portanto, a
internacionalizao (INT) faz com que se aumente a ateno sobre as aes destas, uma
vez que so observadas por um maior nmero de interessados. Nesse contexto, a presente
pesquisa procurou medir tal nvel de internacionalizao a partir do nmero de pases onde
as empresas possam estar situadas, tentado, dessa forma, estabelecer se h ou no
influncia desta varivel na divulgao de informaes dos ativos intangveis (uma Proxy
alternativa utilizada por Rodrigues, Oliveira e Craig (2007) para medir o grau de
internacionalizao a relao entre exportaes e receita total) o que permite a formulao
da seguinte hiptese para este estudo:

H5 A divulgao dos ativos intangveis maior em empresas com um nvel de

internacionalizao maior.

Conhecidas como Big Four, as quatro maiores empresas de auditoria e consultoria do

mundo (isto , a Deloitte & Touche, KPMG, PricewaterhouseCoopers e CapGemini Ernst
and Young) so constantemente associadas qualidade de relatrios financeiros. Alguns
autores (OLIVEIRA ET AL, 2006; OMOYE, 2013) afirmam que as empresas, cuja auditoria
de responsabilidade das Big Four, so suscetveis a divulgar mais informaes sobre os
intangveis do que aquelas auditadas por outras empresas de auditoria. Assim como o fato
de a auditoria (AUDIT) ser considerada como um mecanismo para reduzir os custos de
agncia reduzindo a lacuna de informao e aumentando a credibilidade das divulgaes
(OLIVEIRA; RODRIGUES; CRAIG, 2006), fato que leva a acreditar que as Big Four
encorajam seus clientes a divulgar mais informaes em seus relatrios financeiros. Diante
disso, a sexta hiptese deste estudo formula-se como a seguinte:

H6 As empresas auditadas pelas Big Four tm um nvel maior de divulgao de

ativos intangveis do que s auditadas por outras empresas de auditoria.

Omoye (2013) prope que as empresas mais velhas e, por conseguinte, mais
estabelecidas no mercado, esto mais suscetveis a possuir uma cadeia de criao de valor
a partir de Ativos Intangveis como parte de suas atividades operacionais, uma vez que tais
empresas tiveram mais tempo para estabelecer suas redes de clientes e fornecedores,
dentre outras aes no mbito mercadolgico. Diante disso, surge a formulao da stima
hiptese deste estudo:

H7 As empresas que esto h mais tempo no mercado divulgam mais ativos

intangveis que aquelas que esto a menos tempo no mercado.
 44

Considerando as variveis independentes definidas e contextualizadas, apresenta-se no

Quadro 2 um resumo das mesmas, incluindo mensurao e sinal esperado.

Quadro 2 - As variveis independentes e as Hipteses formuladas nesta Pesquisa

Variveis
Descrio Mensurao Sinal Esperado
Independentes
SIZE Tamanho LOG do Ativo Total +

RENTROA Rentabilidade Retorno sobre o Ativo +/-

Retorno sobre o
RENTROE Rentabilidade +/-
patrimnio
Proporo dos
PIBA Intangveis no Intangvel/Ativo Total +
Balano
Nmero de classes de
Classe de
CLA Intangveis reconhecidos +
Intangveis
de acordo com o CPC 04
Nmero de pases
Nvel de
INT includos nas companhias +
Internacionalizao
consolidadas
1 se Big Four; 0 se
Empresas de
AUDIT Outras empresas de +
Auditoria
auditoria
Tempo que a empresas
AGE Idade da Empresa +
est inserida no mercado
Fonte: Elaborao prpria

3.4 Instrumento e procedimentos para coleta de dados

Definida a amostra da investigao, coletaram-se as informaes secundrias obtidas a

partir dos relatrios financeiros dessas empresas, no site da BM&F Bovespa e da Comisso
de Valores Mobilirios.

Logo que empresa foi encontrada na lista disponibilizada pela Bolsa de Valores, foram
coletadas todas as informaes necessrias a este estudo. Coletadas as Notas Explicativas
das 35 empresas que compuseram a amostra desta pesquisa, referentes aos trs anos
analisados (2011, 2012, 2013), deu-se continuidade a partir da anlise cuidadosa de cada
uma delas, a fim de satisfazer o objetivo do estudo.

Por conseguinte, diante da finalidade de verificar como as maiores empresas brasileiras

(conforme a revista Exame 2014) esto evidenciando as informaes relacionadas aos
ativos intangveis, foi elaborado um check list (Quadro 3), desenvolvido a partir dos
requisitos elencados pelo pronunciamento tcnico n. 04 (R1) (2010), emitido pelo CPC, que
representou o instrumento de coleta de dados necessrios ao estudo.
 45

Quadro 3 - Check List para anlise da evidenciao dos ativos intangveis

Item Check List
A entidade deve divulgar as seguintes informaes para cada classe de ativos
- intangveis, fazendo a distino entre ativos intangveis gerados internamente e
outros ativos intangveis:
O valor contbil bruto e eventual amortizao acumulada (mais perdas acumuladas no
1 valor recupervel) no incio e no final do perodo;
A rubrica da demonstrao do resultado em que qualquer amortizao de ativo intangvel
2 for includa;

- A conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo, demonstrando:

3 (i) adies, indicando separadamente as que foram geradas por desenvolvimento interno;

4 (ii) as adquiridas;

5 (iii) as adquiridas por meio de uma combinao de negcios;

(iv) ativos classificados como mantidos para venda ou includos em grupo de ativos
6 classificados como mantidos para venda e outras baixas;
(v) aumentos ou redues durante o perodo, decorrentes de reavaliaes nos termos dos
7 itens 75, 85 e 86 do CPC 04 (R1) e perdas por desvalorizaes de ativos reconhecidas ou
revertidas diretamente no patrimnio lquido, de acordo com o CPC 01;
(vi) provises para perdas de ativos, reconhecidas no resultado do perodo, de acordo
8 com o CPC 01 (se houver);
(vii) reverso de perda por desvalorizao de ativos, apropriada ao resultado do perodo,
9 de acordo com o CPC (se houver);

10 (viii) qualquer amortizao reconhecida no perodo;

(ix) variaes cambiais lquidas geradas pela converso das demonstraes contbeis
11 para a moeda de apresentao e de operaes no exterior para a moeda de
apresentao da entidade;

12 (x) outras alteraes no valor contbil durante o perodo.

- A entidade tambm deve divulgar:

Em relao a ativos intangveis avaliados como tendo vida til indefinida, o seu valor
contbil e os motivos que fundamentam essa avaliao. Ao apresentar essas razes, a
13 entidade deve descrever os fatores mais importantes que levaram definio de vida til
indefinida do ativo;
Uma descrio, o valor contbil e o prazo de amortizao remanescente de qualquer ativo
14 intangvel individual relevante para as demonstraes contbeis da entidade;
Em relao a ativos intangveis adquiridos por meio de subveno ou assistncia
- governamentais e inicialmente reconhecidos ao valor justo:

15 (i) o valor justo inicialmente reconhecido dos ativos;

16 (ii) seu valor contbil;

17 (iii) se so mensurados, aps o reconhecimento, pelo mtodo de custo ou de reavaliao;

A existncia e os valores contbeis de ativos intangveis cuja titularidade restrita e os
18 valores contbeis de ativos intangveis oferecidos como garantia de obrigaes;

19 O valor dos compromissos contratuais advindos da aquisio de ativos intangveis.

Fonte: Baseado do CPC 04 (R1) (2010)

 46

Os dados coletados foram tabulados em uma planilha eletrnica do Microsoft Excel para que
pudessem ser organizados e analisados posteriormente, com a finalidade de determinar o
ndice de Divulgao, que constitui a varivel dependente do estudo.

3.5 Modelo estatstico

Considerando o objetivo desta pesquisa que investigar quais fatores podem influenciar as
maiores empresas na divulgao dos ativos intangveis em seus relatrios anuais e
considerando as variveis apresentadas na seo 3.3, fica evidente que, intrinsecamente,
este estudo busca analisar se existe relao de dependncia entre a varivel explicada
(ndice de divulgao do CPC 04 - DIV04) e as variveis explicativas (SIZE, RENTROA,
RENTROE, PIBA, CLA, INT, AUDIT e AGE), ou seja, a soluo para a questo problema
norteadora desta pesquisa vir a partir do desenvolvimento de uma anlise de regresso.
Pelo fato deste estudo contemplar mais de uma varivel explicativa, o modelo em estudo
ser estabelecido a partir de uma Regresso Mltipla que se diferencia das Regresses
Simples pelo fato de fazer uma avaliao simultnea da influncia das variveis
independentes sobre a varivel dependente.

Segundo Hair et al (1998) a Regresso Linear Mltipla (RLM) amplamente utilizada em

problemas de estimao e em problemas de explicao. Quando a RLM utilizada com o
propsito de explicao, como o caso da presente investigao, avalia-se o grau e o
carter das relaes entre variveis dependentes e independentes, a importncia das
variveis independentes, os tipos de relaes encontradas e as inter-relaes entre as
variveis independentes.

Assim, a RLM um modelo estatstico usado quando uma associao linear deveria existir
entre uma varivel dependente e um conjunto de variveis independentes, buscando
influncias das variveis explicativas sobre a varivel explicada e no as causas que
produzem estas variveis (PESTANA; GAGEIRO, 2000). Assim, pode-se escrever o modelo
de regresso do seguinte modo:

Onde DIV04 a varivel dependente, SIZE, RENTROA, RENTROE, PIBA, CLA, INT, AUDIT e
AGE so as variveis independentes, o termo de erro estocstico. O 0 o intercepto e
os demais so denominados de coeficientes parciais da regresso. Em outras palavras, a
equao da regresso vai resultar em um valor esperado, ou mdia condicional de DIV04,
 47

obtido a partir dos valores das variveis independentes que pode, ou no, se aproximar ao
valor da varivel independente calculada a partir da anlise do check list dos itens de
evidenciao do CPC 04.

Para a operacionalizao do modelo, segundo Gujarati (2006) e Pestana e Gageiro (2000)

faz-se o atendimento de algumas premissas para que possa se fazer inferncias
relacionadas aos verdadeiros coeficientes das variveis explicativas do modelo e
consequentemente possam ser realizadas interpretaes confiveis das estimativas da
regresso.

a. Linearidade do fenmeno em estudo;

b. Variveis independentes no estocsticas;

c. O termo do erro tem valor mdio de zero, distribuio normal;

d. Homocedasticidade, ou seja, erros com varincias idnticas;

e. Ausncia de correlao entre os erros, sendo independentes entre si;

f. Covarincia igual a zero entre e cada varivel independente;

g. No h colinearidade exata entre as variveis independentes; e

h. Ausncia de tendncia de especificao, ou seja, o modelo est corretamente

especificado.

Aliado anlise de Regresso, com a finalidade de medir a contribuio que uma varivel
independente exerce na variao da dependente, tem-se o coeficiente de correlao de
Pearson. Segundo Pestana e Gageiro (2000, p. 146) o Coeficiente de Correlao R de
Pearson uma medida de associao linear entre variveis quantitativas e que varia de -1
a 1 e cuja qualidade da relao linear mais forte nesses extremos. Em outras palavras,
este coeficiente varia de -100% a 100% e quanto maior for a relao linear entre variveis,
maior a proximidade a estes extremos e quanto mais prximo de zero maior o indcio de
ausncia de correlao e, portanto, conclui-se que a relao causal entre as variveis no
existe ou no pode ser determinado.

Ainda, este coeficiente pode indicar uma associao negativa, se as variveis em anlise
apresentarem variao em sentido contrrio, ou seja, enquanto uma aumenta a outra
diminui, ou uma associao positiva, se as variveis apresentarem variaes no mesmo
sentido (PESTANA; GAGEIRO, 2000).
 48

Para tanto, conforme explicita Pestana e Gageiro (2000, p. 146), o coeficiente de correlao
R de Pearson assume que os dados provm de duas populaes normais e, quando a
dimenso da amostra for inferior a 50, recorre-se aos testes de Shapiro-Wilke ou K-S para a
hiptese de normalidade.

O Coeficiente de Correlao R de Pearson elevado ao quadrado passa a medir a qualidade

do ajustamento da equao de regresso, ou seja, quanto da variao total de DIV04 que
explicada conjuntamente pelas variveis independentes, e chamada de Coeficiente de
Determinao ou R. O R varia de 0 a 1 (ou de 0 a 100%) e quanto mais prximo de 1 (ou
de 100%) melhor a qualidade do ajustamento.

Atravs do mtodo stepwise, tambm chamado de passo a passo, ser examinada a

contribuio adicional de cada varivel independente inserida no modelo, uma vez que cada
varivel considerada para incluso antes do desenvolvimento da equao (CUNHA;
COELHO, 2009). No incio, ser realizada uma regresso simples em que haver a escolha
da varivel explicativa com maior coeficiente de correlao com a varivel explicada e as
demais vo sendo selecionadas a partir de sua contribuio incremental equao do
modelo, ou seja, a cada nova varivel includa no modelo o teste F realizado, a fim de
examinar se a contribuio das variveis que j estiverem inseridas no modelo continua
significativa. O processo continua at que seja avaliada a incluso de todas as variveis
independentes, bem como a reao das que j estiverem inclusas no modelo.

A partir do dos resultados obtidos atravs do modelo de RLM, haver a possibilidade de se

fazer as anlises no que concerne s variaes ocorridas no poder explicativo desta a partir
da incluso gradativa de cada varivel independente, revelando: o grau de explicao dos
modelos estabelecidos, a partir da comparao de seus respectivos R2 ajustado e os erros-
padres da estimativa (Model Summary); se a varivel estatstica exerce ou no influncia
sobre a varivel dependente e se o modelo significativo (ANOVA); quais variveis devem
ser excludas dos modelos atravs dos nveis encontrados de correlao parcial (Excluded
Variables); as equaes encontradas e a comprovao da significncia dos coeficientes
(Coefficients), sendo gerado, pelo software utilizado para anlise dos dados, o modelo final
estimado.
 49

4 ANLISE DOS DADOS

Diante do objetivo estabelecido para esta pesquisa que se configura a partir da investigao
da maneira pela qual as empresas mais lucrativas do Brasil, em 2013, tratam os ativos
intangveis que esto sob sua posse, bem como quais os fatores que podem influenciar as
maiores empresas na divulgao dos ativos intangveis em seus relatrios anuais e,
considerando as variveis j definidas na seo 3.3, passa-se a apresentar o tratamento
estatstico dado as mesmas.

4.1 ndice de Divulgao de Ativos Intangveis a partir do Check List

Depois de coletadas as informaes nas Notas Explicativas das Empresas em anlise, a

partir da observncia de cada item cobrado pelo CPC 04 constante no check list, chegou-se
ao seguinte resultado:

Tabela 1 Empresas com maiores e menores ndices de Divulgao

Perodo
EMPRESAS
2011 2012 2013
Net 89% 89% 91%
Cielo 80% 77% 82%
Lojas Americanas 77% 80% 80%
Magazine Luiza 83% 82% 75%
Usiminas 75% 82% 82%
Souza Cruz 17% 20% 25%

Fonte: Dados da Pesquisa

Nota: Resultado de todas as empresas, em anexo.

Ao se projetar para os ndices das Empresas, em particular, o destaque foi para a empresa
NET que alcanou, nos trs anos, os maiores resultados em relao s demais empresas
que compuseram a amostra deste estudo. Em seguida, observou-se que a Cielo, as Lojas
Americanas, o Magazine Luiza e a Usiminas tambm obtiveram resultados significativos (
80%) em, pelo menos, dois dos trs anos analisados.

A empresa Souza Cruz alcanou os menores ndices de divulgao de intangveis, segundo

os dados coletados, obtendo nmeros que no conseguiram chegar nem metade da
mdia estabelecida nos curso de tempo observado ( 25%). Todavia, vlido ressalvar que
tal empresa obteve um crescimento de 3% do primeiro para o segundo ano e de 5% do
segundo para o terceiro ano, totalizando 8% de crescimento do ndice. Isso permite inferir
que ela acompanhou o crescimento gradual, obtido pelo conjunto das empresas, na mdia
 50

de divulgao, mesmo no demonstrando um percentual representativo de divulgao de

seus intangveis.

Tabela 2 - DIV04 Total e Mdia dos trs anos

Perodo
2011 2012 2013
DIV04 TOTAL 59% 60% 63%
MDIA DE DIVULGAO 60,67%
Fonte: Dados da Pesquisa
Nota: Resultado de todas as empresas, em anexo.

Do exposto, fica evidente que a mdia de evidenciao dos Ativos Intangveis nas maiores
empresas brasileiras obteve um crescimento gradual no decorrer dos trs perodos
analisados. Em 2011 o DIV04 foi estabelecido numa proporo de 59%, passando para 60%
no perodo subsequente, chegando 63% no ltimo ano analisado, totalizando um
crescimento de 4% na mdia de divulgao. Tal crescimento pode, ainda, parecer baixo,
mas cabe ressaltar que a mdia dos trs anos alcana um ndice razovel de divulgao e o
fato da evoluo gradual ser evidente pode se perpetuar nos perodos posteriores.

No que concerne aos itens do CPC 04 que direcionam a divulgao de intangveis, a Tabela
3 traz os que se destacaram tanto no sentido dos que mais foram divulgados quanto os que
menos o foram.

Tabela 3 - Itens do check list mais divulgados e os menos divulgados

Perodo
ITENS
2011 2012 2013
O valor contbil bruto e eventual amortizao acumulada
(mais perdas acumuladas no valor recupervel) no incio 35 35 35
e no final do perodo;
(viii) qualquer amortizao reconhecida no perodo; 35 35 35
(x) outras alteraes no valor contbil durante o perodo. 35 35 35
Em relao a ativos intangveis adquiridos por meio de
subveno ou assistncia governamentais e inicialmente - - -
reconhecidos ao valor justo:
(i) o valor justo inicialmente reconhecido dos ativos; 1 0 0
(ii) seu valor contbil; 1 0 0
(iii) se so mensurados, aps o reconhecimento, pelo
0 0 0
mtodo de custo ou de reavaliao;
A existncia e os valores contbeis de ativos intangveis
cuja titularidade restrita e os valores contbeis de ativos 0 4 1
intangveis oferecidos como garantia de obrigaes;

Fonte: Dados da Pesquisa

Nota: Resultado de todos os itens, em anexo.

Diante disso, percebe-se que os itens mais divulgados pelas empresas estudadas foram: o
valor contbil bruto e eventual amortizao acumulada (mais perdas acumuladas no valor
 51

recupervel) no incio e no final do perodo; qualquer amortizao reconhecida no perodo; e

outras alteraes no valor contbil. Os que foram divulgados em menor ou nenhuma
proporo foram: os ativos intangveis adquiridos por meio de subveno ou assistncia
governamentais; e os ativos intangveis oferecidos como garantia de obrigaes.

4.2 Estimao do Modelo

Inicialmente foi utilizado o mtodo Stepwise, que inclui as variveis independentes no

modelo a partir da correlao apresentada por este, em relao varivel dependente.

Assim, a primeira etapa do processo se d a partir da anlise da matriz de correlao

(Tabela 4) da qual se pode identificar as variveis independentes que apresentaram maior
correlao, tanto com a varivel dependente (DIV04) quanto entre si, aliada alta
significncia estatstica (menor que 0,05) como sendo CLA, ROA e ROE, em ordem
decrescente de correlao, sendo includas no modelo nessa ordem.

Tabela 4 - Pearson Correlation

DIV04 SIZE ROA ROE PIBA CLA INT AGE AUDIT

DIV04 1 0,03 -0,263 -0,12 0,077 0,274 0,08 -0,13 -0,107
Sig. (1-tailed) 0,382 0,003 0,112 0,217 0,002 0,209 0,093 0,139
SIZE 0,03 1 -0,172 -0,124 -0,089 0,212 0,635 -0,078 -0,092
Sig. (1-tailed) 0,382 0,039 0,104 0,182 0,015 0 0,213 0,176
ROA -0,263 -0,172 1 0,855 -0,007 -0,146 -0,17 0,216 0,069
Sig. (1-tailed) 0,003 0,039 0 0,473 0,068 0,041 0,013 0,243
ROE -0,12 -0,124 0,855 1 -0,017 -0,08 -0,206 0,2 0,044
Sig. (1-tailed) 0,112 0,104 0 0,431 0,208 0,018 0,02 0,327
PIBA 0,077 -0,089 -0,007 -0,017 1 -0,05 -0,038 0,068 -0,027
Sig. (1-tailed) 0,217 0,182 0,473 0,431 0,306 0,35 0,244 0,393
CLA 0,274 0,212 -0,146 -0,08 -0,05 1 -0,028 -0,237 -0,217
Sig. (1-tailed) 0,002 0,015 0,068 0,208 0,306 0,389 0,007 0,013
INT 0,08 0,635 -0,17 -0,206 -0,038 -0,028 1 0,09 0,059
Sig. (1-tailed) 0,209 0 0,041 0,018 0,35 0,389 0,182 0,274
AGE -0,13 -0,078 0,216 0,2 0,068 -0,237 0,09 1 0,184
Sig. (1-tailed) 0,093 0,213 0,013 0,02 0,244 0,007 0,182 0,03
AUDIT -0,107 -0,092 0,069 0,044 -0,027 -0,217 0,059 0,184 1
Sig. (1-tailed) 0,139 0,176 0,243 0,327 0,393 0,013 0,274 0,03

Fonte: Dados da Pesquisa

A Tabela 5, dentre outras informaes, apresenta o Coeficiente de Correlao (R), que

reflete o grau de associao entre a varivel dependente e a(s) varivel/variveis
independente(s) includas em cada modelo e o Coeficiente de Determinao (R) que indica
o percentual da variao de DIV04 que explicada pela variao ocorrida nas variveis
independentes.
 52

Dessa forma, observa-se que 7,5% das variaes no ndice de Divulgao no modelo 1
explicada pela varivel CLA, com erro padro de, aproximadamente, 0,15, correspondente
diferena entre o DIV04 observado e aquele estimado pelo modelo. O modelo 2 por sua vez,
passa a incluir a varivel ROA que, juntamente com CLA, passa a explicar 12,6% de DIV04
e, por fim, o modelo 3, que trabalha com as variveis CLA, ROA e ROE, explica 15,9% da
varivel explicada.

Observa-se ento que, a incluso de variveis no modelo resultou em um incremento no

poder de explicao, passando de 7,5% para 15,9% que, embora ainda represente um
poder de explicao baixo, encontrou-se relao entre as variveis do estudo. O Erro-
padro de estimativa (Std. Error of the Estimate), como medida de preciso, tambm reduziu
entre os modelos, demonstrando o maior ajustamento do modelo 3.

d
Tabela 5 - Model Summary

Change Statistics
Adjusted Std. Error
R R Durbin-
R of the F Sig. F Watson
Square Square df1 df2
Square Estimate Change Change
Model R Change
a
1 ,274 ,075 ,066 ,14881339 ,075 8,360 1 103 ,005 1,112
b
2 ,355 ,126 ,109 ,14539214 ,051 5,904 1 102 ,017 1,063
c
3 ,398 ,159 ,134 ,14332616 ,033 3,962 1 101 ,049 1,115
a. Predictors: (Constant), CLA
b. Predictors: (Constant), CLA, ROA
c. Predictors: (Constant), CLA, ROA, ROE
d. Dependent Variable: DIV04
Fonte: Dados da Pesquisa

A Tabela 6 traz a Anlise de Varincia (ANOVA) que apresenta a Soma dos quadrados
(Sum of squares) que so os resduos quadrados obtidos pelas predies, onde mais uma
vez se observa a reduo desses resduos do modelo 1 para o modelo 3, muito embora
observe-se tambm que os resduos superam a explicao do modelo.

a
Tabela 6 - ANOVA

Sum of Mean
Model Squares Df Square F Sig.
b
1 Regression ,185 1 ,185 8,360 ,005
Residual 2,281 103 ,022
Total 2,466 104
c
2 Regression ,310 2 ,155 7,331 ,001
Residual 2,156 102 ,021
Total 2,466 104
d
3 Regression ,391 3 ,130 6,350 ,001
Residual 2,075 101 ,021
Total 2,466 104
a. Dependent Variable: DIV04
b. Predictors: (Constant), CLA
c. Predictors: (Constant), CLA, ROA
d. Predictors: (Constant), CLA, ROA, ROE
Fonte: Dados da Pesquisa
 53

A ANOVA traz ainda o Teste F, que mede a contribuio da incluso de cada varivel no
modelo, testando a hiptese de um R igual a zero, ou seja, de que as variveis do modelo
no explicam a variao de DIV04. Desse modo, para todos os modelos esse teste no
mostrou evidncias estatsticas de nulidade dos coeficientes dos parmetros das variveis
independentes consideradas nos respectivos modelos.

Ao final do Modelo 3, observa-se na Tabela 7 (Excluded Variables) que no h mais varivel

que tenha capacidade de explicao significativa a 5%, rejeitando-as e cessando a incluso
de variveis no modelo, o que no aconteceu no modelo 1 e 2 que, ao incluir as variveis
CLA e ROA, respectivamente, ainda apontava outra varivel que podia ser includa no
modelo, por apresentar significncia do teste t menor que 5%. Isso implica a dizer que, ao
incluir mais variveis no modelo no obteria incremento significativo no poder explicativo do
modelo.

a
Tabela 7 - Excluded Variables

Collinearity
Statistics
Partial
Model Beta In T Sig. Correlation Tolerance
b
1 SIZE -,030 -,306 ,760 -,030 ,955
b
ROA -,227 -2,430 ,017 -,234 ,979
b
ROE -,098 -1,035 ,303 -,102 ,994
b
PIBA ,091 ,961 ,339 ,095 ,997
b
INT ,088 ,923 ,358 ,091 ,999
b
AGE -,069 -,702 ,484 -,069 ,944
b
AUDIT -,050 -,510 ,611 -,050 ,953
c
2qiw2 SIZE -,065 -,676 ,501 -,067 ,935
c
ROE ,351 1,990 ,049 ,194 ,267
c
PIBA ,088 ,949 ,345 ,094 ,997
c
INT ,049 ,522 ,602 ,052 ,968
c
AGE -,026 -,265 ,792 -,026 ,910
c
AUDIT -,041 -,430 ,668 -,043 ,952
d
3 SIZE -,071 -,746 ,458 -,074 ,934
d
PIBA ,091 ,999 ,320 ,099 ,997
d
INT ,071 ,760 ,449 ,076 ,956
d
AGE -,035 -,369 ,713 -,037 ,908
d
AUDIT -,039 -,415 ,679 -,041 ,952

a. Dependent Variable: DIV04

b. Predictors in the Model: (Constant), CLA
c. Predictors in the Model: (Constant), CLA, ROA
d. Predictors in the Model: (Constant), CLA, ROA, ROE
Fonte: Dados da Pesquisa
 54

A prxima etapa avaliar a equao da regresso. A Tabela 8 apresenta os coeficientes

no estandardizados, os seus desvios-padres, os coeficientes estandardizados (Beta), os
testes t, para os 3 modelos gerados. As correlaes de ordem zero correspondem ao R de
Pearson. Cabe ressaltar que os Testes t, permitem testar a hiptese nula de inexistncia de
uma relao linear entre DIV04 com cada uma das variveis explicativas e as constantes
consideradas nos modelos, dando a indicao de variveis que podem ser ou no
eliminadas do modelo.

a
Tabela 8 - Coefficients

Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients Correlations
Zero-
Model B Std. Error Beta T Sig. order Partial Part
1 (Constant) ,504 ,038 13,144 ,000
CLA ,024 ,008 ,274 2,891 ,005 ,274 ,274 ,274
2 (Constant) ,536 ,040 13,494 ,000
CLA ,021 ,008 ,241 2,572 ,012 ,274 ,247 ,238
ROA -,004 ,002 -,227 -2,430 ,017 -,263 -,234 -,225
3 (Constant) ,550 ,040 13,825 ,000
CLA ,019 ,008 ,225 2,427 ,017 ,274 ,235 ,221
ROA -,010 ,003 -,530 -2,980 ,004 -,263 -,284 -,272
ROE ,002 ,001 ,351 1,990 ,049 -,120 ,194 ,182

a. Dependent Variable: DIV04

Fonte: Dados da Pesquisa

Observa-se ento que, em qualquer um dos modelos, os testes t apresentam um nvel de

significncia menor que 0,05, pelo que se conclui que cada varivel independente tem poder
explicativo sobre o ndice de Divulgao (DIV04), pois seus coeficientes so diferentes de
zero. No entanto, os valores dos nveis de significncia dos testes t no podem ser usados
para avaliar a contribuio de cada varivel independente, uma vez que, se elas estiverem
correlacionadas entre si, esses nveis de significncia so afetados. Desse modo, para se
avaliar a contribuio das variveis explicativas no modelo, Pestana e Gageiro (2000)
apontam que se deve observar os valores do teste t que mais se afastem de 2, em valor
absoluto, o que se percebe que a varivel ROE, apresenta contribuio limitada, uma vez
que apresenta, para o teste t, o valor de 1,99.

O Coeficiente padronizado Beta (Unstandardized Coefficients) apresenta os coeficientes de

cada varivel que, por sua vez, representam o quanto a variao de uma unidade daquela
varivel provoca de variao na varivel dependente, por exemplo, o acrscimo de uma
 55

classe (CLA) de ativos intangveis provocaria, conforme o modelo, um aumento de 19% no

ndice de Evidenciao (DIV04).

Do exposto, o modelo final estimado dado por:

DIV04 = 0,550 + 0,19CLA 0,10ROA +0,002ROE

Interessante observar tambm que o ROA tem efeito negativo sobre o ndice de divulgao,
isto , o fator retorno sobre o ativo provoca um decrscimo no ndice de Evidenciao, o
que permite afirmar que quanto maior for a rentabilidade sobre o ativo, menor ser o ndice
de divulgao de Intangveis. Pelo fato de no ser preciso o consenso nos resultados da
associao desta varivel com a divulgao de ativos intangveis, no houve nesse estudo
gerao de expectativa quanto orientao da varivel em questo, cujo sinal esperado
poderia ser tanto positivo quanto negativo.

Sobre este fato, alguns estudos confirmam uma associao positiva da ROA com o ndice
de Divulgao, como, por exemplo, nos achados de Brighenti, Chiarello e Rosa (2014) que
constataram haver uma concentrao relevante do retorno sobre os ativos frente ao ndice
de divulgao de ativos intangveis. Porm no houve a obteno de mesmo resultado em
outros, como o caso evidenciado no estudo de Zago, Mello e Rojo (2013), em que a
varivel ROA provocou um decrscimo de 43, 3% no grau de intangibilidade de 2011 para
2012, nas empresas analisadas.

4.3 Diagnstico do modelo estimado

Aps a estimao do modelo passa-se agora a avaliar as premissas ou pressupostos que

garantem a integridade dos testes de ajustamento e de significncia do modelo final
estimado, especificamente quanto s hipteses de Multicolinearidade entre as variveis
independentes, da independncia e da normalidade dos erros, assim como a hiptese de
Homocedasticidade.

A multicolinearidade examina a existncia de correlao entre as variveis independentes,

ou seja, quando duas ou mais variveis independentes contm informaes similares, que
levariam a dificuldades em isolar o efeito de cada uma sobre a varivel dependente.
Importante salientar, ainda, que a multicolinearidade prejudica a capacidade preditiva do
modelo e a interpretao do efeito das variveis explicativas sobre a varivel explicada.
 56

Tabela 9 - Diagnstico da Multicolinearidade

Coefficientsa Collinearity Diagnstics

Collinearity
Variance Proportions
Statistics Condition
Model Dimension Eigenvalue
Index
Tolerance VIF (Constant) CLA ROA ROE

(Constant) 1 1,925 1,000 ,04 ,04

1
CLA 1,000 1,000 2 ,075 5,082 ,96 ,96
(Constant) 1 2,249 1,000 ,02 ,02 ,07
2 CLA ,979 1,022 2 ,681 1,817 ,01 ,03 ,86
ROA ,979 1,022 3 ,069 5,689 ,96 ,95 ,08
(Constant) 1 2,646 1,000 ,01 ,01 ,02 ,02
CLA ,971 1,030 2 1,162 1,509 ,02 ,03 ,03 ,07
3
ROA ,263 3,796 3 ,128 4,554 ,03 ,09 ,74 ,79
ROE ,267 3,739 4 ,065 6,375 ,94 ,86 ,21 ,12
a. Dependent Variable: DIV04
Fonte: Dados da Pesquisa

A Tabela 9 apresenta o diagnstico da multicolinearidade, tanto pelo VIF (Variance Inflation

Factor) e Tolerance como pela Anlise de Varincia. Segundo Cunha e Coelho (2009) o
indicador Tolerance faz uma estimao de uma regresso considerando cada varivel
independente como sendo dependente em relao as demais e subtrai de 1 o R dessa
regresso, no intuito de obter o quanto da variao que no est sendo explicada. Logo,
espera-se que o resultado da subtrao seja prximo de 1 (R prximos de zero), ou seja, a
varivel independente no explicada pelas demais e, assim sendo, no existe indicativo de
multicolinearidade. A interpretao do VIF semelhante.

Por tanto, interpreta-se os resultados conforme explicitado no Quadro 4:

Quadro 4 - Interpretao dos resultados do Diagnstico de Multicolinearidade

Estatsticas de Colinearidade
Diagnstico
VIF Tolerance
Sem Multicolinearidade At 1 At 1
Com Multicolinearidade aceitvel De 1 at 10 De 1 at 0,10
Com Multicolinearidade problemtica Abaixo de 10 Abaixo de 0,10

Fonte: Baseado em Gujarati (2000) e Hair (2005)

Assim, com base nos resultados no teste, tem-se ausncia de multicolinearidade com a
varivel CLA e multicolinearidade aceitvel para as demais. Da mesma forma, a Condition
Index tambm no indica multicolinearidade, uma vez que apresenta ndice menor que 15
(CUNHA; COELHO, 2009). Da mesma forma as Varincias Proporcionais (Variance
proportions) tambm no apresentam altos coeficientes para mais de uma roda (Dimension).
 57

No que diz respeito independncia entre os erros, ou ausncia de autocorrelao serial,

utiliza-se o teste de Durbin-Watson (DW) cuja interpretao baseia-se nos valores crticos
inferior (dL) e superior (dU), obtidos na tabela do teste a partir do tamanho da amostra e do
nmero de variveis independentes. Para um estudo com 105 observaes, 3 variveis
explicativas e nvel de significncia de 0,05 tem-se dL 1,64334 e dU 1,72087, logo DW
inferiores a 1,64334, como o caso (Na Tabela 4 - Model Summary o DW para o modelo
3 foi de 1,115), indicam Autocorrelao positiva o que implicam em estimativas no
eficientes e um maior erro padro. Como soluo pode-se tornar a srie estacionria.

Para a avaliao da normalidade dos resduos utilizado o teste de Kolmogorov-Smirnov

(KS) que avalia se a srie est conforme a distribuio normal.

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Standardized
Residual

N 105
Normal Mean 0E-7
a,b
Parameters Std. Deviation ,98547138
Absolute ,067
Most Extreme
Positive ,066
Differences
Negative -,067
Kolmogorov-Smirnov Z ,684
Asymp. Sig. (2-tailed) ,737

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

Observa-se que o Sig. do Teste superou a significncia de 5% no fornecendo evidncias

para se rejeitar a hiptese de normalidade dos erros o que se confirma tambm atravs do
Grfico 1.

Por fim, a Homocedasticidade diz respeito varincia dos resduos de forma constante e,
quando violado esse pressuposto, os parmetros estimados do modelo passam a no
serem eficientes, fazendo-se necessria uma transformao dos dados ou adotando outro
modelo, como o Weighted Least Square (WLS) (PESTANA;GAGEIRO, 2000). Utilizou-se
para tanto o teste de Pesarn-Pesarn (PP) que simula uma regresso entre o quadrado
dos resduos padronizados (ZRE_2) como funo do quadrado dos valores estimados
padronizados (ZPR_2) e avalia-se o coeficiente deste na regresso, sob a perspectiva da
 58

significncia dessa regresso, devendo apresentar-se no significativa, do contrrio existe

evidncia de heterocedasticidade

a
Tabela 10 ANOVA

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

b
Regression 2,935 1 2,935 2,423 ,123

1 Residual 124,734 103 1,211

Total 127,669 104

a. Dependent Variable: ZRE_2

b. Predictors: (Constant), ZPR_2

Fonte: Dados da Pesquisa

Na Tabela 10, percebe-se que a significncia do teste PP maior que 5%, ou seja, a
regresso no significativa e, portanto, os resduos so homocedsticos e conclui-se que
a varincia dos resduos no constante para todas as observaes, atendendo assim o
pressuposto da Homocedasticidade.
 59

5 CONSIDERAES FINAIS

Face ao questionamento gerado para estimul-la, esta pesquisa teve como objetivo a
investigao de quais fatores podem influenciar as maiores empresas na divulgao dos
ativos intangveis em seus relatrios anuais, a fim de verificar se elas refletem, em suas
contas, a reconhecida importncia dos ativos intangveis na economia atual e na doutrina
contbil.

Deste modo, foram investigadas as demonstraes das 35 maiores empresas brasileiras

em faturamento, conforme ranking elaborado pela Revista Exame (2014), no tpico:
Melhores e Maiores, as quais se encontram listadas na Bolsa de Valores e cujas
informaes teis a esta pesquisa se fizeram disponveis nos stios da BM&FBovespa e da
CVM. Para auxiliar na coleta de dados, foi criado um check list a partir dos pontos do CPC
04 (R1) que orientam as empresas na divulgao dos ativos classificados e alocados no
grupo dos intangveis, de acordo com o explicitado na metodologia deste trabalho.

Dos dados coletados a partir do check list, pde-se constatar a maneira pela qual se d o
comportamento das empresas mais lucrativas do Brasil em 2013, no que concerne ao
tratamento dado aos ativos intangveis que esto sob sua posse. As informaes que
interessaram a esta pesquisa foram as referentes aos anos de 2011, 2012 e 2013, dando
condies para que fosse feita uma anlise horizontal dos resultados obtidos, a fim de se
observar se houve evoluo nos ndices de divulgao de intangveis frente ao que orienta o
CPC 04 (R1).

Logo, percebeu-se que as empresas que mais divulgaram informaes relacionadas ao

ativo intangvel ( 80%), no intervalo de tempo analisado foram: Cielo (2011; 2013), Lojas
Americanas (2013) Magazine Luiza (2011; 2012), NET (2011; 2012; 2013), e Usiminas
(2012; 2013). Em contrapartida, a Souza Cruz ganhou destaque como a que menos
divulgou informaes, em todos os perodos analisados, no grupo dos intangveis ( 25%), o
que representa menos da metade do percentual mdio encontrado quando levadas em
considerao todas as empresas.

As orientaes do CPC 04 que as empresas seguiram, em maior proporo, foram: O valor

contbil bruto e eventual amortizao acumulada (mais perdas acumuladas no valor
recupervel) no incio e no final do perodo; qualquer amortizao reconhecida no perodo; e
outras alteraes no valor contbil. Em contrapartida, os que foram divulgados em menor ou
nenhuma proporo foram as informaes relativas: aos ativos intangveis adquiridos por
meio de subveno ou assistncia governamentais; e os ativos intangveis oferecidos como
garantia de obrigaes.
 60

Foi possvel, tambm, analisar que o ndice de divulgao, quando considerado o conjunto
das empresas, obteve um crescimento gradual nos anos observados, sendo o valor do
DIV04 TOTAL de 59, 60 e 63%, respectivamente. Isto quer dizer que, embora o ndice de
conformidade com as diretrizes dadas pelo CPC tenha sido razovel, em mdia 60,67%, h
uma tendncia de crescimento quanto obedincia s normas brasileiras que foram
elaboradas luz da normatizao internacional, a fim de que se possa chegar a
demonstraes financeiras munidas de alto padro de qualidade e, por conseguinte, sejam
diminudas ou, at, eliminadas as discrepncias existentes entre os relatrios financeiros
dos pases.

O resultado se apresenta de maneira bem similar aos que foram encontrados por Liszbinski
et al (2014), cuja mdia de conformidade com o CPC 04 encontrada foi 64% num intervalo
de tempo compreendido dos anos de 2006 a 2012 a partir de uma amostra composta por 50
empresas brasileiras listas na Bolsa de Valores. Por sua vez, Brighenti, Chiarello e Rosa
(2014), ao analisar um grupo de 64 empresas familiares, tambm listadas na Bolsa,
constataram que a mdia de divulgao de ativos intangveis de 27,3%, bem abaixo dos
resultados descritos acima.

Baseando-se nos estudos de Silva, Rodrigues e Dueas (2012), Omoye (2013) e Brighenti,
Chiarello e Rosa (2014), foram estabelecidas, ainda, as variveis por meio das quais se
procurou observar que fatores poderiam exercer influncia sobre o ndice de divulgao de
ativos intangveis nestas empresas, sendo testadas como explicativas da divulgao de
intangveis, a saber: o tamanho da empresa (SIZE); a rentabilidade sobre o ativo (ROA) e
sobre o PL (ROE); o percentual desses ativos no balano (PIBA); o nmero de classes de
intangveis presentes no balano (CLA); o nvel de internacionalizao (INT); a empresa de
auditoria que a audita (AUDIT) e a idade da empresa (AGE).

Dos resultados da anlise apresentada, pde-se depreender, pois, que quanto maior o
nmero de classes de intangveis inserido nas demonstraes, maior ser o ndice de
divulgao de intangveis. A Rentabilidade sobre o Patrimnio e o ROA tambm
apresentaram relao significativa com o ndice de Divulgao. Todavia, convm lembrar,
ainda, que este coeficiente pode indicar uma associao negativa, ou seja, enquanto uma
aumenta a outra diminui, ou uma associao positiva, se as variveis apresentarem
variaes no mesmo sentido (PESTANA; GAGEIRO, 2000).

Nos achados desta pesquisa, o ROA exerce uma influncia negativa na divulgao dos
intangveis das empresas analisadas, isto , ela inversamente proporcional ao ndice de
Divulgao estudado. Fato que tambm pode ser observado no estudo realizado por Zago,
 61

Mello e Rojo (2013), em que foi comprovada uma relao negativa entre o ROA e o
ndice de divulgao.

Os resultados desta pesquisa, ainda, diferem de outros estudos que tambm se utilizaram
de variveis explicativas diante do ndice de Divulgao de Ativos Intangveis. Silva,
Rodrigues e Dueas (2012), encontraram, em sua pesquisa, resultados que estabeleceram
que o tamanho da empresa e o nvel de internacionalizao influenciam na divulgao dos
intangveis. Por sua vez, Brighenti, Chiarello e Rosa (2014), a partir de seus achados,
puderam estabelecer que, alm da rentabilidade sobre o ativo, os percentuais de seus ativos
intangveis e os tamanhos das organizaes analisadas tambm exercem influncia sobre a
evidenciao dos intangveis.

Sobre as demais variveis, no se confirmaram as hipteses relacionadas ao tamanho da

empresa, o percentual de intangveis em seu balano, seu nvel de internacionalizao, as
empresas que as auditam e suas respectivas idades, permitindo, assim, a afirmao de que
estas variveis no exercem influncia significativa sobre o ndice de divulgao em
questo.

Os resultados obtidos nesta pesquisa permitem depreender, ainda, que as variveis aqui
estabelecidas possuem um baixo poder explicativo, fato que tambm pode ser observado
em outros estudos (ANTUNES; LEITE, 2008; SILVA; RODRIGUES; DUEAS, 2012;
BRIGHENTI; CHIARELLO; ROSA, 2014), justificado atravs da ausncia de informaes
padronizadas e divulgadas adequadamente, levando a concluir que tais empresas
preocupam-se em atender estritamente ao que manda a legislao especfica sem
nenhuma preocupao acessria que pode vir a contribuir com melhores resultados. Outras
variveis de cunho qualitativo, como formao do capital, governana corporativa, etc,
podem ser complementares s variveis testadas nesse estudo e, consequentemente,
aumentarem o poder de explicao do modelo.

Faz-se necessrio constar tambm que, em meio realizao desta pesquisa, surgiram
limitaes que impossibilitaram outros resultados. Deste modo, mais da metade do nmero
de empresas constantes no ranking no puderam fazer parte da amostra deste, uma vez
que elas no constam no rol das empresas listadas na Bolsa de Valores ou suas
informaes no se fizeram suficientes para tal anlise.
 62

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 68

ANEXOS
 69

ANEXO 1 - Ranking das Empresas

LISTADA
COMPE A
NA SE EXCLUDA DA AMOSTRA,
EMPRESA AMOSTRA?
BOLSA?
QUAL O MOTIVO?
S N S N
1- Petrobrs X X -
2- BR Distribuidora X X INFORMAES INDISPONVEIS
3- Vale X X -
4- Ipiranga Produtos X X INFORMAES INDISPONVEIS
5- Razen Combustveis X X INFORMAES INDISPONVEIS
6- BRF X X -
7- Bunge X X INFORMAES INDISPONVEIS
8- Volkswagen X X INFORMAES INDISPONVEIS
9- Cargill X X INFORMAES INDISPONVEIS
10- Braskem X X -
11- Fiat X X INFORMAES INDISPONVEIS
12- Telefnica X X INFORMAES INDISPONVEIS
13- Via Varejo X X -
14- Grupo Po de Acar X X -
15- JBS X X -
16- TIM X X INFORMAES INDISPONVEIS
17- Samsung X X INFORMAES INDISPONVEIS
18- Correios X X INFORMAES INDISPONVEIS
19- Walmart Brasil X X INFORMAES INDISPONVEIS
20- ArcelorMittal Brasil X X INFORMAES INDISPONVEIS
21- Carrefour X X INFORMAES INDISPONVEIS
22- Ambev X X INFORMAES INSUFICIENTES
23- CSN X X -
24- General Motors X X INFORMAES INDISPONVEIS
25- Claro X X INFORMAES INDISPONVEIS
26- Telemar X X -
27- CRBS X X INFORMAES INDISPONVEIS
28- TAM X X INFORMAES INSUFICIENTES
29- Mercedes-Benz X X INFORMAES INDISPONVEIS
30- Toyota X X INFORMAES INDISPONVEIS
31- Louis Dreyfus X X INFORMAES INDISPONVEIS
32- Atacado X X INFORMAES INDISPONVEIS
33- ADM X X INFORMAES INDISPONVEIS
34- Usiminas X X -
35- Sabesp X X -
36- Renault X X INFORMAES INDISPONVEIS
37- Globo X X INFORMAES INDISPONVEIS
38- Embraer X X -
39- Gerdau Aos Longos X X -
40- Copersucar-Cooperativa X X INFORMAES INDISPONVEIS
41- Ale Combustveis X X INFORMAES INDISPONVEIS
42- Ford X X INFORMAES INDISPONVEIS
43- Embratel X X -
44- Amil X X INFORMAES INDISPONVEIS
45- Construtora Odebrecht X X INFORMAES INDISPONVEIS
46- Cemig Distribuio X X -
47- AES Eletropaulo X X -
48- Gol X X -
49- Itaipu Binacional X X INFORMAES INDISPONVEIS
50- MAN LatinAmerica X X INFORMAES INDISPONVEIS
51- Cencosud Brasil X X INFORMAES INDISPONVEIS
 70

52- Magazine Luiza X X -

53- Coamo X X INFORMAES INDISPONVEIS
54- Lojas Americanas X X -
55- Basf X X INFORMAES INDISPONVEIS
56- Amaggi X X INFORMAES INDISPONVEIS
57- Honda Automveis X X INFORMAES INDISPONVEIS
58- Samarco X X INFORMAES INDISPONVEIS
59- CNH/Case New Holland X X INFORMAES INDISPONVEIS
60- Unilever X X INFORMAES INDISPONVEIS
61- Oi X X -
62- Makro X X INFORMAES INDISPONVEIS
63- Moto Honda X X INFORMAES INDISPONVEIS
64- Bayer X X INFORMAES INDISPONVEIS
65- LigthSesa X X INFORMAES INDISPONVEIS
66- Whirlpool X X INFORMAES INDISPONVEIS
67- GE X X INFORMAES INDISPONVEIS
68- Peugeot Citroen X X INFORMAES INDISPONVEIS
69- Natura X X -
70- Comgs X X -
71- Votorantim Cimentos X X INFORMAES INDISPONVEIS
72- RaiaDrogasil X X -
73- Souza Cruz X X -
74- Net X X -
75- Paranapanema X X -
76- CPFL Paulista X X -
77- Copel Dis X X -
78- Tag X X INFORMAES INDISPONVEIS
79- Transpetro X X INFORMAES INDISPONVEIS
80- Razen Energia X X INFORMAES INSUFICIENTES
81- Braskem Qpar X X INFORMAES INDISPONVEIS
82- Cielo X X -
83- B2W Digital X X -
84- Suzano X X -
85- Assai Atacadista X X INFORMAES INDISPONVEIS
86- Heringer X X -
87- P&G Industrial X X INFORMAES INDISPONVEIS
88- Cemig GT X X -
89- Valefert X X INFORMAES INDISPONVEIS
90- Syngenta X X INFORMAES INDISPONVEIS
91- Aurora Alimentos X X INFORMAES INDISPONVEIS
92- Gerdau Aominas X X INFORMAES INDISPONVEIS
93- Andrade Gutierrez X X INFORMAES INDISPONVEIS
94- Coelba X X -
95- Nextel X X INFORMAES INDISPONVEIS
96- Copersucar X X INFORMAES INDISPONVEIS
97- GVT X X INFORMAES INDISPONVEIS
98- Construtora OAS X X INFORMAES INDISPONVEIS
99- Celesc X X -
100- Yara Brasil X X INFORMAES INDISPONVEIS
Fonte: Revista Exame (Adaptado)
 71

ANEXO 2 Composio da Amostra

EMPRESAS FATURAMENTO (em US$ bilhes)

1- Petrobrs 104,25
2- Vale 27,99
3- BRF 12,47
4- Braskem 10,34
5- Via Varejo 9,55
6- Grupo Po de Acar 9,48
7- JBS 9,21
8- CSN 6,12
9- Telemar 5,57
10- Usiminas 4,98
11- Sabesp 4,97
12- Embraer 4,68
13- Gerdau Aos Longos 4,61
14- Embratel 4,32
15- Cemig Distribuio 4,04
16- AES Eletropaulo 3,96
17- Gol 3,88
18- Magazine Luiza 3,53
19- Lojas Americanas 3,39
20- Oi 3,02
21- Natura 2,79
22- Comgs 2,78
23- Raia Drogasil 2,74
24- Souza Cruz 2,74
25- Net 2,70
26- Paranapanema 2,68
27 CPFL Paulista 2,65
28- Copel Dis 2,62
29- Cielo 2,51
30- B2W Digital 2,47
31- Suzano 2,44
32- Heringer 2,38
33- Cemig GT 2,30
34- Coelba 2,19
35- Celesc 2,10

Fonte: Melhores e Maiores de 2014 - Revista Exame - Editora Abril

Nota: Empresas em ordem decrescente de faturamento no ano de 2013.
 72

ANEXO 3 DIV04 DAS EMPRESAS ANALISADAS

Perodo
N EMPRESAS
2011 2012 2013
1- Petrobrs 62% 62% 64%
2- Vale 40% 45% 42%
3- BRF 54% 62% 62%
4- Braskem 53% 79% 79%
5- Via Varejo 50% 47% 71%
6- Grupo Po de Acar 43% 69% 69%
7- JBS 58% 50% 75%
8- CSN 67% 67% 73%
9- Telemar 67% 62% 40%
10- Usiminas 75% 82% 82%
11- Sabesp 71% 64% 67%
12- Embraer 73% 50% 50%
13- Gerdau Aos Longos 71% 64% 62%
14- Embratel 64% 43% 67%
15- Cemig Distribuio 42% 42% 55%
16- AES Eletropaulo 53% 38% 36%
17- Gol 64% 64% 58%
18- Magazine Luiza 83% 82% 75%
19- Lojas Americanas 77% 80% 80%
20- Oi 64% 47% 42%
21- Natura 43% 36% 57%
22- Comgs 56% 67% 78%
23- RaiaDrogasil 67% 50% 78%
24- Souza Cruz 17% 20% 25%
25- Net 89% 89% 91%
26- Paranapanema 38% 50% 33%
27 CPFL Paulista 67% 77% 70%
28- Copel Dis 50% 50% 67%
29- Cielo 80% 77% 82%
30- B2W Digital 56% 62% 70%
31- Suzano 75% 75% 75%
32- Heringer 56% 70% 70%
33- Cemig GT 64% 64% 55%
34- Coelba 50% 50% 54%
35- Celesc 45% 57% 55%
DIV04 TOTAL 59% 60% 63%
MDIA DE DIVULGAO 60,67%
Fonte: Dados da Pesquisa
 73

ANEXO 4 Resultado da divulgao dos itens do Chek List

Perodo
N Item
2011 2012 2013
A entidade deve divulgar as seguintes informaes para cada
- classe de ativos intangveis, fazendo a distino entre ativos - - -
intangveis gerados internamente e outros ativos intangveis:
O valor contbil bruto e eventual amortizao acumulada (mais
1 perdas acumuladas no valor recupervel) no incio e no final do 35 35 35
perodo;
A rubrica da demonstrao do resultado em que qualquer
2 17 13 13
amortizao de ativo intangvel for includa;
A conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo,
- - - -
demonstrando:
(i) adies, indicando separadamente as que foram geradas por
3 16 17 19
desenvolvimento interno;
4 (ii) as adquiridas; 28 30 31
5 (iii) as adquiridas por meio de uma combinao de negcios; 19 21 23
(iv) ativos classificados como mantidos para venda ou includos em
6 grupo de ativos classificados como mantidos para venda e outras 0 6 2
baixas;
(v) aumentos ou redues durante o perodo, decorrentes de
reavaliaes nos termos dos itens 75, 85 e 86 do CPC 04 (R1) e
7 10 3 13
perdas por desvalorizaes de ativos reconhecidas ou revertidas
diretamente no patrimnio lquido, de acordo com o CPC 01;
(vi) provises para perdas de ativos, reconhecidas no resultado do
8 14 18 9
perodo, de acordo com o CPC 01 (se houver);
(vii) reverso de perda por desvalorizao de ativos, apropriada ao
9 5 1 0
resultado do perodo, de acordo com o CPC (se houver);
10 (viii) qualquer amortizao reconhecida no perodo; 35 35 35
(ix) variaes cambiais lquidas geradas pela converso das
11 demonstraes contbeis para a moeda de apresentao e de 7 10 9
operaes no exterior para a moeda de apresentao da entidade;
12 (x) outras alteraes no valor contbil durante o perodo. 35 35 35
- A entidade tambm deve divulgar: - - -
Em relao a ativos intangveis avaliados como tendo vida til
indefinida, o seu valor contbil e os motivos que fundamentam essa
13 avaliao. Ao apresentar essas razes, a entidade deve descrever 13 19 18
os fatores mais importantes que levaram definio de vida til
indefinida do ativo;
Uma descrio, o valor contbil e o prazo de amortizao
14 remanescente de qualquer ativo intangvel individual relevante para 5 2 1
as demonstraes contbeis da entidade;
Em relao a ativos intangveis adquiridos por meio de subveno ou
- assistncia governamentais e inicialmente reconhecidos ao valor - - -
justo:
15 (i) o valor justo inicialmente reconhecido dos ativos; 1 0 0
16 (ii) seu valor contbil; 1 0 0
(iii) se so mensurados, aps o reconhecimento, pelo mtodo de
17 0 0 0
custo ou de reavaliao;
A existncia e os valores contbeis de ativos intangveis cuja
18 titularidade restrita e os valores contbeis de ativos intangveis 0 4 1
oferecidos como garantia de obrigaes;
O valor dos compromissos contratuais advindos da aquisio de
19 9 7 13
ativos intangveis.

Fonte: Dados da Pesquisa